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Exmenes Finales EPI

Sugerencias y aclaraciones:
Por ms que parezca que la respuesta la saben por haberse acordado de que
haba una similar en otro examen, sugiero que lean la pregunta bien, por entre
exmenes suele variar algn detalle (saca o pone alguna cosa a la pregunta).
Aplica tanto para la teora como para la prctica.
Los ejercicios de prctica suelen tener variaciones en el enunciado a como los
conocemos, por tanto leerlos bien.
Van a encontrar que entre mesas se repiten las preguntas, quizs sea un
indicio de que alguna de esas es muy probable que las tome (por ejemplo:
defecto de la TIR o desarrollar TIR, VAN y RCM)
Los VoF estn al final, ya que es una compilacin de las distintas mesas.
Busquen enunciados de las otras mesas, as queda compilado. Compilando por
mesa se ve la frecuencia con la que toman tal o cual tema.

Contenido
Mesa: 15/10/11................................................................................................... 1
Mesa: 12/12/11................................................................................................... 1
Mesa: 23/12/11................................................................................................... 1
Mesa: 11/02/11................................................................................................... 2
Mesa: 25/02/11................................................................................................... 2
Mesa: 07/12/13................................................................................................... 2
Mesa: 21/12/13................................................................................................... 2
Mesa: 23/08/14:.................................................................................................. 3
Mesa: 06/12/14................................................................................................... 3
Limitaciones del VAN:.......................................................................................... 3
Verdadero o Falso................................................................................................ 4

Mesa: 15/10/11
1) En el marco del CAPM explique: a) qu mide la beta? y, b) qu se entiende por
riesgo nico (o propio) y por riesgo de mercado?. De un ejemplo de cada uno de
ellos.
2) Explique en qu consisten los siguientes tres criterios de evaluacin de proyectos:
a) VAN; b) TIR; c) Rendimiento Contable Medio; indique el criterio de decisin de
aceptacin o rechazo aplicable en cada uno de ellos y seale las deficiencias y
virtudes que tienen cada uno de ellos.

Mesa: 12/12/11
1) En qu consiste el anlisis del punto de equilibrio (enfoque contable)? Utilice un
grfico para explicarlo. Este anlisis, puede ser considerado un mtodo adecuado
para evaluar la factibilidad econmico-financiera de un proyecto de inversin?
Justifique su respuesta.
2) Explique en qu consisten los siguientes tres criterios de evaluacin de proyectos:
a) VAN; b) TIR; c) Rendimiento Contable Medio; indique el criterio de decisin de

aceptacin o rechazo aplicable en cada uno de ellos y seale las deficiencias y


virtudes que tienen cada uno de ellos.

Mesa: 23/12/11
1) En base al modelo de equilibrio de activos financieros (CAPM): suponga una
inversin A que tiene una beta de 0,5 y los inversores esperan una rentabilidad del
7%. Si la inversin B tiene una beta de 1,5 y los inversores esperan una rentabilidad
del 15%, cul sera la rentabilidad esperada del mercado y la prima por riesgo del
mercado?
Respuesta:
La rentabilidad esperada del mercado es r m y la prima por riesgo del mercado
es (rm - rf) = rp

A =0,5
r e =0,07

B =1,5
r e =0,15

Planteamos un sistema de ecuaciones sabiendo que:

0,07=r f +0,5 . r p
0,15=r f +1,5 . r p

r e =r f + (r
m r f )

Haciendo la resta entre ambas ecuaciones obtienen que


reemplazando con este valor en alguna de ellas obtienen que
Como

rp

r p=r mr f r m=r p +r f =0,08+ 0,03=0,11

La respuesta ser

r p=0,08 y

r p=0,08 , y
r f =0,03 .

r m=0,11 .

2) Indique al menos tres ejemplos de dificultades por las cuales la utilizacin de la


TIR podra conducir a error. Explique cada uno de ellos.

Mesa: 11/02/11
1) Qu inconvenientes y/o efectos tiene la consideracin de la inflacin en el
proceso de evaluacin de un proyecto de inversin?
2) Explique en qu consisten los siguientes tres criterios de evaluacin de proyectos:
a) VAN; b) TIR; c) Rendimiento Contable Medio; indique el criterio de decisin de
aceptacin o rechazo aplicable en cada uno de ellos y seale las deficiencias y
virtudes que tienen cada uno de ellos.

Mesa: 25/02/11
1) Indique al menos tres ejemplos de dificultades por las cuales la utilizacin de la
TIR podra conducir a error. Explique cada uno de ellos.
2) Explique en qu consisten los siguientes tres criterios de evaluacin de proyectos:
a) VAN; b) TIR; c) Rendimiento Contable Medio; indique el criterio de decisin de
aceptacin o rechazo aplicable en cada uno de ellos y seale las deficiencias y
virtudes que tienen cada uno de ellos.

Mesa: 07/12/13
1) Indique al menos tres ejemplos de dificultades por las cuales la utilizacin de la
TIR podra conducir a error. Explique cada uno de ellos

2) Sistema de amortizacin Francs y Americano.


3) Ejercicio del Libro Captulo 14 con simplificaciones.
4) Ejercicio de Forestal para calcular el VAN.

Mesa: 21/12/13
1) Virtudes y criticas anlisis unidimensional multidimensional
2) Que estudios se hacen en una "empresa en marcha".
3) Desarrollar rubros de capital de trabajo.
4) Al menos 3 defectos de la TIR.
5) Ejercicio Practico Flujo de caja de proyecto e inversionista con prstamo con
sistema alemn.
6) Ejercicio "Envases Flexibles" clculo del VAN.

Mesa: 23/08/14:
1)
2)
3)
4)
5)

Ejercicio sector Forestal. Calcular VAN.


3 Defectos de la TIR.
Ejercicio de flujo de caja igual al del cap.14 Sapag Chain.
Riesgo de inters y riesgo de desinversin.
Sistema de amortizacin Francs y Americano.

Mesa: 06/12/14
1) Verdadero o Falso, fueron 8 de los que estn abajo.
2) Indique tres ejemplos de dificultades por las cuales la utilizacin de la TIR
podra conducir a error. Explique cada uno de ellos.
3) Ejercicio de Forestal para calcular el VAN. Tengan cuidado que hay algunas
resoluciones que estn dando vuelta y estn mal.
4) Sistema de amortizacin Francs y Americano. Explicarlos, detallar como son
las cuotas, amortizacin de capital, intereses. Frmula para el Francs. Para
decorarlos, est bueno ponerles un ejemplo.
5) Ejercicio del Libro Sapag Chain Captulo 14. Flujo del Inversionista y del
Proyecto. Con simplificaciones: prstamo sistema alemn a 5 aos, cuotas
anuales, tasa 10%, monto $20M; activos intangibles por $1M; valor de
desecho neto de impuestos por mtodo econmico $120M. Trabajar en miles
de pesos. Leer bien estos enunciados. Tener cuidado que una versin del
libro tiene errores.
6) Qu estudios son caractersticos de una empresa en marca? Sobr qu
flujo se calculan los indicadores ms representativos de evaluacin de
proyectos? Rta: Sin proyecto y con proyecto (explicarlos brevemente). Y se
calcula sobre el flujo de caja incremental.

Limitaciones del VAN:

Cuando hay que comparar proyectos de distinta duracin, se suele usar el


VAE.
Cuando el mximo VAN se alcanza antes de que el proyecto finalice (proyectos
no convencionales), para solucionarlo hay que calcular el van al final de cada
perodo y no al final.
Cuando hay restriccin de capital. Este no est en el famoso resumen y
quieren que lo pongas.

Verdadero o Falso. NO justificar. Las respuestas estn al final.


a) En una empresa no exenta del pago de Impuesto a la Ganancia el clculo del
flujo de fondos anual de la misma siempre coincide con la ltima lnea del
estado de resultados.
b) El criterio del rendimiento contable medio da demasiada importancia a los
ltimos perodos.
c) El apalancamiento operativo permite apreciar a los directivos el grado de
exposicin del proyecto a los costos fijos.
d) La simulacin de Montecarlo puede utilizarse para ayudar a la previsin de los
flujos de fondos.
e) Un proyecto que tenga un VAN negativo puede tener utilidad contable en
algunos perodos (ganancia) pero uno que tenga VAN positivo no puede tener
utilidad negativa (prdida contable) en ninguno de ellos.
f) El costo hundido es siempre un costo fijo de corto plazo.
g) El anlisis del punto de equilibrio permite determinar la tasa de descuento
(costo de capital) que se aplica cuando se descuentan los flujos de caja en el
mtodo del rendimiento contable medio.
h) Segn Brealey y Myers, en el armado de la simulacin de un proyecto de
inversin el paso 1 es la modelizacin del proyecto, el paso 2 la especificacin
de probabilidades y el paso 3 simular el flujo de caja.
i) Si aumenta el valor de abandono (o desecho) aumenta el VAN de un proyecto,
permaneciendo todas las restantes variables iguales (ceteris paribus).
j) En el marco de la tasa de descuento ajustada al riesgo, dado que los flujos de
caja ms lejanos son ms arriesgados deberan descontarse a una tasa mayor
que los ms cercanos.
k) La regla de comparacin de activos de diferente duracin es: seleccione aquel
que tiene un costo (ingreso) anual equivalente menor (mayor).
l) De acuerdo a lo sealado por Fontaine, cuando la decisin es comprar una
mquina adicional no es necesario poner de relieve el costo margina ya que
ste no es un costo alternativo.
m) El problema de los cambios de los precios relativos de los bienes y servicios
que se derivan de la inflacin no afecta al proceso de evaluacin de los
proyectos de inversin y la toma de decisiones que de l se deriva ya que,
para estimar los flujos de caja del proyecto, los valores de estos flujos se
ajustan utilizando un nico ndice de precios (por ejemplo, el ndice de Precios
al Consumidor).
n) La simulacin de Montecarlo evita calcular el costo de oportunidad de capital.
o) Segn Fontain que dice si se decide comprar una maquina adicional,c on su
respectivo costo marginal.. es un costo inevitable
Respuestas:
a) F; b) V; c) V; d) V; e) F; f) F; g) F; h) V; i) V; j) F;k) V; l) F; m) F; n) ?; o) F;