Jorge Antonio De La Fuente

U.A.G.R.M.

La importancia de los mtodos cuantitativos en las

finanzas modernas.
La utilizacin de mtodos cuantitativos en las finanzas tuvo sus orgenes en los
aos setenta, cuando algunos inversores empezaron a utilizar formulas matemticas
para tratar de predecir el precio de acciones y bonos. Hoy en da los mtodos
cuantitativos forman parte esencial de las finanzas modernas ya que se utilizan para un
sin fin de casos como en empresas comerciales, empresas industriales, el sector
bancario, el sector agropecuario, ect. En mi opinin la importancia de los mtodos
cuantitativos es de gran relevancia ya que aporta un sinfn de soluciones a los
problemas y necesidades de la industria financiera. En este ensayo se describir los
mtodos cuantitativos desarrollados ms importantes que han ayudado a enriquecer el
vasto mundo de las finanzas modernas. En el primer prrafo de describirn la Teora de
portafolio de Inversiones publicado por Harry Markowitz, su origen y aplicacin en las
finanzas. En el segundo prrafo se presenta el modelo de Black and Scholes, su
origen, su contribucin a las finanzas, y su mtodo lgico de clculo. En el tercer
prrafo se menciona sobre el mtodo Monte Carlo, su origen, contribucin al rea
financiera y mtodo de clculo para medir el riesgo de las decisiones. El cuarto y quinto
prrafo se presentan mtodos cuantitativos sencillos que aprend en clases de la
Universidad Autnoma Gabriel Ren Moreno (U.A.G.R.M) aplicables al rea laboral
bancaria para brindar una atencin correcta a los clientes. En el antepenltimo prrafo
se presenta el costo promedio ponderado de capital, su contribucin y mtodo lgico
detrs de esta estrategia. Finalmente en el ltimo prrafo se realiza un anlisis general
de la importancia de los mtodos cuantitativos en las finanzas modernas.
Primero, la teora de portafolio de inversiones publicada en el Journal of Finance
en el ao 1952 por Harry Markowitz, quien estudi la relacin existente entre el riesgo y
el retorno. En esta teora Markowitz establece que se puede reducir el riesgo de la
inversin, si se invierte en la combinacin de dos o ms activos, tcnica denominada
portafolio o cartera de inversiones. Markowitz utiliza el modelo de programacin lineal
para determinar un rea de posibilidades o factibilidad de inversiones al relacionar las
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variables del riesgo con el retorno. Al dibujar esta rea se va a tener una frontera
inversin dada por el lmite x cuando x tiende a cero. Dentro de esta rea denominada,
set de oportunidades se encuentran infinitas combinaciones que el inversor puede
realizar combinando riesgo y retorno. En conclusin Markowitz formaliz una nocin de
rentabilidad media

y de covarianzas para acciones que le permiti cuantificar el

concepto de diversificacin en un mercado, y adicionalmente mostr como procesar el

retorno medio y la varianza para una cartera dada, y argument que los inversores
debera mantener solo aquellas carteras cuya varianza fuera mnima entre todas las
carteras para un retorno medio dado.
Segundo, otro aporte del mtodo cuantitativo en las finanzas modernas el el
modelo de Black and Scholes, uno de los mas importantes conceptos en la teora de
las finanzas modernas. Fue desarrollada en 1973 por Fisher Black, Robert Merton y
Myron Scholes. Es utilizada hoy en da como una de los mejor mtodos para
determinar el precio justo de opciones. El modelo Black and Scholes es una frmula
matemtica

utilizada prevalentemente para poner los precios en el mercado de

opciones sobre divisas con estilo fijo, europeo y fecha de caducidad. El modelo genera
precios basados en un conjunto de supuestos ideales relacionados con la volatilidad,
la distribucin normal estndar y las densidades de probabilidad. Los principales
impulsores del modelo de fijacin del precio son el precio de la divisa corriente, valor
intrnseco, el tiempo de caducidad, y la volatilidad.
El tercer mtodo cuantitativo utilizado en las finanzas modernas es el mtodo
Monte Carlo. Este mtodo fue inventado en la dcada de 1940 por Stanislaw Ulam,
mientras estaba trabajando en proyectos nucleares en el Laboratorio Nacional de Los
Alamos. Fue nombrado, despus de que el casino de Montecarlo, donde el to de Ulam
jugaba a menudo.

La simulacin Monte Carlo es una tcnica matemtica

computarizada que permite tener en cuenta el riesgo en anlisis cuantitativos y tomas

de decisiones. Como ilustracin este modelo es utilizado por profesionales de campos
diferentes como los de finanzas, gestin de proyectos, energa, manufacturacin y
desarrollo, seguros, petrleo, y gas, transporte y medio ambiente. La simulacin Monte
Carlo realiza el anlisis de riesgo con la creacin de los modelos de posibles resultados
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mediante la sustitucin de un rango de valores (distribucin de probabilidad) para

cualquier factor con incertidumbre inherente. Luego, calcula los resultados una y otra
vez, cada vez usando un grupo diferente de valores aleatorios de las funciones de
probabilidad. Dependiendo del nmero de

incertidumbres

y de

los rangos

especificados, para completar una simulacin monte Carlo puede ser necesario miles o
decenas de miles de rcalculos. La simulacin Monte Carlo produce distribuciones de
valores de los resultados posibles. Mediante el uso de distribuciones de probabilidad,
las variables pueden generar diferentes probabilidades de que se produzcan diferentes
resultados. Estas distribuciones de probabilidad son una forma mucho ms realistas de
describir la incertidumbre en las variables de una anlisis de riesgo.
Un cuarto mtodo de anlisis cuantitativos que utilizo diariamente en el rea
laboral (Banco) es el inters compuesto para calcular ya sea el inters de
financiamiento, inters por avance de efectivo, inters por mora e inters a futuro para
el prximo mes. Por ejemplo en muchas ocasiones los clientes consultan sobre cunto
ser su pago mnimo o inters de financiamiento el prximo mes. Para poder responder
a este tipo de preguntas, personalmente tomo en cuenta tres diferentes aspectos antes
de brindar a los clientes una respuesta certera y correcta. El primero es el monto
consumido hasta el da actual, el periodo de tiempo que en promedio es de 30,5 das y
el tipo de tasa de inters aplicado a cada tipo de tarjeta de crdito ofertada en el
mercado como ser Grupo Financiero, Oro, Platinium, ect. Adicionalmente, los clientes
vienen a cerrar sus tarjetas de crdito ya sea debido a que estn crditos vehiculares,
hipotecarios, de consumo, ect. Entonces tengo que calcular el inters de financiamiento
futuro ya que estn cerrando fuera de fecha y necesariamente el sistema le genera al
cliente un inters de financiamiento si tiene un saldo contingente en su tarjeta de
crdito.
Un quinto mtodo cuantitativo que he utilizado el Cash Flow o flujo de caja neto.
El Cash flow no solamente me permite conocer cunto de dinero realmente le queda al
solicitante luego de reducir gastos y costos sino tambin conocer la capacidad de pago
del futuro sujeto de crdito. Este mtodo me permite realizar una evaluacin al cliente
de sus ingresos provenientes de su salario, actividad comercial que realiza u otros
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ingresos como tambin la cantidad de gastos realizados en un periodo de tiempo. Por

lo tanto, al realizar el anlisis de sus ingresos y egresos esto me permite obtener la
capacidad de deuda que pueda contraer el cliente y disminuir los riesgos del no pago
del consumo de la tarjeta de crdito.
Un sexto mtodo cuantitativo aplicado en las finanzas es el Costo Promedio
Ponderado de Capital (CPPC). El CPPC es la cantidad de dinero que una compaa
paga por su capital, en promedio, sobre las base de todas sus fuentes de
financiamiento. El capital puede provenir de acciones, bonos,

o deuda. Cada una

de estas fuentes tiene un costo. El costo promedio ponderado de capital (WACC)

refleja el costo de cada tipo de capital en proporcin. Por ejemplo este mtodo se
puede aplicar si una empresa tiene la intencin de ampliar o iniciar un nuevo proyecto,
o si est considerando una fusin o una adquisicin, que se ver en el rendimiento
previsto y compararlo con el coste promedio ponderado de capital para determinar si el
plan es factible. Tambin se puede utilizar para evaluar el riesgo de una empresa en
general, o de un proyecto en particular. Un mayor costo promedio ponderado de capital
representa un alto riesgo, simplemente porque el proyecto debe devolver ms dinero a
fin de cubrir los gastos.
Por lo tanto, los mtodos cuantitativos descritos en prrafos anteriores son parte
importante en las finanzas modernas ya que ayudan de alguna u otra manera a
solucionar problemas con respecto a la expectativas ya sea de inversionistas privados,
empresas pblicas y/o privadas, gobiernos y hasta las finanzas personales. Por
ejemplo la teora de Portafolio de inversiones presenta por Markowitz ayuda a los
inversionistas a tomar mejor sus decisiones en qu proporcin invertir su dinero y en
diversificarlo para disminuir el riesgo. El modelo Black and Scholes nos brinda una
mano al predecir el precio justo y futuro de una opcin. El modelo Monte Carlo es
usado para ver los posibles escenarios de una toma de decisiones en inversiones. Por
ltimo est el uso del inters compuesto aplicado a calculo de inters compuesto o
simple ya sea estos crditos de consumo, vivienda, vehicular e hipotecario. As como
tambin el mtodo Flujo de Caja Neto para ver la capacidad de pago de un posible
consumidor financiero. Por ltimo el aporte de Costo Promedio Ponderado de Capital
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que permite ver cunto cuesta cada tipo de fuente de financiamiento de una empresa y
as medir el riesgo de cada futura inversin

Bibliografa
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