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Informe de Clasificacin
Contactos:
Hernn Regis
hregis@equilibrium.com.pe
Juan Carlos Alcalde
jalcalde@equilibrium.com.pe
Renzo Barbieri
rbarbieri@equilibrium.com.pe
511- 616 0400
12 de junio de 2014
Clasificacin
Categora
Definicin de Categora
Entidad
A+
AAA.pe
AAA.pe
AAA.pe
(nueva)
EQL1+.pe
La clasificacin que se otorga a los presentes valores no implica recomendacin para comprar, vender o mantenerlos en cartera.
-------------------- En Millones de Nuevos Soles ----------------------Mar.14
Dic.13
Mar.14 Dic.13
Activos:
8,140.01 8,043.60 U. Neta
21.49
76.38
Patrimonio 2,173.25 2,195.86 ROAA*: 1.07%
1.02%
Ingresos:
109.60
389.27
ROAE*: 3.75%
3.45%
*Indicadores se presentan anualizados (12 ltimos meses) al 31 de
marzo de 2014.
Para la presente evaluacin se han utilizado los Estados Financieros Auditados de la Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE) al 31 de
diciembre de 2010, 2011,2012 y 2013, as como Estados Financieros Intermedios No Auditados al 31 de marzo de 2013 y 2014. Asimismo, se utiliz
informacin adicional proporcionada por la Entidad. Las categoras asignadas a las entidades financieras y de seguros se asignan segn lo estipulado por la Res. SBS N 18400-2010/Art.17.
banca tradicional (2.34%). Asimismo, el ratio de cobertura de cartera atrasada, refinanciada y reestructurada fue de
28.86 veces, igualmente por encima del ratio presentado
por el promedio de la banca tradicional (1.29 veces).
En relacin al fondeo, la Corporacin presenta una estructura diversificada, en donde los adeudados y obligaciones
financieras se mantienen como la principal fuente financiando el 42.25% del total de activos a la fecha analizada.
Dentro de los adeudados, destacan las lneas adquiridas de
bancos y entidades gubernamentales del exterior, quienes
financian el 19.60% del total de activos de la Corporacin. Precisamente esta partida exhibi un incremento de
6.68% en relacin al ejercicio 2013, motivada por los
fondos adquiridos de Japan International Cooperation
Agency y Citibank N.A., los mismos que ascienden a
US$17.5 millones y US$15.0 millones, respectivamente,
siendo el primero de largo plazo y el segundo de corto
plazo destinado a financiar comercio exterior. Asimismo,
COFIDE mantiene valores en circulacin, tanto en el
mercado de capitales local como internacional, por
S/.2,066.49 millones, que representan la tercera fuente de
fondeo ms importante de los activos, financiando el
25.39% del total a la fecha analizada.
En relacin al patrimonio neto, este se ubic en
S/.2,173.25 millones al 31 de marzo de 2014, mantenindose como la segunda fuente de fondeo de los activos de
la Corporacin. Es de precisar que en relacin al cierre del
ejercicio 2013, el patrimonio experiment un ligero retroceso de 1.03% sustentado en la distribucin de dividendos
por un equivalente al 100% de la utilidad despus de
reserva del ejercicio anterior. Cabe precisar que como
parte de la poltica de capitalizacin de FONAFE, el 15%
de su utilidad atribuible, es decir S/.10.21 millones, se
capitalizarn una vez pagados los dividendos. Esto ltimo
es positivo para continuar con el fortalecimiento patrimonial de la Corporacin, lo que se traduce en un holgado
ratio de capital global (35.48%) el mismo que es muy
superior al registrado en promedio por la banca comercial
tradicional (14.37%). De esta manera, la Corporacin
mantiene un amplio margen para incrementar sus activos
productivos, teniendo como objetivo no slo mejorar la
colocacin de recursos a entidades financieras, sino tambin de impulsar los nuevos proyectos y servicios financieros propuestos en su Plan Estratgico vigente.
Finalmente, COFIDE mantiene el reto de incrementar la
participacin de sus activos productivos, los mismos que
debern continuar mejorando los mrgenes y la capacidad
de generacin, cuidando la calidad de cartera y calce de
obligaciones va la diversificacin de sus fuentes de fondeo y cobertura observados a la fecha.
Fortalezas
1. Participacin mayoritaria del Estado Peruano en el capital.
2. Conservadora gestin de riesgo crediticio.
3. Amplio acceso a fuentes diversas de financiamiento.
4. Solvencia patrimonial.
Debilidades
1. Alto porcentaje de inversiones financieras permanentes inmovilizadas.
2. Variabilidad de los mrgenes financieros.
Oportunidades
1. Demanda de recursos por parte de las Mypes.
2. Participacin en el mercado de capitales a travs de esquemas de financiamiento en infraestructura.
3. Crecimiento econmico del pas y dficit significativo de infraestructura a nivel nacional.
Amenazas
1. Eventual injerencia poltica en la organizacin.
2. Sobreoferta de fuentes de financiamiento externo para la Banca de Primer Piso (intermediarios).
PROPIEDAD, ADMINISTRACIN Y
ESTRUCTURA CORPORATIVA
Propiedad
La Corporacin Financiera de Desarrollo S.A. COFIDE es una empresa de economa mixta, en cuyo
capital tiene participacin accionaria el Estado peruano, representado por el Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado FONAFE (dependencia del Ministerio de Economa y
Finanzas) y la Corporacin Andina de Fomento CAF, con el 97.96% y 1.02%, respectivamente. Adicionalmente, COFIDE mantiene acciones de tesorera
que representan el 1.02% del capital total.
Administracin
La Corporacin est dirigida por el Directorio y administrada por la Gerencia General. El Directorio es la
ms alta autoridad y determina las polticas a seguir,
siendo responsable general de las actividades de ste.
Asimismo, determina la estructura y organizaciones
bsicas de la Institucin, vigila los actos de la administracin, entre otros.
COFIDE es una empresa de Derecho Pblico, integrante del Sector Economa y Finanzas que opera con
autonoma econmica, financiera y administrativa;
adems, se encuentra adscrita a FONAFE - Fondo
Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado1. De acuerdo con sus estatutos, el
68.26% de las acciones de la Corporacin son clase
A, las mismas que pertenecen al Estado Peruano y
poseen la caracterstica de ser inembargables y no
pueden ser objeto de garanta mobiliaria ni usufructo.
Cabe sealar que el Estado Peruano tambin posee
acciones clase C (creadas en noviembre de 2011)
equivalentes al 29.70% del Capital Social, las que son
negociables y pueden ser listadas en bolsa y/o cualquier registro necesario para ser transadas en rueda de
bolsa, previo acuerdo aprobado por parte del Directorio.
Estructura Orgnica
En el 2009 COFIDE llev a cabo una modificacin en
su estructura orgnica con el propsito de contar con
una organizacin con funciones definidas y una plataforma operativa con estricto control de riesgo. Posteriormente, mediante acuerdo de Directorio de
COFIDE N 131-2012 de fecha 15 de agosto de 2012
se actualiz la estructura quedando compuesta por
nueve gerencias (antes siete Divisiones y seis departamentos). La principal variacin en la estructura se
sustenta en el nivel de jerarqua de la Gerencia de
Riesgos, la cual ahora reporta directamente a la Presidencia del Directorio. Asimismo, el 13 de febrero de
2013 se procedi a nombrar dos nuevas gerencias que
nacen de la escisin de la antigua Gerencia de Negocios.
Asimismo, est encargada de la funcin de cumplimiento normativo, velando por el adecuado cumplimiento de la normativa aplicada a la Corporacin,
tanto interna como externa, as como de la gestin
de seguridad de informacin y continuidad de negocios. Cabe sealar que como hecho posterior al informe, la funcin de cumplimiento normativo fue
trasladada a la Gerencia de Asesora Jurdica.
Gerencia de Recursos Humanos y Logstica (antes Departamento de Administracin). Es el rgano responsable de administrar los recursos humanos
y materiales de la Corporacin, brindando los servicios de infraestructura y seguridad requeridos para
de Amrica Latina, con nfasis en esquemas de financiamiento de comercio exterior, con el objetivo
de facilitar las relaciones de intercambio entre los
pases partcipes, considerando los canales, productos y/o servicios adecuados para tal fin.
2. Apoyo a la MYPE.- La Corporacin mantendr
su rol como facilitador del financiamiento del desarrollo y de la competitividad de las MYPE, as
como de las instituciones de microfinanzas. Por el
lado financiero, se afianzar el desarrollo de estrategias diferenciadas, as como la oferta de productos y servicios financieros que permitan atender
los requerimientos especficos del sector, bajo
condiciones competitivas para la sostenibilidad de
sus negocios.
Por otro lado, en coordinacin con entidades promotoras y operadoras de supervisin, se evaluar
la viabilidad de crear un programa de canalizacin
de recursos hacia las instituciones financieras no
reguladas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, con el fin de facilitar el acceso al crdito a estos sectores por incluir en la economa.
1. Apoyo a inversin productiva, en infraestructura y en medio ambiente.- Dentro de las principales iniciativas en este rubro se considera continuar realizando estructuraciones financieras y/o
fiduciarias que faciliten la provisin de recursos
para la inversin productiva, infraestructura y proyectos medio ambientales, ampliando el alcance
en este ltimo y priorizando sectores como energa
renovable, transporte, agroindustria, entre otros.
La Corporacin considera que la inversin en infraestructura y en proyectos medioambientales
constituye un agente catalizador de las actividades
productivas del pas.
Asimismo, de manera paralela, buscar la implementacin de negocios con la banca de desarrollo
GESTIN DE RIESGOS
COFIDE administra el riesgo de liquidez mediante la
realizacin de escenarios ante una eventual prdida de
liquidez, tales como el uso del disponible, uso de la
cartera de inversiones con ventas definitivas, lneas de
crditos con bancos del exterior y otras lneas de
crdito. Estos escenarios son elaborados de acuerdo a
requerimientos de la Corporacin y de la SBS.
Asimismo, cuenta con polticas claras y definidas
cuyo objetivo es mantener un nivel de liquidez tal que
asegure el cumplimento de las obligaciones de corto
plazo y la capacidad de COFIDE de atender la demanda de recursos de sus clientes. Adems, COFIDE
cuenta con lneas de liquidez de contingencia.
La Corporacin est expuesta a una variedad de riesgos financieros que resultan de su propia labor de
intermediacin.
Riesgo Crediticio
La gestin de riesgo crediticio de la Organizacin
tiene como objetivo contribuir a la sostenibilidad de
los activos de la Corporacin y contempla el establecimiento de polticas para que los riesgos involucrados en las operaciones con los intermediarios financieros se reflejen en la determinacin de los niveles de
exposicin individual y de composicin global, as
como en la asignacin de provisiones y de precios
basados en riesgo.
Riesgo Operacional
Dentro del marco de la Resolucin SBS 2116-2009 y
las normas relacionadas, relativas a la gestin de
riesgo operacional, la Corporacin ha establecido
estrategias, objetivos, polticas y metodologas con la
finalidad de identificar, evaluar y realizar el tratamiento de los posibles riesgos operacionales y por ende
reducir la posibilidad de ocurrencia de prdidas resultantes de sistemas inadecuados, fallas en los procesos,
controles defectuosos, fraude, error humano, eventos
externos e incluyendo los riesgos legales.
Adecuacin a Basilea
Resulta importante comentar que la Corporacin
realiz una consultora para el desarrollo del Proyecto
Diagnstico y Elaboracin de un Plan Director y los
Trminos de Referencia necesarios para la Implementacin de Basilea II. Sobre la base de este plan se
vienen ejecutando las tareas de corto, mediano y largo
plazo necesarias para la adecuacin a los estndares
de Basilea II y con ello la adecuada gestin de riesgos
y creacin de valor en la Corporacin.
La gestin de riesgo operacional incluye el seguimiento permanente a las demandas en contra de la Corporacin a fin de monitorear la exposicin a este tipo de
situaciones, la evaluacin de los siniestros y eventos
cubiertos por seguros y el seguimiento de los contratos y subcontratos crticos.
La Corporacin ha actualizado su programa de incentivos por riesgo operacional, el mismo que busca
beneficiar a los trabajadores que participen de manera
proactiva en la gestin de riesgo operacional.
Gestin de Cumplimiento Normativo
Dentro del marco de la Gestin Integral de Riesgos, se
incluye la funcin de cumplimiento normativo, funcin que fue incluida mediante Resolucin SBS N
8754-2011.
Programa Propem.- Destinado a activo fijo con plazos mximos de diez aos hasta por US$ 300,000 por
subprestatario; y para capital de trabajo con plazos
mximos de tres aos hasta por US$70,000 por subprestatario.
Garantas:
Programa FONDEMI Micro empresa.- Destinado a
inversin y capital de trabajo con plazos mximos de
tres aos hasta por US$10,000 por subprestatario.
ANLISIS FINANCIERO
Programa de Financiamiento de Conversin a Gas
Natural COFIGAS.- Para promover el proceso de
transformacin productiva y de consumo de la economa nacional sobre la base del uso intensivo del Gas
Natural, por medio de estructuras financieras que
faciliten el acceso al crdito de los diferentes agentes
econmicos. El plazo mximo para este tipo de financiamiento es de siete aos.
Activos
Al cierre del primer trimestre de 2014, los activos de
COFIDE alcanzaron los S/.8,140.01 millones, registrando un incremento de 1.20% en relacin al cierre
del ejercicio 2013. Dicho incremento est asociado
principalmente a las mayores inversiones temporales
disponibles para la venta, cuyo impacto en el nivel de
activos se vio mermado en cierto modo por la contraccin de la cartera bruta de colocaciones.
Programa Microcrdito habitacional.- Para construccin, remodelacin con plazo mximo de cinco aos y
por un monto de US$5,000 por subprestatario.
Lneas de Comercio Exterior:
COMEX Exportacin.- Destinado a financiar pre y
post embarque por un plazo mximo de un ao, por un
monto de al menos US$20,000.
COMEX Importacin.- Destinado a financiar importaciones por un plazo mximo de un ao, por un monto
mnimo de US$20,000.
Import-Hungra.- Destinado a financiar bienes, servicios y proyectos procedentes de Hungra por un monto
mnimo de US$50,000 y con un plazo mximo de
cinco aos.
Import-Pases Nrdicos.- Destinado a financiar bienes, servicios y proyectos procedentes de los pases
Nrdicos por un monto mnimo de US$50,000 y plazo
mximo de ocho aos.
En relacin a los fondos disponibles, stos se contrajeron en 6.25% durante los primeros tres meses del
presente ejercicio asociado principalmente al menor
saldo en cuentas corrientes (-55.97%) debido a la
utilizacin de dichos fondos para el financiamiento
va bonos corporativos.
Cartera de Colocaciones
Al 31 de marzo de 2014, la cartera de colocaciones
brutas de COFIDE se ubic en S/.5,203.83 millones,
experimentando una ligera contraccin de 0.86% en
2
99.00%
2.06%
0.65%
0.66%
99.35%
99.34%
2013
1T14
2.01%
98.50%
98.00%
99.07%
97.50%
97.00%
97.94%
10.9%
5.6%
4.8%
13.2%
13.6%
15.8%
20.4%
25.6%
Cooperativas
Edpymes
Cajs Rurales
Cajas Municipales
66.7%
54.7%
54.5%
2010
2011
76.36%
78.09%
2013
1T14
Arrendadoras
Financieras
Financieras
Bancos
2012
10.2%
100.00%
99.50%
13.0%
97.99%
96.50%
2010
2011
SEGUNDO PISO
2012
PRIMER PISO
100.00%
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
19.74%
16.14%
17.67%
31.61%
72.44%
78.88%
33.37%
80.22%
67.33%
65.71%
Fin.Proyectos de
Infraestructura
Producto
Financiero
Estructurado
Colocaciones
Tradicionales
2010
2011
2012
2013
1T14
10
100.00%
7.20%
Ms de 5 aos
23.30%
22.30%
3.60%
4.20%
6.80%
4.90%
5.10%
10.30%
12.00%
50.10%
9.60%
36.30%
37.40%
Ms de 4 aos y
menos de 5 aos
60.00%
5.20%
5.00%
9.00%
5.80%
6.50%
6.40%
Ms de 3 aos y
menos de 4 aos
40.00%
17.60%
11.60%
Ms de 2 aos y
menos de 3 aos
20.00%
26.90%
32.30%
Ms de 1 ao y menos
de 2 aos
47.80%
9.10%
11.30%
13.04%
11.92%
19.24%
13.94%
12.69%
12.35%
77.07%
71.65%
74.76%
74.27%
75.73%
2010
2011
2012
2013
1T14
15.73%
80.00%
0.00%
Hasta un ao
2011
2012
2013
Provisin voluntaria
1T14
Especfica
3500%
1.50%
1.33%
3000%
Morosidad
1.20%
2500%
1.00%
2000%
0.80%
0.62%
1500%
0.60%
0.41%
0.40%
0.40%
Cobertura
1.40%
1000%
500%
0.20%
0.00%
0%
2010
2011
2012
Ratio de morosidad
2013
1T14
90.00%
1.39%
1.10%
5.92%
6.17%
91.48%
92.69%
92.73%
2012
2013
1T14
2.37%
3.64%
95.00%
6.15%
11.19%
10.91%
85.27%
85.45%
85.00%
80.00%
75.00%
2010
2011
Normal
CPP
Cartera Crtica
Fondeo
Al trmino del primer trimestre de 2014, la estructura
de fondeo de COFIDE mantiene a los adeudados
como la principal fuente, financiando el 42.25% del
total de activos. Dentro de los adeudados, son los
fondos provenientes de bancos y entidades gubernamentales del exterior los ms significativos, los mis-
11
100.00%
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Ms de 12 meses
34.02%
64.33%
66.45%
Ms de 6 meses y
hasta 12 meses
63.75%
8.71%
Ms de 3 meses y
hasta 6 meses
39.79%
6.71%
7.88%
11.06%
11.89%
9.35%
7.97%
5.18%
13.06%
4.42%
16.37%
4.72%
7.17%
6.93%
10.26%
2011
2012
2013
1T14
Ms de 1 mes y hasta 3
meses
Hasta un mes
Valores en
circulacin
34.63%
Banca
Comercial Local
21.14%
Otros
8.02%
Organismos
Multilaterales y
Agencias de
Gobierno
36.20%
Calce y Liquidez
Al 31 de marzo de 2014, COFIDE present brechas
negativas en moneda nacional en los tramos menores
a 06 meses. Sin embargo, estas brechas estn cubiertas
por el supervit que presenta la Corporacin en los
tramos de 06 a 12 meses y, principalmente, superior a
01 ao; con lo cual el supervit total en moneda nacional asciende a S/.730.49 millones. Cabe precisar
que la amplia brecha positiva en el tramo mayor a un
ao est asociada a que el grueso de las colocaciones
de la Corporacin es de largo plazo.
1,185
1,000
361
354
500
88
61
16
0
-22
-500
-215
-147
-43
-138
-1,000
-955
-1,500
0 - 30 das
30 - 60 das
60 - 90 das
M.N.
90 - 180 das
180 das a 1
ao
Ms de 1 ao
M.E. (Equiv.)
12
Capital y Solvencia
Al trmino del primer trimestre de 2014, el patrimonio
neto de COFIDE se ubic en S/.2,173.25 millones,
inferior en 1.03% al registrado al cierre del ejercicio
2013. Dicha disminucin est asociada a la reparticin
de dividendos por el 100% de la utilidad despus de
reserva del ejercicio 2013. Cabe sealar que estos
dividendos se encontraban por pagar al cierre del
trimestre analizado, toda vez que su distribucin fue
acordada en la Junta General de Accionistas realizada
el 31 de marzo de 2014. Asimismo, de acuerdo a la
poltica de dividendos de la Corporacin, se capitalizarn S/.10.21 millones3, monto que es equivalente al
15% de las utilidades del ejercicio 2013 distribuibles a
favor de FONAFE.
Sin embargo, el avance del margen bruto se vio contrarrestado por el menor recupero de cartera cedida (42.53% en relacin a marzo 2013) lo que, aunado a
las mayores provisiones del ejercicio (+5.50%), determinaron un gasto total por provisiones de S/.6.89
millones (a marzo de 2013 se tuvo ingreso por S/.3.29
millones), conllevando a que el margen financiero
neto retroceda de 48.18% a 41.00%. Es de mencionar
que al trmino del primer trimestre del ejercicio 2014,
el saldo de la cartera cedida a la Corporacin asciende
a S/.22.28 millones (S/.24.63 millones a marzo de
2013), y durante los ltimos ejercicios se observa un
menor ingreso por recupero de dicha cartera en lnea
con el menor saldo de la misma (S/.70.73 millones a
marzo de 2010).
Margen
Bruto
Margen
Operativo
Margen
Neto
ROAE*
ROAA*
Resultados y Rentabilidad
Al cierre del primer trimestre del 2014, el resultado
neto de COFIDE ascendi a S/.21.49 millones, nivel
superior en 30.14% al registrado para el mismo periodo del ejercicio anterior. La mayor utilidad neta se
sustenta principalmente en los ingresos extraordinarios netos asociados a la venta de un bien adjudicado.
2011
2012
2013
1T14
51.21%
41.35%
45.95%
47.29%
63.36%
51.31%
49.91%
45.17%
26.11%
23.33%
19.62%
19.61%
3.35%
1.37%
3.37%
1.21%
3.45%
1.02%
3.75%
1.07%
13
ANEXO 1
Senior Notes
Emisin
(1) Tramo Local
(1) Tramo Internacional
(2) Tramo Local
(2) Tramo Internacional
14
2,043,052
Redencin
08/02/2022
08/02/2022
08/02/2022
08/02/2022
COFIDE
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
(Miles de nuevos soles)
ACTIVOS
Caja Bancos
Depsitos en BCR
Depsitos en bancos del pas y exterior
Dic. 10
Dic. 11
60
0%
32,849
1%
61,541
227,351
4%
102,492
Otras disponibilidades
Dic.12
0%
Mar.13
Dic.13
0%
Mar.14
0%
Mar.14 /
Mar.14 /
Dic.13
Mar.13
0%
0%
1%
45,675
1%
102,852
1%
41,820
1%
140,062
2%
234.92%
36.18%
2%
212,805
3%
239,054
3%
202,382
3%
89,103
1%
-55.97%
-62.73%
0%
11,437
0%
60
0%
61
0%
61
0%
63
0%
3.28%
3.28%
202
0%
71
0%
384
0%
209
0%
471
0%
204
0%
-56.69%
-2.39%
Total Caja
260,462
5%
175,541
3%
258,924
4%
342,176
5%
244,734
3%
229,432
3%
-6.25%
-32.95%
269,010
5%
355,387
7%
758,297
11%
766,876
11%
755,001
9%
931,968
11%
23.44%
21.53%
Fondos Disponibles
529,472
10%
530,928
10%
1,017,221
15%
1,109,052
16%
999,735
12%
1,161,400
14%
16.17%
4.72%
27.15%
Colocaciones
Crditos a instituciones financieras intermediarias
2,555,547
50%
2,853,135
53%
3,848,144
56%
4,011,560
56%
5,160,013
64%
5,100,753
63%
-1.15%
Prstamos
17,838
0%
14,088
0%
13,021
0%
13,355
0%
15,605
0%
16,311
0%
4.52%
22.13%
84,122
2%
63,107
1%
138,095
2%
164,331
2%
51,942
1%
65,726
1%
26.54%
-60.00%
2,657,507
52%
2,930,330
54%
3,999,260
58%
4,189,246
59%
5,227,560
65%
5,202,255
64%
-0.48%
24.18%
Colocaciones Vigentes
Refinanciados y reestructurados
27,994
1%
29,853
1%
21,662
0%
21,249
0%
19,745
0%
19,465
0%
-1.42%
-8.40%
7,960
0%
14,711
0%
3,111
0%
3,062
0%
1,599
0%
1,570
0%
-1.81%
-48.73%
2,693,461
52%
2,974,894
55%
4,024,033
58.63%
4,213,557
59%
5,248,904
65%
5,203,825
64%
-0.86%
23.50%
602,296
12%
610,726
11%
600,625
9%
600,220
8%
599,097
7%
606,982
7%
1.32%
1.13%
8,281
0%
11,078
0%
5,787
0%
5,274
0%
3,796
0%
3,634
0%
-4.27%
-31.10%
Colocaciones Netas
2,082,884
40%
2,353,090
44%
3,417,621
50%
3,608,063
51%
4,646,011
58%
4,593,209
56%
-1.14%
27.30%
2,399,427
46%
2,388,560
44%
2,339,156
34%
2,339,156
33%
2,339,156
29%
2,339,156
29%
0.00%
0.00%
10,534
0%
10,696
0%
11,518
0%
11,178
0%
13,729
0%
13,228
0%
-3.65%
18.34%
-26.59%
-38.57%
1.20%
14.31%
TOTAL ACTIVOS
137,791
3%
123,291
2%
78,148
1%
53,740
1%
44,971
1%
33,013
0%
5,160,108
100%
5,406,565
100%
6,863,664
100%
7,121,189
100%
8,043,602
100%
8,140,006
100%
15
PASIVOS Y PATRIMONIO
Dic. 10
Dic. 11
Dic.12
Mar.13
Dic.13
Mar.14
Mar.14 /
Mar.14 /
Dic.13
Mar.13
6.68%
-6.78%
81.98%
-7.71%
0%
19,052
0%
638,442
409,181
12%
8%
911,843
349,798
17%
6%
817,214
290,258
375,038
7%
333,633
6%
246,841
4%
210,732
3%
187,331
2%
174,188
2%
-7.02%
-17.34%
84,270
2%
80,880
1%
76,500
1%
216,859
3%
106,945
1%
135,523
2%
26.72%
-37.51%
557,945
11%
512,000
9%
566,887
8%
595,695
8%
706,589
9%
651,938
8%
-7.73%
9.44%
Banco de la Nacin
260,315
5%
121,500
2%
310,925
5%
370,484
5%
310,963
4%
344,716
4%
10.85%
-6.96%
120,159
2%
260,432
5%
50,306
1%
65,419
1%
260,860
3%
264,941
3%
1.56%
304.99%
Rendimiento devengado
18,734
0%
36,099
1%
26,837
0%
23,191
0%
26,860
0%
17,657
0%
-34.26%
-23.86%
TOTAL DE ADEUDOS
2,469,923
48%
2,625,237
49%
2,385,768
35%
2,635,367
37%
3,368,549
42%
3,439,254
42%
2.10%
30.50%
140,148
3%
218,461
4%
1,870,453
27%
1,862,173
26%
2,087,989
26%
2,066,485
25%
-1.03%
10.97%
37,739
1%
42,602
1%
31,009
0%
32,456
0%
48,239
1%
57,788
1%
19.80%
78.05%
Operaciones de Reporte
Bancos y entidades gubernamentales del exterior
Valores en circulacin
Provisiones
0%
12%
4%
876,567
276,420
0%
12%
4%
0%
1,495,354
273,647
19%
3%
0%
1,595,195
255,096
20%
3%
Otros pasivos
369,875
7%
352,655
7%
349,979
5%
430,935
6%
342,969
4%
403,230
5%
17.57%
-6.43%
547,762
11%
613,718
11%
2,251,441
33%
2,325,564
33%
2,479,197
31%
2,527,503
31%
1.95%
8.68%
3,017,685
58%
3,238,955
60%
4,637,209
68%
4,960,931
70%
5,847,746
73%
5,966,757
73%
2.04%
20.27%
1,494,501
29%
1,494,501
28%
1,504,501
22%
1,488,861
21%
1,514,402
0.00%
14,643
0%
14,643
0%
14,643
0%
7,599
0%
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital social
Capital adicional
Acciones Propias en Cartera
Reservas
19%
1,514,402
19%
0%
10,205
0%
(15,640)
0%
(15,640)
0%
1.72%
34.29%
0.00%
259,060
5%
265,085
5%
272,297
4%
279,708
4%
279,708
3%
287,346
4%
2.73%
2.73%
60,245
1%
72,123
1%
74,110
1%
16,515
0%
76,381
1%
21,492
0%
-71.86%
30.14%
Resultados acumulados
310,409
6%
356,681
7%
14,143
0%
14,143
0%
21,742
0%
21,742
0%
0.00%
53.73%
3,565
0%
(35,423)
-1%
346,761
5%
353,432
5%
319,263
4%
333,702
4%
4.52%
-5.58%
2,142,423
42%
2,167,610
40%
2,226,455
32%
2,160,258
30%
2,195,856
27%
2,173,249
27%
-1.03%
0.60%
5,160,108
100%
5,406,565
100%
6,863,664
100%
7,121,189
100%
8,043,602
100%
8,140,006
100%
1.20%
14.31%
Ajustes al Patrimonio
16
COFIDE
ESTADO DE RESULTADOS
(miles de nuevos soles)
Dic. 10
INGRESOS FINANCIEROS
Intereses por disponible
Ingresos por inversiones negociables y a vencimiento
Intereses y comisiones por cartera de crditos
Diferencia en cambio por operaciones varias
Diferencia en cambio por instrumentos financieros derivados
Otros ingresos financieros
GASTOS FINANCIEROS
Intereses por depsitos de empresas del sistema financiero
Prdida por valorizacin de Inversiones negociables y a vencimiento
Intereses por adeudos y obligaciones del sist. financiero del pas
Intereses por adeudos y obligaciones del sist. financiero del exterior
Intereses de otros adeudos y obligaciones del sist. financiero del exterior
Intereses por valores, ttulos y obligaciones en circulacin
Comisiones y otros cargos por obligaciones financieras
Diferencia en cambio por operaciones varias
Diferencia en cambio por instrumentos financieros derivados
Fluctuacin de valor por variaciones de instrumentos finan. derivados
Compra venta de valores y prdidas por participacin patrimonial
Otros gastos financieros
UTILIDAD FINANCIERA
Total provisiones
Recupero de provisiones para desv. de inversiones de ejerc. anteriores
Provisiones para incobrabilidad de crditos del ejercicio
Ingreso por recupero de cartera castigada
Recupero para incobrabilidad de crditos de ejercicios anteriores
UTILIDAD FINANCIERA NETA
Ingresos por servicios financieros
Gastos por servicios financieros
Margen Financiero Neto de Servicios Financieros
Resultado por Operaciones Financieras (ROF)
Inversiones a valor razonable con cambio en resultados
Inversiones disponibles para la venta
Derivados de negociacin
Resultado por operaciones de cobertura
Ganancias (prdidas) en participaciones
Utilidad (prdida) en diferencia en cambio
Otros
MARGEN OPERACIONAL
Gastos de Administracin
Personal
Generales
Depreciacin y amortizacin
MARGEN OPERACIONAL NETO
Otras provisiones
RESULTADO DE OPERACIN
Otros ingresos (egresos) neto
UTILIDAD (PERD.) ANTES DE PARTIC E IMPTO RENTA
Participacin de trabajadores
Impuesto a la renta
UTILIDAD NETA DEL AO
241,782
2,477
15,798
191,498
100%
1%
7%
79%
0%
6%
7%
44%
1%
4%
21%
0%
0%
4%
0%
12%
0%
1%
0%
2%
56%
9%
0%
-86%
14,814
17,195
106,715
1,854
9,301
51,099
9,787
27,909
1,508
5,257
135,067
22,897
(207,869)
230,766
157,964
13,344
417
170,891
-
95%
65%
6%
0%
71%
Dic. 11
276,241
1,924
16,455
245,580
9,245
3,037
134,775
7,440
7,737
48,771
21,871
8,190
12,525
6,043
20,327
1,871
141,466
14,962
29,587
(125,143)
110,518
156,428
21,265
2,669
175,024
-
%
100%
1%
6%
89%
3%
0%
1%
49%
3%
3%
18%
8%
3%
5%
2%
0%
0%
7%
0%
1%
51%
5%
11%
-45%
40%
57%
8%
1%
63%
170,891
44,540
26,956
17,584
71%
18%
11%
7%
175,024
52,893
34,638
18,255
63%
19%
13%
7%
126,351
61,776
64,575
36,552
101,127
6,102
34,780
60,245
52%
26%
27%
15%
42%
3%
14%
25%
122,131
11,121
111,010
672
111,682
44%
4%
40%
0%
40%
0%
14%
26%
17
39,559
72,123
Dic.12
317,638
11,318
33,434
272,865
Mar.13
(121,471)
100%
4%
11%
86%
0%
0%
0%
59%
2%
0%
13%
9%
2%
22%
3%
0%
0%
7%
0%
0%
41%
-2%
0%
-38%
116,369
126,250
27,335
3,218
150,367
12,615
37%
40%
9%
1%
47%
4%
623
0%
21
186,286
4,910
41,684
29,612
6,642
69,952
10,247
23,239
131,352
(5,102)
(68,903)
-22%
80,527
368
162,982
64,106
38,072
21,626
4,408
98,876
(12,794)
111,670
6,299
117,969
25%
0%
51%
20%
12%
7%
1%
31%
-4%
35%
2%
37%
0%
14%
23%
43,859
74,110
88,006
951
11,205
75,850
48,894
308
10,436
6,721
1,274
23,660
863
5,632
39,112
3,285
(17,497)
1,020
19,762
42,397
5,988
1,310
47,075
(3,281)
(155)
(43,885)
40,353
406
43,794
16,049
10,291
5,266
492
27,745
1,972
25,773
(2,050)
23,723
7,208
16,515
Dic.13
100%
1%
13%
86%
0%
0%
0%
56%
0%
0%
12%
8%
1%
27%
1%
0%
0%
6%
0%
0%
44%
4%
0%
-20%
1%
22%
48%
7%
1%
53%
-4%
389,272
2,378
50,200
336,694
Mar.14
(66,471)
1,448
80,827
194,656
26,571
4,978
216,249
(21,978)
100%
1%
13%
86%
0%
0%
0%
54%
1%
0%
11%
8%
1%
26%
1%
0%
0%
5%
0%
0%
46%
4%
0%
-17%
0%
21%
50%
7%
1%
56%
-6%
0%
(1,420)
0%
-50%
(88,458)
-23%
8,890
46%
0%
50%
18%
12%
6%
1%
32%
2%
29%
-2%
27%
0%
8%
19%
66,855
1,045
194,271
64,767
39,723
23,189
1,855
129,504
14,386
115,118
(7,104)
108,014
17%
0%
50%
17%
10%
6%
0%
33%
4%
30%
-2%
28%
0%
8%
20%
(10,228)
100
49,507
18,287
11,686
6,014
587
31,220
5,079
26,141
6,778
32,919
210,420
3,643
43,220
31,997
5,173
100,467
4,934
20,986
178,852
15,804
31,633
76,381
109,602
483
15,577
93,542
Mar.14 /
Dic.13 /
Mar.13
25%
-49%
39%
23%
Dic.12
23%
-79%
50%
23%
18%
965%
-100%
13%
-26%
14%
39%
-10%
10%
75%
4%
8%
-22%
44%
-52%
-19%
-10%
33%
-310%
36%
-410%
5%
-80%
-43%
6%
21%
-14%
8%
-53%
-45%
-31%
54%
-3%
55%
44%
-274%
(18,459)
208
11,358
44,936
7,220
1,122
51,034
(1,527)
100%
0%
14%
85%
0%
0%
0%
53%
3%
0%
11%
9%
1%
24%
1%
0%
0%
4%
0%
0%
47%
-6%
0%
-17%
0%
10%
41%
7%
1%
47%
-1%
(289)
0%
86%
-328%
8%
-120%
28%
-9%
0%
45%
17%
11%
5%
1%
28%
5%
24%
6%
30%
0%
10%
20%
-125%
-75%
13%
14%
14%
14%
19%
13%
158%
1%
431%
39%
-17%
184%
19%
1%
4%
7%
-58%
31%
-212%
3%
-213%
-8%
59%
30%
-28%
3%
57,773
3,280
11,853
9,322
1,150
26,107
1,514
4,547
51,829
(6,893)
11,427
21,492
RATIOS
Dic. 10
Dic. 11
Dic.12
Mar.13
Dic.13
Mar.14
Endeudamiento
Pasivo / Patrimonio
Pasivo/Activo
Coloc. Brutas/ Patrimonio
Cart. Atras./ Patrimonio
Compromiso Patrimonial
Ratio Capital Global
1.41
0.58
1.26
0.00
-28%
50.13%
1.49
0.60
1.37
0.01
-27%
45.76%
2.08
0.68
1.81
0.00
-27%
38.56%
2.30
0.70
1.95
0.00
-28%
37.16%
2.66
0.73
2.39
0.00
-27%
36.27%
2.75
0.73
2.39
0.00
-28%
35.48%
0.30%
1.33%
1.33%
16.75
0.49%
1.50%
1.50%
13.70
0.08%
0.62%
0.62%
24.25
0.07%
0.58%
0.58%
24.69
0.03%
0.41%
0.41%
28.07
0.03%
0.40%
0.40%
28.86
24.92%
23.61%
55.86%
3.03%
1.20%
26.11%
24.24%
51.21%
3.35%
1.37%
23.33%
21.48%
41.35%
3.37%
1.21%
18.77%
17.57%
44.44%
3.46%
1.09%
19.62%
18.37%
45.95%
3.45%
1.02%
19.61%
18.40%
47.29%
3.75%
1.07%
0.52%
1.00%
26.06%
0.64%
1.16%
30.22%
0.55%
0.95%
42.63%
0.54%
0.92%
34.09%
0.49%
0.76%
29.95%
0.51%
0.79%
35.83%
Calidad de Activos
Cartera atrasada /coloc. brutas
Cart.atras.+ref.+reestr./ coloc. brutas
Cart.atras+ref.+reestr.+bien.adj./col.brutas
Provis./cartera atrasada + ref. + reestr.
Rentabilidad
Utilidad neta / ingresos financieros
Utilidad neta / ingresos financieros+Ingresos diversos
Margen financiero
ROAE (Rentabilidad anualizada sobre patrimonio promedio)
ROAA (Rentabilidad anualizada sobre activos promedio)
Eficiencia
Gastos de Personal / activos totales
Gastos Personal /Col.Brutas
Gastos de Personal / Utilidad operativa
18