MAESTRIA

UNIVERSIDAD PANAMERICANA

TRABAJO DE ECONOMIA
LECTURA
NADIE ENTIENDE LA DEUDA
Paul Krugman

Estudiantes:
Vanessa Montero
Sergio Len H.
Profesor: Jeison Calvo Rojas M.B.A.

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NADIE ENTIENDE LA DEUDA.

Aspectos Importantes de la Lectura.
En el ao 2011 Estados Unidos experimentaba una recuperacin tcnica pero segua
sufriendo un desempleo desastroso.
El problema segn Washington era reducir el dficit Pblico.
Gran parte del congreso han estado equivocados una y otra vez sobre los efectos a
corto plazo del dficit pblico.
Tambin existe confusin en el largo plazo.
Estados Unidos es como una familia que pidi una hipoteca demasiado alta y que se
ve en apuros para pagar las cuotas mensuales.
La analoga interior es mala en dos sentidos, las familias tienen que devolver su
deuda, los gobiernos, no; todo lo que hacen es asegurarse de que la deuda aumente
ms lentamente que su base imponible.
En segundo lugar una familia excesivamente endeudada debe dinero a otra persona,
la deuda estadounidense es, en gran medida, dinero que se deben a s mismos.
La noticia hace alusin a la deuda que se fue extinguiendo de la segunda guerra
mundial.
Ahora los extranjeros poseen grandes intereses en EEUU, entre ellos una buena
cantidad de deuda pblica.
Cada dlar de participacin extranjera en Estados Unidos se ve igualado por $0,89 de
participaciones estadounidenses en el extranjero.

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Estados Unidos gana en la prctica ms por sus activos en el extranjero de lo que

paga a los inversores extranjeros.
El pas est endeudado con los chinos.
La deuda implica el futuro de Estados Unidos, para pagar la deuda hay que recaudar
impuestos, aunque estos suponen algn coste para la economa.
Adems se menciona la prctica de la evasin de impuestos.
Y esta ha sido la razn indica la lectura por la cual pases con Gobiernos estables que
elevan moderadamente los impuestos, han sido capaces de vivir con

niveles de

deuda mucho ms elevados.

Menciona la necesidad de ms gasto pblico para salir de la trampa del desempleo.

DEFINICIONES:
DEFICIT Y DEUDA:
Cuanto mayor es el dficit en el que incurre un pas ms se disparan sus deudas
(Mayores gastos que ingresos).

Por el contrario: cuando existe supervit

presupuestario (cuando se ingresa ms de lo que se gasta) la Deuda no se reduce en

la misma proporcin de como aumenta cuando hay dficit.
DEFICIT FISCAL:
El dficit fiscal es la diferencia negativa entre los ingresos y los egresos pblicos en
un cierto plazo determinado. El concepto abarca tanto al sector pblico consolidado,
como al sector pblico no financiero y al gobierno central.

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Es el resultado negativo de las cuentas del Estado. Cuando los gastos estatales
superan a los ingresos, se produce el dficit.
Para medir el dficit fiscal, la contabilidad nacional aplica diversos criterios respecto a
los pagos, los cobros y las obligaciones. Por lo general, el dficit se califica o se juzga
de acuerdo al porcentaje del Producto Bruto Interno (PBI) que representa.
Segn la poltica econmica calificada como keynesiana (por John Maynard Keynes),
el dficit presupuestario es una herramienta vlida para promover la actividad
econmica cuando la inversin privada se ha reducido y el gasto en consumo se
encuentra deprimido.
PREGUNTAS Y RESPUESTAS.
1. Analice porqu la deuda y el dficit no son el problema central en tiempos

de crisis y porqu se debe aumentar el gasto y estar dispuesto a ser

deficitario fiscalmente en estos tiempos.
Respuesta:
Los dficits fiscales sin control pueden conducir a una crisis de deuda porque, si se
monetizan estos dficits, la elevada inflacin podra presionar al alza las tasas de
inters a largo plazo y asfixiar la recuperacin econmica.
El asunto se complica por el hecho de que en la ltima dcada EEUU y otros pases
deficitarios incluyendo al Reino Unido, Espaa, Grecia, Portugal, Irlanda, Islandia,
Dubai y Australiahan sido consumidores de primer y ltimo recurso, gastan ms de
lo que ingresan y tienen dficits de cuenta corriente. Mientras tanto, las economas
asiticas emergentes China en particularjunto con Japn, Alemania y algunos
otros pases han sido productores de primer y ltimo recurso, gastan menos de lo que
ingresan y tienen supervits de cuenta corriente.

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Los pases que gastan de ms estn empezando a hacer recortes debido a la

necesidad de reducir su gasto pblico y privado, de importar menos y de reducir su
dficit externo y des-apalancarse.
Pero si los pases deficitarios gastan menos y los pases superavitarios no
compensan ahorrando menos y gastando ms especialmente en gasto pblico y
privado entonces para la capacidad productiva sobrante habr una falta de demanda
agregada, lo que llevar a otra cada del crecimiento econmico.
Entonces en los pases donde la austeridad fiscal es necesaria para prevenir una
crisis fiscal, la poltica monetaria debe ser mucho ms flexible mediante tasas
oficiales ms bajas y ms flexibilidad cuantitativa para compensar los efectos
recesivos y deflacionarios de una poltica fiscal ms estricta. En general, deben
mantenerse tasas oficiales cercanas a cero en la mayora de las economas
avanzadas para apoyar la recuperacin econmica.
En los pases donde los niveles de deuda pblica y privada son insostenibles la
deuda de las unidades familiares en pases donde la burbuja inmobiliaria ha estallado
y las deudas pblicas, como la de Grecia, que sufren de insolvencia y no nicamente
de falta de liquidez esas deudas deben reestructurarse y reducirse a fin de evitar una
deflacin de la deuda y una contraccin del gasto graves.
No aplicar esas medidas de poltica coordinadas para sostener la demanda
agregada en un momento en el que las tendencias deflacionarias an son severas en
las economas avanzadas podra conducir a una recesin de doble cada muy
peligrosa y perjudicial en los pases avanzados.

2. Especifique tres razones, por las cuales el PIB nacional se contrajo en el

marco de la reciente crisis global.
Respuesta:

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Como primer punto la economa costarricense experiment un aumento en la

produccin, lo que signific que las tasas de inflacin y devaluacin mantuvieran un
proceso de crecimiento muy lento. Con esto lograr mantener un nivel de consumo
activo que mantenga la economa.
Por otra parte se produjo una reduccin en las importaciones, consecuentemente se
redujo el gasto en el rubro de produccin, lo que incentiva el invertir en otros campos
que as lo requieran, o mantener un supervit para esta rea en especfico.
Uno de los elementos ms importantes, a pesar de la crisis, fue que durante esta
poca se dio un leve crecimiento de la empresa privada. Con esto se da un
mantenimiento en los niveles de empleo, lo que consecuentemente mantiene la
actividad de la economa, de esta forma el estado experimenta un mantenimiento del
gasto. Por lo tanto el producto interno bruto se mantiene con una variacin muy leve.
En los Estados Unidos la cada del PIB se debi a que el consumo interno, que
representa alrededor del 70% del PIB, ha sido uno de los principales componentes
que ha provocado la cada del PIB, igual que las exportaciones y la inversin en
activos fijos residenciales.

3. De las herramientas que tienen los Bancos Centrales (Operaciones de

mercado abierto, requisitos de reservas, tasas y tasa de descuento),

como las maneja para el control de la Oferta monetaria.
Respuesta:
Las tres herramientas que se mencionan son usadas para controlar la oferta
monetaria e intervenir en las fluctuaciones econmicas.
La Oferta monetaria es proporcional a la Base monetaria fijada por el Banco Central
(suma de efectivo en poder de la gente (Lm) + las reservas bancarias, prstamos y
depsitos al Banco Central)

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1- Operaciones de Mercado Abierto.

Las operaciones de mercado abierto, u OMA, corresponde a un tipo de operacin
de compra-venta realizada por el banco central en el mercado abierto.
Primero que nada para crear liquidez y ajuste de tipos de inters en el corto plazo.
Por ejemplo la compra de ttulos pblicos o de otra clase en el mercado abierto
para crear un alza en la oferta de dinero y aumentar as la base monetaria. Otra
situacin sera que el Banco Central venda valores en el Mercado Abierto,
provocando una disminucin en la base monetaria limitando as la oferta
monetaria, afectando el volumen de crditos y por tanto en la tasa de inters.
Tambin para reducir el riesgo de la planificacin monetaria, a travs de la compra
de deuda pblica a los bancos. Si se compra la deuda pblica y la paga mediante
aporte a las reservas bancarias, lo que genera un incremento en la base monetaria
y provoca un aumento en la oferta de moneda ya que los bancos prestarn parte
de dicho incremento a sus reservas.
2. Tasas de Reservas requeridas.
Es el porcentaje de depsitos que un Banco debe mantener en sus bvedas o
depositado bajo su custodia y solamente el resto constituye un exceso de reservas
que puede prestar.
Es sencillo en Costa Rica los Bancos tienen la herramienta del Encaje Mnimo
Legal que los bancos deben reportar diariamente al cierre de operaciones, sobre
estos datos tambin el Banco Central decide cuanto deben colocar en crdito los
bancos sobre los pasivos que maneja.
Se controla de esta forma la oferta de dinero. Proporcin entre las reservas
requeridas y los depsitos, esta es la razn de la reserva requerida.

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3- Tasa de descuento
Es la tasa de inters para los prstamos y captaciones de los excesos de liquidez
de liquidez del Banco Central los bancos comerciales.
Los bancos prestan sobre sus pasivos, las tasas que otorga a los crditos son
superiores a las de los Pasivos (CDP, ahorros, cuentas corrientes, etc.)
El banco Central puede afectar la base monetaria alterando los volmenes de
prstamos de descuento otorgados a las entidades financieras, modificando las
tasas de descuento.
Cuando el banco desea aumentar la oferta de la base monetaria, disminuye el
precio de los prstamos que les otorga a los intermediarios financieros, estos se
llaman prstamos de descuento.
Por el contrario si el banco aumenta la tasa de descuento, disminuye la cantidad
de prstamos a las entidades financieras.
Sin embargo es peligroso porque puede dificultar la oferta monetaria ya que los
prstamos no son del todo controlados por el Banco dependiendo de la demanda
de las entidades de crdito.