Anualidades Vencidas Valido

INDICE
Tema
Pg. No.
Introduccin
CAPITULO I
1.
GENERALIDADES DE LA MATEMATICA
01
1.1
CARACTERSTICAS DE LA MATEMTICA
02
1.2
QU SIGNIFICA LA PALABRA MATEMTICA
03
1.3
QU ES LA MATEMTICA
03
1.4
ALGUNOS PROBLEMAS MATEMTICOS.
03
1.5
CMO SE DA LA INNOVACIN EN LA MATEMTICA
04
1.6
LA NATURALEZA DE LAS MATEMTICAS
05
1.7
PAUTAS Y RELACIONES
06
1.8
MATEMTICAS, CIENCIA Y TECNOLOGA
08
1.9
LA INVESTIGACIN MATEMTICA
09
1.9.1 Abstraccin y representacin simblica
10
1.9.2 Manipulacin de los enunciados matemticos
11
1.9.3 Aplicacin
12
1.10 DEFINICIN DE MATEMTICA FINANCIERA

1.10.1 Conceptos Bsicos
13
14
1.10.1.1
Factibilidad Econmica
14
1.10.1.2
Factibilidad Financiera
14
1.10.1.3
versus Factibilidad Financiera
14
1.10.1.4
Valor Econmico Agregado
15
1.10.1.5
Proyecto de Inversin
15
1.10.2 Relaciones de la matemtica financiera con otras

disciplinas
16
INDICE
Tema
Pg. No.
CAPITULO II
2
GENERALIDADES DE LAS ANUALIDADES
20
2.1
DEFINICIN DE ANUALIDADES
21
2.2
OTRAS DEFINICIONES IMPORTANTES
23
2.2.1 Intervalo o Perodo de Pago
23
2.2.2 Plazo de la Anualidad
23
2.2.3 Renta
23
2.3
PRINCIPALES APLICACIONES DE LAS ANUALIDADES
23
2.4
POCAS DE VALUACIN DE LAS ANUALIDADES
23
2.5
OBJETO DE CLCULO DE LAS ANUALIDADES
25
2.6
ELEMENTOS QUE CONFORMAN LAS ANUALIDADES
25
CAPITULO III
3
CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES
26
3.1
ANUALIDADES CIERTAS O A PLAZO FIJO
27
3.1.1 En funcin de la poca de pago de cada renta
27
3.1.1.1
Vencidas u ordinarias
27
3.1.1.2
Anticipadas o inmediatas
27
3.1.1.3
Diferidas
28
3.1.2 Atendiendo la periodicidad de los pagos y la

frecuencia de las capitalizaciones de inters
3.1.2.1
Un pago de renta en el ao
y tasa de inters efectiva
3.1.2.2
29
Varios pagos en el ao y tasa de

inters efectiva.
3.1.2.4
29
Un pago de renta en el ao y tasa

de inters nominal
3.1.2.3
29
29
Varios pagos en el ao y tasa de

inters nominal.
29
INDICE
Tema
Pg. No.
3.1.2.5
Pagos por perodos mayores de

un ao y tasa de inters efectiva.
3.1.2.6
Pagos por perodos mayores de

un ao y tasa de inters nominal.
3.1.3 Atendiendo la variabilidad de los pagos de renta
3.2
29
29
29
3.1.3.1
Constantes
29
3.1.3.2
Variables
29
ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO
29
3.2.1 Rentas perpetuas
29
3.2.2 Costo capitalizado
30
3.2.3 Costos equivalentes
30
3.2.4 Lmite de gastos para alargar la vida til

de un activo
3.3
30
ANUALIDADES CONTINGENTES O EVENTUALES
30
3.3.1 Rentas vitalicias
31
3.3.2 Dote pura
31
3.3.3 Seguros de vida
31
CAPITULO IV
4.
PRONTUARIO DE FORMULAS DE ANUALIDADES

4.1
32
ANUALIDADES
33
4.1.1 Monto
33
4.1.2 Valor actual
33
4.1.3 Renta en funcin del monto
34
4.1.4 Renta en funcin del valor actual
34
4.1.5 Tiempo en funcin del monto
34
4.1.6 Tiempo en funcin del valor actual
35
INDICE
Tema
Pg. No.
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
ANUALIDADES PAGADERAS CADA K AOS
35
4.2.1 Monto
36
4.2.2 Valor actual
36
36
36
37
37
ANUALIDADES VARIABLES EN
PROGRESIN ARITMTICA
38
4.3.1 Factor del monto (FM)
38
4.3.2 Factor del valor actual (FVA)
38
ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRES

ARITMTICA CRECIENTES
39
4.4.1 Monto
39
4.4.2 Valor actual
39
4.4.3 Primer pago en funcin del monto
40
4.4.4 Primer pago en funcin del valor actual
40
4.4.5 Diferencia en funcin del monto
40
4.4.6 Diferencia en funcin del valor actual
41
ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESIN

GEOMTRICA CRECIENTES
41
4.5.1 Monto
42
4.5.2 Valor actual
42
4.5.3 Primer pago partiendo del monto
43
4.5.4 Primer pago partiendo del valor actual
43
ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO RENTAS

PERPETUAS
44
INDICE
Tema
Pg. No.
4.6.1 Valor actual

4.6.1.1
45
Pagadera cada k aos
4.6.2 Rentas
45
4.6.2.1
Pagadera cada k aos
4.6.2.2
Pagadera anualmente o en perodos

menores de un ao
4.6.3 Tasa de inters

4.6.3.1
Pagaderas cada k aos
4.6.3.2
Pagadera anualmente o en perodos

menores de un ao
4.7
4.8
45
45
45
45
45
ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO COSTO

CAPITALIZADO
46
4.7.1 Costo inicial y de reemplazo diferentes
46
4.7.2 Costo inicial y de reemplazo iguales
46
ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO COSTOSEQUIVALENTES
4.9
45
47
LMITE DE GASTOS PARA ALARGAR LA VIDA TIL

DE UN ACTIVO
47
4.10
RENTAS VITALICIAS
48
4.11
DOTE PURA
49
4.12
SEGURO DE VIDA
50
CAPITULO V
5
EJEMPLOS DE ANUALIDADES
51
Conclusiones
69
Recomendaciones
70
Bibliografa
71
INTRODUCCIN
La presente investigacin es realizada con el nimo de conocer las
herramientas matemticas para toma de decisiones en las actividades
financieras de una empresa.
En el captulo uno se aborda las generalidades de la matemtica financiera y

sus diferentes campos de accin, tomando como base las generalidades
matemticas.
En el captulo dos, trata de las anualidades como tema central, abordndolo de

forma especfica
El captulo tres se hace mencin de la clasificacin de las anualidades, esto

para conocerlas, con sus diferencias, y como pueden desarrollarse.
El prontuario de formulas se puede ver en el capitulo cuatro, seguido del

captulo cinco donde se desarrollan diez casos prcticos de anualidades.
CAPTULO I
GENERALIDADES DE LA
MATEMTICA
En el presente captulo se muestran las generalidades de la
matemtica.
OBJETIVOS
Dar a conocer la definicin de matemtica, con nfasis a la

matemtica financiera.
Establecer los conceptos relacionados a la matemtica financiera

.
Establecer la relacin que tienen la matemtica financiera con
otras disciplinas.
1.1
CARACTERSTICAS DE LA MATEMTICA
La Matemtica posee varias caractersticas que la hacen diferir de otras

disciplinas.
La primera es que es muy difcil de describir o definir su materia de

estudio. Es claro cuales la materia de estudio de la Astronoma y de la,
Biologa,
pero
no
de
la
Teora
Algebraica.
Esto
se
debe
fundamentalmente a que los objetos de estudio son conceptos

abstractos definidos que a menudo van encadenados a otros conceptos
previamente definidos. Su descripcin se reduce a definiciones formales
que requieren de conexiones neuronales, las cuales requieren de cierto
tiempo para realizarse. Esto, aunado a una madurez matemtica o
entrenamiento matemtico le permite al ser humano asimilar una buena
cantidad de ideas abstractas. Por ejemplo, trate usted de explicarle a su
sobrinita preguntona qu es la adicin, o de qu se trata la Geometra
Analtica, o qu es un anillo. Requerir, despus de muchas
explicaciones intuitivas, establecer definiciones formales y tiempo,
mucho tiempo.
La segunda caracterstica es que posee una lgica perfecta. La

Matemtica de Euclides es tan vlida hoy como en la poca de Euclides.
Esto contrasta con otras teoras, como la de la tierra plana, la del flogisto
o la del ter.
La tercera es lo conclusivo de la Matemtica, esto es, las diferentes

disciplinas toman conclusiones con base en las manipulaciones
matemticas.
La cuarta es su independencia, esto es, no requiere de equipos costosos

a diferencia de las ciencias experimentales. Basta a veces con lpiz y
papel, o ni siquiera esto. Arqumedes dibujaba sobre la arena. Leray
escribi su matemtica siendo prisionero de guerra. Apesar de los
regmenes
polticos
de
toda
ndole,
la
Matemtica
contina
evolucionando. Es interesante observar que sus bibliotecas son menos

grandes que las de otras disciplinas.
1.2
QU SIGNIFICA LA PALABRA MATEMTICA
Segn Arrigo Coen, Mathema significa erudicin, manthnein es el infinitivo de

aprender, el radical mendh significa en pasivo, ciencia, saber. Luego, es lo
relativo al aprendizaje. As que en sentido implcito, Matemtica significa: lo
digno de ser aprendido.
1.3
QU ES LA MATEMTICA
No existe una definicin de lo que es la Matemtica. Sin embargo, se dice que

es una coleccin de ideas y tcnicas para resolver problemas que provienen de
cualquier disciplina, incluyendo a la Matemtica misma.
1.4
ALGUNOS PROBLEMAS MATEMTICOS
Recuerden el famoso ltimo teorema de Fermat (el cual sucede al de la

ecuacin pitagrica x2 + y2 = z2) que dice que la ecuacin xn + yn = zn nunca
tiene soluciones enteras positivas para cualquier entero positivo n mayor que 2.
Excepto para n = 2, estas ecuaciones no tienen una interpretacin geomtrica.
Aparentemente este problema no pareciera tener mucha importancia,
sin
embargo ha tenido una influencia enorme en el desarrollo de la Matemtica.

Fermat dijo que tena una demostracin pero que no tena espacio para
escribirla. Por ms de 300 aos, este problema, aparentemente sencillo, ha
sido el motivo de grandes esfuerzos de muchos matemticos y es
precisamente de estos esfuerzos que se han creado nuevas tcnicas y
conceptos, los cuales tienen influencia en muchas reas de la Matemtica.
El problema de los cuatro colores afirma que solamente se requieren 4 colores

para iluminar o colorear cualquier mapa del globo terrestre con la condicin de
que dos pases adyacentes deban tener colores diferentes. La solucin
positiva, ms de cien aos despus, fue obtenida mediante el uso de la
computadora, teniendo un impacto muy pequeo en la Matemtica. Fue el
primer problema no trivial solucionado por la computadora.
En la Matemtica, si un problema se resuelve mediante mtodos estndar, el

problema pierde mucho de su inters. Si no se resuelve mediante los mtodos
conocidos por mucho tiempo, se convierte en un problema clsico. Un buen
problema es aquel que da lugar a nuevas tcnicas con gran aplicabilidad a
otras reas.
Las ideas nuevas que constituyen los pasos para obtener la solucin de algn
problema constituyen el progreso de la Matemtica. Los matemticos sabemos
apreciar las tcnicas ingeniosas.
1.5
CMO SE DA LA INNOVACIN EN LA MATEMTICA
A diferencia de otras disciplinas cientficas, en la Matemtica la creacin de

nuevos mtodos o tcnicas constituye la innovacin, la cual es vital para el
progreso de la Matemtica.
No se requiere del descubrimiento de antiguos documentos manuscritos, ni del

trabajo experimental o de la introduccin de nueva tecnologa. La innovacin se
da, entre otras cosas, por la creacin de nuevas tcnicas. Por ejemplo, cuando
Galois se dio cuenta al trabajar en el problema de la insolubilidad de la
ecuacin polinomial general de grado al menos 5 que la clave estaba en las
simetras de las cinco soluciones de la ecuacin, provey los fundamentos de
la teora general de la simetra, la cual es una de las ramas ms profundas y de
amplio espectro de toda la Matemtica, llamada Teora de Grupos.
Tambin hay innovacin interna al tratar de dar cohesin a una teora

matemtica, al realizar preguntas adecuadas, las cuales requieren de mucha
intuicin y compenetracin. Tambin puede venir de problemas de otras

disciplinas.
Se puede decir que hay progreso matemtico cuando existe una aplicacin
continua de mtodos usuales intercalados espectacularmente con nuevos
conceptos y problemas.
1.6
LA NATURALEZA DE LAS MATEMTICAS
Las matemticas dependen tanto de la lgica como de la creatividad, y estn

regidas por diversos propsitos prcticos y por su inters intrnseco. Para
algunas personas, y no slo para los matemticos profesionales, la esencia de
esta disciplina se encuentra en su belleza y en su reto intelectual Para otros,
incluidos muchos cientficos e ingenieros, su valor principal estriba en la forma
en que se aplican a su propio trabajo. Ya que las matemticas juegan ese
papel central en la cultura moderna, es indispensable una comprensin
bsica de ellas en la formacin cientfica. Para lograr esto, debe percatarse
de que las matemticas forman parte del quehacer cientfico, comprender la
naturaleza del pensamiento matemtico y familiarizarse con las ideas y
habilidades de esta disciplina.
1.7
PAUTAS Y RELACIONES
Las matemticas son la ciencia de las pautas y las relaciones. Como disciplina
terica, exploran las posibles relaciones entre abstracciones, sin importar si
stas tienen homlogos en el mundo real. Las abstracciones pueden ser
cualquier cosa, desde secuencias de nmeros hasta figuras geomtricas o
series de ecuaciones. Si se propone, por ejemplo, "forma una pauta el
intervalo entre nmeros primos?" como pregunta terica, los matemticos se
interesarn slo en encontrar la pauta o probar que sta no existe, pero no en
buscar la utilidad que podra tener tal conocimiento. Cuando se deriva, por
ejemplo, una expresin para el cambio en el rea de cualquier cuerpo regular
cuando su volumen se aproxima a cero, los matemticos no manifiestan inters
en la concordancia entre los cuerpos geomtricos y los objetos fsicos del
mundo real.
Una lnea fundamental de investigacin en las matemticas tericas es

identificar en cada campo de estudio un pequeo conjunto de ideas y reglas
bsicas a partir de las cuales puedan deducirse, por lgica, todas las dems
ideas y reglas de inters en ese campo. Los matemticos, como otros
cientficos, gozan en particular cuando descubren que partes de esa ciencia sin
relacin previa pueden ser derivables entre si o a partir de una teora ms
general. Parte del sentido de belleza que muchas personas han percibido en
esta ciencia no radica en hallar la ms grande perfeccin o complejidad, sino al
contrario, en encontrar un gran ahorro y sencillez en la representacin y la
comprobacin. A medida que las matemticas avanzan, se han encontrado
ms y ms relaciones entre partes que se haban desarrollado por separado
por ejemplo, entre las representaciones simblicas del lgebra y las
representaciones espaciales de la geometra. Estas interconexiones hacen
posible que surjan intuiciones que deben desarrollarse en las diversas partes
de la disciplina; juntas, fortalecen la creencia en la exactitud y unidad esencial
de toda la estructura.
Las matemticas son tambin una ciencia aplicada. Muchos matemticos

dedican sus energas a resolver problemas que se originan en el mundo de la
experiencia. De igual manera, buscan pautas y relaciones; en el proceso
utilizan tcnicas similares a las que se emplean en esta ciencia puramente
terica. La diferencia es en gran medida de propsito. En contraste con las
matemticas tericas, las aplicadas, en los ejemplos anteriores, podran
estudiar la pauta del intervalo de los nmeros primos para desarrollar un nuevo
sistema para codificar informacin numrica, ms que como un problema
abstracto. Tambin podran abordar el problema sobre el rea/volumen como
un paso en la concepcin de un modelo para el estudio del comportamiento del
cristal.
Los resultados de las matemticas tericas y aplicadas con frecuencia influyen

entre s. A menudo los descubrimientos de los matemticos tericos tienen un
valor prctico no previsto algunas veces dcadas despus. Por ejemplo, el
estudio de las propiedades matemticas de acontecimientos que ocurren al
azar condujo al conocimiento que ms tarde hizo posible mejorar el diseo de

los experimentos en las ciencias naturales y sociales. Por el contrario, al tratar
de solucionar el problema del cobro justo a los usuarios del telfono de larga
distancia, los especialistas hicieron importantes descubrimientos sobre las
matemticas de redes complejas. Las matemticas tericas, a diferencia de
otras ciencias, no estn restringidas por el mundo real, pero a la larga
contribuyen a entenderlo mejor.
1.8
MATEMTICAS, CIENCIA Y TECNOLOGA
Debido a su abstraccin, las matemticas son universales en un sentido en que

no lo son otros campos del pensamiento humano. Tienen aplicaciones tiles en
los negocios, la industria, la msica, la historia, la poltica, los deportes, la
medicina, la agricultura, la ingeniera y las ciencias naturales y sociales. Es
muy amplia la relacin entre las matemticas y los otros campos de la ciencia
bsica y aplicada. Ello obedece a varias razones, incluidas las siguientes:
La relacin entre la ciencia y las matemticas tiene una larga historia,

que data de muchos siglos. La ciencia le ofrece a las matemticas
problemas interesantes para investigar, y stas le brindan a aqulla
herramientas poderosas para el anlisis de datos. Con frecuencia, los
modelos abstractos que han sido estudiados por los matemticos, por el
puro inters que despiertan han resultado ser muy tiles para la ciencia
tiempo despus. La ciencia y las matemticas estn tratando de
descubrir pautas y relaciones generales, y en este caso ambas son parte
del mismo quehacer.
Las matemticas son el principal lenguaje de la ciencia. El lenguaje

simblico matemtico ha resultado ser en extremo valioso para expresar
las ideas cientficas sin ambigedad. La declaracin a = F/m no es slo
una manera abreviada de decir que la aceleracin de un objeto depende
de la fuerza que se le aplique y de su masa; sino que es un enunciado
preciso de la relacin cuantitativa entre esas variables. Ms importante
an, las matemticas proporcionan la gramtica de la ciencia las reglas
para el anlisis riguroso de ideas cientficas y datos.
Las matemticas y la ciencia tienen muchas caractersticas en comn.

Estas incluyen la creencia en un orden comprensible; una interaccin de
imaginacin y lgica rigurosa; ideales de honestidad y franqueza; la
importancia decisiva de la crtica de los compaeros; el valor atribuido a
ser el primero en hacer un descubrimiento clave; abarcar el mbito
internacional; e incluso, con el desarrollo de poderosas computadoras
electrnicas, ser capaz de utilizar la tecnologa para abrir nuevos
campos de investigacin.
Las matemticas y la tecnologa tambin han desarrollado una relacin

productiva mutua. Las matemticas de las relaciones y cadenas lgicas,
por ejemplo, han contribuido considerablemente al diseo del hardware
computacional y a las tcnicas de programacin. Las matemticas
tambin ayudan de manera importante a la ingeniera, como en la
descripcin de sistemas complejos cuyo comportamiento puede ser
simulado por la computadora. En tales simulaciones, pueden variarse las
caractersticas del diseo y las condiciones de operacin como un medio
para
encontrar
diseos
ptimos.
Por
su
parte,
la
tecnologa
computacional ha abierto reas totalmente nuevas en las matemticas,

aun en la misma naturaleza de la comprobacin, y tambin contina
ayudando a resolver problemas anteriormente atemorizantes.
1.9
LA INVESTIGACIN MATEMTICA
El uso de las matemticas para expresar ideas o resolver problemas

comprende por lo menos tres fases: 1. representar de manera abstracta
algunos aspectos de las cosas; 2. manejar las abstracciones mediante reglas
de lgica para hallar nuevas relaciones entre ellas, y 3. ver si las nuevas
relaciones indican algo til sobre las cosas originales.
1.9.1 Abstraccin y representacin simblica

El pensamiento matemtico comienza con frecuencia con el proceso de
abstraccin esto es, observar una similitud entre dos o ms acontecimientos u
objetos. Los aspectos que tienen en comn, ya sea concretos o hipotticos, se
pueden representar por smbolos como los nmeros, letras, otros signos,
diagramas, construcciones geomtricas o incluso palabras. Todos los nmeros
son abstracciones que representan el tamao de conjuntos de cosas y
sucesos, o el orden de los elementos en una serie. El crculo como concepto es
una abstraccin derivada de caras humanas, flores, ruedas, u olas pequeas
que se expanden; la letra A puede ser una abstraccin para el rea de objetos
de cualquier forma, para la aceleracin de todos los objetos mviles o para
aquellos que tienen una propiedad especfica; el smbolo + representa un
proceso de adicin, aun cuando uno se encuentre sumando manzanas o
naranjas, horas o millas por hora. Y las abstracciones no se hacen slo a partir
de objetos o procesos concretos; tambin pueden realizarse con base en otras
abstracciones, como las clases de nmeros (los nmeros pares, por ejemplo).
Tal
abstraccin
permite
los
matemticos
concentrarse
en
ciertas
caractersticas de los objetos, adems de que les evita la necesidad de guardar

continuamente otras en su mente. En lo que a las matemticas se refiere, no
importa si un tringulo representa el rea de un velero o la convergencia de dos
lneas visuales sobre una estrella; los matemticos pueden trabajar con ambos
conceptos de igual manera. El ahorro de esfuerzo resultante es muy til
siempre y cuando al hacer la abstraccin se ponga cuidado en no soslayar las
caractersticas que juegan un papel importante en la determinacin de los
resultados de los sucesos que se estn estudiando.
1.9.2 Manipulacin de los enunciados matemticos

Una vez que se han hecho las abstracciones y se han seleccionado las
representaciones simblicas de ellas, los smbolos se pueden combinar y
recombinar de diversas maneras de acuerdo con reglas definidas con
exactitud. En ocasiones, eso se lleva a cabo teniendo en mente un objetivo fijo;
en otras, se hace en el contexto de un experimento o prueba para ver lo que
sucede. A veces, una manipulacin apropiada se puede identificar fcilmente a
partir del significado intuitivo de las palabras y smbolos de que se compone; en
otras ocasiones, una serie til de manipulaciones se tiene que resolver por
tanteo.
Es comn que el conjunto de smbolos se combine en enunciados que

expresan ideas o proposiciones. Por ejemplo, el smbolo A para el rea de
cualquier cuadrado se puede combinar con la letra s que representa la longitud
del lado del cuadrado, para formar la expresin A = s2. Esta ecuacin
especfica de qu manera se relaciona el rea con el lado y tambin implica
que no depende de nada mas. Las reglas del lgebra comn se pueden utilizar,
entonces, para descubrir que si se duplica la longitud de los lados de un
cuadrado, el rea de ste se cuadruplica. En s, este conocimiento hace posible
que se descubra lo que le sucede al rea de un cuadrado sin importar cunto
vare la longitud de sus lados y, por el contrario, cmo cualquier cambio en el
rea afecta a los lados.
El discernimiento matemtico en las relaciones abstractas ha aumentado a lo

largo de miles de aos y todava sigue amplindose y en ocasiones se revisa.
Aunque las matemticas comenzaron en la experiencia concreta de contar y
medir, han evolucionado a travs de muchas etapas de abstraccin y ahora
dependen mucho ms de la lgica interna que de la demostracin mecnica.
Entonces, en cierto sentido, la manipulacin de las abstracciones es casi un
juego:
comenzar
con
algunas
reglas
bsicas,
despus
hacer
cualquier movimiento que las cumpla el cual incluye la invencin de reglas

adicionales y encontrar nuevas relaciones entre las antiguas. La prueba para
validar las ideas nuevas consiste en que sean congruentes y se relacionen
lgicamente con las dems.
1.9.3 Aplicacin
Los procesos matemticos pueden llevar a un tipo de modelo de una cosa, a
partir de los cuales se obtendran profundizaciones de la cosa misma.
Cualquier relacin matemtica que se obtenga por medio de la manipulacin de
enunciados abstractos puede o no transmitir algo verdadero sobre el objeto que
se est modelando. Por ejemplo, si a dos tazas de agua se agregan otras tres,
y la operacin matemtica abstracta 2 + 3 = 5 se utiliza para calcular el total, la
respuesta correcta es cinco tazas de agua. No obstante, si a dos tazas de
azcar se aaden tres tazas de t caliente y se realiza la misma operacin,

cinco es una respuesta incorrecta, pues esa suma da por resultado slo un
poco ms de cuatro tazas de t muy dulce. La simple suma de volmenes es
apropiada para la primera situacin, pero no para la segunda lo que podra
haberse predicho slo conociendo algo sobre las diferencias fsicas en los dos
casos. As, para utilizar e interpretar bien las matemticas, es necesario estar
interesado en algo ms que la validez matemtica de las operaciones
abstractas, as como tomar en consideracin qu tan bien se corresponden con
las propiedades de las cosas que representan.
Algunas veces, el sentido comn es suficiente para decidir silos resultados de

las matemticas son apropiados. Por ejemplo, para calcular la estatura de una
joven cuando tenga 20 aos si en la actualidad mide 1.63 m y crece a una tasa
de 2.54 cm por ao, el sentido comn sugiere rechazar la respuesta simple de
"tasa por tiempo" de 2.13 m como muy improbable, y dirigirse a algn
otro modelo matemtico, como las curvas que aproximan valores restrictivos.
Sin embargo, en ocasiones, puede ser difcil saber qu tan correctos son los
resultados matemticos por ejemplo, al tratar de predecir los precios en la
bolsa de valores, o los terremotos.
Con frecuencia, sucede que una sesin de razonamiento matemtico no

produce conclusiones satisfactorias; entonces se intenta efectuar cambios en la
manera en que se hizo la representacin o en las mismas operaciones. De
hecho, se dan saltos entre pasos hacia adelante y hacia atrs y no hay reglas
que determinen cmo se debe proceder. El proceso avanza tpicamente a
empujones, con muchas vueltas errneas y callejones sin salida. Este proceso
contina hasta que los resultados son suficientemente buenos.
Pero, qu grado de exactitud es el suficiente? La respuesta depende de la

forma en que se vaya a utilizar el resultado, las consecuencias del error, y el
posible costo de modelar y estimar una respuesta ms precisa. Por ejemplo, un
error de 1% al calcular la cantidad de azcar en una receta para pastel podra
ser insignificante, pero un grado de error similar en el clculo de la trayectoria
de una sonda espacial podra resultar desastroso. Sin embargo, la importancia
de la pregunta "suficiente" ha llevado al desarrollo de procesos matemticos

para estimar qu tan lejos podran llegar los resultados y cunto clculo se
requerira para obtener el grado de precisin deseado.
1.10 DEFINICIN DE MATEMTICA FINANCIERA

La Matemtica Financiera es una derivacin de la matemtica aplicada que
estudia el valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el
tiempo para obtener un rendimiento o inters, a travs de mtodos de
evaluacin que permiten tomar decisiones de inversin. Llamada tambin
anlisis de inversiones, administracin de inversiones o ingeniera econmica.
En este texto debe comprenderse las Matemticas financieras como: Conjunto

de herramientas matemticas, las cuales permiten analizar cuantitativamente la
viabilidad o factibilidad econmica y financiera de los proyectos de inversin.
1.10.1 Conceptos Bsicos

1.10.1.1
La factibilidad econmica de un proyecto de inversin tiene que ver con la

bondad de invertir recursos econmicos en una alternativa de inversin, sin
importar la fuente de estos recursos. En esta fase de la evaluacin, se analiza
la decisin de inversin independiente del dueo del proyecto, se enfatiza
nicamente en los recursos comprometidos en la empresa, excluyendo el
origen de estos.
1.10.1.2
Factibilidad Financiera
En la factibilidad financiera del proyecto de inversin se evala el retorno para

los dueos. En esta fase del proyecto lo que interesa es determinar si la
inversin efectuada exclusivamente por el dueo, obtiene la rentabilidad
esperada por l.
1.10.1.3
Factibilidad Econmica versus Factibilidad Financiera
En el mbito de la evaluacin de proyecto es de vital importancia comprender

que a cada decisin de inversin, corresponde una decisin de financiacin.
Con la condicin fundamental de que la rentabilidad de la inversin, debe
satisfacer la estructura financiera
de la
empresa. La
decisin
de
inversin, como ya se menciono, tiene que ver con la estructura operativa de la

empresa y con una de las funciones de la Administracin financiera que es
definir donde invertir. Para poder tomar la decisin de invertir hay necesidad de
definir los indicadores de gestin financiera que permitan establecer si la
empresa cumple con su objetivo financiero bsico y si los proyectos de
inversin que enfrenta cotidianamente la acercan a su meta. La decisin de
financiacin, otra de las decisiones fundamentales de la administracin, tienen
que ver con la estructura financiera de la empresa o proyecto, esta estructura
se refiere a los dueos de los recursos (deuda o recursos propios), la cual tiene
un costo que se denomina el costo de capital promedio ponderado. Al evaluar
la estructura financiera del proyecto, interesa disear indicadores financieros
que permitan identificar si los inversionistas o dueos de la empresa estn
alcanzando la meta financiera, la cual en empresas que tengan nimo de lucro,
es ganar ms dinero ahora y en el futuro.
1.10.1.4
Valor Econmico Agregado
Solamente, cuando la rentabilidad de la inversin supere el costo de capital

promedio ponderado, se generara valor econmico para los propietarios de la
empresa. nicamente en este evento los inversionistas estn satisfaciendo sus
expectativas y alcanzando sus objetivos financieros.
1.10.1.5
Proyecto de Inversin
Oportunidad de efectuar desembolsos de dinero con las expectativas de

obtener retornos o flujos de efectivo (rendimientos), en condiciones de riesgo.
Cualquier criterio o indicador financiero es adecuado para evaluar proyectos de
inversin, siempre y cuando este criterio permita determinar que los flujos de
efectivo cumplan
con las
siguientes
condiciones: Recuperacin de las
inversiones, recuperar o cubrir los gastos operacionales y adems obtener una

rentabilidad deseada por los dueos del proyecto, de acuerdo a los niveles del
riesgo de este. El riesgo del proyecto se describe como la posibilidad de que un
resultado esperado no se produzca. Cuanto ms alto sea el nivel de riesgo,
tanto mayor ser la tasa de rendimiento y viceversa, de este nivel de riesgo se
desprende la naturaleza subjetiva de este tipo de estimaciones.
1.10.2 Relaciones de la matemtica financiera con otras disciplinas

La matemtica financiera, Es una rama de la matemtica aplicada que estudia
el valor del dinero en el tiempo, al combinar elementos fundamentales (capital,
tasa, tiempo) para conseguir un rendimiento o inters, al brindarle herramientas
y mtodos que permitan tomar la decisin ms correcta a la hora de una
inversin.
Contabilidad: Es el proceso mediante el cual se identifica, mide, registra y

comunica la informacin econmica de una organizacin o empresa, con el fin
de que las personas interesadas puedan evaluar la situacin de la entidad.
Relacin: Suministra en momentos precisos o determinados, informacin

razonada, en base a registros tcnicos, de las operaciones realizadas por un
ente privado publico, que permitan tomar la decisin mas acertada en el
momento de realizar una inversin.
Derecho: Es el conjunto de leyes, preceptos y reglas, a los que estn

sometidos los hombres que viven en toda sociedad civil. El derecho posee
diferentes ramas por lo que se relaciona de diversas maneras con las
matemticas financieras.
Derecho Mercantil: es el conjunto de leyes relativas al comercio y a las

transacciones realizadas en los negocios.
Relacin: En sus leyes se encuentran artculos que regulan las ventas,

los instrumentos financieros, transportes terrestres y martimos, seguros,
corretaje, garantas y embarque de mercancas; que representan
instrumentos esenciales en las finanzas.
Derecho Civil: es el conjunto de normas e instituciones destinadas a la

proteccin y defensa de la persona y de los fines que son propios de
sta.
Relacin: Regula la propiedad de los bienes, la forma en que se pueden

adquirir, los contratos de compra y venta, disposiciones sobre hipotecas,
prestamos a inters; que representa el campo de estudio de las matemticas

financieras, es decir, todas las transacciones econmicas que estudia esta
disciplinas.
Economa: Es una ciencia social que estudia los procesos de produccin,

distribucin, comercializacin y consumo de bienes y servicios; es decir,
estudia la riqueza para satisfacer necesidades humanas.
Relacin: esta disciplina brinda la posibilidad de determinar los mercados en
los cuales, un negocio o empresa, podra obtener mayores beneficios
econmicos.
Ciencia poltica: es una disciplina que estudia el estudio sistemtico del

gobierno en su sentido ms amplio. Abarca el origen de los regmenes
polticos, sus estructuras, funciones e instituciones, las formas en que los
gobiernos
identifican
resuelven
problemas
socioeconmicos
las
interacciones entre grupos e individuos importantes en el establecimiento,

mantenimiento y cambio de los gobiernos.
Relacin: Las ciencias polticas estudian y resuelven problemas econmicos

que tengan
que
ver
con
la
sociedad,
donde
existen empresas e
instituciones en manos de los gobiernos. Las matemticas financieras auxilian

a esta disciplina en la toma de decisiones en cuento a inversiones,
presupuestos, ajuste econmico y negociaciones que beneficien a toda la
poblacin.
Ingeniera: Es l termino que se aplica a la profesin en la que el conocimiento

de las matemticas y la fsica, alcanzado con estudio, experiencia y practica, se
aplica a la utilizacin eficaz de los materiales y las fuerzas de la naturaleza.
Relacin: Esta disciplina controla costos de produccin en el proceso fabril, en

el cual influye de una manera directa la determinacin del costo y depreciacin
de los equipos industriales de produccin.
Informtica: es el campo de la ingeniera y de la fsica aplicada relativo al
diseo y aplicacin de dispositivos, por lo general circuitos electrnicos, cuyo
funcionamiento depende del flujo de electrones para la generacin,

transmisin, recepcin y almacenamiento de informacin.
Relacin: Esta disciplina ayuda a ahorrar tiempo y a optimizar procedimientos

manuales que estn relacionados con movimientos econmicos, inversiones y
negociaciones.
Finanzas: Es el termino aplicado a la compra-venta de instrumentos legales

cuyos propietarios tienen ciertos derechos para percibir, en el futuro, una
determinada cantidad monetaria.
Relacin: esta disciplina trabaja con activos financieros o ttulos valores e
incluyen bonos, acciones y prestamos otorgados por instituciones financieras,
que forman parte de los elementos fundamentales de las matemticas
financieras.
Sociologa: es la ciencia que estudia el desarrollo, la estructura y la funcin de

la sociedad. Esta analiza las formas en que las estructuras sociales, las
instituciones y los problemas de ndole social influyen en la sociedad.
Relacin: la sociedad posee empresas que necesitan el buen manejo o una

buena administracin de los recursos tanto humano como material. La
matemtica financiera trabaja con inversiones y le proporciona a la sociologa
las herramientas necesarias para que esas empresas produzcan ms y
mejores beneficios econmicos que permitan una mejor calidad de vida de la
sociedad.
CAPTULO II
GENERALIDADES DE LAS
ANUALIDADES
En el presente captulo se muestran algunas de las generalidades
ms importantes de las anualidades.
OBJETIVOS
Dar a conocer la definicin de anualidad.
Establecer los conceptos relacionados en el desarrollo de las

anualidades, su aplicacin, las pocas de valuacin de las
anualidades y el objeto de clculo de stas.
Mostrar los diferentes elementos que conforman las anualidades

con su respectiva simbologa.
2.1
DEFINICIN DE ANUALIDADES
Se conoce como anualidades a una serie de pagos iguales y peridicos.

Tambin se dice que una anualidad es un pago o ingreso derivado de fondos
cuyo fin es proporcionar la base para el pago de una cantidad.
La palabra anualidad da la idea de perodos anuales; sin embargo son

anualidades siempre y cuando sean perodos regulares, no importando que
sean anuales o no (Perodos menores o mayores a un ao). Por ejemplo:
Una anualidad cuyos pagos peridicos se realizan al final de cada

ao y de Q. 500.00 cada uno.
- 1 ao -
- 1 ao 500
- 1 ao 500
- 1 ao 500
500
Una anualidad cuyos pagos peridicos de Q. 150.00 se realizan al final de

cada 6 meses.
- 6 meses -
- 6 meses 150
- 6 meses 150
- 6 meses 150
150
Una anualidad cuyos pagos peridicos de Q. 2,500.00 se realizan al final

de cada 2 aos.
- 2 aos -
- 2 aos 2,500
- 2 aos 2,500
- 2 aos 2,500
2,500
En todos los casos anteriores se cumplen las condiciones de las anualidades,

pagos de igual valor por perodos regulares, no necesariamente de un ao, en
los ltimos dos casos.
En algunas ocasiones, se debe tener cuidado de diferenciar ms de una

anualidad en una serie de pagos por ejemplo:
Dos anualidades en las que los pagos se estn haciendo al final de cada
1.5 aos, pero sus valores no son los mismos, y entonces hay una
anualidad para los pagos de Q. 800.00 y otra para los pagos de Q.
5,800.00
- 1.5 aos -
- 1.5 aos -
- 1.5 aos -
800
800
- 1.5 aos 2,800
2,800
Dos anualidades en las que todos los pagos son de Q. 800.00 cada uno,
pero una es pagadera cada 6 meses y la otra cada ao.
- 6 meses -
- 6 meses -
800
- 6 meses -
800
- 1 ao -
800
2.2
- 1 ao 800
OTRAS DEFINICIONES IMPORTANTES
2.2.1 Intervalo o Perodo de Pago

Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro de la anualidad. Existen
anualidades con perodos de pago iguales a un ao, menores de un ao y con
perodos de pago mayores a un ao.
2.2.2 Plazo de la Anualidad

Es el tiempo que transcurre desde el inicio del primer perodo de pago y el final
del ltimo perodo de pago de la anualidad.
2.2.3 Renta
Es el pago peridico de la anualidad.
800
2.3
PRINCIPALES APLICACIONES DE LAS ANUALIDADES
Las anualidades son utilizadas en distintas operaciones financieras por

ejemplo: los pagos mensuales de alquiler, arrendamiento financiero, los pagos
de sueldos y salarios, las amortizaciones de las viviendas compradas a plazos,
las amortizaciones de crditos otorgados, las compras al crdito de vehculos
mediante amortizaciones iguales cada cierto tiempo, entre otros.
2.4
POCAS DE VALUACIN DE LAS ANUALIDADES
Dependiendo lo que se desea conocer de la anualidad se vala al inicio o al

final del plazo. Si se desea conocer el valor actual se debe realizar la valuacin
al inicio del plazo.
Si lo que se quiere conocer es su monto, la valuacin debe realizarse al final de

la serie de pagos.
Tambin puede valuarse en perodos intermedios y
determinar montos si se quiere conocer lo acumulado hasta esa fecha o

valores actuales si se desea conocer lo que est pendiente de amortizar a esa
fecha. Por ejemplo:
Cuando la valuacin se realiza al inicio y al final de la anualidad.

Valor Actual
Monto
Inicio
Final
Cuando la valuacin se realiza en perodos intermedios.
Si se quiere
conocer lo acumulado a la fecha de valuacin se determina el monto de

los pagos efectuados.
Fecha de Valuacin
S
Inicio
Acumulacin Parcial
Cuando la valuacin se realiza en perodos intermedios.
Si se quiere
conocer lo que est pendiente de amortizar a la fecha de valuacin, se

determina el valor actual de los pagos que an no se han hecho.
Valor Actual
A
Final
Saldo pendiente de
amortizar
2.5
OBJETO DE CLCULO DE LAS ANUALIDADES
Bsicamente se utilizan para crear fondos, mediante la acumulacin de los

pagos y/o amortizar deudas, mediante los abonos peridicos por valores
iguales o cuotas niveladas.
2.6
ELEMENTOS QUE CONFORMAN LAS ANUALIDADES
ELEMENTO
SMBOLO
Monto
Valor Actual
Renta
Tiempo
No. de pagos en el ao
Tasa efectiva de inters
Tasa nominal de inters
No. de capitalizaciones en el ao
Perodo de diferimiento
TIPOS DE ANUALIDADES
ANUALIDAD: Una Anualidad es una serie de pagos realizados con un patrn
uniforme
de formacin,
es decir,
pueden
ser uniformes, crecientes,
decrecientes, pero siempre deben tener una ley de formacin de un pago a

otro. Deben ser efectuados en periodos iguales de tiempo y aplicndoles la
misma tasa de inters.
ANUALIDAD CIERTA: Cuando se estipulan, es decir, se conocen las fechas
extremas del plazo. En un crdito automotriz, por ejemplo, se establecen desde
la compra el pago del enganche y el nmero de mensualidades en las que se
liquidar el precio del bien.
ANUALIDAD EVENTUAL O CONTINGENTE: Cuando no se conoce al menos
una de las fechas extremas del plazo. Un ejemplo de ese tipo de anualidades
es la pensin mensual que de parte del Instituto Mexicano del Seguro Social
recibe un empleado que se jubila, en donde la pensin se suspende o cambia
de magnitud al fallecer el empleado.
ANUALIDAD ANTICIPADA: cuando los pagos o las rentas se realizan al
comienzo de cada periodo. Un ejemplo de este tipo se presenta cuando se
deposita cada mes un capital en una cuenta bancaria comenzando desde la
apertura.
ANUALIDAD ORDINARIA O VENCIDA: cuando los pagos se realizan al final
de cada periodo. Un ejemplo es la amortizacin de un crdito donde la primera
mensualidad se hace al terminar el primer periodo.
ANUALIDAD INMEDIATA: cuando los pagos se hacen desde el primer
periodo. Un ejemplo de este tipo de anualidad se presenta en la compra de un
departamento, donde el enganche se paga en abonos comenzando el da de la
compra.
ANUALIDAD DIFERIDA: cuando el primer pago no se realiza en el primer
periodo, si no despus. El ejemplo tpico de este caso se relaciona con las
ventas a crdito del tipo compre ahora y pague despus, atractivo sistema
comercial que permite hacer el primer abono dos o ms periodos despus de la
compra.
ANUALIDAD SIMPLE: cuando los pagos se realizan en las mismas fechas en
que se capitalizan los intereses y coinciden las frecuencias de pagos y de
conversin de intereses. Por ejemplo, los depsitos mensuales a una cuenta

bancaria que redita el 30% de inters anual compuesto por meses.
ANUALIDAD GENERAL: cuando los periodos de capitalizacin de intereses
son diferentes de los intervalos de pagos. Una renta mensual con intereses
capitalizables por trimestre es un ejemplo de este tipo de anualidad.
ANUALIDAD PERPETUA: se caracteriza porque los pagos se realizan por
tiempo ilimitado. La beca mensual, determinada por los intereses que genera
un capital donado por personas o instituciones filantrpicas, es un ejemplo
claro de estas anualidades
CAPTULO IiI
CLASIFICACIN DE LAS
ANUALIDADES
A continuacin se la clasificacin de las anualidades:
OBJETIVOS
Conocer las diferentes anualidades que pueden desarrollarse.
Establecer las principales diferencias entre las anualidades.
Aprender a identificar los tipos de anualidades que se presentan.
3.1
ANUALIDADES CIERTAS O A PLAZO FIJO
Son aquellas en las cuales se conoce cuando se inician y cuando finalizan los
pagos y si tienen plazo indefinido o a perpetuidad.
3.1.1 En funcin de la poca de pago de cada renta

3.1.1.1
Vencidas u ordinarias
Cuando la renta se efecta al final de cada perodo de pago. Por ejemplo los
pagos mensuales vencidos, los pagos cada final de ao, los pagos al final de
cada semestre, etc.
3.1.1.2
Anticipadas o inmediatas
Cuando la renta se efecta al inicio de cada perodo de pago. Por ejemplo los
pagos mensuales anticipados, los pagos al inicio de cada ao, al inicio de cada
semestre, etc.
3.1.1.3
Diferidas
Cuando la serie de pagos no se inicia de inmediato, sino que se deja pasar un

perodo sin que se efecte amortizacin alguna. Estas anualidades diferidas
pueden ser a su vez, diferidas vencidas o diferidas anticipadas.
Diferidas vencidas
En estos perodos no se hacen
pagos. Perodo de diferimiento
Diferidas anticipadas
En estos perodos no se hacen
pagos. Perodo de diferimiento
El perodo de diferimiento deber aplicarse nicamente a las frmulas del valor

actual o sus derivadas y no as para las del monto.
3.1.2 Atendiendo la periodicidad de los pagos y la frecuencia de las

capitalizaciones de inters
3.1.2.1
Un pago de renta en el ao y tasa de inters efectiva
3.1.2.2
Un pago de renta en el ao y tasa de inters nominal
3.1.2.3
Varios pagos en el ao y tasa de inters efectiva.
3.1.2.4
Varios pagos en el ao y tasa de inters nominal.
3.1.2.5
Pagos por perodos mayores de un ao y tasa de inters efectiva.
3.1.2.6
Pagos por perodos mayores de un ao y tasa de inters nominal.
3.1.3 Atendiendo la variabilidad de los pagos de renta

3.1.3.1
Constantes
Son constantes cuando el valor de la renta siempre es el mismo.
3.1.3.2
Variables
Cuando el valor de la renta vara atendiendo leyes matemticas, por lo que

pueden ser en progresin aritmtica y en progresin geomtrica, en ambos
casos pueden presentarse de forma creciente o decreciente.
3.2 ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO

3.2.1 Rentas perpetuas
Es una serie de pagos cuyo plazo es indeterminado o sea que el tiempo es
infinito, por lo tanto el capital permanece invariable por un tipo infinito y los
pagos de renta se toman de los intereses generados en un determinado
tiempo. En este tipo de anualidades no se puede determinar el monto por
desconocerse el tiempo de finalizacin de la serie de pagos.
3.2.2 Costo capitalizado

Se le denomina as a la inversin necesaria para adquirir un activo y al mismo
tiempo estar en condicin de reemplazarlo cada determinado perodo de aos
en forma indefinida o sea que es igual al costo inicial del activo ms el valor
actual de infinito nmero de renovaciones. Para interpretar los resultados de
dos alternativas a elegir se deber considerar la que presente el menor costo
capitalizado.
3.2.3 Costos equivalentes

Consiste en determinar el precio el precio que se puede pagar por un bien que
debe ser reemplazado cada perodo de aos de manera que dicho desembolso
en perodos infinitamente largos sea equivalente al de otro bien que tenga la
misma utilidad pero con un costo inicial y de reemplazo diferentes.
3.2.4 Lmite de gastos para alargar la vida til de un activo

Constituye un indicador financiero que determina el lmite de gastos que puede
adicionarse para prolongar la vida til de un activo en comparacin con el costo
de preposicin de un activo similar cuya vida til est relacionada con el
nmero de aos que se puede prolongar dicho activo. Es aquella erogacin
que justificadamente se puede hacer para prolongar la vida til de un activo sin
alterar su costo capitalizado. Nos permite determinar financieramente cundo
conviene prolongar la vida de un activo en vez de sustituirlo.
3.3 ANUALIDADES CONTINGENTES O EVENTUALES

Son aquellas cuyo inicio o finalizacin depende de un suceso cuya realizacin
no puede fijarse con certeza, como por ejemplo la supervivencia o la muerte de
una persona. Se aplica en las rentas vitalicias y los seguros de vida.
3.3.1 Rentas vitalicias

Serie de pagos que me efectan durante el tiempo que la persona beneficiaria
se encuentre con vida para recibirlos. Con la muerte del rentista finaliza la
obligacin de pagar las rentas.
3.3.2 Dote pura

Toma este nombre una cantidad de dinero que se pagar al cabo de n aos a
una persona de edad actual x a condicin, de que est entonces con vida.
Se trata de un capital cuyo pago es un evento aleatorio porque est

condicionado a que la persona de edad x cumpla x +n aos para recibirlo,
por tanto el precio justo est dado por la esperanza matemtica o depsito que
el individuo en cuestin debe efectuar hoy para recibirlo slo si se encuentra
con vida a la edad x + n.
3.3.3 Seguros de vida

Los pagos de la prima del seguro se realizan si el asegurado se encuentra con
vida para hacerlos, y al ocurrir su muerte se hace efectivo el pago de la suma
asegurada.
CAPTULO iV
PRONTUARIO DE FRMULAS
DE ANUALIDADES
En el presente captulo se dan a conocer las diferentes frmulas a
utilizar para resolver las anualidades.
OBJETIVOS
Conocer las diferentes frmulas para el desarrollo de las

anualidades.
Establecer la frmula necesaria para resolver cada tipo de

anualidad que se presente.
4.1
ANUALIDADES
Simbologa
Monto
Valor Actual
Renta
Tiempo
No. de pagos en el ao
Tasa efectiva de inters
4.1.1 Monto
mn
(1 + j/m)
S =
FACTOR DE ANTICIPACIN
1
m/p
(1+j/m)
R
m/p
(1 + j/m)
-
4.1.2 Valor actual
1
A =
- mn
(1 + j/m)
R
m/p
(1 + j/m)
-
FACTORES DE
ANTICIPACIN Y DIFERIMIENTO
m/p
(1+j/m)
- my
( 1 + j / m)

m/p
S { (1 + j/m) - 1 }
R
- m/p
(1+j/m)
=
mn
(1 + j/m)
-
FACTORES DE
m/p
A { (1 + j/m) - 1 }
R
=
1
- m/p
(1+j/m)
-mn
( 1 + j/m)
my
( 1 + j / m)
* FACTOR DE ANTICIPACIN
m/p
S { (1 + j/m) - 1 }
Log
m/p
+ 1
(1+j/m)
R*
n =
m Log (1 + j/m)
1
m/p
A { (1 + j/m) - 1}
* * FACTORES DE
m/p
(1+j/m)
Log 1 R**
n=
m Log ( 1 + j / m)
4.2
ANUALIDADES PAGADERAS CADA K AOS
Simbologa
- my
( 1 + j / m)
Monto
Valor Actual
Renta
Tiempo
No. de aos para cada pago
4.2.1 Monto
mn
(1 + j/m)
S =
1
mk
(1+j/m)
W
mk
(1 + j/m)
-
4.2.2 Valor actual
1
A =
- mn
(1 + j/m)
W
mk
(1 + j/m)
-
FACTORES DE
mk
(1+j/m)
- my
( 1 + j / m)
mk
(1 + j/m)
W
4.2.4 Renta en funcin

mn del valor actual
(1 + j/m)
mk
(1 + j/m)
W
A
1
- mk
(1+j/m)
-mn
( 1 + j/m)
FACTORES DE
- mk
(1+j/m)
my
( 1 + j / m)
mk
S { (1 + j/m) -
* FACTOR DE ANTICIPACIN
1}
Log
mk
+ 1
(1+j/m)
W*
n =
m Log (1 + j/m)
* * FACTORES DE
1
mk
A { (1 + j/m) -
mk
(1+j/m)
1}
- my
( 1 + j / m)
Log 1 W**
n=
m Log ( 1 + j / m)
4.3
ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESIN ARITMTICA
Simbologa
Monto
Valor Actual
Primer pago
Diferencia
Tiempo
No. de pagos en un ao
4.3.1 Factor del monto (FM)

mn
(1 + j/m) - 1
S p n j(m)
=
m/p
(1 + j/m) - 1
4.3.2 Factor del valor actual (FVA)
1
A p n j(m)
- mn
(1 + j/m)
=
m/p
(1 + j/m)
-
4.4
ANUALIDADES
VARIABLES
EN
PROGRESIN
ARITMTICA
CRECIENTES
En las siguientes frmulas para que se conviertan en Decrecientes se le
cambia de signo a la diferencia d.
4.4.1 Monto
S p n j(m)
- np
m/p
(1+j/m)
S = B S p n j(m) + d
m/p
(1 + j/m)
-
4.4.2 Valor actual
Ap n j(m) -
- mn
np (1 + j/m)
A = B Ap n j(m) +d
m/p
(1 + j/m)
-
FACTORES DE
m/p
(1+j/m)
- my
( 1 + j / m)
En las siguientes frmulas el factor del monto aparecer con las iniciales FM y
el factor del valor actual con las iniciales (FVA).
4.4.3 Primer pago en funcin del monto

FM - np
m/p
S - d
B
(1 + j/m)
m/p
-
(1+j/m)
1
Se coloca como denominador de S.
=
FM
4.4.4 Primer pago en funcin del valor actual

FACTORES DE
- mn
FVA - np (1 + j/m)
A -d
B
m/p
(1 + j/m)
-
m/p
1
(1+j/m)
- my
( 1 + j / m)
Se colocan como denominador de A.
FVA
4.4.5 Diferencia en funcin del monto
B (FM)
m/p
FM
d
(1+j/m)
np
=
m/p
(1 + j/m) - 1
Se coloca como denominador de S.
4.4.6 Diferencia en funcin del valor actual
B (FVA)
-mn
FVA - np (1+j/m)
m/p
(1 + j/m) - 1
FACTORES DE
m/p
(1+j/m)
- my
( 1 + j / m)
Se colocan como denominador de A.
4.5
ANUALIDADES
VARIABLES
EN
PROGRESIN
GEOMTRICA
CRECIENTES
Simbologa
Monto
Valor Actual
Primer pago
Razn
Tiempo
4.5.1 Monto
np
mn
(r) - ( 1 + j/m)
S
m/p
- ( 1 + j/m)
Si
m/p
(1+j/m)
m=p
r = (1 + j/m), no es aplicable esta frmula, en su lugar se
aplica la siguiente:
mn - 1
B n p ( 1 + j/m)
m/p
(1+j/m)
4.5.2 Valor actual
np
(r)
A
-mn
(1 + j/m)
B
m/p
r
(1 + j/m)
FACTORES DE
m/p
(1+j/m)
- my
( 1 + j / m)
Si
m=p
FACTORES DE
-1
S
B n p ( 1 + j/m)
m/p
(1+j/m)
- my
( 1 + j / m)
4.5.3 Primer pago partiendo del monto
r
B
m/p
- ( 1 + j/m)
- m/p
(1+j/m)
S
np
mn
(r) - ( 1 + j/m)
Si
m=p
S
B
- m/p
(1+j/m)
=
mn 1
n p ( 1 + j/m)
4.5.4 Primer pago partiendo del valor actual
r
B
m/p
- ( 1 + j/m)
S
np
-mn
(r) - ( 1 + j/m)
-1
FACTORES DE
- m/p
(1+j/m)
my
( 1 + j / m)
Si
m=p
A
B
FACTORES DE
( 1 + j/m)
- m/p
(1+j/m)
np
4.6
my
( 1 + j / m)
ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO RENTAS PERPETUAS
Simbologa
Valor Actual
Renta para perodos menores a un ao
Renta para perodos mayores a un ao
Tiempo
Perodos de pago mayores de 1 ao
4.6.1 Valor actual
3.6.1.1
Pagadera cada k aos

FACTORES DE
W
A =
mk
(1 + j/m)
-
mk
(1+j/m)
- my
( 1 + j / m)
3.6.1.2
Pagadera anualmente o en perodos menores de un ao

FACTORES DE
R
A =
m/p
(1 + j/m)
-
m/p
(1+j/m)
- my
( 1 + j / m)
4.6.2 Rentas
Pagadera cada k aos
3.6.2.1
3.6.2.2
mk
A [ ( 1 + j/m ) - 1 ]
FACTORES DE
- mk
(1+j/m)
my
( 1 + j / m)
m/p
A [ ( 1 + j/m ) - 1 ]
FACTORES DE
- m/p
(1+j/m)
my
( 1 + j / m)
4.6.3 Tasa de inters

Pagaderas cada k aos
3.6.3.1
3.6.3.2
1/mk
m [(W/A +1)] -1
p/m
m [(R/A +1) -1 ]
4.7
ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO - COSTO CAPITALIZADO
Simbologa
Costo capitalizado
Costo de reemplazo
Costo inicial del activo
No. de aos de vida til
Tasa de inters
Nmero de capitalizaciones
4.7.1 Costo inicial y de reemplazo diferentes
W
C
F
mk
(1 + j/m)
-
mk
(1 + j/m)
-
4.7.2 Costo inicial y de reemplazo iguales
F
C
F
1
4.8
- mk
[ 1 - ( 1 + j/m)
]
-mk
(1 + j/m)
ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO - COSTOS EQUIVALENTES
Simbologa
Costo equivalente del bien que desea obtener
Costo inicial y de reemplazo del bien base
Vida til estimada del bien base
Vida til del bien que se quiere adquirir o comparar su costo
Tasa de inters
Nmero de capitalizaciones al ao
4.9
-mt
(1 + j/m)
-mk
(1 + j/m)
LMITE DE GASTOS PARA ALARGAR LA VIDA TIL DE UN ACTIVO
Simbologa
Valor de la mejora o cantidad mxima a invertir
Costo inicial del activo
Vida til del activo
Aos que se puede prolongar la vida til de un activo
Tasa de inters
Nmero de capitalizaciones
1
x
-mb
(1 + j/m)
F
-mk
(1 + j/m)
4.10 RENTAS VITALICIAS

Simbologa
Valor actual de una renta vitalicia
Ax
Edad de la persona que adquiere la renta vitalicia
Plazo temporal de una renta vitalicia
Renta o cantidad a recibir en forma anual
Nx + 1
Ax
R
Dx
m Ax
R
Nx
+ m
Dx
4.11 DOTE PURA
Simbologa
Valor actual de una dote pura
nEx
Cantidad de la dote
Edad actual de la persona
Tiempo o plazo para recibir la dote
Dx + n
nEx
K
Dx
nEx
K
Dx + n
Dx
4.12 SEGURO DE VIDA
Simbologa
Edad de la persona asegurada
Plazo del seguro
Gastos fijos Quetzales
Gastos variables Porcentaje
Cantidad asegurada
PT
Px
CAPTULO V
EJEMPLOS DE
ANUALIDADES
En el presente captulo se dan a conocer ejemplos de algunas
anualidades que se utilizan frecuentemente.
OBJETIVOS
Aplicar las frmulas establecidas en el captulo anterior.
Desarrollar de manera correcta los diferentes tipos de

anualidades.
5.1
EJEMPLO No. 1 - ANUALIDADES EN GENERAL
Hace 3 aos el seor Culebro Delgado recibi un prstamo, con el compromiso

de cancelarlo en 5 aos, mediante pagos mensuales de Q.300.00 cada uno,
dicho prstamo se concedi con una tasa de inters del 10% anual,
capitalizable semestralmente; el da de hoy le han notificado al Sr. Delgado que
la nueva tasa de inters vigente, por el saldo del prstamo, ser el 12 % anual,
capitalizable trimestralmente. Cul debe ser la nueva renta considerando que
el plazo del prstamo no se modifica y cul es el valor del prstamo original?
HOY
DATOS
R
Q. 300.00 (vencidas)
12
0.10
1
A =
- mn
(1 + j/m)
R
m/p
(1 + j/m)
-
1
A =
300
2/12
(1 + 0.05) -
Q. 14, 185.94 PRSTAMO ORIGINAL
DATOS
R
12
0.10
- 10
(1 + 0.05)
1
A =
- mn
(1 + j/m)
A =
m/p
(1 + j/m)
-
Q. 6, 514.42
-4
(1 + 0.05)
300
2/12
(1 + 0.05) -
VALOR INSOLUTO PARA CALCULAR LA

NUEVA RENTA
DATOS
A
Q. 6,514.42
12
0.12
A { (1 + j/m)
R
m/p
- 1}
4/12
6514.42 { (1 + 0.03) - 1 }
R =
1
-mn
( 1 + j/m)
Q. 306.29
-8
( 1 + 0.03)
LAS NUEVAS RENTAS
5.2
Una lotificadora ofrece lotes con un enganche fraccionado de Q. 7,000.00,

pagando Q. 2,000.00 el da de hoy y la diferencia dentro de 2 aos, luego se
efectuarn 180 mensualidades de Q. 840.00 cada una pagaderas al final de
cada mes, se considera en la operacin el 16% anual de inters capitalizable
semestralmente. Cul ser el precio de contado de cada lote?
HOY
2,000
5,000
180 / 12 = 15 aos
17 aos
DATOS
n
15 aos
0.16
12
2 aos de diferimiento
1
A =
FACTOR
DE DIFERIMIENTO
- mn
(1 + j/m)
R
m/p
(1 + j/m)
-
1
A =
- my
( 1 + j / m)
FACTOR
DE DIFERIMIENTO
- 30
(1 + 0.08)
840
2/12
(1 + 0.08)
-
-4
( 1 + 0.08)
(840) (69.76456641) (0.735029852)
Q.
43, 074.40
DATOS DEL RESTO DEL ENGANCHE (Q. 5,000.00)

S
Q. 5,000.00
0.16
2
- mn
ENGANCHE
(1 + j/m )
Q.
3,675.15
Q.
2,000.00 +
5000
-4
(1 + 0.08 )
43,074.40
3,675.15
Q.
48,749.55
PRECIO DE CONTADO DE CADA
LOTE
5.3
Un prstamo recibido hace 7 aos fue cancelado mediante pagos de Q. 600.00

al final de cada mes, y se sabe que el mismo deveng intereses del 8% anual
capitalizable semestralmente durante los primeros 3 aos y por el resto del
tiempo el banco cobr una tasa de inters del 10% anual capitalizable
semestralmente. Cul fue el valor original de dicho prstamo?
7 aos
HOY
DATOS No. 1
DATOS No. 2
0.08
0.10
Q. 600.00
600.00
12
12
1
A =
- mn
(1 + j/m)
R
m/p
(1 + j/m)
-
FACTOR DE
DIFERIMIENTO
- my
( 1 + j / m)
-6
1
A1 =
(1.04)
600
A1
2/12
(1.04)
-
19,183.82
(1.05)
FACTOR DE
DIFERIMIENTO
600
-6
2/12
(1.05)
-
A2
Q.
-8
A2 =
Q.
( 1.08)
18,768.16
A1
Q. 19,183.82 +
A2
Q. 18,768.16
Q. 37,951.98 VALOR ORIGINAL DEL PRSTAMO
5.4
EJEMPLO No. 4
ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRESIN
ARITMTICA DECRECIENTE ANTICIPADA
Un estudiante inici el da de hoy una serie de depsitos semestrales para

comprar un vehculo al final de cinco aos, y para tal efecto deposit la
cantidad de Q. 6,000.00 y los siguientes depsitos disminuyen en Q. 500.00
cada uno de su inmediato anterior; la institucin bancaria le reconoce una tasa
de inters del 10% anual, capitalizable semestralmente.
acumular al final de dicho plazo?
HOY
6000
5000
DATOS
B
Q. 6,000.00
Q. 500
Cunto podr
0.10
5
mn
(1 + j/m) - 1
S p n j(m)
10
(1.05)
S p n j(m)
m/p
(1 + j/m) - 1
S p n j(m) =
2/2
(1.05) - 1
12.57789254
S p n j(m)
- np
m/p
(1+j/m)
S = B S p n j(m) - d
m/p
(1 + j/m)
-
12.57789254
- 10
S = 6000(12.57789254) -500
( 1.05 )
(1.05)
Q.
52,172.85
MONTO
ACUMULADO
AL
FINAL
DEL
PLAZO
5.5
EJEMPLO No. 5
ARITMTICA CRECIENTE VENCIDA

La empresa Ganadores, S. A., termin el da de hoy de cancelar un prstamo
obtenido hace 5 aos, por Q. 50,000.00, el cual fue cancelado mediante pagos
al final de cada seis meses, variables en progresin aritmtica, se sabe que el
primer pago fue por Q. 6,000.00 y que la financiera le aplic una tasa de inters
del 20 % anual, capitalizable semestralmente.
cantidad variaron los pagos peridicos?
Se desea saber en qu
HOY
A = 50,000
6000
DATOS
n
Q. 50,000.00
Q. 6,000.00
0.20
1
A p n j(m)
- mn
(1 + j/m)
A p n j(m)
=
(1 + j/m)
A p n j(m) =
m/p
-
6.144567106
B (FVA)
-mn
FVA - np (1+j/m)
m/p
(1 + j/m) - 1
50,000 - 6,000 (6.144567106)
- 10
1
6.144567106
-10
- 10 (1.10)
(1.10) - 1
(1.10)
=
(1.10)
Q.
573.69
CANTIDAD EN LA QUE AUMENTARON
LOS PAGOS PERIDICOS
5.6
EJEMPLO No. 6
GEOMTRICA CRECIENTE VENCIDA
Un activo fijo ser cancelado en 4 aos mediante pagos semestrales vencidos

que aumentan cada uno de su inmediato anterior un 15%, el primero de estos
ser por Q. 15,000.00, se aplica una tasa de inters del 18% anual capitalizable
trimestralmente. Cul es el valor original del activo fijo?
B = 15,000
DATOS
n
1.15
Q. 15,000.00
0.18
4
np
(r)
-mn
(1 + j/m)
B
m/p
r
(1 + j/m)
8
-16
(1.15) (1.045)
A
= 15000
2
1.15
Q.
(1.045)
132,624.31 VALOR ORIGINAL DEL ACTIVO
5.7
EJEMPLO No. 7 - RENTA PERPETUA VENCIDA
Una empresa deposit cierta cantidad de dinero para que al final de cada ao
se le entregue a una asociacin Q. 10,000.00. Considerando que la financiera
aplica una tasa de inters del 18% anual, capitalizable trimestralmente. Qu
cantidad de dinero deposit la empresa para que la asociacin reciba los
Q. 10,000.00 a perpetuidad?
DATOS
R
Q. 10,000.00
0.18
R
A =
m/p
(1 + j/m)
-
10,000
A =
4
(1.045)
Q.
51,943.03
ES LA CANTIDAD DE DINERO QUE

DEPOSIT LA EMPRESA.
5.8
EJEMPLO No. 8 - COSTO CAPITALIZADO
Una empresa tiene las siguientes ofertas de maquinaria:
Una mquina que tiene un costo inicial de Q. 25,000.00 y debe

reemplazarse cada 8 aos por otra cuyo costo es de Q. 30,000.00.
Una mquina que tiene un costo inicial de Q. 28,000.00 y debe

reemplazarse cada 10 aos por otra a un costo de Q. 30,000.00.
Considerando una tasa de inters del 10% anual, capitalizable trimestralmente.

Cul de las dos alternativas es la ms conveniente desde el punto de vista
financiero?
DATOS No. 1
DATOS No. 2
Q. 25,000.00
Q. 28,000.00
10
Q. 30,000.00
Q. 30,000.00
0.10
0.10
C1
Q.
49, 921.97
C2
Q.
45,803.48
W
C
+
mk
(1 + j/m)
-
30,000
C1 =
25,000 +
32
(1.25)
30,000
C2 =
28,000 +
40
(1.25)
LA SEGUNDA ALTERNATIVA ES LA MS CONVENIENTE PUESTO QUE

EL COSTO CAPITALIZADO ES MENOR QUE EL PRIMERO.
5.9
EJEMPLO No. 9 - COSTOS EQUIVALENTES
Una constructora tiene equipo con un costo de Q. 100,000.00, debe ser

reemplazado cada 10 aos al mismo costo. Un fabricante ofrece otro equipo
con un costo inicial y de reemplazo de Q. 125,000.00, debe ser reemplazado
cada 12 aos.
El gerente de la constructora desea saber cul de los 2
equipos resulta ms econmico y cunto puede pagar por el segundo para que
su costo resulte equivalente al del primero? Considere el 18% anual de inters
capitalizable trimestralmente.
DATOS No. 1
DATOS No. 2
Q. 100,000.00
Q. 125,000.00
10
12
0.18
0.18
C1
Q.
120,762.55
C2
Q.
142,190.51
F
C
=
1
100,000
C1 =
-mk
(1 + j/m)
-40
1
(1.045)
125,000
C2 =
-48
1
(1.045)
DATOS
F
Q. 100,000.00
10
12
0.18
-mt
(1 + j/m)
-mk
(1 + j/m)
(1.045)
(1.045)
-48
F
= 100,000
-40
Q.
106,162.63 PARA QUE EL COSTO DEL SEGUNDO SEA

EQUIVALENTE AL DEL PRIMERO.
5.10 EJEMPLO No. 10 - LMITE DE GASTOS PARA ALARGAR LA VIDA

TIL DE UN ACTIVO
Una empresa posee cierto equipo que tiene un costo de Q. 50,000.00, y debe
reemplazarse cada 10 aos, el proveedor de dicho equipo ofrece cambiarle
ciertos componentes para alargarle la vida til en 4 aos ms.
Hasta qu
cantidad se podr pagar por el cambio de componentes considerando una tasa

de inters del 12% anual, capitalizable trimestralmente?
DATOS
F
Q. 50,000.00
10
0.12
1
x
-mb
(1 + j/m)
F
-mk
(1 + j/m)
-16
1
x
(1.03)
= 50,000
- 40
( 1.03 )
Q.
8,329.50
ES LO MS QUE SE PUEDE PAGAR POR
EL
CAMBIO DE COMPONENTES
CONCLUSIONES
1. Las anualidades son fondos para crear, mediante la acumulacin de los

pagos y/o amortizar deudas, mediante los abonos peridicos por valores
iguales o cuotas niveladas.
2. Las anualidades son utilizadas en el mercado financiero guatemalteco.

Al realizar un anlisis al mercado local, se puede visualizar una serie de
productos que estas entidades ofertan a
potenciales compradores.
Existen muchas opciones para aplicar anualidades, dgase, por ejemplo

recomendar a una empresa, la mejora de un activo, y esta ser
beneficiosa, financieramente hablando.
RECOMENDACIONES
1. La aplicacin de herramientas financieras son la base para tomar
decisiones acertadas, para esto se necesita de un plan de accin en las
instituciones, ayudando a las empresas a tener un plan estructurado de
sus activos, pasivos, ingresos y gastos financieros.
2. El mercado financiero guatemalteco es muy competitivo, en dicho

mercado se pueden encontrar muchas ofertas de productos y servicios
financieros.
Al
existir
mucha
oferta,
el
mercado
carece
de
reglamentaciones, que hagan que estos productos y servicios sean

confiables. Para fiarse de estos instrumentos financieros se necesita de
herramientas matemticas que dan el aval en la toma de decisiones.
BIBLIOGRAFA
http://laberintos.itam.mx/PDF/num11/243
www.project2061.org/esp/publications/bsl/online/ch2/ch2.htm
http://home.galileo.edu/~tutor03540/Matem%E1ticas%20financieras%20
PUBLICACION.doc
http://www.virtual.unal.edu.co/cursos/sedes/manizales/4010045/Leccion
es/Cap%201/Conceptos%20basicos.htm
http://www.monografias.com/trabajos12/mafin/mafin.shtml

Anualidades Vencidas Valido

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INDICE

QU SIGNIFICA LA PALABRA MATEMTICA

ALGUNOS PROBLEMAS MATEMTICOS.

CMO SE DA LA INNOVACIN EN LA MATEMTICA

LA NATURALEZA DE LAS MATEMTICAS

MATEMTICAS, CIENCIA Y TECNOLOGA

1.9.1 Abstraccin y representacin simblica

1.9.2 Manipulacin de los enunciados matemticos

1.10 DEFINICIN DE MATEMTICA FINANCIERA

Valor Econmico Agregado

1.10.2 Relaciones de la matemtica financiera con otras

GENERALIDADES DE LAS ANUALIDADES

OTRAS DEFINICIONES IMPORTANTES

2.2.1 Intervalo o Perodo de Pago

2.2.2 Plazo de la Anualidad

PRINCIPALES APLICACIONES DE LAS ANUALIDADES

POCAS DE VALUACIN DE LAS ANUALIDADES

OBJETO DE CLCULO DE LAS ANUALIDADES

ELEMENTOS QUE CONFORMAN LAS ANUALIDADES

CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES

ANUALIDADES CIERTAS O A PLAZO FIJO

3.1.1 En funcin de la poca de pago de cada renta

3.1.2 Atendiendo la periodicidad de los pagos y la

Varios pagos en el ao y tasa de

Un pago de renta en el ao y tasa

Varios pagos en el ao y tasa de

Pagos por perodos mayores de

Pagos por perodos mayores de

3.1.3 Atendiendo la variabilidad de los pagos de renta

ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO

3.2.1 Rentas perpetuas

3.2.2 Costo capitalizado

3.2.3 Costos equivalentes

3.2.4 Lmite de gastos para alargar la vida til

ANUALIDADES CONTINGENTES O EVENTUALES

3.3.1 Rentas vitalicias

3.3.2 Dote pura

3.3.3 Seguros de vida

PRONTUARIO DE FORMULAS DE ANUALIDADES

4.1.2 Valor actual

4.1.3 Renta en funcin del monto

4.1.4 Renta en funcin del valor actual

4.1.5 Tiempo en funcin del monto

4.1.6 Tiempo en funcin del valor actual

ANUALIDADES PAGADERAS CADA K AOS

4.2.2 Valor actual

4.2.3 Renta en funcin del monto

4.2.4 Renta en funcin del valor actual

4.2.5 Tiempo en funcin del monto

4.2.6 Tiempo en funcin del valor actual

4.3.1 Factor del monto (FM)

4.3.2 Factor del valor actual (FVA)

ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRES

4.4.2 Valor actual

4.4.3 Primer pago en funcin del monto

4.4.4 Primer pago en funcin del valor actual

4.4.5 Diferencia en funcin del monto

4.4.6 Diferencia en funcin del valor actual

ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESIN

4.5.2 Valor actual

4.5.3 Primer pago partiendo del monto

4.5.4 Primer pago partiendo del valor actual

ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO RENTAS