Guia para El Desarrollo de Proyectos de Energia Renovable en Nicaragua

Gua para el desarrollo
de proyectos de
energa
renovable
en NICARAGUA
Gua para el desarrollo

de proyectos de
energa
renovable
en NICARAGUA
Esta gua ha sido elaborada por la empresa
PAMPAGRASS, S.A. con la participacin
de los siguientes consultores:
Manuel Ossenbach Sauter, MSc

Ing. Sergio Guilln Grillo, MA
Dr. Oscar Coto Chinchilla
E N E R O ,
2 0 1 0
Gua para el desarrollo de proyectos de energa

renovable en Nicaragua
Banco Centroamericano de Integracin Econmica
APARTADO POSTAL 772
Tegucigalpa, M.D.C., Honduras, C.A.
TEL: (504) 240-2220 FAX: (504) 240-2221
EMAIL: areas_estrategicas@bcie.org
DISEO GRFICO: PA JIMNEZ, info@piajimenez.com
Los hallazgos, interpretaciones y conclusiones contenidas en

esta gua son atribuibles enteramente al equipo consultor,
y no deberan ser atribuidas de ninguna manera al Banco
Centroamericano de Integracin Econmica.
Este documento puede ser obtenido en www.bcie.org
PREFACIO
EL ISTMO CENTROAMERICANO presenta un constante

crecimiento en la demanda de energa elctrica, que debe
de ser satisfecho deseablemente a travs de proyectos de
eficiencia energtica o bien a travs de la introduccin de
proyectos de generacin a base de fuentes renovables de
energa. De esta forma, se contribuye a la diversificacin
de la matriz energtica de los pases, a la sostenibilidad
del medio ambiente, al combate del cambio climtico, a
la reduccin de la factura petrolera y la fuga de divisas.
Centroamrica cuenta con un amplio potencial en fuentes
de energa renovable, las cuales pueden ser utilizadas para
garantizar la seguridad energtica de los pases.
Bajo este contexto, el Banco Centroamericano de Integracin

Econmica (BCIE) y la Cooperacin Alemana a travs del KfW
Entwicklungsbank (Banco de Desarrollo de Alemania), organizaciones con un inters manifiesto en la promocin de energa limpia en la regin centroamericana, han unido esfuerzos
para preparar la presente Gua como un apoyo a la labor de
los inversionistas y desarrolladores durante la preparacin de
sus proyectos de generacin a base de energas renovables.
El documento es una referencia breve, clara y completa, y
brinda valiosa informacin para llevar a cabo las tres etapas
en el desarrollo de los proyectos: (i) permisos y licencias,
(ii) financiamiento, y (iii) inscripcin ante el Protocolo de Kyoto.
Los pases de la regin estn trabajando arduamente en

la promocin de proyectos de generacin renovable. Sin
embargo, existe un considerable nmero de pequeos y
medianos desarrolladores que no cuentan con una fuente
informacin gil y prctica que les permita conocer los pasos necesarios y entes involucrados para el desarrollo de
sus proyectos. De la misma forma, una gua que presente
un breve anlisis del mercado elctrico de cada pas y los
pasos necesarios para desarrollar proyectos de energa renovable es una valiosa herramienta para inversionistas que
deseen aportar capital a la regin.
Es importante destacar que se ha elaborado una Gua para

cada uno de los pases de la regin (Guatemala, Honduras,
El Salvador, Nicaragua, Costa Rica y Panam). Las guas de
los otros pases pueden ser de inters para aquellos desarrolladores que tengan intereses en ms de un pas de la regin, o para quienes deseen hacer un anlisis comparativo.
Agradecemos a todas las instituciones, organizaciones y
personas en Centroamrica y en cada pas que han contribuido a la elaboracin de las Guas.
Lic. Javier Manzanares
Dr. Christoph Sigrist
Gerente de Productos y Programas de Desarrollo
Jefe de Divisin Sector Financiero e Infraestructura
BANCO CENTROAMERICANO
DE INTEGRACIN ECONMICA
Econmica Amrica Latina y el Caribe
KfW ENTWICKLUNGSBANK
Indice
de contenido
PREFACIO......................................................... i
INDICE DE CONTENIDO........................................ ii
LISTA DE SIGLAS...............................................iii
INTRODUCCIN..................................................v
SECCIN I
GENERALIDADES DEL DESARROLLO DE PROYECTOS DE

ENERGA RENOVABLE.......................................... 1
CAPTULO 1. BREVE RESEA DE LAS
TECNOLOGAS RENOVABLES DE
GENERACIN ELCTRICA............................... 3
CAPTULO 2. CONTEXTO DEL SECTOR
ENERGTICO DE NICARAGUA.......................... 7

Evolucin reciente del sector........................... 7

Resumen estadstico..................................... 9

Estructura institucional del sector..................... 9
CAPTULO 3. ETAPAS DEL DESARROLLO DE
PROYECTOS DE ENERGA RENOVABLE.............. 11

ETAPA I. Perfil de proyecto.............................. 11

ETAPA II. Estudio de prefactibilidad................... 12

ETAPA III. Estudio de factibilidad....................... 13

ETAPA IV. Estudios ambientales......................... 13

ETAPA V. Diseo final..................................... 14

ETAPA VI. Cierre financiero.............................. 14

ETAPA VII. Construccin.................................. 15
4.2.a Permiso o autorizacin ambiental......... 26

4.3. Autorizaciones que responden a la
normativa municipal..................................... 29
CAPTULO 5. FINANCIAMIENTO............................. 31

5.1 Instrumentos financieros.......................... 32

5.2 Fuentes de financiamiento (instituciones)....... 36

5.3 Aspectos generales de estructuracin financiera.... 38

5.4 Evaluacin de riesgos............................... 40

5.5 Elementos claves para una gestin de
financiamiento exitosa.................................. 41
CAPTULO 6. GESTIONES DE INSCRIPCIN
ANTE EL MECANISMO DE DESARROLLO

LIMPIO (MDL)............................................ 43
6.1. El Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL)...... 44
6.2. El ciclo de proyectos en el MDL y sus
actores principales...................................... 45
6.3. Proceso de aprobacin nacional MDL
en Nicaragua............................................. 48
6.4. Costos de transaccin y tiempos
involucrados en gestiones asociadas con
el MDL y los mercados de carbono.................... 51
Fuentes Consultadas......................................... 53
ANEXO 1. Normativa relacionada con la
SECCIN II
GESTIONES CLAVE PARA EL DESARROLLO DE PROYECTOS

DE ENERGA RENOVABLE..................................... 17
CAPTULO 4. AUTORIZACIONES, PERMISOS
Y LICENCIAS PARA PROYECTOS DE
ENERGA RENOVABLE EN NICARAGUA.............. 19

normativa del subsector elctrico.................... 20
4.1.a Licencia provisional.......................... 20
4.1.b Licencia de Generacin...................... 22
4.1.c Permiso de aprovechamiento de aguas.... 23
4.1.d Habilitacin como agente del
mercado elctrico nacional........................ 25

normativa ambiental.................................... 26
ii
generacin de energa renovable..................... 54

ANEXO 2. Organizaciones relevantes para el
sector de energa renovable en Nicaragua.......... 57

ANEXO 3. Requisitos para la tramitacin de
autorizaciones, permisos y licencias................. 58
ANEXO 4. Requisitos especficos para el
trmite de solicitudes de financiamiento
de preinversin del BCIE............................... 70
ANEXO 5. Costos de transaccin asociados al
financiamiento........................................... 70
ANEXO 6. Lista de verificacin para la
elaboracin de un plan de negocios.................. 71
ANEXO 7. Bancos comerciales de Nicaragua............... 73
ANEXO 8. Borradores de documentos requeridos
en la gestin de inscripcin ante el MDL............. 73
Lista de siglas
ALBANISA Alba de Nicaragua, S.A.

ANA
Autoridad Nacional de Agua
AND
Autoridad Nacional Designada

ARECA Proyecto Acelerando las Inversiones en

Energa Renovable en Centroamrica y

Panam
BCIE
Banco Centroamericano de Integracin
Econmica
BID
Banco Interamericano de Desarrollo
BIO
Sociedad Belga de Inversin para los

Pases en vas de Desarrollo
CA Consultores de apoyo
CAREC Central American Renewable Energy and

Cleaner Production Facility
CDM Clean Development Mechanism =

Mecanismo de Desarrollo Limpio
CEAC Consejo de Electrificacin de Amrica Central
CEPAL Comisin Econmica para Amrica Latina
CER Certificado de Reduccin de Emisiones
CII Corporacin Interamericana de Inversiones
CNDC
Centro Nacional de Despacho de Carga

CO2 Dixido de carbono

CO2e Dixido de carbono equivalente

DEG Compaa Alemana de Inversin y Desarrollo

DGCA Direccin General de Calidad Ambiental

(de MARENA)

DGGER Direccin General de Electricidad y

Recursos Renovables (del MEM)
DISNORTE Distribuidora del Norte
DISSUR Distribuidora del Sur

DNA Autoridad Nacional Designada

ECA Export Credit Agencies
ENATREL Empresa Nacional de Transmisin Elctrica

ENEL Empresa Nicaragense de Electricidad

EsIA Estudio de Impacto Ambiental

EOD Ente Operacional Designado

EPC Engineering, Procurement and Construction

(contrato de construccin)

ERPA Contrato de compra-venta para reduccin

de emisiones
FINNFUND Finnish Fund for Industrial Cooperation Ltd

FMO Compaa de Desarrollo Financiero de
los Pases Bajos

FNI Financiera Nicaragense de Inversiones

FV Fotovoltaico

GECSA Generadora Elctrica Central, S.A.

GEI Gases de efecto invernadero

GWh Giga vatio hora
HIDROGESA Generadora Hidroelctrica, S.A.

IFC Corporacin Financiera Internacional

INE Instituto Nicaragense de Energa

IPPC Panel Intergubernamental de Cambio

Climtico

JE Junta Ejecutiva

JI Joint Implementation=Implementacin

Conjunta

KfW Kreditanstalt fuer Wiederaufbau

Kv Kilovoltio
kW Kilovatio

kWh Kilovatio-hora

LIBOR London InterBank Offered Rate (tasa

interbancaria de Londres)

MARENA Ministerio del Ambiente y los Recursos

Naturales

MDL Mecanismos de Desarrollo Limpio

MEM Ministerio de Energa y Minas

MIFIC Ministerio de Fomento, Industria y Comercio

MtCO2e toneladas de CO2e

MW Mega vatio.

MWh Megavatio-hora

PDD Documento de Diseo de Proyecto

PEG Plan de Expansin de la Generacin

PER Proyectos de Energa Renovable

PIN Nota de Idea de Proyecto

PP Proponente de proyecto

PPA Power Purchase Agreement (contrato de

compra de energa)

PRIME Prime Rate (tasa de refrencia de los

bancos en Estados Unidos)

RAAN Regin Autnoma del Atlntico Norte

RAAS Regin Autnoma del Atlntico Sur

SERENA Secretara Regional de Recursos Naturales

SIBOIF Superintendencia de Bancos y Otras

Instituciones Financieras de Nicaragua

SIN Sistema Interconectado Nacional

UGA Unidad de Gestin Ambiental (del MIFIC)

UTM Sistema de Coordenadas Universales

Transversal de Mercator
iii
iv
INTRODUCCIN
La presente Gua para el Desarrollo de Proyectos de

Energa Renovable est dirigida a aquellos Empresarios
que estn interesados en desarrollar proyectos de generacin elctrica a partir de energas renovables (a quienes
en adelante llamaremos desarrolladores o promotores),
para suministrarla al Sistema Interconectado Nacional
(SIN) de Nicaragua. Si bien esta gua puede ser de utilidad
para Desarrolladores experimentados, ha sido elaborada
prestando especial atencin a los aspectos cuya comprensin es importante para aquellos empresarios que se
encuentran desarrollando, o buscan desarrollar, su primer proyecto de energa renovable en Nicaragua.
La gua presta atencin tanto a las etapas que atraviesa
un desarrollador en la concepcin e implementacin de
su proyecto, como en las gestiones formales que le requieren cada una de las instancias que tienen ingerencia
en ese proceso. Para abordar el desarrollo de proyectos
de energa renovable, un emprendedor requiere:
Entender la dinmica del mercado en el cual su proyecto ser desarrollado,
Formular estrategias para el xito en el desarrollo de
proyectos,
Reconocer desde las etapas tempranas todas las gestiones que el proyecto debe cumplir y darles un seguimiento adecuado.
Esta gua est conformada por 2 secciones principales
La Seccin I: Generalidades del Desarrollo de Proyectos de Energa Renovable presenta aquellos elementos
generales que el desarrollador necesita para ser efectivo
en el sector de generacin de energa renovable.
Seccin I
Tecnologas
de energa renovable
Contexto
del Sector Energtico
de Nicaragua
Etapas
de desarrollo
de un proyecto
La Seccin II: Gestiones Clave para el Desarrollo de Proyectos de Energa Renovable describe las principales gestiones que deben realizarse en las reas de permisos nacionales, financiamiento de proyectos y de inscripcin ante el
Mecanismo de Desarrollo Limpio para recibir el beneficio de
los Certificados de Reduccin de Emisiones (CER).
Seccin II
Permisos
y licencias
Financiamiento
MDL
y Crditos de Carbono
Al final del documento se presentan una serie de Anexos que

contienen informacin de ampliacin respecto a los temas
presentados en las dos secciones anteriormente detalladas.
En esta gua, el lector encontrar:
Orientacin sobre las caractersticas generales de los diferentes tipos de proyectos de energa renovable (Captulo 1.)
Una resea del contexto del sector elctrico nicaragense (Captulo 2.)
Una delimitacin de las etapas del desarrollo de un

proyecto energtico y sus principales requerimientos
financieros y regulatorios (Captulo 3.)
Informacin sobre los requerimientos de licencias y permisos nacionales para el desarrollo de un proyecto de energa
renovable interconectado a la red elctrica (Captulo 4).
Una explicacin sobre los diferentes instrumentos financieros que pueden ser utilizados en la estructuracin financiera de un proyecto. (Captulo 5).
Un descripcin de los procedimientos que hay que seguir para inscribir un proyecto ante el Mecanismo de
Desarrollo Limpio con miras a obtener los Certificados
de Reduccin de Emisiones (CERs) que puedan ser comercializados en los mercados de carbono. (Captulo 6).
Esta gua ofrece informacin vigente en el momento de
elaboracin de este documento, sea junio del ao 2009.
SECCIN I.
GENERALIDADES DEL DESARROLLO
DE PROYECTOS DE ENERGA RENOVABLE
La presente seccin est conformada por tres captulos
que ofrecen informacin general de utilidad para el desarrollador de proyectos de energa renovable: una orientacin respecto a las caractersticas de las principales tecnologas, una resea del contexto del sector energtico
del pas y una descripcin de las etapas del desarrollo de
un proyecto de energa renovable.
La estructura de los tres captulos contenidos en esta seccin se presenta de forma grfica en el siguiente diagrama.
Tecnologas de
energa renovable
Hidroelctricos
Elicos
Geotrmicos
Biomsicos
Fotovoltaicos
Contexto del
sector energtico
de Nicaragua
Evolucin reciente del sector

Resumen estadstico
Estructura institucional
Etapas
del desarrollo
de un proyecto
de generacin
elctrica
Perfil
Prefactilidad
Factibilidad
Estudios ambientales
Diseo final
Cierre financiero
Construccin
captulo
Breve resea de las

tecnologas renovables
de generacin elctrica
En el presente captulo se describen aspectos tecnolgicos sobre el desarrollo de energa renovable a travs de
una serie de fichas tcnicas. Cada una de estas fichas
describe en forma esquemtica las caractersticas de los
proyectos para las tecnologas que se han considerado
relevantes para la elaboracin de este documento: hidroelctrica, elica, geotrmica, biomsica, y fotovoltaica.
Geotrmicos
Fotovoltaicos
Hidroelctricos
Biomsicos
Caractersticas
tcnicas
Aspectos
econmicos
Consideraciones
Elicos
Cada ficha contiene datos relativos a la composicin tcnica de los proyectos de cada tecnologa (dimensiones
usuales, componentes y configuraciones).
Se indican
adems algunos valores estimados de los tiempos y costos
necesarios para desarrollar cada tecnologa. Finalmente
se detallan algunas consideraciones que pueden ayudar a
los promotores a tomar mejores decisiones respecto a la
inversin en estos tipos de proyectos.
FICHA TCNICA:
PROYECTOS ELICOS
FICHA TCNICA:
PROYECTOS HIDROELCTRICOS
Caractersticas Tcnicas:
Caracterizacin: La energa hidroelctrica convierte la energa potencial

que contiene un caudal de agua que se desplaza a travs de una diferencia
de altura (cada) en energa mecnica a travs de turbinas, la cual luego es
convertida en energa elctrica a travs de un generador.
Caracterizacin:
El aerogenerador funciona capturando la energa del movimiento del viento
en las palas del rotor, y transfirindola mediante una caja de engranajes al
generador, donde es convertida en electricidad de calidad y frecuencia apta
para la red elctrica.
Dimensiones usuales: En Nicaragua hay pequeas plantas hidroelctricas,

de menos de 1 MW, hasta plantas 50 MW como (Santa Brbara y Centroamrica)
Configuraciones:
Con o sin embalse (a filo de agua)
Con o sin tnel
Relacin cada / caudal define tipo de turbina
Componentes:
Presa y toma de agua

Embalse
Tubera o canal de conduccin (puede incluir tnel)
Tubera de presin
Casa de mquinas
- Turbinas
- Generador
- Tableros de control
Desfogue
Transformador
Aspectos Econmicos:
Costo de generacin (US$/kWh) *1
Inversin (US$/kW) *1
0,0815- 0,1616
2000 - 3000
Consideraciones Relevantes:
Es la tecnologa renovable con mayor representacin (en trminos de gene-
racin) y mayor potencial en Nicaragua. La capacidad instalada en plantas

de este tipo no ha variado significativamente en las ltimas dos dcadas.
En 2008 represent un 12.0% de la capacidad instalada total del Sistema
Interconectado Nacional (SIN). En trminos de generacin represent en
ese mismo ao el 17.1% del total de energa generada. Sin embargo, en los
aos anteriores a 2008, la energa generada a partir de este recurso present fluctuaciones importantes debido a la variabilidad del rgimen de lluvias,
que afect el uso de las plantas.
En Nicaragua, la generacin hidroelctrica est mayoritariamente a cargo de
la empresa estatal Generadora Hidroelctrica S.A. (Hidrogesa), la cual opera
2 centrales con una capacidad total de 104.4 MW. Esta empresa est adems
en proceso de construir la Hidroelctrica Larreynaga, con una capacidad de
17 MW. Hay 3 proyectos, a cargo del sector privado, en fase de avanzada de
desarrollo y que han recibido la licencia de generacin (Salto Y-Y, Hidropantasma y La Mora ). Estos tienenuna capacidad conjunta cercana a los 40 MW.
Los proyectos hidroelctricos, incluso aquellos a filo de agua, tienen una capacidad alta de brindar potencia firme a la red elctrica, al menos durante
la temporada de lluvias.
Dependiendo de la escala y las obras civiles (embalse, tnel, etc.) pueden
tener un impacto importante sobre los ecosistemas aledaos. Pueden adems tener impactos socioeconmicos importantes sobre las poblaciones,
actividades productivas o el patrimonio cultural, los cuales es muy importante tener en cuenta.
En general para la regin, la disponibilidad del recurso hdrico es altamente
dependiente de las fluctuaciones estacionales, y de los patrones climatolgicos (por ejemplo, los aos de menor rgimen de lluvias asociados al
fenmeno de El Nio).
Por su naturaleza, los proyectos hidroelctricos son altamente dependientes
del sitio donde se ubique el recurso. A menudo, las reas de gran potencial
hidroelctrico se encuentran distantes de los grandes ncleos de poblacin
y de consumo de energa, por lo que la inversin en lneas de transmisin (o
pago de peaje a los distribuidores) puede ser significativa.
La adquisicin de los derechos sobre la tierra, tanto para el sitio de presa y
casa de mquinas, como para el paso de la lnea de conduccin, tiene una
importancia fundamental.
*1. Fuente: Proyecto ARECA, 2009.
4
CAPTULO
Configuraciones:
En tierra firme o mar adentro.
Aerogeneradores de eje horizontal o de eje vertical.
Para suministro a la red, o a sistemas aislados
(incluye sistemas hbridos elico-solar o elico-diesel)
Rotores de una, dos, tres o mltiples aspas.
Componentes:
Aspas del Rotor

Gndola (carcasa del aerogenerador)
- Buje
- Caja de cambios y ejes
- Generador
Tiempo estimado de desarrollo:

Preinversin: 2 a 3 aos
Construccin: 2 a 4 aos
Dimensiones usuales:
Proyectos modulares. Capacidad total depende de nmero de generadores, cuya capacidad individual oscila tpicamente entre 300 kW y 5MW.
Proyectos tpicos superan 15 MW.
-Sistemas de control
Torre y cimentacin
Aspectos Econmicos:
0,1660 0,2795
2,000 - 2,500

Preinversin:
18 a 24 meses
Tiempo de entrega de equipos: 12 a 18 meses
Construccin:
12 meses
Nicaragua tiene gran potencial para generacin
elctrica a partir del

viento. Se ha estimado dicho potencial en cerca de 800 MW. En 2009
inici operaciones el Parque Elico Amayo, con una capacidad instalada
de 40 MW. Adems, se encuentra en proceso de construccin la segunda
fase de dicho proyecto, con una capacidad adicional de 23.1 MW.
A nivel de la regin, hay una complementariedad importante entre la
energa elica y la hidroelctrica, pues la estacin seca (cuando hay
menor generacin con recursos hdricos) es tambin la poca de mayor
rgimen de vientos.
La disponibilidad en la regin de regmenes de viento abundantes que
favorezcan el desarrollo de proyectos elicos de mayor escala (15 MW o
ms) generalmente se concentra en ciertos sitios especficos.
A nivel global, la tecnologa de generacin elica ha visto un desarrollo
acelerado en las ltimas dcadas, lo cual ha resultado en turbinas con
capacidades hasta 200 veces mayores a las disponibles hace 20 aos.
Actualmente es la fuente de electricidad de mayor crecimiento a nivel
mundial, y esto ha conducido a altos tiempos de espera en la compra de
equipos.
Pese a las mejoras tecnolgicas, que han buscado que los aerogeneradores puedan mantener su funcionamiento en un rango mayor de velocidades de viento, la energa producida con esta tecnologa es an muy
variable, y por lo tanto su capacidad para entregar potencia firme al SIN
se ve seriamente limitada.
En trminos generales, al hacer la seleccin del sitio y los nuevos diseos
de la tecnologa se busca mitigar las tres principales categoras de impacto ambiental que son visibilizadas para esta tecnologa: afectacin a aves
(especialmente rapaces), impacto visual (el cul es dependiente de como
la poblacin perciba culturalmente la tecnologa) y contaminacin snica.
1: Breve resea de las tecnologas renovables de generacin elctrica
FICHA TCNICA:
PROYECTOS BIOMSICOS
FICHA TCNICA:
PROYECTOS GEOTRMICOS
Caracterizacin:
La energa geotrmica es la energa calrica contenida en el interior de la
tierra. Este calor puede se extrado y usado para producir vapor. El vapor
mueve turbinas, y esta energa es transmitida a un generador que produce
electricidad. Los fluidos extrados son reinyectados a la tierra despus de
haber aprovechado su potencial
Caracterizacin:
La generacin de electricidad a partir de la biomasa, es decir, de materia
proveniente de las plantas o sus derivados, involucra diversas tecnologas de
conversin. La ms comn de estas es la combustin directa para producir
vapor. El vapor mueve turbinas que transfieren la energa a un generador, y
ste produce la electricidad. Existen otras tecnologas que involucran reacciones qumicas y trmicas para convertir la biomasa a combustibles en estados gaseosos o lquidos. Estos combustibles pueden convertirse en calor para
luego producir electricidad, o pueden ser utilizados directamente para producir electricidad en turbinas de gas, generadores a base de biodiesel, etc.
Segn el recurso disponible y la tecnologa utilizada. En Centroamrica los proyectos suelen construirse modularmente, con unidades de entre 5 y 55 MW. El
proyecto de mayor capacidad en la regin genera 163 MW (Miravalles, Costa
Rica). En Nicaragua, la planta de mayor tamao es Momotombo, con 77.5 MW
de capacidad.
Configuraciones:
Segn el uso de la tecnologa ms adecuada a la caractersticas de fluido
geotrmico
Proceso de expansin sbita o flash
Proceso de ciclo binario
Proceso de flujo total
El rango es amplio, dependiendo de la disponibilidad de combustible. En
Nicaragua, las centrales elctricas a base de biomasa tienen tpicamente
capacidades del orden de los 60 MW.
Configuraciones:
Generacin slo de energa, o energa combinada con calor
Combustin directa, o conversin termoqumica (gasificacin, pirlisis,
digestin anaerobia, etc.)
Componentes:
Pozos de produccin e inyeccin
Tuberas para el transporte de fluidos
Unidades de separacin
Sistemas de enfriamiento
Sistemas de control
Casa de mquinas

- Turbina

- Generador
Componentes:
Para Combustin Directa:

- Caldera

- Turbina de vapor

- Generador
Para Gasificacin:

- Gasificador

- Filtro de gas y enfriador

- Turbina de gas o motor Stirling

- Generador
Aspectos Econmicos:
Aspectos Econmicos:

0,1047 0,1285
4,000 - 4,500

0,0451 0,1376
200 - 1,200

Preinversin:
Construccin:
24 a 36 meses
12 a 24 meses

Preinversin:
Construccin:
12 a 24 meses
1 ao
En Nicaragua, la energa de fuentes biomsicas est asociada a los ingenios azucareros, que utilizan el bagazo que queda despus de extraer el
jugo de la caa para la generacin de energa. La capacidad instalada
total con este tipo de tecnologa era de 126.8 MW a finales de 2008, lo
cual representaba en ese momento un 14.4% del total del SIN. Las plantas de este tipo aportaron en ese mismo ao 262 GWh, que equivalen a
un 8.4% de la energa total generada.
Tanto a nivel regional como global, los proyectos de generacin con biomasa son percibidos de forma diferente en cuanto a su impacto ambiental, dependiendo si se plantean para aprovechar residuos de actividades
agrcolas o productivas ya existentes, o si se plantean a partir del cultivo
de nuevas plantaciones energticas. El segundo caso tiene a atraer mayores objeciones, en trminos de la presin sobre nuevas tierras y el
desplazamiento de otros cultivos alimenticios.
Los proyectos biomsicos dependen de la disponibilidad de combustible.

Entre ms estable sea el suministro de combustible, mejor ser la capacidad de aportar potencia firme a la red durante todo el ao. Es comn
que los periodos de mayor produccin se asocien a la poca de cosecha
Se ha estimado que Nicaragua es el pas centroamericano con mayor potencial para la generacin geotrmica (unos 1500 MW). Segn datos de
CEPAL del ao 2008, operan en Nicaragua 2 plantas de esta naturaleza,
con una capacidad conjunta de 87.5 MW. Se trata de la planta Momotombo, con 77.5 MW, y la planta San Jacinto, con 10 MW. Ambas son de capital
privado. Adems, el Plan de Expansin de la Generacin (PEG), contempla la adicin de 72 MW de potencia en San Jacinto. Esta ampliacin est
en proceso avanzado de desarrollo.
La energa geotrmica aporta potencia firme a la red y opera con un alto

factor de planta, es decir, opera en forma muy consistente cerca de su
capacidad nominal instalada.
Esta tecnologa tiene costos iniciales altos. En particular sus costos de

preinversin son considerablemente ms altos que la mayora de otras
tecnologas renovables debido al requerimiento de estudios geolgicos y
perforacin de posos de exploracin, los cules resultan muy onerosos.
de los diversos productos agrcolas (como azcar, caf o arroz).
FICHA TCNICA:
PROYECTOS FOTOVOLTAICOS
Caracterizacin:
Los sistemas fotovoltaicos (FV) convierten la luz solar en corriente elctrica
directa mediante celdas solares integradas en un modulo fotovoltaico (tambin llamado panel solar). La electricidad es transferida a bateras para su
almacenamiento y a diversos componentes para su aprovechamiento.
Sistemas modulares, cada mdulo tiene capacidades entre 10 y 100 Watts.
Los sistemas tpicos que se comercializan en la regin tienen capacidades
desde menos de 100 Watts hasta 500 Watts.
Configuraciones:
Corriente Directa o con inversor para aplicaciones en corriente alterna

Sistemas hbridos (FV-elico o FV con respaldo diesel)
Componentes:
Mdulo Fotovoltaico
Controlador de carga
Bateras
Inversor
Cableado
Aplicaciones (balastros, luminarias, etc.)
Aspectos Econmicos:
1 El costo de operacin ms
relevante para esta tecnologa es la sustitucin de componentes, por ejemplo la batera, la cual tiene una vida til estimada de 2 a 3 aos.
Superior a US$ 10 (el uso de la unidad
Inversin (US$/Watt) *1
Watt en lugar de kW se debe a la baja capacidad de generacin por unidad
en esta tecnologa).
Preinversin: 1 a 6 meses (incluyendo diseo)
Instalacin: menor a 1 mes,si hay equipo en inventario
La energa fotovoltaica ha sido particularmente relevante en Nicara-
gua para llevar servicios bsicos de electrificacin rural a las comunidades sin acceso a la red elctrica. En este pas se han instalado
varias decenas de miles de sistemas de generacin a partir de pequeos paneles solares, particularmente para uso domstico en las
zonas rurales.
En los ltimos aos se ha comenzado a gestionar en la regin la posibilidad de aplicar reglamentacin y tecnologa que permita a los usuarios de la red elctrica instalar sistemas fotovoltaicos en sus casas y
negociar con las empresas distribuidoras la venta o el canje de esa
energa (conocido como generacin distribuida o en ingls two-way
metering - instalacin de medidores de dos vas).
El alto costo de los sistemas fotovoltaicos por Watt instalado hace que
sean poco competitivos en lugares donde hay acceso cercano a una red
elctrica confiable. Sin embargo, en lugares remotos, los esquemas
de crdito pueden hacer que los sistemas sean accesibles a costos
comparables con el porcentaje del ingreso familiar que ya est siendo
invertido en servicios de energa de menor calidad (candelas o kerosene para iluminacin, bateras para escuchar la radio, etc.).
6
CAPTULO
captulo
Contexto del sector

energtico de Nicaragua
Este captulo resalta aspectos generales del sector energtico de Nicaragua cuya comprensin es importante para
un desarrollador de proyectos de generacin con energas
renovables. Se inicia con una breve mencin de las tendencias de evolucin reciente del sector. Tambin se
presentan datos relevantes en un cuadro estadstico. Finalmente, se presentan las instituciones que conforman la
estructura del sector energtico de Nicaragua. El siguiente diagrama describe la estructura del presente captulo.
Evolucin reciente
del sector
Desde la promulgacin de la Ley, el pas tambin ha experimentado importantes avances en la cobertura elctrica:
en 1995, slo un 45.4% de la poblacin tena acceso a este
servicio. En 2008, la proporcin haba aumentado a un
64.5%. Tambin la distribucin elctrica est mayoritariamente a cargo de empresas privadas. En el ao 2000
se le otorgaron concesiones de distribucin a las empresas
Distribuidora de Electricidad del Sur, S.A. (DISSUR) y Distribuidora de Electricidad del Norte, S.A. (DISNORTE), ambas
subsidiarias de la empresa espaola Unin Fenosa1, que
distribuyen ms del 95% de la energa que se transa en el
mercado mayorista del pas. Es importante destacar, sin
embargo, que el Gobierno de Nicaragua retom durante
2009 una participacin minoritaria en el capital social de
las subsidiarias de Unin Fenosa en Nicaragua.
Resumen
estadstico
La participacin estatal en la generacin elctrica se da

a travs de las empresas Generadora Hidroelctrica, S.A.
(Hidrogesa), y Generadora Elctrica Central, S.A. (GECSA,
generacin trmica).
Estructura
institucional
Segn estadsticas del ao 2008 (CEPAL) las energas renovables tenan en ese momento una participacin (en
trminos de capacidad instalada) de un 36.3% dentro de
la matriz energtica nicaragense. Es notorio que en ms
de dos dcadas no ha habido aumentos significativos en la
capacidad instalada hidroelctrica. Adems, el aporte de
las hidroelctricas se ha visto afectado en los ltimos aos
por variaciones importantes en el rgimen de lluvia que
limit el uso de las plantas hidroelctricas. La capacidad
Evolucin reciente del sector

La participacin del sector privado en la industria elctrica
nicaragense, tanto en generacin como en distribucin,
se inici a partir de promulgacin de la Ley de la Industria
Elctrica en 1998. La participacin del sector privado en
generacin, que antes de la Ley era nula, ha pasado a representar 70.8% de la energa generada en el pas (2008).
1 Cabe destacar la fusin entre Unin Fenosa, y la tambin espaola Gas Natural. Para detalles ver:
http://portal.gasnatural.com/ser vlet/ContentSer ver?gnpage=1-10 1&centralassetname=1-10-BloqueHTML-73
instalada geotrmica ha tenido aumentos modestos en la

ltima dcada: pas de 70MW a 87.5MW. La cogeneracin (generacin a partir de bagazo de caa) es la fuente
renovable que mayor dinamismo ha mostrado desde 1995,
habiendo pasado de 10 MW a 126.8 MW en 2008.
Por otro lado, ha sido muy significativa para la generacin
renovable en Nicaragua la entrada en operacin de la primera etapa Parque Elico Amayo en el ao 2009, con una
capacidad instalada de 40 MW. Este es el primer proyecto elico en el pas. La segunda etapa de este proyecto,
de 23.1 MW ya se encuentra en construccin. Tambin es
importante mencionar que ya inici la construccin del
proyecto hidroelctrico Larreynaga, con una capacidad
de 17 MW, por parte de la estatal Hidrogesa. Adems,
hay otros 3 proyectos correspondientes al sector privado
en fase de avanzada de desarrollo que han recibido la licencia de generacin (Salto Y-Y, Hidropantasma y La Mora
), con una capacidad conjunta cercana a los 40 MW.
La transmisin est a cargo de la estatal Empresa Nacional de Transmisin Elctrica (ENATREL). El Sistema Nacional de Transmisin est integrado por 61 subestaciones
de transformadoras y un total de 1.870 km de lneas de
transmisin, 320 km de lneas de 230 kV (que conectan
tambin con los pases vecinos), alrededor de 900 km de
lneas de 138kV y 650 km ms de lneas de 69kV.
El Ministerio de Energa y Minas (MEM) elabor un Plan
de Expansin de la Generacin (PEG) indicativo para el
perodo 2007-2017. Dicho plan contempla adiciones al
sistema hasta el ao 2015. Segn el mismo, en el ao
2015 el pas contar con una capacidad instalada total de
1,779 MW, lo que significa un incremento de un 102% con
respecto a la capacidad instalada en 2008. Adems, se
habr logrado un incremento en la participacin de las
energas renovables del 36.3% (en trminos de capacidad)
a un 53.9% en 2015.
La Ley para la Promocin de Generacin Elctrica con
Fuentes Renovables (nmero 532, de abril de 2005), establece los incentivos para las iniciativas de generacin
de energa renovable en el pas. Dicha ley contempla
incentivos tanto de ndole fiscal, como en cuanto a los
derechos prioritarios en la contratacin de energa.
8
CAPTULO
2: Contexto del sector energtico de Nicaragua
Cuadro 2.1. Principales Incentivos establecidos en

la Ley 532
INCENTIVOS FISCALES
Exoneracin de Derechos Arancelarios de Importacin
y del Impuesto al Valor Agregado para las labores de
pre-inversin y construccin, sobre la maquinaria,
equipos, materiales e insumos, incluyendo lneas de
subtransmisin.
Exoneracin de impuesto sobre la renta, por un perodo de 7 aos a partir de la entrada en operacin del
proyecto. Durante ese mismo perodo estarn exentos
del impuesto sobre la renta los ingresos derivados por
venta de bonos de dixido de carbono.
Exoneracin de todos los impuestos municipales sobre
bienes inmuebles, por un perodo de 10 aos a partir
de entrada en operacin. Esta exoneracin ser de un
75% en los 3 primeros aos, de 50% en los siguientes 5
aos, y del 25% en los ltimos 2 aos.
Exoneracin de todos los impuestos que puedan existir por explotacin de riquezas naturales, por un perodo de 5 aos, y del Impuesto de Timbres Fiscales
que pueda causar la construccin u operacin del proyecto, por 10 aos, en ambos casos contados a partir
del inicio de operacin.
Se establece un perodo de 10 aos para acogerse a
esos beneficios, a partir de su entrada en vigencia
(abril 2005).
DERECHOS PRIORITARIOS DE LAS ENERGAS RENOVABLES
EN LA CONTRATACIN CON DISTRIBUIDORAS
Es obligacin de las distribuidoras incluir dentro de
sus procesos de licitacin la contratacin de energa
y/o potencia proveniente de centrales con energa
renovable. En estos procesos deben tomar en cuenta
los plazos de construccin necesarios para la entrada
en operacin de los proyectos para establecer la
fecha de inicio de la licitacin.
Resumen estadstico
A continuacin se presenta un cuadro de las principales estadsticas relevantes para el sector elctrico de Nicaragua.
Figura 2.1. Cuadro estadstico del sector elctrico de Nicaragua

Capacidad instalada
9,0%
12,0%
9,9%
Vapor
14,4%
NICARAGUA
5,68
26,1%
Generacin total(2008) GWh

Uso de energa (KWh / cpita)
3.100
546
3500
Cobertura elctrica (2008)
64,5%
3000
2500
Capacidad instalada (MW), 2008

HIDRO
105
GEOTRMICA
88
COGENERACIN
127
VAPOR
230
DIESEL
251
GAS
79
12,0%
9,9%
14,4%
26,1%
28,6%
9,0%
880
100,0%
1500
1000
500
0
506
1990
1995
2000
Generacin pblica
Generacin (GWh), 2008

HIDRO
GEOTRMICA
COGENERACIN
VAPOR
DIESEL
GAS
530
290
262
828
1.177
14
17,1%
9,3%
8,4%
26,7%
38,0%
0,5%
Total
3,100
100,0%
% renovable
2000
36,3%
Demanda mxima
Diesel
Gas
Poblacin total (millones)
% renovable
Geotrmica
Cogeneracin
28,6%
Total
Hidro
2005
2007
2008
Generacin privada
100%
80%
60%
40%
20%
0%
1990
17,1%
1995
2000
Generacin renovable
2005
2007
2008
Generacin trmica
Fuente: CEPAL (Noviembre 2009). Istmo Centroamericano, Estadsticas del Subsector Elctrico (Datos actualizados a 2008).
Estructura institucional del Sector

De acuerdo a la Ley nicaragense, se reconocen como
actores econmicos a los generadores, la transmisora, las
distribuidoras, y los grandes consumidores. Los actores
que se dediquen a las actividades de transmisin y distribucin de energa elctrica estn regulados por el Estado.
Los que se dediquen a la generacin realizarn sus operaciones en un contexto de libre competencia, que se da
dentro de un esquema de Mercado Mayorista, el cual consta de un Mercado de Contratos y un Mercado de Ocasin.
En el Mercado de Contratos se diferencian dos tipos de
contratos de acuerdo a las partes involucradas:
a) Contratos de Suministro: mediante el cual un
Agente Consumidor acuerda con un Agente Productor las condiciones futuras de compra y venta de
energa y/o potencia.
b) Contratos de Generacin: mediante el cual un

Agente Productor acuerda con otro Agente Productor la compra de potencia disponible y/o energa generada asociada, para su comercializacin.
Los contratos pueden ser acordados para comprar potencia y energa, solamente potencia o solamente energa.
En el Mercado de Ocasin o Mercado Spot se dan transacciones horarias de energa que corresponden a lo siguiente:
Para cada agente Consumidor, las diferencias entre su
consumo registrado y la energa total comprometida a
tomar de contratos.
Para cada Agente Productor, las diferencias entre su
generacin despachada realizada y la energa total
comprometida a tomar de contratos.
Las transacciones de energa en el mercado de ocasin se
realizan al precio horario de la energa. Los excedentes o
dficit son liquidados de manera automtica por el Centro Nacional de Despacho de Carga (CNDC).
La Figura 2.2 muestra la estructura institucional y los actores participantes en el mercado elctrico nicaragense.
Figura 2.2. Estructura del sector elctrico de Nicaragua
MINISTERIO DE
ENERGA Y MINAS
Ente rector
GENERACIN
pblica y privada
ENATREL Transmisin
CNDC Administrador de
mercado
DISTRIBUCIN
Son de relevancia para el funcionamiento del sector elctrico nicaragense las instituciones que se mencionan a
continuacin:
Ministerio de Energa y Minas (MEM): Como ente rector del sector energtico le corresponde elaborar, instituir, conducir y promover la poltica energtica y minera
del pas, fomentar su desarrollo con criterios ambientales de sustentabilidad y sostenibilidad, as como vigilar y
verificar su cumplimiento en armona con la legislacin
vigente. Le corresponde tambin velar por la seguridad
jurdica de todos los actores econmicos y el establecimiento de estrategias que permitan el aprovechamiento
integral de los recursos para la generacin de electricidad en beneficio de la sociedad.
Instituto Nicaragense de Energa (INE): Ente regulador y fiscalizador del sector energa, tiene como objetivo el promover la competencia, a fin de propiciar costos
menores y mejor calidad del servicio al consumidor, asegurando la suficiencia financiera a los agentes del mercado. Le corresponde fiscalizar el cumplimiento de las
normas y regulaciones del sector; velar por el derecho
de los consumidores de energa elctrica; aprobar y controlar las tarifas de venta al consumidor final, as como
las tarifas de peaje; proponer al MEM nuevas normas y
regulaciones; impedir prcticas restrictivas de la competencia, entre otras.
Centro Nacional de Despacho de Carga (CNDC): Es
la unidad responsable de la administracin del mercado
elctrico de Nicaragua y de la operacin del Sistema Interconectado Nacional (SIN). Est adscrito a la Empresa
Nacional de Transmisin Elctrica (ENATREL).
10
CAPTULO
2: Contexto del sector energtico de Nicaragua
INSTITUTO NICARAGENSE DE
ELECTRICIDAD: Regulador y
fiscalizador de sector de energa
CLIENTES
Industriales
Residenciales
Comerciales
Otros
Fuente: Elaboracin propia con informacin del MEM.
En el Anexo 1 se presenta una lista de la normativa relevante para el sector elctrico de Nicaragua, y en el Anexo
2 una lista de las instituciones que tienen injerencia en el
desarrollo y operacin de proyectos de generacin elctrica en ese pas.
captulo
Etapas del desarrollo

de proyectos de energa
renovable
En el presente captulo se describen las etapas de desarrollo de un proyecto de energa renovable tal y como se
conciben normalmente en el sector empresarial centroamericano. Se abordan las etapas desde el perfil de proyecto hasta la construccin. Es importante advertir que
estas etapas no se deben entender como una secuencia
de pasos completamente separados, ni como estadios de
un proyecto que se pueden delimitar en forma perfecta
unos de otros. El desarrollo de un proyecto es un proceso
dinmico, que requiere de una gran flexibilidad y capacidad de adaptacin de parte del desarrollador. Las etapas
presentadas se ilustran en el siguiente diagrama.
Perfil
Prefactibilidad
Factibilidad
El recurso de definir etapas para organizar el desarrollo

de un proyecto es una herramienta que le permite al desarrollador construir bases slidas a lo largo del proceso
de desarrollo de su proyecto e invertir de forma estratgica sus recursos, por ejemplo, para evitar desperdiciar
recursos en lneas de desarrollo de su proyecto que luego
demuestren no ser viables. Sin embargo, las distinciones
entre una etapa y otra a menudo son borrosas y el desarrollador debe ser cuidadoso para evitar que esta herramienta lo restrinja en su capacidad de adaptarse a las
condiciones especficas de su proyecto.
Las diversas etapas de desarrollo de un proyecto pueden
verse como una secuencia que va desde la pre-inversin
(las primeras etapas hasta llegar al cierre financiero), y es
seguida por la inversin (la etapa de construccin), estas
dos etapas son descritas en el presente captulo en detalle. Si bien es importante reconocer que existen etapas
posteriores de operacin, monitoreo y abandono (por
ste ltimo se entiende tcnicamente la fase en que el
proyecto finaliza su operacin y se procura la recuperacin de las condiciones naturales del sitio), no se incluyen
en esta gua pues son posteriores a la realizacin de las
gestiones bsicas que son discutidas en la misma.
Estudios
Ambientales
Etapa I.
Diseo final
Cierre
Financiero
Construccin
Perfil de Proyecto
Naturaleza de la etapa: El perfil de Proyecto constituye

un esfuerzo muy preliminar por parte del desarrollador
de recopilar y comenzar a analizar la informacin de fcil
acceso con relacin a la idea de proyecto que procura
desarrollar. Lo principal del perfil es responder a las
preguntas generales que le permitan al desarrollador
describir con la mayor claridad posible cul es su idea
de proyecto y hacer un primer juicio respecto a si es
11
econmica y tcnicamente conveniente seguir adelante con dicha idea de proyecto2.
permitir al desarrollador obtener los crditos de carbono. Sobre este tema se detalla ms en el captulo
6 de esta gua.
Procesos caractersticos de la etapa:
El perfil debe ser breve y concreto, en general debe
limitarse a un tamao no mayor a 4 pginas. A pesar

de ser un documento corto, s es importante que el
perfil refleje, en forma preliminar, todos los aspectos
clave del proyecto.
La informacin contenida en el perfil debe abordar al
menos los siguientes elementos:
a. La idea bsica del proyecto: quines son los promotores?, cul es su motivacin para llevarlo a
cabo?, dnde est localizado el proyecto?, qu
comunidades y recursos se localizan cerca del sitio
del proyecto?
b. Algunas estimaciones o mediciones preliminares del recurso: como caudales del ro, cada (en
metros) estimada para el potencial hidroelctrico,
regmenes de vientos, etc. A nivel de perfil, el
trabajo de campo es limitado, por lo que las estimaciones del recurso se pueden realizar con base
en hojas cartogrficas, estudios de viento de la regin, y otra informacin pblica disponible.
c. Conceptos bsicos del diseo: capacidad estimada a instalar, configuracin del proyecto, tipo de
equipo de generacin a utilizarse, tipos de obras
civiles a ser construidas (tuberas, canales, embalses, tneles, etc.).
d. Estimaciones financieras preliminares: inversin
total, fuentes de financiamiento, estimacin preliminar de ingresos y gastos, etc.
Llevar a cabo esta etapa no debe implicar mayor inversin en tiempo ni en recursos financieros para el
desarrollador. Las fuentes de informacin sern por lo
general datos ya disponibles en bases de datos, informes, publicaciones, o estimados a partir de los costos
promedio del mercado.
El desarrollador debe adems tener presente los temas de confidencialidad, pues para esta etapa es poco
probable que cuente con suficientes elementos de derecho que prevengan que otros se apropien de la idea
al conocerla. Por lo tanto, en esta etapa se debe ser
muy cuidadoso respecto a qu informacin de su proyecto divulga y en qu condiciones lo hace.
Es importante mencionar que las etapas ms tempranas del desarrollo de un proyecto (la de perfil y/o la
de prefactibilidad) son las ms adecuadas para iniciar
el proceso de gestiones que conducirn a la obtencin
de una autorizacin nacional para la inscripcin ante
el Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL), el cul le
2 Un documento de referencia que ofrece algunos lineamientos de utilidad para

comprender estas etapas es el publicado por el Ministerio de Planificacin - Gobierno de Chile. (s.f.). Requisitos de informacin para proyectos. Puede consultarse en la siguiente direccin electrnica. http://sni.mideplan.cl/links/files/
sebi2010/presentacion/1777.pdf
12
CAPTULO
Resultado esperado de la etapa:

El anlisis del perfil permite adoptar alguna de las siguientes decisiones:
a. Profundizar el estudio en los aspectos del proyecto
que lo requieran antes de tomar la decisin de pasar a la siguiente etapa.
b. Proceder a algunas de las siguientes etapas de anlisis del proyecto (prefactibilidad, factibilidad, etc.)
c. Abandonar definitivamente la idea si el perfil es
desfavorable a ella.
d. Postergar la ejecucin del proyecto.
Otras secciones de esta gua que contienen informacin de utilidad para la etapa de perfil de proyecto:
Instrumentos financieros y aspectos generales de la
estructuracin financiera (Captulo 5).
Desarrollo de la idea del proyecto para el Marco del
MDL (Captulo 6).
Etapa II.
Estudio de Prefactibilidad
Naturaleza de la etapa: Para la elaboracin del estudio

de prefactibilidad se requiere analizar en mayor detalle
los aspectos identificados en la fase de perfil, y esbozar
las diversas alternativas para el desarrollo de proyecto,
dando nfasis a los aspectos que permitan valorar la viabilidad y rentabilidad de estas alternativas3.
Procesos caractersticos de la etapa: Para cada alternativa, es conveniente definir con la mayor claridad posible
las siguientes caractersticas:
a. El mercado existente para la venta de la energa,
b. La disponibilidad del recurso base (agua, viento, biomasa, etc.) para la generacin de energa. Las mediciones del recurso en esta etapa ya requieren de
trabajo de campo, aunque de naturaleza preliminar.
c. Las caractersticas del sitio, incluyendo asentamientos humanos y ecosistemas cercanos
d. La tecnologa a ser utilizada, incluyendo sus caractersticas, dimensiones del proyecto, confiabilidad,
riesgos y permisos requeridos por la tecnologa a ser
utilizada
e. El calendario y los montos de inversin,
f. Los costos de operacin del proyecto,
g. Los ingresos potenciales,
h. Las condiciones de orden institucional y legal,
3 Gobierno de Chile, op. cit.
3: Etapas del desarrollo de proyectos de energa renovable
i. Los tiempos y requisitos para obtener los diversos

permisos,
j. Los riesgos financieros, polticos, sociales y ambientales.
Resultado esperado de la etapa: La etapa de prefactibilidad debe permitirle al desarrollador centrarse en un
nmero menor de opciones que ofrezcan las condiciones
ms viables para desarrollar su proyecto. Dichas opciones
sern analizadas en la etapa de Factibilidad. La etapa de
Prefactibilidad tambin puede llevar al desarrollador a la
conclusin de que su proyecto no es viable, y por lo tanto
lo ms conveniente sera abandonarlo.
Otras secciones de esta gua que contienen informacin de utilidad para la etapa de prefactibilidad:
Solicitud de Licencia Provisional ante el MEM (Captulo 4).
Fuentes de financiamiento (Captulo 5).
Elaboracin de la Nota de Idea de Proyecto (PIN) para
el Mecanismo de Desarrollo Limpio MDL (Captulo 6)
Listado de instituciones y normativas relacionadas
con el desarrollo de proyectos de energa renovable
(Anexos 1 y 2).
Etapa III.
Estudio de Factibilidad
Naturaleza de la etapa: El estudio de factibilidad busca establecer con grado considerable de confiabilidad la
viabilidad del proyecto, tanto en trminos de mercado,
de sus aspectos tcnicos, de su rentabilidad econmicofinanciera y, de manera preliminar, su conveniencia socioambiental. En este estudio se consideran generalmente
aquellas alternativas que fueron identificadas como ms
favorables en el estudio de prefactibilidad.
La metodologa de anlisis conlleva en esta etapa mucha mayor profundidad, es decir que en lugar de los
anlisis ms generales a partir de fuentes secundarias
que se realizaron en el estudio de prefactibilidad, en
esta etapa se contratan profesionales en diversas disciplinas quienes realizan estudios tcnicos detallados
en el sitio y para las caractersticas especficas del
proyecto.
Los elementos tcnicos que se obtienen de un estudio
de factibilidad son requeridos en diversos trmites de
permisos, como el caso de la solicitud de Licencia de
Generacin ante el MEM, y la solicitud de habilitacin
como agente del Mercado Elctrico ante el CNDC.
Tambin en trminos de la gestin de financiamiento,
el estudio de factibilidad es un elemento de extrema
importancia para los analistas financieros que evaluarn el proyecto. Por este motivo, muchos bancos e
inversionistas exigen que este estudio haya sido rea-
lizado por profesionales imparciales, y no por profesionales pertenecientes a la empresa desarrolladora o

que tengan vnculos estrechos con sta.
Existe un segundo documento que tiene tambin una
gran importancia en relacin con las decisiones de inversin, tanto para los promotores de proyecto como
por los bancos: El plan de negocios. Si bien algunos
de los contenidos del estudio de factibilidad y del plan
de negocios son similares, no se debe confundir ambos
documentos. El estudio de factibilidad presta mayor
atencin a la decisin entre alternativas de desarrollo de proyecto, y se utiliza predominantemente
en la etapa de preinversin. El plan de negocios se
utiliza durante la preinversin para definir cmo se
estructurar la ejecucin del proyecto y demostrar
que existe la suficiente competencia para desarrollarlo. Adems, las empresas acostumbran actualizar
su Plan de Negocios con frecuencia y lo utilizan tambin para orientar la gestin del proyecto durante
las etapas de construccin, operacin y monitoreo.
Resultado esperado de la etapa:
Este estudio
es uno de los dos documentos clave que le permiten analizar a los potenciales financistas e inversionistas cuan
rentable puede ser el proyecto y que tanta confiabilidad
tienen los planteamientos del desarrollador.
Otras secciones de esta gua que contienen informacin de utilidad para la etapa de factibilidad:
Solicitudes de Licencia de Generacin ante el MEM y de
Habilitacin como Agente del Mercado Elctrico ante
el CNDC. (Captulo 4)
Evaluacin de riesgos (Captulo 5).
Instrumentos financieros y fuentes de financiamiento.
(Captulo 5)
Elaboracin del Documento de Desarrollo de Proyecto (PDD) para el Mecanismo de Desarrollo Limpio MDL
(Captulo 6).
Etapa IV.
Estudios Ambientales
Naturaleza de la etapa: El anlisis ambiental y social

de los impactos del proyecto constituye un proceso de
gran importancia para controlar y reducir cualquier
dao ambiental que pueda ocasionar el proyecto. Este
imperativo adems est sustentado por la Ley General
del Medio Ambiente, Ley 217 de Marzo de 1996. Si bien
algunos de estos temas ya han sido abordados en algn
grado en las etapas previas, gran parte de los temas son
estudiados en mucho mayor detalle en este paso intermedio entre el estudio de factibilidad y el diseo final del
proyecto.
13

En general, el manejo de las consideraciones ambientales y sociales es ms complejo que el de otros aspectos tcnicos, dado que las normas existentes relacionadas con estos aspectos son ms extensas que
las relativas a otras variables tcnicas del proyecto.
Adems, dependiendo de las dimensiones del proyecto, el proceso requerir una mayor gestin que la realizacin, revisin y aprobacin de estudios tcnicos.
Para efectos de esta gua, el desarrollo del proceso de
evaluacin ambiental para proyectos nuevos se describe en detalle en el Captulo 4.
Resultado esperado de la etapa: En esta etapa se presentar para aprobacin el Estudio de Impacto Ambiental
(EsIA), para proyectos que as lo requieran, y se obtendr
el Permiso o la Autorizacin Ambiental.
Por lo general, la expectativa de las instituciones financieras es que el desarrollador cuente a partir de
esta etapa con la asesora especializada de un profesional o firma consultora con amplia experiencia y
capacidad tcnica para realizar las labores de ingeniera, proveedura y construccin del proyecto (tambin
llamado EPC por las siglas del trmino Engineering,
Procurement and Construction en el idioma ingls).
Resultado esperado de la etapa: En esta etapa se producen los planos finales constructivos, el trazado de los
canales de conduccin, las configuraciones finales de
equipo electromecnico, las especificaciones de materiales y en general todas los elementos finales que definen
al proyecto a nivel tcnico. Tambin se producen todos
los manuales de procedimientos, incluyendo los procedimientos de seguridad ambiental y ocupacional, as como
los lineamientos correspondientes a las medidas de mitigacin ambientales y sociales.
Otras secciones de esta gua que contienen informacin de utilidad para la etapa de estudios ambientales:
Apartado sobre la obtencin del Permiso Ambiental o
la Autorizacin Ambiental segn la Categora del Proyecto dentro del captulo referente a los Permisos y
Licencias. (Captulo 4).
Evaluacin de riesgos, en particular manejo de los
riesgos sociales y ambientales en el proceso de planteamiento del proyecto ante las fuentes potenciales de
financiamiento (Captulo 5).
Manejo de las variables ambientales, sociales y comunitarias en el desarrollo de un proyecto para el MDL
(Captulo 6).
Formularios de Solicitud del Permiso o la Autorizacin
Ambiental (Anexo 3).
Etapa V.
Diseo Final
Naturaleza de la etapa: La etapa de diseo final o diseo

de detalle constituye la etapa en la que se definen en
forma detallada todos los aspectos tcnicos del proyecto,
generando como producto final las especificaciones finales del mismo. Esta etapa se nutre de todas las etapas anteriores: los resultados del estudio de factibilidad ya han
permitido identificar la alternativa ms favorable para el
desarrollo del proyecto; adems, los estudios ambientales
han indicado qu medidas deben ser implementadas para
mitigar o compensar los impactos negativos al ambiente.
En la etapa de diseo final, los profesionales de las
diversas especialidades (ingeniera civil, electricidad,
electromecnica, arquitectura, geologa, etc.) precisan
en detalle las especificaciones finales del proyecto.
14
CAPTULO
Por el carcter especializado de los productos tcnicos

desarrollados en esta etapa, los aspectos de diseo final
trascienden los alcances de los contenidos de esta gua y
se aconseja al desarrollador abordarlos con profesionales especialistas en los diversos campos.
Etapa VI.
Cierre Financiero
Naturaleza de la etapa: En esta etapa, el promotor finaliza las negociaciones con los inversionistas que aportarn el capital adicional y con los entes financieros que
aportarn el financiamiento para llevar a cabo la construccin y puesta en marcha del proyecto.
La gestin financiera de un proyecto constituye una
labor constante para el promotor a lo largo de todo el
proceso de desarrollo de su proyecto. Sin embargo, la
fase de cierre financiero constituye un punto crucial de
ese proceso y marca el fin de la fase de pre-inversin.
A lo largo de todas las etapas anteriores, y en particular en esta etapa, el desarrollador deber ir atendiendo las consultas que le hagan las entidades financieras
y los inversionistas potenciales sobre el proyecto. Esto
implica ir recopilando toda la informacin, documentacin y materiales de referencia que le permitirn al
desarrollador demostrar a quienes estn considerando
aportar los recursos financieros el grado de xito potencial y confiabilidad del proyecto.
Una parte fundamental de este proceso es la valoracin y mitigacin que el desarrollador pueda hacer
respecto a los diversos riesgos a los que se enfrenta
el proyecto, y que podran afectar los intereses de los
3: Etapas del desarrollo de proyectos de energa renovable
inversionistas y financistas. En el captulo 5 se discuten

dos temas centrales vinculados con este particular: la
estructuracin financiera y la gestin de riesgos.
Como ya ha sido mencionado, el Plan de Negocios es
el principal recurso a travs del cual el desarrollador
presenta la confiabilidad de su proyecto y de su capacidad para desarrollarlo. En el Anexo 6 se adjunta una
lista de verificacin de todos los aspectos relacionados
con la presentacin del proyecto para su valoracin
por las entidades financieras.
Resultado esperado de la etapa: La etapa de cierre financiero finaliza con la formalizacin de los trminos de la inversin
de capital y del financiamiento de deuda mediante acuerdos
legalizados, dependiendo de las opciones de estructuracin
financiera que hayan sido establecidas para el proyecto. Los
acuerdos que se formalizan en el cierre financiero a menudo
incluyen tambin los relativos a las garantas que aportan los
socios del proyecto y al establecimiento de mecanismos que
capten todos los ingresos que recibir el proyecto y aseguren
que estos fondos no sean accesibles al desarrollador hasta
que est asegurada la cobertura de gastos operativos y el
pago de las obligaciones ante las instituciones financieras
(servicio de deuda o dividendos preferentes).
Otras secciones de esta gua que contienen informacin de utilidad para la etapa de cierre financiero:
La gestin general sobre gestin financiera planteada
en el Captulo 5.
Lista de verificacin de los requisitos para presentar
el proyecto a una entidad financiera (Anexo 6)
Para los proyectos de energa renovable, la etapa de

construccin es por lo general la ms intensiva respecto a costos, a la cantidad de recurso humano que debe
ser contratado y supervisado, y a las diversas contingencias que pueden surgir. Es por esto que requiere
de mucho seguimiento y de verificacin por parte del
desarrollador de que las actividades se estn cumpliendo de acuerdo al cronograma establecido. Por lo
general, los entes financieros habrn definido durante
las negociaciones del cierre financiero un cronograma
de avance de obras y un sistema de informes peridicos que el desarrollador deber cumplir para solicitar
los diferentes desembolsos.
Para esta etapa, es esencial que el desarrollador disponga de un profesional o firma especializado y con
experiencia en el desarrollo de proyectos de este tipo
en el pas.
La mayora de las consideraciones de esta etapa son
de orden tcnico y trascienden los alcances de esta
gua, sin embargo es conveniente que el desarrollador
revise todo lo concerniente a los permisos de construccin y dems permisos y licencias, en particular
las medidas de mitigacin que se establecern en el
Permiso Ambiental as como en las diversas Concesiones, Permisos o Licencias, y que prevea desde todo el
proceso de negociacin y cierre financiero como deber estructurar esta etapa de la transaccin, de manera
que cuente con los flujos de caja necesarios para construir el proyecto con xito.
Resultado esperado de la etapa: Al finalizar esta etapa,
el desarrollador contar con un proyecto construido e instalado, listo para entrar a la etapa de operacin.
Etapa VII.
Construccin
Naturaleza de la etapa: La etapa de construccin es el ncleo de la fase de ejecucin del proyecto. Es en esta fase
que el desarrollador lleva su proyecto a la realidad al construir toda la infraestructura e instalar todos los equipos.
Otras secciones de esta gua que contienen informacin de utilidad para la etapa de construccin:
Gestin de todos los permisos municipales de construccin. (Captulo 4).
Evaluacin de riesgos (Captulo 5).

Para realizar esta fase, el desarrollador debe contar
con la totalidad de los permisos establecidos por la
legislacin vigente. Lo anterior incluye los permisos
e impuestos establecidos en el rgimen tributario de
la Municipalidad correspondiente, as como los que requiera el Ministerio de Obras Pblicas y la normativa
sanitaria del Ministerio de Salud.
Es particularmente en esta fase en la que generalmente deben ponerse en ejecucin la mayora de las medidas de mitigacin social y ambiental establecidas en
la Resolucin Ambiental.
15
SECCIN II.
Gestiones clave para el desarrollo de proyectos
de energa renovable
La presente seccin describe gestiones relevantes que debe realizar un desarrollador para
completar su proyecto. Entre estas gestiones se encuentran algunas que son inherentes al
desarrollo del proyecto en si mismo como son la tramitacin de permisos y licencias en el
pas as como el levantamiento del financiamiento; y por otro lado la gestin de inscripcin
al Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) que es de naturaleza voluntaria pero que permite
a un generador renovable entrar al mercado de carbono. Esta seccin presenta los procesos
encontrados para la gestin de cada uno de esos aspectos, mencionndose que cada uno de
esos procesos es de naturaleza diferente.
La obtencin de permisos y licencias requiere del cumplimiento de una secuencia de trmites establecidos por ley y gestionados ante diferentes entes gubernamentales del pas. En
contraste, la gestin del financiamiento es un proceso ms multidimensional, que implica la
evaluacin de alternativas, la configuracin de una estrategia y la negociacin con diversos
oferentes de recursos financieros que pueden ser tanto locales como del exterior. Las gestiones ante el Mecanismo de Desarrollo Limpio se dan en el contexto de una Convencin Marco
de Naciones Unidas, que tiene componentes regulatorios tanto internacionales y nacionales.
Permisos
y licencias
Financiamiento
Mecanismo de
Desarrollo Limpio
y crditos de
carbono
18
CAPTULO
captulo
Autorizaciones permisos
y licencias para proyectos
de energa renovable
en Nicaragua
El presente captulo detalla las diversas autorizaciones regulatorias requeridas para el desarrollo de un proyecto de
generacin de energa con fuentes renovables en Nicaragua. Se presentan tres diferentes niveles de autorizacin:
Aquellas que responden a la normativa del subsector
elctrico (Apartado 4.1.),
Las que responden a la normativa ambiental
(Apartado 4.2.) y
Las que responden a la normativa municipal (Apartado 4.3)
Figura 4.1 Esquema de las autorizaciones descritas en el

CAPTULO 4
INICIO
4.1a. Licencia
Provisional (MEM)
4.2a. Permiso o
Autorizacin Ambiental
En la Figura 4.1. se esquematizan todos los trmites de autorizacin descritos en este captulo, organizados conforme a la secuencia usual en que se deben cumplir los procedimientos y la categoras de tipo de proyecto que aplican.
(MARENA/SERENA)
4.1b. Licencia de
Generacin (MEM)
La Figura 4.1 muestra la estrecha interrelacin y articulacin entre la gestin de las autorizaciones requeridas,
especialmente entre las licencias y autorizaciones requeridas por la normativa energtica y el permiso ambiental.
Por lo tanto, se recuerda al lector que el agrupamiento de
los permisos utilizado en el presente captulo es por el tipo
de normativa (ambiental, energtica y de construccin) y
por lo tanto su exposicin no sigue necesariamente la misma secuencia linear en que se deben obtener los mismos.
Para facilitar la comprensin del lector en la figura 4.1
se diagrama la secuencia de las autorizaciones y adems
se ofrece una clasificacin de cada autorizacin por numeracin y por color segn el apartado correspondiente,
de manera que le sea fcil al lector encontrar la resea
detallada de cada permiso. 4.1. de este captulo. El color rojo se utiliza para la normativa energtica, la cual
corresponde al apartado 4.1 de este captulo. El color
celeste se utiliza para la normativa ambiental, la cual se
corresponde al apartado 4.2. Finalmente, el color verde
4.1c. Permiso de
Aprovechamiento de
Aguas (Ente competente**)
4.1d. Habilitacin como

Agente del Mercado Elctrico
Nacional (ENATREL-CNDC)
Permiso Municipal de
Construccin
NORMATIVA
ENERGTICA
NORMATIVA
AMBIENTAL
**NOTA: Para el Permiso de Aprovechamiento de Aguas, el ente competente

actualmente es el MIFIC, pero se est
conformando actualmente la Autoridad
Nacional de Aguas (ANA).
NORMATIVA MUNICIPAL
En las Regiones Autnomas del Atlntico

Sur y Atlntico Norte (RAAS y RAAN) debe
contarse primero con la aprobacin de
Consejo Regional.
Fuente: Elaboracin propia.
19
se utiliza para la normativa municipal y de construccin

que se resea en el apartado 4.3 del presente captulo.
Si bien la figura 4.1., tal y como ha sido diagramada, ejemplifica el proceso usual para la obtencin de los permisos
y licencias en Nicaragua, hay dos situaciones excepcionales que plantean modificaciones al proceso, pero que no
han sido incluidas en la figura para evitar una excesiva
complejidad que dificultara la lectura de la misma.
La primera de stas es la circunstancia en que un proyecto est localizado en alguna de las Regiones Autnomas
del Atlntico nicaragense, es decir, la Regin Autnoma
del Atlntico Sur (RAAS) o la Regin Autnoma del Atlntico Norte (RAAN). En este caso, debido a la autonoma
regional el Consejo Regional correspondiente es en la mayora de los casos la mxima autoridad que debe resolver
sobre el otorgamiento de los permisos.
La segunda situacin donde se dan variaciones al proceso
aqu descrito es en el caso de los proyectos geotrmicos,
los cules no requieren de una Licencia Provisional, pero
s estn sujetos a un rgimen de concesiones (concesin
de exploracin, en primer trmino, seguida de una concesin de explotacin). El MEM est facultado para convocar
a inversionistas nacionales o extranjeros a un proceso de
negociacin directa para el otorgamiento de estas concesiones4. Dicho proceso debe seguir lo dispuesto en la Ley
de Exploracin y Explotacin de Recursos Geotrmicos y
sus reformas.
En cada uno de los siguientes apartados de este captulo
se presenta, para la autorizacin correspondiente, una explicacin de la naturaleza del mismo, la indicacin de las
instancias ante las cuales debe gestionarse el permiso, las
caractersticas y requisitos generales de dicha gestin y el
producto esperado de su realizacin. Se incluyen adems
las notas aclaratorias pertinentes para el caso de las dos
situaciones de excepcin anteriormente mencionadas.
existiendo adems leyes especficas para los proyectos

hidroelctricos y geotrmicos y para el otorgamiento de
concesiones (Ver Anexo 1). En este sentido la mayor parte de las autorizaciones requeridas para el desarrollo de
un proyecto de energa renovable se ven enmarcadas bajo
este marco normativo, como lo muestra la figura 4.1. Los
desarrolladores deben obtener una Licencia Provisional
(4.1.a), con excepcin de los proyectos geotrmicos como
ya se ha sealado. Posteriormente, deben obtener una
Licencia de Generacin (4.1.b) previo a lo cual debern
haber obtenido el Permiso Ambiental. En el caso de los
proyectos hidroelctricos, deben obtener luego el Permiso
de Aprovechamiento de Aguas (4.1.c). Finalmente, debern obtener la Habilitacin como agentes del Mercado
Elctrico Nacional (4.1.d). A continuacin se describe en
detalle cada uno de estos permisos y autorizaciones.
4.1. a. Licencia Provisional

Naturaleza de la autorizacin: Esta licencia autoriza al
Titular a realizar los estudios, mediciones y sondeos de
un proyecto de obras de generacin que utilicen recursos
naturales. La Licencia Provisional no otorga exclusividad
en el proyecto, pudiendo el MEM otorgar ms de una Licencia Provisional para el mismo proyecto.5
Instancia(s) ante la(s) que se gestiona el permiso: Esta
licencia se tramita ante la Direccin General de Electricidad y Recursos Renovables (DGERR) del Ministerio de
Energa y Minas (MEM).
Requisitos y caractersticas de la gestin: La Normativa de Concesiones y Licencias fue aprobada en Resolucin No.017-INE-1999 y entr en vigencia el 03 de enero
del ao 2000 segn Acuerdo No.013/99 aprobado el 16
de diciembre del ao 1999.
Como ya se ha mencionado, el marco de accin para los

agentes del mercado elctrico lo establece la Ley de la industria elctrica, nmero 272, de abril de 1998 y sus reformas,
El solicitante debe llenar el formulario de solicitud (que

se adjunta en el Anexo 3) y que adems se puede obtener
en la pgina del MEM en el siguiente enlace: http://www.
mem.gob.ni/media/file/ELECTRICIDAD Y RECURSOS/Formulario de solicitud de Licencias Provisionales.pdf y que se
incluye en el Anexo 3 de esta Gua. Debe adjuntar adems:
La siguiente documentacin legal:
Documentos que acrediten la constitucin de la
Empresa e inscripcin en el Registro Mercantil.
Documentacin que acredite la Personera Jurdica
del Apoderado o
Representante
Poder que acredite la Representacin del Gestor,
si es el caso.
4 Conforme a lo establecido recientemente en la Ley 714 de enero de 2010, la

cual reforma la Ley 443 de Octubre de 2002, Ley de Exploracin y Explotacin de
Recursos Geotrmicos,
5 Segn lo estipulado en el Art. 122 del Reglamento a la Ley de la Industria

Elctrica (Decreto 42-98 de junio de 1998) los proyectos de generacin cuya capacidad no exceda 1 MW no requieren el otorgamiento de licencia de generacin.
La lectura de este captulo se complementa con los listados de requisitos detallados para cada autorizacin, permiso o licencia que se incluyen en el Anexo 3.

Normativa del Subsector Elctrico
20
CAPTULO
4: Permisos y licencias para proyectos de energa renovable en Nicaragua
Por requerimiento del MEM, deben adjuntarse adems
Toda la informacin debe ser presentada en el idioma
las siguientes Cartas de No Objecin. Dichos documentos no constituyen formalmente permisos reglamentados, sino ms bien son un documento que las instituciones pertinentes acostumbran otorgar a solicitud del
interesado para que ste pueda cumplir con el requerimiento del MEM:
Carta de No Objecin a la realizacin de los estudios otorgada por MARENA o cuando corresponda,
por la Secretara de Recursos Naturales y Medio
Ambiente (SERENA) respectiva (para el caso de las
Regiones Autnomas del Atlntico Norte y Atlntico Sur). Para obtener esta Carta de No Objecin
el solicitante debe dirigir una nota solicitndola al
Director o Directora General de Calidad Ambiental
de MARENA explicando claramente el motivo por
el cual se solicita y la informacin bsica del solicitante y del proyecto.
Cuando el proyecto se realice en alguna de las Regiones Autnomas del Atlntico, Carta de No Objecin a la realizacin de los estudios otorgada por
el Consejo Regional de la Regin Autnoma Correspondiente (RAAS o RAAN). Para obtener esta Carta de No Objecin el solicitante debe dirigir una
nota solicitndola al Presidente de la Comisin de
Recursos Naturales del Consejo de la Regin Autnoma que corresponda (RAAN o RAAS) explicando
claramente el motivo por el cual se solicita y la
informacin bsica del solicitante y del proyecto.
Adjuntar los siguientes anexos, cuyos contenidos se
detallan en el Anexo 3 de la presente Gua:
99 Anexo de Equipamiento.
99 Anexo de Obras.
99 Anexo Ambiental.
99 Anexo de Manejo de Aguas (solo para hidroelctricas).
espaol. Cualquier documento que no est en el idioma

espaol debe ser traducido a este idioma. La documentacin de la solicitud debe ser sometida en un original
y tres copias.
En el momento de realizar la solicitud, debe realizarse
un Depsito de Costos de C$ 1,000.00 (Un mil crdobas,
o aproximadamente US$47.60)6, a la orden del MEM el
que podr ser enterado en la caja de este Ministerio.
Una vez otorgada la concesin deber pagarse un Derecho de Otorgamiento por un mono de un dcimo del uno
por ciento (0.1 del 1%) del valor de la inversin establecido en el Anexo de Obras, pagados en caja del MEM.
Una vez que ha recibido la informacin completa, la
DGERR dispone de 15 das para analizar y evaluarla y
para inscribir la solicitud en el Registro correspondiente. Si existen deficiencias en la informacin, se le notifica por escrito al solicitante para que las corrija y de no
hacerlo caducar la solicitud.
Si no existen o se han solventado las deficiencias en
la informacin, se establece un nuevo plazo de 15 das
para que la DGERR emita un dictamen respecto a la
solicitud y para que el Ministro revise el dictamen y,
de autorizarlo, expida un acuerdo de otorgamiento y
notifique al solicitante.
Finalmente, se establece un plazo de 30 das para que
el solicitante se pronuncie conforme con el acuerdo de
otorgamiento, mediante una carta de conformidad, se
realice la firma del contrato de Licencia Provisional y
se publique el acuerdo de otorgamiento, previo pago de
los costos mencionados anteriormente.
Producto esperado de la gestin: Acuerdo de Otorgamiento de Licencia Provisional la cual tendr un plazo
mximo de vigencia de 2 aos.
6 El Tipo de Cambio Oficial segn el Banco Central de Nicaragua al 1 de Marzo
del 2010 es de C$21.0083 = 1.00 USD.
Figura 4.2 Sntesis del proceso de obtencin de la Licencia provisional

REQUISITOS
PROCESOS
a) Formulario de Solicitud
(Ver ANEXO 3)
b) Documentacin Legal
Anlisis y Evaluacin
c) Cartas de No Objecin
d) Anexos:
i) De equipamiento
ii) De obras,
iii) Ambiental,
iv) De manejo de aguas
PRODUCTOS
Derecho de
Otorgamiento
Emisin y Revisin del Dictamen
Otorgamiento de la Licencia
Provisional por un plazo no
mayor a 2 aos.
Resolucin Final
e) Depsito de Costas
21
Situaciones Especiales: Como ya se ha explicado, este

procedimiento no aplica para los Proyectos Geotrmicos,
los cules deben en cambio cumplir con los requerimientos para obtener la Concesin de Exploracin y posteriormente, la Concesin de Explotacin, de conformidad con
la Ley de Exploracin y Explotacin de Recursos Geotrmicos, nmero 443, de octubre de 2002, y sus reformas.
4.1.b. Licencia de Generacin
proyecto se localice dentro de alguna de las Regiones Autnomas del Atlntico (RAAS o RAAN).
Adjuntar los siguientes anexos, cuyos contenidos se detallan en el Anexo 3 de la presente Gua:
Anexo de Equipamiento.
Anexo de Obras.
Anexo Ambiental.
Anexo de Manejo de Aguas (solo para hidroelctricas)
Toda la informacin debe ser presentada en el idio-
Naturaleza de la autorizacin: La Licencia de generacin autoriza al Titular de Licencia a desarrollar la actividad de generacin con las unidades generadoras, obras e
instalaciones identificadas en la correspondiente Licencia.7
ma espaol. Cualquier documento que no est en el

idioma espaol debe ser traducido a este idioma. La
documentacin de la solicitud debe ser sometida en un
original y tres copias.

licencia se tramita ante la Direccin General de Electricidad y Recursos Renovables (DGERR) del Ministerio de
Energa y Minas (MEM).
En el momento de realizar la solicitud, debe reali-
Requisitos y caractersticas de la gestin: La Normativa de Concesiones y Licencias fue aprobada en Resolucin No.017-INE-1999 y entr en vigencia el 03 de enero
del ao 2000 segn Acuerdo No.013/99 aprobado el 16
de diciembre del ao 1999.
zarse un Depsito de Costas de C$ 1,000.00 (Un mil

crdobas, o aproximadamente US$47.60)8, a la orden
del MEM el que podr ser enterado en la caja de este
Ministerio. Una vez otorgada la concesin deber pagarse un Derecho de Otorgamiento por un monto de un
dcimo del uno por ciento (0.1 del 1%) del valor de la
inversin establecido en el Anexo de Obras, pagados
en caja del MEM.
Una vez que ha recibido la informacin completa, la

El solicitante debe llenar el formulario de solicitud (que se
adjunta en el Anexo 3) y que adems se puede obtener en la
pgina del MEM en el siguiente enlace: en http://www.mem.
gob.ni/media/file/ELECTRICIDAD Y RECURSOS/Formulario
de solicitud de Licencias de Generacion.pdf y que se incluye en el Anexo 3 de esta Gua. Debe adjuntar adems:
La siguiente documentacin legal:

Documentos que acrediten la constitucin de la
Empresa e inscripcin en el Registro Mercantil.
Documentacin que acredite la Personera Jurdica

del Apoderado o
Representante.
Poder que acredite la Representacin del Gestor,
si es el caso.
Debe adjuntar adems los siguientes Permisos:

Permiso o Autorizacin Ambiental emitido por
DGERR dispone de 15 das para analizar y evaluarla y

para inscribir la solicitud en el Registro correspondiente. Si existen deficiencias en la informacin, se le notifica por escrito al solicitante para que las corrija y de
no hacerlo caducar la solicitud.
Si no existen o se han solventado las deficiencias en la

informacin, se establece un nuevo plazo de 15 das
para que la DGERR emita un dictamen respecto a la
solicitud y para que el Ministro revise el dictamen y,
de autorizarlo, expida un acuerdo de otorgamiento y
notifique al solicitante.
Finalmente, se establece un plazo de 30 das para que

el solicitante se pronuncie conforme con el acuerdo de
otorgamiento, mediante una carta de conformidad, se
realice la firma del contrato de Licencia Provisional y
se publique el acuerdo de otorgamiento, previo pago
de los costos mencionados anteriormente.
MARENA o por el Consejo Regional de la Regin

Autnoma correspondiente, en caso que el proyecto se encuentre en alguna de las Regiones
Autnomas del Atlntico (RAAS o RAAN)
Documentacin que haga constar la realizacin
de las gestiones que correspondan ante el Consejo Regional de la Regin Autnoma, cuando el
Producto esperado de la gestin: Acuerdo de Otorgamiento de Licencia de Generacin, la cual tendr un plazo mximo de vigencia de 30 aos.
7 Segn lo estipulado en el Art. 122 del Reglamento a la Ley de la Industria

Elctrica (Decreto 42-98 de junio de 1998) los proyectos de generacin cuya capacidad no exceda 1 MW no requieren el otorgamiento de licencia de generacin.
8 El Tipo de Cambio Oficial segn el Banco Central de Nicaragua al 1 de Marzo

del 2010 es de C$21.0083 = 1.00 USD.
22
CAPTULO
Figura 4.3 Sntesis del proceso de obtencin de la Licencia de Generacin

REQUISITOS
PROCESOS
PRODUCTOS
Derecho de
Otorgamiento
a) Formulario de Solicitud (Ver ANEXO 3)

b) Documentacin Legal
Anlisis y Evaluacin
c) Permiso Ambiental
d) Documentacin de Gestin ante el Consejo
Regional (solo para RAAN y RAAS)
d) Anexos:
i) De equipamiento
ii) De obras,
iii) Ambiental,
iv) De manejo de aguas
Emisin y Revisin del Dictamen
Otorgamiento de la Licencia de
Generacin por un plazo no
mayor a 30 aos.
Resolucin Final
e) Depsito de Costas
4.1.c. Permiso de Aprovechamiento de Aguas

Naturaleza de la autorizacin: El Permiso de Aprovechamiento de Aguas, segn establece la Ley de Promocin al
Subsector Hidroelctrico, No. 467, del 9 de Julio del 2003,
constituye un derecho otorgado por el Estado, para generacin hidrulica en un lugar especfico y por un perodo
de tiempo, con un plazo mximo de treinta aos prorrogables, que puede ser transferible con la aprobacin de la
autoridad competente. Adems, ese Permiso da derecho al
Titular a solicitar las Servidumbres necesarias para el desarrollo de la actividad segn lo establecido en el artculo
96 de la Ley No. 272 Ley de la Industria Elctrica.
Instancia(s) ante la(s) que se gestiona el permiso: Actualmente, este Permiso lo otorga el Ministerio de Fomento, Industria y Comercio (MIFIC). Sin embargo, la Ley
General de Aguas Nacionales No. 620 del 15 de Mayo de
2007, establece que esta actividad es competencia de la
Autoridad Nacional de Aguas, entidad que an est siendo
conformada. Adicionalmente, la ley establece que en
el caso de las Regiones Autnomas de la Costa Atlntica,
previo al otorgamiento de toda Concesin se deber obtener la aprobacin de los Consejos Regionales Autnomos,
el cual tendr un plazo de noventa das para pronunciarse (Artculo 52).
Requisitos y caractersticas de la gestin: El interesado debe presentar su solicitud en duplicado de manera
personal o por representante legal. Dicha solicitud debe
contener la siguiente informacin:
Informacin general de Ley indicando si procede

en nombre propio o en representacin de otras
personas y las calidades de estas en su caso. Si
el solicitante fuera persona jurdica se expresar
el nombre de la sociedad y su domicilio, Nombres
y Apellidos del representante legal, fotocopia de
cdula de identidad.
La ubicacin geogrfica expresada en el Sistema de
Coordenadas Universales Transversal de Mercator

(UTM) del lugar donde se ubicar la toma de agua
y el sitio de cierre del cauce si corresponde y la
fuente de abastecimiento.
El caudal o volumen de consumo requerido, expresado en forma mensual, utilizando el sistema
mtrico decimal.
La ubicacin geogrfica del punto de descarga expresada en UTM con las condiciones de cantidad y
calidad, cuando aplique
El plazo por el que solicita el Permiso
Lugar para or notificaciones en Managua, del solicitante o su apoderado
Manifestacin clara y categrica de que el o los
solicitantes, sus representantes o sus sucesores, se
comprometen a la jurisdiccin de las autoridades
administrativas y judiciales competentes del pas.
Asimismo, que se compromete antes de iniciar trabajos de campo, a cumplir con las normativas ambientales vigente.
La siguiente informacin adicional debe acompaar la solicitud, asegurndose que todas las fotocopias estn debidamente autenticadas por notario:
Una descripcin general del proyecto que justifique la demanda de agua con una breve descripcin
de las obras ms importantes, as como las necesarias para la disposicin y tratamiento de las aguas
residuales y dems medidas necesarias para prevenir la contaminacin de los cuerpos receptores.
Copia simple del testimonio de la escritura social
con su inscripcin en el Registro Mercantil y Registro de las Personas y copia de los estatutos si los
hubiere, cuando el solicitante fuere una persona
jurdica.
Poder legal de representacin cuando la solicitud
fuese hecha en nombre y representacin de persona distinta de la que firma.
23
Declaracin jurada de que no estn afectos a las
Si se aprueba el Permiso, la Unidad de Gestin
inhibiciones comprendidas en los Artculos 12 y 13

de la LEY GENREAL DE CONTRATACIONES DEL ESTADO. aprobada el diecisiete de diciembre del ao
mil novecientos noventa y nueve, publicada en la
Gaceta Diario Oficial No. 1 y 2 del 03 y 04 de Enero
del ao 2000.
Ambiental (UGA) del MIFIC cuenta con 10 das para

redactar el Permiso, adicional a esto, el Ministro
cuenta con un plazo de 7 das para su firma. Se
tienen 3 das para su notificacin al solicitante, y
este cuenta con 30 das para su aceptacin. Posteriormente se establece un plazo de 5 das para
librar la certificacin de ttulo y 30 das para su
publicacin y registro.
Tras recibir la solicitud, el proceso de aprobacin consta

de los siguientes pasos:
Recepcin y revisin inicial por la Unidad de Gestin Ambiental del MIFIC.
Traslado al MEM para su valoracin tcnica y emisin de dictamen tcnico (en un plazo de 20 das
hbiles)
Si el dictamen es positivo, notificacin al solicitante y publicacin.
Remisin a la Alcalda (fuera de las Regiones Autnomas) o al Consejo Regional (dentro de la RAAS
o RAAN) para su pronunciamiento en un plazo no
mayor a 45 das para el Municipio, o 60 das para
el Consejo Regional (la Nueva Ley de Aguas Nacionales ha redefinido este plazo para los Consejos
Regionales a 90 das).
Producto esperado de la gestin: Otorgamiento del Permiso de Aprovechamiento de Aguas, por un plazo mximo
de 30 aos, prorrogables. El Permiso puede ser transferible con la autorizacin de la autoridad competente.
Situaciones Especiales: Como ya se ha explicado, en el
caso de las Regin Autnoma del Atlntico Norte (RAAN)
o de la Regin Autnoma del Atlntico Sur, el Permiso
deber contar con la Autorizacin del Consejo Regional
antes de que sea emitida la resolucin final aprobatoria
por el MIFIC.
Figura 4.4 Sntesis del proceso de obtencin del permiso de aprovechamiento de aguas
REQUISITOS
PROCESOS
Solicitud que contenga:

Documentacin legal bsica
Ubicacin y coordenadas del sitio
de proyecto y de descarga
Caudal requerido
Plazo de solicitud
Declarar compromiso con
jurisdiccin de Nicaragua y
normas ambientales
Recepcin y revisin de la
documentacin por la Unidad
de Gestin Ambiental del
MIFIC.
Documentacin adicional:
Descripcin general del proyecto
Copia de testimonio de Escritura
de Inscripcin
Poder Legal
Declaracin Jurada que no est
inhibido por Ley de Contrataciones del Estado
Solicitud de Pronunciamiento
a las Alcaldas Municipales o
Consejos Regionales.
24
CAPTULO
Valoracin Tcnica y emisin

del Dictamen Tcnico por el
MEM.
Notificacin al solicitante y
publicacin del Dictamen de
Aprobacin.
En caso de aprobacin,
elaboracin del Permiso por
la UGA de MIFIC. Plazo para
aceptacin del solicitante.
Firma, Registro y Publicacin
del Permiso
PRODUCTOS
Otorgamiento del
Permiso con una
vigencia mxima de
30 aos, prorrogables.
La Licencia puede ser
transferible.
4.1.d. Habilitacin como Agente del Mercado

Elctrico Nacional
Presentar toda la informacin tcnica del sistema, in-
Naturaleza de la autorizacin: Esta autorizacin le

permite al solicitante ser Agente del Mercado Elctrico y
Conectarse al Sistema Interconectado Nacional.

licencia se tramita ante el Centro Nacional de Despacho
de Carga (CNDC) el cual es un ente de la Empresa Nacional de Transmisin Elctrica (ENATREL)
Requisitos y caractersticas de la gestin

Debe Contar con una Licencia de Generacin emitida
por el MEM,
Debe presentar solicitud de habilitacin con una anticipacin no menor a 90 das a la fecha requerida para
comenzar a operar como Agente del Mercado.
La solicitud debe identificar al solicitante, incluyendo
domicilio legal, y nombre y apellido del representante
legal. Debe contener adems la siguiente informacin:
Identificar todas las licencias y/o concesiones que lo
habilitan.
Presentar constancia del cumplimiento de todos los requisitos de acceso a la red.
Mostrar que cuenta con los sistemas de mediciones,
comunicacin y enlace de datos correspondientes.
cluyendo los datos para el estudio de la red y la programacin estacional, semanal y despacho diario.
Presentar adems todo lo correspondiente a la Informacin Comercial del Mercado, referentes a la informacin bsica del mercado y la programacin estacional, semanal y despacho diario
Acreditar el pago del Depsito de Garanta que estipula la CNDC con base en precio medio previsto en
el Mercado de Ocasin para dicho ao por el CNDC.
Datos de cuenta bancaria para la administracin comercial de todas las transacciones econmicas dentro
del mercado
Fecha requerida para comenzar a operar y fechas previstas de entrada en servicio del equipamiento.
Acreditar debidamente ante el CNDC a su representante legal
Dentro de un plazo no mayor que veinte das hbiles
de presentada la solicitud, el CNDC debe notificar al
solicitante y al INE la aceptacin o rechazo de la solicitud. En caso de rechazo, la notificacin debe incluir
el motivo que lo justifica.
Producto esperado de la gestin

Habilitacin por parte del CNDC como Agente del Mercado Elctrico Nacional.
Figura 4.5 Sntesis del proceso de obtencin de la Licencia Provisional

REQUISITOS
PROCESOS
Identificacin formal del solicitante y

acreditacin del representante legal
Documentacin de las licencias y
permisos requeridos
Cumplimiento de los requisitos de
acceso a la red
Informacin tcnica del equipamiento y del sistema y de los sistemas de medicin y enlace de datos
Depsito
de
Garanta
PRODUCTOS
Anlisis de cumplimiento
de los requisitos
Resolucin del CNDC
Habilitacin como
Agente del Mercado
Elctrico Nacional.
Informacin de comercial de
mercado y de costos
Fechas de entrada en Operacin
Garanta
25

Normativa Ambiental
La Ley 217: Ley General del Medio Ambiente, de Marzo
de 1996, establece en su artculo 25, que los proyectos,
obras, industrias o cualquier otra actividad que por sus
caractersticas puedan producir deterioro al medio ambiente y los recursos naturales, debern tener previa a su
ejecucin el Permiso Ambiental otorgado por el Ministerio del Ambiente y los Recursos Naturales.
Este permiso, se define en relacin con la categora que
la normativa correspondiente asigna al proyecto. Los
proyectos de moderado impacto ambiental son clasificados como Categora III y deben obtener una Autorizacin
Ambiental, en tanto que los proyectos de impacto alto, o
los proyectos especiales que podran tener impactos de
una escala an mayor (Categora II y Categora I, respectivamente) deben obtener un Permiso Ambiental.
(MARENA o, cuando aplique, el Consejo Regional Autnomo

en coordinacin con la SERENA) a solicitud del proponente
de un proyecto, el que certifica que, desde el punto de vista
de la proteccin del ambiente, la actividad se puede realizar
bajo condicionamiento de cumplir las medidas establecidas.
Instancias ante las que se gestiona el permiso: El permiso se tramita ante el Ministerio de Ambiente y Recursos
Naturales (MARENA). Para el caso de los Proyectos localizados en las Regiones Autnomas del Atlntico Norte y
del Atlntico Sur (RAAN y RAAS) debe gestionarse a travs
de la Secretara Regional de Recursos Naturales (SERENA)
y el acuerdo final de aprobacin deber emitirlo el Consejo Regional de la Regin Autnoma correspondiente.
4.2.a. Permiso o Autorizacin Ambiental
Requisitos y caractersticas de la gestin: Las categoras ambientales que contempla el Sistema de Evaluacin
Ambiental de Nicaragua son:
Categora ambiental I: Proyectos Especiales. Todos los
proyectos especiales son Alto Impacto Ambiental
Potencial
Categora ambiental II: Proyectos, obras, actividades e
industrias, que en funcin de la naturaleza del proceso y los potenciales efectos ambientales, se consideran como de Alto Impacto Ambiental Potencial
Categora ambiental III: Proyectos, obras, actividades e industrias, que en funcin de la naturaleza
del proceso y los potenciales efectos ambientales,
se consideran como de Moderado Impacto Ambiental Potencial
Proyectos con Bajos Impactos Ambientales Potenciales
que no clasifican en las categoras anteriores (ningn proyecto de generacin, salvo potencialmente
los fotovoltaicos, pertenece a esta categora)
Naturaleza del permiso: El permiso o autorizacin ambiental es un documento otorgado por la autoridad competente
La categorizacin de los proyectos de generacin a partir

de fuentes renovables de energa es la siguiente:
La obtencin del Permiso o Autorizacin ambiental est reglamentada conforme al Decreto 76-2006: Sistema de Evaluacin
Ambiental, de Diciembre de 2006. Cabe mencionar adems
que las disposiciones complementarias establecidas en el Decreto No. 36-2002 de Abril de 2002 establecen procedimientos especficos para el trmite del Permiso Ambiental para
proyectos localizados en la Regin Autnoma del Atlntico
Sur (RAAS) y la Regin Autnoma del Atlntico Norte (RAAN).
A continuacin se detalla el procedimiento para lo obtencin del Permiso o la Autorizacin Ambiental.
C AT E G O R I A I :
Proyectos especiales
C AT E G O R I A
I I
C AT E G O R I A
I I I
Generacin de energa hidroelctrica Generacin de energa hidroelctrica de 10 a Generacin de energa hidroelctrica

superior a 100 MW
100 MW
inferior a 10 MW
Generacin de energa geotrmica de cualquier nivel de generacin
Generacin de energa termoelctrica de
cualquier nivel de generacin
Generacin de energa elctrica a partir de Generacin de energa elctrica a
biomasa cuyo nivel de generacin sea supe- partir de biomasa cuyo nivel de gerior a los 10 MW
neracin sea menor a los 10 MW
Generacin de energa elica
Fuente: Gua Ambiental del Inversionista, MARENA, 2007.
26
CAPTULO
Los requisitos de la gestin estn definidos en la reglamentacin para cada categora.

Adicionalmente a estos requisitos, el Decreto No. 36-2002
de Abril de 2002 establece que si el proyecto est localizado en alguna de las Regiones Autnomas del Atlntico
(RAAS o RAAN), deber contar con el Permiso de Uso de
Suelos emitido por la Municipalidad Respectiva previo al
otorgamiento del Permiso Ambiental (Artculo 6).
Requisitos y Trmite para Categora III
Entregar el formulario Ambiental correspondiente a la
Categora III (se adjunta copia en el Anexo 3 de esta
gua). Al formulario debe adjuntarse:
Un perfil del proyecto (segn el instructivo contenido
en el formulario),
Mapa o plano con la ubicacin del proyecto, y
Carta del representante legal del proyecto
La informacin debe ser entregada en la Delegacin Territorial de MARENA que corresponda segn la ubicacin
del proyecto o en caso de ubicarse en alguna de las
Regiones Autnomas (del Atlntico Norte o del Atlntico
Sur) deber entregase en la Secretaria de Recursos Naturales (SERENA) de la Regin correspondiente.
Si la informacin est completa, se recibe, se registra
y se entrega comprobante al solicitante. MARENA, o
la SERENA si aplica, podrn solicitar informacin adicional que el solicitante deber entregar en un plazo
no mayor a 30 das. Una vez completada cualquier
solicitud de informacin adicional, MARENA, o la SERENA, dispondrn de 30 das para emitir resolucin de
aceptacin o denegacin.
Requisitos y Trmite para Categora II
Entregar el formulario Ambiental correspondiente a la

Categora II (se adjunta copia en el Anexo 3 de esta
gua). Al formulario debe adjuntarse:
Un perfil del proyecto (segn el instructivo contenido en el formulario),
Mapa o plano con la ubicacin del proyecto, y
Carta del representante legal del proyecto.
La informacin debe ser entregada en la Oficina de
Atencin al Pblico de MARENA o en caso de ubicarse
en alguna de las Regiones Autnomas (del Atlntico
Norte o del Atlntico Sur) deber entregase en las Oficinas Regionales de la Secretaria de Recursos Naturales (SERENA) de la Regin correspondiente.
Si la informacin est completa, se recibe, y se registra;
adems si la solicitud es aceptada, se entrega comprobante
sellado y fechado al solicitante de la recepcin de la solicitud de Permiso Ambiental, junto con la Orden de Pago de
los costos del trmite. Esta informacin es trasladada a la
Direccin General de Calidad Ambiental de MARENA.
La MARENA, o la SERENA si aplica, contarn con 30 das
hbiles para revisar la documentacin, realizar la visita al
terreno y emitir los Trminos de Referencia para el Estudio
de Impacto Ambiental. Una vez emitidos los Trminos de

Referencia, se notificar al solicitante, quien tendr 10 das
hbiles para retirarlos.
El solicitante contar con un plazo mximo de 6 meses
para presentar el Estudio de Impacto Ambiental (EsIA) con
su respectivo Documento de Impacto Ambiental, aunque
en caso de ameritarlo, podr presentar una justificacin
de retraso con relacin a este plazo. El procedimiento contempla la posibilidad de hasta 2 reuniones para aclarar los
Trminos de Referencia dentro de este plazo, las cules
debern ser solicitadas por escrito y en las cules deber
participar el solicitante o su representante legal.
Si en la revisin se encuentran inconsistencias tcnicas en
el EsIA, podr solicitarse por escrito al desarrollador solventarlas va addendum dentro de los plazos que le sean
estipulados, permitindose un nmero limitado de addendums. Si en el ltimo addendum permitido no se resuelven
todas las inconsistencias, se rechazar el EsIA y se suspender el proceso, teniendo el interesado la posibilidad de
iniciar de nuevo todo el proceso de solicitud del Permiso
Ambiental. El MARENA o SERENA tendr un plazo no mayor de un tercio del tiempo utilizado para la elaboracin
del Estudio de Impacto Ambiental sin que exceda 90 das
hbiles para el otorgamiento del Permiso o su denegacin.
Requisitos y Trmite para la Categora I
Estos proyectos tienen el procedimiento de solicitud ms
complejo para el Permiso Ambiental.
Una vez que se haya definido la concepcin bsica del proyecto el interesado debe dirigir a MARENA una solicitud
para que sta le prepare y entregue una gua para elaborar la presentacin del proyecto. La Direccin General de
Calidad Ambiental (DGCA) de MARENA, ante la recepcin
de la solicitud por el desarrollador, proceder a conformar
un equipo interinstitucional para el anlisis del proyecto y
conjuntamente con dicho equipo elaborar el Documento
de Gua para Presentacin del Proyecto que el proponente
deber elaborar.
Para la elaboracin de la Presentacin del Proyecto, el solicitante deber contratar un equipo multidisciplinario de
profesionales debidamente inscritos en el Registro de Consultores de MARENA.
El Documento de Presentacin del Proyecto debe de ir
acompaado con los planos, grficos y datos legales correspondientes, adems del recibo por la cancelacin de los
costos de los trmites del proceso de la Evaluacin Ambiental. Adems, la DGCA programar la fecha, hora y local para la presentacin oral del proyecto ante el equipo
interinstitucional de evaluacin ambiental.
El equipo interinstitucional revisar la presentacin y elaborar los Trminos de Referencia para el Estudio de Impacto Ambiental del proyecto. Una vez emitidos los Trminos de Referencia, se notificar al solicitante, quien tendr
30 das hbiles para retirarlos. Los profesionales que contrate el solicitante para el EsIA debern estar inscritos en
el Registro de Consultores de MARENA.
27
El solicitante contar con un plazo mximo de un ao

para presentar el Estudio de Impacto Ambiental (EsIA)
con su respectivo Documento de Impacto Ambiental,
aunque en caso de ameritarlo, podr presentar una
justificacin de retraso con relacin a este plazo.
El procedimiento contempla la posibilidad de hasta 4
reuniones para aclarar los Trminos de Referencia dentro de este plazo, las cuales debern ser solicitadas
por escrito y en las cules deber participar el solicitante o su representante legal.
Si en la revisin se encuentran inconsistencias tcnicas
en el EsIA, podr solicitarse por escrito al desarrollador solventarlas va addendum dentro de los plazos
que le sean estipulados, permitindose un nmero
limitado de addendums. Si en el ltimo addendum
permitido no se resuelven todas las inconsistencias, se
rechazar el EsIA y se suspender el proceso, teniendo
el interesado la posibilidad de iniciar de nuevo todo el
proceso de solicitud del Permiso Ambiental.
Una vez aprobado el EsIA, el proceso pasar a consulta
pblica conforme la reglamentacin establecida. El
MARENA o SERENA tendr un plazo no mayor de un
tercio del tiempo utilizado para la elaboracin del

Estudio de Impacto Ambiental sin que exceda un ao
para el otorgamiento del Permiso o su denegacin.
Otras disposiciones generales
Segn lo estipulado en el artculo 32 del Decreto No.

76-2006, las personas naturales o jurdicas, nacionales o extranjeras, pblicas o privadas, podrn interponer los recursos administrativos en contra de los actos
administrativos que emita MARENA de conformidad
con la Ley 290, Ley de Organizacin, Competencias y
Procedimientos del Poder Ejecutivo. En el caso de las
Regiones Autnomas, se sometern a lo estipulado en
la legislacin de la materia. Lo cual aplica a los actos
de resolucin de aprobacin o rechazo del EsIA.
De conformidad con la Resolucin Ministerial 03-2000
del 18 de mayo de 2000, el costo de trmite de los
Permisos Ambientales, cuando no se trate de proyectos especiales (Categora I) ser de US$250 para los
proyectos localizados en Managua, de US$400 para los
proyectos localizados en las Regiones Central y Pacfica y de $600 para los proyectos localizados en las
Regines Autnomas del Atlntico (RAAS y RAAN)
Figura 4.6 Sntesis del proceso de solicitud del Permiso o la Autorizacin ambiental
REQUISITOS
Categora III
Formulario de Solicitud y
Documentacin Adjunta.
Categora II
Formulario de Solicitud.
Una vez recibidos los
Trminos de Referencia
se elabora y presenta el
Estudio de Impacto
Ambiental y el Documento de Impacto
Ambiental
Categora I
Solicitud Inicial.
Posteriormente se recibe
la Gua para la Presentacin del Proyecto
Se entrega el Documento de Presentacin
de Proyecto y posteriormente se reciben los
Trminos de Referencia.
Recibidos los Trminos
de Referencia se elabora
y presenta el Estudio de
Impacto Ambiental y el
Documento de Impacto
Ambiental
28
CAPTULO
Costos de
trmite de
Permiso
PROCESOS
PRODUCTOS
Categora III
Se recibe y revisa solicitud. Se analiza y se
solicita informacin adicional. Se emite la
resolucin de aprobacin o rechazo.
Se autoriza o deniega la Autorizacin.
Categora II
Se recibe y revisa solicitud. Se analiza, se visita
terreno y se emiten los Trminos de Referencia
para el EsIA.
Se analiza el EsIA y el Documento de Impacto
Ambiental, se notifica si se requieren addendums
para resolver inconsistencias tcnicas. Se
aprueba o rechaza el EsIA.
Se realiza consulta pblica.
Se autoriza o deniega el permiso.
Categora I
Se recibe y revisa solicitud. Se conforma equipo
interinstitucional, se prepara Gua de Presentacin
del Proyecto.
Se recibe Presentacin del Proyecto, se elaboran
los Trminos de Referencia para el EsIA.
Se analiza el EsIA y el Documento de Impacto
Ambiental, se notifica si se requieren addendums
para resolver inconsistencias tcnicas. Se
aprueba o rechaza el EsIA.
Se realiza consulta pblica.
Se autoriza o deniega el permiso.
Otorgamiento
de Permiso o
Autorizacin
Ambiental.
Producto esperado de la gestin: Resolucin de otorgamiento del Permiso Ambiental (para Categoras I y II) o de Autorizacin Ambiental (para Categora III) que ser emitida por
MARENA, salvo en el caso de las Regiones Autnomas de la
Regin Atlntica (RAAS y RAAN) en cuyo caso ser emitida por
el Consejo Regional de la Regin Autnoma correspondiente.

Normativa Municipal
Como ya ha sido plantead, la normativa relacionada con
la Autonoma de las Regiones del Atlntico le otorga
competencias especficas a los Consejos Regionales en el
otorgamiento de diversos permisos, como el Permiso de
Aprovechamiento de Aguas y el Permiso Ambiental. Esto
incluye el requerimiento de contar con el Permiso de Uso
de Suelos emitido por la Municipalidad Respectiva.
Adicionalmente a esto, la legislacin Municipal tambin
establece la competencia de cualquier municipio para
emitir los permisos de construccin y cobrar el impuesto respectivo, para el caso de cualquier proyecto que se
construya en su territorio. La solicitud del permiso de
construccin y el pago correspondiente debe realizarse
conforme a lo estipulado en el Plan de Arbitrios Municipal
que corresponda.
29
30
captulo
Financiamiento
Este captulo presenta una serie de elementos que han

de ser tiles para el desarrollador de proyectos de generacin en la seleccin de los instrumentos financieros
y de las fuentes de financiamiento que le aportarn la
estructura financiera que mejor se adapte a las necesidades de su proyecto. En el primer apartado se encontrar
una descripcin de los diferentes instrumentos financieros que pueden ser utilizados, y en el segundo apartado
una resea de las distintas instituciones financieras que
operan en la regin y que participan activamente en el
financiamiento de proyectos de energa.
Figura 5.1 El Proceso de Financiamiento
R
E
I E
S TR UC TU RA
Base
de
capital
Instrumentos
Financieros
S
O
Experiencia
y
capacidad
de ejecucin
DESARROLLADOR
Fuentes de
Financiamiento
Plan de
negocio
confiable
FI
NA N C IE RA
31
Los dos primeros temas se interrelacionan. Por lo tanto,

al hablar de instrumentos se har una referencia general al tipo de institucin que puede suplir cada forma de
financiamiento, y al mencionar las instituciones se har
una resea de las distintas formas de financiamiento que
cada tipo de institucin ofrece. Del anlisis y combinacin de esos dos primeros temas se derivarn las bases
para discutir en el tercer apartado elementos generales
de estructuracin financiera.
En el cuarto apartado se har una discusin de los riesgos que suelen asociarse a los proyectos de generacin
elctrica. La valoracin y mitigacin de los riesgos es
un tema que es un tema trascendental que influye en
la seleccin de los instrumentos financieros como en la
seleccin de financiamiento.
El captulo concluye con una reflexin sobre elementos
claves para una gestin de financiamiento exitosa.
5.1 INSTRUMENTOS FINANCIEROS

En el presente captulo se analizarn seis diferentes instrumentos financieros que deben ser considerados como
posibles fuentes de financiamiento para los proyectos de
energa renovable. Como se puede observar en la Figura
5.2, se presentarn:
instrumentos de deuda, que en trminos contables se
clasifican como pasivos,
instrumentos mezanine, que segn sus caractersticas pueden ser clasificados como parte del pasivo o
como parte del patrimonio, e
instrumentos de capital accionario, que forman parte
del patrimonio.
A
C
T
I
V
O
S
Pasivo
CAPTULO
5: Financiamiento
Fuentes de esta forma de financiamiento: Normalmente este tipo de financiamiento es ofrecido por bancos multilaterales, bancos de desarrollo pblicos y algunas instituciones financieras especializadas. El BCIE cuenta con la
Unidad de Proyectos de Preinversin, la cual se especializa en el otorgamiento de este tipo de facilidad crediticia.
Condiciones tpicas y plazos: Los trminos de los prstamos de preinversin generalmente contemplan que el
repago se efecte en su totalidad al recibirse los fondos
provenientes del cierre financiero para la construccin.
En caso de que el proyecto no se lleve a cabo dentro de
un periodo preestablecido, se asigna un plazo de repago
el cual correr por cuenta de los desarrolladores. Debido
a las incertidumbres asociadas a esta etapa temprana, se
acostumbra solicitar garantas reales, y se fijan tasas de
inters mayores a las del financiamiento de construccin.
Informacin sobre los antecedentes de las empresas y

personas involucradas en el proyecto, su trayectoria
empresarial y su experiencia crediticia.
Descripcin de los estudios preliminares con que ya
cuenta la empresa, y los estudios que se desea financiar con los fondos de preinversin.
Patrimonio
9 La Figura 5.2 representa el balance de una empresa, donde al lado izquierdo

se ubican los activos (caja y bancos, propiedad planta y equipo, etc.) de un proyecto, y a la derecha la forma de financiarlos (recursos propios o patrimonio +
pasivos o sea deudas).
32
Concepto y aplicacin: El financiamiento de preinversin

est dirigido a cubrir las actividades en las etapas tempranas de los proyectos, tales como estudios de prefactibilidad y factibilidad, estudios tcnicos especializados,
estudios ambientales, desarrollo del plan de negocios, y
otras actividades que ayudan al desarrollador a madurar
su proyecto. Los fondos para preinversin pueden darse
tanto en forma de crditos, como recursos no reembolsables, o como operaciones mixtas (parte reembolsable,
parte no reembolsable o parte de ejecucin contingente).
Contar con un perfil de proyecto que refleje la conceptualizacin y prospeccin del proyecto.
Instrumentos
mezanine
Capital accionario
Financiamiento de preinversin
Elementos que deben ser considerados en un

financiamiento de preinversin:
Figura 5.2 Instrumentos financieros 5

Financiamiento
de preinversin
Deuda senior
Project Finance
Crdito
de Exportacin
Tambin se har referencia a las garantas parciales de

crdito las cuales, si bien no son propiamente una fuente
de recursos, son un instrumento de apoyo, que facilita la
obtencin de crditos.
Para los estudios que cubrir el financiamiento se debe

incluir un presupuesto de rubros y actividades, un cronograma de desembolsos, la modalidad de ejecucin
(llave en mano, licitacin u otra modalidad), as como
los trminos de referencia de los diferentes estudios.
En el Anexo 4 se presenta la Lista de Requisitos para Tramitar una Solicitud de Preinversin, elaborada por la Unidad de Proyectos de Preinversin del BCIE.
Deuda principal o deuda Senior

Concepto y aplicacin: La deuda es la forma ms usual, y la
que aporta la mayor proporcin de recursos al financiamiento
de los proyectos de generacin elctrica. Su utilizacin se da
en la fase de inversin, y se utiliza principalmente para cubrir
los costos de equipamiento y construccin de obras civiles.
Puede llegar a representar entre un 60% un 70% del costo
total del proyecto. En muchos proyectos de tamao pequeo
y mediano, es comn que este tipo de prstamo sea la nica
fuente de fondos, aparte del capital accionario de los socios.
Fuentes de esta forma de financiamiento: Los recursos
de deuda pueden ser suministrados por bancos de diferente naturaleza: bancos comerciales del pas, bancos
comerciales internacionales, bancos multilaterales y bancos pblicos de desarrollo.
Condiciones tpicas y plazos: Este tipo de prstamo es
de largo plazo, en concordancia con la naturaleza de los
proyectos de generacin. El plazo total del financiamiento
oscila normalmente entre 8 y 15 aos. En el establecimiento de las condiciones de plazo se tomarn en cuenta
la capacidad de repago del proyecto, la proporcin del costo total que representa este tipo de financiamiento, y los
otros instrumentos presentes en la estructura financiera.
Para proyectos de inversin como los de energa, los bancos
suelen otorgar un perodo de gracia (contemplado dentro del
plazo total) durante el cual slo se deben pagar intereses. El
perodo de gracia se establece en funcin del tiempo que se
estima que va a requerir la construccin y puesta en marcha
del proyecto, y normalmente alcanza entre dos y tres aos.
La retribucin al suplidor de los fondos se da en la forma
de intereses que se pagan peridicamente, usualmente cada
trimestre o cada semestre. La amortizacin tambin se da
mediante pagos peridicos. Usualmente, las tasas de inters
que se establecen en este tipo de crdito son variables. Esto
significa que el banco establecer una tasa de inters para
cada perodo de pago (trimestre o semestre), dependiendo
de las condiciones imperantes en el mercado financiero. En
algunos casos las variaciones en las tasas de inters se establecen con base a una tasa de referencia internacional (tal
como Libor o Prime) o con base a una tasa de referencia local.
Para los pagos de amortizacin e intereses, es usual que
los bancos establezcan una cuota nivelada, a pagar en
cada perodo de pago, que cubre amortizacin e intereses.
La cuota que hay que pagar en cada perodo es igual. Esto
implica que las primeras cuotas que se pagan contemplan
una porcin mayor correspondiente a intereses y una porcin menor correspondiente a amortizacin. Conforme se
avanza en el tiempo, y el saldo adeudado ha disminuido,
las cuotas pagadas contemplan una proporcin mayor de
amortizacin y una proporcin menor de intereses.
Otras consideraciones: Es prctica comn en las instituciones financieras el establecimiento de comisiones

que deben ser pagadas, principalmente al momento de la
formalizacin o el desembolso del financiamiento. En el
Anexo 5 presenta informacin sobre los costos de transaccin asociados al financiamiento.
Elementos que deben ser considerados en un financiamiento de deuda senior:

Presentar un plan de negocios completo.
Contar con recursos propios suficientes, en forma de
capital accionario, que puedan ser apalancados para
el levantamiento de la deuda.
Hacer un planteamiento en cuanto a las garantas que
ofrece el proyecto.
Establecer un registro contable que refleje las inversiones realizadas desde el inicio del proyecto.
En el Anexo 6 se presenta una lista de verificacin que

detalla los elementos que deben estar presentes en un
plan de negocios. Esta lista de verificacin considera
cada uno de los temas contenidos en la Gua Tcnica para
la Presentacin de Pequeos Proyectos de Energa Renovable, elaborada por el Proyecto ARECA, del BCIE.
Project finance
Concepto y aplicacin: Esta modalidad de financiamiento,
que aporta recursos en forma de deuda, se utiliza particularmente en proyectos de mayor tamao, que en el caso de generacin elctrica posiblemente sean proyectos que superan los
25MW. Algunas de las caractersticas de este instrumento son:
Se fundamenta en la capacidad del proyecto de generar flujos de caja suficientes para repagar las obligaciones crediticias contratadas.
Se asla al promotor en trminos de su responsabilidad
sobre los riesgos del negocio. Las garantas provendrn exclusivamente del proyecto.
Se recurre a la constitucin de una empresa proyecto,
a la cual se trasladan todos los activos y derechos del
proyecto, con el fin de facilitar el control por parte de
los entes financieros.
Se requieren de estructuras legales ms complejas,
que se justifican en el caso proyectos grandes.
Al igual que en el caso de la deuda senior, su utilizacin se da
en la fase de inversin, y se utiliza principalmente para cubrir
los costos de equipamiento y construccin de obras civiles.
Fuentes de esta forma de financiamiento: Por la complejidad de las estructuras requeridas, y por el gran tamao de los proyectos que se suelen financiar con este
mecanismo, participan en este tipo de financiamiento los
33
bancos multilaterales, como el BCIE, y los grandes bancos

privados internacionales. Es frecuente la participacin
de varios bancos en forma sindicada.
Financiamiento directo al importador de equipos (en
Condiciones tpicas y plazos: El project finance es una

modalidad enfocada en financiamiento de largo plazo (10
a 15 aos), plazo dentro del cual se contempla tambin
un perodo de gracia de acuerdo a las necesidades del
proyecto. Las caractersticas especficas dependern de
los requerimientos del proyecto.
Cobertura de riesgo para el financiamiento que otor-
este caso del desarrollador de proyecto).
Financiamiento a travs de intermediarios financieros

en el exterior (por ejemplo el BCIE).
Otras consideraciones: Es prctica comn en las instituciones financieras el establecimiento de comisiones

que deben ser pagadas, principalmente al momento de
la formalizacin o el desembolso del financiamiento. En
el Anexo 5 presenta informacin sobre los costos de transaccin asociados al financiamiento.
Elementos que deben ser considerados en un

project finance:
Constitucin de una persona jurdica separada para
realizar el proyecto (empresa proyecto).
Establecimiento de contratos con los distintos participantes: el constructor, los proveedores, las entidades
financieras, las empresas aseguradoras, entre otros.
Con esto se procura asegurar el cumplimiento de todos
los objetivos del proyecto, y de mitigar riesgos.
Establecimiento de fondos de reserva, a partir de los
excedentes en los flujos de caja para cubrir las posibles
contingencias negativas durante la vida del proyecto.
Ms informacin sobre este mecanismo, y sobre organizaciones internacionales que suelen participar en operaciones de
esta naturaleza se puede encontrar en el sitio Web de la Internacional Project Finance Association (http://www.ipfa.org).
Crditos de promocin de las exportaciones

Concepto y aplicacin: Este tipo de financiamiento crediticio (deuda) es de utilidad particularmente para financiar la
importacin de maquinaria y equipo. Por lo tanto, un paso
previo al trmite de este tipo de financiamiento es la identificacin de los suplidores probables del equipo que se utilizar
el proyecto. Estos instrumentos son facilitados por agencias
especializadas en los pases industrializados (tambin conocidas como ECAs10 por sus siglas en ingls), cuyo objetivo es
facilitar y promover las exportaciones de las industrias de su
pas. En consecuencia, se debe recurrir a la agencia de cuyo
pas se pretenda importar maquinaria y equipo.
De este tipo de institucin se puede obtener los siguientes servicios:
10 Export Credit Agencies
34
CAPTULO
5: Financiamiento
gue el fabricante al desarrollador.

Los servicios de cada ECA estn limitados a los bienes
provenientes de su pas, y normalmente cubren un porcentaje del valor de los mismos. Por lo tanto, deben ser
entendidos como un complemento a los otros componentes de la estructura financiera.
La tramitacin de este tipo de financiamiento puede darse por iniciativa de: a) el banco que est estructurando
el financiamiento del proyecto; b) por el fabricante de
equipo, o c) por el importador (desarrollador). En el primer caso, el banco incorpora el financiamiento de la ECA
dentro de la estructura financiera que est estableciendo
para el proyecto.
Fuentes de esta forma de financiamiento: Este tipo de financiamiento es facilitado por las agencias de crdito de
exportacin de los principales pases desarrollados. En el
siguiente apartado, en el que se presentan los diferentes
tipos de instituciones financieras, se aportan mayores detalles sobre este tipo de institucin.
Condiciones tpicas y plazos: Los plazos para este instrumento pueden oscilar entre 2 y 10 aos. Se limitan a
financiar una proporcin (75% y 85%) del valor del equipo adquirido. El servicio de este tipo de financiamiento, tanto la amortizacin como los intereses, suele darse
mediante pagos peridicos. Es usual que, en trminos de
prioridad de pagos, este tipo de financiamiento tenga la
misma prioridad que la deuda principal (no hay subordinacin). La agencia otorgante contemplar en su anlisis
los factores de riesgo inherentes al pas de destino.
Elementos que deben ser considerados en un crdito de promocin de las exportaciones:

La gestin de un financiamiento de este tipo se da a
partir de una negociacin entre un fabricante en el pas
de origen de la ECA y el importador (el desarrollador).
El financiamiento debe tener como objeto la adquisicin de un bien de capital fabricado en el pas de la
ECA. En algunos casos tambin se requerir que el
transporte de los bienes adquiridos se contrate con
empresas transportistas (principalmente navieras) del
pas de la ECA.
Instrumentos de financiamiento mezanine

Concepto y aplicacin: Tpicamente, los instrumentos mezanine se utilizan para cubrir la brecha entre el capital accionario y la deuda comn. Dentro del concepto de financiamiento mezanine pueden acomodarse instrumentos de muy
distinta naturaleza, entre las cuales estn: a) deuda subordinada, b) la deuda convertible c) las acciones preferentes.
Como caracterstica distintiva de estos instrumentos destaca el que el pago de los intereses o los dividendos asociados
a los mismos estn subordinados a la atencin de los compromisos relacionados a los instrumentos de deuda antes
citados. Dependiendo de sus caractersticas especficas,
pueden clasificarse contablemente como parte del pasivo
o del patrimonio. Desde el punto de vista de los bancos
proveedores de instrumentos de deuda, los instrumentos
mezanine pueden ser reconocidos como parte del porcentaje de patrimonio requerido siempre y cuando los mismos
estn claramente subordinados a la deuda principal.
Las instituciones financieras que aportan estas formas de
financiamiento suelen ajustar la forma de pago de intereses
o dividendos y tambin la amortizacin a la capacidad de
pago del proyecto. El pago de los intereses o dividendos
asociados a estas formas alternativas de financiamiento
puede negociarse de diferentes formas: aparte de un pago
peridico en efectivo, se puede negociar la capitalizacin
de intereses o la acumulacin de un dividendo preferente
durante un perodo determinado. Tambin es usual el que
parte del inters o del dividendo se pague en forma de
acciones adicionales en el proyecto. Usualmente no requieren de amortizaciones peridicas. Esto permite destinar
los flujos de caja generados durante los primeros aos del
proyecto a la atencin de la deuda principal (senior). Esta
situacin implica un riesgo mayor para sus tenedores, y por
lo tanto implican para el prestatario un costo mayor.
Fuentes de esta forma de financiamiento: Esta forma
de financiamiento se puede obtener de la banca multilateral, por ejemplo del BCIE, de la banca pblica de desarrollo, o de algunas instituciones financieras o fondos de inversin especializadas en estas formas de financiamiento.
Condiciones tpicas y plazos: Normalmente son un elemento menor (15% a 30%) de la estructura financiera. El
objetivo de las instituciones que invierten en instrumentos
mezanine es recuperar su inversin en el mediano plazo,
tpicamente 5 a 7 aos. En este contexto es usual escuchar
el trmino estrategia de salida, que se refiere al mecanismo (establecido en forma contractual) que le permitir a
este tipo de inversionista recuperar su inversin y el rendimiento asociado dentro de un plazo establecido. Este tipo
de financiamiento usualmente no requiere de garantas
reales. Las condiciones especficas se definirn de acuerdo a las necesidades de cada financiamiento.
Elementos que deben ser considerados en un financiamiento tipo mezanine:

Los trminos del financiamiento mezanine pueden
requerir aprobacin por parte de las instituciones que
aportan la deuda principal (senior).
La empresa debe demostrar prcticas transparentes
de gobierno corporativo.
Se debe procurar un flujo de informacin hacia los inversionistas que permita una comunicacin transparente y peridica sobre aspectos tcnicos, financieros
y de otra naturaleza.
Los inversionistas usualmente requieren participacin
en los rganos de decisin de la empresa, particularmente en la Junta Directiva.
Un elemento de la negociacin es la estrategia de salida que requerirn las instituciones financieras.
Capital accionario
Concepto y aplicacin: Tpicamente, las acciones comunes
representan el aporte que hace el promotor a su proyecto. Sin embargo, en aquellos casos en que los recursos del
promotor son insuficientes, ste puede promover la participacin de otros socios, ya sean estos socios financieros
(particulares o instituciones financieras) o socios estratgicos (que aportan adems de recursos su conocimiento y su
experiencia en el negocio elctrico). Un tema que debe ser
tratado con cuidado es la justa valoracin del aporte del
promotor. Esto por cuanto ese aporte suele contener alguna porcin que ha sido aportada en especie (elaboracin
de estudios, trmite de permisos, gestin de identificacin
de tierras, etc.) Adems, es usual que se le reconozca al
promotor una proporcin de acciones mayor a la que corresponde a los recursos aportados por otros socios, esto en
virtud de su gestin como emprendedor y del riesgo que ha
asumido en las etapas tempranas del proyecto.
Fuentes de esta forma de financiamiento: El capital accionario proviene comnmente de inversionistas particulares (personas fsicas o jurdicas). En algunos casos, tambin se da la participacin de instituciones financieras en
este tipo de financiamiento. En este ltimo caso, se puede
recurrir a la banca multilateral, a la banca pblica de desarrollo, o a algunas instituciones financieras o fondos de
inversin especializadas en esta formas de financiamiento.
Condiciones tpicas y plazos: El objetivo de las instituciones financieras y fondos de inversin (y eventualmente tambin de algunos inversionistas particulares) que aportan capital accionario es recuperar su inversin en el mediano plazo,
tpicamente 5 a 7 aos. En este contexto es usual escuchar
el trmino estrategia de salida, que se refiere al mecanismo
(establecido en forma contractual) que le permitir a este
tipo de inversionista recuperar su inversin y el rendimiento
asociado dentro de un plazo establecido.Este tipo de financiamiento usualmente no requiere de garantas reales.
35
Elementos que deben ser considerados en el

levantamiento de capital accionario:
El desarrollador debe mostrar apertura a la participacin de terceros como socios de la empresa.
La empresa debe demostrar prcticas transparentes
de gobierno corporativo.
Se debe procurar un flujo de informacin hacia los inversionistas que permita una comunicacin transparente y peridica sobre aspectos tcnicos, financieros
y de otra naturaleza.
Los inversionistas usualmente requieren participacin
en los rganos de decisin de la empresa, particularmente en la Junta Directiva.
Condiciones tpicas y plazos: Como ejemplo para ilustrar las condiciones tpicas de estos mecanismos, se presentan las condiciones establecidas por el Programa de
Garantas Parciales de Crdito del Proyecto ARECA. Este
programa garantiza hasta un 35% del monto del crdito
otorgado por la institucin financiera, siempre y cuando esta proporcin no exceda US$ 1 milln. La garanta
tiene una vigencia de un ao, pero se puede renovar por
perodos iguales. El costo para el beneficiario de la garanta se establece como un porcentaje (1.5%) del monto
garantizado, pagadero en forma anual.
Deben incorporase en los estatutos de la empresa mecanismos para la proteccin de derechos de los socios
minoritarios. Por ejemplo, es usual que se requiera el
establecimiento de porcentajes mnimos de votacin
en decisiones importantes.
Se debe establecer una poltica de dividendos.
Elementos que deben ser considerados en la utilizacin de de garantas parciales de crdito:
Se deben definir procedimientos de proteccin de socios en caso de venta parcial del capital social.
Los proyectos beneficiarios de la garanta deben ser

generadores de energa renovable (hdrica, elica,
geotrmica, solar o a partir de biomasa), y tener una
capacidad de hasta 10 MW de potencia.
En caso de que la inversin provenga de socios institucionales, habr que tener en cuenta sus requerimientos en cuanto a su estrategia de salida.
El Programa de Garantas Parciales de Crdito del Proyecto Areca, del BCIE, establece los siguientes criterios con
respecto a su programa de garantas parciales de crdito:
Adems, los proyectos deben estar localizados en

cualquiera de los siguientes pases:
99 Guatemala
Garantas parciales de crdito
99 El Salvador
99 Honduras
99 Nicaragua
Concepto y aplicacin:
Las garantas parciales de crdito son otorgadas usualmente por bancos, instituciones multilaterales o de
desarrollo como un mecanismo de apoyo para aquellos
desarrolladores que no puedan completar las garantas
necesarias requeridas por los bancos suplidores del crdito principal. Mediante este instrumento, la institucin
que aporta la garanta parcial se compromete ante el
banco que otorga el crdito a repagar una porcin del
mismo, en caso de que el desarrollador incumpla en sus
pagos. Como su nombre lo indica, cubren slo una parte de los requerimientos de garanta. Adems, existen
limitaciones en cuanto al monto mximo que cubren. El
costo de estos instrumentos se establece como un porcentaje del monto garantizado, pagadero anualmente. Es
usual que se utilicen durante los primeros aos del crdito, durante los cuales las posibilidades de que el deudor
caiga en mora son mayores.
Instituciones oferentes:
El Banco Centroamericano de Integracin Econmica (BCIE)
administra varios programas de garantas parciales de crdito, enfocados especficamente en las empresas generadoras de energa renovable. Uno de ellos es el que se ejecuta por medio del Proyecto ARECA, el cual est enfocado
principalmente en proyectos hdricos, elicos, geotrmicos, solares y de biomasa, de hasta 10 MW de potencia.
36
CAPTULO
5: Financiamiento
99 Costa Rica
99 Panam
El crdito para la ejecucin del proyecto debe haber
sido aprobado por parte de la institucin financiera.
La institucin financiera cuyo financiamiento est
siendo garantizado debe haber suscrito un Contrato
de Lnea de Garantas Parciales de Crdito con el BCIE.
5.2 Fuentes de Financiamiento (instituciones)

En la presente apartado se har referencia a los diferentes
tipos de instituciones financieras a las que puede recurrir
un desarrollador de proyectos de energa en busca de financiamiento para su proyecto. Como se ver, algunas
de estas instituciones se especializan en ciertas formas
de financiamiento. Otras ofrecen diferentes modalidades
de financiamiento. Tal es el caso del BCIE que ofrece:
financiamiento de preinversin,
diferentes productos de deuda (deuda senior, deuda subordinada, prstamos sindicados, project finance, etc.),
garantas parciales de crdito.
El BCIE ofrece adems una amplia gama de servicios
financieros, principalmente a travs de su Gerencia de
Banca de Inversin y Desarrollo.
Figura 5.3. Instituciones financieras
Bancos
de desarrollo
pblicos
Bancos
comerciales
privados
Financiera Nicaragense de Inversiones (FNI)

(http://www.fni.com.ni)
Instituciones
financieras intls
privadas
Fondos
de inversin
Agencias de
crdito de
exportacin
Banca
de segundo piso
Bancos
multilaterales
1. Bancos comerciales privados: Dentro de esta categora se ubican los bancos domiciliados en Nicaragua.
Estos son proveedores de deuda (senior).
En el pas hay un total de 8 bancos dentro de esta categora, y todos ellos son de capital privado. Los dos bancos
ms grandes de la plaza son de capital nicaragense. Una
caracterstica del sistema bancario del pas es su reducido
tamao: el total de los activos del sistema en diciembre de
2008 era de apenas US$ 3,549 millones. El banco ms grande de la plaza tena en ese momento activos ligeramente
superiores a los US$ 1,000 millones. La capacidad financiera
de banca del pas es un factor que limita su participacin en
el financiamiento de proyectos de generacin elctrica. Es
por eso que los desarrolladores de este pas deben tener en
cuenta a los bancos multilaterales y de desarrollo (mencionados adelante) como fuentes complementarias de recursos.
La banca comercial nicaragense est sujeta a la supervisin de la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras de Nicaragua (SIBOIF).
En el Anexo 7 se presenta una lista de los bancos comerciales nicaragenses ordenados por su tamao en trmino
de activos totales.
Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras de Nicaragua (SIBOIF)
(http://www.superintendencia.gob.ni/)
2. Banca de segundo piso: Se denominan con este nombre a las instituciones que canalizan sus operaciones de financiamiento a las empresas a travs de bancos que sirven
de intermediarios. En el mercado bancario nicaragense
opera un banco de este tipo que tiene lneas de financiamiento para el sector elctrico. Se trata de la Financiera
Nicaragense de Inversiones (FNI), con cuyos recursos se
pueden obtener crditos de hasta US$ 500 mil por proyecto, a un plazo de 12 aos. Estos recursos pueden ser de
inters para el desarrollo de pequeos proyectos.
3. Bancos multilaterales: Se denomina con este nombre a instituciones financieras constituidas por grupos de
pases, con el propsito de promover el desarrollo de sus
pases miembros. A pesar de su carcter de desarrollo, se
rigen por criterios comerciales rigurosos. Son particularmente rigurosos en la evaluacin del impacto ambiental
y social de los proyectos que financian. Para todas estas
instituciones, el sector energtico es prioritario, y cuentan con experiencia relevante en el sector a nivel regional. Por ser de carcter multilateral no estn sujetas a los
entes supervisores de entidades financieras de los pases,
sino que se rigen por sus propios estatutos. Este tipo de
instituciones ofrecen financiamiento mediante diferentes instrumentos, tanto deuda (deuda senior, project
finance, prstamos sindicados), como instrumentos
mezanine e inversiones en el capital de las empresas.
Las instituciones dentro de esta categora ms relevantes
para el caso de Nicaragua se enumeran a continuacin:
Banco Centroamericano de Integracin Econmica (BCIE)
(www.bice.org )
Banco Interamericano de Desarrollo (BID) (www.iadb.org)
Corporacin Interamericana de Inversiones (CII, adscrita
al BID) (http://spanish.iic.int/)
Corporacin Financiera Internacional (IFC, del Grupo del
Banco Mundial) (www.ifc.org )
4. Bancos pblicos de desarrollo: Son instituciones financieras bilaterales respaldadas por los gobiernos de pases industrializados. Su objetivo es apoyar la inversin en pases
en vas de desarrollo. Hacen evaluaciones rigurosas de los
proyectos, tanto en trminos de viabilidad econmica y de
impacto ambiental. La mayora de ellos, tienen capacidad
para aportar recursos crediticios, y tambin para invertir mediante instrumentos mezanine y mediante participaciones en
el capital accionario. Los bancos de desarrollo ms relevantes para el sector elctrico nicaragense son los siguientes:
Sociedad Belga de Inversin para los Pases en vas de
Desarrollo (BIO) (www.b-i-o.be)
Compaa Alemana de Inversin y Desarrollo (DEG)
(www.deginvest.de)
KfW Bankengruppe (KfW) (www.kfw.de)
Compaa de Desarrollo Financiero de los Pases Bajos
(Netherlands Development Finance Company, FMO)
(http://www.fmo.nl/)
Finnish Fund for Industrial Cooperation Ltd (FINNFUND)
(www.finnfund.fi)
37
5. Instituciones financieras internacionales privadas:

La presencia de la banca privada internacional en la regin se ha dado principalmente mediante la adquisicin
de bancos comerciales de los distintos pases. A travs
de sus representaciones locales, algunos de estos grupos
financieros han tenido una participacin muy relevante en
el sector de energa. Operan adems en la regin algunos bancos e instituciones financieras internacionales, no
ligados a bancos locales, que son relevantes para el sector
de energa. Pueden aportar diferentes formas de financiamiento. Dentro de ellos cabe mencionar las siguientes:
RBC Caribbean (http://www.rbcroyalbank.com/caribbean/)
Este banco se interesa particularmente en proyectos con
capacidades superiores a 50 MW.
E+Co (http://www.eandco.net) Esta institucin se interesa particularmente en proyectos pequeos, en el rango
de 0 a 10 MW.
6. Fondos de inversin: Operan en la regin algunos

fondos de inversin enfocados en proyectos de energa e
infraestructura.
Central American Renewable Energy and Cleaner Production Facility (CAREC), administrado por E+Co Capital
(http://www.eandco.org/eandcocapital/en_usa/carec.html)
Su especialidad es la inversin en pequeos y medianos proyectos de energa mediante instrumentos tipo mezanine.
Central American Mezzanine Infrastructure Fund (CAMIF)
Administrado por EMP Latin America (www.empglobal.com):
Su nfasis es la inversin en proyectos de infraestructura
mediante instrumentos tipo mezanine.
7. Agencias de crdito de exportacin (ECAs):

Los principales pases desarrollados cuenta con instituciones
de este tipo. Usualmente son privadas o de capital mixto
(pblico privado), y su funcin es brindar apoyo a los exportadores de sus respectivos pases. La gran mayora de este
tipo de instituciones son miembros de una organizacin internacional denominada Berne Union cuyo objeto es estandarizar las condiciones de financiamiento y otros servicios
que otorgan todas sus organizaciones miembros. En la pgina web de esta organizacin (www.berneunion.org.uk ) se
publica la lista de miembros, de acuerdo a su pas de origen.
A manera de ejemplo se citan a continuacin los nombres
de algunas de estas instituciones:
Euler Hermes Kreditversicherungs-AG, de Alemania
(http://www.agaportal.de)
Export Development Canada (EDC)
(http://www.edc.ca )
Eksport Kredit Fonden (EKF), de Dinamarca
(http://www.ekf.dk )
38
CAPTULO
5: Financiamiento
Compaa Espaola de Seguros de Crdito a la Exportacin (CESCE) (http://www.cesce.es)

Export-Import Bank, de Estados Unidos (Eximbank)
(http://www.exim.gov )
Instituto Noruego de Garanta de Crdito para la Exportacin (GIEK) (http://www.giek.no)
Este tipo de institucin ofrece normalmente tres tipos de servicios: crdito, seguros de exportacin y garantas crediticias.
5.3 Aspectos generales de estructuracin

financiera
Se entiende como estructura financiera la forma como se
financian los activos de una empresa. Y si el balance de
situacin de una empresa est dado por la frmula de Activo = Pasivo + Patrimonio, debe entenderse entonces que al
tratar de optimizar la estructura financiera de la empresa,
se trata de buscar la mejor mezcla posible entre pasivo
(deudas) y patrimonio (capital de los accionistas). La seleccin de la combinacin se dar esencialmente en funcin del costo de los recursos, segn su fuente. El costo, a
su vez, est ntimamente relacionado al riesgo que asume
cada una de las fuentes de recursos.
El proceso de estructuracin financiera debe iniciar con una
valoracin por parte del desarrollador con respecto a su propia capacidad financiera (su base de capital). Se debern contestar las siguientes preguntas por parte del desarrollador:
Tiene los recursos suficientes para cubrir la proporcin de
la inversin total (30% a 40%) que le requerirn los bancos?
Tiene adems recursos para cubrir sobrecostos que puedan surgir durante la etapa de construccin del proyecto?
Si la respuesta a ambas preguntas es afirmativa, debera

pensarse entonces que el desarrollador se inclinar por
una estructura financiera simple, en la cual combinar
los recursos propios con instrumentos de deuda.
Los instrumentos de deuda pueden provenir de una
sola fuente (deuda senior o project finance) o
puede darse mediante una combinacin de fuentes
(por ejemplo, deuda senior y crditos de promocin de exportaciones).
Si se trata de un proyecto en el rango de 0 a 10 MW,
es probable que la banca comercial de Nicaragua
sea la que supla los instrumentos de deuda requeridos para el proyecto.
Para los proyectos en la
parte alta del rango mencionado, la banca del pas
puede optar por un prstamo sindicado, en el cual
participan 2 o ms bancos comerciales.
Para proyectos que superan ese rango (0 a 15 MW),
puede resultar necesario recurrir a la banca mul-
tilateral, por ejemplo al BCIE, o a la banca de desarrollo pblica o a la banca internacional.

Aunque el desarrollador tenga los recursos suficientes
para cubrir la proporcin de la inversin requerida por los
bancos, puede ser que la incorporacin de un mecanismo
de garantas parciales de crdito le facilite la obtencin
del financiamiento, ya sea porque las garantas existentes
sean insuficientes (y requieran de un refuerzo) o porque
mediante un suplemento de garanta logre negociar mejores condiciones tasa de inters o de plazo.
Una vez que el desarrollador haya logrado una

base de capital slida, recurrir a las diferentes
fuentes de instrumentos de deuda para completar
su estructura financiera.
La figura 5.5 presenta en forma grfica una estructura
financiera compleja, que combina recursos propios del
desarrollador, capital accionario (de socios o de instituciones financieras), instrumentos mezanine, e instrumentos de deuda.
Figura 5.5 Estructura financiera compleja
La Figura 5.4 presenta en forma grfica una estructura

financiera simple, en la cual se combina el capital del
desarrollador con instrumentos de deuda.
A
C
Figura 5.4 Estructura financiera simple

A
C
T
I
V
O
S
Capital accionario
Pasivo
T
I
Instrumentos
de deuda
Instrumentos
de deuda
Pasivo
Patrimonio
Instrumentos
mezanine
Otros socios
Patrimonio
Recursos propios
En caso de que el desarrollador concluya que su base

de capital es insuficiente para cubrir la proporcin de
la inversin que le requerirn del banco, debe analizar
con cuidado otras alternativas.
En las etapas tempranas del desarrollo de proyecto
puede recurrir a financiamiento de preinversin.
Esta forma de financiamiento le puede permitir
apalancar los recursos propios para llegar a una
etapa ms avanzada del desarrollo.
La incorporacin de socios distintos a instituciones financieras (capitalistas y/o estratgicos) es
otra opcin que puede ser considerada por el desarrollador, principalmente en las fases tempranas
del desarrollo. Al considerar esta opcin, se debe
establecer una valoracin justa del aporte que
haya hecho el desarrollador hasta ese momento,
considerando sobre todo los riesgos asumidos. En
contrapartida, la inversin que hagan los socios
que se inviten a participar en el proyecto debe ser
valorada en funcin del momento en que estos se
incorporen, y en consecuencia del riesgo que estn
asumiendo.
Hacia el final de la etapa de preinversin puede considerarse la posibilidad de incorporar a instituciones
financieras especializadas que aporten elementos de
soporte a la base de capital, tales como instrumentos mezanine o adquisicin de acciones comunes.
Criterios tiles sobre estructuracin financiera:
En la medida en que el desarrollador cuente con suficientes recursos, procurar una estructura simple,
mediante financiamiento senior. El desarrollador llevar el financiamiento mediante instrumentos de deuda al mximo posible antes de recurrir a otras formas
de financiamiento.
Para quienes aportan instrumentos de deuda, su riesgo
es menor, ya que el pago de intereses es una obligacin contractual y porque en caso de quiebra los tenedores de la deuda tendrn un derecho prioritario sobre
los activos de la empresa. La tasa de inters usual
para instrumentos de deuda en la banca comercial nicaragense oscila entre un 12% y un 14%11.
Los dividendos, la retribucin de capital accionario,
son derechos residuales sobre los flujos de efectivo de
la compaa, por lo tanto la inversin en acciones es
ms riesgosos que una deuda. Quien invierte en el capital accionario tiene una expectativa de rendimiento
del orden del 30%.
Entre la deuda y el capital se encuentran los instrumentos mezanine, los cuales segn sus caractersticas forman parte del pasivo o del patrimonio. Su costo
11 Proyecto ARECA (2009).
39
ser mayor en la medida en que posea caractersticas

ms propias de patrimonio, y menor en la medida en
que se asemeje ms a un pasivo. La deuda subordinada requerir de un inters del orden del 17%, las
acciones preferentes un rendimiento cercano al 20%.

Aparte de su costo, el financiamiento mezanine y el capital accionario suplido por terceros viene
acompaado de clusulas y condiciones complejas,
mediante las cuales quienes aportan estos fondos
quieren cubrirse del riesgo mayor en que incurren.
5.4 Evaluacin de riesgos

La valoracin de riesgos es un tema central dentro del
proceso de anlisis de cualquier institucin financiera.
Toda institucin querr minimizar las probabilidades de
que se d un incumplimiento en los compromisos de pago
que vaya a asumir el desarrollador. Es importante que
el promotor est consciente de estos aspectos, de forma
tal que a lo largo del proceso de desarrollo documente
su valoracin de cada uno de ellos y que empiece a definir, desde las etapas tempranas, las medidas que tomar
para atenderlos. Cabe resaltar, adems, que la evaluacin de riesgos no es slo un requerimiento de la instituciones financieras, sino tambin un ejercicio que protege
los intereses del desarrollador.
En este apartado se elaborar sobre cuatro categoras de
riesgo que se han considerado las ms relevantes para
una institucin financiera.
Riesgos asociados a condiciones naturales del sitio:
El xito de un proyecto est determinado, en buena
medida, por ciertas condiciones naturales del sitio, las
cuales, si no se han valorado correctamente, pueden tener consecuencias determinantes. Las caractersticas
topogrficas, geolgicas y de sismicidad del sitio son un
elemento esencial en el proceso de diseo de las obras
civiles que requiere el proyecto. Por otro lado, el potencial de generacin de energa del sitio depende de condiciones tales como meteorologa, hidrologa, rgimen de
vientos, brillo solar o potencial del recurso geotrmico.
Los estudios geolgicos, ssmicos y topogrficos deben
ser realizados con el debido nivel de detalle y deben
ser ejecutado por profesionales con experiencia demostrada en proyectos similares.
Los estudios topogrficos, meteorolgicos, hidrolgicos, y de medicin de recursos, deben igualmente ser
realizados por profesionales debidamente calificados, y
adems deben basarse en observaciones de varios aos.
Las instituciones financieras suelen contratar a profesionales de su propia escogencia para verificar las mediciones presentadas por el desarrollador.
40
CAPTULO
5: Financiamiento
Riesgo de construccin: Se refiere a la posibilidad de

que el proyecto no se termine a tiempo, o dentro del presupuesto (ocurrencia de sobrecostos) y de acuerdo con la
especificacin de diseo, lo que a su vez puede resultar
en un incumplimiento de las obligaciones financieras asumidas. Se refiere tambin a la calidad y confiabilidad de
los equipos que se hayan escogido para el proyecto.
La administracin del riesgo de construccin se enfoca en
los siguientes aspectos principales:
Diseo conceptual: La correcta valoracin de las caractersticas del sitio permitirn establecer los aspectos de diseo y definir el grado de complejidad de las
obras civiles que se van a requerir para cada tipo de
la tecnologa.
Contratos de apoyo: Estos documentos tiene como
objetivo el asegurar, en forma contractual, que la construccin del proyecto se d de acuerdo a las especificaciones y costos establecidos en el plan de negocios.
Es de vital importancia el contrato con la compaa
que vaya a asumir la construccin. Un contrato llave
en mano tambin conocido como EPC por sus siglas en
ingls (engineering, procurement, construction), suscrito con una empresa con trayectoria y experiencia,
traslada buena parte del riesgo a esa empresa, en el
sentido de que sta se compromete a llevar a cabo
lo obra por un precio predeterminado, de acuerdo a
especificaciones y dentro de un plazo preestablecido.
Caen dentro de esta categora tambin los contratos
que se establezcan con los suplidores de los principales equipos que se van a requerir en el proyecto.
Plan de administracin de la construccin: La institucin financiera exigir participacin en la administracin del proyecto, particularmente en la administracin de los fondos. Esto le permitir condicionar los
desembolsos al cumplimiento en el avance de la obra,
as como designar ingenieros expertos con autoridad
para aprobar los cambios en cuanto a diseo y con facultades para suspender o detener los desembolsos.
Riesgos asociados al impacto del proyecto en el entorno:
Todo proyecto tendr algn impacto en el medio ambiente, y en las comunidades cercanas al mismo. A pesar de
que el proyecto haya concluido en forma exitosa el trmite de todos sus permisos y licencias, pueden surgir incidentes durante el perodo de construccin o de operacin
que lleven a autoridades de gobierno o a las comunidades
a interrumpir el proceso de construccin o la operacin.
El proceso de construccin y la operacin de la central

elctrica debe ejecutarse con estricta observancia a
especificaciones y procedimientos con el fin de evitar
accidentes que afecten a las comunidades cercanas o
al ambiente.
Debe de darse rango prioritario a la gestin activa de
las relaciones con autoridades y comunidades.
Riesgos de mercado: Dentro de esta categora caen

aquellos riesgos relacionados al cumplimiento de condiciones de venta de la energa y la potencia contempladas
dentro del plan de negocio. Los mercados elctricos ms
desarrollados contemplan diferentes esquemas de venta
(mercado de contratos y mercado de ocasin), y es usual
que los generadores procuren una mezcla de esos esquemas de venta de energa para asegurar y optimizar los
ingresos de su proyecto. Mediante un contrato de venta
de energa o PPA (power purchase agreement) se procura asegurar condiciones para una porcin de la energa
y la potencia que se va a generar. La energa y la potencia remanentes se procura colocar en el mercado spot,
a precios normalmente mayores a los que se establecen
mediante un PPA.
de tareas que implica un proyecto de generacin. Esas

tareas abarcan aspectos de conceptualizacin, de diseo,
tcnicos, constructivos, financieros, econmicos, legales,
ambientales, sociales, etc.
Una asesora tcnica y legal debidamente calificada
La base de capital del proyecto: Para cualquier institucin financiera es determinante la capacidad financiera
demostrada por el desarrollador para aportar los recursos
necesarios para cumplir con la relacin de deuda a patrimonio requerida, y tambin para cubrir los incrementos
en costos de inversin que puedan surgir durante la etapa
de construccin. La base de capital disponible debe ser
valorada en forma realista desde las fases tempranas del
desarrollo del proyecto, y en caso de que sea necesario,
deben incorporarse elementos que soporten la posicin
patrimonial, mediante la participacin de socios capitalistas y / o estratgicos.
para la definicin de la mejor combinacin de los diferentes esquemas de comercializacin ayudar a reducir las incertidumbres en este tema.
Las asociaciones gremiales del sector privado pueden
ser una fuente importante de conocimiento y experiencia a la que el desarrollador puede recurrir para
desarrollar las destrezas necesarias para ingresar y
operar exitosamente en el mercado elctrico.
La confiabilidad del plan de negocios: El plan de negocios es la ltima etapa de un largo proceso que se inici
con un perfil, y que a partir de ah evolucion en profundidad y detalle. Debe contestar todas las preguntas
de un analista sobre cada uno de los aspectos relevantes
para el xito del proyecto, y debe con documentacin de
respaldo confiable. Debe incluir:
Muchos otros riesgos asociados a un proyecto de generacin son manejados a travs mediante plizas de seguros
que cubran aspectos tales como riesgo poltico, incendio
y terremoto, fuerza mayor, interrupcin de negocios, lucro cesante, riesgo de tasa de inters, etc.
5.5 Elementos claves para una gestin de

financiamiento exitosa
La reflexin sobre la dinmica usual en los procesos de
levantamiento de recursos financieros para un proyecto
de energa renovable lleva a la conclusin de que este
proceso debe entenderse como una de seleccin de alternativas y de negociacin, ms que como el cumplimiento de una serie de trmites y requisitos preestablecidos.
Esta negociacin debe ser conducida en forma hbil y
planificada por parte del desarrollador, teniendo siempre
presente que el objetivo debe ser el llevar a la institucin
financiera al nivel de confort necesario para que decida
su participacin en el proyecto.
Informacin sobre los promotores del proyecto en

cuanto a su capacidad tcnica, su experiencia de

ejecucin y su respaldo financiero;
Estados financieros de la empresa;
Caractersticas del sitio donde se desarrollar el
proyecto;
Aspectos de diseo del proyecto.
Estado actual del trmite de permisos y licencias
para la construccin y operacin del proyecto;
Plan de inversin, tanto en trminos tcnicos como
de costo;
Parmetros para la proyeccin de ingresos y costos
de operacin;
Descripcin del entorno del proyecto y consideraciones sobre impacto ambiental y sobre comunidades vecinas;
Anlisis del mercado meta;
Fuentes de financiamiento propuestas y la forma
en que dichas fuentes sern retribuidas.
Proyecciones financieras.
Hay tres elementos que, con toda seguridad, son centrales en

el proceso de anlisis por parte de la institucin financiera:
La experiencia y la capacidad de ejecucin del desarrollador:
Se valorar con particular atencin su capacidad para
planificar y llevar a cabo en forma ordenada la diversidad
41
captulo
Gestiones de inscripcin
ante el Mecanismo de
Desarrollo Limpio (MDL)
rentas adicionales a las de la venta de energa elctrica a travs de la comercializacin de estas reducciones.
El carbono de tal manera se convierte en una potencial
fuente adicional de ingresos a un proyecto de energa renovable interconectado a la red permitiendo que dichos
ingresos contribuyan a apalancar diversas necesidades de
financiamiento, o de flujos operacionales del proyecto.
Los proyectos de generacin elctrica a partir de energa

renovable contribuyen a la mitigacin del cambio climtico pues pueden desplazar el uso de combustibles que
de otra forma se utilizara en la generacin de una red
elctrica. Los mercados de reducciones de emisiones
derivados de los acuerdos internacionales relativos al
cambio climtico han abierto nuevas oportunidades a los
desarrolladores de proyectos en la regin para generar
O
CICL
DE
PROYECTO M
DL
Actores
Costos/
tiempos
Gestiones
APROBACIN NACIONAL DEL MDL

CTO DE ENERG
OYE
A
PR
en el MDL
Escala
Tipologa
Figura 6.1 El Proceso de Inscripcin ante el MDL
43
6.1. El Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL)

El efecto invernadero es un fenmeno natural causado
por gases presentes en la atmsfera que retienen el calor del sol en la tierra, proporcionando la temperatura
adecuada para la vida en el planeta. A estos gases se
les llama gases de efecto invernadero (GEI). Los GEI se
producen de dos formas: a) de manera natural y b) a partir de las actividades humanas: quema de combustibles
fsiles para generacin elctrica y transporte; agricultura; generacin de desechos slidos y lquidos; actividades
industriales, etc.
El calentamiento global est sucediendo debido a las alteraciones del fenmeno del efecto invernadero por la
actividad humana, la cual incrementa la cantidad de GEI
retenidos en la atmsfera, ocasionando un incremento a
largo plazo en la temperatura en la tierra.
El Protocolo de Kioto (PK) es un acuerdo internacional
que entr en vigor en el ao 2005, que tiene por objetivo
reducir las emisiones de GEI en un 5,2% con respecto a
los niveles de 1990 entre el periodo 2008-2012 por parte
de los denominados pases del Anexo I de la Convencin
Marco de las Naciones Unidas de Cambio Climtico (CMNUCC) que firmaron los pases industrializados (excepto
los EE.UU) y los pases en transicin a una economa de
mercado. Las reducciones de emisiones se pueden lograr
a travs de los 3 mecanismos establecidos en el protocolo: el Comercio de Derechos de Emisiones, la Implementacin Conjunta y el Mecanismo de Desarrollo Limpio.
El Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) establece sus
propsitos en:
1. Asistir a los pases en vas de desarrollo a alcanzar
el desarrollo sostenible;
2. Asistir a los pases industrializados que ha asumido limitaciones al crecimiento de sus emisiones en lograr
el cumplimiento de sus compromisos de limitacin y
reduccin de emisiones de una manera costo efectiva.
El MDL promueve la ejecucin de proyectos en los pases
en desarrollo mediante una actividad de proyecto y una
tecnologa existente que hacen posible la reduccin de
emisiones de GEI. Esas reducciones tienen el nombre de
Certificados de Reducciones de Emisiones (CERs) y una
vez esos certificados demuestran que sus reducciones de
emisiones son reales, permanentes y verificables pueden
ser comercializados en distintos mercados de carbono.
Los pases industrializados o diversos actores en ellos
compran dichos certificados a los desarrolladores de las
actividades de proyecto en los pases en desarrollo con
44
CAPTULO
el fin de cumplir con sus obligaciones de reducciones de

emisiones. La venta de los CER a travs de los mercados
de carbono generan ingresos que son aprovechados por
los desarrolladores de proyectos, en el caso energtico,
para obtener flujos de ingresos adicionales a los generados por la venta de servicios energticos como es la venta
de energa elctrica a la red elctrica de un pas.
EL denominado mercado de carbono se deriva de los esfuerzos de los acuerdos internacionales y generalmente
se clasifican como mercados de transacciones y mercados
de proyectos. El enfoque de estos mercados derivados
del MDL se basa en proyectos y responde a una filosofa
de que las reducciones de emisiones ofrecidas son costo
efectivas en el esfuerzo global contra el cambio climtico
El MDL es un mecanismo centrado en proyectos de reduccin y captura de carbono y a la fecha existen ms de
1.500 proyectos a nivel internacional que ya se encuentran inscritos en este mecanismo, para un volumen financiero intercambiado de cerca de US$ 26 billones durante
el ltimo ao.
Actualmente se negocia a nivel internacional un nuevo
convenio climtico global que se deber discutir en Copenhague en Diciembre del 2009; y por tanto los mercados globales de carbono como el MDL tienen su vida asegurada hasta el fin del primer periodo de cumplimiento
del PK, que cierra a finales del 2012. La comunidad de
desarrolladores de proyectos debe estar atenta al curso
de estas negociaciones para as determinar los nuevos espacios de participacin de proyectos en nuevos esquemas
de mercado, o en la continuacin de los actuales.
An cuando la regin centroamericana no es una de las
participantes ms grandes de estos mercados (en trmicos de nmero de proyectos o volmenes de carbono reducido), un nmero importante de ms de 40 proyectos
(de los cuales 4 son proyectos nicaragenses) ya estn
inscritos y derivando beneficios de estos mercados, generando nuevos valores agregados a sus promotores y contribuyendo al desarrollo sostenible de los pases.
Segn la forma de evitar la emisin de GEI, los proyectos
MDL pueden ser de dos tipos:
1. Proyectos de captura o absorcin de CO2 de la atmsfera (reforestacin y forestacin);
2. Proyectos de reducciones de emisiones que en el
contexto del MDL incluyen generacin elctrica
renovable, industria energtica (mejoramiento de
la eficiencia en generacin, transmisin y distribucin), reducciones de emisiones po rmanejo de residuos slidos, efluentes orgnicos de la industria, etc.
6: Gestiones de inscripcin ante el Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL)
Los proyectos del MDL se pueden clasificar como:

1. Proyectos de pequea escala: aquellos que representan capacidades de potencia instalada menor a
los 15MW, reducciones de consumo por eficiencia
energtica menores a los 60GWh/ao y reducciones
de emisiones menores a los 120 k ton CO2e/ao.
un documento sobre desarrollo de programas de actividades en el MDL, 2009)

CCAD: http://www.sica.int/busqueda/Centro%20de%20
Documentacin.aspx?IDItem=3606&IdCat=32&IdEnt=11
7&Idm=1&IdmStyle=1 (presenta una gua de financiamiento de carbono para Centro Amrica, 2007).
2. Proyectos de gran escala: cuyas caractersticas exceden los lmites planteados para la pequea escala.
La definicin de escala es relevante pues existen modalidades y procedimientos especficos que deben ser seguidos en el proceso de gestin de inscripcin ante las
autoridades del MDL.
Tomando en cuenta de que existen tipos de proyectos
que aportan bajos volmenes de reducciones de emisiones en cada sitio pero que pueden ser instalados en
muchos sitios (diseminacin de lmparas fluorescentes
eficientes, sistemas solares de calentamiento de agua o
de iluminacin fotovoltaica, generacin elctrica renovable rural de muy pequea escala), recientemente se ha
desarrollado un nuevo espacio para acreditar programas
de actividades de reducciones de emisiones en el MDL.
Estos denominados Programas de Actividades MDL permiten agrupar a proyectos pequeos que contribuyen a implementar polticas, medidas o metas de diseminacin de
actividades de reduccin de emisiones. Esto a su vez resulta en reducciones en costos y tiempos de tramitacin.
El lector puede encontrar informacin adicional sobre el
MDL y sus oportunidades as como modalidades y procedimientos en:
Sitio web oficial del MDL: http://cdm.unfccc.int (para
informacin sobre modalidades y procedimientos internacionales, situacin de proyectos, metodologas

as como documentaciones oficiales, en ingls, actualizado constantemente).
CD4CDM: www.cd4cdm.org (incluye publicaciones sobre elementos metodolgicos del MDL as como una
referencia actualizada a situacin de desarrollo de
proyectos MDL, actualizado regularmente).
SNV:
http://www.snvla.org/mm/file/Estudio%20MDLweb.pdf (presenta una gua de conceptos bsicos del
MDL en espaol, 2009).
CDM in Charts: http://enviroscope.iges.or.jp/modules/
envirolib/view.php?docid=835 (presenta un documento
grfico sobre los elementos centrales del MDL, 2009).
GTZ: http://www.gtz.de/en/themen/umwelt-infrastruktur/umweltpolitik/14317.htm presenta un boletn mensual sobre el MDL y su desarrollo, actualizado cada mes.
KfW: http://www.kfw-foerderbank.de/DE_Home/Klimaschutzfonds/PDF_Dokumente_Klimaschutzfonds/
KfW_PoA_blueprint_book_23-04-09-pdf.pdf (presenta
6.2. El ciclo de proyectos en el MDL y sus

actores principales
Las actividades de proyecto en el MDL deben seguir un ciclo de proyecto especfico que se presenta a continuacin:
COMPONENTE DEL CICLO

DE PROYECTO MDL
PARTICIPANTE
Preparacin de
Nota de Idea de Proyecto (PIN)
Proponente de proyecto/
Consultor de apoyo
Preparacin del Documento

de Diseo del Proyecto (PDD)
Consultor de apoyo
Obtencin de la
Carta de Aprobacin Nacional
Autoridad Nacional
Designada MDL
Validacin
Ente Operacional
Designado (EOD)
Registro en el MDL
Junta Ejecutiva del MDL
Negociacin de contratos
Consultor de apoyo
Implementacin y Monitoreo
del Proyecto
Consultor de apoyo
Verificacin y certificacin
Ente Operacional
Designado (EOD)
Emisin de CER
Ente Operacional
Designado (EOD)
Figura 6.2. El ciclo de proyectos de MDL
45
Los principales actores del ciclo son:
Proponentes de proyecto (PP): persona jurdica,
entidades pblicas o privadas que promueven e implementan un proyecto en el MDL, siendo representantes
legales del proyecto.
Consultores de apoyo (CA): personas o empresas con

preparacin requerida para dar apoyo especializado
en el tema MDL al proponente de proyecto.
Autoridad Nacional Designada (AND): es la auto-
ridad nacional del pas que est inscrita ante el MDL

y que emite la carta de aprobacin nacional de proyecto. En el caso de Nicaragua es el Ministerio del Ambiente y los Recursos Naturales (MARENA) cuyo sitio
web es http://www.marena.gob.ni ; y dentro de esta
institucin la Direccin General de Cambio Climtico
y la Oficina Nacional de Desarrollo Limpio (ONDL) dan
seguimiento a temas relevantes al MDL .
Junta Ejecutiva del MDL (JE): es el rgano encargado de supervisin del funcionamiento del MDL a nivel
internacional. Se rene peridicamente en la sede de
la CMNUCCC y regula las modalidades y procedimientos del MDL. (encontrndose informacin en el sitio
web oficial del MDL: http://cdm.unfccc.int)
Ente Operacional Designado (EOD): es una entidad
independiente acreditada por la Junta Ejecutiva del

MDL y designada para desarrollar funciones de validacin y verificacin de proyectos en el MDL. El sitio
web oficial del MDL incluye los nombres de aquellas organizaciones que estn acreditadas actualmente para
ejercer esta funcin.
Metodologa y adicionalidad: las caractersticas del

proyecto definen la metodologa a ser usada y que bsicamente se refieren a la forma en la que se van a determinar las reducciones de emisiones que se van a obtener
durante la operacin del proyecto, as como el argumento de adicionalidad que bsicamente se refiere a proveer
una justificacin de por qu el proyecto no hubiese ocurrido de cualquier manera (lo cual se hace a travs de
argumentos iniciales de valoracin de inversin o de existencia de barreras que son enfrentadas por el proyecto).
Anlisis financiero del proyecto: como insumo para
conocer del proyecto y sus mritos.
Beneficios e impactos sociales y ambientales esperados del proyecto: mencionando prioridades nacionales y locales as como licencias y permisos requeridos y su estado de obtencin.
El PIN es generalmente escrito en ingls y un machote de este
tipo de documento se puede encontrar en: http://wbcarbonfinance.org/Router.cfm?Page=DocLib&CatalogID=27946
2. Preparacin del Documento de Diseo de Proyecto (PDD): es un documento requerido por el MDL para cada
proyecto que tiene inters en inscribirse como proyecto de

reduccin de emisiones de GEI. Debe ser formulado en ingls
y en los formatos que establece la Junta Ejecutiva del MDL,
disponibles en el sitio web del MDL: http://cdm.unfccc.int. El
PDD debe contener los siguientes elementos centrales:
Descripcin general del proyecto.

Metodologa de lnea base: que debe demostrar la
adicionalidad del proyecto para el MDL.
Periodo de acreditacin: nmero de aos que generaLas etapas del ciclo de proyecto MDL incluyen:
Durante la fase de pre-inversin del proyecto:
1. Preparacin de Nota de Idea de Proyecto (PIN):
Documento corto, que an cuando no es oficialmente

parte del ciclo de proyecto MDL, sirve para dar a conocer
aspectos generales y la forma en que un proyecto dado
contribuye a la reduccin de emisiones de GEI. El PIN
sirve para: buscar asesora apropiada y facilitar relaciones entre participantes potenciales del proyecto; buscar
financiamiento para el proyecto y cubrir costos de transaccin; servir de gua inicial para establecer el PDD. An
cuando no existe un formato nico para este tipo de documento, se presenta una lista de contenidos que generalmente es aceptada en el mercado de carbono para sus
contenidos. Un PIN generalmente integra los siguientes
componentes:
Descripcin del proyecto: nombre y objetivo del proyecto, descripcin del proyecto (tipo, localizacin, tamao,
tecnologa, actividades propuestas), participantes del
proyecto, programaciones consideradas en el proyecto.
46
CAPTULO
r reducciones de emisiones (existen dos alternativas:

un solo periodo de 10 aos o 3 periodos de 7 aos cada
uno; y su eleccin depende de diversas condiciones
como son vida operacional del proyecto, etc.).
Estimacin de reducciones de emisiones del proyecto: adonde se consideran las emisiones de la lnea
base, potenciales fugas, emisiones de la actividad de
proyecto y el neto anticipado de reducciones de emisiones para cada ao.
Protocolo de monitoreo: comprende los procedimientos a ser usados para el debido control de variables
necesarias para poder certificar las reducciones del
proyecto.
Impactos ambientales: incluyendo como se cumple
con la normativa ambiental del pas y se asegura una
debida consideracin de los impactos ambientales
Inclusin de consideraciones de actores involucrados:
mostrando la proactividad del desarrollador de un
proyecto para invitar, compilar y responder a los comentarios de actores involucrados que pueden verse
afectados por el proyecto.
Anexos: que incluyen puntos de contacto, as como informacin de la lnea base y de los planes de monitoreo.
Existen formularios especficos por escala de proyecto y

para proyectos de pequea y gran escala, proyectos en
el sector forestal as como los programas de actividades.
3. Obtencin de la Carta de Aval Gubernamental:
conocida como carta de aprobacin nacional, es una autorizacin dada por la Autoridad Nacional al MDL de cada
pas participante en el proyecto en la que se confirma la
naturaleza voluntaria de dicha participacin, as como la
contribucin del proyecto al desarrollo sostenible del pas.
Cada pas define los requerimientos y pasos a considerar
en la obtencin de esta carta, as como en algunos lugares
se presentan opciones de obtener cartas de no objecin
(que no sustituyen las cartas de aprobacin nacional) pero
que son tiles a muchos desarrolladores de proyecto en su
proceso de gestin de contratos de comercializacin de
las reducciones de emisiones. En general, la informacin
de cada pas aparece en el sitio web de su AND designada.
4. Validacin: esta gestin se realiza por parte de una
Entidad Operacional Designada que es un ente auditor

acreditado por la Junta Ejecutiva del MDL, con la cual
un proponente de proyecto entra en contrato bilateral
para realizar un proceso de auditora cuyo propsito es
asegurar que un proyecto MDL cumple con todas las modalidades y criterios aplicables para poder inscribirse en
el mecanismo. El sitio web del MDL contiene informacin
sobre cuales son dichos entes auditores acreditados en el
MDL y el lector puede encontrar informacin relacionada con el proceso de validacin en http://cdm.unfccc.int/
EB/039/eb39annagan1.pdf. La validacin se lleva generalmente en etapas encontrndose entre ellas:
Publicacin del PDD en el sitio web del MDL y del ente
validador por un periodo de 30 das hbiles para recibir comentarios internacionales, los cuales debern
ser considerados por el validador;
Realizacin de una pre-validacin generalmente de
escritorio para determinar elementos cruciales de informacin;
Realizacin de una visita de validacin que permite al
auditor confrontar los elementos involucrados en el PDD.
Confeccin de un informe preliminar de temas identificados a los cuales se pueden solicitar acciones aclaratorias o correctivas sobre el PDD por parte del auditor.
Solucin de las solicitudes planteadas hasta que no queden temas pendientes de cumplimiento del proceso.
Informe final de validacin que certifica la opinin del
EOD con respecto al cumplimiento total de modalidades y criterios aplicables para poder solicitar la inscripcin ante el MDL.
No existe un tiempo definido para los procesos de validacin a excepcin del tiempo para solicitar comentarios
internacionales, debido a que las situaciones particulares de proyectos pueden involucrar diversas situaciones
durante la validacin de los mismos. Lo que si existe es

que las metodologas, al ir sufriendo cambios y actualizaciones pueden llegar a tener plazos mximos de aplicabilidad por lo que un desarrollador de proyecto debe
tomar en cuenta esos tiempos; de la misma manera se
debe mostrar actividad en el ciclo MDL (pues proyectos
que han estado por largos periodos de tiempo sin mostrar
avance podran ser cuestionados en el mismo proceso).
5. Registro en el MDL: una vez se ha cumplido con la validacin y se tiene toda la documentacin lista, se procede a travs de la EOD en funcin contractual a solicitar el
registro del proyecto en el MDL. En esta parte del ciclo,
se deben pagar una serie de costos de inscripcin ante la
JE del MDL (los cuales aparecen detallados ms adelante
en este mismo captulo).
6. Negociacin de contratos: denominados ERPA
(Emission Reductions Purchase Agreement) se establecen

con los compradores de las reducciones de emisiones y
pueden ser de distinta naturaleza. La negociacin de contratos no es una actividad que se deba reportar ante la JE
del MDL pero es colocada como una gestin importante
que debe desarrollarse (an cuando debe aclararse que
el tiempo de su realizacin puede ser en cualquier momento en la vida del proyecto y responde a los intereses
comerciales de la venta de CERs). Los contratos reflejarn
caractersticas propias de la negociacin y existen diversos tipos de los mismos, as como de los precios de colocacin de los certificados (ver http://www.snvla.org/mm/
file/Estudio%20MDL-web.pdf).
Durante la fase de implementacin del proyecto:
7. Implementacin y Monitoreo del Proyecto: Una vez

que se inician operaciones del proyecto, se debe monitorear el mismo de acuerdo a lo establecido por la metodologa empleada en el MDL y en seguimiento al plan
de monitoreo que se plante en el PDD, con la mira de
producir un reporte de monitoreo que se deber elaborar
peridicamente (generalmente cada ao) y que sirve de
base para lograr determinar la realidad de las reducciones de emisiones que le sern asignadas al proyecto para
cada periodo de monitoreo seleccionado por el operador
del proyecto.
8. Verificacin y certificacin: es la gestin que se rea-
liza a travs de una EOD por medio de la cual este ente

auditor certifica que se han cumplido con todos los procedimientos y criterios de monitoreo y determinacin de las reducciones de emisiones que el proyecto recibir para cada
periodo de monitoreo seleccionado. En el caso de proyectos
de pequea escala en el MDL el mismo ente auditor que realiza la validacin puede realizar la verificacin peridica del
mismo, pero en otros casos los entes deben ser diferentes.
47
9. Emisin de CER: Es la gestin que se realiza ante la JE
del MDL, una vez se cuenta con un informe de verificacin y

certificacin por parte del ente auditor, para que esta junta
emita los CERs que sern acreditados al proyecto durante el
periodo de monitoreo seleccionado. Esta emisin se hace
electrnicamente y se asignan las transferencias de reducciones a las cuentas nacionales de los pases a los cuales
dichas reducciones contribuirn hacia el objetivo de cumplimiento en el primer periodo de cumplimiento del Protocolo
de Kioto. Este proceso tiene costos de transaccin que son
presentados en un prximo apartado de este captulo.
6.3. Proceso de Aprobacin Nacional MDL

en Nicaragua
El proceso de aprobacin nacional MDL tiene como principal objetivo la obtencin de la Carta de No-Objecin y
Carta de Aval Gubernamental. La carta de aval gubernamental hace constar la participacin voluntaria del pas y
la contribucin del proyecto al desarrollo sostenible del
pas; y es diferente de otros permisos ambientales u otros
permisos requeridos por otras normativas nacionales aplicables al desarrollo de un proyecto en ese pas.
En el caso de Nicaragua, el Ministerio de Ambiente y Recursos Naturales (MARENA) es la Autoridad nacional Designada acreditada ante la Secretara de la Convencin Marco de Naciones de Cambio Climtico. Dentro del MARENA,
la Direccin General de Cambio Climtico es encargada de
la facilitacin administrativa para la obtencin de la aprobacin MDL a nivel nacional y dentro de esta direccin,
la Oficina Nacional de Desarrollo Limpio (ONDL) lleva las
funciones de referencia a tramitaciones relacionadas con
el MDL. Para cualquier consulta sobre este procedimiento
de tramitacin el interesado debe contactar a:
Ministerio del Ambiente y los Recursos Naturales (MARENA)
llo Limpio del Protocolo de Kioto. Versin aprobada

por la Junta Directiva de la ONDL el 15 de Marzo del
2005, que est disponible en: http://www.marena.gob.
ni/index.php?option=com_remository&Itemid=181&func=
startdown&id=362
Gestin de la Carta de No-Objecin en Nicaragua:

La ONDL otorgara una carta de no objecin despus de
haber evaluado la Propuesta del Perfil de Proyecto (PIN),
documento que puede ser utilizado como instrumento informativo por el desarrollador del proyecto para iniciar
gestiones con compradores de CRE. Para obtener la carta
de no-objecin se debe cumplir con lo siguiente:
1. Presentar una solicitud en el formato existente y
recomendado por MARENA (ver Borrador de Solicitud de Carta de No Objecin en el Anexo 8).
2. Haber presentado toda la informacin solicitada
en el formato de Perfil de Proyecto (PIN). La ONDL
aceptara cualquier formato de PIN que utilicen las
instancias compradoras de CERs, como el del Fondo Prototipo de Carbono del Banco Mundial. Este se
presentara en espaol (el formato PIN en espaol recomendado por MARENA se encuentra en el Apndice
7 del documento de procedimientos nacionales).
3. Acompaar el PIN con una carta de la autoridad
mxima municipal correspondiente a la localidad
donde se desarrollara el proyecto, que indique
que este se enmarca en su plan de desarrollo, y de
no existir este, indicar que no objeta el proyecto.
4. Acompaar la solicitud con una certificacin de
personera jurdica.
5. Copia de Certificacin de la empresa ante registros competentes.
Direccin General de Cambio Climtico.

Atencin: Martha Elena Ruiz Sevilla, Directora General
de Cambio Climtico.
Km.12 Carretera Panamericana Norte.
6. Haber dado respuesta adecuada a cualquier otra

demanda de informacin adicional solicitada por
la ONDL.
Apartado Postal No 5123.

Managua, Nicaragua.
Tel: (505) 233-4455
Fax: (505) 233-4455
Email: mruiz@marena.gob.ni
Los procedimientos establecidos en Nicaragua para la

obtencin de la carta de no-objecin y la carta de aval
gubernamental estn disponibles en el Documento de
Procedimientos para la obtencin de la Carta de
no Objecin y Aval Gubernamental de Proyectos de
Energa que quieran vender Certificados de Reduccin
de Emisiones en el Marco del Mecanismo de Desarro-
48
CAPTULO
7. Demostrar a travs del PIN que el proyecto contribuir al mejoramiento de las condiciones socioeconmicas y ambientales de la poblacin local
donde se desarrollar el proyecto.
8. Las Personas Jurdicas, para acreditar su representacin, debern acompaar adems de los
plenos poderes debidamente registrados ante los
registros competentes, la certificacin del Acta de
la Junta Directiva de la entidad que representan
en la que los autoriza para proponer proyectos y
suscribir acuerdos con la ONDL.
9. Las personas naturales debern presentar cedula

de identidad y una Declaracin Jurada para asumir
compromisos con la ONDL ante dos testigos de conocimiento.
10. Haber firmado un Acuerdo de Cooperacin con la
ONDL. El acuerdo de cooperacin est descrito en
detalle en el documento de procedimientos disponible en internet pero los elementos ms importantes incluyen entre otras cosas:
La ONDL se compromete a presentar informes sobre

gastos por la aportacin econmica que reciba, de as
requerirlo el donante.
De requerirse, la ONDL brindara informacin y apoyo
a las Entidades Operacionales Designadas seleccionadas por la empresa.
Fuente: Procedimientos para la obtencin de la Carta
de no Objecin y Aval Gubernamental de Proyectos de
Energa que quieran vender Certificados de Reduccin
de Emisiones en el Marco del Mecanismo de Desarrollo Limpio del Protocolo de Kioto. Versin aprobada
por la Junta Directiva de la ONDL el 15 de Marzo del
2005, que est disponible en:
Elementos principales del Acuerdo de Cooperacin entre el desarrollador de proyecto MDL y la

Autoridad Nacional Designada MDL en Nicaragua
http://www.marena.gob.ni/index.php?option=com_remo
sitory&Itemid=181&func=startdown&id=362
El Acuerdo de Cooperacin pretende facilitar la cooperacin entre el proyecto y la ONDL\MARENA para facilitar
la venta exitosa de los Certificados de Reduccin de
Emisiones producidos por el Proyecto.
El plazo de entrega de la carta de no-objecin es de 15

das hbiles despus de la entrega de toda la informacin
solicitada as como la firma del Acuerdo de Cooperacin
con la Autoridad nacional Designada.
Las principales obligaciones del desarrollador de proyecto son:

Compromiso a facilitar toda la documentacin e informacin solicitada por la ONDL relacionado con las
reducciones certificadas de Gases de Efectos de Invernadero que haga el Proyecto.
Compromiso en designar a un ejecutivo de la empresa,
para establecer una coordinacin estrecha coordinacin con la ONDL, con el fin de facilitar la implementacin del Acuerdo de Cooperacin.
Compromiso en cumplir con las disposiciones regulatorias y legales establecidas por la ONDL, el marco legal
y la normativa ambiental y energtica vigente.
En el caso que la ONDL coloque los bonos que genere el
Proyecto en el mercado, el desarrollador de su propia
voluntad donara un dos por ciento del monto total de
la venta de los bonos, los que utilizaran para cubrir los
costos operativos de la oficina, mercadear y concluir
el proceso de venta de los certificados.
Informar a la ONDL sobre las entidades operacionales
seleccionadas, y sobre los procesos de validacin, verificacin y certificacin que realicen.
Compromiso a cubrir cualquier gasto operativo, como
viajes y visitas al Proyecto, en que incurra la ONDL en
el proceso de validacin y verificacin del Proyecto.
Las principales obligaciones de la ONDL son:
Compromiso a revisar, analizar, evaluar y comentar la
documentacin del proyecto, manejando la informacin que as se solicite como confidencial.
De cumplir el proyecto con los procedimientos y requisitos establecidos por la ONDL
y el Protocolo de Kyoto y su decisiones vinculantes, la
ONDL facilitara la entrega de
la carta de no objecin y el aval gubernamental.
Compromiso en designar a un funcionario para apoyar
al Proponente del Proyecto.
De requerir el desarrollador del proyecto los servicios
de colocacin de CERs por parte de la ONDL, esta representara al desarrollador del proyecto, ante la instancia de compra de los CERs con el objeto de conseguir la firma de un acuerdo de compra.
El desarrollador interesado podr encontrar plantillas especficas a ser utilizadas para efectos de presentar sus
solicitudes de carta de no-objecin y el acuerdo de cooperacin, las que aparecen en el documento de procedimientos disponible en internet.
Gestin de la Carta de Aval Gubernamental MDL en

Nicaragua: Para obtener el aval gubernamental, se debe
presentar el Documento de Proyecto (PDD) y cumplir con
los requisitos siguientes:
1. Presentar una carta de solicitud en el formato existente dado por MARENA para la Carta de Aval Gubernamental para un proyecto MDL (ver Borrador
de Carta de Solicitud del Aval Gubernamental MDL
en el Anexo 8).
2. Haber presentado el Documento de Proyecto o
PDD, y a travs de este demostrar que el proyecto contribuye al desarrollo sostenible, as como al
incremento de las condiciones de vida, sociales,
econmicas y ambientales del pas. (El formato de
PDD es un documento estndar, aprobado por las
Partes del Protocolo de Kioto y puede bajarse de
las Paginas Web del PCF o de la CMNUCC.).
3. Haber realizado una consulta pblica del proyecto,
convocndola por medios de prensa nacionales (forma estructurada) e indicando la disponibilidad en
MARENA para recibir comentarios previos (ver Formato para la publicacin del aviso en el Anexo 8).
49
El plazo para recibir la carta de aval gubernamental en

Nicaragua est establecido en 30 das hbiles despus de
haber cumplido con todos los requisitos nacionales. Existe un formato especfico para la solicitud de carta de aval
gubernamental (disponible en el documento de procedimientos nacionales disponible en internet).
Existen una serie de requisitos generales que todo proyecto debe cumplir:
a) Los proyectos deben ser elaborados en correspondencia con las metodologas, los procedimientos y
los requisitos previstos por el Protocolo de Kioto y
sus instrumentos vinculantes.
b) Los beneficios asociados con la mitigacin del cambio
climtico que aporten los proyectos debern ser reales, mesurables y de una naturaleza de largo plazo.
c) Los proyectos deben cumplir con las disposiciones
y requisitos establecidos por la legislacin nacional
vigente.
Los criterios que se utilizaran para evaluar la contribucin de un proyecto de energa al desarrollo sostenible
del pas sern los siguientes:
a) Contribucin del proyecto al logro de las polticas y
estrategias nacionales en vigencia tales como: la Estrategia Reforzada de Crecimiento Econmico y Reduccin de la Pobreza, Poltica Energtica Nacional
(Decreto 13-2004) y el Plan Nacional de Desarrollo.
El involucramiento de las respectivas autoridades nacionales MDL de Nicaragua en el proceso de evaluacin y

otorgamiento de avales nacionales es ms profundo que
en otros pases de la regin. Habiendo presentado con
anterioridad un resumen de puntos relevantes de ese proceso, a continuacin se incluyen los descriptores generales que MARENA expone en su sitio web para los pasos de
proceso de evaluacin y otorgamiento de aprobaciones
nacionales.
Pasos generales de los procedimientos de Aprobacin Nacional MDL en Nicaragua

1. El Proponente de Proyecto presentara el Documento
de Idea de Proyecto (PIN) y solicitar por escrito la
carta de No objecin por parte de la ONDL.
2. Una vez recibido el PIN, la ONDL proceder a realizar su
evaluacin. Si el proyecto cumple de forma general con
los criterios establecidos y toda la documentacin solicitada ha sido entregada, la ONDL firmara con la empresa
un acuerdo de cooperacin y extender la carta de no objecin. No se recibir la solicitud de no objecin si el PIN
no contiene toda la informacin requerida en el formato
y si esta no viene acompaada de una carta de apoyo de
la autoridad municipal correspondiente y de la certificacin de personera jurdica. Una vez recibido satisfactoriamente el PIN y firmado el acuerdo de cooperacin, la
carta de No objecin ser extendida por el Director de
la ONDL en un plazo no mayor a 15 das hbiles posterior a
la fecha de entrega de toda la documentacin requerida.
3. El Proponente del proyecto con el PIN elaborado y su
carta de no objecin emitida por la ONDL, podr utilizar los servicios de la ONDL para iniciar el proceso
de bsqueda de eventuales compradores de CRE que
genere su proyecto, o realizar esta tarea directamente
o a travs de terceros.
b) Congruencia del Proyecto con lo establecido en el Plan

Ambiental de Nicaragua (PANIC 2001-2006), el Plan de
Accin Nacional para enfrentar el cambio climtico, la
Estrategia Nacional de Biodiversidad, Plan de Recursos
Hdricos y otros instrumentos estratgicos de carcter
nacional vinculados al tema ambiental.
4. El Proponente del Proyecto elaborar el Documento de

Proyecto (PDD, formato aprobado para el Mecanismo
de Desarrollo Limpio) con todos los documentos requeridos en el contexto del mismo, como la Lnea de Base,
el Plan de Monitoreo y Verificacin, as como otros que
la legislacin nacional vigente exija. Ya finalizado, lo
presentar a la ONDL junto con una carta donde solicita el aval de parte del Gobierno de Nicaragua.
c) Contribucin del proyecto a la adopcin de tecnologas ambientalmente amigables y a la creacin

de conocimiento sobre las mismas, al igual que sus
buenas prcticas.
5. Una vez recibido satisfactoriamente el PDD, la ONDL

pondr este y el PIN a disposicin de la ciudadana a
travs de su pgina Web y colocara copias en el Centro
de Documentacin del MARENA, y/o Oficinas de MARENA departamentales, segn sea el caso, para facilitar
que se puedan hacer comentarios sobre el proyecto.
d) Contribucin del proyecto a la utilizacin de fuentes renovables y/o alternativas autctonas de generacin elctrica.
e) Contribucin del proyecto a la creacin de nuevos
empleos.
f) Contribucin a la reduccin de importacin de
combustibles fsiles y/o a la disminucin de la deforestacin y/o a la contaminacin.
50
CAPTULO
6. A travs de los medios de comunicacin escritos el

proponente de proyecto informara sobre la disposicin del PDD en la Pagina Web de la ONDL y en el Centro de Documentacin del MARENA, y fijara la fecha e
invitara para la consulta pblica del proyecto.
7. A la consulta pblica del proyecto se invitara a representantes de organizaciones de la sociedad civil y de
base, Consejos de Desarrollo, autoridades municipales, y representantes de instituciones del Estado del
rea de influencia del proyecto. En la consulta se despejaran inquietudes y dudas que sobre el proyecto que
hayan sido recepcionadas por escrito a travs de la

ONDL. Los comentarios sobre el proyecto debern ser
presentado por escrito en un plazo de al menos 3 das
hbiles antes que el proponente del proyecto haga la
consulta pblica de su proyecto, con el fin de que cualquier aclaracin pueda ser hecha en dicha ocasin.
8. La Carta de Aval Gubernamental ser otorgado en un
plazo no mayor a 30 das hbiles, a partir de la fecha
de la consulta pblica.
9. La ONDL, una vez que reciba el Documento de Proyecto proceder a su revisin y anlisis para valorar su
aplicabilidad a los requisitos y procedimientos establecidos por el Protocolo de Kioto y otras decisiones
vinculantes. La ONDL realizar una visita in situ al
sitio del proyecto cuando lo considere necesario. Los
costos de dicha visita sern cubiertos por el proponente. La visita no podr exceder ms de 4 das hbiles.
6.4. Costos de transaccin y tiempos involucrados en gestiones asociadas con el MDL

y los mercados de carbono
Los costos de transaccin son costos adicionales en los que
debe incurrir un proponente de proyecto en su camino al
MDL, y estn muy influenciados por el tipo, complejidad y
tamao del proyecto; requerimientos de desarrollar una
nueva metodologa; calidad final del PDD; necesidad de
revisar el proyecto durante las etapas de validacin.
Los costos de transaccin y tiempos involucrados representativos se presentan a continuacin:
10.Una vez analizado el Documento del Proyecto por la

ONDL y consultado con la opinin pblica, el equipo
tcnico someter su dictamen ante la Junta Directiva
para su consideracin. Los resultados del proceso de
consulta por la opinin pblica, sern considerados
por la JD de la ONDL, la que analizar dichos resultados y tomar una decisin al respecto. Si el proyecto
es avalado por la JD de la ONDL, esta solicitar a su
presidente extender la Carta del Aval Gubernamental
correspondiente.
11.Cuando la informacin suministrada no sea tcnicamente satisfactoria o incompleta, se solicitar al Proponente complementar la informacin, concedindosele un perodo que no exceda ms all de 3 meses.
Si en dicho perodo no hay respuesta, el proceso ser
suspendido y tendr que ser reiniciado. De darse cambios sustanciales en la informacin otorgada en el PIN
o PDD, estos debern ser sometidos nuevamente y el
proceso para el otorgamiento de la carta de no objecin y el aval reiniciado.
12.Cuando se ha extendido el Aval Gubernamental y
toda la informacin haya sido entregada por el proponente ante el eventual comprador para efectuar la
transaccin, el proponente de comn acuerdo con el
comprador debern definir las Entidades Operacionales que vayan a efectuar los procesos de validacin,
verificacin y certificacin del proyecto. A la ONDL se
le mantendr informada sobre las Entidades Operacionales seleccionadas y los procesos que estas realicen.
13.Una vez validado el proyecto por una entidad operacional, se asume que se ha logrado, o est a punto
de lograrse, la firma bilateral del acuerdo de compra
de los CERs por las Partes interesadas (proponente y
comprador de los CERs).
14.Toda la informacin en el PIN y PDD del proyecto ser de
dominio pblico, exceptuando aquella que el proponente
considere restringida y que as lo haga saber a la ONDL.
51
PA S O
PIN
C os t o
5.000
(1)
PDD
( $)
Tiempo
(meses)
(meses)
4-8
10 - 20
20.000 25.000
(1)
Carta aprobacin nacional
Validacin
20.000 30.000
3-4
Existen tasas:
2-6
(1)
Registro en el MDL
(1)
1 - 1
Sin costo para proyectos cuya expectativa de reducciones de emisiones

sobre toda la vida de acreditacin es menor a las 15.000 ton CO2e.
$ 0,10 / CER emitido para las primeras 15.000 ton CO2e
$0,20 / CER emitido en exceso a las 15.000 ton CO2e para el cual emisin es requerida en cualquier ao.
Por ejemplo si la reduccin estimada anual es de 10.000 ton CO2e no se paga
cuota, si es de 15.000 ton CO2e se pagan $1.500; si es de 30.000 ton CO2e
se pagan $4.500.
Negociaciones contratos
10.000 20.000
Implementacin y Monitoreo(2) 5.000
3-4
Mayor a 15
Mayor a 12
Verificacin y Certificacin (2) 20.000 30.000 (primera verificacin)

10.000 - 15.000 (subsiguientes)
Emisin de reducciones
de emisiones (CERs) (2)
2% de los CERs generados se pagan al MDL
Fuente: elaboracin propia. NOTA: (1) significan costos que ocurren una sola vez en la vida del proyecto en el MDL, (2) significan costos anuales. La
obtencin de la carta de aprobacin nacional no tiene costo en Panam.
Los costos de los proyectos antes del registro oscilan entre los US$ 45.000 y US$ 60.000 y se incurre en ellos en
una sola ocasin, mientras que los relacionados con el
registro son fijos de acuerdo a la cantidad de CERs emitidos; y los que vienen despus son recurrentes durante
la vida del proyecto en el MDL debido a las acciones de
monitoreo, verificacin y emisin de los certificados de
reducciones de emisiones. El rango bajo presentado en la
tabla generalmente es aplicable a proyectos de pequea
escala en el MDL. Debe advertirse que las negociaciones de costos generalmente se establecen en una forma
proyecto por proyecto y por ende los valores presentados
deben tomarse como indicativos
Existen otros costos que provienen de acuerdos legales/
contractuales como completar documentacin legal del
proyecto, representaciones, costos de comercializacin
MDL; que debern ser considerados en forma adicional
por el proponente de un proyecto.
52
CAPTULO
Fuentes
consultadas
Alianza de Energa y Ambiente con Centroamrica.

(2007). Gua Centroamericana de Financiamiento de Carbono. 2 Ed. San Jos: Greenstream Network / BUN-CA.
Gobierno de Chile. Ministerio de Planificacin. (s.f.).

Requisitos de informacin para proyectos. Santiago de Chile: Autor. Extrado de internet el 7 de
septiembre de 2009 desde http://sni.mideplan.cl/
links/files/sebi2010/presentacion/1777.pdf
BUN-CA. (2002). Gua para desarrolladores de proyectos de generacin de energa elctrica utilizando recursos renovables en Nicaragua. San
Jos: Autor.
Ministerio del Ambiente y los Recursos Naturales de

Nicaragua. (2007, Diciembre). Gua Ambiental del
Inversionista. Managua: MARENA-USAID-CCAD.
Comisin Econmica para Amrica Latina y El Caribe

CEPAL (9 de noviembre de 2009). Istmo Centroamericano: Estadsticas del Subsector Elctrico
(Datos actualizados a 2008). Mxico: Autor.
Miranda, J.J. (2000). Gestin de proyectos: Identificacin formulacin evaluacin (financiera

econmica social ambiental). 5 Ed. Bogot:
MM Editores.
Direccin General de Electricidad y Recursos Renovables.

Ministerio de Energa y Minas de Nicaragua. (2009).
Gua del Inversionista: Invirtiendo en el sector
elctrico de Nicaragua. (Borrador). Managua: Autor.
Proyecto Acelerando las Inversiones en Energa Renovable en Centroamrica y Panam (ARECA), (2009).
Anlisis del Mercado Nicaragense de Energa
Renovable. Tegucigalpa: Autor.
Financiamiento de Empresas de Energa Renovable en

Amrica Central (FENERCA). (s.f.). Manual del
empresario. San Jos: Autor.
Santos, T. (2008, noviembre) Estudio de factibilidad

de un proyecto de inversin: Etapas en su estudio
en Contribuciones a la Economa. Extrado de internet el 20 de septiembre de 2009 desde http://www.
eumed.net/ce/2008b/
53
Anexos
ANEXO 1. Normativa
relacionada con la
generacin de energa renovable.
En este Anexo se presenta un detalle de la normativa relacionada con el sector elctrico. Primero se hace referencia a la normativa general del sector, y posteriormente se hace referencia a la normativa especfica para los
siguientes aspectos: Leyes especficas para la generacin hidroelctrica, leyes especficas para la generacin
geotrmica, evaluacin de impacto ambiental, concesin
para el uso de aguas, y otras leyes.
Legisl acin gener al del sector elctrico

Ley de la industria elctrica, nmero 272, de
abril de 199812
Decreto 24-199813
Decreto 128-199914
Ley para la Promocin de Generacin Elctrica
con Fuentes Renovables, nmero 532, de abril
del 200515.
Ley de Estabilidad Energtica, nmero 554, de noviembre de 200516.
Ley 627, de junio de 2007. Reformas y Adiciones a la

Ley No. 55417.
Resolucin No.017-INE-199918
12 MEM: http://www.mem.gob.ni/media/file/MARCO%20LEGAL/LEYES/LEY%20272-LEY%20DE%20LA%20INDUSTRIA%20ELECTRICA.pdf
13 http://www.ine.gob.ni/DGE/leyes/decreto/Decreto%20No.%20128-99%20Reforma%20al%20Decreto%20No.%2042-98%20Reglamento%20de%20la%20Ley%20de%20la%20
Industria%20Electrica.pdf
14 http://www.ine.gob.ni/DGE/leyes/decreto/Decreto%20No.%20128-99%20Reforma%20al%20Decreto%20No.%2042-98%20Reglamento%20de%20la%20Ley%20de%20la%20
Industria%20Electrica.pdf
15 MEM: http://www.mem.gob.ni/media/file/MARCO%20LEGAL/LEYES/LEY%20532-%20LEY%20DE%20GENERACION%20%20CON%20FUENTES%20RENOVABLES.pdf
16 http://www.mem.gob.ni/media/file/MARCO%20LEGAL/LEYES/LEY%20554-LEY%20DE%20ESTABILIDAD%20ENERGETICA.pdf
17 http://www.google.co.cr/#hl=es&source=hp&q=ley+627+de+nicaragua&btnG=Buscar+con+Google&meta=&aq=f&oq=ley+627+de+nicaragua&fp=675ce3985303eb8a
18 http://www.ine.gob.ni/DGE/normativas/licyconc.pdf
54
ANEXOS
Leyes especficas par a l a gener acin hidroelctrica

Ley de Promocin al Sub-Sector Hidroelctrico,
nmero 467 de setiembre de 2003. Reformada
por la Ley 531 (ver siguiente).19
Decreto 72-2003, de noviembre 2003.20
Ley 531, de abril de 2005.

(anterior).21
Reforma la Ley 467
Leyes especficas par a l a gener acin geotrmica

Ley de Exploracin y Explotacin de Recursos Geotrmicos, nmero 443, de octubre de 2002.22
Decreto No. 003-2003.23

Ley 472, de setiembre de 2003.24
Ley 594, de agosto de 2006.25
Ley 656, de junio de 2008.26
Ley 714, de ENERO de 2010.
27
E va l u a c i n d e l I m p a c t o A m b i e n ta l
Ley General del Medio Ambiente y los Recursos
Naturales, nmero 217, de marzo de 1996.28
Decreto 9-96: Reglamento de la Ley General del
Medio Ambiente y los Recursos Naturales, del 29
de Agosto de 1996.29
Decreto 76-2006: Sistema de Evaluacin Ambiental, del 22 de Diciembre del 2006.30
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
http://www.mem.gob.ni/media/file/MARCO%20LEGAL/LEYES/LEY%20467-LEY%20DEL%20SUB-SECTOR%20HIDROELECTRICO.pdf
http://www.ine.gob.ni/DGE/hidroelectrica/Reglamento%20Promocion%20Hidroelectrica.pdf
http://legislacion.asamblea.gob.ni/normaweb.nsf/%28$All%29/4666F64697B90573062570A100584920?OpenDocument
http://www.vicepresidencia.gob.ni/leyes/ley_recursos_geotermicos.pdf
http://legislacion.asamblea.gob.ni/Normaweb.nsf/fb812bd5a06244ba062568a30051ce81/9b703c0abd84b4430625715c004facbd?OpenDocument
faolex.fao.org/docs/texts/nic63496.doc
http://legislacion.asamblea.gob.ni/normaweb.nsf/%28$All%29/55FD70FAD3A275140625755B0076C306?OpenDocument
http://legislacion.asamblea.gob.ni/normaweb.nsf/%28$All%29/55FD70FAD3A275140625755B0076C306?OpenDocument
http://legislacion.asamblea.gob.ni/Normaweb.nsf/9e314815a08d4a6206257265005d21f9/93ed1ce4ddee0d00062576e2005e43d0?OpenDocument
http://legislacion.asamblea.gob.ni/Normaweb.nsf/%28$All%29/1B5EFB1E58D7618A0625711600561572?OpenDocument
http://www.marena.gob.ni/index.php?option=com_remository&Itemid=181&func=download&id=73&chk=fd5b6f7aca5276e4b6163e10ee817fb9&no_html=1&fname=regl
eygeneralmedioambiente.pdf
30 http://www.marena.gob.ni/index.php?option=com_remository&Itemid=181&func=download&id=340&chk=c1b4407d6936006db3d0628471f68c07&no_
html=1&fname=Decreto+76-2006%2C+Decreto+de+Evaluaci%F3n+Ambiental.pdf
55
Concesin par a el Uso de Aguas

Ley General de Aguas Nacionales, nmero 620,
de setiembre de 2007.31
Decreto 107-2001: Que establece la poltica
nacional de Recursos Hdricos, del 21 de Noviembre del 2001.32
O T RAS LE Y ES
Ley de Municipios, nmero 261, de agosto de 1997).
Reformas e Incorporaciones a la Ley No.40.33
Ley 28: Estatuto de Autonoma de las Regiones

autnomas de la Costa Atlntica de Nicaragua,
del 30 de Octubre de 1987.34
Decreto A.N. No. 3584. De julio de 2003.35
31
32
33
34
http://legislacion.asamblea.gob.ni/Indice.nsf/c3639d8c1d72577006256fe800533609/d26c192a34e0d4e90625737c005aed60?OpenDocument
http://legislacion.asamblea.gob.ni/normaweb.nsf/d0c69e2c91d9955906256a400077164a/8ef13c9151671220062570a100581043?OpenDocument
http://legislacion.asamblea.gob.ni/normaweb.nsf/b34f77cd9d23625e06257265005d21fa/cd7ec90ccf535081062570a1005778df?OpenDocument
http://craan.gob.ni/Ley%2028/LEY%2028%20-%20ESTATUTO%20DE%20LA%20AUTONOMIA%20DE%20LAS%20REGIONES%20DE%20LA%20COSTA%20ATLANTICA%20DE%20
NICARAGUA.htm
35 http://legislacion.asamblea.gob.ni/Normaweb.nsf/%28$All%29/878312CA9631B9F60625723400675DDB?OpenDocument
56
ANEXOS
ANEXO 2. Organizaciones relevantes para el

sector de energa renovable en Nicaragua
Las organizaciones de mayor relevancia para la actividad de desarrollo de proyectos de energa renovable son
aquellas con las que el promotor deber interactuar du-
rante el proceso de gestin y promocin de su proyecto.

En este sentido, tienen particular importancia aquellas
instituciones que regulan o promueven el desarrollo de
energas renovables en Nicaragua. Tambin se mencionan aquellas organizaciones con las que se debe gestionar
el licenciamiento ambiental del proyecto.
57
ANEXO 3.
Requisitos para la tramitacin de autorizaciones, permisos y licencias
1 de 2
MINISTERIO DE ENERGA Y MINAS
FORMULARIO SOLICITUD DE LICENCIA PROVISIONAL DE GENERACIN Y RECURSOS RENOVABLES

NOMBRE
DEL
PROYECTO:
NO. R.U.C.
NOMBRE DEL SOLICITANTE
( Nombre, Razn Social o Denominacin )

NOMBRE DEL REPRESENTANTE DE LA EMPRESA E IDENTIFICACIN
NO. DE CDULA
PODER ESPECIAL DEL REPRESENTANTE LEGAL EN NICARAGUA

Datos de Inscripcin
Nmero
Folios
Tomo
Libro
Fecha
Reg. De
Reg. De
NOMBRE DE LA EMPRESA E IDENTIFICACIN (caso de consorcio, identificacin de cada uno ).
( Nombre, Razn Social o Denominacin )

Datos de Inscripcin
Nmero
Folios
Tomo
Libro
Fecha
Reg. De
Reg. De
OBJETO DE LA SOLICITUD (Favor marcar con una "X" )
I. GENERACION
a) Elica
b) Solar
c) Hidroelctrica
d) Otra ( especificar )
II. TRANSMISION
Ministerio de Energa y Minas
Del Portn del Hospital Bautista 1 c. Abajo, 125 vrs. al lago. Apartado postal CJ-159.
Managua, Nicaragua
PBX: (505) 222-5576 Fax: (505) 222-4629
Fuente: Ministerio de Energa y Minas (MEM) http://www.mem.gob.ni/media/file/ELECTRICIDAD Y RECURSOS/Formulario de solicitud de Licencias Provisionales.pdf
58
ANEXOS
DETALLE DOCUMENTACIN QUE SE ADJUNTA:
2 de 2
DOMICILIO PARA RECIBIR NOTIFICACIONES

Calle y No.
Apdo.
Ciudad
Telfono No.
E-mail
Fax :
REGISTRO
Registro de la Solicitud
Para uso exclusivo de Ministerio de
Energa y Minas
___________________________________________________
NOMBRE Y FIRMA DEL SOLICITANTE O REPRESENTANTE
No. de Reg.
(__________________________)
Fecha: (
) (
)(
)
Hora: (
):(
)
N de tantos (
)
N de folios (
)
Nombre y Firma del Titular de Recepcin

ACTA DE ADMISIN
La presente solicitud se admite para su estudio y trmite.
Sello
______________________________________________
NOMBRE Y FIRMA DEL FUNCIONARIO QUE AUTORIZA
Managua, Nicaragua
PBX: (505) 222-5576 Fax: (505) 222-4629
Fuente: Ministerio de Energa y Minas (MEM) http://www.mem.gob.ni/media/file/ELECTRICIDAD Y RECURSOS/Formulario de solicitud de Licencias Provisionales.pdf
59
Detalle de los contenidos de los Anexos para la

Solicitud de Licencia Provisional
ANEXO DE OBRAS
1. INFORMACIN BSICA.
c) Descripcin General del Proyecto.
d) Antecedentes. Documentacin que acrediten la capacidad tcnica y experiencia de la Empresa en el tipo
de obras. (Incluir antecedentes de las Empresas contratistas, si es el caso).
promisos y obligaciones ambientales que estn contenidas en dicha carta y para estos casos las autoridades antes citadas sugieran y que debern ser de
estricto cumplimiento.
2. Los compromisos asumidos de monitoreo ambiental, de existir, que surgen de la aprobacin del estudio de parte de MARENA.
3. Clusula indicando la obligacin de presentar,

2. CRONOGRAMA DE TRABAJOS.
a) Identificacin de todas las obras a realizar.
b) Plazos previstos: Fecha temprana, Fecha tarda.
c) Cronograma de las actividades del estudio.
3. CRONOGRAMA DE INVERSIN.
Costos asociados a cada una de las actividades del estudio a ser realizadas y Costo Total.
cuando corresponda, planes de proteccin del medio

ambiente, firmada por el Representante Legal de la
Empresa.
4. Clusula indicando el compromiso de demostrar el

cumplimiento de las normas vigentes de proteccin
del medio ambiente y ecosistema, firmada por el Representante Legal de la Empresa.
ANEXO DE MANEJO DE AGUAS

4. DOCUMENTACIN FINANCIERA.
Que acredite la capacidad financiera de la Empresa para
realizar las obras.
1. Descripcin de la localizacin geogrfica de cada
a) Estados Financieros de los ltimos tres (3) aos, como

mnimo, debidamente auditados.
2. Ubicacin y descripcin del recurso solicitado.

3. Delimitacin geogrfica del recurso natural a utilizar.
4. Identificacin de la (s) cuenca (s).
b) Modalidad de Financiamiento.
rea en que se requiere hacer los estudios.
Prstamos acordados o previstos.

Recursos Propios.
5. INFORMES
a) Periodicidad de los Informes de Avance de Obras (no
menor de tres (3) meses).
b) Detalle de las caractersticas en cada Informe de Avance.
c) Informe Especial (a opcin del Ministerio de Energa
y Minas).
ANEXO DE EQUIPAMIENTO
1. Documentacin de la Empresa que acredite que
cuenta con capacidad tcnica y experiencia en el tipo

de actividad involucrada.
2. Carta compromiso firmada por el Representante
de la Empresa, indicando la obligacin de presentar

los estudios de impacto de la conexin al sistema de
transmisin para su conexin a la red y habilitacin
como agente.
ANEXO AMBIENTAL
1. Presentar Carta de autorizacin para realizar
estudios en el sitio del proyecto, emitida por la Direccin General de Calidad del Ministerio de Ambiente y
los Recursos Naturales (MARENA), as como los com-
60
ANEXOS
Fuente: Ministerio de Energa y Minas (MEM) http://www.mem.gob.ni/media/

file/ELECTRICIDAD Y RECURSOS/Requisitos Licencia Provisional.pdf
1 de 2
MINISTERIO DE ENERGA Y MINAS
FORMULARIO SOLICITUD DE LICENCIA DE GENERACIN

NOMBRE DEL PROYECTO:
NOMBRE DEL SOLICITANTE
NO. R.U.C.
(Nombre, Razn Social o Denominacin)

NOMBRE DEL REPRESENTANTE DE LA EMPRESA E IDENTIFICACIN
NO. DE CDULA
PODER ESPECIAL DEL REPRESENTANTE LEGAL EN NICARAGUA

Datos de Inscripcin
Nmero
Folios
Tomo
Libro
Fecha
Reg. De
Reg. De
NOMBRE DE LA EMPRESA E IDENTIFICACIN (caso de consorcio, identificacin de cada uno ).
(Nombre, Razn Social o Denominacin)

Datos de Inscripcin
Nmero
Folios
Tomo
Libro
Fecha
Reg. De
Reg. De
OBJETO DE LA SOLICITUD (Favor marcar con una "X" )
TIPO DE PLANTA DE GENERACIN
a) Elica
b) Solar
c) Geotrmica
d) Hidroelctrica
e) Trmica
f) Otros ( especificar )
Managua, Nicaragua
PBX: (505) 222-5576 Fax: (505) 222-4629
Fuente: Ministerio de Energa y Minas (MEM)

http://www.mem.gob.ni/media/file/ELECTRICIDAD Y RECURSOS/Formulario de solicitud de Licencias de Generacion.pdf
61
DETALLE DOCUMENTACIN QUE SE ADJUNTA
2 de 2
DOMICILIO PARA RECIBIR NOTIFICACIONES

Calle y No.
E-mail
Apdo.
Ciudad
Telfono No.
Fax :
REGISTRO
Registro de la Solicitud
Para uso exclusivo del Ministerio de Energa y
Minas.
No. de Reg.
(__________________________)
Fecha: (
) (
)(
)
Hora: (
):(
)
N de tantos (
)
N de folios (
)
___________________________________________________
NOMBRE Y FIRMA DEL SOLICITANTE O REPRESENTANTE
________________________________
Nombre y Firma del Titular de Recepcin
ACTA DE ADMISIN
La presente solicitud se admite para su estudio y trmite.
Sello
______________________________________________
NOMBRE Y FIRMA DEL FUNCIONARIO QUE AUTORIZA
Managua, Nicaragua
PBX: (505) 222-5576 Fax: (505) 222-4629
Fuente: Ministerio de Energa y Minas (MEM)

http://www.mem.gob.ni/media/file/ELECTRICIDAD Y RECURSOS/Formulario de solicitud de Licencias de Generacion.pdf
62
ANEXOS
Detalle de los contenidos de los Anexos para la

Solicitud de Licencia de Generacin
ANEXO DE OBRAS
1. INFORMACIN BSICA.
a) Descripcin General del Proyecto.

b) Antecedentes. Documentacin que acrediten la capacidad tcnica y experiencia de la Empresa en el tipo
de obras. (Incluir antecedentes de las Empresas contratistas, si es el caso)
2. CRONOGRAMA DE TRABAJOS.
a) Identificacin de todas las obras a realizar.

b) Plazos previstos: Fecha temprana, Fecha tarda.
c) Cronograma de obras del proyecto.
3. CRONOGRAMA DE INVERSIN.
Costos asociados a cada una de las actividades a ser

realizadas. Cuadro mostrando la descripcin de las actividades, unidad, cantidad, costo unitario, sub-total
de cada actividad y costo total de las obras civiles y
de las obras electromecnicas.
4. DOCUMENTACIN FINANCIERA.
Que acredite la capacidad financiera de la Empresa para

realizar las obras.
a) Estados Financieros de los ltimos tres (3) aos, como
mnimo, debidamente auditados.
b) Modalidad de Financiamiento.
Prstamos acordados o previstos.
Recursos Propios.
5. INFORMES
a) Periodicidad de los Informes de Avance de Obras (no menor de tres (3) meses).
b) Detalle de las caractersticas en cada Informe de Avance.
c) Informe Especial (a opcin del Ministerio de Energa y Minas).
6. OTRA INFORMACIN.
a) Plano de la Planta en mapa y los servicios anexos complementarios.

b) Localizacin de la Planta en mapa escala 1:50,000,
delimitacin del rea geogrfica. Identificacin de la
localidad (Comarca, Municipio, Departamento).
c) Sistemas de Seguridad: Sistema de sealizacin luminosa de las torres, sistema contra incendios.
d) Datos adicionales especficos a las caractersticas del
tipo de obra de la generacin involucrada.
e) Solicitud de servidumbre. Indicar delimitacin de las
reas y motivo.
7. ADICIONAL PARA HIDROELCTRICAS.
a) Planes de Explotacin del Recurso.

b) Estudio de Factibilidad del Proyecto.
c) Descripcin del embalse (presas de regulacin), curvas
de rea y capacidad del embalse, estadsticas de evaporacin, plano del embalse.
d) Descripcin del tipo de presa (plano y detalles).
e) Sistemas de Evacuacin: vertedero, descarga de fondo, diques fusibles (si es el caso), incluir tipo, caractersticas, curva de capacidad de evacuacin y planos correspondientes.
f) Normas y Criterios de Construccin.
g) Normas de Seguimiento de Seguridad de la Obra durante
la etapa de construccin.
h) Manual de Seguridad de Presas: programa de auscultacin y seguridad de presas a partir de la finalizacin de
la etapa de construccin.
ANEXO DE EQUIPAMIENTO
1. Documentacin de la Empresa que acrediten que
cuenta con capacidad tcnica y experiencia en el tipo
de actividad involucrada.
2. Carta compromiso firmada por el Representante de la
Empresa, indicandola obligacin de presentar los estudios de impacto de la conexin al sistema de transmisin
para su conexin a la red y habilitacin como agente.
3. Caractersticas de la Planta.
a) Nodo de Conexin.
b) Caractersticas generales.
4. Equipo de Transformacin.
a) Capacidad nominal.
b) Impedancia (de secuencia positiva, de secuencia
negativa, de secuencia cero).
c) Razn de transformacin, voltaje nominal.
d) Grupo de conexin.
e) Prdidas (en vaco, a plena carga).
f) Mtodo de puesta a tierra.
g) Tipo de cambiador de derivaciones (con o sin carga), pasos y rango de regulacin.
h) Mxima sobrecarga, curva de dao.
i) Sistema de protecciones y ajustes.
5. Disyuntores de (interruptores de Potencia).
a) Tensin nominal.
b) Corriente nominal.
c) Capacidad de interrupcin simtrica y asimtrica.
d) Capacidad de cierre de cortocircuito.
e) Ciclo de operacin nominal.
f) Tiempo de operacin.
g) Tipo (aceite, neumtico, SF6, vaco, etc.).
6. Generadores.
a) Voltaje aparente nominal.

b) Voltaje nominal.
c) Factor de potencia nominal.
d) Potencia conexin.
e) Mtodo de puesta en tierra.
f) Reactancia sincrnica ( de eje directo Xd, de eje
en cuadratura Xd ).
g) Reactancia ( de secuencia cero X0, de secuencia
negativa X2 ).
h) Reactancia subtransitoria saturada Xdsat.
i) Lmite inferior de potencia reactiva ( capacitiva ).
j) Lmite superior de potencia reactiva (inductiva).
k) Resistencia (de secuencia cero r0, de secuencia
negativa 42, del
l) Corriente de cortocircuito (trifsico de estado estable, bifsico de estado estable, monofsico de
estado estable).
m) Razn de cortocircuito.
n) Constante de inercia.
o) Tipo de rotor (polos salientes, polos lisos).
p) Constante de tiempo transitoria de cortocircuito
eje Directo Td, de cortocircuito eje en cuadratura Tq.
q) Constante de tiempo subtransitoria de cortocircuito eje directo T d, de cortocircuito eje en cuadratura Tq.
63
r) Reactancia transitoria ( de eje directo Xd, de eje

en cuadratura Xq ).
s) Reactancia subtransitoria ( de eje directo Xd, de
eje en cuadratura Xq, de saturacin de Potier Xp ).
t) Curva de saturacin de la corriente de campo con generador en circuito abierto a las siguientes condiciones :
120% del voltaje terminal nominal.
u) Sistema de protecciones y ajustes.
7. Nmero de unidades generadoras y agrupamiento en GGD
a) Descripcin de cada unidad generadora.

b) Tipo.
c) Tasa de indisponibilidad forzada prevista.
d) Marca.
e) Capacidad nominal.
f) Indisponibilidad forzada prevista.
g) Curva de eficiencia prevista.
h) Programa de mantenimiento caractersticas ( ciclo
de mantenimientos mayores y menores ) e ndices
de disponibilidad forzada previsto, de acuerdo a
las recomendaciones y manuales del fabricante.
i) Garanta del fabricante restricciones a la operacin
(mnimo tcnico, condiciones y tiempo de arranque y
parada). La informacin podr basarse en datos del
prototipo. En caso de que los datos correspondan a
un prototipo el titular de Licencia deber suministrar
posteriormente los datos que resulten de los ensayos
y puesta en operacin de las unidades generadoras.
8. Sistema de regulacin automtica del voltaje.

a) Modelo, diagrama de bloques.
b) Ganancia.
c) Corriente mxima y mnima de excitacin.
d) Velocidad de respuesta.
e) Sistema de protecciones y ajustes.
9. Sistema de regulacin automtica de Velocidad.
a) Modelo, diagrama de bloques.

b) Estatismo.
c) Ganancia.
d) Lmite rampa de variacin de carga (incremento
y/o decremento de carga).
e) Velocidad de respuesta.
f) Sistema de proteccin y ajustes.
10.Subestaciones.
Diagrama unifilar de la subestacin, mostrando los siguientes equipos y sus principales especificaciones
tcnicas:
a) Barras colectoras.
b) Equipo de transformacin.
c) Interruptores.
d) Conexiones de puesta a tierra.
e) Equipo (de medicin, de sincronizacin, de comunicacin).
f) Sistema de proteccin.
g) Transformadores de corriente y voltaje.
h) Pararrayos (tensin nominal, tipo, mximo voltaje
en la tensin del pararrayos, tensin de cebado,
tensin de flameo del aislador, energa mxima de
disipacin).
11. Dispositivos de recierre de la lnea de Transmisin.

a) Tipo de dispositivo.
b) Tipo de operacin (monofsico, trifsico, instantneo, sincroverificado).
c) Tiempo de recierre.
d) Nmero de intentos de recierre.
12. Equipos de compensacin de reactivos.

a) Tipo de equipo.
b) Capacidad nominal.
c) Rango de operacin.
d) Caractersticas del control automtico.
e) Punto de conexin.
13. Sistemas de Proteccin (Relevadores).
a) Tipo de relevador.
b) Caractersticas de operacin.
c) Rango de operacin.
d) Ubicacin.
e) Ajustes.
f) Procedimiento de lectura y significado de cada
mensaje o indicacin.
ANEXO AMBIENTAL
1. Estudio de Impacto Ambiental o Valoracin Ambien-
tal aprobado y Permiso Ambiental o Autorizacin Ambiental expedido por el Ministerio del Ambiente y los
Recursos Naturales (MARENA) o cuando corresponda,
de acuerdo al Sistema de Evaluacin Ambiental, por la
Secretaria Regional de Recursos Naturales y Medio Ambiente (SERENA) del Consejo Regional correspondiente.
2. Los compromisos asumidos de monitoreo ambien-
tal, de existir, que surgen de la aprobacin del estudio de parte de MARENA o por la SERENA del Consejo
Regional correspondiente.
3. Clusula indicando la obligacin de presentar, cuan-
do corresponda, planes de proteccin del medio ambiente, firmada por el Representante Legal de la Empresa.
4. Clusula indicando el compromiso de demostrar

el cumplimiento de lasnorm as vigentes de proteccin
del medio ambiente y ecosistema, firmada por el Representante Legal de la Empresa.
ANEXO DE MANEJO DE AGUAS

1. Identificacin de los otros usos del agua. Indicar
descripcin de caudales mnimos, caudales mximos y

variaciones de caudal de:
a) Control de crecidas.
b) Riego.
c) Consumo de agua potable.
2. Plan de Accin durante Emergencias.
a) Identificar la red de alerta para emergencias extraordinarias y para crecidas.
b) Acciones para prevenir y minimizar las consecuencias para vidas y bienes aguas debajo de la presa.
3. Manual de Normas por Requisitos Ambientales y
Otros Usos del Agua. Incluir manual con el siguiente
contenido:
a) Normas de la operacin del embalse y/o planta
teniendo en cuenta los requisitos de control de
crecidas, riego y consumo de agua potable.
Listado de datos:
Caudal ecolgico. Otros.
4. Manual de Normas de Coordinacin. Cuando haya
ms de una planta de distinta propiedad en el mismo
ro, incluir Manual con las Normas para la Coordinacin
entre los distintos propietarios de los compromisos que
surgen de las Normas por Requisitos Ambientales y Otros
Usos del Agua.
Fuente: Ministerio de Energa y Minas (MEM) http://www.mem.gob.ni/media/
file/ELECTRICIDAD Y RECURSOS/Requisitos Licencia Provisional.pdf
64
ANEXOS
Fuente: Ministerio de Ambiente y Recursos Naturales (MARENA)

Gua Ambiental del Inversionista. 2007
65
66
ANEXOS
67
Fuente: Ministerio de Ambiente y Recursos Naturales (MARENA)

Gua Ambiental del Inversionista. 2007
68
ANEXOS
69
Requisitos especficos para el

trmite de solicitudes de financiamiento de
preinversin del BCIE
ANEXO 4.
El listado que se presenta a continuacin corresponde a lo

requerido por la Unidad de Proyectos de Preinversin del
BCIE para este tipo de financiamiento.
Antecedentes
Carta de solicitud, especificando monto de los recursos y finalidad de los mismos.
Antecedentes del solicitante:
99Datos de los socios (personas fsicas y/o jurdicas), y

miembros de Junta Directiva.
99Fotocopias autenticadas de las personeras jurdicas

y/o escrituras pblicas.
99Estados financieros.
99Formularios correspondientes
a la Prevencin de
Lavado de Activos y Otros Ilcitos de Similar Naturaleza.
99Experiencia
tcnica y crediticia en la ejecucin de

este tipo de proyectos y en relaciones crediticias con
el BCIE u otra entidad financiera.
Breve explicacin del proyecto de inversin (un perfil

del proyecto), incluyendo el monto aproximado al que
ascendera el mismo.
Situacin del Sector Econmico
Cooperacin para la Preinversin.

Actividades ya realizadas y actividades que se van a
llevar a cabo con los recursos de preinversin solicitados.
Aspectos tcnicos:
99Objetivo de la preinversin.
99Ubicacin del proyecto
99Estudios propuestos. Indicar los estudios a realizar
con recursos propios y con los recursos solicitados.
Procedimiento para la contratacin y modalidad de

ejecucin (llave en mano, licitacin u otra modalidad).
Trminos de referencia, cuando sea necesario.
Aspectos Financieros
Costos estimados. Presupuesto detallando rubros o actividades, recursos solicitados al BCIE y aportes de la
empresa u otras fuentes.
Cronograma de Desembolsos.
Garantas ofrecidas
Costos de transaccin asociados al

financiamiento.
ANEXO 5.
Al analizar las distintas opciones de financiamiento, el

promotor del proyecto debe tener en cuenta no slo la
tasa de inters, o el dividendo que le corresponde pagar
a las distintas fuentes de financiamiento, sino tambin los
costos de transaccin (comisiones y gastos legales) que se
dan mayoritariamente al momento de la formalizacin, o
del desembolso del financiamiento.
Mientras que los intereses y los dividendos deben ser entendidos como le rendimiento que un proyecto paga a
sus fuentes de financiamiento, las comisiones deben ser
entendidas principalmente como la compensacin que
recibe la institucin financiera por los distintos servicios
que presta: a) anlisis de la propuesta de financiamiento;
b) gestin de recursos de otras instituciones financieras;
c) supervisin del proyecto en sus distintas etapas, d) elaboracin y redaccin de documentos, etc.
Algunas comisiones se pagan antes de la formalizacin del
financiamiento y otras al momento de formalizar la operacin, otras al momento de cada desembolso, y ciertas comisiones establecen un pago peridico, posterior al desembolso. Finalmente, es usual que se establezcan comisiones
pagaderas durante el perodo de desembolsos, y que se
calculan sobre los montos no desembolsados. A continuacin se describirn las tendencias observadas en cuanto a
las comisiones que se deben pagar. Se agrupan en cinco
categoras, dependiendo del momento en el ciclo de la negociacin del financiamiento cuando que se cobran.
1. Comisiones pagaderas antes de la formalizacin
del prstamo: Una vez que el promotor ha presentado al banco un perfil o resumen de su proyecto,
el banco lo analiza, y toma la decisin de aceptar el
caso para anlisis. En ese momento, el banco requiere del pago de una suma para garantizar que el inters del empresario en la solicitud del crdito es real,
y que el esfuerzo que incurrir en el anlisis ser
remunerado, aunque el empresario decida posteriormente retirar su solicitud. Esta comisin vara segn
el tamao y la complejidad del proyecto, y puede
variar entre US$5,000 y US$ 50,000. Normalmente,
este monto es aplicable a las comisiones que se establezcan a la hora de formalizar el crdito. Por otro
lado, tambin es usual que una porcin (usualmente
la mitad) sea devuelta al solicitante en caso de que
la propuesta no sea aprobada por el banco.
2. Comisiones pagaderas a la hora de formalizar la
operacin: Estas comisiones suelen rebajarse del
primer desembolso. Se utilizan diferentes nombres,
que corresponden a conceptos ligeramente diferentes, pero en principio tienen el mismo efecto:
70
ANEXOS
a. Comisin de estructuracin: Esta comisin es

usual cuando participan varios bancos en el financiamiento. Le corresponde principalmente al banco que estructur el financiamiento, y puede oscilar entre 0.75% y 1% del monto del financiamiento.
b. Comisin de aseguramiento (underwriting
fee): Es pagadera a la hora de la formalizacin
le garantiza al solicitante del financiamiento
que los recursos estarn disponibles en los montos y fechas que se establezcan en el cronograma de desembolsos. Usualmente representa un
0.25% del monto del financiamiento.
c. Comisin de supervisin: Es pagadera a la
hora de la formalizacin y corresponde a la supervisin del cierre financiero. Tpicamente, se
establece como un 0.25% del total financiado.
3. Comisin de desembolso o de participacin: Se
establece como un porcentaje de cada uno de los
desembolsos. Tpicamente oscila entre un 0.50% y
un 1.0%. En aquellos casos en que participa ms
de un banco en el financiamiento, esta comisin
se distribuye entre los distintos bancos, en proporcin al monto aportado al sindicado.
posteriores de una eventual comisin de administracin (categora 4), y las comisiones de compromiso (categora 5).
Como parte de los costos de transaccin, hay que tener en
cuenta tambin los gastos legales que debe pagar el prestatario. Estos corresponden a gastos registrales y honorarios
de notarios y abogados involucrados en la estructuracin
de los contratos de prstamo, estudios de registro de propiedades y bienes muebles, constitucin de instrumentos
de garanta (por ejemplo fideicomisos, mandatos de administracin), elaboracin de certificaciones y otros trmites
registrales, as como la verificacin del proceso de debida
diligencia (due diligence) desde el punto de vista legal. Es
prudente que se presupueste para los gastos una suma que
oscila entre un 0.20% y un 0.50% del monto del prstamo.
ANEXO 6. Lista de verificacin para la

elaboracin de un plan de negocios
Esta lista de verificacin considera cada uno de los temas contenidos en la Gua Tcnica para la Presentacin de Pequeos
Proyectos de Energa Renovable, elaborada por el Proyecto
ARECA, del BCIE.
4. Comisiones pagaderas en forma peridica: Este

tipo de comisin se cobra principalmente en prstamos mayores y donde participan varias instituciones. Usualmente corresponde a la administracin de la facilidad crediticia. Se cobra en forma
anual por adelantado, por lo que el primer pago
suele rebajarse del primer desembolso. Se puede establecer como un monto fijo (por ejemplo
$25,000 anuales) o como un porcentaje sobre el
saldo al inicio de cada ao (por ejemplo 0.20%).
I.) DATOS DEL SOLICITANTE
5. Comisiones sobre saldos no desembolsados o comisin de compromiso: Se calculan a partir de la

formalizacin y del primer desembolso, y se calculan
sobre la porcin del prstamo que no se ha desembolsado. Debe entenderse como una compensacin
para las instituciones financieras por mantener la disponibilidad de los fondos. Usualmente oscila entre
un 0.75% y un 1.5%, y es pagadero cada seis o cada 12
meses. Su impacto puede ser importante, sobre todo
durante el primer ao del perodo de construccin,
donde los saldos no desembolsados son mayores.
Estado actual del proyecto
Como resumen del tema de conclusiones, es importante tener

en cuenta que el otorgamiento de financiamiento por una institucin financiera va a implicar el pago de diferentes tipos de
comisiones. Para las comisiones descritas en las categoras 1
a 4 debe presupuestarse un monto que oscilar entre un 1.5%
y un 2.5% del monto solicitado. El pago de estas sumas se
distribuir entre el momento de la formalizacin y con cada
desembolso. A esto hay que adicionar los pagos en perodos
Datos de la empresa solicitante, fecha de fundacin, trayectoria

Estados financieros de los ltimos 3 aos
Nombre y experiencia de los socios
II). DATOS DE PROYECTO
Ubicacin
Principales caractersticas fsicas del proyecto
Descripcin de principales obras civiles por
desarrollar
Descripcin de principales equipos
Capacidad de generacin y factor de planta
Descripcin de la operacin
(produccin de energa y potencia)
III.) ASPECTOS DE TENENCIA DE TIERRA
Propietarios de los terrenos donde se ubicar

el proyecto
Estado legal de las tierras (titularidad, gravmenes, anotaciones, etc.)
Aspectos relacionados al proceso de compra
de tierras
Servidumbres y derechos de paso de la conduccin y de la lnea de transmisin
IV). ASPECTOS COMUNITARIOS EN LA ZONA
DE INFLUENCIA
Comunidades ubicadas dentro del rea de influencia
Gestin de relaciones con comunidad
71
IV). ASPECTOS COMUNITARIOS EN LA ZONA

DE INFLUENCIA
IX). PROGRAMA DE INVERSIONES
Comunidades ubicadas dentro del rea de influencia
Terrenos y servidumbres
Gestin de relaciones con comunidad
Costos de montaje y construccin
Obras civiles
Costos de ingeniera y administracin
V.) ASPECTOS AMBIENTALES EN LA ZONA DE

INFLUENCIA
Recursos naturales ubicados dentro del rea

de influencia
X). FASE DE OPERACIN DEL PROYECTO
Estudio de impacto ambiental
Parmetros para la proyeccin de

energa y potencia
Gastos administrativos
Estudios hidrolgicos, de viento,

geotrmicos, geolgicos, ssmicos,
meteorolgicos, topogrficos, etc.
Seguros
Servicio de deuda
Otros
Identificacin de obstculos durante los estudios y grado de avance

Planos constructivos
XI). FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Permisos de construccin
Aporte de los socios (monto, forma

y cronograma de desembolsos)
Concesin para el uso del recurso (agua, viento, geotermia)
Capacidad de socios para cubrir

sobrecostos
Licencias de operacin
Trmite de permisos de interconexin elctrica
Otras fuentes de financiamiento (tipo, fuente, condiciones, fase de negociacin)
Datos del comprador
Garanta (descripcin y valoracin)
Trminos estipulados para energa y potencia
XII). EVALUACIN FINANCIERA DEL

PROYECTO
Proporcin de energa y potencia que contempla el contrato
Proyecciones financieras (flujo de caja, estado

de resultados, balance)
Tarifas pactadas / expectativas de precio
Parmetros que se someten a

sensibilizacin
Historial de precios del mercado ocasional

VIII.) OTRAS EMPRESAS INVOLUCRADAS EN
EL PROYECTO
Gastos de operacin y mantenimiento (mayor

y menor)
Prefactibilidad y factiblidad
VII.)
ESTRATEGIA PARA LA VENTA DE
ENERGA Y POTENCIA
Intereses durante fase de construccin

Cronograma de trabajo
Consideraciones con respecto a

recursos naturales
VI.) ESTUDIOS, PERMISOS Y LICENCIAS
Gastos pre - operativos
Retornos proyectados (del proyecto y de los

inversionistas)
Valor actual neto
Asesores en temas de diseo, ambientales, etc.

Proveedores de equipo
Empresa constructora (experiencia, trminos
y alcance de contrato)
Empresa encargada del montaje del equipo
electromecnico
Empresa encargada de la operacin, mantenimiento y administracin del proyecto
IX). PROGRAMA DE INVERSIONES
72 Terrenos y servidumbres
ANEXOS
Fuente: Elaboracin propia
ANEXO 7. BANCOS COMERCIALES DE HONDURAS.
ANEXO 7.
Bancos comerciales de Nicaragua
Activos
US $
Bancos
Borradores de documentos
requeridos en la gestin de inscripcin
ante el MDL
ANEXO 8.
Borrador de Solicitud de Carta de

No Objecin MDL
TOTA L
Fuente: Elaboracin propia, con base a informacin de la Superintendencia de
Bancos y Otras Instituciones Financieras de Nicaragua ( http://www.superintendencia.gob.ni/ )
73
Borrador de Carta de Solicitud del

Aval Gubernamental MDL
74
ANEXOS
Formato para la publicacin del aviso de disponibilidad del Documento del Proyecto ante la
opinin nacional e internacional
La presente Gua para el Desarrollo de Proyectos de Energa Renovable

est dirigida a aquellos empresarios que estn interesados en desarrollar
proyectos de generacin elctrica a partir de energas renovables, para
suministrarla al Sistema Interconectado Nacional (SIN) de Nicaragua. Si
bien esta gua puede ser de utilidad para desarrolladores experimentados,
ha sido elaborada prestando especial atencin a los aspectos cuya
comprensin es importante para aquellos empresarios que se encuentran
desarrollando, o buscan desarrollar, su primer proyecto de energa
renovable en Nicaragua. La Gua contempla las acciones necesarias para
llevar a cabo tres actividades en el desarrollo de un proyecto de energa
renovable: a) permisos, b) financiamiento y c) crditos de carbono.
76
PROYECTO ARECA. Banco Centroamericano de Integracin Econmica. APARTADO POSTAL 772 Tegucigalpa, M.D.C.,
ANEXOS
Honduras, C.A.
TEL:
(504) 240-2220
FAX:
(504) 240-2221
EMAIL:
areca_project@externo.bcie.org

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Gua para el desarrollo

Gua para el desarrollo

Manuel Ossenbach Sauter, MSc

Gua para el desarrollo de proyectos de energa

Los hallazgos, interpretaciones y conclusiones contenidas en

EL ISTMO CENTROAMERICANO presenta un constante

Bajo este contexto, el Banco Centroamericano de Integracin

Los pases de la regin estn trabajando arduamente en

Es importante destacar que se ha elaborado una Gua para

Lic. Javier Manzanares

Dr. Christoph Sigrist

Gerente de Productos y Programas de Desarrollo

Jefe de Divisin Sector Financiero e Infraestructura

Econmica Amrica Latina y el Caribe

GENERALIDADES DEL DESARROLLO DE PROYECTOS DE

4.2.a Permiso o autorizacin ambiental......... 26

ANTE EL MECANISMO DE DESARROLLO

GESTIONES CLAVE PARA EL DESARROLLO DE PROYECTOS

generacin de energa renovable..................... 54

sector de energa renovable en Nicaragua.......... 57

ALBANISA Alba de Nicaragua, S.A.

La presente Gua para el Desarrollo de Proyectos de

Al final del documento se presentan una serie de Anexos que

Una delimitacin de las etapas del desarrollo de un

Evolucin reciente del sector

Breve resea de las

Caracterizacin: La energa hidroelctrica convierte la energa potencial

Dimensiones usuales: En Nicaragua hay pequeas plantas hidroelctricas,

Presa y toma de agua

racin) y mayor potencial en Nicaragua. La capacidad instalada en plantas

*1. Fuente: Proyecto ARECA, 2009.

Aspas del Rotor

- Caja de cambios y ejes

Tiempo estimado de desarrollo:

Tiempo estimado de desarrollo:

elctrica a partir del

*1. Fuente: Proyecto ARECA, 2009.

1: Breve resea de las tecnologas renovables de generacin elctrica

Costo de generacin (US$/kWh) *1

Costo de generacin (US$/kWh) *1

Tiempo estimado de desarrollo:

Tiempo estimado de desarrollo:

Los proyectos biomsicos dependen de la disponibilidad de combustible.

La energa geotrmica aporta potencia firme a la red y opera con un alto

Esta tecnologa tiene costos iniciales altos. En particular sus costos de

de los diversos productos agrcolas (como azcar, caf o arroz).

*1. Fuente: Proyecto ARECA, 2009.

*1. Fuente: Proyecto ARECA, 2009.

Corriente Directa o con inversor para aplicaciones en corriente alterna

*1. Fuente: Proyecto ARECA, 2009.

1: Breve resea de las tecnologas renovables de generacin elctrica

Contexto del sector

La participacin estatal en la generacin elctrica se da

Evolucin reciente del sector

instalada geotrmica ha tenido aumentos modestos en la

2: Contexto del sector energtico de Nicaragua

Cuadro 2.1. Principales Incentivos establecidos en

Figura 2.1. Cuadro estadstico del sector elctrico de Nicaragua

Generacin total(2008) GWh

Cobertura elctrica (2008)

Capacidad instalada (MW), 2008

Generacin (GWh), 2008

Poblacin total (millones)