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Lehrstuhl fr Betriebswirtschaftslehre,

insbes. Betriebliche Finanzwirtschaft


Prof. Dr. Wolfgang Breuer
Dr. Claudia Nadler

Thema 1:
1. Alle (C0; C1)-Kombinationen, die den gleichen subjektiven ____________________ (W)
stiften, liegen auf einer ____________________ (W).
2. Die prferenzunabhngige Grenzrate der ____________________ (W) beschreibt die mit
1 multiplizierte Steigung der ____________________ (W).
3. Der Absolutbetrag der ____________________ (W) einer ____________________ (W)
wird als Grenzrate der Substitution bezeichnet.
4. Die Grenzrate der Substitution entspricht dem Verhltnis der ____________________
(W) bzgl. C0- und C1-Konsum.
5. Wenn ein Unternehmer ohne Kapitalmarktzugang durch eine Erhhung seines C0Konsums seinen Nutzen steigern kann, muss GRS ____________________ (W) als GRT
sein.
6. Gegeben ist F(I) = 2 I0,5 fr einen Unternehmer mit ____________________ (W) W0 = 5
GE. Dann lautet die zugehrige Transformationsfunktion: ____________________ (G).
7. In einer Situation mit GRS = 3 und GRT = 2 wird der Unternehmer bei Optimalverhalten
sein Realinvestitionsvolumen ____________________ (W)
8. Wenn man die ____________________ (W) an der Ordinate spiegelt und um W0 auf der
Abszisse nach auen verschiebt, erhlt man die ____________________ (W).
9. Der Absolutbetrag der Steigung der ____________________ (W) gibt an, um wie viele
Einheiten der ____________________ (W) infolge geringerer investiver Auszahlungen in
t = 0 zurckgeht, wenn der ____________________ (W) um eine infinitesimale Einheit
erhht wird.
10. Wenn die Mglichkeit der unbegrenzten zinslosen Kassenhaltung besteht, nimmt die erste
Ableitung der ____________________ (W) ab einem gewissen Investitionsvolumen den
Wert ____________________ (Z) an.
11. Ein steigender Indifferenzkurvenverlauf wrde bedeuten, dass der unternehmerische
Nutzen in C0 oder in C1 v (W) verluft.
12. Es lsst sich unmittelbar auf die Existenz einer ____________________ (W)
____________________ (W) Investitionsertragsfunktion schlieen, sofern man annimmt,
dass der Unternehmer ber Zugang zu beliebig teilbaren und unabhngig voneinander
durchfhrbaren Investitionsprojekten mit positiven Renditen verfgt.
13. Die Investitionsertragsfunktion verfgt ber eine Nullstelle an der Stelle
____________________ (G).
14. Die Transformationsfunktion schneidet die C0-Achse an der Stelle
____________________ (G).
15. Gegeben ist F(I) = 3 I0,8 und U(C0;C1) = C00,3 C10,7. Fr einen mittellosen Investor
beluft sich unter diesen Bedingungen bei fehlendem Kapitalmarktzugang das optimale
Realinvestitionsvolumen auf ____________________ (Z) GE.

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Thema 2:
1. Durch die Fisher-Separation kommt es zu einer Trennung der optimalen
unternehmerischen Entscheidungen ber ____________________ (W) und
____________________ (W).
2. Auf vollkommenen Kapitalmrkten werden optimale unternehmerische
Realinvestitionsentscheidungen unabhngig von den unternehmerischen
____________________ (W) und der jeweiligen ____________________ (W) getroffen.
3. Wenn fr den optimalen unternehmerischen Konsum in t = 0 ____________________ (G)
und in t = 1 ____________________ (G) gilt, bedeutet dies, dass auf
Kapitalmarkttransaktionen verzichtet wird.
4. Wenn Realinvestitionsprojekte unabhngig voneinander durchgefhrt werden knnen,
spricht man von ____________________ (W).
5. Eine ceteris paribus erfolgende Erhhung von W0 = 10 GE um W0 = 5 GE erhht auf
dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht das optimale
Realinvestitionsvolumen um ____________________ (Z) GE.
6. Verschiebungen der Kapitalmarktgeraden ergeben sich durch ____________________
(W).
7. Gegeben sei ein fester Zinssatz i von 4 % pro Periode auf einem vollkommenen
Kapitalmarkt im Gleichgewicht. Eine Investition mit A0 = 200 GE, z1 = 50 GE, z2 = 90
GE und z3 = 90 GE ____________________ (W) den Nutzen des Entscheiders, weil der
____________________ (W) ____________________ (W) als ____________(Z) GE ist.
8. Auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht stellen ____________________
(W) ____________________ (W) auf der Kapitalmarktgeraden dar und haben keine
Auswirkungen auf den ____________________ (W).
9. Der zu einem Investitionsvolumen I gehrige Kapitalwert entspricht betragsmig der
Differenz zwischen den Nullstellen der mageblichen ____________________ (W) und
der ____________________ (W).
10. Auf einem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht beluft sich der Kapitalwert
einer ____________________ (W) auf 0 GE.
11. Durch Transaktionen auf einem vollkommener Kapitalmarkt im Gleichgewicht gibt es
keine Mglichkeit zur Erzielung ____________________ (W) ____________________
(W).
12. Ein Projektkapitalwert von 150 GE bei A0 = 45 bedeutet, dass ein mittelloser
Unternehmer in t = 0 einen ____________________ (W) in Hhe von ____________ (Z)
aufnehmen kann.
13. Bei Mglichkeit zu unbegrenzter zinsloser Kassenhaltung kann i auf dem vollkommenem
Kapitalmarkt im Gleichgewicht nicht ____________________ (W) sein.
14. Fr i = 3 % muss GRS im Optimum fr einen Unternehmer den Wert ____________ (Z)
annehmen.
15. Durch eine Variation des Investitionsvolumens I erreicht ein Unternehmer verschiedene
____________________ (W), die alle zueinander ____________________ (W) verlaufen.
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16. Der geometrische Ort aller (C0; C1)-Kombinationen, die durch Kapitalmarkttransaktionen
bei gegebener ____________________ (W) erreicht werden knnen, wird als
____________________ (W) bezeichnet.

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Thema 3:
1. RBF(i;T) ist definiert als der Kapitalwert einer gleichbleibenden Einzahlung von
____________________ (Z) GE in den Zeitpunkten t=1 bis T fr
____________________ (W) i.
T2

2. Zwischen RBF(i,T1), RBF(i,T2) und RBF(i,T1,T2) :=

t T1 1

1 i

besteht folgender

Zusammenhang: ____________________ (G).


3. ANN(i;T) stellt die gleichbleibende ____________________ (W) von t = 1 bis t = T dar,
die bei einem Kalkulationszinsfu i zu einem ____________________ (W) von 1 GE
fhrt.
4. Wenn Projekte auf der Grundlage der jeweils im Rahmen einer _________________ (W)
Periode anfallenden Gewinne beurteilt werden, spricht man von einer
____________________ (W) Investitionsrechnung.
5. Bei den statischen Investitionsrechnungen ist die Art der Abschreibung
____________________ (W).
6. Fr i = 10 % und A0 = 100 GE fhrt eine lineare Abschreibung von A0 bis t = 10 im
Rahmen statischer Investitionsrechnungen zu einer durchschnittlichen Mittelbindung ber
den Gesamtzeitraum von ____________________ (Z) GE.
7. Fr i = 5 % und A0 = 200 GE fhrt eine ____________________ (W) von A0 im Rahmen
statischer Investitionsrechnungen zu einer durchschnittlichen Mittelbindung ber den
Gesamtzeitraum von 0 GE.
8. nderungen des zeitlichen Verlaufs der Abschreibungen beeinflussen den ausgewiesenen
Durchschnittsgewinn im Rahmen statischer Rechnungen, weil sich hierdurch das
durchschnittliche Niveau der ____________________ (W) ndert.
9. Fr positiven Ein-Perioden-Zinssatz i bei flacher Zinsstruktur ist der Annuittenfaktor bei
Laufzeit T > 1 zwar kleiner als ____________________ (Z) GE, aber grer als
____________________ (Z) GE.
10. Fr einen positiven Ein-Perioden-Zinssatz i bei flacher Zinsstruktur ist der
Rentenbarwertfaktorfaktor bei Laufzeit T > 1 zwar grer als ____________________
(Z) GE, aber kleiner als ____________________ (Z) GE.
11. Das Produkt aus RBF(i,T) und ANN(i,T) ist ____________________ (Z).
12. Auch bei einem statischen Rentabilittsvergleich handelt es sich um einen
____________________ (W) ____________________ (W) Parametervergleich.
13. Wenn das Unternehmen die Anfangsauszahlung sofort abschreibt, smtliche Erlse und
Kosten sofort ____________________ (W) sind und Zahlungen stets unmittelbar zu
entsprechenden Erlsen bzw. Kosten gleicher Hhe fhren, stimmt der ausgewiesene
____________________ (W) in jeder Periode mit den Einzahlungsberschssen berein.
14. Im Falle einer linearen Abschreibung gilt ____________________ (G) fr alle t.
15. Der ____________________ (W) eines Zeitpunkts t ist definiert als der auf den
betreffenden Zeitpunkt bezogene Kapitalwert der aus Sicht dieses Zeitpunktes t knftigen
Einzahlungsberschsse.
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Thema 4:
1. Der Kapitalwert der Einzahlungsberschsse entspricht dem Kapitalwert der
Residualgewinne, wenn die Summe aller ____________________ (W) der Summe aller
____________________ (W) entspricht.
2. Residualgewinne werden im Kontext des Lcke-Theorems mit folgender Formel
berechnet: ____________________ (G).
3. Wechselt man in einer Welt ohne Steuern bei Gltigkeit des Lcke-Theorems vom
linearen Abschreibungsverfahren zu einer Sofortabschreibung, ist der Kapitalwert der
Residualgewinne ____________________ (W). Die nderung des Kapitalwerts der
Einzahlungsberschsse ist ____________________ (Z) GE.
4. Die Gltigkeit des Lcke-Theorems erfordert fr die Gewinne Gt (t = 1, , T) einer
Unternehmung folgende Beziehung: ____________________ (G).
5. Die Anwendbarkeit des ____________________ (W) setzt voraus, dass die Summe der
Gewinne (ohne kalkulatorische Zinsen) gleich der Summe der Zahlungen ist.
6. ____________________ (W) entsteht durch Aktivierung von Vermgensgegenstnden.
7. Falls ____________________ (W) fr betriebliche Anschaffungen nicht unmittelbar zu
gleich hohen ____________________ (W) fhren, ist die Mittelbindung grer als Null.
Eine positive Mittelbindung ergibt sich auch, wenn ____________________ (W) im
Rahmen des Verkaufs von Endprodukten nicht unmittelbar zu gleich hohen
____________________ (W) fhren.
8. Die finanzmathematisch korrekte dynamische Abschreibung Dt eines Zeitpunktes t lautet
____________________ (G).
9. Im Rahmen statischer Anstze werden ____________________ (W) Zinsen auf die
einzelnen Perioden verrechnet, um Zinseffekte zu bercksichtigen.
10. Im Falle einer ____________________ (W) gilt Dt = 0 fr alle t.
11. Das Lcke-Theorem hat keine Gltigkeit mehr, wenn sich ein Unternehmer bei einer
Personengesellschaft einen kalkulatorischen ____________________ (W) gewhrt.
12. Abschreibungen, die in der Summe ber A0 hinausgehen, verletzen die fr die Gltigkeit
des Lcke-Theorems notwendige Bedingung ____________________ (G).
13. Eine Handlungsempfehlung ist ____________________ (W) fundiert, wenn ein
konsistentes Gedankengebude existiert, in dem sich diese Empfehlung als optimal
erweist.
14. Eine Theorie ist ein ____________________ (W).
15. Statische Investitionsrechnungen sind zu verwerfen, weil ihnen die
____________________ (W) ____________________ (W) fehlt.

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Thema 5:
1. Normalinvestitionen sind dadurch gekennzeichnet, dass die Zahlungsreihe nur einen
Vorzeichenwechsel vom ____________________ (W) ins ____________________
(W) besitzt.
2. Eine Zahlungsreihe mit lediglich einem Vorzeichenwechsel vom Negativen ins Positive
wird auch als ____________________ (W) bezeichnet und verfgt ber genau einen
internen Zinsfu grer als ____________________ (Z).
3. Bei Normalfinanzierungen schneidet die Kapitalwertkurve die Abszisse fr i > 1 nur
einmal von links ____________________ (W) nach rechts ____________________
(W).
4. Ein Unternehmer bekommt in t = 0 einen Kredit und wird diesen in den nachfolgenden
Zeitpunkten von t = 1 bis t = T zurckzahlen. Bei der Kreditzahlungsreihe handelt es
sich somit um eine ____________________ (W).
5. Die Herleitung der Realinvestitionsfunktion mittels einer Reihung von unabhngig
voneinander realisierbaren Realinvestitionsprojekten nach ____________________ (W)
im Zwei-Zeitpunkte-Modell stellt einen ____________________ (W)
Parametervergleich dar, der bei beliebiger ____________________ (W) der
Realinvestitionen zulssig ist.
6. Die Entscheidung auf der Grundlage eines ____________________ (W)
Parametervergleichs ist im Gegensatz zu einer kapitalwertorientierten Entscheidung im
Allgemeinen von der Wahl des ____________________ (W) abhngig.
7. Bei renditeorientierten unmittelbaren Parametervergleichen berechnet man interne
Zinsfe von ____________________ (W).
8. Ausgehend von einem Projekt mit einer Anfangsauszahlung A0 = 100 GE und
gleichbleibenden Zahlungskonsequenzen pro Periode von t = 1 bis T= 5 basierend auf p
= 15 GE, kv = 12 GE/ME und Kf = 80 GE (alle Kosten und Erlse sind sofort
zahlungswirksam), betrgt die dynamische ____________________ (W) 35 ME fr
i = 7,9308 %.
9. Ein Projekt mit einer Anfangsauszahlung A0 = 50 GE und einperiodiger Laufzeit
ermglicht in t = 1 eine Absatzmenge x1 = 11 ME bei kv,1 = 2 GE/ME und Kf,1 = 23 GE
(alle Kosten und Erlse sind sofort zahlungswirksam). Damit betrgt der dynamische
Break-even-Preis fr i = 8 % ____________________ (Z) GE/ME.
10. Fr ein Projekt mit einer Anfangsauszahlung A0 = 100 GE und gleichbleibenden
Einzahlungen von ____________________ (Z) pro Periode von t = 1 bis T= 5 betrgt
der interne Zinsfu i = 7,9308 %.
11. Korrekte renditeorientiere Auswahlentscheidungen orientieren sich nicht an den
____________________ (W) von Kapitalwertkurven, sondern an deren
____________________ (W).
12. Die Ermittlung des internen Zinsfues eines Projekts mit von Null verschiedenen
Zahlungskonsequenzen nur in t = 3, 4, 5 erfordert das Lsen einer
____________________ (W) Gleichung.
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13. Man darf zur Auswahl stehende Kredite nicht einfach nach ihren jeweiligen Renditen
vergleichen, weil dies als ____________________ (W) ____________________ (W)
zu Fehlentscheidungen fhren kann.
14. Die ____________________ einer Investition (W) gibt diejenige Laufzeit an, die
mindestens bentigt wird, um die Anfangsauszahlung durch Einzahlungen
kapitalwertquivalent zu verdienen.
15. Diskontiert man smtliche Projektein- und -auszahlungen mit einem mageblichen
____________________ (W) ____________________ (W), beluft sich der zugehrige
Projektkapitalwert auf ____________________ (Z) GE.

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Thema 6:
1. Unabhngig von dem Verlauf der Zinsstrukturkurve gilt it = vt = rt fr
____________________ (G).
2. Bei einer normalen Zinsstrukturkurve ist vt ____________________ (W) als rt fr t > 1.
3. Bei einer ____________________ (W) Zinsstrukturkurve ist vt kleiner als rt fr t > 1.
4. ____________________ (G) sind eine Anlage- oder Verschuldungsform, die nur in
einem Zeitpunkt t > 1 von Null verschiedene Zahlungskonsequenzen mit sich bringen.
5. Bei ____________________ (W) Zinsstruktur gilt, dass die Zinsstze it ,vt und rt fr alle
t gleich sind.
6. Auch bei Vorliegen einer nicht-flachen Zinsstruktur auf dem vollkommenen
Kapitalmarkt im Gleichgewicht sind ____________________ (W) weiterhin
kapitalwertneutral.
7. Ein Jahreszinssatz von 12 % korrespondiert bei flacher Zinsstruktur mit einem Zinssatz
pro Monat von ____________________ (Z) %.
8. Fr einen Jahreszinssatz von 18 % ist der Zinssatz im ersten Monat bei normaler
Zinsstrukturkurve ____________________ (W) als ____________________ (Z) %.
9. Fr i1= 0,0423 und i2 = 0,0562 ist v1 = ____________________ (Z) und v2 =
____________________ (Z).
10. Fr i1= 0,0367 und i2 = 0,0587 ist r1 = ____________________ (Z) und r2 =
____________________ (Z).
11. Eine Situation mit d3 > d2 bedeutet auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im
Gleichgewicht, dass i3 ____________________ (W) ist.
12. Sofern zinslose Kassenhaltung mglich ist, ist im Gleichgewicht des vollkommenen
Kapitalmarktes dt1 nicht ____________________ (W) als dt.
13. Zwischen dt und vt besteht der folgende Zusammenhang: _______________ (G).
14. Bei einer ____________________ (W) Zinsstruktur sind die Ein-PeriodenKassazinsstze von t1 bis t fr alle t identisch.
15. Das Zero-Bond-Abzinsungsfaktor von t = 0 bis t = 0 beluft sich auf
____________________ (Z).

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Thema 7:
1. Die Mglichkeit der wiederholten Durchfhrung grundstzlich gleichartiger
Investitionsprojekte fhrt dazu, dass frhere Projekte mit einer ceteris paribus
____________________ (W) optimalen Laufzeit durchgefhrt werden, was gemeinhin
als ____________________ (W) bezeichnet wird.
2. ____________________ (W) Investitionsprobleme werden im Wege der
Rckwrtsinduktion gelst.
3. Im Rahmen der Bestimmung der optimalen Nutzungsdauer bei unendlicher
Wiederholbarkeit identischer Projekte auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im
Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i sind die Kapitalwerte bei einmaliger
Projektdurchfhrung mit Nutzungsdauer T gegeben als (T = 1) = 320 GE, (T = 2) =
650 GE und (T = 3) = 850 GE. Die zugehrigen Rentenbarwertfaktoren betragen
RBF(0,06; 1) = 0,9434 GE; RBF(0,06; 2) = 1,8334 GE und RBF(0,06; 3) = 2,6730 GE.
Die optimale Nutzungsdauer je Projekt liegt bei unendlicher Wiederholung bei
____________________ (G) mit einer quivalenten Annuitt von
____________________ (Z) GE. Der Kapitalwert der gesamten Investitionskette aus
Sicht von t = 0 bemisst sich als _______________________________ (Z) GE.
4. Im Rahmen der Bestimmung der optimalen Nutzungsdauern bei zweimaliger
Durchfhrbarkeit identischer Projekte sind die Kapitalwerte bei einmaliger
Projektdurchfhrung mit Nutzungsdauer T gegeben als (T = 1) = 320 GE, (T = 2) =
800 GE und (T = 3) = 850 GE. Der zugehrige Kapitalmarktzinssatz betrgt i =10 %.
Die optimale Projektnutzungsdauer liegt bei der ersten Durchfhrung bei
____________________ (G) und bei der zweiten Durchfhrung bei
____________________________ (G). Der Kapitalwert der gesamten Investitionskette
aus Sicht von t = 0 bemisst sich als ________________________________ (Z) GE.
5. Je hher der _____________ (W) ist, umso grer sind die ___________________ (W)
aus der zeitlichen Verlagerung des Beginns von Folgeprojekten in die entferntere
Zukunft bei gegebenen Kapitalwerten der Folgeprojekte.
6. Bei unendlicher Wiederholbarkeit identischer Projekte auf dem vollkommenen
Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i lsst sich das Problem der
Nutzungsdauerbestimmung auf einen Vergleich der ____________________ (W)
____________________ (W) zu den jeweils als ____________________ (W)
angenommenen Nutzungsdauern aller Projekte der Kette zurckfhren.
7. Bei ____________________ (W) Wiederholbarkeit identischer Projekte auf dem
vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i erhlt man
die kapitalwertmaximierende Verhaltensweise durch Ermittlung der fr alle Projekte
gleichen ____________________ (W), die die konstanten Einzahlungen pro Periode
maximiert.
8. Der ____________________ (W) besagt, dass bei N-maliger Durchfhrung des
gleichen Projekts dessen optimale Nutzungsdauer zu Anfang am
____________________ (W) und bei der letzten Durchfhrung am
____________________ (W) ist.
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9. Falls auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i


die optimale Nutzungsdauer bei einmaliger Durchfhrung eines Projekts bei T = 3 liegt,
wird die optimale Nutzungsdauer bei unendlicher Wiederholbarkeit des gleichen
Projekts nicht kleiner als ____________________ (G) sein.
10. Falls auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i
die optimale Nutzungsdauer bei einmaliger Durchfhrung eines Projekts bei T = 3 liegt,
wird die optimale Nutzungsdauer bei unendlicher Wiederholbarkeit des gleichen
Projekts nicht grer als ____________________ (G) sein.
11. Bei ____________________ (W) Zinsstruktur ist es mglich, dass die optimalen
Nutzungsdauern der einzelnen Projekte aus einer Kette unendlich vieler gleichartiger
Investitionsprojekte im Gegensatz zu dem aus der Vorlesung bekannten Fall
____________________ (W) sind.
12. Eine optimale Nutzungsdauer _______________________ (G) bedeutet, dass ein
Investitionsprojekt gar nicht durchgefhrt wird.
13. Wenn auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz
i bei zweimaliger Durchfhrbarkeit eines Realinvestitionsprojekts T1* = 1 gilt, dann
muss bei dreimaliger Durchfhrbarkeit fr die dann optimale Nutzungsdauer der
erstmaligen Durchfhrung ____________________ (G) gelten. Ferner beluft sich dann
T2* auf ____________________ (Z).
14. Falls im Rahmen dreimaliger Durchfhrbarkeit des identischen Investitionsprojekts auf
dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i
____________________ (G) und ____________________ (G) gilt, muss sich bei
viermaliger Durchfhrbarkeit fr T3* ein Wert von 3 und fr T4* ein Wert von 2
ergeben.
15. Lohnend ist die Verlngerung der ____________________ (W) eines Projekts um eine
Periode, falls der Kapitalwert der mageblichen ____________________ (W) positiv
ist.

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Thema 9:
1. Das ____________________ (W) besagt, dass der Kapitalwert eines
Investitionsprojekts nach Steuern unter bestimmten Umstnden grer als der
Kapitalwert vor Steuern ist.
2. Die Investitionsertragsfunktion nach Steuern sei FS(I) = 1,4I0,5 +0,3I mit s = 30 %. Die
zugehrige Investitionsertragsfunktion vor Steuern lautet ____________________ (G).
3. Die Investitionsertragsfunktion vor Steuern lautet F(I) = 4I0,8. Die zugehrige
Investitionsertragsfunktion nach Steuern ist ____________________ (G) fr s = 20 %.
4. Ein Steuerparadoxon ist beobachtbar, wenn der _______________
_______________________ (W) den ____________________ (W) berkompensiert.
5. Im Rahmen einer Zwei-Zeitpunkte-Betrachtung mit Steuern auf einem im brigen
vollkommenen Kapitalmarkt herrscht ____________________ (W), wenn in t = 0 die
Bedingung ____________________ (G) und in t = 1 die Bedingung
____________________ (G) erfllt ist.
6. Im Rahmen eines bis auf die Existenz von Steuern vollkommenen Kapitalmarkts im
Gleichgewicht bestimmt sich der Nach-Steuer-Zinssatz bei flacher Zinsstruktur gem
____________________ (G).
7. Ein Steuersystem ist ____________________ (W), wenn die Rangfolge von
Handlungsalternativen vor Steuern mit der Rangfolge nach Steuern bereinstimmt.
8. Je grer der ____________________ (W) ist, desto niedriger ist der Betrag der
____________________ (W) der Kapitalmarktgeraden nach Steuern.
9. Je grer der Steuersatz ist, desto ____________________ (W) ist die Grenzrate der
Substitution im Optimum.
10. Die Einfhrung einer Gewinnsteuer ist in der Regel nachteilig fr die
Entscheidungstrger, die am Kapitalmarkt Mittel ____________________ (W).
11. Die Einfhrung einer Gewinnsteuer ist in der Regel vorteilhaft fr die
Entscheidungstrger, die ber eine geringe ____________________ (W) und/oder eine
hohe ____________________ (W) verfgen.
12. Im Fall einer Sofortabschreibung der investierten Mittel I besteht im Rahmen einer
Zwei-Zeitpunkte-Betrachtung zwischen FS(I) und F(I) folgender Zusammenhang:
____________________ (G).
13. Ein Vergleich der Ein-Perioden-Realinvestitionsentscheidungen mit und ohne Steuern
auf einem im brigen vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht ergibt, dass fr
D0 = D1 = A0 kein ____________________ (W) auftreten kann.
14. Eine allgemeingltige Beurteilung der Wohlfahrtskonsequenzen aus der Einfhrung
einer Gewinnsteuer ist nur im Fall ohne ____________________ (W) mglich.
15. Die fr s = 0 % und s > 0 % jeweils resultierenden ________________________ (W)
knnen sich nur dann schneiden, falls der Kapitalwert des betrachteten (gegebenen)
Investitionsprogramms nach Steuern grer als vor Steuern ist.

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Thema 10:
1. Die Kapitalangebotskurve ordnet jedem ____________________ (W) die zugehrigen
marginalen ____________________ (W) zu.
2. Die Kapitalnachfragekurve ordnet jedem ____________________ (W) die zugehrige
____________________ (W) zu.
3. Auf dem unvollkommenen Kapitalmarkt gilt fr Finanzinvestitionen nicht
notwendigerweise ____________________ (W).
4. Der _______________ (W) Kalkulationszinsfu kann zur Berechnung von
Kapitalwerten fr Real- und Finanzinvestitionen selbst auf dem
____________________ (W) Kapitalmarkt herangezogen werden.
5. Bei Gltigkeit der Fisher-Separation im Rahmen einer Zwei-Zeitpunkte-Betrachtung ist
die ____________________ (W) eine Parallele zur Abszisse.
6. Der Schnittpunkt von Kapitalangebots- und Kapitalnachfragekurve determiniert
simultan das optimale ____________________ (W) und das optimale
____________________ (W).
7. Wenn die Realinvestitionsfunktion abschnittsweise linear verluft, ist die
Kapitalnachfragekurve eine ____________________ (W).
8. Die Kapitalnachfragekurve ist die um 1 reduzierte 1. Ableitung der
__________________________________________ (W).
9. Grundstzlich handelt es sich bei dem Dean-Modell um einen Zwei-Zeitpunkte-Ansatz
mit beliebig ____________________ (W) und ____________________ (W)
voneinander durchfhrbaren Investitions- und Finanzierungsprojekten.
10. Das Dean-Modell kann im Mehr-Perioden-Fall nur als
____________________________ (W) angewandt werden, weil die Reihung von
Projekten hierbei in der Regel einen unzulssigen _____________________ (W)
Parametervergleich darstellt.
11. Das optimale Investitionsprogramm und das optimale Finanzierungsprogramm bilden
zusammen das optimale _____________________ (W) einer Unternehmung.
12. Die simultane Ermittlung des optimalen Investitions- und Finanzierungsprogramms
nennt man auch _______________________ (W).
13. > 0 fr eine Finanzinvestition impliziert, dass der Kapitalmarkt
_____________________ (W) oder ______________________ (W) ist.
14. Beim _______________________ (W) Kapitalkostenverstndnis wird der
Kapitalkostensatz im Rahmen der Kapitalangebotsfunktion fr F zwischen 0 und W0
gleich Null gesetzt.
15. Beim wertmigen Kapitalkostenverstndnis wird der Kapitalkostensatz im Rahmen der
Kapitalangebotsfunktion fr F zwischen 0 und W0 in Hhe des __________________
(W) angesetzt. Dieser Kapitalkostensatz beruht auf ____________________ (W).

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Thema 11:
1. Bei exogen gegebener Einlage im Rahmen vollstndiger Finanzplanung entspricht die
Maximierung der ________________________ (W) der __________________ (W).
2. Die vollstndige Finanzplanung ist von ihrer Grundkonzeption her
____________________ (W).
3. Gegeben seien ein fester Habenzinssatz von 4 % pro Periode und ein fester Sollzinssatz
von 6 % pro Periode. Eine Investition mit A0 = 200 GE, z1 = 60 GE, z2 = 80 GE und z3
= 100 GE erweist sich als nutzensteigernd fr einen mittellosen Investor, weil der in t =
0 maximal mgliche __________________ (W) ______________________ (W) als
_______________ (Z) GE ist.
4. Man spricht von einem __________________ (W), falls der Kreditnennbetrag grer
als der Kreditauszahlungsbetrag in t = 0 ist.
5. Man spricht von einem Agio, falls der ___________________ (W) kleiner als der
__________________________ zum Laufzeitende (W) ist.
6. Dank flexiblerer _______________________ (W) kann ein ____________________
(W) trotz hheren Kapitalkostensatzes und gleicher unternehmerischer
Krediteinzahlung in t = 0 im Vergleich zu einem Festkredit vorteilhafter sein.
7. Im Gegensatz etwa zu einem ____________________ (W) erlaubt ein
Kontokorrentkredit flexible _____________________________ (W).
8. In der Regel werden im Zusammenhang mit vollstndiger Finanzplanung vier
verschiedene Zielkriterien diskutiert: Endwertmaximierung, ___________________
(W), ___________________ (W) und _____________________ (W).
9. Auf einem ___________________ (W) Kapitalmarkt im Gleichgewicht fhren alle vier
Zielkriterien der vollstndigen Finanzplanung stets zur gleichen ___________________
(W), nur die ___________________ (W) als Teil der optimalen Kapitalbudgetierung
sind von diesen Zielen abhngig.
10. Realinvestitionsentscheidungen knnen auf dem unvollkommenen Kapitalmarkt nur in
Abhngigkeit von _________________ (W) und __________________ (W) des
Entscheiders getroffen werden.
11. Im vollstndigen Finanzplan ist vT(EK) nichts anderes als der interne Zinsfu einer
Zahlungsreihe, die in t = 0 aus einer ____________________ (W) in Hhe des
unternehmerischen Eigenkapitals und in t = T aus einer ____________________ (W) in
Hhe des dann fr den Unternehmer verfgbaren Endvermgens besteht.
12. Anfangswertmaximierung ist im Rahmen vollstndiger Finanzplanung deswegen
schwierig, weil der vollstndige Finanzplan von seiner Grundkonzeption her
______________________ (W) ist.
13. Der zu einem bestimmten ____________________ (W) im Rahmen vollstndiger
Finanzplanung gehrige ____________________ (W) ergibt sich durch Diskontierung
des Ersteren mit dem passenden endogenen Kalkulationszinsfu.
14. Ein Kontokorrentkredit kann als eine Abfolge mehrerer __________________ (W)
Kredite verstanden werden.
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15. Fr einen Festkredit ist der passende endogene Kalkulationszinssatz zur Abzinsung des
Endwerts typischerweise ____________________ (W) als der zugehrige interne
Zinsfu, wenn die Finanzierung ber einen Festkredit zu zwischenzeitlichen
____________________ (W) fhrt.

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Lehrstuhl fr Betriebswirtschaftslehre,
insbes. Betriebliche Finanzwirtschaft
Prof. Dr. Wolfgang Breuer
Dr. Claudia Nadler

Fallstudie Leasing
1. Wenn knftige Zahlungen mit dem _________________________ (W) abgezinst
werden, erhlt man denjenigen Geldbetrag, den man heute ____________________
(W) msste, um die betrachtete Zahlungsreihe zu reproduzieren.
2. Wenn knftige Zahlungen mit dem ____________________ (W) abgezinst werden,
erhlt man denjenigen ____________________ (W), der heute auf Basis knftiger
Einzahlungen aufgenommen werden knnte.
3. Je grer der ____________________ (W) ist, desto attraktiver ist Leasing im
Vergleich zur Kaufalternative.
4. Fr Kapitalwertberechnungen im Falle von i(S) > i(H) muss ein ____________________
(W) Unternehmer unabhngig von seinen Zeitprferenzen die zuknftigen Zahlungen
mit dem Sollzinssatz abzinsen.
5. Zwischen dem monatsbezogenen Zinssatz i(mon) und dem jahresbezogenen Zinssatz i
besteht bei flacher Zinsstruktur der folgende Zusammenhang:
__________________________ (G).
6. Der Kapitalwert von ber 2 Jahre laufenden monatlichen Leasingsauszahlungen
(t = 1, 2, , 24) in Hhe von 180 GE ist ____________________ (Z) GE auf einem
vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht bei einem jahresbezogenen
Kapitalmarktzinssatz von 5 %.

Fallstudie Immobilienfinanzierung
1. Bei einem Annuittendarlehen wird die ____________________ (W) ber die gesamte
Laufzeit des Darlehens kontinuierlich grer.
2. Bei einem ____________________ (W) sind die periodischen Zahlungen seitens des
Kreditnehmers whrend der Vertragslaufzeit in allen seinen Zahlungszeitpunkten gleich
hoch.
3. Fr ein Annuittendarlehen gelten folgende Bedingungen: Nennbetrag ist 140.000 GE,
Laufzeit ist 14 Jahre und Nominalzinssatz ist 4 %. Die jhrliche Annuittenrate ist
____________________ (Z) GE.
4. Fr einen Kredit mit Disagio ist der ____________________ (W) kleiner als der
Effektivzinssatz.
5. Wenn eine Sondertilgungsmglichkeit besteht, sollte der Kreditnehmer diese
Mglichkeit ausnutzen, falls der ____________________ (W) kleiner als der
____________________ (W) ist.

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