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ECONOMA & INTERNACIONAL

EL COMERCIO / DOMINGO 22 de febrero del 2015

JEFFREY D. SACHS Y HENDRIK J. DU TOIT

Jeffrey D. Sachs es profesor de Desarrollo Sostenible y de Poltica y Gestin de la Salud y director del Instituto de la
Tierra en la Universidad de Columbia. Tambin es Asesor Especial del Secretario General de las Naciones Unidas
sobre los Objetivos de Desarrollo del Milenio. Henrdrik J. du Toit es director gerente de Investec Asset Management.

RETO. SU OBJETIVO NO SOLO DEBE SER HACER CRECER LA ECONOMA

LA TIERRA
LLAMA
AL SECTOR
FINANCIERO
El sector financiero debe estar
preparado para participar en la
sostenibilidad ambiental

ILUSTRACIN: PROJECT SYNDICATE

os mercados financieros
estn al servicio de dos objetivos decisivos: encauzar
ahorros hacia inversiones
productivas y permitir a
las personas y a las empresas gestionar los riesgos mediante la diversificacin y los seguros. A consecuencia
de ello, ese sector es esencial para el
desarrollo sostenible, que representa
oportunidades sin precedentes de inversin a escala mundial y empeos
en materia de gestin de riesgos.
sa es la razn por la que, cuando
los dirigentes mundiales se renan
en julio en Addis Abeba (Etiopa) en
la Conferencia sobre la Financiacin
para el Desarrollo, el sector financiero debe estar dispuesto a ofrecer soluciones mundiales y prcticas para los
problemas relacionados con la financiacin del crecimiento econmico, la
reduccin de la pobreza y la sostenibilidad medioambiental.
Ya se ha iniciado el Ao del Desarrollo Sostenible. En tres cumbres
mundiales consecutivas la Conferencia de Addis Abeba, la reunin que
se celebrar en las Naciones Unidas
en el prximo mes de septiembre para aprobar los Objetivos de Desarrollo
Sostenible (ODS) y la Conferencia de
las Naciones Unidas sobre el Cambio
Climtico que se celebrar en Paris el
prximo mes de diciembre 193 Gobiernos intentarn lograr que el crecimiento mundial y la reduccin de la
pobreza continen dentro de un medio ambiente natural seguro.
Ser como salvarse de milagro. La
economa mundial, pese a los enormes baches que est encontrando
por el camino, est produciendo un
crecimiento agregado anual de entre
el 3 y el 4%, con lo que la produccin
se duplica con cada generacin. Sin
embargo, la economa mundial no
est logrando un crecimiento sostenible en los dos sentidos fundamentales. En muchas partes del mundo,
el crecimiento se ha inclinado profundamente a favor de los ricos y ha
sido medioambientalmente destructivo: amenazador para la vida, de hecho, si lo consideramos en una escala
temporal de un siglo y no segn informes trimestrales o ciclos electorales de dos aos.
El cambio climtico es la mayor de
dichas amenazas medioambientales

(aunque no la nica ni mucho menos). Dada la trayectoria actual de utilizacin mundial de los combustibles
fsiles, es probable que la temperatura del planeta aumente entre cuatro
y seis grados centgrados por encima de su nivel preindustrial, lo que
sera catastrfico para la produccin
de alimentos, la salud humana y la diversidad biolgica; de hecho, en muchas partes del mundo, amenazara
la supervivencia de las comunidades.
Los gobiernos ya han acordado mantener el calentamiento por debajo de
dos grados centgrados, pero an no
han adoptado las medidas decisivas
con miras a crear un sistema energtico con escasas emisiones de carbono.
SECTOR CATALIZADOR

El sector financiero desempea un papel fundamental como catalizador de

la transicin mundial a un crecimiento sostenible a largo plazo. Al fin y al
cabo, unos mercados financieros eficaces deberan transmitir una informacin precisa a largo plazo a los ahorradores y los inversores, con lo que
permitiran a las empresas, los fondos
de pensiones, los consorcios de seguros, los fondos soberanos y dems
asignar sus recursos a proyectos que
brinden rditos slidos a largo plazo y
protejan sus ahorros de las calamidades financieras. En vista de que existe
el cambio climtico, eso significa tener
en cuenta si enteras zonas costeras bajas o regiones agrcolas pongamos
por caso podrn o no afrontarlo.
Unos mercados financieros eficaces deberan tambin encauzar ms
ahorro mundial desde los pases de
renta alta con perspectivas de crecimiento relativamente flojas a largo
plazo a regiones de renta baja con
perspectivas de crecimiento relativamente fuertes, gracias a las nuevas
oportunidades de saltarse las etapas
del desarrollo con infraestructuras
inteligentes y basadas en la informacin. Hace tan solo un decenio, centenares de millones de africanos de
zonas rurales vivan fuera de la corriente de informacin mundial. Ahora, con la rpida extensin de la banda
ancha, pueblos en tiempos aislados
se benefician de la banca en lnea, los
servicios de transporte y las agroempresas y los programas de salud e instruccin basados en las TIC.
Para aprovechar los beneficios de
esas nuevas tecnologas en escala y

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1,5%

del PBI mundial sera el

costo anual estimado del
calentamiento global a partir
del 2050, afectando sobre todo
a los pases pobres.

evitar las inversiones que agraven las

crisis medioambientales en cadena,
el sector financiero tendr que entender cmo remodelarn los ODS el panorama inversor. Ha llegado la hora
de adoptar el concepto de inversin
de verdad a largo plazo, lo que requiere hacer acopio de la capacidad del capital movilizado por las instituciones
para apoyar las oportunidades de inversin que garanticen un futuro sostenible para todos.
Sabemos que, para la transicin a
una economa con escasas emisiones
de carbono, es necesaria una enorme
inversin pblica y privada a fin de
triunfar en la lucha con la pobreza y las
enfermedades y ofrecer una instruccin de gran calidad y unas infraestructuras fsicas a escala mundial. Los
inversores actuales expertos y el sector
financiero en conjunto deben mirar
ms all de las polticas y los precios
actuales del mercado a las polticas y

los precios del mercado del futuro.

Por ejemplo, actualmente no hay
un precio mundial del carbono para
pasar de la inversin energtica de
los combustibles fsiles a las fuentes
renovables, pero sabemos que, para
mantener el calentamiento planetario por debajo del lmite de dos grados
centgrados, pronto habr un precio.
Los inversores actuales, como administradores del capital a largo plazo,
no pueden pasar por alto ese precio
del carbono que va a haber ni el paso a
unas fuentes energticas con escasas
emisiones de carbono, por lo que deben idear formas prcticas de financiar y fomentar el cambio necesario.
Estamos convencidos de que los
dirigentes financieros desean que su
sector desempee el decisivo papel
que le corresponde en el desarrollo
sostenible y los instamos a contribuir
activamente a la excepcional oportunidad que representa este ao. Los fi-

La economa mundial, pese a los enormes baches que

est encontrando por el camino, est produciendo un
crecimiento agregado anual de entre 3% y 4%.

950

mil millones
de dlares se
requieren para
llevar agua a
las zonas secas
del planeta
afectadas por
el cambio
climtico.

nancieros actuales pueden optar por

ser recordados por la crisis de 2008,
que presidieron, o por sus medidas
creativas e ingeniosas para fomentar
la sostenibilidad a largo plazo.
Suponiendo que elijan la segunda
opcin, el sector financiero debe cooperar con los gobiernos para crear un
marco mundial de inversin que comprenda incentivos apropiados a fin de
afrontar los imperativos de la economa
mundial. Para ello, es necesaria la continua mundializacin de las finanzas,
que ser esencial para asignar fondos
desde las regiones ricas en capital a las
pobres y con capital escaso, adems de
desarrollar los mercados de capitales
locales que puedan facilitar la formacin de capital y proteger a los pases de
los avatares de la opinin mundial.
Los dirigentes financieros deben hacer participar tambin a los ciudadanos
(los ahorradores) en la transicin a una
economa mundial ms justa y sosteni-

ble, lo que significa fomentar la inversin responsable adoptando los mximos niveles de gestin prudente: por
ejemplo, obligando a las empresas a
cumplir ciertas metas de sostenibilidad con sus carteras de inversin.
Tambin significa contribuir a un nuevo marco para la inversin mundial en
infraestructuras que retire los recursos de los proyectos medioambientalmente destructivos y reduzca el despilfarro con frecuencia relacionado
con el clientelismo poltico.
Desde la Revolucin Industrial, las
finanzas han sido un potente factor de
progreso humano. La gran tarea de los
dirigentes financieros de esta generacin es la de movilizar la inversin en
los conocimientos tcnicos, las infraestructuras y las tecnologas sostenibles
que pueden acabar con la pobreza,
extender la prosperidad y proteger el
planeta. Los primeros que acten sern los ms listos... y los ms prsperos.