FINANZA EN LAS ORGANIZACIONES

INSTITUTO TECNOLGICO SUPERIOR DE ZONGOLICA

CAMPUS TEHUIPANGO
NOMBRE DEL ALUMNO: GASPAR MEDRANO CALIHUA
NUMERO DE CONTROL: 126W0165
CARRERA: INGENIERA EN GESTIN EMPRESARIAL
SEMESTRE: 5
MATERIA FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES
NOMBRE DEL MAESTRO: GREGORIO TZITZIHUA HUAHUA

Unidad 3 Apalancamiento
Objetivos
Analizar la utilizacin de los costos fijos en la actividad operativa, financiera
y total en las organizaciones.

3.1 Concepto de apalancamiento.

Como en la fsica, apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un
pequeo esfuerzo en una direccin se traduzca en un incremento ms que
proporcional en los resultados.

3.2 Apalancamiento Operativo.

Apalancar significa levantar, mover algo con la ayuda de una palanca (recordemos
la expresin: "dame un punto de apoyo y mover el mundo"). En la poltica si que
tiene connotacin esta palabra: la astucia de los dirigentes ha hecho importante
las "palancas" como medio para conseguir muchos de sus objetivos. Hablando de
negocios, y cuando se comenta que una empresa tiene un alto apalancamiento
operativo, mantenindose constante todo lo dems, significar que un cambio en
sus ventas relativamente pequeo, dar como resultado un gran cambio en sus
utilidades operacionales.
Se entiende por apalancamiento operativo, el impacto que tienen los costos fijos
sobre la estructura general de costos de una compaa. Por ejemplo: al invertir la
empresa en activos fijos se generar una carga fija por concepto de depreciacin.

FINANZA EN LAS ORGANIZACIONES

Generalmente estas inversiones se hace con el fin de actualizar la tecnologa de la

empresa y, como consecuencia de estas inversiones, algunos costos variables,
como por ejemplo la mano de obra directa, sufren una disminucin en la estructura
de costos de la empresa.
El tecnificar los procesos productivos permite incrementar la produccin, reducir el
desperdicio, mejorar la calidad. Cuando los resultados son ptimos y los objetivos
fabriles y empresariales se logran, los costos totales unitarios deben disminuir y,
en consecuencia, la poltica de precios de la compaa debe reestructurarse con el
fin de hacerla ms competitiva. Todo este proceso es al que se le conoce como
apalancamiento operativo: Invertir en activos fijos con el fin de incrementar ventas
y maximizar los resultados operativos de la firma.
Pero, qu herramienta mide el efecto o impacto que sufren las utilidades
operacionales cuando las empresas incrementan sus ventas por las inversiones
en nuevos activos fijos (tecnologa)?
Al desplazar mano de obra directa (costo variable) por depreciacin (costo fijo), la
estructura de costos de la empresa sufre cambios importantes, repercutiendo en el
nivel de las utilidades operacionales. Estos cambios son evaluados a la luz del
Grado de Apalancamiento Operativo, GAO, el cual mide el impacto de los costos
fijos sobre la UAII (utilidad operacional) ante un aumento en las ventas ocasionado
por inversiones en tecnologa. Con el siguiente ejemplo se podr dar mayor
claridad al respecto:

3.2.1 Anlisis de equilibrio operativo.

3.2.2 Grado de apalancamiento operativo.
Grado de apalancamiento operativo, ocasiona que un pequeo cambio en las
ventas, da como resultado un cambio en las utilidades de operacin.
Ante los movimientos o cambios en el volumen de ventas, se deduce, que habr
un cambio ms que proporcional en la utilidad o prdida en operaciones. El Grado
de Apalancamiento Operativo (DOL por sus siglas en ingls: Degree of Operative
Leverage), es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de la utilidad operativa de
la empresa ante una variacin en las ventas o produccin.

FINANZA EN LAS ORGANIZACIONES

3.2.3 Riesgo operativo.

El riesgo de operacin, es peligro o inseguridad de no poder, o no estar en
condiciones de cubrir los costos fijos de operacin de la empresa.

3.3 Apalancamiento Financiero.

Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales
propios. La variacin resulta ms que proporcional que la que se produce en la
rentabilidad de las inversiones. La condicin necesaria para que se produzca el
apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor
que el tipo de inters de las deudas.
Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras
de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operacin en el momento
presente
Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organizacin en relacin con
su activo o patrimonio. Consiste en utilizacin de la deuda para aumentar la
rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relacin entre deuda a
largo plazo ms capital propio.
Se considera como una herramienta, tcnica o habilidad del administrador, para
utilizar el Costo por el inters Financiero para maximizar Utilidades netas por
efecto de los cambios en las Utilidades de operacin de una empresa. Es decir, los
intereses por prstamos actan como una palanca, contra la cual las utilidades de
operacin trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de
una empresa.
En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiero, la Utilizacin de
fondos obtenidos por prstamos a un costo fijo mximo, para maximizar utilidades
netas de una empresa.
Este mtodo tiene por objeto medir el riesgo financiero al proyectar la utilizacin
del costo financiero de intereses sobre prstamos, para maximizar las utilidades
netas de una empresa, por efectos de los cambios con las utilidades de operacin,
para tomar de cisiones y alcanzar objetivos.

FINANZA EN LAS ORGANIZACIONES

3.3.1 Anlisis de equilibrio financiero.

3.3.2 Grado de apalancamiento financiero.
Indica la sensibilidad existente que tienen las utilidades por accin UPA ante una
variacin en el UAII. Cambio porcentual en UPA sobre el cambio porcentual de las
UAII causado por las UPA. Sus siglas en ingls son DFL (Degree of Financial
Leverage).

3.3.3 Riesgo financiero.

El Riesgo Financiero es el peligro o inseguridad de no poder cubrir los costos
financieros por intereses sobre prstamos de la empresa.
Por otra parte, el apalancamiento financiero se puede clasificar en:
a) Apalancamiento Financiero Positivo. Cuando la obtencin de fondos
proveniente de prstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento
que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de inters que
se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
b) Apalancamiento Financiero Negativo. Cuando la obtencin de fondos
provenientes de prstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de
rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de
inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
c) Apalancamiento Financiero Neutro. Cuando la obtencin de fondos
provenientes de prstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa
de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa
de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.

3.4 Apalancamiento Total.

Es el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las utilidades por
accin de la empresa, por el producto del apalancamiento de operacin y
financiero.
Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de
equilibro es relativamente alto, y los cambio en el nivel de las ventas tienen un
impacto amplificado o Apalancado sobre las utilidades. En tanto que el
apalancamiento financiero tiene exactamente el mismo tipo de efecto sobre las

FINANZA EN LAS ORGANIZACIONES

utilidades; cuanto ms sea el factor de apalancamiento, ms altos ser el volumen

de las ventas del punto de equilibrio y ms grande ser el impacto sobre las
utilidades provenientes de un cambio dado en el volumen de las ventas.

3.4.1 Anlisis de equilibrio total.

3.4.2 Grado de apalancamiento total.

El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y
muestra el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de
utilidades por accin.

3.4.3 Riesgo total.

Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el
producto del riesgo de operacin y riesgo financiero.
Luego entonces, el efecto combinado de los apalancamientos de operacin y
financiero, se denomina apalancamiento total, el cual esta relacionado con el
riesgo total de la empresa.
En conclusin, entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la
empresa mayor ser el nivel de riesgo que esta maneje.