4.4.

Diagnstico Financiero Aserradero Nelly

Con el objetivo de conocer y comprender la situacin econmica, patrimonial y financiera actual de
Aserradero Nelly, se aplica un anlisis o diagnstico financiero, mismo que es considerado como
una tcnica o herramienta, que facilita la toma de decisiones y planteamiento de estrategias
apropiadas, con el fin de contrarrestar ciertos puntos dbiles, basados en el comportamiento
financiero pasado de la organizacin.
Los principales entornos de evaluacin financiera de la empresa son:
Rentabilidad
Endeudamiento
Solvencia
Rotacin
Liquidez inmediata, punto estratgico para la propuesta que se desarrollar en el captulo
siguiente.
4.5. Mtodos de Anlisis Financiero
Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar,
separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con el
objeto de medir las relaciones en un solo perodo y los cambios presentados en varios ejercicios
contables.
Los mtodos empleados para diagnosticar la situacin financiera de Aserradero Nelly son:
Anlisis Horizontal
Anlisis Vertical
Razones Financieras
4.5.1. Anlisis Horizontal o Comparativo
Es un mtodo o herramienta de anlisis financiero que examina la evolucin de cada uno de los
rubros de los estados financieros, consiste en comparar partidas contables homogneas, para
determinar las variaciones absolutas y relativas de las cuentas ms importantes de un perodo a otro.
A continuacin, se elabora el Anlisis Horizontal o Estados Financieros Comparativos de Aserradero
Nelly de los aos 2011, 2012 y 2013.
4.5.1.1. Anlisis Estado de Situacin Financiera Comparativo de Aserradero Nelly
El Aserradero Nelly, en los ltimos tres aos evidencia un crecimiento sucesivo de sus activos, as
para el ao 2012 ascendieron a S/.922.690,98 soles, en comparacin con los S/.771.065,26 soles del
ao anterior, esto signific un incremento del 19,66%, que a octubre del 2013 el activo ascendi a
S/.1.008.353,10 soles, lo que representa un crecimiento del 9,28%, como consecuencia de un
aumento en el activo exigible, inventarios e impuestos principalmente, mismos que se derivan de un
crecimiento en las ventas de aproximadamente un 22% con respecto al ao 2012.
Anlisis Comparativo Activo Corriente 2011-2013
2011-2012
2012-2013
Cuenta Contable
Var. Absoluta
Var. Relativa
Var. Absoluta Var. Relativa
Activo
S/. 151,625.72
19.66%
S/. 85,662.12
9.28%
Corriente
S/. 120,685.05
16.90%
S/. 85,662.12
10.26%
Disponible
S/. 211.86
1.49%
S/. 13,696.91
94.68%
Exigible
S/. 30,560.90
54.10%
S/. 55,542.36
63.80%
Realizable
S/. 89,912.29
14.09%
S/. 15,573.70
2.14%
Impuestos y Retenciones
S/. 0.00%
S/. 849.15
17.17%
Tendencia Activo Corriente 2011-2013

En el Activo Corriente la cuenta caja tuvo incremento muy significativo del 209.13% para el 2012, al
contrario para el ao 2013 se contrajo un 53.43%, denotando la empresa en este perodo problemas
de liquidez ya que la mayor parte de pagos se realizan en efectivo; en lo que respecta a los rubros de
bancos para el ltimo ao se registraron sobregiros significativos en especial en la cuenta del Banco
Internacional que registr una reduccin del 397.50%, sin embargo las cifras del Banco Pichincha se
incrementaron en un 906,48%.
La cartera de crditos de Aserradero Nelly presenta un ampliacin del 54.10% (S/.30,560.90) para el
2012, mientras que a octubre del 2013 la cartera creci en un 63.80% (S/.55,542.36) lo que muestra
un crecimiento en ms de la mitad con relacin al ao 2011, esta tendencia obedece al incremento de
las ventas y los crditos concedidos a clientes, lo cual conlleva a una elevacin importante tanto en
los documentos como en clientes por cobrar, adems devela una dbil gestin de cartera por
presentar una tendencia desfavorable en los ltimos aos.
En lo que respecta al Inventario de mercaderas, este se increment en un 14.09%, en el perodo
2011-2012 y en los aos 2012-2013 un crecimiento de apenas del 2.14% provocando que las
obligaciones con los proveedores a octubre del 2013 presenten un aumento del 10.58%.
Anlisis Comparativo Activo No Corriente 2011-2013
2011-2012
2012-2013
Var. Absoluta
Var.
Var. Absoluta Var. Relativa
Relativa
No corriente
S/. 30,940.67
54.23%
S/. 0.00%
Fijo tangible No Depreciable
S/. 0.00%
S/. 0.00%
Fijo tangible Depreciable
S/. 30,940.67
98.86%
S/. 0.00%
Cuenta Contable

Tendencia Activo Corriente 2011-2013

Por otro lado el activo corriente no ha sufrido variaciones significativas en sus cifras, ya que la

empresa no realiz ninguna inversin en activos fijos durante el ltimo perodo.

Cuenta Contable

Anlisis Comparativo Pasivo 2011-2013

2011 - 2012
Var. Absoluta Var. Relativa

PASIVOS
CORRIENTES
Acreedores
Obligaciones Financieras por Pagar
Impuestos y Retenciones por Pagar
Obligaciones IESS por Pagar
Obligaciones Personal por Pagar
NO CORRIENTE

S/. 40,306.91
S/. 40,306.91
S/. 16,110.40
S/. S/. 6,275.74
S/. 484.49
S/. 17,436.28
S/. -

7.94%
8.56%
3.59%
511.40%
112.90%
87.12%
0.00%

2012 - 2013
Var. Var. Absoluta
Relativa
S/. 86,135.96
15.71%
S/. 86,135.96
16.85%
S/. 45,289.41
9.74%
S/. 42,000.00
S/. 724.35
9.65%
S/. 140.45
15.37%
S/. 2,018.25
-5.39%
S/. 0.00%

Tendencia Pasivo Corriente 2011-2013

En lo que concierne a los pasivos en general, estos presentan un comportamiento creciente; el pasivo
corriente de Aserradero Nelly denota un incremento del 8.56% sobre la base del ao 2011, mientras
que para el ao 2013 muestra un crecimiento de 16.85%, esto se debe a un ascenso de las ventas,
ya que mientras mayor sea las ventas, mayores son las cuentas por pagar.
Los rubros de acreedores, retenciones e impuestos en el ltimo perodo se dilataron en un 9.74% y en
un 9.65% respectivamente, tambin los documentos por pagar se extendieron en un 10.60%, por lo
mismo se detecta que la empresa para el cumplimiento de sus obligaciones y su normal
funcionamiento acudi a fuentes de financiamiento a corto plazo; de igual forma las obligaciones con
el personal para el 2012 presentan un incremento del 112.90%, mientras que para el 2013 un 15.37%.
Cuenta
Contable
Activo
Pasivo
Patrimonio

Anlisis Comparativo Estado de Situacin Financiera 2011-2013

2011 - 2012
2012 - 2013
Var. Absoluta
Var. Relativa
Var. Absoluta
Var. Relativa
S/. 151,625.72
19.66%
S/. 85,662.12
9.28%
S/. 40,306.91
7.94%
S/. 86,135.96
15.71%
S/. 111,318.81
42.29%
S/. 473.84
-0.13%
Tendencia Estado de Situacin Financiera 2011-2013

Los rubros del activo y pasivo exteriorizan una tendencia creciente a lo largo del perodo 2011-2013,
por lo mismo el patrimonio de Aserradero Nelly creci en un 42.29% en relacin al 2011, gracias a
un incremento importante en las ventas y la rentabilidad obtenida de los mismos, mientras que para
diciembre del 2013 disminuy en un 0.13%.
4.5.1.2. Estado de Resultados Comparativo de Aserradero Nelly
Luego de examinar las variaciones y tendencias del Estado de Situacin Financiera, se procede a
realizar el anlisis horizontal del Estado de Resultados de Aserradero Nelly, en el perodo 20112013, el mismo que en los ltimos tres aos presenta un comportamiento creciente.
Cuenta Contable
INGRESOS
Ingresos Operacionales
Ingresos No Operaciones

Anlisis Comparativo Ingresos 2011-2013

2011 - 2012
2012 - 2013
Var. Absoluta
Var. Relativa
Var. Absoluta Var. Relativa
S/. 73,573.18
12.37%
S/. 151,375.23
22.66%
S/. 74,140.68
12.48%
S/. 151,121.79
22.62%
S/. 567.50
-96.37%
S/. 253.44
1,185.4%
Tendencia de Ingresos 2011-2013

Las ventas de Aserradero Nelly fluctan de ao a ao con tendencias crecientes, para el ao 2012
los ingresos de la empresa ascendieron a S/.668.140,84 soles, en comparacin con los S/.594,567.84
soles del ao anterior, lo que representa un incremento del 12.37%. Para el ao 2013 los ingresos
ascendieron a S/.819,516.07 soles, los mismos que representan un aumento de 22.66%.
Cuenta Contable
COSTOS
Costos de Ventas
Costo de Produccin

Anlisis Comparativo Costos 2011-2013

2011-2012
2012-2013
Var. Absoluta
Var. Relativa
Var. Absoluta
Var. Relativa
S/. 48,720.42
9.82%
S/. 145,916.06
26.79%
S/. 48,508,.0
11.55%
S/. 164,337.69
35.07%
S/. 212.02
0.28%
S/. -18,421.63
-24.22%
Tendencia Costos 2011-2013

De igual forma para el 2013 se confirma un incremento del 26.79% en los costos, lo cual refleja que
as como se incrementan las ventas en el 2013 tambin se aumentan los costos, este crecimiento
proviene principalmente del costo de venta, mismo que ascendi paralelamente con las ventas en un
35.07%, mientras que al 2012 se increment en un porcentaje menor del 11.55%.
Al contrario el costo de produccin se contrajo en un 24.22% para el ao 2013, y para el ao 2012 se
elev apenas en un 0.28%, dentro de los costos de produccin el rubro que ms ha sufrido un
incremento significativo son repuestos y accesorios con un 390.11% para el normal y correcto
funcionamiento de la maquinaria.

GASTOS
Gastos
de
Administracin
Gastos de Ventas
Gastos Financieros
Otros Egresos
Gastos no Deducibles

Anlisis Comparativo Gastos 2011-2013

2011-2012
2012-2013
Var. Absoluta
Var. Relativa
Var. Absoluta
Var. Relativa
S/. 3,881.86
-4.24%
S/. 2,841.40
3.24%
S/. 3,778.08
-4.44%
S/. 801.95
-0.99%
S/. 206.41
S/. 223.27
S/. 37.06
S/. 123.98

4.35%
-29.18%
14.03%
-18.28%

S/. 1,815.93
S/. 1,985.03
S/. 271.41
S/. 429.02

36.67%
366.36%
90.08%
-77.41 %

Tendencia Gastos 2011-2013

En lo que respecta a los gastos de la empresa, en el ao 2012 se redujeron en un 4.24%,

contradictoriamente para el ao 2013 denotan un crecimiento de un 3.24%, donde el mayor
incremento fue en los gastos de ventas con un 36.67% y los gastos financieros un 366.36% como
resultado de los desembolsos que se incurren para expender los productos terminados y sobregiros
que surgieron en el ltimo perodo, mientras que los gastos de administracin presentan una
contraccin del 4.44% y 0.99% para los aos 2012 y 2013 respectivamente.
Cuenta Contable

Tendencia Utilidad 2011-2013

2011-2012
Var. Absoluta
Var. Relativa

2012-2013
Var. Absoluta Var. Relativa

Utilidad del Ejercicio

Utilidad antes de Impuestos
Utilidad Neta

S/. 28,734.62
S/. 24,424.43
S/. 16,836.83

407.18%
407.18%
280.69%

S/. 2,617.77
S/. 2,225.10
S/. 2,016.38

7.31 %
7.31 %
8.83%

Tendencia Utilidad 2011-2013

La utilidad de Aserradero Nelly; ascendi a S/.22,835.24 soles en el ao 2012, cifra bastante

alentadora si la comparamos con el resultado del ao 2011 el cual cerro sus actividades con
S/.5,998.42; esto represent un crecimiento de 280.69%. Para octubre del ao 2013 la utilidad de la
entidad es de S/. 24,851.63 soles, lo que demuestra un crecimiento de 8.83% con respecto al ao
2012.
En conclusin, es necesario que la empresa reduzca sus costos y gastos, realice una mejor gestin
de cartera e inventarios con la finalidad de alcanzar una mayor rentabilidad, por tal motivo, es
indispensable la implantacin de un plan financiero, acorde a las necesidades de la empresa para
fortalecer ciertos puntos dbiles que permitan mejorar su utilidad.
4.5.2. Anlisis Vertical
El anlisis vertical del Estado de Situacin Financiera como del estado de resultados es la evaluacin
del funcionamiento de Aserradero Nelly, dado que es imprescindible para determinar si la
distribucin es equitativa y acorde a las necesidades financieras y operativas de la misma.
Esta herramienta financiera consiste en transformar en porcentajes los importes de las distintas
partidas que figuran en un Balance o en una Cuenta de Resultados, tomando como base de
comparacin una magnitud significativa de ambos estados financieros, con el objetivo de mostrar el
peso relativo de cada partida y facilitar las comparaciones (Rodrguez Domnguez, 2011, pg. 1)
A continuacin, se procede a realizar el anlisis, de las fracciones ms importantes, principalmente
para determinar el peso de los pasivos, patrimonio dentro del Estado de Situacin Financiera.
Cuenta Contable
Activos
Pasivos
Patrimonio

Estructura de Capital de Aserradero Nelly

Aos
2011
2012
100%
100%
65.86%
59%
34.14%
41%
Estructura de Capital de Aserradero Nelly

2013
100%
62.90%
37.10%

El Estado de Situacin Financiera de Aserradero Nelly est compuesto por un promedio entre los
tres aos del 62.59% en pasivos y el 37.41% de patrimonio en relacin con los activos.
El patrimonio en esta empresa se ha convertido en una cuenta esttica, misma que no ha sido
reajustada con inyecciones de capital, ni recapitalizaciones de utilidades, por lo que en los tres aos
de anlisis se mantiene inmovilizado dicho monto.
Cuenta Contable
Activos Corrientes
Disponibles
Exigible
Realizable
Impuestos y Retenciones

Participacin de los Activos Corrientes

Aos
2011
2012
2.00%
1.73%
7.91%
10.43%
89.40%
87.24%
0.69%
0.59%

2013
3.06%
15.49%
80.82%
0.63%

Estructura del Activo Corriente

Con respecto al activo corriente, se destaca que el ms representativo es el grupo de cuentas del
activo realizable, que est integrado en un 82% de inventario de materia prima y la diferencia por el
inventario de productos terminados, esto relativamente causado por el giro del negocio.
En segunda posicin se ubican las cuentas del activo exigible, conformado en promedio entre los tres
aos en un 97.06% por clientes por cobrar y en mnimos porcentajes por documentos por cobrar,
entre otros.
Los activos disponibles, son notablemente bajos; adems se subraya que en el 2012, la cuenta
corriente del Banco de Pichincha presenta una tendencia negativa, al igual que en el 2013 la cuenta
del Banco Internacional, esto como consecuencia de la adopcin de financiamiento continuo con
sobregiros, siendo este un sntoma de iliquidez e inexistencia de polticas que lo regulen.
Cuenta Contable
Activos Corrientes

Participacin de los Activos No Corrientes

Aos
2011
2012

2013

Fijo Tangible no Depreciable

Fijo Tangible Depreciable
Activo Amortizable

43.82%
54.85%
1.33%

28.41 %
70.73%
0.86%

28.41 %
70.73%
0.86%

Estructura del Activo No Corriente

En el Estado de Situacin Financiera Aserradero Nelly, registra que, el activo no corriente est
conformado en primera instancia por el grupo de cuentas del activo fijo depreciable, mismo que sufri
un alza notable del ao 2011 al 2012, dado que se increment del 54.85% al 70.73%, valor que se
mantiene para el perodo siguiente.
Posteriormente se procede a realizar, el anlisis de las cuentas del pasivo, a fin de determinar los
niveles por los que est integrado las subcuentas del pasivo corriente y no corriente.
Estructura del Pasivo
Pasivos
Cuenta Contable
Corrientes
No corriente

2011
92.70%
7.30%

2012
93.23%
6.77%

2013
94.15%
5.85%

Estructura del Pasivo

Se registra que el pasivo est integrado principalmente por el grupo de cuentas del pasivo corriente,
es decir su endeudamiento est basado en deudas a corto plazo, denotando que el porcentaje de
participacin en los ltimos tres aos se ha incrementado en un 92.70% para el ao 2011, en el 2012
un 93.23% y culmina en el 2013 con un 94.15%, consecuentemente disminuyendo a su vez el nivel
de pasivo no corriente.
Es procedente analizar la composicin de los pasivos corrientes, para determinar qu tipo de
financiamiento maneja Aserradero Nelly.
Participacin de los Pasivos Corrientes
Cuenta Contable
Pasivos Corrientes

2011

Aos
2012

2013

Acreedores
Obligaciones Financieras por Pagar
Impuestos y Retenciones por Pagar
Obligaciones IESS por Pagar
Obligaciones Personal por Pagar

95.40%
0.00%
0.26%
0.09%
4.25%

91.02%
0.00%
1.47%
0.18%
7.33%

85.48%
7.03%
1.38%
0.18%
5.93%

Estructura del Pasivo Corriente

En cuanto al pasivo corriente, se identifica que la cuenta acreedores es la ms representativa con un

95.4% en el 2011 y cierra con un 85.48% en el 2013, denotando que las cuentas se cancelan bajo
extensos perodos de pago, que son beneficiosos para la empresa, esto se reflejar posteriormente
en el ciclo de operacin de Aserradero Nelly, las dems obligaciones, son generadas por la
actividad de la organizacin a fin de cumplir con sus empleados y el estado.
En relacin al pasivo no corriente, se destaca que est integrado en su totalidad por la cuenta
provisional patronal, y a su vez se determina que la empresa no ha recurrido en los ltimos tres aos
a financiamiento a largo plazo.

Patrimonio

El patrimonio, est nicamente integrado por la cuenta capital, sin ningn tipo de variacin en los
ltimos tres aos, es decir, no se han recapitalizado las utilidades de los ejercicios anteriores, ni se ha
incrementado fondos que eleven su nivel por parte del gerente propietario.
El anlisis vertical efectuado al estado de resultados permite, determinar el porcentaje que representa
cada cuenta con respecto a las ventas, se procede a realizar el anlisis de las subcuentas ms
relevantes, por naturaleza y porcentaje.
Participacin de las Cuentas del Estado de Resultados con Respecto a las Ventas del Ao
2013.
Cuenta Contable
%
Ventas Mercadera
99.53%
Costos de Ventas
84.30%
Gastos
11.04%
Gastos de Administracin
9.82%
Gastos Sueldos y Salarios
5.01%
Gastos de Ventas
0.83%
Gastos Financieros
0.31%
Otros Egresos
0.07%
Gastos no Deducibles
0.02%
Utilidad del Ejercicio
4.69%
15% Rep. Trabajadores
0.70%
Utilidad antes de Impuestos
3.99%
Impuesto a la Renta
0.95%
Utilidad Neta
3.03%
Participacin de las Cuentas del Estado de Resultados con Respecto a las Rentas del Ao
2013.

Los ingresos, bsicamente estn integrados en un 99,53% por las ventas de mercadera 12%,
adems se identifica que los costos y gastos son notablemente elevados porque representan el
84.30% y el 11.04% de las vetas respectivamente.
Dentro de los costos, se determina que el costo de ventas es del 77.27% del total de las ventas, esto
principalmente provocado por el costo de las mercaderas, pero tambin se debe a que el nivel de
descuentos es relativamente bajo, siendo el flete en compras ms alto que la cuenta citada
anteriormente. En cuanto a los costos de produccin se destaca que tan slo representan el 7.03% de
las ventas, por lo que se debe plantear estrategias que permitan equilibrar entre los costos de ventas
y produccin dado que la diferencia entre ambos es del 70%.
En relacin a los gastos que son el 11.04% de las ventas netas, se puede decir que est integrado
por los gastos provenientes del giro del negocio, principalmente por los gastos administrativos que
son el 9.82%, del que se despliega el gasto en sueldos y salarios que son el 5.01%. El resto son
gastos financieros y otros egresos. Es importante destacar que el gasto en publicidad y propaganda
es insignificante.
Para culminar con este anlisis se detalla que la utilidad de Aserradero Nelly en el ejercicio fiscal
2013, est representado por el 4,69% de las ventas netas, y posterior a la disminucin de la
reparticin del 15% a empleados y el impuesto a la renta, se deduce una utilidad neta del 3.02%.
4.5.3. Razones Financieras
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o
cuantificar la realidad econmica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad
para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto social.
(Gerencie, 2012)
Por las bondades que ofertan los resultados de las razones financieras, estas se aplicarn a los
estados financieros de Aserradero Nelly, con la conviccin que configure un panorama claro y
especfico en el que se identifiquen puntos dbiles en el mbito financiero.
A continuacin, se procede a emplear las frmulas correspondientes, y se inicia con el eje de anlisis,
como es la liquidez.
4.5.3.1. Indicadores de Liquidez
Los indicadores de liquidez, que se aplican para diagnosticar financieramente al Aserradero Nelly,
son las razones financieras que nos facilitan las herramientas de anlisis, para establecer el grado
de liquidez de una empresa y por ende su capacidad de generar efectivo, para atender en forma
oportuna el pago de las obligaciones contradas. (Martnez, 2008, pg. 5)
Luego de conocer la definicin de este tipo de indicadores, se aplican cada una de las razones de

liquidez:
Razn Circulante
Mide el nmero de unidades monetarias de inversin a corto plazo, por cada unidad de
financiamiento a corto plazo contrado.
Razn Circulante
Frmula
2011
2012
2013

Activos Corrientes
Pasivos Corrientes

1,52

1,63

1,54

Con respecto a la razn circulante, se determina que por cada S/.1 que el Aserradero Nelly debe en
el corto plazo, cuenta con S/.1.52, S/.1.63 y S/.1.54 para el ao 2011, 2012 y 2013 respectivamente,
destacando que se ha mantenido dentro de un rango aceptable.
Razn Rpida
Mide el nmero de unidades monetarias en inversin lquida por cada unidad monetaria de pasivo a
corto plazo.
Razn Rpida
2011

Frmula

Activos CorrientesInventario
PasivosCorrientes

0.16

2012

2013

0.21

0.30

La razn rpida o prueba cida que Aserradero Nelly registra es de 0.16 en el 2011; 0.21 en el ao
2012 y 0,30 para el 2013, resultados que permiten deducir que por cada S/.1 que se debe en el
pasivo corriente, se cuenta con S/.0.16, S/.0.21 y S/.0.30 respectivamente para su cancelacin, sin
necesidad de tener que acudir a la realizacin de los inventarios, ubicndose estos tres perodos en
un nivel notablemente bajo.
Razn de Efectivo
Indicador que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en
efectivo en 1 o 2 das, el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposicin por
estar afectas a garanta.
Frmula

Efectivo
Pasivos Circulante

Razn de Efectivo
2011
0.01

2012
0.03

2013
0.01

Por cada S/.1.00 que Aserradero Nelly adeuda, posee en promedio S/.0.017 de efectivo en 2 o 3
das, ubicndose por debajo del rango ideal.
Capital Neto de Trabajo sobre Activos Totales
Mide la relacin del Capital de Trabajo, luego de haber pagado sus deudas en el corto plazo con sus
activos disponibles.
Capital Neto de Trabajo sobre Activos Totales
Frmula
2011
2012

Capital de trabajo neto

Activostotales

0.32

0.35

2013
0.32

Con relacin al anlisis del capital neto de trabajo sobre activos totales, se obtuvo un promedio entre
los tres ltimos aos de 0,32 centavos, resultado que rebaza a 0, pero aun as se lo considera bajo, lo
cual puede provocar problemas de liquidez posteriormente.
Fondo de Maniobra
Se puede definir como los recursos financieros permanentes, que son necesarios para poder llevar a
cabo normalmente las actividades corrientes de la empresa, es decir, la parte del activo corriente

financiada con recursos a largo plazo o permanentes.

Fondo de Maniobra
2011
24,264.440
Activos CorrientesPasivos Corrientes
Frmula

2012
323,642.580

2013
323,168.740

El fondo de maniobra de Aserradero Nelly result positivo en los tres aos analizados, lo cual
significa que parte del activo circulante est financiado con pasivos circulantes, pero el resto del
activo circulante est financiado con capitales permanentes.
Ciclo de Conversin del Efectivo
Establece la relacin que existe entre los pagos y los cobros; expresa el nmero de das que
transcurre desde el momento en que se paga a los proveedores por productos del inventario, hasta
que ingresa el importe de efectivo por la venta de los mismos. Representa el nmero de das que una
empresa tiene que financiar sus operaciones con recursos costosos, diferentes al crdito de los
proveedores.
Ciclo de Conversin del Efectivo
2011
123
CicloOperativoPlazo Promedio de Pago
Frmula

2012
-7

2013
11

Aserradero Nelly en el ao 2013 genera un Ciclo de Conversin de Efectivo (CCE) de 11 das, los
cuales tiene que financiar de alguna manera con recursos propios o de terceros, por lo tanto la
empresa no est trabajando con el dinero de sus proveedores, y necesita financiamiento para el
inventario y las cuentas por cobrar. De lo contrario en el ao 2012 presenta un CCE negativo de -7
que resulta favorable para la empresa, mientras que el 2011 a la empresa le falt 123 das para
financiar su ciclo operativo.
Ciclo Operacional
Es el perodo de tiempo requerido para adquirir inventarios, venderlos y cobrarlos, por lo tanto refleja
el nmero de das que Aserradero Nelly requiere para convertir sus inventarios en efectivo, se lo
obtiene de la suma del nmero de das requeridos para rotar el inventario y el perodo de cobro de la
empresa.
Ciclo Operacional
2011
169
Das de Rot . de InventarioDas de Rot .de CxC
Frmula

2012
147

2013
137

Aserradero Nelly presenta un ciclo operacional de 137 das en el ao 2013 y 147 das para el ao
2012; esto representa un aumento en la productividad porque en el 2011 los das requeridos para
rotar el inventario y cobrar era de 169 das, es decir aproximadamente 5 meses y medio, por lo que
en los ltimos aos su ciclo operacional se ha reducido.
4.5.3.2. Indicadores de Endeudamiento
Los indicadores de endeudamiento permiten establecer el monto del dinero de terceros que se
utilizan para generar utilidades, miden el grado y de qu forma participan los acreedores a corto plazo
en el financiamiento de la empresa. Con fin de determinar el nivel de endeudamiento de la empresa,
se aplican las siguientes razones:

Endeudamiento Neto

Frmula

Pasivos Totales
Activos totales

Endeudamiento Neto
2011
65.86%

2012
59.41%

2013
62.90%

Con respecto al endeudamiento neto de Aserradero Nelly, se muestra que en los tres aos de

estudio, en promedio el 62,73% del total de la inversin est financiado con deuda.

Endeudamiento a Corto Plazo

Endeudamiento a Corto Plazo
2011

Frmula

Pasivos NoCorrientes
Pasivostotales

92.70%

2012

2013

93.23%

94.15%

Al analizar el endeudamiento a largo plazo, se determin que tanto para el ao 2010, 2011, 2012
Aserradero Nelly, tiene que pagar sus deudas a corto plazo en un 92.70%, 93.23%, 94.15%
respectivamente del total de deudas de la empresa en cada ao.

Endeudamiento a Largo Plazo

Endeudamiento a Largo Plazo
2011

Frmula

Pasivos NoCorrientes
Pasivostotales

7.30%

2012

2013

6.77%

5.85%

Partiendo del anlisis anterior, se determina que Aserradero Nelly, maneja deudas a largo plazo con
un promedio del 6.64%, siendo este un porcentaje relativamente bajo a lo largo de los tres ltimos
aos.

Rotacin de Cuentas por Pagar

Rotacin de Cuentas por Pagar
2011

Frmula

Costos de Ventas
Cuentas por Pagar

7.79

2012

2013

2.34

2.86

Las cuentas por pagar de Aserradero Nelly, giraron 7,79 veces para el ao 2011, siendo este el
resultado la muestra fehaciente que exista falta de negociacin con los proveedores, de lo contrario
para los dos ltimos aos ha mejorado su convenio con un promedio 2,60 veces durante el ao.

Das de Rotacin de Cuentas por Pagar

Frmula

Das de Rotacin de Cuentas por Pagar

2011
2012

360
Rotacin Cuentas por Pagar

46.20

153.91

2013
126.00

Con respecto a la rotacin de cuentas por pagar, Aserradero Nelly manej plazos promedios de
pago de 46 das en el ao 2011, 154 en el 2012, mientras que 126 das en el ao 2013, perodos
beneficios que denotan un excelente poder de negociacin con sus proveedores.
4.5.3.3. Indicadores de Apalancamiento
Miden el grado o la forma en que los activos de la empresa han sido financiados, considerando tanto
la contribucin de terceros (endeudamiento), como la de los propietarios (patrimonio).

Apalancamiento Neto

Frmula

Activos Totales
Patrimonio

Apalancamiento Neto
2011
2.93

2012

2013

2.46

2.67

Por cada S/.1 que el dueo ha invertido en Aserradero Nelly se lo tiene comprometido S/.2.93 en el
ao 2011, mismo que se destaca por ser el ms elevado entre los tres perodos, adems se puede
decir que en los dos aos siguientes por cada S/.1 que aport el gerente propietario, estos estn
comprometidos S/.2.46 y S/.2.70 respectivamente.

Apalancamiento a Corto Plazo

Apalancamiento a Corto Plazo
2011

Frmula

Pasivos Totales
Patrimonio

1.78

2012

2013

1.36

1.59

Con relacin al apalancamiento a corto plazo, los datos demuestran que por cada S/. 1 que el
propietario ha invertido se lo tiene comprometido en S/.1.79 en el 2011, S/. 1.36 en el 2012 y S/. 1.60
en el 2013.

Apalancamiento Largo Plazo

Apalancamiento Largo Plazo
2011

Frmula

Pasivos NoCorrientes
Patrimonio

14.1

2012

2013

9.9

9.9

Con respecto a las deudas a largo plazo, se destaca que Aserradero Nelly, tiene un alto nivel, es
decir que por cada S/.1 que el propietario ha invertido se lo tienen comprometido en un S/.14.1 en el
2011 y en los aos siguientes en un S/.9.9.
4.5.3.4. Indicadores de Actividad o Rotacin de Activos
Este grupo de indicadores financieros ayudan a complementar el concepto de liquidez, se emplean
para medir la eficiencia con la cual una empresa maneja sus recursos, y la recuperacin de los
mismos. (Martnez Rueda, pg. 8).
A continuacin, se procede a medir la eficiencia de Aserradero Nelly en el manejo de sus activos a
travs de los principales indicadores en el perodo 2011-2013:

Rotacin de Inventario Productos Terminados

Mide el nmero de veces que rota o se ha vendido todo el inventario en un perodo determinado.
Frmula

Rotacin de Inventario Productos Terminados

2011
2012

Costosde ventas
Inventario Productosterminados

2,633

3,575

2013
4,728

El inventario de productos terminados de Aserradero Nelly rot 2,63 veces en el 2011: 3,57 en el
2012 y en el ltimo perodo gir 4,72 veces, por lo que se puede apreciar un incremento favorable de
aproximadamente 1 en cada ao, sin embargo se debe tomar estrategias que permitan una mayor
rotacin del mismo.

Das de Rotacin de Inventario Productos Terminados

Representa el nmero de das requeridos para que la empresa convierta sus inventarios a cuentas
por cobrar o efectivo.
Frmula

2011

2012

2013

360
Rotacin del Inventario

136.73

100.69

76.14

Aserradero Nelly convierte su inventario de productos terminados a efectivo o cuentas por cobrar
cada 76 das en promedio en el ltimo ao y en 2012- 2011 cada 101 das y 137 das
respectivamente, presentando una tendencia favorable, ya que la empresa recupera en menos das
su dinero invertido; no obstante es un perodo negativo para la empresa.

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Indica el nmero de veces que se han trasformado las cuentas por cobrar a efectivo durante el ao.
Cuanta ms alta sea la razn, menor ser el plazo promedio de cobro.
Frmula

Rotacin de Cuentas por Cobrar

2011

Ventas
Cuentas por Cobrar

11.02

2012

2013

7.79

5.90

La rotacin de cuentas por cobrar de Aserradero Nelly en los ltimos aos ha decado, as las
mencionadas cuentas giraron: 11 veces durante el ao 2011, 7 veces en el 2012 y aproximadamente
6 veces en el ao 2013, es decir, se redujo casi a la mitad en comparacin al ao 2011, posiblemente
como resultado de una dbil gestin de cartera por parte de la administracin.

Das de Rotacin de Cuentas por Cobrar

Refleja el tiempo promedio o nmero de das que se toman los clientes para cancelar sus deudas,
demostrando as la gestin de cartera de la empresa en los ltimos aos.
Das de Rotacin de Cuentas por Cobrar
Frmula
2011
2012

360 das
Rotacin de Cuentas por Cobrar

32.68

46.16

2013
60.98

El plazo medio de cobro que los clientes de Aserradero Nelly se toman para cancelar sus deudas es
de 31 das en el 2011, 46 das en el 2012 y 61 das al 2013; resultados desfavorables para la
empresa, ya que presenta extensos perodos de cobro, es decir, tarda ms de lo normal en recuperar
sus crditos y en consecuencia el mencionado indicador se sita fuera del rango ideal presentando
morosidad por parte de sus clientes.

Rotacin de Capital de Trabajo Neto

Muestra las veces que el capital de trabajo es capaz de generar ingresos por ventas.
Frmula

Rotacin de Capital de Trabajo Neto

2011

Ventas
Capital de trabajo Neto

2.442

2012

2013

2.064

2.535

El dinero invertido en capital de trabajo neto de Aserradero Nelly rota un promedio de 2.44 veces en
el ao 2011, 2.06 en el 2012 y 2.53 veces en el ao 2013, lo que traduce menor productividad en el
capital de trabajo, ya que existen fondos comprometidos en activos de bajo rendimiento o rotacin.
Adems, la empresa demuestra una baja capacidad para pagar rpidamente sus pasivos a corto
plazo, en caso que se requiera su cancelacin inmediatamente.

Rotacin de Activos Fijos

Mide la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos fijos, para generar ventas.

Tabla N 71: Rotacin de Activos Fijos

Frmula

Ventas
Activos Fijos Neto s

2011

2012

2013

10.551

7.593

9.310

En promedio en los 3 ltimos aos, Aserradero Nelly, por cada sol invertido en activos totales,
gener S/.9.15 soles en ventas, por lo tanto la empresa utiliza eficientemente sus activos fijos para
generarlas.

Rotacin de Activos Totales

Muestra que tan eficiente est siendo la empresa con la administracin y gestin de sus activos.
Frmula

Rotacin de Activos Totales

2011

Ventas
Activos Totales

0.770

2012

2013

0.724

0.812

Por cada sol invertido en activos totales, Aserradero Nelly vende 0.77 centavos en el 2011; 0.72
centavos en el 2012 y 0.81 centavos en el 2013; razn que devela una inadecuada gestin de ciertos
activos ya que por lo menos debe ser mayor a 1.
4.5.3.5. Indicadores de Rentabilidad
Los ndices de rendimiento miden la efectividad con la que Aserradero Nelly genera utilidades sobre
las ventas y la inversin (activos), mediante el control de costos y gastos, y del correcto uso de sus
recursos, para de esta manera convertir las ventas en utilidades; las razones de rentabilidad
aplicadas en el presente diagnstico financiero en el perodo 2011-2013 son las siguientes:

Margen de Utilidad Bruta

En trminos porcentuales refleja lo que representa la utilidad bruta frente a las ventas netas.
Frmula

Margen de Utilidad Bruta

2011

VentasCosto de Ventas Utilidad Bruta

=
Ventas
Ventas

29.26%

2012

2013

29.85%

22.73%

La utilidad bruta de Aserradero Nelly en los ltimos aos ha disminuido as: las ventas generaron un
29.26% de utilidad bruta en el 2011; 29.85% en el 2012 y 22.73% en el 2013, es decir se redujo el
margen bruto de utilidad en -7,12% en comparacin al ao anterior, como resultado de un incremento
en los costos de ventas para el ao 2013.

Margen de Utilidad Neta

Mide el porcentaje de cada sol de ventas que queda despus de deducir todos los costos y gastos,
incluyendo intereses e impuestos.
Frmula

Utilidad Neta
Ventas

Margen de Utilidad Neta

2011
1.01 %

2012

2013

3.42%

3.03%

Los propietarios de Aserradero Nelly recibieron una utilidad del 1.01%, 3.42%, y un 3.03% por cada
sol invertido en los aos 2011, 2012 y 2013 respectivamente, como resultado de un incremento
especialmente en los costos y gastos de los mencionados aos. Dichos porcentajes son
desfavorables para la empresa al situarse por debajo de la tasa pasiva vigente.

Rendimiento sobre los Activos Totales (ROA)

Muestra la capacidad del activo total de una empresa en la generacin de utilidades despus de
impuestos.
Rendimiento sobre los Activos Totales
2011
2012

Frmula

Utilidad Neta
Activos Totales

0.78%

2013

2.47%

2.46%

Por cada 1 sol que Aserradero Nelly invirti en activos totales gnero 0.78% en utilidad en el ao
2011, mientras que en el ao 2012 y 2013 su porcentaje de rentabilidad se increment a 2.47% y
2.46% respectivamente.
Rendimiento sobre Capital (ROI)
El presente indicador estima el rendimiento ganado sobre la inversin de los socios o accionistas de
una empresa (capital).
Frmula

Rendimiento sobre Capital

2011

Utilidad Neta
CapitalTotal

2.28%

2012

2013

6.10%

6.64%

El capital de los propietarios de Aserradero Nelly contribuye un 6.64% en la generacin de utilidades

en el ao 2013, es decir de cada sol que los propietarios aportan a la empresa reciben S/.6.64 de
utilidad en este perodo, mientras que en aos anteriores se registr un porcentaje de utilidad de
6.10% y 2.28% en los aos 2012 y 2011 respectivamente, encontrndose por encima de la tasa
pasiva, concluyendo as que existe un aumento en la rentabilidad de la empresa del 0.55% para el
ltimo perodo, no obstante existen otras alternativas de inversin en el mercado donde se obtiene un
rendimiento mayor al 6.64%.
4.6. Matriz de Evaluacin de Factores Externos (MEFE)

Factores

MEFE de Aserradero Nelly

Oportunidad
Amenaza
A
M
B
A
M
B

ANLISIS EXTERNO
MACRO AMBIENTE
Factor Econmico
1. Salario Bsico Unificado
2. Apertura de Lneas de Crdito
3. Riesgo Pas
4. Incremento del ndice Inflacionario
5. Incremento de Impuestos.
6. Factor Poltico
Factor Social
7. Convenios de Capacitacin y Formacin con
Universidades.
8. Organizaciones Gremiales que Impulsen el
Desarrollo de la Industria.
9. Reformas al Sistema de Seguridad Social.
10. Bajo Nivel de Educacin de la Fuerza
Laboral.
Factor Tecnolgico
11. Maquinaria con Tecnologa de punta
disponible en el Mercado.
Factor Ambiental
12. Plan de Reforestacin con Fines

Impacto
A (5) M (3) B (1)

5
5

X
X
X
X

3
3
3

5
X
X

3
5

Comerciales.
13. Alta Tasa de Deforestacin a nivel nacional,
lo afecta la imagen del sector.
Factor Legal
Factor Competitivo
14. Alianzas Estratgicas.
15. Apertura de Nuevos Mercados.
16. Demanda creciente a nivel nacional e
internacional por madera y productos de
madera.
17. Restricciones a las importaciones de
materias primas y equipos
Factor Geogrfico
18. Amplias zonas del pas con vocacin
forestal.
MICROAMBIENTE
Proveedores
19. Forma de Pago
20. Calidad de Materia Prima
21. Forma de Entrega
Clientes
22. Forma de Pago Convenida
Competencia
23. Productos Sustitutos

5
X

X
X

3
3
3

3
X

X
X

5
5
X

4.7. Matriz de Evaluacin de Factores Internos (MEFI)

Factores

MEFI de Aserradero Nelly

Fortaleza
Debilidad
A
M
B
A
M
B

REA ADMINISTRATIVA
1. Flexibilidad de la estructura organizacional
2. Imagen corporativa consolidada
3. No se lleva a cabo un control del
desempeo del personal, produccin y
resultados
REA DE PRODUCCIN
4. Alta calidad de los productos que oferta
5. Procesos de produccin definidos
6. Maquinaria ptima para su capacidad
instalada de produccin.
7. Maquinaria en ptimas condiciones.
8. La capacidad utilizada es de 57,97%
REA DE COMERCIALIZACIN
9. Amplio Portafolio de Productos
10. El crecimiento del volumen de ventas en los
ltimos aos
11. Falta de planteamiento de programas
posventa y valor agregado
TALENTO HUMANO
12. Elevada experiencia tcnica del personal
13. Capacitacin del personal para trabajar por
rotacin
AREA FINANCIERA
14. No aplican indicadores financieros a sus
balances
15. Dbil gestin financiera para la
administracin.

Impacto
A (5) M (3) B (1)

X
X

3
3
X

5
X

5
X

3
5

3
X

3
5

3
X

16. Carencia de la planeacin estratgica

financiera.
17. Falta de una filosofa financiera para la
empresa.
18. Inexistencia de polticas para el manejo del
efectivo, inventarios, polticas de crdito, cobro
y pago.
19. No utilizan la herramienta de presupuestos
(ingresos, compras, costos y gastos)
20. Procedimientos de control financiero no
definidos.

5
X

4.8. Matriz de Situacin Financiera de Aserradero Nelly

Matriz de Situacin Financiera de Aserradero Nelly
ANLISIS HORIZONTAL
Fortalezas
Comportamiento creciente de las utilidades
X
Aumento progresivo de la cartera de crditos en todos los perodos
No se presentan prdidas en los ltimos tres aos
X
Tendencia creciente de los costos y gastos
Tendencia creciente de las ventas
X
ANLISIS VERTICAL
Adecuada estructura financiera, con respecto a pasivo y patrimonio.
X
Concentracin de deudas a corto plazo
Excesiva utilizacin de sobregiros
Costo de venta excesivamente elevado
RAZONES FINANCIERAS IMPACTO
Razones de Liquidez
Razn circulante
Prueba cida
Capital de trabajo
Ciclo operacional excesivamente amplio
Ciclo de conversin del efectivo no favorable para el Aserradero
Razones de Apalancamiento
Razn de deuda a activo total
X
Razn de deuda a largo plazo a pasivo total
Razones de Endeudamiento
Plazo promedio de pago moderado
X
Razones de Actividad
Plazo promedio de las cuentas por cobrar
Plazo promedio de las cuentas por pagar
X
Plazo promedio de inventarios
Razones de Rentabilidad
Margen de utilidad bruta
X
Margen de utilidad neta
Rotacin del activo
X
Rendimiento del activo
X
Rendimiento del patrimonio
X

Debilidades
X
X

X
X
X

X
X
X
X
X

X
X

4.9. Matriz de Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas

FODA de Aserradero Nelly
MATRIZ FODA
Fortalezas
Oportunidades
Alta calidad en los productos que oferta.
Aperturas de lneas de crdito.
Maquinaria ptima para fabricacin de productos. Organizaciones gremiales que
desarrollo de la industria.
Amplio portafolio de productos

impulsan

el

 Elevada experiencia del personal

Plazo promedio de pago moderado

Maquinaria con tecnologa de punta disponible en

el mercado
Entrega de la materia prima en las instalaciones
de la empresa.
Amenazas
sus

Debilidades
No aplican indicadores financieros a
balances.
Dbil gestin financiera para la administracin.
Carencia de la planeacin estratgica financiera. Bajo nivel de educacin de la fuerza laboral
Aumento progresivo de la cartera de crditos en Alta tasa de deforestacin que afecta la imagen
del sector
todos los perodos
Productos sustitutos
Tendencia creciente de los costos y gastos
Factor legal
Ciclo operacional excesivamente amplio
Ciclo de conversin del efectivo no favorable para Factor poltico
el Aserradero
Extenso plazo promedio de las cuentas por
cobrar
4.10. Matriz Estratgica FODA de Aserradero Nelly

Matriz Estratgica FODA de Aserradero Nelly

Oportunidades
Amenazas
Externas Aperturas de lneas de
Bajo nivel de educacin de la
crdito.
fuerza laboral
Organizaciones
gremiales
Alta tasa de deforestacin que
que impulsan el desarrollo afecta la imagen del sector
de la industria.
Productos sustitutos
Maquinaria con tecnologa
Factor legal
de punta disponible en el Factor poltico
Internas
mercado
Entrega de la materia prima
en las instalaciones de la
empresa.
Fortalezas
F.O.
F.A.
Alta
calidad
en
los
Promocionar la calidad y Capacitar al personal en el
productos que oferta
resistencia
de
los rea tcnica, humana y
Amplio
portafolio
de productos.
profesional.
productos
Adherir a la empresa a Adquirir materia prima solo a
Elevada experiencia del asociaciones de apoyo
proveedores que cumplan la
personal
Cotizar
entre
varios normativa preestablecida.
Plazo promedio de pago proveedores a fin de
Innovar los modelos de los
moderado
escoger el precio ptimo.
productos cada cierto perodo.
Oferta
de
servicios
Promocionar las bondades de
complementarios.
duracin de los productos con
respecto a sus sustitutos.
Debilidades
D.O.
D.A.
No aplican indicadores
Disear un plan financiero
Valorar la situacin econmica
financieros
a
sus que permita el manejo del pas que afecte a la
balances.
adecuado de sus recursos. empresa.
Carencia de la planeacin
Efectuar
una
adecuada
Determinar el direccionamiento
estratgica financiera.
administracin de cuentas estratgico financiero de la
Aumento progresivo de la por cobrar e inventarios.
empresa.
cartera de crditos en

Realizar descuentos por

Elaborar polticas de compras,
todos los periodos
compras en efectivo.
ventas y gastos.
Tendencia creciente de los
costos y gastos
Ciclo
operacional

excesivamente amplio
Ciclo de conversin del
efectivo no favorable
para el Aserradero
Extenso plazo promedio de
cobro.
Inexistencia
de
presupuestos ingresos,
compras,
costos
y
gastos