1.

-Anlisis y Estudio del Mercado del Cobre

1.1Escenario actual del Mercado del Cobre.
El mercado del cobre en los ltimos aos ha experimentado una gran incertidumbre desde
la crisis de la Eurozona hasta el problema fiscal de los Estados Unidos y la profunda
preocupacin sobre el crecimiento de China.
El auge en los Commodities conduce a la existencia de una gran cantidad de proyectos
mineros lo cual causa una gran tensin en la cadena de abastecimiento, lo que se traduce
a aumentos de los costos para la produccin de Cobre.
Hoy el precio de la libra de cobre tiende a la baja, dejando entrever la fragilidad de
algunos proyectos mineros que debieron reevaluarse y reestructurarse.
De muchas formas, estamos entrando en un perodo de mayor estabilidad y de mejora en
la economa global. El crecimiento de China ha superado las expectativas y en Estados
Unidos parece haberse producido una modesta recuperacin. Europa ha alcanzado un
punto de inflexin y ahora muestra signos de mejora en sus fundamentos. Mientras estos
factores apuntan ciertamente a una mejora en la demanda, el problema real que afecta al
mercado est relacionado con el momento e impacto del inminente excedente de
concentrados y de cobre refinado.

1.2 Anlisis del mercado del Cobre.

Para el anlisis actual del mercado minero, se proponen las siguientes variables como
fundamentos del mercado, es decir, aquellos factores internos que dominan para fijar el
equilibrio de largo plazo del precio.
Stock Total Cobre (Sc): Los inventarios han sido un determinante fundamental en la
evolucin del precio del cobre. Cuando la oferta es mayor a la demanda, los inventarios
aumentan y los precios caen. Cuando la oferta es menor a la demanda, los inventarios
caen y los precios suben.
Inventario de las principales bolsas en miles de toneladas de cobre refinado
PERIODO

BML (UK)

COMEX

SHANGAI

TOTAL

2004

1702850

1309548

777888

3790286

2005

682300

222549

440452

1345301

2006

1880725

284808

551940

2717473

2007

1924275

279086

689772

2893133

2008

2169480

140110

380648

2690238

2009

4755950

638401

709355

6103706

2010

5320200

1002654

1540361

7863215

2011

5242525

910200

1299361

7452086

2012

3119000

723267

2129537

5971804

2013

6286275

596592
2171861
FUENTE:COCHILCO

9054728

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

CENTAVOS DE DLAR

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
2005

10000
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
2004

KILOTONELADAS DE COBRE

Grafica de stock y precio del cobre.

stock de cobre

PERIODO

Produccin Mundial de Cobre (Pc): Variable asociada a la oferta de cobre.

Aumentos en la produccin generan un exceso de oferta que se traduce en una
reduccin en el precio de equilibrio.
Produccin Mundial anual de cobre (2004-2013)
PERIODO

PRODUCION

PERIODO

PRODUCION

2004

14682.4

2009

15865.2

2005

15126.5

2010

16114.8

2006

15185.6

2011

16262.4

2007

15549.1

2012

17077.4

2008

15700.6

2013

18322.4

Produccion de Cu
20000

y = 325.22x + 14200
R = 0.8632

15000
10000
5000
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Costo Promedio de Ctodo de Cobre (Cc): Variable asociada a la oferta de cobre. La

curva de oferta de cobre, vara de ao en ao y es influenciada de manera importante
por los cambios estructurales de costos. Las proyecciones al alza del costo, han
influenciado un aumento del precio a largo plazo del cobre.
Costo anual de produccin de una libra cobre (2004-2013)
PERIODO
2004
2005
2006
2007
2008

COSTO
97.9
97.2
133.5
134.7
172.4

PERIODO
2009
2010
2011
2012
2013

COSTO
166.1
175.9
196.7
241.7
238

Costo de produccion de libra de cobre.

y = 16.398x + 75.22
R = 0.9481

300
250
200
150
100
50
0
2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Consumo de Cobre China (CCHc): Variable asociada a la demanda de cobre. La

evolucin de la demanda mundial de cobre refinado, ha posicionado a China como el
ms importante consumidor de cobre en el mundo, con el 21% del consumo mundial y
proyecciones en torno al 8% anual. Aumentos en el consumo generan un exceso de
demanda que se traduce en un aumento en el precio de equilibrio.
Consumo de Cobre China en miles de toneladas (2004-2013)
PERIODO

CONSUMO

PERIODO

CONSUMO

2004

3363.9

2009

7085.8

2005

3656.1

2010

7385.4

2006

3613.8

2011

7880.8

2007

4863.4

2012

8840.1

2008

5148.9

2013

9830.1

Consumo de China en miles de toneladas

de Cu.
y = 759.53x + 1989.4
R = 0.9664

12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Consumo de Cobre Resto del Mundo (CRMc): Variable asociada a la demanda de

cobre. La evolucin de la demanda mundial de cobre refinado del resto del mundo, sin
incluir China, representa un 79% del consumo mundial. Estados Unidos, Japn,
Alemania, Corea del Sur y una incipiente India (con un 8% de crecimiento anual
estimado), representan alguno de los ms importantes consumidores. Aumentos en el
consumo generan un exceso de demanda que se traduce en un aumento en el precio
de equilibrio.
Consumo de Cobre Resto del Mundo.
PERIODO
2004
2005
2006
2007
2008

CONSUMO
13307.3
13023.4
13384.4
13243.9
12974.4

PERIODO
2009
2010
2011
2012
2013

CONSUMO
11044.6
11928.4
11673.3
11214.6
11189.6

Consumo de Cobre Resto del Mundo.

16000
14000
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0

y = -279.71x + 13837
R = 0.7525

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1.3 Proyeccin del precio del cobre.

La proyeccin del precio del cobre es de vital importancia para el desarrollo de nuestro
proyecto minero, ya que una prediccin errnea nos puede llevar a cerrar o reestructurar
nuestro proyecto.
La proyeccin del precio del Cobre se realizara en base a los datos entregados
anteriormente, los cuales se relacionaran entre s mediante la aplicacin de una regresin
mltiple .
Modelo matemtico a utilizar

El modelo de regresin mltiple define el peso que tiene cada variable independiente con
la variable dependiente, a su vez entrega la precisin que esta tiene.
Estadistica del modelo:
Coeficiente de
correlacin mltiple
Coeficiente de
determinacin R^2

0.9067198
0.82214079

Con esto podemos decir que hay una gran relacin entre las variables independientes y
dependientes.
Descrip
Intercepcin
STOC
PROMUN
COSTCU
CCHINA
CRM

Coeficientes
-520.428279
-6.189E-06
-0.09545917
1.47939261
0.08944727
0.12783879

Modelo de proyeccin del precio del cobre

Y 520.4282 ( x1 * 6.188E 06) ( x2 * 0.09545917) ( x3 *1.47939261) ( x4 *0.08944727) ( x5 *0.12783879)

Donde:
Y: es el precio del cobre en centavos de dlar la libra
X1: stock de cobre en las bolsas
X2: produccin mundial de cobre
X3: costo de produccin de una libra de cobre
X4: consumo de cobre en china
X5: consumo de cobre en el resto del mundo
Para poder predecir el valor debemos analizar el comportamiento individual de cada
variable independiente, es decir su comportamiento a travs del tiempo basado en una
regresin lineal propia.
Tambin se debe tener en cuenta la baja en el aceleramiento del consumo de China, y la
pronta recuperacin de La economa en Occidente.
Realizado todos los ajustes podemos concluir que el precio del cobre hasta el ao 2018
oscilar entre los 298.33 centavos de dlar la libra.

1.4 EL mercado del cobre en chile.

La competitividad minera alcanzada por Chile es el resultado de un conjunto de factores

excepcionalmente favorables para el desarrollo de la actividad, por una parte estn
aquellos factores naturales, como potencial geolgico, accesos a yacimientos, puertos y
zonas de explotacin con climas favorables y los factores derivados de la cultura del pas,
tales como, bajos niveles de riesgo pas, servicios e infraestructura y recursos humanos
cualificados para el sector, estabilidad y gobernabilidad (bajo nivel de conflictos internos
en el pas).
Las condiciones favorables que tiene la industria del cobre en los ltimos aos se
tradujeron en importantes ganancias para las empresas mineras; aunque son estas
mismas variables las que presionaron para que los precios de algunos insumos
aumentaran considerablemente. En efecto, cuando los precios son altos, los costos de
produccin tienden a subir en la medida que los productores centran sus esfuerzos en
maximizar sus ingresos, se operan sectores de baja ley o se reabren sectores antiguos de
la mina, lo que sumado al alza del precio de los insumos, eleva los costos de explotacin y
procesamiento.

Costo de produccion una libra de Cu.

300

Centavos de Dolar

250
200
150
100
50
0
2004

2005

2006

2007

2008

2009

Periodos

2010

2011

2012

2013

Los costos de produccin en chile y a nivel mundial, se comportan de forma lineal es decir
que independiente del valor que del cobre los valores de los costos suben en una misma
razn cada ao.
Costo y Valor de una libra de Cu.
450

Centavos de dolar

400
350
300

costos

250
200

precio libra
de Cobre

150
100
50
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Periodo

La gran variabilidad de los precios del cobre y el aumento progresivos de los costos para
producir una libra, producen cambios bruscos en la ganancia que genera una libra de
Cobre.

Margen de Ganancia

Centavos de dlar

250
200
150
100
50
0
2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Periodos

La grafica muestra como la ganancia puede variar de un ao a otro, y tambin se crean

periodos en los cual el mximo de ganancia disminuye.