Magazine de la communication de crise et sensible

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CRISES ET FRACTALES :
QUELS
ENSEIGNEMENTS

Alain Grandjean, conomiste

2006
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Crises et fractales : quels enseignements ?

On rencontre les fractales partout et notamment, comme la
montr le mathmaticien Benot Mandelbrot1, dans les marchs
financiers. Elles nous obligent remettre en cause notre vision habituelle
des vnements extrmes et les mcanismes de pense qui y sont
associs. Ce petit article a pour objet de nous familiariser avec ces
notions encore un peu nouvelles mais dont la porte nous semble
significative dans la priode actuelle : faut-il, ou non, croire aux
catastrophes annonces ?
De la loi de Pareto aux fractales
Le monde de lentreprise pratique la loi de Pareto, sous une forme
trs simplifie, dite loi des 80/20 . Vous voulez analyser le chiffre
daffaires de votre entreprise : commencez par vous intresser aux 20 %
des clients qui font 80 % du chiffre. Mme mthode pour les stocks et
plus gnralement pour toutes les sries de donnes quon rencontre
habituellement. Evidemment, les nombres 20 et 80 sont des ordres de
grandeur : il ne sagit pas de les prendre au pourcent prs, mais lide
est l, omniprsente... On retrouve cette loi dans des domaines trs
varis : sur le web, (o 80 % des liens sont dirigs vers 15 % des sites); dans
la distribution des revenus ; dans celle des tremblements de terre ou des
crues (loi de Hurst) en fonction de leur intensit ; dans la distribution des
mots dans une langue (loi de Zipf), le cot des sinistres en assurance
dommages2, etc.
Cest lconomiste Vilfredo Pareto3 le premier, en analysant
prcisment la distribution des revenus, qui a mis en vidence une loi,
dite loi de puissance, dont la loi des 80/20 nest quune application, et
dans un cas particulier seulement. Une loi de puissance, cest une loi
mathmatique assez simple du type : y= (x/m)-A. (avec A positif). Dans
lexemple des revenus : y est la proportion des gens qui gagnent plus
quun revenu x (m tant le revenu minimum).En passant aux logarithmes,
on obtient log y = -A log (x/m). Autrement dit la courbe qui relie log y

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log x/m est une droite. Cette loi est donc facile reprer graphiquement
et le coefficient -A est la pente de la droite.
Prenons un exemple simple4 : pour m=2, A=1, on a : y = (x/2)-1 ou
encore y = 2/x
Concrtement dans ce cas purement thorique 50 % de la population
gagne deux fois le revenu minimum, 33% gagne trois fois le minimum; 1%
de la population gagne 100 fois le revenu minimum et ainsi de suite.
Quand on passe aux logarithmes lquation devient :
log y = -log x + log 2 qui est reprsente, sur un graphe log-log (dont les 2
axes sont gradus en chelles logarithmiques), par une droite de pente
= -1 et dordonne lorigine = log 2

Il appartient Mandelbrot davoir fait un pas de plus en tudiant

la courbe des variations du cours de coton, classes en fonction de leur
amplitude. Il sest aperu que ctait galement une loi de puissance. Il
sest galement aperu que, si lon analysait ces variations plusieurs
chelles de temps (quotidien, mensuel, annuel), on obtenait le mme
coefficient A (en dautres termes en chelles logarithmiques toutes les
droites ont la mme pente). Cette invariance dchelle lui fit appeler ce
type de courbe une fractale. On sait en effet que la proprit
dautosimilarit (ou invariance dchelle) des fractales sexprime sous
forme dune loi de puissance qui dfinit leur dimension.

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Des fractales aux lois de Lvi-Stables ; petit dtour par les marchs
financiers
Depuis les travaux prcurseurs de L. Bachelier,5 les variations des
cours (actions ou autres actifs financiers) sont trs gnralement
modlises selon un modle standard qui fait intervenir un mouvement
brownien. Rappelons que le mouvement brownien est par exemple
celui dune poussire sur une surface deau qui, chaque instant peut
aller selon la mme loi de probabilit dans toutes les directions et ce de
manire indpendante du mouvement prcdent. Dans le cas de la
variation de cours boursier cela veut dire que les variations du jour sont
indpendantes de celles de la veille et obissent une loi gaussienne
ou normale . Pour les amateurs, la formule mathmatique est la
suivante :
S(t) = S(0) e (mt + sW(t))
dans laquelle S est le cours de lactif, r(t) = mt + sW(t) sa rentabilit ( le
couple (m, s) reprsentant lesprance de cette rentabilit et son carttype ), et W(t) est un mouvement brownien standard.
Lhypothse de normalit est trs forte. Elle signifie concrtement que les
alas autour de la moyenne se comportent comme ceux dune pice
de monnaie qui tombe avec une probabilit d1/2 du ct pile et du
ct face. Quand on jette la pice de monnaie cent fois de suite, il est
extrmement improbable quelle tombe 100 fois sur pile. On peut
dailleurs calculer trs prcisment cette probabilit. Elle suit une loi de
Gauss, avec un trs grand nombre dcarts trs faibles et un trs petit
nombre dcarts levs.
Mandelbrot constata et il fut suivi dans cette constatation par la
majorit des scientifiques que cette normalit ne sobservait pas sur
les marchs du coton ni sur les marchs financiers. Il saperut que les
variations extrmes apparaissaient bien plus souvent que dans le cas
normal . Lhypothse gaussienne-brownienne est tout simplement

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fausse6. Leur distribution obirait selon lui plutt une loi de Lvy ou plus
gnralement une loi L-Stable, quon peut prsenter en simplifiant
comme lquivalent statistique de la loi de puissance. Retenons ce
stade que ces lois de probabilit dont Mandelbrot dmontra quelles ont
la proprit dautosimilarit ont, pour le mme prix, des proprits assez
dsagrables :

elles sont leptokurtiques : la

queue de la distribution de
probabilit est paisse : les
vnements extrmes ont une
probabilit plus forte que la
normale. Ils arrivent plus
souvent quon ne le penserait
en raisonnant selon le hasard
normal .
elles peuvent ne pas avoir de
moyenne : chaque nouvel
vnement
extrme ,
quand il apparat, fait bouger
la moyenne calcule jusque
l, et il en apparat assez
souvent pour que la moyenne ne se stabilise jamais.
Ce programme de recherche passionnant fait encore aujourdhui
lobjet de controverses : si le caractre anormal des variations de
cours des actifs financiers ne se discute pas, savoir si elles obissent des
lois L-Stables se discute plus7. Cependant, les proprits dsagrables
voques ci-dessus, elles, sobservent bien ; on se contentera de dire
que les marchs obissent des lois de type fractal
Nous en savons maintenant assez sur cette conomie des
extrmes comme lappelle Zajdenweber8 pour en tirer quelques leons.

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Les crises peuvent advenir plus frquemment quon ne le pense

navement
Les marchs financiers sont traverss par des crises parfois dites
cycliques. Lobservation de leur frquence montre surtout quelles sont
plus nombreuses et plus violentes que ne le laisserait supposer une
modlisation normale . Mandelbrot propose de dire quelles obissent
un hasard sauvage .Cette observation peut tre transpose aux
phnomnes naturels comme les crues, les tremblements de terre et les
cyclones. Si ces phnomnes rsultent de lois physiques dterministes et,
pour ce qui concerne les crues et les cyclones, et peuvent tre en
outre aggraves par limpact de lhomme via leffet de serre dorigine
anthropique on peut nanmoins tenter une approche probabiliste de
leur occurrence. Cest ce que sont obligs de faire les rassureurs dont
la survie et la rentabilit dpendent prcisment de ce type
dapproches. Il ne faut pas, alors, recourir aux lois probabilistes ordinaires,
mais bien des lois de type fractal conformes au fait que ces
vnements extrmes sont malheureusement plus frquents que ne le
voudraient des lois en apparence plus raisonnes, plus normales
Les systmes complexes sont robustes et vulnrables : des crises
systmiques peuvent advenir sans prvenir
Le Web est organis selon une loi de puissance, comme on la vu.
Il est trs redondant et trs robuste. Mais son point faible est vident : les
plaques tournantes sont en petit nombre (80 % des liens sont dirigs
vers ces sites plaques tournantes ). Leur attaque peut conduire
leffondrement du systme entier. Cette observation est gnralisable
de nombreux systmes complexes. Cest ce que redoutait le prsident
de la FED dans lpisode LTCM.( cf. note 6 ) Le problme est bien que
leffondrement du systme entier ne prvient pas : il se fait brutalement,
sans prvenir. Des ruptures peuvent advenir sans quelles se soient
annonces. Un univers fractal est fondamentalement non linaire et ne
doit pas tre pens comme tel.

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Et alors ?

Les conclusions quon peut tirer de ces constats rapides sont assez
simples mais peuvent tre utiles :
-les Cassandre ont peut-tre souvent tort mais, quand ils ont
raison, cela peut faire trs mal.
-les organisations humaines ont intrt temprer les mcanismes
naturels fractals dont le caractre autorgulateur, sil est prsent,
peut saccompagner dune grande violence et ntre pas trs
humain !
-dans le cas des marchs financiers, il est probablement os de les
laisser faire et de les laisser se mondialiser sans mettre de nombreux
pare-feux
Alain Grandjean, conomiste
Bibliographie
Lvy Vhel Jacques et Walter christian, Les marchs fractals , PUF,
2002
Mandelbrot Benot, Une approche fractale des marchs , Odile
Jacob, 2005
Sapoval
Bernard, Universalits et fractales Flammarion, Champs,
N466, 2001
Zajdenweber Daniel, LEconomie des extrmes Flammarion, 2000

Paul Ecke
Fractals & Intersections
72" x 60"
mixed media on canvas

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