UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORA

ADMINISTRACIN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA

TEMA: ADMINISTRACIN DE CAPITAL, INGRESOS Y EGRESOS, PASIVOS CORRIENTES

Y EL USO DE INVENTARIOS COMO COLATERAL.

PROFESOR: ECO. LUIS MORALES PURUNCAJA

GRUPO TRABAJO N12:

AMAGUA OA ROBERTO CARLOS

CALVOPIA VEGA JOS IGNACIO
TIRADO VSCONEZ RICARDO NEPTALY
CURSO: CA9-6
AULA: 103

QUITO, DISTRITO METROPOLITANO, 30 DE JULIO DEL 2014

Antes que cualquier otra cosa, estar preparado es el secreto del

xito (Henry Ford)

El capital no es tan importante en los negocios; experiencia,

tampoco. Puedes obtener ambas cosas. Lo importante son las ideas.
Si tienes ideas, tienes el recurso principal que se necesita y no hay
lmite de lo que puedes lograr con tu negocio o tu vida.
(Harvey S. Firestone)

NDICE
INTRODUCCIN........................................................................................................... 5
OBJETIVOS DE APRENDIZAJE.................................................................................... 5
1

INFORME TCNICO................................................................................................ 6
1.1

FICHA BIBLIOGRFICA..................................................................................... 6

1.2

FICHA NEMOTCNICAS................................................................................... 8

INFORME DE CONTENIDOS.................................................................................13
2.1

MAPEO MENTAL O NEUROLINGUSTICO........................................................13

2.2

RESUMEN DEL CONTENIDO..........................................................................13

2.3

PREGUNTAS DE BASE ESTRUCTURADA.........................................................22

2.4

PRESENTACIN POWER POINT......................................................................24

ANEXOS............................................................................................................... 25
3.1

VIDEOS RELACIONADOS AL TEMA................................................................25

PG

INTRODUCCIN
Los conceptos principales del capital de trabajo son dos: El capital de trabajo neto y el capital de
trabajo bruto. Cuando los contadores usan el trmino capital de trabajo, por lo general se refieren al
capital de trabajo neto, que es la diferencia en dlares entre el activo y el pasivo circulantes. Es una
medida del grado en que las empresas estn protegidas contra problemas de liquidez. Sin embargo,
desde un punto de vista administrativo, no tiene mucho sentido tratar de manejar una diferencia
neta entre el activo y el pasivo circulantes, sobre todo cuando dicha diferencia varia de manera
continua.

OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
OA1: Entender la administracin del capital de trabajo, el capital de trabajo neto y el equilibrio
entre rentabilidad y riesgo..
OA2: Comprender la administracin de ingresos y egresos, incluyendo la flotacin, la
aceleracin de cobros, la postergacin de pagos, la concentracin del efectivo, las cuentas de
saldo cero y la inversin en valores negociables.
OA3: Examinar las cuentas por pagar los principales componentes de los trminos de crdito y
los procedimientos para analizar estos ltimos.
OA4: Describir las diversas maneras de utilizar el inventario como colateral de los prstamos a
corto plazo.

INFORME TCNICO

1.1 FICHA BIBLIOGRFICA

AUTOR
Lawrence J Gitman - Chad J
Zutter

N
1

DISCIPLINA
ADMINISTRACIN

Principios de Administracin Financiera

dcimo segunda edicin
720 PGINAS
FICHA BILBLIOGRFICA

BIBLIOTECA

Reverso
CONTENIDOS
N
PGINAS
ADMINISTRACIN DEL
1
PAG 543-546
CAPITAL DE TRABAJO Y DE
ACTIVOS CORRIENTES
Administracin del capital de trabajo y de activos corrientes.
* Administracin del capital de trabajo; 543
* Capital de trabajo neto; 544
* Equilibrio entre rentabilidad y riesgo; 544
* Cambios en los activos corrientes; 546
INVESTIGADOR
ROBERTO AMAGUA
JOSE CALVOPIA
RICARDO TIRADO

LUGAR
FECHA
QUITO 20
-07-2014

FICHAS BIBLIOGRFICAS
Anverso

Anverso
AUTOR
Lawrence J Gitman - Chad J
Zutter

N
2

DISCIPLINA
ADMINISTRACION

Principios de Administracin Financiera

dcimo segunda edicin
720 PGINAS
FICHA BILBLIOGRFICA

BIBLIOTECA

Reverso
CONTENIDOS
ADMINISTRACIN DE
PASIVOS CORRIENTES

N
2

PGINAS
PAG 583-602

Administracin de pasivos corrientes.

* Administracin de las cuentas por pagar; 583
* Anlisis de los trminos de crdito; 584
* Efectos de diferir el pago de las cuentas por; 587
* Deudas acumuladas; 588
* Uso del inventario como colateral; 600
INVESTIGADOR
ROBERTO AMAGUA
JOSE CALVOPIA
RICARDO TIRADO

LUGAR
FECHA
QUITO 20
-07-2014

CAP

AUTOR: : GITMAN Lawrence J; ZUTTER Chad J

TEMA: Tcnicas para administrar los componentes de la flotacin
OBRA: Principios de Administracin Financiera
MATERIA: ADMINISTRACION FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA

PAG

FICHA N
1

Aceleracin de Cobros
Reduce el tiempo de flotacin, acortando as el periodo promedio de cobro de la
empresa, lo cual, a la vez disminuye la inversin que esta debe realizar en su ciclo de
conversin del efectivo.
Un sistema de caja de seguridad afecta a los tres componentes de flotacin. Las
cajas de seguridad reducen los tiempos de flotacin postal y de compensacin, ya
que estn cerca de los clientes de la empresa.
Postergacin de Pagos
Una tcnica comn para aumentar la flotacin de pagos es el desembolso controlado,
que implica el uso de estratgico de oficinas de correo y cuentas bancarias para
prolongar la flotacin postal y la flotacin de compensacin, respectivamente. No
obstante, este mtodo debe utilizarse con precaucin porque los periodos de pago
ms prolongados pueden tensar las relaciones con los proveedores.
CONTENIDO: Transcripcin
CURSO: CA9-6
BIBLIOTECA: UCE

568

N
ORDEN

INVESTIGADOR:

Amagua

Roberto, SECCIN:

Calvopia Jos, Tirado Ricardo

LUGAR: QUITO

ESPECIALIDAD:

INSTITUCIN: UNIVERSIDAD CENTRAL Contabilidad

DEL ECUADOR

FECHA: 30-06-2014
y

Auditoria

1.2 FICHA NEMOTCNICAS

CAP

AUTOR: : GITMAN Lawrence J; ZUTTER Chad J

FICHA N
TEMA: Tcnicas para administrar los componentes de la
2
flotacin
OBRA: Principios de Administracin Financiera
MATERIA: ADMINISTRACIN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA
Cambios en los activos corrientes:
El aumento de los activos corrientes incrementa el capital de trabajo neto,
reduciendo as, el riesgo de insolvencia tcnica.
Cambios en los pasivos corrientes:
Mediante la razn entre pasivos corrientes y activos corrientes. Esta razn
indica el porcentaje de activos totales que est financiado con pasivos
corrientes.

PAG
568

CONTENIDO: Transcripcin
N
ORDEN

CURSO: CA9-6

BIBLIOTECA: UCE

INVESTIGADOR: Amagua Roberto, SECCIN:

LUGAR: QUITO

Calvopia Jos, Tirado Ricardo

FECHA:

INSTITUCIN:

ESPECIALIDAD:

UNIVERSIDAD Contabilidad y

CENTRAL DEL ECUADOR

CAP
AUTOR: : GITMAN
Lawrence J; ZUTTER
Chad J
TEMA:
Administracin
de
Capital de Trabajo y
de Activos Corrientes
OBRA: Principios de

2014

Auditoria
FICHA N
3

30-06-

PAG
567- 568

N
ORDEN

CAP

PAG
543 - 544

N
ORDEN

Administracin
Financiera
MATERIA:
ADMINISTRACIN
FINANCIERA
Y
PRESUPUESTARIA
Administracin de Ingresos y Egreso
El tiempo de recepcin, procesamiento y cobro de la empresa, tanto de sus
clientes como de sus proveedores, es el punto central de la administracin
de ingresos y egresos.
Flotacin
Se refiere a los fondos que el pagador ha enviado, pero que el receptor del
pago an no puede utilizar.
La flotacin tiene tres componentes
1. La flotacin postal es el tiempo que transcurre desde que el pago se
enva por correo hasta que se recibe.
2. La flotacin de procesamiento es el tiempo que transcurre entre el
recibo de un pago y su depsito en la cuenta de la empresa.
3. La flotacin de compensacin es el tiempo que trascurre entre el
depsito de un pago y el momento en que los fondos estn disponibles
para que la empresa los gaste.
CONTENIDO: Transcripcin
CURSO: CA9-6
BIBLIOTECA: UCE
INVESTIGADOR: Amagua Roberto, SECCIN:
LUGAR: QUITO
Calvopia Jos, Tirado Ricardo
ESPECIALIDAD:
FECHA:
25-06INSTITUCIN:
UNIVERSIDAD Contabilidad
y 2014
CENTRAL DEL ECUADOR
Auditoria

AUTOR: : GITMAN Lawrence J; ZUTTER Chad J

TEMA: Tcnicas para administrar los componentes de la flotacin
OBRA: Principios de Administracin Financiera
MATERIA: ADMINISTRACIN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA

FICHA N
4

Administracin Capital De Trabajo

La importancia de una administracin eficiente del capital de trabajo es
incuestionable, ya que la viabilidad de las operaciones de la empresa depende de la
capacidad del gerente financiero para administrar con eficiencia las cuentas por
cobrar, e inventario y las cuentas por pagar.
Capital de trabajo neto:
Los activos corrientes, que generalmente se conocen como capital de trabajo,
representan la parte de la inversin que pasa de una forma a otra en la coordinacin
ordinaria del negocio.
El capital de trabajo se define como la diferencia entre los activos corrientes de la
empresa y sus pasivos corrientes.
CONTENIDO: Transcripcin
CURSO: CA9-6
BIBLIOTECA: UCE
INVESTIGADOR:

Amagua

Calvopia Jos, Tirado Ricardo

Roberto, SECCION:
ESPECIALIDAD:

INSTITUCIN: UNIVERSIDAD CENTRAL Contabilidad

DEL ECUADOR

LUGAR: QUITO

Auditoria

FECHA: 30-06-2014
y

CAP

PAG
569

N
ORDEN

CAP

PAG
570 - 571

N
ORDEN

CAP 4

AUTOR: : GITMAN Lawrence J; ZUTTER Chad J

TEMA: Tcnicas para administrar los componentes de la flotacin
OBRA: Principios de Administracin Financiera
MATERIA: ADMINISTRACIN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA

FICHA N
5

Concentracin del Efectivo

Es el proceso que usa la empresa para reunir en un banco, denominado con
frecuencia banco concentrador, los depsitos de las cajas de seguridad y otros
depsitos. Tiene tres ventajas principales:
Primero, crea una enorme reserva de fondos para realizar inversiones de efectivo a
corto plazo.
Segundo, la concentracin del efectivo de la empresa en una sola cuenta mejora el
control y seguimiento del efectivo.
Tercero, tener
un banco concentrador permite a la compaa implementar
estrategias de pago que disminuyan los saldos del efectivo improductivo.
CONTENIDO: Transcripcin
CURSO: CA9-6
BIBLIOTECA: UCE
INVESTIGADOR:
Amagua
Roberto, SECCION:
LUGAR: QUITO
Calvopia Jos, Tirado Ricardo
ESPECIALIDAD:
FECHA: 30-06-2014
INSTITUCIN: UNIVERSIDAD CENTRAL Contabilidad
y
DEL ECUADOR
Auditoria
AUTOR: : GITMAN Lawrence J; ZUTTER Chad J
TEMA: Tcnicas para administrar los componentes de la flotacin
OBRA: Principios de Administracin Financiera
MATERIA: ADMINISTRACIN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA

FICHA N
6

Cuentas de Saldo Cero

Las cuentas de saldo cero (CSC) son cuentas de desembolso que al final del da
siempre tienen un saldo igual a cero. La CSC funciona bien como una cuenta de
desembolso en un sistema de concentracin de efectivo.
Una CSC es una herramienta de administracin de desembolsos. Sin embargo
algunos administradores de efectivo consideran que intentar deliberadamente
aumentar el tiempo de flotacin de pagos es poco tico.
Inversin en Valores Negociables
Para que un valor sea en verdad negociable debe tener:
1. Un mercado bien establecido que permita disminuir al mnimo el tiempo que
se requiere para convertirlo en efectivo y,
2. Seguridad del principal, lo que significa que experimenta poca o ninguna
prdida de valor con el paso del tiempo.
CONTENIDO: Transcripcin
CURSO: CA9-6
BIBLIOTECA: UCE
INVESTIGADOR:
Amagua
Roberto, SECCIN:
Calvopia Jos, Tirado Ricardo
ESPECIALIDAD:
INSTITUCIN: UNIVERSIDAD CENTRAL
Contabilidad
DEL ECUADOR
Auditoria
AUTOR MERCEDES
FICHA N
BRAVO VALDIVIESO
7
TITULO FLUJOS DE
EFECTIVO
TEMA FLUJOS DE
EFECTIVO:
CONCEPTOS
OBRA
CONTABILIDAD
GENERAL
MATERIA
ADMINISTRACIN
FINANCIERA Y
PRESUPUESTARIA

LUGAR: QUITO
FECHA: 30-06-2014
y

PAG
178

Las cuentas por pagar son unas de las principales cuentas que se abordan en una
entidad econmica debido a que son la que mantienen a la empresa operativa, ya
que son ellas las que controlan las deudas que tiene la empresa con terceros, ya
que los mismo son los que proporcionan las compras y servicios.
Por otro lado, es conocido que el objetivo que se persigue con respecto al
procedimiento de las cuentas por pagar debe ser acertadas al momento de cancelar
las deudas contradas con terceras personas ajenas a la empresa as como tambin
el beneficio que cumplen dichas cuentas, ya que sin ella seria imposibles cumplir
con todas las metas trazada por la organizacin.

N
ORDEN

CAP 15

CONTENIDO TRANSCRIPCIN
INVESTIGADOR RICARDO TIRADO
VSCONEZ
INSTITUCIN UNIVERSIDAD
CENTRAL DEL ECUADOR

CURSOCA9-6
SECCIN
ESPECIALIDAD
CONTABILIDAD Y
AUDITORA

BIBLIOTECAUCE
LUGARQUITO
FECHA19-07-2014

AUTOR LAWRENCE J. GITMAN CHAD J. ZUTTER

TTULO ADMINISTRACIN DE PASIVOS CORRIENTES
TEMA ADMINISTRACIN DE LAS CUENTAS POR PAGAR
OBRA
PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIN FINANCIERA
MATERIA ADMINISTRACIN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA
ADMINISTRACIN DE LAS CUENTAS POR PAGAR

FICHA N
8

PAG
584 - 585 Las cuentas por pagar son la fuente principal de financiamiento a corto
plazo sin garanta para las empresas de negocios. Se derivan de
transacciones en las que se adquiere una mercanca, pero no se firma
ningn documento formal que estipule la responsabilidad de comprador
ante el vendedor, sino donde el comprador acuerda pagar al vendedor el
monto requerido segn las condiciones de crdito establecidas
normalmente en la factura.
El periodo promedio de pago es el componente final del ciclo de conversin
del efectivo, el periodo promedio de pago consta de dos partes:
1. El tiempo que transcurre desde la compra de las materias primas
hasta que la empresa enva el pago por correo.
2. El tiempo de flotacin del pago, o sea, el tiempo que transcurre
desde que la empresa enva su pago por correo hasta que el
proveedor retira los fondos de la cuenta dela empresa.
N
ORDEN

CONTENIDO TRANSCRIPCIN
INVESTIGADOR RICARDO
TIRADO VASCONEZ
INSTITUCIN UNIVERSIDAD
CENTRAL DEL ECUADOR

CURSOCA9-6
SECCIN
ESPECIALIDAD
CONTABILIDAD Y
AUDITORA

BIBLIOTECA
UCE
LUGAR QUITO
FECHA 19-072014

CAP 15

PAG
586 - 588

AUTOR LAWRENCE J. GITMAN CHAD J. ZUTTER

TITULO ADMINISTRACIN DE PASIVOS CORRIENTES
TEMA ADMINISTRACIN DE LAS CUENTAS POR PAGAR
OBRA
PRINCIPIOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA
MATERIA ADMINISTRACIN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA
ANLISIS DE LOS TRMINOS DE CRDITO

FICHA N
9

Los trminos o condiciones de crdito que ofrecen los proveedores a una compaa
permiten a esta diferir los pagos de sus compras. Algunas veces el proveedor
ofrece un descuento por pagar de contado y pronto pago, en ese caso el comprador
debe analizar cul es la forma que le convenga ms.
Aprovechar el descuento por pago de contado: si una firma decide aprovechar
el descuento por pagar de contado, debera pagar el ltimo da del periodo de
descuento sino existe beneficio adicional por pagar antes de esa fecha.
Renunciar al descuento por pago de contado: si la empresa renuncia al
descuento esta pagar un valor ms alto por los bienes que adquiere por retrasar el
pago de una cuenta pendiente durante un nmero de das adicionales al crdito
establecido.

N
ORDEN

CAP 15

PAG
600 - 602

CONTENIDO TRANSCRIPCIN
INVESTIGADOR RICARDO TIRADO
VASCONEZ
INSTITUCIN UNIVERSIDAD
CENTRAL DEL ECUADOR

CURSOCA9-6
SECCIN
ESPECIALIDAD
CONTABILIDAD Y
AUDITORA

BIBLIOTECAUCE
LUGARQUITO
FECHA19-07-2014

AUTOR LAWRENCE J. GITMAN CHAD J. ZUTTER

TTULO ADMINISTRACIN DE PASIVOS CORRIENTES
FICHA N
TEMA ADMINISTRACIN DE LAS CUENTAS POR PAGAR
10
OBRA
PRINCIPIOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA
MATERIA ADMINISTRACIN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA
USO DEL INVENTARIO COMO COLATERAL
El inventario ocupa generalmente el segundo lugar en conveniencia, despus de las
cuentas por cobrar, como colateral de prstamos de corto plazo, la caracterstica
ms importante del inventario que se evala como colateral de un prstamo es su
capacidad de comercializacin.
Formas:
Garanta flotante sobre el inventario:
Prstamos garantizados con inventario contra recibo de fideicomiso:
Prestamos con certificado de depsito (recibo de almacn):

N
ORDEN

CONTENIDO TRANSCRIPCIN
INVESTIGADOR RICARDO TIRADO
VASCONEZ
INSTITUCIN UNIVERSIDAD
CENTRAL DEL ECUADOR

CURSOCA9-6
SECCIN
ESPECIALIDAD
CONTABILIDAD Y
AUDITORA

BIBLIOTECAUCE
LUGARQUITO
FECHA19-07-2014

INFORME DE CONTENIDOS

2.1 MAPEO MENTAL O NEUROLINGUSTICO

2.2 RESUMEN DEL CONTENIDO

ADMINISTRACIN CAPITAL DE TRABAJO
La importancia de una administracin eficiente del capital de trabajo es incuestionable, ya que la
viabilidad de las operaciones de la empresa depende de la capacidad del gerente financiero para
administrar con eficiencia las cuentas por cobrar, e inventario y las cuentas por pagar.
Las empresas pueden reducir los costos financieros o aumentar os fondos disponibles para su
expansin al disminuir el monto de los fondos comprometidos en capital de trabajo.
Por otra parte, los analistas financieros se refieren al activo circulante cuando el capital de trabajo.
Por lo tanto, se centran en el capital de trabajo bruto. Como si tiene sentido que los directores
financieros todo el tiempo determinen el monto correcto activo circulante de las empresas,
adoptaremos el concepto de capital de trabajo bruto. Conforme avancemos en el anlisis de la
administracin del capital de trabajo, abordaremos la administracin del activo circulante de las
compaas; es decir, el efectivo y los valores comercializables, las cuentas por cobrar, y el inventario
y el financiamiento (especialmente pasivo circulante), los cuales son necesarios para apoyar el activo
circulante.
Capital de trabajo neto:
Los activos corrientes, que generalmente se conocen como capital de trabajo, representan la parte
de la inversin que pasa de una forma a otra en la coordinacin ordinaria del negocio.
El capital de trabajo se define como la diferencia entre los activos corrientes de la empresa y sus
pasivos corrientes.
En el caso de las empresas pequeas, el pasivo circulante es la principal fuente financiamiento
externo. Estas compaas no tienen acceso a mercados de capital a ms largo plazo, que no sean los
prstamos hipotecarios. Las empresas ms grandes de rpido crecimiento tambin recurren al
financiamiento del pasivo circulante. Por lo tanto, los directores y el personal de los departamentos
financieros dedican mucho tiempo al anlisis del capital de trabajo. Su responsabilidad directa es la
administracin del efectivo, los valores comercializables, las cuentas por cobrar, las cuentas por
pagar, las acumulaciones y otros fuetes de financiamiento a corto plazo; el manejo de los inventarios
es la nica actividad que de su campo. Adems, las responsabilidades administrativas requieren una
supervisin continua y cotidiana. A diferencia de las decisiones inherentes a la estructura de los
dividendos, es imposible estudiar el problema, tomar una decisin y dejar a asunto durante muchos
meses. Entonces, la administracin del capital de trabajo importante debido al tiempo que le deben
dedicar los directores financieros. No obstante es fundamental el efecto de las decisiones sobre el
capital de trabajo en el riesgo, rendimiento y precio de las acciones de las empresas.

Polticas del capital de trabajo

El capital de trabajo se refiere a os activos circulantes, es la inversin que una empresa hace en
activos a corto plazo (efectivo, valores negociables, inventarios y cuentas por cobrar).
El capital de trabajo neto son los activos circulantes menos los pasivos circulantes.
La razn circulante se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes y mide la
liquidez de una empresa.
La razn rpida o prueba del cido, mide la liquidez y se obtiene restando los inventarios (menos
lquidos) de los activos circulantes y dividiendo entre los activos circulantes.
El ms amplio panorama de liquidez lo muestra el presupuesto de efectivo, ya que pronostica los
flujos de entrada y salida de efectivo, centrndose en la capacidad de la empresa de satisfacer sus
flujos de salida.
La poltica de capital de trabajo hace referencia a 1) los niveles fijados como meta para cada
categora de activos circulantes y 2) la forma en que se financiaran los activos circulantes.
La administracin del capital de trabajo es la administracin de los activos y pasivos circulantes
dentro de ciertos lineamientos.
Hay tres tipos de activos circulantes:
1) Vencimientos circulantes de la deuda a largo plazo
2) financiamiento asociado con un programa de construccin, que ser financiado con los fondos
que se obtengan de una emisin de valores a largo plazo.
3) el uso de deudas a corto plazo para financiar los activos.
Equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo.
Existe un equilibrio entre la rentabilidad de una empresa y su riesgo, el riesgo, en el contexto de la
administracin del capital de trabajo, es la probabilidad de que una compaa sea incapaz de pagar
sus deudas a medida que estas se vencen.
Por lo general, se supone que cuanto mayor es el capital de trabajo neto de la empresa, en otras
palabras, cuanto mayor es el capital de trabajo neto, mas liquida ser la empresa y, por lo tanto,
menor ser su riesgo de volverse tcnicamente insolvente, con estas definiciones de rentabilidad y
riesgo, podemos analizar el equilibrio entre ellos considerando los cambios en los activos y los
pasivos corrientes por separado.
La capacidad de generar rendimientos se conoce como rentabilidad.
En una inversin, los rendimientos futuros no son seguros. Pueden ser grandes o modestos, pueden
no producirse, e incluso puede significar perder el capital invertido. Esta incertidumbre se conoce
como riesgo.
No existe inversin sin riesgo. Pero algunos productos implican ms riesgo que otros.
La nica razn para elegir una inversin con riesgo ante una alternativa de ahorro sin riesgo es la
posibilidad de obtener de ella una rentabilidad mayor.
A iguales condiciones de riesgo, hay que optar por la inversin con mayor rentabilidad.
A iguales condiciones de rentabilidad, hay que optar por la inversin con menos riesgo.
Cuanto mayor el riesgo de una inversin, mayor tendr que ser su rentabilidad potencial para que
sea atractiva a los inversores. Cada inversor tiene que decidir el nivel de riesgo que est dispuesto a
asumir en busca de rentabilidades mayores. Esto lo veremos un poco ms adelante.
Cambios en los activos corrientes:
El aumento de los activos corrientes incrementa el capital de trabajo neto, reduciendo as, el riesgo
de insolvencia tcnica. Cuanto ms cerca este un activo del efectivo, menos riesgos sern. En un
esfuerzo por controlar el efecto del riesgo, las empresas se alejan de los componentes de los activos
corrientes ms riesgosos.
Cambios en los pasivos corrientes:
Mediante la razn entre pasivos corrientes y activos corrientes. Esta razn indica el porcentaje de
activos totales que est financiado con pasivos corrientes.
Cuando la razn aumentada, la rentabilidad aumentada, porque la empresa usa ms financiamiento
de pasivos corrientes, que son menos costosos y menos financiamiento a largo plazo.
Administracin de Ingresos y Egresos

El tiempo de recepcin, procesamiento y cobro de la empresa, tanto de sus clientes como de sus
proveedores, es el punto central de la administracin de ingresos y egresos.
Flotacin
Se refiere a los fondos que el pagador ha enviado, pero que el
pago an no puede utilizar. La flotacin es importante en el
conversin del efectivo porque su presencia extiende tanto el
promedio de cobro de la compaa como su periodo promedio

receptor
ciclo
periodo
de pago.

del
de

La flotacin tiene tres componentes

1. La flotacin postal es el tiempo que transcurre desde que el pago se enva por correo hasta
que se recibe.
2. La flotacin de procesamiento es el tiempo que transcurre entre el recibo de un pago y su
depsito en la cuenta de la empresa.
3. La flotacin de compensacin es el tiempo que trascurre entre el depsito de un pago y el
momento en que los fondos estn disponibles para que la empresa los gaste.
Aceleracin de Cobros
Reduce el tiempo de flotacin, acortando as el periodo promedio de
cobro de la empresa, lo cual, a la vez disminuye la inversin que
esta debe realizar en su ciclo de conversin del efectivo.
Una tcnica ampliamente usada para acelerar los cobros es un
sistema de caja de seguridad, el cual funciona de la siguiente
manera: en lugar de enviar los pagos por correo a la empresa, los
clientes los envan a un apartado postal.
Un sistema de caja de seguridad afecta a los tres componentes de flotacin. Las cajas de
seguridad reducen los tiempos de flotacin postal y de compensacin, ya que estn cerca de
los clientes de la empresa.
Postergacin de Pagos
Una tcnica comn para aumentar la flotacin de
desembolso controlado, que implica el uso estratgico
correo y cuentas bancarias para prolongar la flotacin
flotacin de compensacin, respectivamente. No
mtodo debe utilizarse con precaucin porque los
pago ms prolongados pueden tensar las relaciones con los proveedores.

pagos es el
de oficinas de
postal
y
la
obstante, este
periodos
de

Concentracin del Efectivo

Es el proceso que usa la empresa para reunir en un banco, denominado con frecuencia banco
concentrador, los depsitos de las cajas de seguridad y otros depsitos. Tiene tres ventajas
principales:
Primero, crea una enorme reserva de fondos para realizar inversiones de efectivo a corto plazo.

Segundo, la concentracin del efectivo de la empresa en una sola

el control y seguimiento del efectivo.

cuenta mejora

Tercero, tener un banco concentrador permite a la compaa

estrategias de pago que disminuyan los saldos del efectivo

implementar
improductivo.

Cuentas de Saldo Cero

Las cuentas de saldo cero (CSC) son cuentas de desembolso que al final del da siempre tienen un
saldo igual a cero. El objetivo es eliminar los saldos del efectivo improductivo de las cuentas de
cheques corporativas. La CSC funciona bien como una cuenta de desembolso en un sistema de
concentracin de efectivo.
Una CSC es una herramienta de administracin de desembolsos. Como vimos antes, la empresa
desea incrementar al mximo su flotacin de pago. Sin embargo algunos administradores de efectivo
consideran que intentar deliberadamente aumentar el tiempo de flotacin de pagos es poco tico.
Una CSC permite a la empresa incrementar al mximo el uso del tiempo de flotacin de cada cheque,
sin alterar el tiempo de flotacin de los pagos a sus proveedores.
Inversin en Valores Negociables
Los valores negociables son instrumentos del mercado de dinero, a corto plazo, que devengan
intereses y pueden convertirse con facilidad en efectivo. Los valores negociables se clasifican como
parte de los activos lquidos de la empresa y permiten obtener un rendimiento de los fondos
temporalmente improductivos. Para que un valor sea en verdad negociable debe tener:
1. Un mercado bien establecido que permita disminuir al mnimo el tiempo que se requiere para
convertirlo en efectivo.
ADMINISTRACIN DE LAS CUENTAS POR PAGAR
Las cuentas por pagar son la fuente principal de financiamiento a corto plazo sin garanta para las
empresas de negocios. Se derivan de transacciones en las que se adquiere una mercanca, pero no
se firma ningn documento formal que estipule la responsabilidad de comprador ante el vendedor,
sino donde el comprador acuerda pagar al vendedor el monto requerido segn las condiciones de
crdito establecidas normalmente en la factura.
Aqu se analizaran las cuentas por pagar desde el punto de vista del comprador:

Papel en el ciclo de conversin del efectivo

El periodo promedio de pago es el componente final del ciclo de conversin del efectivo, el periodo
promedio de pago consta de dos partes:
3. El tiempo que transcurre desde la compra de las materias primas hasta que la empresa enva
el pago por correo.
4. El tiempo de flotacin del pago, o sea, el tiempo que transcurre desde que la empresa enva
su pago por correo hasta que el proveedor retira los fondos de la cuenta dela empresa.
Cuando el vendedor de bienes no cobra intereses ni ofrece un descuento l comprador por pronto
pago, la meta del comprador es pagar tan tarde como sea posible sin perjudicar su calificacin
crediticia, esto le permitir al comprador el beneficio mximo de un prstamo sin intereses por
parte del proveedor y no perjudica la calificacin de crdito de la compaa, adems de otras
empresas que ofrecen un periodo de gracia de pago sin comprometer la relacin con el comprador.
ANLISIS DE LOS TRMINOS DE CRDITO

Los trminos o condiciones de crdito que ofrecen los proveedores a una compaa permiten a esta
diferir los pagos de sus compras. Algunas veces el proveedor ofrece un descuento por pagar de
contado y pronto pago, en ese caso el comprador debe analizar cul es la forma que le convenga
ms.
Aprovechar el descuento por pago de contado: si una firma decide aprovechar el descuento por
pagar de contado, debera pagar el ltimo da del periodo de descuento sino existe beneficio
adicional por pagar antes de esa fecha.
Renunciar al descuento por pago de contado: si la empresa renuncia al descuento esta pagar
un valor ms alto por los bienes que adquiere por retrasar el pago de una cuenta pendiente durante
un nmero de das adicionales al crdito establecido.
Uso del costo por renunciar a un descuento por pago de contado en la toma de decisiones
Los gerentes financieros deben determinar si es aconsejable aprovechar un descuento por pago de
contado o a su vez obtener financiamiento de un banco u otra institucin a una tasa de inters ms
baja que la del proveedor.
Efectos de diferir el pago de las cuentas por pagar
Pagar las cuentas pendientes tan tarde como sea posible sin perjudicar la calificacin de crdito de la
empresa es una estrategia que utilizan las compaas con frecuencia reduciendo el de renunciar a
un descuento por pago de contado.
Aunque diferir el pago de las cuentas por pagar es una medida atractiva financieramente, plantea
una cuestin tica importante: puede hacer que la compaa viole el acuerdo que estableci con su
proveedor al adquirir la mercanca, es evidente que un vendedor no ver con buenos ojos a un
cliente que pospone de manera regular e intencional el pago de sus compras.
DEUDAS ACUMULADAS
Las deudas acumuladas son los pasivos por servicios recibidos cuyo pago an est pendiente siendo
los salarios y los impuestos los rubros que las empresas frecuentemente acumulan, siendo los
impuestos pagos al gobierno no se puede manipular su acumulacin, pero los sueldos a los
empleados puede manipularse su atraso de pago recibiendo as un prstamo sin intereses por parte
de os empleados a quienes se le pagara en cualquier momento a disposicin de la administracin de
la empresa.
USO DEL INVENTARIO COMO COLATERAL
El inventario ocupa generalmente el segundo lugar en conveniencia, despus de las cuentas por
cobrar, como colateral de prstamos de corto plazo, la caracterstica ms importante del inventario
que se evala como colateral de un prstamo es su capacidad de comercializacin. Al evaluar el
inventario como posible colateral, el prestamista busca artculos con precios de mercado muy
estables, que ya tenga mercados bien establecidos y que carezcan de propiedades fsicas
indeseables.
Garanta flotante sobre el inventario:
Como es difcil para un prestamista verificar la existencia de un inventario otorga por lo general
menos del 50% del valor en libros del inventario promedio. El cargo del inters sobre una garanta
flotante del 3 al 5 por ciento por arriba de la tasa preferencial
Prstamos garantizados con inventario contra recibo de fideicomiso:

Se otorga con frecuencia a cambio de bienes relativamente costosos que se identifique por medio de
un nmero de serie, como automotores bienes de consumo duraderos o bienes industriales. Con este
acuerdo, el prestatario conserva el inventario, y el prestamista otorga en prstamo del 80% al 100%
de su costo. El prestamista conserva un derecho de retencin sobre todos los artculos financieros. El
prestamista realiza verificaciones peridicas del inventario del presupuestario para asegurarse de
que el monto requerido de colateral permanece en manos de este ltimo.
Prstamos con certificado de depsito (recibo de almacn):
Recibe el control del inventario entregado como colateral; luego, un agente designado a nombre del
prestamista se encargara de almacenarlo, despus de seleccionar el colateral aceptable, el
prestamista contrata a una compaa de almacenamiento para que actuara como su agente y tome
posesin del inventario.
Existen dos tipos de acuerdos posibles de almacenamiento, un almacn terminal es un almacn
central que se utiliza para depositar la mercadera de diversos clientes; el almacn de campo, el
prestamista contrata a una empresa de almacenamiento de campo para que establezca un almacn
en el local del presupuestario o arriende parte del almacn del presupuestario para almacenar el
colateral ofrecido en garanta.
El inters bsico que se cobra sobre los prstamos con certificado de depsito es mayor que el que
se cobra por los prstamos sin garanta, y por lo general vara entre el 3 y 5 por ciento por arriba de
la tasa preferencial.
Preguntas de Repaso
14.1.- Por qu la administracin del capital de trabajo es una de las actividades ms
importantes y demandantes del gerente financiero? Qu es el capital de trabajo neto? La
importancia de una administracin eficiente del capital de trabajo es incuestionable, ya que la
viabilidad de las operaciones de la empresa depende de la capacidad del gerente financiero para
administrar con eficiencia las cuentas por cobrar, e inventario y las cuentas por pagar.
Capital de trabajo: Los activos corrientes, que generalmente se conocen como capital de trabajo,
representan la parte de la inversin que pasa de una forma a otra en la coordinacin ordinaria del
negocio.
El capital de trabajo se define como la diferencia entre los activos corrientes de la empresa y sus
pasivos corrientes.
14.2.- Cmo se relaciona la previsibilidad de las entradas de efectivo de una empresa y
su nivel requerido de capital de trabajo neto? Cmo es el capital de trabajo neto?
Existe un equilibrio entre la rentabilidad de una empresa y su riesgo. La rentabilidad, en este
contexto, es la relacin entre los ingresos y los costos generados por el uso de los activos de la
empresa (tanto corrientes como fijos) en actividades productivas. Las utilidades de una empresa
pueden aumentarse: 1) incrementando los ingresos o 2) disminuyendo los costos. EL RIESGO, en el
contexto de la administracin financiera a corto plazo, es la probabilidad de que una empresa no sea
capaz de pagar sus cuentas a medida que se vencen. Se dice que una empresa que es incapaz de
pagar sus cuentas a medida que se vencen es TECNICAMENTE INSOLVENTE.
Capital de trabajo neto: En el caso de las empresas pequeas, el pasivo circulante es la principal
fuente financiamiento externo. Estas compaas no tienen acceso a mercados de capital a ms largo
plazo, que no sean los prstamos hipotecarios. Las empresas ms grandes de rpido crecimiento
tambin recurren al financiamiento del pasivo circulante. Por lo tanto, los directores y el personal de
los departamentos financieros dedican mucho tiempo al anlisis del capital de trabajo.
14.3.- Por qu un aumento de la razn entre activos corrientes y pasivos totales
disminuye tanto las utilidades como el riesgo medidos por el capital de trabajo neto?
Cmo afectan a la rentabilidad y el riesgo los cambios de la razn entre pasivos
corrientes y activos totales?

Porque la empresa usa ms financiamiento de pasivos corrientes, que son menos costosos, y menos
financiamiento a largo plazo. Afectacin: el riesgo de insolvencia tambin aumenta por que el
aumento de los pasivos corrientes hace disminuir a la vez, el capital de trabajo neto.
14.17 Qu es la Flotacin y cules son sus tres componentes?
La flotacin se refiere a los fondos que el pagador ha enviado, pero que el receptor del pago an no
puede utilizar.
Sus tres componentes son:
1. La flotacin postal es el tiempo que transcurre desde que el pago se enva por correo hasta
que se recibe.
2. La flotacin de procesamiento es el tiempo que transcurre entre el recibo de un pago y su
depsito en la cuenta de la empresa.
3. La flotacin de compensacin es el tiempo que trascurre entre el depsito de un pago y el
momento en que los fondos estn disponibles para que la empresa los gaste.
14.18 Cules son los objetivos de la empresa en relacin con la flotacin de cobro y la
flotacin de pago?
El objetivo de la empresa debe ser acortar su periodo promedio de cobro y prolongar su periodo
promedio de pago.
14.19 Cules son las tres ventajas principales de la concentracin del efectivo?
Primero, crea una enorme reserva de fondos para realizar inversiones de efectivo a corto plazo.
Segundo, la concentracin del efectivo de la empresa en una sola cuenta mejora el control y
seguimiento del efectivo.
Tercero, tener un banco concentrador permite a la compaa implementar estrategias de pago que
disminuyan los saldos del efectivo improductivo.
14.20 Cules son los tres mecanismos de concentracin del efectivo? Estos mecanismos
son:
1. Un mecanismo es el cheque de transferencia de depsito (CTD), que es un cheque sin firmar
girado de una de las cuentas bancarias de una empresa y depositado en otra
2. Un segundo mecanismo es una transferencia ACH(cmara de compensacin automatizada),
que es un retiro electrnico previamente autorizado de la cuenta del pagador. Un servicio de
compensacin computarizada realiza una transferencia de fondos sin papeleo entre los bancos
del pagador y del beneficiario.
3. Un tercer mecanismo de concentracin del efectivo es una transferencia cablegrfica, es decir,
una comunicacin electrnica que a travs de los registros contables transfiere fondos del
banco del pagador y los deposita en el banco del beneficiario.
Cul es el objetivo de usar una cuenta de saldo cero (CSC) en un sistema de
concentracin del efectivo?
El objetivo es eliminar los saldos del efectivo improductivo de las cuentas de cheques corporativas.
Las CSC funcionan bien como una cuenta de desembolso en un sistema de concentracin del
efectivo.
14.21 Cules son las dos caractersticas que hacen negociable a un valor?
Para que un valor sea en verdad negociable debe tener:
1. Un mercado bien establecido que permita disminuir al mnimo el tiempo que se requiere para
convertirlo en efectivo.
2. Seguridad del principal, lo que significa que experimenta poca o ninguna prdida de valor con
el paso del tiempo.

Por qu los rendimientos de valores negociables privados generalmente son mayores

que los rendimientos de emisiones gubernamentales con plazo de vencimiento similares?
Esto sucede debido al riesgo ligeramente mayor relacionado con ellas.
15.1 Cules son las dos fuentes principales de financiamiento espontaneo a corto plazo
para una empresa? Cmo se comportan sus saldos en relacin con las ventas de la
compaa?
Las fuentes de principales de financiamiento espontaneo de corto plazo de las empresas son las
Cuentas por Pagar y las Deudas Acumuladas, los saldos de las mismas aparecern en el Estado de
Situacin Financiera de la empresa y este variara de acuerdo a la cantidad de bienes adquiridos por
la empresa, y en relacin a las ventas tambin se ver afectada las deudas acumuladas de la
empresa, ya que los salarios se elevan debido al incremento de requerimientos de la mano de obra y
a su vez los impuestos como resultado de mayores ganancias. Sin embargo la empresa debe
aprovechar estas fuentes de financiamiento a corto plazo sin garanta ya que estn libres de
intereses siempre que sean posibles, pero as mismo cancelar en su plazo mximo sin afectar su
calificacin crediticia con sus proveedores.
15.2 Existe algn costo asociado con aprovechar un descuento por pago de contado?
Existe algn costo asociado con rechazar un descuento por pago de contado? Cmo
afectan los costos de prstamos a corto plazo la decisin sobre el descuento por pago de
contado?
No existe un costo adicional por pago de contado, el comprador tiene que analizar con cuidado las
condiciones de crdito para determinar el mejor momento para pagar al proveedor y de ser posible
tan tarde como sea posible sin afectar su calificacin crediticia.
Al renunciar un descuento por pago de contado, el comprador recae en un costo adicional que es la
tasa de inters implcita que se debe pagar por retrasar el pago de la cuenta por pagar durante los
das de mora hasta cancelar dicha deuda, sin embargo si la empresa decide renunciar al descuento
por pago de contado, este debera pagar el ltimo da de crdito.
Los prstamos a corto plazo son el mayor costo que pagan las empresas debido a los intereses que
estos producen, y por los das adicionales que el comprador retrasa el pago al vendedor.
15.3 Qu significa deferir el pago de las cuentas por pagar? Qu efecto produce en el
costo de renunciar a un descuento por pago de contado?
Significa que las empresas que contraen bienes y servicios a un proveedor cancelan sus crditos tan
tarde como les sea posible pero sin arriesgar su calificacin de crdito con el mismo, pero en el caso
de que no se efectu el pago en el plazo mximo de crdito este afectara su calificacin de crdito
adems de los inters producidos o costos adicionales por la mora producida por no realizar el pago a
tiempo. Adems el hecho de posponer de manera regular e intencional el pago de sus crditos al
proveedor deja en punto de ser mal visto para ser clientes de crdito.
15.14.- Describa las caractersticas bsicas de los siguientes mtodos que usan el
inventario como colateral de prstamos a corto plazo y compare su uso: a) garanta
flotante; b) prstamo contra recibo de fideicomiso; c) prstamo con certificado de
depsito (recibo de almacn).
a) Garanta flotante: Como es difcil para un prestamista verificar la existencia de un inventario
otorga por lo general menos del 50% del valor en libros del inventario promedio.
b) Prstamo contra recibo de fideicomiso: Con este acuerdo, el prestatario conserva el
inventario, y el prestamista otorga en prstamo del 80% al 100% de su costo.

c) Prstamo con certificado de depsito (recibo de almacn): Recibe el control del inventario
entregado como colateral
2.3 PREGUNTAS DE BASE ESTRUCTURADA
CULES SON LAS DOS FUENTES PRINCIPALES DE FINACIAMIENTO A CORTO PLAZO DE LOS
PASIVOS CORRIENTES ESPONTNEOS DE LAS EMPRESAS:
A
B

CUENTAS POR PAGAR

PRSTAMOS
BANCARIOS
PLAZO
C
DEUDAS ACUMULADAS
D
DOCUMENTOS POR PAGAR
OPCIONES DE RESPUESTA:

CORTO

1
A, B
2
B, D
3
C, D
4
A, C
RESPUESTA CORRECTA
4

A, C

ARGUMENTACIN DE LA RESPUESTA
Las dos fuentes de financiamiento principales de las empresas son las cuentas
por pagar a corto plazo y las deudas acumuladas las mismas que surgen de
las operaciones normales del negocio sin garanta por lo que la empresa debe
aprovechar estas fuentes ya que no generan o estn libres de intereses y su
pago debe hacrselo tan tarde como sea posible sin afectar su calificacin de
crdito.
Base de la
Pregunta

Relacione las Tcnicas de los Componentes de la Flotacin

con su concepto adecuado:
a) Es el proceso que usa la empresa
1) Aceleracin de Cobros
para
reunir
en
un
banco,
2) Postergacin de Pagos
denominado con frecuencia banco
3) Concentracin del Efectivo
concentrador, los depsitos de las
cajas de seguridad y otros
depsitos.
b) Una tcnica comn que implica el
uso
estratgico de oficinas de
correo y cuentas bancarias para
prolongar la flotacin postal y la
flotacin de compensacin.
c) Una tcnica ampliamente usada
para acelerar los cobros es un
sistema de caja de seguridad.

RESPUESTA

ARGUMENT
O

1.
2.
3.
4.

1a ; 2b ; 3c
1a ; 2c ; 3b
1b ; 2a ; 3c
1c ; 2b ; 3a

4
Los 3 enunciados forman parte de las tcnicas comunes
para administrar los componentes de flotacin con el
propsito de acelerar los cobros y prolongar los periodos
de pago.

2.4 PRESENTACIN POWER POINT

BASE DE LA
PREGUNTA
LISTA DE
ELEMENTOS

RESPUESTA

ARGUMENTO

A que se refiere la Concentracin del Efectivo?

a) Crea una enorme reserva de fondos para realizar
inversiones de efectivo a corto plazo.
b) La concentracin del efectivo de la empresa en una
sola cuenta mejora el control y seguimiento del
efectivo.
c) Permite a la compaa implementar estrategias de
pago que disminuyan los saldos del efectivo
improductivo.
d) Es el proceso que usa la empresa para reunir en un
banco,
denominado
con
frecuencia
banco
concentrador los depsitos de las cajas de seguridad y
otros depsitos.
1.
2.
3.
4.

A
B
C
D

D
Puesto que en este proceso se renen los depsitos de
las cajas de seguridad de un banco.

ANEXOS

3.1 VIDEOS RELACIONADOS AL TEMA

VIDEO YOUTUBE: Administracin capital de trabajo, pasivos a corto plazo
https://www.youtube.com/watch?v=8MFPuBCrRts
VIDEO YOUTUBE: Riesgo vs. Rentabilidad
https://www.youtube.com/watch?v=HGKdzcfss1M
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS:
LIBROS:

Principios de administracin financiera (dcimo segunda edicin); de Lawrence J Gitman y

Chad J Zutter

NETGRAFA:

http://www.monografias.com/trabajos68/administracion-capital-trabajo/administracion-capitaltrabajo.shtml
http://clubensayos.com/Temas-Variados/Equilibrio-Entre-Rentabilidad-Y-Riesgo/456192.html

http://www.finanzasparatodos.es/es/consejos/introduccion/conceptoriesgorentabilidad.html