Gestin econmica financiera

Imma Pallej
Jos Sanabria

Finalidad principal: anlisis del circulante e importancia del

mismo en el anlisis econmico-financiero.

2 SESIN

Anlisis del circulante

1.
2.
3.

Periodo medio de aprovisionamiento

Periodo medio de pago
Periodo medio de cobro

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 2

ANLISIS DEL CIRCULANTE

Pretende evaluar la gestin del circulante y sus implicaciones
financieras.

Las inversiones en circulante estn en funcin del ciclo de

explotacin de cada empresa. Fases principales:
Aprovisionamiento y produccin.
Financiacin de proveedores.
Cobros.

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ANLISIS DEL CIRCULANTE

En la gestin del circulante intervienen distintos responsables de

diferentes departamentos y habitualmente existe una contradiccin
de objetivos internos entre ellos:
Cul diras que es la principal preocupacin de un director de
compras?
Y el Director Comercial?
Y el Director Financiero?
Como se soluciona esto a nivel empresarial?

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ANLISIS DEL CIRCULANTE

La gestin ptima del circulante consistira en minimizar la
inversin necesaria y sus necesidades financieras.
La empresa debe tratar de agilizar la gestin en las distintas
fases del ciclo de explotacin.
Premisa bsica: cunto ms tiempo tarde la empresa en su ciclo
de explotacin, mayores necesidades financieras.

Factor TIEMPO es uno de los factores clave en la gestin del

circulante
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ANLISIS DEL CIRCULANTE

Cmo medir el tiempo que tarda la empresa en cada fase de explotacin?
1. Aprovisionamiento y produccin:
Tiempo medio en consumir los productos.
(Existencias / Coste ventas) x 365

2. Financiacin de proveedores:
Tiempo medio de pago a proveedores.
(Proveedores / Compras) x 365
3. Perodo de cobro de clientes:
Tiempo medio de cobro de clientes.
(Cuentas a cobrar / Ventas) x 365

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ANLISIS DEL CIRCULANTE

Vamos a considerar varios ejemplos:
1. Qu inversin tendra en Cuentas a cobrar si tiene un plazo
medio de cobro de 60 das, y unas ventas estables

Ao 1

Ao 1

Ventas

1.200

Ventas

Clientes (60 das)

Clientes (60 das)

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1.200
200

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ANLISIS DEL CIRCULANTE

Vamos a considerar varios ejemplos:
2. Hasta que punto afecta financieramente un crecimiento de las
ventas?

Ao 1
Ventas
Clientes (60 das)

2.400
?

Ao 1
Ventas
Clientes (60 das)

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2.400
400

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ANLISIS DEL CIRCULANTE

Vamos a considerar varios ejemplos:
3. Y si sucede que la situacin obtenida del crecimiento de ventas
es la siguiente?
Ao 1

Ventas

2.400

Clientes ( X das)

500

Esta situacin indica que hemos aumentado el plazo de cobro, en

concreto a 75 das.

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ANLISIS DEL CIRCULANTE

Conclusin:
Cul es el aumento de las necesidades financieras producidas
por el incremento en ventas? NF=300

Qu parte de estas NF son atribuibles al crecimiento y que

parte al aumento del perodo de cobro?
NF=300 = 200+100 = ventas + perodo de cobro en 15 das

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ANLISIS DEL CIRCULANTE

Las NF por los cambios de gestin las podemos conocer

analizando las variaciones producidas en la gestin del
circulante a travs del tiempo.
Pero, Cul sera el tiempo ptimo? Tomemos como
condiciones de referencia las que tena la empresa TREVIT en el
ao 2009. Cuantifiquemos cul es el NF que ha provocado el
del ciclo de explotacin en cada una de las fases.

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ANLISIS DEL CIRCULANTE

La gestin del circulante est muy vinculada con la solvencia de
funcionamiento de la empresa y sus posibles necesidades
financieras.
Es importante analizar la evolucin de las condiciones de
circulante en la propia empresa y comparativamente con otras
empresas del sector.

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