ESCUELA SUPERIOR POLITECNICA DEL LITORAL

TALLER 1
Inflacin y Tasas de Inters.
1.-Supongamos que es el 1 de enero de 1999, a lo largo del ao se espera que la inflacin sea
del 4 %. Luego, no obstante, se espera que los crecientes dficits del gobierno impulsen aun mas
al alza a las tasas de inters. Los inversionistas esperan que la tasa de inflacin en el 2000 sea
del 5%, del 6% en el 2001, y del 7% en el 2002. Se espera que la tasa libre de riesgo sea del 2%
durante los prximos 5 aos. Suponiendo que no se requieran primas de riesgo al vencimiento
sobre los bonos cuyo vencimiento sea a 5 o menos aos . La tasa de inters actual sobre los
Tbonds es del 8%
a. Cual es la inflacin promedio esperada a lo largo de los prximos 4 aos.
b. Cual debe ser la tasa de inters prevaleciente sobre los tbonds a 4 aos?
c. Cual es la tasa de inflacin esperada implcita en el ao 2003, o en el ao 5, dado que
los t bonds que vencen en ese ao rinden 8%
2.-A finales de 1980, el Departamento de Comercio de EEUU dio a conocer nuevas cifras
donde la tasa de inflacin anual era alrededor del 15%. En aquella poca, la tasa preferencial de
inters era del 21 %. Muchos esperaban que la administracin de Reagan fuera mas eficaz para
controlar la inflacin de lo que hizo el presidente Carter, muchos crean que las altas tasas de
inters darn lugar a una recesin que a su vez conducira a una baja en la tasa de inflacin y
tanbien de tasas de inters. Supongamos que a principios de 1981, la tasa de inflacin esperada
para ese mismo ao era del 13%, del 9% para 1982; del 7% para 1983 y para 1984 , y de ahi en
adelante del 6%.
Cual era la tasa de inflacin esperada promedio a lo largo del periodo de 5 aos comprendido
entre 1981 y 1985
Que tasa de inters nominal promedio podra esperarse, a lo largo del promedio de 5 aos, para
producir una tasa de rendimiento real libre de riesgo del 2% sobre los valores de tesorera.
Suponiendo que la tasa real libre de riesgos del 2%, y una prima de riesgos al vencimiento que
se inicia en el 0,1% y se incrementa en 0,1% cada ao, estime la tasa de inters en enero de
1981 sobre los bonos que vencen en 1, 2, 5, 10 y 20 aos.
3.- Supongamos que la tasa libre de riesgos es del 2% y que la prima de riesgos al vencimiento
es de cero. Si la tasa de inters nominal sobre los bonos a un ao es del 5% y que la bonos a dos
aos es del 7%. Cul es la tasa de inters a un ao que se espera en cuanto al ao dos? Qu
tasa de inflacin se espera durante el ao 2?

4.- Debido a la recesin , la tasa de inflacin esperada para el prximo ao es de 3%.

Sin embargo, se espera que dicha tasa en el ao dos y de ah en adelante sea constante
en algn nivel por arriba del 3%. Supongamos que la tasa real libre de riesgo es K* =
2% para todos los vencimientos y que la toeria de las expectativas explica por completo
la curva de rendimiento. Si los T bonds a 3 aos rinden 2 puntos porcentuales mas que
los bonos a un ao Que tasa de inflacin se espera despus del ao 1?