Ps-graduao em Engenharia Eltrica

Universidade Federal do ABC

EEL-303 Seminrios de Projeto de Pesquisa
Professor Doutor Carlos Reis
Discente: Caio Csar de Moraes (caio.moraes@ufabc.edu.br)
Atividade 1 Elaborao de introduo para um artigo ou dissertao.

1. Introduo

At meados da dcada de 1980 os mercados de energia eltrica e

relacionados

eram

caracterizados

fortemente

por

monoplios

estruturas

completamente verticalizadas, essencialmente controladas pelo poder pblico, que

realizavam transaes comerciais somente com outros pases ou grupos de pases [1].
A partir desse perodo iniciou-se o processo de reestruturao da indstria de
energia eltrica numa srie de pases no mundo, motivado pelo desgaste no modelo
verticalizado e de monoplio que existia at o momento e pela busca por maior
eficincia em suas atividades. Esse processo desencadeou inicialmente em pases
europeus como o Reino Unido e a Noruega, depois avanando para os Estados
Unidos e mesmo pases sul-americanos, como o Chile [2].
O Brasil tambm seguiu essa onda de liberalismo no mercado de energia
eltrica, e na dcada de 1990 iniciou um processo de transferncia do comando do
setor eltrico do estado para a iniciativa privada. Um dos principais objetivos era
quebrar com a estrutura e hierarquia estabelecida por toda a legislao que se
acumulou sobre o assunto desde o Cdigo de guas de 1394. Um dos princiapais
objetivos da nova estrutura no Brasil era trazer competio para setores em que isso
fosse possvel e hovesse potencial para um ambiente de mercado. Uma srie de
atores, at ento inexistentes, foram criados como o produtor independente de energia
eltrica, o operador independente do sistema de transmisso, bem como a separao
das atividades de comercializao, distribuio, transmisso e gerao e o livre
acesso as linhas de transmisso e distribuio [3].
Ao entrarem nesse novo cenrio, os agentes do setor eltrico esto sujeitos a
uma nova dimenso de riscos, que at ento eram inexisitentes ou estavam
escondidos pelo monoplio. Dentre os principais riscos destacam-se os riscos de
preo, de produo, de crdito e regulatrio, mas essa lista no exaustiva [4].
Considerando esses fatores, as empresas de energia eltrica passaram a avaliar a
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celebrao decontratos no s em termos de volume e preo negociados, mas

tambm considerando os prejuzos que podem ocorrer ao assumir novas posies em
seus negcios [3].
Em 2014 o governo brasileiro, trouxe a mesa de negociaes novas propostas
para renovao das concesses dos agentes do setor de energia eltrica que
passariam a vencer a partir de 2015. Apesar da grande quantidade de pesquisas
realizadas no mundo todo a respeito de anlise de risco no mercado de energia
eltrica e de um bom nmero de estudos nessa mesma rea aplicada ao mercado
brasileiro, ainda h uma carncia de trabalhos que abordem os riscos com foco no
aspecto regulatrio brasileiro, mais especificamente nas propostas de renovao de
concesso lanadas pelo agente regulador controlado pelo governo e seus impactos
para os agentes envolvidos.
O objetivo desse estudo propor um mtodo que subsidie a tomada de
deciso quanto aos contratos de concesso de energia eltrica, tanto do agente
regulado quanto do agente regulado inserido no mercado de energia eltrica brasileiro,
baseado em uma ou mas anlises de risco quantitativas.
Estudos realizados nos ltimos tempos mostram uma grande variedade de
abordagens e mtodos diferente para a anlises dos riscos nas diferentes atividades
que desempenham os agentes do setor eltrico [4]. Dentre todos os mtodos h uma
grande corrente de pesquisadores que adotou o VaR (do ingls value-at-risk ou valor
em risco) e CVaR (do ingls conditional VaR). Com base em fundamentos cientficos,
o VaR fornece aos usurios uma medida concisa do risco de mercado [5].
H contudo pesquisas que levantam desvantagens se se utilizar VaR como
medidade de risco no mercado de energia eltrica. Como s considera a variao de
preo, o VaR deixa de pesar outras variveis importantes em sistemas eltricos, como
incerteza de gerao e restries de transmisso. [6] Outra limitao relevante dos
mtodos VaR que ele no considera os custos ou benefcios daquelas opes que
foram descartadas.
CVaR definida como uma verso modificada do modelo de VaR e a uma
evoluo natural da metodologia por outros autores. Como vantagem principal pode-se
apontar o CVaR como uma medida de risco coerente, conduzindo a processos de
optimizao mais corretos [6].
Ainda sim, mtodos baseados em VaR devem ser acompanhados de outro
mtodo de anlise de risco que cubram os limites no alcanados por este [7] [8]. Uma
medida proposta so testes de stress. Estes so um conjunto de testes que abordam
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uma temtica generalista no sentido da realizao de um conjunto de simulaes e

anlises que permitem investigar os efeitos de condies extremas do mercado [1].
Sendo assim, neste trabalho se aplicar o mtodo de VaR e CVaR, juntamente
com testes de stress, sobre as propostas de renovao de contratos de concesso de
energia eltrica propostas pelo agente regulador brasileiro aos agentes da indstria de
energia eltrica. Devido a limitaes de ordem prtica, este trabalho no pode oferecer
uma ampla comparao de uma grande variedade de mtodos de anlise de risco
aplicadas ao mesmo problema e estabelecer paralelos entre elas.
Este artigo composto por quatro captulos, incluindo este primeiro captulo
introdutrio. O segundo captulo trs uma breve reviso bibliogrfica a cerca dos
principais tpicos abordados no artigo, como as definies de risco, caractersitcas dos
contratos de concesso e do mercado de energia eltrica brasileiro e conceitos sobre
anlise de risco. O Captulo 3 trata especificamente da metodologia adotada para este
estudo. Na quarta parte, sero apresentados os resultados obtidos pela pesquisa e
aplicao do mtodo proposto, seguido por uma breve discusso a cerca dos
principais pontos demonstrados no trabalho. E por ltimo, as concluses que foram
extradas dos resultados, bem como algumas sugestes de continuidade dos estudos.
2. Referncias

[1] M. J. T. V. da Costa, Gesto de Risco em Mercados de Energia Elctrica

Recorrendo ao VaR por simulao de Monte Carlo, Instituto Superior de
Engenharia do Porto, 2010, pp. 20-110.
[2] G.A. Malaguti, Regulao do Setor Eltrico Brasileiro: da formao da indstria de
energia eltrica aos dias atuais, Textos para Discusso UFF/Economia, 2009.
[3] M. A. Zilber, Setor Eltrico Do Brasil: Impactos Da Desregulamentao E
Privatizao No Atendimento Do Consumidor, Revista de Administrao
Mackenzie, n 1, pp. 90-101, 2003.
[4] F.F.G. dos Santos, "Gerenciamento de Riscos: otimizao multiobjectivo e anlise
de portflio de compra e venda de energia, UFMG EE PPGEE, 2013.
[5] P. Jorion, Value at Risk - McGraw Hill, 4th ed. 2006.
[6] C. Strickland, How relevant is var for energy markets. Energy Risk. 2012
[7] T. R. Limbu, T. K. Saha e J. McDonald, Probabilistic Cost Benefit Analysis of
Generation Investment in a Deregulated Electricity Market, IEEE Power
Engineering Society General Meeting, 2006, pp. 494-502.
[8] M. Denton, A. Palmer e R. Masiello, Managing Market Risk in Energy, IEEE
Transactions in Power Systems, vol. Volume 18, 2 Ed., 2003.