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Was ist Private Equity?

Private Equity Investitionen in Europa 1992 - 2003 (in M rd.)

40
35.0

35
30

27.6
25.1

25

29.1

24.3

Seed
Finanzierung der Entwicklung, Beurteilung und
Konkretisierung einer Geschftsidee.
Start-up
Finanzierung der Firmengrndung,
Produktentwicklung und der Markteinfhrung
neuer Unternehmen. In dieser Phase
erwirtschaftet ein Unternehmen typischerweise
die ersten Einnahmen.
Expansion
Finanzierung des Wachstums und der
nationalen bzw. internationalen Expansion.
Unter diese Kategorie fallen auch
berbrckungsfinanzierungen im Hinblick auf
einen spterer Brsengang (Bridge Financing).
Buyout
Finanzierung im Rahmen eines
Eigentmerwechsels bei Unternehmen, welche
sich bereits in einer reifen Phase ihrer
Entwicklung befinden.
Turnaround
Finanzierung der Restrukturierung von
Unternehmen, welche in Schwierigkeiten
geraten sind.
PionierUnternehmen

WachstumsUnternehmen

Reife
Unternehmen

WendeUnternehmen

Buy-out

Distressed /
Turnaround

Unternehmensgrsse

1. Einfhrung
Private Equity kann als eine Finanzierungsart
beschrieben werden, bei welcher
nichtkotierten Unternehmen in einer
entscheidenden Phase ihrer Entwicklung
mittel- bis langfristig Kapital und, bei Bedarf,
Managementuntersttzung zur Verfgung
gestellt wird. Zur Realisierung eines dem
Risiko entsprechenden Gewinnes besteht im
vornherein die Absicht, die Beteiligung wieder
zu verussern.
Private Equity stellt heute eine der wichtigsten
Formen der sogenannten Alternativen
Anlagekategorien dar. Diese umfassen neben
den Investitionen in Private Equity auch Hedge
Funds, Managed Futures, Commodities &
Currencies, Versicherungs- und Kreditderivate,
Anlagen in Kunstgegenstnden und, je nach
Definition, auch Anlagen in Immobilien. Die
fortschreitende Integration der globalen
Volkswirtschaften hat zu einer steigenden
Korrelation zwischen den einzelnen
Kapitalmarktsegmenten gefhrt. Auf der Suche
nach zustzlichem Diversifikationspotential
sind institutionelle Anleger in den letzten
Jahren vermehrt auf nicht-traditionelle Anlagen
ausgewichen. Entsprechend stark ist der Markt
fr alternative Anlagen, insbesondere auch der
Markt fr Private Equity, gewachsen.

Seed

Start-up

Expansion

20
14.5

15

Private Equity

10.0

10
4.7

4.1

5.4

5.5

6.8

0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Quelle: EVCA Yearbook 2004.

2. Arten von Private Equity


Im Lebenszyklus eines Unternehmens treten
verschiedene Situationen auf, bei denen eine
Eigenkapitalfinanzierung mit einem externen
Partner sinnvoll oder gar notwendig sein kann.
Je nach der Phase im Lebenszyklus, in
welcher eine solche Finanzierung erfolgt,
lassen sich unterschiedliche Arten von Private
Equity unterscheiden:

Venture Capital

Je weiter das Unternehmen in seinem


Lebenszyklus fortgeschritten ist, desto geringer
sind in der Regel die mit der Investition
verbundenen Risiken (mit Ausnahme natrlich
der Turnaround Situationen). Entsprechend
nehmen auch die zu erwartenden Renditen ab.
Whrend Seed- und Start-up Finanzierungen
oftmals noch durch Privatpersonen (z.B.
Business Angels) gettigt werden, sind es
vornehmlich spezialisierte Fonds, welche die
grsseren Buyouts finanzieren.

3. Vor- und Nachteile von PE Finanzierungen


Private Equity ermglicht die Finanzierung von
Unternehmen, welche in einer entscheidenden
Phase ihrer Entwicklung stehen. Vielfach ist es
diesen Unternehmen aufgrund ihrer Grsse oder
ihres Risikoprofils nicht mglich, sich anderweitig
Kapital zu beschaffen. Private Equity ist aber mehr
als nur eine Finanzierungsform. Ein guter
Finanzinvestor agiert als eigentlicher Partner des
Managements und gestaltet die strategische
Entwicklung des Unternehmens aktiv mit. Er bringt
eine langjhrige Erfahrung in der strategischen
Fhrung, im Bereich Corporate Governance und
bei Fragen im Zusammenhang mit Akquisitionen
und Corporate Finance in die Partnerschaft ein.
Der Zugang auf ein breites Netzwerk von
Persnlichkeiten hilft darber hinaus, die positive
Entwicklung des Unternehmens zu untersttzen.
Private Equity ist kein billiges Finanzierungsinstrument. Die Investoren erwarten einen dem
Risiko angemessenen Ertrag und entsprechend
sind die Renditeerwartungen hher als bei
traditionellen Bankfinanzierungen oder an den
ffentlichen Akteinmrkten. Auch mssen sich
Management und Eigentmer bewusst sein, dass
Finanzinvestoren in die Unternehmen investieren
mit dem Ziel, diese zu dynamisieren, zu wachsen
und weiter zu entwickeln. Folglich werden sie auf
die strategischen Entscheidungen Einfluss
nehmen, um diese Ziele zu erreichen.
4. Investoren in Private Equity
Als Investoren in Private Equity Fonds treten v.a.
institutionelle Investoren wie Versicherungen,
Banken und Pensionskassen auf. Akademische
Institutionen, welchen in Nordamerika eine grosse
Bedeutung zukommt, sind in Europa wenig
vertreten. Dagegen haben Fund-of-Funds in den
letzten Jahren stark an Bedeutung gewonnen.
Investoren in Private Equity in Europa (1999 - 2003)
Akademische
Institutionen
1%
Fund of Funds
12%

Andere
7%

Unternehmen
8%
Private
6%
Staatliche
Institutionen
7%

Versicherungen
13%

Pensionskassen
22%

Quelle: SECA.

Banken
24%

5. Beteiligungsformen
Grundstzlich lassen sich drei verschiedene
Investitionsarten unterscheiden.
Direktinvestitionen
Bei der Direktanlage investiert der Anleger
ohne Zwischenstufe in private Unternehmen.
Dabei muss er Anlageobjekte selber
bewerten, kontrollieren und betreuen, was mit
entsprechendem Aufwand verbunden ist.
Spezifische Fachkenntnisse und langjhrige
Erfahrung sind Vorraussetzung, um diese
Aufgaben erfolgreich wahrnehmen zu
knnen.
Investitionen in Private Equity Fonds
Im Gegensatz zur Direktinvestition handelt es
sich bei einer indirekten Anlage um eine
kollektive Kapitalanlage. Dabei wird das
Kapital der einzelnen Anleger zu einem
Fonds gepoolt und entsprechend dem
gemeinsamen Anlageziel von einem
Intermedir verwaltet.
Investitionen in Fund-of-Funds
Ein Fund-of-Funds ist ein Fonds, welcher
nicht direkt in Unternehmen, sondern in
verschiedene Private Equity Fonds investiert.
Damit kann relativ schnell eine grosse
Diversifikation erreicht werden.
6. Private Equity als Anlagekategorie
Private Equity weist gewisse Eigenschaften
auf, welche diese Anlagekategorie fr
Investoren attraktiv machen. Die Mglichkeit
der Portfoliodiversifikation aufgrund der
relativ geringen Korrelation mit traditionellen
Anlagekategorien wird immer wieder in
diesem Zusammenhang aufgefhrt. Auch
zeigen Vergleiche historischer Renditen, dass
Anlagen in Private Equity ber einen langen
Beobachtungszeitraum besser rentiert haben
als Aktien oder Obligationen. Daneben bietet
Private Equity die Mglichkeit, in das
Segment der Klein- und Mittelunternehmen
zu investieren, welche in Europa weitgehend
das Rckgrat der Volkswirtschaften bilden.
Das Frdern von Unternehmertum und
Innovation sind weitere Grnde, die v.a. bei
Seed- und Start-up-Finanzierungen eine
wichtige Rolle spielen.
Hauptnachteile sind der lange Anlagehorizont
(3 bis 10 Jahre) und die damit verbundene
Illiquiditt. Anlagen in Private Equity setzen
ausserdem von den Investoren ein hohes
Fachwissen voraus und sind i.d.R. mit nicht
zu unterschtzendem Aufwand verbunden.

Private Equity in der Schweiz


1. Historische Entwicklung
Der Schweizer Markt fristete lange Zeit ein
Schattendasein. Whrend sich Private Equity
in den USA und wenig spter auch in
Grossbritannien anfangs der 80er Jahre
bereits als gngige Finanzierungsform fr
Unternehmen durchsetzte, dauerte dieser
Prozess in der Schweiz bis Mitte der 90er
Jahre. Im Zuge der Euphorie um das
Aufkommen von neuen Technologien und der
damit einhergehenden Brsenhausse konnten
sich zahlreiche institutionelle Finanzinvestoren
in der Schweizer Unternehmenslandschaft
etablieren. Private Equity Finanzierungen sind
heute alltglicher und wichtiger Bestandteil der
wirtschaftlichen Dynamik in der Schweiz. Im
Jahr 2003 wurden insgesamt CHF 339 Mio.
von institutionellen Investoren im Rahmen von
Private Equity Finanzierungen in
Unternehmen investiert.
Private Equity Investitionen in der Schweiz 1991 - 2003 (in CHF Mio.)
1'200
976

1'000
800

704

600

458
350

400
200

62

118

85

126

368

339

199
75

91

0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Quelle: SECA.

2. Schweizer Private Equity Huser


Die Schweizer Landschaft der Private Equity
Huser prsentiert sich heute usserst
vielfltig. Grundstzlich lassen sich drei Arten
von Akteuren im Schweizer Markt
unterscheiden:
Schweizer Private Equity Huser
Private Equity Funds, bei welchen sich der
Hauptsitz der Management Gesellschaft in der
Schweiz befindet. Bei diesen Unternehmen
liegt der Fokus der Investitionsttigkeit in der
Regel im Heimmarkt oder im
deutschsprachigen Europa. Beispiele, welche
in diese Kategorie fallen, sind Bax Capital
Advisors, BV Holding, Capvis, Lman Capital,
Fabrel Lotos, Invision, Madison Private Equity
Holding, Partners Group und Zurmont.

Lokale Offices Internationaler Private Equity


Huser
Dabei handelt es sich zumeist um lokale Teams
international ttiger Private Equity Fonds, welche
sich vor Ort um die Marktbearbeitung kmmern.
Beispiele hierfr sind 3i, Afinum, Apax Partners,
BC Partners, CVC und Gilde.
Internationale Private Equity Fonds ohne lokale
Prsenz
Diese Kategorie beinhaltet vor allem grssere
internationale Buyout Funds, welche zwar in
Schweizer Unternehmen investieren, jedoch
keine lokalen Teams vor Ort unterhalten. Zu
dieser Kategorie zhlen beispielsweise Advent,
Candover, Carlyle, Doughty Hanson, KKR oder
Texas Pacific Group.
Die Kontaktadressen der meisten Unternehmen
lassen sich der Homepage der SECA unter
www.seca.ch entnehmen.
3.
Schweizer Investoren in Private Equity
Seit 1991 wurde ein Betrag von insgesamt CHF
5.5 Milliarden in Private Equity Fonds mit Sitz in
der Schweiz investiert. Das Spektrum der
Investoren hat sich dabei in den letzten Jahren
stark verbreitert. In der Schweiz nehmen die
Banken traditionell eine starke Rolle ein und
stellen mit 22% des einbezahlten Kapitals die
grsste Kategorie dar. Pensionskassen sind im
internationalen Vergleich tendenziell noch
untervertreten, jedoch hat ihr Anteil in jngster
Vergangenheit stark zugenommen.
Investore n in Private Equity in der Schwe iz (1991 - 2003)
Total des e inbezahlte n Kapitals CHF 5.5 M rd.
Andere
8%
Kapitalgewinne
(Reinvestment)
15%

Unternehmen
11%
Private
10%
Staatliche
Institutionen
2%

Fund of Funds
13%

Versicherungen
6%

Banken
22%

Pensionskassen
13%

Quelle: SECA.

Fr die Zukunft wird erwartet, dass die Bedeutung


institutioneller Investoren wie Pensionskassen
und Versicherungen noch zunehmen wird.

Private Equity Glossar


Akquisitionsfinanzierung

Externe Geldmittel in Form von Fremd- und / oder Eigenkapital zur


Finanzierung einer Firmenakquisition.

Alternative Anlagen

Sammelbegriff fr nicht-traditionelle Anlagekategorien. Umfassen


im wesentlichen Private Equity, Hedge Funds, Managed Futures,
Commodities & Currencies und Anlagen in Kunstgegenstnden.
Meist werden auch noch Anlagen in Immobilien dazugezhlt.

BIMBO

Abkrzung fr buy-in-management-buy-out. Eine Kombination


eines MBO und MBI, bei dem das Management Team aus internen
und externen Managern besteht.

Bridge Financing

Kurzfristige berbrckungsfinanzierung bis zur Arrangierung einer


langfristigen Finanzierung, oftmals als Vorstufe zum Brsengang.

Business Angel

Einzelpersonen, welche Seed- oder Start-up Finanzierungen im


Austausch gegen Aktienkapital erbringen und meistens auch
relevante Erfahrung und Industriewissen besitzen. Oftmals selber
aktive oder ehemalige Unternehmer.

Buy and Build

Unternehmenskauf in der Absicht, weitere Unternehmen zu


akquirieren und diese zu einer grsseren Gruppe zu kombinieren.

Buy-out

Kauf eines kontrollierenden Anteils am Aktienkapital eines


Unternehmens durch einen Finanzinvestor. Varianten sind der
Management Buy-out, Leveraged Buy-out und Institutional Buyout.

Capital Commitment

Unwiderrufliche Verpflichtung eines Investors, einem


Finanzinvestor ber einen im Voraus definierten Zeitraum einen
bestimmten Geldbetrag fr Investitionen zur Verfgung zu stellen.
Die Summe der Verpflichtungen entspricht der Grsse des Private
Equity Fonds.

Captive Fund

Private Equity Fonds, der in eine grssere Organisation


eingebunden ist, typischerweise in eine Bank, Versicherung oder
ein anderes Finanzinstitut.

Carry

Gewinnanteil, welcher dem Fondsmanager bei Erreichen einer


bestimmten Minimalrendite zusteht.

Closing

Abschluss einer Transaktion. Bezeichnet den Vollzug der


Handlungen, welcher es im Rahmen eines Unternehmenskaufs
bedarf (Kaufpreiszahlung und bergabe der Aktien).

Co-investment

Direktinvestition eines Limited Partners in ein Unternehmen,


welches gleichzeitig von einem Private Equity Fund finanziert wird,
in welchem der Limited Partner investiert.

Confidentiality Agreement

Vertraulichkeitserklrung. Vereinbarung betreffend der


Geheimhaltung von offengelegten Informationen beim Kauf oder
Verkauf eines Unternehmens.

Covenants

Vereinbarungen zwischen einem Unternehmen und einem


Kapitalgeber betreffend bestimmter Auflagen, welche das
Unternehmen whrend der Laufzeit der Finanzierung zu erfllen
hat (z.B. das Einhalten gewisser Bilanzkennzahlen).

Deal Flow

Ausdruck fr Menge und Qualitt von Investitionsmglichkeiten.

Drawdown

Abruf von Kapital durch einen Private Equity Fonds unmittelbar vor
der Investition in ein Unternehmen. Das Kapital wurde vorgngig
von den Investoren des Fonds verbindlich zur Verfgung gestellt
(Capital Commitment).

Due Diligence

Wrtlich: Sorgfaltsprfung. Grundlegende und systematische


berprfung und Beurteilung eines Unternehmens. Bereiche,
welche i.d.R. untersucht werden sind Finanzen, Markt, rechtliche
Aspekte, Umwelt, Produktion und Steuern.

Earn-out

Erfolgsabhngige Zahlung eines Teils des Kaufpreises, die erst


erfolgt, wenn bestimmte Bedingungen erfllt sind.

EBITDA

Abkrzung fr Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and


Amortization. Betriebsgewinn vor Zinsen, Steuern und
Abschreibungen auf Sachanlagen und Firmenwerten.

Evergreen Fund

Bezeichnet eine Art von Private Equity Fonds, bei welchen die
Ertrge aus den Beteiligungen im Fonds bleiben und wieder in
neue Unternehmen investiert werden.

Exclusivity Agreement

Exklusivittsvereinbarung. Vereinbarung, in welcher sich die


Parteien verpflichten, ber einen bestimmten Zeitraum (Exclusivity
Period) exklusiv miteinander zu verhandeln.

Exit

Vorgang, durch welchen ein Finanzinvestor seine Beteiligung an


einem Unternehmen verussert. Der Exit kann sich nur auf einen
Teil (partial exit) oder die ganze Beteiligung (final exit) beziehen
und kann durch einen Trade Sale, IPO, Secondary Buy-out, eine
Rekapitalisierung (Teilexit) oder durch Liquidation erfolgen.

Financial Sponsor

Investor, welcher im Gegensatz zu einem industriellen Kufer,


vornehmlich finanzielle Ziele verfolgt. Oftmals als Oberbegriff fr
Private Equity Fonds verwendet.

Fund Raising

Prozess, im Rahmen dessen ein Private Equity Fonds neues


Kapital von Investoren sucht. Das Fund Raising ist beendet, wenn
die Summe der zugesprochenen Geldbetrge (Capital
Commitments) die Zielgrsse erreicht hat (Closing).

General Partner

Uneingeschrnkt haftender Partner, verantwortlich fr die


Verwaltung des Vermgens eines Limited Partnerships und meist
in Form einer Managementgesellschaft organisiert.

Holding Period

Haltedauer einer Beteiligung eines Private Equity Fonds.


Typischerweise zwischen 3 und 7 Jahren.

Hurdle Rate

Durch den Private Equity Fonds zu erreichende Minimalrendite auf


dem investierten Kapital, bei deren berschreiten der
Fondsmanager einen Anspruch auf einen Teil des Gewinns erhlt
(Carried Interest oder Carry).

Institutional Buy-out (IBO)

Jede Form eines Buy-outs, bei welchem das Eigenkapital teilweise


oder vollstndig durch einen institutionellen Investor (meist
Finanzinvestoren) bereitgestellt wird.

Initial Public Offering (IPO)

Brsengang. Bezeichnet die erstmalige ffentliche Ausgabe von


Aktien an einem geregelten Brsenplatz.

Internal Rate of Return (IRR) Zeitlich gewichtete Durchschnittsrendite auf dem eingesetzten
Kapital. Der IRR dient als Performancemass fr Investitionen in
Private Equity Fonds.

Lead Investor

Investor, welcher einer Finanzierung organisiert und im Rahmen


einer Syndizierung meist auch den grssten Beitrag beisteuert.

Leveraged Buy-out

Kauf eines Unternehmens durch einen Finanzinvestor, bei


welchem ein bedeutender Anteil des Kaufpreises durch die
Aufnahme von Fremdkapital finanziert wird.

Limited Partner

Beschrnkt haftender Investor in einem Limited Partnerships,


typischerweise Pensionskassen, Versicherungen, Unternehmen
oder vermgende Einzelpersonen.

Letter of Intent (LoI)

Gegenseitige, zumeist unverbindliche Absichtserklrung von


Kufer und Verkufer, eine bestimmte Transaktion unter gewissen
Bedingungen zu vollziehen.

Management Team

Mitglieder des Managements, welches sich im Rahmen eines MBO


/ MBI am Aktienkapital des akquirierten Unternehmens beteiligen.

Management Buy-in (MBI)

Kauf eines Unternehmens durch ein neues, externes Management


Team, typischerweise mit Hilfe eines Finanzinvestors.

Management Buy-out (MBO) Kauf eines Unternehmens durch das bestehende Management
Team, typischerweise mit Hilfe eines Finanzinvestors.
Mezzanine

Finanzierungsinstrument, welches zwischen Fremd- und


Eigenkapital einzuordnen ist. Mezzanine Kapital ist grundstzlich
rckzahlbar, rechtlich nachrangig zu anderen Fremdkapitalarten
und ist i.d.R. gekoppelt an ein Anrecht auf Eigenkapital in der Form
von Warrants oder Optionen.

NewCo

Abkrzung fr New Company. Neu gegrndetes Unternehmen,


das als Akquisitionsvehikel dient.

Private Equity

Finanzierungsart, bei welcher nichtkotierten Unternehmen in einer


entscheidenden Phase ihrer Entwicklung mittel- bis langfristig
Eigenkapital und, bei Bedarf, Managementuntersttzung zur
Verfgung gestellt wird. Zur Realisierung eines risikogerechten
Gewinnes besteht im vornherein die Absicht, die Beteiligung
wieder zu verussern.

Public-to-Private (P2P)

Dekotierung der Aktien eines Unternehmens von der Brse.

Recapitalization / Recap

Vernderung der Kapitalstruktur eines Unternehmens durch


Ablsung der bestehenden Finanzierung durch die Aufnahme von
neuem Fremd- oder Eigenkapital.

Secondary Buy-out

Verkauf der Mehrheit an einem Beteiligungsunternehmen, bei


welchem sowohl der Verkufer als auch der Kufer
Finanzinvestoren sind.

Senior Debt

Fremdfinanzierungsinstrument, welches vorrangig zu


subordinierten Finanzinstrumenten bedient werden muss.

Signing

Unterzeichnung des Aktienkaufvertrages.

Syndizierung

Aufteilung eines Finanzierungsbetrages auf mehrere Investoren


(Syndikat) zwecks Risikodiversifikation.

Vendor Loan

Vom Verkufer bereitgestelltes Fremdkapital.

Venture Capital

Finanzierung von Unternehmen in ihrer Grndungs- und frhen


Entwicklungsphase.

Vintage Year

Jahr, in welchem das Closing eines Fonds stattgefunden hat.

Die grssten Institutional Buyouts in der Schweiz seit 1996


Jahr

Unternehmen

Financial Sponsor

Industrie

2004

AZ Electronic Materials
Dufry Gruppe
ETAVIS
Ionbond
Link Marketing Services
SF-Chem
SIGG

The Carlyle Group


Advent International
Capvis
Stirling Square Capital
Invision
Capvis
The Riverside Company

Spezialittenchemie
Detailhandel / Luxusgter
Elektroinstallationen und Antennenbau
Oberflchentechnologie
Marktforschungsinstitut
Chemie
Hersteller von Aluminiumflaschen

2003

Cablecom
Ermewa Gruppe
MIB AG
Uster Technologies
Wohnprofil AG

Apollo / Soros / GSCP


Investors in Private Equity
3i
Capvis / Quadriga
Afinum

Kabelnetzbetreiber
Spedition / Logistik
Facility Management
Qualittsprfsysteme fr die Textilindustrie
Generalunternehmen

2002

Burkhardt Compression
Gate Gourmet
Guillod Gunther
Hirslanden Gruppe
SR Technics
Swissport

Zurmont
Texas Pacific Group
Lman Capital
BC Partners
3i
Candover

Bau und Unterhalt von Kolbenkompressoren


Catering Services
Uhrenindustrie
Betreiber von Privatkliniken
Wartung von Grossflugzeugen
Flughafenlogistik

2001

Leybold Optics
Maillefer
Seewer Gruppe
SFT Group
Soudronic

EQT
Argos Soditic
Fabrel Lotos
Lman Capital
Gilde / Capvis

Bau von Vakuumanlagen


Anlagenbau
Teigverarbeitungsmaschinen
Uhrenindustrie
Anlagenbau

2000

Eurotax
Lemco
Tobler
Vantico (Ciba Polymers)

Hicks Muse Tate & Furst


Lman Capital
Capvis
Morgan Grenfell

Dienstleistungen fr Gebrauchtwagenhandel
Komponentenhersteller
Zulieferer Baubranche
Spezialittenchemie

1999

Abrasive Technologies
Bally
MTF
Peyer
myonic (RMB)

Morgan Grenfell
Texas Pacific Group
Alchemy
Lman Capital
Capvis

Werkzeughersteller
Luxusgter
IT Systemhaus
Wohnausstattung
Przisionskugellager

1998

RHIAG
Soudronic
Tornos

CVC
Doughty Hanson
Doughty Hanson

Anbieter von Automobilersatzteilen


Anlagenbau
Werkzeugmaschinenbau

1997

Burkhalter
Geberit
Roventa
sia Abrasives
Vgele

Legal & General Ventures


Doughty Hanson
PPM Ventures
Capvis
Schroeder Ventures

Elektroinstallationen
Hersteller von Sanitrsystemen
Uhrenhersteller
Hersteller von Schleifmitteln
Detailhandel

1996

Komax
Mettler Toledo
Saia-Burgess
Schaffner

Capvis
AEA
Capvis
HSBC / Zurmont

Anbieter von Kabelverarbeitungssystemen


Anbieter von Przisionsmessinstrumenten
Komponentenhersteller
Hersteller von Elektrokomponenten

Ntzliche Informationsquellen
www.altassets.com
www.assetnews.com
www.businessangels.ch
www.evca.com
www.iijournals.com/JPE
www.initiative-europe.com
www.nottingham.ac.uk/business/cmbor/
www.nvca.com
www.privateequity.com
www.privateequityonline.com
www.realdeals.eu.com
www.seca.ch
www.ventureeconomics.com

Private Equity News und Research Informationsdienst


von Almeida Capital
Dow Jones Private Equity Analyst und Venture
Capital Analyst Newsletter
Business Angels Schweiz, ein Verein von
unanbhngigen Investoren und Investorinnen
Homepage der European Private Equity & Venture
Capital Association
The Journal of Private Equity. Strategien und
Techniken fr Investitionen in Private Equity
Hintergrundinformationen zum Europischen Markt
fr Private Equity und Venture Capital
Centre for Management Buy-Out Research der
Nottingham University Business School
Homepage der U.S. National Venture Capital
Association
Online Verzeichnis von Private Equity Firmen und
Beratern
Online News Magazin zum Thema Private Equity und
Venture Capital
Europisches Private Equity und Venture Capital
Magazin
Homepage der Swiss Private Equity & Corporate
Finance Association
Informationsdienst von Thomson Financial zum
Thema Private Equity

Literatur zum Thema Private Equity


EVCA Yearbook 2004: Annual Survey of Pan-European Private Equity & Venture Capital Activity
/ European Venture Capital Association (Hrsg.). Zaventem, Belgium: 2004.
Management Buyout: Probleme, Lsungen, Erfahrungen / Alexander Krebs und Tobias Studer
(Hrsg.). Chur; Zrich: Regger, 1998.
Nach mir die Sintflut: Die verantwortungsvolle bergabe von Unternehmenswerten / Hans
Knrr et al. Mnchen: Unternehmer Medien, 2003.
Private Equity als Anlagekategorie: Theorie, Praxis und Portfoliomanagement fr institutionelle
Investoren / Hanspeter Bader. Bern: Haupt.
Private Equity und Hedge Funds: Alternative Anlagekategorien im berblick / Steffen Graf,
Alfred Gruber und Andreas Grnbichler (Hrsg.). - Zrich: Verlag Neue Zrcher Zeitung, 2001.
The Venture Capital Cycle / Paul Gompers und Josh Lerner. Cambridge, USA: MIT Press,
1999.
Venture Capital and Private Equity: A Casebook, Volume Two / Josh Lerner und Felda
Hardymon. New York: Wiley, 1999-2002.