Apostila de Mat. Financeira

CENTRO DE CINCIAS SOCIAIS
GRADUAO 2012.1
Aluno: ___________________________________________________
MATEMTICA COMERCIAL E FINANCEIRA

ADM1405 72 h/a 4 Crditos
Prof.: Egenilton Rodolfo de Farias

Email: aegenilton@yahoo.com.br
Copyright Egenilton 2012
Matemtica Comercial e Financeira Pgina 1
CONTEDO
PGINA
Apresentao do programa, bibliografia, forma de avaliao
02
Diretrizes para o trabalho do 1 GQ
04
Diretrizes para o trabalho do 2 GQ
05
Conceito de juros e regimes de capitalizao
06
Utilizao da calculadora financeira HP 12C
08
Capitalizao simples: clculo de juros e montante
10
Valor atual e valor nominal. A operao de desconto simples: racional (por dentro), comercial
(por fora) e bancrio
15
Equivalncia entre taxa de juro e taxa de desconto
17
Exemplos de aplicao de capitalizao simples
19
Capitalizao composta: clculo de juros e montantes. Conveno linear e exponencial

quando no fracionrio
21
Exemplos de aplicao
24
Taxas equivalentes e efetivas. Influncia da inflao: taxa real e taxa aparente
27
Desconto composto: racional e comercial
30
Equivalncia financeira
31
Sries finitas de pagamentos postecipadas: introduo. Montante (FV)
33
Sries finitas de pagamentos postecipadas: introduo. Montante (PMT; i; n)
36
Sries finitas de pagamentos antecipadas e diferidas: montante
38
Sries finitas de pagamentos postecipadas, antecipadas e diferidas: valor atual. Sries

infinitas (ou perptuas)
41
Exemplos de aplicao
45
Sistemas de amortizao de emprstimos: sistema francs (SFA) tabela price
50
Sistemas de amortizao constante. Sistema americano de amortizao a uma e duas taxas

(sinking fund)
54
Exemplos de aplicao
59
Referncias usadas na apostila
60
Links teis (Edio 2012.2 da apostila)

Glossrio (Edio 2012.2 da apostila)
Smbolos usados na apostila (Edio 2012.2 da apostila)
Exerccios complementares (Edio 2012.2 da apostila)
APRESENTAO DO PROGRAMA, BIBLIOGRAFIA, FORMA DE AVALIAO.

CONTEDO PROGRAMTICO
1
GQ
Utilizao da calculadora financeira HP 12C.

Conceito de juros e regimes de capitalizao.
Capitalizao simples: clculo de juros e montante. Valor atual e valor nominal.
A operao de desconto simples: racional (por dentro), comercial (por fora) e bancrio.
Equivalncia entre taxa de juro e taxa de desconto.
Capitalizao composta: clculo de juros e montantes. Conveno linear e exponencial quando
no fracionrio. Taxas equivalentes e efetivas.
Influncia da inflao: taxa real e taxa aparente.
2
GQ
Sries finitas e infinitas (ou perptuas) de pagamentos: postecipadas, antecipadas e diferidas:

Utilizao de tabelas financeiras.
Sistema de amortizao de emprstimos: sistema francs tabela price; sistema de amortizao
constante (SAC) e sistema americano de amortizao a uma e duas taxas (Sinking Fund).
METODOLOGIA
Aulas expositivas. O plano de ensino da disciplina contemplar metodologia direcionada a realizao
de trabalhos prticos, desenvolvidos no ambiente organizacional e/ou com dados e informaes reais,
visando a interao da teoria com a prtica.
BIBLIOGRAFIA BSICA
www.editoraatlas.com.br
FERREIRA, Roberto Gomes. Matemtica financeira aplicada: mercado de
capitais, administrao financeira, finanas pessoais. 7. ed. So Paulo:
Atlas, 2010, 352 p.
Nmero de Chamada:
51:336
F383mc
www.editorasaraiva.com.br
HAZZAN, Samuel; POMPEO, Jos Nicolau. Matemtica financeira. 6. ed.
So Paulo: Saraiva, 2007, 332p.
Nmero de Chamada:
51:336
H431m
www.pearson.com.br
SAMANEZ, Carlos Patrcio. Matemtica financeira: aplicaes anlise de
investimentos. 5 ed. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2010, 304p.
Nmero de Chamada:
51:336
S187M

BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTAR
ASSAF NETO, Alexandre. Matemtica financeira e suas aplicaes. 11. Ed. So
Paulo: Atlas,2009, 296p.
Nmero de Chamada:
51:336
A844M
www.cengage.com.br
BRANCO, Ansio Costa Castelo. Matemtica financeira aplicada: mtodo algbrico,
HP-12C, Microsoft Excel. 3 ed. So Paulo: Pioneira Thomsom Learning, 2011, 320p.
Nmero de Chamada:
...
...
www.atica.com.br
FARIA, Rogrio Gomes. Matemtica comercial e financeira. 6. ed. So Paulo: tica,
2007, 208p.
Nmero de Chamada:
51:336
F224M
MATHIAS, Washington Franco; GOMES, Jos Maria. Matemtica financeira. 6 ed.
So Paulo: Atlas, 2009, 432p.
Nmero de Chamada:
51:336
M431m
PUCCINI, Abelardo de Lima. Matemtica financeira: objetiva e aplicada. 8. ed. So
Paulo: Saraiva, 2009, 376p.
Nmero de Chamada:
51:336
P977m
FORMA DE AVALIAO
1 GQ: prova do GQ (0 a 8) + 1 trabalho (0 a 2) * Ao melhor trabalho bnus de 1 ponto.
2 GQ: prova do GQ (0 a 8 ASSUNTO ACUMULATIVO) + 1 trabalho (0 a 2) * Ao melhor trabalho bnus de 1
ponto.
Ser concedido bnus, a critrio do professor, ao aluno que freqentar assiduamente s aulas,
participar das atividades, demonstrarem interesse e ateno nas aulas. Todas as provas sero SEM consulta
de material, porm as frmulas sero anexadas s provas pelo professor.
DIRETRIZES PARA O TRABALHO DO 1 GQ

(Individual)
OBJETIVO
Este trabalho tem como principal objetivo descobrir a ampla utilizao da matemtica
financeira e as modernas ferramentas utilizadas para a sua construo.
DESCRIO
O aluno deve fazer uma pesquisa minuciosa sobre os tpicos a seguir:
Cursos de especializao nesta rea;
Cursos de ps-graduao em finanas.
Cursos de ps-graduao que contenham a disciplina de matemtica financeira ou
equivalente.
Institutos Nacionais e Internacionais direcionados para a rea de matemtica financeira;
Principais institutos de pesquisa ou rgos de fomento (financiamento de projetos).
Veja, por exemplo, em: IPEA; IBGE; Banco do Nordeste/Banco do Brasil; Ministrio
da Economia.
Consultorias que fornece suporte na rea de matemtica financeira;
Direta ou indiretamente. Veja, por exemplo, em: orientao de projetos; finanas;
polticas pblicas; terceiro setor; desenvolvimento sustentvel, investimentos, etc.
Softwares utilizados na elaborao de clculos financeiros;
Softwares que facilitem clculos financeiros. Veja,
www.superdownloads.com.br ou www.baixaki.com.br.
por
exemplo,
em:
Peridicos que forneam orientao sobre matemtica financeira.

Revistas, jornais e congressos. Veja, por exemplo, em: Setor de peridicos da
biblioteca Unicap; Anais de congressos em finanas; Sociedade Brasileira de
Finanas (www.sbfin.org.br).
INSTRUES PARA CONFIGURAO DO TRABALHO
Entrega: Exclusivamente atravs do email: aegenilton@yahoo.com.br
Prazo: ser definido em sala (improrrogvel)
Ttulo do arquivo: <MatFin_Turma_Nome do aluno>.
O texto dever ser digitado em WORD (Fonte Times New Roman 12 com espaamento 1,5)
e justificado. Nmero de pginas livre.
Estrutura (Papel A4): 1 Pgina: Ttulo do trabalho, nome e email do aluno, data, turma, etc.
A partir da 2 pgina: Introduo, Explanao do assunto, Concluso e Referncias (citar
cada um dos sites pesquisados e no simplesmente pesquisa na internet ou
www.google.com.br).
OBSERVAES:
Aos trabalhos com perfil muito semelhantes (idnticos ou quase idnticos) ser atribuda
nota zero a ambos.
Se at 48 horas depois do prazo mximo para a entrega por email do trabalho o aluno no
recebeu uma comunicao por email confirmando a chegado do trabalho, ele deve imprimir
um comprovante de envio (no o trabalho) e apresentar na aula seguinte, para se verificar
qual foi o eventual problema.
Para os alunos que no entregarem o trabalho, haver uma questo alternativa na prova.
DIRETRIZES PARA O TRABALHO DO 2 GQ

(Individual)
OBJETIVO
Este trabalho tem como principal objetivo aplicar a teoria a um estudo de caso.
DESCRIO
O aluno deve fazer uma anlise do instituto financeiro que lhe foi designado (por sorteio); analisar
a teoria que se aplica ao caso, descrevendo-a e fazendo uma aplicao numrica.
Histrico do instituto financeiro que lhe foi designado (por sorteio)
Resumo da(s) ferramenta(s) que pretende utilizar;
Anlise dos resultados da aplicao numrica da teoria;
Comprovante da obteno dos dados.
Obs. Depois do sorteio o aluno tem a opo de optar por um instituto que no tenha sido utilizado por
nenhum outro colega, desde que devidamente acertado com o professor.
INSTRUES PARA CONFIGURAO DO TRABALHO

Entrega: Exclusivamente atravs do email: aegenilton@yahoo.com.br
Prazo: ser definido em sala (improrrogvel). Caso no seja entregue at essa data, o aluno far
a prova escrita valendo de zero a dez na data agendada pela Unicap para o 2 GQ, com assunto
acumulativo do 1 GQ. O TRABALHO ENVIADO POR EMAIL S TEM VALIDADE SE O ALUNO
ASSINAR A ATA DE PRESENA NO DIA DA PROVA DO 2 GQ.
Ttulo do arquivo: <MatFin_Turma_Nome do aluno>.
O texto dever ser digitado em WORD (Fonte Times New Roman 12 com espaamento 1,5) e
justificado. Nmero de pginas livre.
Estrutura (Papel A4): 1 Pgina: Ttulo do trabalho, nome e email do aluno, data, turma, etc. A
partir da 2 pgina: Introduo, Explanao do assunto, Concluso e Referncias (citar cada um
dos sites pesquisados e no simplesmente pesquisa na internet ou www.google.com.br).
OBSERVAES:
Aos trabalhos com perfil muito semelhantes (idnticos ou quase idnticos) ser atribuda nota
zero a ambos.
Se at 48 horas depois do prazo mximo para a entrega por email do trabalho o aluno no
recebeu uma comunicao por email confirmando a chegado do trabalho, ele deve imprimir um
comprovante de envio (no o trabalho) e apresentar na aula seguinte, para se verificar qual foi o
eventual problema.
Para os alunos que no entregarem o trabalho, haver uma questo alternativa na prova
CONCEITO DE JUROS E REGIMES DE CAPITALIZAO
FLUXO DE CAIXA
Pode ser representado por tabelas, quadros ou esquematicamente por um diagrama.
Diagrama financeiro
-2
-1
P-2
R1
R2
Recebimento (+)
P0
...
(n-1)
Rn
Tempo
Pagamento (-)
A escala graduada em termos de perodos uniformes (dias, quinzenas, meses, anos, etc.),
representa as datas de recebimento e/ou pagamentos; com a data 0 (zero) indicando a data atual
de observao ou, como dizemos normalmente, a data de hoje.
A escala vertical indica a magnitude de um recebimento (positivo) ou de um pagamento
(negativo), sendo representado neste caso por setas para cima ou para baixo, respectivamente.
Diagrama financeiro
(P-2)
-2
-1
(P0)
R1
R2
Recebimento (+)
...
Rn
(n-1)
Tempo
Neste segundo esquema, os valores entre parnteses representam pagamentos (negativo)

e os valores apenas assinalados, sem qualquer indicao de sinal ou smbolo, indicam
recebimentos (positivo).
Tabela financeira
t
-2
-1
0
1
2
...
n-1
n
onde,
Rt = recebimento na data t
Pt = pagamento na data t
Rt
R1
R2
Rn
Pt
P-2
P0
-

JUROS, LUCROS, TAXAS E SPREADS
No devemos confundir o juro com o lucro, tendo em vista que o primeiro proveniente de uma
atividade estritamente financeira, enquanto o lucro tem origem no capital mercantil (capital industrial, capital
comercial, capital agrrio, etc.), estando o retorno deste lucro mais propenso incidncia de riscos e
incertezas do que o prprio retorno do juro.
Conforme representado no grfico abaixo, temos o preo de equilbrio (i 0) para os recursos
demandados e ofertados correspondente a quantidade de equilbrio (M0) de recursos financeiros:
i%
oferta
i0
demanda
0
M0
M($)
A este coeficiente monetrio (i 0), empregado para cobrar dos demandantes e pagar aos ofertantes de
recursos financeiro, e denomina-se de taxa de juros, podendo ser considerada como taxa real (quando
exclumos dos recursos a taxa de inflao) ou taxa aparente (quando aos recursos acrescido o efeito
inflacionrio), normalmente fornecida em percentagem e sempre referida a um determinado perodo de
tempo: 10% ao ms, 47% ao trimestre, 435% ao ano, etc.
Existem pelo menos duas taxas de juro atuantes no mercado financeiro: a taxa de aplicao
(representada na prtica financeira pelo custo do capital, analisando pelo prisma dos demandantes) e a taxa
de capitao (representada pela taxa de rentabilidade das poupanas, vista pelo prisma dos ofertantes de
recursos financeiros). Como vigora a lei da oferta e da procura para os mercados de aplicao e de capitao,
temos, no grfico a seguir o combinado aplicao - capitao.
Taxa de juro
OAR
iA
SPREAD
D AR
OCR
iC
DCR
MC
MA
M($)
onde,
iA = taxa de juros de aplicao (custo do capital)
iC = taxa de juros de captao (taxa de poupana)
Mc = Montante captado de recursos
MA = montante aplicado de recursos
OCR = oferta de recursos na captao
DCR = demanda de recursos na captao
OAR = oferta de recursos na aplicao
DAR = demanda de recursos na aplicao
O diferencial entre ambas as taxas o que se define como spread: |i A-iC| = spread.
UTILIZAO DA CALCULADORA FINANCEIRA HP 12C
INTRODUO MQUINA
A calculadora HP 12C destaca-se entre as calculadoras pela memria contnua (mantm todo o seu estado quando
desligada), sua lgica operacional (notao polonesa reversa RPN, no utiliza parnteses e sinal de igual), e as funes
matemticas, financeiras e estatsticas.
Teste de funcionamento
Modelos gerais
Modelos com duas baterias
Com a mquina desligada, manter Desligue a calculadora.
apertado o sinal x, ligar a calculadora Pressione e segure as teclas g e ENTER (continue pressionando at o prximo
ON e soltar o sinal x. Todos os
passo).
circuitos sero testados e se tudo Pressione a tecla ON (enquanto as teclas g e ENTER continuam pressionadas
estiver OK, aparecer no visor:
desde o passo acima).
8,8,8,8,8,8,8,8,8,8, com todos os Solte a tecla ON.
indicadores de estados ativados: Solte as teclas g e ENTER.
USER f g BEGIN GRAD D.MY c Ser apresentada na tela a seguinte orientao:
PRGM.
1.L 2.C 3.H
Com a mquina desligada, manter Pressione 1 para iniciar o teste de LCD (todos os caracteres acendero no LCD).
Pressione qualquer tecla para sair
apertada a tecla (diviso).
Aparecero alguns traos no visor. Em Pressione 2 para iniciar o resumo do teste e ver as mensagens originais. Pressione
qualquer tecla para sair de uma tela para a prxima at que voc retorne tela
seguida digitar todas as teclas, uma
principal.
por uma, em linha, a partir da
primeira n at : ; yx
at x ; Pressione 3 para iniciar o teste de teclado. Voc precisa pressionar todas as teclas do
teclado at que todas sejam pressionadas pelo menos uma vez (a tela vai apagandoR/S at - , digitando tambm a tecla
se gradativamente). Voc pode pressionar as teclas em qualquer ordem e quantas
ENTER; e de ON at + , digitando
vezes quiser. Uma vez que todas as teclas foram pressionadas e a tela est limpa,
tambm ENTER. Se aps toda essa
pressione qualquer tecla para voltar ao teste de tela.
operao aparecer no visor o nmero
Pressione ON para sair do programa de teste. Isso tambm desligar a calculadora.
12, est tudo OK.
Observe-se que a ordem de digitao das Se a calculadora detectar algum erro neste ponto, ela apresentar uma mensagem de
erro.
teclas tem que ser rigorosa.
Formato do nmero no visor
f e g A mesma tecla pode ser usada em at 03 (trs) funes diferentes: Em branco, em azul antecedidas da tecla g, e em
amarelo antecedidas da tecla f.
Ex.: f NPV Valor Presente de um fluxo de caixa.
PV Principal de uma aplicao
g Cfo Entrada de um fluxo de caixa inicial.
ENTER Entra com o valor digitado para o registrador da mquina.
Ponto E Vrgula Decimais
Com a mquina desligada, execute: . (ponto: segure) ON . (ponto: solte) Isto muda o ponto decimal para vrgula, e vice-versa.
Nmero De Casas Depois Da Vrgula
Execute f0 f1 f2 etc para controlar o nmero de casas decimais.
Troca De Sinal
Coloque um nmero no visor e aperte CHS (change sign).
Lgica rpn (reverse polish notation)
A HP-12C usa a Notao Polonesa Invertida para efetuar as operaes. Enquanto que, para somar nas outras
calculadoras, se faz 3 + 2 =, para efetuar essa soma na 12C se faz 3 ENTER 2 + obtendo 5. Por esta razo no necessrio haver
as teclas = ( ) Com a Lgica RPN, os clculos ficam mais rpidos.

Nmeros Muito Grandes Ou Muito Pequenos
Para introduzir um nmero que tenha mais que 10 algarismos, como 16,55 bilhes, antes observe que 16,55 bilhes =
16.550.000.000 = 16,55 x 10 9, e introduza 16,55 EEX 9.
Se for negativo: 16,55 CHS EEX 9 ENTER.
Se o expoente for negativo: 16,55 CHS EEX 9 CHS ENTER
Para ver os algarismos armazenados, execute f PREFIX (segure).
Se quiser usar a notao exponencial permanentemente, execute f. (f ponto), e para voltar normal, execute f2.
Percentagens
Calcular um acrscimo de 10 % sobre 50: 50 ENTER 10 % + Note que, antes de apertar +, o 50 permanecia em Y.
Calcular o aumento percentual de $100 para $150: 100 ENTER 150 % ou 50 % Veja que o 100 permanece em Y.
Se o total de vendas foi de $ 1.000, o valor $ 100 corresponde a 10 % do total: 1000 ENTER 100 %T e o valor $ 500
corresponde a 50 %: CLX 500 %T Note que o total permanece em Y.
Funes matemticas
O que ser feito
Passos na HP-12C
O que ser feito
Passos na HP-12C
e3 = 20,09 (anti ln 3)
3 g ex
21/3 = 1,26
2 ENTER 3 1/x yx
-4
4
ln 20,09 = 3
20,09 g LN
1,,2 = 1 / 1,2 = 0,48
1,2 ENTER 4 CHS yx
1 / 10 = 0,1
10 1/x
4! = 4 x 3 x 2 = 24
4 g n!
23 = 8
2 ENTER 3 yx
Calendrio permanente
Se quiser datas sob a notao americana (6-28-2010)
execute g M.DY
Para a forma brasileira (28-6-2010),
execute g D.MY (day.month year).
Se um CDB de 184 dias foi adquirido em 28-jun-2010, qual a data do resgate?
28,062010 ENTER 184 g DATE
Vence em 29-dez-2010, uma quarta-feira.
Os dias da semana so:
1=segunda
2 = tera
3 = quarta
4 = quinta
5 = sexta
6 = sbado
7 = domingo
Quantos dias decorreram entre as duas datas acima?
28,062010 ENTER 29,122010 g (delta)DYS ou 184 dias.
Calcule agora a sua idade em anos (Ateno: 1 ano mdio = 365,25 dias)
Clculos em Cadeia
Toda vez que o resultado de um clculo estiver no visor e se desejar armazen-lo para efetuar outro clculo em seguida,
no ser necessrio pressionar ENTER, pois o resultado ser armazenado automaticamente. Isto ocorre porque a HP 12c possui
quatro registradores, os quais so usados para armazenamento de nmeros durante os clculos. Esses registradores (conhecidos
por memrias de pilha operacional) so designados por X, Y, Z e T.
1/x Calcula o inverso de um nmero
% - Calcula a percentagem
% - Variao percentual entre dois nmeros
%T Percentual sobre o total
EEX O visor comporta no mximo 10 dgitos, havendo recurso para operar com mais de 10 dgitos. Essa tecla introduz o
registro com expoente (potncia de 10).
OBS.: Qualquer nmero, mesmo com menos de 10 dgitos pode ser convertido diretamente para a notao cientfica
pressionando-se f . (f ponto). Para voltar notao normal basta pressionar f 2 (f dois).
g LN Calcula o logaritmo neperiano de um nmero (base e constante de Nper). Desta forma, possvel se calcular o
logaritmo em qualquer base.
Log B A
LN(A)
LN(B)
Log 10 2
LN(2)
LN(10)
CLx Apaga o visor (x)

f - Apaga os registradores estatsticos (R1 a R6) e a pilha operacional (X, Y, Z e T)
f FIN Apaga os registradores financeiros ( n, i, PV, PMT e FV), mas no apaga os registradores no financeiros e o visor.
f REG Apagar os registradores financeiros, no financeiros (R0 a R.9), pilha operacional (X, Y, Z e T) e visor.
Conveno Linear e Exponencial
STO EEX - Quando ativado (aparece o c no visor), e no caso de n (prazo) no ser um nmero inteiro, a HP 12c estar
condicionada a realizar o clculo adotando o regime de capitalizao composta tanto para a parte inteira como para a parte
fracionria do perodo (conveno exponencial). Se desativado, condiciona o clculo pelo regime de juros compostos s para a
parte inteira do perodo e a parte fracionria pelo regime de juros simples (Conveno Linear).
g BEG - Condiciona a calculadora para pagamentos no incio de cada perodo (Rendas Antecipadas)
g END Condiciona a HP 12c para pagamentos no fim de cada perodo (Rendas Postecipadas).
f AMORT Calcula as partes do principal e juros das sries de pagamentos (Anuidades).
f INT Calcula juros simples.

CAPITALIZAO SIMPLES: CLCULO DE JUROS E MONTANTE
JUROS SIMPLES
Juro a remunerao do capital empregado. Se aplicarmos um capital durante um determinado
perodo de tempo, ao fim do prazo o capital se transformar em um valor (montante) que ser igual ao capital
aplicado, acrescido da remunerao obtida durante o perodo de aplicao.
Seja,
C = capital
i = taxa
t = tempo, t=1, 2, 3, ..., n
C
J1
i1
J2
J3
i2
Jn-1
i3
2
...
(n-1)
Tempo
n
J C
it
t 1
J J1 J 2 J3 ... J n 1 J n
J Ci1 Ci2 Ci3 ... Cin 1 Cin
n
J C i t C(in) ,
t 1
Quando i1 i 2 i 3 i n ... i
Notao de taxas:
a.a. = ao ano a.s. = ao semestre
Jn
in
a.q. = ao quadrimestre
ou
J Cin
a.t. = ao trimestre
...
Exemplo 1 (Roberto pg. 27 Exemplo 1)

Uma pessoa dispondo de R$ 10.000,00 faz um contrato com certa instituio para receber durante um
ano as seguintes taxas trimestrais de juros simples:
1o trimestre = 10%; 2o trimestre = 12%; 3o trimestre = 15%; 4o trimestre = 18%
Calcular os juros simples totais ao fim do prazo de aplicao.
Soluo:
C = 10.000,00
t = 1, 2, 3, 4 trimestre
i1 = 10%a.t. = 0,10 a.t.
i 3 = 15% a.t. = 0,15 a.t.
i2 = 12%a.t. = 0,12 a.t.
i 4 = 18% a.t. = 0,18 a.t.
n
J C i t
t 1
J = 10.000(0,10+0,12+0,15+0,18)
J=10.000 0,55 = 5.500
ou
J = R$5.500,00
Exemplo 2 (Roberto pg. 26 Exemplo 2)

Certo ttulo de crdito oferecido a um custo atual de R$10.000,00 para fornecer ao seu futuro
possuidor rendimentos a juros simples, de acordo com as taxas e prazos de aplicao seguintes:
Taxas de juros
Prazo de aplicao
0,5% a.m.
durante 3 meses
1,12% a.b.
durante 4 meses
4,20% a.s.
durante 6 meses
Determinar os juros simples totais ao final do prazo de aplicao.
Soluo:
C = 10.000,00
i1 = 0,5% a.m. 3 meses
= 1,5%a.t. = 0,0150 a.t.
i2 = 1,12% a.b. 2 bimestre = 2,24% a.q. = 0,0224 a.q.
i3 = 4,20% a.s. 1 semestre = 4,20% a.s. = 0,0420 a.s.
Logo, J C
t 1
J = 10.000(0,015+0,0224+0,042) = 10.000 0,0794 = = R$ 794,00

HOMOGENEIZAO ENTRE A TAXA E O PRAZO DE CAPITALIZAO
Variveis financeiras
Juros simples
Capital aplicado
Taxa de juro
Prazo de capitalizao
J($) = C($)i(1/t)n(t)
Unidades dimensionais
($), unidades monetrias
($), unidades monetrias
(1/t), inverso do tempo
(t), tempo
Exemplo (Roberto pg. 27)

C = R$ 1.000,00
i = 24%a.a.
n = 3 meses
J $1000,00
0,24 3ano
$60,00
ano
12
JUROS SIMPLES DIRIOS

a) Juro simples ordinrio:
b) Juro simples exato:
i
d (utiliza o ano comercial com 360 dias)
360
i
JC
d (utiliza o ano civil com 365 dias)
365
JC
EXEMPLOS DE APLICAO DE JUROS SIMPLES

Exemplo 1 (Laureano pg. 68 R1)
Calcule a taxa de juro mensal, proporcional s seguintes taxas:
a) 150% a.a. (ao ano)
b) 28,5% a.t. (ao trimestre)
Soluo:
i 150
i 28,5
a)
b)
i 12,5%a.m.
i 9,5%a.m.
t 12
t
3
Calcule os juros simples referentes a um capital de $80.000,00 investido nas condies seguintes:
a) 132% a.a., durante 5 meses b) 9% a.m., durante 17 dias
Soluo:
a) C = 80.000
n=5 meses
i = 132% a.a. = 132 / 12 % a.m. = 11% a.m. = 0,11 a.m.
J = Cin = 80.000 0,11 5 = 44.000
J = $44.000,00
b) C = 80.000
n=17 dias
i = 9% a.m. = 9 / 30 % a.d. = 0,30% a.d. = 0,003 a.d.
J = Cin = 80.000 0,003 17 = 4.080
J = $4.080,00
Dois capitais aplicados a juro simples rendem, respectivamente, $ 2.720,00 em 10 dias, a 12% a.m., e
$ 15.750,00 em 3 meses, a 126% a.a.. Determin-los.
Soluo:
a) J = 2.720
n = 10 dias
i = 12% a.m. = 12 / 30 % a.d. = 0,4% a.d. = 0,004 a.d.
J = Cin C = J/in = 2.720/ (0,004 10) = 68.000
C = $ 68.000,00
b) J = 15.750 n = 3 meses
i = 126% a.a. = 126 / 12 % a.m. = 10,5% a.m. = 0,105 a.m.
J = Cin C = J/in = 15.750/ (0,105 3) = 50.000
C = $ 50.000,00
Ache a taxa mensal que faz com que um capital, investido a juro simples durante 16 meses, tenha
seu valor triplicado.
Soluo:
Supor capital inicial igual a $100,00, o juro deve corresponder a $ 200,00, de modo que o valor
acumulado seja de $ 300,00. Nestas condies, tem-se:
J = Cin i = J/Cn = 200/(100 16) =0,125 a.m.
ou i = 12,5 % a.m.
MONTANTE SIMPLES
Montante a soma do capital inicial aplicado mais os devidos juros.
n
a) Montante para taxas variveis de juros simples:
MCC
it
ou
t 1
b) Montante para uma taxa fixa de juros simples:
M = C + Cin
ou
M C 1
it
t 1
M = C(1+in)

EXEMPLOS DE APLICAO DE MONTANTE SIMPLES
Exemplo 1 (Roberto pg. 32 exemplo 4)
Quanto se deve aplicar hoje em uma instituio que paga juros simples de 6% a.m. para se obter
$200.000,00 no fim de 39 dias?
Soluo:
M = 200.000 n = 39 dias = 39/30 meses i = 6% a.m. = 0,06 a.m. M = C(1 + in) C = M/(1 + in)
200.000
200.000
Logo, C
185.528,76
39
(1 0,078)
1
0
,
06
30
Exemplo 2 (Roberto pg. 53 P. proposto 2 *5 edio.)

Certo ttulo financeiro promete ao seu possuidor um juro simples de $30.000,00 ao fim de 2 meses e 9
dias. Sabendo-se que a taxa lquida prometida de 2,9% a.m., determinar o valor de resgate do ttulo (que se
identifica com seu valor de montante).
Soluo:
J = 30.000 n = 2 meses e 9 dias = 69 dias i = 2,9% a.m. = 0,029 a.m.
M=C+J
J
J
30.000
30.000
C
449.775,11 M = 449.775,11+30.000 = 479.775,11

i
0,029
in
0,0667
d
69
30
30
M = $ 479.775,11
Exemplo 3 (Roberto pg. 54 P. proposto 4 *5 edio.)
Uma pessoa, devedora de uma duplicata com valor de resgate (valor final) de $ 235.200,00, a ser
paga no prazo de 4 meses e 15 dias, deseja saber quanto dever depositar na data de hoje para obter aquele
valor de resgate creditado em sua conta corrente ao final do prazo mencionado, quando lhe oferecida uma
taxa de rendimento bruto de 3,6% a.m. para uma reteno de imposto de renda de 30% sobre o ganho bruto
nominal ao final da aplicao.
Observao: Vresgate lquido = Vresgate bruto - IR e IR = Alquota x Rendimento bruto.
Soluo:
M=235.200 n=4,5 meses iB=3,6% a.m.=0,036 a.m. A=30%=0,30 i L=0,036-(0,036 0,3)=0,0252
M
235.200
C
211.244,84
C = $ 211.244,84
(1 in) (1 0,0252 4,5)
Exemplo 4 (Roberto pg. 66 P. proposto 2)

Qual a taxa de juros simples que, aplicada a um capital de R$ 200.000,00, gera um montante de R$
231.200,00 em 6 meses?
Soluo:
M
1
M C1 in i C
n
231200
1
0,156
i 200000
0,026a.m.
6
6
i = 2,60 % a.m.
Exemplo 5 (Samanez pg. 07 Exemplo 1.16)

Aplicado por 105 dias um capital de $ 100.000,00 transformou-se em $ 145.000,00. Calcular a taxa
mensal de juros simples ganha.
Soluo:
145000
M
1
1
145000
30
C
i 100000
1
0,1286a.m.
i = 12,86 % a.m.
M C1 in i
105
100000
n
105
30
Em quantos meses um capital dobra a juros simples de 200% a.a.?
Soluo:
2C
M
1
1
C
n C
6
M C1 in n
n = 6 meses
2,00
i
12

Uma pessoa deve pagar $200,00 daqui a dois meses e $400,00 daqui a cinco meses. A juros simples
de 5% a.m. determinar o valor de um pagamento nico a ser efetuado daqui a trs meses que liquide a
dvida.
Soluo:
i = 5% a.m.
M2 = $200
M5 = $400
M3 = ?
$400
M3 = ?
$200
0
1
2
3
4
5
6
ms
Como o pagamento nico ser efetuado no terceiro ms, definimos esse ms como data focal. Por
equivalncia de capitais, os dois planos de pagamento devem ser financeiramente equivalentes naquela data.
Logo, temos:
Valor no 3 ms do plano com pagamento nico Valor no 3 ms do plano com dois pagamentos = $573,64
M3
200(1 0,051)
400
(1 0,05 2)
Usando HP12C
200
REG
ENTER
1
ENTER
0,05
ENTER
+
x
STO
400
ENTER
ENTER
0,05
ENTER
RCL
1
+
Pagamento
573,64
Exemplo 8
Calcule o juro simples de R$200.000,00 aplicado a 96% a . a . durante 120 dias.
a) ano comercial (360 dias) Juros simples ordinrio.
b) ano civil (365 ou 366 dias) Juros simples exato.
Soluo
a) C = 200.000,00 , i = 96% a.a., n = 120 dias J = C x i x n = R$64.000,00
b) J = 200.000 x 96/100 x 120/365 = R$63.123,29
A HP 12C s calcula corretamente o juros simples se o tempo for considerado em dias e a taxa em anos.
Usando HP12C
200000
Ordinrio
Exato
FIN
CHS
PV
120
96
int
64.000,00
x><y
63.123,29

Exemplo 9
Calcule os juros simples e o montante referentes a um capital de $80.000,00 investido nas condies
seguintes: 132% a.a., durante 5 meses.
Soluo
C = 80.000
n=5 meses
i = 132% a.a. = 132 / 12 % a.m. = 11% a.m. = 0,11 a.m.
J = Cin = 80.000 x 0,11 x 5 = 44.000
J = $44.000,00
M = 80000+ 44000 = $124.000,00
Usando HP12C
80000
FIN
CHS
PV
150
132
int
4 4.000,00
124.000,00
Juros
Montante
Exemplo 10
Que emprstimo poder ser solicitado na data atual, quando se sabe que ao fim de 6 meses e 17 dias
devero ser pagos juros simples de $ 20.467,00 para uma taxa exigida de 34% a.a.?
Soluo:
J = 20.467 n = 6 meses e 17 dias = 197 dias i = 34% a.a. = 0,34 a.a.
J
J
20.467
20.467
J = Cin C
C = $ 110.004,78
110.004,78
i
0,34
in
0,186055551
n
197
360
360
Usando HP12C
0,34
REG
ENTER
360
Capital
197
1/x
20467
x
110.004,78

VALOR ATUAL E VALOR NOMINAL. A OPERAO DE DESCONTO SIMPLES:
RACIONAL (POR DENTRO), COMERCIAL (POR FORA) E BANCRIO
VALOR ATUAL OU VALOR PRESENTE
A = valor atual
N = compromisso financeiro
0 = data de hoje
n = prazo de vencimento
N
(1 in)
A = Valor antecipado de qualquer compromisso financeiro que se estabelea para ser concretizado no
A(1 in) N
futuro.
Exemplo 1 (Roberto Pg. 40 Exemplo 1)
Quanto se deve pagar na data atual por um ttulo que possui valor de resgate de $100.000,00 e que
est para vencer daqui a 2 meses e 15 dias? Admitir uma taxa de juros simples em vigor no mercado da
ordem de 2,8% a.m.
Soluo:
A=?
N = 100.000,00
n = 2 meses e 15 dias
N
100.000
93.457,94
0,028
(1 in)
75
1
30
Devemos pagar $ 93.457,94

A
OPERAES DE DESCONTO SIMPLES

a diferena entre o valor nominal ou resgate (N) de um ttulo de crdito e o seu respectivo valor
atual apresentado na data de desconto.
D=N-A
a) DESCONTO SIMPLES RACIONAL DR , DESCONTO VERDADEIRO OU DESCONTO POR
DENTRO:
a.1) DR N A A(1 in) A Ain
a.2) DR N A N
N
N(1 in) N
Nin
(1 in)
(1 in)
(1 in)
b) DESCONTO SIMPLES COMERCIAL
DC ,
DESCONTO BANCRIO OU DESCONTO POR FORA:
DC Ni n
i = taxa de desconto
DC N AC AC N DC N Ni n N1 i * n
IMPOSTO SOBRE OPERAES DE CRDITO: IOC = Nin
i = Taxa de IOC mensal
TAXA DE SERVIO OU RECIPROCIDADE: R = Ni
i = Taxa de servio incidente sobre o global da operao.
Assim,
AC N DC
A' C N D C IOC
A' ' C N D C IOC R

EXEMPLOS DE APLICAO DE VALOR ATUAL SIMPLES
Exemplo 1 (Roberto pg. 68 P. Proposto 11)
Qual o valor atual (racional) de um ttulo cujo valor de resgate de $256.000,00 daqui a 7 meses,
sendo a taxa de juro simples para clculo de 4% a.m.:
a. ( ) R$ 200.000,00
b. ( ) R$ 220.000,00
c. ( ) R$ 180.000,00
d. ( ) R$ 190.000,00
e. ( ) R$ 184.320,00
Soluo:
N
A
(1 in)
256.000
200.000
1,28
(a) A = R $ 200.000,00
A
256.000
1 0,04 7
Exemplo 2 (Roberto pg. 88 P. Proposto 17 *5 edio)

Um ttulo com valor de resgate de R$ 120.000,00 descontado comercialmente a uma taxa de 4%
a.m. (j incluindo o IOC). Sabendo-se que o valor lquido recebido por seu proprietrio foi de $112.800,00 na
data do desconto, pergunta-se: quantos dias faltavam para o resgate do ttulo?
Soluo:
A
1 C
N
AC N(1 i n ) n
i*
112.800
1
120.000 0,06 1,5
n
0,04
0,04
n = 1 ms e 15 dias ou n = 45 dias
Exemplo 3 (Roberto pg. 71 P. Proposto 22)

Uma pessoa possui 3 ttulos aplicados no mercado financeiro, sendo seus valores de resgate: R$
110.000,00, R$ 150.000,00 e R$ 200.000,00. As datas de resgates so daqui a 28 dias, 47 dias e 72 dias,
respectivamente. Qual o valor presente total destes ttulos, considerando-se uma taxa de juros simples de
30% a.a. e o regime de desconto racional?
Soluo:
N
A
(1 in)
A1
110.000
107.500,00
0,30
28
1
360
A2
150.000
144.364,64
0,30
47
1
360
A3
200.000
188.679,67
0,30
72
1
360
AT A1 A2 A3 107.500,00 144.364,64 188.679,67 440.517,53

EQUIVALNCIA ENTRE TAXA DE JURO E TAXA DE DESCONTO
J C i n DC VL ie n ie
DC
VL n
Exemplo 01 (Roberto pgina 74 problema proposto 07 *5 edio)

Um banco comercial realiza as suas operaes de desconto comercial simples cobrando uma taxa i*
mensal e retendo um IOC i tambm mensal, incidentes sobre o valor de resgate dos ttulos a descontar.
Para uma manuteno de saldo mdio igual taxa unitria t sobre o valor da operao, solicitam-se: a taxa
mensal de juro simples auferida pelo banco comercial e a taxa mensal de desconto efetivamente paga pelo
cliente em operaes de n meses na capitalizao simples.
Soluo:
i* = taxa de desconto comercial
i = taxa de IOC sobre o valor do resgate de ttulos a descontar
i = taxa unitria de manuteno do saldo mdio
a) para o banco:
VL = N[1-(i*+i)n i]
(Roberto pgina 67 problema resolvido 4)
D C N VL VL N D C N Ni * n N(1 i * n )
N(1 i * n ) N[1 (i * i' )n i' ' ]
(1 i * n ) [1 (i * i' )n i' ' ]
n
ii* 1
i
(Roberto pgina 64 exemplo 3)
1 ii**ii ii* [1 (i * i' )n i' ' i e [1(i*i*i ') n i '']

b) para o cliente:
VL = N[1-(i*+i)n i]
(Roberto pgina 67 problema resolvido 4)
D C N VL IOC VL N D C IOC N Ni * n Ni' n

N(1 n (i * i' ) N[1 (i * i' )n i' ' ]
(1 n (i * i' ) [1 (i * i' )n i' ' ]
n
i*ii' 1
i
(Roberto pgina 64 exemplo 3; acrescentando a taxa de IOC)
i*i i ' 1
i * i' [1 (i * i' )n i' ' ]

i
ii * i'
i * i'
i
*
i
'
1
[1 (i * i' )n i' ' ]
i
i i * i'
i * i '
1
[1 (i * i' )n i' ' ] i e
i
i
[1 (i * i' )n i' ' ]
1
Exemplo 02 (Roberto pgina 74 problema proposto 08 *5 edio) Uma firma de construo descontou uma
nota promissria de valor nominal igual a $ 1.200.000,00, com prazo de vencimento de 93 dias, taxa de
desconto comercial simples de 3,6% a.m. e mais um IOC de 0,123% a.m. incidente sobre o valor nominal do
ttulo. Sabendo-se que foi exigida da firma a manuteno de um saldo mdio de 25% (sobre o valor do ttulo)
durante o perodo de vencimento, pedem-se:
a) Desconto comercial e IOC retidos
b) Reciprocidade exigida e valor lquido liberado
c) Taxas efetivas de desconto: c.1) Para a firma
c.2) Para o banco comercial
Soluo:
N = 1.200.000 n = 93 dias
i* = 3,6% a.m. i = 0,123% a.m.
i = 25%
a) Desconto comercial e IOC
0,036
0,00123
DC Ni * n 1.200.000
93 133.920
IOC Ni' n 1.200.000
93 4.575,60
30
30
b) Reciprocidade exigida (R) e valor lquido liberado
R = N i = 1.200.000 0,25 = 300.000
VL = N - D C - IOC R = 1.200.000 - 133.920 - 4.575,60 - 300.000 = 761.504,40

c1) Taxa efetiva de desconto para firma
0,036 0,00123
i * i '
0,001241
30
30
ie
0,0019556 a.d. 5,87% a.m.

1 i * i'n i' ' 0,036 0,00123
0,634587
1 30 30 93 0,25
Frmula alternativa:
ie
D C IOC 133.920 4.575,60 30

0,0587a.m. 5,87% a.m.

VL n
761.504,40
93
c2) Taxa efetiva de desconto para o banco
0,036
i*
0,0012
30
ie
0,001891a.d 5,67% a.m.

1 i * i'n i' ' 0,036 0,00123
0,634587
1 30 30 93 0,25
DC
133.920 30
Frmula alternativa: i e
0,0567a.m. 5,67%a.m.
VL n 761.504,40 93
Exemplo 03 (Roberto pgina 75 exemplo *5 edio)
Um ttulo com valor nominal de $ 100.000 descontado comercialmente a uma taxa de 4% a.m. (j
incluindo o IOC), para um prazo de vencimento de 47 dias. Nessas condies determinar a taxa efetiva de
juros simples implcita (para o cliente) na operao de desconto.
Soluo:
N = $ 100.000
i* + i = 4% a.m. = 0,04 a.m.
n = 47 dias
47
DC IOC N(i * i' )n 100.000 0,04
6.266,67
30
VL N (DC IOC) 100.000 6.266,67 93.733,33
ie
DC IOC
VL n
6.266,67
93.733,33
47
30
4,27%a.m.

Um Banco Comercial cobra, em operaes de desconto simples, a taxa de 2,9% a.m. (incluindo o
IOC). Exige uma reciprocidade de 30% sobre o valor nominal a descontar. Pede-se: a taxa efetiva cobrada
numa operao de 90 dias.
Soluo:
(i* + i) = 0,029 a.m.
i =0,30
n = 3 meses
ie
(i * i' )
[1 (i * i' ) n i' ' ]
ie
0,029
0,029
0,0473 a.m. 14,19% a.t.

[1 0,029 3 0,30] 0,613
(Roberto pgina 74 problema proposto 7)

Um emprstimo de curto prazo foi solicitado a um banco comercial na condio de pagar juros
simples antecipados de 6% a.m. e um IOC de 0,123% a.m. (ambos descontados no ato da liberao), com
este ltimo incidindo sobre o valor efetivamente financiado: valor financiado = Emp. Solicitado juros
antecipados. Com estes dados e admitindo que o emprstimo solicitado tenha sido $ 1.000.000,00 que dever
ser retornado em igual valor ao fim de 60 dias, pedem-se:
a) Juros antecipados retidos e IOC.
b) Valor lquido efetivamente liberado. c) Taxa efetiva.
Soluo:
i = 6% a.m.
IOC = 0,123% a.m. = 0,00123 a.m.
VF = N J
N = 1.000.000 n = 2 meses
a)
J = Nin = 1.000.000 0,06 2 = 120.000
IOC = (N - J) i n = (1.000.000 120.000) 0,00123 2 = 2.164,80
b)
VL = N J IOC = 1.000.000 120.000 2.164,80 = 877.835,20
J IOC 120.000 2.164,80
122.164,80
ie
0,0696 a.m.
i e 6,96% a.m.
c)
VL n
877.835,20 2
1.755.670,40

EXEMPLOS DE APLICAO DE CAPITALIZAO SIMPLES
Exemplo 1 (Roberto pg. 54 P. Proposto 3 *5 edio)
Por um emprstimo de curtssimo prazo e isento de imposto de renda, pagou-se $170.085,00 de juros
simples. Sabendo-se que o capital emprestado foi de $ 15,7 milhes durante 13 dias, determinar as taxas
mensal e anual de juros simples.
Soluo:
J = 170.085 C=15.700.000 n=13 dias
J=Cin i = J/cn
i = 170.085/(15.700.000 13) = 0,0008333 a.d.
iMENSAL = 0,0008333 30 = 0,025 a.m. = 2,5% a.m.
iANUAL = 0,025(12) = 0,30 a.a. = 30% a.a.

A diferena entre o desconto comercial e o desconto racional de uma duplicata de $1.633,08, para
um prazo de vencimento igual a 35 dias. Sabendo-se que a taxa de desconto de 3,3% a.m. e que a taxa de
juro simples empregada foi de 2,4%a.m., pedem-se:
a) Valor nominal da duplicata
b) Valor atual comercial
c) Valor atual racional
Soluo:
n = 35 dias
i* = 3,3% a.m.
i = 2,4%a.m.
DC DR 1.633,08
a)
DC DR Ni * n
Nin
1.633,08
(1 in)
in
1.633,08
N i * n
1.633,08 N
(1 in)
in
i * n
(1 in)
1.633,08
1633,08
1633,08
N
145.000
0,0385 0,02723735 0,01126265
35
0,024
30
0,033 35
30 1 0,024 35
30
N = $145.000,00
b)
35 145.000 0,9615 139.417,50

AC N(1 i * n) 145.000 1 0,033 30
c)
AR
N
(1in )
145.000
1 0,024 35
30
.000 141.050,58
145
1,028

Para uma empresa que j mantm saldo mdio suficiente com um banco comercial, mediante outras
operaes vinculadas sua conta corrente, foi efetuada a seguinte operao de desconto comercial: ttulo
com valor de resgate de $ 850.000,00; taxa de desconto utilizada de 3,3% a.m.; IOC retido de 0,123% a.m. e
um valor atual comercial liberado de R$ 812.175,85. Nestas condies, pede-se o prazo de vencimento para
o ttulo.
Soluo:
N = 850.000
i* = 3,3 % a.m. i = 0,123% a.m.
A = 812.175,85
A' N DC IOC
DC Ni * n 850.000 0,033 n
IOC Ni ' n 850.000 0,00123 n
812.175,85 850.000 850.000 0,033 n 850.000 0,00123 n
812.175,85 850.000 850.000 (0,033 0,00123) n

n
37.824,15
1,3 meses 1,3 30 39 dias
29.095,50

Exemplo 04 (Roberto pg. 68 Problema proposto 13)
Uma mercadoria oferecida por $12.000,00 vista ou na condio a prazo: 20% do valor vista
como entrada e mais um pagamento de $ 12.480,00 aps 6 meses. Qual a taxa de juros simples anual
cobrada?
Soluo:
A=12.000
0,20 12.000 = 2400 Entrada
0,80 12.000 = 9600 Valor atual do que vai ser pago prazo
N
12480
12480 9600 2880
9600
i
0,6a. a.
(1 in)
(1 i 0,5)
0,5 9600
4800
i=60%a.a.

A diferena entre os descontos comercial e racional de um ttulo de crdito pagvel daqui a 4 meses,
taxa de 6% a.m., igual a $ 2.100,00. Pedem-se o valor nominal, o desconto comercial e o racional.
Soluo:
n = 4 meses
i = i =6% a.m.
DC Ni n
DR
Nin
(1 in )
DC D R 2100
Nin
Ni n
2100
(1 in )
in
N i n
2100
(1 in )
N
2100
2100
2100
45207
. ,33
in
0,06 4 0,046452643
i n
0,06 4
(1 in )
(1 0,06 4 )
DC Ni n 45207
. ,33 0,06 4 10850
. ,00
DR
Nin
45.207,33 0,06 4 10.849,7592
8.750,00
(1 in )
(1 0,06 4)
1,24

CAPITALIZAO COMPOSTA: CLCULO DE JUROS E MONTANTES. CONVENO
LINEAR E EXPONENCIAL QUANDO NO FRACIONRIO
No regime de capitalizao composta ou exponencial os juros gerados a cada perodo so
incorporados ao principal para o clculo do juro do perodo seguinte. Subentende-se por capitalizao, o
momento em que os juros so incorporados ao principal. Essa a diferena principal em relao
capitalizao simples, em que no h capitalizao, pois apenas o capital inicial rende juros.
JUROS COMPOSTOS
1 i t C C 1 i t 1
Juros compostos taxa varivel: J M C C
t 1
t 1
Juros compostos taxa fixa: J M C C(1 i ) n C
MONTANTE, CAPITAL ACUMULADO OU VALOR FUTURO

taxa varivel:
C
M1
M2
M3
i1
i2
i3
0
1
2
Data 1: M1 = C +C i1 = C(1+i1)
Data 2: M2 = M1 + M1 i2 = M1(1+i2) = C(1+i1)(1+i2)
...
...
Mn-1
...
(n-1)
Mn
in
n
Data n: Mn = C(1+i1)(1+i2) ... (1+in)

Generalizando,
n
(1 i t )
M = C(1+i1)(1+i2) ... (1+in) ou M C
t 1
taxa fixa: Para: i1 = i2 = ... in = i, teremos: M = C(1+i)n
Exemplo 1 (Roberto pg 82 Problema Resolvido 2)

Se uma caderneta de poupana fornece durante 12 meses taxas trimestrais de rentabilidade
(incluindo juros e seguro contra a inflao) de, respectivamente, 3,7%, 4,2%, 2,8% e 5,2%, que capital
acumulado haver quando so depositados $ 1.000.000,00 no incio do perodo citado?
Soluo:
4
(1 i t ) = 1.000.000(1,037)(1,042)(1,028)(1,052) =1.000.000 1,16857161607= $ 1.168.571,61
M= C
t 1
Exemplo 2
Calcular os montantes e os respectivos juros compostos produzidos por $ 100.000,00 aplicados pelo
prazo de 12 meses a taxa de 2,5% a.m.
Soluo:
M = C(1+i)n = 100.000(1+0,025)12 = 100.000(1,3448888)
Montante: M = $ 134.488,88
Juros: J = M C = $34.488,88
Usando HP12C
100000
FIN
CHS
PV
12
2,5
i
FV
Montante
RCL
Juros
134.488,88
PV
+
34.488,88

VALOR ATUAL OU VALOR PRESENTE NA CAPITALIZAO COMPOSTA
Quando a taxa for varivel:

A
i1
0
N
i2
1
(1 i t )
i3
2
...
...
...
...
...
...
N = Compromisso financeiro
A = Valor atual
t 1
Quando a taxa for constante:

A
i
i
0
N
(1 i) n
i
2
N (1 i) n
N = Compromisso financeiro
A = Valor atual
Exemplo 01 (Laureano Pgina 110 Exerccio Resolvido R8)

A fim de substituir um ttulo de $ 40.000,00 para 30 dias, uma pessoa entrega ao credor, hoje, a
importncia de $10.000,00 e um ttulo com vencimento para 90 dias. Sendo de 5% a.m. a taxa de desconto
composto utilizada nessa operao, calcular o valor nominal do novo ttulo.
Soluo:
A condio de substituio de ttulos que a soma dos valores atuais das obrigaes assumidas seja
igual soma dos valores atuais das novas obrigaes. Assim, temos:
N
40000
10000
(1 0,05)3 (1 0,05)1
N
N
10000
38.095,23
28.095,53 N 32.534,27
1,1580
1,1580
Exemplo 02 (Carib Pgina 164 Exerccio Resolvido R21)
Uma pessoa deseja substituir um ttulo de valor nominal de R$ 85.000,00, com vencimento daqui a 60
dias, por outro ttulo, com vencimento para 5 meses. Qual o valor nominal do novo ttulo, sabendo-se que o
banco em questo adota, nesse tipo de operao, a taxa composta de 9% a.m. e o critrio do desconto
racional?
Soluo:
N A(1 i)n
N 85000 (1 0,09)5 2 85.000 1,2950 110.075,00
Exemplo 03
Calcular o montante, ao final de 5 anos, de um capital de $ 100.000,00 aplicado taxa de juros
compostos de 8% a.t.
Soluo:
n = 5 anos = 20 trimestres
C = 100.000
i = 8% a.t.
n
20
M = C(1+i) = 100.000(1+0,08) = 100.000(4,660957144) = $ 466.095,71
Usando HP12C
100000
Montante
FIN
CHS
PV
20
i
FV
466.095,71

VPL
O Valor Presente Lquido representa o retorno lquido atualizado gerado pelo projeto. a soma
algbrica dos valores do fluxo de um projeto, atualizados taxa ou taxas adequadas de desconto.
n
R t Ct
VPL I
t
t 1 1 i
TIR
A TIR a taxa que iguala a zero o valor presente lquido de um projeto ou, em outras palavras, iguala
o valor presente dos benefcios de um projeto ao valor presente dos seus custos. Quanto maior a TIR, maior a
atratividade do projeto.
A TIR um dos principais instrumentos na determinao do mrito do projeto, devido principalmente
a duas grandes vantagens:
1. No apresenta as dificuldades dos demais critrios de atualizao, que exigem juzos sobre variveis
externas aos dados do projeto, como o caso das taxas de descontos.
2. Pela semelhana entre o conceito da taxa interna de retorno e o conceito tradicional de rentabilidade
de um investimento. Assim, uma taxa interna de 10% de um projeto pode ser facilmente comparada
com muitos outros tipos de rentabilidade, tais como a rentabilidade de 10% em ttulos, rentabilidade
de 6% em depsitos de poupana, etc.
Entretanto, a TIR apresenta algumas desvantagens que no lhe permitem ser o instrumento absoluto
na seleo e classificao de projetos, uma vez que:
1. No caso de projetos com grandes diferenas entre os valores dos investimentos, podem ocorrer
contradies entre os critrios de TIR e de VAL. Isso ocorre porque um pequeno projeto (baixo
investimento) pode apresentar uma alta taxa interna de retorno, mas ainda assim ter um reduzido
valor atual.
2. A expresso matemtica que permite a determinao da TIR leva em certos casos a solues
mltiplas e sem sentido, o que no compatvel com o objetivo de definir o mrito e classificar o
projeto.
Para anlise entre alternativas de um mesmo projeto e entre projetos sem grandes diferenas de
investimento, a TIR geralmente aceita como o melhor instrumento na determinao do mrito comparativo
de projetos.
Considerando que os valores de caixa ocorrem em diferentes momentos, possvel concluir que o
mtodo da TIR, ao levar em conta o valor do dinheiro no tempo, expressa na realidade a rentabilidade, se for
uma aplicao, ou custo, no caso de um emprstimo ou financiamento, do fluxo de caixa. A rentabilidade ou
custo indicado em termos de uma taxa de juros equivalente peridica.
Por exemplo, admita um emprstimo de $30.000,00 a ser liquidado por meio de dois pagamentos
mensais e sucessivos de $ 15.500,00 cada. O custo desta operao, calculado pelo mtodo da taxa de
retorno, atinge:
15.500,00 15.500,00
30.000,00
1 i
1 i 2
Usando HP12C
f
30000
REG
CHS
CFo
15500
CFj
15500
CFj
Taxa interna de retorno
IRR
2,2141
O custo obtido de 2,21% a.m. representa, diante das caractersticas enunciadas do mtodo da TIR, a
taxa de juros que iguala, em determinada data, a entrada de caixa ($30.000,00 recebimento do emprstimo)
com as sadas de caixa ($ 15.500,00 valor de cada prestao desembolsada).

EXEMPLOS DE APLICAO
Exemplo 01
Qual a taxa de juros mensal paga por uma instituio onde o aplicador recebeu, aps 2 anos, o
montante de $ 45.666,57, sendo $ 25.666,57 referente a juros?
Soluo:
M = 45.666,57
J = 25.666,57
n = 2 anos ou 24 meses
M C1 i n
45.666,57 = C + 25.666,57 C = 20.000,00
45666,57
Portanto, i = 3,5% a. m.
45666,57 20000 1 i 24 i 24
1 0,035
20000
Usando HP12C
45666,57
FIN
CHS
FV
24
20000
PV
i
Taxa
M=C+J
3,5
Exemplo 02
Que valor mximo uma pessoa estaria disposta a desembolsar na data presente por conta de dois
compromissos financeiros e nos valores nominais de $ 100.000,00 e $ 120.000,00, nas datas respectivas de 6
1
e 12 meses? Admitir taxa mensal de 5 %a.m.
4
Soluo:
n1 = 6 meses
A
1 i n
n2 = 12 meses
100.000
1 0,05256
N1 = 100.000
120.000
1 0,052512
i = 5 1 % a.m.=5,25 a.m.
N2 = 120.000
73.564,34 64940,55 138504,89
Usando HP12C
100000
FIN
CHS
FV
5,25
i
PV
120000
STO
CHS
FV
12
n
PV
73564,34
64940,55
ENTER
RCL
0
+
138.504,89
Exemplo 03
Quanto se deve depositar na data atual para se ter acumulados $500.000,00 ao fim de 2 anos e 6
meses, quando se sabe que no mercado h uma taxa corrente de juros compostos de 10% a.t.?
Soluo:
n = 2 anos e 6 meses = 10 trimestres M = 500.000
i = 10% a.t.
M = C(1+i)n C = M/(1+i)n =500.000/(1+0,10)10 = 500.000/2,5937424666 = $ 192.771,64

Usando HP12C
500000
FIN
CHS
FV
10
10
i
PV
Capital
192.771,64
Exemplo 04
Nos dois fluxos de caixa abaixo, calcule o valor atual lquido, a taxa interna de retorno, tempo de
retorno dos investimentos e a razo benefcios/custos. Adicionalmente, indique qual dos projetos mais
interessante para o investidor. Considerar uma taxa de juros para o mercado financeiro de 20% ao perodo.
PROJETO
P E R O D O S
0
1
2
3
4
5
A
-1.000
300
400
400
350
500
B
-1.200
500
500
500
500
500
Soluo:
PROJETO A
i = 20% a.p.
300
400
400
350
500
1000
Valor Atual Lquido (VAL)
n
R t C t
VAL I
t 1 1 i
300
400
400
350
500
VAL 1000
1
2
3
4
1 0,20 1 0,20 1 0,20 1 0,20 1 0,205
VAL 1000 250 277,78 231,48 168,79 200,94 128,99
Usando HP12C
f
1000
REG
CHS
CFo
300
CFi
400
CFi
400
CFi
350
CFi
500
CFi
20
Valor atual lquido
NPV
128,9866
IRR
25,3648
Tempo de Retorno do Investimento Aproximado (TRA)

300 400 400 350 500 1950
Lm A
390
5
5
I
1000
TRA
2,5641p
LmA
390

Tempo de Retorno do Investimento Exato (TRE)
1128,99
1 300
400
400
350
500
Lm E
225,80
5 (1 0,20)1 (1 0,20) 2 (1 0,20) 3 (1 0,20) 4 (1 0,20) 5

5
I
1000
TRE
4,4287p
LmE 225,80
Razo Benefcios/Custos (B/C)
n
B/ C
(1 ti)t
L
t 1
I
PROJETO B
i = 20% a.p.
0
1200
1128,99
1,12899
1000
500
500
500
500
500
Valor Atual Lquido (VAL)

n
R t Ct 1200 500 (1 0,20)5 1 1200 1495,31 295,31
VAL I
t
5
0,20(1 0,20)
t 1 1 i
Usando HP12C
f
REG
1200
CHS
g
CFo
500
CFi
Nj
20
Valor atual lquido
NPV
295,3061
IRR
30,7720
Tempo de Retorno Aproximado (TRA)

I
1200
TRA
2,4p
Lm A 500
LmA
500
Tempo de Retorno Exato (TRE)
(1 0,20) 5 1 1495,31
1
Lm E 500
299,06
5
5
5
0,20(1 0,20)
n
Razo Benefcios/Custos (B/C): B / C
PROJETO
A
B
Projeto Escolhido
(1 ti)t
I
1200
4,0126p
LmE 299,06
t 1
VAL
128,99
295,31
B
TRE
1495,31
1,2461
1200
TABELA RESUMO
TIR
TRA
25,3648%a.p.
2,5641p
30,7720%a.p.
2,4000p
B
B
TRE
4,4287p
4,0126p
B
B/C
1,12899
1,24610
B
Todos os resultados apontam para o projeto B como sendo o melhor investimento.

TAXAS EQUIVALENTES E EFETIVAS. INFLUNCIA DA INFLAO: TAXA REAL E
TAXA APARENTE
EQUIVALNCIA ENTRE TAXA DE JUROS
Capitalizao simples:
i im m
C
im
ou
i
m
MA
i = Taxa de juros simples correspondente a um perodo financeiro.

C
i
im
im
MB
...
im
1
m subperodos
im = Taxa de juros simples correspondente a um subperodo (1/m) do perodo financeiro.
Capitalizao composta:
i 1 i m m 1 ou
i m 1 i 1 m 1
Igualdade entre os ndices:
1 i a 1 i s 2 1 i q 3 1 i t 4 1 i b 6 1 i m 12
etc.
Exemplo 1 (Roberto Pgina 104 Problema Proposto 3)

Que taxa trimestral de rentabilidade equivalente taxa de 80% a.a.?
Soluo:
im 1 i 1/ m 1
i t 1 ia 1/ 4 1 1 0,801/ 4 1 0,1583 15,83% a.t.
TAXA EFETIVA
aquela cujo perodo de capitalizao corresponde ao prprio perodo da taxa. Por exemplo, 10%
a.m. com capitalizao mensal.
TAXA NOMINAL
aquela em que o perodo de capitalizao difere do perodo apresentado pela prpria taxa. Por
exemplo, 20% a.t. com capitalizao mensal.
EQUIVALNCIA ENTRE A TAXA EFETIVA E A TAXA NOMINAL

Seja i = taxa efetiva de juros e j = taxa nominal de juros:
m
i 1 1
m
ou
j m 1 i m 1
1

EXEMPLOS DE EQUIVALNCIA ENTRE TAXAS DE JUROS E PERODO DE CAPITALIZAO
Exemplo 01 (Roberto Pgina 137 Problema Proposto 10 * 5 edio)
Sabendo-se que determinado ttulo oferece rentabilidade de 40% a.a. com capitalizao trimestral, pede-se
determinar um outro ttulo que oferea uma rentabilidade equivalente com as taxas especficas a seguir:
a) Taxa anual com capitalizao semestral.
b) Taxa anual com capitalizao mensal.
c) Taxa trimestral.
d) Taxa trimestral com capitalizao quinzenal.
Soluo:
40
j = 40% a.a. com capitalizao trimestral i t
10 % a.t.
4
a)
i 1 i m 1
i a (1 0,10) 4 1 0,4641
j m 1 i
1/ m
j 2 1 0,4641 1 0,42
1/ 2
j= 42% a.a. com capitalizao semestral.

b)
j m 1 i
1/ m
j 12 1 0,4641
1 / 12
1 0,38736
j= 38,736% a.a. com capitalizao mensal.
j
m
c)
im
d)
j m 1 i
it
1/ m
0,40
0,10
4
i t = 10% a.t.
j 6 1 0,10 1 0,09607
1/ 6
j= 9,607% a.t. com capitalizao quinzenal.

Determinar uma taxa anual de juros simples equivalente taxa de 48% a.a. com capitalizao
trimestral, durante o prazo de 2 anos.
Soluo:
j = 48% a.a. com capitalizao trimestral
n = 2 anos = 8 trimestres
0
,
48
8
1
1
1,476
4
0,7380
2
2
i 73,80% a.a.
TAXA INSTANTNEA DE RENDIMENTOS

A partir do conceito de taxa nominal de juros, em que o perodo de capitalizao independente e
difere do perodo expresso pela taxa, podemos imaginar determinada varivel (financeira, econmica, social,
etc.) assumindo valores ao longo do tempo a uma taxa de incremento com capitalizao bastante diminuta,
ou com perodo de capitalizao infinitesimal.
M Cen
= Taxa instantnea

EXEMPLOS DE TAXA INSTANTNEA DE RENDIMENTOS
Exemplo 01
Em quanto tempo a populao brasileira duplicar, admitindo um crescimento taxa instantnea =
3% a.a.?
Soluo:
M Cen
2C Ce0,03n
ln(2) ln e0,03n n
ln(2) 0,69314
23,105
0,03
0,03
Usando HP12C
f
REG
ln
0,03
23 anos
23
1 ms
360
23,105
38
30
8
8 dias
23 anos + 0,105 360 =23 anos + 38 dias. Portanto, n = 23 anos, 1 ms e 8 dias.
Exemplo 02
Em quanto tempo a populao brasileira triplicar, admitindo um crescimento taxa instantnea de
2% a .a .?
Soluo:
M = Cen
M
e n =
C
M
lnen = ln
C
54,93061443 360 = 19775 dias
M
ln
ln 3 1,098612289
C
n= =
=
= 54,93061443 anos
0,02
0,02
Usando HP12C
REG
ln
0,02
54 anos
54
11 ms
360
335
5 dias
330
19775
-19440
335
- 330
5
54,913061443
54 anos
11 meses
5 dias
n = 54 anos, 11 meses e 5
dias

DESCONTO COMPOSTO: RACIONAL E COMERCIAL
DESCONTO COMPOSTO RACIONAL (DR)
DR = N A
N = Valor nominal ou valor de resgate do ttulo acumulado atravs da capitalizao composta.
A = Valor atual (racional) ou valor presente do ttulo na data da operao de desconto.
Em funo de N:
DR N A N
1
N 1
(1 i)n
(1 i)
N
Em funo de A:
DR N A A(1 i)n A A (1 i)n 1
DESCONTO COMPOSTO COMERCIAL (DC)

n
n
DC N AC N N 1 i* N 1 1 i*
AC = Valor atual comercial.

i* = Taxa de desconto composto comercial.
n = Nmero de perodos financeiros
Exemplo 1 (Walter Pgina 92 Problema Proposto 7)

Qual o desconto bancrio (comercial) de um ttulo de R$ 500,00, exigvel em 3 anos, a 20 % a.a.
capitalizados semestralmente?
Soluo:
D c N 1 1 i *
0,2 6
5001 1
500 0,468559 R $234,28
2


Uma pessoa adquire um apartamento a prazo na condio seguinte: 500 mil de entrada; $300 mil a
vencer em 3 meses e $200 mil a vencer em 6 meses. Por outro lado, ao adquirir o imvel pretende vend-lo
ao final de 2 anos aps a compra, quando esto estimadas para os mercados financeiro e imobilirio taxas de
3% a.m. e 20% a.a., respectivamente, para remunerao do capital financeiro e investimentos imobilirios.
Com estes dados, determinar o preo mnimo de oferta que o proprietrio dever anunciar para o
referido apartamento, sabendo-se que ele desejar ganhar acumuladamente os rendimentos de ambos os
mercados.
Soluo:
500.000
300.000
200.000
3 meses
6 meses
(1 ia ) (1 i m )12
(1 0,20) (1 i m )12 i m 12 1,20 1 0,015309
i 20%a.a. i m 1,5309%a.m.
M1 500.000(1 0,03) 24.(1 0,015309) 24 1.463.612
M 2 300.000(1 0,03) 21.(1 0,015309) 21 767.839
M3 200.000(1 0,03)18.(1 0,015309)18 447.581
M 1.463.612 767.839 447.581 2.679.032
Pmin 2.679.032,00

EQUIVALNCIA FINANCEIRA
DEFINIO
Ao estudar juros e descontos simples, foi verificado que dois ou mais capitais, realizveis em datas
distintas, so equivalentes se, na poca, seus valores atuais forem iguais.
Por outro lado, na capitalizao composta (juros compostos e desconto composto real), a
equivalncia de capitais diferidos pode ser feita na data zero (valor atual) ou em qualquer outra data, pois os
juros compostos so equivalentes aos descontos compostos.
EXEMPLOS DE EQUIVALNCIA DE FLUXOS DE CAIXA

Exemplo 01 (Samanez Pgina 27 Exemplo 2.17)
Considerando juros efetivos de 5% a.m., em que data deve ser feito um pagamento nico de
$160.000, de modo que liquide uma dvida pela qual o devedor ir pagar trs parcelas, a saber: $50.000,00 no
fim de 6 meses, $40.000 no fim de 10 meses e $80.000 no fim de 12 meses.
Soluo:
Valor presente do principal devido
50000
40000
80000
C
106.414,29
6
10
(1 0,05)
(1 0,05)
(1 0,05)12
Clculo do pagamento nico
M C (1 i) n
160000 106414,29 (1 0,05) n (1,05) n 1,5036
Aplicando logaritmos:
ln(1,5036)
n
8,3595 meses 8 meses e 11 dias
ln(1,05)

Um empresrio possui dois ttulos com valores de resgate de $50.000,00 e $70.000,00, vencveis a 3
e 7 meses, respectivamente, a partir da data presente. Sem liquidez para quitar os dbitos em suas datas,
negocia com a Instituio bancria - que estipula juros compostos de 3% a.m. - para substituio das dvidas
por duas outras de igual valor a vencerem em 9 e 12 meses. Determinar o valor de cada dbito nesta nova
situao.
Soluo:
VR1=50.000 VR2= 70.000 i=3% a.m.
3 meses
7 meses
9 meses
12 meses
N A(1 i) n
A1 50.0003 45.757,08
(1 0,03)
A 2 70.0007 56.916,41
(1 0,03)
A 45.757,08 56.916,41 102.673,49

A
X
X
(1 0,03)9 (1 0,03)12
102.673,49 1,4677966X X =
102.673,49
69.950,76
1,4677966
Cada prestao ser de $ 69.950,76

Que financiamento corresponde a uma amortizao representada pelas 4 (quatro) prestaes abaixo,
quando exigida uma taxa efetiva de 43% a.a.?
Valor da Prestao
Dias da data-base
$ 50.000,00
32 dias
$ 100.000,00
70 dias
$ 300.000,00
90 dias
$ 150.000,00
122 dias
Soluo:
43% a.a.
(1 i a ) (1 i m ) 360
i m 360 (1 0,43) 1 0,000994
A
50.000
100.000
300.000
150.000
(10,000994)32 (10,000994)70 (10,000994)90 (10,000994)122
A 48.435,35 93.281,58 274.338,90 132.877,00

A 548.932,83

Na aquisio de um terreno esto sendo analisadas duas propostas alternativas:
Proposta X: Uma entrada de $50.000,00; um pagamento de $30.000,00 ao final de 6 meses e um outro de
$20.000,00 daqui a 12 meses
Proposta Y: Uma entrada de $75.000,00 e um pagamento nico de 18.000,00 ao final de 12 meses.
Considerando uma taxa de juros compostos de 4%a.m. durante todo o perodo de anlise, qual a
melhor proposta para um comprador?
Soluo:
X: entrada $ 50.000 $30.000 aps 6 meses $20.000 aps 12 meses
Y: entrada $ 75.000 $18.000 aps 12 meses
i=4% a.m.
A X 50.000 30.0006 20.00012 50.000 23.709,44 12.491,94 86.201,38
(10,04)
(10,04)
A Y 75.000 18 .00012 75.000 11.242,75 86.242,75

(10,04)
Como o valor atual de X menor do que o de Y, a proposta de X melhor.

Para a questo anterior (Problema 24), qual a taxa de juros compostos que faz com que as duas
propostas sejam equivalentes, ou o que vale a dizer: tornam os dois valores idnticos?
Soluo:
50.000 30.000 20.000 75.000 18.000
(1 i) 6
(1 i)12
(1 i)12
3 0.000 (1 i) 6 20.000(1 i) 12 18.000(1 i) 12 75.000 50.000 0
2.000 1 i 6
2 30.000 (1 i)6 25.000 0
Fazendo (1 i) 6 X e dividindo a equacao por 1000, temos :

2X 2 30X 25 0
30 (30) 2 4 x 2 x ( 25) 30 33,16624
30 33,16624
X
0,79156
2x 2
2x 2
2x 2
(1 i) 6 0,79156
1 i 6 1
0,79156
i 1,039727 1 0,039727 ou 3,9727%
O que nos faz concluir que qualquer taxa positiva abaixo desta taxa encontrada tornar a proposta Y
mais atrativa para o cliente.
SRIES FINITAS DE PAGAMENTOS POSTECIPADAS: INTRODUO.

MONTANTE (FV)
RENDAS CERTAS DE TERMOS CONSTANTES
Conceito
Essas sries de capitais podem representar na prtica uma seqncia de pagamentos para a
constituio de um certo fundo de poupana, pagamento de dvidas, contribuies previdencirias,
remuneraes ao trabalho ou ao capital etc.
Aplicaes
Um financiamento de casa prpria um caso de renda certa temporria, de termo varivel (sujeito
variao da TR) e peridica. Um financiamento de eletrodomstico um caso de renda certa temporria, de
termo constante (voc sabe quanto pagar de juros) e peridica. J a caderneta de poupana pode se
considerar como um caso de renda certa perptua (pelo menos enquanto o dinheiro estiver disposio para
aplicao ), de termo varivel e peridica.
As rendas certas de termos constantes ou tambm chamadas sries peridicas uniformes podem ser
divididas em sries postecipadas, sries antecipadas e sries diferidas.
As sries postecipadas so aquelas em que os pagamentos ocorrem no fim de cada perodo e no na
origem, por exemplo, pagamentos de fatura de carto de crdito.
Nas sries antecipadas, os pagamentos so feitos no incio de cada perodo respectivo, por exemplo,
financiamentos com pagamento vista.
Nas sries diferidas, o perodo de carncia constitui-se em um prazo que separa o incio da operao
do perodo de pagamento da primeira parcela, por exemplo, promoes do tipo compre hoje e comece a
pagar daqui a x dias. Nas sries diferidas, quando o primeiro pagamento ocorre no incio do primeiro perodo
aps o trmino da carncia, chama-se srie diferida antecipada; se for no final do primeiro perodo aps o
trmino da carncia, chama-se srie diferida postecipada.
Sries Uniformes Postecipadas

Na srie postecipada, os pagamentos ocorrem no fim de cada perodo:
PMT (Valor dos termos da srie)
4.........................n (nmero de termos da srie)
Sries Uniformes Antecipadas

Na srie antecipada, os pagamentos ocorrem no incio de cada perodo:
PMT
4............................n-1
Sries Uniformes Diferidas Antecipadas

PMT
carncia
0
k+1
k+2
k+3..........................k+n
Sries Uniformes Diferidas Postecipada

PMT
carncia
0
k+1
k+2
k+3..................... k+n+1

MONTANTE DAS RENDAS CERTAS, TEMPORRIAS DE TERMOS CONSTANTES
Montante nada mais do que a somatria dos juros com o capital principal. Definimos montante de
uma renda certa como a soma dos montantes de seus respectivos termos. Para saber se estamos diante de
uma srie do modelo bsico, postecipada, ou diante de uma srie antecipada, devemos observar o ltimo
intervalo da srie. Lembrando, a srie postecipada quando a parcela ocorre no final do intervalo. Em srie
postecipada o valor futuro ocorre na data do ltimo depsito.
VARIVEL FINANCEIRA
M
C ou A
TECLA
= Montante ou valor futuro
FV
= Valor atual ou valor presente
= Valor da prestao
= Nmero de perodos
+/-
= Mudana de sinal
I%
= Taxa de juro composto
PV
PMT
n
CHS
i
SRIE IMEDIATA POSTECIPADA

Clculo do valor futuro (FV)
Podemos determinar o montante de sries, basicamente de trs maneiras distintas: pelo somatrio
dos montantes de cada depsito, pela frmula ou pela calculadora financeira.
Exemplo 1
Uma pessoa deposita mensalmente numa caderneta de poupana programada o valor de $5.000,00.
Sabendo que o Banco paga juros de 5,5%a.m., quanto possuir no momento do 5 depsito?
Soluo
PMT = $5.000,00
i = 5,5% a.m. n = 5 depsitos mensais
FV = $ ?
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
a) Pelo somatrio do montante de cada depsito

Podemos determinar o montante de uma sucesso de pagamentos, recebimentos ou depsitos
atravs do somatrio dos montantes de cada anuidade. A frmula para o valor futuro de cada depsito :
FV PV (1 i)n ou M C1 i n
O somatrio dos valores futuros :
FV FV1 FV2 FV3 FV4 FV5
FV 50001 0,0554 50001 0,0553 50001 0,0552 50001 0,0551 5000 27.905,46
b) Pela frmula
Os fatores que determinam o montante de cada prestao PMT mantm entre si uma progresso
geomtrica e, por isso, ser usada a frmula do somatrio da progresso geomtrica. Denominar-se- o
resultado do somatrio da progresso geomtrica de FATOR DE ACUMULAO DE CAPITAL de n
perodos na taxa i:
(1 i) n 1
i
Este fator pode ser encontrado na tabela financeira. Podemos calcular o montante, multiplicando o
depsito pelo valor do fator acima encontrado. Desta maneira a frmula ficar:
1 0,0555 1
(1 i) n 1
FV PMT
5000 5,581091026 27.905,46
5000
i
0,055
FAC(n, i) Sn i

c) Utilizando a calculadora financeira HP 12C:
Usando HP12C
5000
FIN
CHS
PMT
5,5
i
FV
Montante
27.905,46
Como demonstrado nas trs maneiras, o montante de $27.905,46.

Obs. Se estiver visvel na parte inferior do visor a expresso BEGIN na HP 12C, antes de solicitar o
resultado, quando for postecipado, pressione:
g
end
Exemplo 2 (Roberto pg. 220 Problema Proposto 1)

Determinar o montante ou capital acumulado pelo depsito peridico postecipado de R$ 1.000,00 em
um Fundo de Renda Fixa, durante 3 anos, depositados trimestralmente com a taxa de juros compostos de
28% a. a. capitalizada trimestralmente.
Soluo
PMT = $1.000,00
Durao = 3 anos
n = 34 = 12 depsitos trimestrais
i=
28
= 7% a.t.
4
1 0,07 12 1
(1 i) n 1
FV PMT
1000
1000 17,8884512 17.888,45
i
0
,
07
Usando HP12C
1000
Montante
FIN
CHS
PMT
12
i
FV
17.888,45
SRIES FINITAS DE PAGAMENTOS POSTECIPADAS: INTRODUO.

MONTANTE (PMT; i; n)
Clculo do valor do depsito (PMT)
O valor das prestaes tambm pode ser calculado a partir do montante de anuidades, apenas
posicionando antes da igualdade o PMT que a representao do valor do depsito.
Exemplo (Roberto pg. 222 Problema Proposto 6)

Quanto um poupador dever depositar ao fim de cada trimestre durante 3 (trs) anos para formar um
capital acumulado de R$ 100.000,00 ao trmino desse prazo, recebendo uma taxa de 18% a.a. capitalizada
trimestralmente?
Soluo
FV = $100.000,00
i=
18
= 4,5% a.t.
4
PMT
n = 34 = 12 depsitos trimestrais
FV i
(1 i) n 1
100000 0,045
(1 0,045)12 1
PMT = $ ?
6.466,62
Usando HP12C
100000
FIN
CHS
FV
12
4,5
i
PMT
Prestao
6.466,62
Obs. Se estiver visvel na parte inferior do visor a expresso BEGIN na HP 12C, antes de solicitar o
resultado, quando for postecipado, pressione:
g
end
Clculo da taxa (i)

Como se tem dificuldade em determinar a taxa, pode-se encontr-la pela interpolao, pela tentativa
e erro e / ou pela calculadora financeira.
Exemplo
Uma pessoa deposita mensalmente $5.000,00 numa caderneta de poupana e, no momento do 5
depsito, seu saldo era de $28.753,70. Determinar a taxa de juros paga pelo banco.
Soluo
FV = $28.753,70
PMT = $5.000,00
n = 5 depsitos mensais
i = ? %a.m.
FV
28753,7
S5|i
5,750740
PMT
5000
Neste caso, procurando na tabela financeira, temos S 5|7 = 5,750739, ou seja i = 7% a.m., que uma
diferena com a qual no nos preocuparemos. Se quisermos saber com exatido a taxa deveremos utilizar a
Tentativa e Erro.
Usando HP12C
28753,7
Taxa
FIN
CHS
FV
5000
PMT
i

Clculo da quantidade de depsito (n)
Podemos determinar a quantidade de depsitos pela frmula:
FV
Sn|i
PMT
Exemplo
Quantos depsitos mensais de $5.000,00 devero realizar uma pessoa para que tenha no ato do
ltimo depsito o saldo de $27.905,46, recebendo uma taxa de 5,5% a.m.?
Soluo
FV = $27.905,46
PMT = $5.000,00
i = 5,5% a.m. n = ? depsitos mensais
S n|5,5
como
FV
27905,46
5,581092
PMT
5000
Usando a tabela financeira, encontramos que n , aproximadamente 5 depsitos, utilizando o fator

S 5|5,5 = 5,581091026. Se no encontrar um valor aproximado na tabela financeira pode ser utilizado o
logaritmo:
1 0,055n 1 5,581091026 1,055n

0,055
1,30696
Vamos agora utilizar o logaritmo: ln 1,055 ln 1,30696

Utilizando uma das propriedades do logaritmo, teremos:
n
n ln 1,055 ln 1,030696 n
ln 1,30696 0,267704
5 depsitos mensais
ln 1,055
0,053541
Usando HP12C
27905,46
Depsitos
FIN
CHS
FV
5,5
5000
PMT
n
SRIES FINITAS DE PAGAMENTOS ANTECIPADAS E DIFERIDAS: MONTANTE

SRIE IMEDIATA ANTECIPADA
uma srie antecipada relativa ao montante quando o ltimo depsito da srie ocorrer um intervalo
antes do momento em que queremos saber ou sabemos, o montante. Diagrama:
PMT
PMT
PMT
...
PMT
...
n-1
Clculo do valor futuro (FV)

Para calcular o montante utilizaremos a seguinte frmula:
(1 i) n 1 (1 i)
FV PMT Sn 1 i 1 PMT
i
Exemplo (Roberto pg. 220 Problema Proposto 2)

Determinar o montante ou capital acumulado pelo depsito peridico antecipado (periodicidade dada
abaixo juntamente com a taxa de juros compostos) de R$ 1.000,00 em um Fundo de Renda Fixa, durante 3
anos, com depsitos antecipados:
Depsito
Taxa
(a) Mensal
3,5% a. m.
(b) Trimestral
28% a. a. capitalizada trimestralmente
(c) Semestral
21% a.a.
(d) Bimestral
3% a.m.
Soluo
PMT = $1.000,00
Durao = 3 anos
(a) n = 3 12 = 36 depsitos mensais
i = 3,5%a.m
(1 i) n 1 (1 i)
(1 0,035)361 (1 0,035)
FV PMT
1000
1000 72,45787 72.457,87
i
0,035
Usando HP12C
1000
FIN
CHS
PMT
3,5
36
BEG
FV
Montante
(b) n = 3 4 = 12 depsitos trimestrais
72.457,87
28
i=
= 7% a.t.
4
(1 i) n 1 (1 i)
(1 0,07)121 (1 0,07)
FV PMT
1000
1000 19,14064 19.140,64
i
0,07
Usando HP12C
1000
Montante
FIN
CHS
PMT
12
BEG
FV
19.140,64

(c) n = 3 2 = 6 depsitos semestrais
1
i = 21% a.a. = (1 0,21) 2 -1= 10% a.s.

(1 i) n 1 (1 i)
(1 0,1)6 1 (1 0,1)
FV PMT
1000
1000 8,48717 8.487,17
i
0,1
Usando HP12C
1000
FIN
CHS
PMT
10
BEG
FV
Montante
8.487,17
(d) n = 3 6 = 18 depsitos bimestrais

i = 3% a.m. = (1 0,03) 2 -1= 6,09% a.s.
(1 i) n 1 (1 i)
(1 0,0609)181 (1 0,0609)
FV PMT
1000
1000 33,06869 33.068,69

i
0,0609
Usando HP12C
1000
FIN
CHS
PMT
6,09
18
BEG
FV
Montante
33.068,69
MONTANTE DE SRIES DIFERIDAS

Para o montante, carncia no existe antes dos depsitos; se considerarmos alguma carncia, esta
dever ser aps o ltimo depsito. Sabemos que, quando no temos valor depositado, no recebemos juros,
por este motivo a afirmao acima. Assim, quando queremos saber um montante mais de um intervalo aps
o ltimo depsito, calculamos o montante da srie e depois o montante por capitalizao composta.
Frmula para o montante da renda diferida de termos postecipados:

PMT
PMT
...
...
PMT
FV=?
n+k
Onde: n = nmero de termos

k = diferimento ou prazo de carncia
FV PMT Sn k i Sk i PMT (1 i) n k
1 (1 i) n

Exemplo
Uma pessoa efetua 8 depsitos mensais de $ 20.000,00, recebendo uma taxa de 10%a.m. de juros.
Quanto ter esta pessoa 4 meses aps o ltimo depsito?
Soluo
PMT = $ 20.000,00
i = 10% a.m.
k = 4 meses de carncia
FV = ?
FV 200001 0,1
8 4
1 1 0,18
20000 3,138428377 5,334925198 334.865,68

0
,
1
Usando HP12C
20000
FIN
CHS
PMT
10
n
FV
CHS
PV
CLx
PMT
n
FV
Montante
334865,68
Frmula para o montante da renda certa diferida de termos antecipados:

PMT
PMT
...
PMT
...
n-1
FV=?
n+k

FV PMT Sn k 1 i Sk 1 i
1 (1 i)n
FV PMT (1 i)n k 1
i
Obs. Usar o exemplo anterior sendo antecipado.

SRIES FINITAS DE PAGAMENTOS POSTECIPADAS, ANTECIPADAS E DIFERIDAS:
VALOR ATUAL. SRIES INFINITAS (OU PERPTUAS)
VALOR ATUAL DAS SRIES IMEDIATAS POSTECIPADAS
Valor Atual ou Valor Presente das Rendas Certas pode ser definido como a soma dos valores atuais dos
seus respectivos termos. Para determinarmos o valor atual de uma sucesso de pagamentos ou recebimentos,
somamos o valor atual do desconto racional composto de cada parcela da srie. Podemos determinar o valor
atual de sries, tambm de trs maneiras distintas: pelo somatrio dos valores atuais de cada depsito, pela
frmula ou pela calculadora financeira.
Exemplo
Determinar o valor, a vista, de uma srie de 6 prestaes (ttulos) de $20.000,00, vencveis
mensalmente, a partir do 1 ms, sabendo que a taxa de 5% a.m.
Soluo
PMT = $ 20.000,00
i = 5% a.m.
PV= ?
PV=?
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
0
1
2
3
4
5
6
a) Pelo somatrio dos valores atuais de cada depsito
Partindo da frmula do desconto racional composto, temos:
FV
PV
(1 i)n
Onde o n ser substitudo pelo nmero correspondente prestao, da seguinte maneira: na
primeira prestao n ser 1, na segunda n ser 2 e assim por diante. O FV, quando queremos calcular o
valor atual de uma srie de pagamentos, ser o valor de cada prestao. O somatrio dos valores atuais :
PV PV1 PV2 PV3 PV4 PV5 PV6
PV
20000
1 0,051
20000
1 0,052
20000
1 0,053
20000
1 0,054
20000
1 0,055
20000
1 0,056
PV 19047,62 18140,59 17276,75 16454,05 15670,52 14924,31 101513,84
b) Pela frmula
O resultado do somatrio da progresso geomtrica passaremos a denominar de FATOR DE VALOR
ATUAL de n perodos na taxa i:
(1 i)n 1
FVA(n, i) a n i
i (1 i)n
Esse fator pode ser encontrado na tabela financeira. Podemos calcular o valor atual, multiplicando o
depsito pelo valor do fator acima encontrado. Desta maneira a frmula ficar
(1 i) n 1
PV PMT a n i PMT
i (1 i) n
1 0,056 1
PV 20000
20000 5,0756920673 101.513,84
0,05 1 0,056
c) Utilizando a calculadora financeira HP 12C:
Usando HP12C
20000
FIN
CHS
PMT
PV
101.513,84
VALOR PRESENTE
Como demonstrado nas trs maneiras, o valor atual de 101.513,84

VALOR ATUAL DAS SRIES IMEDIATAS ANTECIPADAS
A srie antecipada em relao ao valor atual quando a primeira parcela ocorrer na data zero, de
entrada, sendo esta entrada de mesmo valor das demais parcelas. Diagrama:
PMT
PMT
PMT
PMT
...
PMT
...
n-1
Para calcular o valor atual utilizaremos a seguinte frmula:

PV PMT 1 a n 1 i
1 (1 i) n
PV PMT (1 i)
i
Exemplo
Determinar o valor, a vista, de uma srie de 6 prestaes (ttulos) de $20.000,00, vencveis
mensalmente, sendo a primeira no ato da compra, sabendo que a taxa de 5% a.m.
Soluo
PMT = $ 20.000,00
i = 5% a.m.
PV= ?
1 1 0,056
PV 20000 1 0,05
20000 1,05 5,0756920673 106.589,53
0,05
Usando HP12C
20000
FIN
CHS
PMT
BEG
PV
VALOR PRESENTE
106.589,53
VALOR ATUAL DE SRIES DIFERIDAS

Sries diferidas antecipadas em relao a um valor atual so aquelas em que a primeira parcela
vence juntamente com a carncia, enquanto sries postecipadas so aquelas em que a primeira parcela
vence um perodo aps a carncia. Frmula para o valor atual da renda diferida de termos postecipados:
PV=?
...
PMT
PMT
...
PMT
0
1
2
...
k+1
PV PMT a n k i a k i
1 (1 i) n
PV PMT (1 i) k
i
k+2
...
k+n

Exemplo (Roberto Pgina 279 Problema Proposto 12 * 5 edio)
Aproveitando a promoo comercial: Compre hoje e somente comece a pagar depois de 4 meses,
uma pessoa adquire uma mercadoria mediante 6 prestaes mensais e iguais a R$ 1.200,00, vencendo a
primeira prestao 30 dias aps o vencimento da carncia. Considerando que h no mercado de capitais uma
taxa de juros compostos de 4,5%a.m., qual o valor mximo que estaramos dispostos a pagar vista pela
referida mercadoria?
Soluo
PMT = R$ 1.200,00
i = 4,5% a.m.
PV = ?
1 1 0,0456
PV 1200 1 0,045 4
1200 0,838561343 5,157872483 5.190,23
0,045
Usando HP12C
1200
FIN
CHS
PMT
4,5
n
PV
CHS
FV
CLx
PMT
n
PV
VALOR PRESENTE
5.190,23
Frmula para o valor atual da renda certa diferida de termos antecipados:
PV=?
...
...
PMT
PMT
k+1
PMT ...
k+2
...

1 (1 i) n
PV PMT (1 i)1k
i
Obs. Usar o exemplo anterior sendo antecipado.
PMT
(k+n-1)
k+n

VALOR ATUAL DAS RENDAS CERTAS PERPETUA
As sries perptuas so aquelas cujo prazo ilimitado, no tem previso de terminar. No podemos
calcular o montante da srie perptua por no termos a quantidade de prestaes definidas. Para uma renda
certa perptua, imediata e postecipada, seu valor presente ser:
PMT
PMT
PMT
...
...
PMT
PV
i
Exemplo 01
Uma residncia foi alugada por $350,00 mensais. Se a taxa de melhor aplicao no mercado
financeiro paga juros de 2,3% a.m., qual seria o provvel preo do imvel?
Soluo
350
PMT = $ 350,00
i = 2,3% a.m.
PV = ?
PV
15.217,39
0,023
Para uma renda certa perptua, imediata e antecipada, seu valor presente ser:
PMT
PMT
PMT
PMT
...
...
1
PV PMT 1
i
Para uma renda certa perptua, diferida e postecipada, seu valor presente ser:
PV=?
PMT
PMT
PMT
...
k+1
k+2
k+3
...
1
1
PV PMT a k|i PMT 1 i k

i
i
Exemplo 02
Uma jazida de ouro, com reservas para explorao por mais de cem anos, produz lucros mdios de
$4.000.000/ano. Calcular o valor da mina, considerando que nos prximos dois anos a mina no operar por
motivos de renovao de equipamentos. O custo de oportunidade do capital de 15%a.a.
Soluo
PMT = $ 4.000.000
i = 15 % a.a.
k = 2 anos de carncia
PV = ?
1
PV 4000000
1 0,152 20.163.831,13
0,15
Para uma renda certa perptua, diferida e antecipada, seu valor presente ser:
PV=?
PMT
PMT
PMT
PMT
...
k+1
k+2
k+3
...
1
1
PV PMT a k 1|i PMT 1 i 1k

i
i
Exemplo 03
Uma sociedade de beneficncia pblica ganhou de um mecenas uma doao de $25.000/ano em
forma indefinida, recebidos no incio de cada ano depois de transcorridos dois anos contados a partir da data
da doao. A juros de 15% a.a., calcular o valor presente dessa doao.
Soluo
1
1 0,1512 144.927,54
PMT = $ 25.000
i = 15 % a.a.
k = 2 anos de carncia PV 25000
0,15

EXEMPLOS DE APLICAO
Calcular o valor atual ou presente de uma seqncia de depsitos peridicos (periodicidade fornecida
abaixo juntamente com a taxa de juros), postecipados, de R$ 10.000,00, durante 2 (dois) anos:
Depsito
Taxa
(a) Mensal
4% a. m.
(b) Bimestral
30% a. a. capitalizada bimestralmente
(c) Trimestral
3% a.m.
(d) Quadrimestral 33,1% a.a.
Soluo:
PMT = $10.000,00
Durao = 2 anos
(a) n = 2 12 = 24 depsitos mensais
i = 4 %a.m
(1 i) n 1
(1 0,04) 24 1
PV PMT
10000
10000 15,24696314 152.469,63
n
24
i (1 i)
0,04 (1 0,04)
Usando HP12C
1000
FIN
CHS
PMT
24
n
PV
Valor Presente
152.469,63
(b) n = 2 6 = 12 depsitos bimestrais

30
i=
= 5% a.b.
6
(1 0,05)12 1
PV 10000
10000 8,863251636 88.632,52
12
0,05 (1 0,05)
Usando HP12C
1000
FIN
CHS
PMT
12
n
PV
Valor Presente
88.632,52
(c) n = 2 4 = 8 depsitos trimestrais

im = 3% a.m it. = (1 0,03) 3 -1= 9,2727% a.t.
(1 0,092727) 8 1
PV 10000
10000 5,479162096 54.791,62
8
0,092727 (1 0,092727)
Usando HP12C
1000
Valor Presente
FIN
CHS
PMT
9,2727
n
PV
54.791,62

(d) n = 2 3 = 6 depsitos quadrimestrais
ia = 33,1% a.a. iq = (1 0,331)
-1= 10% a.q.
(1 0,1)6 1
PV 10000
10000 4,355260699 43.552,61
6
0,1 (1 0,1)
Usando HP12C
1000
FIN
CHS
PMT
10
n
PV
Valor Presente
43.552,61

Um automvel vendido a prazo atravs do seguinte plano: R$ 12.000,00 de entrada e mais 6
prestaes mensais de R$ 10.000,00 (cada prestao). Adotando uma taxa de juros compostos de 5% a.m.
que preo mximo estaramos dispostos a pagar vista pelo automvel?
Soluo
Entrada = R$ 12.000,00 PMT = R$10.000,00
i = 5 %a.m
12.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
5
1 i n 1
PV ENTRADA PV(Srie imediata postecipad a) ENTRADA PMT
i 1 i n
1 0,056 1
PV 12000 10000
12000 50756,92 62.756,92
0,05 1 0,056
Usando HP12C
10000
FIN
CHS
PMT
PV
ENTER
12000
VALOR PRESENTE
62.756,92

Um financiamento de R$ 2.400,00 solicitado para ser amortizado mediante um pagamento de R$
1.000,00 ao fim de 5 meses, seguido de 6 (seis) pagamentos mensais postecipados e iguais. Adotando-se
uma taxa de juros compostos de 12% a.a., capitalizada mensalmente, de quanto se pode afirmar que cada
pagamento mensal?
Soluo:
PV = R$ 2.400,00
k = 5 meses, com um pagamento de R$ 1.000,00
12
i=
= 1 %a.m
12
1000 PMT PMT
PMT PMT PMT
PMT
10
11

PV = PV(Entrada) + PV(Srie diferida postecipada)
1 (1 i)n
PV PV(Entrada) PMT (1 i)k

i
1 (1 0,01)6
1000
2400
PMT (1 0,01)5
0,01
(1 0,01)5
2400 = 951,4656876 + 5,514197009 PMT
1448,534312
PMT
262,69
5,514197009
Usando HP12C
2400
FIN
CHS
PV
n
FV
ENTER
1000
CHS
PV
CLx
FV
n
PMT
VALOR PRESTAO
262,69

Uma mercadoria vendida vista por R$ 200.000,00 ou a prazo na condio seguinte: entrada de R$
40.000,00 e mais 5(cinco) parcelas mensais. Determinar o valor mximo de cada parcela mensal se o
mercado financeiro oferece juros compostos de 6% a.m.
Soluo
Entrada = R$ 40.000,00 PV = R$ 200.000,00
i = 6 %a.m
40.000
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
5
1 in 1
PV ENTRADA PV(Srieimediatapostecipada) ENTRADA PMT

i 1 in
1 0,065 1
200000 40000 PMT

0,06 1 0,065
160000
160000 4,212363785 PMT PMT
37.983,42
4,212363785
Usando HP12C
160000
VALOR PRESTAO
FIN
CHS
PV
n
PMT
37.983,42

Exemplo 05 (Roberto pg. 279 Problema proposto 14 * 5 edio)
Uma empresa solicita a um banco comercial um emprstimo de R$ 5 milhes, a ser amortizado
mediante 6 prestaes semestrais diferidas antecipadas, com 12 meses de carncia. Sabendo-se que a taxa
de financiamento de 32,25% a.a. (efetiva), determinar:
(a)
O valor das prestaes semestrais;
(b)
O pagamento nico que a empresa dever fazer no final do financiamento, caso deixe de amortizar
as 3(trs) ltimas parcelas semestrais.
Soluo:
PV = 5.000.000,00
n = 6 prestaes semestrais diferidas antecipadas
k = 2 semestres
i = 32,25% a.a.
i s (1 0,3225) 1 = 15% a.s.
(a) PMT = ?
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
1 (1 i) n
PV PMT (1 i)1 k
1 (1 0,15) 6
5000000 PMT (1 0,15)1 2
0,15
5000000
3,290854516
PMT = R$ 1.519.362,21
PMT
(b)
PMT
PMT
PMT
FV* Montante das 3 ltimas parcelas

Considerando como sendo uma srie imediata antecipada, tem-se:
(1 i) n 1 (1 i)
(1 0,15)31 (1 0,15)
FV* PMT
1519362
,
21
= 1519362,21 3,993375
i
0,15
FV* R$ 6.067.383,07

Se se faz atualmente um depsito de R$ 100.000,00 em uma Caderneta de Poupana, que fornece
uma taxa de juros compostos de 4% a.m., pergunta-se: durante quanto tempo se pode fazer retiradas
mensais de R$ 8.994,11 a fim de que, com a ltima retirada, nada reste como saldo na conta?
Soluo:
PV = R$ 100.000,00
PMT = R$ 8.994,11
FV = 0
i = 4% a.m.
n = ? depsitos mensais
1 i n 1
PV PMT
n
i 1 i
1 0,04n 1
100000 8994,11
n
0,04 1 0,04
100000 0,04
1,04 n 1,04 n 1
8994,11
1
1,04 n
1,8
0,5552645

Vamos agora utilizar o logaritmo: ln(1,04) ln(1,8)
Utilizando uma das propriedades do logaritmo, teremos:
n ln(1,04) ln(1,8)
ln(1,8) 0,587786664
n
15
ln(1,04) 0,039220713
Usando HP12C
n
FIN
CHS
PV
8994,11
PMT
100000
DEPSITOS MENSAIS
15
Exemplo 07 (Roberto pg. 285 Problema proposto 36 * 5 edio)

Um financiamento de R$ 100.000,00 foi solicitado para ser resgatado taxa de juros compostos de
4,5% a.m., durante 13 meses, mediante prestaes mensais antecipadas, com uma carncia de 3 (trs)
meses antes da primeira prestao. Pedem-se:
(a)
Valor da Prestao mensal;
(b)
Saldo devedor remanescente no exato momento aps o 6 pagamento.
Soluo:
PV = R$ 100.000,00
i = 4,5%a.m.
n = 10 prestaes mensais antecipadas
k = 3 meses
PMT
PMT
...
PMT
...
12
13
(a) PMT = ?
1 (1 i)n
PV PMT (1 i)1k
i
1 (1 0,045)10
100000 PMT (1 0,045)13

0,045
100000
PMT
= R$ 13.800,88
7,24591303
(b)
...
...
PMT
PMT
10
n = 4 prestaes mensais postecipadas

(1 i) n 1
PV PMT
n
i (1 i)
(1 0,045) 4 1
PV 13800,88
13800,88 3,587525698
4
0,045 (1 0,045)
PV R$ 49.511,02
PMT
PMT
11
12
13

SISTEMAS DE AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
SISTEMA FRANCS (SFA) TABELA PRICE
CONCEITO
A amortizao um processo financeiro pelo qual uma dvida ou obrigao paga progressivamente
por meio de parcelas de modo que ao trmino do prazo estipulado o dbito seja liquidado. Essas parcelas ou
prestaes so a soma de duas partes: a amortizao ou devoluo do principal emprestado e os juros
correspondentes aos saldos do emprstimo ainda no amortizados.
PRESTAO = AMORTIZAO + JUROS
Essa separao permite discriminar o que representa devoluo do principal (amortizao) do que
representa servio da dvida (juros). Ela importante para as necessidades jurdico-contbeis e na anlise de
investimentos, em que os juros, por serem dedutveis para efeitos tributveis tm um efeito fiscal.
Entre os principais e mais utilizados sistemas de amortizao de emprstimos temos: Sistema de
Amortizao Francs (conhecido tambm como Sistema Price), Sistema de Amortizao Constante (SAC),
Sistema de Amortizao Americano e o Sistema Misto conhecido como Sistema de Amortizao Crescente
(Sacre). Muitas vezes os bancos e as instituies financeiras criam sistemas de amortizao especficos, noconvencionais, adequados a determinadas situaes ou caractersticas do mercado ou dos clientes.
Para melhor compreenso dos termos utilizados em emprstimos e amortizaes, apresentaremos a
seguir as definies de alguns destes termos:
a) Mutuante ou credor: aquele que dispe do dinheiro e concede o emprstimo.
b) Muturio ou devedor: aquele que recebe o emprstimo.
c) Taxa de juros: a taxa contratada entre as partes. Pode referir-se ao custo efetivo do emprstimo
ou no, dependendo das condies adotadas, e sempre calculada sobre o saldo devedor.
d) IOF: Imposto sobre Operaes Financeiras.
e) IOC: Imposto sobre Operaes de Crdito.
f) Crdito: Transao comercial em que um comprador recebe imediatamente um bem ou servio
adquirido, mas s far o pagamento depois de algum tempo determinado. Essa transao pode
tambm envolver apenas dinheiro. O crdito inclui duas noes fundamentais: confiana, expressa
na promessa de pagamento, e tempo entre a aquisio e a liquidao da dvida.
g) Prazo de utilizao: corresponde ao intervalo de tempo durante o qual o emprstimo transferido do
credor para o devedor. Caso seja em uma parcela, este prazo dito unitrio.
h) Prazo de carncia: corresponde ao perodo compreendido entre o prazo de utilizao e o pagamento
da primeira amortizao. Caso as amortizaes forem antecipadas, a primeira amortizao
acontecer exatamente na data final de carncia; no entanto, se as amortizaes forem
postecipadas, temos sempre mais um intervalo, que caracterstica das amortizaes postecipadas.
Durante o prazo de carncia, portanto, o tomador do emprstimo pode pagar os juros, quando assim
estiver combinado. Considera-se que existe carncia quando este prazo diferente ao perodo de
amortizao das parcelas. possvel tambm que as partes concordem em que os juros devidos no
prazo de carncia sejam capitalizados e pagos posteriormente, juntamente com o principal, ou numa
s parcela na primeira amortizao.
i) Parcelas de amortizao: correspondem s parcelas de devoluo do principal, ou seja, do capital
emprestado.
j) Prazo de amortizao: o intervalo de tempo durante o qual so pagas as amortizaes.
k) Prestao: o soma da amortizao, juros e outros encargos, pago em dado perodo.
l) Planilha: um quadro, padronizado ou no, onde so colocados os valores referentes ao
emprstimo, ou seja, o cronograma dos valores de recebimento ou de desembolso.
m Prazo total do financiamento: a soma do prazo de carncia com o prazo de amortizao.
n) Saldo devedor: o valor do emprstimo a pagar ou receber em determinado momento. o
resultado do saldo anterior (menos) o valor da amortizao ou, durante a carncia, o saldo
anterior + (mais) os juros no pagos.
o) Perodo de amortizao: o intervalo de tempo existente entre duas amortizaes sucessivas.

SISTEMTICA GERAL DOS FINANCIAMENTOS
A cada valor financiado (PV) corresponde uma contrapartida de n parcelas (ou pagamentos) ao
longo do prazo de contratao do financiamento. Vejamos o diagrama abaixo:
PV
PMT1
PMT2
PMT3
...
PMTt
...
PMTn
...
...
Por sua vez, cada uma dessas parcelas PMTt (t = 1,2,3,...,n), que podem ser constantes ou variveis
em termos reais ou nominais, traz intrisecamente um quantum representativo do principal denominado quota
de amortizao, e de uma outra parte correspondente aos juros de amortizao. De forma que, se
representarmos, respectivamente, por qt e jt, essas partes representativas de cada prestao Pt, teremos:
PMTt qt jt
Alm dessa relao, podemos adiantar que todos os sistemas de amortizao abordados neste estudo
levaro em conta relaes bsicas que norteiam os financiamentos no que diz respeito ao:
(a) Somatrio das quotas de amortizao:
n
qt
= valor financiado
t 1
(b) Somatrio dos juros de amortizao:

n
jt
= juro total do financiamento
t 1
(c) Juro de amortizao da prestao PMTt:
j t i SD t 1
Onde: i = taxa de financiamento
SDt-1 = saldo devedor do perodo t-1
(d) Saldo devedor na data t:

SDt SDt 1 q t
ou
SDt SDt 1 (1 i) PMTt

SISTEMA FRANCS (SF) - TABELA PRICE
A denominao Sistema de Amortizao Francs vem do fato de ter sido utilizado primeiramente na
Frana, no sculo XIX. Esse sistema caracteriza-se por pagamentos do principal em prestaes iguais,
peridicas e sucessivas. o mais utilizado pelas instituies financeiras e pelo comrcio em geral. Como os
juros incidem sobre o saldo devedor que, por sua vez, decresce medida que as prestaes so pagas, eles
so decrescentes e, conseqentemente, as amortizaes do principal so crescentes.
O Sistema ou Tabela Price tem esse nome em homenagem ao economista ingls Richard Price, o
qual incorporou a teoria do juro composto s amortizaes de emprstimos, no sculo XVIII. Basicamente a
Tabela Price um caso particular do Sistema de Amortizao Francs, em que a taxa de juros dada em
termos nominais (na prtica dada em termos anuais) e as prestaes tm perodo menor que aquele a que
se refere a taxa de juros (em geral, as amortizaes so pagas em base mensal). Nesse sistema, o clculo
das prestaes feito usando-se a taxa proporcional ao perodo a que se refere a prestao, calculada a
partir da taxa nominal. Representao grfica:
PMTt
q1
qn
PMT
PMT
J1
jn
t
No clculo dos diversos parmetros que compe o sistema, iremos considerar a existncia de um
mercado de capitais perfeito, em que somente h uma taxa i para os financiamentos e para os excedentes
de poupana postos disposio dos ofertantes de recursos. Desse modo, admitindo o fluxo de caixa a seguir
para um valor financiado (PV) e as correspondentes n parcelas de pagamento PMT, nesse sistema
teremos:
i (1 i) n
Valor das prestaes no perodo t: PMT PV
n
(1 i) 1
1 i n t 1
Saldo devedor: SDt PMT
n t
i 1 i
(1 i) n t 1 1
Juros: J t PMT
n t 1
(1 i)
Amortizao: q t PMT jt
Exemplo (Roberto Pgina 252 Problema Proposto 2)
Um financiamento de R$ 120.000,00 solicitado pela Tabela Price para ser amortizado durante 18
meses, sendo os 13 primeiros meses de carncia, taxa de 168% a.a. (nominal). Sabendo-se que as
prestaes so mensais antecipadas e que so pagos juros no perodo de carncia, elaborar a planilha de
desembolso para o financiamento.
Soluo
PV = 120.000
n = 6 prestaes mensais antecipadas
168
j = 168% a.a. cap. mensalmente, ento i =
= 14 % a.m.
12
So pagos juros no perodo de carncia.
i 1 i n
0,14 1 0,146
PMT PV
120000
30.858,90
n
6
1 i 1
1 0,14 1
1 i n t 1 1
1 0,146 11 1
J t PMT
30858
,
90
16.800,00
1
n t 1
6 11
1 i
1 0,14
1 i n t 1
1 0,146 t 1
SDt PMT
SD
30858
,
90
105.941,00
1
n t
6 t
i 1 i
0,14 1 0,14

Ms
(t)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
Saldo devedor
120.000,00
120.000,00
120.000,00
120.000,00
120.000,00
120.000,00
120.000,00
120.000,00
120.000,00
120.000,00
120.000,00
120.000,00
120.000,00
105.941,00
89.913,95
71.643,00
50.814,12
27.069,20
0,00
Amortizao
q t PMT jt
14.058,90
16.027,15
18.270,95
20.828,88
23.744,92
27.069,21
Juros
Prestaes
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
14.831,75
12.587,95
10.030,02
7.113,98
3.789,69
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
16.800,00
30.858,90
30.858,90
30.858,90
30.858,90
30.858,90
30.858,90
Usando HP12C
120000
FIN
CHS
PV
14
FV
PMT
Valor Prestao
Zerar o valor de n
Valor dos juros 1 ms
AMORT
16.800,00
x><y
14.058,90
RCL
PV
105.941,10
AMORT
14.831,75
Valor da amort 1 ms
Valor do SD 1 ms
>
Valor da amort 2 ms
Valor do SD 2 ms
x <y
16.027,15
RCL
PV
89.913,96
AMORT
12.587,95
x><y
18.270,95
RCL
PV
71.643,01
AMORT
10.030,02
Valor da amort 3 ms
Valor do SD 3 ms
>
Valor da amort 4 ms
Valor do SD 4 ms
x <y
20.828,88
RCL
PV
50.814,13
AMORT
7.114,00
x><y
23.744,90
RCL
PV
27.069,20
AMORT
Valor da amort 5 ms
Valor do SD 5 ms
>
Valor da amort 6 ms
Valor do SD 6 ms
30.858,90
RCL
3789,69
x <y
27.069,20
PV
0,00

SISTEMAS DE AMORTIZAO CONSTANTE. SISTEMA AMERICANO DE
AMORTIZAO A UMA E DUAS TAXAS (SINKING FUND)
SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE (SAC)
Pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC), o principal reembolsado em quotas de amortizao
iguais. Dessa maneira, nesse sistema as prestaes so decrescentes, j que os juros diminuem a cada
prestao. A amortizao calculada dividindo-se o valor do principal pelo nmero de perodos de
pagamento. Esse tipo de sistema as vezes usado pelo Sistema Financeiro de Habitao (SFH), pelos
bancos comerciais em seus financiamentos imobilirios e tambm, em certos casos, em emprstimos s
empresas privadas atravs de entidades governamentais.
Representao grfica:
PMTt
J1
jn
PMT1
PMTn
q
q
t
Nesse sistema temos:
q1 q2 ... qn q
Logo,
n
PV
q n q
t 1
Amortizao
As quotas de amortizao so constantes e calculadas dividindo-se o valor do principal inicial pelo
nmero de perodos de pagamento:
Se PV = n q
PV
n
Saldo devedor
O saldo devedor em um determinado perodo igual ao principal inicial menos soma das
amortizaes j pagas:
SDt = PV - t q
SDt PV 1

Juros
Os juros em t so calculados sobre o saldo devedor em t-1:
Jt i SDt 1
Substituindo expresses, simplificando e destacando Jt:
( t 1)
Jt i PV 1 n
Valor das prestaes no perodo t

Os juros em t so calculados sobre o saldo devedor em t-1:
PMTt q t J t
Substituindo qt e Jt na expresso anterior e simplificando, tem-se:
PV
PMTt
1 i (n - t 1)
n
EXEMPLOS DE APLICAO DO SAC

Elaborar a planilha de amortizao para o seguinte financiamento:
Valor do financiamento de R$ 200.000,00;
Reembolso em quatro meses pelo Sistema SAC; e
Taxa de juros efetivas de 10% a.m.
Soluo:
PV 200000
Clculo das amortizaes: q
50000
n
4
Ms
(t)
Saldo devedor
SDt = PV - t q
Amortizao
q
Juros
Jt i SDt 1
Prestaes
PMTt q t J t
0
1
2
3
4
200.000
150.000
100.000
50.000
-
50.000
50.000
50.000
50.000
20.000
15.000
10.000
5.000
70.000
65.000
60.000
55.000

Um emprstimo de R$ 200.000,00, contratado a juros efetivos de 10%a.m., ser pago em trs
prestaes mensais com carncia de trs meses. Construir a planilha de amortizao no sistema SAC.
Soluo:
Durante a carncia os juros so capitalizados e incorporados ao principal. Logo, a amortizao deve
ser calculada com base no financiamento capitalizado por dois meses (k-1 meses, onde k=3).
PV
200000
(1 i)k 1
(1 0,10)31 80.666,67
Clculo das amortizaes: q
n
3
Ms
(t)
Saldo devedor
SDt = PV - t q
Amortizao
q
Juros
Jt i SDt 1
Prestaes
PMTt q t J t
0
1
2
3
4
5
200.000,00
220.000,00
242.000,00
161.333,33
80.666,67
-
80.666,67
80.666,67
80.666,67
20.000,00
22.000,00
24.200,00
16.133,33
8.066,67
104.866,67
96.800,00
88.733,33

Um financiamento de $50.000,00 foi contratado a juros efetivos de 12% a.a. e ser pago em 48
prestaes mensais pelo SAC. Calcular o juro a ser pago no 25 ms e o saldo devedor e a amortizao do
30 ms.
Soluo:
Taxa de juros efetiva mensal
1 ia 1 im 12
1 0,12 1 im 12 im (1,12)
1
12
1 0,00948879= 0,948879% a.m.
Juros do 25 ms
( t 1)
(25 1)
Jt i PV 1 J25 0,00948879 50000 1
237,22
n
48
Jt = $ 237,22
Saldo devedor no 30 ms
t
30
SDt PV 1 - SD30 50000 1

18750
n
48
SDt = $ 18.750,00
Amortizao do 30 ms
PV 50000
1.041,67
n
48
q = $1.041,67
SISTEMA AMERICANO DE AMORTIZAO (SAA)

Neste esquema de amortizao o principal restitudo por meio de uma parcela nica ao fim da
operao. Os juros podem ser pagos periodicamente (mais comum) ou capitalizados e pagos juntamente com
o principal no fim do prazo acertado.
O devedor pode constituir um fundo de amortizao do emprstimo (sinking fund), no qual deposita
periodicamente as quotas de amortizao. Essas quotas, por sua vez, devem render juros de tal modo que,
na data de pagamento do principal, o saldo desse fundo de amortizao seja igual ao capital a pagar,
liquidando, dessa maneira, o emprstimo.
Se a taxa de aplicao do sinking fund
is
for menor que a taxa qual o financiamento foi
contratado (i), o dispndio total feito pelo devedor em cada perodo ser maior que a prestao calculada no
Sistema Price. Isto , o custo financeiro do Sistema de Amortizao Americano ser maior que o custo
financeiro do Sistema Price.

SAA SEM FORMAO DE FUNDO DE AMORTIZAO
PMT j q
Saldo devedor
No sofrer alterao at o final do perodo de amortizao, quando o mesmo zerado.
Juros
J i PV
Amortizao
Ao final do prazo de emprstimo (data n), juntamente com a ltima parcela de juros (j), devolvido
o valor do financiamento (PV).
SAA COM FORMAO DE FUNDO DE AMORTIZAO

PMT q j
Saldo devedor
1 i t 1
s
SDt PV q
i
Onde: i s a taxa de aplicao do sinking fund i s
Juros
J i PV
Amortizao
is
q PV
1 is n 1

Exemplo (Roberto Pgina 252 Problema Proposto 3)
Um financiamento de R$ 500.000,00 solicitado pelo Sistema Americano de Amortizao taxa de
18% a.m. para retorno em 4 meses. Admitindo a taxa de captao de poupana igual a 15% a.m. no perodo
do financiamento, elaborar planilhas de desembolso nas condies de se considerar:
a) Sistema Americano sem formao de Fundo de Amortizao
b) Sistema Americano com formao de Fundo de Amortizao
Soluo:
PV = 500.000,00
Prazo do emprstimo: 4 meses
i = 18% a.m.
i s = 15% a.m.
a) S.A.A. sem formao de fundo de amortizao.
PV
J
FV
J
0
1
2
3
J = i PV = 0,18 500.000 = 90.000,00
Ao final do prazo do emprstimo (data 4), juntamente com a ltima parcela de juros (J=90.000,00),
devolvido o valor do financiamento (PV=500.000,00).
Ms
(t)
Saldo devedor
Amortizao
Juros
Prestaes
PMT = q+J
0
1
2
3
4
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
0,00
500.000,00
90.000,00
90.000,00
90.000,00
90.000,00
90.000,00
90.000,00
90.000,00
590.000,00
b) S.A.A. com formao de fundo de amortizao.

J = i PV = 0,18 500.000 = 90.000,00
is
0,15
500.000
q PV
100.132,68
1 is n 1
1 0,154 1
1 i t 1
1 0,151 1
s
SD1 500.000 100.132,68
399.867,32
SDt PV q
is
0,15
Ms
(t)
Saldo devedor
Amortizao
Juros
Prestaes
Sinking Fund
0
1
2
3
4
500.000,00
399.867,32
284.714,74
152.289,28
0,00
100.132,68
100.132,68
100.132,68
100.132,68
90.000,00
90.000,00
90.000,00
90.000,00
90.000,00
90.000,00
90.000,00
590.000,00
115.152,58
215.285,26
347.710,73
500.000,00
Sinking Fund
1)q 1 iS
1 i 2 1
S
2)q
iS
1 i n 1
S
n)q
iS

EXEMPLOS DE APLICAO
Exemplo
Uma dvida de $1.500.000,00 contratadas a juros nominais de 36% a.a., capitalizados trimestralmente, ser
amortizada pela Tabela Price em oito anos por meio de pagamentos trimestrais. Pede-se determinar:
a) o saldo devedor ao fim do 3 ano;
b) o saldo devedor ao trmino do 14 trimestre;
c) a distribuio do 20 pagamento em juros e amortizao da dvida;
d) o total de juros pagos no perodo.
PV = 1.500.000,00
n = 32 prestaes trimestrais
i = 36/4 = 9% a.t.
i 1 i n
0,09 1 0,0932
PMT PV
1500000
144.144,28
n
32
1 i 1
1 0,09 1
1 i n t 1 1
1 0,093211 1
J t PMT
J 1 144144,28
135.000,00
n t 1
3211
1 i
1 0,09
q t PMT j t
1 i n t 1
1 0,09321 1
SD t PMT
SD
144444
,
28
1.490.855,72
1
n t
321
i
0
,
09
0
,
09
Ms
(t)
Saldo devedor
Amortizao
q t PMT j t
Juros
Prestaes
0
1.500.000,00
1
1.490.855,72
9.144,28
135.000,00
144.144,28
2
1.480.888,46
9.967,26
134.177,01
144.144,28
3
1.470.024,14
10.864,32
133.279,96
144.144,28
4
1.458.182,03
11.842,11
132.302,17
144.144,28
5
1.445.274,14
12.907,90
131.236,38
144.144,28
6
1.431.204,53
14.069,61
130.074,67
144.144,28
7
1.415.868,66
15.335,87
128.808,41
144.144,28
8
1.399.152,56
16.716,10
127.428,18
144.144,28
9
1.380.932,01
18.220,55
125.923,73
144.144,28
10
1.361.071,61
19.860,40
124.283,88
144.144,28
11
1.339.423,77
21.647,83
122.496,44
144.144,28
12
1.315.827,64
23.596,14
120.548,14
144.144,28
13
1.290.107,84
25.719,79
118.424,49
144.144,28
14
1.262.073,27
28.034,57
116.109,71
144.144,28
15
1.231.515,59
30.557,68
113.586,59
144.144,28
16
1.198.207,71
33.307,88
110.836,40
144.144,28
17
1.161.902,12
36.305,59
107.838,69
144.144,28
18
1.122.329,04
39.573,09
104.571,19
144.144,28
19
1.079.194,37
43.134,67
101.009,61
144.144,28
20
1.032.177,58
47.016,79
97.127,49
144.144,28
21
980.929,29
51.248,30
92.895,98
144.144,28
22
925.068,64
55.860,64
88.283,64
144.144,28
23
864.180,54
60.888,10
83.256,18
144.144,28
24
797.812,51
66.368,03
77.776,25
144.144,28
25
725.471,36
72.341,15
71.803,13
144.144,28
26
646.619,50
78.851,86
65.292,42
144.144,28
27
560.670,98
85.948,52
58.195,76
144.144,28
28
466.987,09
93.683,89
50.460,39
144.144,28
29
364.871,65
102.115,44
42.028,84
144.144,28
30
253.565,81
111.305,83
32.838,45
144.144,28
31
132.242,46
121.323,36
22.820,92
144.144,28
32
0,00
132.242,46
11.901,82
144.144,28
Total
1.500.000,00
3.112.616,93
4.756.761,21
a) Saldo devedor ao fim do 3 ano = 1.315.827,63
b) Saldo devedor ao trmino do 14 trimestre = 1.267.073,27
c) Distribuio do 20 pagamento em: juros = 97.127,49 amortizao da dvida = 47.016,79
d) Total de juros pagos no perodo = 3.112.616,93

REFERNCIAS USADAS NA APOSTILA
HAZZAN, Samuel; POMPEO, Jos Nicolau. Matemtica financeira. 6. ed.
So Paulo: Saraiva, 2007. 314 p.
Nmero de Chamada:
51:336
H431m
FERREIRA, Roberto Gomes. Matemtica financeira aplicada: mercado de
capitais, administrao financeira, finanas pessoais. 6. ed. So Paulo:
Atlas, 2008. 352 p.
Nmero de Chamada:
51:336
F338M
LAUREANO, Jos Luiz; LEITE, Olmpio Vissoto. Os segredos da matemtica
financeira. 4. ed. So Paulo: tica, 1995. 256 p.
Nmero de Chamada:
51:336
L378S
www.pearson.com.br
SAMANEZ, Carlos Patrcio. Matemtica financeira: aplicaes anlise de
investimentos. 3. ed. So Paulo: Prentice Hall, 2002. 364 p.
Nmero de Chamada:
51:336
S187M
www.ftd.com.br
CARIB, Roberto; PARENTE, Eduardo. Matemtica comercial e financeira.
So Paulo: FTD, 1998. 240 p.
Nmero de Chamada:
FRANCISCO, Walter de. Matemtica financeira. 7. ed. So Paulo: Atlas,
1991. 317 p.
Nmero de Chamada:
51:336
F819P

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CENTRO DE CINCIAS SOCIAIS

MATEMTICA COMERCIAL E FINANCEIRA

Prof.: Egenilton Rodolfo de Farias

Copyright Egenilton 2012

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 1

Apresentao do programa, bibliografia, forma de avaliao

Diretrizes para o trabalho do 1 GQ

Diretrizes para o trabalho do 2 GQ

Conceito de juros e regimes de capitalizao

Utilizao da calculadora financeira HP 12C

Capitalizao simples: clculo de juros e montante

Equivalncia entre taxa de juro e taxa de desconto

Exemplos de aplicao de capitalizao simples

Capitalizao composta: clculo de juros e montantes. Conveno linear e exponencial

Taxas equivalentes e efetivas. Influncia da inflao: taxa real e taxa aparente

Desconto composto: racional e comercial

Sries finitas de pagamentos postecipadas: introduo. Montante (FV)

Sries finitas de pagamentos postecipadas: introduo. Montante (PMT; i; n)

Sries finitas de pagamentos antecipadas e diferidas: montante

Sries finitas de pagamentos postecipadas, antecipadas e diferidas: valor atual. Sries

Sistemas de amortizao de emprstimos: sistema francs (SFA) tabela price

Sistemas de amortizao constante. Sistema americano de amortizao a uma e duas taxas

Referncias usadas na apostila

Links teis (Edio 2012.2 da apostila)

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 2

APRESENTAO DO PROGRAMA, BIBLIOGRAFIA, FORMA DE AVALIAO.

Utilizao da calculadora financeira HP 12C.

Sries finitas e infinitas (ou perptuas) de pagamentos: postecipadas, antecipadas e diferidas:

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 3

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 4

DIRETRIZES PARA O TRABALHO DO 1 GQ

Peridicos que forneam orientao sobre matemtica financeira.

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 5

DIRETRIZES PARA O TRABALHO DO 2 GQ

INSTRUES PARA CONFIGURAO DO TRABALHO

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 6

CONCEITO DE JUROS E REGIMES DE CAPITALIZAO

Neste segundo esquema, os valores entre parnteses representam pagamentos (negativo)

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 7

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 8

UTILIZAO DA CALCULADORA FINANCEIRA HP 12C

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 9

CLx Apaga o visor (x)

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 10

Exemplo 1 (Roberto pg. 27 Exemplo 1)

Exemplo 2 (Roberto pg. 26 Exemplo 2)

J = 10.000(0,015+0,0224+0,042) = 10.000 0,0794 = = R$ 794,00

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 11

Exemplo (Roberto pg. 27)

JUROS SIMPLES DIRIOS

EXEMPLOS DE APLICAO DE JUROS SIMPLES

a) Montante para taxas variveis de juros simples:

b) Montante para uma taxa fixa de juros simples:

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 12

Exemplo 2 (Roberto pg. 53 P. proposto 2 *5 edio.)

449.775,11 M = 449.775,11+30.000 = 479.775,11

Exemplo 4 (Roberto pg. 66 P. proposto 2)

Exemplo 5 (Samanez pg. 07 Exemplo 1.16)

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 13

Matemtica Comercial e Financeira Pgina 14

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Devemos pagar $ 93.457,94

OPERAES DE DESCONTO SIMPLES

b) DESCONTO SIMPLES COMERCIAL

1 ii**ii ii* [1 (i * i' )n i' ' i e [1(iii ') n i '']