UNIDAD 2: ANLISIS E INTERPRETACIN

DE ESTADOS FINANCIEROS

PRESENTA: EQUIPO No.3

INSTITUTO TECNOLGICO DE SALINA CRUZ

REPORTE

VALOR ECONMICO AGREGADO

FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES

PRESENTA:
FIGUEROA NEZ BIANCA MARBELLA
GALLEGOS MENDOZA NAVILA GRISEEL
GUADERRAMA GALLEGOS BERNARDO
RAMOS SNCHEZ PAMELA ETHEL
ROBLERO TRUJILLO ISELA

CATEDRTICO: MUOZ OJEDA RAL KENT

CARRERA: INGENIERA EN GESTIN EMPRESARIAL

SEMESTRE: 5

GRUPO: D1

SALINA CRUZ, OAXACA; OCTUBRE DE 2014.

INTRODUCCIN
El concepto EVA es una variacin de lo que tradicionalmente se ha llamado
"Ingreso o Beneficio residual", que se defina como el resultado que se obtena al
restar a la utilidad operacional los costos de capital. La idea del beneficio residual
apareci en la literatura de teora contable de las primeras dcadas de este siglo.
Inicialmente, lo introdujo Church en 1917 y posteriormente sera Scovell en 1924.
Tambin apareci en la literatura de contabilidad gerencial en los aos 60.
A comienzos de la dcada de los 70, algunos acadmicos finlandeses discutieron
dicho concepto. En 1975 es Virtanen quien lo define como un complemento del
Retorno Sobre la Inversin, para la toma de decisiones. (Dodd & Chen, p.27).
El EVA es una medida de desempeo basada en valor, que surge al
comparar la rentabilidad obtenida por una compaa con el costo de los recursos
gestionados para conseguirla. Si el EVA es positivo, la compaa crea valor (ha
generado una rentabilidad mayor al costo de los recursos empleados) para los
accionistas. Si el EVA es negativo (la rentabilidad de la empresa no alcanza para
cubrir el costo de capital), la riqueza de los accionistas sufre un decremento,
destruye valor.
El adquirir los conocimientos y habilidades para desarrollar esta disciplina
permitir como futuros profesionistas realizar una gestin del valor econmico
agregado, en base a ello contribuir a la obtencin de mejores resultados a nivel
personal y laboral.
Es de mucha importancia el desarrollo del presente texto, ya que esto le
ayudar al estudiante a tener un apoyo bibliogrfico que le servir como base en
el aprendizaje del contenido del tema de la unidad 2.
Esperando que este trabajo sea de su agrado, adquiera mayor comprensin
sobre el tema, aclare cada una de sus dudas y por lo tanto est abierta a crticas.

OBJETIVO
Adquirir conocimientos tericos y prcticos del Valor Econmico Agregado, ya
que esto nos ayudar en el camino de nuestra carrera para el logro de nuestros
objetivos.

PROCEDIMIENTO
Para la realizacin del presente trabajo, primero que nada nos proporcion el
profesor Ral Kent Muoz Ojeda el tema Valor Econmico Agregado, dando una
explicacin clara, estructurada y sencilla de este, nos integr en equipos de cinco
integrantes.
Hicimos una pequea reunin en el saln de los integrantes del equipo
nmero 3 para definir la fecha en que deberamos llevar toda informacin
encontrada, tanto en pginas web como en libros u otros medios de informacin
en donde se encontrada el tema a tratar.
Por lo que cada uno de nosotros busc suficiente informacin, ya que dicho
tema es muy amplio y extenso; nos fue fcil, sencillo adquirir teora; dada la
reunin cada uno empez a leer su informacin por lo que se pudo comparar cual
era la ms entendible, la ms clara o la ms interesante.
Lo siguiente que se hicimos fue un pequeo debate, expresando cada uno
su opinin del tema, terminado y aclarada nuestras dudas se escogi la
informacin que nosotros elegimos que era la ms idnea para nuestro trabajo.
Y por fin, empezamos a realizar el presente trabajo, con la finalidad de
entregar una buena y excelente informacin.

RESULTADOS
El Valor Econmico Agregado ("EVA", por sus siglas en ingls) es una
herramienta financiera que podra definirse como el importe que queda una vez
que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo
de oportunidad del accionista y los impuestos.
El EVA es el resultado obtenido una vez se han cubierto todos los gastos y
satisfecho una rentabilidad mnima esperada por parte de los accionistas.
Valor Econmico Agregado, EVA, se puede exponer el siguiente ejemplo
sencillo:
Cuando una persona invierte en un activo determinado, le pide una
rentabilidad. Si invierte en activos sin riesgo (deuda del estado), exigir la tasa
libre de riesgo (Rf), suponga un 9%. Si invierte en activos con riesgo, por ejemplo,
acciones de una empresa, exigir una prima de riesgo por encima de la tasa libre
de riesgo, dependiendo del riesgo concreto de la empresa en particular, por
ejemplo un 4%. As pues, la rentabilidad que exigir por la compra de las acciones
sera de un 13%. Es decir, si invierte $100 exigir $113 al cabo de un ao.

Si la empresa invierte ese dinero en proyectos que han generado al finalizar

el ao $113, no ha creado ningn valor por encima de lo esperado y exigido. Si la
empresa consigue $116, entonces la empresa ha creado $3 de valor por encima
del exigido por el inversor. Si consigue $110 entonces ha dado al accionista $3
pesos menos de lo que exiga (a pesar de haber obtenido renta mayor a Rf) y ha
destruido valor para el accionista, ya que este habra podido conseguir los mismos
$110 invirtiendo en un activo diferente con un riesgo menor (es decir, dado el
riesgo que ha corrido, debera haber obtenido, para compensarlo, $113). Dicho de
otra manera, para que una empresa resulte atractiva a los posibles inversionistas
de ella, ha de ofrecer una rentabilidad por encima de la que ofreceran empresas
con un riesgo comparable.

EL CLCULO DEL EVA

Es calculado mediante la diferencia entre la tasa de retorno del capital r y el costo
del capital c*, multiplicada por el valor econmico en libros del capital envuelto en
el negocio:
EVA = (r - c*) x capital

(Ecuacin 1)

Pero, r es igual a:
r = UODI/capital

(Ecuacin 2)

Donde UODI es la utilidad operacional neta antes de gastos financieros y despus

de impuestos. UODI = UON x (1 - t).

LOS AJUSTES A LA ECUACIN

El capital y la UODI utilizados no son obtenidos de forma directa de las cuentas
anuales de las empresas. Para su determinacin se deben ajustar los saldos
contables. Esto es as porque los principios de contabilidad generalmente
aceptados pueden distorsionar el resultado final. Para Stewart (p. 87-92) hay tres
pasos para eliminar las distorsiones financieras y contables de la tasa de retorno,
stos se pueden condensar, desde el punto de vista financiero, en:

Utilidades a disposicin de

Capital contable

accionistas
+ Incremento en equivalentes de +Equivalentes de capital
capital
Ingreso Neto Ajustado

Capital contable ajustado

+ Dividendos preferentes

+ Acciones preferentes

+ Provisin para inters minoritario

+ Inters minoritario

+ Intereses despus de impuestos

+ Deuda total

= UODI= Capital

Ajustes a la tasa de retorno desde la perspectiva financiera.

O, desde la perspectiva operacional en:
UODI

Capital

= Ventas Operacionales

= Capital Neto de Trabajo - Gastos

- Impuestos

+ Activos fijos netos

Estos ajustes hacen que no importe de donde provienen los recursos utilizados
(deuda o capital de accionistas), es decir, no interesa la estructura de capital ya
que lo importante es la productividad del capital empleado.

La frmula definitiva
Dejando de lado los ajustes y volviendo al clculo del EVA, si se observa bien, la
ecuacin 1 es:

EVA = r x capital - c* x capital

(Ecuacin 3)

Teniendo en cuenta la Ecuacin 2 se tiene:

EVA = UODI - c* x capital

(Ecuacin 4)

De la frmula expresada en la Ecuacin 4, se puede decir que EVA es ingreso

residual o utilidad operacional menos un cargo por el uso del capital. Con EVA
como medida de desempeo, a una compaa le estn cobrando sus inversores
por el uso de capital a travs de una lnea de crdito que paga intereses a una
tasa c*. EVA es la diferencia entre las utilidades que la empresa deriva de sus
operaciones y el costo del capital gestionado a travs de su lnea de crdito
(Stewart, p.138).

CONCLUSIN
Como equipo concluimos afirmando que, el Valor Econmico Agregado es una
herramienta es de gran importancia en las organizaciones ya que d l depende
llevar correctamente el rumbo de dicha organizacin.

Por lo que, el EVA est marcando una diferencia en el mundo de los

negocios, ya que permite a las empresas que lo implantan optimizar la gestin y
aumentarla riqueza que generan; el impacto que ha provocado es tan inmenso
que la misma Bolsa de Valores de Mxico lo utiliza como indicador para medir la
buena marcha de los negocios inscritos a ella.

Es de mucha importancia el tema investigado ya que nos ayudar a

desarrollar ventajas competitivas en nuestra profesin, ya sea como propietario de
nuestra propia empresa o como trabajador.

FUENTES CONSULTADAS
PGINAS WEB:
ESTUDIO DEL MTODO VALOR ECONMICO AGREGADO. (2013). Internet. En
lnea.

Pgina

consultada

el

11

de

Octubre

de

2014.

Disponible

en:

http://ri.bib.udo.edu.ve/bitstream/123456789/529/1/TESIS-658.4012_C184_01.pdf

EVA, HERRAMIENTA PARA TOMA DE DECISIONES GERENCIALES. (2012).

Internet. En lnea. Pgina consultada el 11 de Octubre de 2014. Disponible en:
http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/ger/EVAhptdg.htm

VALOR ECONMICO AGREGADO. (2013). Internet. En lnea. Pgina consultada

el

11

de

Octubre

de

2014.

Disponible

http://es.wikipedia.org/wiki/Valor_econ%C3%B3mico_agregado

en: