8 al 12 de diciembre de 2014

NOTICIAS

La Comisin de Cambios adopta medidas preventivas

para proveer liquidez al mercado cambiario en caso
necesario. El 8 de diciembre, la Comisin de Cambios
anunci que a partir del 9 de diciembre, y hasta nuevo
aviso el Banco de Mxico ofrecer diariamente 200
mdd mediante subastas a un tipo de cambio mnimo
equivalente al tipo de cambio FIX determinado el da
hbil inmediato anterior conforme a las disposiciones
de Banxico ms 1.5%. De esta manera, la subasta
resultar en asignaciones nicamente cuando el tipo de
cambio presente una depreciacin, entre sesiones,
cuando menos de 1.5%.
Hechos recientes en el pas s influyen en los
inversionistas. En entrevista publicada por el peridico
El Universal, el gobernador del Banco de Mxico,
Agustn Carstens, afirm que los ltimos
acontecimientos en Mxico s influyen en las decisiones
que toman los inversionistas, pues la certidumbre y la
confianza son elementos fundamentales para la toma
de decisiones, tanto de inversin como de consumo.
Con relacin a las fluctuaciones recientes del tipo de
cambio, el Gobernador de Banxico afirma que si
comparamos la depreciacin del peso con respecto a
otras divisas, sta no ha sido particularmente severa,
sin embargo, si el tipo de cambio se deprecia de forma
sostenida se tendran que subir las tasas de inters
para mantener el equilibrio macroeconmico. Con
respecto a la meta de inflacin, considera que para
ste y el prximo ao se cumplir, debido a la baja en
los precios de la gasolina y que no habr cobros por
larga distancia en telefona, como resultado favorable
de las reformas implementadas por el Poder Ejecutivo.
En noviembre, aumenta 11.4% produccin de autos en
Mxico. La Asociacin Mexicana de la Industria
Automotriz revel que durante noviembre la
produccin de autos aument 11.4%, al armarse
284,816 unidades, la cifra ms alta de la historia para el
onceavo mes. Durante noviembre, Mxico export
237,923 vehculos, representando un aumento de

5.8%, respecto a igual perodo de 2013, cuando fueron

224,874 unidades. El principal destino fue EE.UU. al
recibir 68.2% de los productos, seguido por Canad con
10.1% y Latinoamrica con 9.3%.
STPS ve viable revisar alza al salario en primer
semestre de 2015. El Secretario del Trabajo y Previsin
Social, Alfonso Navarrete Prida, consider que una vez
que se concret la desindexacin del salario mnimo, es
viable una nueva revisin del salario mnimo en el
primer semestre de 2015, sto con independencia de la
fijacin del mnimo que realice la Comisin Nacional de
Salarios Mnimos durante este mes de diciembre.
Cumbre Iberoamericana se ha convertido en un
espacio muy productivo: EPN. El Presidente asegur
que la Cumbre Iberoamericana se ha convertido en un
espacio idneo y muy productivo. Por su parte, Rebeca
Grynspan, Secretaria General Iberoamericana, afirm
que al trmino de esta Cumbre hay una declaracin
muy sustantiva que apuesta por la educacin, la
innovacin y la cultura para el progreso de Amrica
Latina y de toda Iberoamrica. Asegur que los
resultados de esta Cumbre son la respuesta,
precisamente para lograr un desarrollo ms equitativo
y ms promisorio para toda la regin.
PIB por entidad federativa en 2013. El INEGI dio a
conocer que el Distrito Federal, Estado de Mxico,
Nuevo Len, Jalisco, Veracruz, Campeche, Guanajuato,
Coahuila, Puebla y Tabasco aportaron de manera
conjunta 63.2% del PIB nacional, a precios corrientes
durante 2013. En el mismo perodo y con respecto a
2012, los estados que reportaron el mayor crecimiento
anual en el PIB fueron Chihuahua y Sonora con una tasa
de 5.4%, cada uno, Aguascalientes 4.7%, Quintana Roo
4.3%, Nayarit 4.2%, Guanajuato 3.9% y Quertaro 3%,
en trminos reales.

8 al 12 de diciembre de 2014

INDICADORES
Inflacin. En noviembre, el INPC registr un
incremento de 0.81%, respecto al mes de octubre,
asimismo, la tasa de inflacin anual fue de 4.17%. Por
otro lado, la inflacin subyacente aument 0.16%,
mientras que su tasa anual fue de 3.34%. Finalmente,
los precios no subyacentes se elevaron en 2.83% a tasa
mensual, para ubicarse en 6.78% a tasa anual. Los tres
productos que tuvieron mayor incidencia mensual del
incremento en el INPC fueron la electricidad, el
jitomate y la carne de res. Por otro lado, la gasolina de
bajo octanaje, la cebolla y los servicios de telefona
mvil reportaron precios a la baja, mismos que
tuvieron la mayor incidencia mensual en el INPC.
ndice Nacional de Precios al Consumidor

en 1.9%, esto con respecto al mes de septiembre de

2013. Por otro lado, la maquinaria y equipo registr un
aumento de 8.5%, mientras que la maquinaria y equipo
nacional aument 3.4% y el importado aument
10.9%, respecto al mes patrio de 2013. Finalmente, la
IFB se contrajo 0.43%, a su interior la maquinaria y
equipo descendi 1.91%, mientras que la construccin
ascendi 0.32%, con respecto al mes de agosto de 2014
y con cifras desestacionalizadas.
Inversin Fija Bruta por componente a septiembre
(variacin % real anual)
Inversin Fija Bruta

5.7

Construccin

4.2

Residencial

7.4

No Residencial

1.9

Maquinaria y Equipo

8.5

Nacional

3.4

(variacin % anual)

12

Importado

10

10.9
0

10

12

Fuente: Elaboracin propia con datos del INEGI.

8
6
4
2

General

Subyacente

jul-14

oct-14

abr-14

ene-14

jul-13

oct-13

abr-13

ene-13

jul-12

oct-12

abr-12

ene-12

jul-11

oct-11

abr-11

ene-11

jul-10

oct-10

abr-10

ene-10

No subyacente

Fuente: Elaboracin propia con datos del INEGI.

ndice Nacional de Precios al Productor. Durante

noviembre, el INPP aument 0.14%, con respecto al
mes inmediato anterior, en ese sentido, la tasa anual
fue de 2.71%. Al interior, los precios de las actividades
primarias y terciarias aumentaron 2.73 y 0.20%,
respectivamente y en referencia al mes de octubre, por
su parte, el precio de las actividades secundarias
bajaron 0.12%. A tasas anuales, las actividades
primarias aumentaron 4.21%, las secundarias 2.69% y
las terciarias 2.56%.
Inversin Fija Bruta. En septiembre, la IFB creci 5.7%,
en comparacin al mismo perodo de 2013 y en
trminos reales. Asimismo, el componente de
construccin aument 4.2%, derivado del aumento en
la construccin residencial de 7.4% y la no residencial

Actividad Industrial. Durante octubre, la produccin

industrial creci 2.1%, respecto a octubre de 2013, con
cifras originales y en trminos reales. Por sector
econmico, la construccin avanz 5.4%; la industria
manufacturera subi 3.9%; el rengln de la
generacin, transmisin y distribucin de energa
elctrica, suministro de agua y de gas por ductos al
consumidor final aument 2.3%; por otro lado, la
minera recul 5%. Con cifras desestacionalizadas y con
respecto al mes de septiembre de 2014, la produccin
industrial creci 0.32%. Asimismo, por componentes, la
industria manufacturera aument 0.66%; la
construccin subi 0.24%; la generacin, transmisin y
distribucin de energa elctrica, suministro de agua y
de gas por ductos al consumidor final aument 0.18%;
finalmente, la minera retrocedi 1.36%, esto durante
octubre en comparacin al mes inmediato anterior.
Censos
econmicos
2014.
Del
total
de
establecimientos, 44.8% corresponden al sector
comercio, 42.4% a los servicios (privados, pblicos,
religiosos), 10.6% a las manufacturas y 2.2% al resto de
las actividades. Asimismo, el Estado de Mxico y el

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Distrito Federal, con 11.8 y 7.9%, respectivamente, del
total, concentraron la mayor cantidad de
establecimientos, mientras que Quertaro y Baja
California tuvieron los mayores incrementos en el
nmero de trabajos, 3.5 y 3.3%, respectivamente. Por
otro lado, los establecimientos pequeos, en los que
trabajan con 10 o menos personas, dan empleo al
39.7% de personas ocupadas, los ingresos de estos,
slo representan 14% de los ingresos totales.
Finalmente, la contratacin del personal por
outsourcing, representan 16% del personal ocupado
total.
Variacin % con respecto a los censos 2004 y 2009
35%

32.0%
28.9%

30%
25%

4.3%, en 3 das de prdidas consecutivas. El IPyC,

principal indicador del mercado accionario recuper
341.91 puntos, respecto al nivel previo, con lo que se
situ en 41,714.57 unidades. El movimiento se produjo
con un volumen de 421.1 millones de acciones y 213,
614 operaciones. De 111 emisoras que entraron a
remate, 64 subieron y 38 disminuyeron. La tendencia a
la baja que ha sufrido el mercado burstil mexicano se
explica, bsicamente, por factores externos, como la
normalizacin de la poltica monetaria de la Reserva
Federal de Estados Unidos y la elevada valuacin que
tiene la Bolsa Mexicana de Valores. El principal
indicador, en lo que va de 2014, reporta un ajuste a la
baja de 2.37%, sin embargo, desde que alcanz su nivel
ms alto en el ao (8 de septiembre), cuando se ubic en
los 46,357.24 puntos, a la fecha muestra una
contraccin de 10.01%.

20%

ndice de Precios y Cotizaciones (puntos)

48000

15%

10.1%
7.8%

10%

46000
44000

5%
0%

42000
Establecimientos
2004-2014

Personal Ocupado
2009-2014

40000

Fuente: Elaboracin propia con datos del INEGI.

38000

IPyC. La Bolsa Mexicana de Valores consigui este

jueves 11 de diciembre concluir la jornada con una
ganancia de 0.83% despus de una racha negativa de

11-nov-14

11-jul-14

11-sep-14

11-mar-14

11-may-14

11-nov-13

11-ene-14

11-jul-13

11-sep-13

11-mar-13

11-may-13

11-nov-12

11-ene-13

11-jul-12

11-sep-12

11-may-12

11-ene-12

36000
11-mar-12

Subasta de valores gubernamentales. Los Certificados

de Tesorera (Cetes) muestran una tendencia al alza en
la segunda semana del mes. Para la subasta
correspondiente a la semana nmero 50, los Cetes a 28
das aumentaron en 0.01 puntos porcentuales,
ubicndose con un rendimiento de 2.85%. La demanda
fue de 22,132.59 mdp, pero la subasta fue por 7,000
mdp. Los Cetes a 91 das se colocaron 0.02 puntos
porcentuales por encima de la subasta previa,
cotizando en 2.91%. La subasta mostr una solicitud
total de 41,795.29 mdp y se colocaron 11,000 mdp. En
relacin a los Cetes a 182 das, la tasa de rendimiento
se elev 0.03 puntos porcentuales, cotizando en 3.03%.
El monto demandado por el pblico fue de 38,155.55
mdp, mientras que el monto ofertado fue solo de
11,000 mdp.

Fuente: Elaboracin propia con datos de la BMV.

Reservas Internacionales. Al 5 de diciembre de 2014, el

saldo se ubic en 192,298 mdd, lo que signific una
reduccin semanal de 420 mdd, resultado del cambio
en la valuacin de los activos internacionales del Banco
de Mxico. Por tanto, en lo que va del ao, las reservas
internacionales han acumulado un incremento de
15,776 mdd, respecto al cierre de 2013, cuando se
ubicaron en 176,522 mdd.
Petrleo. El precio de la mezcla mexicana cerr la
sesin, el pasado 12 de diciembre, en 51.62 dlares por
barril (dpb), 12.5% menor, respecto a la semana
anterior. La mezcla promedio del petrleo mexicano se
coloc en su nivel ms bajo, desde el 5 de mayo de
2009. Para 2015, la ley de Ingresos y el Presupuesto de

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Egresos hizo una expectativa de 79 dlares por barril.
Es decir, actualmente, est ms de 20 dlares por
debajo de lo proyectado. La tendencia negativa del
mercado nacional es consecuencia de la cada en los
petroprecios globales. West Texas Intermediate (WTI) y
Brent reportaron precios a la baja, disminuyendo 12.2 y
10.5%, respectivamente, cotizando en 57.81 y 61.85
dpb, en ese orden. Las expectativas de un bajo
crecimiento en la demanda y una produccin elevada
del energtico para el prximo ao influyeron en el
incremento en los inventarios de crudo, por lo que sus
precios se ven afectados.
Tipo de cambio. En los ltimos tres meses, la
depreciacin de las divisas ha sido un tema recurrente.
Desde septiembre, el peso mexicano se ha depreciado
casi 11%, alcanzando niveles observados durante 2009.
El tipo de cambio fix cerr, el jueves 11, en 14.66
pesos/dlar. Otras divisas han experimentado una
deprecacin, respecto al dlar en el mismo perodo,
como el euro y el yen, Amrica Latina no ha sido la
excepcin. Un factor que ha contribuido con esta
deprecacin ha sido el bajo precio del petrleo.
Depreciacin de divisas respecto al dlar
(11-sep al 11-dic)
Peso mexicano

10.98%

Euro

3.61%

Yen

9.90%

Real brasileo

14.82%

Peso chileno

4.18%
0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

Fuente: Elaboracin propia con datos de los Bancos Centrales.

Empleo. En lo que va del 2014 se han generado

950,000 nuevos empleos formales. En el penltimo
mes del ao, se crearon 122,850 plazas formales, 2,315
puestos ms que en noviembre del ao pasado. En los
11 meses que han transcurrido de 2014 se han dado de
alta 950,016 empleos en el IMSS, lo que representa un
crecimiento de 5.7%, respecto del 31 de diciembre del
ao pasado, y el segundo mayor crecimiento reportado
desde que se tenga registro para un mismo periodo. Al

observar la evolucin del empleo formal en un periodo

interanual, el instituto indica que de noviembre de
2013 a igual mes de este ao se reportan 702,106
puestos de trabajo, que es un crecimiento de 4.2%. En
el periodo interanual, los sectores que tuvieron las
tasas de crecimiento por arriba de 5% fueron
construccin con 10.3%, sector agropecuario con 5.5%,
y transportes y comunicaciones con 5.4%, mientras que
la industria elctrica y extractiva registraron
decrementos de 1.3 y 5.3%, respectivamente.

INTERNACIONALES
Precios al productor en EE.UU. caen por desplome de
la gasolina. La cada en los precios de la gasolina
impuls una contraccin mayor a la prevista en el
ndice de precios al productor estadounidense, que en
noviembre decreci 0.2%. Sin embargo, una lectura
subyacente de la inflacin al productor, que excluye
alimentos, energa y servicios comerciales, se mantuvo
estable.
Slidas ventas minoristas de EE.UU. confirman buen
consumo en noviembre. Las ventas subyacentes se
elevaron el mes pasado por un alza de 1.2% en la
facturacin de las tiendas de ropa. El gasto del
consumidor estadounidense avanz a un ritmo slido
en noviembre ya que la baja de los precios de la
gasolina dio un impulso a la temporada navidea. Por
otra parte, las ventas minoristas sin contar autos,
gasolina, materiales de construccin y servicios
alimentarios se incrementaron 0.6% el mes pasado,
tras un avance de 0.5% en octubre.
Precios importaciones en EE.UU. registran mayor
cada en dos aos y medio. Los precios de las
importaciones en Estados Unidos registraron su mayor
cada en casi dos aos y medio, tras bajar 1.5%, el mes
pasado, debido al derrumbe de los costos de productos
derivados del petrleo, suprimiendo las presiones
inflacionarias externas. Los precios del petrleo
importado cayeron 6.9%, en noviembre, la mayor baja
desde junio del 2012. Los precios de los alimentos
importados, en tanto, retrocedieron 0.4%.

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Viernes negro para bolsas europeas: registran peor
cada semanal en 3 aos. Las bolsas europeas se
desplomaron nuevamente hasta registrar su peor cada
semanal, desde mediados de 2011, arrastradas por
empresas mineras y petroleras que sufran la cada en
los precios del crudo a nuevos mnimos en cinco aos.
El ndice FTSEurofirst 300 cerr con una baja de 2.6%,
acumulando una baja mayor de 5% en la semana, pero
en el ao an acumula un avance de 0.9%.
Produccin industrial en Alemania sube 0.2% en
octubre. La produccin fabril aument gracias a un
repunte en la actividad de la construccin, aunque en
el sector energtico cay. La produccin industrial
alemana aument menos que lo previsto en octubre,
ofreciendo un dbil apoyo a la espera, de que la mayor
economa de Europa, se est volviendo a fortalecer
despus de un dbil tercer trimestre.
Fitch rebaja nota soberana de Francia a "AA",
panorama estable. Fitch Ratings rebaj el viernes la
calificacin crediticia de Francia de "AA+" a "AA", con
un panorama estable. La agencia asegur que la dbil
perspectiva para la economa del pas deteriora el
panorama para la consolidacin fiscal y la estabilizacin
del ratio de la deuda pblica.
Inflacin de China se desacelera en noviembre a 1.4%,
mnimo de 5 aos. La inflacin al consumidor en China
se ralentiz en noviembre a un mnimo de cinco aos
de 1.4% interanual, desde 1.6% en octubre, lo que
indica una persistente debilidad de esta economa. En
tanto, el ndice de precios al productor del mes pasado
declin 2.7%, respecto del ao anterior, su tercer
descenso mensual consecutivo, debido a que la
rezagada demanda afect la capacidad de las
compaas de elevar los valores.
Cierres mixtos en bolsas de Asia; Nikkei corta racha de
3 das de prdidas. Las principales bolsas de Asia
concluyeron operaciones en terreno positivo. En Japn,
el ndice Nikkei, de la bolsa de Tokio, sum 0.7%,
extendiendo las ganancias luego de que los datos de
EE.UU. impulsaron a las acciones de exportadores, pero
registr una prdida de 3.1% en la semana. El mercado
japons fue apoyado por las expectativas de que el

partido gobernante del primer ministro, Shinzo Abe, se

encamina a una victoria aplastante el domingo.
Rusia calcula que la produccin de crudo alcance 10.6
millones de bpd en 2015. La produccin de petrleo de
Rusia podra alcanzar entre 526 y 528 millones de
toneladas el prximo ao y el pas exportar crudo de
acuerdo a la demanda, dijo el viceministro de Energa,
Kirill Molodtsov. Rusia, el segundo exportador mundial
de crudo despus, de Arabia Saudita, produjo un
promedio de 10.63 millones de barriles por da (bpd) en
noviembre, igualando un nivel mximo tras la era
sovitica.
Latinoamrica crecer por debajo del promedio de la
OCDE en 2014 y 2015. OCDE, CEPAL y CAF informaron
que Amrica Latina fren su progreso en 2014,
creciendo por debajo de 1.5%, con lo que por primera
vez en una dcada, la tasa de crecimiento del PIB es
inferior a la del promedio de los pases de la OCDE.
Adems, no previeron una recuperacin muy vigorosa
de la economa para 2015, por lo que instaron a tomar
medidas, mejorando el nivel educativo y abordando las
desigualdades socioeconmicas.

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