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Comentario general a la historia argentina

en cifras (1810-2010)
Orlando J. Ferreres
En esta introduccin queremos hacer un comentario
descriptivo, no una interpretacin, de algunas de las cifras
que nos han parecido ms interesantes, o menos conocidas, de esta evolucin de dos siglos de nuestro pas.
Hemos incluido un importante captulo de cifras
internacionales, porque pensamos que una de las claves
para entender un pas no es solo observar su evolucin a
lo largo del tiempo sino tambin compararlo con lo que
ocurre en el resto del mundo o, al menos, con la evolucin de pases similares.
En primer lugar, la Argentina, al tener 2.766.890 km2
es el octavo pas del mundo por extensin territorial. Por
lo tanto, con solo contar con una administracin general
del pas simplemente intermedia, debera ocupar aproximadamente esa posicin por Producto Bruto Interno,
pero est muy por debajo del octavo lugar, lo que es un
sntoma de la subadministracin que ha sufrido el pas,
especialmente en gran parte del siglo XX.
Veamos los resultados de todas las acciones que
ejecutaron los distintos gobiernos, tanto los elegidos
democrticamente como los de facto. Es llamativa la
cantidad de pginas que ocupamos para listar a los diferentes gobiernos y mucho ms a sus ministros de
Tabla 1. Los mayores territorios del mundo

Puesto

Pas

Superficie (miles
de km2)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Rusia
Canad
EE.UU.
China
Brasil
Australia
India
Argentina
Kazakistn
Sudn
17.075
9.971
9.561
9.373
8.512
7.682
3.287
2.767
2.717
2.506
MUNDO
510.072
Fuente: Pocket World in Figures, 2006, The Economist.
Economa, prueba de las oscilaciones en la estrategia de

pas a largo plazo que hemos seguido, que se tradujo en
inestabilidad de los gobiernos y tambin de los funcionarios que ocuparon las principales posiciones directivas.
Hacia 1810, el ingreso per cpita de nuestro pas se
ubicaba en alrededor de u$s 1.000 por persona, medido
en moneda constante de 1990, eliminando efectos cambiarios y otras distorsiones, segn la metodologa de
Geary-Khamis. Era similar al de los EE.UU., menor que el
de Australia, e igual que el de Canad.
Estos cuatro pases evolucionaron en forma muy
pareja, siendo muy llamativa la paridad de la Argentina
con Canad durante 130 aos. Pero a partir de 1940 no
hemos seguido la misma evolucin que las dems naciones de este grupo y, si bien crecimos, lo hicimos a un
ritmo bastante menor que el de los otros. Actualmente
nos ubicamos en un 65-70% por debajo de esos pases en
cuanto a ingreso per cpita, es decir, nuestro nivel es solo
un 30-35% del nivel que ellos tienen, mientras que desde
1810 hasta 1940, durante 130 aos seguidos, habamos
tenido un ingreso per cpita prcticamente idntico.
La Argentina fue poblada por inmigrantes de diferentes pases, pero principalmente por espaoles e italianos. Hacia 1820 el ingreso per cpita en la Argentina,
Espaa e Italia era similar, pero esto cambi a partir de
1880, cuando la Argentina duplic su nivel de ingreso,
con lo cual atrajo a muchos habitantes de esos pases
europeos, donde el ingreso per cpita permaneci estancado casi por 150 aos. Pero a partir de la Segunda
Guerra Mundial, dichos pases reaccionaron e Italia alcanz a la Argentina en 1960 y Espaa en 1975. Actualmente
estamos en un nivel de ingreso per cpita un 50-60%
menor que el de estos pases.
Volviendo a nuestra propia evolucin, es muy significativo el cambio en la productividad agrcola a lo largo
de estos dos siglos. Si bien no tenemos cifras de censo
hasta 1869, se puede estimar que hacia 1810 la poblacin rural representaba alrededor del 90% del total.
18
Dos siglos de economa argentina
Grfico 1. PBI per cpita (PPP)

En dlares G-K de 1990
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Internacional.
Actualmente las cifras son las opuestas: el 90% vive el las

ciudades y el 10% de la poblacin vive en la zona rural y
produce todos los alimentos y aun tenemos un gran saldo
exportable de alimentos para vender al resto del mundo.
Teniendo en cuenta los volmenes producidos y

tambin los precios que reflejan los niveles de productividad y por ende, los cambios tecnolgicos: a mayor
productividad de un sector, menor ser su precio relati-
Grfico 2. PBI per cpita (PPP)

En dlares G-K de 1990
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Internacional.
comentarios
Grfico 3. Poblacin: urbana vs. rural

% del total
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo

Demografa.
vo, la composicin del Producto ha variado significativamente, perdiendo peso relativo el agro y la industria,
y aumentando los servicios, que tambin son los que
ocupan a la mayor parte de la poblacin. El incremento
de productividad en los servicios, como por ejemplo
hoteles, restaurantes y educacin, es muy poco significativo hasta el presente, es decir, requieren una gran
dosis de personal que no puede ser sustituida por

mquinas.
En el agro la productividad ha crecido significativamente. Hacia 1890 tenamos una produccin de 845.000 tn
de granos y oleaginosos, que creci 10 veces hacia 1905.
Entre 1930 y 1945 lleg alrededor de 20.000.000 de
toneladas y cay debajo de las 10.000.000 hacia los primeros aos de la dcada del 50. Actualmente la produccin de granos y oleaginosos supera los 90.000.000 de tn
y crece cada ao a un ritmo significativo.
A partir de la dcada del 30, por confluencia de
factores tanto externos como internos, la notoria disminucin de la capacidad de importar enfrent al pas con
la exigencia de producir internamente los bienes que
antes se obtenan mediante el comercio exterior. Es
entonces cuando la industria manufacturera pas a ser el
sector ms expansivo de la economa, iniciando un proceso que continu hasta fines de los 70. En esos aos
tom impulso la industria liviana. No obstante, las industrias tradicionales alimentos, bebidas y tabaco, como as
tambin las textiles manifiestan un interesante desarrollo. Las ramas que se expandan por encima del aumento
general de la actividad industrial eran, adems de la textil,
los derivados del petrleo, los vehculos y maquinaria y,
con un menor impulso, la metalurgia. Surgen las ramas
Grfico 4. Argentina: PBI por sectores

En % a precios corrientes
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Cuentas nacionales.
19
20
Grfico 5. Produccin agrcola total

En miles de toneladas
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Produccin.
de los productos del caucho y las maquinarias, y artefactos elctricos.

El estallido de la Segunda Guerra Mundial representa
una nueva coyuntura favorable para el fortalecimiento de
la actividad fabril, a travs de dos vas: la produccin para
el mercado interno profundizando la sustitucin, y la
exportacin a pases antes abastecidos por los pases beligerantes, principalmente las naciones latinoamericanas. El
impacto fue diferenciado segn las ramas, beneficindose
una vez ms las que utilizaban materias primas e insumos
nacionales. Sin embargo, el tamao del mercado interno
finalmente limitaba la expansin industrial. Recin a partir
de 1953, como consecuencia del agravamiento de la crisis
econmica, el gobierno promovi la sustitucin de bienes
intermedios y de maquinaria y la atraccin de capitales
extranjeros. Los grandes emprendimientos aparecieron a
partir de la ley de inversiones extranjeras de 1953.
Las transformaciones comenzaron con el programa
econmico del desarrollismo (1958-62), que retomaba la
idea de acelerar el crecimiento a travs de un fuerte
impulso a la inversin, concentrndola en unos pocos
sectores capital-intensivos y sustitutivos de importaciones. A partir de 1960 un elemento destacado ha sido el
carcter ms capital-intensivo de la industria y el incremento de la productividad del trabajo, as como el proceso de maduracin tecnolgica del sector manufacturero,
ligado tanto a la presencia de filiales de empresas multinacionales como a la evolucin de firmas locales. Dicha
expansin se vio acompaada por cambios significativos
en la estructura industrial, como el avance de las ramas
metalmecnicas y de la qumica, los derivados del petrleo y del caucho.
Es interesante ver la evolucin econmica de los
ferrocarriles. Para darnos una idea sinttica, podemos ver
el coeficiente de explotacin del conjunto de los ferrocarriles argentinos. Esta variable divide los ingresos de los
ferrocarriles por los gastos respectivos. Si el coeficiente da
ms de uno, indica que la actividad tiene un resultado
positivo; en caso de que el coeficiente sea un valor menor
que uno, la actividad es deficitaria. Puede apreciarse que
hacia 1875 este coeficiente era 2, indicando una muy
buena performance de la actividad, pero que alrededor
de 1920 ese coeficiente haba bajado a 1,50, mostrando
una tendencia a la declinacin, que continu hasta ser
solo de 1,1 en los primeros aos de la dcada del 40. A
partir de la segunda parte de esa dcada dio un resultado
comentarios
Grfico 6. Ferrocarriles
Coeficiente de Explotacin: Ingresos / Egresos
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Produccin.
negativo, que ha continuado hasta 2010. Esta tendencia

se ha registrado tambin en otros pases.
Un tema inquietante en los ltimos 35 aos ha sido
la cantidad de dinero emitida. En 1810 usbamos varias
monedas, e incluso nuestra primera emisin fue un bono
para pagar sueldos a empleados pblicos, que circul un
tiempo como moneda hasta que se rescat. De todas
maneras, puede considerarse que la moneda macuquina
era la ms popular y predominante en los inicios de la
Nacin. Tuvimos un perodo confuso en el manejo monetario especialmente hacia 1835-40 y luego tambin diver-
sas oscilaciones hasta que se estableci el peso moneda

nacional en 1881. Esta moneda se mantuvo durante casi
un siglo, hasta 1969, aunque con varias convertibilidades,
sobresaltos y devaluaciones a lo largo de los aos. A partir
de 1969 se produjo una acelerada creacin de nuevas
monedas: Peso Ley, Peso Argentino, Peso, Austral, Peso
Convertible y pesificacin, adems de 11 cuasi monedas
provinciales y una cuasi moneda nacional (Lecop). Esta
sucesin fue consecuencia de la importante emisin
registrada, que destruy la credibilidad en la capacidad
de esas monedas para conservar su poder adquisitivo a lo
Tabla 2. Monedas en uso en la Argentina

1810-Actualidad
Perodo
1810 - 1826
1826 - 1883
1883 - 1969
1970 - Mayo 1983
Jun 1983 - Jun 1985
Jun 1985 - Dic 1991
Ene 1992 - Actualidad
Relacin con
la moneda actual
Moneda
Sigla
250.000.000.000.000
250.000.000.000.000
10.000.000.000.000

100.000.000.000

10.000.000

10.000

1
Moneda macuquina
Pesos papel
Peso moneda nacional
Peso ley 18.188
Peso argentino
Austral
Peso
Mm
$P
m$n
$ley
$a
A
$
Conversin entre
monedas
$P 1 = Mm 1
$P 25 = m$n 1
m$n 100 = $Iey 1
$Iey 10.000 = $a 1
$a 1.000 = A 1
A 10.000 = $ 1
Nota: Para la conversin entre la Mm y el $P se tom la Mm de 27 gramos de plata (u 8 reales), ya que se sabe que su relacin con el $P era de "1 a 1"
(fuente: Nusdeo O y Conno P. Papel moneda nacional argentino y bonaerense siglo XIX, 1813-1897. Editorial H.C. Janson). En esos aos estuvieron
vigentes varias monedas en forma simultnea.
21
22
Grfico 7. Precios al consumidor

Var. % promedio mensual
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Precios, Salarios y Ocupacin.
largo de los aos, es decir, en la funcin del dinero como

reserva de valor. Si bien se rescataron las cuasi monedas,
el problema subsiste y el peso actualmente se utiliza casi
exclusivamente como moneda para transacciones.
Como consecuencia de las grandes emisiones de
dinero pueden apreciarse, a partir de 1970, las altas tasas
de inflacin, medidas por la variacin anual de los precios
al consumidor. El pico de aumento de precios anterior ms
significativo fue el de 1959, con grandes ajustes de variables y de emisin, que llevaron a la inflacin a una cifra
anual superior al 100%, piquito podramos decir hoy
muy inferior a los de la dcada de 1980, que superaron el
5.000% anual. Para encontrar cifras importantes de inflacin debemos remontarnos a 1838, con un incremento
de casi 80%, ndice que para aquella poca era muy alto
pero que, a la luz de lo ocurrido en los 80, parece pequeo. El perodo de mayor crecimiento econmico de la
Argentina coincide con el de estabilidad de precios.
Para hablar del salario real, primero es interesante
ver la evolucin de la productividad del trabajo, medida
por el valor agregado por persona ocupada. Para ello,
dividimos el valor agregado total del pas en cada ao, es
decir, el PBI, por la cantidad de personas que contribuye-
ron a realizarlo, o sea, el nmero de personas que trabajaron. Obtenemos as la productividad fsica del pas, lo
que muestra la verdadera competitividad de una economa y las posibilidades reales de mejora del nivel de vida
de los habitantes. No disponemos de las cifras de ocupacin desde 1810, pero s puede apreciarse que desde la
dcada de 1910, cuando estaba en 10.000 $ de 1993 por
persona ocupada, creci en forma significativa hasta
1970, cuando alcanz los 23.000 $. A partir de all, baj
en la dcada del 80, creci en los 90 y volvi a oscilar
posteriormente, pero en 2009 tenemos aproximadamente el mismo nivel que en 1975, o sea, un estancamiento
en la principal variable explicativa del nivel de vida de los
argentinos. Entre 1970 y 2009, este mismo indicador de
competitividad y posibilidades de nivel de vida el valor
agregado por persona ocupada, creci 110% en Espaa
y 109% en Estados Unidos.
En cuanto al salario real, solo se dispone el del obrero industrial y no de los dems sectores, como servicios o
minera. Podemos observar que hacia 1880 dicho salario
real era de $ 1000 constantes de 2009 por mes y que fue
creciendo, con altibajos, hasta alcanzar su pico en los
primeros aos de la dcada del 70, con $ 4000 por mes,
comentarios
Grfico 8. Empleo y productividad
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Cuentas nacionales y Precios, Salarios y Ocupacin.
Grfico 9. Salario real (obrero industrial)

$ de 2009
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Precios, salarios y ocupacin.
23
24
siempre en moneda constante de 2009. Es notable la

correlacin entre este aumento del salario real y el incremento de la productividad del trabajo entre las fechas
mencionadas. Desde mediados de la dcada del 70 el
salario real promedio del obrero industrial viene cayendo,
aunque con oscilaciones. En parte esto es explicado por
las variaciones de la productividad de la economa y, en
los ltimos tiempos, por un aumento de la parte no registrada de los salarios, que hace que el salario total formal
se deteriore. De todas maneras, con la mejora de esta
ltima dcada, se ha retornado a los niveles de $ 3500
por mes, que tenamos en 1983. Es necesario que aumente la productividad, o valor agregado por persona ocupada, para que suba el salario real y para ello, es imprescindible que crezca mucho ms el nivel de las inversiones en
maquinaria y equipo y construcciones.
Los impuestos sobre el trabajo, o cargas sociales
impuestas por ley, que hacia 1900 eran del 11% del salario
bruto (5% de aportes personales y 6% de aportes patronales), presentaron un aumento en 1918, aunque pequeo
(2 puntos), y luego aumentaron en 1944 a 20% (8% aportes personales y 12% de aportes patronales). Los gobiernos
que siguieron despus de 1955, con algunos variaciones,
incrementaron fuertemente tanto las cargas personales,
que en 1978 llegaron al 15%, como las patronales, que
alcanzaron en ese ao el 37%. Sumadas, daban un total de
cargas sociales de 52% sobre el salario bruto, una cifra

evidentemente muy alejada de la que rigi en la dcada de
1945-1955 que fue de 20%. Luego estos impuestos se
morigeraron y el nivel en 2009 fue de 41%.
El gasto pblico est compuesto por el de la administracin nacional, las provincias, los municipios y el sistema de seguridad social, y en algunos perodos de las
empresas del estado. Solo disponemos de informacin
hasta 1810 de la evolucin del gasto de la administracin
nacional, que prcticamente era la nica importante en
aquella poca.
El gasto de la administracin pblica nacional era de
1% del PBI en 1810 y aun menos en los siguientes aos.
Se increment a 2% hacia 1820 y sigui en ese nivel
hasta 1865. Luego salt al rango de 8-10% hasta 1910
con alguno picos de hasta 16% del PBI como en caso
puntual del ao 1899, producto de fuertes oscilaciones
monetarias de ese ejercicio. En 1920 se haba reducido a
5% del PBI, pero a partir de esa dcada present una
tendencia creciente, ubicndose en el perodo 19802000 entre 12-15%. En la dcada de 2000-2009 ha crecido muy fuertemente, llegando en 2009 al 23% del PBI,
nivel que no haba alcanzado nunca antes.
Si consideramos no solo la administracin nacional,
sino todo el sector pblico, el gasto represent casi el
40% del PBI en 1981. En 2003-2004 se ubica en el 28%,
Grfico 10. Cargas sociales

% sobre el salario bruto
comentarios
Grfico 11. Gasto de la administracin pblica nacional

% del PBI
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Sector pblico.
pues la gran devaluacin de 2002 licu parte del gasto

pblico. La tendencia se ha acentuado tambin en los
ltimo 10 aos, a una mayor participacin del Estado en
la economa del pas, especialmente si uno toma la tendencia posterior a la dcada de 1920.
Es notoria la tendencia deficitaria desde 1810 en

materia de resultado entre ingresos y egresos del sector
pblico. Salvo muy pocos aos de equilibrio, el resto del
perodo fue de permanente dficit, excepto algunos
datos circunstanciales de la dcada del 90 (cuando se
Grfico 12. Gasto del sector pblico argentino*

% del PBI
*Incluye Nacin, Provincias, Municipios, Intereses, Fondos Fiduciarios y Gastos.
25
26
Grfico 13. Resultado del sector pblico argentino

% del PBI
envi a rentas generales, para el pago de gastos corrientes, el producido de la venta de activos o privatizaciones) y la situacin 2003-2007 si tomamos solo la administracin nacional. Pero si consideramos el sector
pblico argentino (Nacin, Provincias, Municipios, Segu
ridad Social), los nicos datos supervitarios son los de

2003 y 2004.
Un tema importante es el de la deuda pblica. Se
puede apreciar que en la mayor parte de los aos de
estabilidad econmica, la deuda pblica no pas de re
Grfico 14. Deuda pblica

% del PBI
comentarios
presentar ms que el 20% del PBI. As fue hasta 1890, ao

en que la crisis de la deuda argentina fue de tal dimensin
que se transmiti al mercado de Londres, el principal de
aquel momento en el mundo y requiri la intervencin
del Banco de Inglaterra para evitar una crisis financiera
mundial. La deuda pas a representar el 120% del PBI en
ese momento; despus se fue normalizando paulatinamente y ya para el Centenario, o sea 1910, haba vuelto
a los niveles manejables, es decir, 20% del PBI. En este
nivel manejable se mantuvo hasta la dcada del 80. Pero
en 1982 la Argentina volvi a entrar en default, y tambin
devalu su moneda con lo cual la deuda pblica creci
hasta el 60% del PBI. La situacin empeor hasta 1989,
cuando volvi a llegar al 120% del PBI; luego present un
alivio, al bajar hasta alrededor de un 40%, lo que no fue
suficiente pues es el doble de lo que ha dado resultado
estable para la Argentina y nuevamente explot a ms de
150%, por la devaluacin de la moneda, en 2002.
Despus de la reestructuracin de la deuda pblica, aun
tenemos una proporcin cercana al 50% del PBI en 2009,
lo que indica que estamos lejos de una situacin estable
a largo plazo.
Una situacin estable a largo plazo tambin requiere que el Patrimonio Neto del Estado Nacional tenga un
nivel positivo, es decir, que los activos sean mayores que
los pasivos. Desde que tenemos cifras de este indicador,
viene dando un patrimonio neto negativo: en 1993 u$s
7.000 millones y en 2008 u$s 65.000 millones, pero
con un incremento a u$s 73.000 millones en 2009.
Como el Estado al finalizar algunas obras, las pasa a la

comunidad y los da de baja de sus activos, hemos sumado estas cifras. Tambin el Estado en su momento fue
recibiendo el dinero de los trabajadores para la previsin
social, pero en lugar de invertirlo y mantenerlo como
reserva, lo gast, por lo que ahora tiene un pasivo previsional, una deuda con los jubilados que va pagando ao
a ao. Determinamos el valor presente de estos pagos de
la deuda con los jubilados con una tasa de corte de 10%.
Este pasivo previsional que era de u$s 58.000 millones
en 1993 haba bajado a solo u$s 13.000 millones en
2008, pero con la nacionalizacin del sistema jubilatorio,
las cerca de 2.000.000 de jubilaciones sin aportes y la
prestacin universal a la niez, sin recursos nuevos para
financiarlas, el Patrimonio Neto Provisional ha llegado a
u$s -72.000 millones. En sntesis, tomando todo esto en
cuenta, en 2009 el Patrimonio Neto Total del Estado
Nacional es de u$s 142.000 millones y no se ve que
tienda a disminuir en el corto plazo.
La situacin social es el reflejo de las actividades de
los distintos gobiernos. Prcticamente todas las acciones
de un gobierno deben estar encaminadas a mejorar la
situacin social de los gobernados, tanto de los que trabajan, como de los que estn desempleados, de los que
aun no trabajan o de los jubilados. Veamos ahora este
ltimo tema. Las cajas de jubilaciones se formaron inicialmente como organismos autnomos hacia fines del siglo
XIX y principios del XX. Estas Cajas (de Maestros, de
Ferroviarios y de empleados del Estado, entre otras) reci-
Tabla 3. Patrimonio neto de la Administracin Central

Millones de dlares

Ao

Activos

Pasivos

Patrimonio
neto
Bienes a la
comunidad
P. neto
previsional1
PATRIMONIO
NETOTOTAL
1993
1994
1995
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009e
62.463
50.513
51.573
56.802
57.002
39.024
41.597
46.971
57.061
63.094
72.550
109.393
102.368
69.656
85.030
93.992
136.650
154.596
153.352
172.771
186.708
142.943
146.820
159.142
174.512
175.880
-7.193
-34.517
-42.420
-79.849
-97.593
-114.329
-131.174
-139.737
-85.882
-83.726
-86.592
-65.118
-73.512
4.000
4.000
4.000
4.000
4.000
4.000
4.000
4.000
4.000
4.000
4.000
4.000
4.000
-57.613
-55.670
-53.476
-39.915
-36.624
-18.652
-19.439
-18.545
-17.428
-15.975
-15.018
-12.954
-72.315
-60.807
-86.187
-91.896
-115.764
-130.217
-128.981
-146.613
-154.283
-99.310
-95.701
-97.610
74.072
-141.827
1 Tasa de descuento al 10%.

Fuente: Cuentas de Inversin y SIJyP.
27
1966 la reserva era menor al 2% del PBI y en los aos

posteriores desapareci completamente, pasndose a
repartir lo que entraba a estas cuentas (Sistema de
Reparto de hecho).
Posteriormente se crearon las Administradoras de
Fondos de Jubilacin y Pensiones (AFJP), que tuvieron
cuentas personalizadas de capitalizacin. El Fondo acumulado de Capital (o Reserva) de este sistema comenz a
aumentar y lleg a representa el 14% del PBI y, si bien fue
afectado por la devaluacin de 2002, se estaba recuperando aunque aun no alcanz el nivel de 20% del PBI.
Pero el sistema se estatiz y pas a reparto a fines de
2008. El Fondo de Garanta de Sustentabilidad se mantiene, aunque su rendimiento se utiliza para pagar el subsidio universal por hijo.
El desempleo es el principal problema social que
tiene la Argentina. Si bien en la crisis de 1930 se haba
llegado a cifras de desempleo de dos dgitos, posteriormente no habamos sufrido ese flagelo, como en la dcada del 90 en que lleg a 18% o despus de la devaluacin
de 2002, cuando lleg a representar el 24% de la pobla-
ban dinero de los afiliados y la colocaban en diferentes

inversiones financieras, entre las que se destacaban el
financiamiento a la construccin, mediante cdulas hipotecarias, aunque tambin invertan en plazos fijos y otros
activos financieros. Cada ao, los actuarios de esas cajas
calculaban el valor presente del total de compromisos
futuros en pagos de jubilaciones y lo comparaban con la
reserva, establecindose as a veces la necesidad de un
mayor aporte. El Fondo acumulado de Capital o Reserva
fue creciendo en forma importante y lleg superar el 20%
del PBI en 1955. Entre 1945 y 1955 fue su etapa de
mayor expansin, debido a que ese perodo fue el de
mxima creacin de cajas nuevas de jubilacin, pero
como recin se iniciaban, no tenan jubilados para pagar.
Los gobiernos posteriores a 1955, se fueron encontrado con mayor cantidad de beneficiarios, de jubilados o
pensionados. Adems, los fondos de las Cajas se erosionaron, debido tanto a la gran inflacin como a los bajos
rendimientos financieros obtenidos, ya que muchos de
dichos fondos fueron colocados en bonos del Estado con
tasas muy bajas, muy negativas en trminos reales. Ya en
Grfico 15. Cajas Nacionales de Previsin Social
2009
2004
1999
1994
1989
1984
1979
1974
1969
1964
1959
1954
1949
1944
1939
Fondo Acumulado Capital al cierre de cada ejercicio - % del PBI
1934
28
comentarios
Grfico 16. Tasa de desempleo

% de la poblacin econmicamente activa
1963
1968
1973
1978
1983
1988
1993
1998
2003
2008
esfuerzo educativo para preparar a la poblacin para los

puestos de trabajo de mayor exigencia tcnica.
Las cifras de pobreza e indigencia han seguido la
misma tendencia que el desempleo, y tambin son un
cin activa. Actualmente el problema esta disminuyendo,

aunque permanece lejos de estar solucionado. Para ello se
requeran fuentes de trabajo mucho ms importantes, lo
que exige inversiones muy fuertes en relacin al PBI y un
Grfico 17. Pobreza e indigencia

%
% poblacin bajo lnea de pobreza
% poblacin bajo lnea de indigencia
Fuente: Banco Mundial - INDEC - UCA.

* Segn hiptesis de INDEC que considera desocupados a los ocupados cuya ocupacin principal proviene de un Plan Jefes/as y que adems buscan
activamente trabajo.
29
30
problema cuya solucin es la creacin de mucha mayor

cantidad de fuentes de trabajo productivo y de la apropiada preparacin educativa para los mismos. Por ahora
existe el paliativo de los subsidios para este importante
grupo social, aliviando el problema hasta que se encuentre una solucin ms definitiva.
La actividad financiera, Bancos, Bolsa y dems activos financieros, la seguimos por los agregados monetarios, como un indicador estimativo de esta actividad.
Podemos ver que M3, o sea la suma de billetes y monedas en circulacin, cuentas corrientes y plazos fijos, representaba el 10% de la actividad econmica o PBI en 1865
y fue creciendo hasta el 40% del PBI en 1890. Pero ese
ritmo tan acerado no pudo sostenerse y gener la crisis
de esos aos, por lo que M3 baj hasta el 25% del PBI en
1905 y luego creci paulatinamente hasta representar el
40% del PBI antes de la crisis del 30. A partir de entonces
se redujo por varios aos y luego se recuper hasta 1945,
momento en que lleg hasta el 45% del PBI. Desde all
fue afectado por la inflacin.
M3 sigui contrayndose hasta representar un 20%
del PBI en 1965 y posteriormente se recuper algo, fluc-
tuando entre el 23% y 28% del PBI. Luego cay violentamente por la hiperinflacin de 1989, hasta un 14% del
PBI, cifra similar a la de 122 aos atrs, 1867, cuando se
haba ubicado en torno al 14% del PBI. La economa
necesita financiamiento para crecer, as que en la mayora
de los pases que han evolucionado favorablemente presentan relaciones de M3 sobre el PBI de alrededor del
60-70% o aun ms. En la actualidad, esa proporcin en
nuestro pas es de 30-33% del PBI. Para lograr incrementar esta relacin se requiere confianza en las reglas futuras
de la economa. De esta forma, los agentes econmicos
se animaran a incorporar plazos fijos y dems activos
financieros emitidos en moneda nacional en su cartera de
inversiones en cifras significativas.
Concuerda con la evolucin monetaria en otros pases que la demanda de efectivo (M1 sobre el PBI) haya
disminuido en el siglo XX, por el desarrollo de las tarjetas
de crdito y el uso del cheque, habiendo llegado esta relacin al 5% del PBI en 1992. En los ltimos aos esta relacin aument al doble, por la necesidad de mayor uso de
efectivo, frente a los exagerados impuestos al cheque y al
depsito, en una economa que se ha vuelto ms informal.
Grfico 18. Agregados monetarios: M3/PBI

En %, promedio mvil de 3 aos
M3: Billetes en poder del pblico + depsitos totales.

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Sector financiero.
comentarios
Grfico 19. Agregados monetarios: M1/PBI

En %, promedio mvil de 3 aos
M3: Billetes en poder del pblico + depsitos en cuenta corriente.

Las tasas de inters nominadas en moneda nacional

eran de 60% en 1821, pero bajaron a cifras de 10%
anual. En ese nivel se mantuvieron por 140 aos, hasta
1960, momento en el cual empezaron a crecer, reflejando
la huida del dinero despus de muchos aos de tasas de
inters negativas en trminos reales.
La Argentina haba tenido tasas de inters reales
negativas en la crisis de 1853-55 y tambin en la crisis de
1914-17. Pero una tendencia marcada y creciente hacia
tasas de inters negativas como tendencia de largo plazo,
solo se observa a partir de 1939 y se va acentuando progresivamente hasta la hiperinflacin de 1989. Es la expropiacin del ahorro lquido de aquellos que confan en el
sistema financiero argentino, mediante el impuesto inflacionario. En la dcada del 90 volvieron las tasas reales
positivas, sin inflacin, pero al reaparecer esta en los ltimos aos, ahora tambin tenemos tasas de inters reales
negativas.
La Argentina fue un pas abierto al resto del mundo,
especialmente en los momentos en que ms creci. Hacia
1900-1910 la suma de exportaciones ms importaciones
dividida por dos y comparada con el PBI fluctuaba entre
el 50% y el 60%. Despus de la crisis del 14, logra recuperarse hasta 50% en 1920, pero posteriormente se acen-
tu el cierre de la economa, especialmente despus de la

crisis del 30. La idea de impulsar la sustitucin de importaciones, dificult tambin exportar, y hacia 1955 la
apertura econmica lleg a solo el 10% del PBI. Se mantuvo en esos niveles, entre 15% y 20% hasta el fin de la
dcada del 90. El crecimiento de los ltimos aos refleja
el buen momento de la economa mundial desde el
punto de vista de la Argentina: han crecido tanto los precios como los volmenes exportados.
Finalmente, un comentario sobre el captulo poltico, que hemos agregado en esta Edicin Bicentenario.
Desde 1810 hasta ahora hemos tenido 69 personas ejerciendo la primera magistratura del pas, ya sea como
Presidente o en algunos aos en puestos equivalentes con
otra denominacin. La mayora de esos Presidentes o
equivalente fueron militares (ejrcito): 30 de 69, nmero
muy prximo al de abogados, que fueron 28. No hubo
ningn economista, ingeniero o contador. La duracin
media de los mandatos, contando las reelecciones, fue de
2 aos y 7 meses, un nmero pequeo para el necesario
desarrollo de un proyecto de pas.
Podramos agregar ms comentarios sobre aspectos
significativos de la evolucin de la Argentina, pero dejemos
que las cifras hablen por si mismas y que cada uno las inter-
31
32
Grfico 20. Tasa de inters activa

TNA, promedio anual, en $ (%)
Nota: En 1989, por la hiperinflacin la tasa se situ en 722,1%, y en 1990 fue de 498%.
Grfico 21. Tasa de inters real activa

Promedio anual, en %, ajustada por IPC
comentarios
Grfico 22. Apertura de la economa1

En %
1 Datos en $ corrientes, ya que en algunos aos del perodo en que existi el dlar de exportacin (1913-1988), la diferencia entre este y el tipo de cambio libre es muy significativa.
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Sector externo e INDEC.
prete segn su ngulo intelectual. Recordemos que por el

principio del tercero excluido, no puede haber dos verda-
Profesin
des. Esperamos que este libro contribuya al encuentro de la

verdad y, por lo tanto, a la unin de los argentinos.
N de presidentes (o equivalentes)
Militar
30
Abogado
28
Poltico/Funcionario
Medicina/Odontologa
Estanciero
Escritor/Educador
Otro
Total (sin repeticiones)
69
Total (con 2 y 3 mandato)
76
Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Organizacin poltica.
1810-2010
Sarratea, Rivadavia, Yrigoyen, Illia, Cmpora,

Ramos Meja, Rosas,
Mitre, Sarmiento,
Lastiri, Martnez de Pern
33
Economa y poltica argentina desde la

Colonia a la Revolucin de Mayo
Roque B. Fernndez*
La Revolucin de Mayo fue un evento importantsimo para transitar de un rgimen colonial a una repblica.
Pero el carcter de la Argentina se fue formando mucho
antes de 1810. Por lo menos un milenio antes a la presencia de europeos en suelo argentino, las culturas ms avanzadas de Incas y Diaguitas fueron cazadores, pescadores, y
recolectores de frutos. Tambin construyeron bienes de
capital como sistemas de irrigacin y herramientas como
arados manuales de vidrio volcnico (obsidiana). Cultivaron
maz, qunoa, papas, porotos, y calabazas. Confeccionaron
su vestimenta en base a cueros de guanacos, llama y lana
de alpaca. Elaboraron utensilios de cermica y tuvieron
conocimientos metalrgicos que le permitieron elaborar
hachas de cobre y ornamentos de oro y plata. Desarrollaron
su cultura, religin y organizacin social en pequeas villas
dispersas; y dos tercios de la poblacin nativa de la
Argentina estaba radicada en el interior, fuera del puerto, y
fundamentalmente en el noroeste donde hoy se encuentran las provincias de La Rioja, Catamarca, Crdoba,
Santiago del Estero, Tucumn, Salta y Jujuy.
* Director del Fondo para la Promocin de la Investigacin de la

Universidad del CEMA.
Contador Pblico y Doctor en Economa en la Universidad
Nacional de Crdoba. En 1975 obtuvo el Doctorado en
Economa en la Universidad de Chicago.
Desde la fundacin en 1978 del Centro de Estudios Macroeco
nmicos de la Argentina (CEMA), que posteriormente dio
origen a la Universidad de CEMA, Fernndez se mantiene
como miembro del Consejo Directivo de esta universidad.
Trabaj para la OEA, el Banco Mundial y el FMI, fue vicepresidente
del Banco Central de la Repblica Argentina y titular de la
entidad, desde el 5 de febrero de 1991 al 4 de agosto de 1996.
Ministro de Economa desde el 6 de agosto de 1996 hasta el 10
de diciembre de 1999.
Acadmico de Nmero Academia Nacional de Ciencias
Econmicas.
Profesor Titular Ctedras de Macroeconoma en Licenciatura y
Posgrado. Universidad UCEMA.
Miembro del Consejo Acadmico, Universidad de San Andrs,
Buenos Aires, desde 1988.
Publicaciones: Crecer en Libertad: Ensayos en Economa Poltica. Ed.
El Cronista. Coautor de Inflacin y Estabilidad. Ed. Macchi.
El objetivo de esta nota es presentar una breve resea de la colonizacin europea a travs de los principales
acontecimientos que fueron determinando la economa y
poltica argentina en los siglos XVI, XVII, y XVIII. Fueron
tres siglos que formaron atavismos histricos del carcter
argentino que se expres en los eventos de 1810 a 1816
y en los siglos posteriores. Un atavismo es una emocin
instintiva que se presume originada en estadios culturales
anteriores, pero no tenemos una teora que los explique
y pueda ser fcilmente verificada o refutada. Conjeturamos
que tales atavismos se originan en relaciones de guerra y
de paz entre los pueblos nativos y conquistadores. Y tambin por la secuencia de eventos de pueblos conquistadores con sus propias guerras europeas, cabildos, administradores, encomenderos, contrabandistas, y otras instituciones coloniales.
La primera expedicin al Ro de la Plata fue de Juan
Daz de Sols, un marino portugus empleado por el reino
de Castilla en la bsqueda de una ruta al lejano oriente, y
ocurre a principios del siglo XVI. Desembarcando en la
costa este del Ro de la Plata fue capturado y muerto por
los nativos del lugar que practicaron el canibalismo.
Despus de varios intentos, Pedro de Mendoza llega con
una expedicin importante compuesta de diecisis naves
con seiscientos hombres y desembarcan en la costa oeste
del Ro de la Plata. El arribo se produce al final del verano,
y pierden la oportunidad de sembrar y levantar una cosecha. En dieciocho meses la falta de alimentos y la guerra
con nativos, que los tenan prcticamente sitiados, ms
las enfermedades redujeron a un tercio la expedicin.
Faenaron la mayora de sus animales y en algunos casos
tambin recurrieron al canibalismo.
A principios de 1537 un lugarteniente de Mendoza,
Pedro de Ayolas naveg el Paran hacia el norte y establecieron contacto con los Guaranes, que resultaron mucho
ms amigables, y permitieron que se fundara Asuncin
del Paraguay. No solo los nativos resultaron ms benig-
36
nos, el clima tambin, con la posibilidad de obtener dos

cosechas de maz al ao. Hacia 1541 prcticamente quedan abandonados los puestos en la desembocadura del
Ro de la Plata con algunos acopios de granos y animales
que inmediatamente empiezan a multiplicarse en las planicies pampeanas.
Hacia 1580 Juan de Garay pudo congregar un
pequeo grupo de esclavos recolectados de comerciantes
portugueses junto a un grupo de nativos del delta ordenados bajo el sistema de encomienda. Este sistema, junto
con la mita (que se aplicaba en la minera) y el yanaconazgo (que se aplicaban a indgenas extrados de su zona de
origen y enviados a destinos diversos para trabajos agrcolas) eran trabajos forzados que explotaban la mano de
obra indgena. Esta vinculacin laboral mantena la libertad de los indgenas, y se diferenciaba de la esclavitud
donde el amo tena la propiedad del esclavo.
Esencialmente, la encomienda era el derecho a la
cobranza del Tributo Indgena. Todo indgena varn, que
tuviera entre 18 y 50 aos de edad, era considerado tributario, es decir estaba obligado a pagar un tributo al Rey,
en su condicin de Vasallo Libre de la Corona de Castilla.
Este tributo era el que ceda el Rey al encomendero como
merced otorgada a su labor en la Conquista. O sea, durante los primeros dos siglos de la Colonia el Rey no otorgaba
a los Conquistadores un derecho de propiedad sobre la
tierra, entregaba mercedes que era el derecho a ejercer la
encomienda sobre los pueblos nativos de la zona asignada.
Hacia 1718 se produce la abolicin de la encomienda y,
con el transcurso del tiempo las mercedes pasaron a ser
estancias, y los encomenderos pasaron a ser estancieros.
Trascurrido el primer siglo de presencia europea, en
Buenos Aires se radican los Paraguayos de origen Espaol
que regresan desde Asuncin estimulados por la Corona
para establecer una fortaleza (pero de ninguna manera un
puerto comercial) que controlara el trfico naval en la
desembocadura del Ro de la Plata. Tambin se establecen
los portugueses que comerciaban activamente en las costas del Atlntico. Un tercio de la poblacin era de origen
Portugus que se radic hacia 1580 despus del tratado
de unin entre Portugal y Espaa. En 1606 de los 100
pobladores masculinos, 33 eran portugueses, proporcin
que se mantiene durante todo el siglo XVII. En esa poca
Buenos Aires padeca de muchas necesidades. El relato de
los viajeros de la poca hacen referencia a que gran parte
de la poblacin viva en condiciones de extrema pobreza,
en viviendas precarias de paja y adobe, vestidos con hara-
pos de cuero y mayormente descalzos. Los paraguayos se

radicaron con la expectativa de ser subsidiados por la
Corona para sostener el Fuerte, cosa que no ocurri.
Los porteos eran pocos, eran pobres, y estaban
divididos por conflictos de intereses. El comercio estaba
en manos de los portugueses, que tenan el apoyo de una
parte de la poblacin que se llamaban confederados. Los
Paraguayos, desde 1602 liderados por Hernandarias,
tenan el apoyo de los benemritos, y pretendan que los
comerciantes Portugueses exportaran los productos
ganaderos del interior (cueros, fundamentalmente), que
no eran fciles de colocar, mientras que la plata que llegaba desde Potos va Crdoba enfrentaba una demanda
sostenida. Esclavos y gneros europeos se compraban
con la plata de Potos, y no con los cueros de las vaqueras
del interior de la Argentina.
Gran parte de las operaciones comerciales del puerto
de Buenos Aires eran ilegales, pero se realizaban cotidianamente. El evento ms notable de la poca se denomin
contrabando ejemplar. Mediante la aceptacin de arribadas forzosas se decomisaba la carga de las barcas por ser
contraria al comercio permitido por la Corona. De inmediato se proceda a rematarla en subasta pblica, donde el
remate se arreglaba para que el comprador fuese su
dueo original. El negocio lleg a ser tan rentable y tan
frecuente que lleg a conocimiento del Rey Felipe III que
emite una Cdula (Noviembre de 1595) advirtiendo que
ha sido informado que el mismsimo gobernador de
Buenos Aires don Fernando de Zrate compr ilcitamente esclavos en Angola y Guinea, cuyas barcas tras
una arribada forzosa en el Ro de la Plata, fueron llevados
a subasta pblica. El gobernador, con la ayuda de una
liga, impidi que los otros comerciantes compitieran en
la subasta pblica encargndose de fijar el precio a su
conveniencia para la adquisicin de los esclavos.
En vano intenta Hernandarias de regular el comercio, y en 1606 ocurre otro escandaloso contrabando
ejemplar donde participa Juan de Vergara, hombre de
confianza de Hernandarias, y temporalmente a cargo de
la gobernacin. Era tan rentable la caja del puerto que los
portugueses toman control del Cabildo en 1610 y abren
el comercio; llegando inclusive a falsificar licencias de
importacin. Los paraguayos, liderados por Hernandarias,
intervinieron rpidamente en contra de los portugueses,
y en represalia establecieron la Inquisicin para perseguir
judos y herejes, y prohibieron la importacin de esclavos y azcar de Brasil.
comentarios
Cuando los portugueses abandonan Buenos Aires el

comercio colaps. Hernandarias y sus benemritos perdieron el soporte de la poblacin y Buenos Aires, que dependa de la Gobernacin de Asuncin, peticion a la Corona
su autonoma del Paraguay. Inmediatamente despus de
que Buenos Aires lograra su autonoma los portugueses se
radicaron nuevamente y siguieron ejerciendo el comercio.
Estos eventos establecen el germen del liberalismo comercial tan caro al sentimiento porteo, y que dos siglos
despus enciende la llama de la independencia.
A principios de 1600 Buenos Aires apenas poda subsistir gracias a los servicios comerciales que ofrecan los
contrabandistas. La denominacin de contrabando, que
tipifica un delito, en ocasiones dejaba de serlo cuando se
pasaba a reverenciar la legislacin de control de comercio. Cuando circunstancias crticas de subsistencia de la
poblacin lo requera, el Cabildo peda a Hernandarias que
usara su facultad de reverenciar y no cumplir con la legislacin vigente para que facilitara los servicios del contrabando para Buenos Aires. El obispo de Asuncin, fray Loyola,
dictamin que la orden de expulsin de los portugueses
fuese reverenciada pero no cumplida porque de su cumplimiento se seguir la total destruccin de la ciudad.
Para el interior el primer siglo de la Colonizacin
europea no fue econmicamente tan dramtico, aunque
s socialmente por el conflicto que significaba someter a
los pueblos nativos. La organizacin en base al sistema de
encomienda que significaba un fuerte tributo sobre la ocupacin de mano de obra mantena a la poblacin nativa a
niveles mnimos de subsistencia, o peor aun, con una
dinmica poblacional con tasas de crecimiento negativo
haciendo cada vez ms escasa la disponibilidad de recursos humanos para la produccin. Pero, a diferencia de
Buenos Aires, las provincias lograron un sistema transitorio
de autosuficiencia. No era un sistema sustentable en el
largo plazo porque su dinmica poblacional era contractiva, pero se mantena en forma autrquica. El comercio
entre ciudades era limitado, y producan los mismos bienes. Se replicaba y sostena a nivel local el mismo mercantilismo que la Corona impona a las Colonias. Esto evitaba
la especializacin productiva y el desarrollo de ventajas
competitivas.
La provincias actuaban como periferia de Potos,
parte de los excedentes productivos se enviaban a Potos
en intercambio por Plata. Otra parte de los excedentes
productivos junto con la Plata obtenida de Potos se enviaba a comerciantes de Lima o Buenos Aires para importar
armas, utensilios, gneros europeos, ropa de confeccin,

sombreros, botas y productos de marroquinera.
Esta estructura de comercializacin result perjudicial para el interior que venda en forma competitiva, a
bajos precios por la explotacin de la mano de obra nativa, y por la gran dispersin de productores de bienes
similares o sustitutos. Cuando el interior compraba lo
haca a los altos precios que fijaban los monopolistas del
puerto. Esta fuerte contribucin del interior a la caja del
puerto es el germen del federalismo que resurgira con
fuerza en las guerras civiles posteriores a la independencia.
En el siglo XVII ocurren varias circunstancias adversas que generan un ciclo recesivo de envergadura: una
significativa disminucin del comercio internacional, presumiblemente vinculado a los conflictos entre pases
europeos; una significativa disminucin de la produccin
de plata en Potos, y tambin una significativa disminucin en el resto de las actividades basadas en la explotacin
indgena con trabajos forzados que fueron diezmando
gradualmente la poblacin.
En contraste con tal ciclo recesivo, las misiones
Jesuitas prosperaron notablemente a partir del final del
siglo XVII. En parte por excepciones tributarias que les
permitieron incorporar mano de obra nativa sin recurrir al
sistema de la mita o la encomienda, y en parte por la
importacin del capital humano incorporado en el talento y nivel tecnolgico superior de los Jesuitas en las actividades productivas. La mejor capacidad tcnica en los
laboreos agrcolas y la mejor capacidad gerencial en la
administracin de recursos humanos de los misioneros
permitieron superar los niveles de subsistencia y habilitar el
crecimiento de las poblaciones nativas. El talento y la habili
dad gerencial tuvieron que complementarse con habilidad
militar para defenderse de bandeirantes o paulistas que
invadieron las misiones para capturar esclavos. Once
misiones de un total de trece fueron destruidas por los
bandeirantes en 1631 llevndose sus pobladores en cautiverio. Los Jesuitas reconstruyeron las misiones y las
aumentaron, y sus pobladores fueron entrenados militarmente para su defensa. Por aproximadamente cien aos
los Jesuitas controlaron el ejrcito ms grande y mejor
entrenado en toda la regin del Ro de la Plata. Mientras
la disponibilidad de mano de obra indgena disminua en
todas las regiones del Virreinato, los Jesuitas duplicaron
en 20 aos la cantidad de indgenas en sus misiones llegando a tener en 1680 un total de 40.000 nativos en su
sistema productivo. Notablemente, los misioneros Jesuitas
37
38
durante gran parte del perodo no superaron el nmero

de 40. Hacia la mitad del siglo XVIII las misiones contaban
con una poblacin de 50.000 habitantes y el nmero de
Jesuitas lleg a cerca de 450.
El desarrollo de las misiones tambin repercuti favorablemente en el puerto de Buenos Aires ya que los
Jesuitas se constituyeron en el mercado ms importante
de importaciones europeas de implementos agrcolas y de
armas. El Cabildo, los monopolistas, y los contrabandistas
volvieron a disfrutar de la caja del puerto intermediando
en los diferentes servicios que requiere la actividad comercial del puerto.
En las primeras dcadas del siglo XVIII se producen
disturbios por parte de los comuneros por la presin tributaria a que estaban sometidos. Argumentaban en contra
del gobierno de Paraguay, controlado por Jesuitas, y sostenan que las facultades de establecer impuestos y reclutamiento de mano de obra pertenecan a los Cabildos que
eran controlados precisamente por los comuneros. Esta
revuelta fue razonablemente manejada por los Jesuitas
aunque no dejo de tener su impacto, limitando su fase de
expansin.
Pero los principales enemigos de los Jesuitas no fueron los comuneros. El despotismo ilustrado del siglo XVIII
en Europa favoreci el sistema monrquico y burocrticamente centralizado en contra de los estados autnomos.
Los Jesuitas representaban la anttesis del estado centralizado, eran estados autnomos que haban conseguido
incrementar su riqueza y aumentar el bienestar de las
poblaciones nativas. Los enemigos de los Jesuitas en el Ro de
la Plata aprovecharon el acceso al poder de Fernando VI
de 1746 para sembrar intrigas, entre ellas que los Jesuitas
haban retenido y ocultado las inmensas minas de plata
que los espaoles nunca encontraron en la regin. El conflicto en Europa de los Jesuitas con el despotismo ilustrado
provoca su expulsin de Portugal y Brasil en 1758, de
Francia en 1764 y en 1767 Carlos III ordena su expulsin

de Espaa y sus colonias. En la Argentina el resultado fue
un fracaso estrepitoso. En 1800 la poblacin de las misiones se redujo a 30.000.
En el ltimo cuarto del siglo XVIII la Corona
Espaola crea el Virreinato del Ro de la Plata con la esperanza que una reforma fiscal podra reducir la evasin y
terminar el contrabando. Se reducen los tributos, y se
instrumenta un nuevo sistema de impuestos que son
proporcionales a la produccin en la expectativa que,
aumentando la produccin todos ganan, tanto el contribuyente como la Corona. El impuesto tambin se utiliza
como poltica industrial desalentando la produccin local
de vinos y textiles para que se importen desde Espaa.
Pero lo ms importante fue que en 1776 se declar
Buenos Aires como puerto oficial para las importaciones desde Espaa. Se cancelaron los permisos previos de
importacin y se redujeron de 6% a 3% tanto el impuesto a los ingresos brutos (alcabala) como los aranceles
sobre el comercio exterior (almojarifazgo). Se agrega un
sobrearancel de 7% para los productos extranjeros que
se reexportaban desde Espaa manteniendo su sistema
monoplico.
Como consecuencia de estas reformas Buenos Aires
tiene un crecimiento notable. Su poblacin crece de
20.000 habitantes en 1766 a 42.000 en 1810. Crece
tambin significativamente el comercio, tanto el oficial
como el de contrabando, y el precio de los inmuebles se
triplica. Pero el interior sigue siendo objeto de un intercambio desigual transfiriendo sus rentas del comercio
internacional a la caja del puerto compartida entre la
Corona, los monopolistas, los contrabandistas y la burocracia portea. Esto tiene un principio de solucin recin
a mediados del siglo XIX cuando las rentas del puerto se
traspasan a la Nacin, y se incorpora Buenos Aires al
nuevo rgimen de la Constitucin Nacional de 1853/60.
Referencias
Lpez VF. Historia de la Repblica Argentina, continuada por Emilio Vera y Gonzles y ampliada por Enrique de Gandia, Lectum Editores S.A.,
Buenos Aires, Argentina. 1970.
Rock D. Argentina 1516-1987, University of California Press, California, Estados Unidos. 1987.
Rosa JM. Historia argentina, Editorial Oriente S.A., Buenos Aires, Argentina. 1992.
Una visin del recorrido de doscientos

aos de la economa argentina
Roberto Corts Conde*
Tras la revolucin de 1810 y la Independencia en

1816 los intentos de formar un Estado en los marcos de las
instituciones liberales que se propusieron los revolucionarios
chocaron contra la dura realidad de la herencia administrativa, jurdica y cultural colonial y un sistema arcaico de transportes que mantuvo aislado al pas y no hizo posible la constitucin de un gobierno que proveyera monoplicamente
bienes pblicos. El vaco de poder llev a la generacin de
interminables luchas civiles que demoraron el crecimiento.
Despus de medio siglo de conflictos y gracias al marco de
la Constitucin de 1853 y las nuevas tecnologas de transportes (ferrocarril y barco a vapor) se lleg a un acuerdo
fiscal con la entrega de la Aduana de Buenos Aires a la Nacin que permiti el funcionamiento de un gobierno central, con divisin de poderes y una justicia independiente
que dio garanta de respeto a la libertad y a la propiedad, lo
que posibilit la entrada masiva de capitales y de personas.
* Profesor Emrito Universidad de San Andrs (1991 a la fecha)
Abogado, UBA, 1956. Estudios de posgrado en Sociologa,
UBA, 1960-62.
Guggenheim Fellowship, 1970.
Oxford University, St. Antonys College, investigador asociado, 1972.
University of Winsconsin, Departamento de Historia, Brittingham
Professor, (1974-75).
Cambridge University, Center for Latin American Studies,
investigador visitante, (abril-junio 1975).
University of Texas, Departamento de Historia, profesor visitante,
1977.
Instituto Torcuato Di Tella, investigador jefe, (1975-1991) y
Director 1980-83.
Acadmico Nacional de Historia desde 1986. Acadmico de la
Real Academia de Historia de Espaa, 1988.
University of Chicago, profesor visitante, (1991 y 1992).
Universidad Catlica Argentina, Profesor Titular Regular de la
Facultad de Ciencias Sociales y Econmicas, 1981-1990.
Universidad de Buenos Aires. Profesor Titular Regular de
Economa Poltica, Facultad de Derecho y Ciencias Sociales,
1984-1990.
Autor de ms de 30 publicaciones y de varios libros, entre
ellos: The Latin American Economs: growth and export sector,
1880-1930, coeditores: Corts Conde R y Hunt S. New York,
Holmes & Meier Publishers, 1985; El Progreso Argentino: 18801914, Buenos Aires, Sudamericana, 1979; Dinero, deuda y crisis:
evolucin monetaria y financiera en Argentina, Buenos Aires, Sudamericana, 1989.
A principios de siglo XX el trabajo aplicado a tierras

abundantes produjo alimentos que se exportaron a los
mercados mundiales logrando un progreso espectacular.
El crecimiento del producto fue aun mayor a los agregados de tierra, trabajo y capital. En la ganadera, en la primera dcada del siglo, un nuevo producto, la carne para
exportacin, result del mayor valor agregado. Tampoco
se trat de un simple agregado de trabajo ya que su calidad mejor gracias a la educacin obligatoria y gratuita
que disminuy drsticamente el analfabetismo. Se necesitaron capitales de una magnitud enorme para construir
la infraestructura (ferrocarriles y puertos) que llegaron del
viejo mundo y fueron pagados con los productos de la
tierra. La crnica escasez de mano de obra que hubiera
limitado el crecimiento, al presionar sobre el aumento de
salarios y la reduccin de los beneficios, se termin gracias
a la inmigracin que por muchas dcadas provey de una
oferta elstica de trabajo, debido a que los salarios argentinos fueron ms altos que los europeos.
La Primera Guerra Mundial interrumpi el progreso.
Los aos del conflicto y los que lo siguieron hasta la II Guerra se vivieron bajo repetidos shocks externos. El pas, que
tantos beneficios haba recibido de su vinculacin con el
mundo, sufri los vaivenes de una situacin internacional
crecientemente conflictiva. La recuperacin de los veinte
no lleg a consolidarse, no solo por el surgimiento del
proteccionismo en los pases desarrollados, sino por tras
el fracaso del retorno al patrn oro la enorme volatilidad
de los capitales. Con la crisis de 1930 se inici una poca
de devaluaciones compensatorias, de barreras comerciales y acuerdos bilaterales que termin con la cada dramtica del comercio mundial y un creciente aislamiento que
se agudiz durante los aos de la II Guerra (1939-1945).
Como ocurre en todos los perodos de desaceleracin, se
produjeron reacciones defensivas con polticas corporativas a favor de intereses sectoriales. Tras la crisis del 30 se
perdi el acceso al mercado internacional de capitales. En
40
esas circunstancias se cre en 1935 el Banco Central que

no solo se propuso mantener la estabilidad de la moneda
sino suavizar los ciclos econmicos. Mientras que se establecieron controles de cambio y variados instrumentos de
proteccin, la economa comenz, a partir de 1934, una
etapa de recuperacin que se consolid en los aos del
aislamiento de la guerra, basada en el crecimiento de las
industrias para el mercado interno.
No se pueden entender las respuestas econmicas
del peronismo si no se tiene en cuenta circunstancias externas e internas que condicionaron sus opciones. No solo
fue el clima ideolgico de fines de la guerra, proclive a la
intervencin de los gobiernos en la economa, sino la falta
de un mercado internacional de capitales. Tampoco haba
un mercado de capitales domstico aunque parece que el
ahorro no fue tan insignificante sino que buscaba refugio
en el exterior. Sin alternativas para financiar los dficits se
recurri al ahorro forzado colocando ttulos en el sistema
de seguridad social (Cajas de Jubilaciones) y a los redescuentos del Banco Central (principalmente al IAPI que oper como una segunda tesorera). Esto ltimo provoc una
inflacin de dos dgitos que se acentu luego a la largo de
todo el siglo convirtindose en un fenmeno que ya no se
alejara de la vida argentina. El gobierno peronista deba
responder a las demandas de su amplia coalicin, lo que
le planteaba objetivos contradictorios. Los mecanismos
de proteccin de la produccin local incidan en una baja
productividad del trabajo. Para mantenerlos elevados en
trminos reales el gobierno oper sobre precios que poda
controlar: el tipo de cambio, las tarifas y los alquileres. Al
hacerlo gener problemas que empezaron a visualizarse
con las crisis de balance de pagos que comenzaron con la de
1949 y que incidieron en la cada de las importaciones de in
sumos industriales y bienes de capital y una cada de la
inversin que llev a un deterioro notable de la infraestructura, energa, caminos, transportes, y de los bienes y
equipos industriales y por ende al retraso en el crecimiento. El nuevo enfoque de Pern a partir de la de 1951 fue el
indicio de la inviabilidad de sus contradictorios objetivos.
Los factores que impulsaron la recuperacin del final del
peronismo, la congelacin de salarios, y las mejoras en los
ingresos agropecuarios chocaban con los intereses de la
coalicin gobernante que, de no haber sido derrocada en
1955, se hubiera encontrado ante las mismas disyuntivas
de quienes lo siguieron. Los nuevos marcos institucionales
que el peronismo consolid, perduraron ms all de las
circunstancias que los hicieron surgir y fueron la fuente de
numerosos y cada vez ms agudos conflictos que afectaron la gobernabilidad y el crecimiento de la economa en
la segunda mitad del siglo.
Aunque fueron muy dispares los objetivos de los gobiernos posteriores a Pern, todos, empezando por el de
la revolucin de 1955, coincidan en la necesidad de desmontar el monstruoso aparato estatal y los monopolios
del comercio exterior y del crdito, las excesivas regulaciones y controles de precios y, finalmente, en disminuir
el peso desmedido de los sindicatos y la extrema politizacin de la economa. Respecto al comercio internacional
persista la idea de las desfavorables perspectivas para el
de los alimentos, aunque las polticas europeas contra el
agro no justificaban imponerle mayores cargas, las que
contribuyeron al atraso tecnolgico del sector agropecuario y al estancamiento de las exportaciones
Las polticas implementadas por el peronismo haban conducido a desequilibrios fiscales y de balance de
pagos, por lo que se debi buscar equilibrar las cuentas
externas e internas. Las medidas de ajuste producan recesiones, cambios en los precios relativos y en la distribucin
del ingreso y afectaban los difciles equilibrios polticos.
Mientras que las polticas que conformaban a los intereses
de la coalicin llevaban a crisis fiscales, monetarias y de
pagos, cualquier intento de llevar a cabo reformas profundas chocaba con esos mismos intereses y terminaban
en el fracaso.
De todos los intentos quiz el ms original fue el
de la administracin de Frondizi. Los desarrollistas reconocieron que las crisis del balance de pagos se deban a la
incapacidad de generar las divisas para que las industrias
siguieran creciendo. Por ello propusieron profundizar el
proceso de industrializacin extendindolo a la produccin local de los insumos que se importaban. Para ello se
requera capital que el pas no tena. Pare evitar un financiamiento inflacionario como con el peronismo, se alent
el ingreso de capital extranjero asegurndole rentas de la
explotacin de recursos naturales (petrleo) y un mercado interno que tena una demanda reprimida por dcadas (automotores). No se pens en abrir la economa y el
estado continuaba ofreciendo rentas monoplicas. Como
la entrada de capitales requera una economa estable,
se encar un programa de estabilizacin que provoc
numerosos conflictos y aunque en un principio se tuvo
un sealado xito, las dificultades polticas y sus mismas
contradicciones no le dieron continuidad. Mientras que
la entrada de capitales permiti terminar con el estran-
comentarios
gulamiento energtico y permiti la capitalizacin de los

transportes y del sector industrial (un problema que haba
dejado el peronismo), el relajamiento de la disciplina fiscal
y monetaria incidi sobre un aumento de los precios incompatible con la estabilizacin del tipo de cambio.
Ms adelante, en el rgimen de Ongana, durante
la gestin de Krieger Vasena la inflacin baj a un 7%
anual en 1969, (lo que se registraba por primera vez desde 1950). Pero el intento voluntarista de pautar administrativamente la evolucin de los precios, salarios y tasas
de inters, concluy en un resonante fracaso, agravado
por una seria crisis poltica y al final del perodo militar se
volvi a una inflacin peor a la que exista cuando ste
se haba iniciado. Tras el fracaso de los dbiles gobiernos
civiles (Frondizi e Illia) y de los militares aparentemente
fuertes (Ongana) se abri un comps de expectativas con
la vuelta del peronismo en 1973, suponiendo que el carismtico liderazgo de Pern poda controlar a los sindicatos
y a su ala poltica radicalizada. Pero el experimento justicialista repiti la deprimente frustracin de los anteriores.
Cuando ya nadie quedaba a salvo del fracaso, algunos
jefes militares pensaron, en 1976, que podan rectificar los
errores de su intervencin anterior y no solo se propusieron ocupar el poder para erradicar el terrorismo sino para
poner a la economa en un rumbo de estabilidad y progreso. Mientras que los mtodos ilegales empleados para
combatir al terrorismo le restaron legitimidad, terminando en otro fracaso poltico de proporciones, no fue menor
el que sufrieron en el mbito de la economa. Las inconsistencias en las polticas econmicas debido a la persistencia de los dficits fiscales y de intereses sectoriales conflictivos, llev a otro golpe inflacionario de proporciones,
con dramticas devaluaciones, enormes transferencias de

ingresos y una total crisis del sistema normativo.
Tras el fracaso militar en los ochenta pareci abrirse
una ltima esperanza gracias al amplio consenso logrado
al inaugurarse en 1983 un nuevo gobierno constitucional.
Como el gobierno no encar las reformas necesarias
para modificar el marco que perduraba desde la II Guerra, se encontr en una situacin crecientemente conflictiva. Nuevos y ms sofisticados, aunque limitados intentos
como el plan Austral, concluyeron en el fracaso, el descreimiento generalizado, la agudizacin de una guerra de agotamiento para ver quienes pagaban los costos del ajuste,
lo que desencaden la hiperinflacin y la adelantada salida
del gobierno en julio de 1989 que qued en manos por primera vez desde 1916 de un candidato de la oposicin. Se
produjeron reformas que abrieron una nueva fase en que
bajo un rgimen de cambio fijo la inflacin baj a niveles
internacionales, se privatizaron la mayora de las empresas
del Estado, que cambi su rol en la actividad econmica.
Sobre los ltimos aos del siglo dos shocks internacionales
incidieron en una continua y acentuada recesin que culmin en el 2001 en una de las peores crisis de todo el siglo
y tras una enorme devaluacin y pesificacin. Gracias a las
mejoras que ya existan en el sector agropecuario, donde se
haba producido una revolucin tecnolgica de proporciones, la modernizacin de la infraestructura en los 90 y un
cambio en el marco internacional con mejores precios para
el agro y bajas tasas de inters internacionales, comenz
un perodo de recuperacin seguido por crecimiento que
se interrumpi en 2008. No solo por la crisis financiera
mundial. Lo que sigue, sin embargo, ya est afuera de esta
visin de muy largo plazo.
41
Cien aos lejos del mundo

Andrs Cisneros*
Notable contraste el de un centenario con el otro.

Para 1910, protagonizbamos el proyecto de insercin
internacional ms exitoso de toda nuestra historia. En el
segundo, boyamos, cada da ms escorados, en direccin
al aislamiento y la inimportancia. Nunca como entonces
ms integrados al mundo. Nunca como ahora ms desvinculados de l.
La visin hacia el exterior estuvo ya condicionando
el origen mismo de nuestra organizacin nacional: cuarenta aos de guerras civiles giraron en torno al control
del puerto, esto es, al dominio de nuestra conexin con
el mundo.
Al principio no fue todo tan edulcorado como
aprendemos (y enseamos) en el colegio. Hasta 1816
no tomamos la decisin de declararnos independientes,
y hasta 1853 no pudimos articularnos como un Estado.
Y recin en 1860 se incorpora la provincia de Buenos Aires, derrotada en los campos de batalla, pero bastante
victoriosa en el proyecto original de reemplazar a Madrid
como metrpoli dominante de ese pelotn de flamantes
provincias, que en ese acto pasaban, de la Confederacin
inicial, a constituirse en la Repblica Argentina definitiva,
nominalmente federal y funcionalmente muy unitaria.
Tan nebulosos aquellos tiempos que, ochenta aos
despus de 1810, Federico Engels afirmaba que: (para)
esas nacionalidades moribundas, como los criollos espaoles, el destino natural e ineluctable es dejar que se consume este proceso de disolucin y absorcin por vecinos
ms poderosos que ellas.
* Secretario de Estado de Relaciones Exteriores 1991/95.

Vicecanciller 1996/99.
Abogado, doctorado en Ciencias Polticas. Profesor universitario titular de Relaciones Exteriores de la Argentina.
Publicaciones principales: Historia General de las Relaciones
Exteriores de la Repblica Argentina, Escud C y Cisneros A, directores, Bs. As., 1999, CARI-GEL Editores; Del ABC al Mercosur
con Pieiro Iguez C, 2002, Bs.As., ISEN-GEL Editores.
Desde el otro extremo, en 1817 el entonces Secretario de Estado John Quincy Adams ya opinaba de los argentinos que no vea que tuviesen el propsito de establecer
instituciones libres o liberales de gobierno... En todas sus
instituciones, as como en sus costumbres, estaba grabado un marcado sello de poder arbitrario, militar y clerical.
Tengo pocas esperanzas que pudiera resultar algn beneficio para nuestro pas de nuestra futura relacin con ellos,
tanto en lo poltico como en lo comercial.1
De nuevo lo internacional presidi nuestra hora
ms gloriosa en doscientos aos: entre 1860 y 1930 la
generacin del Ochenta nos insert profundamente en el
mundo, llevndonos a contar con el sexto2 PBI per cpita,
y a disfrutar de setenta aos de vida constitucional sin
interrupciones. La economa y las instituciones crecan de
la mano. Paz y Administracin era la frmula.3
Lo que despus hicimos con las enormes riquezas
as acumuladas es harina de otro costal: lo cierto es que
tuvimos un proyecto, lo aplicamos con inteligencia y continuidad y ascendimos a niveles de riqueza y respeto que
nunca ms volvimos a disfrutar.
Era la Argentina que entusiasmara a Ortega: el pueblo argentino no se contenta con ser una nacin entre
otras: quiere un destino peraltado, exige de si mismo un
futuro soberbio. Por ese entonces, nuestro PBI per cpita
duplicaba al de Espaa y, casi, al de Italia.
Para ese primer Centenario, nuestro PBI era equivalente al de toda Amrica del Sur, sumada. Hoy, es la
cuarta parte del de Brasil. Para 1960 nuestro PBI per c-
1 confr. Escud C y Cisneros A. en Historia Gral. De las RR.EE. de la

Repblica Argentina, tomo II, captulo 8, pg. 238 y tomo XV,
pg. 328. CARI-GEL Editores. Buenos Aires. 1999.
2 A valores constantes, u$s 4.082, confr. Maddison A, 1995, en La
Economa Mundial 1820-1992.
3 Botana N y Gallo E, 2007 De la Repblica Posible a la Repblica
Verdadera, Emece, Bs. As., citado por Ferreres O, 2010, paper
indito.
44
pita era todava superior al de Japn, ahora la tercera

economa del mundo. Desde el lado institucional, entre 1862 y 1930 tuvimos doce presidentes, todos constitucionales, sin una sola interrupcin. Desde entonces
hasta 1983, seis golpes de estado, con seis presidencias
constitucionales, de las cuales solo una cumpli todo el
mandato. La decadencia argentina no dej rubro en el
cual no enseorearse.
En todos esos aos, puede verificarse una clara constante: durante ms de medio siglo, la curva de nuestra
dramtica declinacin coincidi, no casualmente, con la
de nuestra creciente desvinculacin con el mundo. Como
el huevo de la serpiente, el aislamiento trabaj viciosamente como causa y consecuencia de nuestro retraso
aparentemente inexplicable.
Hay un aire de familia, una conexin esencial, entre
esa parbola perversa y las lapidarias sospechas de Engels
y Adams: la independencia argentina que hoy celebramos
ha sido efectivamente exitosa respecto de cualquier dominio extranjero, aquel que su cerviz orgullosa dobl.
Pero no registramos el mismo xito en la construccin de
condiciones de convivencia de una nacin orgullosa de
romper los yugos de la tirana, el abuso y la intolerancia,
no solo provenientes de afuera sino tambin desde adentro, entre nosotros mismos.
Es acaso ste el pas que soaron Moreno, Belgrano, Gemes o San Martn? Qu brillante faceta de nuestra actual realidad elegiramos exhibirles como prenda de
orgullo de una tarea felizmente cumplida? En 1908 inaugurbamos triunfalmente el teatro Coln, hoy, nos euforiza el apenas haberlo restaurado despus de cien aos de
inopia y abandono.4
La Argentina no volver a ser grande, o siquiera respetable, hasta que no recupere su insercin en el mundo
y, con ella, los compromisos de responsabilidad, previsibilidad y la evidencia de un proyecto viable, que convoque
a su gente detrs de polticas de estado que nos sirvan
para aprovechar las ventajas de la globalizacin y, al mismo tiempo, defendernos mejor de sus peligros.
No otra cosa hicieron aquellos otros argentinos, los
de la Generacin del Ochenta y nada distinto estn ya
mismo haciendo sociedades antes atrasadas respecto de
nosotros y que hoy nos han sacado ventajas enormes en
materia de riquezas y de concordia institucional.
4 Tomado de Enrique Szewach.
Al igual que en aquellos Ochenta, el mundo se nos

presenta extraordinariamente favorable para nuestras
oportunidades. La enorme demanda que por aquel entonces traccion la Revolucin Industrial se repite ahora,
multiplicada, desde China y el sudeste asitico. Solo nos
falta organizarnos.
Somos el octavo productor y el cuarto exportador
mundial de alimentos. Primeros exportadores de aceites
y harinas de soja y girasol, de limones, de miel, de peras y
jugos concentrados de limn, segundos de maz y sorgo,
terceros de soja en grano y leche en polvo, quintos en
trigo, octavos en carne bovina, dcimos en vinos, decimosextos en lcteos. Y la lista contina. En pocos aos,
estaramos en condiciones de exportar para doscientos
millones de consumidores. Con Brasil y Uruguay, tendramos una posicin dominante en el estratgico mercado
de la soja y en tecnologa de punta de biocombustibles.
La Generacin del Ochenta pudo acceder a aquellos entonces enormes niveles de produccin exportable,
porque cuando invit al mundo para que invirtiera, pudo
exhibir un Estado en orden, instituciones que funcionaban y garantas de una conducta que iba a mantenerse
en el tiempo, aunque cambiaran los gobiernos. Solo as
llegaron los inmigrantes, los puertos, caminos, energa,
tecnologa y ferrocarriles imprescindibles para el enorme
salto necesario.
Cualquier comparacin con nuestros das seguramente no tensara los resortes del orgullo. La larga tradicin de victimizarnos conlleva la narctica tentacin de
explicar nuestros fracasos por la malicia del mundo exterior. Resultado, cada da nos alejamos un poco ms de
quienes, evidentemente, no nos quieren o no nos comprenden.
Es un dato cultural que expresiones como campeones morales, la mquina de impedir, o yo, argentino, constituyen creaciones estrictamente argentinas,
emergentes caracterolgicos de una sociedad que aun
no ha comprendido que, ya en el siglo veintiuno, lo ms
nacionalista que se puede hacer es ir hacia el mundo, no
distanciarse de l.
Las revoluciones no se hacen solo para librarse del
yugo extranjero. Nos liberamos de ese dominio para tener
la oportunidad de, entonces si, construir nosotros un destino comn basado en la concordia y las libertades que
aquel yugo nos impeda alcanzar.
Pero los recientes fastos del bicentenario, incluyendo los oficiales, enfocaron casi exclusivamente sus loas ha-
comentarios
cia quienes entonces nos libraron de ese dominio exterior.

Buena cosa, pero es algo que ocurri hace ms de cien
aos y result mrito de otros argentinos, no de nosotros. Falta, con la estruendosa sonoridad de los silencios
ominosos, la celebracin de nuestro aporte, el de nuestras
generaciones, a la construccin de un pas digno de aquellos propsitos fundacionales. La razn de tal ausencia es
simple: ese orgullo no tendra donde justificarse.
La manera misma en que se organizaron los presentes festejos delata la condicin en que nos encontramos:
lejos de exaltar la unin entre diversidades, los discursos y
proclamas procuran, lastimosamente, identificar los valores del bicentenario solo con los de una u otra faccin de
la lucha poltica actual. Otra vez, la Argentina de las tribus.
Mientras tanto, el mundo continuar mirndonos
asombrado, confirmando todos los das el corolario de
Samuelson: hizo falta tanto talento para levantar al Japn
de posguerra como para demoler suicidamente las enor-
mes expectativas argentinas de grandeza. Hacia el final,

ya Ortega planteaba sus dudas: acaso lo esencial de la
vida argentina es eso, ser promesa.5
El camino peraltado se retomar el da que la Argentina vuelva a ser un pas poderoso, organizado, respetado
y con alianzas internacionales cuyo peso no se pueda ignorar. Hace sesenta aos ramos ms que Brasil Por qu
no podramos resurgir otra vez?
Dentro de seis aos celebraremos el segundo centenario de nuestra declaracin de independencia. Es de
creer que la impaciencia moral generalizada y la creciente
conciencia de que otro rumbo es posible, nos encuentre iniciando, al menos, el camino de una reorganizacin
nacional de tal importancia que, cuando se celebre el
prximo centenario, en ese entonces puedan decir que
nosotros dimos hoy, en nuestros das, el primer paso, a
la altura de lo que esperaban los padres fundadores. No
debiera sernos tan difcil.
5 Confr. La Pampa...promesas en Meditacin del pueblo joven y otros ensayos sobre Amrica. Alianza Editorial. Madrid. 1995.
45
Dinmica de la poblacin en la Argentina

Ludovico Videla*
Desde el inicio de la reflexin sistemtica sobre la economa, la cuestin de la poblacin ha ocupado un lugar
preponderante. En general los economistas se preguntan
en primer trmino si hay una relacin entre los agregados
de poblacin y los de actividad econmica y luego sobre la
direccin de la causalidad entre estas variables.
Thomas Malthus todava hoy aparece como referencia principal en esta cuestin. Su aporte se inscribe dentro
de la corriente que sostiene que la poblacin tiene una
evolucin originada en motivos extra econmicos, pero
que repercuten y afectan el devenir de la economa de
manera desfavorable. El crecimiento poblacional sigue
un patrn de crecimiento de progresin geomtrica, que
termina agotando los recursos escasos y derivando en un
escenario catastrfico. No es sorprendente entonces, que
el economista britnico haya sido uno de los que brind
una contribucin significativa para que la economa fuera
calificada como ciencia lgubre.1
Desde otra perspectiva, podemos citar al profesor
Gary Becker, quien sostiene que la demanda por nuevos
vstagos es similar a la de los bienes de consumo durable
pero con elasticidad ingreso mayor a la unidad.2 Esta opinin tiene un punto de partida terico discutible, a pesar
de lo cual, ha logrado una notable difusin, por la simplicidad con que resuelve el difcil problema de explicar la
evolucin demogrfica.
1 Malthus T. Ensayo sobre los principios de la poblacin. Fondo de
Cultura Econmica. Mxico. 1798.
2 Confr. Becker G. An economic analysis of fertility, en The essence
of Becker. Febrero R y Schwartz P. Hoover Institution Press, Stanford California, pp.241-272. 1995.
* Licenciado y Doctor en Economa de la UCA, investigador del

Instituto Francisco Valsecchi, miembro de nmero del Instituto Francisco de Vitoria (Madrid, Espaa), profesor de la UCA,
ESEADE y visitante de universidades del Brasil, Espaa y los
EEUU. Ex-Decano de la Facultad de Ciencias Sociales y Econmicas de la UCA.
La relacin e influencia del ingreso sobre la fertilidad

es muy compleja, ya que el ingreso afecta otras variables
que tienen incidencia sobre la motivacin de tener hijos.
Por ejemplo son muy importantes el nivel de educacin,
el lugar de residencia (urbano o rural), la religin predominante, el costo de la crianza de los nios, el conocimiento de los mtodos de regulacin de la fertilidad, la
mortalidad infantil y el ingreso absoluto y relativo.
Entre los especialistas est aceptado que en los
pases de bajos ingresos el crecimiento disminuye la
fertilidad, si bien al principio el efecto es inverso por la
disminucin de la mortalidad. En los ciclos expansivos
la fertilidad aumenta y en las recesiones disminuye. Finalmente la prediccin para economas maduras con
alto nivel de ingresos y de educacin, es que la fertilidad
debera subir.
Desde la otra perspectiva, la de la relacin de causalidad desde la poblacin hacia la economa, se reconoce la
importancia de la existencia de una realidad demogrfica
de considerable dimensin para lograr las economas de
escala en la produccin.3
Cuando revisamos los nmeros de la Argentina observamos que el punto de partida es el de un espacio vaco, un desierto, sin poblacin indgena significativa con
excepcin de algunos retazos del territorio.
El crecimiento de la poblacin fue acompasado con
el de las oportunidades de expansin econmica. En la
primera parte del siglo XIX la poblacin creci a una tasa
acumulada de aproximadamente el 1,45% anual. Posteriormente, los conflictos poltico internos redujeron el
crecimiento de la poblacin. Recin con la organizacin
nacional y la apertura al mundo, se logra la expansin
3 Confr. Kelley A. Scale Economies, Inventive Activity, and The

Economics of American Population Growth en The Economics of
Population: Key Modern Writings. Elgar E, Cheltenham UK. Julian
Simon ed. pp.3-19, 1997.
ca aparentemente por el estancamiento de la economa,

pero adopta modalidades muy peculiares.
Por una parte se exacerba la gravitacin de Buenos
Aires y sus alrededores, comparado con el resto del pas y
llevando a un papel secundario las reas de colonizacin
inicial con implicancias culturales, sociales y polticas no
desdeables.
En segundo lugar, la concentracin de la poblacin
es el resultado del fenmeno de la migracin interna del
campo a la ciudad, que adquiri un nivel extraordinariamente significativo a partir de los 50. La poblacin rural
fue hasta 1910 superior a la poblacin urbana y aun en
1950 representaba un 35% del total; en el 2003 su participacin llegaba solo al 10% de toda la poblacin.
Las implicancias de este fenomenal movimiento
humano son numerosas e importantes. Si el crecimiento
es el desplazamiento de los recursos de aplicaciones de
menor a mayor productividad, cabra preguntarse si la referida migracin se hizo en detrimento o favoreciendo el
crecimiento y la productividad. Tambin sera interesante determinar si no existan alternativas ms razonables a
este gigantismo porteo, basado en la despoblacin rural.
ms acelerada de todo el perodo analizado con 3,10%

anual acumulado entre 1870 y 1900.
En el siglo XX el patrn de crecimiento se modific.
Entre 1900 y 1930 la poblacin creci aceleradamente
mientras que en la segunda mitad de la centuria lo hizo
solo al 1,49% anual, desmintiendo las previsiones de notables economistas como Alejandro Bunge.
La nota ms singular de la experiencia argentina de
crecimiento poblacional se refiere al fuerte caudal inmigratorio recibido, sobre todo en algunos perodos acotados en que las oportunidades locales crecan en importancia frente a las catstrofes europeas.
Entre 1900 y 1913 el saldo de entradas y salidas
de personas fue favorable en 1.765.300. Con la primera
guerra mundial se vuelve negativo y, al terminar el conflicto retoma los guarismos anteriores, con movimientos
importantes hasta la crisis de 1930. A partir de all, puede
decirse que se termina la gran expansin de la poblacin
argentina.
La decepcin por la trayectoria de la Argentina alcanza tambin al captulo poblacional. El freno en el crecimiento de la poblacin de las ltimas dcadas se expli-
Grfico 1. Poblacin: tasas de natalidad y mortalidad

% de la poblacin
4,0%
3,5%
3,0%
Tasa bruta de natalidad
2,5%
2,0%
1,5%
1,0%
Tasa bruta de mortalidad
0,5%
2010
2006
2002
1998
1994
1990
1966
1982
1978
1974
1970
1966
1962
1958
1954
1950
1946
1942
1938
1934
1930
1926
1922
1918
1914
0,0%
1910
48
2000
2005
2010
2010
0,0
2005
0,5
2000
1,0
1995
1,5
1990
2,0
1995
2,5
1985
3,0
1990
veces
1985
Grfico 3. Poblacin: relacin urbana vs. rural

1980
1975
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
1920
1915
1910
1905
1900
1895
1890
1885
1880
1875
1870
30.000.000
1980
1975
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
1920
1915
1910
1905
1900
1895
1890
1885
1880
1875
1870
comentarios
Grfico 2. Poblacin: urbana vs. rural

personas
40.000.000
35.000.000
Urbana
25.000.000
20.000.000
15.000.000
10.000.000
5.000.000
Rural
49
50
Es notable tambin la orfandad de las condiciones

de recepcin de los migrantes, donde la accin social y
urbanstica brill por su ausencia. Esta deuda social se ha
trasladado en sus efectos hasta nuestros das.
La natalidad y la mortalidad tienen un lento descenso desde que se completa la transicin demogrfica
a principios del siglo XX. Esto permiti un significativo
incremento en la esperanza de vida en la dcada del 90
que super largamente los 70 aos.
Puesta la mirada hacia el bicentenario rescatamos
tres desafos en materia poblacional insoslayables.
El primero es el crecimiento cualitativo, es decir educativo y de preparacin profesional de nuestra poblacin.
Agotada la expansin cuantitativa la Argentina solo podr
crecer sostenidamente con una poblacin cada vez ms
preparada y educada. Las metas ms inmediatas fueron
alcanzadas hace muchos aos, cabe ahora avanzar en calidad y especializacin.
El segundo se refiere a la distribucin espacial de la
poblacin y el ordenamiento urbanstico y la infraestructura, cuya problemtica se mencion y est asociada a
Buenos Aires y Rosario principalmente.
Finalmente, persiste irresuelta la cuestin no menor
de la ocupacin laboral de la poblacin, tema asociado
ntimamente con los dos anteriores.
Calidad de la educacin
Cuando nos referimos al crecimiento cualitativo,
estamos pensando en la transformacin de nuestro sistema educativo, que est dando seales crecientes de su
incapacidad de adaptacin a las nuevas exigencias que la
sociedad y el mundo le demanda.
El esfuerzo financiero que hace la sociedad en su
conjunto es muy importante, pero la respuesta del sistema educativo es claramente insuficiente. El gasto en educacin consolidado ha pasado de 3% del Producto Bruto
Interno en 1980, a 6% en el 2009.
La insuficiencia educativa es el resultado de un cierto
nmero de cuestiones culturales, sindicales, econmicas
y de gestin educativa determinantes y que gravan cualquier posibilidad de cambio.
En primer lugar corresponde mencionar la tradicin de
la escuela pblica, que cumpli con eficacia el desafo
de integrar y alfabetizar a grandes masas humanas a principio del siglo XX, pero que como propuesta hoy, resulta anticuada. El desafo cultural actual es de otra ndole.
Un aspecto es la adecuacin del papel del Estado en la

educacin frente al modelo cultural relativista, que parece dominante en nuestros tiempos. La recuperacin de la
potestad de los padres sobre lo que ensea la escuela y la
ampliacin del campo de la diversidad escolar son los temas del futuro. Cmo puede forzar el Estado un discurso
nico, sobre una plataforma tica relativista?
Un segundo punto de la tradicin educativa que hoy
puede llegar a obstaculizar la posibilidad de avanzar hacia
nuevos horizontes, es el nfasis casi religioso en la igualdad. El incorporar a todos a la educacin en todos los
niveles es loable, pero no puede ser el nico y gravitante
objetivo. Es demasiado modesto.
La igualdad de oportunidades deslizada hacia la
igualdad de resultados, conspira contra la creacin de
una meritocracia, que est en la base de cualquier sistema educativo exitoso. En la universidad especialmente, el
igualitarismo como consigna es destructivo, falto de realismo y adems propone incentivos contradictorios.
Las nuevas universidades pblicas y privadas sufren
de limitaciones parecidas y en gran medida han replicado
modelos poco eficaces. La Argentina necesita cientficos,
ingenieros y otros especialistas que nuestro sistema universitario no provee en forma adecuada.
Pero tal vez donde ms dao han hecho las consignas igualitarias a rajatabla son dentro del cuadro docente.
Los sindicatos docentes tienen una desmedida influencia
en el manejo de la gestin educativa y sostienen una estrategia y poltica que reivindica las condiciones laborales
sin ms, desactualizada y divorciada de la calidad educativa y los resultados del sistema. No hay un compromiso
con la misin fundamental del sistema educativo.
Con la decadencia de la educacin argentina, la poblacin va perdiendo confianza en ella, y con ello ha bajado su disposicin a financiarla y sus exigencias sobre ella.
Como en tantos otros aspectos, la sociedad civil argentina
aparece fragmentada y dividida.
Finalmente la gestin educativa no ha estado a la
altura del desafo, centrando su accin en el cambio de las
leyes de educacin, la centralizacin o descentralizacin
del sistema, pero sin lograr reencauzarlo.
La concentracin poblacional
La agigantada concentracin de la poblacin en
Buenos Aires y en menor medida Rosario y Crdoba, no
ha recibido la atencin que merece. Si bien en sus co-
comentarios
mienzos el puerto natural de Buenos Aires, otorgaba a la

capital una ventaja decisiva, esta condicin como otros
factores asociados ha perdido relevancia.
La concentracin actual responde a causas distintas
y mucho ms complejas. Sin duda la concentracin otorga un beneficio de productividad, en particular para el
sector de servicios. El comercio, la banca y las finanzas, la
educacin, la salud, el transporte reciben claras ventajas
de la aglomeracin. Sin embargo la poltica econmica
tambin puede afectar la situacin con regulaciones e intervenciones diversas.
La teora ha sealado al menor costo del transporte,
como el atractivo de las grandes ciudades para las personas ms pobres. En Buenos Aires esta situacin est
exacerbada por diversas decisiones polticas desde hace
mucho tiempo. El costo del transporte pblico urbano y
suburbano est fuertemente subsidiado. Por otra parte, su
desorganizacin y la falta de inversiones que una actividad subsidiada producen, ha hecho caer la calidad de los
servicios, desplazando la clase media hacia el automvil y
congestionando la ciudad.
Por otra parte la posibilidad de obtener viviendas
precarias y servicios sin costo, a travs de procedimientos
informales y usurpacin de terrenos pblicos, refuerza el
atractivo de la gran ciudad.
Tambin los servicios de salud y educacin gratuitos son un atractivo para una porcin de la poblacin sin
recursos. Finalmente la alta informalidad del mercado de
trabajo, permite obtener ingresos para tareas de baja calificacin como la construccin y el servicio domstico, que
en actividades gravadas no estn disponibles
No sorprende entonces fenmenos de segmentacin y exclusin urbana de creciente importancia que
conviven con la aglomeracin y el congestionamiento.
El costo de vivir en Buenos Aires sube geomtricamente
para algunos y permanece bajo para otros, pero en condiciones cada vez ms pauprrimas.
No cabe duda que en el futuro se deba enfrentar
estos problemas y discutir una poltica de inversiones en
infraestructura y del precio de los servicios, que busque
objetivos superiores y tenga un poco de racionalidad.
El trabajo de los argentinos

Finalmente debemos recordar que el estancamiento
argentino a partir de la segunda mitad del siglo pasado,
ha ido conformando una grave situacin laboral. Hoy hay
diez millones de personas con problemas ocupacionales
graves. Estn desocupados o subocupados o tienen actividad informal de muy baja calificacin.
En el mercado de trabajo, como en el sistema educativo, es necesaria una pronta modernizacin del modelo laboral. De sus implicancias legales y regulatorias, del
papel de los sindicatos, de la capacitacin y preparacin
para el trabajo de las personas y de la movilidad y ubicacin espacial de las ocupaciones.
51
Los dficits estructurales del empleo

y de las instituciones laborales
Por Jorge Colina (IDESA)*
Este enorme esfuerzo de recoleccin y sistematizacin

de fuentes y datos que se compendia en la nueva versin
de Dos siglos de economa argentina 1810-2010 (edicin
bicentenario) permite realizar un ejercicio no comn entre los argentinos que es observar y analizar las tendencias
de largo plazo. La vehemencia y el apasionamiento que
usualmente envuelven las discusiones de poltica, la toma
de partido que generalmente imbuye a los analistas y a los
actores de la realidad econmica y social, tiende a hacer
que los anlisis sean focalizados en perodos aislados, compartimentados, de corto plazo, cerrados al segmento de la
historia que resulta funcional al inters coyuntural. En esta
perspectiva, en la vastedad de conocimiento contenido en
estas cifras hay un dato de largo plazo entre muchos otros,
obviamente que debera ser especialmente notado. Es el
caso de la proporcin de argentinos que, teniendo edad
para trabajar, no trabaja; no slo porque no encuentra una
ocupacin que sera el caso del desempleo abierto sino
fundamentalmente porque no se incorpora en el mercado
laboral es decir, no tiene empleo y tampoco lo busca.
De las muchas y largas series que pueblan esta voluminosa obra se puede tomar una que ilustra con mucha
claridad el fenmeno: la poblacin econmicamente activa y compararla con la poblacin entre 15 y 64 aos en
un perodo prolongado, supngase el perodo que trans* Economista. Master of Art in Economic (Georgetown University)
y Master in Finance (University of Amsterdam). Ex Investigador
del Instituto de Trabajo y Seguridad Social de la Fundacin Novum Millenium. Ocup cargos de asesor tcnico en la Administracin Nacional del Seguro de Salud de la Argentina, en la
Subsecretara de Economa Laboral y Social del Ministerio de
Economa de la Argentina, en la Secretara de Empleo del Ministerio de Trabajo de la Argentina y fue responsable tcnico en la
gestin del Fondo Nacional de Empleo de la Argentina. Trabaj
en el sector privado en reas de planeamiento estratgico en
la organizacin de seguros privados de salud para la seguridad
social y en organismos internacionales como consultor en temas
de formulacin y ejecucin de polticas sociales. Actualmente es
investigador del IDESA de la Argentina y consultor internacional
especialista en temas sociales en organismos pblicos y privados
de la Argentina y Amrica Latina. Profesor de la UCA.
curre entre 1974 y el 2009. Lo que surge es un panorama

singular (grfico 1).
En primer lugar, se detecta el fenmeno conocido del aumento del desempleo a partir de 1993 hasta
el 2002 y su posterior disminucin. En segundo lugar, se
observa el movimiento oscilante de la ocupacin, con ciclos de auges y cadas, en 1975-1976, en 1981-1983, en
1994-1996, en el 2000-2002. Sin embargo, no se tiende
a observar la tendencia estructural al estancamiento del
nivel de empleo. La foto del largo plazo muestra que en
35 aos el nivel de empleo medido en trminos de la poblacin en edad de trabajar (15-64) est estancado en un
nivel de alrededor del 60%.
En pases ms avanzados, el empleo entre las personas entre 15 y 64 aos es ms elevado. Por ejemplo,
en Portugal es de 66%, en Canad y Australia de 71%,
en Nueva Zelanda de 73%, en Dinamarca de 75%, en
Suiza llega al 79% (OECD, 2010). Lejos de querer hacer
comparaciones discutibles (las brechas culturales, histricas y tnicas que separan a pases tan distintos como la
Argentina y Dinamarca o Suiza son ms que obvias), de lo
que se trata es de sealar la tendencia de largo plazo. Si la
Argentina aspira al desarrollo econmico y social debera
en el transcurso de 35 aos mostrar aunque sea una leve
tendencia hacia el incremento de su poblacin en edad
de trabajar teniendo empleo. Desde esta perspectiva se
detecta un dficit estructural de la economa argentina
para generar empleos. Slo 6 de cada 10 personas en
edad de trabajar tiene un empleo y esto es una realidad
que se observa desde hace 35 aos sin progresos importantes. Las otras 4 de cada 10 personas no tiene oportunidades de poder desarrollar su potencial humano, creador
y productivo, que genera el trabajo.
En esta perspectiva amplia, se relativiza en cierta
forma el problema del desempleo abierto. El grfico 1
muestra que es un problema relativamente acotado y hasta con movimientos cclicos, mientras que la proporcin
Grfico 1. Ocupados, desempleados e inactivos

Como porcentaje de la poblacin urbana entre 15 y 64 aos de edad.
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
54
Ocupados
Desempleados
Inactivos
Fuente: Dos Siglos de Economa Argentina 1810 -2010 y Centro Latinoamericano de Demografa (CELADE).
de gente que no trabaja ni busca empleo es el 30% de la

poblacin en edad de trabajar. Un ncleo estructuralmente duro conformado fundamentalmente por mujeres, jvenes y hombres adultos mayores, es decir, los segmentos
de la poblacin que mayores dificultades encuentran para
insertarse en el mercado laboral. Las dificultades surgen
porque comparten responsabilidades familiares con las laborales (mujeres), porque aspiran a compartir el estudio
con el trabajo sin experiencia laboral (jvenes), o porque
teniendo experiencia tienen sus conocimientos desactualizados (hombres adultos mayores). En todos los casos son
segmentos de la poblacin que requieren un trato especial
por parte de las instituciones que rigen el mercado laboral.
De los dficits del empleo a los dficits

institucionales
Sin embargo, una constante de la historia argentina
es que las instituciones laborales no slo no han sido y
no son sensibles a estas realidades, sino que prevalece la
contradiccin. Una de ellas es que para trabajar hay que
pagar impuestos y en niveles elevados. Son los aportes

personales y las contribuciones patronales.
Una confusin muy comn es creer que las contribuciones patronales la pagan las empresas. Nada ms lejos de la realidad. Las empresas las computan como el
costo laboral de contratar un trabajador. Para dar un empleo, hay que detraer del salario pactado un 17% (aporte
del trabajador) y pagar un 25% adicional (como contribucin del empleador) lo que hace que por cada $1.000
de remuneracin que un trabajador se lleva como salario
de bolsillo el empleador tenga que desembolsar $1.500.
La decisin para las empresas de tomar un trabajador no
pasa por los $1.000 que el trabajador se lleva a su casa
sino por los $1.500 que debe pagar por tener ese trabajador. Por eso, los aportes personales y las contribuciones
patronales son impuestos para trabajar.
Tener que pagar impuestos para trabajar hace una
contribucin importante como obstculo al empleo de las
4 de cada 10 personas sealadas. Tambin es el obstculo
a otro fenmeno que no se trata en estas notas, pero que
no requiere mayor presentacin que es la alta incidencia
comentarios
de la informalidad laboral. Prcticamente el 50% de las 6

de cada 10 personas en edad de trabajar que tienen un
empleo, es informal, es decir, trabaja en condiciones en las
que se elude o se evade el pago del impuesto al trabajo.
Estos Dos siglos de economa argentina 1810-2010
(edicin bicentenario) tambin ilustran que los impuestos
para trabajar han sido una constante en la historia social
de la Argentina y su nivel ha sido y sigue siendo extremadamente elevado (grfico 2).
En una reciente publicacin de la CEPAL, se seala
que para tender a cerrar las enormes brechas de desigualdad social hay que generar un Estado de bienestar definido
como un repertorio de polticas lideradas por el Estado
cuyo objetivo es asegurar un mnimo de bienestar a todos
sus ciudadanos protegindolos frente a los riesgos del
desempleo, la enfermedad, la vejez y la maternidad y
proveer una acumulacin adecuada de capital humano a
travs de la inversin en salud y educacin. Para esto, se
debe desmercantilizar el acceso al bienestar de la poblacin mediante la provisin de bienes, servicios y transferencias que no dependen de la posicin que la persona
ocupa en el mercado laboral (CEPAL, 2010).
La lgica subyacente de esta propueta no es difcil

de entender. En primer lugar, no puede ser universal la
proteccin social que est condicionada a tener un empleo cuando aproximadamente 4 de cada 10 personas
en edad de trabajar no tiene empleo. En segundo lugar,
se dificulta el paso hacia un empleo y as acceder a la
proteccin cuando hay que pagar impuestos para poder
trabajar.
Los pases sealados con altos niveles de empleo
prcticamente no cobran impuestos para trabajar. En
Nueva Zelanda la proteccin social no se financia con
aportes y contribuciones, en Australia tampoco (las contribuciones patronales se pagan con mnimos no imponibles sobre la masa salarial con lo cual se aplican de manera marginal slo sobre las empresas ms grandes), en
Dinamarca slo se paga aportes personales cuyo nivel es
la mitad de lo que se paga en la Argentina y no se paga
contribuciones patronales.
La forma en que financian la proteccin social es con
rentas generales que, a su vez, se financian con una muy
fuerte incidencia del impuesto a las ganancias el cual no refleja la posicin en el mercado laboral sino la capacidad de
Grfico 2. Aportes y contribuciones a la seguridad social

1974 - 2009
60
50
% del salario
40
30
20
10
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Aportes personales
Fuente: Dos Siglos de Economa Argentina 1810 -2010
Contribuciones patronales
55
56
generacin de ingresos (OECD, 2008). A diferencia de los

impuestos al trabajo, el impuesto a las ganancias lo pagan
las personas de altos ingresos independientemente de la
fuente. Puede ser del trabajo asalariado, el cuentapropismo,
como rentista, empresario o accionista de una empresa.
Una sociedad igualitaria tiende a ser aquella que universaliza la proteccin social haciendo tributar en funcin de
la capacidad de pago, y no de la condicin de trabajador.
Para esto, la agenda del largo plazo debe tender a sustituir
los impuestos al trabajo con el impuesto a las ganancias.
Referencias
Centro Latinoamericano de Demografa (CELADE, 2010). Proyecciones de poblacin.

http://www.eclac.org/celade/proyecciones/basedatos_BD.htm
Comisin Econmica para Amrica Latina (CEPAL, 2010). La Hora de la Igualdad. Brechas por Cerrar, Caminos por Abrir. Mayo 2010. Santiago,

Chile. www.eclac.org
Organization for Economic Co-operation and Development (OECD, 2008). Taxing Wages 2007/2008: 2008 Edition.

http://www.oecd.org/document/6/0,3343,en_2649_34533_42714758_1_1_1_1,00.html
Organization for Economic Co-operation and Development (OECD, 2010). Employment Outlook, 2010.

http://www.oecd.org/document/46/0,3343,en_2649_34747_40401454_1_1_1_1,00.html
Crecimiento y desarrollo en dos siglos

de economa argentina
Dr. Alieto Aldo Guadagni*
I) La importante y valiosa informacin estadstica

presentada en este libro hace propicia una reflexin sobre
cuestiones fundamentales que hacen al proceso de crecimiento econmico argentino, ya que entender lo que
ocurri en el pasado es un requisito clave para la formulacin e implementacin de estrategias eficaces para el
futuro desarrollo econmico.
II) Comencemos por recordar cual era el posicionamiento argentino en la arena internacional hace algo
ms de un siglo. Para ello es importante destacar que
hace 110 aos la Argentina ingresaba al nuevo siglo
* Economista graduado en la Universidad Nacional de Buenos Aires, con estudios de postgrado en la Universidad de Chile y Doctorado en la Universidad de California (Berkeley). Fellow en las
Universidades de Chicago, Yale y el Massachussets Institute of
Technology (MIT). Fue profesor en las Universidades de Buenos
Aires, Catlica Argentina y de Bologna. Ense Relaciones Econmicas Internacionales en los cursos del Instituto Ortega y Gasset y
en diversos programas del Banco Interamericano de Desarrollo.
Colaborador de los diarios La Nacin y Clarn de Buenos Aires
y del Imparcial de Madrid. Autor de: Energa para el crecimiento, 1985; China despus de Mao. Socialismo y Mercado, 1987;
La nueva frontera petrolera, 1990; Buenos Aires: hay un futuro,
1990; Argentina e o regionalismo aberto, Ro de Janeiro,1995;
Para gobernar Buenos Aires, 1999; Crecimiento econmico y exclusin social: los aos 90 en Argentina, 2000; En busca de la
escuela perdida, 2002; Contradicciones de la globalizacin, 2004;
Los prximos 25 aos: una visin de Argentina y el Mundo, 2007
y Braden o Pern, 2008. En las elecciones del ao 2007 fue candidato a Gobernador de la Provincia de Buenos Aires.
En la Argentina tuvo a su cargo las carteras de: Recursos Hdricos, Energa (dos veces), Relaciones Econmicas Internacionales e Industria Comercio y Minera. Fue Embajador de la Argentina en Brasil y ha sido uno de los hombres que contribuy a
articular el Mercosur. La Provincia de Buenos Aires cont con
sus servicios como Ministro de Economa, de Obras y Servicios Pblicos y Secretario General de la Gobernacin. Ha sido
Representante de la Argentina y los pases del Cono Sur de
Amrica en el Directorio del Banco Mundial y la Corporacin
Financiera Internacional. Condecorado por los gobiernos de
Brasil, Chile, El Salvador, Francia y Mjico. Recibi el Premio
Econmia de la Salud (1999) de la Fundacin Isalud y distinguido por el Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de
Buenos Aires (2006). En la actualidad es consejero del Instituto
DiTella y profesor de los cursos de postgrado de la Universidad
DiTella y la Universidad Catolica Argentina. Es miembro de la
Academia Nacional de Educacion de Argentina.
con grandes ilusiones acerca de su futuro de grandeza

y con un fundado optimismo sobre sus posibilidades de
ser una gran nacin prspera. Es as como el Presidente
Roca pudo afirmar en su mensaje al Congreso de 1903:
Se inicia una nueva era de progreso real y positivo. El
pas est lleno de confianza en sus propias fuerzas y se
entrega con energa al trabajo reproductivo. Entramos
en un perodo histrico en que todos los elementos de
vida y prosperidad parecen combinarse para asegurar
tiempos felices a la Repblica; ahora podemos mirar el
porvenir sin las incertidumbres y angustias de otras pocas. No hay una sola regin del pas, por apartada que
est, en la cual no se haya inaugurado, o no este en vas
de construccin, una escuela primaria o superior o de
enseanza agrcola, un ferrocarril, un camino, un puente, un cuartel Este prrafo expresa la sensacin de
un pas que creca da a da, proceso fortalecido por las
grandes corrientes inmigratorias de esos aos.
Unos aos despus la celebracin del Primer Centenario nos encontraba tambin en plena expansin econmica, y es as como el presidente Figueroa Alcorta le
pudo decir al Congreso en 1910: En ninguna poca de
nuestra historia ha alcanzado el pas una suma mayor de
prosperidad y de progreso que en la actual. Recordemos que entre 1870 y 1910 nuestro PBI se haba multiplicado nada menos que nueve veces; gracias a este
espectacular crecimiento en la primera dcada del siglo
XX el ingreso per cpita argentino, como nos muestra
este libro, era superior al de importantes pases europeos
como Francia y Alemania, para no mencionar Italia y Espaa, y ms del triple que el japons. La Argentina ocupaba hacia 1910 el sexto lugar en el ranking de naciones
segn su PBI per cpita.
III) Este hecho es seguramente sorprendente para
muchos contemporneos para quienes es difcil pensar
que nuestro pas alguna vez hubiese tenido niveles de
vida comparables al de los pases ms importantes. Tam-
58
bin sorprender a muchos conocer la diferencia de opinin existente hacia el Centenario entre Carlos Pellegrini
y Teodoro Roosevelt. Mientras nuestro compatriota pronosticaba que la Argentina alcanzara el nivel de vida de
los Estados Unidos en cuatro dcadas, el presidente de
esa potencia, que ya haba quebrado el largo liderazgo
del Reino Unido, sostena que la Argentina los alcanzara
antes, porque tienen la ventaja de aprender de la experiencia americana. La verdad es que nada de esto debiera
sorprendernos, si recordamos que el crecimiento econmico argentino hasta la Primera Guerra Mundial fue de los
ms altos del mundo, ms que duplicando el crecimiento
del conjunto de los pases industrializados de la poca.
Baste destacar que en los cuarenta aos previos al Primer
Centenario, es decir en el perodo 1870-1910 el PBI por
habitante haba crecido espectacularmente nada menos
que 160 por ciento. El aumento global de la produccin
fue tan grande que dio margen para este significativo incremento por habitante, a pesar que la poblacin se haba
ms que triplicado en esos cuarenta aos al pasar de menos de 2 millones de habitantes a 6,8 millones.
IV) Un siglo despus el cuadro es diferente, ya que
durante los cuarenta aos previos a este Segundo Centenario (1970-2010) el PBI por habitante apenas creci
un 36%. Pero atencin, y esto vale para no entrar en un
pesimismo que nos impida apostar al futuro, mientras que
a lo largo de los veinte aos que van desde 1970 a 1990 el
PBI por habitante cae un 15 por ciento (se acuerdan que
la dcada del ochenta haba sido bautizada como la dcada perdida?), en los ltimos 20 aos (1990-2010) este
indicador trepo nada menos que un 60 por ciento. Y este
crecimiento fue logrado a pesar de la larga y profunda
recesin del cuatrienio 1999-2002. Sealemos que el crecimiento del PBI per cpita durante la dcada del noventa
(31%) ocupa el tercer lugar entre las mejores dcadas de
la Argentina, superada nicamente por el perodo 18801890 (66%) y 1900-1910 (40%). Esta primera dcada del
siglo XXI concluye con un crecimiento moderado (22%)
a pesar de la recesin asociada con el colapso de la convertibilidad, y gracias a la fuerte recuperacin de nuestra
economa desde mediados del 2002, apenas interrumpida por la crisis mundial del 2009.
V) Hay importantes factores estructurales muy positivos que explican este comportamiento expansivo que
van desde la modernizacin tecnolgica de la industria,
hasta la expansin minera y energtica, los importantes
aportes de inversin directa externa, la acelerada expansin de las comunicaciones, pero sin dudas el principal
de todos ha sido la transformacin profunda de toda la
agroindustria, inclusive de importantes producciones regionales. Para consolidar este crecimiento a largo plazo es
necesario prestar primero atencin a la leccin que surge
del comportamiento de los pases ms veloces en el ltimo cuarto de siglo. Todos ellos, sean asiticos, europeos
o latinoamericanos, han procurado la mejor insercin en
el nuevo mundo globalizado, de acuerdo a sus fortalezas
y ventajas competitivas. Es decir, tuvieron una visin estratgica de su mejor ubicacin en el escenario mundial.
El escenario mundial que interesa no es el de hoy,
sino el de maana; por ello es crucial prever en que direccin soplarn los vientos futuros. Hay algo que sabemos y
es que el centro del podero econmico se desplazar aceleradamente hacia el Asia-Pacfico, impulsado por los dos
gigantes asiticos, India y China, que representan nada
menos que el 40 por ciento de la poblacin mundial y que
lideran la expansin mundial de la demanda de alimentos. La gran transformacin productiva que se avecina es
dejar de exportar simples protenas vegetales para pasar a
exportar elaboradas protenas animales.
Pero si queremos aprovechar plenamente las grandes oportunidades que nos ofrecer el mundo en el futuro
ser esencial acumular capital humano. Esto exigir enfatizar las actividades cientficas y tecnolgicas en nuestro
sistema educativo, particularmente en el nivel universitario. Aqu hay mucho por hacer si queremos crecer, pero
con equidad y sin exclusin social en un mundo amenazado por la desigualdad creciente en los ingresos de las
personas. Si actuamos con inteligencia el siglo XXI podr
ser testigo de la recuperacin por parte de nuestro pas de
lo que retrocedimos en la ltima centuria.
La fuente alternativa ms barata y menos

contaminante: la eficiencia energtica
Daniel Gustavo Montamat*
I. Introduccin
esta relacin. El grfico 1 muestra el crecimiento del consumo final de energa en la Argentina y el crecimiento del
Producto a precios constantes en el perodo 1960-2008.
Pero cunto crece el consumo de energa frente a un
cambio en el tamao del producto? La tasa de intensidad
energtica est definida por el incremento porcentual en
el consumo energtico respecto al incremento porcentual
en el producto econmico. En otras palabras, las unidades de energa que se requieren para obtener una unidad
adicional de producto. Si el consumo final de energa se
mide en toneladas equivalentes de petrleo y el producto
en moneda constante, la tasa de intensidad energtica
nos va a decir si un pas consume ms o menos unidades
de energa para generar tantos pesos o dlares de producto. El coeficiente o tasa de intensidad se ha transformado
en una medida estndar de la eficiencia econmica en el
uso del insumo energtico, o de la eficiencia energtica
en la generacin del producto econmico.
Correlacionando el producto bruto medido en unidades de moneda constante y el consumo de energa del
universo en estudio (pas, regin o mundo), se puede es-
Los ingenieros la identifican como tasa de intensidad

energtica, los economistas como elasticidad consumo del
ingreso o producto. Intuitivamente todos imaginamos una
relacin directa entre la cantidad demandada o consumo
de energa (primaria o final) y el nivel de ingreso o producto econmico. Si crece el producto, crece la demanda de
energa. Las series estadsticas que ofrece el libro Dos siglos
de economa argentina: 1810-2010 publicado por Fundacin Norte-Sur, nos permiten una rpida visualizacin de
* Doctor en Ciencias Econmicas de la Universidad Catlica de
Crdoba, y Doctor en Derecho y Ciencias Sociales de la Universidad Nacional de Crdoba.
Master en Economa de la Universidad de Michigan, en los Estados Unidos.
Fue Director de Gas del Estado (1985-86); Presidente de YPF
S.E (1987-1989), y Secretario de Energa de la Nacin (19992000). Titular del Estudio Montamat y Asociados.
Su ltimo libro: La energa argentina: otra vctima del desarrollo
ausente. Editorial El Ateneo. Buenos Aires. 2007.
ltima publicacin del autor en revistas especializadas internacionales: Unlocking Argentinas potential en Petroleum Economist July 2009. p. 13
Grfico 1. Relacin consumo de energa/producto

400
60
350
50
200
30
150
20
100
10
Consumo final de energa
PIB $ 1993
2008
2005
2002
1999
1996
1993
1990
1987
1984
1981
1978
1975
1972
1969
1966
1963
50
Mil millones $ 1993
250
1960
Millones de TEP
300
40
Grfico 2. Correlacin consumo final / producto

11,2
11,0
10,8
Ln C Energa mtep
60
10,6
10,4
10,2
10,0
9,8
9,6
9,4
18,4
18,6
18,8
19,0
19,2
19,4
19,6
19,8
Ln PBI en MM $ 1993
Correlacin consumo final/producto
timar la tasa de intensidad energtica. Transformando las

series de datos del producto y el consumo final de energa
en sus respectivos logaritmos naturales, y estimando la
funcin de regresin de los puntos de la correlacin, se
obtiene el coeficiente que da la elasticidad del consumo
de energa respecto al producto en el perodo analizado.
El grfico 2 nos revela la tasa de intensidad energtica
para el perodo 1960-2008. La intensidad energtica fue
mayor que uno: de 1,132. Es decir, para producir una unidad de producto (medida, por ejemplo, en pesos constantes de 1993) en la Argentina del ltimo medio siglo
hizo falta ms de una unidad de energa (medida en toneladas de petrleo equivalente)
Si la tasa de intensidad energtica es mayor que la
unidad, se dice que el pas tiene una intensidad energtica
alta (consume ms de una unidad de energa por unidad
de producto generado). Si la tasa de intensidad es menor que uno, el pas tiene una intensidad energtica baja
(consume menos de una unidad de energa por unidad de
producto). La intensidad creciente o decreciente del uso
del insumo energtico es clave para analizar y proyectar
la evolucin de la demanda de energa. La intensidad del
consumo energtico est a su vez correlacionada con las
tecnologas de produccin utilizadas y la evolucin de los
precios de la canasta energtica. Una estructura productiva
asociada a los servicios consume menos energa por unidad
de producto que una estructura productiva industrial. La
energa barata estimula el consumo; los precios caros pro-
Lineal (correlacin consumo)
mueven hbitos de ahorro, como las polticas de conservacin y uso racional de los recursos. Las mayores tasas de
intensidad energtica se dan en aquellos pases en proceso
de desarrollo con tecnologa productiva obsoleta y precios
subsidiados de la energa.1
II. Evolucin mundial

Desde la revolucin industrial hasta 1973 la demanda de energa mundial creca a tasas crecientes (trayectoria
cncava-tasas de intensidad mayores que uno); desde la
crisis petrolera de los setenta, y hasta la fecha, la demanda
mundial de energa sigui creciendo pero con tasas declinantes (trayectoria convexa- tasas de intensidad menores
que uno). Cul ser la trayectoria de crecimiento de las
prximas dcadas? El Congreso Mundial de Energa sostiene que, si todo sigue igual en materia ambiental, demogrfica y econmica, la demanda mundial de energa
mantendr un curso de crecimiento desacelerado, para
estabilizarse, promediando el siglo, con lo que se prev
ser un amesetamiento en la trayectoria de expansin de
la economa mundial. La evolucin demogrfica y el pronstico de recurrentes crisis energticas mundiales en el
camino fundamentan esta visin. Importa destacar que
1 Ver nuestro trabajo El uso eficiente de la energa en la actividad econmica. Montamat DG. Revista Petrotecnia. Instituto Argentino del
Gas y el Petrleo. 2 de Abril del 2007. P. 74
comentarios
Grfico 3 Evolucin de la demanda mundial de energa.

La Incgnita: Cmo ser el futuro del sendero energtico?
15
TPER (Gtoe)
20
1948
1973
Carbn &
petrleo
abundante,
verstil
Fuertemente
cncava
10
2003
Escasez
Comienza
a ser
convexa
Cmo ser la
oferta en el futuro?
Cncava?
Convexa?
El carbn es abundante
pero no verstil
Debilmente cncava
0
1850
1900
1950
2000
2050
Fuente: World Energy Congress 2005.
para este anlisis, la tasa de intensidad energtica mantendr un curso declinante.2

Desde 1973, debido a la influencia de nuevas tecnologas que hacen ms eficiente el consumo energtico, los
pases ms desarrollados han logrado sustanciales bajas
en la tasa de intensidad energtica. Como estos pases son
los que proporcionalmente hasta ahora consumen ms
energa, sus logros de eficiencia energtica en las ltimas
dcadas han repercutido en la tasa promedio mundial de
intensidad que se redujo a 0,7. El mundo en desarrollo,
nuestro pas incluido, todava tiene tasas de intensidad
energtica cercanas o superiores a la unidad. El problema
del cambio climtico y la necesidad de que las economas emergentes adopten compromisos vinculantes de
reduccin de gases de efecto invernadero, ejercen fuerte
presin para la adopcin de tecnologas eficientes y la reduccin de subsidios energticos. Pero la eficiencia energtica no solo es necesaria por razones de sustentabilidad
ambiental, tambin es clave en una estrategia energtica
de largo plazo para asegurar una provisin segura que
acompae un proceso de expansin econmica.
2 Energy and the challenge of sustainability. World Energy Assetment. United Nations Development Programme. Chapter 6. p
175. New York. 2000
En las ltimas proyecciones de crecimiento de la demanda mundial de energa, la Agencia Internacional de

Energa asume una tasa de intensidad promedio mundial
de 0,67. Para los pases en desarrollo la tasa de intensidad
proyectada promedio para el perodo 2008-2030 es de 1,
mientras que para los pases que integran la Organizacin
Econmica de Pases Desarrollados (OECD) la tasa promedio proyectada es de 0,5.3
III. La Argentina espera

Las tasas de intensidad energtica que tiene el pas
permiten llevar adelante polticas tendientes a promover
un uso ms eficiente del recurso energtico. La Argentina
enfrentar en los prximos aos un dficit energtico creciente. Para reducirlo, habr que trabajar por el lado de
la oferta, intensificando la exploracin de petrleo y gas
natural en nuestras cuencas, y promoviendo fuentes alternativas que diversifiquen la oferta primaria (90% depende
3 World Energy Outlook 2009. Consultar en http://www.worldenergyoutlook.org/. Este Informe es publicado anualmente por
la International Energy Agency. El Departamento de Energa de
los Estados Unidos tambin tiene una publicacin anual cuyos
pronsticos de evolucin de tasa de intensidad energtica son
consistentes con los de la IEA ver: http://www.eia.doe.gov/.
61
Grafico 4. Proyecciones de consumo de energa

120.000
102
MMTep
3,1% a.a.
100.000
80.000
Miles de Tep
62
84
MMTep
54
MMTep
60.000
2,2% a.a.
2,2% a.a.
40.000
20.000
1970
1975
1980
Estructural
1985
1990
1995
2000
2005
2010
2015
2020
2025
Tendencial
Fuente: Secretaria de Energa de la Nacin. Proyecciones oficiales.
del petrleo y el gas natural). Por el lado de la demanda,

habr que mejorar la productividad del insumo energtico. El grfico 4 exhibe una proyeccin de consumo final
de energa que toma incrementos promedios del producto
del 3% anual acumulado. Advirtase que si se mantiene
la tasa de intensidad energtica mayor a la unidad, al final del perodo se consumiran 102 millones de Tep; en
cambio, reduciendo la intensidad energtica a niveles del
0,70/0,75, que hoy exhiben muchos pases desarrollados,
el consumo de energa se reduce a 84 MM de Tep.
La reduccin de energa por unidad de producto es
un captulo de una nueva estrategia energtica para el siglo
XXI. Las polticas de eficiencia y uso racional de la energa
para lograr cambios estructurales como los que sugiere la
proyeccin desbordan los lmites de cualquier administracin de gobierno. Deben incluirse entre los acuerdos que
prefiguren una poltica de estado para el sector. Implican
cambios en la tecnologa de produccin, pero tambin
implican nuevos hbitos de consumo. Sin embargo, cualquier poltica que procure reducir el consumo de energa
por unidad de producto debe partir de una estructura de
precios que refleje los costos econmicos.
En la Argentina, desde la megadevaluacin del 2002,
los precios de la canasta energtica estn divorciados de
las referencias regionales e internacionales (retenciones,
controles, subsidios cruzados y subsidios directos). Segn
el Informe Mensual de Precios de Montamat & Asociados

(www.montamat.com.ar), el ndice monitor de precios
que mide el divorcio promedio de los precios de una canasta energtica argentina respecto a una canasta energtica regional es de 0,59. Esto nos seala que la canasta
energtica hipottica (petrleo y productos, gas natural y
electricidad), que en la regin vale 1 peso, en la Argentina
cuesta 41 centavos. Con semejantes distorsiones en los
precios, resulta ineficaz y hasta voluntarista el planteo de
polticas de eficiencia y uso racional de la energa con el
objeto de reducir nuestra tasa de intensidad energtica.
A partir de recomposiciones de precios y tarifas todava pendientes, y de una tarifa social que proteja a los
sectores ms vulnerables, la experiencia comparada regional e internacional ofrece un abanico de oportunidades
tecnolgicas y de polticas a implementar para mejorar la
productividad del insumo energtico.4
4 De los innumerables trabajos relacionados con el tema en la Argentina, recomendamos especialmente: Revolucin energtica: un
futuro energtico sustentable para la Argentina. European Renewable
Energy Council y GREENPEACE. www.greenpeace.org.ar; y Reducir emisiones ahorrando energa-Escenarios energticos para la
Argentina 2006-2020. Fundacin Vida Silvestre Argentina. Buenos
Aires. 2006. Kurz Impresores.
Desarrollo regional
Victor J. Elias*
La Argentina, como muchos pases latinoamericanos, se caracteriza por tener una gran concentracin poblacional y de actividad econmica en una sola regin
conocida como Pampeana, pero ms estrictamente en
Buenos Aires. Esta caracterstica se defini ms ntidamente a finales de su primer centenario en donde contribuyeron una gran expansin territorial en Buenos Aires, el gran
aporte migratorio de Europa, y la expansin de los medios
de transporte, que acompaaron el desarrollo del sector
agropecuario en esa regin.
* Ph.D. (Economics), University of Chicago, 1969.
Profesor Emrito de la Universidad Nacional de Tucumn
(UNT).
Director del Magister en Economa de la UNT.
Miembro de Nmero de la Academia Nacional de Ciencias
Econmicas.
Autor del libro: Sources of Growth. A Study of Seven Latin American Economies, ICS Press, San Francisco, California 1992.
En la Tabla 1 presentamos informacin sobre las

cinco regiones que brinda una idea sobre el grado de
concentracin, su evolucin, y algunas de sus caractersticas en cuanto a exportaciones y gasto pblico. La regin
Pampeana es desglosada en dos partes lo que ayuda a
entender su evolucin.
Si bien al comienzo de la colonizacin otras regiones
tenan diversas actividades, se caracterizaron luego por
productos regionales como ser caa de azcar y tabaco
en el NOA, la vid en Cuyo, y la yerba mate y el algodn en
el NEA. Por su parte, la Patagonia se fue definiendo ms
en el segundo centenario con el petrleo. Recin bien
avanzado el segundo centenario sus actividades se fueron
diversificando a medida que era ms factible participar del
comercio exterior.
Las economas regionales de la Argentina crecieron
en forma dispar y no sincronizada. La convergencia en el
Tabla 1: Dinmica poblacional de las regiones de la Argentina y sus caractersticas.

Participacin en la poblacin
(%)
Regiones
Extensin
Territorial
(1000
km2)
Tasa de
Participacin
en el PBI
(1985)
Exportaciones
per cpita
1,00
1,00
1869
1910
2010
Pampeana Total
52,8
72,6
64,5
828
74,3
Buenos Aires y Ciudad de Buenos Aires
28,0
45,2
37,5
308
54,9
Gasto Pblico
per cpita
(Pampeana =1,00) (2000)
Resto: Crdoba, Entre Ros, La Pampa y Santa F
24,8
27,4
27,0
520
19,4
Patagonia
Chubut, Neuqun, Ro Negro, Santa Cruz y Tierra
del Fuego
0,4
1,2
5,0
766
8,6
3,13
5,00
NOA
Catamarca, Jujuy, La Rioja, Salta, Santiago del
Estero y Tucumn
28,3
13,6
13,3
560
7,5
0,49
1,93
Cuyo
Mendoza, San Juan y San Luis
10,1
6,6
7,3
315
5,6
0,72
1,67
NEA
Chaco, Corrientes, Formosa y Misiones
8,4
6,0
9,9
290
4,0
0,21
1,64
100,0
100,0
100,0
2759
100,0
Total
Nota: Para 1869 se estima la poblacin de la Patagonia (excepto Chubut), La Pampa, Chaco, Formosa y Misiones. El ao 2010 es una estimacin de la poblacin de todas las regiones.
Fuentes: Elias VJ. La inequidad argentina: personal o territorial?. Foreign Affairs Latinoamerica. 9, N1. ITAM. 2009.
64
con menos nivel de vida tienen a su vez menor capital

humano. Por supuesto esto es un fenmeno general y todos los pases tienen islas de alto ingreso concentrando
mucho capital humano (un ejemplo muy ilustrativo es el
de los equipos de ftbol de algunas ciudades de Europa).
En la Tabla 2 presentamos un anlisis muy preliminar
de contabilidad del nivel econmico por Provincias. Prime-
nivel de vida entre las regiones fue muy baja, registrndose tasas de convergencia menores de la mitad del nivel
observado en los pases de mayor nivel econmico.
Cuando se comparan los niveles de vida promedio
entre regiones no es fcil separar el efecto regional del
personal. La migracin interna en la Argentina llev en
general a que las personas que pertenecen a las regiones
Tabla 2. Nivel econmico y sus determinantes de las Provincias argentinas.

(1) Educacin I, (2) Educacin II, (3) Calidad de la Educacin, (4) Salud, (5) Horas Semanales,
(6) Calidad Institucional, (7) Investigacin, (8) Composicin Sectorial.
Provincias
PBI per cpita relativo a Bs.As,

1884
1884
1953
1985
(1)
Ed.I
(2)
Ed.II
(3)
C.E.
(4)
Salud
(5)
H.S.
(6)
C.I.
(7)
Inv.
(8)
C.S.
14,3
2007
PAMPEANAS
Buenos Aires
1,00
1,81
1,96
2,83
9,2
58,6
1,75
3,320
39,6
1,53
0,112
Cd. Buenos Aires
0,78
2,38
5,08
7,33
12,1
64,0
2,03
3,327
41,2
2,66
0,768
Crdoba
0,69
1,21
1,91
2,83
9,6
53,2
1,79
3,310
41,0
1,51
0,198
28,4
Entre Ros
0,66
2,58
8,7
48,2
1,85
3,296
41,8
2,28
0,015
27,1
1,75
3,16
3,55
8,7
55,6
2,02
3,340
38,9
1,40
0,059
44,3
1,60
2,40
3,69
9,4
54,6
1,95
3,313
39,4
1,98
0,156
17,6
La Pampa
Santa F
0,79
1,10
PATAGONIA
Chubut
nd
2,38
4,94
6,56
8,9
53,4
1,80
3,400
42,6
1,94
0,187
1,9
Neuqun
nd
1,10
4,55
3,56
9,0
46,2
1,85
3,355
43,0
1,05
0,051
3,8
23,1
Ro Negro
nd
2,33
2,94
8,6
44,8
1,86
3,372
38,3
1,60
0,398
Santa Cruz
nd
3,43
5,59
7,11
9,5
50,0
1,83
3,340
43,4
1,06
0,038
8,0
Tierra del Fuego
nd
4,22
13,25
6,76
10,1
56,9
1,80
3,417
44,2
2,24
0,183
1,1
NOA
Catamarca
0,52
0,63
1,37
2,86
9,1
51,6
1,58
3,339
39,8
1,62
0,017
11,3
Jujuy
0,64
1,26
1,56
2,06
8,6
49,7
1,70
3,336
38,9
1,77
0,034
24,2
La Rioja
0,60
0,70
2,41
5,57
9,3
49,3
1,62
3,328
40,5
0,96
0,022
8,6
Salta
0,61
0,98
1,70
2,43
8,7
50,5
1,69
3,322
42,1
1,31
0,039
14,2
Stgo del Estero
0,42
0,68
0,99
1,39
7,8
37,7
1,53
3,384
42,0
1,04
0,009
21,2
Tucumn
0,61
1,11
1,79
2,64
8,9
44,9
1,65
3,350
41,9
1,84
0,138
13,6
CUYO
Mendoza
0,73
1,70
1,96
4,24
9,0
50,7
1,85
3,327
43,0
2,43
0,114
19,7
San Juan
0,68
1,13
1,31
1,80
9,0
49,6
1,73
3,342
42,3
1,64
0,069
18,0
San Luis
0,44
0,90
2,50
2,22
9,1
47,3
1,85
3,302
41,5
0,74
0,178
26,3
1,11
0,92
0,87
7,5
39,3
1,66
3,321
44,5
1,98
0,020
28,0
Corrientes
0,52
0,80
1,53
2,02
8,1
41,7
1,65
3,316
41,9
1,83
0,050
16,1
Formosa
nd
1,00
1,11
1,17
7,9
41,6
1,62
3,334
41,3
1,00
0,007
20,3
Misiones
nd
0,81
1,74
7,6
38,3
1,71
3,342
43,5
0,64
0,017
22,2
NEA
Chaco
Nota y Fuentes: Para el PBG per cpita 1884-1985 ver Elas VJ. Editor. La Economa en Tucumn. Tucumn, Fundacin del Tucumn. 1996. Y
para 2007 datos del Ministerio de Economa de la Nacin y estimaciones alternativas basadas en interpolacin y conducta del salario promedio.
(1) Educacin I: Promedio de aos de educacin de la fuerza laboral de 25 a 65 aos de edad (Censo de Poblacin 2001), (2) Educacin II:
Porcentaje de personas de 13 a 17 aos que asisti al secundario (Censo de Poblacin 2001). (3) Promedio ponderado de los rendimientos
en los tests en Matemticas, Lengua, Ciencias Sociales y Ciencias Naturales tomados por alumnos de 3 y 6 aos del Primario y 2/3 y 5/6
del Secundario, ao 2007, atribuyndole un 1 al porcentaje bajo, 2 al medio y 3 al alto (Direccin General de Informacin y Evaluacin de la
Calidad Educativa; Estudio Nacional de Evaluacin y Consideraciones Conceptuales, Ministerio de Educacin de la Nacin, 2007). (4) Salud:
Promedio del peso en kg de los nios al nacer, ao 2006 (Direccin de Estadsticas de Salud, Ministerio de Salud de la Nacin). (5) Promedio
de horas semanales trabajadas por persona incluyendo la ocupacin principal y las otras ocupaciones (EPH, tercer trimestre 2009). (6) Calidad
Institucional Promedio de estimaciones de ndices de Competitividad Poltica (surgido de 7 mediciones: votos para Gobernador, margen de la
victoria, rotacin, escaos en el Gobierno, aspectos constitucionales sobre reeleccin, nmero efectivo de partidos polticos, y nivel de competencia dentro de los partidos) y calidad de los legisladores nacionales (surgido de 4 mediciones: antigedad, experiencia ejecutiva, liderazgo y
comentarios
ro se registra la evolucin del PBG per cpita en el perodo

1884-2007, y luego se dan valores de algunas variables
que pueden considerarse posibles determinantes de las diferencias en los niveles econmicos. As se presentan medidas de educacin, calidad de la educacin, salud, horas de
trabajo semanales por persona, calidad institucional, labor
de investigacin y composicin sectorial. Estos son determinantes que han sido analizados en diversos estudios de
desarrollo econmico y podran servir de base para entender el caso argentino. Ac se destacan diferencias importantes entre las provincias en todos los determinantes que
se presentan de las columnas (1) a (8), excepto el caso
de salud (en donde tomamos el peso de las personas al
nacer solamente, existiendo poca diferencia tambin en
la Esperanza de Vida). En el caso de calidad institucional
quizs no sea la ms apropiada para este caso, ya que a
nivel internacional se toman medidas del grado de riesgo
de la propiedad privada (expropiaciones).
Para completar el mensaje de la Tabla 2 para buscar
determinantes de las diferencias regionales en la Argentina habra que destacar otros aspectos como ser medios de
transporte disponibles, sistema de coparticipacin federal,
el rol de los ciclos econmicos, calidad de las tierras, y funcionamiento del mercado laboral. En el caso del transporte, la Argentina, aun controlando por diferencias en poblacin, extensin territorial e ingreso per cpita, tiene una
red caminera 7 veces menor que la de Estados Unidos. El
costo de transporte es 40% ms alto que el de ese pas (sin
homogeneizar por calidad de los productos); la red nacional de caminos pavimentados estn sesgados hacia la zona
Pampeana, y a ello se agrega que las regiones ms alejadas
de los puertos exportan a pases ms distanciados.
En el sistema de coparticipacin se observa que no se
premia por eficiencia en las obras pblicas y existen muy
pocos proyectos comunes entre regiones y dentro de la
regin. Las fluctuaciones econmicas que tuvo nuestro
pas castig ms a las regiones de menor nivel econmico, las cuales experimentaron recesiones ms profundas
y expansiones menos fuertes. Las regiones de menor nivel econmico tienen solo el 6% de tierras del tipo I y II
(mejor condicin climtica, drenaje, propiedad efectiva,
textura superficial, salinidad, alcalinidad, materia orgnica, pendiente y pedregosidad), mientras que en la regin
Pampeana representan el 30%. Por ltimo en el mercado
laboral se nota ms tiempo de bsqueda del empleo y menor matching en las regiones menos desarrolladas. O sea
que es mucho lo que queda para mejorar en las polticas
pblicas para generar una razonable convergencia econmica regional, que sera tarea para el tercer centenario.
Agradecimientos
Agradezco la colaboracin de Marta del Pino, Ana

G. Elias, Nora Jarma, Julian Martnez Iriarte, Osvaldo Meloni y Tatiana Soria Genta en la bsqueda de informacin
y edicin de este trabajo.
participaciones en las comisiones) cada una de las 11 variables asigna puntos de 0 a 4, siendo el porcentaje de 4 el de mxima competitividad
y calidad (Fuentes: Ardanaz M, Leiras M y Tomassi M, Beyond Plaza de Mayo: Provincial Party Bosses in Argentina, Buenos Aires, Universidad de
San Andrs, 2005 y Bercoff JJ, Meloni O y Nougus JP, Looking into the Congress: does quality matter?, Working Paper, Universidad Nacional
de Tucumn, April 2010) (7) Investigacin: Nmero de Investigadores del CONICET por cada 1000 habitantes, ao 2010 (Fuente: Vignoli G,
Anlisis de la importancia y el rol del CONICET, Seminario en progreso, UNT) (8) Tasa de participacin del Sector Agropecuario en el PBG, ao
1985. Ver Elias VJ y Fuentes R, Convergence in the Southern Cone en Estudios de Economa, 25, N2, Universidad de Chile, 1998.
65
Dos siglos de finanzas pblicas

Marta N. Barros*
I. Los inicios y la organizacin nacional

Para analizar las finanzas pblicas desde los inicios
de nuestra existencia como pas, es importante sealar
que el rgimen fiscal en Indias respondi al diseo administrativo del Imperio espaol, probablemente el ms burocrtico y complejo de los conocidos en el siglo XVIII.1.
Su evolucin posterior no ha podido desligarse de estos
orgenes.
En el perodo 1810-1829, la poltica fiscal es dictada
por las urgencias blicas. La prdida de los ingresos de la
Caja del Potos, por la separacin del Alto Per, convierte a la Aduana de Buenos Aires en la principal fuente de
ingresos del nuevo gobierno. Para afrontar el problema
de la propia supervivencia, el nuevo gobierno de Buenos
Aires recurri al mtodo de emisin de deuda ms usado
cuando no existe mercado de capitales: no pagar, entregando posteriormente ttulos a los acreedores. Por otra
parte, algunas casas de moneda del interior reacuaron
monedas, disminuyendo su contenido y calidad.
1 Corts Conde R. La economa argentina en el largo plazo: siglos
XIX y XX. Sudamericana. Universidad de San Andrs (UdeSA),
pag. 79. Buenos Aires. 1994.
* Licenciada en Economa de la Universidad de Buenos Aires. Se
desempe en el Banco Central de la Republica Argentina (Gerencia de Programacin Financiera. Departamento de Cuentas
Monetarias) entre 1973 y 1977. Pas al Instituto Nacional de
Ciencia y Tcnica Hdrica (INCYTH) del Ministerio de Economa
en 1978, para pasar a la actividad privada entre 1978 y 1988
en el Centro de Estudios Econmicos de Bunge & Born.
Regreso al Ministerio de Economa en 1989-1990 (Secretara
de Coordinacin Econmica. Directora Nacional del Centro
del Investigaciones y Proyecciones Econmicas.
Economista Senior encargada del rea de modelizacin y pronsticos y luego directora del Centro de Estudios Econmicos
de Orlando J Ferreres y Asoc. (1991-1999).
Subsecretaria de Recaudacin y Ejecucin Presupuestaria de la
Jefatura de Gabinete de Ministros en 2000 y asesora del Senador Rodolfo Terragno entre 2001 y 2007.
A partir de 2008 es Directora de Investigaciones de la Fundacin Norte y Sur.
A partir de 1821 se organiza la hacienda pblica. El

gobierno de Buenos Aires crea la Contadura, Tesorera y
Receptora General, y queda obligado a preparar un presupuesto anual de gastos y recursos, prohibiendo la malversacin de fondos y los gastos extrapresupuestarios2.
La reforma se completa con la Caja de Amortizacin, autorizada a emitir fondos pblicos del 6% y del 4% para
consolidar la deuda anterior. Desde el ngulo tributario,
tambin en ese ao se crea una contribucin directa del
1% al 8% sobre los capitales en giro de agricultores, hacendados, capitalistas, fabricantes y comerciantes. De este
perodo data el primer emprstito externo: el prstamo
Baring Brothers de 1824, que devino en el primer default
argentino anunciado por Dorrego en 1828.
Aunque con ciertas interrupciones, la etapa 18301851 del gobierno de Rosas se caracteriza en lo econmico por una reaccin pragmtica a la poltica liberal de
Rivadavia. En materia de administracin de fondos pblicos es formalista y escrupuloso, y su poltica fiscal, tanto
por la composicin de los gastos como por la estructura
de ingresos, es eminentemente conservadora. Sin embargo, sus presupuestos son persistentemente deficitarios, en
particular durante los aos de bloqueo por la reduccin
de los ingresos aduaneros, lo que lo lleva a acudir a la
emisin de moneda. El servicio de la deuda es inicialmente atendido con pequeas remesas y luego abandonado
durante largos perodos.
El inicio del perodo de la organizacin nacional
(1852-1880) encuentra a la Nacin y a las provincias con
finanzas endebles. El gobierno de la Confederacin tuvo
que sostenerse estrechamente con los recursos provenientes de los impuestos al comercio interior y a la produccin, mientras que la provincia de Buenos Aires contaba
2 Alemann R. Breve historia de la poltica econmica argentina 15001989. Claridad. Buenos Aires. 1989.
68
con los recursos de la Aduana que, sin embargo, no bastaban ante los gastos blicos y debi recurrir a la emisin.
Constituida la unin nacional en 1862, el gobierno
nacional tom a su cargo las obligaciones de las partes
como resultado de los elevados gastos de guerra, pero los
derechos de aduana no fueron suficientes para afrontar
las erogaciones de la nueva administracin. Durante dos
dcadas los recursos atendieron el 70% de los gastos y el
dficit se cubri primero con emisiones y aportes del nico
banco provincial, y luego reemplazando el pago en efectivo por ttulos pblicos y recurriendo a emprstitos externos, comprometiendo nuevamente los ingresos futuros.
Desde 1880 y hasta el comienzo de la Primera
Guerra Mundial, el crecimiento de la economa argentina requiri el aumento del gasto pblico para sostener
los servicios del Estado y financiar las inversiones pblicas
en infraestructura, pero la participacin del gasto en el
PBI mantuvo una tendencia estable (aunque con algunos
aos de fuerte oscilacin), en contraposicin a la registrada desde 1850. Sin embargo, los resultados presupuestarios continuaron siendo deficitarios y financiados con
nuevos emprstitos externos.
El crecimiento de la deuda externa, junto a otros factores de descontrol en el sector financiero, llevaron a la imposibilidad de honrar su servicio, que hace crisis en 1890.
Esta crisis genera un gran cambio en el rgimen tributario, hasta entonces basado en los recursos aduaneros. Surgen entonces los impuestos internos al consumo.
Tambin en este perodo el gobierno federal se hace cargo nuevamente de las deudas (externas) de las provincias, a cambio de la prohibicin de nuevas emisiones en
el exterior.
II. La historia reciente

En el perodo entre las Guerras Mundiales (19141942), las finanzas pblicas sufrieron el impacto de las
transformaciones econmicas ocurridas durante esos
aos. El gasto pblico aument considerablemente, as
como su participacin en el PBI.
A partir de los aos 30, la caracterstica fundamental en el manejo de los asuntos pblicos fue la creciente
regulacin estatal. Durante esa dcada proliferaron los organismos reguladores, se estableci el control de cambios
y en 1939 surgieron controles de precios y alquileres.
Tambin se introducen importantes reformas en el
sistema tributario. En la dcada del 30 aparecen el im-
puesto a los rditos y luego el impuesto a las ventas. La

nueva estructura tributaria se completa con el impuesto a
la nafta y a los lubricantes para financiar la construccin
de caminos y el margen de cambios para atender la construccin de silos y elevadores. De este modo, la mayor
parte de los recursos fiscales proviene de la actividad econmica interna, con lo que disminuye la gravitacin de los
impuestos sobre el comercio exterior.
Las reformas tributarias tambin redistribuyen la recaudacin de los principales impuestos entre la Nacin y
las provincias y la Capital Federal mediante el sistema de
coparticipacin.
La tendencia a la mayor injerencia del Estado en
la actividad econmica continu en la dcada del 40 y
posteriores con la estatizacin de empresas de servicios,
la intervencin en el sector agrcola (IAPI), la compra de
empresas con problemas para mantener las fuentes de
trabajo y la garanta de los depsitos bancarios y luego su
nacionalizacin, entre otras medidas. De este modo, la incorporacin de nuevos fines al Estado requiere el aumento del gasto pblico, ya que las empresas y los servicios
pblicos estatizados recurren a la Tesorera de la Nacin
para cubrir sus dficit de explotacin y sus necesidades
de capital. Tambin se multiplican los organismos descentralizados, las cuentas y fondos especiales con ingresos
propios y las desgravaciones tributarias con fines de promocin econmica.
Para cubrir el incremento del gasto se recurre a la
creacin de nuevos impuestos, a mayores alcuotas y a la
financiacin mediante emisin monetaria. En la dcada
del 70 los aportes y contribuciones a las cajas de previsin social, que fueron aumentando paulatinamente desde principios de siglo, llegan a gravar los salarios con ms
del 50%, pero los fondos se destinan a otros fines distintos
a los previsionales. Todo ello contribuye fuertemente a la
inflacin.
Esta tendencia deba reflejarse inexorablemente en
los resultados de las finanzas pblicas, y as fue: en el perodo 1930-1959 el dficit de la Administracin Pblica
Nacional como porcentaje del PBI fue, en promedio, del
3,1%, el guarismo ms elevado registrado de manera sostenida para un perodo tan prolongado.
Estas caractersticas definen no solo el accionar del
Estado Nacional sino tambin el de los gobiernos provinciales y municipales, cuyo nmero aument a partir de la
dcada del 40, contando todos con presupuestos propios
que dedican ms fondos mayoritariamente a gastos co-
comentarios
Tabla1. La regulacion estatal en la decada del '30

N
1
2
3
4
5
6
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18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
Organismo
Comisin Nacional de Azcar
Comisin Nacional de Fomento Industrial
Comisin Nacional de Patatas
Comisin Nacional de Fibras Textiles
Comisin Nacional de Extracto de Quebracho
Direccin Nacional de Elevadores de Granos
Junta Nacional de Carnes
Junta Nacional de Yerba Mate
Luego: Comisin Reguladora de la Produccin y Comercio de la Yerba Mate
Junta Reguladora de Granos
Junta Reguladora de la Industria Lechera
Luego: Direccin de la Industria Lechera, Ministerio de Agricultura
Comisin Nacional de la Industria Lechera
Comisin Nacional del Aceite
Comisin de Productos Alimenticios Nacionales
Junta para promover exportaciones de carne (disuelta)
Comisin Nacional de la Industria Vitivincola
Junta Reguladora de Vinos
Junta Nacional para Combatir la Desocupacin
Comisin de Harinas
Comisin Nacional de Algodn
Comisin Nacional de Granos y Elevadores
Comisin de Fruticultura
Comisin de Prstamos de Semillas
Comisin de Petrleo y dems Hidrocarburos
Comisin Consultiva Nacional de Bosques
Comisin Nacional de Coordinacin de Transportes
Comisin Nacional del Carbn Vegetal
Junta Consultiva de la Industria Molinera
Comit Asesor de Lanas
Comisin de Control de Abastecimiento**
Consejo Agrario Nacional
Decreto / Ley N
Fecha
702
58
Res. Ministerial
1401
25092
11742
11747
30854
12236
31864
40140
125201
nd
42621
44 423
46299 / 119263
46837
12137
11896
Res. Ministerial
59802
12253
Res. Ministerial
77114
82162
83731
12346
107529
nd
nd
40980 / 53249
12636
11/05/28
15/01/31
08/07/31
14/11/31
15/07/33
07/10/33
07/11/33
08/11/33
04/10/35
28/11/33
12/04/34
11/02/38
05/08/39
05/06/34
30/06/34
27/07/34
11/08/34
24/12/34
21/08/34
13/04/35
27/04/35
05/10/35
12/12/35
22/02/36
08/05/36
03/06/36
05/01/37
12/06/37
14/05/38
24/05/38
08/09/39
21/08/40
** Funciones transferidas a la Direccin de Industria y Comercio del Ministerio de Agricultura

Fuente: Bunge A. Una nueva Argentina. Ed. G Kraft Ltda. BS.As. 1940.
Grfico 1. Gasto en la administracin pblica

% del PBI
25
20
15
10
2009
2000
1990
1980
1970
1960
1950
1940
1930
1920
1910
1900
1890
1880
1870
1860
1850
1840
1830
1820
1810
69
Grfico 2. Resultado de la administracin pblica nacional

% del PBI
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
Grfico 3. Resultado del sector pblico argentino

% del PBI
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
-14
2009
2000
1990
1980
1970
1960
1950
1940
1930
1920
1910
1900
1890
1880
1870
1860
1850
1840
1830
1820
-10
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70
comentarios
rrientes. As, desde 1960 el resultado del sector pblico

argentino consolidado ha sido siempre deficitario, con
extremos de dficit del 12% del PBI en 1975, una situacin de equilibrio en 1993 y supervit entre 2003 y 2008
(aunque los ltimos resultados en 2003 y 2004 estn relativizados por el no pago de los intereses de la deuda
pblica luego de la declaracin del default en diciembre
de 2001). A partir de 2009 retorna el resultado negativo
generalizado para las cuentas pblicas.
III. La deuda pblica

Referirse a la evolucin de la deuda pblica argentina, ya sea interna o externa, requiere una extensin y una
profundidad no adecuada para este comentario. Bastante
se ha escrito ya al respecto desde los informes de Agote3
hasta los numerosos libros publicados desde la declaracin de su default.
Como sntesis, puede citarse a Bruno4: Salvo en
ciertas ocasiones, nuestro pas ha estado buena parte de
su tiempo endeudado en el exterior en forma significati-
3 Agote P. Informe del presidente del Crdito Pblico Nacional Pedro Agote sobre la Deuda Pblica, bancos, acuacin de moneda y
presupuestos y leyes de impuestos de la Nacin y de las Provincias.
Guillermo Kraft. Buenos Aires. 1887.
4 Bruno E. El default y la reestructuracin de la deuda. Nueva Mayora. Buenos Aires. 2004.
va. Pero lamentablemente en la mayora de los casos, este

endeudamiento nunca se destin a financiar proyectos
productivos. Y luego de gastados los recursos recibidos,
la situacin econmica terminaba siendo peor que antes
de recibir los mismos en razn de los repagos anuales
que deban efectuarse para honrar los endeudamientos
y que consuman una parte importante del presupuesto
del Estado y de las provincias (que en muchos casos tuvieron similares conductas dispendiosas). Este resultado
ha sido un lastre de enorme peso para la frgil economa
argentina por la necesidad de transferir enormes recursos
al exterior, por el aumento de la tasa de inters ante el
mayor riesgo de no pago debido al alto endeudamiento y
por hacer al pas ms vulnerable a los vaivenes negativos
de los mercados financieros internacionales...
El problema adicional del sobreendeudamiento pblico es que adems de comprometer las finanzas del gobierno y de la generacin que lo contrae, compromete
tambin seriamente los recursos de las generaciones futuras que debern honrar sus pagos. El grfico 4 se expresa
por s solo.
IV. Los hechos estilizados

Los hechos estilizados son los comportamientos observados y caracterizados como tpicos sobre un tema especfico de la economa. Por lo tanto, a continuacin se
Grfico 4. Deuda pblica

% del PBI
160
140
120
100
80
60
40
20
2009
2000
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1980
1970
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1950
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1910
1900
1890
1880
1870
1860
71
72
presentan los hechos que se han manifestado de manera

regular en la administracin de las finanzas pblicas en la
Repblica Argentina.

Desde 1810 hasta el presente el resultado fiscal ha
sido deficitario, salvo escasas excepciones

El gasto pblico presenta una clara tendencia creciente en
cuanto a su participacin en el PBI, reflejando la cada vez
mayor injerencia del Estado en la actividad econmica

Para solventar el gasto creciente se recurri a la creacin de nuevos impuestos y al aumento de las alcuotas de los ya existentes

Los dficit remanentes se cubrieron con emisin de
moneda, de deuda o con libramientos impagos

Las provincias y municipios tuvieron una conducta
similar a la del gobierno central, ahondando los resultados negativos consolidados
En diversas ocasiones, el gobierno central asumi las

deudas provinciales contra el compromiso de que
stas no generaran nuevo endeudamiento. Este compromiso casi nunca se cumpli.
El Estado argentino ejerci en el pasado muchas actividades no comprendidas en sus funciones. En los 90 se
desprendi de varias de ellas mediante diversos mecanismos, pero no mejor el perfil de las actividades que retuvo, ms aun, durante la segunda mitad del 2000 recuper
actividades de las cuales se haba desprendido. Para convertirse en un administrador eficaz de los recursos de la
comunidad, de aqu en adelante el Estado argentino deber usarlos en forma novedosa y transparente para elevar
su eficiencia y efectividad, lo cual requerir un cambio de
cultura y de los valores de la organizacin.
La poltica fiscal argentina desde el retorno

de la democracia: evolucin y desafos
Pablo E. Guidotti*
El Estado argentino estuvo en cesacin de pagos sobre su deuda pblica en 15 de los 28 aos que dura el
perodo comprendido desde el retorno de la democracia
en 1983 hasta el ao del Bicentenario en 2010.1 Esto es,
durante ms de la mitad de las ltimas tres dcadas, el
Estado argentino estuvo tcnicamente en incumplimiento
con respecto a sus obligaciones de servicio de su deuda,
situacin que le valiera la denominacin de defaulteador
serial por parte de Reinhart, Rogoff, y Savastano (2003).2
Sin embargo, a pesar de la dbil imagen que ha
caracterizado a la poltica fiscal argentina en la historia
1 Si se considerara que la Argentina permaneci en cesacin (aunque parcial) de pagos entre 2005 y 2010, la cantidad de tiempo
en default aumentara de los 15 aos mencionados a los 20 aos.
2 Reinhart C, Rogoff K y Savastano M. Debt Intolerance. NBER
Working Paper 9908. Agosto 2003.
* Decano de la Escuela de Gobierno y Profesor de la Universidad

Torcuato Di Tella.
Doctor en Economa de la Universidad de Chicago.
Director de la Fundacin Universidad Torcuato Di Tella, Consejero del Instituto Torcuato Di Tella, Visiting Scholar en el Fondo
Monetario Internacional, Consultor del Banco Mundial y del
Banco Interamericano de Desarrollo, Asesor Externo de Moore
Capital Strategy Group y del Directorio de Banco Galicia S.A,
e integr el Directorio de la Caja de Valores, S.A.
Anteriormente, fue Vice Ministro de Economa y Secretario de
Hacienda de la Repblica Argentina.
Tambin se desempe como co-presidente del Grupo de Trabajo de los G-22 sobre el Fortalecimiento del Sistema Financiero, y ocup distintas posiciones en el BCRA incluyendo la
de Vice-Presidente 2 y Director.
Se ha desempeado como economista en el Fondo Monetario
Internacional en los Departamentos de Investigacin y Europeo; ha sido profesor de economa en el Centro de Estudios
Macroeconmicos en la Argentina, y en la Universidad de Colorado en los EE.UU.
Ha publicado varios artculos en libros y en revistas cientficas
internacionales, incluyendo el Review of Economic Studies, el
Journal of Monetary Economics, el Journal of International Economics, el Economic Journal, el International Economic Review, el
Journal of International Money and Finance, el Canadian Journal
of Economics, el Journal of Economics, el Journal of Policy Reform
y Economics Letters.
reciente, un anlisis ms cuidadoso permite identificar distintas etapas de evolucin, donde conviven importantes
avances institucionales con retrocesos y desafos producto
tanto de fallas de diseo en las polticas como de factores
externos derivados de la globalizacin de los mercados
de capitales internacionales. En estas lneas describir las
principales conclusiones que surgen de dicho anlisis y los
desafos que enfrenta la poltica fiscal hacia el futuro.
I. Los ochenta: default e inflacin

La poltica fiscal en la dcada de los ochenta estuvo
marcada por dos caractersticas principales. En primer lugar, a raz del conflicto blico en Malvinas y en un contexto internacional desfavorable caracterizado por una fuerte
alza de tasas de inters en los EE.UU., la Argentina retorn
a la democracia en cesacin de pagos sobre su deuda pblica externa. Esta situacin no era nica en Amrica Latina, ya que Mxico haba tambin entrado en default en el
ltimo trimestre de 1982, y a este lo seguiran otros pases
en desarrollo en distintas regiones del planeta.3
En segundo lugar, como otras economas en desarrollo, la Argentina sufra de alta inflacin. Esta responda
a la conjuncin de altos dficits fiscales y falta de fuentes
de financiamiento en los mercados de capitales, en un
marco institucional dbil en el cul el Banco Central jugaba un rol central a la hora de cubrir los desequilibrios
fiscales. En un influyente trabajo, Fischer (1982) haba estimado que el impuesto inflacionario representaba, en el
caso de la Argentina, ms del 40% de los ingresos del
sector pblico.4
3 La lista de pases en cesacin de pagos durante los 80 incluye, adems de la Argentina y Mxico, al Brasil, Venezuela, Chile,
Per, Ecuador, Filipinas, Marruecos, Costa de Marfil y Nigeria.
4 Fischer S. Seigniorage and the Case for a National Money en
Journal of Political Economy, Vol. 90, Abril 1982, pp. 295-313.
74
Entre 1983 y 1990, el dficit del Sector Pblico Argentino (SPA) promedi el 7% del PBI.5 La debilidad de
la poltica fiscal estaba reflejada en dos hechos: mientras la
recaudacin de impuestos, recursos de la seguridad social, y aduana promediaron el 12% del PBI entre 1983
y 1990, el gasto del SPA promedi el 35% del PBI.6 El
marco institucional que lleva a la hiperinflacin de 1989
era uno de completa dominancia fiscal del Banco Central
y de ausencia de proyectos de ley de presupuesto que el
Congreso pudiera debatir y aprobar.
II. Los noventa: globalizacin

y convertibilidad
A partir del Plan Brady (1992/93) que pone fin a
la crisis de deuda externa de 80, los 90 se presentaron
como una dcada de oportunidades para el conjunto de
las economas emergentes. El retorno a los mercados internacionales de capitales y el comienzo de la globalizacin
permiti a las economas emergentes salir de un largo perodo de aislamiento financiero. Los influjos de capitales y
de inversin directa externa a dichas economas se multiplicaron varias veces, impulsando una mejora en la situacin
macroeconmica y en el crecimiento. En el conjunto de las
economas emergentes, los marcos de poltica se fortalecieron y el resultado ms palpable de dicha mejora fue el
control y la eliminacin de la inflacin.7
La Argentina no fue una excepcin a lo que ocurra en
el resto del mundo emergente. Con la adopcin del rgimen de Convertibilidad en 1991, se introdujeron reformas
sustantivas en varios mbitos de la economa, y en particular en materia fiscal y monetaria. La nueva Carta Orgnica
del Banco Central, y la Ley de Administracin Financiera,
ambas de 1992, fueron pilares de un nuevo ordenamiento de la poltica fiscal y monetaria.8 Al independizarse la
5 Ver Tabla 7.7.2. de esta obra.

6 Ver Tablas 7.1.1 y 7.7.2 de esta obra.
7 Guidotti PE. Global Finance, Macroeconomic Performance, and
Policy Response in Latin America: Lessons from the 1990s en
Journal of Applied Economics, Vol. X, No. 2. pp. 279-308. Noviembre 2007.
8 Las leyes de Emergencia Econmica y de Reforma del Estado,
sancionadas en agosto y septiembre de 1989 sentaron las bases
para el nuevo ordenamiento fiscal y monetario mencionado. En
1999, la sancin de la Ley de Responsabilidad Fiscal fortaleci
aun ms el marco institucional de la poltica fiscal introduciendo
normas de transparencia y control, as como el concepto de presupuestos plurianuales. Dicha Ley, sin embargo, fue luego modificada y nunca alcanz a aplicarse plenamente.
poltica monetaria de la fiscal, y al establecerse un sistema

presupuestario moderno para el sector pblico se logr la
eliminacin de la inflacin a la vez que se redujo drsticamente el dficit fiscal. El dficit del SPA disminuy a un promedio del 2% del PBI entre 1991 y 2000, mientras que el
resultado financiero del Sector Pblico Nacional (SPN), que
excluye a provincias y municipios, promedi un supervit
de 0,2% del PBI entre 1991 y 2000.9 La eliminacin del
impuesto inflacionario fue compensada por un aumento
significativo en la recaudacin de impuestos, recursos de la
seguridad social y aduana, la que promedi un 18,5% del
PBI entre 1991 y 2000, comparado con el 12% del PBI de
la dcada anterior.10
Sin embargo, a pesar de los resultados iniciales, los
90 finalizaran en desencanto con la crisis de 2001/2002.
Guidotti (2006) analiza en detalle la dinmica fiscal durante la Convertibilidad e identifica tres factores centrales
que, al interactuar con los efectos de las crisis financieras
en Asia, Rusia, y el Brasil, complicaron significativamente
el manejo de la poltica fiscal hacia fines de la dcada.11
Dichos factores, o ms bien decisiones de poltica, son la
reestructuracin de la deuda en el contexto del Plan Brady
en 1993, la reforma previsional en 1993, y el reconocimiento de deudas de dcadas anteriores con jubilados y
proveedores del Estado mediante la emisin de Bonos de
Consolidacin (BOCONES). Estos afectaron la dinmica
fiscal de distintas maneras.
En primer lugar, la reestructuracin de la deuda pblica en el contexto del Plan Brady, mediante la inclusin
de largos perodos de gracia y cupones bajos en los nuevos
bonos Brady, implic que las cuentas fiscales subestimaran
fuertemente la carga del servicio de la deuda (tanto por intereses como por amortizaciones) durante la primera parte
de los 90. Por ejemplo, los intereses sobre la deuda pblica
pasaron de 3000 millones de dlares en 1993 a ms de
10.000 millones de dlares en 1999. Las necesidades de
financiamiento, que en 1993 sumaban 2000 millones de
dlares, representaron unos 12.000 millones de dlares en
el 2000, sin que hubiese mediado en dicho perodo un aumento equivalente en la deuda pblica. En segundo lugar,
las emisiones de BOCONES contribuyeron a que aumen9 Ver Tablas 7.7.2 y 7.5.2 de esta obra.
10 Ver Tabla 7.1.1 de esta obra.
11 Guidotti PE. Argentinas Fiscal Policy in the 1990s: A Tale of Skeletons and Sudden Stops en Fiscal Policy in Latin America: Trends
and Challenges, Organization for Economic Co-Operation and
Development (ed.), Captulo 3, pp. 69-86. 2006.
comentarios
tara el stock de deuda pblica sin que ello fuese reflejado

debidamente en el resultado financiero del SPN. En tercer
lugar, la reforma previsional que adopt un sistema de capitalizacin para la seguridad social implic una prdida
sustancial de ingresos fiscales durante una larga transicin
que en realidad tena como objetivo fortalecer la solvencia
intertemporal del Estado. Guidotti (2006) estim que los
efectos de la reforma previsional y sumados a la emisin
de BOCONES explican el 90% del incremento de la deuda
pblica ocurrido entre los aos 1993 y 2000.
Frente a esta dinmica que implicaba un fuerte aumento en las necesidades de financiamiento de Estado
aunque el ratio de deuda pblica a PBI se mantuviera
por debajo del 50% la poltica fiscal respondi de dos
maneras.12 Por un lado, el gasto primario se mantuvo virtualmente constante en trminos nominales entre 1995 y
el 2000. Por otro lado, se alarg la madurez de las nuevas
emisiones de deuda para reducir las necesidades de financiamiento futuras la madurez promedio de las nuevas
emisiones pas de 3 aos en 1993 a 11 aos en 1998 y a
7 aos en 1999.
Aunque la relacin deuda pblica a PBI se mantuvo en niveles inferiores al 50% durante todos los 90, la
erupcin de las crisis financieras de la segunda mitad de
la dcada en las economas emergentes (en particular, la
crisis Rusa en 1998) mostr que, cuando existen restricciones de liquidez, los niveles de deuda pblica sustentable son mucho ms reducidos de los que surgen de la
teora convencional y se sitan ms bien entre el 25% y
el 30% del PBI.13 Adems, en el caso de la Argentina, la
alta dolarizacin de pasivos y la existencia de un rgimen
de tipo de cambio fijo limitaron fuertemente la capacidad
de la economa argentina para superar los efectos de un
escenario internacional claramente adverso.
La crisis de 2001/2002 signific un retroceso importante, en la medida en que el Estado volvi a estar en
cesacin de pagos luego de casi una dcada, a lo que se
sum la pesificacin forzosa de los contratos como una
agresin adicional al estado de derecho.
Sin embargo, la post-crisis estuvo marcada por un

escenario econmico internacional inusualmente favorable para las economas emergentes y Amrica Latina en
particular. La significativa mejora en los trminos del intercambio y la brusca cada en la volatilidad financiera internacional permitieron que muchas economas emergentes
desplegaran supervits de cuenta corriente, importantes
mejoras fiscales como consecuencia de un fuerte aumento en el crecimiento econmico, y una fuerte acumulacin de reservas internacionales.
La Argentina no estuvo ajena a dicho escenario favorable. Sumado a la reduccin del valor real del gasto
pblico producido por la devaluacin del Peso, las cuentas fiscales mejoraron fuertemente debido al crecimiento econmico y a la imposicin de nuevos tributos, en
particular a la exportacin. Entre 2003 y 2006, el resultado financiero del SPN fue del 3,7% del PBI, aunque con
posterioridad disminuira como resultado de un rpido
crecimiento en el gasto sumado a los efectos de la crisis
financiera en las economas avanzadas de 2007 a 2009.14
Por su parte, la presin tributaria continu en marcado ascenso. La recaudacin de impuestos, recursos de
la seguridad social y aduana, que en el 2003 representaba el 21% del PBI ascendi en forma continua hasta un
record de 30% del PBI en 2009.15 La presin tributaria
en el Bicentenario se encuentra un 62% por encima del
promedio registrado en los 90, y es 2,5 veces superior al
nivel promedio de la dcada de los 80.
La mejora en el resultado financiero estuvo acompaada por un retroceso en la calidad del marco institucional de la poltica fiscal. Por un lado, el proceso presupuestario se caracteriz por una menor participacin
del Congreso va la delegacin de superpoderes al Poder
Ejecutivo, y se redujo la transparencia al incrementarse la
utilizacin de fondos extra-presupuestarios. Por otro lado,
el Banco Central volvi a sufrir la dominancia fiscal, aunque en mucha menor medida en comparacin con los
80. Sin embargo, volvi a aparecer el financiamiento del
fisco con emisin monetaria, algo que haba desaparecido
durante la Convertibilidad.
En el Bicentenario, la poltica fiscal se enfrenta con
importantes desafos a futuro: 1) continuar en el sendero
de reduccin del ratio de deuda pblica a PBI a niveles
12 Ver Tabla 7.10 de esta obra.

13 Ver Guidotti (2007) y Reinhart, Rogoff y Savastano (2003), op. cit.

III. La poltica fiscal en la post-crisis

y los desafos a futuro
75
76
inferiores al 30% del PBI; 2) recuperar la calidad institucional en lo fiscal tanto en lo que refiere al proceso presupuestario como en cuanto a la independencia que debe
haber entre el Banco Central y el Tesoro Nacional; y 3)
reconocer que el dramtico aumento que se ha registrado

en la presin tributaria requiere como contrapartida por
parte del Estado una mejora sustancial en la eficiencia y la
calidad del gasto pblico.
Dos siglos de moneda y finanzas

Carlos Carballo*
Comentar la larga y variada historia monetaria argentina nos obliga a incurrir en el artificio de la periodizacin. Digo artificio porque en rigor la secuencia de los
hechos histricos, y los de la historia econmica y monetaria, no son en la realidad tan ntidamente cortados y
probablemente los contemporneos no percibieron que
estaban ingresando en un perodo distinto.
Con esta salvedad podemos considerar un primer
perodo hasta la Organizacin Nacional. Durante este
lapso, para el que la informacin estadstica disponible
es muy sumaria, la circulacin de billetes se limitaba a la
provincia de Buenos Aires. El resto del pas atenda sus
necesidades de dinero con una variopinta circulacin de
antiguas monedas y monedas de otros pases y aun en
Buenos Aires se viva en un rgimen bimonetario compuesto por pesos papel y monedas de oro.
Salvo la efmera y accidentada existencia del Banco
de Depsitos y del Primer Banco Nacional entre 1821 y
1835 la actividad bancaria era inexistente, aunque luego
de la cada de Rosas la Casa de Moneda y Banco de la
Provincia de Buenos Aires, que haba reemplazado como
emisor al liquidado Banco Nacional, comienza a extender
su actividad bancaria.
Recin en 1821, con la creacin del primer banco,
aparece el papel moneda, en un principio convertible. En
1826 debi abandonarse la conversin y el papel moneda
se depreciara respecto al oro hasta 1964. La emisin para el
financiamiento de las guerras y las interrupciones del comercio internacional como consecuencia de los combates explican fcilmente el proceso de depreciacin y sus oscilaciones.
Ntese la cada de la tasa de inters bancaria a partir
de 1821 por la accin del recientemente creado Banco
de Depsitos y por la recepcin del primer emprstito
* Doctor en Economa. Profesor titular de la Pontificia Universidad Catlica Argentina.
internacional, el llamado Prstamo de Londres o ms

modernamente Emprstito Baring
Entramos en un segundo perodo. El proceso de
modernizacin de la economa argentina, en la segunda
mitad del siglo XIX, ya no era compatible con un sistema
financiero, monetario y fiscal tan elemental. Luego de la
Organizacin Nacional se extiende la actividad bancaria.
El Banco de la Provincia comienza decididamente a operar como banco y se le suman otros entre los que vale la
pena destacar, por su importancia, al Banco de Londres y
al Banco Nacional.
Las series de depsitos y crditos bancarios muestran para estos aos un importante crecimiento.
La emisin se modera a partir de 1864 y en 1867 la
Argentina, con la Oficina de Cambios del Banco Provincia,
realiza su primer intento de incorporacin al patrn oro,
que era por entonces el sistema que se impona en el
mundo atlntico. En este primer ensayo no se intent volver a la paridad original del peso papel (1 a 1) lo que hubiera sido imposible ya que la vigente era de 25 a 1 sino
que se opt por estabilizar esta ltima.
En las series correspondientes se observa la suba de
la tasa de inters a partir de 1864 y su posterior cada
cuando se logra establecer la convertibilidad.
Los agregados monetarios suben fuertemente a partir de la convertibilidad para alcanzar un pico en 1872. La
crisis que entonces se desata, lleva a que la liquidez, tal
como la estadstica que relaciona Activos Monetarios con
PBI muestra, disminuya hasta 1880.
La crisis de 1872/6 hizo imposible mantener la conversin que fue finalmente abandonada en 1876. Sin embargo la desvalorizacin subsiguiente fue modesta como
consecuencia de las polticas de estabilizacin seguidas por
el presidente Avellaneda. De acuerdo con los avatares de
la balanza de pagos y la consolidacin de las instituciones
nacionales con la presidencia del general Roca, la paridad y
la convertibilidad se restablecen naturalmente hacia 1882.
78
Comienza aqu una tercera etapa. El ao 1880 signific una divisoria de aguas en la historia argentina. Son
los aos en que se consolida el poder nacional respecto
de la provincia de Buenos Aires con la federalizacin de
la Capital Federal y en los que la Argentina toma posesin efectiva de todo su territorio anteriormente ocupado
por indgenas hostiles. Tambin en lo monetario es una
poca fundacional. El problema de la Unidad Monetaria
Argentina aun estaba irresuelto usndose las unidades
monetarias heredadas del sistema colonial y en las transacciones una mezcla de pesos papel y variadas monedas
metlicas extranjeras.
La ley de 1881 que crea el peso argentino establece
una unidad monetaria que no se aleja demasiado del anterior peso fuerte aproximadamente un 3,5% de menor
contenido metlico y admite una circulacin monetaria
a plata limitada a un monto por habitante. En los hechos
la Argentina abandona el bimetalismo e ingresa en el sistema monetario basado en el oro siguiendo la tendencia
mundial al respecto.
La dcada de 1880-1890 fue una poca de extraordinario progreso pero que dio lugar a una verdadera burbuja en los valores inmobiliarios urbanos y rurales, en la
Bolsa y en la aprobacin de lneas de ferrocarriles con garanta estatal de rentabilidad. El ingreso de capitales y el
endeudamiento estatal externo ayudaron a financiar este
proceso.
En lo que nos ocupa, lo monetario y financiero, las
polticas oficiales parecen haber sido diseadas para reforzar los mecanismos especulativos e incrementar la burbuja cuyo final en 1890 ser una crisis de largo recuerdo.
En 1885 se abandona la convertibilidad, pero lejos de
realizar esfuerzos para restablecerla, como haba sucedido
luego de 1876, se sanciona la Ley de Bancos Garantidos
cuyos mecanismos no es lugar de explicitar que da lugar
a una fantstica expansin de los recursos monetarios. En
una economa muy abierta, donde al decir de la poca
todo lo que no se importa es porque se exporta el impacto de la expansin monetaria no va a incidir directamente sobre los precios sino sobre el nivel de actividad
y el valor de los activos. El tipo de cambio se deprecia
hasta 1889 mucho ms lentamente que la expansin de
los agregados monetarios como consecuencia del enorme
ingreso de capitales del perodo. Solo a partir de 1889 se
acelera la devaluacin que llegar a su pico en 1891.
La crisis peg fuertemente sobre los bancos que no
pudieron atender sus depsitos, salvo el Banco de Londres
que logr as cimentar aun ms su prestigio. La situacin

de los principales bancos oficiales fue tal que debieron
cerrar. El de la Provincia de Buenos Aires reabri recin en
1908 y el Banco Nacional, fue totalmente liquidado.
En el proceso de liquidacin de la crisis, dirigido hbilmente por Carlos Pellegrini, se crearn dos instituciones que sern centrales en la etapa siguiente: La Caja de
Conversin y el Banco de la Nacin Argentina. La primera
se hace cargo de la emisin de billetes realizada por todos
los bancos con lo que se pone punto final a la emisin de
billetes por parte de bancos comerciales que haba caracterizado al siglo XIX. El segundo crecer para convertirse en
la institucin financiera dominante del mercado argentino.
El cierre de los bancos y la poltica de no emisin seguida durante toda la dcada de fin de siglo harn caer la
relacin de la oferta monetaria respecto del producto que
solo comenzar a recuperarse consistentemente a partir
del siglo siguiente.
En lnea con esta menor liquidez, con la prudencia
en las cuentas pblicas y con el crecimiento del volumen
de exportaciones, el tipo de cambio precio del oro, o
relacin entre el peso oro y peso papel se recupera a
partir de 1892 y muy fuertemente desde 1895 cuando
comienzan a ingresar nuevamente capitales y mejoran los
precios de exportacin argentinos.
Ello nos lleva a nuestra cuarta etapa en la que la
apreciacin del peso papel nos llevar al reingreso de la
Argentina a la convertibilidad. En 1899 se decide que la
Caja de Conversin convertir oro por pesos papel en una
relacin de 0,44 pesos oro por cada peso papel (es decir,
2,27 pesos papel por peso oro). La Caja de Conversin
no poda emitir ms all de la emisin inconvertible con
la que comenz sus operaciones 296 millones a menos
que se entregara oro por el valor equivalente. En los hechos esta dura condicin se cumpli estrictamente hasta
la crisis de 1930.
El nivel de bancarizacin subir tambin con el nuevo
siglo y con la mayor confianza imperante. El uso ms asiduo del dinero bancario y el aumento de la base monetaria, producto del ingreso de oro en la Caja de Conversin,
harn crecer la relacin entre oferta monetaria y PBI consistentemente hasta la Primera Guerra Mundial y se mantendr con oscilaciones hasta la crisis de 1930.
Este perodo, sin duda el ms exitoso de la historia
econmica argentina, no dej de tener dificultades. La crisis de 1913 oblig a que el Banco de la Nacin que para
entonces ocupaba un lugar central en el sistema financie-
comentarios
ro por el volumen de sus depsitos y la prudencia de su

poltica de liquidez auxiliara a varios bancos comprometidos en momentos en que el retiro de oro de la Caja de
Conversin disminua la oferta de base monetaria. Estas
dificultades fueron pronto desapareciendo en el contexto
de la Primera Guerra Mundial.
La guerra golpe duramente a la Argentina en varios aspectos: movimiento de capitales, dificultades para
exportar cereales por la situacin de los fletes y problemas para importar por limitacin de la oferta mundial de
ciertos bienes pero monetariamente fue una poca sin
tensiones.
El cierre de la Caja de Conversin en 1914 no tuvo
efecto alguno sobre el precio del oro ya que los balances de
pagos fueron fuertemente favorables y el oro afluy al pas,
aunque hubo que admitir que se mantuviese en las legaciones del pas en el exterior por problemas de transporte.
Ser la crisis de posguerra la que, a partir de 1920,
har subir el precio del oro, sin que la Caja de Conversin
emitiera sin respaldo. Las fuerzas del mercado harn que
en 1927 nuevamente la Argentina vuelva a la apertura de
la Caja de Conversin estabilizando el precio del oro. No
durar mucho la convertibilidad. Ya en 1929 las tensiones
financieras y las circunstancias de la balanza de pagos argentina harn necesario el cierre de la Caja de Conversin
en lo que result ser el primer acto de la crisis de 1930
que se avecinaba.
Comienza as el quinto perodo caracterizado por las
consecuencias de la crisis para la economa argentina. La
interrupcin del mercado internacional de capitales y la
estrepitosa cada de los precios de las exportaciones argentinas enfrent al pas a duras opciones.
El equilibrio del mercado cambiario gener una fuerte depreciacin del peso. En ese contexto el gobierno,
ante las necesidades de pago emergentes de la deuda externa, decidi retirar oro de la Caja de Conversin entregando el contravalor en pesos. Esta decisin buscaba no
presionar sobre el mercado cambiario produciendo una
devaluacin adicional y al mismo tiempo aliviar su situacin presupuestaria comprando oro a la Caja a un precio
muy inferior al vigente en el mercado. Claro est que esto
significaba disminuir la base monetaria poniendo presin
sobre los bancos que ya enfrentaban serios problemas
con la calidad de sus carteras fuertemente deterioradas
por la misma crisis.
Se decide entonces recurrir a la emisin de dinero
sin contrapartida oro a travs del redescuento y de la sus-
cripcin de ttulos pblicos. En los hechos la poltica seguida logr evitar la cada de la base monetaria, aunque
tampoco la aument, y la crisis bancaria. A la luz de la
responsabilidad que modernamente se confiere a la crisis
bancaria y a la disminucin de la liquidez en la profundizacin de la crisis de 1930, la poltica argentina parece
haber logrado evitar que los factores financieros agravaran la situacin.
Algo parecido puede decirse de la poltica cambiaria.
En 1931 la Argentina impone el control de cambios. La
moneda se haba depreciado considerablemente contra el
dlar y contra la libra. La depreciacin contra el oro result
aun mayor, dado que tanto el dlar como la libra tambin depreciaron contra el oro. Sin embargo los ndices
de precios internos no experimentaron subas sino bajas
moderadas. Podemos decir que la devaluacin compens,
al menos parcialmente, la enorme deflacin que contemporneamente sufrieron los precios internacionales.
Tanto la poltica seguida en materia cambiaria como
monetaria parecen haber tenido xito en estabilizar la situacin interna frente a las consecuencias de la crisis.
En 1933 una modificacin del control de cambios,
que comprendi una devaluacin, introduce un esquema
de tipos de cambio mltiples, castigando los precios de
exportacin de los productos tradicionales. Estas polticas
que nos acompaarn con diversas nomenclaturas tipos
de cambio mltiples, tipo de cambio comercial y libre y,
finalmente, retenciones a la exportacin son un tema de
intenso debate acerca de sus consecuencias sobre la tasa
de crecimiento del pas. La estadstica correspondiente
muestra claramente este rgimen.
En 1935 se decide reformular las instituciones monetarias con la creacin del Banco Central de la Repblica
Argentina. El Banco Central estuvo diseado para evitar
las consecuencias monetarias automticas de los resultados de la Balanza de Pagos, que eran una caracterstica
del sistema de la Caja de Conversin, y responde a una
concepcin anticclica de la poltica monetaria, que se ensayar con motivo del ciclo favorable de 1936-38. Luego
deber enfrentarse con los problemas emergentes de la
Segunda Guerra Mundial.
Junto con la creacin del Banco Central se decide
reconstruir el sistema bancario, muy debilitado por la crisis. Se recurre a la revaluacin del oro existente en la Caja
de Conversin para capitalizar al Instituto Movilizador de
Inversiones Bancarias, que adquirir las carteras inmovilizadas de los bancos y restaurar as su liquidez y solvencia.
79
80
La estadstica de prstamos de 1935 muestra una

brusca cada del agregado que es producto de esta operacin. A su vez existe un aumento en la oferta monetaria
que corresponde al incremento de los encajes bancarios,
que estaban en niveles inadmisiblemente bajos. Las operaciones de constitucin del Banco Central y reconstruccin del sistema bancario fueron monetariamente neutras, pero dejaron un sistema bancario en condiciones
de volver a operar normalmente bajo la supervisin del
Banco Central. Una Ley de Bancos, sancionada conjuntamente, otorgaba a este la funcin de superintendencia.
Cabe sealar que la nueva ley limita a los bancos a realizar
exclusivamente operaciones de banca comercial, contrastando con la libertad que hasta entonces gozaban.
La Segunda Guerra Mundial crear a la Argentina
fuertes problemas de abastecimiento, dificultades de exportacin de cereales y la necesidad de acumular importantes saldos de divisas bloqueadas, particularmente con
Inglaterra, como forma de mantener el nivel de exportaciones. Todo ello implica la necesidad de financiar las cosechas adquiridas y no exportadas por la Junta de Granos
y las divisas adquiridas a los exportadores no usadas para
importaciones. Los agregados monetarios subirn fuertemente a pesar de los esfuerzos de esterilizacin del Banco
Central y de una cierta disminucin del multiplicador bancario. Estos factores monetarios y otros de costos asociados a las dificultades de aprovisionamiento y a la sustitucin de produccin a costos crecientes van a lograr que
por primera vez en el siglo la Argentina experimente un
proceso inflacionario moderado.
Con el final de la guerra se abre un sexto perodo.
El gobierno peronista que surge de la revolucin de 1943
ensayar una poltica monetaria explcitamente expansiva. La Nacionalizacin del Banco Central y la llamada
Nacionalizacin de los Depsitos Bancarios permitir
dirigir el crdito hacia los bancos oficiales, principalmente
al Banco Industrial y al Banco Hipotecario Nacional para
planes populares de vivienda.
Se observa un rpido incremento de los agregados
monetarios. Las tasas de inflacin se mantuvieron moderadas mientras las condiciones de la balanza de pagos
permitieron elevadas importaciones. Ya a partir del segundo semestre de 1948 la tasa de inflacin se ubicar
por varios aos entre el 20 y el 30% anual. Recin a partir de 1953 podemos apreciar menores tasas de inflacin producto del cambio de poltica implcita en el Plan
Econmico de 1952.
Fenmeno curioso es que hasta 1958, a pesar de las

altas tasas de inflacin y bajas tasas de inters, no se produce una fuga del dinero como lo demuestra el alto porcentaje de los recursos monetarios sobre el PBI. Es interesante
destacar que en estos aos se produce un fuerte aumento
en el dinero en manos del pblico, que ha sido explicado
como consecuencia del cambio en la distribucin del ingreso y como producto de un crecimiento de la evasin fiscal.
Este perodo se caracteriz por tasas de inters bancario totalmente controlado y fuertemente negativo y un
tipo de cambio para las operaciones comerciales muy retrasado respecto de la inflacin interna.
La sptima etapa se caracteriza por una inflacin
persistente dentro del rango del 25/30% anual, con excepcin del ao inicial del gobierno de Frondizi en que
la inflacin superara el 100% como consecuencia de la
unificacin de los mercados cambiarios y los ajustes salariales iniciales.
Las tasas de monetizacin de la economa van a disminuir desde un nivel cercano al 40% del PBI a un entorno del 20/25% del Producto. Esto parece indicar el crecimiento de una economa bimonetaria con la utilizacin
del dlar como moneda alternativa, facilitado por una
mayor liberalizacin y menor represin de los mercados
paralelos, frecuentemente admitidos como mercado libre.
La relacin entre el tipo de cambio y la evolucin de
los precios internos va ser un problema constante de estos
aos. Por entonces se ensay en la Argentina el sistema
llamado crawling peg, de pequeas y frecuentes devaluaciones peridicas. Como todo sistema indexatorio tuvo
xito parcial en evitar el retraso de un precio el tipo de
cambio pero contribuy a estabilizar tasas de inflacin
elevadas.
Tambin en esta poca la Argentina ensayar un
primer plan heterodoxo de estabilizacin. La devaluacin
preventiva y compensada con retenciones y rebaja de
aranceles y otras medidas de anclaje de precios tuvieron
xito de corto plazo pero probablemente hayan colaborado al aceleramiento posterior de la inflacin.
La octava etapa ser la que arranca en los aos 70
con una aceleracin de las tasas de inflacin y una creciente liberalizacin de la tasa de inters. La volatilidad de
la tasa de monetizacin se acrecienta y depender cada
vez ms del arbitraje entre tasa de inters y expectativas
de devaluacin.
Se generalizan en esta poca los planes de estabilizacin heterodoxos, inflacin cero, tablita cambiaria, plan
comentarios
Austral y convertibilidad, que parten de diagnosticar que

en inflaciones tan altas como la Argentina los medios ortodoxos de estabilizacin son tan dolorosos en trminos de
recesin que resultan polticamente inaplicables e inconsistentes en cuanto reclaman mayor equilibrio fiscal con menor actividad econmica. En consecuencia, la estabilizacin
debe ser precedida por un shock de confianza que cambie
las expectativas y que permita financiar con la remonetizacin un perodo de ajuste de las variables macroeconmicas fundamentales (financiamiento del gasto pblico).
Tambin en esta poca se generaliza la indexacin de los
contratos con su consecuencia sobre la inflacin futura. Es
por ello que algunos planes (Austral, Convertibilidad) hacen hincapi en la eliminacin de la indexacin.
La consecuencia de estos planes ha sido en general
positiva en el corto plazo, pero la falta de ajuste de las variables macroeconmicas fundamentales (particularmente el financiamiento del sector pblico) ha llevado a la
creacin de condiciones de insostenibilidad en el tiempo.
La salida de estos programas basados en el anclaje de
variables ha tenido costos importantes para la economa.
Los esfuerzos para contener la desmonetizacin va
tasas de inters han contribuido a crear serios problemas
de solvencia bancaria y de solvencia intertemporal y aun de
corto plazo en el Estado. La hiperinflacin, a la que llegamos en 1989, fue hija del fracaso de uno de estos programas. Por cierto que el incumplimiento de las obligaciones contractuales tal como fueron escritas (depsitos
en dlares devueltos en pesos a tipo oficial, plan Bonex,
pesificacin) tiene un costo adicional para el futuro de la
economa argentina.
Ello se ve reforzado porque el anclaje del tipo de
cambio ha sido uno de los principales elementos para el
cambio de expectativas y la reversin del movimiento de
desmonetizacin. La fijacin del tipo de cambio ha tenido
consecuencias graves en la orientacin de las actividades

econmicas y en general ha coincidido con un creciente
endeudamiento externo para su sostenimiento.
El ltimo de los programas heterodoxos, el plan de
convertibilidad, logr durar lo suficiente como para vencer la inercia inflacionaria, aunque su inconsistencia con el
ajuste macroeconmico determin finalmente su fracaso.
El siglo XXI ha comenzado con caractersticas algo
diferentes a las que fueron corrientes en la segunda mitad del siglo XX. Ntese cuan baja fue la relacin entre
las reservas internacionales y las importaciones hasta los
aos 70. De all en ms se recuperan en algunos perodos
siempre asociados a incrementos en el endeudamiento
externo. La marcha de los precios de las exportaciones argentinas en el primer decenio del siglo ha permitido alejar
el peligro de la restriccin externa sin depender de nuevos
ingresos de capital.
La nueva configuracin de nuestro balance de pagos
que nace de un supervit comercial consistente y de una
deuda externa renegociada otorga mayores grados de libertad a la poltica econmica al tiempo que crea problemas monetarios distintos a los habituales a nuestro Banco
Central.
El lento paso a precios de la devaluacin del ao
2002 y la mayor estabilidad relativa de los agregados
monetarios, aun con tasas de inters relativamente bajas,
estn sin dudas influidos por esas nuevas condiciones de
nuestras cuentas internacionales.
La larga y variada experiencia argentina en materia
monetaria y bancaria debiera ser un recordatorio eficiente
de la necesidad de prestar debida atencin al mantenimiento de equilibrios macroeconmicos que permitan
una poltica monetaria y cambiaria adecuada para evitar
los costosos ciclos de crisis y recuperacin que nos han
acompaado por muchos aos.
81
El sector externo de la argentina 1810-2009

Carlos Prez Rovira*
Queremos felicitar a los compiladores por el esfuerzo realizado para producir estas series, que permiten contar con material muy valioso para realizar innumerables
trabajos de investigacin.
Tomando una perspectiva histrica sobre algunas
variables relevantes hemos analizado las series del sector
externo correspondientes al perodo 1810-2009. De esta
forma se intent buscar qu hiptesis podran plantearse, con el objetivo de generar informacin sistematizada
que sirva en el futuro a los investigadores para ratificar,
rectificar o generar nuevas teoras sobre nuestra historia
econmica.
En ese contexto, se analizaron solo tres variables,
evolucin de los trminos de intercambio, crecimiento de
las exportaciones y exportaciones por destino, por considerarse que las mismas son las que tienen ms relevancia
en el anlisis de series del sector externo que cubren un
lapso tan prolongado.
La agrupacin de las series estadsticas tuvo como
principio construir perodos de tiempo suficientemente
largos como para limitar interpretaciones que tuvieran
sesgo doctrinario o poltico.
Profesor de Seminario de Poltica Econmica (UCA).

Licenciado en Economa, (1968).
Doctor en Filosofa en Economa -Gran Bretaa- (1974).
Profesor a cargo de la ctedra Poltica Econmica, Universidad
Catlica Argentina.
Ex-Secretario Acadmico del Departamento de economa -UCA-.
Consultora en temas de su especialidad. Se desempeo en
el sector pblico en el Consejo Federal de Inversiones, Banco
Central de la Repblica Argentina y Ministerio de Economa de
la Nacin. Trabaj como consultor econmico de numerosas
empresas nacionales y del exterior.
Autor de diversos artculos sobre temas econmicos. Expositor y
panelista en congresos, seminarios y conferencias en el pas
y en el exterior.
Esta introduccin se realiz con la colaboracin de Federico Traverso, miembro de la Ctedra de Seminario de
Poltica Econmica.
Para analizar las series de tiempo se utiliz el algo

ritmo llamado filtro de Hodrick-Prescott1 que produce un
aplanamiento de los valores, con el propsito de que la
nueva curva describa los valores tendenciales dentro de
las variaciones cclicas.
I. Trminos de intercambio
En primer lugar se efectuaron cinco divisiones histricas en los 200 aos de la serie: el primer perodo es
1810-1853. Se fundamenta en que entonces el pas produjo un quiebre institucional pero sin generar un marco
poltico-legal estable.
El segundo perodo comienza en 1853, con el inicio de
la etapa constitucional, y termina en 1913, con la Primera
Guerra Mundial. En este caso el corte se realiza considerando que a partir de esa fecha el marco institucional local y el
contexto internacional variaron marcadamente.
El tercer perodo se extiende desde 1913 hasta 1953.
Se intenta aislar en este caso los efectos del perodo que
media entre ambas guerras mundiales y sus efectos inmediatamente posteriores. Si bien este lapso podra haber finalizado un par de aos antes o despus, por cuestiones
prcticas se decidi que ningn perodo tuviera menos de
40 aos ni ms de 60 y adems se consider a priori que
el segundo lustro de los 50 era ms similar al primer lustro
de los 60, considerando el contexto internacional y local.
En un principio habamos planteado un cuarto perodo que comprenda los aos entre 1953 y 2009, pero
se desprenda claramente una divisin en este perodo.
Por ello, el cuarto perodo cubre los aos entre 1953 y
1 Los parmetros que se utilizan para ajustar la curva varan de acuerdo a la periodicidad de la serie, en nuestro caso al ser la serie anual
se us un de 100.
Se us la serie original, es decir, sin aplicarle el filtro HP, para el
caso de exportaciones por destino.
Por ltimo, el quinto perodo, que va de 1990 a

2009, es el que tiene la tendencia ms elevada de todos
los perodos (esta alcanza a 2,07), y la serie llega a valores
que se acercan bastante a los mximos histricos. Esto
est en parte explicado por el aumento en los precios internacionales de las commodities de los ltimos aos. De
hecho, descomponiendo el aumento de los trminos de
intercambio de este perodo, podemos ver que los precios de las exportaciones aumentaron 43,5% mientras
que los de las importaciones cayeron 4,8%. Sin pretender
entrar en pronsticos, parece claro que los precios de las
exportaciones argentinas (y por ende, los trminos del intercambio) estn por sobre la tendencia de largo plazo.
Por el momento sera aventurado decir si hay algn cambio estructural que permita que estos mayores precios se
mantengan en el tiempo o si en el mediano y largo plazo
veremos una reversin a la media de los mismos.
Se pueden extraer varias conclusiones: durante los
primeros tres subperodos el pas tuvo un valor marcadamente positivo en la tendencia de los trminos de intercambio. Si bien esa tendencia fue un factor exgeno de
crecimiento continuo de la economa, los trminos de intercambio siempre tuvieron fuertes fluctuaciones. Esta volatilidad puede verse tanto en el desvo estndar de cada
perodo como del anlisis grfico de la serie (ver grfico 1).
1990 y el quinto desde 1990 a 2009. En 1990, adems de

encontrar un mnimo en la serie de la tendencia (medida
a travs del filtro Hodrick-Prescott), comienza un perodo
de modernizacin y mayor apertura comercial de la economa argentina.
Cul es el resultado de las tendencias en los diferentes subperodos?
Cuadro 1. Trminos de intercambio

Perodo
Aos
Valor
tendencia
Desvo
estndar
1810-2009
200
0,21
18,05
1810-1853
43
0,77
14,89
1853-1913
60
0,53
12,65
1913-1953
40
0,65
13,50
1953-1990
37
0,06
5,33
1990-2009
19
2,07
12,69
El cuarto perodo que abarca los aos 1953 a 1990,

cuando el pas sufri en forma creciente la discriminacin
de sus principales productos de exportacin en los mercados internacionales muestra que la tendencia de los
precios relativos es apenas positiva y casi nula, es destacable tambin que las fluctuaciones fueron menos violentas
que en el pasado.
Grfico 1. Evolucin de los trminos del intercambio

160
150
1 Perodo
2 Perodo
3 Perodo
4 Perodo
5 Perodo
140
130
120
110
100
90
80
70
60
Terminos de intercambio
50
Tendencia TI
40
2002
1994
1986
1978
1970
1962
1954
1946
1938
1930
1922
1914
1906
1898
1890
1882
1874
1866
1858
1850
1842
1834
1826
1818
30
1810
84
comentarios
Una conclusin interesante que podemos sacar del

anlisis de esta serie es que, ms all de la alta volatilidad
de la misma, hay una clara tendencia positiva en los trminos de intercambio externo. En principio podra pensarse que esto puede poner en duda la hiptesis de que
los pases de la periferia sufriran una cada secular en los
trminos de intercambio. De todas maneras, tambin es
cierto que la estructura de las exportaciones ha ido variando en el tiempo, mientras que en sus primeros aos la
Argentina exportaba solamente productos primarios, en
los ltimos aos estos productos representan solo un 20%
de las exportaciones (segn el promedio 2005-2009). De
todas maneras, las Manufacturas de Origen Agropecuario
tienen una participacin muy importante, del 34,5% promedio. En suma, un 54,5% de la exportaciones
Por ello, no puede saberse si la mejora en los precios
de los productos exportados es porque se sostienen los
precios de los productos primarios o porque se exportan
ms productos con valor agregado a mejores precios.
Tambin hay que tener en cuenta que ha ido variando
la composicin de la produccin agropecuaria, hay nuevos productos, como la soja, que han tomado una mayor
participacin dentro del total exportado, en un reacomodamiento de la oferta de acuerdo a las variaciones de la
demanda internacional y los precios. Una hiptesis a estudiar es si una buena flexibilidad de la produccin agropecuaria permiti mejorar los trminos de intercambio al
exportar ms productos de mayor valor relativo.
No obstante, la teora de la cada secular en los trminos de intercambio si podra aplicarse a otros pases
con diferentes estructuras productivas. De hecho, los pases centroamericanos han sufrido un deterioro de esta relacin en los ltimos aos, perodo en que ha mejorado
para la Argentina. Esto se explica porque no han aumentado mucho los precios de las materias primas y alimentos
que exportan y han aumentado mucho los precios de sus
importaciones, al ser, en general, importadores netos de
petrleo y sus derivados.
La serie histrica muestra algunos datos que deseamos remarcar: 1922 enfrent peores trminos de intercambio que la gran crisis de 1930-1933. Los aos 1895,
1958 y 1987 tuvieron los niveles ms bajos de precios
relativos para las exportaciones argentinas, sin superar la
cada de la gran crisis de los 30. Por otro lado se resaltan
altos picos en 1889, 1909, 1948, 1973 y 2008
El grfico 2 presenta la serie de trminos de intercambio suavizada con el filtro HP con las tendencias lineales de
cada uno de los perodos que se reportan en el cuadro 1.
Grfico 2. Tendencias de los trminos del intercambio

160
150
1 Perodo
2 Perodo
3 Perodo
4 Perodo
5 Perodo
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
2002
1994
1986
1978
1970
1962
1954
1946
1938
1930
1922
1914
1906
1898
1890
1882
1874
1866
1858
1850
1842
1834
1826
1818
1810
30
85
86
Analizando solo el subperodo que va desde el mximo de 1947 hasta 1990 la tendencia de los trminos de
intercambio es claramente negativa, -0,05 es su valor.
Esto puede ayudar a explicar las polticas de sustitucin
de importaciones que se implementaron durante ese perodo, as como tambin las teoras sobre una cada secular en los trminos de intercambio, que servan de base
intelectual para las polticas mencionadas. Cabe preguntarse que polticas alternativas podran haberse planteado
o intentado aplicar ante este escenario de precios internacionales, quizs podran haberse intentado polticas que
aumenten la productividad de la economa, y de esta manera contrarrestaren el efecto en los precios.
Se utilizaron logaritmos del volumen fsico de exportacin para que la tendencia se centre en explicar las tasas
de crecimiento.
Cuadro 2. Volumen fsico de exportaciones

en LN
Valor
tendencia
Desvo
estndar
200
0,042
2,45
43
0,052
0,67
1853-1913
60
0,059
1,05
1913-1939
26
0,038
0,31
1939-1975
26
0,013
0,21
1975-2009
34
0,064
0,66
Perodo
Aos
1810-2009
1810-1853
II. Volumen fsico de exportaciones

La serie de exportaciones est expresada en un
ndice que representara su volumen fsico. Al analizar la
serie se observaron perodos de comportamiento diferenciados con relacin a la evolucin de los trminos de
intercambio. Esta metodologa nos llev a variar los perodos seleccionados con relacin a aquellos que se eligieron
para estudiar la evolucin de los trminos de intercambio.
Se continu con los perodos 1810-1853 y 1853-1913,
pero a partir de all se generaron tres subperodos diferentes a los anteriores, con la intencin de reflejar en las
tendencias los cambios de poltica comercial dentro del
pas en los diferentes momentos.
Es por eso que se eligi el perodo 1913-1939, lapso
no muy homogneo pero suficientemente largo en el cual
se ve el impacto de la Primera Guerra mundial. Luego se
observa el retorno a un perodo de mayor desarrollo comercial en el mundo y, finalmente, aparece la gran crisis
del 30, cuando se aplicaron fuertes restricciones al comercio tanto en el mbito internacional como en el local
para finalizar con la recuperacin de preguerra.
Se elige posteriormente otro perodo que abarca
desde 1939 hasta 1975, en el cual predomin una clara y sistemtica poltica de sustitucin de importaciones.
El corte se realiza porque la serie muestra que en algn
momento, a partir de 1975, se produce un fuerte cambio
de tendencia en el crecimiento de las exportaciones que
quedara oculto si utilizramos una serie de tiempo que
combinara ambos perodos. Por ltimo, se establece un
perodo que comienza en 1975 y llega a 2009, que se
caracteriza por subperodos de fuerte apertura comercial
con un lapso intermedio de cierre relativo de la economa
Los datos muestran algunas conclusiones que debern ser analizadas por futuros investigadores:
1. En primer lugar, el perodo poscolonial present
un crecimiento importante en el volumen de exportaciones. Si bien, se parti de valores muy bajos, la serie muestra que, a pesar de los bloqueos internacionales que sufri
el pas, el marco internacional result en promedio muy
favorable para la incipiente exportacin argentina. Tanto
el comercio como los trminos de intercambio constituyeron un factor positivo sobre el crecimiento.
2. Durante el perodo constitucional y hasta la
Primera Guerra, la tendencia de la tasa de crecimiento de
las exportaciones se sostiene, ratificando el fuerte crecimiento de las exportaciones descriptas en muchas investigaciones de historia econmica para el perodo 18531913. Sin ninguna duda ese auge se ve favorecido por
la combinacin de altos crecimientos en los trminos de
intercambio y en los volmenes de las exportaciones.
3. En el perodo siguiente, que abarca desde el ao
previo al inicio de la Primera Guerra hasta el comienzo
de la Segunda, la tendencia de crecimiento se desacelera,
pero contina con un nivel sensiblemente positivo. Esta
evolucin tiene lugar a pesar de las grandes crisis del perodo y el inicio, en los aos 30, del comercio administrado, tanto internacional como localmente.
4. En el perodo 1939-1975 se refleja todo el proceso de sustitucin de importaciones, las transferencias
de ingreso masivas intersectoriales y el mayor cierre de
la economa. No sorprende entonces la fuerte cada del
ritmo de expansin de les exportaciones.
5. Por ltimo, el perodo de anlisis final, que abarca
desde 1975 hasta 2009, muestra que la tasa de crecimien-
comentarios
Grfico 3. Tasa de variacin del volumen de exportaciones

12%
1 Perodo
4 Perodo
3 Perodo
2 Perodo
5 Perodo
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
to de las exportaciones se aceler y su ritmo se encuentra

dentro de los niveles ms altos de las tendencias histricas.
6. Para llegar a conclusiones ms robustas en los
diferentes subperodos habra que efectuar una comparacin con la evolucin de los volmenes del comercio mundial para cada uno de los perodos analizados.
Lamentablemente, no contamos con series comparables
como para medir la participacin de la Argentina en el
comercio mundial.
En el grfico 3 se muestran las tasas de crecimiento
del volumen fsico de exportaciones, medido como la diferencia en el valor suavizado o tendencial (obtenido a
travs del filtro de Hodrick-Prescott) del logaritmo natural
de la serie original.
Puede destacarse que las tasas de crecimiento fueron diminuyendo desde el mximo de 1864 hasta hacerse
negativas entre 1938 y 1952, para luego crecer, aunque
con lgicas oscilaciones, desde 1952 a 2009.
2003
1995
1987
1979
1971
1963
1955
1947
1939
1931
1923
1915
1907
1899
1891
1883
1875
1867
1859
1851
1843
1835
1827
1819
1811
-6%
Como hay datos disponibles recin desde 1881, no

se puede presentar nada de aos ateriores, por ello, el
primer perodo graficado es de 1881 a 1913. Reino Unido
era el principal destino, se llevaba en promedio un 19%
de las exportaciones, mientras que Francia y Alemania
participaban en un 15% y un 12% respectivamente. En
este perodo es destacable la prdida de participacin de
Francia y Blgica, y el aumento de Reino Unido y Resto
de pases.
El segundo perodo cubre los aos entre 1913 y
1939. La participacin de Reino Unido sigui aumentando hasta llegar al 30% promedio. Tambin es destacable
el crecimiento de los EE.UU., cuya participacin fue de
un 12% promedio en el perodo. Aparecen tambin las
primeras exportaciones significativas a los pases que actualmente son miembros del Mercosur ampliado2.
En el perodo que va de 1940 a 1975 cae la participacin de Reino Unido (que fue de un 15% promedio en
el perodo pero lleg a valores menores al 3% al fin del
III. Exportaciones por destino

En los grficos 4, 5, 6 y 7 puede verse la participacin por principales destinos de las exportaciones argentinas de acuerdo a la divisin por perodos ya presentada.
2 Mercosur ampliado incluye a los miembros plenos (Argentina,

Brasil, Paraguay y Uruguay) ms los asociados y en proceso de
incorporacin (Chile, Bolivia y Per). No se incluyen Colombia,
Ecuador y Venezuela por no tener los datos disponibles.
87
Grfico 4, 5, 6 y 7. Participacin de las exportaciones argentinas

Divisin por perodos
100%
100%
Resto
Mercosur
ampliado
EE.UU.
Francia
Alemania
20%
Reino Unido
1938
1936
1934
1932
1930
1928
1926
1922
1920
Resto
80%
60%
0%
Reino Unido
100%
Resto
80%
40%
0%
1918
Reino Unido
100%
Blgica
Pases Bajos
20%
1914
0%
Blgica
Alemania
Francia
40%
Alemania
1881
1883
1885
1887
1889
1891
1893
1895
1897
1899
1901
1903
1905
1907
1909
1911
1913
20%
EE.UU.
60%
Francia
1924
EE.UU.
40%
Mercosur + Chile
80%
Italia
60%
Mercosur
ampliado
40%
China
Espaa
Pases Bajos
mismo) y la de los EE.UU., mientras que aumenta la de

Italia y el Mercosur ampliado; este ltimo pasa a tener una
participacin promedio del 15%.
En el ltimo perodo, de 1976 a 2009, se consolida el
aumento de la participacin de Mercosur ampliado (esta
tendencia se acenta a partir de 1991, cuando formalmente se implement la unin aduanera), al cual se desti-
20%
0%
Italia
Alemania
EE.UU.
Pases Bajos
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
60%
Resto
1916
80%
1940
1942
1944
1946
1948
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
88
naron en promedio el 33% de las exportaciones. Tambin

puede destacarse la incorporacin de China dentro de los
destinos relevantes, quien tiene una participacin del 5%
promedio en el perodo, pero que es creciente y en los
ltimos aos alcanz valores entre el 7% y 9%. A pesar
de ser creciente la participacin de China, recin en los
ltimos tres aos logr superar a los EE.UU.
Seguridad Jurdica en el Bicentenario

Ral C. Sanguinetti*
Seguridad jurdica se refiere al respeto de los derechos, de

los bienes, al resguardo de las relaciones particulares y a
la certeza sobre el derecho aplicable y la forma en que se
regulan y protegen los bienes tutelados. Existen numerosos estudios de doctrina, algunos de ellos promovidos por
organismos intergubernamentales, que demuestran el
impacto que tienen las instituciones jurdicas de un pas,
su marco legal y el comportamiento de las autoridades
pblicas y de los particulares, en el desarrollo econmico.
En sus momentos de auge y declinacin, la Argentina es
uno de los ms evidentes ejemplos.
En la conciencia colectiva del Bicentenario nos encontramos con que el valor seguridad jurdica representa una necesidad mayor que la experimentada en todas las pocas
anteriores de su historia. Esa demanda est bsicamente
dirigida a legisladores de cualquier rango y a los jueces.
Para conocer cuales son los bienes tutelados que demandan un marco de seguridad jurdica es menester acudir
a la Constitucin Nacional y a los escritos de los fundadores de nuestra organizacin nacional, principalmen-
* Abogado de la Universidad Nacional de Buenos Aires, con

postgrado en la Universidad Autnoma de Madrid. Especializado en derecho comercial, en el rea del derecho bancario y
financiero.
Profesor asociado de Derecho Poltico Hispanoamericano en la
Universidad de Madrid. Profesor adjunto en Derecho Comercial y profesor titular en Derecho Monetario y Bancario en la
Universidad Catlica Argentina
Director General de Provincias del Ministerio del Interior
(1966). Director del Banco Central de la Repblica Argentina
(1992-1993). Director del Banco de la Nacin Argentina. Intervino en la creacin y organizacin del Banco de Inversin y
Comercio Exterior (BICE), e integr su Comisin Fiscalizadora.
Consultor legal para la reestructuracin del Banco Nacional
de Desarrollo y del Banco Hipotecario Nacional. Asesor de la
Subsecretara de Financiamiento de la Secretara de Estado de
Hacienda para el Plan Brady. Integr comisiones asesoras para
la reforma de la Carta Orgnica del BCRA, la ley de entidades
financieras y el dictado de leyes de emergencia econmica.
Miembro, durante varios ejercicios, del Consejo de Administracin de la Fundacin Aragn.
te Alberdi, Gorostiaga, Avellaneda, Sarmiento y otros.

Alberdi fue el ms amplio y profundo de todos, favorecido por no haber tenido que actuar activamente en la poltica cotidiana y, sin duda, su idea constitucional fue la
adoptada. El consider esencial para el futuro bienestar
del pueblo la promocin de industrias, la ampliacin de
la frontera agrcola, la existencia de la banca, la construccin de ferrocarriles y canales navegables, la igualdad en
las relaciones entre las personas. Para Alberdi, la propiedad era garanta de libertad y por ello su concepcin de
la economa est dirigida a la formacin de un sistema
en el cual todas las potencias de la iniciativa privada,
capacidad de innovacin y formacin del capital nacional, fueran el sustento de la organizacin nacional, en la
cual el poder se ejerce a travs de instituciones polticas
limitadas y en equilibrio. Es inseparable la existencia de
instituciones slidas de una economa fuerte. Las otras
garantas protectoras de la produccin eran la igualdad,
la seguridad y la instruccin.
El principio de libertad econmica est enunciado en el
art. 14 de la Constitucin Nacional1. Esta libertad es para
todos los habitantes, tanto nacionales como extranjeros.
Y a esa libertad econmica, Alberdi la llama derecho porque, dice, la libertad es un don ilusorio cuando no es un
derecho exigible con la Constitucin en la mano. Ahora
bien, ese derecho es conforme a las leyes que reglamentan
su ejercicio, pero, para Alberdi, cuando la Constitucin
sujeta el ejercicio de la libertad a reglas, no ha querido
que estas reglas sean un medio de esclavizar su vuelo
1 Art. 14 CN: Todos los habitantes de la Nacin gozan de los siguientes derechos conforme a las leyes que reglamenten su
ejercicio; a saber: de trabajar y ejercer toda industria lcita; de
navegar y comerciar; de peticionar a las autoridades; de entrar,
permanecer, transitar y salir del territorio argentino; de publicar
sus ideas por la prensa sin censura previa; de usar y disponer de
su propiedad; de asociarse con fines tiles; de profesar libremente su culto; de ensear y aprender.
90
y movimientos, pues, en tal caso, la libertad sera una

promesa mentirosa2 (calificativo fuerte y muy actual).
Pero, adems, la funcin de las fuerzas productivas no
puede realizarse si el ciudadano no ve preservado el seoro de su persona por el resguardo que la Constitucin
le ofrece contra las agresiones de la ley, de la autoridad
y del inters individual de otras personas. Ese es el fin
del art. 18, CN3.
Los enunciados constitucionales y otras normas que se
dictaron en su consecuencia dieron un marco que permiti durante los cincuenta aos que siguieron a su sancin
la asuncin de decisiones particulares y pblicas de las
que result un aumento constante de la inversin pblica y privada. Esta inversin dot al pas de una creciente infraestructura y generacin de industrias y servicios
que, a la par de un aumento de la capacidad y calidad
de las explotaciones agrcolas y ganaderas, colocaron a
la Argentina del Centenario entre los diez primeros pases del mundo. Esto as, por el mero imperio de las leyes
econmicas asumidas en nuestra Constitucin Nacional
unidas a polticas de Estado de significacin en un pas
naciente (fomento de la instruccin pblica y de la inmigracin). As naci y creci la Repblica con reglas claras y
condiciones de previsibilidad comparables a los primeros
pases del mundo, aun cuando subsistieran situaciones de
inequidad en particular, naturales en procesos de veloz
crecimiento econmico y poblacional.
En su ya clsica alocucin ante la Academia Nacional de
Derecho y Ciencias Sociales, en ocasin de su incorporacin como miembro de nmero, Julio H. Olivera4 defina
la seguridad jurdica a travs de cuatro componentes: (a)
2 Alberdi JB. Sistema econmico y rentstico de la Confederacin argentina. Biblioteca Manuel Belgrano de Estudios Econmicos. Ed.
Raigal. p. 13. 1954.
3 Art. 18 CN: Ningn habitante de la Nacin puede ser penado
sin juicio previo fundado en ley anterior al hecho del proceso,
ni juzgado por comisiones especiales, o sacado de los jueces designados por la ley antes del hecho de la causa. Nadie puede
ser obligado a declarar contra s mismo; ni arrestado sino en virtud de orden escrita de autoridad competente. Es inviolable la
defensa en juicio de la persona y de los derechos. El domicilio
es inviolable, como tambin la correspondencia epistolar y los
papeles privados; y una ley determinar en qu casos y con qu
justificativos podr procederse a su allanamiento y ocupacin.
Quedan abolidos para siempre la pena de muerte por causas
polticas, toda especie de tormento y los azotes. Las crceles de
la Nacin sern sanas y limpias, para seguridad y no para castigo
de los reos detenidos en ellas, y toda medida que a pretexto de
precaucin conduzca a mortificarlos ms all de lo que aqulla
exija, har responsable al juez que la autorice.
4 Olivera JH. Crecimiento econmico y seguridad jurdica. Academia
Nacional de Derecho y Ciencias Sociales. Julio 1965.
seguridad fsica; (b) claridad y coherencia del sistema legal; (c) estabilidad del sistema jurdico; y (d) regularidad
y eficacia en los mecanismos de aplicacin del derecho
(esto es, el sistema de administracin de justicia). El resultado de la confrontacin de estos factores con la realidad
nacional est lejos de ser satisfactorio.
En cuanto a la seguridad fsica, se advierte una creciente
preocupacin en la sociedad y en las autoridades pblicas por el nivel alarmante de descontrol en determinadas
reas y sectores sociales de lo que dan cuenta no solo los
medios de comunicacin sino las propias manifestaciones
de autoridades pblicas. Los ndices de delincuencia han
aumentado, a lo que se agrega un efecto pernicioso en
la valoracin que puede tener un inversor desde el ao
2003, sobre que determinadas libertades (trabajar, ejercer
industria lcita, transitar) se ven limitadas en su ejercicio
por la omisin de actuacin (cuando no, el aliento) de
la autoridad pblica frente a grupos de particulares (bajo
denominaciones diversas, sindicales o sociales). Es, sin
duda, una situacin indita en la Argentina por el consentimiento gubernamental que deja al habitante a disposicin de grupos privados. Esto hace que las situaciones de
ilegalidad se hayan extendido.
La incidencia que el funcionamiento de la administracin
de justicia tiene sobre la economa es directa; redunda en
un mayor costo en las transacciones, menores inversiones
de capital (hasta desaparecer), mayor costo del dinero y
bsqueda de vas elusivas, cuando no evasivas, de las obligaciones impositivas.
La administracin de justicia se desenvuelve, a pesar
de ingentes aportes presupuestarios y del esfuerzo, en
muchos casos personal, de jueces y funcionarios, con
resultados no uniformes en cuanto a eficiencia y probidad. Pero todava no ha quedado consolidado su poder constitucional de hacer cumplir las normas. Por una
parte, la recurrencia de crisis econmicas y sociales de
mayor gravedad y frecuencia han arrastrado a los tribunales a dirimir, con xito relativo, en situaciones de
base poltica ajenas a su competencia natural y propias
de los otros poderes del Estado (temas ambientales,
conflictos interestatales y con la Nacin). Ese cambiante acompaamiento, segn las pocas, a polticas circunstanciales del gobierno ha ido obligando a los tribunales a alejarse del derecho y recurrir cada vez ms a
argumentos y fundamentaciones destinadas a sostener
una situacin de hecho dada o reveer sentencias con
grave lesin a principios jurdicos bsicos de toda so-
comentarios
ciedad moderna como son el de irretroactividad de la

ley penal5 y el de cosa juzgada6. Por otra parte, las
leyes procesales exigen costos altos y de ellas resulta
una demora injustificada en la obtencin de sentencias
reivindicatorias o aseguradoras de derechos y del cumplimiento de contratos que pueden tornar ilusorios los
derechos constitucionales.
La sociedad argentina es hoy mucho ms compleja que
la del perodo organizacional y ha requerido cambios
constantes en sus normas legales y la creacin de nueva
legislacin para satisfacer una multitud de nuevas relaciones y actividades. Muchas de ellas se han hecho sin
respeto, cuando no con el oculto propsito de soslayar
principios y garantas constitucionales, pero en todo
caso, con el negativo resultado de extender regulaciones a personas y actividades interfiriendo en sus actividades y relaciones, y generando costos adicionales y
perjudiciales a una economa que, aun as, se expresa a
travs del mercado7.
La certeza sobre el ordenamiento jurdico aplicable y la
forma en la cual se regulan y protegen los bienes tutelados se ve conmovida cuando se advierte la existencia
de desconexin en el proceso de creacin y aplicacin de
las leyes, si no franca contradiccin entre la norma legal y su reglamentacin, esto es, cuando en la reglamentacin delegada se introducen factores opuestos
o no comprendidos en el contexto legal (abundantes
ejemplos en la reglamentacin de tributos), cuando una
ley queda sin ser reglamentada (ley de creacin de la
Comisin Bicameral de Tratamiento Legislativo, ley de
5 Fallos, 327: 3294, del 24.8.04. La Constitucin Nacional consagr el principio nulla poena sine lege praevia, que proviene de la
Carta Magna de 1215 y fue recogido en la Declaracin de los
Derechos del Hombre de 1789 y en todas las Constituciones de
los siglos XIX y XX. Para nuestra Constitucin todo juicio penal
debe estar fundado en la ley vigente al momento de los hechos y
ninguna disposicin posterior puede aplicarse al caso. La irretroactividad de la ley penal es un principio aun ms firme despus
de la reforma de 1994, por la incorporacin a nuestro derecho
interno de los tratados internacionales que as lo consagran: Pacto de San Jos de Costa Rica, art. 9, y Pacto Internacional de
Derechos Civiles y Polticos, art. 15, que por admitir la posibilidad de aplicar criterios internacionales en el derecho interno,
mereci una reserva de nuestro pas sobre la preeminencia del
art. 18, de la Constitucin Nacional.
6 Fallos, 328: 2056, del 14.6.05.
7 Al mercado alude Bidart Campos, citando a Coinfrini E., que
debe funcionar en todas sus formas y variantes como una garanta institucional del bienestar general y de los derechos personales y colectivos de los consumidores y usuarios de bienes y
servicios. Bidart Campos G. Tratado elemental de Derecho Constitucional Argentino. Tomo II A, p. 17.
partidos polticos), cuando se desobedece (por omisin

del legislador) un mandato constitucional (nueva ley de
coparticipacin federal), cuando se transgrede el principio de equidad que torna arbitraria una norma (legislacin diferenciada para situaciones similares o legislacin
uniforme para situaciones distintas) y tambin cuando el
Poder Ejecutivo nacional se convierte, por delegacin del
Congreso, a travs de la legislacin de emergencia, en
legislador nico que somete a su finalidad poltica ocasional la aplicacin o no de los principios jurdicos que
se encuentran en la base del Estado de Derecho. Se hace
imposible la previsin sobre el derecho aplicable cuando
un mismo Congreso sanciona, con solo meses de diferencia, la ley de intangibilidad de los depsitos bancarios
y la ley que dispone la pesificacin de la moneda de los
contratos entre particulares, las obligaciones del sistema
financiero y los contratos con el Estado.
Factor contribuyente a la inseguridad jurdica ha sido el uso
abusivo que el Poder Ejecutivo nacional ha hecho de la facultad que le otorga el art. 99, inc. 3, CN, respecto a los
decretos de necesidad y urgencia (DNU) lo que comienza
a ser reparado por la doctrina de la Corte que surge de
reciente fallo por el que se establece que el texto de la
Constitucin Nacional no habilita a elegir discrecionalmente entre la sancin de una ley o la imposicin ms rpida de
ciertos contenidos materiales por medio de un decreto y
reserva a los tribunales la atribucin de controlar la existencia del estado de necesidad y urgencia, diferencindola de
la mera conveniencia poltica8, por lo que ratifica la doctrina de la Corte emitida en oportunidad anterior y con otra
composicin, por la cual para que el PEN pueda ejercer
legtimamente las excepcionales facultades legislativas que,
en principio, le son ajenas, es necesario: (a) que sea imposible dictar la ley mediante el trmite ordinario previsto por
la Constitucin Nacional, vale decir, que las Cmaras del
Congreso no puedan reunirse por circunstancias de fuerza
mayor que lo impidan; o (b) que la situacin que requiere
solucin legislativa sea de una urgencia tal que deba ser solucionada inmediatamente, en un plazo incompatible con
el que demanda el trmite normal de las leyes9.
Todo ello ha hecho que los desusados costos de transaccin de cualquier actividad econmica lleven a quie-
8 Consumidores Argentinos c/EN - PEN - Dt. 558/02 - 55 - ley

20.091 s/ acaparo CSJN - 19/5/2010.
9 Verrochi ED c/PEN - Administracin Nacional de Aduanas s/ accin de amparo, CSJN, 19/8/1999.
91
92
nes quieran generar negocios en el pas a una retrgrada ponderacin sobre el beneficio de cumplir la ley
respecto a los costos que pueden derivar de su viola-
cin. Cuando este tipo de especulaciones se generaliza

lo que est en juego es el porvenir de la calidad institucional del pas10.
10 Existen hoy mediciones que reflejan la incidencia de los problemas de seguridad jurdica, alteracin de las normas de derecho aplicables, la
eficacia de los procedimientos judiciales en la solucin de conflictos, o la idoneidad y probidad de administradores y jueces, y la percepcin
de solidez en las instituciones, sean polticas o econmicas, que es, en definitiva, lo que est en la base de la toma de decisiones de inversin de
los particulares, sean nacionales o extranjeros. Para el carcter que tiene esta publicacin, Dos siglos de economa argentina, encontramos
particularmente interesante hacer conocer el ndice de Calidad Institucional (ICI), publicado por International Policy Network, segn metodologa propia dirigida por el profesor Martn Krause, en el que se utilizan indicadores tanto para las instituciones polticas como para
las instituciones de mercado, preparados por el Banco Mundial, Transparency International, Freedom House, el Foro Econmico Mundial,
Heritage Foundation & Wall Street Journal y Fraser Institute. Para mayor conocimiento ver, Krause M, ndice de Calidad Institucional 2009 en
www.policynetwork.net. En la versin 2010 del ICI, la Argentina contina su marcha descendente. Perdi, entre 2007 y 2010, 27 posiciones, ocupa el puesto 120 sobre un total de 192 pases.
El fortalecimiento institucional
como camino al desarrollo
Sergio Berensztein*
En el mundo moderno, las democracias que ostentan una relacin armnica entre gobernantes y gobernados son aquellas que exhiben instituciones slidas, reglas
claras, consenso y dilogo entre los actores, y polticas de
Estado que se mantienen ms all de los cambios en las
cpulas del poder. En efecto, en ellas priman las propuestas
superadoras, capaces de proveer acuerdos de corto y largo
plazo que beneficien al inters general, aprovechando los
disensos para construir planes estratgicos que representen
las distintas voces del espectro poltico. Los mecanismos de
transparencia se encuentran aceitados y existe un control
permanente por parte de las organizaciones de la sociedad
civil, en un marco donde la certidumbre es cotidiana y la
discrecionalidad est acotada. Los actores polticos acostumbrados a jugar en un entorno de estas caractersticas
comprenden y abrazan las enormes ventajas que el Estado
de Derecho les otorga para regular la lucha por el poder.
Las reglas e instituciones no solo aseguran una gobernabilidad duradera y estable, sino que adems son clave para garantizar el correcto funcionamiento de una economa de mercado, que favorezca tanto a los jugadores
del mercado como a la sociedad en su conjunto. Como
han demostrado los economistas en los ltimos aos, el
desarrollo humano precisa del capitalismo, un Estado eficaz y eficiente, y un sistema democrtico que asegure la
igualdad de oportunidades para los ciudadanos. Cuando
los actores conviven en un marco institucional duradero
que protege a travs de la seguridad jurdica los derechos de propiedad, la libertad de la empresa y garantiza
el cumplimiento de los contratos, la autonoma del sector
privado queda amparada bajo un paraguas ordenador
que deriva en un crecimiento sostenido.
* Doctor en Ciencia Poltica, Universidad de North Carolina en
Chapel Hill.
Director de la Maestra en Polticas Pblicas en la Universidad
Di Tella y Director de Poliarqua Consultores.
La experiencia argentina de fines del siglo XIX es

quizs la prueba ms fehaciente de la importancia que
tienen las instituciones para acompaar un proceso de
modernizacin, crecimiento y prosperidad: la infraestructura institucional construida por los padres fundadores se
erige como el factor estratgico que explica el despegue
del pas en el ltimo tercio del siglo XIX. A partir de all, el
intento por consolidar los valores e instituciones democrticas que amparasen los derechos de libertad individual,
la propiedad, la democracia representativa y el imperio
de la ley chocaron con los quiebres constitucionales y los
cambios permanentes en las principales reglas del juego.
El estancamiento que ha sufrido el pas en las ltimas
dcadas en trminos polticos, sociales y econmicos indica que nuestras instituciones no contribuyen al desarrollo
del pas. Por el contrario, la fragilidad institucional es tal
que deforma la democracia, generando un Estado que
falla y una economa que no produce el valor necesario
para ofrecer igualdad de acceso para todos. Es patente
que faltan debates sobre las necesidades de la ciudadana
y que no hay dilogo sobre planes estratgicos de desarrollo, al mismo tiempo que se ignoran las reglas de juego
econmicas que precisa el pas para atraer inversiones y
fomentar un desarrollo sustentable.
Ahora bien, el contexto actual no se debe a problemas de gestin ni tampoco a la cultura intrnseca de
nuestro pas; el problema tiene origen en las reglas, originadas para un modelo institucional de antao, exitoso
a mediados del siglo XIX pero inadecuado para conducir
al pas en el presente. Dicho modelo, basado en la figura
de un hiperpresidente, tiene como lder a una persona
con tanto poder que se convierte en rey por un corto
perodo, generando una enorme inestabilidad en el sistema poltico: se anula la divisin de poderes, se erosiona el
debate y los caminos que llevan al consenso, y los partidos se convierten en dbiles aparatos que se activan solo
en pocas electorales. El sistema poltico permiti as el
94
desarrollo de proyectos hegemnicos con diferentes improntas ideolgicas (conservadoras, radicales, peronistas),
pero basadas en un rasgo comn: la negacin abierta o
encubierta a que otras fuerzas polticas puedan competir
con reglas claras y transparentes.
Es posible cambiar el rumbo y ubicarnos en el sendero del desarrollo? Si, lo es, siempre que se cumplan y
respeten normas democrticas bsicas: una sociedad verdaderamente democrtica requiere de un marco de reglas
formales e informales para regular que el juego poltico sea
transparente, previsible y estable, a los efectos que todos
los actores puedan competir por acceder a porciones de
poder gracias a la delegacin de legitimidad que otorgan
los ciudadanos mediante su voto. Dicho conjunto de instituciones debe garantizar que el proceso de seleccin de
los representantes del pueblo tanto en cargos ejecutivos
y legislativos ser efectivamente democrtico, permitiendo
que todos aquellos que quieran competir puedan hacerlo
en un entorno igualitario, fluido y certero. Al mismo tiempo, debe lograrse un consenso sobre el plan estratgico
de desarrollo a largo plazo, acompaado por instituciones
idneas para llevar dichos proyectos a cabo, dejando de
lado la improvisacin tan caracterstica de la poltica de
nuestro pas. Si se sigue este camino, se podr acotar la
brecha de representacin que actualmente separa a los
representantes de los representados, estando la clase poltica comprometida con las necesidades de la ciudadana.
Resultar clave que los gobernantes se nutran de la creatividad, la capacidad de innovacin y el espritu de sacrificio
que abundan en empresarios, lderes sociales, artistas, profesionales e intelectuales que da a da tratan de desarrollar
sus proyectos a pesar de los mltiples inconvenientes que
impiden trabajar y producir en la Argentina. El dinamismo
que caracteriza estos emprendedores puede trasladarse a
toda la sociedad si se permite que sus ciudadanos convivan
en un entorno estable, previsible y seguro.
Se trata de buscar un modelo institucional que tenga efectos positivos en tres niveles: en la democracia, en
el Estado y en la construccin de valor. Para ello resultar
imperioso aprender de los fracasos y de los conflictos del
pasado, no para evitar repetirlos, sino fundamentalmente
para que los actores involucrados tengan la oportunidad
de debatir en un marco de pluralismo, respeto recproco y
absoluta libertad cuestiones crticas que puedan implicar
aspectos vitales de sus respectivos valores e identidades.
Deber prevalecer la prudencia, la generosidad y el sentido de pertenencia a un tejido social amplio y diverso
por sobre la desidia, el egosmo y el espritu faccioso que
lamentablemente ha signado a la vida poltica de nuestros
primeros doscientos aos.
Elementos positivos no faltan: la clase poltica ha
desterrado a la violencia como mtodo para resolver
conflictos y la sociedad da muestras de que apuesta al
dilogo para construir consensos. El desafo pasar por
tres ejes: consolidar el sistema democrtico con fuentes
de legitimidad clara, una divisin de poderes efectiva y
mecanismos de representacin giles que otorguen el
poder a los ciudadanos y permitan el ejercicio de un control cotidiano sobre la cosa pblica; un correcto funcionamiento del Estado en su rol de proveedor eficiente y
efectivo de servicios bsicos como la seguridad, la educacin y la salud para todos los ciudadanos; y finalmente,
el respeto por aquellas reglas de juego que promueven
valores, favorecen la inversin y derivan en un equilibrio
entre el Estado y mercado. Estos tres ejes, en conjunto,
y en el largo plazo, nos pueden llevar a construir una sociedad efectivamente con umbrales superiores de desarrollo humano. El desafo est planteado: la Argentina ha
logrado sobreponerse a obstculos mucho ms severos.
Hoy es tiempo de asumir un compromiso entre todos,
en pos del desarrollo equitativo y sustentable para toda
la sociedad.

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Comentario general a la historia argentina

Tabla 1. Los mayores territorios del mundo

Fuente: Pocket World in Figures, 2006, The Economist.

Economa, prueba de las oscilaciones en la estrategia de

Dos siglos de economa argentina

Grfico 1. PBI per cpita (PPP)

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Internacional.

Actualmente las cifras son las opuestas: el 90% vive el las

Teniendo en cuenta los volmenes producidos y

Grfico 2. PBI per cpita (PPP)

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Internacional.

Grfico 3. Poblacin: urbana vs. rural

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo

dosis de personal que no puede ser sustituida por

Grfico 4. Argentina: PBI por sectores

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Cuentas nacionales.

Dos siglos de economa argentina

Grfico 5. Produccin agrcola total

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Produccin.

de los productos del caucho y las maquinarias, y artefactos elctricos.

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Produccin.

negativo, que ha continuado hasta 2010. Esta tendencia

sas oscilaciones hasta que se estableci el peso moneda

Tabla 2. Monedas en uso en la Argentina

Dos siglos de economa argentina

Grfico 7. Precios al consumidor

largo de los aos, es decir, en la funcin del dinero como

Grfico 8. Empleo y productividad

Grfico 9. Salario real (obrero industrial)

Dos siglos de economa argentina

siempre en moneda constante de 2009. Es notable la

cargas sociales de 52% sobre el salario bruto, una cifra

Grfico 10. Cargas sociales

Grfico 11. Gasto de la administracin pblica nacional

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Sector pblico.

pues la gran devaluacin de 2002 licu parte del gasto

Es notoria la tendencia deficitaria desde 1810 en

Grfico 12. Gasto del sector pblico argentino*

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Sector pblico.

Dos siglos de economa argentina

Grfico 13. Resultado del sector pblico argentino

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Sector pblico.

ridad Social), los nicos datos supervitarios son los de

Grfico 14. Deuda pblica

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Sector pblico.

presentar ms que el 20% del PBI. As fue hasta 1890, ao

Como el Estado al finalizar algunas obras, las pasa a la

Tabla 3. Patrimonio neto de la Administracin Central

1 Tasa de descuento al 10%.

Dos siglos de economa argentina

1966 la reserva era menor al 2% del PBI y en los aos

ban dinero de los afiliados y la colocaban en diferentes

Grfico 15. Cajas Nacionales de Previsin Social

Fuente: "Dos siglos de economa argentina (1810-2010)", captulo Sector pblico.

Fondo Acumulado Capital al cierre de cada ejercicio - % del PBI

Grfico 16. Tasa de desempleo

esfuerzo educativo para preparar a la poblacin para los

cin activa. Actualmente el problema esta disminuyendo,

Grfico 17. Pobreza e indigencia

% poblacin bajo lnea de pobreza

% poblacin bajo lnea de indigencia

Fuente: Banco Mundial - INDEC - UCA.