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TABLA COMPARATIVA DE OBLIGACIONES DE INFORMACIN MIFID - MIFID II

Alicia Agero Ortiz
Centro de Estudios de Consumo
Universidad de Castilla-La Mancha
Fecha de publicacin: 27 de octubre de 2014

COMPARACIN MIFID - MIFID II

Apartado 1

MIFID (art
19.1 Normas
de conducta
Los EEMM requerirn que cuando la ESI preste servicios de inversin o servicios auxiliares, acte con
para la
honestidad, imparcialidad y profesionalidad en el mejor inters del cliente y cumpla con los principios
prestacin de
establecidos en los apartados 2 a 8.
servicios de
inversin a
clientes)
MIFID II (art. Tan slo se modifica el artculo de referencia de los principios que ha de observar la ESI, encontrndose ahora en
24.1)
el art. 25.
MIFID

Apartado 2

N/A (el apartado 2 del artculo 19 pasa ahora a ser el apartado 3 del art. 24).

Apartado 2

Apartado 3

Se introduce un segundo apartado: "I. Las ESIs que diseen instrumentos de inversin para su venta a clientes
debern asegurar que esos instrumentos estn diseados para cumplir con las necesidades de mercado objetivo de
clientes finales dentro de su categora de clientes, as como que la estrategia de distribucin del instrumento es
MIFID II (art. compatible con el mercado objetivo, y que la ESI siga los pasos razonables para asegurar que el instrumento
24.2)
financiero es distribuido al mercado objetivo definido. II. La ESI debe entender el instrumento financiero que
ofrece o recomienda, evaluar su compatibilidad con las necesidades de los clientes a los que preste servicios de
inversin, tener en cuenta el mercado objetivo definido y clientes finales, y asegurar que los instrumentos
financieros son ofrecidos o recomendados slo cuando ello satisfaga el inters del cliente.

MIFID (art.
19.2)

Toda la informacin, incluida la publicitaria, emitida por ESIs a clientes o clientes potenciales deber ser
imparcial, clara y no engaosa. La informacin publicitaria deber ser claramente identificable como tal.

MIFID II (art.
No se introduce ninguna modificacin.
24.3)

MIFID (art.
19.3)

Se proporcionar a los clientes o potenciales clientes informacin adecuada sobre la ESI y sus servicios, los
instrumentos financiero y estrategias de inversin propuestas (que deber incluir una gua apropiada y
advertencias sobre los riesgos asociados a las inversiones en esos instrumentos, o en relacin a las estrategias de
inversin), centros de ejecucin de rdenes y todos los costes y cargos asociados.

En primer lugar se especifica que la informacin habr de ser procurada "con suficiente antelacin". Asimismo,
se especifca determinadas informaciones que debe incluir:
a) cuando se preste servicios de asesoramiento, la ESI tiene que informar al cliente con antelacin suficiente sobre
(i) si el servicio se presta o no de manera independiente; (ii) si el asesoramiento se basa en un anlisis general o
ms restringido de los diferentes tipos de instrumentos financieros y, en particular, si la gama se limita a
instrumentos financieros emitidos o prestados por entiddes ligad con la ESI o cualquier otra relacin legal, como
relaciones contractuales, que pongan en riesgo la imparcialidad e independencia del asesoramiento prestado; (iii)
si la ESI prestar al cliente una evaluacin peridica de la idoneidad de los intrumentos financieros
recomendados.

Apartado 4

MIFID II (art.

Apartado 4
b) Informacin sobre instrumentos financieros y estrategis de inversin propuestas, tendrn que incluir una gua
adecuada de advertencias de riesgos asociados con las inversiones en esos instrumentos o estrategis, y si el
MIFID II (art. instrumento financiero es destinado a inversores minoristas o inversores profesionales, tomando en cuenta el
24.4)
mercado objetivo definido.

c) La informacin sobre todos los costes y cargos asociados deber referirse tanto a la inversin como a los
servicios auxiliares, incluido el coste del asesoramiento, y en su caso, el conste del instrumento financiero
recomendado o comercializado y la forma de pago, as como los pagos que deban realizarse a terceros.

rincipios generales e informacin a clientes

Esta informacin sobre costes y cargos, que no est relacionado con la concurrencia de los riesgos subyacentes del
mercado, deber ser incluida para permitir al cliente comprender los costes y el efecto cumulativo que puede tener
sobre los rendimientos de la inversin, y, si el cliente lo solicita, deber entregarse desglosado por conceptos.
Cuando proceda, esta informacin deber ser entregada al cliente peridicamente durante la vida de la inversin y,
al menos, anualmente.

MIFID (art
19.3. II)
Apartado 5

La informacin se entregar de forma que el cliente pueda entender la naturaleza y riesgos del servicio de
inversin y del tipo de producto financiero ofrecido y, en consecuencia, pueda adoptar deciones de inversin con
conocimiento de causa. Esta informacin podr entregarse en formato estandarizado.

MIFID II (art. Se modifica la precisin final sobre la entrega estandarizada como sigue: "Los EEMM podrn permitir que la
24.5)
informacin que haya de ser entregada se entregue eun formato estandarizado".
MIFID (art
19.9)
Apartado 6

En caso de que se ofrezca un servicio de inversin como parte de un producto financiero al que ya se apliquen
otras disposiciones del Derecho de la Unin sobre entidades de crdito y crditos al consumo relativas a los
requisitos de informacin, dicho servicio no estar sujeto adems a las obligaciones establecidas en el presente
artculo.

MIFID II (art. Tan slo se modifica la referencia a las obligaciones, detallando que se refiere a las obligaciones de los apartados
24.6)
3, 4 y 5.

Art. 24. Principios generale

MIFID

N/A (El apartado 2 del artculo 19 pasa ahora a ser el apartado 5 del art. 25).
Cuando una ESI informe al cliente de que el servicio de asesoramiento se presta de manera independiente, la
firma deber:

Apartado 7

a) evaluar un rango suficiente de productos financieros disponibles en el mercado que sea suficientemente diverso
en relacin a sus tipos y emisores, para asegurar que los objetivos de inversin del cliente pueden ser idneos, y
no debe limitarse a instrumentos financieros emitidos u ofrecidos por: (i) La propia ESI o entidades vinculadas; o
(ii) otras entidades con las que la ESI tenga relacin legal o econmica, como relaciones contractuales, que
MIFID II (art. pongan en riesgo la imparcialidad e independencia del asesoramiento.
24.7)
b)no aceptar ni retener honorarios, comisiones ni ningn beneficio monetario o en especie de ningn tercero o
persona que acte por cuenta de tercero en relacin a la prestacin de servicios a los clientes. Sern comunicados
con claridad y excluidos de lo dispuesto en la presente letra los beneficios no monetarios menores que puedan
servir para aumentar la calidad del servicio prestado al cliente y cuya escala y naturaleza sean tales que no pueda
considerarse que afectan al cumplimiento por la empresa de servicios de inversin de la obligacin de actuar en el
mejor inters de sus clientes.
MIFID

Apartado 8

N/A

Cuando la ESI preste servicios de gestin de carteras, no aceptar ni rentendr honorarios, comisiones o
beneficios monetarios o en especie pagos o entregados por un tercero o persona que acte por su cuenta. Sern
MIFID II (art. comunicados con claridad y excluidos de lo dispuesto en la presente letra los beneficios no monetarios menores
24.8)
que puedan servir para aumentar la calidad del servicio prestado al cliente y cuya escala y naturaleza sean tales
que no pueda considerarse que afectan al cumplimiento por la empresa de servicios de inversin de la obligacin
de actuar en el mejor inters de sus clientes.
MIFID

N/A

I. Los EEMM se asegurarn de que no se considere que las ESIs cumplen las obligaciones previstas en el art. 23
(conflictos de inters) si son pagadas o reciben algn honorario o comisin, etc. en relacin a la prestacin de un
servicio de inversin o servicio auxiliar, por cualquiera a excepcin del cliente o persona que acte por su cuenta,
con exclusin de aquellas que (i) hayan sido diseadas para mejorar la calidad del servicio prestado al cliente; y
(ii) no perjudique el cumplimiento de los deberes de actuar con honostidad, imparcialidad y profesionalidad de
acuerdo con el mejor inters de sus clientes.
Apartado 9

MIFID II (art.
II. La existencia, naturaleza y cuanta de dichos pagos o beneficios (o la forma del clculo, si no se puede
24.9)
determinar), deber ser declarada al cliente, de forma comprensible, antes de la prestacin del servicio de
inversin o servicio auxiliar. Cuando proceda, la ESI deber informar al cliente tambin de los mecanismos por
los que se le repercuta dichos honorarios, comisiones, etc.
III. Los pagos o beneficios que permitan la prestacin del servicio o sean necesarios para ella (gastos de custodia,
liquidacin y cambio, etc.) no estn sujetos a estas precisiones, si no entran en conflicto con el deber de la ESI de
actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad.
MIFID

N/A

Se introduce un nuevo apartado 10 evitando los incentivos del personal de las ESIs en la colocacin de productos.
"Una ESI que preste servicios de inversin a clientes, se asegurar de no remunerar o evaluar el rendimiento de su
Apartado 10
MIFID II (art. personal de forma que exista un conflicto con sus deberes de actuar en el mejor inters de los clientes. En
24.10)
particular, no establecer ningn sistema de incentivos, objetivos de venta u otros mecanismos que puedan
comportar un incentivo a su personal de recomendar un determinado producto de inversin a clientes minoristas
cuando la ESI pueda ofrecer un producto diferente que satisfaga mejor las necesidades del cliente.
MIFID

Apartado 11 MIFID II (art.

24.11)

N/A
I. Cuando la ESI ofrezca el servicio de inversin junto con otro servicio o producto como parte de un paquete,
informar al cliente si es posible adquirir dichos componentes por separado y deber entregar informacin sobre
los costes y cargos de cada componente por separado.

Apartado 11 MIFID II (art.

24.11)

MIFID

II. Cuando los riesgos resultantes del paquete ofrecido a inversores minoristas sean diferentes de los riesgos de los
componentes por separado, la ESI facilitar informacin adecuada de los diferentes componentes del paquete y de
la firma en que su conjuncin modifica los riesgos.
N/A

Los EEMM podrn, en casos excepcionales, imponer requisitos adicionales a las ESIs en relacin a los asuntos
Apartado 11 MIFID II (art. tratados en este artculo. Dichos requisitos, debern estar objetivamente justificados y ser proporcionados con la
24.11)
finalidad de proteger a los inversores en relacin a los riesgos especficos o a la integridad del mercado. Tras
ello, especifica el mecanismo mediante el cual podrn establecerse estos requisitos adicionales.
MIFID

MIFID II

1. Los EEMM debern requerir a las entidades de inversin que aseguren y demuestren a las autoridades
competentes que las personas fsicas que concedan asesoramiento e informacin sobre productos financieros en
nombre de la entidad, posea el conocimiento y competencias necesarias para cumplir las obligaciones del art. 24.
Los EEMM debern publicar los criterios segudos para evaluar tal conocimiento y competencia.

MIFID (art.
19.4)

2. Cuando las ESIs presten servicios de asesoramiento o gestin de carteras, obtendrn la informacin necesaria
en relacin a los conocimientos y experiencia del cliente o cliente potencial en el mbito de inversin del tipo de
producto o servicio especfico sobre el que se asesora, as como sobre su situacin financiera y sus objetivos de
inversin, de forma que permita a la ESI recomendar servicios y productos de inversin idneos para l.

Apartado 1

clientes

Apartado 2

N/A

2. Adiciones: (i) respecto a su "situacin financiera" se aade que deber recaberse informacin sobre su
capacidad para soportar las prdidas; (ii) en relacin a sus "objetivos de inversin" se precisa ahora informacin
sobre su tolerancia al riesgo; (ii) por lo que afecta a la recomendacin de productos idneos al perfil del cliente se
MIFID II (art. adiciona "en particular, que estn en concordancia con su tolerancia al riesgo y su capacidad para soportar
prdidas".
25.2)
2. II. Asimismo, se aade un segundo prrafo en el que se encomienda a los EEMM asegurar que cuando una ESI
recomiende un paquete de servicios o productos de inversin (de conformidad con el art. 24.11), el paquete
completo se idneo al perfil del cliente.

tculo 25. Evaluacin de la idoneidad y conveniencia e informacin a los clientes

MIFID (art.
19.5)
Apartado 3

Los EEMM asegurarn que las ESIs, cuando presten servicios distintos de los anteriores (no presten servicio de
asesoramiento o gestin de carteras), recabarn informacin del cliente sobre su conocimiento y experiencia en el
mbito concreto del producto o servicio ofrecido o solicitado, que permita a la ESI evaluar si el producto o
servicio es conveniente para el cliente. Cuando el producto no sea conveniente la ESI se lo advertir. Si la
informacin facilitada es insuficiente o el cliente no aporta informacin, la ESI advertir de que no puede evaluar
la conveniencia del producto.

Respecto a la evaluacin de conveniencia tan slo se aade la exigencia de que el paquete completo de productos
MIFID II (art.
sea conveniente al perfil del cliente, cuando el servicio ofrecido sea un paquete de servicios o productos de
25.3)
inversin.

MIFID (art.
19.6)

Apartado 4

Los EEMM permitirn a las ESIs, cuando presten servicios que slo consistan en la ejecucin, recepcin o
transmisin de rdenes -con o sin productos auxiliares-, presten dichos servicios sin necesidad de obtener
informacin o realizar la evaluacin de la conveniencia si se cumplen las tres condiciones siguientes: (a) los
servicios refieren a (i) acciones admitidas a negociacin en un mercado regulado, (ii) bonos u otras formas de
deuda asegurada admitidos a negociacin en un mercado regulado, (iii) instrumentos del mercado monetario, (iv)
Valores negociados en OICVM -con excepciones-, (v) otros productos no complejos; (b) el servicio es solicitado a
instancia del cliente; (c) el cliente ha sido informado de que la ESI no est obligada a evaluar la conveniencia del
producto o servicio; y (d) la ESI cumple las obligaciones del art. 23.

MIFID II excluye de la prestacin de servicios que puede relizarse sin evaluar la conveniencia (si consiste en
ejecucin, transmisin o recepcin de rdenes) las concesiones de crditos o prstamos (segn se especifica en la
MIFID II (art. Seccin B1 del Anexo I) que no comprometen el lmite existente de los prstamos, cuentas corrientes y
25.4)
descubiertos autorizados a los clientes. Por otro lado, introduce en el requisito (a) otro producto financiero, a
saber, los depsitos estructurados, con exclusin de aquellos que incorporen una estructura que dificulte la
comprencin del cliente la relacin riesgo-rendimiento o el coste de salida del producto antes de su vencimiento.

Apartado 5

MIFID (art.
19.7)

La entidad crer un registro en el que incluya la documentacin sobre los acuerdos alcanzados entre la ESI y el
cliente, que contendr los derechos y obligaciones de las partes, etc.

MIFID II (art.
No modifica el contenido.
25.5)

Artculo 25. Evaluacin

MIFID (art.
19.8)

I. El cliente deber recibir de la empresa de inversin informes adecuados sobre el servicio prestado a sus clientes.
Dichos informes incluirn, en su caso, los costes de las operaciones y servicios realizados por cuenta del cliente.
I. La ESI "deber entregar" al cliente informes adecuados sobre el servicio prestado "en soporte duradero".
II. Cuando preste servicios de asesoramiento, la ESI deber entregar al cliente un informe sobre la idoneidad del
producto en soporte duradero especificando cmo cumple con las preferencias, objetivos y otras caractersticas
del cliente minorista, antes de efectuar la transaccin.

Apartado 6

III. MIFID II introduce un nuevo prrafo para el caso de que la compra o venta de instrumentos financieros se
produzca a distancia que imposibilite la previa entrega del informe de indoneidad, la ESI podr entregar el
MIFID II (art. informe de idoneidad en soporte duradero inmediatamente despus de que el cliente quede obligado por cualquier
25.6)
acuerdo, si se dan las siguientes condiciones: a) que el cliente haya consentido recebir el informe de idoneidad
sin retrasos indebidos tras las conclusin de la transaccin; y (b) que la ESI haya ofrecido al cliente la opcin de
retrasar la transaccin para que pudiera recibir el informe de idoneidad con antelacin a la misma.
IV. Tambin aade MIFID II un nuevo prrafo, segn el cual, cuando una ESI preste servicios de gestin de
cartera o haya informado al cliente que llevar a cabo una evaluacin peridica de la idoneidad, el informe
perdidico deber contener informacin actualizad sobre cmo la inversin cumple con las preferencias, objetivos
y otras caractersticas del cliente minorista.
MIFID

Apartado 7
MIFID II

N/A
Si un contrato de crdito relativo a un bien inmueble de uso residencial, que est sujeto a las provisiones relativas
a la evaluacin de solvencia de la Directiva 2014/17/UE, tiene como prerequisito la prestacin de un servicio de
inversin al mismo consumidor en relacin a bonos hipotecarios especficamente emitidos para asegurar la
financiacin, y tienen trminos idnticos que el contrato de crdito relativo a un bien inmueble de uso residencial,
con la finalidd de que el prstamo se pagable, refinanciado o amortizado, ese servicio no estar sujeto a las
obligaciones establecidas en este artculo.

. Obligacin de ejecutar las rdenes en los trminos ms ventajosos para el cliente

MIFID (art.
21.1)

Los EEMM exigirn que, al ejecutar rdenes, las empresas de inversin adopten todas las medidas razonables
para obtener el mejor resultado posible para sus clientes teniendo en cuenta el precio, los costes, la rapidez, la
probabilidad de la ejecucin y la liquidacin, el volumen, la naturaleza o cualquier otra consideracin pertinente
para la ejecucin de la orden. No obstante, en caso de que haya una instruccin especfica del cliente, la empresa
de inversin ejecutar la orden siguiendo la instruccin especfica.
MiFID II sustituye el adjetivo "razonables" por "suficientes", en relacin a todas las medidas que deben seguir las
empresas de inversin.

Apartado 1

MIFID II
(art.27.1)

II. Se introduce un segundo prrafo segn el cual cuando un ESI ejecute una orden en nombre de un cliente
minorista, el mejor resultado posible deber ser determinado como consecuencia de una consideracin global, de
forma que represente el precio del instrumento financiero y los costes relativos a la ejecucin, que deber incluir
todos los gatos en que deba incurrir el cliente en relacin a la ejecucin de la orden, incluidas tasas de ejecucin,
tasas de compensacin y liquidacin y cualesquiera otras abonadas a terceros relacionados con la ejecucin de la
orden.
III. Se aade, asimismo, un tercer prrafo que ordena a las ESIs la evaluar los distintos centros de ejecucin de
rdenes por los que se puede ejecutar una orden (si existe ms de uno) y las implicaciones que cada una tendra
para el cliente.

MIFID
Apartado 2

De nueva introduccin. Las ESIs no debern recibir ninguna remuneracin, descuento o beneficio en especie por
MIFID II (art. canalizar las rdenes de los clientes por una plataforma de negociacin especfica o vas de ejecucin que
27.2)
infringiera los requisitos sobre confictos de inters o incentivos establecidos en el primer apartado y el art. 16.3,
23 y 24.
MIFID

Apartado 3

N/A (el antiguo apartado 2 pasa a ser el apartado 4, sin contener ninguna modificacin).

N/A

Artculo 27. Obligacin de ejecutar las rd

Apartado 3

Los Estados miembros exigirn que, para los instrumentos financieros sujetos a la obligacin de negociacin
prevista en los artculos 23 y 28 del Reglamento (UE) no 600/2014, cada centro de negociacin y cada
internalizador sistemtico, y, para los dems instrumentos financieros, cada centro de ejecucin ponga a
MIFID II (art. disposicin del pblico, sin coste alguno y con periodicidad como mnimo anual, los datos relativos a la calidad
27.3)
de la ejecucin de las operaciones en dicho centro, y que, tras la ejecucin de una operacin por cuenta de un
cliente, la empresa de servicios de inversin deber comunicar al cliente el centro en el que se ha ejecutado la
orden. Los informes peridicos incluirn datos detallados sobre el precio, los costes, la velocidad y la
probabilidad de ejecucin de los diferentes instrumentos financieros.
MIFID

Apartado 6

MIFID II

N/A
De nueva introduccin. Los EEMM debern requerir a las ESIs que ejecuten rdenes resumir y publicar
anualmente, para cada clase de instrumento financiero, los mejores cinco centros de ejecucin de rdenes en
trminos de volmenes de negociacin en los que hayan ejecutado rdenes de clientes el ao anterior, as como
informacin sobre la cualidad de ejecun obtenida.

NOVEDADES ESENCIALES RESPECTO A LOS DEBERES DE INFORMACIN IMPUESTOS POR LA NORMATIVA ESPAOLA
Normativa
1. Entrega del folleto informativo de la emisin (art. 27.3 LMV)
Espaola
FOLLETO

Novedades
Se mantiene inalterado
MIFID II

TEST
IDONEIDAD

2. Test de idoneidad cuando la suscripcin se realice en el seno de un servicio de asesoramiento en materia de inversiones (art.
79.bis.6 LMV y 72 Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero), con entrega por escrito o en soporte duradero de la recomendacin
realizada (art. 79. Bis.6 LMV novedad introducida por el Decreto-Ley 24/2012, de 31 de agosto, y Ley 9/2012, de 14 de
Normativa noviembre). En particular, la entidad recabar informacin sobre: los conocimientos y experiencia del cliente en el mbito de
Espaola inversin correspondiente al tipo de producto o de servicio concreto de que se trate; y sobre la situacin financiera y los objetivos
de inversin de aquel, con la finalidad de que la entidad pueda recomendarle los servicios de inversin e instrumentos financieros
que ms le convengan. Cuando se trate de inversores profesionales, no ser necesario obtener informacin sobre su experiencia y
conocimientos (sino slo sobre su situacin financiera y objetivos de inversin).

De conformidad con MIFID II (art. 25.2) el test de idoneidad deber recabar ahora informacin especfica sobre: (i) la capacidad
Novedades del cliente o cliente potencial para soportar prdidas -disponibilidad de otros activos-; (ii) su tolerancia al riesgo; (iii) los
MIFID II productos de inversin ofrecidos debern ser idneos especialmente en relacin a estos dos items. Adems, cuando se ofrezca un
paquete de servicios, deber evaluarse la idoneidad del paquete completo.

Normativa "La entidad proporcionar al cliente por escrito o mediante otro soporte duradero una descripcin de cmo se ajusta la
Espaola recomendacin realizada a las caractersticas y objetivos del inversor" (art. 79.bis.6 LMV).
DECLARACIN
IDONEIDAD

"Al prestar asesoramiento en materia de inversin, la empresa de servicios de inversin proporcionar al cliente, antes de que se
efecte la operacin, una declaracin de idoneidad en soporte duradero en la que se especifique el asesoramiento proporcionado y
Novedades
de qu manera este asesoramiento se ajusta a las preferencias, objetivos y otras caractersticas del cliente minorista" (art. 25.6.II
MIFID II
MIFID II). Se aaden, pues, dos especificaciones: (i) la declaracin de idoneidad se deber entregar antes de la ejecucin de la
operacin; y (ii) estas declaraciones slo habrn de entregarse a clientes minoristas.

Normativa El cliente deber recibir de la entidad informes adecuados sobre el servicio prestado. Cuando proceda dichos informes incluirn
Espaola los costes de las operaciones y servicios realizados por cuenta del cliente. (art. 79 bis. 4 LMV).

INFORMES
IDONEIDAD

INFORMES
IDONEIDAD

"La empresa de servicios de inversin proporcionar al cliente en un soporte duradero informes adecuados sobre el servicio
prestado. Dichos informes incluirn comunicaciones peridicas a sus clientes, tomando en consideracin el tipo y la complejidad
de los instrumentos financieros de que se trate y la naturaleza del servicio prestado al cliente e incluirn, en su caso, los costes de
las operaciones y servicios realizados por cuenta del cliente" (art. 25.6 MIFID II). Es decir que, adems de los informes sobre el
servicio que incluyan informacin sobre los costes, habrn de facilitarse comunicaciones peridicas en las que tambin se tome en
consideracin el tipo y complejidad de los instrumentos y la naturaleza del servicio.
Novedades
MIFID II
"Cuando una empresa de servicios de inversin preste servicios de gestin de carteras o haya informado al cliente de que
efectuar una evaluacin peridica de idoneidad, el informe peridico deber contener un estado actualizado de cmo la inversin
se ajusta a las preferencias, objetivos y otras caractersticas del cliente minorista". (art. 25.6.IV MIFID II). En fin, cuando una ESI
preste el servicio de gestin de cartera a un cliente minorista, el informe peridico deber contener una declaracin de idoneidad
actualizada, esto es, procurar una evaluacin de indoneidad continua.

3. Test de conveniencia, cuando la suscripcin no se realice bajo el servicio de asesoramiento de la entidad, advirtiendo al cliente
cuando el producto no le resulte conveniente (art. 79. Bis.7 LMV y art. 73 Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero); ms una
Normativa
expresin manuscrita por la que el inversor manifieste que ha sido advertido de que el producto no le resulta conveniente o que ha
Espaola
sido imposible evaluarle (art. 79. Bis.7 LMV novedad introducida por el Decreto-Ley 24/2012, de 31 de agosto, y Ley 9/2012, de
TEST
14 de noviembre; expresin manuscrita ajena a las obligaciones impuestas por MIFID).
CONVENIENCIA

Novedades La evaluacin de conveniencia no sufre alteraciones sustanciales. Tan slo se exigir que se evalue la conveniencia del paquete
MIFID II completo, cuando el servicio ofrecido sea precisamente un paquete de servicios o productos.

Exencin de la obligacin de evaluar la conveniencia. La ESI no tendr que realizar la evaluacin de conveniencia, advertencia en
caso de no ser conveniente, y recoleccin de la expresin manuscrita, cuando :

EXENCIONES
TEST
CONVENIENCIA

Normativa a. El producto no sea complejo (art. 79 bis 8 LMV y 19.6 MIFID para ms informacin sobre la relacin de productos financieros
Espaola contenidos en este apartado) y;
b. El servicio se preste a iniciativa del cliente, aun cuando el producto sea complejo;
c. La entidad haya informado con claridad de que no est obligada a evaluar la conveniencia;
d. La entidad cumpla con lo dispuesto en el art. 70 ter 2.d.

Se excluyen de esta exencin: las concesiones de crditos o prstamos (segn se especifica en la Seccin B1 del Anexo I) que no
comprometen el lmite existente de los prstamos, cuentas corrientes y descubiertos autorizados a los clientes.
Novedades
Se aaden a esta exencin: los depsitos estructurados, excluidos aquellos que incorporen una estructura que dificulte al cliente la
MIFID II
comprensin de los riesgos en que incurre en lo que respecta al rendimiento o al coste de salida del producto antes de su
vencimiento. (Cfr. art. 25.5 MIFID II para ms informacin sobre los productos financieros contenidos en este apartado).