..

/o

Cop)'rigln <!) Leda Maria Paulani

Copyrigh. desta edio (;l Boircmpc Editorial. !OOS

lvana Jinkings

Editara

Vlvian Miwa Marsushira

Ana Paula Casrellani

Joo Alexandre Pesch3nski

Mareei lha

Raquel S,lbberry Brio

Guilherme Xavier

l.uciana Soares da Silva

Bibiana Leme

alitor;,,1

Coordmafiio rdilon"f

AlSISlmu

RnJilf;D

PrrplITa(iiO

spa
l'rodufio

Diagrama(io

CIPBRASIL. CATALOGAONA.FONTE
SINDICATO NACIONAL DOS eDITORES DE LIVROS . RJ

P349b

I. Ttulo. 11. S.:nr.

Paulani, Leda, 1954Brasil Delivery : servido fioanceira e estado de emergncia

econmico I l.eda Mana !':lulan;, . So Paul" : Boieempo, 2008.

Inclui bibliografia

(Emou de srio)

~\..,rno 200].

CDD: 3.l8 .981

t:DU: 338.2(81)

I. Brasil PulliQ econmica, 2. Brasil Condies econ micas.

ISBN 978-85-7559-115-4

.t Brasil Polhio e
081168.

011 reproduzida

sema Cllpt= aurorizao da editora,

Todos os direitos reservados . Nenhuma parte adia obra podcr

se. utilizada

I' edio. maio de 2008

BOlTEMPO EDITORIAL
rii?;:':~-=;.;....,-=.:.r.=:...:...:;::=::::::....".q:ingsEditores Associados Lida .
' ud idcs Je Andrnde. 27 Perdizes
05030030 510 Paulo SP
~~~----1f--...:::.:;;.;:::...::::...:::;,oL.t2x: (11) 386..,6947 I 3872-6869
ilOr@boircmpoedirorial.com.hr
r.:::;::,::::::=-:~+=;=:::.;;=:::::.:==:t,'WW.boitcmpordiloral
.com.br

Ap~S(lI'afiio

SlM"\H\O

Bra.sil Daim)': razes, contradies e limites da polica

econmica nos primeiros seis meses do governo Lula

internacional (um balano da polrica econmica

o Brasil como pbt:lrorma de valorizao financeira

do primeiro ano do governo Lula)

15

35

53

147

141

.. 105

73

m esperana de ser pas:

.;{governo Lula. dezoito meses depois

67

t:

.:8 ~-.:emo Lula' (alternativa ao neoliberalsrno!

,

~ ~~imemos e servido financeira:

j'~.:Jhasil do ltimo quarto de sculo

~ ;..~: .; ~

i:q~rojeto neoliberal para a sociedade brasileira:

' . c seus -Impass('$ .1.:. ~:di
"" ;. n<l.mlca
:-: t ; '

~ ~." :

.':~ P~fuais polico dos temas econmicos:

~[~;~;~ de posfcio
:~'J,.~'iT.~~
/j'Jhio
.c:
..~J'"

'~f_.f.i;~, .

:~::~.:;.~~~

. "I

.t~;;~ft.

)1;~~
.".
:...

!!

I-i) - - -

~'.

.i
......
>.ti

:\ PRESE:"T:\<':,\O

Em outubro de 2002, Luiz Incio Lula da Silva foi eleito presidente do Brasil. Menino migranre, vindo do Nordeste pobre para o Sudeste
.# co no emblemtico "pau-de-arara", torna-se, como muitos outros de
idntica trajetria, operrio do centro industrial do pas. Carismtico
.~ ,de fala fcil, transforma-se naturalmente em lder operrio, reconhe. 9.do pelas greves em massa que consegue organizar durante o perodo
$.tatorial. Essa quadratura histrica acaba empurrando a jovem lide~~a para a lida poltica e da para a fundao de um partido de opo,'~i~o ao regime militar, Dados sua origem operria e o momento em
~.V~ se constitui, o Partido dos Trabalhadores (P'T) torna-se rpida~iij:~te, e malgrado as intenes de seu idealizador, referncia e abrigo
~:p~ a esquerda de todo o pas. assim, pois, embalado no acaso his:r' ~ ;- -,;
((

:;itq,~.co , que nasce, quase sem querer, o maior partido de esquerda do

t~~do" , como o PT chegou a ser conhecido. O desacerto que os 21 anos
~~i;litadura militar provocaram na sociedade civil, moendo sua capaf.J~~~de de organizao e de resistncia, fizeram do PT a grande legenda
5.~&ual. findo o governo autoritrio, praticamente todo o pensamento
~~~~ista passou a depositar suas esperanas.
t.~.%~~e grande equvoco, urdido pelas artimanhas ~~ Histria, desfez~~iffl~ a ascenso de Lula e do PT ao governo federal. Alcanado o

J"'" 1'(:' :~, maior, o presidente Lula e seu partido adotaram a mais conser:
. <~~ das polticas econmicas conservadoras j experimentadas pelo
'~~
9filJ;Longe.de ser ~~~ violao de seus mais ~r~s princpios, adota-

.::: :.~

a optar entre resistir a um curso

s-

que j estava em marcha e

;;:.~ o natural a ser seguido e foi conscientemente escolhida. Pres-

~i,,~~~,total lmposslblhdade de uma conduta distinta, ela se mostrou

.'

. -r,

"

..

.: "

:.~:

:~'{~il'

B Brasil Dfliflfry

havia colocado o pas numa armadilha - ou permanecer nesse caminho, o partido e seu lder maior no riverarn nenhuma dvida: dando
Vaz30 ao conservadorismo que jazia logo abaixo da aparncia contestadora trajada ao longo de mais de duas dcadas (c que lhes rendera a
vitria nas eleies), escolheram a continuidade.
Dado o inusitado da situao, podemos dizer, parafraseando Marxo qual assimse expressou em relao s crises monetriasque de quando em quando se abatem sobre o capitalismo-, que ao susto terico (e
hisrrico) aliou-se o pnico prtico, pois, vindo de quem vinha, era
evidente que essa escolha implicava o abandono da perspectiva do desenvolvimento, a desistncia do alcance de uma soberania que ainda
estava por ser construda e a total entrega do pas a interesses alheios
aos da imensa maioria de sua populao. Esse pnico prtico, evidente, no acometeu a rodos indistintamente - tomou de assalto, em
especial, aqueles que estiveram envolvidos intelectual e politicamente
com a construo daquela suposta opo. Sendo esse o caso da autora
destas linhas, tornou-se inevitvel a busca de explicaes e de uma
maior compreenso sobre o que estava de fato se passando.
A origem deste livro deve muito a essa procura de informaes, de
interpretao histrica, de aprimoramento do diagnstico. Escritos entre
maro de 2003 e novembro de 200S (com exceo do posfcio, elaborado em novembro de 2007, a partir de artigo redigido em fevereiro de
2007), os artigosaqui reunidos procuraram, a cada momento, dar coma
da situao criada com a eleiode Lula e com as escolhas feitas por ele
para governar o pas. Mas, como o trabalho intelectual altamente
socializado, estecompndio no existiria se, mesmo com o susto hisrrico, o pnico prtico e a profunda indignao, no houvesse tambm
um forte estmulo intelectuale demandas de origem vriaque me instaram a pr no papel e, portanto, a organizar tudo aquilo que vinha
atabalhoadamente percebendo e considerando.
Assim, minha divida maior com Paulo Arantes, que, desde nossas
primeirasconversas depois da ascenso de Lula, convocava-me a escrever as observaes que lhe fazia, em especial aquelas sobre a poltica
econmica do novo governo. Essaconvocao tomou a forma concreta de um convire para escrever um pequeno artigo para a revista Reportagem - excelente publicao mensal paulistana dirigida pelo jornalista
Raimundo Rodrigues Pereira e na qual Paulo Arantes organizava um
caderno especial de opinio. Um convire para participar de um semi~_ -':.

Apresentao' 9

~~ ..: . ivas de nosso desenvolvimento, e convidou-me a participar

.j;jf.as e ideolgicas as mais variadas sobre o governo de Lula e as

-,0-~~ :~ """,,:,<

nria em Belo Horizonte, em abril de 2003, organizado pelos professoresJoo Antonio de Paula e Marco Aurlio Crocco, havia me obrigado a minimamente organizar, para preparar a interveno ~u~ ~i
faria, meus argumentos a respeito do carter do governo que se iruciava, Tendo aceitado o convite de Raimundo e Paulo, retomei aquelas
idias e produzi o artigo encomendado. Ao escrev-lo deparei com a
expresso que cncima este livro e que me pareceu, e ainda me parece.
resumir com inequvocaclarezao resultado mais nefasto da opo pela
continuidade que Lula e o PT patrocinaram. mister lembrar que foi
um prcer do primeiro escalo desse governo quem afirmou ser delivery
a palavra da moda, O que fiz foi juntar numa expresso nica, contraditria por definio,asduas metadesdesseprojeto nacional inconcluso
chamado Brasil.
. Mas "Brasil Delivery" no era propriamente um artigo acadmico,
dado o veculo para o qual havia sido escrito. O professorJoo Anronio de Paulaentra novamente em cena, com a proposta de transformar
em livro os calorosos debates ocorridos no seminrio de Belo Horizonte, Alongueiento o artiguete que j existia,aprofundei-lhe as consideraes de natureza mais tericae terminei assim, em julho de 2003,
:(;i,artigo que abre a coletnea.
j:;~. No incio de 2004, findo o primeiro ano do governo de Lula- com
~t~tados desastrosos no que se refere a crescimento econmico e gez~~o de emprego -, urgia a necessidade de aprofundar a discusso e
:~rnec-la de consideraes tericas mais robustas. Um convite para
~~frever um artigo para a revistaalem Prokla, uma amiga dvida com
'~1?eridico brasileiro Critica Marxista e a quarta edio do seminrio
, ;~Macx internacional", que ocorreria em Paris em setembro daquele
f > .. __ .;...
~~::9.) combinaram-se para formar conjuntamente o libi de que eu neJ~~tava para pr em marcha esseprojeto. nesse segundo ~rti?o que
.if~-m.~ a tomar forma aquilo que j estava em germe no pnmelro , ou
. ;&'~~l%t"?- tese de que o Brasil vem se transformando a passoslargos numa
;~P.YitMorma de valorizao financeira internacional.
}';f~~ agosto de 2004 mais uma demanda, dessa vez formulada pelo
;T.~~!8~or Joo Sics, permitiu-me prolongar a reflexo. Sics organi~ri:~~~to um livro no qual planejava justapor leituras econmicas,
p~;-::-'- '

;"t~l,'!me. Sob o pretexto de realizar um balano do primeiro ano e

f~~~,

~~. (

...

;'I

\,

I
.

I.

11

I"

:1

10 Brasil Oaivay

meio desse governo, regresso aos argumentos anteriores, tomo de emprstimo uma instigante tese de Paulo Arantes, aprofundo a questo
terica da dvida pblica e de seu papel na valorizao financeira, e
est pronto o terceiro artigo.
Entrementes eu tocava tambm, alm da atividade acadmica usual,
a presidncia da Sociedade Brasileira de Economia Poltica (SEP), entidade qual me filiei desde seu incio em 1996 e da qual fui diretora (l996~ 1998) e vice-presidente (I998-2000). Eleita em junho de
2004 para gerir a entidade no binio 2004-2006, destaquei em minha
proposta de trabalho a necessidade de que a SEr, sem descuidar de seu
papel acadmico de fortalecer o pensamento heterodoxo vis--vis a dura
investida da ortodoxia, aprofundasse seu papei poltico. Uma das medidas concretas que [Ornei com esse intuito, junto com a diretoria que
comigo se elegeu, foi inscrever a SEP na quinra edio do Frum Social
Mundial, que ocorreria em Porto Alegre, em janeiro de 2005. Entre as
atividades que ali propusemos e realizamos houve uma mesa sobre a
questo dos novos governos latino-americanos (particularmente o de
Lula no Brasil, O de Kirchner na Argentina e o de Tabar no Uruguai)
e sobre at que ponto eles poderiam ser considerados alternativas ao
neoliberalismo no continente. Particularmente no caso do Brasil, o
aprofundamento dessa discusso mostrava-se de fundamental impor.
tncia, dada a equivocada interpretao corrente, mesmo entre inrelectuais de esquerda, de que Lula fazia O enfrenrarnenro que era possvel
doutrina e aos interesses dominantes, rendendo-se a eles apenas quando no havia outra alternativa. Era essa, portanto, a oportunidade que
faltava para colocar no papel a rese de que o governo Lula no s no
constitua alternativa, em qualquer aspecto considerado, ao neoliberalismo, como era sua mais completa encarnao.
Foi ai que comecei a juntar duas reas de discusso nas quais vinha
militando h algum tempo, quais sejam: a anlise do desenvolvimento
capitalista no Brasil, de um lado, e a histria do neoliberalismo como
doutrina e coleo de prticas de poltica econmica, de outro. O quarto
artigo o resultado primeiro dessa juno e da organizao dessa discusso. Seu resultado mais bem acabado est no ltimo artigo (o sexto), escrito. dessa vez, por encomenda da Escola Politcnica de Sade
Joaquim Venncio. entidade pertencente Fundao Oswaldo Cruz.
Em comemorao aos vinte anos de existncia da escola, seus gestores
houveram por bem realizar um seminrio em que se discutisse no s

da Revista da Sociedade Brasileira de Economia Poltica.

Apresentao I 1

educao, no s formao de profissionais para atuar na sade pblica, mas tambm o pano de fundo em que essa atividade se desenvolve.
Convidaram-me, ento, por volta de julho de 2005, a escrever um
artigo , que deveria estar prontO ao fim de outubro, sobre a dinmica e
os impasses do ncoliberalismo no Brasil. No poderia haver melhor
oportunidade para aprofundar a discusso que eu iniciara na interveno feita no V Frum Social Mundial e que foi publicada no nmero 16

_~.

Tive a tarn bm a oportunidade de dar maior curso a outra tese que

j havia delineado anteriormente. Mais uma vez instada por Paulo
Arantes, fiz uma interveno, numa atividade promovida pela revista
Margem Esq/lerda, na mesma quinta edio do Frum Social Mundial,
a fim de mostrar que Lula fazia uso de um instrumento singular para
levar adiante sua poltica hiperconservadora: a decretao de um estado de emergncia econmico. A idia, ento apenas esboada. enconrrou no artigo escrito para a Escola Politcnica a oportunidade de se
desenvolver.
Mas, antes disso, uma nova solicitao do professor Joo Antonio
de Paula revelou-se providencial. Preparando, em abril de 2005, uma
uQY'a edio do seminrio ocorrido em Belo Horizonte dois anos ant~ie1e me convidou a escrever sobre a questo dos investimentos no
..
.
. .
.
~~. Atulhada de compromiSSOS, como sempre, aceitei a ernpreua~1inas propus ao professor Chriscy Pato, amigo, interlocutor e secre;~ da SEP, que se associasse a mim nesse projeto. Estimulada pelo
_~;~a que me havia sido encomendado e pelo enquadramento geral do
~io, denominado agora "A economia poltica do desenvolvimen/~J!(o anterior denominara-se "A economia poltica da mudana"),
-i;~'~.~ei um pouco o foco do momento corrente para pensar o curso
tt~_ _comecimencos num escopo temporal mais largo. J que a tese da
.~~~~~~o do Brasil como plataforma de valorizao financeira interna,:~~~P estava na minha cabea, pensei de imediato numa primeira se~~ig:ue colocasse lado a lado mais de meio sculo de informaes
?""-;<-., ~~~ formao bruta de capital fixo e sobre as despesas com rendas
~;:~ana de servios do balano brasileiro de pagamentos. Intu tarn,~
(jue seria necessrio repensar a questo da "dependncia", que em
-::,".pio caracterizaria ainda nosso processo de desenvolvimento. O
"~:pr Chriscy, hbil em nmeros e computadores e competente no
Hleoria da dependncia (defendera em 2004, no Departamento

t2 Brasil DdilJ<ry

menta: fi opo do governo Lula.

de Cincia Poltica da FFLCH/USP, brilhante dissertao de mestrado

sobre a matria), era o scio ideal para levar adiante tais pretenses.
Trabalhando juntos, compilamos informaes para confirmar a tese
da plataforma de valorizao financeira, ousamos propor a troca do
termo "dependncia" pelo termo "servido" (no caso, servido financeira) e, como subproduto, numa analogia descoberta anterior de
Caio Prado, deparamos com o sentido da industrializao no Brasil.
Esse. portamo, o contedo do quinto artigo, o qual foi publicado no
livro organizado pelo professor Joo Antonio de Paula, com as contribuies do seminrio, e que veio a pblico em outubro de 2005. Contudo, contrariamente ao esperado, o volume no trouxe como rtulo o
nome do evento que lhe deu origem (liA economia poltica do desenvolvimento"), mas o expressivo, e sintomtico, Adeus ao desenuoluiFoi mais uma vez Paulo Arantes, que tenho o privilgio de ter como
leitor, quem considerou que esses artigos rodos que vim escrevendo
desde a posse de Lula em janeiro de 2003 poderiam ser publicados
conjuntamente, num nico volume. Ponderou que sua publicao na
coleo Estado de SItio, por ele dirigida na Boiternpo, viria a calhar.
Assim, em meados de 2006, teve incio a edio do volume que agora
vem a pblico. Nesse meio rempo Lula se reelegeu, a economia mundial tornou-se ainda mais ambgua - crescendo de modo sistemtico
como no crescia h pelo menos trinta anos, mas ao mesmo tempo
sendo assombrada pelo fantasma de uma crise financeira a ser detonada pelo mercado imobilirio norte-americano - e a economia brasileira experimentou um crescimento menos tmido que, no encanrovern
nada alterou o diagnstico anteriormente feito. Em razo disso, um
posfcio tornou-se necessrio; este foi elaborado tomando por base
um artigo escrito com o professor Rodrigo Alves Teixeira a propsito
do lanamento do Plano de Acelerao do Crescimento (PAC) e publicado na Folha de SPaulo em 10 de fevereiro de 2007 .
A generosidade da editora Autntica, da editora Manole, da Escola
Politcnica de Sade Joaquim Venncio, da CrItica Marxista e da Revista t1 SEP. que permitiram a republicao dos textos, rornou possve1 a concretizao da idia de reuni-los todos. A despeito do carter
conjuntural de muitas das observaes aqui encontradas, o que predomina so as proposies de carter estrutural. Por essa razo, e tambm
porque as consideraes empurradas pela conjuntura do conta das

evitar repeties.

Apresentao' 13

So Paulo, dezembro de 2007

circunstncias em que os artigos foram escritos, eles foram aqui

republcados tal como se encontram em suas edies originais. As diferenas eventualmente encontradas devem-se a cortes efetuados para

~ .

:.. '"- .

"/

r.

' I

jj

jl
i,il

:t:",
:;

01

I'
JI

IIL
i!
::j
"

"

:I'
ili

~ t;

!!
"

i ::

I !

BRASIL DEL/IDfr
razes. contradies e limites, da poltica econmica
nos primeiros seis meses do governo Lula

11.

Carta Capital de 25/6/2003)

"Jos Dirceu pronunciou um discurso

que nem o Pedro Malan faria..."
(Olavo Setbal, presidente do Conselho de
Administrao do lta, em entrevista

1. A morte da macroeconomia

Desde seu incio. em janeiro de 2003, o governo Lula vem praticando uma poltica econmica de inclinao inequivocamente liberal,
confirmando o que muitos esperavam, alguns com angstia. outros
,tom alvio, Teses e argumentos incansavelmente defendidos ao longo
' a os oitos anos de governo Fernando Henrique Cardoso (FHC), sempJ:e criticados pelo Partido dos Trabaihadores, so age ta afirmados pelo
'g~~no deste ltimo com desconcertante naturalidade.
:_;1fM.t~reditam alguns que a gesto Lula ser ainda mais liberal que a de
:j~~~r~ntecesso r, pois conseguir levar a cabo uma srie de transforma{;~ com as quais FHC apenas sonhou. Angcli, em charge na Folha de
,~~~~Jo de 26 de abril de 2003, traduz perfeio essa expecrariva:
~~sre~ando sobre o retrato presidencial, o primeiro indivduo toma
~:;~~:por um ssia de FHC; o segundo, em dvida, argumenta que
, .'l<., .:s.rj}.,~~)~ mais gordinho"; ao que e terceiro retruca: "que nada , este o
*~~'yerdadeiro" .
'1?-f.~~~W~da que no seja uma completa surpresa - para alguns, essa mano.~~'i~\~~ca1 j estava em germe no incio de 2002 e, para OUtros, antes
'~Ili~~~~~disso -, o cenrio impe reflexo: quais as rnzes de tamanha
i-;~=f;~
}~qu ais os limites dessa polricai ,
-'. }hecemos pelas razes, A primeira alegada razo sobejamente
cJ4a. Mesmo o mais distrado observador da cena nacional a
! )lont a da lngua. Trata-se da famosa "Tina" (" There is no
. )~~"). na qual estivemos submersos nos ltimos oito anos e da
!#tos acreditaram que sairamos, ou, ao menos, ergueramos
,~ a cabea.
~. ;

~~Jft_

~ ~ :~~t,~

,; . : : ..- .
-l
. : . ~-~ - .~

.,('~7~

-"

.!

i:

i
I

I,

~ ,

: i

]!

<-

I (j

Brasil Dtlivuy

o primeiro elo da cadeia argumcntariva que Sustenta a fora da

TIna ~ o de que existe s uma macroeconomia. Repetido hoje de A a Z,
ou seja, por economistas das mais variadas filiaes ideolgicas, o argumento reza q~e no h poltica econmica de direita, de esquerda
ou de centro. Existe a poltica cerra, tecnicamente (sic) fundamentada
neutr~; c existe a poltica errada, irresponsvel, utpica, ingnua:
p~pUIIS[a. Por,tanto, todo e qualquer ajuste s pode se dar na esfera
rnicroeconmica: o spreadbandrio alro? - mexa-se na Lei de Falncias; a renda mal distribu da! - basta "focar" os programas sociais e
aumentar sua eficincia; e assim por diante. So intocveis o ajuste
fiscal "duro", o juro real elevado, a polica monetria conrracionista o
cmbio flutuante, a livre movimentao dos capitais.
'
Portamo, se s h uma poltica macroeconmica cientificamente
~mp~vada, um governo responsvel, qualquer que seja sua filiao
Ideolg~ca, dever ,adot-la. O matiz ideolgico fica assim relegado
conduo de polticas de enfoque microeconmico: mais ativamente
"pr-social" para os governos de esquerda (polticas compensatrias
erc.), menos preocupadas com o "social" para os de direita I,
No demais lembrar que essa poltrica macroeconmica, considerada,a nica correta porque a nica verdadeiramente cientfica, implica,
partlcularm~nte no caso de economias como a brasileira, a extino do
espao em SI da poltica econmica: a polica monetria fica atrelada
s metas inflacionrias; a fiscal, aos supervirs, e a cambial comanda.
da pelo pr~rio mercado. Nesse contexto, alis, no h rigorosamente
nenhuma diferena entre a independncia do Banco Central e sua "autonomia operacional" ,

No preciso dizer o quanto h de ideolgico nessa forma de colocar as coisas.

Reconhecer a existncia do "problema do social" - expresso que vem se consagrando nos ltimos anos - implica tomar espuriamente o todo como se fOS5e s
Uma parte. e certamente no a mais importante, da questo nacional. Evidente~e~te essa expresso c OUtras que lhe so correlatas no esto desvinculadas da
idia de que 56 h uma macrocconomia. Pelo contrrio, das reafirmam a tese de
que a economia. macroc:eonomicameme falando. deve ser trarada pelos governos
-s:paradamenl<:M do "restante" dos problemas. O contedo desse discurso _ que
nao P~c ser plenamente descortinado. sob pena de comprometimento de seus
pro~SI(OS - que economia e sociedade devem ser cons ideradas como dois mundos que no Se conectam,

:fW
no

'~ '- = - S. ~:1;;".

2. A lgica da credibilidade

Brasil D~/iwry 17

de abril retirou o vis de alta da taxa bsica. mantendo-a, porm. nos

Numa economia como a nossa, ceder aos apelos do crescimento e

do aumento do emprego mexendo em qualquer dos dogmas da polica
econmica cientificamente comprovada implica pr em risco a "credibilidade", segundo elo da cadeia argurneritativa que sustenta a Tina.
A necessidade de recuperar a "credibilidade" do pas foi e utilizada como justificativa nmero 1 para a manuteno e mesmo a exacerbao, neste incio de governo, da poltica econmica operada pelo
governo FHC. Mas, colocada dessa forma, ela gera a expectativa de
um espao para a alterao dessa poltica, uma vez recuperada a dita
credibilidade. A queda acelerada do risco-pas, a recuperao do preo
dos C-Bonds (ttulos brasileiros negociados nos mercados internacionais) e a to festejada valorizao do real comearam a apontar para
~o pelo menos desde o incio de abril de 2003. Os jornais passaram a
.~r que "o Brasil virou moda em \'V'all Srreer" c que, para os investidores estrangeiros, "Lula um bom negcio".
" Teria chegado ~om isso, finalmente, a hora e a VC2 da poltica eco':~~mica indurora do crescimento e do emprego? Lcdo engano. Alm
tomar nenhuma medida sinalizadora de uma tal poltica nas
;~~.ais reas (como, por exemplo, a fiscal), no que tange sua face mais
)~YMlyel. a rea monetria. tambm nada mudou. O Comit de Poltica
.#M p.etria (Capam), desde ento, manteve praticamente inalterada a
:~'Yt.~sica da economia em torno dos 26% ao ano", uma elevao de
:::ffi.~:~ tos percentuais ern'relao taxa vigente em julho e de 4 pontos
;,~.~_~~ntuais em relao vigente em dezembro de 2002.
~~~~IQ equivoco, porm, no de quem manteve a poltica monetria,
j.:~~-~~~ara no dar margem a dvidas, imps, em fevereiro, mediante o
. i$to do compulsrio dos bancos, um cone de liquides que atin;'[; m_ ~~~ase 10% dos meios de pagamento da economia. O engano de
:~!:~~~i~~acredi{QU ou acredita que a rendio do governo petista ao can:_;d~~.reia ~o discurso lib~~~l apen~ tem~orri~ : estratgica, n:'~}'-?:~~~'':f'~,,: para fazer a travessia c garantir uma rransrao sem traumas .

;,~>

i'i!quc: VigoraV;lm desde fevereiro. A reunio de maio no mudou nada nessa

-,~. : e a reunio de j unho cortou irrisrio 0.5%,

~:.

l)!.

1:

1-1

18 Brasil Drlivt'ry

As autoridades econmicas deixaram muito claro. desde o incio

da gesto Lula, que seria esse o modelo a ser seguido e que, porcanto, a
recuperao da economia do pas, a retomada do crescimento e a reduo do desemprego teriam de se encaixar dentro dessas regras ou ento
no se efetivariam. Em texto recente". o professor Joo Machado Borges
Neto mostra, com profuso de detalhes, o passo a passo da converso
perista aos ditames da poltica liberal. Numa acurada anlise do discurso de posse proferido pelo ministro Antonio Palocci em 2 de janeiro de 2003, Borges Neto indica que h uma confuso no que se vem
entendendo por "transio". O mandatrio nmero 1 do ministrio
mais importante da rea econmica deixou claro ali que a to esperada
transio se refere superao das dificuldades de CUrtO prazo, dentro
do mesmo modelo, que, segundo o ministro, aquele que respeita os
"princpios bsicos da poltica econmica". No se vislumbra, portanto, no horizonte da atual gesro. nenhuma mudana de modelo".
Posio coerente, sem dvida, visco que qualquer sinalizao, por
tnue que fosse, na direo de uma efetiva mudana, invertendo prioridades e dando primazia recuperao do crescimento e do emprego,
poria por terra essa tal "credibilidade". De fato, a lgica segundo a
qual ela opera no permite calviolao. Uma vez. conquistada, a "credibilidade" cobra um preo alto pela fidelidade: a manuteno de rodos os
mimos que permitiram sua conquista, a saber: a poltica monetria
contracionista, o juro real elevado, o ajuste fiscal duro etc. Portanto,
equivocou-se quem esperava por uma mudana efetiva. Crescimento
econmico e reduo do desemprego sero aqueles que o modelo permitir. Nesses marcos, eles nunca podero ter primazia, ou seja, nunca
passaro a ser o objetivo nmero 1 da poltica econmica, simplesmente porque isso incompatvel com os "princpios bsicos" do modelo adotado. Em poucas palavras, se for possvel obter tambm esses
J MUm governo contraditrio", &visla tz Sociedade Bmsileira dt' Economia Politica.
n. 12, jun. 2003.
O secretrio de poltica econ mica do Ministrio da Fazenda, Marcos Lisboa.
afirmou em uma entrevista esperar que o Brasil cresa em 2003 mais do que "vem
crescendo recentemente", "Mas, no caso de o Brasil no voltar a crescer, o governo
rem um plano B?", pergunta o reprter. "No rem plano B. Isso faz parte de
especulaes naturais que sempre ocorrem", foi a resposta de: Marcos Lisboa. C(
"Brasil esr menos dependente. cr Lisboa" (entrevista concedida a Guilherme
Barros). Folha dt' S.Pnulo. 17/3/2003. p. B6.

Brasil Delillt'ry 19

3. Brasil Deliuery, ou para que serve a credibijidade

resultados, por pfios que sejam, timo. Se no ... pacincia, Mas, sendo
assim, de que serve a mo buscada c defendida credibilidade?

__

Se no para permitir prioritariamente a retornada do crescimento

econmico e do emprego, de que serve a conquista dessa tal credibilidade? Perguntemos, em primeiro lugar, por suas conseqncias. A
mais badalada delas foi a sbita engorda da balana de capitais nos
primeiros meses de 2003, o que explica, como se sabe, a acelerada
queda de valor da moeda norte-americana que se seguiu. Mas que dlar esse? "Pas atrai capital voltil; dlar produtivo seca", diz a rnanchete do caderno Dinheiro da Folha de S. Paulo de 25 de abril. Ao
contrrio do ocorrido com o capital de curto prazo, cujas entradas
cresceram mais de 1.300% no primeiro trimestre de 2003 comparado
a-igual perodo de 2002, a entrada de capital resultante de inves~i~e~.
tOS diretos estrangeiros, no mesmo perodo e comparada a base idnri_.ca, caiu quase 58% . Tal assimetria explica-se, de um lado, pela inevitvel
_:;tbitragem operada pelos mercados em condies de risco reduzido e
:~~X3 real de juros elevada e. de outro, pelo esgotamento da fonte que
\ pToduziu, em anos anteriores, os polpudos recursos oriundos de inves~f_tj.~entos estrangeiros diretos (no h mais quase nada para ser
1?iii~rizado, e o capital privado de bom potencial e preos irrisrios j
:~~bpracicamente rodo negociado)".
--1- ' "
I .
,:j~~:.~,Ressalve-se , porm, que, mesmo que os recursos em te a tivessem se
~~~ginado da banda saudvel da balana de capitais, as conseqncias,

;~lt~:.

at

_} )~~=-1Nleforma da Previdncia, na forma como est sendo proposta, com a insistncia

__~~!"'::"':f~q::rcgime nico ou assemelhado e com a insistncia na fixao de um teto basran_ a;'~
~~~Fu:tid o para os benefcios a serem pagos pelo E.sta~o. dever. rcdund.ar num
,. :-~t:"i;- - ._
. 1~~ de abertura explorao por pane do selar privado nacional e Interna~~~
' ~iifald c um mercado previdencirio substantivo,
ento "monoplio" do Esta;e~-..::
~~~goatudo . no se rraea al de uma privatiuo :10 estilo convencional, mas da
':J'
-,~tuio, pata o setor privado, de uma espcie de reserva de mercado. na qual
:Jg~.nunidadcs de ganho podem ser bastante promissoras, j que so cerca de
l~cs de servidores pblicos no pais. A criao de fundos de penso com~t:U'es para servidores pblicos. geridos pela iniciativa privada, alids,
mP~misso que f.u pute do acordo do Brasil com FMI assinado em agosto
_"~O{j~ e que foi tranq ilamente acatado pelo governo do PT na reviso feita
~
. .. .. de 2003 .

! .

do ponto de vista da performance futura das comas externas, seriam

praticamente as mesmas, a saber: valorizao da moeda domstica e
piora nos resultados da balana comercial e da balana de servios
no-fatores. Da deciso de financiar com recursos provenientes da
movimentao de estoques o pesado dficit em transaes correntesportanto, dficit de fluxo - do balano de pagamentos s um pulinho. No h esprito que resista a tamanha tentao . ainda mais se
junto com ela vem o brinde da moeda domstica revalorizada, que
sustenta a iluso de que um pais como o Brasil possa ter uma moeda
de verdade, ou seja. incondicionalmente conversvel. O iderio vigente nunca associa responsabilidade fiscal e "macroeconmica" (sic)
responsabilidade cambial.
Que os recursos que tm feito a festa do governo c da mdia. sobretudo a televisiva, venham no do lado saudvel, mas do lado cigano,
voltil. especulativo da balana de capitais. s agrava a situao. Cado
em tentao, o pas descuidar, mais uma vez, da divisa boa, que cria
demanda efetiva e impulsiona crescimento e emprego, e estar definitivamente nas mos do mercado, inteiramente refm de seus caprichos, Alm de tudo, a to decantada credibilidade pode ir lona
subitamente se. por uma razo qualquer, fundamentada ou no. verdadeira ou forjada, os mercados, hoje to bern-humorados com o pas,
resolverem mudar de humor. J vimos esse filme antes, por sinal muito recentemente, e sabemos que triste fim ele tem.
Mas por que no intervir? No detm o Banco Central os instrumentos que lhe permitem enfrentar tanto quedas quanto elevaes
exacerbadas do valor da moeda domstica? Alis, no age ele sempre
assim e quase automaticamente quando o movimento se d no sentido
inverso? Interlocutores de peso tm feito tal pregao. mas mesmo assim as autoridades econmicas no se dispuseram ainda a operar a
reclamada interveno. Parece-lhes uma heresia impedir a valorizao
da moeda nacional, mesmo que ela ocorra por obra e graa de capitais
ariscos, pouco confiveis e dispostos a dar no p ao primeiro sinal de
perigo. No demais, diante disso. relembrar o lamento de Celso Furtado em entrevista concedida ao jornal Vawr em junho de 2000: "Ago~
ra, o Brasil chegou ao extremo [...]. O triste imaginar que um pas
em construo seja entregue ao mercado".
Mais triste ainda, podemos completar agora, se essa entrega for
patrocinada pelo governo de um partido que nasceu, cresceu e fortale-

BrasiI D~li lia, 2 I

ceu-se na luta pela construo de uma nao soberana. capaz de tratar

com dignidade todos os seus cidados", A "credibilidade", em cujo
nome so exigidos to pesados sacrifcios, necessria para manter a
vulnerabilidade do pas, no sua estabilidade e a susrentabilidade de
seu crescimento, incansavelmente reivindicadas pelo PT ao longo dos
oito anos do reinado de FHC. claramente falacioso, pois, o argumenta da credibilidade, assim como falaciosa a tese de que s h uma
macroeconomia. Esta ltima s se sustenta, se a manuteno desse
cipo de credibilidade o que est no horizonte. E a credibilidadel
vulnerabilidade de economias como a brasileira necessria para a
valorizao dos capitais especulativos que hoje dominam o processo
de acumulao, como necessrios so as crises, as turbulncias, os sbicos movimentos de preos das moedas fracas, as elevadas taxas reais
de juros etc. t. precisamente isso que produz a engorda do capital
especulativo no mundo e o torna cada vez mais poderoso.
.' A afirmao perem prria de que existe uma nica macroeconomia,
independentemente da inteno com que feita, esconde, atrs de sua
. - ~'~parente recnicidade e neutralidade, o beneficio de interesses muito
<~ed6cos, que esto em linha com a virada pr-acumulao financei r 'raido capitalismo mundial que comea no fim dos anos 1970 , devasta
~i.;~'Amrica Latina nos anos 1990 e ainda est por aqui, firme e forte. A

.-j'SitqVtica econmica do governo do PT fortalece esse ide rio, visto que

:ift:r~.Habraada e defendida e a~licada pelo maio~ parti~o de esquerda
.~!j-~~~;tnundo no governo do rnaror pas da Amrica Latina, ganhando
:~%~~~ um inestimvel reforo em sua imagem de poltica cienrifica;~91~te comprovada.

";k~.ji!,lve7. fosse possvel argumentar que. independentemente da .

'~~~~p.g~o imps-se como necessidade, dada a "herana. maldita" que o

.*~~ejJI:~ dcita vontade do partido e do presidente eleito. a adoo desse

,.~4~'~~}'Jt.,~ 0 anterior deixara. E como uma vez que se embarque nesse b~n
H~~~:~~~~ possvel dele saltar sem provocar um tumulto talvez maror
~~~~1~~~B~~ o que se tentou evitar, o governo Lula teria decidido de uma

:---

~.~~:0'"- !~Yi~h~9t todas. ainda antes de assumir; adotar o tal modelo e tentar
~;~1.
.".R".':-

~.t

~~.l!.o Otaviano Canuto, secretrio de Relaes Internacionais do Ministrio

...)lnda:
"A palavra-chave deliverv,
como bem empregou um analista de Wall
-<' )1
...
;"';: tA gente est prometendo e a geme est entregando" (eirado por Paulo
~t1l Batista Jr. em "Pacincia!", Folha ck S.PallfD. 10f4/2003, p. 84).

~%L

.
r:

; -~ '.>:.;

i:

22 Brasil Delivay

firmemente, por mais que reconhecesse que de no o ideal para isso,

encaixar a seus verdadeiros objetivos (crescimento econmico,
recuperao dos nveis de emprego, disrribuio de renda etc.). Se comprovada, a tese traria pelo menos um alento: a escolha, pelo governo
do PT, do modelo anticrescirnenro poderia ser considerada uma irnica
fatalidade.
esse, como se sabe, o tipo de argumento que tem sido utilizado
pelo governo: j que o pas se desfazia como gelatina em janeiro de
2003 , tomar qualquer medida que jogasse mais lenha na fogueira da
desconfiana seria uma temeridade que poderia colocar em risco a prpria governabilidade. A queda do risco-pas, a revalorizao do real
etc. seriam a comprovao do acerto da escolha.
Mas sero verdadeiras as premissas desse argumento? J se demonstrou de maneira inequvoca que o pas estava beira do precipcio no
incio da gesto Lula? Veremos que no. E no se provoca com isso
nenhuma rninimizao dos descalabros cometidos pela gesto anterior.
As perversas conseqncias para o pas da poltica adorada pelo governo FHC so de natureza estrutural, enquamo o argumento com o qual
se justifica a ortodoxia do incio do governo Lula de natureza indiscutivelmente conjuntural. Vejamos.
4. Dezembro de 2002: o Brasil beira do precipcio?
Que problemas podem se agravar num pas como o Brasil a ponto
de se dizer que ele est beira do precipcio e que por isso se requer a
adoo de medidas drsticas para reverter o quadro? O primeiro pro~
blerna, sem dvida nenhuma, o risco da inadimplncia externa, o
famoso tfau/t, que o jargo econorns houve por bem consagrar. Outro
o descontrole inflacionrio, capaz de desorganizar o sistema produtivo e parar o pas. Vejamos cada um deles.
A piora estrutural das COntas externas do Brasil certamente uma
das mais perversas heranas legadas pelo governo FHC. A abertura
externa estabanada, alm de elevar a dependncia do pais em setores
estratgicos como os de insumos bsicos e bens de capital, produziu
um substantivo estoque de capital privado nacional bom e bararo que
foi parar nas mos do capiral estrangeiro. O processo de privatza o
das estatais produroras de servios industriais de utilidade pblica imps
a elas o mesmo destino. Como resultado, a balana de servios hoje
muito mais pesada, por coma do aumento do dficit na balana de

Brasil Delivay 23

rendas, resultado inescapvel da duplicao do passivo externo lquido

do pais. Alm disso, agora muito mais do que antes, o crescimento do
, produto depende das imponaes.
.
O dficit da balana de rendas (lucros, dividendos e juros), que
.girou em torno de US$ 11 bilhes ao longo dos anos 1980 e 1990, at.
: 1996, salta para a esfera dos US$ 15 bilhes em 1997 e para US$ 19 bilhes a partir de ento. Esse estrago estrutural teve um componente
\:adicionaL. de natureza conjuntural e de enorme peso, com os quatro
:;:''anos e meio de moeda nacional artificialmente valorizada. Da os
f;.inegadficits em transa es correntes que passaram a ser produzidos",
-;rOcomponente conjuntural foi resolvido com a desvalorizao do crn:~;6io em janeiro de 1999. O estrutural permanece e s com mudanas
::~:struturais (reduo da dependncia, diminuio do passivo externo)
';:,:pp de ser minorado.
}~\ Evidentemente, dada a piora estrutural das contas externas, nossa
i :7:k lnerab ilid ad e tambm cresceu e, na presena de componentes
:f.n~njunturais tambm adversos, pode de fato produzir crises que colo:.: "'em o pas beira do precipfcio. Depois de janeiro de 1999, o Brasil
'iJi:i :':;>"~de recorrer ainda mais duas vezes ao FMI, ameaado que estava de
.: ~~ honrar seus compromissos externos. A primeira delas foi em ju'~ '~de 2001, quando o governo FHC, vendo cair por terra suas ex"'. tivas quanro ao volume de recursos de investimentos externos
os que o pas receberia, decidiu preventivamente recorrer ao Funbtendo US$ 15 bilhes . A segunda vez foi precisamente em agos":2002, quando a turbul ncia eleitoral provocada pela liderana de
. pelo terrorismo que se fez em torno disso fez. subir risco-pas,
orizou os ttulos brasileiros no mercado externa e, em conseqntraiu a entrada de recursos na balana de capitais . Foram ento

~[!? Fundo de vaiares referentes a emprstimos anteriores.

..ps US$ 30 bilhes, entre saques e postergao de pagamento ao

1n.armos a sornarria do saldo em transaes correntes do Brasil no perodo

'~ 9 3 , chegaremos a um dficit total de US$ 1.3 bilho no perodo. Se
-.. o mesmo exerccio para a dcada seguinte. ou seja. para o perodo 1994
, ndo para 2003 o mesmo dficit verificado em 2002 (US$ 7,7 bilhes).
. o um dficir total de US$ 196 bilhes. isto . um resultado 150,8 vezes
ue nos dez. anos anteriores.

.
,

~~ 1[ '
:.

.r;:~ ~

~
~

~;

l.Ii

" :1

~
li

.,",

i ,'

24 Brasil Ddivay

Assim, se houve algum momento em que se pde considerar que o

pas escava beira do precipfcio (leia-se: beira da insolvncia externa), ~res[es a reduzir suas reservas abaixo do mfnimo exigido pelos
orgarusrnos internacionais, esse momento foi em meados do ano, ou
seja, julho e agOStO, culminando com a assinatura do terceiro acordo
com.o FMI no exguo perodo de trs anos. Poder-se-ia argumentar
que ISSO no teria sido suficiente para tirar o pafs dessa situao, uma
vez que o valor em reais do dlar norte-americano continuou a subir,
enquanto o risco-pais no cedeu. Mas sero esses bons indicadores
para o que se est querendo medir? A verificaodo cornporrarnenro do
nvel de reservas no produzir uma indicao mais concreta? Quando
Se observa essa varivel, porm, o que se nota que ela apresenta um
comportamento surpreendentemente estvel ao longo de 2002, com
nveis muito semelhantes aos verificados durante 200 i. As reservas
comeam o ano em cerca de US$ 36 bilhes (a mdia de 200 I foi de
US$ 36,3 bilhes) , oscilam para US$ 33 bilhes em abril e maio,
alcanam a faixa dos US$ 40 bilhes em junho e julho , ficam na esfera
dos US$ 38 bilhes em agosto e setembro e dos US$ 36 bilhes
no bimestre segui me, fechando o ano com US$ 37,8 bilhes. Notese, alm do mais, que fez parte do acordo com o FMI a reduo de
US$ 10 bilhes no nvel mnimo de reservas exigido (que cai enro
para US$ 5 bilhes), uma cautela adicional que, como se v, o Brasil
no precisou utilizar.
Em dezembro de 2002. portanto, do pomo de vista das condies
necessrias para honrar os compromissos externos, a situao eslava
equacionada. Alm disso, e este talvez seja um elemento ainda mais
importante, a balana comercial vinha apresentando resultados absoIU.tamente su~r:endentes, sup~rando em cerca de 50% as previses
fCitas pelo propno governo. Assim, do ponto de vista da performance
finura das contas externas, em dezembro de 2002 as expectativas eram
muito melhores do que as existentes, por exemplo, um ano antes, quando se esperava um resultado positivo nessa rea, porm no na magnitude do eferivamenre obtido.
Em outras palavras, isso significa que, com o acerto do cmbio, as
conras do comrcio exterior comeavam a caminhar na direo certa.
~ bem verdade que a reduo no ritmo do crescimento econmico
em 2002 deu uma mozinha para a obteno de resultados to favorveis, visto que reduziu o dispndio previsto com as importaes. Po-

..._--------_......

. ~"-~ , ,,,,,, ,, '\ ,

Brasil DajlJ~ry 25

rrn, analisando os dados dctalhadamente, percebe-se que o resultado

mais expressivo paI<l a obteno desses supervits vem mesmo do lado
das exportaes. Em dezembro de 2002, por exemplo, quem comparasse o valor das exportaes e importaes no perodo julho-novem- bro daquele ano com os mesmos valores no mesmo perodo do ano
_" anterior teria percebido um crescimento de cerca de US$ 5,2 bilhes
-. nas exportaes, contra uma queda de apenas US$ 3,2 bilhes nas
.: importaes. Essa tendncia, j perceptvel no ltimo ms de 2002,
.;foi se confirmando integralmente em 2003. No perfodo janeiro-maio
:-:de 2003, as exportaes alcanaram um valor cerca de US$ 6 bilhes
. ; maior que o obtido no mesmo perodo de 2002, enquamo o valor das
f-.I:mportaes ficou praticamente estvel: US$ 19,1 bilhes em janeiro} n aio de 2003, contra US$ 19 bilhes no mesmo perodo de 2002.
)f{ .' Considerando, de um lado, o comportamento do nvel de reservas
A&_t-de outro, as boas perspectivas da balana comercial j claramente
:i/};p.erceptveis ao fim de 2002, c considerando tambm que j havia sido
;$113#inado o acordo com o FMI, o que permi.ciria enfrentar qualquer
fg t.mpestade inesperada, fica muito pouco plausvel a verso oficial de
JJfq~e as drsticas medidas monetrias e fiscais tomadas no infcio da
:!t'fi~ Lula teriam sido necessrias porque o Brasil estava "quebrado",
""~""~'.
" b eira
. do precipcio,
. , " "
do como rnanterga
. " , "se desrazen
c
do
AI=7
derreten
tft~H~-~o gelatina" etc.
f~~~~[Mas o contra-arj;umemo j est pronto: o problema era a inflao.
~~-9.!~::sc mostrava completamente fora do controle. Iniciar o governo
~ permitindo um descontrole monetrio dessa ordem seria como
-_
_ ~~
~ ::.:~~~ logo de cara um atestado de incompetncia e comprometer a

fevereiro.

,~"
~~,- ",-k:-ais substantivamente elevados teria se imposto como necessida"' ":_~em como a elevao do compulsrio dos bancos implementada

f;f "" ~'Wdade da gesto. Assim, a manuteno dos juros bsicos em nftg- '

"-

I~~de o incio, vendeu-se o argumento de que as taxas de juro s

,,~~ baixar quando a inflao cedesse. Por trs dele, encontra-se
~~~rvado r diagnstico de que o sbito su rto de elevao de pre~~ o pas experimentava era decorrente de inflao de demanda,
,~i:s~ nesse caso que uma taxa real de juros elevada pode ter
~~~pel para resolver o problema, uma vez que inibe os investi-

;J~ pode COnter o consumo, o mesmo podendo ser dito do corte

:' ez, S6 nessas condies, alis, que poderiam ser constitu-

:~~:

~~~ji: }f:~. :

- - ...

ri

"

t"
" I

'"I
1,1

':'1'

I !

" !I I

:"i

:. :

! 1I1 ii

lill!
i

'\'1,
, I.

i: t.

26 Brasil Dai,,",
~os novamente mecanismos informais de indexao que voltassem a
Jogar para a frente a inflao passada, reinaugurando um movimento
muito conhecido da economia brasileira. Mas como defender um to
mplausvel diagnstico com a economia estagnada e o desemprego batendo recordes atrs de recordes? De onde poderia estar vindo tamanha
presso por reajustes de preos, de modo que comprometesse a estabilidade monetria do pas?
. Evidentemente o problema no era esse. Como sabido, por conta
Justam.ente da turbulncia provocada pelo processo eleitoral. o preo
e~ re:als da moeda norte-americana disparou a partir de junho de 2002.
atl.ngmdo quase R$ 4 em setembro. Com a defasagem que sempre
existe nesses :asos, os ndices de preos passaram a incorporar esse
choque a parnr de outubro/novembro. Acrescente-se aqui que, na cesta
de ~ens que d a base para esses ndices - e, portanto, tambm para o
Indice de Preosao Consumidor Amplo (I PCA) do IBGE, que o ndice
acompanhado para efeitos de controle das metas inflacionrias -, tm
peso muito substantivo as tarifas de servios industriais de utilidade
pblica, bem como os chamados preos administrados. como combusrfvel, gs etc. Nessas circunstncias. era evidente que a absoro
total do choque provocado pela elevao sbita do cmbio, mesmo
com sua. reduo posterior (ele fecha o ano na faixa dos R$ 3,50),
demo~at1a alguns meses, visto que a assincronia existente no processo
de reajuste de preos tornaria impossvel que todo ele fosse absorvido
de ~ma s vez: Portamo, fosse qual fosse a conduo da poltica rnonetria, pelo menos quatro ou cinco meses de ndices elevados existiriam
como mera conseqncia da elevao do preo do dlar entre junho e
setembro de 2002.
. N~ existia. pois, nenhum indicador de que o processo inflacionno esnvesse fora de controle. Evidentemente essa elevao sbita de
um dos pr~os mais importantes da economia teria conseqncias do
p~nto de vista do comportamento dos ndices de preo, mas era perfeitamente possvel saber a extenso do estrago. Ele estava limitado a
uma reconfigurao da estrutura de preos relativos. que. ao fim e ao
c:-bo, no de todo ruim para a economia brasileira - ao contrrio -.
VISto que tende a reduzir os vazamentos e engrossar as injees de
de~~~ na economia domstica. No existia, por absoluta falta de
oXIgemo na economia. nenhuma possibilidade de essa reconfigurao
de preos se transmutar num descontrole monetrio e/ou desencadear

Brasil Dtlivtry 27

mecanismos informais de indexao que ressuscitassem a inflao

inercial. Na ausncia do cmbio. a ncora do sistema de preos estava

'>;

e est na taxa de salrio",

A correo desse diagnstico provase pela mera verificao da trajetria dos indicadores de preos entre o fim de 2002 e o primeiro
semestre de 2003. Todos eles. independentemente da cesta de bens
.que lhes serve de base, descreveram o mesmo movimento: elevao a
'partir de agosto/setembro, atingindo pico em novembro. e queda
~acentuada a partir de dez.embro/janeiro. O IPCA do IBGE, por exern,;::plo, que chegou a apresentar um crescimen~o d~ 3,02% e~ novem';bro. caiu para 2.1 % e 2.2% em dezembro e janeiro, respe.c[l~amente.
:'.,teduzindo-se de modo sustentado a partir de ento. para anngir 0.22%
de crescimento em maio. O fndice Geral de Preos - disponibilidade
:!l ;.:interna (lGP d.i.), que assustara a todos com seus 4,21 % de cresci) f;inento em outubro e 5,84% em novembro, j havia cado parn 2,70%
;$&~m dezembro, experimentando uma trajetria acentuadamente
"'~';!Etieclinante a partir de ento. a ponto de indicar uma deflao de 0.67%
!it~thm maio. Ratificando essa intetpretao, diz a economista Eulina
:~~unes'. da.equipe de ndices de preos do IBGE, ao comentar a redu~~o no ritmo de acelerao dos preos no incio do ano: "A inflao
do ano passado foi eminentemente de
' ;!;.tV '::'"..,<"'' ,
"10
j;'
7" '~ os. provoca da pe Ia al ta do di ar.

.~4~~AA9 caiu por acaso. A inflao

de que o

ca~ter

drstico das polticas monetria e fiscal se

}f!f!.dd .Paulo, 15/312003, Dinhdro. p. .<\.

c d
~o com todas essas indicaes e com a intensa queda verific;ula, o chefe a
"'.~~o do FMI no Brasil, Jorge Marque:t-Ruarte. foi capaz de drzer, em abril, que
,:_-tinha de ~agir de forma mais agressiva para conlrolar a inflao", dand~ a
-:~er que em preciso elevar os juros e cortar ainda mais a liquidez da eccnomia-

~:~ por Chico Santos, ~lBGE rambrn diz que a inflao caiu em fc:vereiro~.

=~::.~uasc: 50% deles.

.' sendo feitos entre t(';l.balnadores e emprega ores, a in ao ate os saianos

'.0$ jornais tm mostrado que, quando se analdisa o contefldo dbos acord.~~~q.ue

': :lterruptament e desde [aneiro de 2002. Em abril de 2003. esse valor foi, em
~trnos reais, 7,5% menor do que o valor verificado em abril de 2002. Finalrnen-

~p~~m::tfPtal

::~~~ ""Wortant O, tambm nesse caso soa rnplausvel o discurso governa-

~-~f

.:.~'

""

i,~_;'':~"

;~~

,ij~:

,~_~~_~,~.,
. ~'~

"

~1~_

b~~ :

,.

4U
&

J,i1.ulJ Ut'Jlvny

r~~~~~-gffi'~o dilaceramento

f~~-'

~~

~"t'

~~~

l~~~

Br:uil1J~lilJ~')'

, s pblicos aos setores da sociedade que menos carecem de renda .

--:cio de taxas de ju ros desnecessariamente elevadas. enormes transferncias de

- ....: :_ neecssidade de produzir supervks, configurada no ato de patrocinar,

2~~tual poltica teria de ser reprovada, dada a irresponsabilidade flagrante. com

-:~~do. mesmo cons iderando dessa forma estreita o conceito de responsabilida-

-~ ~ ~

~~f!a de S.Pauw, em meados de 1996, que o modelo no era mes-

l~i~nte FHC chegou a dizer, numa longa entrevistaao c~.dcrno Mais!,

imps como necessidade para "afastar o pas do precipcio", "estancar

A defesadesses interesses, porm, vem sempre embalada na retrio processo de dcrre(menro da economia" etc. Mas defender essa interca
do respeito no trato da coisa pblica, da necessidade de transparnprerao foi funcional para o governo em vrios sentidos. Em primeicia austeridade e gesto fiscal responsvel, bandeiras extremamente
ro lugar, permitiu demonstrar opinio pblica a "correo" e a
sedutoras
para a esquerda, que sempre as defendeu por aqui em funo
"responsabilidade" da poltica adorada ("Viram como a elevao dos
da folha corrida de corrupo e desmandos que caracteriza a histria
juros era necessria?", "Viram como eram necessrios os cortes orade nossa direita no poder. Quem em s conscincia pode ser contra a
mentrios?". "Esr ar. Os ndices inflacionrioscederam!"). Em seguncransparncia e a gesto responsvel dos recurs~s pblicos,.ainda ~ais
do lugar,permitiu tambm criar um espaopara a manuteno da taxa
,no Brasil? Mas, como os argumentos so vendidos em conjunto, le-se
real de juros em um nvel to elevado quanto estava quando o pas
. facilmente, por cxernpio. a crtica poltica mo nerria por sua demasiamudou de mos. Com todo o fetiche criado em torno do nvel da taxa
:'
da austeridade como uma defesa da irresponsabilidade na gesto do
bsica de juros e com o argumento incansavelmente repetido de que
:
,:dinheiro pblico. Confunde-se deliberadamenteo papelda Unio como
ela s6 cairiaquando a inflaocedesse, abriu-se um espao para a redu': -ente da federao - que, enquanto tal, devegerirde maneiraresponsvel
o nominal da taxa com a manuteno ou mesmo a elevao de seu
, ;:0 5 recursos oramentrios de que dispe - com o papel do governo
nvel real. Por exemplo, a reunio do Capam de 18 de junho Cortou
.~
;.Jederal- na qualidade de planejador, de autoridade monetria e produem m~io ?ont~ per~ent~al a taxa Selic, mas, considerando que a ex._-':-tor de moeda e liquida, de gestor do crdito, de guardiode reservas, de
pectanva inflacionria caru da esfera dos 12% para alguma coisa abaiI~;1ina1izador e promotor dos caminhos que a economia deve trilhar.
xo de 8% em 2003, evidente que a taxa real agora (meados de
;';~;.~1:;::: Graas a uma confuso de mesma natureza, assada-se tambm de
junho) muito mais elevada do que no infcio do ano.
:i~;~iforma imediata poltica econmica liberal estabilidade monetria,
Mas se o perigo no vinha do fronr externo nem do descontrole
i~~~0~mo se a paiItica econmica no ortodoxa fosse .neceSsariamente C01tmonetrio interno, que mais poderia ser alegado? Certamente o risco:li:-'- tfa a estabilidade - cmplice, portanto, de medidas que, ao fim e ao
pas elevado, o dlar supcrvaJorizado e o preo reduzido dos rftulos
-:1;~-'~ o, levam o pas hiperinflao, Assim, qualquer governo que busbmsileir~s no exterior. Como vimos, porm, a reduo do risco-pats e
~~!ili~- uma alternativa ser irresponsvel, visto que govern? "re~.pons
a revaIonzao da moeda domstica so antes perversas do que benfi-:L;~i;'}:~)l: justamente aquele que evita essa rata, fazendo, para ISSO, tudo o
" 'i'! "'~-' '1''-;. c
. n 11
~ ao pas, Elas podem aprofundar o verdadeiro precipcio que so":i.~f!jiHIM,.~:lo r necess no
.
cial e no qual o Brasil est metido h pelo menos uma dcada, preso
_t~~,i:
{~Mas essas confuses s, mais do que nunca, funcionais. O gover.\ ,.. >~ ~ p que esr nas armadilhas de um modelo no qual crescimento e emprego
:c ::?J.?'t~no';'{llterior no enfrentava grandes problemas nem entrava em contrano so prioridade.
L~f~~~ ao defender e praticar uma polftica econmica de cor~e liberal.
q.i~}i~~,~~unca pretendeu ser de esquerda nem se preocupou efetivamente
do pas, provocado pela desigua~dad~. que se
e "'i!Unda de modo inescapve1 com a adoo da poltica liberal. O

5. A seduo do discurso: a identificao espria

entre gesto responsvel e poltica econmica liberal

Retomando um POnto j anteriormente discutido, a defesa desse

,:,~deIo, que se mostra de validade universal por se apresentar como o
urucoverdadeiramente cientfico, encobre na realidade interesses muito especficos que esto em linha com a primazia assumida pela valorizao financeira diante da valorizao produtiva desde o incio dos
anos 1980. Esse padro de acumulao. do pomo de vista de seus resultados sociais, se ruim para os pases do centro do sistema, par:l
pases como o Brasil simplesmente nefasto.

2~

30 Brasil D~liwry

qil ame nte sob re qua l seria O nmo para os excluldos e dissertou tran
a que se beneficiasse da
~ero.ddes_(18, ~6: 30 milhes?)u. Assim. aindvel e polrica eco nm ica
l~ent1fiC1a~ esp~na corre gesto fiscal respons
necessria ao gov erno tuca no.
liberal, essa ldenClficao no era de faro
ado res, Com as limi taMas num governo do Par tido dos Tra balh
pate nte a con trad io gera da
es que sua hist ria lhe imp e, to
neo emb aral ham ento se torn a uma
com a ado o dessa pclnica que
estend-lo, prol ong -lo . As auto ricessidade. ~a~s aind a, prec iso
usar o jarg o ante rior e falar em
dad es eco n rmcas com ear am por
falar em resp ons abiJ idad e
responsabiJ~da?e fiscal; passaram dep ois a
do
o dete rmi na o vind a do Palcio
mac roec ono mlc a; e agora, seg und

soci
rnstica, tudo em nom e da "jus tia

e zero, Cortes orarnenPJ~alro, s6,se falar em "justia social": fom

ais, meg assu per vits , refo rma
rrios, :o:alJ~a~o dos prog ram as soci
o artificial da moe da do.
da P~vldencla, Juro real elevado , valoriza
al",

Lula: lim ites e alte rna tiva s

6. Poltica eco nm ica no gov ern o

preside~te

a pos tura deve enfr enta r limi tes

Evi den tem ente a man Ute no dess
inegvel cari sma do pres iden te con
tant o sociais q~to poltricos. O
con tinu ar a defe nde r esse mod elo.
cede -lhe um precIOSO espao para
as
. Ten do em vista a prom essa , tant
Con tud o, m~s mo isso limi rado
de
coral, de criao de 10 milh es
vezes defe ndId a na cam pan ha elei
ano e mei o com o dese mpr ego cres
emp rego s, passado um ano ou um
do
o pos itiva do pres iden te Lul a e
cen do em vez de cair", a avalia
iula o pod e no resistir, A con tinu
gov erno do PT por part e da pop
ento do nm ero absoluto de rnisedad e do fosso social, com o cres cim

11

I, ~ ~n~ncias

em 1995 . segu ndo dado s

FHC equivocou-se nos nmeros, J;l
O ent o
de pobreza
brasileiros vivendo abaixo da linha
do PNUD, havl a,38 milh ,es de
pobr eza de:
m ilhes vive ndo abaixo da linha de
de US$ I per capua por dia e 70
ente o
quer dizer , com o lemb rou rece ntem
US$ 2 per apit a por dia. (O que no
so do
logo acima da linha . viva-se no paraJ
profcssor Francisco de: Oliveira. que,
cons umo ...)
elo j;l se tm feito sent ir nos
perversas da exacerbao desse mod
sent a uma
. O PIB no prim eiro trim estre j;l apre
IndiCldores de prod ueo e emprego
cres dme nto previsto pelo prq~e:c1a de:0, 1%. evide:mememe com prom eten do o
e hoje
estim ado em 2.2%, caiu para 2%
PTJO governo para 2003 . que: com eou
os indic ador es so os maiores
Do pom o de vsta do dese mpre go,
to para o Seade/Dieese:.
es e 1994 , tanto para o IBGE quan

:~ e:m 1,6%.

1?-'o

;=i;:do

': ;'hda

as

tsrasrt

U~I"'ay

;"

des
apro fun dar a viol nci a nos gran
rvcis J4 e a falra de perspectivas,
seja m os esforos env idad os na rea
cencros urba nos . por mai ores que
ind stria do narc orr fico , nic o
da segu ran a pb lica . e esti mul ar a
stan tiva da pop ula o, vem se mos
. "set or" que , para uma parc ela sub
vista do "emprego". Esse ltim o e1emen,:. uan do "promissor" do pon to de
as
desgraa tam bm com as. cha mad
~.Lto pod er fazer o gov erno cair em
as
ecer que setores sub stan tivo s dess
;:"~'d asses mdias. No se pod e esqu
a refo rma da Prev idn cia.
.I~dass es sero dire tam ente afet ado s com
incio
estr atg ia j so sen tido s desd e o
':::. :: Os limi tes pol tico s dess a
hab ilid ade s do min istr o-chefe
gov erno . Por mai ores que seja m
ficar
te do Par tido dos Tra balh ado res,
'.;H a Cas a Civ il e do pres iden
o de que a opo si o aos pro vez mai s diflcil ven der a inte rpre ta
de~~is ~ar~i.~os de esquer~a se
~;ttJ ~os do governo den tro do PT e dos
os princtrs ou qua tro radicais , Dad os
'[\~tstri nge a um grupelho de
a vida do part ido e a hist ria
~~~JtP..!os e os valores que sem pre pon tuar am
sop rar
afir ma o, se o ven to com ear a
.pt~jto rios a de seu cres cim ento e
mui to rapi dam ente ficar em rnilado con trr io o gov erno pod er
do
a
gue a aco ntec er, a opo si o vind
.~~~,~iiljria. Mes mo que isso no che
vez
e a ficar cad a vez mai or e cada
;:~~ ili.jerio r do pr prio part ido tend
s~~7.,~h1's difcl de con torn ar.
ser. sufites sociais e pol tico s pod ero no
- . ;(~~~[~ claro que esses limi
, na Intercrise inst ituc iona l. Uma vez que
. . t~~ etes para defl agra r uma
a ven ceu as eleies

- ~-'-~

orga niza dos .

~~~&.apoio que perd er nos setores mais

res
l"~@t;:;:- ~m~asn e com pen sar com os seto

I ~ -~:,. " ' -:-:-1 ::': :"'~~

eira ", Lul

l '::~~i1p:@ao do professor Francisco de Oliv
ovid a pepela desa rrum ao das classes prom
{.' : ~~~i~6;:.ycuo social deix ado
anda
com
m
que
s
no se sabe mai
A.

F<;-J~J&i' ito ano s de FHC, de mo do que

ias, mai s
ta o qu . fica, nessas circ uns ranc
J'~~~i~:9,('qt; nem que m repr esen
nto natu ral de "falar direra~enre
~E}:f;~:f,4.~para o pres iden te exercer seu tale men os orga niza dos da socieda-

~f;-~

~~~.

C//-'!i

~ft

a com
~---ma pequ ena reduo possa.ser obtid
'; :: mo que em lerm os relativos algu
iouco fcil, o nm ero absoluto cont
~as com o o Fom e Zero . o que tamp
no
to da populao despeja a cada ano
~$ a crescer, uma vez que o crescimende
no enco ntrar o onde
enas de milhares brasileiros que
- .-e:~ do de traba lho cent
orend a mon etri a regular. No disp
sua mo -de- obra em troca de: uma
~
os que o
"oficial" de acessar os bens e servi
--: ;por isso, de: nenh uma form a
na TV.
..' do cons umo apre sent a rodo dia
a conc edida a Fern ando Had dad
man ter o estad o de rebeldia" (entrevist
.
Paulani), &porragmr, n . 41 , fev. 2003
" ' 50

32 Brasil

""

DfV"]

Evidentemente no esto tambm afastados os riscos de uma crise

stricto J~TlJU econmica, antes o contrrio. Como demonstramos, o
modelo estabilidade/credibilidade na realidade muito instvel. Qualquer mudana. de humor do mercado financeiro mundial com relao
ao Brasil - varivel, alis, sobre a qual temos um poder de arbtrio
muitssimo lirnirado - pode desencadear um processo que, ao fim e ao
cabo, leve de fato o pas ao to temido defiltllt. Desnecessrio dizer
que, nessas circunstncias, em meio ao agravamento da questo social,
a crise poltica ser inevirvel.
bem verdade que, num caso como esse, o Grande Irmo do Norte poder comparecer com sua ajuda. O atual presidente do Brasil,
conforme ~gi tam algu~s~est sendo guindado, com sintomtico apoio
norte-americano, pOSla.O de "lder mundial" - um convite difcil de
recusar -, e o Brasil. por conseguinte, sendo apresentado como uma
espcie de vitrina das maravilhas da nova ordem mundial. Apesar do
e1e~do preo a pagar, essa circunstncia nos coloca numa situao
multo ~Iferent~ ~a que tem sido experimentada, por exemplo, pela
Argentina nos ultimas anos , tornando-nos, de certa forma. imunes a
crises. Se a hiptese estiver correta. os constrangimentos enfrentados
pelo governo Lula paro efetivar as prometidas mudanas - que implicam a.hera~o no ~od~lo econmico - so muito maiores do que se
pode Imagmar pnmelra vista.
Finalmente, preciso frisar que, mesmo que tudo corra exatamente como previsto, ou seja, que no ocorram crises sociais nem
polticas. nem econmicas, e que tudo d certo, o que teremos, ao
fim da gesto Lula, mantido o atual modelo, ser um crescimento medocrc, com muito boa sorte um pouquinho superior aos 2% ao ano
obtidos na ltima gesto de FHC 6 Se a "credibilidade" continuar n
en~ordar a balana de capitais, auxiliada pela manuteno de uma das
mais elevadas taxas reais de juro do mundo, a revalorizao da moeda
domstica prosseguir e desmontar o que necessitou de uma violenta crise (janeiro de 1999) e mais um ano e tanto para ser montado.
junto com isso, reduo de direitos, asfixia do debate, imprio do

16

ao ano.

A JU
' Igar pelo que: deve ocorrer neste ano, para que essa mdia anual de 2%
se: efetive, o crescimento no perodo 20042006 te:r;! de:ser, no mnimo, de: 2.7%

Brasil Drlivrry 33

discurso nico - em urna palavra, um totalitarismo de mercado que

::'/e3J'e

ficou apenas nos sonhos de FHC.

.
Mas qual seria ento a alternativa? Ela existe, afinal? Como espera~
s ter demonstrado, a idia de que no h alternatva s6 se sustenta se
. ':~bjetvo maior for manter o pas nos marcosdo tipo de "credibilidade"
_: que aqui se descreveu. Se outros forem os objeti~o~, outra dev~r ser a
':' ltica econmica, e ela existe. A pretenso ongmal do Partido dos
.' po
I " H .
.) j-1 iabalhadores era comandar um governo"democrtico e popu ar. OJe
ce claro que temos de nos conformar. com algo bem men,os pre~
J:';~,:tensioso. Mas, mesmo para um governo Simplesmente r~for~llsta :- o
:~J~> que no seria pouco, conside~ada a atual,q.uadratura da ~Istna c~plta~
:-~lista _. muitas mudanas senam necessaflas no que hoje se pratica. A
'~;tltomear. evidente, pelo nvel excessivamente elevado da taxa f:al de
't~'Juros, o que indicado de modo ,c~ro t~nto p~e1o cupom cambial da
~{:\~M &F quanto pelo mero sornarono da I~flaao :sperada com a~ taxa
;~~il juros nane-americana engordada pelo rsco-pars- E ~ma reduo da
:';*:,cl:xa de juros no produziria apenas os inequvocos efeitos no nvel de
,~Up~duo e emprego. Ela seria capaz tambm de es~~nc:'r o ~roce~o
:;.} e apreciao desmesurada 'do real. Do ponto de ~lsta mflaclonrlo.
:~f:~iAclusive. e se para se levar em conta as expectativas, melhor ser a
1:~'@lU1uteno da subvalorizao do que da sobrevalorizao da moe~a
,.fu1\~AAmstica. j que a primeira aponta perspectivamenre para a reduo
,. 5g{\i'':va!or em reais da moeda norte~americana.
poltica carqbial propriamente dita. alm da evidente
de o Banco Central atuar como regulador do mercado.

'~~!Iifcessidade

t. ''ft~11.~:.Quanto

;:

~;Q~jmesmo sentido,

'~i,j~ft~?edindo bruscas oscilaes, ~er~se-ia pensar n~ taxao do ~pital

~~~~~~fUrto prazo ou na estab~le~lmentode a1gu~ tipO de. carncia, em
~';;~~V~, pensar em regular, mlOlmamente que seja. o movimento. ~esses
~;{,~ ' '~pJtais. E j que se trata de gesto responsvel , a res~onsablbd~de
""""bial o melhor antdoto contra a tentao do popuhsmo cambial.
atrelar a queda da relao dvida-:pIB ~ sobn:-

;'~

:fi.-: -';'. 5~t.il.'mao da moeda (em funo da substantiva parcela da dVida cUJa
:'}j,-.< ~~~fizao est atrelada ao comportamento do cmbio) trocar uma

4-~ora ilusria agora por uma piora potenciada no fu.turo, quando

..~o se combinar o dficit fiscal que esfola com o dficit externo que
':~.. Por uma questo de aritmtica elementar, a queda sustentada

_.1lhominador e reduzindo a do numerador. Como subproduto dessa

,':;~~lelao s ser possvel aumentando a velocidade de crescimento

!:~.~

, ---

--

~f~~ MAPJ\ DOS DEPUTADOS CEDI- BIBLlOTEC~

.';

.14 Brasil
J)(/illn')'

Jos Luis Fiori, "Mirem-se na Espanha", Carta Capital. 16/4/2003. p. 50-2.

queda, tambm reduzida seria a necessidade de supervits fiscais, abrindo-se espao para atuao efetiva da polfrica econmica no sentido da
induo do crescimento do produto e do emprego.
pequena a :ogncia, com~ se v. Para falar nos termos que so do
agrado d~ auton~ades econ micas , nada de invencionices, de mgicas.
de ex~edlentes mirabolantes. Apenas reformismo. Mas no implicaria
tud~ lS~o uma mudana de rota, uma sinalizao de que a acumulao
capu:alma em nosso pais voltar a ser pautada pela produo e no mais
pelo mero rentismo? Evidentemente! E, para operar essa mudana de
rota, o ~verno ?o ~ido dos Trabalhadores tinha, logo em seu incio,
um capital poltico inestimvel, que talvez j tenha sido rifado. Hoje,
para ?per.la, se~o necessrias, mais do que antes, coragem, vontade
poltica e determinao. Mas no se diga que no h alternativa,
Persistir na atual polica condenar o governo do PT ao mesmo
destino do governo "socialista" de Felipe Gonzlez na Espanha da d:a&a.de I ~8~. ~omo afirma Jos Luis fiori em artigo de advertncia:
J-:loJe, a distncia e o tempo j permitem um balano mais fiel do que
foi ~ e~ Gonzlez. E no h dvida de que sua gesto 'socialista' do
capitalismo .espanhol acabou ficando indiscernvel da gesto conservador: e neohbe.raI do gov~rno Thatcher"!". Assim, a continuar o que
esta a, por maiores que sejam os contorcionismos retricos das autoridades, no se poder dizer outra coisa do governo Lula seno que vai
ficando mais e mais parecido com um capitulo adicional da era FHC
o mais melanclico decerto.

17

_.,.
: -:-, .. .

~-;:
:;'.:.{ .

!4~~" .

o BRASIL COMO PLATAFORMA

DE VALORIZAO FINANCEIRA E\TERNACIO?\AL

(um balano da poltica econmica
do primeiro ano do governo Lula)

:!$Onmlca que

fOI

a toruca dos

Oito

anos antenores, sob Fernando

~.ntrara~ a o li~i pa~ ~ontinua.r e aprofunda~ a prtica da.polhi-

~"tdezembro

:" Jtibncra

::FJf! ...

~J~}:" A vitria do Partido dos Trabalhadores (P'T) nas eleies presiden~Jili8ais de 2002 criou expectativas diferenciadas: tenebrosas para alguns,
1~fJ:vissarei ras para a grande maioria. A idia de que o povo comearia a
;..t.:
. ;.~~:0,~tiansformar
o Brasil numa nao tornouse muno presente e parecia
-%l~~~fffialmen[e estar ao alcance da mo. Forjado nos duros anos de luta
a ditadura militar que se iniciara em 1964, nascido de baixo
~~t.~~'&'~ cima _ dos movimentos operrios do ABC paulista - e tendo
c~::~~a liderana da qualidade de Luiz Incio Lula da Silva, o PT parecia
-~~ado para comandar a dura tarefa de retirar o Brasil de sua sec~lar
L)}~l~a e das disparidades e desigualdades sem par que ela p~trocma.
i~:-{
~o foi dessa vez, porm . A esperada refundao da SOCIedade fiU~~;
- ~'para depois. Ancorados num diagnstico catastrofista, de que o
~~;
:~!estaria beira do prcipcio econmico no per odo ps.eleies,
de 2002, os que tomaram posse em janeiro de 2003
k~~.

f.;,,-

lt~

li!;
,
,,

f!

t'f

~~

'
I

"':'que Cardoso (FHC).

:\ ;'.oje, maio de 20,?4, .fie; mais claro do que nunca que n5.o se tr~ta,~ absoluto, de rtica - como apregoavam -, de tapar o nanz e
t ,!um
,
a ~o1ftica amarga, odiosa, mas ne~essria para "salvar o pa[s~.
~9ntrno. tratou-se de uma escolha dehb~rada, de manter o Brasil
1'"._:." o na mesma armadilha externa, desde que isso no colocasse
.:~ o projeto de poder do PT. No que se.se~e, buscaremos recu~~ modo detalhado os argumentos que Justificaram essa escolha,
:~_ar sobre qual de faro a natureza do "modelo" escolhido e fazer
-" . o de seus resultados.

.; .-

""

':~:~~~~l~~~~~;'

:/:~ ~"?..,'i~7.1 r~S~eia do Brasil beira do precipcio'

36 8 "i1 LXliveg, ~ "" ..,;.

as. . ..~:~~:fii~.;:~
~f~;'~- .~~ : ' ~"-''''. ';' '

-t,

. .

' "" ,>,<~ 'O'_-e'

~~-= -

em

l,

. .i~t\)~.k'-" Il~i{daqueles que esperavam no uma poltica econ

. I' - t:
Aii~,:sw:R-" . .. .
r que a mten. ,~~-:::; ,"f~~?;:':;'eJi1~fuas uma sina izaao nrme para mostra . b
'I'
d
.
rnlGa:aventtl!,=. ,..{'..i1
_ .~::;'b~WgbVt. -, era Ir aos poucos renran o a economia rasi eira
:'~~i{ij{~;~~t~a que se enredara, as autoridades brasleir:s
reCbK~p~tinham sempre pronta, na ponta? a lngua, a expl~~
ca~~i!n~.~pera~o compor.ra~ento: .c,ra preciso. ~nr~ d.e m.als
jusrifi'" naditt.K9f~ "da beira do .preclpl~IO. FOI ISSO .que ~e ~niclo
l)/das taxas bsicas de JUros (a Selic atingIU 26,5% ao
~
. 112fli%
cou..:~~
ano);~@@il?rte de liquidez por meio do aumen to do compu lsrio
- dos &ffillil1~'surpreendente elevao do supervit primr io para alm
d ~ i:-'.'if.;.'3t*,H~ FMI (4,25% contra 3,75% do PIB).
o .~gt~o..1< . .. ,
. !~qfJ1~?:~aseava o novo governo para afirmar to sombria situao?
No" ~l~ento de trs variveisque foram, a partir de ento, defini:onadas no posto dos indicadores nicos e absolutos da
.~fi~hp
tivari
'.<
.
no, a com"sad~<:~n6mica do pais: o preo do dlar norte-america
'CBond {ttulo brasileiro negociado nos mercados inrernacioo'8.
..- ..
ao fim de
naisr~Liii:isco-pais. De fatO, essas variveis encontravam-se,
2o(j~I~ nveis indesejados. O dlar chegou a atingir R$ 4 (fechou o
ano e~ 'R$ 3,50), a corao do C-Bon d ficou abaixo dos 50% do valor
de fu~;.~ o risco Brasil alcanou os 2 mil pontos. Mas a que se devia to
adversocomportamenro? Basicamente especulao gerada com aquilo
que se convencionou chamar "terrorismo eleitoral", orquestrado pelas
elites e pelos interesses nacionais e internacionais em vista da possibilidade concreta de uma vitria de Lula. No fosse o processo eleiroral,
dificilmente esses indicadores teriam se compo rtado dessa forma .
O risco maior que influencia o compo rtamen to dessas variveis a
perspectiva de uma inadimplncia externa (defalllt), ou seja, de que.
em determinado momen to, o pas no possua as divisas necessrias
para honrar seus compromissos externos c/ou s consiga fazer isso reduzind o SUas reservas a nveis muito arriscados. Qual era ento a situao do pais no que diz respeito a essa questo? Ora, em primeiro lugar.
o
o compo rtamen to da balana comercial em 2002 surpree ndera
I

me:iros meses do governo Lula",

Esta seo e: a seguinte reprisarn, de modo resumido , argumen tos do capitulo

seis pri"Brasil D~/jwry : razes. contradi es c limites da polica econ mica nos

o Brasil corno plataform a de valorizao financeira inrernac ional

-z:~~::,i:r ;a~~:c~op::~:~ance

prprio governo (de FHC), ultra~ass~ndo em mai~ d~ 50% o valor

esperad o para seu supervir. MaIS ainda, a tendn cia era de uma
par:' ~: performance futura ainda melhor, visto que o ajuste do cmbio a
do
;.':~ : rir de janeiro de 1999 parecia estar finalmente colocando as contas

J;}

:11A.

>

37

das reservas, a varivel con:~.:J/ ereta que deve de fato ser averiguada para se avaliar a questo da sol;~5'. vncia externa. mostra um resultado surpreendente: diferencernenre
'~~~t do perodo entre setembro de 1998 e janeiro de 1999, em que fo~~
d,VI
~~i drenados para fora do pas mais de US$ 40 bilhes, o estoque de
:>1:'-sas de posse do governo central manteve, ao longo de 2002, um com:~(~ ponam ento absolut amente esrve!',
No que no existissem problemas pelo lado das contas externas.
: ;'~:~~.'Exjstiam e continu am a existir. Mas so de natureza estrutural (au~:fift mento da dependncia de importados, elevao do passivo externo
com
~lDt.Jlqujdo por conta da inrernacionalizao do capital produti vo
longe.
:':~;;-con seqent e elevao perman ente das despesas em dlar etc.),
~to ao
~~~j~~portanto, do agrava mento conjun tural que serviu de argume
viesse a
'}i;&;~~Ovo governo. E, mesmo que esse agravamento conjun tural
cusro para a
.:::;;:.-~t;'~correr, o acordo com o FMl, com todo o seu pesado
~*~~4~ci edade, j estava fechado (fora assinado em agosto), permiti ndo que
. ,
~TI..lfalquer tempestade inesperada fosse enfrentada.
.:
ar a
~ e::~::.;.,~~Iffi A outra razo amide levantada pelas autoridades para Justific
i~illl~d uo que de incio deram poltica eco~mica era ~ risco -: p~ra
iminen te - de um descontrole monetrio. Nessas circunstancias,
'-' - ,~ .

~lis. de~;n~es~rada ~esvaloriI:lo

E i'~~~,$ava-se , deviam ser tomadas as medidas necessrias, fossem elas quais

~.;~~t;e
_.. "", I.es
rl "-;:.-.

t~~1~~~i

li~~1:f~i;f~~pecificam e:nte
go
:~~{.
~./

l:/~
t ........
!~j

iJ.:.

~.

~;
.~,....
"',;:.

a
com relao a essa questo.
ldg
real jogava a favor. VISIO que. do ponco de vista ao comercio exrenor, h um
s que
de trs a seis meses) entre a oscilao sbira do pre:o da divisa e .os_ resultado
- c
. _
.
~a se podem colher.
:. comeam o ano em USS 36 bilh~es (a n;dia J~ 200\ fOIYS$ 36.3 bllhocs~.
40 bi~ lam para US$ 33 bilhes em abril e rnaio, alcanam a faIxa dos USS
e: setembr o
~es em junho e: julho. ficam na esfera dos USS 38 bilhes em agosto
37.8 bi'hc~.
"' ~e US5 36 bilhes no bimestre: seguinte , fechando o ano em USS
a s:mgTl:l
nmeros f:llam por si: n30 tinha havido nem estava havendo nenhum
o real
tada, nada que: pudesse: se assemelh ar :I um ataque especula tivo contra
ocorrera
, tanre do brutal enfraque cimento da posio externa do pas (como
.," sctembro de: I 'J'J8 e: janeiro de I 'J'J'J).
~~ .

~.

"

li
:J.?
'~

~l

:tt.'~'I

38 Brasil Dt/ivtTy

fossem, para reduzir o mpeto desse processo. Proceder de outra forma

seria como assinar logo de cara um atestado de incomp etncia e coma
promet er a viabilidade da gesto que se iniciava. Justificava-se por a
manute no da elevada taxa real de juros e o estrang ulamen to da
liquidez da econom ia (o aumen to do compu lsrio dos bancos, em
fevereiro, retirou da economia, de uma hora para a outra, cerca de
10% de seus meios de pagame nto).
Mas qual era a principal razo desse compo rtamen to adverso dos
ndices de preos? O principal problem a era a prpria desvalorizao
do real a partir de julho de 2002, provocada pelo tumult o eleitoral.
Com a defasagem que sempre existe nesses casos, os ndices de preos
o/
comearam a demon strar o impact o do choque a partir de outubr
novembro. Masa assincronia existente no processo de reajuste de pre
os e o peso que neles tm as tarifas pblicas e os chamad os preos
administrados (combustvel, gs erc.) tornava m impossvel que todo
ele fosse absorvido de uma s vez. Assim, com ou sem polfrica monetria conrracionista, os ndices de preos continu ariam a subir at que
todo o choque tivesse sido incorpo rado, passando a declina r a partir
da, empurr ados tambm pelo declni o do cmbio (que foi exatam ente
a trajetria por eles descrita). Nenhu m descon trole inflacionrio visde
ta, portant o. E como ele poderia existir com a econom ia andand o
lado, pratica mente estagnada h tanto tempo? Tampo uco existiam
como continu am a no existir - na econom ia brasileira mecanismos
capazes de comear por a a girar a roda da inflao inercial, como
ue
sugeriu inadver tidame nte o preside nte do Banco Centra l, Henriq
Meirelles, em agosto de 2003.
Portant o. a tese do precipcio ainda est por ser demon strada. Os
a
dados existentes sobre reservas e um mnimo de conhec imento sobre
formao e o compo rtamen to dos ndices de preos no nos aurorizam a confirm ar sua verdade . O govern o alega tambm que tinham
sido cortadas as linhas de crdito para o pas e que era preciso recuper
las rapidam ente. Mas, at hoje. no mostro u quais foram esses financia
mentos e em quanto foram cortado s.

2. A falcia do estgio de curto prazo na ortodo xia

Fizemos o retrospecto desses elemen tos porque a justificativa go'
vernam ental para tamanh o grau de ortodo xia passou sempre pe1:l
afirmao da necessria recuper ao da "credibilidade" . Seria preciso

I:

-\',

. j~~: .

!rl -

};?'Mas

'': .'=

r
'1%

)t:;:-

;:1;2

}{K:i1''.

H\ih.. ",.

39
O Brasil como plataforma de valoriza o financeira internacional

o ajuste
... recuper-ia para no compro meter as contas externas, pois
i; efetivo do balano de pagame ntos do pas ainda estava em curso. O
idaBdc edra justame~t: a dqueda ddo
creddibilC
.~._,__: :__.-~": ~:'";: ' sinal da recuPlerao ddessa
a
risco-pas, a e evao o preo o - 00 e a apreClaao a rnoe
.
drastic amente os
::; ~ domst ica. Para conseg uir isso era preciso reduzir
remdios da
~"'~" , ndices de inflao e fazer uma slida profisso de f nos
::~i-: contrao da liquides e da restrio monet ria e fiscal. Em poucas
ica", e ela foi
.~;::.- : palavras. era preciso "beijar a cruz" da ortodox ia econm
'_:_:_: ' beijada com devoo.
Mas esse discurso, de que o novo governo usou e abusou ame o
::{.
da
enorme espanto gerado pelas medidas com que iniciava sua gesto
econom ia, tinha um lado dbio, pois sugeria que, uma vez recuperada
f~;:--- a "credibilidade", uma vez feita a dolorosa travessia , chegaria finalmente a hora de colocar a retoma da do desenv olvime nto como o obje;::f~::l tivo prioritrio da poltica econmica. O estgio na poltica ortodox a
~ Qg>'era, sugeria -se. de curto prazo, necessrio para viabilizar a transio
\ -..- : :
!. -,~ ->~:" sem trauma s.
Quem conhecia, porm, a forma de funcion amento do modelo
o era
.2~~}1econm ico abraad o pelo governo do PT sabia que tal suposi
per~r-i~ihnais uma falcia. A "lgica da credibilidade" simple smente no
~~~&iite tal mudan a de rumo. Esse tipo de credibilidade s se mantm se
~scal impla;_- :;~lg$rmane cerem inalterveis na p,o~[ica econ?~ica o aju~te
iorusta ,etc. Der; :~~i ii1.~;;1~vel, o juro real elevado. a poltica moneta na contrac
sentido con:;:~~}~~P9is que se entra nesse j~go, qualqu er movim entao no
d
I, .. ~ ''lH' "'-'
junto com
~;J?,i~.; ~io leva de roldo a "conquista" to durame nte obri a e,
K;~~~~j.S1~ as supostas c?ndi es de "estabilida~e" necessrias para o crescili::-}Ei . , ':fl1~nto. Poder-se-Ia ento supor que o nudeo duro do novo governo
f~ se deu coora dessa impossibilidade e julgou que seria capaz de
t:~:i1f~j~r inicialmente o "jogo do adversrio" para obter, a partir da, as conI;_ ~;~~~~es necessrias para implem entar sua prpria poltica econmica,
P;'~'.:.;:f~~~ela que recuperaria o crescimento e geraria os 10 milhes d.e emprocesso eleitoral.
mesmo essa hiptes e parece hoje difcil de ser conside rada.

..

L-0/ F:.'-" . l~s promet idos pelo candid ato Lula ao longo do

da dizer que preciso erguer uma esttua a Pedro Malan (mi-

~?ois de ouvirm os o secretrio de Poltica Econm ica do Minist rio

.1'
', .

,
~J'II

:~il

1:.,

-'rI)1

40 Brasil DtJiv"J'

nisrro da Fazenda ao longo dos oito anos de governo de FHC), depois

de assistir ao ministr o da Fazenda, respon dendo s acusaes de
continusmo, dizer, na presena de FHC, que "sendo igual, mas correra, ele continu aria a praticar a mesma poltica econmica por mais dez.
anos", fica difcil imaginar que o continu smo foi obra de algum movimenro ttico. A nica hiptese que sobra que houve uma escolha
deliberada por esse tipo de modelo. com plena e total conscincia dos
responsveis por ela. Mesmo calados em 55 milhes de votos e rnonrados num capital poltico indito na histria do pas, os novos donos
do poder no quiseram arriscar um milme tro e se decidiram pela linha de menor resistncia. Escolheram o caminho "mais seguro", que no
afrontava interesses constitudos, incemos e externos, que impunh a de
o
vez o rentisrno como marca de nossa economia, que consagrava para
Estado o papel paternalista e "focado " de "cuidar dos pobres", que no
,
questionava as disparidades regionais e pessoais de renda e riqueza
que no ameaava sequer arranha r a inqua estrutura patrimonial do
pas, que o mantin ha, enfim, submisso aos imperativos da acumulao
financeira que domina a cena mundia l do capitalismo desde meados
dos anos 1970.
3. A verdad e do model o escolh ido
Em meados de 1996. Gustavo Franco, ento diretor da rea exrerna do Banco Centra l (e, pouco depois, seu presidente), escreveu um
artigo, que circulou muito entre os economistas, denom inado "Insero externa e desenvolvimento", sobre o qual o presidente FHC disse
tratar-se da "revoluo copernicana na economia". Embala da no idolatrado invlucro da formalizao, no passava de uma apologia das
prescries do Consenso de Washingcon, que o governo de Fernan do
Henriq ue j estava utilizando no pas, quais sejam: reduo do tamanho do Estado (privarizao), abertur a comercial, polticas monet ria
e fiscal rgidas, raxas reais de juros elevadas. Alegava Gustavo Franco
que, mistura ndo bem tudo isso, depois de certo tempo o pas estaria
preparado para pegar o bonde da histria. O choque de concorrncia
implementado pela abertura promoveria um processo de reestruturao
produtiva que nos faria ganhar um lugar no admirvel mundo novo
globalizado e garantiria as condies para o crescimento com estabili
dade. O Estado mnimo e as policas fiscais e monetrias "slidas"
Com juros reais elevados, alm de constit urem antdot os naturai s con-

~f

~~~

~ .

fi

~~

:-l'i

"fili.

~~

o Brasil como plataforma de valorizao financeira inrernacioncl

41

s
tra a inflao, assegurariam a credibilidade dos investidores externo
,~=~
e resolveriam os problemas do balano de pagamentos. 'Para completar
f;'tIreceita, a reestruturao produti va fria elevar os salrios graas ao
a
aumen to na produtividade. constit uindo assim instrum ento inestimvel para a reduo das desigualdades distributivas.
Uma dcada depois de aplicadas . essas medidas geraram estagna-. o econmica, desemprego recorde, enorme aumen to da vulnerabilidade externa, o retorno do pas posio de econom ia primrioexporta dora e a perman ncia do mesmo padro distribu tivo, com
e
inevitvel crescimento da pobreza absoluta. da violncia e da barbri
nos grandes centros urbanos do pas. Pouco tempo ames do surgimento
do texto de Gusravo Franco, a diretoria por ele coman dada no Banco
Centra l tratava de tomar as medidas necessrias para garanti r a insero que de fato import ava: a admisso do Brasil no circuito internacional de valorizao financeira. A renegociao da dvida externa, bem
como sua securitizao, e a criao dos ttulos da dvida brasileira cotados em mercados internacionais j tinham se encarregado de pane
das tarefas. Simult aneame nte, a mesma diretoria se encarregava, na
surdina, de outra parte, tambm fundamental: a desregu lament ao
do mercado financeiro.
Utilizando um expediente criado por uma lei de 1962 - as chamadas contas CCS, contas exclusivas para no-residentes, que permitem
'''J~~'' ''
;~:}{5~
livre disposio de recursos em divisas -, o Banco Centra l promoveu
1~g~~~:tr a
l,ff{PRd: a abertura financeira do pas. Operaram-se duas grandes mudanas .
')~*.~~i Em primeiro lugar, alargou-se o conceito de "no-residente", incluinem
~~it do-se a no apenas as pessoas fsicas ou jurdicas que estivessem
finan:~;_~;~~1i. trnsito pelo pas, mas tambm as comas livres de instituies
~:~~i~~ ceiras do exterior (instituies financeiras estrangeiras no autorizadas
remeter
~~.:~;.a funcionar no pas)". Alm disso, as CCS passaram a poder
ica
~j~~~i;~ livremente para o exterior no apenas os saldos em moeda domst
no-resi;~:~:,?~;resul rantes da converso da moeda estrangeira com a qual os

na gesto de
Na realidade. essa primeira. mudana foi impleme ntada j:i em 1992.
como diretor
Francisco Gros como presiden te do Banco Central e Arrnlnio Fraga
novembr o de
da rea externa, mas o mercado permane ceu incrdul o at que. em
foi
1993. j na gesto de Gustavo Franco na rea externa do Banco Central.
que eles estavam
_.. publicad a uma "cartilha" que escancar ou para os agentes aquilo
no mercado como
.-:' vendo sem acreditar. No por acaso, tal cartilha ficou conhecid a
;. "Cartilh a da sacanagem cambiar .

.- ...

~~.,

~,

).i..
..:'"
.r .'
, ..
'., :;1
. .) ,

. "~

'.1 :

:. 1,

~ I

.J '

: ',

-r

' ~' . ,

42 Brasil J)tlivtry

dentes ti....essem entrado no pas, mas todos e quaisqu er saldos- Abriude

se com isso a possibilidade de qualqu er agente, indepe ndente mente
ser ou no residente, enviar sem restries recursos ao exterior. basrando. para tanta. deposit ar moeda domst ica na conta de uma institui
o financeira no-residenre",
Essas mudanas produz iram a forma e a substn cia da insero do
Brasil nas finanas de mercad o internacionalizadas. Os ttulos da dvino
da brasileira lanados e cotados no exterior confirm aram o pas
finan.papel de emissor de capital fictcio, que viabiliza a valorizao
do
ceira e garante a posteriori a transferncia de parcelas da renda real e
capital real para a esfera financeira. A liberalizao financeira vem ~~ ranrir o livre trnsito dos capitais interna cionais , que podem assim
de
maxim izar o aprove itamen to das polticas monet rias restritivas e
o,
juros reais elevados. Sem o destrav amento do mercad o, por exempl
os mais de US$ 40 bilhes que saram do pas entre setemb ro de 1998
e janeiro de 1999, atemor izados com a iminen te desvalo rizao
do real, no teriam podido faz-lo e teriam amarga do duras perdas.
Mas o traje desse novo papel do pas no estava comple to, Por mais
que tenha tentado , FHC no conseg uiu implem entar, na questo pre~
se
videnciria, todas as mudan as para que sua conform ao se adaptas
ao novo figurino.
A reforma da Previdncia foi justam ente o primeir o projeto de flego em que se empen hou o governo Lula. Logo nos primeir os meses
de gesto, o novo govern o manda ao Congre sso um projeto de lei que
o
prope vrias aiterae s nessa rea, mas que afeta fundam entalm en te
funcionalismo pblico , j que, no setor privado . a reform a fora im

haAs procuradoras da Repblica Valqulra Nunes e Raquel Branqui nho encamin

em que peram 111 Justia Federal. em dezembr o de 2003. uma pea de acusao
dema condenao. por crime de improbid ade administrativa. de quinze executivos
essa transligados ao Banco Central e ao Banco do Brasil. Elas argumen tam que
no pode ser
formao das CC5 foi (c:iGl de modo irregular, pois uma lei feder..u
OUtras paregulamentada por um rgo de hierarqu ia constituc ional inferior. Em
foi fdra
Iav~, o Congresso teria de ser ouvido sobre isso. e no foi. A mudana
carta circusingelamente, mediante uma "carta circular- do Banco Central. Uma
er" norma.' c
lar um documen to que tem o papel exclusivo e resrriro de "esclarec
a esse respeiregulamentos editados pelo Conselh o Monetr io Naciona l. (Veja-se,
matria de Raimund o Rodrigues Pereira, "Urna manipulao extraordin~riaM. publicad a na revista &portagtm. n, 53. fcv. 2004.)

to.;l excelente

01-..."' '''

~ \.

o Brasil como plataforma de valorizao

financeira lnrernac ional 43

plantad a pelo govern o anterior. Seu sentido bsico foi alterar o funcio.
namen to do sistema previde ncirio dessa faixa de trabalh adores
o
Pretext ando dficits insustentveis e que se agravariam com o tempo,
governo props mudan as no sistema de previdncia do funcionalismo que, concret amente , implica m a transio para um regime de "capitalizao", em substitu io ao regime de "repart io simples" at ento
avigente. A exemplo do que FHC fizera com a previdncia dos trabalh
to
dores do setor privado da econom ia, o principal instrum ento propOS
ios,
para operar essa mudan a foi a imposi o de tetos para os benefc
tetos que obrigar o os servidores a particip ar de fundos comple mentadisres de previdncia. Mas, diferen tement e de FHC, que no ousou
PT
pensar as "regras de transio", a propos ta origina l do govern o do
das
foi ao parlam ento sem elas, cabend o aos congressistas a introdu o
mudan as que tornara m "menos radical" a reform a proposta",
Assim, tendo o Fome Zero como a principal estratgia de marketing,
mas sem conferi r efetiva mente a essa meta grande import ncia nem
lhe propor cionar recursos subsranrivos", o govern o esforou-se mesmo, logo de incio, foi para comple tar as mudan as iniciadas por FHC
que
na rea previdenciria. Que o govern o tenha comea do por a,
o
tenha empen hado todo o seu peso poltico e seus cargos na aprova
dade. Na verdade ,
. y _!."- o.i.: de tal reforma , pode ser tudo, menos uma casuali
F .'"
j l~!i:;,~ esse infcio sinal inequvoco do caminh o escolhido pelo novo govermais plauslvel a
~ . ~~*?: no e da doutrin a por ele abraad a, (Ornan do ainda
o
h~~:-'Vf' hip[es e de que houv uma escolha conscie nte, e no uma situa
ar e
o'} inescap vel que teria empur rado o govern o Lula a confirm
<::
'b.!-1!i" j '" aprofun dar o mesmo modelo.
'-;lW ' -xt . .i.r Ao comple tar a transfo rmao idealizada por FHC, mtarar n-sc
0,_, ' '?"~_"';-~
..t
final"';v:irios coelhos de uma s cajadada. Em primeir o lugar, criou-se
ment e o grande mercad o de previd ncia complementar. que havia mais
. ..."

~~. . {~de duas dcadas vinha despert ando a cobia do setor financeiro privado
:

!.

4' ( .

".J.~

ir. No CUSI3
buio aos inativos - a qual FHC renrara inmera s vezes sem consegu

Mais uma ousadia ( direita, sempre) do novo governo foi a imposio de contri-

~S}:taciona1 e in rernacional. Cabe ressaltar que, nesse sentido, a viabilizao

;~

~L

:;.'r

program a

s foi a
~~~. lembrar que o ~tor b:isico do insucesso de FHC em todas essas Tentativa
~~, oposio feroz feit2 justamen te pelo Partido dos Trabalhadores.

; : de caridade do que propriam ente a feio de uma polrica de Estado.

:->'5, No por acaso, o Fome Zero tem muito mais a feio filamrpic<l de um

:.......~..

';.;

o .
..:j;.*"~

44 Brasil Dflivery

da reforma no setor pblico representa a abertura de perspectivas de

acumulao que no esto presentes quando se considera o mercado
previdencirio oriund o do setor privado da economia. Apesar de substantivamente maior do que o nmero de trabalhadores do setor pblico, o mercado consrirufdo pelos empregados do setor privado possui
a
renda mdia menor e enfrenta a ameaa do desemprego. A abertur
desse novo c suculento espao de valorizao foi, portant o, o primeiro
a
dos grandes tenros ( direita. sempre) marcados pelo novo governo com
uies. da
~ aprovao da reforma. Alm disso, com a elevao das contrib
idade e do tempo de trabalho para a obteno do benefcio, bem como
no
~ com a taxao dos inativos . o govern o contou pontOS tambm
intocvel objetivo do "ajuste fiscal". Pde, ainda. por meio de um bem
pensado programa de defesa publicitria dessa iniciativa. colocar os
funcionrios pblicos como os grandes viles do descalabro social do
pais? e vender a idia de que o intuito da reforma era simplesmente o
de fazer "justia social". E.last but not least, um sistema previdencirio
com predom nio do regime de repartio e sob o monop lio do Esta,
do era algo que no combinava em nada com um pas que buscava
desde o incio da dcada de 1990, afirmar-se como um das plataformas mundiais da valorizao Iinancelra. A reforma patrocinada pelo
PT veio contrib uir de forma decisiva para o alcance desse objetivo.
Ocorre que o regime de capitalizao por definio "renrista" (interessam-lhe juros reais elevados e ativos fixos, de preferncia papis
o
pblicos, j que seus gestores tm de "garantir", no longo prazo,
retomo individual das contribuies nos valores contratados), enquan to
o regime de repartio "produtivisra" (interessam-lhe emprego, renda e capital produtivo, visto que quem trabalha "paga" a renda de quem
no trabalha). Sendo assim, essa transformao, alm de, em muitos
casos, ter violado direitos adquiridos, gerou mais um import ante elemento para tornar mais profun das as crises experimentadas pelo pas'".
Mas isso certamente passou por detalhe na cpula governamental, diante da "modernizao" institucional do capitalismo brasileiro trazida pela
,
ro

de Fernand o
Recuperando. sintomat icamente . uma das bandeiras de campanh a
Collor.
a mar favoPior do que pr-c clico, o regime de: caplralizao neutro quando
a economi a
rvel, mas joga complet amente contra quando os ventos empurra m
dos ativos
ladeira abaixo, E isso tanto mais verdadeiro quanto maior for o peso
carregados pelos fundos de penso.

o Brasil como plat aform a de valorizao financeira

internaci onal' 45

S.P",tlo.
A expresso, felicfssima, de Joo Sayad (cf "Taxa de juros", Falha dI'
24(412000).

o de
Uma das conseq ncias benficas muitas vezes aventada para a msraura
da "taxa de
regimes de capitalizao que eles. em geral. foram uma elevao
em econopoupana" da economi a, o que seria um efeito salutar, particula rmente
s de poumias como as nossas. que, segundo o discurso convenc ional, so "carente
mesmo
pana", Organizadas dessa forma, porm, as finanas no se prestam nem
para a conform ao do crculo virtuoso defendid o pelo mainstream econmi co
va que
(poupan a-inves timento- renda). visto que a poupan a financeira substanti
de garantir
a sociedade acaba por gerar no se objetiva em invesrim entos capazes
torna -se um
no futuro um fluxo aumenta do de bens e servios. Ao contrrio , ela
renda sem a
element o adiciona l a pression ar a economia para a gerao de
intermed iao da produo material.

reforma. alm dos inegveis "ganhos de credibilidade" que ela angariou 11. No demais lembra r que, em troca de seu apoio do financia
mento a projetos sociais, o Banco Mundi al "sugeriu" ao novo governo,
a
ainda antes de sua posse, que ele justam ente conclusse a reform
previdenciria (alm de realizar a reforma tribut ria e a universitria).
Conclu da, ponam o, essa etapa, fica quase pronto o pas para intcgrar, trajado a rigor, o circuito interna cional da valorizao financeira.
a
Mais alguns detalhes. como a aprovao da nova Lei de Falncias e
autono mia do Banco Centrai, expedientes vistos como necessrios para
garanti r a "renda mnima do capital "!', e nada mais faltar. E esse
j
momen to glorioso no tardar a chegar, visto que o governo Lula
tomou todas as providncias para que mais essas reformas rnodernizantes sejam implementadas o quamo antes. A toilette estar ento
completa. A autono mia do Banco Centra l faz ver aos "mercados", de
uma vez por todas. que o Estado brasileiro no abrir mo de seu
papel de perman enteme nte retirar, pela via dos tributos, parcelas da
renda real da sociedade a fim de transferi-Ias para a esfera da valoriza
)
o finance ira", assegurando rendim ento do capital ficncio (rtulos
que produz": Ao mesmo tempo, esse Estado transforma a moeda do
pas em objeto de trfico e de agenciamento, sujeitando-a a operaes
de arbitragem que faro seu valor flutuar ao sabor dos interesses e das
aplicaes de cada momen to. Ora como objeto de especulao. ora

11

;~

~' Il
izaa
";.j.'> Ver sobre essa questo Franois Chesnais, " Int roduo geral", em A mundial
tj: ~~ fi nat1ctira: gintl<', CUltO! .. roca! (So Paulo. Xam, 1998) .
e
real
.
.;lt , Pod
er-se-ia argumen tar que o eleito riqueza produzid o pela garantia de renda
~~::.
e o inves_:;" que a maquina ria financeira gera teria o papel de incentiva r o consumo
"
; 'lo,

{ ,-

-i;~l

como pretexto para a manuteno de desmesuradas taxas reais de juros, a moeda domstica pe-se sempre como um caminh o promissor
para a obteno de excepcionais ganhos em moeda fone. A abertur a
financeira garante a efetividade desses ganhos, concedendo a seus ativos de origem a liberdade necessria para maximizar, em dlar, sua
estada no pais. Os fundos de penso (que sero agora ainda mais numerosos e volumosos) funcionam como brao auxiliar da dvida pblica, no papel de retirar da esfera da acumulao produtiva parcelas
substantivas de renda real que poderiam, de outro modo, transformar-se
em capital produtivo. Faro assim, indireta mente, pela via voluntria
d,s contribuies previdencirias. aquilo que o Estado faz diretam ente
pela via imposiriva dos tributos.
O governo do maior partido de esquerda (!?) do mundo . no maior
pais da Amrica Latina, ter ento prestado aos interesses do capital
rentista e a seu iderio um servio inestimvel. Ter demon strado de
modo irretorquvel a {esc de que no h ourra alternativa, de que no
h outro caminh o, pois que ningum duvida das intenes progressisras do Partido dos Trabalhadores e de seu mais import ante lder. Estar
ao mesmo tempo desemp enhand o papel de inegvel import ncia na
consolidao do sistema monetrio internacional vigente, no qual uma
moeda purame nte fiduciria funciona como "lastro" da arquite tura
financeira mundia l. A manuteno desse sistema, porm, precisamente o que mantm a domin ncia financeira da valorizao!", pois
que o emissor do lastro internacional, ao expand ir livreme nte sua
moeda. gera uma plerora de capitais que se defendem, por meio da

II

retira
timenro, devolvendo esferada acumulao produtiva com uma mo o que
caso do
dela COm a outra. Ainda que isso possaeventualmente ser verdadeiro no
ndo sob
consumo, no caso do investimento urna esperana v, j que, continua
os imperativosdo gasto pblico minguado e do juro real desmesurado, as expectativasderivadas de aplicaes produtivas permanecero deprimidas.
o do
~Dominancia financeira da valorizao" afigura-se um termo mais adequad
a
que "dominncia da valorizao financeira". pois enquanto o ltimo refere-se
se
momemos ou f.1Ses na histria do capitalismo em que a valorizao renrisra
no lonClt:l.ccrba e se sobrepe !l. valorizao produtiva de um modo insustentvel
imporgo praeo,o primeiro diz respeito !l. etapa correnre do capitalismo, na qual a
peculiar
til.nda e a dimenso dos capitaise da valorizao financeira, combinados 11.
valoformaassumida pelo sistema monetrio Internacional, fazem que a lgicada
modo
rizao financeira contamine tambm a esfera produtiva, gerando um novo
s operade regulao adequado ao regime de acumulao financeira. As mudana

o Brasilcomo plataforma de valorizao financeira internacional.

valorizao financeira, de crises clssicas que poderiam reduzi-los a p.

e
Se, por um lado, o papel dos Estados nacionais e dos fundos mtuos
de penso como instrum entos de extrao de renda real para a alimentao do capital financeiro cigano minora a dimens o fictcia desses
capitais, por outro vai acirrando as contradies inerentes a um sistema que v diminu ir o capital produti vo (que gera renda real) enquan
e incha
to engord a o capital financeiro (que extrai renda real do sistema
ficticiamente nos mercados secundrios, exigindo ainda mais renda),
esse enfim o modelo adotad o por Lula e pelo governo do Partido
dos Trabalhadores para promov er o desenvolvimento do Brasil. A retrica convencional continu a garanti ndo que a persistncia na polo
tica da austeridade fiscal com contrao monet ria o nico caminh
seguro, certo e "cientfico" para se alcanar o "crescimento com estabilidade". Com esse tamanh o de dvida, alegam, o pais precisa "economizar" para reduzir seu peso com relao ao PIa e ter permisso para
voltar a crescer. Nunca se lembra m de dizer que o crescimento da divia
da, que a fez ganhar a dimens o atual. no foi resultado de nenhum
"irresponsvel" gsrana governamental, mas da prpria receita ortol
doxa que prescreveu juros elevados para Sustentar a apreciao cambia
que vigorou de 1995 a 1999. Nunca se lembra m tambm de dizer que
o pagamento desses juros to polpudos o grande responsvel pelos
dficirs nominais que fazem crescer cada vez mais a prpria dvida
pblica, mesmo com os servios pblicos esfolados e com o desemprego em nveis insupor tveis.
Finalmente, esquecem ainda de dizer que a dvida no para deixar
de existir, no uma anomalia, um pecado que o pas tem de purgar
para ganhar a recompensa do crescimento. Ao contrr io, ela faz parte,
. como sempre fez. do capitalismo. Ela deriva das relaes entre Estado

", por
das pelo royotismo vo nessadireo. A chamada ~flexibiJizao do trabalho
da fora
exemplo, permite, entre outros: utilizar mais imensamente o valor de uso
prprio
de trabalho; repartir com o trabalho os riscos do capital, flexibilizando o
o custo
capiral;em conjunto com a custornizao da produo, reduzir ao mCnimo
(que se
de carregamento de estoques de matrias-primas e bens imermedi~rios
itivas e
torna um desperdfcio irnperdovel num contexto de taxasde juros reaispos
deve
elevadas), Todas essas mudanas tm que ver com o contexto no qual hoje
zisra da
se dar a valorizao produtiva, qual seja: o contexto rentisra e curto-pra
o no
.'. valorizao financeira. Ver a esse respeito Andrs V. Fronrana, O capitalism
skulo XX (Tese de Doutorado em Economia. Universidade de So Paulo.
~.:Institu ro de Pesquisas Econmicas, 2000).
1. fim tJ
='

47

J
I

:;1

'.

e dinh eiro , e se, noutros tempos,

e acumulao privada, entre pod er
ntia do "salrio social", cheganserviu como brao auxiliar para a gara
a de trabalho e criando o espao do
do a desfetichizar a mercadoria for
do valor e do capital, imp edin do a
antivalor l6 , hoje ela afirma o espao
ndo-lhe uma renda mnima.
queima de capital excedente e assegura
mai or a responsabilidade do
A lti ma observao torn a aind a
idad e do desastre brasileiro, que
governo Lula por patrocinar a con tinu
con trr io do que pode parecer
j dura mais de duas dcadas. Ao
tal pro duti vo e capital financeiro
primeira vista, o "conflito" entre capi
gado, no qual fica evidente a irras aparece com vigor no plano agre
ento eco nm ico na extrao de
cionalidade de asse ntar o cres cim
o. No plano dos capitais inrenda real, mais do que em sua gera
qua ndo se trat a do grande capital
dividuais, porm, particularmente
arena mun dial , com bina r gan hos
internacionalizado que opera na
pr prio da lgica de seu funciorenrisras com ganhos produtivos
nen hum outr o objetivo que no
namenro, que mope e no enxerga
ho monetrio. Logo, se o rnornenseja a expanso ampliada de seu gan
pelos Estados nacionais da periro de juro real elevado patrocinado
cion ame nto da produo a essa
feria do capitalismo, ajusta-se o fun
imize monetariamente a com bicircunstncia, de modo que se max
ho financeiro, Assim, mais do que
nao entre ganho produtivo e gan
seus negcios, as crticas em unsum problema efetivo enfrentado por
grande capital entoam con tra os
sono que os empresrios ligados ao
de cena de quem tem a obrigao
juros elevados fazem parte do jogo
os milhes de desempregados . As
poltica de se dizer preocupado com
pro duti vo e financeiro, de um lado,
relaes que ligam o grande capital
de capital fict kio, de OUtro, mose o Estado na posio de emissor
o no existe, a no ser para os
tram, no enta nto, que esse inc mod
quin s e os proprietrios de fabrimicroempresrios, os donos de bote
ados "economia de mercado" c
queras de fun do de quintal, conden
palavras, as lgicas pro duti va e
gerao de renda realI? Em outr as
gado, conflituosas, no os capitais
fictcio-financeira que so, no agre
que delas se beneficiam.
Chic o de Oliv eira. Veja a esse
mo a lese bast ante conh ecid a de:
16 Tomo de emp rsti
erda).
is. Vozes, 1998, Coleo Zero Esqu
respeito OI direitos do antlualor (Petrpol
car ter de
do
del
c: insp irada em Fern and Brau
I ~ A lemb ran a - muit o a prop sito
ativo de:
utiv o e capi tal finan ceiro -esp ecul
fico do conf liro entre capi tal prod

o Brasil com o plata form a de valorizao finalKcira i

s do que nunca de uma

Ora, tudo isso indica que se trata mai
por essa "sociedade natural"
lha do Estado a direo a ser seguida
r do lado da ali(mao do renrisrno;
de tem com o capital. Ele ode o
al, mas a solu tam ente familiar e '\ ,
que perverso do ponco de vista soci
ulao rivada, ou pod e afro ntar
benfico do POnto de vist<Lda...a.c.lJ.ql
para extrair renda re <IiS OOd e
essa lgica e utilizar ~eu pod er, no
tais , mas para obrig~los acurnue engordar financeiramente os capi
a real.A insistncia do establishment
I~o produtiva e expanso da rend
da austeridade, defendido como
econmico do governo no cam inho
ento" - leia-se, crescimento da
receita cen a e segura para o "crescim
e da renda real -, expressa, ao conpro du o c, por tant o, do emprego
assegurar ao capital, via pagamento
trrio, a necessidade do Estado de
que
posteriori" dos ativos fictcios
.
de juros reais positivos, o "lastro 11
18 O
gem de afro ntar os interesses consem ite. governo do PT, sem cora
para arriscar uma mud an a na posriruldos, sem nen hum a disposio
capaz de enf ren tar os pro blem as
tura do Esta do que o (Ornasse
a reafirmao da lgica perversa
experimentados pelo pas, escolheu
rota! do Brasil s exigncias da acuque j estava em curso e a entrega
mos que resultados de obteve em
mulao privada. Feita a escolha, veja
seu primeiro ano de gesto.

4. A verdade dos resulrados

Clau dia Antu nes,

rio inrer naci oexro atua l de um siste ma mon er
Cum pre acre scen tar que. no conr
tes e os juros
d vidas pbl icas dos pases eme rgen
nal flduc irio , :I secu ruiza o das
bio flucm
o os ganh os de arbil rage m que o
positivos que das paga m, bem com
dom sriena de fora entre as diversas mo edas
tuan te prop orcio na graas difer
al financeiro
para gara ntir o rend imen to do capit
cas, s50 acessrios impr escin d veis
a forn ecer
prp rias raz es, no est disp osto
quan do o pas hegern nico, por suas
'
essa garancia.
dos maiores
das so da Folha ik S.Paulo. um
Toda s as man chet es aqui repro duzi
as entre jane iro e maio de 2004 .
jorna is do pafs, c furam publ icad

FoUJa tk SPau!, 9/512004).

conc edid a a
lta socia l' ser cresc ente ", entre vista
jos LuCs Flori (MPar3 Fior i, 'revo

primeiro ano do governo Lula,

A part ir do incio de 200 4, findo o
eam a estampar as man che tes" :
estatsticas fechando, os jornais com
s em 200 3";
"Brasileiro com pra menos alimento
h dez anos, fica estagnado
"Co nsu mo domstico, que crescia
em 2003";

\.

I'

, P

."

.'' jll

]1

.'..)I

"Com Lula, renda cai e desemprego cresce";

"Indst ria tem o pior desemp enho desde 1999";
"Tora! de subocu pados cresce 42,5% em 2003";
"Econo mia encolhe no primeir o ano de Lula";
"PIB tem a primeira queda desde 92";
"Consu mo de famlias tem queda recorde";
" vestime nta sobe em ritmo de conta-g otas":
"Gasto social no a~menta com Lula"; -........
"Desemprego em o au o vo ta a neve recorde";
"Regio Metrop olitana de So Paulo tem 2 milhes de

50 Brasil Dtlillc'l

,.
desern pregados".
Por outro lado:
"Apeno fiscal supera meta com o FMI";
"Gasto com juros recorde";
"Brasil o 4s' colocado em gasto com juros";
"Brasil tem juros mais altos entre os emergentes";
"Carga tributria aumen ta na gesto Lula";
"Lula fz maior aperto fiscal da histria":
"Pas investe pouco e tem aperto fiscal recorde" .
Apesar disso:
"Pas ainda vulnervel, diz FMI";
"Investimento externo direto o menor desde 1995";
"Supervit no paga nem metade dos encargos da divida do
pas";
"Risco-pas volta a ficar acima de 500 pontos";
"Stand ard & Poor's v vulnerabilidade no Brasil";
"Brasil sofre com temor de juros maior nos Estados Unidos";
"JP Morgan rebaixa Brasil e risco-pais sobe";
"Risco-Brasil tem a maior alta em 17 meses";
"Econo mia brasileira segue frgil. diz. BIO".

Em compensao:
"Instituies financeiras obtm resultado 6.7% maior em
2003";
"Sete maiores bancos lucram R$ 13,4 bilhes";
"Tarifas bancrias sobem mais que inflao";
"Spread brasileiro o maior do mundo ";

~~~ '

,
~. i''!

~\;~

*"lt
-.-, ...:-:-;~i:.~:

fl{
~~i

~~i;rtf:.

I
.~

o Brasil como plataforma de valorizao

financeira internac ional

"Invest idor ganhou com ortodox ia do PT" j

"Tesouro cede, resgata rulos e ajuda fundos" .

Portant o:
"Palocci anunci a que ajuste fiscal vai continu ar neste e nos
prxim os anos";
"Poltic a monet ria no muda, diz Palocci":

"Poltica econm ica no mudar . diz Lula",

"Presid ente do BC descarta mudan a de rumo";

"Juro atual no barra expanso, diz. BC";

No toa. ento, que, em apenas um ano de governo Lula, j se

cogitem outras formas de luta e mobilizao da esquerda: novo partido (que alguns querem apenas parlamentarista) , federao de movimentes sociais, organizao do conrrap oder popular. difuso de ncleos
de reflexo e ao socialista etc.

>I

:l

.J

,:.
~~.:'=~
;:-... .

-I,
!
.J
J

5':~~;.

~/(.

.~

...:

i1J~..
t~\~~

~~-:i~~.

.~~l.:~~
'-:~ .::"

};~~.~

I
~{~

i ;::"i,;

-!5~4?

I~

~~~io

;il~~

Lula, dezoit o meses depois

SE~'l ESPERAi\A DE SER P:\S

o govern o

A ascenso do Partido dos TrabaJhadores ao governo federal com a

vitria de Lula nas eleies presidenciais de 2002 reacendeu as esperanas de uma refundao da sociedade. A trajetria de resistncia do
PT e a histria singular de Sua formao, cevada na luta dos trabalhadores nos duros anos da ditadura militar, pareciam credenci-lo para
- ....~ ...~~ ~ enfrentar a difcil tarefa. Sabemos hoje que essa esperana se frustrou.
~~~~~ Para surpresa geral. o governo Lula no s continuou como aprofundou
:.~ . _~ a poltica econmica ortodoxa. que prevaleceu no governo FHC.
,~j~~,J Foi tamanho o pasmo que inmeras hipreses foram aventadas para
~~{~ explicar a inslita situao: ausncia de projeto prprio, "endireitat~~ ';1:mente" progressivo do P'T, ameaa governabilidade, traio oportu :~j~;nista, medo etc. Uma das hipteses mais aceitas foi a de que, sem
~
1:~tern ativa no mamem o inicial, dados <!: "herana maldita" e o precipr
freme, o governo Lula faria, s no comeo, o "jogo do adversa:F o", para, uma vez recuperada a credibilidade, colocar em prtica sua
;:X,roadeira poltica I. No enranro, passados um ano e meio do novo

..

ralvez tenha sido a mais equivocada

X~er no, possvel afirmar que 'essa
.

~~~_g-to das as hip6reses 2

~~q;

t~~~obre a falcia do argurnen to de: que o Brasil estava 11 bei ra do precipcio no infcio

."..

~os por FHC a Lula. ver o primeiro captulo deste livro , "Brasil Delizwy;

is lc~'~:~e 2003, sem prcjufzo da constatao da gravidade dos problemas estruturarazes

.

dics e limites da polltica econmica nos seis primeiros meses do .gOVCl;JIO

:~ntra
;Ji.}1la~ .

~.

:,} m do mais, quem conhece minimamente: a "lgica da credibili dade" abraada

aceir-ls tempora ria. .0 governo do PT sabe perreitam enre que no <' possvel

54 Brasil DtlitJ~ry

,.

A perman ncia do mesmo modelo no foi uma estratgia para construir o espao necessrio para que o novo govern o colocasse em prrica
perseu prprio projeto . Tampo uco foi uma deciso determ inada pela
o
cepo de alguma catstrofe iminen te e da necessidade de "salvar
de
pas". Ao contrr io, tratou-s e de uma opo deliber ada e conscie nte
Se
manter o Brasil enredad o na mesma armadi lha externa em que de
encontr ava. Confro ntados com aquilo que parecia ser uma escolha
tentre um projeto de nao e um projeto de poder, os novos manda
lhes
rios preferir am ficar com o ltimo , optand o pelo caminh o que
pareceu, desse ponto de vista, menos arriscado.
Neste texto, procuraremos: 1) descrever que armadi lha essa e quais
so os indcio s de que se tratou de uma escolha conscie nte; 2) especular sobre tipo de discurso que permit e que um govern o suposta mendo
te de esquerd a defenda e apresen te como legtima essa opo, renegan
posturas, valores e objetiv os anterio res; e 3) fazer um balano dessa
escolha, depois de dezoito meses de governo.

1. Da armad ilha extern a e

de como o Brasil perma neceu nela
fato sabido que o Brasil nasceu sob a gide da expans o dos Esta dos nacionais originrios, tendo funcion ado, por mais de trs sculos,
como simples reserva patrimo nial, base comerc ial e terreno de operao de fora de trabalho compul sria. Com tal certido de nascimento,
no h por que estranh ar o faro de sua histria e evolu o terem sido
sempre marcad as pela questo externa . Perman ecendo at o incio
do sculo XX como uma econom ia primri o-expo rtadora , o Brasil,
ica"
no por acaso, inaugur a sua, por assim dizer, "maior idade econm
o
com o chamad o modelo de substit uio de importa es, ou seja,
que
centro dinmi co era agora interno , mas os movim entos externo s
cnrinuavarn a lhe ditar o compas so. I
Celso Furtado foi quem percebe u que o pafs podia acabar de ser
constru do e deixar de uma vez por todas que sua evolu o fosse, direta ou indireta mente, coman dada de fora. O territr io digno de conrinnente, a generosa fertilidade do solo, as riquezas naturai s incorne
falO uma
mente e abandon-la to logo seja conveniente. Assim, fosse essa de
veremos.
estratgia, ela estaria fadada ao fracasso. Mas no foi esse o caso, como

c-

Sem esperana de ser pas

>

,
survei s e o imenso mercad o interno potenci al estavam .ali mesmo
,
colocan do essa constru o ao alcance da mo. Alertou , no entanto
soque, para isso, seria preciso deixar de lado as idias conven cionais
to
bre vantage ns compar ativas, adorar o planeja mento como elemen
primor dial do Estado e refora r as institui es da socieda de civiP.
Depois de vrias rodadas do mesmo modelo subsciruidor de im
o
porta es - a ltima perpetr ada pelo govern o militar de Geisel sob
uma
impact o do primeir o choque do petrle o -, o Brasil dispun ha de
matriz interind usrrial pratica mente comple ta. Foram preench idas, com
atraso de quase trs dcada s, as casclas estratgicas dos insumo s bsicos
goe dos bens de capital, que Vargas, em sua segund a passagem pelo
para
verno federal, tinha perceb ido como de fundam ental import ncia
ordena r o crescim ento econm ico do pas.
Mas o Brasil foi atropel ado pelo segund o choque do petrle o, pela
e
guinad a moneta risra de Reagan e Tharch er no fim dos anos 1970
pela conseq ente crise das dvidas, que ps a Amric a Latina de quanto
tro . As possibilidades que ento se abriam de um desenv olvime
s
menos embara ado por gargalos reais e menos depend ente de recurso
externo s oriundo s da balana de capitais (empr stimos, investi mentos
diretos e capitais de curto prazo) esboroavarn-se em funo da financeirizao do mundo e da "d itad ura dos credores" que ento se inicia4
do
va Interna mente, a econom ia brasileira mergul hava nas lagru ras
processo de alta inflao, resultad o da combin ao da crise do perr'a
/le e da dvida com nosso singula r processo de indexa o' e com
redemo cratiza o do pas.
Entrem en.tes, iniciav am-se os anos 1990 e, COm eles, a sedu o d
"e
discurs o reolibe ral, que encobr ia, sob a promes sa da modernizao
do maravi lhoso mundo novo da globalizao, os interesses das altas
finana s e a lgica finance ira da acumul ao, que j domina vam a cena
nadas
i capitalista. Ao mesmo tempo em que eram pesada mente pressio

Bresser
Leda Paulani, "A utopia da nao: esperana ' e desalento", em Luis C.
Editora 34,
Pereira e Jos M. Rego, Agmmk esperana rol Quo FI/nado (So Paulo,
2001).
iza o finan- . Vide a respeito Franois Chesnais, "Introdu o geral", em A mundial
ceira (So Paulo, Xam, 1998) .
na histria da
-) Leda Paulani, "Teoria da inflao inercial: um episdio singular
d~ ci ncia
cincia econmica no Brasil]", em Maria Rita Loureiro (OIg.). 50 anos
lis, Vozes, 1997).
~~n6mica no Brasil: pensamento, institui es e depoimenm, (Perrpo

55

56 6rasil DrliIIr ry

'<I securitizar suas dvidas externas e a abrir seus mercados de ttulos

pblicos, as economias perifricas, denominadas agora "emergentes",
eram chamadas a prestar contas da seriedade de suas intenes para
com esses interesses. Os organismos multilaterais encarregaram-se de
prescrever e cobrar as medidas acordadas no Consenso de Washingron, aceitas e praticadas, de forma submissa, por boa parte dos pases
perifricos. As idias convencionais sobre vantagens comparativas, que
Furtado queria ver enfraquecidas e esquecidas, voltavam assim com
fora total, enquanto "planejamenro" era termo banido e retirado de
cena como uma roupa velha, demasiado larga para um Estado que se
queria agora bem enxuto.
No caso especfico do Brasil, desde incio da mesma dcada, com a
'derrota de Lula nas primeiras eleies diretas para a Presidncia depois
da queda da ditadura, foi se desenhando o cenrio que aprisionaria
novamente o pas na armadilha externa. A escolha do aventureiro Collor
deixou bem claro que as elites do pas continuariam a preferir a submisso aos in teressesexternos a enfrentar os riscos da construo de uma
verdadeira nao. Concretamente, a renegociao e a securirizao da
divida externa alavancararn a reaberrura das fontes externas de financiamento ao pais, impulsionadas, na verdade, pelo elevado grau de liquida
internacional ento vigente. Resolvida assim a questo externa, que
produziria a necessria ncora para o sistema de preos, o Plano Real,
com seu heterodoxo expediente da unidade real de valor (URV), conseguiu, em 1994, depois de quase uma dcada de experimentos noconvencionais, estabilizar monetariamente a economia brasileira.
Em consonncia coral com o esprito de modernizao que imperava, Gustavo Franco, ento diretor da rea externa do Banco Central
(vindo a tornar-se pouco depois seu presidente), escreveu, em 1996.
um artigo, que circulou muito entre os economistas, denominado "Insero externa e desenvolvimento", que, apesar de muito comentado e
louvado, no passava de uma apologia das prescries do Consenso de
Washington, que o governo de Fernando Henrique j estava administrando ao pas: reduo do tamanho do Estado (privatizao), abertura comercial, polticas monetria e fiscal rlgidas, taxas reais de juros
e1evadas6 Com uma sem-cerimnia espantosa, Gustavo Franco, em

" Vide det:llhes do modelo proposto por Gustavo Franco no artigo anterior desta
coletnea.

:~I'
f~.

~t;,;

Sem espe rana de ser pafs

entrevistas e debates, creditava o arraso do pas aos cinqenta anos de

burrice dos p/icy makert anteriores e s idias antigas e resistentes
de fazer do Brasil uma autarquia econmica. Conquistada a estabilidade monetria, a nova polrica-redirniria o pas de tantos equ vocos.
conseguiria o crescimento sustentado, o equilibrio externo duradouro
c a reduo da crnica desigualdade,
'ESsas medidas, como se sabe , geraram a estagnao econmica, O
i:Iesemprego recorde, o enorme aumento da vulnerabilidade externa, O'
retorno do pas posio de uma economia primrio-exportadora e a
permanncia do mesmo padro distributivo, com inevirvel crescimento'

no ~OC::~i~:;::,:~:~:ep:o::~;U~;~:lC:~:iss,o haviam

sido

e
inicio dos anos 1990, hoje o 15 u do mundo. De outro lado, porm,
conseguiu-se a insero que de fato importava: a admisso do Brasil

~;~.i"_:,~.~-;": ~:b~~::~~ ;~;s~~~~:~i:~:I,:~:B b:si~~~:~~:en:~~~~::i~;~::o;

=.,-f".t ..
.:.:: _
-" ,
:~~~:
....-:

,i

..'.:

:_r.~:.;~.t~:.~~_ .~_\.;, :::~:r::;~~~~u:::~4~:I~c:~i::~i~~~~:;:.~eB~:~a~;~~r:~~;t~:

. ". " ~~ ra do mercado brasileiro de ttulos pblicos; de outro, a abertura finan.

.
: ceira do pas por meio de alteraes nas contas CCS8. Essas mudanas
,~
~-. produziram, em conjunto, a forma e a substncia da insero do Brasil
i~f~~; nas finanas de mercado internacionalizadas. Os ttulos da dvida bra-

r:""''''''''vc~ sileira lanados e corados no exterior confirmaram o pats no papel de

:livre trnsito de capitais que ela produz, permite, para

esses capitais

t~':,emissor de 'Capital ficacio. A abertura financeira, com o conseqente

~ciganos, o mximo aproveitamento das polticas monerriasresrririvas

:"~ de juros reais elevados. Para se ter uma idia do impacto dessas mudan['&..;~, basta lembrar que o controle do fluxo inrernacional de capitais teria,

'7 ':;:'wor exemplo, impedido a sada abrupta do pas dos mais de US$ 40 bi-

~~ontados com a iminente desvalorizao do real. .

:nJhes que se evadiram entre setembro de 1998 e janeiro de 1999, ameli;:

~~~~~

"fuO f.uo de o Brasil deter um nada honroso quinro lugar no mnking mundial de

-\~}rosa siruao.

~i.:~inaros de jovens (I S a 24 anos) e de a taxa de homicdios nessa faixa ter

~;\~crcsddo 88,6% entre 1993 e 2002 s um dos inmeros indicadores dessa teneftlgOanterior desta coletnea,

~P:r: detalhes sobre a forma, o contedo e as conseqncias dessa mudana, vide o

>

57

'

) '

.r,

r
. ..

58 Brasil Dt/iu"]

l! dentro desse contexto que deve ser considerado o prprio Plano

Real. Se for verdade que o processo inflacionrio produzia internamente profundas e indesejveis conseqncias (desestruturao das
cadeias produtivas, elevado imposto inflacionrio, que prejudicava
principalmente as classes de renda mais baixa, deteriorao da capacidade fiscal do Estado etc.) e que se tratava, portanto, de uma necessidade para o pas que o problema se resolvesse, no menos verdade que,
com uma taxa de inflao to pouco civilizada e, por conta disso, ca,paz de produzir oscilaes abruptas no comportamento do nvel geral
'de preos e de suas variaes, inviabilizava-se o,clculo financeiro, a
arbitragem com moedas e a especulao visando a ganhos em moeda
.fone. Mesmo com a abertura financeira j tendo sido formalmente
operada, ela permaneceria letra morta, do pOntO de vista de suas
potencialidades de atrao de capitais externos de curto prazo, se o
processo inflacionrio no tivesse sido domado.
no mesmo contexto que deve ser analisada a edio, em maio de
2000, da Lei Complementar na 101 (Lei de Responsabilidade Fiscal LRF). Com a implementao da LRF, negociada por FHC com o FMI
no calor da crise que levou desvalorizao do real em janeiro de 1999,
a preocupao central do administrador pblico passa a ser a preservao das garantias dos detentores de ativos financeiros emitidos pelo
Estado. O propsito da LRF era e estabelecer urna hierarquia nos
gastos pblicos que coloca em primeirssimo e indisputvel lugar o
credor financeiro, em detrimento da alocao de recursos com fins
distributivos (polticas de renda e polticas pblicas de modo geral)
e da viabilizao de investimentos pblicos. Por outro lado, a "austeridade fiscal" da LRF, que exige de prefeitos e governadores esse [temendo
aperto e a reduo impiedosa dos gastos na rea social, no impe
nenhum controle ou sano aos que decidem a poltica de juros
e elevam a dfvida pblica do pais em favor dos credores nacionais e
internacionais.
Alm de tudo isso, os oito anos de FHC produziram uma srie de
beneficios legais aos credores do Estado e ao capital em geral, que no
deixam dvidas quanto seriedade de suas (boas) intenes para com
esses interesses. Em cana ao FMI de setembro de 200 I, o governo
brasileiro reafirma sua disposio para estudar meios de evitar ou reduzir o impacto negativo da PMF nos mercados de capitais. Em
dezembro do ano seguinte, aprova-se a emenda constitucional nO37 .

I
1

~~-N ll

.1~~:

- -

r"i'
'

_"j." ,

~_'.:,r"~~~'-~~~'_:"'~-"l:;'~": -

a" ~ ~

' ~j-

..

Sem esperana de ser pas

que isenta da incidncia desses tributos os valores aplicados. em bolsas

de valores..Tambm passou a ser isenta de imposto de renda a disrric US

buio de dluclcOS de empresas a sb scios brasileiros ou estrangeiros e

a
remessa e ucros ao exterior, em como a serperrnirida a deduo,
como despesa, dos "juros sobre o capital prprio'".
Mas o traje desse novo papel do pas ainda no estava completo.
Por mais que tenha tentado, FHC no conseguiu implementar, na
questo previdenciria, todas as mudanas requeridas.fA reforma da
Previdncia foi, por isso, o primeiro projeto em que se empenhou o
governo Lula. Estendendo para os funcionrios do setor pblico o
mesmo tipo de mudana que FHC promoveu no que concerne aos
trabalhadores do setor privado, Lula d o mais importante passo para
a transformao do sistema previdencirio do pas. Antes dessas reformas, o regime previdencirio predominante era o de repartio simples que, em funo da forma de seu funcionamento, de vocao
produtivsta ( tanto mais equilibrado financeira e atuarialmente quanto
maiores forem o emprego e a renda mdia dos trabalhadores). Depois

l,.~_::._L_.~-,r.:~t,.':f:.."~_', ;;~:~~~;:~;~:~o~:~::;'~~~i~~ti~::'~:~:;;~:

..

';:.--,':'"
tJ:i!ft

~:'--------

.~ T,~

", .~_
quanto maiores forem os juros e a cotao das aes das empresas que
fazem polticas de doumsizing). Com a reforma que promove no setor
pblico - a qual afirma ser seu primeiro grande pro,'ero - t Lula , alm
1: ~~ - =,"
t]~'fP;f~ de torn:u o pas mais adequado aos tempos de predomnio do capital
l :~~f[;[,*~i: financeiro, garante ao setor privado um novo e promissor terreno de
'l~~~~~, valorizao e ganha POntOS na meta de reduo de gastos pblicos 10.
f~~~ Conclufda, portanto, essa etapa. fica quase pronto o pas para integrar
W""''''i~i: o circuito internacio~al da valoriza~o fin~nc~i~. Mais alguns ~eta
P!c
. lhes, como a aprovaao da nova lei de Falenclas ' l e a autonomia do
~~~':;";''f:-~fBanco Central, e nada mais faltar. O restante da agenda de reformas

ti

ff
'\::">

~ lU informaes foram retiradas de Maria Lcia Fattorelli, ~A grande sangria", &.

:3;,-i, poHagrm, n, 57, jun. 2004.
;~"~ ~ Cln~ide:raes mais aprofundadas sobre a natureza, as conseqncias e a impor.
" "! ~j t<1ncla da reforma previdenciria patrocinada por Lula podem ser encontradas no
;2': artigo anterior desta coletnea.
Que entre outras mud anas, aigumas d as quais
. .importantes, prope, por exem~~ . plD , tetos para o pagamento de dividas trabalhistas.
'JJ;"'

?,,~,

~;

:>-':

".

~~, .

'-~~;

>

59

J
I

"

""

:. :

'

60 Brasil DdilJ~'J'

~,

isso evidente qUe Q tov

de Lula vai rodo nessa dlceo. Fica Com
resses conniruidos, e"" lh c
do PT, sem co'agem de af'on"" os ime
<S"'va em cU"o c, en,,"!la ::;
,,,nema>,,o da lgica petvers: que j
peivada. Vejamos de que.re; "
do Brasil s exigncias da acumulao
mente essa escolha.
nhas ele se vale para legitimar politica

d~

'~~

cu'"

y.~:

PT beijar a cruz
2. Da necessidade de o governo do
escolha c os'ldeais, pri '
Para cof 'en t" a co",radlo entre essa
o
os pelo PT, o govemo re",
. pias c valores 'hi" o' i"'meo,e defendid
em" s. A p"m eha , j b"'",ure disco,
'WI d;,p<>sio duas "m as pod
elo COmo sendo a oka alrer;" ,,,.
da, re", que ver COm a defesa d", ,, mod
a fom "" a gacantla do cres,"""
nadva vcrdadcirameme comprovada
a'
'ias que amide se I"'m
cimemo 'u're ntad o. As analogi", esp
ca encarregam_se de jogar por:~
macroeconomia e a economia domSti
que dem onm am p'cc l""' eor e
terra o, Im'mems exemplos concreros
pm du, vu1ne",bilidade pe'ma- ;i
o cooncio, ou soja, que esse modelo
ento SUstencado e que pases que ~~.
nenre e impossibilidade de crescim
Consenso de Washingron t m
vm igoocando as recomendaes do
cimenco, sem grandes - ::lt
ido, s.inversamente, substantivo cres
segubrio
cOnqUil
dese
de que "ningum pode dar o
As idias pauradas pelo senso comum
m pode gastar mais do que
passo maior que a perna", de que "oingu
das antes de pensar em aumenganha", de que " preciso pagar as dvi
para poder investir" etc. _ todas
tar a casa", de que " preciso poupar
o dom stico, mas falaciosas
elas absolUtamente verdadeiras no plan
m, repetidas exaUSto, a perno plano macroeconmico - assegura
tecnicamente correta, a nica
cepo dessa pO/ltiea como a nica
cornprovadamen te cien tfica.
qualquer que seja sua ideoSendo assim, um governo responsvel,
por obrigao adot-Ia inconlogia (esquerda. centro, direita), tem
de consideraoque se esconde
dicionalmente. .t justamente nesse tipo
ral! A dde " dos inrecesses Ii~.
,eguoa, e decisiva " m, governamen
que a adoo desse mode' dos exacerbao valoriuo financeira,
alada na rer,lca do respe;,o
/o de furo pmmovc, Vem s<mpce emb
e de transparncia, de austeno craco da coisa pblica, da necessidad
bandeiras exrremamente seduridade. de gesto fiscal responsvel eu por aqui em razo
para a esquerda, que sempre as deFend

lOras

invariavelmenre caracterizaram
dos desmandos e da corr up o que

--- "'- . .

'

- ...

~~

~_

...:..

...~i!:.~:-:'''i.~.

_ .

econ~mta

Sem esperana de ser pais 61

um
. spa. tra a rran
' , pode ser con
. ncia
- con sci
~ ;',
cos ainda mais n
bli
,
u'em, em 5a
{?\
cursos p ,
Id
"<:
tica monetrc ia por
pol
o
'
d
nsve os
<re
--g)
ca
a cnn
. re
- spo
o um a defesa . a
id
,
ISSO
' :?':,j l~, Mas, com
di mente 11 a. com
- =~
'7~:;, . d .irne lata
~";B~
. .
.
. '". ~:,;p gt ez _ d di heiro publico
a is distintos que

":f' 'tle na gestao o 10

ednte; I~~;~~~: e como tal deve
t!tfl:~ e assim, deHlabera dam
e a rc 'Ias- de que diIspo_.
.
e, por
1d
~~~p
. .
'ent
e
id
o,
a
.
um
or
'
-""iJ
orca rnen rar
da e de hqUl ez,
d
rs os r:"~';elme nte os recu
'A:.-~:1
d I ~ rroduror e moe
s e enquanto ta,
DS.lY'
.'" ",.:;;,.,;o governo fe'- erad c l ervas d o pai ,
"'"ilur.::
trilhar. Graas a uma
&'~~f~ai to e guardlao as res . devemb
m imediatamente
Q.;. ,c.los caminhos que a
l '
asso ciam -se ta
o se a po
.1.'
a~ ~.
.. nca
a, com
,~~ esrna natureza, bTd d moneran
DI, .c:.~m
ontra a estabilidade.
I I a e.
":6m ica liberal c:e esta nec
~:;~
essanarnenreico argu men to segu n _
.~~~.
e
.
';;. ;' i 'Ji" o-orrodoxa ross
I nros con str 1de gesto da po1rica
JP!~~.p
e eme
s
esse
s
todo
de
o
I
'
.
i~~?
tent e out ra form a irresponsve
.
a
qw.~
do
.
id
,
....c:'i.1t'm governo que . cr co nsl era
diretamente associadi
iam ente 5
,
';- '1 eve necessaribli
~-~.~
nesse tscurso,
rente que pratica
,
_
,,,,9"-,.. - cois a pu ica est rcs
.:'"0
,
onsve1 e transpa
.
...,Ren o .
1 usreridade, que con
t "'-cde um gerenciamento papreo pc a a _ o
rem
a)
iusr
'!A
. ede desperdcios e corr up a ,
uclicorreta (e justa , qU,e
o

aduzida . extrema
Imp
' ente osea0-sros pblicos,A'queage
"em
m assim pr
~5
'.ll!U.! .
.deo logi carn enre ,

ue a VOtao da Lei

csquer~_a ~

, Rcsp onsabilir o' 101/2000 (uid

exern lo cont unde nte desse feno:
a
pnsa hilid ade do com bate
um
as fis.
enel a d a rc:spo
.1

Complem~~(:1

.
da etc. I m
d
.
""f": J::'".--d valo r da moe
ela que perm ite, I
.
.o
p
:
~
10% do PIB com o serv io a
e -~l~~m- suce dida . Just ame nte
duo de qua~e. fi cal "responsvel"d c pro o
~:~
,,~- cio maior: o gast, l a polrica IS
os sites o gov ern
~.Mtlli
ue
.
ve.
nsa
spo
irre
o
and
orn
t
'
. _ d
:
;
~'fr';;'
ncia por mais q
e
stao a
c
~.
ansparente as, comas d o governo. A que
pleta intr
i:{itn
<".,.,-_.
. di
. a com
liqu em perto icarn
pub
~

~;i

,:-,:..
5:-rrraFi:~~' - LRF)

U<.<IJ

prov ocou na

por

l:j .

~e
municpios cstabdc~a~\ ~ct'll
'e
_,
par
LRF, so b o man ia da trans
. . aI (mclso I uO
~
o,
que c:stauos
mplo
.
'. .--l!tica eCO/lIllIC<\ /laCIOI\,
~fu~
exe . .' d
~
corrupo, obri ga,
. ' para pcrceber o estra go que l~
"con sistentes com os ob/cllvos a po
~~.
m,;", "g~~, ,;,. M" q"' d, r", de m,,,~'::;
~i;
(edc:rall~

~~l:la

d;'d ","" do S'O;o M;m

Vjd~ ~ re,sP~~I;~;(~r~s~lia. Ornara Federal. 2000).

~:~'::

do "r. 4'). No pro ';"

nos
a
rqUI
hiera
uma
-ode
Pd
todU'l: nas prelenses

0; , 'or fin.mcelro
_ .
a oa
urvcII ugar o cred _
. disp
, alamas.' a.exig
" nCIa da
P
assin
o
com
.
J?:qrtante
rd com rar:\sexcc:ocs, nao sc
aloe:! em prirnelrJsslmo e 11\
od,.
'I,

;~~b.~;;~

:'do ;"0 ," p"',m,"",,, d,

ra d a.
cont
tgira
'1!isuma
t Rrspolllnbtl/(!tI{U IS
damL
~fi

I
1
1

62 Brasil Dtlitmy

dvida pblica e a forma como ela tratada pelo discurso governamental constitui, por isso, um dos melhores exemplos da parafernlia ideolgica aqui tratada. Cabe, portanto, explor-la um pouco mais.
Nesta era de domnio das exigncias e da linguagem dos "rnercados", difunde-se pela mdia uma noo mistificadora dadvida l'blica, Ela mistificadora porque 'passa a idia - muito razovel para o
senso comum, mas absolutamente inaoequada, realidade da acumulao capitalista - de Hue dvida algo condenvel; resultado de imprevidncia passada, do mau costume de se viver alm das prprias possi''bilidades, de dar o passo maior que a perna etc. essa a noo que est
por trs das afirmaes sobre o "esforo" do governo para "sanear" as
.contas pblicas, da necessidade de "apertar o cinto", e assim por diante, Essa sorte de puritanismo econmico, que apresenta o crescimento
como uma espcie de prmio pelo bom comportamento do pas,
extremamente funcional~ Ela faz mais do que ~ncobri r a verdadeir;a
n!'reia da dvida pblica na economia capitalisi.-Afirmando e reperindo reiteradamente o inverso, ela funciona por isso de modo muito
mais eficaz para impedir que a dvida pblica deixe de ter a importncia que hoje tem no processo de acumulao de capital e na dominncia
financeira desse processo.
Cabe em primeiro lugar desmistificar a dvida em seu plano mais
geral, o das relaes privadas de produo. Em vez. de ser sinnimo de
desleixo e irnpreviso,o e ridividarnento sina!de dinamismo}Ao endividar-se. uma empresa privada demonstra que conseguiu crdito no mercado, ou seja, que est autorizada a aplicar capitalisramente o dinheiro
de outrem. Em outras palavras, dvida c-sinnimo de investimento, e
i riv~timento sinnimo de reproduo -ampliada do capital e de ala~
vnagem do processo-de acumulao. Mais do que isso, segundo algumas teorias. como a do economista austraco joseph Schurnpeter, o
crdito, e, ponanto, o endividamento de alguns agentes, condio
sine qua 1'101'1 para que se rompa a inrcia estacionria do processo de
acumulao - por ele chamada de "fluxo circular". Ou seja, sem crdito
e sem dvida, o desenvolvimento no aparece. Nada mais distante da
realidade do capitalismo do que a idia da dvida como um "mau passo"
que deve ser reparado e cuja repetio deve ser evitada a qualquer preo.
A receita barata, com cara de sermo dominical, que os discursos
convencionais no se cansam de repetir, aplica-se. quando muito, aos
assalariados (que se endividam para consumir ou conseguir o teto que

;1 pogamo pelo resto da

vida)

e'o, pequeno'emp':i:::::::::i:: .

'_,.I~o';:.\-"'~r. rf~:~~~:~~{/~~~}f:~:;:~ig~~~~:~~~~~f~~~:

z r:

._tr_

potencialmente contraditria - mas, de fato, associativa -, entre poder

vel ~:~:~~~~:~~::g~::d~:i~:c~~b;;~;~~ ~o:~;;:~~'~e~od::~l:~~

~::::: --:-:-_ fermenta o processo de acumulao, visto que a extenso das

potencialidades do mercado no tempo - assim como os transportes
..,- so sua extenso no espao.

" -~~'< ' ~~ '::~~~;

:..;.~

II
;" fIJ~

_~.~~_':'_~._~-:~-~,;.,/r.,-._

\m

e dinheiro. E foi assim desde o inicio da histria capitalista. Segundo,

::-'-:'::,;,_' Marx, a dvida pblica converteu-se numa das maiores alavancas da
'acumulao primitiva que marcou o incio dcsistem' Nesses proces~
sos originrios, como se sabe, promoveu-se, por meios nada civilizados - roubo, pilhagem colonial, coero etc. -, o acmulo de grandes
massas de capital monetrio, que financiariam a acumulao produtiva na fase madurado sistema.
A dvida pblica funcionou como um dos instrumentos mais eficazes para transformar rapidamente em capital parcelas cada vez maiores
~~1~ da riqueza social. Segundo Marx, foi o sistema colonial, com seu cornr~. ' -~''"':::i" cio martimo e suas guerras comerciais, que lhe serviu de estufa, fazendo
;
f"'.5 .'
" - que a alienao do Estado - seja ele desptico, constitucional ou republi; - cano - deixasse sua marca na histria capitalista. Como se fosse por um
~, toque de mgica, continua Marx. ~ dvida pblica transforma em pro..
'- .~-?i= fltuo o dinheiro imp~~~ucivo, sem que para isso ele tenha que se expor,
r~~-{i em pessoa, aos riscos do investimento industrial e do emprstimo a
~, jur~s. Em seus pri~eiros tempos, por exemplo, o .Ban~o da Inglaterra,
.'. ;g~ entao um banco privado, comeou a emprestar dinheiro ao governo
~\taxa. de j ur~s de 8% ao ano. Recebeu e~ ~ro~ ti ruios d:dvida p blica
:l fOl autorizado pelo Parlamento a emitir bilhetes de banco com base
f nesse "capital", Pouco mais tarde, os bilhetes de banco, j transformados
moeda. puderam ser novamente emprestados ao Estado. "No basta-

';l.:"-1

flesmo recebendo, continuava sendo um credor perptuo da nao"!',

zra que dessecom uma mo para recebermais com a ourra", ironiza Marx;

f:..~

Essas consideraes esto no capkulo XXIV (~A assim chamada acumulao pri-: miriva"] do Livro I de O capital. Cf. Karl Marx, O capital: critica da economia

~-(,-

63

.~I

-11

_l I
'-I

64 Btasil [k/iwry

Passados quinhentos anos. a dvida pblica conrinua a ocupar lur de destaque no movimento da acumulao. Em outras palavras,
~rmanece a sociedade entre capital e Estado , por mais que o discurso
~con6mico neoliberal demonstre ojeriza ao Estado e d a entender que
este e o mercado opem-se polarmente. Mas a dana que eles compartilham no sempre a mesma - e dado o carter formalmente pblico
do Estado a ele que cabe decidir seu ritmo e compasso.
Entre o ps-guerra e meados dos anos 1970, a direo que os Estados predominantemente deram a essa sociedade natural foi a da ge ~a-=-?o de renda real c expanso da capacidade p~oduri:~: No ce~t:o do
sistema. o movimento ganhou uma caracterstica adicional, ongmando aquilo que Francisco de Oliveira chamou de "anrivalo r", ou seja,
um locus no qual um volume cada ve: mais expressivo de mercadorias
deixava de ter seus valores determinados pelo mercado e pela acumulao privada 14, pondo como questo poltica a determinao do valor
da fora de trabalho, da sade, da educao etc.
Era, portanto. uma necessidade desse arranjo que a gerao de renda tivesse absoluta primazia. A prrica do rentisrno (extrao de parcelas da renda pelos proprietrios de capital monetrio e/ou de ativos
territoriais) era, nessa poca, instrumento para alavancar a produo
de renda real, de um lado, e para expandir c aprofundar o espao do
antivalor, de outro, A partir de meados dos anos 1970, essa sociedade
comea a mudar de feio. Se nos "trinta anos dourados" ela chegou a
criar o espao do anrivalor, agora afirma cegamente o espao do valor
e do capital.
Essa nova feio muito mais marcada e dura nas periferias do
sistema. Nos pases ditos emergentes, transformados em plataformas
de valorizao financeira internacional. o Estado no s produz volumes substantivos desse "capital cado do cu", para usar os termos de
Marx, como garante, pela imposio de metas elevadssimas de supervit primrio. a extrao da renda real necessria para "honrar" o servio desse capital ficrcio, cujo preo ele mesmo fixa. A arquitetura
financeira internacional, baseada numa moeda puramente fiduciria.
politiCQ (Livro I, trad. de Regis Barbosa e Flvio R. Kothe, So Paulo, Abril Culru1"11.1, 1983, Coleo Os Eccnomisras},
.
" Veja-se a esse respeito.de Franciscode Oliveira, Os direito: do antioalor (Petrpolis,
Vozes, 1998, Coleo Zero 11 Esquerda).

Sem esperana de ser pas

-z::.;:::.

e:
."-'t:.

sanciona mundo afora a valorizao fictlcia desses capitais- fictcios,

~i

Isso posto. a colocao da dvida pblica como um problema gerado pela impacincdia da sociedade (que quer andar mais rpido do que
permitem as COn ies concretas) e os sermes sobre as virtudes da
abstinncia que essa formulao suscita constituem uma inverso total

~":;::::::=ra~~:::e~:',:t~::= =:'::n~:' que

'-~,,<

i
'~i,
f~j~

.", ..,.,

:~sf

fl~ . ~~~~:~f:;~n,::7:;a;;nc~:no~~e:d:;;~:~;i;i;~;;a~:npdo::s::;:~

cado original" e aceitar as penitncias que lhe so impostas para conseguir a remisso dos pecados e alcanar a recompensa dos cus.
Cria-se com tudo isso um ambiente em que o quesrionamenro dos
rumos da poltica econmica toma ares de crime de lesa-prria, de
coisa de irresponsveis - por mais que esses rumos sejam nefastos para
a imensa maioria da populao. Opera-se assim um fechamemo das
possibilidades que a democracia e os governos democrticos deveriam
propiciar; fechamemo, alis, muito mais incisivo do que o fechamento poltico propriamente dito, visto que este ltimo: precisamente por
se mostrar como o que , desperta de imediato o repdio e escancar a

~,~~~k- necessidade da mudana.

r:!T"~f:;
O mais surpreendente. porm, fazermos consideraes desta orL' ) ;r. dem sobre um governo, em principio, democrtico, progressista, de
f~.,,__.~~~- esquerda e que teria vindo para mudar. E para que no nos contente~~t- mos com as to fceis quanio vaziasanlises de cunho moralista da trans-t~~.i.?~}~:: -mutao que.assistimos ~ traio, safadeza. arrivis~o puro etc..', Arantes
f~~l:-; sugere uma mrerprerao que parece fazer sentido. Resumidamente,
~i~j;~f;de afirma que nossos governantes atuais agem como os consumidores
k~:fiiJ~de objetos de marca: eles sabem. no fundo. que as grifes e os logotipos
~~t:-p~da significam - afinal, o que importa a qualidade do objeto consu:;?:~'>'.. '~!'i!~lIdo -. mas agem como se no soubessem. Assim estariam se com~ip..~rtando os atuais donos do poder: eles sabem perfeirarnenre como as
j:~isas so. como que funciona a armadilha, que interesses esto senprivilegiados, mas continuam a agir como se no soubessem. As
-?7J>rias contrrias sua prtica atual, que compuseram seus discursos
~.~*

_j e hbitos,

que seria responsvel por tamanha surpresa, a qual

}~~: longo de duas dcadas, teriam sido suplantadas pelo hbito capaz
.:::~~. fornecer as provas em que eles verdadeiramente acreditam. Tal
' ~~~omatismo, que teria arrastado consigo a mente crfrica dessas prri-

t2;.

>

65

I
I

-----------_....

66 Brasil Dt/illd}

. alguma coisa do tipo: "se os sujeitos no acreditam, as coiexpressaria

.
. lh
di
les' . ~
A ssirn como o consumidor annimo se ajoe
a
sa5acre atam por e
..
das aT':1 ndes marcas e cotidianamente beija a cruz, os governan tes
diante
".di
fa
do Bras il de tanto agir como se acre uassem no quefu
.
.
d e esque rda
.... nscormaram a aposta na ortodoxia em f de oflcio, o que nzern, t ....... 1.

da " di
.
. b
diga-se de passagem, do pomo de vista a cre lClOna muito em,
.
.
bitidade" que o governo procura desesperadamente irradiar.

I ~~,
-:4{;;:

1~'i"-::

'f,fr~
~~~.

~~
o-o;

~r.--':' ''

fT;,, _

~~'i

~~~tt

'Jfk'

o CaVERNa LULA
ALTERNATIVA AO NEOL1BERALIS~'fO ?

Pata saber se os novos governos da Amrica Latina - e especificamente o governo de Lula e do PT - so alternativas ao neoliberalisrno
ser conveniente, de antemo, recuperar um pouco da histria do
neoliberalismo, Ela nos ajudar a defini-lo de forma mais precisa, o
que nos permitir responder apropriadamente questo proposta.
O neolibcralismo uma doutrina c uma coleo de prticas de
poltica econrni Em comparao com o liberalismo clssico, :
~t;~,;" 1) mais estreito, pois se restringe ao aspecto econmico da vida huma, na em sociedade; e 2) m enos "iluminista", porque depende mais de
,r--..Ji:J.:~ crena do que de razo. Vejamos como se chegou a isso.
;~~ifj?
Logo aps o fim da Segunda Guerra Mundial, numa reunio
~~~ convocada por Friedrich Hayek, um grupo de intelectuais conservajI4S
dores (entre eles Karl Popper, Milton Friedman, Ludwig von Mises,
.~
':::'~ Lionel Robbins etc.), percebendo a avalanche keynesiana que.se apro~ :~F~!:~mava, da qual o New Deal, de forma involuntria. tinha sido uma
.::.~~,~~tboa amostra, resolve partir para a ofensiva, visto que o ambiente que,
~~5"~,a largos passos, ia se desenhando no mundo ocidemal era completa;~~t--f~ ~ente hostil (na viso deles) ao desenvolvimento de uma sociedade
~
~~~tciramente organizada pelo mercado.
.
~
.~~~~ nessas circunstncias que nasce o neoliberalisrno, Seu objetivo era
~, ~ ..~,:.Ombatcr o keynesianisrno e o 'solidarismo reinantes., fazendo que o
" W $i "~~undo voltasse a ser pautado por um capitalismo duro e livre de regras.

,,~~,interessante, porm, que no se traou ali nenhum plano de peso

-,ff~ para que fosse academicamente robustecido o paradigma neoclssico.
~ntrariamente ao keynesianismo, q ue criava um capitalismo tolhido
.:~;

.:c:.~P.rision eiro das limitaes im postas pelo Estaao, aquela corrente re-

"J!

J,

l'

l'

.) 1'

I
I

,J

)1

~l

:1

ti

._=.---.

"

o governo Lula alrernativa ao neclibcralismo]

qualquer modo, s em meados dos anos 1970 que todas essas idias
vo encontrar uma base objetiva que permita sua germinao.
A grave crise enfrentada pelo capitalismo no fim dos anos 1960,
agravada pela crise do petrleo e dos insumos bsicos, desemboca em
recesso aberta em meados dos anos 1970. Como o mundo j se encontrava num sistema monetrio in ternacional puramente fiducirio,
a investida da valorizao financeira sobre a valorizao produtiva.
natural em momentos de crise como esse, pde se desenvolver sem
amarras - e. com ela, a grita geraJ pela desrcgulamentao dos mercados, em particular dos mercados financeiros. Nesse movimento. a outra face da moeda foi a ofensiva contra o Estado, em especial no que
tange aferra de bens pblicos e aos dire itos dos trabalhadores, A crise
e, por fim. a dbcle completa do chamado socialismo real vo completar o quadro em que viceja a pregao da doutrina nc:oliberal.
No atual quadro - assumindo o governo federal um partido de
esquerda. num pas perifrico como o Brasil, no infcio do sculo XXI-.
quais seriam as alternativas ao neoliberalismo? A adoo de policicas
que tivessem por meta a reversodo processo de fragmentao social que
est em curso h quase duas dcadas. graas justamente ascenso das
prticas neoliberais e do esprito neoliberal que as acompanha, esprito
do cada um por si. do individualismo exacerbado, da demonizao do
Estado e dos movimentos sociais. da esterilizao da fora polcica dos
sindicatos e assim por diante, esprito que a poltica econmica objeriva em transformaes COncretas c a mdia se encarrega de difundi-lo
r,. como se fosse uma coisa absolutamente natural. Em suma, para enfrentar esse movimento avassalador seria preciso investir em polticas
~-Et;.':f:~::. que buscassem resultados objetivos. por exemplo, na reduo da abissal
~~~;} desigualdade do pas; mas que fizessem isso trazendo consigo uma re0:?..'iC"':::; . voluo cultural e de valores que proscrevesse como indignos e inacci"
)i.:~ tveis os valores individualistas e puramente rnercantistas.
~~{
E o que faz o governo Lula? Todas as providncias que toma vo
~:'~ ~UStameme no sentido contrrio. E. nesse contexto, o que tem menos
~~ unportncia a poltica econmica em si mesma, ou seja, se amanh
~;:ou depois o boarddo Banco Central resolver que necessrio baixar os
&j uros reais bsicos e/ou a equipe do Ministrio da Fazenda decidir que
supervit primrio do governo pode ser menor do que 4.25% do
~~

p lB, nem por isso ele poder ser considerado no-neolibcral, Muito
~rrais do que pela ortodoxia na conduo da poltica macroeconmica,

.-

6')

'0 Brasil DelivfTJ

o governo Lula neoliberal principalmente por trs razes que esto

interligadas, mas que analisaremos separadamente.
A primeira razo que faz do governo Lula um governo afinado com
o neoliberalismo justamente sua -adeso sem peias ao pr~ces~o de
tfansformao ao pas em plataforma de valo rizao financeira m~e~~
nacional- A polrica ortodoxa escolhida pelo governo tem na credibilidade com os mercados internacionais de capitais sua mais importante
justificativa. Some-se a isso a elevada taxa real de juros.que prevalece
em nossa economia, a maior do mundo (a segunda maior a da Turguia, que menor do que a ~etade da nossa).~ somem~~e t~bm as
mudanas no mercado cambial com a consequeme facilitao do envio de recursos ao exterior; some-se igualmente a nova Lei de Falncias, que d primazia aos crditos financeiros em relao aos crditos
trabalhistaS; e some-se por fim o projeto, que ainda no foi abandonado, muito ao contrrio, de autonomia operacional do Banco Central,
e perceber-se- do que estamos falando.
A segunda razo que faz do governo Lula um governo neoliberal
decorre de seu discurso de que fi' h 'uma poltica macroeconmica
co' reta e cientificament e co m provada: a polrica de matiz ortodoxo
levada frente por sua equipe econmica desde o inicio do governo.
Como do POntO de vista macro (leia-se de manipulao das v~riveis
da demanda agregada) no h escolha, sustenta-se que o crescimento
vir do rearranjo das condies de oferta (leia-se da poltica rnicroeconmica), que consiste em melhorar o ambiente de negcios". Essa
melhora no passa apenas pela defesa dos direitos dos credores, que a
nova Lei de Falncias consagra (e que a Lei de Responsabilidade Fiscal
j apontava como inescapvel), e pela desregulamentao do mercado
de trabalho (leia-se perda de direitos), que a nova lei trabalhista deve
provocar; passa tambm pela abertura de novas e promissoras oporrunidades de negcios, como aquelas que sero trazidas pelas PPPs (parcerias pblico-privadas) e pela privatizao do Instituto de Resseguros
do Brasil e aquelas j trazidas pelo crescimento do mercado privado
de aposentadorias e penses decorrente da reforma da Previdncia isso tudo sem contar a presso para que o setor financeiro privado
possa, tambm ele, negociar com a parte gorda do mercado de crditos dirigidos.
A terceira mas no menos importante razo pela qual o governo
Lula deve ser tachado de neoliberal encontra-se na chamada "poltiCl

o governo

Lula alternativa

30

neoliberalismo! 71

social", que tem nas "polticas compensatrias de renda" seu principal

esteio. Deixando de lado questes menos importantes, relativas a uma
competncia maior ou menor em sua conduo, o faro que, ao contrrio do que imagina inclusive parte da prpria esquerda, tais polticas sancionam as fraturas sociais em vez de promover a to falada
"incluso" (no por acaso, o criador e maior defensor da idia da renda
mnima justamente Milton Friedman). Fazer de projetos como
o Fome Zero a base e o fundamento da poltica social do governo
uma espcie de admisso de que, naquilo que importa, ou seja, na
conduo efetiva da vida material do pas, a questo social est em
ltimo lugar (a poltica agrria, por exemplo, pouco mais que uma
farsa, no tendo at agora, ao contrrio do que se esperava, enfrentado
os grandes interesses latifundirios).
Como correm hoje OUtros tempos que no permitem mais que o
primeiro mandatrio do pas diga, como pde tranqilamente dizer
Fernando Henrique, que o modelo "no para os excludos", o governo Lula faz o Fome Zero, enquanto desmantela os direitos dos trabalhadores para facilitar os negcios, e anda na contramo do soli darismo e da universalizao dos bens pblicos para rornar o pas um
inuestment grtU. Assim, consideradas em seu conjunto, as trs razes
acima no s nos impedem de afirmar que o governo Lula promova
qualquer tipo de enfrentamenro, por diminuto que seja, ao neoliberalismo, como nos obrigam a perceber o carter completamente
neoliberal de seu governo.

';

~~~

~F

I
iC'IJ.0"

I
'I

~,

I ~{'
I

I-

INVESTli\lENTOS E SERVIDO FINANCEIRA

o Brasil do ltimo quarto de sculo I

1. De mquinas e dlares

Um dos sinais mais contundentes do declnio sofrido pela economia brasileira nos ltimos 25 anos a trajetria claramente descendente da formao bruta de capital fixo~ medida como proporo do PIB
(FBKF/PIB)J , Tendo alcanado cifras da ordem de 25% em meados
dos anos. 1970, essa razo agora mal chega a 14% (Grfico 1).
Observar o comportamento dessa varivel tambm ilustrativo para
desfazer alguns mitos, como o de que a dcada de 1980 teria sido a
dcada perdida. Ao longo dos anos 1980, a FBKF/PIB da economia
brasileira foi, em mdia, de 18.55%. Ainda que muito inferior se comparada performance da dcada de 1970 (mdia de 23,1%), essa taxa
muito mais substantiva do que a observada na dcada de 1990
(15,05%). Depois da dlbcle do real fone (1999), essa razo caiu ainda mais: a mdia do perodo 2000-2004, incluindo este lrimo ano,

E, se tomarmos o perodo 1995-2004, que poderamos chamar de "a

'. cai para 14,07%; e a mdia do ltimo trinio (2002~2004), para 13,6%.

Anigo escrito ern conjunto com Christy G. G. Pato.

Aos no-economistas ralvezcaiba esclarecerque formao bruta de capital fixo o
valor total dos investimentos brutos (sem deduzir o uso devido depredao c
obsolescnca) em capital fixo (maquinas e: equipamentos. estruturas e edificaes,
rebanhose culturas permanentes) realizados pelas empresas pblicas e privadas no
ano. .Q valor indica o aumento bruto da capacidade: prod riva 1.10 pas.
Os dados aqui utilizados derivam das sries histricas de PIB e FBKF trazidos a
preos constantes de \ 980 pelo dcfhtor implciro do PIB. t~1 como se encontra
em <wwwipeadaea.gov.br.

)
J

l'

Gr~f1co

74 Brasil Daiv"y

30.00,.,

S.OO'Jlo

1-

Hlrma~o

bruta de capital filO/PIO (%)' - 19472004 (anual)

Fontes de dados primrios: laGE!SOI e lpeaDala.

Apreos constantes de 1960.

mais neoliberal das dcadas", o resultado 14,8%. O mesmo perodo

dividido entre seus di ferentes reinados produz o seguinte: 15,72% para
o primeiro governo de FHC, 14,55% para o segundo e 13.47% sob a
batuta de Lula-Palocci (Grfico 2).

25.00'Jl0

+------------------:::::.--0;;;;:;;:::;:::::-:

-.--------------1

Grlko 2 - Formao bruta de capital fi~o/~IB (%)'

Dcadas de 1950 a 2000 (mdia das porcemaqens anuais decadadcada)

IS.oo..

10.~ +-------------------------:
+------------5.00"

fontes dedados primrios: 1aGEISOI e Ipe aDala.

ApreOHonslanles de 1960.
Para osanos 2000./oram (ompuladas apenas as mdias de 2000 a 2004.

il!

. -

Investimentos e: servido financeira 7S

No tambm demais notar que, ao longo dos confusos anos 1%0

(inflao em disparada, renncia presidencial, recesso, crise polrica,
golpe militar), essa mesma varivel atingiu a mdia de 17,81% e que
mesmo excluindo dessa dcada o comeo do milagre econmico' e considerando, portanto, apenas seus conturbados cinco primeiros anos
(l960~ 1964), essa mdia , ainda assim, maior (16,21 %) do que a
observada na dcada neoliberaI (quando, em principio, estaramos
obtendo nosso passaporte para o admirvel mundo novo da globalizao) e do que a dos primeiros anos deste novo sculo (quando estaramos, sob o comando do governo do PT, consolidando os "fundamentos" de nossa economia).

- PIB - varorealanual (% a.a.) - PIB per capta - varo real anual (% a.a)
Fontes de dados prim rios: IBG ISCNe lpea Da la.

Grfico 3 - Varia~o real anual do PIS e do PIS per(apita {% a.a.} - 1948.2004

A anmica formao de estoque de riqueza na economia brasileira.

principalmente a partir dos anos 1990, tem como uma de suas canse.
qncias funestas a incapacidade de crescimento do pas. urna vez que
no so criadas, a cada ano, as condi es para a produo de um fluxo
futuro aumentado de bens e servios. Da o declnio do PIB e do PIB
per capim perceb.ido ao longo do mesmo perfodo" (Grfico 3).
A exemplo do que ocorre Com os dados da FBKF/PIB, tambm
aqui os dados por dcada desmentem a idia de que teriam sido os

[ 0$

"1,;.'

.<;

dados a partir dos quais foram ge:rados os grficos e: cuja fonte: original
;~ o IBGE (IBGE/SCN) esto disponveis em <www.lpeadara.gov.br s e
~,~. ibgc:.gov. b r> .

11.

),

):

,..

.1

:~.

. ~ ....

t " .; .~.; . -,:.

-..

\\!"'I
,'
!I'

iJ~

I~~:
"

~'

' 1

I"
:\

:f:
:

16.17

35.51

47,87

PIBpercapita
cresdm ente acemu lado
ao longo da dcada ("lo)

Tabela 1 - Crescimento feal acumulado do PIB

PIB
crescimento acumulado
aolongo da d<ada ("lo)
99,03
13\,26

10,13

80,33
33,47

1910

\9,04

1,51

1990

1980

1960

1950

Decada"

anos 1980 aqueles que protagonizaram a "dcada perdida" . Se tornarmos o crescimento real acumulado do PIB ao longo de cada dcada,
teremos os resultados apresentados na Tabela 1 e no Grfico 4.

76 Brasil D~li l'<ry

.
fonte5 de dadM prirn.irios: IBGEISCN e l~aDala .

1960

~r- 19SO

--,
\910

19$0

1990

d
2000

---1

Grtlfico 4 - CJe5cimenlO real acumulado do PIS e do PIS percapita

ao longo da d<ada (%) - Dcadas de 1950 a 2000'

Uma d~cada o peliodo que vaido ano Oao ano 9.

IlO.OO'"
110.00';
100.00'"

80,00%
60.00%
40.00""

10.00%
0,00%

- PIS - O'e1mentO leal atumulado

- PI Bper <apita - (J('$Cimento real &umulado
fontede dadOS p'im.ilios: IBGEISCN e lpeaOala.
Para 0\ anos 2000 foram compuladas apenas as mdias de2000 a 2004.

Como se pode observar, os anos 1980 saem-se muito melhor do qU~

os dez anos seguimes, no que diz respeita ao crescimento tanto do PIB
quanto do PIB per capita, No caso deste ltimo, alis. o resultado
. da po Irnca
. econ rni
rruca conscrealmente assombroso: os mandatrios

Investimentos c servido financeira 77

guiram a proeza de fazer o pas crescer, ao longo detoda uma dcada.

irrisrio 1,57% per capita. Com a escolha do caminho neoliberal, os
quinze anos que vo de 1990 a 2004 acumularam um crescimento per
capim do PIB de 7,33%, ou seja, em quinze anos o pas cresceu menos
do que nos dez anos da dcada perdida".
Mas tomemos agora outra srie de dados. Entre o incio de 1975 e
o fim de 2004, as despesas anuais do pas com servios de fatores de
produo (lucros e dividendos de investimentos diretos e juros de
emprstimos intercompanhia; lucros , dividendos e juros de investimentes em carreira; e juros de emprstimos convencionais) cresceram
1.085% (passaram de US$ 2 bilhes para US$ 23,7 bilhes), enquantO, no mesmo perodo, o PIB cresceu 129% e o PIS per capira 42%.
Assim, ao mesmo tempo em que o envio de renda ao exterior cresceu
10,9 vezes, o PIS cresceu 1,3 vez e o PIB per capita apenas 0,4 vez.
Observando mais detalhadarnenre esses dados, percebemos que. do
ponto de vista de sua composio, essa despesa se altera com o passar
do tempo., Os juros de emprstimos convencionais marcam os anos
1980.e so os responsveis pelo surgimento da chamada "crise da dvida". A partir de meados dos anos 1990, outro componente comea a
ganhar importncia: as despesas provenientes de investimentos diretos, basicamente JUCtOs e dividendos decorrentes da internacionalizao
dos ativos produtivos derivada das privatizaes. Nestes primeiros anos
do sculo XXI, graas crescente internacionalizao do mercado fi, nanceiro e ao au-mento de importncia do mercado de bnus (ttulos
;' da dvida pblica brasileira cocadas nos mercados internacionais), vm
-se elevando as despesas decorrentes de investimentos' em carteira, as
: quais constituem hoje a parcela mais importante desses gastos.
',,_ Independentemente de sua composio, o faro que o crescimento
~ dessas despesas assusta pela velocidade e pela magnitude j assumida,
.corno mostram os Grficos 5 e 6 - este ltimo, alis, destaca como
~~ despesas vo "saltando" de patamar. De 1947 at o fim dos anos

:lI.970. elas ficam na faixa de US$ 0,5 bilho a US$ 5 bilhes. Nos
l ois ltimos anos dessa dcada transitam pela faixa de US$ 5 bilhes a
si)JS$ 10 bilhes e alcanam, em 1981, a faixa de US$ 10 bilhes a
~lpS$ 15 bilhes, na qual permanecem nos quinze anos seguintes. En..:~ 1995 e 1996, transitam pela faixa de US$ 15 bilhes a US$ 20 bi~l&~cs c, desde 1997, encontram -se na faixa de US$ 20 bilhes a
IS$
25 bilhes.
.i:

)
J,

\1

)'

!I
I

~!

"

"

78 Brasil Delivn]

---------IJL.-----~y;

+ in'lestim.en!o emcarteira + juros

de outros investimentos + salrios e ordenados) - Despesas (USS mllhoesl- 19472004

Gr~f\co 5 - Servios e rendas - Rendas (investimento direto

15.000
20.000
15.000
10.000

5.000 1--

fonte de dados plrnrios: BacenlB P.

Rendas de outros investimento ljUIOS}- despesas (USS mi1hes)

_ Servios e lendas - rendas- despesas - anual (USS milhes)

__ Rendas dein~estimento dile 10 - despesas (USS mIlhes)
_ Rendas de investimento em carteira - despesas (USS milhes)
-

...11111

Grfico 6 - Rendas de investimentos - Despesas (USS milhes) - 19472004

15.000

10.000

15.000

10.000

5.000

Fonle de dadolprimrios: Bace n/BP.

Os dados constantes nos gclficos mostram de forma mais organizada aquilo que j conhecido h aJgum tempo: a partir dos anos
1980, as economias hoje ditas emergentes passaram de importadoras a
exportadoras Ifquidas de capital. No caso do Brasil. temos, de um lado.

lnvesrimenros e servido financeira 79

2. De dependncia e servido

o declnio indiscutvel da capacidade da economia brasileira de formar

capital (dificuldade que comea no incio dos anos 1980 c no pra de
crescer desde ento) e, de outro, temos, no mesmo perfodo, um cresci.
menta tambm indiscutvd e bastante acelerado das despesascom rendas
de investimento (ou pagamento de servios de fatores de produo).
Exporta-se capital de modo crescente, enquanto cada vez menos capital produzido internamente.
E. antes que se diga que estamos comparando bananas com laranjas (mquinas e construo civil com dlares), preciso lembrar que, no
caso de uma economia sem moeda forte como a brasileira, as divisas
funcionam to-somente como capital, j que no constituem correntemente medida de valor e padro de preos nem funcionam internamente como meio de troca. De modo concreto, isso significa que a
importao de mquinas e equipamentos mais sofisricados e/ou de
tecnologia (ambos elementos indispensveis na periferia do sistema
capitalista para uma formao bruta de capital fixo mais vigorosa)
potencialmente tanto maior quanto menores fo~em as despesas com
pagamentos de renda a proprietrios de fatores no-residentes.
Isso rudo parece indicar que se altera em alguma medida a natureza
da relao que prende o capitalismo perifrico brasileiro (e talvez o latino-americano) ao centro do sistema. Retomemos, ento, essa questo.

'!.,

, c,'
Embora a natureza da relao cenrro-pcriferia de fato tenha sofrido transformaes substanciais ao longo do tempo, o signo da depen~~t-,dncia ainda , em verdade, a imagem recorrente em toda ~ histria
~:~)acino-americana. No caso especfico do Brasil, Paul Singer fez algu.
':}:~as provocaes a respeito dessa linhagem submissa, dentro da qual
i;~nunca terfamos sado da condio de dependncia. Em sua acepo.
.'{:'..nossa linhagem dependente apenas teria mudado de.forma, passando
t~i,~e uma inicial tprodincia consentidA para uma rkpendincia tolerada e,

'-':1m seguida, para a atual dependncia deujada~.

'1. f"':

.~~

."-;~~ fOVoacs feitas em um deb ate promovido pelo Instituto de Estudos Avanados
.J~. , da USP sobre :l Teoria da Dependncia: ver Paul Singer, "De dependncia em
!~:tdtpendncia : co nsentida, tol erada e desejada", Estudos Aval/fados, So Pauto.
....;.. .

,1 '

\8v. 12, n, 33, maio/ago. 1998. p. 11930_

-1~:

:j

80 Brasit Ddivn]

Aquela por Singer denominada fase de de~end~n.cia consentid.a

(1822-1~14) compreenderia o perodo no qual rnexisnu qualquer dinmica interna capaz de impulsionar o desenvolvimento. Um perodo
no qual, mesmo nos momentos em que o Brasil entravA:!. e~ ~onf~onto
direto com os pases adiantados, a relao de dependncia jamais era
questionada. Aos olhos de ento no havia alternativas ao desenvol.vimente seno pela crescente insero subordinada no mercado mundial.
"A dependncia no era sentida nem ressentida como uma forma de
subordinao, mas como um estgio pelo qual rodos os retardatrios
.. tinham que passar'", essa viso, graas a figuras como Wah Ros lOW7 ,
perdurou em boa parte do sculo xx.
.
J no perodo marcado, segundo Singer, pela dependncia tolerada
(I 914-1973), ns - e rodos os demais chamados pases em desenvolvimento - passramos a depender dos pases centrais para a obteno de
equipamentos, tecnologia, componentes e recursos de capital em larga
escala. Assistindo entrada de fatores que propiciavam uma dinamizao interna da economia, a subordinao em questo era vista pela
nova classe dominante como essencialmente provisria. algo que poderia ser superado to logo a industrializao nos emparelhasse com os
pases mais adiantados.
E, finalmente, de 1973 at hoje, viveramos sob a chamada dependncia desejada, na qual os governos de todos os pases , sem exceo,
passaram a depender crescentemente do fluxo de capitais financeiros.
Um perodo no qual a Amrica Latina. ao longo da dcada de 1980.
assistiu ao abandono do desenvolvirnentismo, abertura do mercado
interno para as importaes e entrada incondicional dos capitais
estrangeiros. Em suma, estaramos assistindo, em outra clave. a um
retorno dependncia consentida, pois mais uma vez teria se insraurado o consenso de que o processo em curso inexorvel e de que
rodos devem a ele se adaptar se quiserem desfrutar das possibilidades
de desenvolvimento. uI: como se os trinca anos de 'deglobalizao'

(.

Paul Singer, "De depend ncia em dependncia". cit. p. 120.

Walt Whitman Rosrow, que antecedeu Henry Kissinger. Colin Powdl e
Condoleo::ua Rlce como conselheiro nacional de Segurana dos Estados Unidos.
continuou ativo academicamente at pouco antes de sua morte. em 2003. I:JGItOS
43 anos aps o barulho produzido por seu Th I/aga oferonomicgrow/IJ: 11 "011Communiss fIIaniftsro (Carnbridge, Cambridgc Universiry Press, 1960).

1nvesri rnenros e servido financeira 81

[1914-1945 J. somados aos trinta anos dourados [194 5~ 1973 J, no

passassem de Um parntese que a restaurao da normalidade, na forma de hegemonia do grande capiral privado sobre a economia capitalista, poderia fechar, "8

claro que tal classificao muito mais uma provocao do que

fruto de um processo rigoroso de anlise. Mas nem por isso a idia
central dessa digresso faz menos sentido. Afinal, que estrutura de relao interestatal essa em que todos aquiescem ao mesmo receiturio
econmico, ainda que continuem no recebendo as prometidas
benesses Que estrutura essa em que mesmo as mais promissoras
estatsticas da dcada de 1970 jamais entregaram o que prometeram?
E, de faro, por um bom tempo acreditou-se na promessa desses
nmeros. ramos dependentes, sim, subordinados. por certo, mas assistamos a taxas de crescimento jamais vistas na histria da economia
do pas. Da a crena numa espcie de novo crculo virtuoso da acumulao capitalista, no qual, mesmo dependentes, poderamos. se aplicadas as polticas correras , assistir ao desenvolvimento da periferia rumo
a um patamar no qual, dentro em breve, no haveria mais disrines,
pois todos teramos lugar garantido no "Novo Renascirnenro'", Tal
era, de faro, o cerne do desdobramento lgico do modelo de desenvolvimento dependente e associado, formulado por Fernando Henrique
'.' Cardoso e Enzo Faleno - e radicalizado pelo primeiro 10. Contra o
~F diagnstico corrente das teorias do imperialismo e da acumulao cacapital

~~~ pitalisra, Cardoso derrronsrrou que a nova fase de expanso do

Embora os nmeros apresentados na primeira parte deste arrigo j

~. na do sistema.

f{~oderia, sim, levar industrializao e ao desenvolvimento da perife-

~~'; '

Paul Singer,
dependncia em depend ncla", cit.. p. 126.
Fernando Hennque Cardoso. j;tcomo presidente. em verso ml/polirik (sic) ; ver Fer-

~D.e

?,;dcada de 1960 Cardoso foi um dos poucos a vislumbrar os funda-

c;.~esmontem, por si ss, o idlio desse diagnstico, justia seja feira: na

...'=

,~j

~ ':'

;:;~~:.

? :.' n~d~ Henrique Cardoso, "Agenda para o sculo XX!". em A utopia ulduel: lra;'('!:is.' triam/dmual tk Fernanda HenriquCardoso (Bra$Clia, Presidncia da Repblica.

{.,~~. 1995)

J{~r ~o

A
mais detalhada desse desdobramento lgico foi desenvolvida por Chrisry
~~\~kn Pato. A for11lJ1 difldl do pmSilr f11I brasileiro: o 11lJ1rxiImo Jmit!Jmo d,
:''':),'/Yrn4ru1t> Hmriqur CarMSo (Dissertao de Mestrado em Cincia Polftica . Facul__.~~de de Filosofia. Letras e Cincias Humanas. Uni versidade de So Paulo . 2003).

~~,
--=-.

I .

.1

!I

ti
fi

~,.

",

?l
i'
j

".1

82 Brni\ Dtlilmy

d
mcn ros da nova estrutura de dependncia que se forjara e que, de
, . modo
'trio propiciaria as estatsticas assombrosamente POS\t1vas a
conrradi
,
6 11 1 '
dcada subseqente. Em sua tese de livre-docnd,a, de 19 3. , ~ e J
ra os contornos dessa nova estrutura do sistema capitalista e
b
esoa
"p
. d
seus arranjos internos peculiares s economias na.clonals. esquisan o
a ideologia e a nova face do empresariado brasileiro, percebera que h
muito este no se encaixava na estratgia da "marcha para o desenvolvimento", calcada na aliana entre a burguesia nacional, o trabalhador
. e o Estado, todos unidos diante do capital internacional. Aprofundando
sua teoria em 1971 11, num trabalho publicado logo aps o estard.alhao de sua obra escrita com E01.0 Fa1eno~3 e no qual procurava dcsl.mdar
tambm as caractedsricas do empresanado argentino, Car~oso J ~~
via percebido novos padres de relao entre as empresas Industriais
nacionais e o mercado internacional. A esse fenmeno deu o nome de
"internacionalizao do mercado interno", uma espcie de estrutura
bsica das "situaes de dependncia" que antevia, em. muitos aspeclOS, a configurao mundial que surgiria. dcadas depois, sob o rtulo

En:o

de globalizao.
Nessa nova realidade - que parece uma banalidade aos olhos de
hoje, mas que, de fato, no era evidente nOS anos 1950 ou ~ 960 - ,
observava-se que quanto mais rnod r no era o setor tanto mais. fortes
eram seus vnculos com o exterior, Contrariamente, quanto mais atrasado era o setor, tanto mais fracas essas relaes. donde se desdobrava
outro aparente rrusrno, tambm comprovado por FHC em suas pesquisas: 'g anro mais ~i ncu\a(ios ao ex~erior, m.cnoslavorveis eram os
empresrios s alianas com o 9peranado , c vice-versa.
Dessa forma, Cardoso demonstrara que j no existia, na dcada de
1970. uma burguesia nacional disposta a. aliar~s.e com os chama~os
setores populares, e que os nicos setores ainda ahnha~os a es~e nacronal-populismo seriam os que no haviam se reorganizado diante d~
rransformaes em curso. Em outras palavras, por no terem vocaao
II

11

1981).

Ver Fernando Henrique Cardoso, EmpTtsrio industria! ~ tWlnvolvimento tco// mico /lO Brasil (2. ed., 530 Paulo. Difuso Europia. 1972).
.
. do
as
Ver idem. polllca r d~smvolvjmmro em sorirJoJes. JtprnJe~us; ,tolog/ t)
empresariado induurial argmlno t brasileiro (I. ed., RIO de janeiro. Zahar. ~ 97 .
Ver Fernando Henrique Cardoso e
Fa\.eno: Dtpt1lJJll~ r tsm~IVllnt;~;'
naAmmc4 !Atina; ensaios tillurpTtla(</o JO(lOigtC4 (6, ed., Rio de janeiro, Z2

~~

-,~;,,'i:

f>-~'~';

~~~;~~-

" '1;',

~~ ~, :

t.;_.~~.,:
.'"

~/~,

. .

. .'

~~~;;~
,~,.:',.:_~;,_.":'~\,.;-:<.'~ :
"l5t

Invesrirnenros e servido financeira 83

poltica hegernnica, as burguesias industriais dos pases dependentes

no seriam a mola impulsora do processo de emancipao nacional,
tal como preconizado por muitos tericos ansiosos pela f negada das
.
revolucs burguesas periferia do sis!cma I4

Assim, a anlise dos empresrios ligados 'o capital externo permitira a concluso sobre a existncia de articulaes entre os grupos sociais
que, em seu comportamento concreto, ligavam de fato a esfera econmica poltica. A chamada dependncia mostrava-se assim no apenas

turalmente a vinculao econmica com o exterior. E, no entanto, a

nova face desse sistema, a internacionalizao do mercado incemo nos
pases perifricos, abrira a possibilidade estrutural para a compat ibili-

~:.t:_'~,;~!._,:~.r-,[":.:';",\, :::~~::i~~r,:~:::~'~;~Ei~~~:E~~~:~::~S:~
-'J- '"

'~~ ~~,~;:'=i~n:~:,~~~~l~~c 'od::;~~~~;:~~o':~~:;~:;{~:i

;;: ..

p. 197.

t1nlVolIJimenTo emsociedada dependenta,

~~ por meio de uma aliana entre empresa nacional e Esrado que enfren'~'~~~." _ casse o poderio do grande capital multi nacional.
~~~~
Cardoso por certo no previu que a ~:fcada de 1970 , no Brasil,
. ?:~f;; assistiri a uma variao real do PIB de 131.26% e a uma vriao real
Jl~0:. do PIB per capira de 76,1 7%. Tampouco apoiou, por isso, o governo
~:;~g~; militar. Mas identificou 'justamente o surgimento desse novo arranjo,
r~{~.J no qual o regime capitalista produzia vinculas entre o capital exterpo e
~;.
~; , a estrutura interna aos pases da periferia, conduzindo-os a uma reor\~
):gan izao administrativa, tecnolgica e financeira, que implicava a
~
';~ reo rdenao das formas de controle social e polrico". N' caso espe,d i:~'~':";;,*,f1co do Brasil c de alguns pasesda Aiii:erica Latina, a reorganizao do
~~~~~~Estaclo mediante a reorganizao do prp-rio regime poltico deu-se de
J;;,.f'!~\<:'forma a permitir uma centralizao au toritria, necessria consolidal ."~~,>,;,,,
~i:'
~o do modo capitalista de produo nas economias ependemes. As
~i<: -. ~1?-~.I;ffi. os sedutores nmeros da dcada de I 970 pareciam confirmar o
~:~agnstico inicial sobre o surgimento de uma nova etapa de desenvol-

.,.:~Q ~. ,

:~;}~rnando Henrique Cardoso, Politia

"~,,.Ibldem , p. 198-9.

~.Amlr-Q Latina, cit o, p. 128.

j~.Fernand o Henrique Cardoso e Enzo Faleno, DtpmJJncia ~ t1tnIJoluimtnto na

'"

I'

84 Brasil Df"":!

Fernando Henrique Cardoso, As id/im r seu lugar: ensaios sabr asteorias do desc:
voloimento (2. 00., Petrpolis. Vozes, 1995), p. 107 .
Soberania ameaada: a expant multinacionai das nnprrslls americanas (So Paulo .
Pioneira, 1978), p. 1.
Ibidem, p. 23, nota 1.

vimento, na qual se articulavam a economia do setor pblico, as empresas monopolistas internacionais e o setor capitalista moderno local,
naquilo que ele chamou de trip do <iesenvolvimento-associado"'7.
Contudo, quando inseridos no contexto de uma srie mais longa, tais
nmeros, ao no se sustentarem por muito tempo, indicam n..o 9
surgimento de uma nova etapa de desenvolvimento - algo que no
pode ser confundido com industrializao -, mas a emergn cia eleuma
nova configurao do prr-rio capital, em que a industrializao da
periferia se tornou necessria para a nova plataforma de valorizao
que comeava a surgir e que, de incio , necessitava da internacionalizao da prpria produo, embora prescindi~sJde seu desenvolyirnento posterior.
. Mas antes de dar nome aos bois, lembremos, acerca de um dos
pilares necessrios gnese desse fenmeno - invest im ento externo
dirc"co - IED) 'l-, do "Projeto Harvard sobre a Empresa Multinacional",
um estudo em larga escala desenvolvido de 1965 at o incio da dcada
de 1970, cujo coordenador-geral era Raymond Vernon , O mote inicial do estudo era que, "de uma hora para outra, parece que os Estados
soberanos comearam a sentir-se destitudos" 18, demonstrando-se a partir da que o agente principal dessa transformao era a empresa
rnulrinacional . As perguntaS ento na ordem do dia relacionavam-se
nova configurao de poder que esse agente estava produzindo, uma
vez que uma empresa como a GM tinha vendas anuais em torno de
US$ 25 bilhes, montante superior. poca, ao produto nacional bruto de nada menos que 130 pases.
No diagnstico de Vernon, entre 1967 e 1968,561 matrizes eram
responsveis por 90% do investimento direto norte-americano no exrerior'", mas para os critrios do estudo foram consideradas apenas 187
empresas como aptas a receber o rtulo de empresas multi nacionais.
Essas 187 compreendiam no s as empresas manufarureiras mais conhecidas, com importantes investimentos no exterior, como tambm
todas as principais empresas nane-americanas produtoras de matrias-

17

lO

l~

Investimentos e servido I1nanc(i ra 85

primas. Ressalte-se ainda que no grupo das quinhentas 'maiores empresas, da revista Fortune, 180 eram responsveis por mais de 2 mil das
2.5 mil subsidirias estrangeiras de rodo o grupo de empresas da lista.
Em 1965. uma pesquisa feita pelo Departamento de Comrcio dos
Estados Unidos. abrangendo 264 matrizes none-americanas e suas subsidirias estrangeiras , mostrou que essas empresas foram responsveis
por cerca de metade de todas as exportaes norte-americanas de bens
manufaturados, e as transaes entre matrizes e filiais representavam
cerca de um tero desse monranre-",

Diante desses dados, o autor da pesquisa no tinha dvidas sobre a

imporcncia das multinadonais para a economia dos Estados Unidos.
mas perguntava-se qual seria a importncia dos interesses dessas empresas para as economias dos Outros pases em que atuavam. E, nesse
~o, a rubrica "OUtros pafses" compreendia no apenas a periferia do
~Istema. mas tambm o prprio centro. Lembre-se, por exemplo, que
na dcada de 1960 as empresas norte-americanas COntrolavam 100%
(ia jnds~ria de rolamentos e a maior parte da iI!d_st~ia de cquiparnentos eltriCOS pesados na Itlia. Controlavam, ainda, mais de 75%

, _,~-,::. da produo de grafita e 40% do ramo de computadores na Gr-

~~'J1.t~ Bretanha, ~m de responderem por mais de 90% da produo de

;~"';"\~'f\ ~ta, mal~ de 40% da indstria de equipamento telegrfico e teleQ,~$-=! prpria Frana"

~"""".,)~':' . fmc~ e rnars d~ 35% da produo de tratores e mquinas agrcolas da

.:::-"t..-~-;~:

~;Y. ~ N.o roa, a.dcad de 1970 cunhou um novo termo para as reia;t; ~es incerescarais. A moda de ento era o termo '<interdependncia" !
Ns crescemos
porque nossa economia depende de vocsJ e a sua

:.e~onomla cresce porque depende da relao com a nossa." Um neolo...

"i;

:t~mo barato para o mesmo fenmeno que Cardoso antecipara, ernbo"?!'l no de forma co simplista c idilica lz.

, L.,

d"N

=.:.~~~ Com efeito: se atenta~mos para os resultados da p,alana de paga:z~~~ entos dos passes envolVidos, veremos que eles pesavam muito mais
.~!~ COnta da periferia do que na dos pases centrais. Em verdade, de
;~~
fi '

"1~{ . Ibid
I em.p. 12.
, ~+Ibidem, p. 20.

' ~' A v(fS~

ao U amsta o
ovo Rena.sclmemo" viria somente anos mais tarde elirnido
de vez a j inicial f:Uta de negarividade comida na idia de d~envolvimc:nto
ependente.

<:
:n
.

~:';

4~~:.

::

'/

86 Brasil D,lillny

1960 a 1968, aproximadamente US$ 1 bilho em novos recursos era

transferido anualmente s subsidirias norte-americanas em pases
menos desenvolvidos. Mas, em contrapartida, US$ 2,5 bilhes eram
remetidos anualmente, sob a forma de lucros e dividendos, apenas s
matrizes norre-americanas-'. ~o BraSil r'~pondeu, ao longo da dcada
de 1970, por uma remessa anual mdia de US$ 314 milhes, relativos
apenas a deSpesas de lucros e dividendos de investimentos diretos; esse
nmero salrou para mdias anuais de US$ 969 milhes, US$ 2.589
milhes e US$ 4.477 milhes nas dcadas de 1980 e 1990 e no pero
.. do de 2000 a 2004, respectivamente. Em termos relativos ao .PIB, tais
remessas apresentaram, nos mesmos perodos citados (dcadas de 1960,
. 1970, 1980 e 1990 e primeiros cinco anos de 2000), mdias anuais de
O~Fi%. 0 ,25%. 0.36%. 0.42% e 0,85%. respecrivamente". E, no entanto. a aparente sinergia que se configurara na relao de dependncia apresentada na dcada de 1970, quando obtivramos nossos melhores perfis estatfsricos, no acompanhou o aumento desses indicadores
de nossa suposta "interdependncia" virtuosa. De fato, passado o.' ur-;
to de industrimizao perifri C decorrente da internacionalizao -da
produo calcada na empresa rnultinacional", o processo retoma, na
dcada de 1990, seu curso normal de concentrao e centralizao
na aplicao de recursos produtivos. Vejamos 26:

De 1986 a 1990, as exportaes mundiais cresceram mdia

anual de 14,3%, e o fluxo de investimento direto estrangeiro
cresceu mdia de 24.7%. Entre 1991 e 1993. esse crescimento
cresceu foi, em mdia, de 3.8% e 12,7%, respectivamente, enquanto em 1995 foi de 18% e 40%.
Em 1995,92% do estoque total de investimento direto estrangeiro, medido pela sada. originou-se dos pases desenvolvidos,
mas 73% desse mesmo estoque, medido pelo ingresso, tambm
se encontrava nos pases desenvolvidos.

II Raymond Vernon, Soberania ameaada, cir., p. 1867 .

14 Nmeros calculados a partir do Balano de Pagamentos do Brasil, dispon vel em
<www.bcb.gov.br.
n Muhinacional esta que progressivamente assume seu verdadeiro interesse aptrida.
tornando-se rransnacional,
Os dados a seguir provm de: Uncrad, WorM Inoestmmt &port (Genebra. Unirc<i
Narions Publicarion). relatrios de 1991 a 1996.

16

Invesrimenros e servido financeira 87

Cerca de 90% das sedes das empresas transnacionas estavam

localizadas em pases desenvolvidos, enquanto 40% das subsidirias se encontravam em pases em desenvolvimento.
De 1994 a 1995, 90 0IfJ do crescimento do investimento direro
estrangeiro observado correspondeu a investimentos em' pases
desenvolvidos.

Esrados Unidos, Alemanha. Reino Unido, Japo e Frana responderam por cerca de dois teros das saldas de investimento
direto estrangeiro em 1995 27

Ora, se ao fim e ao cabo a tnica continua sendo a da concentrao

do fluxo de investimentos entre os pases centrais - a trfade, como prefere
Chesnais" -, onde entramos ns, a periferia, nesse processo? Assim, se
nas dcadas de 1940 e 1950 Caio Prado Jr. e Celso Furtado se pergun
cava~ sobr~ o sentido da colonizao. cabe-nos agora indagar sobre o
sentido da Industrializao. Havamos deixado suspe nsa a afirmao
de que a industrializao da periferia era absolutamente necessria '
nova plataforma de valorizao que comeava a s.urgir. Retomemos o
fio da meada que leva a essa nova plataforma: a esfera financeira.
Ainda que parcela considervel - e crescente - das transaes financeiras no tenha nenhuma conrraparrida no nvel real da econo" ~ia, esfera firnceir alimenta-se da riqu ez criaaa pelo investirnen-~ to na produo e pela mobilizao de nova fora de trabalho. O
t descoJamem o entre ess~ instncias. a gradativa reconstituio de uma
.,~ -massa de capitais que procura se valorizar de forma exclusivamente
--,. financeira (oomo capital de cmprStim), s pode ser compreendida
.d e forem levadas em coma as crescen tes dificuldades de valorizao do
J prp ri 9 capital investido na produo. Em termos histricos. os lu:1;ClOS no repatriados, mas tambm no reinvestidos na produo, e
,depositados no setor offshore, em Londres, levaram o mercado de

=.

~ .~

~ -c ;

mud~nas

~., ~urodlares sua arrancada antes que o choque do perrleo o fizesse.

.:':.0. :.;.

;~ Ta1~cz

no seja demais lembrar que, das 373

lcgisladvasobservadas em
~:~ \':irIOS pases monitorados pela Unctad no perfodo de 1991 a 1994 e relativas aos
....~.. ~gim~s nacionais para investimento estrangeiro. apenas cinco no visaram maior
:Ji~ hberall2ao e desteguIamenrao,
A tr{adede que fala Chesnais - e na qual se concentra o /luxo de JED - formada
por. Europa, Escadas Unidos e Japo: ver Franols Chesnais, A mundi4/Zilfo do
(So Paulo, Xam, 1996).

ri~U-:taplI'"

'.

88 Brasil D~[jv"1

Franois Chesnais , "Introdu o geral", em A mundializaio finallc~irr

l:

gfflfS~. rusto)

. criaram
AsSim, os c re'dt'tos con ced idos aos r-oa ses em desenv olvime nto
C"
d
. -: iro proc esso no perodo contem porneo,
de
rransre
rencra
e
'o
,
. dos i
devi
'- . prime
larga cscala.
E as sucessiv
as
transfer
ncias
os
Juros
eVI~
'f1guezas em
. d
i obten o de cr
diros
bancri
os
dos
consrc
ios
os
pa ses cados pc a
. . . - fi
pases fizepica1istaS avanados para as mstUUll~des n~ccd'. ras desses
. 29
que a esfera financeira se conso J asse am a mais .
ramAindustrializao da periferia, portant o, responde ao .mcs~o tem. d
pital que buscava novas praas de invesnm ento
po
aos
anseios
e
um
ca
.
b
rodurivo- em razo das crescentes dificuldades de valWl'z
aao? ser~adas no centro do sistema, e aos anseios ~e .um~. esfera fin:ncc lfa em
vias de expanso c auconomizao, que exigia, port~n~o, . nao s~ a expanso dessas praas - afinal, a prpria moeda ~duclna cnvolvlda .no
fluxo de renda de investimentos diretos , cm SI, uma forma
de
capital
fictcio 30 _, mas, princip alment e, a canalizao de seus flu.xos para
os
mecanismos de valorizao que ela prpria come~ra a criar. E~ o~
tras palavras, enquan to a vinda do capital pr..odutl~o
para
a
penfen.
a
dava uma sobrevida ao processo de acumul aao estrlt~~~te produt
i.. d
Co" lego ap's o 'csgota mento d,as pOSSlblhades abervo - que
per cr a o 11
. .
di ~
as pela reconsu~o do p?s~gue rra -: J se preparavam as con ioes
para a domin ncia financeira que advmh a.
Na primeir a etapa do advento dessa domin ncia, nos anos 1970: a
eriferia
aparece
como
a
deman
da
que
faltava,
num
~mund
?
em
Crise
;berta depois do choque do petrle o, para
cc
a
absor
ao
da
abu
nda'1
oferta de crdito e liquid a ento existe nt e.' Numa segund a eta~a,
e!a
surge como mercado emergente, no sentido de um locus ~e valoriz ao
financeira sempre possvel, mas guarne cido agor.a dos ~nstr~memos
(ativos cotados em bolsas) e da poltica econml.c~ (~rmdplo.s neo:
liberais) necessrios para maxim izar o ganho, minimi zando rISCOS.
evitando susros, como o da onda de moratrias que :ssolou o connnente latino-a merica no nos anos 1980 31 O sistema nao se perpetUOU
19

~ riscos (So Paulo, Xam, 1998). p. \ 5-7 .

. ' (
)
'" Rob
mutaes
do capltal financeiro", em Fr.mOlsChesna1s org..
~
ert G uttmann , A.
I"U
~ ....A mundia/WJiio financeira. cito
. li
tifl
II N~
L
.
G
de
M.
Belluzzo
,
em
Ensaios
sob"
o
caplta
UIIIO .
ao por acaso uu on la""
.,.
I'
d EconOll\la.
lkuloXX (So Paulo/Ca
mpinas.
Editora
Unesp/U
n1carnpnstttuto
e
das
2004), denomin a "ditadur a dos credores" a esse n.ov~ moment o
de asccnso
altas finanas ao comando mundial do sistema Clpuahst a.

Investim entos e servido financei ra 89

em sua primei ra etapa porque , a despeit o dos gigante scos lucros

auferidos no perodo . no suporto u o efeito Volcker (aumen to exponencial das taxas de juros norte-a merica
nas
no
fim
dos
anos
1970),
o
que levou crise das dvidas do incio da dcada de 1980 e s primei
ras fases de um amplo movim ento de desregu lament ao monet ria
e
financeira, que ensejariam a passagem para a segund a etapa. A industrializao, portam o, se insere num movim ento de internacionalizao
financeira indireta dos sistemas nacionais fechados, a ame-sala daquilo que viria a se consoli dar soment e
aps
a
securiti
zao
da
dvida
externa dos pases da periferia e a formao, nesses pases, de mercad
os
de bnus nacionais interligados aos mercados financeiros dos pases
do cenrro do sistema".

Eis, pois, nosso palpite inicial sobre o sentido da industr ializa o":
diversa mente da mera aparncia fenom nica comida no diagnstico
dependentisca sobre a internacionalizao dos mercad os interno s - que
~ jogava com a idia de hornogeneizao do capital e, portant
o,
do
espraiam ento das possibilidades de desenv olvime
nto,
desde
que
se
sou~. besse jogar as regras do jogo -, a interna cionali zao da produ
o foi
; apenas o substra to necessrio ao desenv olvime nto ulterior da verda,'i deita cabine de coman do do capitali smo contern porne o.,a esfcra
fi.,
.~nance i ra, agora finalme nte mundializada".

Se estivermos certos sobre o sentido da industrializao - e lern~brando dos indicad ores decrescentes arrolados na primeir a pane deste
~exto -, a prpria naturez a da relao que prende o capitalismo perif~nco brasileiro ao centro do sistema no pode mais ser definida como
"e "dependncia", pelo menos no no mesmo sentido em que o termo

'~

I Franois Chesnais, "l nrrc duo geral", cir.. p. 23-31.

_*

Usamos
o
termo
"palpite"
porque
tal
hiprese
se
insere
no
contexto
de
um trabalho
.: ainda em desenvo lvimento no grupo de pesquisa sobre Institui es
do Capiralis~lmo Financeiro - Cafln, na USP (registrado no CNPq).
' .Q uan do estuda os ciclos de reprodu o. muito antes de enfrenta
r teoricam ente a
.o.i$(;usso
sobre
o
capiral
3
juros,
diz.
Marx
sobre
a
verdadei
ra
natureza
do
capital:
_~{no ciclo global do capital]
o
processo
de
produ
o
aparc:ec:
apenas
como do
liJeviclvd, como mal necessdrio, tendo em vista fazcr dinheiro . Todas
as naes de
:~ uo capitalista so. por isso, periodic amente =lt:uu s pela vertigem de quefazer dinheiro sem a media
o
do
processo
de
produo
";
ver
Karl
Marx.
capital: critica da economia po/{tica (trad. Regis Barbosa e Flvio R. Korhe,
So
. :lulo, Abril Cultural , 1983, Coleo Os Econom istas), Livro 11,
p. 44.

I :,

90 Brasil Drfiv")'

oi

foi usado anteriormente. Afinai, ainda que a dependncia, como forma

de expresso interna do prprio capital, comportasse a assimetria. sua
legitimao entre as classes e grupos sociais decorria da comparibilidade estrutural entre dependncia poltica e desenvolvimento econmico (mesmo que mera industrializao). Ou seja, a legitimao do pro
cesso - a inrerverso do econmico no poltico - se dava pelos acenos
da possibilidade de ganhos mtuos,
Mas e agora? Qual o fundamento da legitimao de um processo
no qual todos aquiescem ao mesmo receiturio econmico, mesmo
no recebendo as prometidas benesses? Perguntemo-nos: "que monsrro de vcio esse que ainda no merece o ttulo de covardia, que no
encontra um nome feio o bastante, que a natureza nega ter criado e a
ICngua se recusa a nomear?"J$.
Antes de avanarmos em nosso palpite para a soluo desse enig
ma, cabe um peq ueno parn tese. Logo aps a publicao, em 1946, de
seu Studies in the development capitafJm 36, Maurice Dobb iniciaria
um longo debate acerca da transio do feudalismo para o capiralismo. Nesse debate - que envolveu figuras como Paul Sweezy, Rodney
Hilton. Christopher HilI e H. Kohachiro Takahashi -. uma das gran~
des preocupaes dizia respeito a como, afinal, se dava, no mundo
feudal. a interverso do econmico no poltico. Em outras palavras,
qual era o substrato que dava sentido e sustentao s relaes de servido como simultnea expresso poltica e fundamentao econmica
do modo de produo de uma poca? Entendida a servido como uma
obrigao imposta ao produtor pela fora, independentemente da sua
vontade, para satisfazer as exigncias econmicas do senhor (overlard) quer tais exigncias tomassem a forma de servios a prestar quer surgissem como taxas a pagar em dinheiro ou em espcie -, Dobb definiu
o feudalismo como virtualmente idntico prpria concepo de
servido-", Ou seja, diante da preocupao em definir o feudalismo

Jl Inevitvel rerornar as mesmas indagaes de tienne de La Botie, feitas h mais

de quatrocentos anos, acerca da servido voluntria; ver rlenne de: La Bcrie.
Discurso do srrvidio J/o/unrdri4 (trad. Layme:rt Garcia dos Santos, 3. ed., So Paulo. Brasiliense, 1986), p. 13.
~ Traduzido no Brasil sob o titulo A rvolu(" do capitalismo (2. ed So Paulo, Nova
Cultural. 1986. Coleo Os Economistas).
Ibidem. p. 27.
J7

------

Investimentos e servido financeira 91

como u~ _modo de pcodu~o, Dobb procurou ressaltar aquilo que,

em Sua visao, melhor resumia no 56 a relao polirica entre senhor e
servo, mas o contedo. s~cioeconmico dessa obrigao que os
conectava. A palavra servida o lhe caa bem, pois traduzia o feudalismo
tanto c?mo m?do de produo da vida material quanto c~mo processo de VIda SOCIal.

Sweezy criticou tal definio. apontando Sua impreciso e generali.

dade, haja vista que "a servido pode existir em sistemas que nada tm de
feudal; e mesmo ~uando relao dominante de produo, a servido
t~m estado, em diferentes pocas e em diversas regies, associada a
diferentes formas de organizao econmicat'". Curioso lembrar ainda que o prprio Engels escrevera, numa de suas ltimas cartas a Marx
que ."a servido e a dependncia no so uma forma peculiarmente
medleval-feud~,encontramo-Ias por toda parte ou em quase toda parte
onde os conqosradores possuem a terra cultivada para eles pelos velhos habiranres'P",

Esse longo ~arnrese',que em verdade um pisar em ovos, presta-se

apenas a antecipar ao leitor o carter potencialmenre controverso de
nossa s~lu~o ao enigma e~u~ci~do. Da mesma forma que a palavra
dependen.cla se mostrou. nao limitada a COntextos histricos espedfi,?S - servindo para nornmar os perodos de dominao colonial explCita, mas podendo representar tambm, como foi o caso na dcada de
1970: o contedo socoeconmico de uma relao poltica moderna-,
sus~elt.amos q~e.o carter do vinculo que prende hoje o capitalismo
perifrico brasileiro ao centro do sistema s pode ser definido em termos de servido.

A primeira vista, imagina-se que a servido s exisra para um pela

~; Vontade de outro. O escravo procedendo do senhor. Mas, nessa f6rmuJa. obscurecido amide o verdadeiro faco a ser interrogado: de
"( que. forma canro~ homens, tantas cidades. tantas naes suportam
\ mUl(as vezes u~ tirano 56, que no possui nada mais do que o poderio

~, que eles prpnos lhe do? Como entender, portanto, que o senhor
,~ procede do escravo?Como entender que a relao senhor-escravo antes

40

rapira/ismo (Lisboa. Dom

' Ser
.I:'-de ser a teIao entre dois elementos realmente separados, possa
' I!
'~';...:........

fl~

Friedrich Engels apud Paul Sweezy, ibidem, p. 20.

U~a crtica", em Paul Swe:ezy er al., Dofrudnli.rmo

QUIlCOte. 1971). p. 20.

92 Brasil Ddivny

Nm do mais. a possibilidade . hoje maior do qu e nunca, de dcsrcrriror ializat

riqueza romo u essa posio ai nda mais confotlve1.

.1

interna ao mesmo sujeito? Em outras palavras, parece-nos que para

bem compreender hoje a relao que nos prende ao centro do sistema
preciso entender no o consentimento dominao - algo muito
mais prximo do contedo da relao de dependncia ral como ela
havia sido at agora diagnosticada -, mas a obstinada vontade de produzi-la, algo s apreensvei pelo conceito de servido, no caso, servido financeira.
E para que no nos acusem de funcionalismo exacerbado. lembremos que essa passagem da dependncia servido no nada estranha
ao fato de as elites brasileiras nunca terem se importado muito com
sua crnica hereronomia. 1:. bem verdade que, por conta de ventos
histricos muito particulares, das foram empurradas aventura do
desenvolvimento autnomo e soberano. Mas, superada essa fraqueza
momentnea (e cheia de riscos - o Brasil quase foi dominado pelas
foras populares no incio dos anos 19600, voltaram sua posio
usual: submissa, mas tranqila".
Colocado o problema em outros termos, pode-se dizer que a dependncia que FHC, com dficit de negarividade, diagnosticara era
pressuposta, uma dependncia que se negava na possibilidade de vir a
ser superada pelo desenvolvimento do elo dominado da relao. Tratava-se, portanto, de uma espcie de combinao de dependncia com
modernidade, de relao hierrquica com possibilidade de ascenso. A
posio efetiva da dependncia, sua configurao como servido - que
implica a vontade do servo na reproduo da relao servil (a dependncia desejada) -, s ocorreria mais tarde. Seria preciso a consolidao do regime de acumulao sob dominncia financeira e a posio
da periferia latino-americana como plataforma de valorizao financeira internacional para que a dependncia encontrasse uma forma de
existncia adequada a seu conceito. H, portamo, certa congruncia
entre, de um lado, uma dependncia que se pe inicialmente como o
inverso de si mesma, visto que era percebida como desenvolvimento.
e, de outro, o fato de a industrializao da periferia poder ser vista
como um dos momentos iniciais do desenvolvimento do regime de
acumulao sob dominncia da valorizao financeira.

tv

::.~-..

i~.:

I nvestimentos e servido fi nance i ri

Ol~.ando mai~ concr:tamente para o movimento. ~irlamos que,

sem. o desenvolVimento que a relao de dependncia produziu por
aqui, no estaramos hoje guarnecidos das condies materiais neces-

~i :~:~i~;:;n::i:~~:a(~::::::ee~ :~::~:;;~~:::~~::::

I~gi pals~~ ~fricanos ~~o

poderem desempenhar esse mesmo papel) Mas

con ioes rnatenais podem no bastar, e no bastavam. A herana do
mundo regulado e potencialmenteinflacionrio. humanamente condescendenre e esrarizanre da etapa anterior exigia profundas transformaes institucionais para que essa condio material se transmucasseem
con~i~o(e~etdiva para a posio do Brasil como mercado "emergente",
o In CIO os anos 1990, o advento do neoliberalismo como doutrina e coleo de prticas de poltica econmica veio preencher a lacuna
que fal~ava para que essa transformao institucional tivesse lugar.
Travestida em pregao pela "modernizao" do pas, empurrada pelo
a~~umento de que esrarfamos perdendo o bonde da histria e a possibilidade de adentrar no admirvel mundo novo da globalizao. a doutrina neoliberal funcionou como discurso de convencimcnro, num pas
recentemente redemocrarizado e com o movimento de massas se
ins~itucion~.izando, para que se operassem as mudanas que nos colo~rJ~ decisivamente no papel de prestamistas (no sentido de prestaCIOOIStas). Tomadas essasprovidncias, o deliveryJ do paisestaria pronto. Vamos a elas ento.

~~_.f,r.:_~"/_'<~t

,;:'~JI
~~~~i:

.;..~ ~:=

: ~~i~t

I 1!'..J.;,,

.,,~~

3. Da era neoliberal e de suas providncias

~~~~: ~:

.
::'~~'~h'"~:

?}:'}~ '

-- . "'"':: O Brasil do final dos anos 1980 no 'estva adequadamente prepa_,;: l ado para desempenhar seu papel na nova ecapa da mundializao fi~
c::~~t, nanceir~. Em primeiro lugar, as altas taxas ae infla que persistiam
~~:. por aqui produziam abruptas oscilaes no nvel geral de preos e em
~~f sua variao. Naquelas condies, complicava-se sobremaneira o cl:~~ ~o fina~ceiro que comanda a arbitragem com moedas e a especula"j ao que VIsa a ganhos em moeda fone (a raxa de cmbio real e a taxa
':~~f~ de juros sofrem condnuas oscilaes), De outro lado, Com o car;;~ '?ger fortemcmc-centralizado c regulado da polrica cambial de ento, a

~~~~Ya1orizao financeira porventura alcanada no tinha a liberdade ne-

93

I
1

tJ
f ;=

!!:

1: "
"f1\

.'~:

I!

;i,

~
~

1:

~ =.

i1i
:~

i;

1 1,~

". ;

~; ~}
'"r

) ~.

,"
..:

;1

.",,
,t1

'.

~ !")

,
;

';li

t.lI.

'i

94 Brasil Dtlivtry

cessria paca pr-se a salvo, em caso de turbulncia. Portanto, no s

os ganhos eram incertos , como no havia segurana de que seriam
efetivamente auferidos, na eventualidade de existirem.
Outro problema, tambm provocado pela persistncia do fenmeno da alta inflao", era a.dificuldade de controlar os gastos do Estado. No caso do Brasil, cuja histria muito particular no que concerne
ao processo de indexao ", a complicao era ainda maior, ensejando
a criao de um sem-nmero de conceitos de dficit para lidar com a
situao. A dificuldade em perceber a exata dimenso dos gastos pblicos no parecia uma boa credencial pata um pafs disposto a entrar
no circuito mundial de valorizao financeira. Tendo em vista o carter rentista desse tipo de acumulao, e considerando que uma de suas
bases mais importantes a dvida pblica, a anarquia nos gastOS pblicos produzida pela alta inflao era uma complicao e tanto, pois precarizava a extrao de renda real que deve valorizar esse "capital caldo
do cu", em que se constituem esses papis". Nessas condies, como
poderia o pas ser considerado um emergente mercado financeiro?
Segundo o discurso neoliberal que comea a ser dominante no incio dos anos 1990, o Esrado no dava conta de sua tarefa de preservar
a estabilidade monet~ia e organizar as comas pblicas tambm por
conta de seu peso demasiado grande, herana perversa de um tempo
em que se imaginara que o desenvolvimento nacional soberano era
possvel na periferia e que o Estado era o instrumento mais importante
para tornar efetiva essa possibilidade. Ora, um Estado com tantas demandas e tantas tarefas no tinha como garantir ganhos reais s aplicaes financeiras nem como se "especializar" na administrao das
finanas e na gesto da moeda, condies imprescindveis para considerar determinado pas como "mercado emergente".

41 ~AJ(a inflao" foi o lermo encontrado para designar fenmenos inflaionrios

como os do Brasil, em que os nveis gera is de preos nem se comportavam de
forma "civilizada" nem descambavam para a hiperinflao, permanecendo por longo
tempo na casa dos dois dgitos ao ms.
~} A esse: respeito ver LedaPaulani, "Teo ria da inflao inercial: um episdio singular
na histria da cincia econmica no Brasil?", em Maria Rita Loureiro [org.).
50 anos tk cincia lConmiea no Brasil: pmJammto. instituies ~ drpommtoJ
(Petrpolis. Vozes. 1997).
A expresso de Marx. que considera a dtvid pblic:a como um t pico exem plar
? c capital fictcio; vide o captulo XXIV do Livro I de O capita], cit.

I nvesrimentos c servido financcir:t 9S

O ambiente no qual os negcios aconteciam tambm no ajudava.

Como convencer os capitais da seriedade do pas na disposio de
impulsionar o ganho financeiro com uma legislao que, em caso de
colapso empresarial. punha frente dos direitos dos credores financeirOS os direitos dos empregados ' (dvidas trabalhistas) e os direitos do
-Estado (dvidas tributrias)? Como garantir que os recursos do Estado
seriam prioritariamente canalizados para honrar os compromissos financeiros se os governantes no eram submetidos a um rigoroso controle de suas aes?
(Na questo previdenciria, havia mais um srio obstculo para que
o pafs se integrasse de imediato na nova etapa da rnundializao financeira. Nosso sistema previdencirio era marcado pelo regime de repartio simples, caracterizado pela solidariedade inrergeracional e pela
posio do Estado como seu principal ator, Esse sistema no combinava com os novos tempos, no s por conta do peso inaceitvel dessas
despesas no oramento pblico: como pela-falta, sentida ho setor privado; de um mercado substantivo e promissor, at ento praticamente
monopolizado pelo Estado.
Por fim, a _Constituio de 1988 era absolutamente'Incornpartvel
com as pretenses renristas da nova erapa. Com o oramnto engessado '
por inmeras vinculaes obrigatrias, o Estado tinha pouca liberdade
para promover polfricasque, supostamente destinadas a sustentar o equilbrio das comas pblicas, visavam na realidade abrir espao para sua
atuao como lasjreador do pagamento do servio da dfvida pblica.
Era evidente, portanto, que, se o Brasil quisesse entrar na nova
etapa do jogo financeiro internacional, profundas transformaes teriam de ser feiras no quadro institucional em que se movia a economia
do pas. E elas foram feitas. Como j mencionamos, a difuso cada vez
- c. maior do discurso neoliberal produziu, desde o governo Collor, os
~ argumentos necessrios para promover, num pas recm-democratiza(..._:....~~.. do, com um ativo movimento social e ainda comemorando as "con1?,-quistas" de 1988, esse tipo de mudana. No incio do que se pode
-}~ chamar de uma 'lera neolibcral" , Collor foi eleito, contra o projeto
~""' popular representado por Lula e o PT, com o discurso do "social-libe{ ralismo"; enfeirdo pela bravata da "caa aos marajs". Desde ento

abrir a economia etc. Collor no teve tempo para pr em marcha esse

,:[- passou a ser voz corrente a inescapvel necessidade de reduzir o rama~.lho do Estado, privatizar empresas estatais, controlar gastos pblicos,

..

.I

,-

li

,
:

9G Br:uil Delvery
-

Para maiores detalhes sobre essa operao. vide o segundo artigo desta coletnea.

projeto - a no ser, muito timidamente, o processo de privarzao

mas a referida pregao ganhou fora inegvel e passou a comandar
todos os discursos.
no governo Itamar que tero lugar as p'r imeiras mudanas de
peso a fim de preparar o pas para sua insero no circuito internacional de valorizao financeira. [E m 1992~ a diretoria da rea externa do
Banco Central. em meio s negociaes para; internacionalizar o mercado brasileiro de 't frul s pblicos e sccuritizar a dvida externa. resolvendo 3 pendncia que vinha desde 1987, encarregava-se tambm de
promover a desr g ulam enrao do mercado financeiro brasileiro e a
abertura ao fluxo internacional de c3p"itaiJ. Por meio de uma alterao
no funcionamento das contas CCS feita sem o beneplcito do Congresso (o que implica crime, visto que a mudana altera a lei federal de
1962 que criou essas comas), o Bacen abriu a possibilidade de qualquer agente remeter recursos em moeda forte ao exterior. bastando
para tanto depositar recursos em moeda domstica na conta de uma
instituio financeira no-residente".
Formalizada a abertura financeira, impunha-se a necessidade de
resolver o problema inflacionrio. Assim, ainda no governo Itamar,
surge oPlano Real, que catapulta FHC. ento ministro da Fazenda,
para a Presidncia da Repblica. ;\fcnido como mero plano de estabiJ iza~o~ absolutamente necessrio tendo em vista os problemas pro~uzidos pela persistncia da alta inflao (desesrruturao das cadelas
produtivas, elevado imposto inflacionrio, que prejudica principalmente as classes de renda mais baixa, deteriorao da capacidade fiscal do
Estado erc.), o Plano Real foi em verdade muito mais do que isso. Em
primeiro lugar, ele resolveu o problema que impedia pracicamenre o
funcionamento do pas como plataforma de valorizao financeira internacional. Mesmo com a abertura financeira j rendo sido formalmente operada, ela permaneceria letra morta. do ponto de vista de
suas potencialidades em termos de atrao de capitais externos de
curto prazo, se o processo inflacionrio no tivesse sido domado. Alm
disso, o plano abriu espao para uma srie de out~as mud~,nas q~e
teriam lugar no governo de FHC. A abert ura na economia, as pravatizaes, a manureno da sobrevalorizao da moeda brasileira. a

<)

- -" 1

'~~.
~:':1:

~~:

:it~\

t~1'

lnvestirnenros c servido f1nanccil';l, 97

e", maio de

elevao in dita da taxa real de juros, tudo passou a ser justificado pela
necessidade de preservar a estabilidade monetria conquisrada pelo

que deve analisar a

LRF):bdli.spOSitivo qUI e acabou por estabelecer uma hierarquia nos gastos pu ICOS que co oca em primeirlssimo e indispurvel lugar o crc dor financei ro, em detrimento da alocao de recursos com fins
distributivos (policas de renda e polticas pblicas de modo geral) e

contexto
<e
edio ,
2000, da Lei Complementar nl! 101 (lei de Responsabilidade Fiscal _

~~ ~I"'to~::mo
:.~; ,~~.\.~.'

, :~;
:;:ri;

t~~i~'

d id

1"

d .

tI: ~~::~7.'~ad:a~~:~~~o::'~~;:~~i~;n:e~;:~::':~;

ML,,~

.r.iJ\.:

Por essas e por OUtras que se pode dizer que. a partir do Plano Real. h um
SCntimento di~o .de ~fm ergncia econmica", no sentido.de exceo, que acornpanha a emergenCla do pas como promissor mercado financeiro. Tudo se passa
como se aos poucos estivesse sendo decretado um estado de exceo econmico
que justificasse.qualquer barbaridade em nome da necessidade de salvar o pais, ora
d~ ret.orno da Inflao . ora da perda de credibilidade, ora da perda do bonde da
hIStria. A esse respeito, alis, tudo indica que o estado de exceo, antes di fuso,
tenha sido definitivamente decretado no governo Lula, Pesquisa sobre esse tema

~~illt~
ou sanao aos que CCI em a po inca c Juros e c evarn a dvida pblica do pas em favor dos credores nacionais e internacionais.
; F-"~::
Os oiro anos FHC produziram, ainda. uma srie de benefcios legais aos credores do Esradl e ao cap ital em geral. ' Em dezembro de
200 I. atendendo a uma promessa feita ao FM I, o governo aprovou a
Emenda Constitucional nU 37. que isenta da incidncia de CPMF 05
valores aplicados em bolsas de valore s. Tambm passou a ser isenta de
imposto de renda a distribuio de lucros de empresas a seus scios
brasileiros ou estrangeiros e a remessa de lucros ao exterior".
. ~~;
Dentro do esprito de guarnecer o pas dos disposirivos institucionais
:fS'ig- . necessrios para sua insero na mundializao financeira, o governo
{~: FHC promoveu ainda uma mudana substantiva no sisrema previ:~it~~& dencirio. Conforme adiantado. o sistema previdencirio brasileiro era
~;~k estruturado predominanremente pelo regime de repartio simples e
i'5;~~' constitua praticamente um monoplio do Estado. Argumentando que
os dficits previdencirios produzidos pelo sistema previdencirio aca-

,.

r~l';I,m retiradas de Maria Lcia Fanorelli, ~A grande sangria", &_

~~

Jun. 2004.

fi" est sendo implementada por Leda Paulani no Gfin/USP.

k/

~,

:--".

A$ informaes
,,~ pOrtllg~ltI, n. 57.

"

'.

98 Brasil Defivfry

-~

~9

batiam por sufocar o Estado", o governo promove uma sri~ de altera..

A conseqncia mais import ante dessa transfo rmao o auoe.s.
mente da importncia da previdncia privada, que passa a ser ~ecessarta
para complementar a futura aposen~a~or~a. ~omea assrm a s~r
reiconstru do o mercado privado de previd ncia, J h alguns anos
vindicado pelo sistema financeiro.
. 1
.
Ao contrrio do que ocorre no regime de reparuao. simp es_ ' no
regime de capitalizao, que caracteriza o mercado privado, ~ao h
solidariedade inrergeracional. Cada um responde apenas por SI e tem
um retorno futuro proporcional sua capacidade de pagamento co~
rente. Aosgestores desses fundos cabe administrar os recursos ~eposl
lados por longo perodo de tempo, de modo q~e garanta. o ren.dl~ento
financeiro necessrio parahonrar os compromissos previdencirios futuros, Sendo assim. esse regime busca maior liquid a no menor perodo de tempo e com o menor risco possvel, o que torna os t~ulos de
renda fixa. particularmente os rrulos da dvida pbli~ . os ativos por
excelncia de seus porcflios. claro que, dada essa .log'ca, os fundos
de penso sero to mais bem-sucedidos quanto maiores ,forem a~ taxasde juros. Por outro lado, quando aplicam em renda varivel (aes),
eles buscam evidentemente aqueles papis com maior capacidade de
valorizao - esses papis so, hoje, aqueles pertencentes s ~~pr:sas
que melhor executam os programas de downs~'n~, de t~~ce~nzaao e
de flexibilizao de mo-de-obra. Assim. o I?gu.l1bno financeiro ~~ss::
fundos-est na dependncia de um comportamento das vanavers

previdenCjr~:
.. Cabe registrar que esse tipo dt"clculo consider a sempre co.mo g3StO
empurra da goc .
aquilo que no pode ser remado como tal. A aposenta doria ~ral.
ente um gr.:nd:
abaixo dos conserva dores pela ConStituio de 19~8. ef~tlvam
esse benefcio s
program a de renda mnima, talvez o maior do connnen re, J que
n~ - uma VCl
tornou um direito do tr:tbalhad or rural, tenha ele contribu do ou
despend idos com, ,1
que seja - par.1 o sistema prevIid encr':i'no. Ass'rrn, os recUIl o s
~IOS r~I~~'o
pagamen to desse tipo de bcneflcio. apesar de integrarem o grupo de
pre:ldenc'arr~s.
nados :segrid ade social.' no podem ser entendidos como ~toS
rios de ren ;.
aproxim ando-se mais dos gastos relativos a program as eornpensar
a de rcn J
Os especialistas no tema dizem, alis. que esse o verdadeiro program
LulaO~)J
mnima do Brasil (cf. Rosa M. Marques c quilas Mendes. "O governo
18. n 3. 20 ~~
contra-re forma previdenciria", So Palllo emPmpriva. So Paul~. v.
j o o me
,0' Retomam os auui argu mentes j desenvol vidos em Leda Paulani, "Quan
. . ro ano do gO\'<'rno
econ rni
mica d o pnmel
, a: um balano da polica
vence a esperan
Lula" . Crftic(/ Marxina, Campina s. n. 19. OUl. 2004.

:?i" ~.

-~~;: ..t-': -.
t::?::~

~i

~' 0~ ~

~~;!~.
-

-- .

"

InYcsdm cntos

l'

serv ido financeira 99

croeconmiC1s.chave 'qu perverso do ponto de. vista do crescima

mento c do emprego, pois joga no sen tido da elevao dos juros bsicos. da reduo da mode-obra formalmente empregada e da queda
Ido rendimento mdio dos trabalhadores, A perversidade desse comportamento parte das contradies inerenres a um Sistema que v
diminuir o capital produtivo (que gera renda real) enquanto engorda o
capital financeiro (que extrai renda real do sistema e incha ficticiamente nos mercados secundrios, exigindo ainda mais renda).
Mas a mudana implementada por FHC foi parcial. restrita aos trabalhadores do setor privado. A tenaz oposio feira pelo Partido dos
Trabalhadores sua extenso tambm para o funcionalismo pblico
impediu que a reforma no sistema previdencirio brasileiro fosse feita
de uma racada s. Coube ao governo Lula complet-Ia, estendendo as
alteraes idealizadas por FHC aos trabalhadores do setor pblico.
Com as novas perspectivas de acumulao abertas pela entrada porencial de um enorme contingente de populao assalariada. de renda
mdia razoavelmenre elevada e sem enfrenrar a ameaa do desemprego. foram crildas as condies para o pleno dsenvolvimenm, no Brasil, do mercado previdencirio - cobiadoh muito tempo pelo sistema
financeiro nacional e imernacional.
Concluda essa reforma. o pas ficou quase pronro para integrar adc-

\:~i quadamente o circuito da valorizao financeir:a. Mais alguns detalhes,

-;~- com~ a nOVjl-teic~Fal nciaS'(aprovada em fevereiro de 2005'10) , a aU[Q-

-norma do Banco Cerxral (que continua firme e fone na agenda do gover-

r.~

f-

"'"

I~~ ~~'~:no Lula"), o aumenro da Desvinculao de Recursos da Unio (DRU) ,

f~

lilJl~c

~~ ~003, CO~stava

:~:,'

luAs dividas trabalhis tas que ames. sem limitao , cncontrav~-s<: no primeiro
m em primeigar da fiI.a para o recebime nto dos recursos da massa falida. continua
exceder esse
ro lugar, s qUI: agora restringi das pelo limite de RS 39 mil. O que
mveis
\';li.para o llimo lugar. As dvidas financeiras garantid as por bens
'1
"f. ou IIJl\Cls. que ocupava m antes o terceiro lugar. passaram a ocupar o segundo
11'" lugar. frente das dividas tributri as. No CUSla lembrar que. na carta de inrenem fevereiro de
es ao FMI, assinada por Anconio Palocei e Henriqu e Meireile s
o comprom isso de aprovar uma nova Lei de f:.tJnci:rs que gnransetor financeiro. em
...~~ . lJsse ~s direitos dos credores, ou seja. o recebime nto pelo
& condIes priviJegiad:LS. das dividas acumula das pc/as empresa s falidas. Uma lei

BNDES , ento rninisero do Planejam ento. Guido Manrcga ,

'(; semelha nte foi I'ropOSI.1 pelo mesmo organism o Argendn a.

. ()
'jEIll meados do corrente ano. pergUnta do sobre a necessid ade de lal mudana

a tuaJ prcsidenlt' do
'~~.,
,:. -

.~~

.~~

b
Orno sua prorrogao para alm de 2007. e a extenso desse exem c
. .
. &1
~! A
pediente para 05 nveis estadual e municipal, e nad~ mars
ta~ ..
autonomia do Banco Central garantir que a poltica monet ria seja
conduzida sempre de modo que honre o pagamento do servio da
dvida e que premie, com juros reais substantivos, o~ detentores de
papis pblicos. Tem em seu auxlio a DRU, que funciona, por outro
lado como o instrumento mais afiado para dar cabo dos estorvos promovidos pela Constituio de 1988. A Lei de Responsabili~~deFiscal
(que alguns chamam, com JUSteza. de Lei de Irrespo~sab,l~~ade Social) contribui com sua pane, ao assegurar que os papeis emitidos ~or
instncias inferiores do poder executivo tambm tenham seu servio
honrado, enquanto a nova Lei de Falncia trata privilegiadamenre o
credor financeiro. em caso de bancarrota privada.
Ora, um pas co srio e cnscio da necessidade de cumprir as obrigaes financeiras e de premiar com elevado rendimento ~s det~~tores
de ativos financeiros merece um lugar de destaque em melo aos emergentes". com direito at a aspirar ao i11l1(sn:Jwt f!i1~e. A .[endnc.ia,
portanto, que a financeirizao da economia brasileira se mrernacionallze cada vez. mais - e isso j revelado claramente pelo Grfico 5
(que mostra o enorme crescimento das despesas ex.ter~as co"? rendas
de investimentos em carreira), apresentado na primeira seao desce
artigo. Com isso. encaminhamo-nos s observaes finais deste texto.

4. De indstria c finanas,
de capital financeiro e capital fictcio: guisa de concluso
Segundo Marx, capic~l industrial todo-aquele que. indep en de~te:
me nt e do setor em qu e atu e. toma de mo do altern ado a for ma de ~ap ll al
monetrio, capital proauciv e ca~ i ral-.m ercadori ~ (tangvel oU.lOcan.
grv~i). cumpre.ern 'cada uma dessas formas uma funo dererrninada e

j,

respondeu ~~qililamc:nte: que se tratava de uma altc:ra.o necess ria para pr~ser
var a sociedade da atuao de presidentes irresponsdveis c: gastadores. que qUI5C"
sc:m f.1Zer o pas crescer a qualquer custo.
.
.
..
Em 1994 foi criado o Fundo Social de Emergncia. denominado depois , mal.'
adequadamente, Fundo de Estabilizao Fiscal. Esse fundo foi formado com :WUh
de todos os impostos c: contribuies federais. !O rnados Iivre.s de vi~culac~. ~
partir de: 2000. ele: foi re:formulado c: passou a se: chamar Desvinculao de R~~Ull
50S da Unio {DRU). tendo sua prorrogao aprovada pelo Congresso Nacion .
at 2007.

lnvc.slimentos e servido I1nancc:ira 101

as abandona, para voltar a assumi-las novamente'lJ. Marx afirma tambm ~ue o capirs] s pode ser industrial (produtivo) 'c se reproduzir
am~lla~ame~tese~ do valor excedente de cada etapa, urna pane subsmn.tJva J estiver dIsponvel para a etapa seguinte sob a forma de novos
meios de produ?~4. Em Outras palavras, sem meios de p;oduzir ri,q.ucza, ou com meios que crescem muito lentamente, lento ser o cresCimento da prpria riqueza, bem como o do consumo c o do bem,estar a ela atrelados.

Nos momento~ d~ c~ise, so pequenos os incentivos para que o

exced~ntc tome pnorItanamente a forma de meios de produo, em
espe~lal de instrumentos de trabalho. Num pas perifrico como o
Brasil, esse nunca foi um grande problema, porque o dficit de comportament o burgus d s elit es acabou por cm purrar OI Esrago para at uar
permanentemente como o grande investidor da econom ia. Tendo essa
atuao por. locomotiva, o incentivo estava garantido e puxava sem
nenhuma. dlficul~a~e os vag~es do investimento privado. Na poca
em q~e a industrializao definitiva da periferia latino-americana pass~u a I?teressar ao centro do sistema, esse processo ganhou em fora c
dinamIsmo c, pelo menos no Brasil, apontou para a possibilidade de
superao de sua condio de pas subdesenvolvido, ainda que sob a
forma um tanto contraditria da "depcndncs",

~de o capfrulo I do Livro 1/ ("O cido do capital monetrio M) de O cnprnl. cito

Note-se que, se o problema atual se resumisse ao pagamento dos

~Jinancelra.

,
Es.sa ~mfJu.ncia virt uosa aconteceu, no ent ant o, tarde demais, pois
:' o cap'talism.o J entrava na fase term inal da frmula fordisra c mija.
: gr?sa do~ trinta al1os~ dourad s. Empurrado, por um lado. por uma
. cn~e ~dlca e,. por OUtro. pela desordem provocada no sistema rnone.rrio mcernacicnsl com a desvinculao do dlar norre~americano e
:.do ouro, promovida em 1971 pelo governo Nixon, o sisrem~ ia ingres;san do a. passos largos na fase da acumulao flexvel e da dominncia
De receptor lquido de capitais. o Brasil passou rpida m en te a exp.ortador lquido de capitais, primeiro sob a forma de paga.
:::men{O ~os J~ros da dvida externa contrada por meio de Contratos
. . .nvenClonals de emprstimo, e agora como produtor de ativos finani . Iros de alta rentabilidade.
.

Jf

~.
\

e mals-vaha em capital) de O capiMI. cir,

'~\. d Ide ~5 C1p~tulos XXI e ::;:XII do Livro I ("Rcprodu3o simplesMe MTrans ro rnl1o
,:%.

.!
\
i

I02 Bras il Df/hlrT)'

juros dos emprstimos convencionais, ele se resolveria to logo essas

antigas dvidas estivessem amortizadas, Tratar-se-ia apenas de avalizar
o rentisrno clssico caracterstico do capital financeiro convencional ,
entregando a seus proprietrios, por determinado perodo de tempo,
uma parcela da renda real produzida pelo capital produtivo que SUa
transferncia de mos teria ajudado a construir.
Mas a coisa funciona de modo diferente quando o que est em jogo
o capital fictcio. O capital que decorre, por exemplo, da transformao do valor de um ativo produtivo em aes comporta um elemento
de forre arbitrariedade, j que sua dimenso, em cada momento, no
est mais vinculada a esse capital. mas ao jogo das bolsas (como se viu
recentemente com a valorizao irracional das aes da chamada Nova
Economia - informtica e telecomunicaes). Mas essa duplicara de
capital (como chamada por Marx) reclama, como qualquer Outro capital. seus direitos e ameaa. como um fantasma, com sua cobrana,
j que, no mundo real e concreto, a renda real produzida por seus
ativos de origem pode no ser nem de longe capaz de dar conta desse
recado. Por outro lado, o "capital" que decorre da emisso de ttulos
da divida pblica reclama seus direitos no a um capital real incapaz
de atend-los, como pode acontecer com as aes. mas a um "nocapital" (o ativo real de origem no existe). Por conseguinte. o atendimento desses "direitos" implica a extrao de renda real da sociedade
como um todo. Tudo se complica ainda mais quando essespapis cornarn-se objeto de cotao em bolsas, j que sua dimenso passa a fugir
do controle de seus prprios produtores.
Ora, num mundo to dominado por esses capitais fictcios e pela
vertigem de valorizar o valor sem a rncdia ' da p.ro uo, nada mais
interessante do que transformar economias nacionais com alguma capacidade de produo de renda real, mas sem pretenses de soberania.
em presracionisras servilmente dispostos a cumprir esse papel e lastrear.
ainda que parcialmente, a valorizao desses capitais. Eliminados os
maiores obstculos a esse desempenho (a inflao. o descontrole dos
gastos pblicos, a falta de garantias dos contratos. a iluso do desenvolvimcnrismo, entre os principais), essaseconomias esto prontas a flln~
cionar como plataformas de valorizao financeira internacional. Assegurada a seriedade no tratamento dos direitos do capital financeiro, elas
podem funcionar - e. no caso do Brasil, tm funcionado - como meio
seguro de obter polpudos ganhos em moeda fone.

. Acrcdirarnox, assim, poder afirmar que no se trata de mera casua~Idade. o fato de as curvas.de FBKF/ PIB.E.ils despesas com rendas de
JOveStl"?c:nco se comporrarem de moo to col11pletamenre invertido
no Brasil nos lr~mos ~5 anos. Tampouco parece casual que os indicad_ore~ ~e taxa de m.vcsnmcnro e de crescimento da era ncolibcral s~jam
tao vlslv~lmente piores do que os da assim chamada "dcada perd ida",
A despeito da confuso inflacionria e da crise da dvida externa , os
anos 1980, :enamcnre influenciados pelas esperanas despertadas pela
redemocratlzao e pela institucionalizao dos movimentos de mas5<1, ai?da guardavam o esprito da "dependncia tolerada" de que nos
fala Smger. COmo se o verdadeiro desenvolvimento soberano e autnomo ainda estivesse no horizonte .

s nos anos 1990 que se consuma a vitria avassaladora da doutrina necliberal e, com ela, a polrica econmica e as providncias ainda.em curs? para transformar o Brasil num locus de valorizao financeJ~, partlcul~rmente n~m insrrumeo(Q que, por meios os mais
variados, permite substantivos ganhos reais em moeda force, em derrimente de nossa capacidade de aUmentar o estoque de riqueza, de crescer.e de.Comer o aumento da misria e da barbrie social. Entramos
assim na faseda "dependncia desejada". como se a servido financeira
f?sse a tbua de salvao ainda capaz de produzir a incluso do pas no
SIstema, mesmo que no papel o mais subalterno possfve1.
. Que nossas e1i~es tenham , com tranqilidade, abandonado os pruridos de aUfonoml3;. e soberania e ingressado nessa rota no algo que
";", .surpreenda, considerando sua origem e evoluo", O que espantoso

-t e atesta a fora desse discurso que o governo de Lula c do Partido

como se fosse sua, a mesma

t:.' dos Trabalhadores, em princfpio popular e de esquerda, 'tenha cado

'.I ness~ armadilha e reproduza agora.

~. da servido.

1'1

lIada

~~~,cantllena. Talvez no haja prova maior de que entramos mesmo na fase

; Vi_de a respeito Paulo Edu ardo Arames, "Nao c rdl ...xo", em Zero i;
(5ao Paulo. Conrad, 2004).

~~~~

~. '

1t}'to.r:
.-....'-0 . :

'~;9-

~~~0

''''''ir ~

~~. _~-:.

: i:; ~~

' ~!
..I

) "

~" ."\

:' .

. :~.~~'
~
~j~:

'; :; . . .;,.. f;.

li :
;

() PHOJETO :'\EOLlHEHAL
PARA A SOCIEDADE BHASII.EIIU.
sua dinmica e seus impasses

IUgar-com:~l:::~:::

J se tornou
a arUAI poltica econmica
:1;1~~O do Brasil de "neoliberal". Mas no de hoje a popularidade do termo.
1 1"",d1.~, Foi a partir do infcio dos anos 1990 que ele comeou a ser mais difun" 'I~'~ >
,
rt.-~r dido, acabando por adjetivar a poltica econmica das duas gestes de
:,~<-'
Fernando Henrique Cardoso. No por acaso, poca da ascenso de
[~~~ Lula ao poder federal, muito se especulou a respeito do carter neoliberal
\ ~~::''. ; ou no de seu governo, tendo em vista ter sido o Partido dos Trabalha'~~~~ dores, por ele liderado, o crtico maior desse tipo de poltica ao longo
::i;: de toda a era FHC.
Contudo, rqais do que ser mero rtulo - de reSTO necessrio, dadas
'. as profundas alteraes processadas, vis--vis o momento anterior, na
.,~. forma de pilotar cmbio e juros, na forma de gerir o Estado, na forma
T de induzir o movimento da economia privada, entre outras -, o
:;,neoliberalismo tem uma histria intelectual que merece ser lembrada,
'f,ames de nos perguntarmos sobre a natureza do que se poderia chamar
{~X~S'pro;eto neoliberal para a sociedade brasileira". Alm dessa histria
~.-: . ~~jmelectu al , que o constitui como doutrina, o neolberalisrno possui
;.:
;:.tambm uma histria concreta, que tem que ver com o momento
~~~~t6rico no qual suas prescries passaram a ser adotadas. A relao
. - -'~tre o neoliberalisrno como doutrina e coleo de prticas de poltica.
~nmica, de um lado, e a fase especifica do desenvolvimento capita-

!~ que se inicia em fins dos anos 1970, de outro, no casual nem

~vial - ela tambm precisa ser recuperada para que possamos respon~r corn propriedade no s indagao acima, como tambm s per-

I6 - ; - Br;~l b~liv(ry

untas mais importa ntes para o paIs neste momen to, quais sejam: :om~
~e deu a era neolibcral no Brasil? que variant,: de sua .concepao fOI
. . da~ qual o papel do Brasil na diviso internacIOnal do trabapnon'Za .
I .,
lho neste "novo capitalismo"? quais so as
razes
que
nos
e~ltIm.
am_
a
considerar como absolut amente neoliberal ~ atual g~ver~o. quais
sa~
as perspectivas para o pas se esse projeto tiver continU idade e quais
-so os maiores impasses que ele apresentar? ' .
'\. Para dar conta da tarefa, este texto est dlvldldo_ em qua~o ,~eo.es
principais, alm desta introdu o e de uma condus ao. A se~o ~ his
ai do neoiJ'beralismo' o ps-guerra e o neohbe rallsmo
t fia lOte1
ectU
.

,
como doucrina" demon stra como a histria intelect
ual
do
ne~hbe
ralismo o coloca como doutrin a - muito mais do que como teona
~e
como um conjun to de prticas de poltica econm ica; a ~e~o liA his-

ar

tria concre ta do neolibe ralismo

:
~
nova
fas~
d,?
capltal
~sm.o
e
o
neoliberalismo como prtica de pol tica econmICa tra~a ~e indicar
as
caracte rlsticas da nova fase experim entada pelo capital ismo desde
ados dos anos 1970_ marcad a pela domin ncia financeira da valome
rzao _ e relacion-la histria concre ta do ~eolib
I er JS~O, seja como
difuso da doutrin a, seja como aplicao prtica das poltlcas que pres:
- "O Brasil na nova diviso interna cional do trabalh o
creve; a seao
.,
. ' - .
.
I
"
apel que cabe econom ia brasilei
ra na
diviso
mternaC
lona
d Iscute o p
.
I
do trabalh o da nova etapa do capitali smo; a seo "A era neohbe
ra no
Brasil" abrange desde o govern o de Collor at os di.as atuais ~e Lula
e
seu contrad itrio e perman ente estado de emerg
nCia
econm
iCO,
p:lfa
contar a hist6ria da era neolibe ral no Brasil; a concl~o di,scute
as
transformaes observadas nessa dcada .e ~:ia
de
?e?hbe
rahsmo
,
os
impasses que caracterizam tal etapa da histna braSileira e as perspec

tivas que a partir da se descort inam.

2. A hisrria intelectual do neoliberalismo~

o ps.gu erra e o neoliberalismo como doutrina

particul~rmen~e

A histria intelectUal do neolibe ralismo est diretam ente ligad.a

histria do econom ista e pensad
or
austrac
o
,Fried
rich
Hayck"
nasctdo em Viena no ltimo ano do sculo XIX e discpu lo da chamad
a
"escola austrlaca" de pensam ento econm ico. A produ
o
intelect
ual
de Hayek at meados dos anos
1930"
nos
campos
d:
teoria monet ria c dos ciclos e da teorta do capital, fOI marcad a por
se.
apreo idia do equilb rio e import ncia que ele entaO confen 3

-. ~~.:..r:;'.

~[.

.~

o projeto ncoliberal para a sociedade brasileira

teoria que o demons trava. Aos no-eco nomist as

talvez
caiba esclarecer que teoria do "equilbrio" signific
a
a
anlise
de
'oferta e deman da
(~ua consrit uio e sua
dinmi
ca)
e
a
demon
strao
de que, deixado s a
SI mesmos, os agentes econm icos conseg uem,
por meio dos
sinais
emitido s pelo sistema de preos, chegar a um estado em que no
se
verifica excesso de deman da em
nenhum
mercad
o
(o
excesso
de
aferra
entend ido como um excesso de deman da negativo) e. portant o,
a um
estado em que todos os planos de venda e de compra so realizad
os
com sucesso .

A teoria que demon stra esse carter virtuos o do mercado (j que,

ao final, todos esto sempre plenam ente satisfeitos) aneQc1 ssica,.
ta!
como desenh ada no incio do sculo XX pelo econom ista ingls Alfred
MarshalI. A teoria neoclssica, de carter dedurivo-nomolgico,
tem
por fundam ento o conceit o do Homo economicus (o homem econm
ico racional) e encont ra na teoria do valor-u tilidade a base de seu raciocnio, descartando, portant o, a teoria do valor-trabalho que caracterizara
a cincia econm ica no incio (sculos XVIII e XIX), quando ela ainda
era conhec ida por "econo mia poldca'". O equilb rio, no sentido indicado, o resultad o lgico dessa viso dos agentes e de sua forma
de
compo rtamen to,

a priori, a teoria neoclssica d por resolvido aquilo que deveria re-

C!aro .defensor dessa concep o durante um tempo substan tivo de

sua Vida inreiecrual, Hayek, no entanto , muda radical mente de postura em meados dos anos 1930. Num rexro intitula do "Economics
.: and knowledge", escrito em 1936 e publica do em 1937, bem como
~ em outros que se seguira m, Hayek faz uma crtica demoli dora
da
~. teoria neoclssica e de sua idia de indivd uo. Resum
idamen te, ele
;; afirma que, ao tomar o indivd uo e seu compo rtamen to como dados
!j

Tamb~m

aos no-econ omistas vale observar, para demarca r melhor o terreno. que
a t.eorla do valor-tra balho aflrma basicam ente que o valor .das mercado
rias deter~mado. de maneira o~jeciv:t.
pela
q~~ntida
~e
de
trabalho
necessri
a
para
produZI-Ias, enquam o a reona do valor-uti lidade afirma que o
valor
das
mercado
rias
deter~in
~do.
de
maneira
subjetiva
,
pela
utilidade
que
os
agentes
conferem
a elas.
No pnmerro bloco esto a economi a poltica inglesa de Smirh e Ricardo.
a teoria
de Marx. e as es~olas con~em~r3nc;as (como
os
neo-rica
rdianos)
,
No
segundo
bloco esrao a Teoria
do
Equilfbri
o
Geral
do
francs
Lon
Walras.
a
teoria
neocldssi
ca,
o monerarisrno e sua variante moderna
denomin
ada
economi
a
novc-cl
ssica e. de
modo geral. todo tipo de pensame nto econmi co de vis ortodoxo
,

107

."

.
108 Brasil Daimy

de

solver. O equilb rio que aparece como resulrndo de seu desenvolvimento est, na realidade, hiposta siado e, com isso, a teoria neoclssica,
ue deveria funcion ar como a prova "cientfica" de que a socieda
de
mercad o conseg ue produz ir timo social, no conseg ue-cum prir
seu papel.
' . .
No demais lembra r que Hayek fOI. um dos pnncrp
ais persona gens de um debate ocorrid o nesses mesmo
s
anos
~
q.ue
~cou
con~eci
~
do na literatu ra como "debate sobre o clculo sociali sta. Por mero
de
artigos originais, rplicas e trplicas que col~caram, de um lado,
Hay~k
e Ludwig von Mises e, de outro, econom istas defensores do planeja
mento central , como O conhec ido Oskar Lange, travou- se um debate
em torno da possibilidade ou no de uma econom ia no-org anizada
pelo mercad o produz ir uma situa o de 6tim~ social., O ~es~lta~od~
se debate foi trgico para algum com as amugad as convlc oes liberais
de Hayek. tange no apenas demon strou que o clculo raciona l
em
perfeita mente possvel numa
socieda
de
no
regida
pelo
mercad
o,
r:'as,
pior que isso, utili1.OU como pea fundam ental em sua argume ntaao
a
prpria teoria neods sica. Se. como esta advoga
.
o
co~por
tame.n
~o
human o plenam ente previsvel no que
tange
s
quescoe
s
materta
rs.
ficava provad o, assim racioci nou Lange. que o timo. soci~ podia
ser
conscie ntemen te planeja do, algo que Hayek no podia acenar.
.
Outra inform ao biogrfica import ante que
Hayek,
que
ensinara em Viena at 1931, foi ento co nvidad o a assumi r uma cadeira
na
j famosa London School af Econom ics, passand o a faz.er parte da
comun idade intelect ual inglesa. To logo chegou
,
envolve
u-se
numa
polmi ca com John Mayna rd Keynes e seus discpu los em Cambr idgc
.
em torno de A rreatise on money, livro que o j famoso econom
ista
havia publica do no ano anterio r.
A
conten
da
encr:
os
d?is
s
fez
crescer ao longo dos quinze anos em que Keynes ainda Viveu,
mas
perman eceu mesmo depois de sua morte. ~a contram
o
d~
que
pensava Hayek, Keynes desenvolveu uma recria para mostra r ,ustam
e~tc
que o mercad o, deixado a si mesmo , poderia levar ao pssim o s~clal,
ou seja, trabalh ar abaixo do nvel de ple~o emp.rego, .produzm~o
recesso, desemp rego e misria por
tempo
mdefim
do,
visto
que
nao
tinha condi es de, sozinho , sair desse tipo de armadi lha que
seu
prprio funcion amento montav a. A enorme c~ise dos anos 19.30,
com
todas as seqelas sociais que produz iu, funCionou como aliada
poderosa da vitria de Keynes nessa conten da terica. Mas . para alm
o

V projeto neoliberal para a sociedade brasilelra 109

~Ao longo dos ano~ I ~30 .:I academi a inglesa viu Hayek surgir
inicialm ente como

da disputa meram ente intelect ual entre os dois', o que estava em

jogo
nesses tempos era o destino do mundo modern o. .
. Termin.ada a Segund a Guerra , Hayek se deu conra de que o capitah.smo. camJnha~a a passos largos para uma era de fegula es ext ranaclo~als (para :vltar que o mundo fosse assolado novame nte-por
conflitos
~llcos q~e tinham quest~ econm icas
em
sua
origem
),
de
pesada
mrcrve nao esraral : (para evitar crises carasrrficas como a dos
anos
1?3.0) e ~eo concesses aos trabalh adores (para enfrent ar a concor
rncia ideolgica operad a pelo ento chamad o socialis mo real). O acordo
de Bretron Woods.l, o Estado keynes iano regulad or de deman da efetiv.a e o Estado de bem-es tar social foram a consum ao dessas expecta
tivas - ~ esse mundo no agradava nem um pouco a Hayek.
Por ISSO, em 1947, ele Coma a iniciati va de convoc ar rodos os ex
poente s do pensam ento conser vador de ento (Lione l Robbin
s,
Karl Pop~:r, Ludwig "":
Mis~s.
Milton
Friedrn
an,
entre
outros)
para
uma reuruao em que se: discutir ia a estratg ia necessria para enfrent
ar
es~ avalanc he de .~egulao e inrerve ncionis mo
que
assolava
o capiralisrno . Essa reumao ocorreu na Sua,
em
Monr-P
elerin
e tinha po
o bicri
letlvo "com bater o keynes ianismo e o solldari srno reinant
' es e pre-r
parar as _bases para um novo capital ismo no futuro, um
capitali
smo
duro e livre de regras?" . Para esses crdulo s nas insuperveis virtude
s
do mercad
I
oo, o igualita rismo promov ido pelo Estado de bem-estar
sO~la c o interve ncionis rno estatal, que impedi a as crises,
destru am
a hb~rdade dos cidado s e a vitalida de da
concor
rncia,
da
qual
dependia a ~rospe~dade d~ todos. Mas a estratg ia de Hayek e
seus
compan heiros nao passana pelo desenv olvime nto e/ou aprimo rarnen-

'"

uma estrela
~e
pnmerra
grandeza
na
constela
o
dos
economi
stas
e,
posterior
mente, terminar a dcada cornplerarnenre apagado . ofuscado em gra d
dd
I
I
h
k
.
.
.
(
n e me I a
Pc a ava anc e er nesl:tna Rogrio de Andrade
"Hayek:
~
J"
conrrapo
R"
. - lib
'
.~
siao
I era ,em icardo Carneiro, org .. Osclssicos da economia So Paulo
r" :I 1997
p. 176).
'
. rc

jos Luis Flori, muito apropria damente

,
inrerprer
a
esse
acordo
como
I'
d
o
u'
" f t
nrco exere CIO c go\Oeman~ g1ob:ll da histria capiralisre (cf "Forma o. expanso
e [imites cl~ poder glob~1 em O podrr a"'.mcil~/(). P~rrpolis. Vozes, 1004, po S').
Pc:rf) Anderson, Balano do necliberallsrno . em Emir Sader e
Pabl GOl
(orgs) n '
O aspo I
. , r~s-lIfO lIoh eralttmo:
cnn I
'itlcas sociais /' o Estado democrtico (Rio ode Janeiro, Paz e ferra. 1995) . p. 10.

l~e

1- lU -Oj;)ii$li fluvny

per~~1~

. econorruca
. ' que pud esse ser
usada
to de uma teorra
. como arma na de.
da supeno
. ridade do mercado e da sociedade
que.
ele forjamonstraao
'
va, A teoria neoclssica, que seria,dentre todos, o p~radlgma c.om mator
vocao para isso, tinha sido destruda metodologicamente justamente por Hayek.
d
. ~ d
.Essa talvez seja a razo maior a explicar o fato e~. re~naao o
liberalismo ter nascido como doutrina e no co~o clen~la. Se nao
havia teoria econmica capaz de cumprir o papel Ideolgico que era
necessrio cumprir, tratava-se simplesmente de ~rmar a, cr~na no
mercado, de reforar a profisso de f em suas inigualveis vlr~ud~s,
E para atingir o estgio em que o mercado seria o comandante ~ndls.
purado de rodas as instncias do processo de reproduo ~ateC1al da
sociedade era preciso: limitar o tamanho ~o ~tado ~o mnimo nec:ssrio para garantir as regras do jogo capitalista. evitando regulaes
desnecessrias; segurar com mo de ferro os ~tos ~o Es,tado, ~um.en.
ndo seu controle e impedindo problemas inflacionrios, pnvanzar
ta
.
.
diInd o o, Estado
todas
as empresas estatais porventura existentes,
Impe
de desempenhar o papel de produtor, por mais ~ue se considerasse
essencial e/ou estratgico determinado setor; e abrir completamente a
economia, produzindo a concorrncia necess~i~ ~ara que os produto.
ganhassemem eficincia e cornpetirividade. Com
res Internos
, _ o passar
do tempo. juntaram-se tambm a esse conjun~o de prescnoes regr~s
de pilotagem de juros. cmbio e finanas pb!l~ que, al,go contraditoriamente transformaram a poltica econornica neoliberal numa
business adl~illistration de Estado), Mas esse ltimo ~asso tem q.ue ""
com a histria do prprio capitalismo e de sua relao com a histria
intelectual do neoliberalismo.
~
S undo Harvey, "reunindo recursos oferecid~s por corporaoes
ue
eram simpticas e fundando grupos exclUSIVOS de pensadores,
movimento [neoliberal] produziu um fluxo constante, masem
- de anlises textos polmicas e declaraes de poslao
nente expansao,
"
.
I.
. nos anos 1960 e 1970. Mas ainda era considerado
poIinca
. , amp
1d amen
' Ievante e mesmo desdenhado pela corrente prlOclpa e pensate irre

. vez em lreda Pau Iamo. Modmltui~ r discuno

O lermo roi utilizado pela primeira
. alBoiternpo
. (5-30 Pau Io
econmico
. . 2005). Mais adiante, _neste texto. retornares
gumas das consideraes ali elaboradas sobre essa questao.

projeto ncolibera] paro a sociedade brasileira. J 11

rnenro polrico~econmjco"6, De fato, s6 a partir do fim da ltima

dessas dcadas que passariam a existir as condies para a dominncia
da doutrina neoliberal e para a aplicao prtica de seu receiturio de
poltica econmica. A prxima seo explica por qu,

3. A histeria concreta do neoliberalismo:

a nova fase do capitalismo e o neoliberalismo
como prtica de poltica econmica

eram

O movimento de regulao e de interveno estatal que marcou o

capitalismo depois do trmino da SegundaGuerra produziu aquilo que
ficou conhecido na literatura como "os anos de ouro do capitalismo",
ou seja, um perodo de quase trinta anos em que a economia cresceu
aceleradamente no mundo rodo, com desemprego muito baixo (praticamente no nvel friccionaI) e inflao reduzida. Em meados dos anos
1970 esse mundo vem abaixo, com as duas crises do petrleo (I 973 e
1979), as crises fiscais dos Esrados centrais e o retorno da inflao. A
elevao dos juros nOrte~americanos por Paul Volcker em 1979 a
consumao desse processo, que prepara o capitalismo para ingressar
numa nova fase, Esta marcada pela exacerbao da valorizao financeira. pela retomada da fora do dlar none-americano como meio
internacional de pagamento, pela incensificao, em escala ainda no
vista, do processode centralizao de capitais e pela ecloso da terceira
revoluo industrial, com o surgimento da chamada "nova economia".
.,. Detalhemos um~ouco mais cada uma dessas caractedstcas.
Em meados dos anos 1960, depois de um crescimento elevado e
ininterrupto de cerca de Vinte anos - que passara pela r~construo da
". Europa e da siae pela industrializao da Amrica Latina _, complo{; caram-se as perspectivas de continuidade desse processo de acumula',: ~ o na mesma intensidade. Os capitais multinacionais que operavam
,i na Europa, particularmente os nane-americanos, passaram a buscar
. Outras formas de valorizao. Foram ento se abrigar na dty londrina.
-:um espao offihore em que depsitos bancrios em dlares circulavam
registrados em bancos situa.fora do territrio norce~americanoe

Segundo Harvey, o prprio Hayek prc:scienlemCnte viu que evaria cerro rempo
para que :J.S concepes neolibcrais passassem a ser a corrente principal de pensamenro. Segundo de. leria de correr "pelo menos uma gerao" at que iS50 acontecesse (David Harvey, O I/{/IJ(J impt'ril1/ismq. So Paulo . LoyoJa. 2005. p . 130) .

'.

\.

- --::;.-':":':;~

t.,. '.I

dos fora dos Estados Unidos". Estimulado pelo recorrente dficit do

balano de pagamentos norte-americano, foi se c.riao_do assim. um volume substantivo de capitais que buscavam valorizao excluslv~men~
te financeira. num movimento que se desenvolveu ao desabrigo de
qualquer tipo de controle estatal.
.
.
Entrementes, a economia norte-americana crescia aceleradamente.
Na realidade, o crescimento narre-americano funcionava como uma
locomotiva :1 puxartodo o crescimentomundial. A atmosferade Guer~
Fria e a aceitao das idias de Keynes empurravam os Estados Umdos. desde o ps-guerra, a essa poltica de elev~do. crescimento intern~
e de estmulo ao crescimento do mundo capitalista como um todo .
Assim. como tinham de manter o poder hegcmnico do pas, as autoridades norte-americanas responderam com po)(tiClS expansivas compresso das margensde lucro e acelerao da inflao,que comearam
a se esboar na sua economia na segunda metade dos anos 1%0.
O duplo papel que os Estados Unidos tinham de desempenhar, ou
seja,de um lado, potncia hegemnica c, de outro, d~tentor ~o monoplio da produo do meio de pagamento inrernacI~nal: criava um.a
situao conflituosa e, no limite, insustentvel: n~ pnmel~o ~apcl, tinham de estimular o crescimento incemo e, com ISSO, a Vitalidade do
mundo capitalista; no segundo. tinham de frear seu crescimento. para
impedir que o dlar se fragilizasse. Em outras palavras, p~gavam u~
preo pela manuteno da hegemonia de sua moeda, pOIS a relao

o Euromarket foi criado no fim da d cada de 1950. Apesar de interessar fundamentalmente Inglaterra, que buscava recuperar o importante pa~l ~e inrcrrnediria financeira internacional desempenhado ar antes da Primeira Guerra
Mundial a iniciativa COntOU com o apoio norte-americano, Na dcada de 1960.
esses deis governos encorajaram seus bancos c suas grandes corporaes a fau:r
operaes nesse mercado: ver Jos Lus Piori, ~O pod~r gloha~ dos Estados Unidos: forma~o. expanso c: limites", em O poda am~rm11l0. CII:, ~. 92. e :,slh_cr
Jdfers. ~A posio da Europa na valcrizac mundial do~ ~pJC:1IS de aph,:,.ao.
financeira", em Pranois Chesnais (org.), A ftm11lfa mundializada: m/Ui SOCIIIIS ,
pol/firm. ronfigllrtlfiio. rO!lSeqiitncini (So Paulo. Boirempo, 2005.>. p. 155.
.
No por acaso, ao longo desses anos foram muitas veles?s prprios Estados Umdos que. contrariando os princpios de Brercon Woods. aJ~daram a p~m.o.ver dcsvalorizaes nas taxas de cmbio de outros pases, vlsa,n~o posslblllta.r s.e.u
crescimentor ver Franklin Serrano. "Relaes de poder e a poltica macro~co,nom IL.l
americana, de Bretron Woods:lo padro dlar flexvel. em Jos Lus Piorl (org.].

a poda americano, Cil .. P: 186.

projeto neuliheral para a sociedade brnsileit;l J 13

nominalmenre fixa entre ouro e dlar norte~amerieano, que consnrura

a base do sistema concebido em Bretron Woods (por isso tambm
conhecido por "padro dlar~ouro") . retirava das auroridades norte-

amer~ca~as preciosos graus de liberdade na conduo de SUa polrica

econormca.

A acelerao inflacionria do fim dos anos 1960, nos Estados Unidos, rornou patente a insustemabilidade dessa situao. O crescimento do nvel interno de preos em patamares mais elevados. combinado
manuteno da paridade dlar/ouro, valorizava a moeda norte-americana e aumentava a presso sobre o governo para que fosse promovida uma desvalorizao. Mas a perda de competitividade dos setores
exp~st?~ concorrncia externa no era o nico problema que a irnpossibilidade de desvalorizaro dlar provocava. O problema mais srio que os dficits comerciais, at ento praticamente inexistentes,
comeavam a se tornar substantivos'). Isso implicava o aumento do
passivo externo lquido dos Estados Unidos (crescimento de sua dfvida externa) e a reduo das reservas noneamericanas em ouro!", Asternacronai, serra minada" 11.

~im, "a i~i:1 de qu.e o dlar era tIS goodasgoU, que garantia Suaaceitao

10

Ao contrrio dos dficirs globais do balano de paganH:nis, qu~' no ameaavam

as reservas em ou ro dos Estados Unidos (justamen re por causa da posio do dlar
co~o moecl~-~have). 05 dficirscomerciais. principalmenrc se recorrenres, tinham
e.fcnos delercnos .sobredas: Essa mO~:llidade d~ dficir produzia aumemo do pasSIVo externo lquido do pais e esse lIpOde cbrigae. mesmo se denominada em
dlar, era, pelas prprias regras de Brcrron Woods. plcnamente conversvel em
ouro pe~os bancos centrais dos pafses credores; ver Franklin Serrano. ~RcJaes de
poder.... cir.. p. 195.
Franlclin Serrano, ~RcJae5 de poder...", cir., p. 196.

Apcsar de a balan; comercial norre-americ:ma estar eq uilibrad:l ar enro, seu

b~lano de pagamenlOs era deficit~rio por conta do multado da babna de capit:u.s'. O. papel.de locomotiva do crescJmemo desempenhado pelos Estados Unidos
cXlgla JnV('SflmenlOS dircros dcvados e volumosos emprstimos para os demais
pa{~es. enquanro seu papel na geopoltica mundial, no contexto da Guerra Fria.
obrigava o pais a manter pesados gastos militares no exterior.Tudo isso conrribua
para o resu~ta~o negativo da babna de capirais: ver Frnnklin .xrr:rno, -Relaes
de poder,.. , Clt. , p. 195_

Para enfrentar essa situao, cada vez mais insustentvel, em 1971

o presidente none-americano Richard Nixon rompe unilateralmen_
te com o sistema de Brerton Woods e desvincuia o dlar do ouro. A

'0

11

114

.'

"

artir dar inicia-se um perodo tumultuado no sistema monetrio in~ernacional. com um questionamento crescente da capacidade de o
dlar norte-americano continuar a funcionar como moeda-chave. Entre outras idias, comeou a se cogitar a criao de uma moeda verdadeiramente internacional, tal como Keynes advogara em Bretron
W'oods, utilizando-se. como base para sua criao, os Direitos Especiais de Saque (DES), coras de recurso que cada pas possua no F~ndo
Monetrio Internacional (FMI) e que podiam ser sacadas sem maiores
formalidades. Evidentemente transformaes desse tipo no interessavam nem um pouco aos Estados Unidos, visto que perderiam um trunfo
poderoso que era dado justamente por sua posi~o d~ ~rodutores ~o
meio de pagamento internacional. Todo o potencial blico de qu: dl~
punham poderia no ser suficiente para manter seu pap~1 de porencla
hegemnica, se uma perda dessa dimenso viesse efetivamente a se
confirmar.
Mas esse perodo de indefinio resolvido, a favor ~o dlar, com
a brutal elevao dos juros norte-americanos promovida por Paul
Volcke r, ento presidente do Federal Reserve, em \ 979 . Desde ~nto.
o dlar norte-americano tem se colocado como moeda hegemmca de
uma forma ainda mais poderosa do que o fora nOS trinta anos gloriosos, visto que, nas circunstncias do padro dlar auto-referencia.do,
ou padro dlar-dlar, que acaba por se criar, a moeda norte-americana tem todas as vantagens de que antes gozava, uma vez que m~nt~c
sua posio como moeda-chave do sistema, mas agora se bcne6c~a ~IS
so sem ter de pagar o preo de sua vinculao a um lastro, em ultima
instncia, que era o papel desempenhado pelo ouro no padro monetrio anterior.
No sem conseqncias o fato de a resoluo daquele perodo de
indc6nio ter se dado dessa forma. Entre outras coisas, alm de r:forara hegemonia norte-americana. o fortalecimento do dlar vem agindo
como elemento de fundamental importncia na manuteno da
dominncia financeira da valorizao que marca a fase contempornea
do capitalismo, Mas, antes que caracterizemos essa fase, cabe retomar
a histria de sua constituio,
Depois de 1971, combinaram-se a continuidade do crescimento
norte-americano e mundial (ainda que a raxas menores do que as observadas no incio dos trinta anos gloriosos), a elevao da inflao nos
Estados Unidos, as reduzidas taxas de juros nominais e reais em dla-

projeto neoliberal para a sociedade brasileira 11)

res e a crescente capacidade de criar crdito do circuito offshorc de

Londres. A conseqncia dessa combinao foi a exploso dos preos
em dlar dos principais insumos industriais e. logo a seguir. do petrleo!'. S com a crise deflagrada pela Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo (Opcp), em 1973, que o crescimento norte-americano
afetado e que em 1974 o mundo cai em recesso aberta. O choque
do petrleo e a profundidade da crise que se seguiu contriburam decisivamente para a engorda geral dos capitais em busca de valorizao
financeira. Aos eurodlares j acumulados na city de Londres vieram
se juntar os perrodlares e uma nova leva de eurodlares, agora com
m~is ~otivos para desertar da atividade produtiva, dada a recesso que
atingia quase todo o mundo. particularmente o centro do sistema, ou
seja, os pases desenvolvidos". Os bancos privados internacionais com
operaes na city londrina se associaram para reciclar esses euros e
perrodlares buscando romadores entre os pases da periferia do sistema. O~ pases latino-americanos estiveram, portamo, entre as primeiras v timas da sanha renrisra desses capitais, j que muitos deles
resolveram enfrentar, com elevao de seu grau de endividamento, a
crise ento experimentada 14. Evidentemente, o servio da dvida pago
pelos pases em desenvolvimento. pelo menos at o estouro da chama-

11 Ibidem, p, 198.
II A importncia crescente do circuito olTshotc londrino implicava a mulriplicao
automtica de eurodlares pelo jogo de emprstimos em cadeia entre os grandes
bancos privados ihternacionais. A crise do petrleo. com o conseqente aprofundamento da crise recessiva mund ial. fel. engordar ainda maisessesdepsitos - que
passaram de USS 7 bilhes, em 1%3, para US$ 160 bilhes dez anos depois e
USS .2.3 trilhes vinte anos depois; ver Esther Jeffers. -A posio da Europa na
valorizao mundial dos capitais de aplicao financeira". cit., p. 156.
I. ~be esclarecer que, pelo menos no caso do Brasil. a opo feira pela ditadura
militar no s.e ~tringiu deciso de continuar 3. crescer. ainda que aumentando o
gra.u de cn.dl.\'ldam~nto externo da economia brasileira. Na realidade. o gOI'crno
Geisel decidiu conrmuar a crescer. a despeito da crise internacional, mas crescer
de forma diferenciada. alterando a eserutura produtiva do pafs. O 11 PND, responsvel pela manuteno de substantivas raxasde crescimento no perodo 19741980 (ainda que inferioresqaelasobservadas no perfodo anterior, o do "milagre"),
~oi p~anejad~ no s~ ~ara iss~. como. principalmente . paro completar a matriz
I~tcrmdustrl~l brasileira. CUjas caselas relativas ao chamado Departamento I
(Insumos bSICOS e bens de capital) estavam. em sua grande maioria, ainda vazias,
BUSC3'r.\-SC com isso reduzir a dependncia externa do Brasile tornar nossa economia menos vulnervel a choques de oferta como o choque do petrleo.

da "crise das dvidas" que assolou a Amrica Latina a partir do fim

de
1979, s fez inchar ainda mais o volume desses capitais.
Foi esse acmu lo de capitais em busca de valorizao financeira
que levou a uma presso crescente e a uma grita geral pela
liberali
zao
dos mercados financeiros e pela desregu
lamenr
ac
dos
mercad
os
de
capitais. O modo de regulao 's do capitalismo. que fu~cionara
n~
perfodo anterio r (os anos dourad os), no se ad~quava. mais a u~ re~l
me de acumul ao que funcionava agora sob o imprio da valorlzaao
financeira. Voltil por natureza, logicam ente descon ectado da produo efetiva de riqueza material da sociedade. cureo-prazista e renrista
,
~ o capital financeiro s funciona adequa damen
te
se
tiver
liberda
de
de
ir
e vir. se no tiver de enfrentar, a cada passo de sua peregrinao

procura de valorizao. regulamentos, normas e regras que lim item

seus movi.mentos.
Alm da presso pela desregulamentao, iniciou-se uma presso
pela elevao, mundo afora. das taxas reais de juros, ou seja, por regras
de poltica monet ria que favorecessem os interesses dos credores, Assim, a guinad a monerarista dos Estados Unidos , exigida para a defesa
da posio hegemnica do dlar e responsvel pela enorme elevao
d,a
taxa de juros norte-a merica na ao
fim
de
1979
(eleva
o
que
se
pnnclpia no governo democr ata de Jimmy Carrer, mas alcana os 20%
ao
" "Modo de regulao~ um conceito criado pela
chamada
Escola
da
Regula
o no
fim dos anos 1970. Parrindo do conceito marxista de modo de produ
o, os fundadores dessa escola ,
em
sua
maior
parte:
franceses
(Michel
Agliena.
Andr
Orlean,
Roberr Boyer erc.). julgaram que
o
modo
de
produ
o
capi,talis
ta.
ainda
q~e
~o
vida sempre pela mesma lgiCl (3 de valorizar o valor),
funcicn
de
_mod~
dISt~~IO
em cada etapa histrica , Assim, a reprodu o do capital como rdaao
SOCial b sica
da sociedad e moderna
no
acontece
da
mesma
forma
nos
anos
dourado
s
e
na
fase
posterior :1 eles. As instituies, as
regras,
os
modos
de
clculo
e
os..pro,ce
:dimetl(o
s
se alteram quando se: passa de uma fase a outra, porque muda o .reglme
de :1;Umulao", o outro conceito bsico dessa escola. Esse par de conceito s (a
cada ,regime de acumula
o"
h
um
"modo
d~
regul~O
"
que
lhe
correspo
ndc)
tem
SI~O
udlizado por muitos autores
que
hoje
anahs:lm
a
natureza
~as
transfor
m~~oes
experime ntadas pelo capitalismo em sua fase contemp omnea. Enrrc
essas anah~es,
damos
destaque:
aqui
quela
elaborad
a
por
Franois
Chesnais
,
outro
economls~~
francs, a qual em pane seguiremos; ver Franois Chesnais , "Inrrodu
o geral ,
em A mundializaojitumcrint: g;nfU, (IIS/OS r rlscos
(So
Paulo.
Xarn,
I 998} ,I:
~O capital
portador
de
juros:
acumula
o,
intemac
ionaliu
o,
efcitos
econmI cos e polticos ", em A fillllnftl "'"l1ializada: rrduJ sociais r polisiau,
configllrafto.

cOl/Jrq(/1nas. cir.

o projeto ncoliberal para a sociedade brasileira

Esses
emprsti
mos
foram
contrata
dos,
em
sua
maioria.
com
taxas
de juros flex
veis, basicame nte a Libor (inglesa) e a Prime (norte-am ericana) ,
que. nesse momento. se elevaram ui como as demais taxas.
Franklin Serrano. "Relae s de poder... cit .. p. 203.
David Harvey, O /fOVU imperialismo, cir.. p. )30.

c foi Margarcr Thatche r quem. buscando uma estrutura mais adequad

a
para atacar os problemas econmicos de sua poca, descobr
iu
politica
mente o movime nto [neoliberal] e
voltou-se
:
para
seu
corpo
de
pensado
res
em busca de inspirao e recomendaes , depois de eleita em 1979.
Em
unio com Reagan, ela transformou toda a orientao da atividade:
do
Estado , que abando nou a busca
do
bem-est
ar
social
e
passou
a
apoiar
ativamente as condies "do lado da oferta" da acumulao de capital.
O
FMI e o Banco Mundia l mudara m quase que da noite para o dia seus
parmetros de polica, c, em poucos anos, a doutrin a neoliberal fizera
uma curta e vitoriosa marcha por sobre as instituies e passara a
domina
r
a poltica, primeir amente no mundo anglo-saxo, porm, mais tarde.
em
boa parte da Europa e do mundo. IR

ano no govern o seguinte, do republicano Ronald Reagan), acabou por

atender a esses interesses, visto que. no rastro da
taxa
norte-a
merica
na,
subiram as taxas de juros nos princip
ais
pases
do
centro
do
sistema
,
bem como aquelas
segund
o
as
quais
se
remune
ravam
os
emprs
timos
conced idos aos pases em desenvolvimenro".
.
Entrem entes. o prolon gamen to da crise
recessiv
a,
juntam
ente
com
a elevao dos juros. levou , em quase todo o mundo desenvolvido,
as
direes empresariais e os governos a endure cer com a classe trabalh
adora. Nos Estados Unidos , esse ataque, que vai ocasion ar uma reduo
substan tiva dos salrios reais, toma a forma da confron tao e do enfraquec imento dos sindica tos. do trmin o da poltica de rendas
de
Nixon e Carrer e do avano do processo de desregularnentao industrial. o qual facilita o movim ento de aquisies e fuses, com a conseqente reestru turao das empres as, as demiss
es
numero
sas
e
o
abando no de acordos antes acertados com empregados sindicalizados
".
Na Europa. onde o Estado de bem-es tar social tinha avanado
substantiva mente. essa confron tao vai tomar a forma de um ataque
s
conqui stas sociais alcanadas pela classe trabalh adora.
A virada conserv adora do capitalismo consagra-se de vez: com a
descoberta que Ms, Thatch er faz do pensam ento neoliberal:

16

11
li

117

I.

tvel e inadmissvel.

~stmulo de~a~

Como descobre Tharcher, o neoliberalismo constitui o discurso

mais congruente com a etapa capitalista que se inicia, j que de~ende e
.ustifica as prticas mais adequadas a esse novo momento. O discurso
keynesiano do perodo anterior no servia mais: O
.
da agregada garantidor do pleno emprego, que Implicava gastos pu.bh.
cos substantivos (com bens pblicos e mecanismos de proteo sO~lal~,
no podia mais COntinuar, dada a crise que ento se vivia e que ~tlngla
o prprio equilbrio fiscal. Controlar o~ gastos do Es~ad.o ~parecla tarnbm como a nica sada para driblar a inflao, que rnsisna em perma~
necer em nveis indesejados. Um desdobramento do mesmo mote a
) pregao pela privatizao de empresas estatais, que passam a aparecer
como sorvedouros indevidos de dinheiro pblico. As regras, normas e
.. regulamentaes de toda ordem que o Estado impu.nha ao fU,ncionamenta do mercado tinham de ser abolidas ou reduzidas o mais possvel. para que a concorrncia gerasse seus frutos, quais sejam, maior
eficincia e recuperao dos lucros. Era preciso restringir o Estado a
suas funes mnimas: diligenciar pela manuteno das regras que permitem o jogo capitalista e produzir os bens pblicos por excelncia, ou
seja, justia e segurana. Finalmente, a crise que comprimia as margens de lucro tinha de ser amenizada com a reduo de gastos c~m
pessoal e a flexibilizao da fora de trabalho, uma vez que as ~ranuas
sociais conferidas a esta ltima tornavam-se agora um CUStO msuporGraas a esse resgate dos princpios neoliberais, construiu-se com
muita facilidade um discurso que colocava no suposto gigantismo
do Estado e em sua excessiva interveno no andamento da economia as causas maiores da crise ento experimentada, alm dos privilgios que esse tipo de atuao tinha conferido aos trabalhadores ao
longo dos trinta anos gloriosos. Assim, a pregao neoliberal aparece
como o nico remdio capaz de garantir que o sistema econmico
recupere sua sade. Todas essas medidas promoveriam a libertao do
mercado das correntes com que fora amarrado pelo Estado, e os benefcios produzidos pela concorrncia e pelos ganhos de eficincia
que seriam produzidos logo se fariam sentir. Alm disso. com a reduo do espao institucional de atuao do Estado, o setor privado em princpio mais gil e eficiente que a mquina estatal: p.orque
regido pela lgica do mercado - retornaria ao lugar que de direito lhe
era devido.

o projeto nC"olberal para a sociedade brasile] ra

. De um pomo de vista terico, essa nova orientao substitui a poIrue:.de ~onrrole da deman~a efetiva, tpica do perOdo anterior, peja
polmca do lado da oferta , que transforma a macroeconomia em
microeconomia, j que cuida apenas da manuteno de um ambiente
institucional favorvel aos negcios (respeito aos contratos, "direiro dos
credores c~mado como sagrado, liberdade mxima para o capital, fim
d~s ~xped'~ntes ?e regulao e controle), como se a disposio cap~tall~ta de rnvesn r dependesse apenas do anima! spirit 19 empresariaJ e
nao tivesse nada que ver com as expeCtativas em torno do comporram~nro da procura agregada, ou seja, das perspectivas de realizao daquilo que Marx chamou de "o salto mortal das mercadorias" (venda
dos produros).

~abendo, no entanto, que o processo de reproduo ampliada do

c~pltal se d agora sob os imperativos da acumulao financeira, a
leitura que se faz desse discurso muda inteiramente. A defesa dos interesses fi.nanceiros implica o Controle obsessivo dos gastos do Estado
por vrias razes. A primeira delas que, independentemente de se
constituir ou !1 O em ncora do sistema de preos, a taxa de juros paga
pelo Estado aos papis pblicos transforma-se no piso a partir do qual
rodas as ~emais taxas (que diferem em funo do tipo de operao.
prazo e CISCO) so estabelecidas. Num mundo dominado pelos credores, n~o faz sentido permitir que o Estado, por conta de problemas no
manejo da demanda agregada. opere taxas reais de juros muito reduzidas. Ao mesmo temyo. taxas de juros mais elevadas implicam crescimento das despesas do Estado com servio da dvida e preciso que
sobre espao em OUtras despesas (gastos sociais, investimentos em infraest~utura) para que :sse crescimento possa ser enfrentado: A segunda
razao que taxas de mflao mais elevadas so sempre "pr-devedor",
e,.com.o cabe ao Es,cado Controlar a oferta de moeda, preciso que ele
nao seja constrangido a aument-la indevidamente para fazer face a
~tos descon~rolados. A terceira razo que os papis pblicos so
a[~vo.s financeiros p~r excelncia. A garantia do controle dos gastos
pblicos, da taxa de Inflao reduzida e do juro real elevado ao rnesmo tempo a garantia da remunerao real desse "capital fictcio", corno
o chama Marx. Uma parte substantiva dos impostos que o Estado
" O termo de: Keynes,

119

.:

i
I

~'

I
I
1,.

recolhe com base na gerao efetiva de renda pela sociedade em determinado perodo de tempo utilizada para enfrentar o servio da dvida. de modo que os detentores desses ativos recebem uma parcela. da
renda real produzida nesse lapso de tempo, mesmo sem terem cido
nenhum papel em sua produo. Ora, um Estado com gastos fora de
controle induz a elevaes da taxa de inflao e isso, combinado ao
juro real reduzido, problemariza a efetividade dessa transfernei,a,..
Por todas essas razes, afirmei anteriormente que ao pacote inicial
de medidas desenhado pelo movimento neoliberal (reduo do Estado
ao mnimo, inexistncia de proteo ao trabalho, abertura da economia, liberdade para o funcionamento do mercado) acrescentou-se mais
recentemente uma forma especfica de pilotar cmbio, juros e finanas
pblicas que coloca a poltica econmica hoje no .papel de .bt~i~ess
administration de Escada. Em outras palavras, brandindo os pnnClplOS
neoliberais da eficincia, da rigidez de gastoS e da austeridade, adrninistra-se hoje o Estado "como se fosse um negcio". E de falO disso
que se trata, pois, contrariamente ao que ocorria na fas~ anterior, a
atuao do Estado se d agora visando preservar no os Interesses da
sociedade como um todo (emprego. renda. proteo social etc.), mas
os interesses de uma parcela especfica de agentes cujos negcios dependem fundamentalmente dessa atuao. o fato de o neolibera1is~o
ter se tornado prtica de governo justamente nessa fase de exa~erb~~o
da valorizao financeira que explica por que esse elemento fOI adicionado ao pacote neoliberal. Mas h mais no captulo da gesto do Estado "como se fosse um negcio".
Pensadores crticos contemporneos, como Harvey", tm afirmado a tese de que estaramos hoje num momento da histria capitalista
em que os processos tpicos da fase da acumulao primitiva.de ~pi~al
estariam presentes de modo muito mais intenso do que se imagina".
Segundo essa viso, tais processos - que marca~am os ~ri~~ios do
capitalismo e envolvem fraude, roubo e todo tipo de violncia - em
realidade nunca saram completamente de cena, mas se exacerbam quando ocorrem crises de sobreacumulao como a que agora experimenta-

>I

'0

O nouo imptrinliwlQ, cit.

Paulo Arantes fornece outro exemplo de trabalho precioso na mesma linha (f.
MUm retorno acumulao primitiva: a viagem redonda do capitalismo de: acesso"
em &pontlgtm, jul. 2004).

",

!-:
;!f;,

!t

01"

~>.
~~~:

t1fi1:

il~:
~l;J'

~I;
f i";

..

. ._
., "o
"".,.;.;, ;o,:; .

'

p~bhca tod~s?s

projeto neoliberal para a sociedade br.lsjlcira 121

dar um exemplo concreto disso, o processo brasileiro de

mos. O resgate de~ses :xpediemes violemos minoraria .as conseqncias

da sobreacumulaao, Visto que desbravaria "territrios" para a acumulao de capital anres fora de seu alcance. Em outras palavras, estariam,os agora numa poca de "acumulao por espoliao", em que se
aliam o pode: do dinheiro e o poder do Estado. que del~ participa
sempre (ou diretamente, ou por conivncia, ou por omisso). Vrios
so os exemplos desse tipo de processo: os ataques especulativos a
mo:das ~e ~ases fracos. o crescimento da importncia dos ttulos da
dvida
em
pases e as privatizaes, que se generaliza~m, eSC30 entre os mais Imp?r~anres. Em todos eles, sem a participa,ao do Estado, sem sua admmlstrao em benefcio do business. esse
tlpO de acumulao primitiva no existiria.

, Pa~a

-',C.:~_o~"1;-.o't~;,-:~ ~:I:~l;~~:i;~~Od%~~~i;:~:;~:i~~ee;;~~~c;n~~~~~i:;~~~~
-Jlt~.

~.,:; Ir!t.t,i,_

pr~dUCI~

_:-".:
mulao privada suculentos espaos de acumulao, como, em muitos
:asos, se fez is~,o com dinheiro pblico (do BNDES), emprestado aos
:.q~1 compradores (e s vezes no pago, como .no conhecido caso da
E.I.etropaulo/Enron) juros subsidiados, Alm disso, os preos desses
,1 ativos foram subavahados pelo Estado, e o gio elevado que natural; - ~~ ~ente ~~areceu - dada a concorrncia por esses setores, os servios
mdustr,lals de utilidade pblica, que so o fil migno n da acumulao
no .mundo - est sendo devolvido aos "compradores" por
,

t_-~:.~_~_~1~.,:.~_ ~~~O ~'u~Sr:n:::;;t~~~;,~:a :::~;f~;:~~~~~:~;;~S;~~

o'.

.,_

sando o slsc:ma prevldenclno no Brasil. Com a imposio.de retos de

'{ valor redu~ldo para os beneficios, primeiro para os trabalhadores
F;; do setor pnvado (FHC), depois para os trabalhadores do setor pbli: : ~o (Lula). O,~t~do abriu i.medi~ramente acumulao privada todo o
~: Imenso rerntono da PrevldncJa, tendo o governo Lula lhe aferrado
~ o ~reseme mais valioso: os servidores pblicos, com salrios mdios
ats
}m eleva,dos e praricamenre sem risco de desemprego.
" A partir desses dois exemplos", pode-se resumir o fenmeno do
:ual estamos trarando. A gesto neoliberal do Estado implica condu-

Dav~d

Harvey (O novo impaitlliJmo, cr.) apresenta inmeros OUtros exemplos

colhIdos em diferentes panes do planeta.

i -

l-

.'

I 1.1.

rasrt lklilJ~ry

zi-lo como se fosse um negcio, mas o resultado a inverso do que

ocorre quando essa racionalidade aplicada ao setor privado. Em vez do
acmulo de recursos e da reproduo ampliada do "capital pblico", temos dilapidao dos recursos do Estado, encolhimento de seu tamanho,
atrofiamenro do espaoeconmico pblico 13. Em uma palavra: espoliafJ. Isso no quer dizer, no entanto, como j se [Ornou lugar-comum,
que o Estado hojesejafraco. Ao contrrio, ele tem de ser extremamente
forte, no limite violento, para conduzir os "negcios de Estado" da
forma mais adequada possvel para preservar e contemplar grupos de
interesse especficos. Na seo "A era neoliberal do Brasil", voltaremos
a essa questo, diretamente relacionada constituio de um "escada
de emergncia econmico,"Antesdisso, porm, precisoexplicar como
as transformaes operadas no secar produtivo esto diretamente ligadas dominao financeira do processo de acumulao.
Em primeiro lugar, medidas como a cerceirizao, o contrato por
tempo parcial e o trabalho com autnomos buscam no s a reduo
dos poros da jornada de trabalho, como a repartio, com a fora de
trabalho, do risco capitalista. Alm disso, a difuso do toyotismo como
forma de organizar o prprio processoprodutivo um expediente que
acaba por se impor antiga frmula taylorista, porque, muito mais
racionalmente do que esta, aproveita o valor de uso da fora de trabalho em sua totalidade (habilidades fsicas e mentais) e, melhor ainda,
consegueisso economizando POStoS intermedirios de gerncia, j que
faz os trabalhadores se vigiarem uns aos outros, reduzindo-lhes a disposio de agir como classe".
Evidentemente, a ocorrncia de todas essas transformaes foi facilitada pelo abandono do pleno emprego como meta primeira da poltica econmica, j que nveis de atividade inferiores a esse fragilizam
os trabalhadores,obrigando-os a aceitar qualquer coisa, desde que pre~
l .> Em trabalho de 1998, Francisco de Oliveira denominou esse mesmo espao de
"anrivalor", Os trinta anos dourados foram prdigos em sua criao - c os anos
sub~entes em sua destruio,
:. Tanto um como outro caso - formas de n:lao apitai-trabalho alternativas 3
conrratao mnnal, ou ~oom cancira assinada-, como ~ diz no Brasil,e tO)'Qtismo- ,
enquadram'~ no que Marx chamou de -intensificao da a:plorao~, uma mo
dalidade de aumento do valor excedente no pago extrado da fora de trabalho
que nlio passa din:tamcnte nem pelo aumentO tradicional da produtividade (maisvalia rdativa) nem pelo aumento da jornada de trabalho (mais-valia absoluta),

..

. ~ ..

(9 d S

o projeto ncoJiberaJ para a sociedade brasileira

~o P3ulo, Loyola, 2000),

'.,.
servado O espao para a venda d
fi
.~
circunstanciaJmente que o J e sua ora de,trabaJh.o. Assim, no s
". p eno e.mpregodeixa de ser atingido. A des;: '
peito das oscil ".
.
aoes CIC icas naturaiSque a a
I '.
~'f;
CImenta - e que podem
I
curou aao capltaJlsta expey .
eventua mente fz.e
d
;-:..:'
desse nvel _ sua busca dei' b d
r que o pro uto se aproxime
. "'~
,
I era a corno
If ' d Es'
.
~=:r:
patvel com a atuai fase d
. alo
po nca e cado rncom,
-; ;
duzi
o caprr isrno, Todos ess
di
.
1: .
re uzrr os gastos com rn -d b
es expe lentes Visam
l~
ao e-o ra e recuperar as
d 1
;:.. ~
COntexto em que as possibilidad d
.taxas e ucro, num
" ;
T'
.
es e ganho finanCeIro so b
'
~.?J
1:. a mesma circunstncia q
I'
su srannvas,
-e-".
ue exp rca tambm o t
di
:-A~
gerenciamento tpico dessa
fa
u ro expe lente de
, ~"" ,
nova se' os p
~X:(
duzir ao mnimo possvel o ta
h d
rocessos que pretendem re'i;" .',
duri
man o 05 estoque
i.{~;:.:
UtlVO tem de carregar J.l
s que o processo pro" ,~ .
,
. a que carregamento de
'I'
J.E~ ,
tipO determinadode aplicao d
. al
estoques irnp ica um
t:,;;', tiva, dado esse ambienr
c capa - q~e pode no ser a mais lucra..
e -, o setor produtiVO foi b
.
.: :,'.-:
-', .:: varensra, particularmente no s
d
I
uscar no comrcIO
-~~~
etor e superme rcados, as recm
,.
' .'7..":; .
C
'
. , .
essTIas
para mInimizar
ess"
" F'
cas ne':=:;#~
e CUSto
inalrn
;:'''.''.
TJ<, abandono da produ
'.
ente, ca be Iem brar que o
:" ,~,:,
"
o em massa venficado
.
.~.'I"..
substltula-o pela ch"~ad "
.
em multas setores e Sua
~" r '
"''' a cusromlzao" d
d.~~ de acordo com a demanda d Ii
) b a pro ~~o (produo feira
~-.(o
_I '
o c lente uscam a di - d .
5-0: rausra com os cons'd
I
visao o nsco capi, :-i 'i.,
urm ores, a m de serem b
fu'
~
COntexto em que
astanre nClonalS num
o' carregamento d e estoques redUZIdo
. a seu mini
"";';.
~,, ~;-,
Tc d
'~.,-..,,'
o o esseconJunto de transforma
mo.
~l'il.~, ma produtivo, rocuram
,.
. es, ~ue mudou a face do sisre".H!jr
'b'l'd d
P .
em lrima instnCia conferir ao ca . al fi
, !'",..r,";; XI I I a e necessrIa para u e '
prr a e, ' ''''- o!.q aproveire as
id d
1};PZf.. onde quer que elas ~
oporrum a es de acumulao
#,!j!f}'!
.
se encontrem (no setor
duri ,
.f1ffi,1 cerro, nos negcios de Esc d ) N
I ~ pro um o, no setor finan" - "'~
a o, a regu acao 6 di
~1;.;.;..f a fase anterior as fiorm .
. ,
r- or ISca que caracterizou
o<~ ':ti':
,
'
as mstltuclonais que v'
I
' ,
::::~~*"''1' tno e trabalho capital
d '
,
meu avaro capital mone, ~':;L ~
,
'
pro Utlvo e meios de r d ,
;;~<>;<r. I . cadona e produtos acabad
c.!
P uao, capltal-mer: ~~'fJ'
bi
os eram IUrmulas rlgidas 1'0
,
. ::~~ : f um am lente de a
1 ~
, compatJVels com
.:'",J!tl'"
curnu aao em permanente ebuli o J:.
_
"
ao. essa a razao
;..: ?'~"'"
," " que leva alguns autores, como H
arvey-'
a
fi
""" ~~'. histria capitalista caracte' d
, a Irmarque a atual fase da
nza a por um
d
..,,-~~~
:..l.~;?>- xlveJ" - que Outra f"
d fal
. rC~lme e acumulao fie -""",,..~ d
rerma e ar do r
d
;~:- "'''': ;'. o .
.
fi
'
.
cglme
e
acumula
b
" .'.'J; ~.:: fflmanCla nancelra, J que fi 'bol'd d
ao
so
'.
' .
e: 'I'~
~.~~..:.." COnstitutivas do
. CXI I I a e uma das caraCteflStlcas
't::capn' al fiJnancelfo
',-

" .-- :':=J ' -

I!rna

'.,ou A C"ondi(4optis-mQti.

'~~;l1 _

':,--

123

r..

J L'!

lO

'.

l:) rasn U~IJlJ(ry

~ ~~

'r

uma
situao
O abandono do pleno cmp reg como objetivo
d gerou
. " (s
vezes
inter' d" do permanente e crise
em que h uma espcie e esta.
dial como o que observa'
os de creSCimento mun I ,
,

rompido por espasm ,

)2{' Ora como prevIu Marx,
mos nos ltimos dOIS ou trs anos 'proc~os de centralizao do
'
ue se acentuam os
d
justamente nas crises q , dif Id d de engendrar os processos e
.
e a maior I ICU a e
iam ab
'
capital, uma vez qu
itos pequenos cap itais sejam a sorvrd
~
r
da faz que muitos p
"d
'I
repro uao amp la
"
dio natural o capua
"
.
junte-se a essa coo
dos por capuais maiores.
de absoluta desregulao
cr num contexto
ior processo de conceno fato de tal processo acon~ec ,
Es d
onais e temos o mar
por parte dos ta os naci
m uma srie de setores ecotrao de capital da hiStrdi~ c,aplta lS~~ :aior parte dos casos, por no
nrnicos dominados mun la mente,
. .
d
upos ernpresanais.
d
mais que uma ezena
or exemplo. que. no setor de
J m 1994, Chesnais detectava, p
.
d
di e grana e
,
,
m uradores e Sistemas e m 10
hardware (incluindo rrucroco p
.
53% da produo
rarn responsaveis por
de porre), quatro empresas e
di m por 67%. Se restringird empresas respon la
mundial, enquamo ez
,
d
nde porre esses nmeros
.
dos Sistemas e gra
,
.
mos a analise ao segmento
,
No setor de automveis a

rcsp~c~~vz:~:;~~sas

saltam para 76% : 91:0

respondem por 78% da
situao no muito diferente.
. empresas respondem por
di I N caso de pneus, seis
produo
mun la.e noo de rnateria
. I m dico, sete empresas respondem
85%
da produo;

m~n

or 90% da produo.
setor de telefonia pblica
dialrnenre com o
O que aconteceu
d
I id de e da intensidade do processo
80

.
di
uva
ave
oe1
a
,
.
nos anos 19 e 10 ica
.
b
_o de pequenos capitais
d
. volve nao so a a sara
de centralizao, que en
b os processos de fuso esd
b
d pane como tarn m
por grupos e gran e
:
. dos por resultados uscases grandes capitais, em murros casos motiva

!I,

20?3~. 6~

eur~Pcu::I-de

nos loriosos, quando a economia dos prin,ciComparado ao perodo dos rnnta a ,g

dias anuais superiores a 5 ll.
Pais pases indusrrializados (G7) crescia a rax~s ~969.1979 3.6% ; 1979-1990,
J d s para a fase posterior.
,
I
lemos os seguintes resu ta o
% A
esmo tempo, os sa drics rl.':ll~
3% ; 1990-1995. 2.5%: 1995-~OOO. 1.9 . o ~dia anual de 7,7% no Japo,
60 1973 cresciam a uma taxa m
',' crescem.
que entre 19 e
.
)
8%
nos Estados Urnuos,
5.6% nos onze: principais pases
0.5%. 0,6% e 1.10/0. respecl ivaentre 1990 e 2000. a uma taxa mdl:l an " , Estado Unidos na economia glob.d
menre, ver Robert Brenner, O boom ~ ,I bolIJII. 01

d~

(Rio janeiro, Record,

r_ c 93" I (So Paulo, Xam, 19%). p. 9; ,
" Fl':lnois Chesnais, A mundializao o raplta

:. ~'::..

..

prOjClO nc;olibct;l! pua a soeit:dade brasileira 125

Chesnais~

dos nas coraes dos grandes grupos no mercado bu.rsriI.

indica que, em 1982, sere grupos detinham 58,3% desse mercado; em
1987 o percentual era de 70%, porm os sere grandes grupos se reduziram a quarto, dadas as fuses ocorridas entre a nortc-am~ricana ITT
e a francesa Alcarcl c entre a narre-americana GTE c a alem Siemens,
alm da incorporao da holandesa Phil ips pela gigante narre-ameri_
cana AT&T. No demais notar que tudo isso aCOnteceu no exguo
prazo de cinco anos,

norre-ame~

Tambm no setor de servios a concentrao expressiva: dezesseis

empresas, sendo cinco norre-americanas e cinco alems, detinham 54%
do mercado mundial de resseguros em 1986; dezesseis empresas,
sendo dez no rce-americanas, detinham 61 % do mercado m und ia! de
publicidade em 1989: ainda em 1989, seis empre,as, rodas
ricanas, detinham 62% do mercado mundial de consultoria c gesto
estratgica ~9.

relaciona~

Completamos. com isso, o diagnstico e o desenho dessa nOVa fase

da histria capiralista , alm de termos mostrado qual a relao de sua
emergncia com o fortalecimento do discurso neoliberal, bem como
com a aplicao prrica das medidas por ele prescritas. Faltaria apenas
esse quadro com o surgimento da chamada "nova economia", Mas esse elemento esr diretamente ligado a reflexo que faremos a seguir sobre o papel que cabe s economias perifricas, como a
brasileira, dentro dessa nova ordem ,

4. O Brasil n nova diviso internacional do trabalho

Observamos anreriormente que, impulsionado por uma espcie de

_,"perm anente estado de crise" , o movimento de centralizao atingiu
imensidade indita na histria capitalista, com a constituio de gran".des massas de capital que dominam vrios dos setores industriais e de
servios. Observamos rambm que, nos Estados Unidos, o avano do
processo de desregulamenrao industrial facilitou o movimento de
-quisics
e fuses, o que resulrou em restrururao das empresas,
e
es
m iss
e abandono de acordos com os sindicatos. Por trs desses
}O

~ois movimentos est uma transformao substantiva no estado das

1i

')

artes da concorrncia inrercapitalisra, transformao que foi se constituindo ao longo dos anos 1970 e 1980.
. 3D
Como mostram alguns autores, com destaque para ~hesna~s ,o
processo de aquisies e fuses que se intensificou a p~rtIr ~a c:lse de
dos
m~ dos dos anos 1970 foi acompanhado da transnacionalizao
.
.
grandes grupos de capital, movimento que imp~ica no s mUlt~ mais
liberdade para suas decises, como o esrabelecimento, em varias ~as
instncias do processo de produo e realizao do v:l?r e com v~na~
dos graus de profundidade, de terceirizaes, fra~c~lsLng, parcenas e
acordos de cooperao entre estruturas ernpresanars no plano mundia L Segundo Chesnais, essa rransforrnao fo de tal ordem. que pr?vocou enorme discusso entre os especialistas em organizao industrial
sobre a natureza desses movimentos:
Nos ltimos vinte anos, assistiu-se a uma extenso considervel da gama
de meios que permitem grande empresa reduzir seu recurso in.te?rao
diIreta [J
.... Essa evoluo suscitou muitas discusses em economia induscrial, No caso dos acordos de cooperao tecnolgica, por exemplo, as
novas formas de relaes entre companhias tm sido caracterizadas, por
certos autores, como sendo situadas "em algum lugar entre os mercados e

as hierarquias" c, por outros, como acarretando um "rcquestiona~ento

profundo do principio de internalizao". Analogamente, as modalidades
recentes de acordos de terccirizao so apresentadas por alguns como
"um novo tipo de patronato" c, por outros, como formas de "quasemregraao ver tical"
I..-aa "

Essas diferentes modalidades de exrernalizao da produo e de

reproduo do capital permitem aos grandes grup~s mund~ais a ~on
solidao de seu poder econmico e de sua ca~actda~e. ~lJgopohsta,
num momento em que se exige do capital a maior fle~lb".lda.de poss vel. A enorme gama de procedimentos de que eles hoje dispem para
organizar e reforar esse poder implica, na maior p~rte dos caso,s, .0
estabelecimento de relaes assimtricas perante o universo de caplt:IS
que operam no planeta. As exi~ncias de u~a ,:tapa da ~cum:,laao
dominada pelos imperativos [(pICOS da valorlzaa~ ~~ance~ra vao ~m
purrando os grandes grupos de capital no s a dividir o rISCO caplta~
,\O Ibidem.
" Ibidem, P: 104.

o projeto neolibcrai para a sociedade brasileira

lista com os trabalhadores (trabalhadores "autnomos", contratao

por projetos erc.) e com os consumidores (customizao), mas tambm com o pequeno capital. So bastante conhecidas a esse respeito as
histrias de grupos como a Nike, que detm o comrole de um enorme
nmero de pequenos produtores domsticos espalhados por todo o
planeta, particularmente nos pases perifricos, e de outros, como a
Benenon, que pura e simplesmente administram uma marca, por trs
da quaJ se encontram milhares de unidades produtivas igualmente espaJhadas pelo globo.

A cransnacionaJizao do capital, ao fazer que os grandes grupos

econmicos considerem "o mundo todo como espao relevante para
suas decises de produo e invesrirnenro'v-, aparece como o outro
lado da moeda da mundializao financeira e constitui um dos traos
mais marcantes da configurao do capital produtivo nesta eeapa da
histria capitalista. So substantivas e pouco alvissareiras as conseqncias dessa reconfigurao para a forma de insero dos pases perifricos no sistema-mundo capiralisrs-', Entre os anos 1950 e 1970,
o que as empresas multinacionais pretendiam, porque precisavam
disso (buscavam novos mercados), era a internaJizao de duplicatas
de suas plantas industriais na periferia do capitalismo. J nos anos
1990, o que marca a estratgia dos grupos cransnacionais a busca
permanente de se livrar dos investimentos de longa durao, ganhando flexibilidade para explorar Oportunidades lucrativas. Isso faz que as
grandes corpora~, num movimento desenfreado, operem deslocalizaes de suas atividades, inclusive de sua capacidade produtiva,
para qualquer lugar do planeta, sempre que isso for visto. como uma
possibilidade de reduo de CUStos. Com isso, muitas vezes as atividades transferidas so aquelas mais simples e rotineiras, como as operaes de montagem, enquanto as etapas mais complexas do processo
produtivo (concepo do produro, definio do design, pesquisa e
tecnologia, mnrketing) terminam, na maior parte dos casos, no sendo

Seguiremos, nessa questo, a analise de Pochmann (ibidem).

tora Unesp, 2001), p, 251.

Mareio Pochmann, ~Globalj1.a.o e emprego", em R. Abramovay, G . Arbix e

M. Zilbovcius (orgs.), RnZ~1 ~ficr6~s do dnnJllo!lIimmto (So Paulo, Edusp/Edi-

exrernalizadas,

J~
JJ

I 27

'.

I Ll:l

-,

nrasu Urillu'?

evidente que a industrializao perifrica que ocorre nesses moldes no pode ter como resultado uma maior homogeneizao do espao econmico mundial- especialmente em termos de gerao de renda,
como tendia a acontecer na etapa anterior -, visto que a arratividade
desses espaos para as grandes corporaes est muito mais nos baixos
custos do que nas potencialidades dos mercados locais. Do lado dos
candidatos a recebedores desses "investimentos", h uma corrida frenrica a fim de oferecer condies o mais satisfatrias possvel para
atra-los. Isso implica no apenas forte subsdio estatal direto ou indireto, como principalmente a supresso de direitos trabalhistas, com a
desregulamenrao e a flexibilizao dos mercados de trabalho".
Por isso, um dos resultados mais perversos dessa nova diviso internacional do trabalho a intensificao das possibilidades de extrao
de mais valor por meio da criao de mais-valia absoluta. Num pas
como o Brasil, onde tais prticas nunca foram de fato deixadas de
lado, a combinao desses elementos tende a transformar o pas, do
pontO de vista da produo industrial, num grande cho de fbrica
nos moldes daqueles do incio da industrializao no centro do sistema, ou seja. com precarssimas condies de trabalho, jornadas sem
fim e uma massa de trabalho vivo sem a menor qualificao, no melhor estilo raylorista",
Mas, mesmo com todas essas "vantagens" para o capital transnacional, que tem como conseqncia a reduo permanente da qualidade dos postos de trabalho gerados pela indstria, o Brasil vem
experimentando, desde o incio dos anos 1980, um claro retrocesso
no perfil de suas atividades e na forma de sua insero na produo
mundial. No se trata apenas de, no setor industrial, o pas produzir
cada vez mais bens considerados quase comrnodities (alta escala de
produo. baixo preo unitrio, simplificao tecnolgica e rotinizao das tarefas). Trata-se de uma reduo acentuada da imporrncia do setor industrial brasileiro. como indica o fato de o emprego
industrial nacional ter chegado a representar 4,2% do emprego in-

H
Mesmo essa submisso roda no garante que o pas reccplOr deixe de ser vtima.
em curto espao de tempo, de uma nova "deslocalizao",
.'1 No c!' demais lembrar que as regies perifricas acabam por atrair igualmente
aquelas atividades que requerem de modo extensivo o uso de matrias-primas c
energia e que so, portanto, no s insalubres, como poluidoras do ambiente.

o projeto neoliberal

para a sociedade brasileira ' 129

dustrial mundial nos anos 1980 e atualmente sua participao ter

chegado casa dos 3,1 %36.

O relatrio da Conferncia das Naes Unidas sobre o Comrcio e

o.Desenvolvimento (Unctad) de 2003 classifica os pases em desenvo].
vlme~to e~ quatro grupos": os de industrializao madura, como
C?rla e Talwan. que apresentam decrscimo no crescimenro industrial p~rque j, ~eri~ ati~gido um grau elevado de industrializao;
os de mdtlStrJafrza.tlo rd!Jtda, como China e India, que tm logrado
e1~~adas ~as de. mvesnmenre domstico mediante polfricas industriais e de m~enClvo s exportaes; os de indtlStrializao de.enclaoe,
com.o.o ~baco, que a despeito de terem conseguido aumentar sua
~artlcl~aao na exportao de manufaturados tm tido desempenho
msuficlenre em termos de investimento, valor agregado e produtividade t~tal; e os pases em viasde desindustrializao cujo r6 cuia por si s
suficienre p~ra entender do que se trata, Neste ltimo grupo encontra~-se vrios pases da Amrica Latina, entre eles a Argentina e o
~rasJ1: Essas econom.i~ caracterizam-se por queda ou estagnao dos
mvestl.memo~ e participao da produo m,anufatureira no PIS em
dedOlo: Segundo Belluzzo J8 , as dcadas de 1980 e 1990 presenciaram
no BrasJlum pro~esso.de desindustrializao relativa, com o rompirnenro dos nexos Intenndusrriais das principais cadeias de produo
e com a reduo subsramiva do setor de bens de capital, movimento
~se .que. em termos macroeconmicos e de comabilidade nacional,
slgmfica uma reduo do valor agregado interno sobre o valor bruto
da produo.

, ~im, em tempos de predominncia da chamada "nova economia -. ac~lerao da difuso das tecnologias de infor~ao e de
comuOlcaa~ e retomada do crescimento da produtividade do trabalho -, o Brasil engatou a marcha a r. Na explicao desse movimento
perv: rso h, de um lado, um fatOr estrutural, mas, de OUtro, um fator
polrico. Fra~cisco de Oliveira" d COnta de explicar o primeiro. Para
ele, o paradigma molecular-digital, que caracteriza essa nova eco-

;; M~rcio Pochmann. ~Globalizao e emprego". cir., p, 261.

A!; mformaes esto em Luiz Gonzaga Bclluzao. ~Indstria; sinal amarelo" Carra
Clpito/, n, 37 I. 2005. p. 38-9.
'
Ibidem. p. 40.

CriTica razo dUa/isll1/0 ornitorrinco (So Paulo. Boirempo, 2003).

nornia'", alm de trazer unidas cincia e tecnologia e estar tranca~o nas

patentes, no sendo, portanto, unive~saliz.~el, descartvel e efemer~,
exigindo um esforo permanente de investimento que ~t ~empre aCIma das foras internas de acumulao dos pases "penfrlcos: Nesse
contexto, o que resta a esses pases a ttulo de desenvolvimento
tecnolgico" so apenas os bens de consumo, o des~rtvel que eles
podem (e devem) copiar, O Brasil, por exemp!o,. hoje um. ~os g~~
des produtores de celulares, mas sua atuao hmna:se s a[lvldad~ l,a
rotinizadas de fabricao e monragem, estando muito longe das anvidades de pesquisa e tecnologia responsveis pela evoluo assombrosa
de contedo tecnolgico.
.
Mas, como adiantamos, na histria da regresso experimentada pelo
pais no ltimo quarto de sculo no h a~en~ esse elemen~o, que t:~
que ver com a evoluo estrutural do capnahs.mo. Ou~ras areas perifricas, como mostra o relatrio da Uncrad, vem se saindo melh~r,na
empreitada de engatar suas economias . econ?mia global e propICiar,
ao mesmo tempo, a gerao interna de mvesnrnento e empreg~. Nos
pases dos dois primeiros grupos houve e, h uma preoc_upaao em
estabelecer polticas industriais e de incentivo .s cxportaoes, que fomentem o investimento no contedo tecnolgico das manufaturas e
em sua ampliao, permitindo a apropriao do aumento das vendas
externas pelo circuito interno de renda" . Para q~e se :o:nplete, portanto, a explicao do retrocesso brasileiro, preclso .ad~clOnar ques to das transformaes maiores por que passa o capitalismo um fator

Abase material da chamada "nova economia" (FranoisChesnais, em K' Nova Economia': uma conjuntura especifica da potncia hegemnica no co.ntexl~ .da
do capital"
Brasileira
mundilaI-lta'lo
~. Reoist da Socrdnrk
.
. rir Economia Politica,
.
n. 9. dez. 2001. faz uma avaliao do contedo ideolgico do [ermo) . a t:rCC1I'3
- In
. dusrrial que eclodiu nos anos J970 e marcada pela d.fusao
~o Iu:lo
_
bem
escala industrial da informtica e das recnologias avanadasde comu~IClao: e:m
Como pelo aprofundamento e a diversificao de uso da pesquisa biogen tica. A
"
- ind..srrialcomecou
na Inglaterra. na segunda
J
~
~~
metade do scu
primeira
revoIuao
lo XVIII. e teve como seuselementos caracrerriccs o tear rnccamco, a m~uma a
' A segunda. no comeo do.sculo
vapor e: o transporte: crerrovi'TIO.
. XX' liderada
pelos Estados Unidos. foi marcadapelasindstrias ~UlomobIHsn~ e de eletrodomsticos, pela indsrria qumica. pela energia c1~rJC~. pelo perroleo c: pelo ao.
Luiz Gonzaga Belluzzo, "Indstria: sinal amarelo, cn., p. 39.

formas econmicas inclui a poltica como seu elemento estruturante.

sociopolrico interno, j que, como observou Marx, a articulao das

.0

.1

o projero nc:oJiberaJ para a sociedade brasileira

.t preciso inicialmente lembrar, ento, <Jue a necessidade de no

deixar passar o bonde da histria foi o argumento ma'is forte dos arau(Os do neoJiberaJismo para, no Brasil do inIcio de ) 990, advogar as
medidas liberaIizanres que nos levariam ao admirvel mundo novo da
g/obaJizao. Tal discurso, que para os olhos mais crticos 'sempre pareceu to-somente uma desculpa para justificar a submisso incondicional do pas a interesses a ele alheios, foi a arma utilizada para
convencer uma populao recm-sada da ditadura - e com o movimento de massas ainda se estabelecendo e se institucionalizando _ de
que o neoliberalismo seria o nico caminho para tirar o pas da crise
em que ingressara nos anos 1980 (esta, como sabemos, foi produzida
pela elevao das taxas de juros norre-americanas e pela estagnao do
crescimento e acirramento da inflao que se seguiu). Nesse processo,
o papel das elites foi de extrema importncia. Ainda que no estivessem disso exatamente conscientes, a possibilidade de internacionalizar
de vez seu padro de vida, e com a possibilidade, que ficaria ao alcance
da mo, de desterrirorializar Sua riqueza, fez as elites brasileiras, que
padecem de crnico sentimento de inferioridade, abraarem de modo
incondicional o discurso neoUberal e o defenderem com unhas e dentes, ainda que, contraditoriamente, acabassem por utilizar os elementos da receita neoliberal, como as privatizaes e a necessidade de
supervir nas Contas pblicas, para hierarquizar e "pessoaliza-" as relaes de mercado.

Abraado o projeto neoliberal, vendeu-se a idia de que o Brasil

pegaria o bonde da histria pela via do comrcio exterior, A esse respeito, ficou clebre um artigo de Gustavo Franco - "InserrJo externa e
desenvolvimento econmico", que circulou informalmente em 1996 _
em que o ex-presidente do Bacen, ento seu diretor da rea externa,
demonstrava, por meio de um modelo, de que maneira as medidas
modernizames, com destaque para a abertura econmica, produziriam
um choque de produtividade na economia do pas,-permiririam a conquista de um lugar ao sol no comrcio globalizado e, ainda por cima,
distribuiriam renda. Mas o Brasil entrou no bonde da histria por
outra porta e transformou-se em plataforma de valorizao financeira
internacional, bem em linha com o esprito renrism e financista dos
dias que correm, Esse seu papel , juntamente com sua funo de produzir bens de baixo valor agregado c, de preferncia, com a utilizao
de mais-valia absoluta (afinal de COntas, O CUSto irrisrio da mo-de-

131

.:

,~

132 Brasil DTtivay

obra nossa verdadeira "vantagem cornparariva'T), completa a caracrerizao da participao do Brasil na diviso internacional do trabalho
do capitalismo contemporneo. A apresentao em mais detalhes desse ltimo papel ser feita na seo a seguir, pois vai ficando visvel na
prpria histria da era neoliberal em nosso pas.

5. A era neoliberal no Brasil:

servido financeira e estado de emergncia econmico
O discurso neoliberal no Brasil comeou a se afirmar e a fincar
razes nas eleies presidenciais de 1989. Ainda atolado num pro~
blerna inflacionrio que parecia insolvel. mas ao mesmo tempo
esperanado com as conquistas expressadas na nova Constituio elaborada um ano ames, o pas se dividiu entre o discurso "liberal-social"
de Collor e o discurso popular e democrtico de Lula e do Partido dos
Trabalhadores. Ecoando o arrazoado da desestatizao da economia,
que nascera no governo Figueiredo por conta das pendengas do capital
nacional relacionadas aos arranjos do li Plano Nacional de Desenvolvimenro (lI PND), advogando a necessidade da transparncia e
da austeridade nos gastos pblicos e embrulhando tudo isso na pregao moralista da "caa aos marajs", Collor vence as eleies e dita,
para o prximo perodo, a agenda de transformaes que ele pouco
concrcrizaria,
Passados os tumulruados anos desse primeiro governo civil diretamente eleito - seqestro de ativos, aproximao da hipcrinflao,
impeacbment do presidente -, o ento ministro da Fazenda Fernand.o
Henrique Cardoso, embalado no sucesso do Plano Real, vence as eleies de 1994 (tambm contra Lula) e assume o governo federal no
incio de 1995 com o declarado projeto de "modernizar" o pas, mais
particularmente suas instituies. Esse princpio bsico de seu projeto
tomou a forma concreta de um ousado e ambicioso plano de privatizaes e de uma abertura substancial da economia. Mas, com essas
realizaes, uma srie de outras providncias foram tomadas para transformar o Brasil numa economia financeiramente emergente, a comear da prpria estabilizao monetria, obtida no ano anterior. Vejamos
isso mais de perto.
O Brasil do fim dos anos 1980 no estava bem preparado - nem
institucional nem concretamente - para desempenhar o papel de economia financeiramente emergente. Em primeiro lugar, as altas taxas

o projeto ncoliberal para a sociedade hrasilcira

de inflao que persistiam por aqui produziam abruptas alteraes no

nvel geraJ ~e preos e em sua variao. Nessas condies, complicava-se
sobremaneira o clculo financeiro que comanda a arbitragem Com moed~s e a especulao visando a ganhos em moeda forte (a taxa de crnbio real e a taxa real de juros sofrem contnuas oscilaes). Alm disso,
Com o.carter for.temente centralizado e regulado da poltrica cambial
~e enrao, a valonzao financeira porventura alcanada no tinha a
liberdade necessria para pr-se a salvo, em caso de turbulncia.

OUtro problema, tambm provocado pela persistncia do fenmeno da alta i~flao, era a dificuldade de controlar os gastos do Estado.
Tendo em Vista o carter renrista desse tipo de acumulao _ e consi-

derand~ que uma de suas bases mais importantes a dvida pblica _, a

con~usao nos ga~tos pblicos produzida pela alta inflao proble-

como o denomina Marx!'.

~a~lzava a exrraao de renda real que deve valorizar esse "capital fict~

CIO ,

O tamanho e o grau de interveno do Estado na economia consritu~a um problema extra, problema que avultara com os deveres adicionars que a Constituio de 1988 lhe tinha criado. Um Estado com
tant~ d:m~ndas e tanras tarefas constitucionalmente imposras no
podia pno~lzar nem garantir ganhos reais s aplicaes financeiras.
. O ambiente no qual os negcios aconteciam tambm no ajudava,
V1Sto que, em caso de. c~lap50 empresarial, a legislao ento vigente
punha frente dos direItos dos credores financeiros os direitos dos
e~pr~gados e o~ direitos do Estado. Para os credores do Estado, a
snuaao no era muito diferente, pois no havia nenhum dispositivo
capaz ~e exercer um controle mais rigoroso dos governantes, a fim de
garantir que os compromissos financeiros fossem hon;ados.
Na qu~sto previden~iria.estava mais um srio obstculo para que
~ pais se Integrasse de imediato mundializao financeira. Nosso
Sistema ~revidcncirj~ er~ marcado pelo regime de repartio simples,
caractenzado pela ~ol~danedade intergeracional s: pela posio do Estado como seu principal aror, Esse sistema no combinava com os
nov~s t~mpos - no s por coma do peso dessas despesas no oramento pblico, como pela privao, sofrida pelo setor privado, de um mercado substantivo e promissor, at ento praticamente monopolizado
pelo Estado.

~~ Vide capftulo XXIV do Livro I de O capita],

133

Para maioresdetalhes sobre a forma e o contedo dessas alreracsvide o segundo

artigo desta coletnea.

Comeando no governo Collor. atravessando o de Itamar e as duas

gestes de FHC e chegando a Lula, quase todas as transformaes necessrias para enfrentar esses obstculos foram feitas, em conjunto com
as privatizaes e a abertura comercial. Como j mencionamos. a difuso cada vez maior do discurso neoliberal produziu, desde o governo
Collor, os argumentos necessrios para promover, num pas recmdemocratizado. com um ativo movimento social e ainda comemorando as "co nquistas" de 1988, esse tipo de mudana. Desde a eleio de
Collor. passou a ser voz corrente a inescapvel necessidade de reduzir o
tamanho do Estado, privatizar empresas estatais, controlar gastos pblicos . abrir a economia etc. Os ganhos prometidos iam do lugar ao
sol no mercado global ao desenvolvimento sustentado. da manuteno da estabilidade monetria distribuio de renda. da evoluo
tecnolgica modernizao do pas. Collor no teve tempo para pr
em marcha esse projeto - a no ser, muito timidamente, o processo de
privacizao -, mas a referida pregao ganhou fora inegvel e passou
a comandar todos os discursos.
t. no governo Itamar que tm lugar as primeiras mudanas de peso
a fim de preparar o pas para sua insero no circuito internacional de
valorizao financeira. Logo no inicio de seu governo, no fim de 1992,
a diretoria da rea externa do Banco Central. sem ouvir, como era
exigncia no caso, o Parlamento, encarregou-se. por meio de mudana
que promoveu nas chamadas contas CCS. das providncias para abrir
o mercado brasileiro de cap itais, retirando encraves que impediam a
livre sada de recursos do pas". Tambm em seu governo foram "resolvidas" as questes pendentes desde a moratria decretada pelo pres~
dente Sarney em 1987. Essa resoluo passou no apenas pela secuntizao da dvida externa, como pela abertura do mercado brasileiro de
ttulos privados e pblicos.
Ainda no governo Itamar surge o Plano Real. Anunciado como
plano de estabilizao necessrio para domar renitente processo inflacionrio, o Plano Real foi em verdade muito mais do que isso. Alm
de resolver a questo inflacionria que impedia a abertura formal da economia de se transformarem abertura real, o plano abriu espao para uma
srie de outras mudanas que teriam lugar no governo de FHC. j que
'J

o projeto neolibcral para a ~cicdade br3.'lilei ta

a ?~eserva.o. da estabilidade monetria ento conquistada serviu de

libi p~ra JUStificar. da a.bcrrura comercial desordenada s privatizaes
finanCIadas co~ d~n~e~ro pblico, da inaceitvel sobrevalorizao da
moeda ~ de~aao medita da taxa real de juros, c assim por diance.
em ~unao dl~so que s~ pode dizer que. a partir do Plano Real. h um
s~ntlmento difuso de emergncia econmica". Trata-se de uma espCIe de esrado ~e o:ceo econmico que vai sendo paulatinamente decretado e que Justifica qualquer barbaridade em nome da necessidade
de salvar o pas. Voltaremos a esse tema na anlise do mamemo atual.
tambm no COntexto das mudanas institucionais necessrias para
~olocar ~ ~rasi1 com~ emergente mercado financeiro que se deve analisar a edio, em mala de 2000. da Lei Complementar nl1 101 (Lei de
Responsa~Jjdade Fiscal - LRF). Essa lei coloca acima de quaisquer
Outros os mteresses ?~S credores do Estado e os do capital em geralbem como toda a sene de benefcios legais de que desfrutam _ _
dei d d' id
nao
erxan o UVI as quanto seriedade das boas intenes do governo
~e FHC par~ com. ~I~. Las! but no! least, FHC comeou a reforma do
SIstema prcvldenclano, que Lula terminarja~~.

Para
d
maiores detalhes sobre todas essas mudanas vide o segundo c quinto arrigos
csra coletnea.

ra:

Alm de concluir a reforma previdenciria, o governo Lula completo.u ~utra refonna iniciada no governo FHC. Se na reforma previdencln3 coube a Lula estender aos trabalhadores do setor pblico as
mesmas ~teraes qu~ F.HC impusera aos trabalhadores do setor pri v~do, retIrando-lhes direitos antes existentes, com a nova Lei de Falneras, ap~ovada em f;vereiro de 2005, Lula produz para os credores do
setor privado o mesmo aumento de direitos que a LRF de FHC produzira para os credores do setor pblico. Vendido COmo pane da " d
.
- "
.
mo erOlzaao o ?OVO dISpositivo legal d maior prioridade s dvidas financei,
.garan~ldas ~or bens mveis ou imveis, colocando-as frente das
dIVIdas tnb.utnas e das dEvidas trabalhistas de valor SUperiora R$ 39 mil.
Alm dISSO, Lula coloca ainda em sua agenda uma srie de OUtras
mu~anas, co~o a au~onomja do Banco Central, o aumento e a prorrogaao da Desvmculaao de Recursos da Unio (DRU) e a continuidade
do processo de abertura financeira da economia. A autonomia do Banco
Central garante que a poltica rnonerria ser conduzida de modo que
sempre honre o pagamento do servio da dvida e premie, com juros
.. <

135

"

\j

..

136 Hrasll UrJlv",

1
I'.

~,

!
.l,
l'
><
I

"I

<

'f , "

amardo~. dt., P: 40.

reais substantivos, 05 detentores de papis pblicos.

aumen to de recursos orame ntrios desvinculados eleva
os
graus
de
1iberda
d~
do
governo em sua utilizao, o que eviden tement e facilita o cumpn mento
dos
objetiv os relacionados aos superv its primri os e libera o gove~no
dos
esrorvos criados pela Consti tuio de 1988. Se isso
puder
ser
feno
sem
a necessidade de, periodi cament e,
buscar
a
autoriz
ao
do
Congre
sso,
ranto melhor. Finalm ente a continu idade do processo de abertur a,
alm
de abrir aos no-res identes novas oportun idades de investim
entos
e
conced er-lhes novos benefc
ios
fiscais,
avana
nas
chamad
as
outwar
d
transac tions, reduzin do a cobertu ra cambia l s exporta es e baratea
ndo e facilitando ainda mais as remessas de recursos ao exterio r.
O que o governo de FHC esperou e o de Lula conci~ua a :~perar
com rodas essas reformas um lugar de destaqu e em meio aos emergentes", com direito a investm ent grade, uma espcie de me.dal~a
de
honra ao mrito que "os mercad os" (leia-se, o capital finance iro internacional) confere m aos pases conside rados os mais seguros do ponto
de vista dessas aplicaes. A tendnc ia, portant
o,

que
a
finance
irizao
da econom ia brasileira se interna cionali ze cada Ve'L mais. Como
fica
claro, a insero externa do Brasil no se deu pela via do comrc
io
exterior, como se alardeo u quando houve
a
necessi
dade
de
defesa
das
medida s tomada s. Desse ponto de vista , alis, no samos do lug~r:e
chegam os a piorar. Nossa panicip ao no bolo total do
com~r~
lO
mternacio nal mundia l no saiu dos 0,7%. Mas perdem os posloes
no
ranking mundia l de
compet
itividad
c
(cafmo
~
.oit?
P?sie
s)
e
~iora
mos tambm num tipo de c1assificao que e IOdlcatlva da quahda
de
do que exporta mos em valor agregado: desde 1990, a.partic ipao
d~
Brasil no ranking do valor agregado manufa tureiro caiu de 2,?% para
2,7%. S para se ter uma idia do que isso significa, a ArgenClOa, com
tudo o que passou, mantev e sua particip ao em 0,9%45. Compa re-se
essa perform ance com o fato de as despesas co~ pagame nto de rend~s
de fatores derivados de investi menros em carteira
da
balana
de
servios brasileira ter crescido 25 vezes nos ltimos quinze anos (passou
de
US$ 432,5 milhe s em 1990 para US$ 11,2 bilhes em 200.4). Esse
tipo de despesa , que inclui lucros e dividen dos de aes ~ Juros
de
ttulos de renda fixa, tpica da interna cionali zao finance lt a na qual
vem se inserin do o Brasil com tanta disposio.
~ Unctad apud Luiz Gonzaga Bdluzzo. -, ndstria: sin:!1

o projeto ncolberal para a sociedade brasileira

. ~im, ~ma pergun ta fi~ no ar: de que ma~eira tudo isso pde ser
feiroi J adianta mos o papel rrnport ante que o discurso neolibe
ral
cumpriu, com suas promessas de desenv olvime nto sustent ado e rnodern
izao, para conven cer um pas recmdemocr
atizado
e
cheio
de
planos
de soberan ia e desenv olvime nto a entrar numa era de austeri dade
para
com ~s gastos stricto unsu sociais, e, ao mesmo tempo, de
concess
o
de
prmio s aplicao financeira e de entrega do patrim nio nacion
al",
J an~te~ip:mos (a~bm que um sentim ento difuso de "emergncia
econom ica ,no ~ntldo de exceo, vem acompa nhando a emerg
ncia
do
pas como_p romIsso r mercad o financeiro. Mas no govern o Lula
que
a decrerao desse estado de emerg ncia convert e-se em necessidade.
Desde o incio, para justificar o faro de estar adotan
do
uma
poltica econm ica mais ortodox a e conserv adora que a de seu antecessor.
o
govern o Lula utilizou o argume nto (falacio so)" de que essas medida
s
eram necessrias para retirar a econom ia brasileira da beira do abismo
em que se encontr ava. Em abril de 2003, rodos os indicad ores mais
observa dos pelos "merca dos" j haviam revertido: os indicad
ores
de
preo j haviam se reduzid o subsran tivarne nte e, em alguns casos,
j
estavam se tornand o negativos; o risco-pas cara muito; a taxa de cmbio j engatar a a trajetr ia de queda; e o C -Bond via crescer novam
ente seu preo. Mas, uma vez superad o o momen
to
inicial,
as
surpree
ndentes medida s primeir amente adotad as se perpetu aram, em vez
de
serem alterad as. 0 ~ovcrno ~eve de fazer a mgica de mostra
r
que
o
estado de emerge ncla que guIOU seus primeir os passos era o contrr
io
de si .mes~o, .qu tinha vindo
para
ficar,
e
com
ele
o
regime
de
ernergncia enrao Implan tado. E foi bem-su cedido nisso. Consid eradas
as
expectativas .da po~ ~obre o novo govern o, a poltica ' por ele implementad a seria de diflcil sustent ao sem a decretao branca , porm
firme, desse estado de exceo.

'6

Em meados de 2000. um alto executivo da poderosa corpra3o espanhola lberdrola

~nnou que:
no
entendia
que
razo
pod
ia
ter
o
Brasil
para
vender
empresa
s
estatats be:m ~uutur:tdas e lucrativas. Consid
rando
que
o
per~ona
gem
em
questo
f!
um execunv o e deve entender do que: fala, seu pronunciamento funciona
como
com?ro~
ao
de
qu~
a
gesto
do
Estado
"como
se
fosse
um
negcio"
, sendo contraditri a por definio. produz.
como
j
observam
os,
o
resultado
COntrri
o ao
observado n~s negocies usuais , a saber - a dilapida o do Estado (c: do
pais).
Vide:_ a
res~eJto
Leda
Paulani,
-Brasil
Drlivny.
:I. poltica econmi ca do governo
Lula. RnllSta de Economia Polttic, So Paulo , v. 23. n. 4, out ./dez.
2003.

>

137

: -:.4 - .~

",,-'-.-'::";.'

...

'.

:o~mico

~ormalidade,

~o~ibilidade p~ra

p~ras me~~das d~

Mas o estado de exceo justamente o oPOSto do estado de direito. Sob seus auspcios, uma espciede vale-tudo toma o lugar do _espa~
o marcado por regras, normas e direitos. Trata-se da suspe~sao da
da suspenso da "racionalidade". So
fora justificadas peloestado de emergn:ia: pelanecessidade de salvar
. d de (nesse casoem que a emergencla se tornou norma, rrara-se
"
I
a sacie a
do i
de salvara sociedade do eterno perigo da inflao e o lnaceltav~ p~d da perda de credibilidade). A armao do estado de emergencla
que presenciamos foi, assim,condio de
que nossa relao com o cent~o ~assasse d~A de.pendencl~ tecn~lglca
tpica da acumulao industrial a subservincia financeira tpica do
capitalismo rentisra. No caso da etapa anterior, j. n~s estertor~ do
modo fordista de regulao, seu mamemo final exigIU no BArasI! um
estado de exceo jurdico. No caso da etapa comemporanea, de
dominncia financeira, a normalidade jurdica exigeo estado de emergncia econmico. Nesse contexto, a ascenso ao governo feder~l de
um partido historicamente de csque~d~ e his~oricamente adversrio ~o
estado de emergncia. que se especializara Justam"ente em denun.C1ar
suas arbitrariedades, gerou a expectativa de uma volta norma~lda.
de". Tendo o governo adotado o caminho inverso ao esperado, so lhe
restou agarrar-sede vezao estado de emergncia, decretando sua completa e total normalidade.

6. Os impasses do projeto neoliberal no Brasil:

guisa de concluso
Como vimos, a insero de nosso pas no mundo globalizado pela
via de sua transformao num mercado financeiro emergente tem nos
reservado um papel melanclico na diviso internacional do t,rabal~o ,
alm dos efeitos deletrios que tem produzido para a economla.naclO~
nal e para sua capacidadede produzir um~ sociedade menos fraclO~ada
e barbarizada, A continuidade desse projete s afundar o B~ll no
mesmo atoleiro, metendo-o cada vez mais na armadilha que o Impede
de crescere de praticar soberanamente polticas que revertam o secular
quadro de desigualdade de renda e de descalabro patrimonial que tem
marcado nossa histria.
O governo Lula no contribuiu para criar uma alternativa e inverter essa rota desastrosa. Ao contrrio, frustrou-se, mais uma vez, o
processo de refundao da sociedade brasileira, cujo incio (ao menos)

projeto neoliberal para a sociedae: brasileira 139

dele se esperava, depois da devascao produzida pelos governos rnilitares, Antes dessa frustrao vieram a empolgao com as diretas, a
primeira eleio para presidente, o Plano Cruzado, a Constituinte e o
Plano Real. Em todas essas oportunidades prevaleceu a idia de que
seria resgatado o processo de construo da nao, interrompido poliricamenteem 1964 e economicamente uma dcadadepois. Nesse meiotempo. o capitalismo se transformou, assim como se alterou a relao
do centro com a periferia. O alcance do estatuto de nao desenvolvida ficou mais distante - c to mais distante quanto mais profunda foi
se configurando a submisso das elitesdos pases perifricos aos irnperacivos da acumulao financeira e aos acenos enganosos do discurso
neoliberal.

Crltira razo dualiJta/O ornitorrinco , cir., p. 119.

No caso do Brasil, essa submisso foi completa; to completa que

mesmo um governo pilotado por um partido operrio nascido de baixo para cima, da rdua luta dos trabalhadores, foi incapaz de escapar
dela. Trata~se de um impasse histrico para ningum botar defeito.
Para sair dessa situao preciso. mais do que nunca, fora poltica e
disposio de enfrentar interesses secularmente ccnsrirurdos e que foram devidamente vitaminados nesses ltimos quinze anos de escancarado e depois envergonhado neolberalismo. Mas cal fora no vir
apenas de uma elite governante esclarecida. Sem mobilizao social
que empurre na direo necessria, nosso destino ser a manuteno
desse modelo - e, quanto mais o pais persistir nele, tanto mais difcil
ser retomar o projerp de fazerdo Brasil um lugar condizenceCOm suas
condies c porencialidades, uma nao generosa e soberana.
Quando escreveu a Critica II razo dl/alista, mais de trs dcadas
atrs, Francisco de Oliveiravaticinou no final: "Nenhum determinismo
ideolgicopode aventurar-se a prever o futuro, mas parece muito evidente que este est marcado pelos signos oposros do apl1rtheid ou da
revolUio social"411. Como no sobreveio a revoluo social, instalouSe, como ele previu, o apartbeid social que presenciamos. Para parodilo, hoje, temos de escrever: nenhum determinismo ideolgico pode
aVentUtar~se a prever o futuro, mas parece muito evidente que, Se no
enfrentarmos o apartbeid social, afundaremos na barbrie que j nos
assombra c pereceremos como nao.

~,

-)

guisa de posfcio J

o ~IAIS POLfTICO DOS TE.\lAS E( :O,\'MICOS

Tendo vencido as eleies presidenciais de 2006, Lula assumiu COm

o discurso da retomada do crescimento (a primeira gesro teria servido
para "arrum ar a casa", "fazer o dever", abrindo-se assim espao, na segunda gesto,para en&entara questo do crescimento econmico) . Desse
modo, logo no fim de janeiro de 2007, lanou-se o Programa de Aceleraodo Crescimento (PAC), que seria a pea de resistncia dessa "nova"
pOSlUra (como a poltica hiperon odoxa navia sido na primeira gesto).
a
Foi amblgu a a reao da chamad a opinio pblica a essa primeir
investida no problem a, Com crricas sucedendo-se direita e esquerda. Por trs dessa ambig idade, determ inada viso sobre a natureza do
processode desenvolvimento (esobre o crescimento do produro, ao qual
normal mente ele est associado).
Desde o incio dos anos 1990, em consonncia COm as transformaes que ocorriam no plano mundia l, tanto material quanto ideofogi~
camenre, a questo do desenvolvimento econm ico (oi ganhan do foros
ente tcnico. Estabilidade macroeconmica (leia-se
de tema estritam
Z
monet ria mais "ambie nte favorvel" aos negcios (leia-se reduo
do risco dos investimentos e aplicaes financeiras) e estaria garantido
o crescimemo substan tivo c sustentado.

~estabiljdade~

Alves Teixeira
Texto d3borad o a partir de artigo escrito em conjunro Com Rodrigo
7.
e publicado no caderno Dil/hdro da Folha t S.Paulo. em 10/2/200
apregoada, j que a estabilidaRess.1Ite-se carter contradi trio da
em outras
de: monetr ia obtida em 1994 gerou vrios POntos de insrabilidade
a brasileira.
:frc:as, como no balano de pag:Jmenros e no aspecto fiscal da economi

,I

142 lirasllUtlivery

...

Interessante notar que essa viso recnicista deslanchou a partir do

governo de Fernando Henriqu e Cardoso, justamente um dos maiores
crticos, nas dcadas de 1%0 e 1970, da concepo que tinha a Cepal
do processo de desenvolvimento, para ele excessivamente "econornicisra". Ainda em 1995, j Presidente da Repblica, FH C pronunciou
uma conferncia emWashington com o ttulo "Desenvolvimento: o mais
polftico dos temas econmicos'", indicando que, ao menos em teoria,
no se alterara sua opiniosobre O assunto. Na prtica, porm, foi justamente sua gestoque consagrou a inverso na formade encarara questo.
Pois foi essa mesma viso que predominou no primeiro governo
Lula. O lanamento do PAC, longe de demonstrar uma suposta virada
da segunda gesto, demonstrou, ao contrrio, a permannciadessa concepo estreita. Em poucas palavras, o governo garante a "estabilidade
macroeconmica", com aautonomiado BancoCentral, atacaalgunsgargalos de infra-estrutura e energia, incentiva o setor privado a investir e...
conta com a sorte paraque a situao externano prejudique os planos',
Mas a ortodoxia tambm no se viu contemplada no PAC. Para os
analistas ortodoxos, as medidas deveriamter sido complementadas por
apeno fiscal, reforma previdenciriae reforma tributria (desonerando
a produo). As agncias de classificao de risco protestaram:a Moodys
descartou elevar a classificao do Brasil em razo da divulgao do
PAC, e a Merryl Linch declarou que o PAC traz "incerteza fiscal".
Essetipo de reao deixaclaro o carter eminentemente poltico do
desenvolvimento. A sinalizao de que o governo iria realizar investi-

A referida conferncia foi publicada posteriormente no caderno Mais! da Folha de

S.Paulo e na R~viJtn M Economia Politim.
Apesar da suPOSta e to alardeada reduo da vulnerabilidade externa do pas.
o Brasil parece cada vez mais distante de obter o sonhado passaporte financeiro
internacional (o investment grade) . Tendo quase alcanado a honraria em 2007 .
o mercado v agora com pessimismo a possibilidade de obt-la em 2008. dado o
dficit de rransaes correntes previsto para esse ano, em funo da valorizao do
real. Outro sinal de que a reduo da vulnerabilidade no efeTiva que , nos
momentos de turbulncia nos mercados internacionais. como os que foram expC'rimenrados em 2007, provocados quase todos eles pelos desacertos da economia
norte-americana, ocorre um movimento assimtrico segundo o qual a moeda dos
Estados Unidos desvaloriza-se ainda mais mundo afora. mas valoriza-se apenas
contra o real. Essa assimetria provocada, em re outros fatores. pela poltica monetdria desmesurada. pelos imensos volumes de capital de curto prazo que o pais
tem atrado e pela total abertura financeira.

mais pol frico dos temas econrnl ces 143

mentos.para esti~ular o crescimento provocou insatisfao nos setores ren[J~tas. ou s:Ja, naquela parcela da sociedadeque vive de rendas,
em particular da Imensa transferncia que se processa pelo Estado o
qual recolhe impostos oriundos da renda gerada pela sociedade roda e
como pagamento ~o servi~o da dvida pblica, os repassa a poucos. '
": descomunallOfluncla que hoje detm os interesses rentisras est
relactonada atual fase experimentada pelo capitalismo _ a de um movimento ~e acumulao que se processa sob a dominncia da valorizao
finance~ra e que torna atraentes as periferiasdo sistema no mais como
alternatlv~s para a expanso industrial, mas como plataformas de ganhos renrsras", O modelo macroeconmico seguido pelo Brasil de
L~la espelha essa dominncia. isso o que estna raizda servido financeira do Estado, traduzida na hiperorrodoxia da poltica monetria.
C,omo se com~inou com um exacerbamenro do ciclo de liquidez e
cresctrnenro experimentado pela economia mundial, o lanamento do
!:AC acabo~ por ter algum efeito na raxa de crescimento (afinal foi
demanda direta na veia da economia", como afirmou. de modo no
to preciso, a ministra Dilma Roussef por ocasio do lanamento do

a:

, Para que no se diga que se trata aqui de mera retrica oposicionista elou de uma
lese que carece de comprovao emprica. os jornais noriciaram fartamente que os
ganhos em moeda forle por coma da posse de tfrulos da dvida pblica d B 1
' ~ o
rasu,
que J sa~ extr~mameme elevados para os residentes, so ainda maiores (o dobro)
p~ra .os nao'reslden~es, De.fevereiro de 2006 a outubro de 2007, a posse de ttulos
publicas rendeu aos Jnves~ldor~ domsticos um ganho de 42% sobre o valor aplicado. ao passo que os nao-resldentes auferiram um ganho de 89% no mesmo
~erfodo. O ~ue explica isso em parte o processo de valorizao da. moeda dornsnca, produzido, po~ sua ~ez, num movimento aura-referencial. pelo prprio com.
portarnenro de.sses mvestldor~, e em parte a iseno do imposto de renda sobre os
ganh~s p~ovenlenres desses anvos para investidores estrangeiros, No que concerne
ao :nmelro dos fawres responsveis por esse ganho extra poder-se-ia alegar que o
gO\erno ~em .pouco o que fazer, dada a dinmica dos mercados mundiais c o sistema de cambIo, flutuame que est em vigo r; mas a tese ~ frgil, uma vez que o
gover~o {em felt,otudo que est a seu alcance para justamente manter essa posio
de emissor de at!vos allamente demandados no mercado internacional. Mas se h
uma des:ulpa . ainda que comestvel, para a existncia do primeiro fator. evident~ que nao h nenhu ma para a existnia do segundo. a no ser a deliberada inren~ao de ~azer o pas desempenhar, na configurao armada pela no va diviso
mTernaclon.a1 ~o trabalho. ~ papel que o jogo patrocinado pelo centro do sistema.
em con sonanCI:t co~
elites d0r.ns:icas da periferia . nos impe, qual seja o de
plataforma de valon zaao financeIra mtcrnacional.

(,

:~

:j

\,
.I

""

"I

l '.

ii '
,
I

_.-.._
,/

..... ~(
mas no alterou em nada esse entrave estrutu ral. Seu lanprogra..
. '
amentO 56 explicita o quo poltico o conflno
entre gerar renda e
captura r renda, particu larmen te num modelo em que a captura tem
prim.u ia sobre a gerao.
~
Ao contrr io do que imagin am os idelogos do governo', mesmo
conside rando o PAC em conjun to com as polticas sociais. meia dzia
de intenes. com atuaes dispersas do Estado em reas
.especf
icas.
no se confun de com um plano integra do de desenvolVimentO.
Ao
contrr io, revela dele uma concep o rasa e recnicista. Enquan to estas
linhas so escritas, ao apagar das luzes de 2007, o govern o v rec~sad
?
no Congre sso seu projeto de manter a existncia
da
CPMF,
e
o
primeiro item que lembra do pelas autorid ades como ~ndidato a promov
er
o ajuste da despesa receita diminu da de que dispor o
govern
o
em
2008 justame nte o PAC. Mesmo que
isso
no
venha
a
acontec
er:
a
lembra na revela o quo frgil e distant e o PAC de um verdade
iro
plano de desenvolvimento para o Brasil, Um piano digno d~ nome
passaria pela recuperao da capacid ade d.o pas de fazer polrica econmica . o que implicaria a vontad e poltica de alterar o modelo sob
cuja batuta nos encontr amos.
.
.
.'
Essa vontad e eviden tement e no existe. pOIS a domin ncia financeira j se insulou na articula o entre classes e grupos sociais nacionais e estrangeiros. Assim. por exemplo. remos. de um
lado.
?s
ag:nt~
do mercad o financeiro domst ico. cujo poder reflete-se na influn
cia
que exercem na escolha da diretor ia do Banco Centra l (que geralm ente
provm de seus quadros) e, de outro lado. os age~tes do m:rca~o
financeir o interna cional. como mostra ram
as
reaoes
das
agencIa
s
de
rating como Moody s e Merryl Linch ao lanam ento do PAC. Alm
da

A afirmao da ministra foi de que o PAC significava "d inheiro pblico

di~eto na
veia
da
economi
a",
o
que
constitu
i
uma
aprccia
o
incorret
a
do
fenamen o
macroeconmico
par.l
o
qual
ela
estava
querendo
chamar
a
ateno.
Com
nCv:1 de
atividade inferior ao pleno emprego
,
a
injeo
de
dinheiro
,
desde
que
f~nc'one:
cferivamenre como poder de: compra acrescido,
tem
sempre
o
mesmo
efell~ (~u.
rnentar
a
taxa
de
crescime
nto
da
economi
a).
quer
provenh
a
ele
do
setor publi~o
ou do setor privado. O que a ministra quis dizer com sua expresso
pouco precl~a
~ que a injeo de dinheiro pblico patrocin ada
pelo
PAC
rem
100%
de
garantia
de funciona r como demanda efetiva adicional.
~
Vide, por exemplo, Juarez Guimar es, ~A nova economi a poltica do governo
Lula ,

TtOri4 ~ Dtbau. n. 72. juLlago. 2007.

O mais poltico dos ternas econmi cos 145

prtica e da defesa incontesres da poltica ortodox a no plano monet

rio. a domin ncia financeira revela-s
e
tambm
no
dia-a-d
ia
da
economia. Nessa conjun tura. tambm os grande s grupos industr iais
se
financeirizam. com o aumen to da import ncia dos ganhos
finance
iros
em relao aos ganhos operaci onais, o sistema
bancri
o
tem
aumen
to
dos ganhos com operaes especulativas de tesoura ria em relao
aos
ganhos com o forneci mento de crdito . e at mesmo cerras categor
ias
de trabalh adores, cotistas de fundos de penso . entram na ciranda
financeir a. pois parte import ante de seu estoque de riqueza v seu cresciment o atrelad o ao recebim ento de rendas financeiras.

O PAC no traz nenhum a medida que seja capaz de minora r a

fora desse empeci lho estrutu ral ao desenv olvime nto econm ico. Esse
entrave est engasta do na atual configu rao do poder. a qual
encont
ra
num govern o tmido perame o vigor da domin ncia finance ira
um
aliado de extrem a import ncia. A manute no de um modelo econmico em que o pas, mesmo nos perodo s de calmaria, como o atual

cresce menos que os demais", enquan to a reverso est sempre espreita

se os vemos, mudam . a expresso clara dessa timidez e dessa subservincia a interesses alheios aos da imensa maioria da popula o.
A despeit o da retrica do crescim ento. da margem de manob ra que
teria sido conqui stada pelo Estado (como "prmi o" pelo bom comportam ento nos quatro anos anterio res) e da "nova econom
ia
poltica
"
que estaria em andame nto na segunda gesto, o governo Lula continu
a.
no fundam ental, ~ desemp enhar o mesmo papel que ames: pratica
uma poltica monet ria hiperco nservad ora, defend e reformas liberais
,
patroci na uma abertur a financeira incond
icional
e
mantm
sempre
pronto , para uso imedia to. o discurs o da emergncia? (afinal nunca
se
sabe se uma casa norte-a merica na no desabar sobre nossa cabea)
.

Como a imprens a se cansou

de
noticiar.
mesmo
estando
o
continen
te
latino-am eriamo, pelo menos desde 2002, em pleno surro de crescimento, o
Brasil esteve
sempre. entre 2003 e 2006, no grupo de pases de menor crescime
nto.
Neste festejado
ano
de
2007.
por
exemplo
.
quando
da
intensific
ao
do movimente que ft4 desabare m as bolsas de valores mundo afora (o que
ocorreu em
meados de agosto) , o ministro da Fazenda , Guido
Manrega
,
lido
alis
como
"desenvolvimenri
sra",
apressou
-se
a
dizer
que
o
Brasil
estava
no
olho
do
furaco
e
que era impossvel sair ileso das turbuln
cias,
Intencio
nalment
e.
ou
no,
deu
fora
a um argumen to que ajudou a estancar a queda da tua Selic em outubro
,

i'

fi.I
I

ri

BIBLIOGRAFIA

ANDERSON, Pcrry. Balano do neoliberalismo, In: SADER. Emir; GENTILI,

Pablo (Orgs.), Ps-neoliberalmo: as pollticas sociais e o Estado democrtico. Rio de Janeiro, paz e Terra. 1995. p. 10.
ANDRADE, Rogrio de. Hayek: a contraposio liberal. In: CARNEIRO,
Ricardo (Crg.). 01 cldssicos da economia. So Paulo, tica, 1997.

p. 176.

ARANTES, Paulo Eduardo. A fratura brasileira do mundo. In: FlORI, Jos

Lus, MEDEIROS, Carlos (Orgs.). PolariZ4fo mundial e cretcimenm,
Petrpolis, Vozes, 200 I. p. 29 I-343.
- ' Beijando a cruz, Reporragnn, n. 44, maio 2003.
' Nao c reflexo, In: _ _ Zero esquerda. So Paulo. Conrad,
2004. (Coleo Baderna.)

- ' Um retorno acumulao primitiva: a viagem redonda do capitalismo decesso. Reportagem, jul. 2005.
BATISTA )R. Paulo Nogueira. Pacincial Folha t S.Paulo. 10 abr. 2003, p. 84.
BELLUZZO, Luiz Gonl.3.ga de Mello. Ensaios sobre o cl1fitltlismo do sculo XX.
So Paulo/Campinas, Editora Unesp/Unicamp, InstitUTO de Economia,
2004.

- - Indstria: sinal amarelo. Carta Capital. n, 371. 2005.

BORGES NETO, Joo Machado. Um governo contraditrio. Revista da Sociedade' Brasileira t Economia Politic, n, 12, jun. 2003.
BRENNER, Robert. O boom e a bolha: os Estados Unidos na economia global. Rio de Janeiro, Record, i003.
CARDOSO, Fernando Henrique. Politica e cunllOlvimmto rol sociedmin cpendentes: ideologias do empresariado industrial argentino e brasileiro. I. ed, Rio de Janeiro, Zahar, 1971.
- ' Empresdrio industrialedesenvolvimento econmico no Brasil. 2. ed. So
Paulo, Difuso Europia, 1972.

....

..............
""""'

_ _o

_ _o

_ _o

_ _o

'"

_ _o

_ _o

CARDOSO, Fernando Henrique . As idiase seu lugar: ensaios sobre as teorias

do desenvolvimento. 2. ed. Petrpolis, Vozes, 1995.
Agenda para o sculo XXI. In: _ _ A utop~a Vdv~I: ~raj.ctria inr~.
lc<:tual de Fernando Henrique Cardoso . Braslia, Presidncia da Republica, 1995.
CARDOSO. Fernando Henrique; FALETIO. Enzo. Deptl1d~ncia e desenvolvimento 11Il Amrica Latina: ensaios de interpretao sociolgica. 6. cd,
Rio de Janeiro, Zahar, 1981.
CHESNAIS. Pranois, A mundializao do capital. So Paulo, Xarn, 19%.
. Introduo geral. In: _ _ (Org.) A mundializao jinanuira: g-~ nese. cus lOS c riscos. So Paulo, Xarn, 1998.
_"Nova Economia": urna conjuntura especficada potncia hegcmnic:l
-~ no contexto da mundializao do capital. Revista da Sociedade BmsileiTa l Economia Pollticn, n, 9. dez, 2001.
O capital portador de juros: acumulao, internacionalizao, efeitos
econmicos e polticos. In: _ _ (Org.) A finana mundializada:
razes sociais e polcicas, configurao, conseqncias. So Paulo,
Boitempo.2005.
DOBB. Maurice. A evoluo do capitalismo. 2. ed. So Paulo, Nova Cultural,
1986. (Coleo Os Economisras.)
FATIORE I. LI , Maria Lcia. A grande sangria. Reportagem, n, 57, jun, 2004 .
FlORI,Jos Luis. Mirem-se na Espanha. ema Capital. 16 abr, 2003. P: 50-~.
. Para Fiori, "revolta social" ser crescente. Folha de S.Palllo, 9 rnaro
- - 2004. (Entrevista concedida a Claudia Anrunes.)
Formao, expanso e limites do poder global. In: _ _ (Org.) O
poder americano. Petr polis. Vozes. 2004 . (Coleo Zero 11 Esquerda.)
O poder global dos Estados Unidos: formao, expanso e limites. In:
(Org.) O poderamericano. Petrpolis, Vozes, 2004. {Coleo
Zero Esquerda.)
fRANCO, GUStavo. Insero externa e desenvolvimento. 1996. (Mimeo.)
FRNTANA, Andrs V. O capitalismo 110fim do sculo XX. So Paulo, 2000.
Tese (Doutorado em Economia) - Instituto de Pesquisas Econmicas.
Universidade de So Paulo.
GUIMARES, Juarez. A nova economia poltica do governo Lula. Teoria e
Debate. n. 72. jul.lago. 2007.
GlJITMANN. Robert, As mutaes do capital financeiro. In: CHESNAIS.
Franois (Org.). A mundializao filUmceira: gnese. CUStos e riscos.
So Paulo, Xam, 1998.
HARVEY, David. A condiro ps-moderna. 9. ed. So Paulo, Loyola, 2000.
O IIOVO imperialismo. So Paulo. Loyola, 2003.
...
HAYEK. Friedrich. Economics and knowledge. In: _ _ lndwrdual/1/l1l11lfl
economie arder. Indiana, Gareway, 1948.

BibJiogmfi~ 149

JEFFERS, Esther. A posio da Europa na valorizao mundial dos capitais de

apJjca~o finan ceira . In: CHESNAIS, Franois (Org.). A finana
mrmdlalizadn: razes sociais e polticas, configurao, conseq ncias.
So Paulo, Boitempo , 2005.

LA BOI~:nE, rienne de. Discurso da seruido volumdria. Trad. Laymerr Garcia dos Santos. ~. ed. So Paulo, Braslense. 1986. (Ed. orig., 1577.)
LISBOA, Marcos. Brasil est menos dependen te, cr Lisboa. Folha d~ S.Paulo,
17 mar. 2003, p. 86. (Enrrevisra concedida a Guilherme Barros.)
MARQUES, Rosa Maria; MENDES. quiJas. O governo Lulae a COntra-reforma
previdenciria. Sq Paulo em PerJpeetiVIl, So Paulo. v. 18, n. 3. 2004.
MARX, K.a~J. O capital; crtica da economia poltica. Trad. Regis Barbosa e
FlVIO R. Korhe. So Paulo. AbrilCultural, 1983. Livros I a 111. (Coleo
Os Economistas.) (Ed. orig.. 1867.)
O capital. So Paulo, Abril Culrura.!, 1984. Livro I. (Colt'o Os Economistas.)
_ _o

MIRANDA, Srgio. Afarsa da LeidaRt'spomahilidade Fisca], Bt:lsllia, Cmara

Federal, 2000.

OI.lVElRA, Francisco de. Os direitos do antiualor. Petrpolis, Vozes. 1998.

(Coleo Zero Esquerda.)
_ _o

Crtic~ razo dualistlllO omitorrinco. So Paulo, Boitempo, 2003.

preciso manter o estado de rebeldia. R~portagnn. n. 41, fev. 2003.
p. 17-22.
_ _o

Petrpolis, Vozes. 1997.

c~?n~mica ~o ~rasil? In: LOUREIRO, Maria Rita (Org.), 50 a/los dI'

ctencta economtca no Brasil: pensamenro, instilUjes e depoimentos.

' Teoria da inflao inercial: um episdio singular na histria da cincia

_ _o

PATO, Christ y Ganzerr. A forma dificil do pensar em brasileiro: o marxismo

smithiano de Fernando HenriCjue Cardoso. So Paulo, 2003 . Dissertao (Mestrado em Cincia Poltica) - Faculdade de Filosofia. Lcrr:ls
c Cincias Humanas, Universidade de So Paulo.
:reoria da dependncia: a forma adequada do capital na periferia do
Sistema. In: ENCONTRO NACIONAL DE ECONOMIA POLfTICA. X,
2005, Campinas. Anais... So Paulo, SEr, 2005.
PAULANl, Leda M. Hayek e o individualismo metodoJgic~. Lua Noua,
n.38, 1996.
-

_ _o

_ _o

_ _o

Neolibcl'3lismo e individualismo. Economia e Socitdad~. n. 13. ) 999 .

A Utopiada nao: esperana e desalento. In: PEREIRA. LusC. Bresser,
REGO. Jos M. A grand espmrna em Celso FUTtltdo: ensaios em
homenagem aos Seus80 anos. So Paulo, Editora 34, 2001.
Brasil D~liv"y. Reportagem. n, 44, p. 22-4. maio 2003.
Brasil Delivrry: a poltica econmica do governo l.ula. Rrvuta de Economia Poltica. So Paulo, v. 23. n. 4. ouc./dez. 2003.
_ _o

-,

/1

Ij
oi '

.,

_._ .. _......"

_ _o

_ _o

_ _o

_ _o

_ _o

PAULANI. Leda M. Brasil DtlilJ"y- razes.xoncradles c limites da poltica

econmica nos seis primeiros mesesdo governo Lula. In: PAULA. Joo
Anronio de (Org.) . A economia polltca da mudana. Belo Horizonte,
Autntica, 2003.
Olvida e penitncia. &portagtm, n, 57. jun, 2004 .
Quando o medo vencea esperana: um balano da poltica econmica
do primeiro ano do governo Lula. Critica Marxista, Campinas. n. 19,
out .2004.
Sem esperana de ser pais: o governo Lula 18 mesesdepois. lo: SICS.
Joo; PAULA, Luiz Fernando de; MICHEL, Renaut (Orgs.). Novo
tsrovolvimmmmo: um projeto nacional de crescimento com eqidade
social. Barueri/Rio de Janeiro. ManolelKonrad Adenauer, 2005.
Modrrnidade t discurso econmico. So Paulo, Boirernpo, 200S.
O governo Lula alternativa ao neoliberalismo? Revista da Sociedade
Brasileira de Economia Poltuca, n. 16, jun. 200S.
PAULANI, Leda M.; PATO, Chrisry G. Investimentos e servido financeira: o
Brasil do ltimo quarto de sculo. In: PAULA. J. A (Org.) Adeus ao
desenuoloimmto. Belo Horizonte, Autntica, 2005.
PEREIRA, Raimundo Rodrigues. Uma manipulao extraordinria. Reportagem, n. 53, fev. 2004.
POCHMANN, Marcia. Globalizaoe emprego. In: ABRAMOVAY, R.;ARBIX,
C.; ZILBOVICIUS. M. (Orgs .) Raz&s (fices do desenooluimento. So
Paulo, Edusp/Editora Unesp, 2001.
ROSTOW, Wah Whitman. The sltlges ofeconomic growth: a non-Communist
manifesto. Cambridge, Camhridge University Press, 1960.
SANTOS, Chico. IBGE tambm diz que a inflao caiu em fevereiro. Folha de
S.Paulo, 15 mar. 2003 . Dinheiro. p.4.
SAYAD, Joo. Taxa de juros. Folha de S.Paulo. 24 abr, 2000.
SERRANO, Franklin. Relaesde poder e a polica macroeconmica americana, de Brerton Woods ao padro dlar flexvel. In: FlORI, Jos Lus
(Org.). O potr americano. Petrpolis. Vozes. 2004. (Coleo Zero
Esquerda.)

SINCER. Paul. De dependncia em dependncia: consentida, tolerada e desejada. Estudos Aval/fados. So Paulo, v. 12, n. 33. maiolago. 1998.
p. 119-30.
SWEEZY, Paul. Uma crtica. In: SWEEZY, Paul er aloDofeudnlismo ao capitalismo. Lisboa. Dom Quixote. 1971. (Ed. orig., 1954.)
UNCTAD. World lnuestment Report. Genebra, Unired Nations Publicarion.
(Relatrios de 1991 a 2005.)
VERNON, Raymond. Soberania ameaada: a expanso mukinacional das
empresasamericanas. So Paulo, Pioneira, 1978. p. 1. (Ed. orig., 1971.)

Q;l COLEO ESTADO DE

TTUl.OS l.ANADOS

&m-vindo ao desrrto tJ Real!

SlavojZilc:k

A em da indeterminao
Francisco de Oliveira e Cibele Saliba Rizek (orgs.)

EsraM dt rxcr(lio
Giorgio Agamben

Evidmcitu do Tr4/
Os Estados Unidos p6s-11 de Setrmbro
Susan WiIIis

Extino
Paulo Arantes

Gurrra t cinema
Logtica daperctpriio Paul Virilio

O podtr g~bal e a novagtopoll'ka das nafrs

Jos Lus Fiori

srrro

l'RXIMOS LANAMENTOS

Vidtologial
Ensaios sobre t(lroiro
Eugnio Bucci c: Maria Rita Kehl

o que mia dt Auscbunte

Giorgio Agambc:n
Cinismo t j1;nci4 da critica
Vladimir Snf:u.lc

-,.