Analisis de Estados Financieros - TeorAa - Ortega MartAnez, JosA (C) Antonio (Author)

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
TEORA Y APLICACIONES
Jos Antonio Ortega Martnez

Doctor en Ciencias Econmicas y Empresariales
Profesor de la Universidad Comercial de Deusto
BIBLIOTECA DE GESTIN
DESCLE DE BROUWER
Jos Antonio Ortega Martnez, 2006
EDITORIAL DESCLE DE BROUWER, S.A., 2006

Henao, 6 - 48009 Bilbao
www.edesclee.com
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ser constitutiva de delito contra la propiedad intelectual (arts. 270 y sgts. del Cdigo Penal).
El Centro Espaol de Derechos Reprogrficos (www.cedro.org) vela por el respeto de los
citados derechos.
Impreso en Espaa - Printed in Spain

ISBN: 84-330-2095-1
Depsito Legal:
Impresin: Publidisa, S.A. - Sevilla
Para Ricardo.
Gracias por todo, amigo.
NDICE
INTRODUCCIN.................................................................................................... 11
1. EL ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ........................................
1.1. LOS ESTADOS FINANCIEROS: CONCEPTO, CLASIFICACION
Y LIMITACIONES ................................................................................
1.1.1. El balance de situacin................................................................
1.1.2. La cuenta de prdidas y ganancias..............................................
1.1.3. La memoria .................................................................................
1.1.4. El informe de gestin ..................................................................
1.2. OBLIGACIONES FORMALES EN RELACION CON LAS
CUENTAS ANUALES: FORMULACION, VERIFICACION,
APROBACION, DEPOSITO Y PUBLICIDAD....................................
1.3. EVOLUCION DE LA CONTABILIDAD EN NUESTRO PAIS:
ANTECEDENTES, SITUACION ACTUAL Y DESARROLLOS
FUTUROS..............................................................................................
1.3.1. Antecedentes: el PGC de 1973 ...................................................
1.3.2. La reforma mercantil: el PGC de 1990.......................................
1.3.3. El proceso de adaptacin a las Normas Internacionales de
Contabilidad ................................................................................
1.3.4. Principales caractersticas de las Normas Internacionales de
Contabilidad ................................................................................
1.4. EL ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS: OBJETIVOS,
USUARIOS, ENFOQUES Y PROCEDIMIENTOS .............................
1.4.1. Diferencias en valores absolutos.................................................
1.4.2. Porcentajes verticales ..................................................................
1.4.3. Porcentajes horizontales o nmeros ndices ...............................
1.4.4. Ratios...........................................................................................
1.4.5. Mtodos especiales......................................................................
1.5. LA AUDITORIA....................................................................................
1.5.1. Desarrollo histrico y concepto ..................................................
1.5.2. Regulacin legal en nuestro pas ................................................
1.5.3. Empresas obligadas a someterse a auditora...............................
1.5.4. Nombramiento y revocacin de auditores ..................................
1.5.5. Requisitos para el ejercicio de la profesin de auditor...............
1.5.6. Normas tcnicas de auditora ......................................................
1.5.7. El informe de auditora ...............................................................
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2. LOS ESTADOS DE FLUJOS DE FONDOS .............................................

2.1. INTRODUCCION .................................................................................
2.2. EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS................
2.2.1. Concepto y utilidad .....................................................................
2.2.2. Formulacin general....................................................................
2.2.3. Procedimiento para su preparacin .............................................
2.2.4. Los ajustes...................................................................................
2.3. EL CUADRO DE FINANCIACION.....................................................
2.3.1. Concepto......................................................................................
2.3.2. Estructura ....................................................................................
2.3.3. Normas de elaboracin................................................................
2.4. LA UTILIDAD DEL EOAF PARA EL ANALISIS FINANCIERO.....
2.5. EL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA .......................................
2.5.1. Concepto......................................................................................
2.5.2. Estructura ....................................................................................
2.5.3. Procedimiento para la elaboracin del EFT................................
2.5.4. Estado de origen y aplicacin de fondos vs. Estado de flujos
de tesorera ..................................................................................
2.5.5. Anlisis del Estado de flujos de tesorera ...................................
2.5.6. Anlisis del Estado de orgenes y aplicaciones de fondos
clasificado por actividades ..........................................................
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3. ANALISIS PATRIMONIAL .......................................................................

3.1. CONCEPTO...........................................................................................
3.2. ANALISIS DE LA COMPOSICION DEL PATRIMONIO:
DEFINICION DE MASAS Y ORDENACION ....................................
3.3. ANALISIS DE MASAS CORRELATIVAS: CONDICIONES DE
EQUILIBRIO .........................................................................................
3.4. ANALISIS ESTRUCTURAL DEL ACTIVO: RATIOS .......................
3.5. ANALISIS ESTRUCTURAL DEL PASIVO: RATIOS ........................
3.6. ANALISIS DE LA EVOLUCION DEL PATRIMONIO.......................
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4. ANALISIS FINANCIERO ..........................................................................

4.1. CONCEPTO...........................................................................................
4.2. EQUILIBRIO FINANCIERO................................................................
4.3. EL CAPITAL CIRCULANTE: CONCEPTO Y COMPOSICION........
4.4. EL CAPITAL CIRCULANTE MINIMO O IDEAL .............................
4.5. EL COEFICIENTE BASICO DE FINANCIACION ............................
4.6. EL PERIODO MEDIO DE MADURACION .......................................
4.7. ANALISIS DE LAS DESVIACIONES ENTRE EL CAPITAL
CIRCULANTE MINIMO Y EL REAL.................................................
4.8. LA POLITICA DE LIQUIDEZ DE LA EMPRESA .............................
4.9. ANALISIS FINANCIERO POR MEDIO DE RATIOS........................
4.9.1. Anlisis de la solvencia a corto plazo.........................................
4.9.2. Anlisis de la solvencia a largo plazo.........................................
4.9.3. Ratios financieros dinmicos ......................................................
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NDICE
5. ANALISIS ECONOMICO ..........................................................................

5.1. CONCEPTO...........................................................................................
5.2. DIFERENTES FORMULACIONES DE LA CUENTA DE
RESULTADOS.......................................................................................
5.3. ANALISIS DE LA ESTRUCTURA DE LA CUENTA DE
RESULTADOS Y DE SU EVOLUCION EN EL TIEMPO..................
5.4. ANALISIS DE LAS DESVIACIONES EN RESULTADOS................
5.5. ANALISIS DE LA RENTABILIDAD...................................................
5.6. EL APALANCAMIENTO FINANCIERO ............................................
5.7. EL PUNTO MUERTO ...........................................................................
5.8. EL APALANCAMIENTO OPERATIVO ..............................................
5.9. LA RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA...........................................
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6. EJERCICIOS PRACTICOS .......................................................................

6.1. EJERCICIOS DE ESTADOS DE FLUJOS DE FONDOS ...................
6.1.1. EJERCICIOS RESUELTOS .......................................................
Ejercicio resuelto n1 ..................................................................
6.1.2. EJERCICIOS PARA RESOLVER ..............................................
Ejercicio para resolver n1 ..........................................................
6.2. EJERCICIOS DE ANALISIS FINANCIERO.......................................
6.3. EJERCICIOS DE ANALISIS ECONOMICO.......................................
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BIBLIOGRAFIA...................................................................................................... 331
INTRODUCCIN
El anlisis contable toma como fuente de informacin bsica los estados

financieros de una empresa en su conjunto, esto es, el Balance, la Cuenta de
prdidas y ganancias y la Memoria, sin olvidar otros importantes documentos,
a veces no suficientemente considerados, como son el Estado de origen y aplicacin de fondos, y el Estado de flujos de tesorera.
Su finalidad es ofrecer nueva informacin que pueda resultar de utilidad para
tomar algn tipo de decisin en relacin con la entidad empresarial estudiada. Es
decir, esta disciplina parte del supuesto de que la lectura directa de los estados
contables no es suficiente para extraer todo el potencial informativo que contienen, sino que es necesario establecer relaciones y hacer comparaciones entre los
elementos individuales o magnitudes agregadas que los integran. Este anlisis
debe adems estar correctamente enfocado desde su inicio para evitar divagaciones, lo que supone considerar tanto los receptores del mismo, externos o
internos respecto de la unidad empresarial, como la decisin o decisiones que los
mismos deben tomar, y sobre las que el anlisis contable debe aportar alguna luz.
Este libro tiene como objetivo ayudar, tanto a los estudiantes como a los profesionales de las materias contables, a adquirir los conocimientos y habilidades
necesarios para poder analizar los estados financieros con agilidad y soltura.
Con este fin, el texto tiene dos partes perfectamente diferenciadas. Los primeros captulos contienen los fundamentos conceptuales o tericos en los que se
basa el anlisis. El ltimo captulo presenta un conjunto de ejercicios prcticos,
unos resueltos y otros para solucionar por el lector, pensados para que ste
pueda poner a prueba los conocimientos adquiridos y ejercitar sus habilidades.
El primer captulo hace un repaso de los estados financieros fundamentales
que constituyen el sustrato bsico sobre el que se realiza el anlisis. Explica su
significado, su estructura y sus limitaciones, con especial referencia a las normas
contables vigentes en nuestro pas que regulan su confeccin, as como a las
dems obligaciones legales relacionadas con su preparacin, revisin, aprobacin y publicidad. Hay un apartado especialmente dedicado a la auditora, centrado sobre todo en los informes que genera, pues no hay que olvidar que la
misma constituye indudablemente el primer examen de los estados contables,
que no puede ser ignorado por el analista: qu sentido tendra trabajar sobre
unos estados financieros que no consideramos fiables? Adems, puesto que la
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contabilidad est experimentando en las ltimas dcadas una evolucin rayana en

revolucin, este captulo aporta una visin general de los cambios que se han producido en la legislacin contable espaola y de sus consecuencias, desde los
Planes generales de Contabilidad de 1973 y 1990 hasta las Normas Internacionales de Contabilidad, ya aplicables en nuestro pas y cuya influencia se har an
ms patente prximamente en la gestacin de un nuevo plan contable.
El segundo captulo explica el significado y el procedimiento de elaboracin
y de anlisis de unos estados contables que nos parecen especialmente importantes, aunque a veces han sido un tanto olvidados quizs debido a la complejidad que puede implicar su confeccin: los estados de flujos de fondos. Dentro
de esta denominacin englobamos dos tipos de documentos relacionados entre
s pero diferentes. Por un lado est el Estado de origen y aplicacin de fondos,
cuya versin normalizada constituye el llamado Cuadro de financiacin del
actual Plan general de Contabilidad (solo obligatorio para las empresas de
mayor tamao), y que explica la variacin experimentada por el capital circulante en el ejercicio que cubre. Por otro lado tenemos el Estado de flujos de
tesorera o de efectivo, documento de confeccin obligada segn las Normas
Internacionales de Contabilidad, que muestra los motivos por los que la tesorera y otros medios lquidos equivalentes han variado durante el ejercicio. La
razn de dedicar un captulo a esta materia radica no solo en la dificultad que
puede entraar la preparacin de estos documentos, ya sealada, sino tambin
en que, desde mi punto de vista, adems de constituir unos estados financieros
propiamente dichos, a veces obligatorios, son ante todo unos instrumentos de
anlisis de gran utilidad, siempre que sepamos interpretarlos correctamente.
Los tres captulos que siguen desarrollan los enfoques o puntos de vista fundamentales que tradicionalmente suelen distinguirse dentro del examen de los
estados contables: el anlisis patrimonial, financiero y econmico. En suma, se
trata de estudiar, respectivamente, la estructura de las inversiones y fuentes de
financiacin de la empresa, el equilibrio de los flujos de entrada y salida de
liquidez y la rentabilidad del negocio. Al desarrollar cada uno de estos tres
enfoques he pretendido dar una visin completa, directa y clara de las principales tcnicas e instrumentos de anlisis que pueden ser utilizados, evitando, no
obstante, caer en la reiteracin. La habilidad y la experiencia del analista determinar en cada caso cuntos y cules conviene emplear.
Precisamente para facilitar el desarrollo de esa habilidad e ir ganando en
experiencia, el captulo sexto y ltimo del libro contiene un variado conjunto de
ejercicios de aplicacin prctica, algunos resueltos y otros no, para que el lector interesado ponga a prueba los conocimientos adquiridos.
Por ltimo, solo quiero desear que este libro resulte de utilidad para los estudiosos de la contabilidad, ya sean alumnos de administracin de empresas o
profesionales ejercientes. En ello he puesto mi mayor empeo.
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EL ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
1.1. LOS ESTADOS FINANCIEROS: CONCEPTO, CLASIFICACIN Y

LIMITACIONES
El objetivo fundamental de la contabilidad de una empresa es suministrar
informacin sobre la misma a un amplio conjunto de posibles usuarios o destinatarios de dicha informacin para ayudarles a tomar decisiones. Para cumplir
con esta finalidad, el sistema contable genera unos documentos conocidos
como estados financieros o estados contables. Estos documentos, elaborados
conforme a unas reglas predefinidas, proporcionan informacin sobre la situacin econmico-financiera de una empresa y sobre los distintos flujos que han
modificado dicha situacin a lo largo del tiempo.
En este sentido, se pueden distinguir tres categoras de flujos:
Flujos patrimoniales: son resultado del movimiento de elementos patrimoniales que conforman la estructura fija, de inversiones o de financiaciones, que la empresa necesita para desarrollar su actividad. La adquisicin de un inmovilizado o la devolucin de una deuda a largo plazo son
ejemplos de estos flujos.
Flujos econmicos: son los que ponen de manifiesto conforme se desarrolla la actividad empresarial, tomando la forma de ingresos y gastos.
Flujos financieros: son los que originan las variaciones que se producen
en la liquidez de la empresa al moverse la tesorera o su capital circulante. Son generalmente consecuencia de los dos tipos de flujos anteriores,
pudiendo tener su origen en:
a) Los flujos patrimoniales. Cuando se compra o se vende un inmovilizado, o se obtiene o cancela una deuda a largo plazo, se produce un flujo
financiero correlativo al variar el capital circulante o la tesorera.
b) Los flujos econmicos. Quiere esto decir que la mayor parte de los
ingresos y gastos originan cuando se producen el correspondiente
movimiento en la posicin de liquidez de la empresa.
c) Las operaciones extraordinarias, siempre que impliquen variaciones en
el capital circulante de la empresa o en su tesorera.
14
Pues bien, los flujos patrimoniales, econmicos y financieros que se producen en un perodo de tiempo explican cmo ha pasado la empresa de una situacin inicial a otra final. Por este motivo, el anlisis de estados financieros, que
debe interpretar dicha transicin, se plantea igualmente a tres niveles diferentes: patrimonial, econmico y financiero.
En consecuencia, la informacin que proporciona la contabilidad est constituida tanto por unos estados que muestren la situacin de la empresa en un
momento dado, llamados estados de fondos, como por otros que reflejen los
flujos que se han producido dentro del perodo considerado, llamados estados
de flujos. La Figura 1 clasifica los estados contables de acuerdo con este criterio, indicando adems el tipo de informacin que contienen.
En Espaa, los estados contables de carcter anual que obligatoriamente tienen que confeccionar las empresas forman un conjunto que la legislacin denomina cuentas anuales. Las cuentas anuales vienen reguladas en el artculo 34
del Cdigo de Comercio y en la cuarta parte del PGC, y afectan a la totalidad
de los empresarios. Estas normas establecen que las cuentas anuales estn formadas por los siguientes estados contables, que constituyen una unidad informativa:
El balance
La cuenta de prdidas y ganancias
La memoria
Figura 1 Clasificacin de los estados contables
Informacin
cuantitativa
Informacin
cuantitativa y
no cuantitativa
De situacin o de fondos
Balance de situacin
De flujos econmicos
Cuenta de prdidas y ganancias

Cuenta de prdidas y ganancias analtica
De flujos financieros
Estado de origen y aplicacin de fondos

Estado de flujos de tesorera
De flujos patrimoniales
Estado de variacin del neto patrimonuial

Estado de variacin del inmovilizado, etc.
Memoria
Informe de gestin
Adems, ciertas empresas (como veremos, las sociedades annimas, comanditarias por acciones y de responsabilidad limitada que no puedan formular
balance abreviado), estn obligadas a confeccionar otro documento, que no
forma parte de las cuentas anuales, llamado informe de gestin.
EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
15
La IV Directiva comunitaria (78/660/CEE de 25 de julio de 1978), que regula la contabilidad de los pases miembros, seala las mismas cuentas anuales
(artculo 2) y regula tambin el informe de gestin (artculo 46). Por su parte,
las Normas Internacionales de Contabilidad establecen que las empresas deben
confeccionar adems del balance, la cuenta de resultados y el anexo o notas
explicativas (equivalente a la memoria), un estado de flujos de tesorera y un
estado de variacin del neto patrimonial (NIC 1).
La normativa espaola contempla tres modelos diferentes de cuentas anuales, que se diferencian en el grado de detalle de la informacin que contienen:
el normal, el abreviado y el simplificado. Los dos primeros vienen regulados
por el PGC, y el tercero por el RD 296/2004 de 20 de febrero por el que se
aprueba el rgimen simplificado de la contabilidad con el objetivo de reducir
los costes administrativos de las PYMES. Las empresas pueden utilizar los formatos abreviado y simplificado siempre que, durante dos ejercicios consecutivos, no superen a la fecha de cierre al menos dos de los tres lmites que muestra la Tabla 1. No obstante, solo las empresas que sean sociedades annimas,
limitadas o comanditarias por acciones estn obligadas a presentar los modelos normales si sobrepasan los lmites establecidos para poder formular los
abreviados.
Como puede apreciarse, los lmites para utilizar el formato abreviado son
diferentes segn se trate del balance y la memoria o de la cuenta de prdidas y
ganancias. Esto quiere decir que algunas empresas pueden estar obligadas a
formular el balance y la memoria normales, pero pueden formular la cuenta de
prdidas y ganancias abreviada. La Figura 2 muestra grficamente las distintas
situaciones posibles.
Tabla 1 Modelos de cuentas anuales: lmites legales
Modelo abreviado
Balance
Memoria
Cuenta de P y G
Activo total < 2.373.997 euros

Ventas anuales < 4.747.995 euros
N medio de trabajadores < 50
N medio de trabajadores <250
Modelo simplificado

N medio de trabajadores < 10
(ms otros requisitos)
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Figura 2 Modelos de cuentas anuales y dimensin empresarial

Cuenta de P y G
abreviada
Cuentas anuales
simplificadas
Balance y memoria
abreviados
Cuenta de P y G
normal
Balance y memoria
normales
TAMAO
Lmites cuentas
simplificadas
Lmites balance
y memoria
abreviados
Lmites cuenta de
P y G abreviada
1.1.1. El balance de situacin

El balance de situacin es un estado contable que proporciona una visin
esttica del patrimonio de la empresa en un momento de tiempo concreto, que
es la fecha en la que est formulado. El patrimonio consta de dos partes perfectamente diferenciadas: el pasivo o estructura financiera, que muestra la procedencia de los recursos que est manejando la empresa, y el activo o estructura
econmica, que muestra dnde estn invertidos dichos recursos financieros.
El PGC distingue dentro del activo y del pasivo las partidas que son de circulante de las que no lo son, utilizando para ello el criterio de los doce meses
tras la fecha del balance. La Norma Internacional de Contabilidad 1, que regula la presentacin de los estados financieros, no establece para los mismos ningn formato concreto, limitndose a exigir un contenido mnimo. Dicha norma
permite optar entre distinguir las partidas de circulante y no circulante, y simplemente clasificarlas en funcin de su grado de liquidez, sin separar las que
son circulantes y las que no lo son. En cualquier caso, cuando una partida de
activo o de pasivo contenga cantidades que se esperan liquidar antes o despus
de los doce meses siguientes desde la fecha del balance, se deber revelar obligatoriamente el importe de tales cantidades. Por otro lado, si se opta por la distincin corriente-no corriente, se puede utilizar como criterio el perodo medio
de maduracin o, alternativamente, el ms habitual de los doce meses.
A la hora de plantear el trabajo de anlisis de los estados financieros, el
balance presenta una serie de problemas o limitaciones de carcter informativo
que merecen ser tomados en consideracin a fin de procurar subsanarlos, en la
medida de lo posible, y que pasamos a enumerar:
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1. Al proporcionar una visin esttica, puede que no muestre adecuadamente la verdadera realidad de la empresa. Si su ciclo econmico est sujeto
a oscilaciones de tipo estacional, dos balances formulados en diferentes
pocas del ao pueden dar una imagen muy distinta de su situacin. Pero
aunque no sea ste el caso, una visin puntual siempre corre el riesgo de
resultar engaosa, por lo que conviene analizar la evolucin de la empresa a travs de una serie de balances sucesivos o incluso realizar proyecciones futuras de los mismos.
2. El balance es un documento fcilmente manipulable, bien sea forzando
determinadas operaciones justo antes del cierre del ejercicio, o actuando
sobre aquellas partidas cuyo clculo permite un mayor grado de subjetividad, como es el caso, por ejemplo, de las dotaciones a las amortizaciones o provisiones.
3. El balance no recoge informacin sobre hechos acaecidos con posterioridad al cierre del ejercicio, los cuales pueden tener gran trascendencia de
cara al desarrollo futuro de la entidad. Solo tienen que reflejarse en el
balance aquellos hechos posteriores que revelen contingencias existentes
a la fecha de cierre. Para obtener informacin sobre los dems ser preciso recurrir a la memoria (que en el apartado 19 recoge la obligacin de
informar sobre los mismos).
4. Las divergencias entre la normativa contable y fiscal en relacin con el
registro y valoracin de ciertas partidas pueden deformar la imagen que
proyecta el balance. Las diferencias ms significativas son las que afectan a las dotaciones a la provisin por insolvencias y a las amortizaciones,
que en la legislacin fiscal estn sometidas a ciertas restricciones.
Es cierto que en la actualidad los mbitos contable y fiscal estn perfectamente diferenciados. Por un lado, la contabilidad debe confeccionarse siguiendo criterios estrictamente econmicos de acuerdo con la normativa especfica que la regula. Por otro lado, la base imponible del
impuesto de sociedades debe calcularse aparte, corrigiendo mediante la
aplicacin de los preceptos de carcter fiscal el resultado contable. Pero
no es menos cierto que, buscando una mayor simplicidad operativa que
evite el engorroso juego de los impuestos anticipados y diferidos, se contabiliza de hecho, en muchas ocasiones, en base a la normativa fiscal, en
especial en las pequeas empresas, con el consiguiente perjuicio sobre la
imagen que debe proyectar el balance.
5. Una de las principales crticas que suele hacerse al balance se refiere a
que presenta un conjunto de elementos valorados con criterios heterogneos, y ello por dos motivos. En primer lugar, porque aunque se aplica
con carcter general la valoracin a coste histrico, son tambin de aplicacin a determinadas partidas y en ciertas circunstancias otros criterios
de valoracin, como el valor venal o el valor de mercado. En segundo
lugar, porque refleja elementos valorados a coste histrico que han sido
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adquiridos en diferentes fechas y que, por tanto, estn expresados en unidades monetarias con un poder adquisitivo diferente, lo que plantea un
doble problema:
Los activos aparecen infravalorados.
El resultado del perodo queda sobrevalorado, al calcularse las amortizaciones sobre unas cifras infravaloradas. Adems, suponiendo que se
reparta la totalidad del resultado como dividendos, la empresa no estar recuperando los fondos necesarios para la renovacin de los activos
fijos en el futuro.
Para intentar superar en lo posible este conjunto de limitaciones, el analista
de los estados financieros puede tomar algunas medidas entre las que cabe citar
las siguientes:
1. Combinar el anlisis esttico del balance con un estudio dinmico que
muestre la evolucin en el tiempo de su estructura y de cada una de las
cuentas que lo integran. Obtener balances confeccionados en distintas
pocas del ao para analizar los efectos de las posibles variaciones estacionales.
2. Demandar a las empresas estados contables auditados, lo que supone una
garanta de su razonabilidad.
3. Complementar la informacin que proporciona el balance con la contenida en otros documentos como la memoria o el informe de gestin.
4. Solicitar estados contables confeccionados de acuerdo con algn sistema
que corrija los efectos de la inflacin.
1.1.2. La cuenta de prdidas y ganancias
La cuenta de prdidas y ganancias es un estado contable que recoge los flujos econmicos que se han producido en la empresa a lo largo de un ejercicio.
A diferencia del balance, es un estado de carcter dinmico que informa sobre
los resultados del perodo, obtenidos por diferencia entre los ingresos y los gastos. Es un documento complementario del balance de carcter fundamental,
puesto que permite determinar el resultado de la empresa, sin conocer el cual la
confeccin del balance no sera posible.
En cuanto a la estructura de la cuenta de prdidas y ganancias, la IV
Directiva contempla la posibilidad tanto de clasificar los gastos por naturaleza
como de hacerlo por funciones, distinguiendo, en este caso, tres categoras diferentes: coste de produccin, coste de distribucin y gastos generales de administracin. Tambin contempla dos posibles opciones en cuanto a la manera de
presentar el documento: en forma de cuadro (es decir, presentando dos columnas) o en forma de lista (es decir, presentando una nica columna y utilizando
signos). Resultan de esta forma cuatro alternativas posibles.
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Por su parte, la Norma Internacional de Contabilidad 1 permite optar ente la

clasificacin de los gastos por naturaleza o por funciones, pero seala que si se
elige la segunda alternativa se debe presentar informacin adicional en las notas
sobre la naturaleza de los mismos, incluyendo al menos el importe de los gastos de personal y de las amortizaciones.
La legislacin espaola eligi la clasificacin de los gastos por naturaleza y
el formato de cuadro. La primera de estas opciones plantea ciertas limitaciones
de cara al anlisis de los estados financieros. Por ejemplo, como veremos ms
adelante, la clasificacin funcional de los gastos es necesaria para calcular los
perodos medios y rotaciones de las partidas que integran el capital circulante
de la explotacin. Por tanto, lo ideal sera disponer de ambas clasificaciones.
En cuanto a la segunda de las opciones, solamente sealaremos que el Libro
Blanco para la reforma de la contabilidad en Espaa de junio de 2002 recomienda adoptar un formato de lista o vertical, cuya lectura es sin duda ms sencilla, y que ser probablemente el elegido cuando tal reforma se materialice.
Otra cuestin a sealar es que en las cuentas de prdidas y ganancias que
plantea la IV Directiva, el impuesto sobre los resultados aparece desglosado,
mostrando separadamente la parte correspondiente a los resultados ordinarios y
extraordinarios. De esta forma, el resultado de las actividades ordinarias aparece neto de dicho impuesto, lo que facilita el anlisis econmico de la empresa
y, en concreto, el clculo de sus ndices de rentabilidad. El formato adoptado en
nuestro pas no efecta tal desglose, deduciendo del resultado global la totalidad del impuesto.
La cuenta de prdidas y ganancias plantea, al igual que el balance, diversos
problemas o limitaciones que el analista de los estados financieros no puede
pasar por alto:
1. La valoracin de los ingresos y gastos conlleva, en muchas ocasiones, una
elevada dosis de subjetivismo, al apoyarse en estimaciones relacionadas
con acontecimientos futuros que estn rodeados de incertidumbre.
Pensemos, por ejemplo, en la dotacin a las provisiones por insolvencias
o para riesgos y gastos.
2. El carcter peridico del resultado obliga a asignar a cada ejercicio los
ingresos y los gastos que le corresponden en virtud del principio contable
de correlacin de ingresos y gastos. Este principio seala que el resultado
de un perodo se obtendr deduciendo de los ingresos de dicho perodo los
gastos realizados para la obtencin de aqullos.
Este reparto en el tiempo de la corriente de ingresos y gastos obliga
tambin a efectuar estimaciones, frecuentemente teidas de subjetivismo.
Habr que determinar si un gasto va a tener repercusin o no sobre los
ingresos futuros y, si la tuviese, concretar cul va a ser su contribucin en
cada uno de los sucesivos ejercicios. El tratamiento contable de los gastos
de I+D, o sencillamente, el clculo de las amortizaciones, son ejemplos de
estimaciones de este tipo.
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3. Otro problema aadido es que los ingresos y gastos no estn valorados en

unidades monetarias homogneas, es decir, no se tiene en cuenta al calcular el resultado las oscilaciones que sufren los precios. Mientras los ingresos de las ventas se computan al precio vigente en el momento de la transaccin, los correspondientes consumos de existencias se valoran a coste
histrico, lo que dificulta la comparacin entre ambas magnitudes.
Las anteriores consideraciones ponen de manifiesto que el resultado del perodo no es una cifra exacta u objetiva. La relatividad de su importe est condicionada por los procesos de valoracin e imputacin de las corrientes de ingresos y gastos que realice cada empresa. Por este motivo, el analista de los estados
contables debe procurar asegurarse de la razonabilidad de este documento solicitando cuentas anuales auditadas, demandando cuanta informacin estime pertinente para aclarar aquellas partidas dudosas en cuanto a su magnitud o su evolucin, manejando en la medida de lo posible cifras ajustadas a la inflacin, etc.
1.1.3. La memoria
La memoria conforma, junto al balance y la cuenta de prdidas y ganancias,
el conjunto informativo que se conoce en nuestro pas con el nombre de cuentas anuales. Estos tres documentos constituyen una unidad informativa inseparable: deben presentarse e interpretarse siempre juntos y, si la empresa ha de
someterse a auditora, sta debe referirse a dicho conjunto de elementos.
La funcin de la memoria es complementar la informacin suministrada por
el balance y la cuenta de prdidas y ganancias, ya sea aportando informacin
nueva, ya sea explicando con mayor detalle los movimientos de algunas partidas que integran dichos estados financieros o ampliando la informacin sobre
ellas. Aunque una parte importante de la misma tiene carcter narrativo, incorpora tambin informacin de tipo cuantitativo que, en algunos casos, constituye verdaderos estados contables.
El origen de la memoria hay que encontrarlo en las prcticas contables
anglosajonas, donde recibe el nombre de anexo. La IV Directiva, al recoger esta
tradicin, la traslada al resto de pases comunitarios, convirtiendo a la memoria
en un documento obligatorio.
Aunque este documento viene regulado en el Cdigo de comercio y en la
Ley de Sociedades Annimas, es en el PGC donde se recoge de forma ms
comprensiva y detallada la informacin que debe contener. Consta de un conjunto de 21 notas informativas, a las que hay que aadir la nota n 22 relativa a
la informacin medioambiental, introducida por Resolucin del ICAC de 25 de
marzo de 2002. El PGC no establece, con algunas excepciones, un modelo o
formato de presentacin concreto, sino que se limita a sealar la informacin
que la memoria debe contener como mnimo. Establece adems que debe aadirse cualquier otra informacin adicional que sea necesaria para la adecuada
comprensin de las cuentas anuales.
21
Las notas que integran la memoria puede agruparse, atendiendo a la finalidad perseguida, en las tres grandes categoras siguientes:
1. Las que proporcionan una informacin de carcter descriptivo relativa a
asuntos como la identificacin de la empresa, objeto social y actividades,
principios contables aplicados, normas de valoracin utilizadas, etc.
2. Las que proporcionan informacin de carcter complementario que ayuda
a interpretar la contenida en los otros estados financieros. La memoria
debe incluir, por ejemplo:
Un desglose de las deudas no comerciales, informando del importe de
las deudas que venzan en cada uno de los cinco aos siguientes al cierre del ejercicio y hasta su cancelacin.
Los lmites de las plizas de crdito y de las lneas de descuento, indicando la parte dispuesta.
El importe y caractersticas de las distintas subvenciones que figuran en
el balance y en la cuenta de prdidas y ganancias.
El importe global de las garantas comprometidas con terceros, as
como la naturaleza de los pasivos contingentes y los sistemas de evaluacin de los mismos, indicando, en su caso, las razones que impiden esta evaluacin as como los riesgos mximos y mnimos existentes.
Un desglose de diversos epgrafes de la cuenta de prdidas y ganancias,
como por ejemplo el Consumo de mercaderas y el Consumo de
materias primas y otras materias consumibles, distinguiendo las compras y la variacin de existencias; la cifra neta de negocios correspondiente a las actividades ordinarias, segmentndola por categoras de
actividades y por mercados geogrficos, etc.
3. Las que proporcionan informacin sobre cuestiones no contempladas en
los otros estados contables, o bien nuevos estados financieros propiamente dichos. Dentro del primero de estos bloques informativos entrara, por
ejemplo, informacin como la siguiente:
Nmero medio de personas empleadas durante el ejercicio, distribuido
por categoras.
Operaciones en las que exista algn tipo de garanta, indicando los activos afectos a las mismas.
Informacin complementaria sobre acontecimientos posteriores al cierre que no afecten a las cuentas anuales a dicha fecha pero cuyo conocimiento sea til para el usuario de los estados financieros, haciendo
referencia expresa a los que puedan afectar al principio de empresa en
funcionamiento.
El valor razonable de los instrumentos financieros derivados, as como
informacin sobre su alcance y naturaleza (Ley 62/2003, de 30 de
diciembre).
22
En el caso de sociedades con valores cotizados en un mercado regulado de la UE y que solo deban presentar cuentas individuales, las principales variaciones que se originaran en los fondos propios y en la cuenta de prdidas y ganancias si se hubiesen aplicado las Normas Internacionales de Contabilidad (Ley 62/2003, de 30 de diciembre).
La memoria contiene tambin algunos documentos que pueden considerarse como verdaderos estados contables. En algunos casos el PGC proporciona
unos formatos especficos para su confeccin:
Cuadro de financiacin
Cuenta de prdidas y ganancias analtica
Propuesta de distribucin de resultados
Conciliacin entre el resultado contable y la base imponible
En otras ocasiones no establece modelo alguno, aunque exige su presentacin:

Estado de tesorera previsional (si se reparten dividendos a cuenta)
Anlisis de los movimientos durante el ejercicio de los Gastos de establecimiento, Inmovilizado material e inmaterial, Inversiones financieras,
Fondos propios y Provisiones para riesgos y gastos.
En el caso del cuadro de financiacin, el PGC proporciona adems normas
muy precisas para su elaboracin. Hay que destacar, no obstante, que este documento no figura entre las notas que componen la memoria abreviada, no siendo por tanto obligatoria su preparacin para las empresas de tamao ms pequeo. Su objetivo es describir los recursos financieros obtenidos en el ejercicio,
as como la aplicacin o empleo de los mismos, y el efecto de dichas variaciones sobre el capital circulante.
Las Normas Internacionales de Contabilidad no contemplan el cuadro de
financiacin entre los estados contables que deben preparar las empresas, sino
un documento, relacionado con el mismo pero diferente, llamado estado de flujos de tesorera. Este ltimo documento explica la variacin experimentada en
los recursos lquidos de la empresa a travs de los flujos netos de tesorera -procedentes de las actividades ordinarias, extraordinarias, de inversin y de financiacin- que han tenido lugar en el ejercicio. De acuerdo con las recomendaciones del Libro Blanco para la reforma de la contabilidad en Espaa, y con el
objetivo de adaptar nuestra normativa contable a los requisitos internacionales,
es probable que en el futuro sustituya al cuadro de financiacin.
Podemos decir, a modo de resumen, que la memoria es un documento fundamental para llevar a cabo el anlisis econmico-financiero de la empresa. El
analista no debe pasar nunca por alto este estado contable, cuya extensin cada
vez mayor ante las crecientes demandas de informacin de los distintos agentes econmicos y cuyo contenido con un componente no cuantitativo importante no pueden constituir una excusa para evitar su estudio detenido. Y ello
fundamentalmente por las siguientes razones:
23
Proporciona informacin que, a pesar de no figurar ni en el balance ni en

la cuenta de prdidas y ganancias, puede tener gran trascendencia para
evaluar la situacin y evolucin futura de la firma. Pensemos solamente
en los posibles efectos de acontecimientos posteriores al cierre del ejercicio que, por no afectar a las condiciones existentes a dicha fecha, no tienen reflejo en el balance ni en la cuenta de prdidas y ganancias, pero que
pueden tener unas consecuencias muy importantes de cara al futuro desenvolvimiento del negocio, pudiendo incluso condicionar su viabilidad.
Solo la lectura de la memoria nos permitir conocer dichos hechos.
La informacin ampliada sobre diversas partidas del balance y la cuenta
de prdidas y ganancias puede resultar necesaria para poder efectuar un
anlisis econmico-financiero completo. Pensemos por ejemplo en el desglose del importe de las deudas que vencen en cada uno de los cinco ejercicios siguientes, informacin de gran inters para valorar la solvencia de
la empresa. Por no hablar de la importancia de la informacin que proporciona el cuadro de financiacin para evaluar la situacin financiera y
su evolucin en el tiempo.
Es posible que encontremos en la memoria informacin sobre determinados temas considerados hoy en da de gran importancia, pero que no se
reflejan en los estados financieros tradicionales. Tal es el caso de los activos de carcter intangible y, en concreto, del capital intelectual de la empresa. Por otro lado, la creciente sensibilidad sobre las polticas medioambientales y de responsabilidad social est empujando a muchas firmas
a ofrecer en sus memorias informacin sobre estas cuestiones, cuya importancia en relacin con el comportamiento de los consumidores hace
que no puedan pasarse por alto, tampoco para el analista de los estados
financieros.
1.1.4. El informe de gestin
El informe de gestin es un documento que, aunque no forma parte de las
cuentas anuales, es de confeccin obligatoria para las sociedades annimas,
comanditarias por acciones y de responsabilidad limitada que no pueden formular balance abreviado. Debe adems ser auditado y tiene que depositarse en
el Registro mercantil junto con las cuentas anuales y el informe de auditora.
A nivel comunitario el informe de gestin viene regulado por la Directiva
78/660/CEE (IV Directiva). En nuestro pas, el artculo 202 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas (RD1564/1989), posteriormente modificado por la Ley 21/1995 de Sociedades de Responsabilidad Limitada y por la
Ley 62/2003, establece que debe contener la siguiente informacin:
1. Una exposicin fiel sobre la evolucin de los negocios y la situacin de
la sociedad, junto con una descripcin de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta.
24
Dicha exposicin consistir en un anlisis equilibrado y exhaustivo que tendr en cuenta la magnitud y la complejidad de la sociedad. El anlisis incluir
tanto indicadores clave de resultados financieros como, cuando proceda, no
financieros, que sean pertinentes respecto de la actividad empresarial concreta,
incluida informacin sobre cuestiones relativas al medio ambiente y al personal.
Se excepta de la obligacin de incluir informacin de carcter no financiero, a
las sociedades que puedan presentar cuenta de prdidas y ganancias abreviada.
2. Los acontecimientos importantes para la sociedad ocurridos despus del
cierre del ejercicio, la evolucin previsible de aqulla, las actividades en materia de investigacin y desarrollo, y las adquisiciones de acciones propias.
3. Con respecto al uso de instrumentos financieros por la sociedad, y cuando resulte relevante para la valoracin de sus activos, pasivos, situacin financiera y resultados, el informe de gestin incluir lo siguiente:
a) Objetivos y polticas de gestin del riesgo financiero de la sociedad,
incluida la poltica aplicada para cubrir cada tipo significativo de transaccin prevista para la que se utilice la contabilidad de cobertura.
b) La exposicin de la sociedad al riesgo de precio, riesgo de crdito,
riesgo de liquidez y riesgo de flujo de caja.
Puesto que la normativa legal no ofrece un modelo normalizado para la confeccin de este documento, fuera del guin general arriba sealado, cada
empresa lo redacta de acuerdo con su propio estilo y sus propias preferencias.
Si a esto aadimos el carcter subjetivo de gran parte de la informacin que
contiene, corre el riesgo de ensalzar excesivamente los logros y de disculpar
demasiado los resultados poco brillantes achacndolos a circunstancias externas sobre las que la empresa, presumiblemente, no puede actuar. No obstante,
la informacin que debe proporcionar sobre las condiciones econmicas y principales variables del entorno puede ayudar a situar dentro de un contexto el anlisis econmico-financiero de la empresa.
1.2. OBLIGACIONES FORMALES EN RELACION CON LAS CUENTAS

ANUALES: FORMULACION, VERIFICACIN, APROBACION,
DEPOSITO Y PUBLICIDAD
Las normas que a continuacin comentamos se hallan incluidas en el captulo VII del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas, y son tambin
aplicables, por remisin, a las sociedades de responsabilidad limitada, comanditarias por acciones y annimas laborales.
Formulacin de las cuentas anuales
Los administradores de la sociedad estn obligados a formular en el plazo
mximo de tres meses desde la fecha de cierre del ejercicio social, las cuentas
anuales, el informe de gestin y la propuesta de aplicacin del resultado, as
25
como, en su caso, las cuentas y el informe de gestin consolidados. Las cuentas anuales y el informe de gestin debern ser firmados por todos los administradores (art. 171).
Verificacin de las cuentas anuales
Las cuentas anuales y el informe de gestin debern ser revisados por auditores de cuentas. Quedan exceptuadas de esta obligacin aquellas sociedades
que puedan formular balance abreviado (art. 203).
Los auditores de cuentas dispondrn como mnimo de un plazo de un mes,
a partir del momento en que les fueren entregadas las cuentas firmadas por los
administradores, para presentar su informe (art. 210).
Aprobacin de las cuentas anuales
Las cuentas anuales se aprobarn por la Junta General Ordinaria (art. 212),
que se reunir necesariamente dentro de los seis primeros meses de cada ejercicio para censurar la gestin social, aprobar, en su caso, las cuentas del ejercicio anterior y resolver sobre la aplicacin del resultado (art. 95).
Depsito y publicidad de las cuentas anuales
Dentro del mes siguiente a la aprobacin de las cuentas anuales deber presentarse para su depsito en el Registro Mercantil del domicilio social la
siguiente documentacin:
certificacin de la Junta General de aprobacin de las cuentas anuales y
de la aplicacin del resultado.
un ejemplar de cada una de las cuentas anuales y del informe de gestin.
un ejemplar del informe de los auditores, cuando la sociedad est obligada a auditora o sta se hubiera practicado a peticin de la minora.
si se hubiera formulado alguna cuenta anual abreviada deber hacerse
constar este hecho en la certificacin, con expresin de la causa (art. 218).
El Registrador Mercantil, dentro de los quince das siguientes a la fecha del
asiento de presentacin, calificar, bajo su responsabilidad, si los documentos
presentados cumplen todos los requisitos exigidos por la ley (art. 219).
El aspecto ms significativo a destacar es que cualquier persona (no solamente los accionistas o terceros que tengan relacin con la sociedad) puede
obtener informacin de todos los documentos depositados en el Registro
Mercantil (art. 220).
Si se publican los documentos mencionados en el artculo 218, deber indicarse si la informacin que se presenta es ntegra o abreviada. En el primer
supuesto deber reproducirse fielmente el texto de los depositados en el Registro
Mercantil, incluyendo siempre ntegramente el informe de los auditores. En el
segundo caso, se har siempre referencia a la oficina del Registro Mercantil en
26
que se hubiesen depositado los documentos y, aunque podr omitirse el informe

de auditora, se indicar si se ha emitido con reservas o no (art. 222).
La Figura 3 presenta un esquema de los plazos a observar en relacin con
las obligaciones anteriores.
Figura 3 Cuentas anuales: obligaciones y plazos
1.3. EVOLUCION DE LA CONTABILIDAD EN NUESTRO PAIS: ANTECEDENTES, SITUACION ACTUAL Y DESARROLLOS FUTUROS
El proceso continuado y acelerado de cambio de la legislacin contable en
nuestro pas requiere para su adecuada comprensin no solo una breve referencia a la normativa actualmente en vigor, sino tambin a la evolucin experimentada por la misma en el pasado y a los cambios que se van a producir en un
futuro inmediato como consecuencia de su adaptacin a las Normas Internacionales de Contabilidad. En dicha evolucin podemos distinguir tres etapas. La
primera, en la que se promulga nuestro primer plan contable, llega hasta 1989,
ao en que se inicia una profunda reforma de nuestra legislacin mercantil para
adaptarla a la normativa europea. La segunda cubre un perodo comprendido
entre dicha fecha y aproximadamente el cambio de siglo, y puede decirse que
acorta notablemente la distancia existente entre el ordenamiento espaol y la
prctica internacional. La tercera etapa, actualmente abierta, supondr la adaptacin progresiva a las Normas Internacionales de Contabilidad, tanto como
consecuencia de la decisin de la Unin Europea de adoptar dichas normas para
fomentar el desarrollo de un mercado financiero europeo, como de la necesidad
percibida de mejorar y actualizar nuestra regulacin contable.
27
1.3.1. Antecedentes: el PGC de 1973

Con anterioridad a la profunda reforma de la legislacin mercantil espaola
que supuso la incorporacin de nuestro pas a la Comunidad Econmica
Europea en 1986, puede decirse que la normativa contable era anticuada y estaba insuficientemente desarrollada. Aquella poca se caracterizaba por el fuerte
papel del Estado y por un marco legal muy rgido en el que las cuestiones fiscales jugaban un papel importante en las decisiones empresariales. Por otro
lado, predominaban las empresas medianas y familiares que solo empezaron a
crecer e internacionalizarse con la entrada de Espaa en la Comunidad Europea.
Como consecuencia, la contabilidad estaba ms orientada a presentar los
elementos patrimoniales con un criterio conservador que a mostrar la naturaleza y el origen de los resultados de la empresa. A la hora de contabilizar primaba el trasfondo jurdico sobre la sustancia econmica y se apreciaba una importante influencia de la normativa fiscal.
Las principales normas reguladoras en esta etapa eran las siguientes:
Cdigo de comercio de 22 de agosto de 1885, al que se haban incorporado diversas modificaciones en los artculos relativos a la contabilidad a partir de 1973. Puesto que solo regulaba de manera muy genrica el proceso
contable y la confeccin de los estados financieros, fue preciso recurrir a
otras leyes que cubriesen este vaco, y que indicamos a continuacin.
Ley de Sociedades Annimas de 17 de julio de 1951, que regulaba en el
captulo VI la informacin financiera de este tipo de sociedades.
Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada de 17 de julio de 1953.
Plan general de contabilidad, aprobado por el Decreto 530/1973 de 22 de
febrero.
El objetivo del primer plan general de nuestra historia era desarrollar una
normativa comn para todo tipo de empresas y ofrecer una regulacin detallada del proceso contable, de la confeccin de los estados financieros, y de los
principios y normas contables aplicables. Supuso un avance fundamental de la
regulacin contable, alcanzando una amplia difusin tanto en las empresas
como en el mundo acadmico. Entre las innovaciones que introdujo pueden
destacarse las siguientes:
a) Hace referencia expresa por primera vez en la normativa legal espaola a
los principios contables, enunciados en la cuarta parte del plan.
b) Desarrolla unas normas de valoracin mucho ms amplias y detalladas
que las contenidas en la Ley de Sociedades Annimas.
c) Ampla la informacin relativa a los estados contables, al introducir por
primera vez unas notas al balance (antecedente de la actual memoria) y el
cuadro de financiacin.
A pesar del gran avance que supuso esta norma, el hecho de no ser de aplicacin obligatoria y la interferencia de la regulacin fiscal en las prcticas contables mermaron en gran medida su eficacia. Estas circunstancias, unidas a las
28
exigencias de adaptacin y cambio derivadas de la incorporacin de nuestro

pas a la Comunidad Econmica Europea, desembocaron en una reforma mercantil de amplio calado que nos lleva a la siguiente etapa de la evolucin.
1.3.2. La reforma mercantil: el PGC de 1990
La incorporacin de nuestro pas a la Comunidad Econmica Europea en
1986 exige un importante esfuerzo de adaptacin de nuestra legislacin mercantil a la normativa comunitaria. Como consecuencia del nuevo entorno legal
los mecanismos protectores del estado se relajan y nuestras empresas empiezan
a percibir el sentido de la globalizacin. La adaptacin a la normativa comunitaria introduce en nuestra contabilidad el concepto de imagen fiel, primando
sobre los criterios fiscales. Los mbitos fiscal y contable se separan y aparecen
los impuestos diferidos y anticipados como elementos de enlace. Adems la fiabilidad de la informacin financiera se asegura a travs de la implantacin de
las auditoras reguladas por ley. Puede decirse que la reforma mercantil acort
notablemente la distancia entre el ordenamiento espaol y el mbito internacional, dando un paso importante hacia la visin de la contabilidad como un
instrumento para suministrar informacin til para la toma de decisiones.
La normativa contable europea de referencia est constituida por la IV
Directiva (78/660/CEE de 25 de julio de 1978), relativa a las cuentas anuales
individuales, y por la VII Directiva (83/349/CEE de 13 de julio de 1983), que
trata de las cuentas anuales consolidadas. Estas directivas, que deben ser transpuestas a las legislaciones nacionales de los estados miembros, regulan en sus
respectivos mbitos los modelos de cuentas anuales, las normas de valoracin
aplicables, los procedimientos de publicidad y depsito, y la verificacin por
auditores independientes.
El proceso de reforma de la legislacin mercantil que esta adaptacin trae
consigo introduce bastantes novedades en el mbito contable, entre las que
merece la pena destacar las siguientes:
Mayor cantidad de informacin contable. En concreto, se aade a las
cuentas anuales un documento nuevo en nuestra legislacin que recibe el
nombre de informe de gestin, y cuyo contenido mnimo es objeto de
regulacin especfica. Se ampla considerablemente el contenido de la
memoria y se exige la presentacin de informacin bianual, es decir tanto
del ejercicio actual como del precedente, en el balance, cuenta de prdidas y ganancias, y cuadro de financiacin.
Mayor rigurosidad y calidad de la informacin contable. La consagracin de la imagen fiel, concepto novedoso en nuestra normativa, como
objetivo central a conseguir por la informacin financiera, implica la contabilizacin en base a criterios estrictamente econmicos. Esto supone
una ruptura con las prcticas contables anteriores que registraban muchas
operaciones de acuerdo con normas fiscales. Los mbitos contable y fis-
29
cal quedan ahora perfectamente delimitados al servir el resultado contable como punto de partida para el clculo de la base imponible del
impuesto de sociedades, originando las diferencias temporales entre
ambas magnitudes las correspondientes impuestos anticipados y diferidos. De esta forma, la contabilidad puede reflejar dos conceptos diferentes: el impuesto devengado, calculado con criterios econmicos, y la
cuota a pagar, calculada con criterios fiscales.
Importante grado de transparencia en la informacin contable. El depsito obligatorio en el Registro Mercantil de las cuentas anuales y, en su
caso, del informe de gestin y del informe de auditora, constituye un
mecanismo clave para garantizar la publicidad y difusin de la informacin financiera. A partir de la reforma, cualquier persona interesada puede
solicitar dicha informacin en el Registro Mercantil de la provincia donde
est domiciliada la empresa, puesto que dicho registro tiene carcter
pblico.
Aumento sensible de la obligatoriedad en la verificacin de la informacin contable. La reforma introduce la obligacin de auditar las cuentas
anuales para un elevado nmero de empresas. Esto supone la regulacin
de esta actividad y de la profesin de auditor en nuestro pas, cuestiones
hasta este momento no contempladas por la legislacin mercantil.
El proceso de reforma se inicia con la publicacin en 1988 de la Ley de
Auditora de Cuentas, que regula el examen de las cuentas anuales de las
empresas por un profesional independiente con objeto de emitir una opinin
sobre las mismas.
Poco ms tarde, la Ley 19/1989 de 25 de julio de Reforma parcial y adaptacin de la legislacin mercantil a las Directivas de la CEE sienta las bases
sobre las que se apoya todo el proceso posterior de revisin y reforma de nuestra legislacin mercantil. Esta ley introduce modificaciones parciales de gran
calado en el Cdigo de comercio, Ley de Sociedades Annimas y Ley de
Sociedades de Responsabilidad Limitada, y su desarrollo reglamentario posterior implica una renovacin prcticamente total de la regulacin contable en
vigor. La aprobacin de los siguientes textos legales, que presentamos por
orden cronolgico, vino a completar el desarrollo de la reforma:
Texto refundido de la Ley de Sociedades Annimas aprobado por Real
Decreto 1564/1989 de 22 de diciembre. Esta norma viene a refundir en un
nico texto los artculos de la Ley de Sociedades Annimas de 1951 no
modificados por la Ley 19/1989 con los modificados por la misma.
Reglamento del Registro Mercantil aprobado por Real Decreto 1597/1989
de 29 de diciembre. Posteriormente ha sido sustituido por el nuevo
Reglamento aprobado por Real Decreto 1784/1996 de 19 de julio.
Plan General de Contabilidad, aprobado por Real Decreto 1643/1990 de
20 de diciembre. Adems de suponer una adaptacin a las exigencias de
las Directivas comunitarias permiti actualizar el contenido, ya desfasa-
30
do, del anterior plan de contabilidad de 1973. Es de aplicacin obligatoria para todas las empresas, individuales o societarias, independientemente de su forma jurdica. Consta de cinco partes, de las cuales nicamente tres la primera, la cuarta y la quinta- son obligatorias:
Primera parte: Principios contables.
Segunda parte: Cuadro de cuentas.
Tercera parte: Definiciones y relaciones contables.
Cuarta parte: Cuentas anuales.
Quinta parte: Normas de valoracin.
Reglamento de Auditora de Cuentas, aprobado por Real Decreto
1636/1990 de 20 de diciembre.
Normas para la formulacin de las Cuentas Anuales Consolidadas de los
grupos de empresas, aprobadas por Real Decreto 1815/1991 de 20 de
diciembre.
Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada, aprobada por Ley
2/1995 de 23 de marzo.
Posteriormente numerosas normas han ido modificando y actualizado el
cuerpo legislativo anterior. En los albores del siglo XXI, la internacionalizacin
de la economa y la respuesta de los organismos reguladores de la Unin
Europea a los retos que plantea en el mbito contable, abre una nueva etapa en
la evolucin, en la que estamos inmersos actualmente, y que abordamos en el
siguiente apartado.
1.3.3. El proceso de adaptacin a las Normas Internacionales de
Contabilidad
En el ltimo cuarto del siglo pasado, la creciente globalizacin de las relaciones econmicas demandaba unos mecanismos que permitiesen conseguir una
mayor comparabilidad de la informacin financiera a nivel internacional. La primera respuesta de las autoridades comunitarias fue el desarrollo de las Directivas
contables con la finalidad de armonizar la contabilidad europea. Pero, sin negar
su contribucin a dicho fin, lo cierto es que la multiplicidad de opciones que contienen y la falta de regulacin de ciertos temas han limitado su alcance. A esto se
aade el gasto y el esfuerzo que tienen que realizar las grandes empresas europeas que buscan financiacin en los mercados de capitales extracomunitarios,
especialmente el norteamericano, para elaborar su informacin contable segn
las normas exigidas por los organismos reguladores de dichos mercados, que no
aceptan las cuentas anuales basadas en las Directivas contables.
Como el proceso de armonizacin contable a travs de las Directivas comunitarias ya no daba ms de s, era necesario buscar una nueva va, lo que planteaba una doble alternativa: o empezar desde cero o buscar un referente bien elaborado y conocido, con un elevado grado de calidad. Se elegi la segunda alter-
31
nativa, por lo que la Unin Europea fij su atencin en las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), emitidas por una entidad internacional de carcter
privado denominada IASB (International Accounting Standards Board).
En esta lnea, con el objetivo de intentar avanzar hacia una armonizacin
que excediese los lmites comunitarios y contribuir a la creacin de un mercado nico de capitales europeo, la Comisin Europea present en 1995 una
comunicacin denominada Armonizacin contable: una nueva estrategia de
cara a la armonizacin internacional, que sugera aproximar la normativa europea a las NIC, y que constituye el punto de partida del proceso de cambio que
estamos viviendo en la actualidad. El impulso definitivo a dicho proceso vino
en junio de 2000 a travs de una nueva comunicacin llamada La estrategia de
la Unin Europea en materia de informacin financiera: el camino a seguir, en
la que se opta abiertamente por la adopcin de las normas contables del IASB.
Hay que resaltar la indudable influencia que en esta decisin tuvo el acuerdo alcanzado en 1995 entre el IASB y el IOSCO (International Organization of
Securities and Exchange Commission), segn el cual, el IASB desarrollara un
conjunto bsico de normas contables que seran utilizadas por las empresas que
deseasen cotizar, comprometindose el IOSCO a recomendar a sus miembros
que aceptasen las cuentas anuales de las empresas extranjeras elaboradas con
ellas sin tener que adaptarlas a las normas locales. En diciembre de 1998 este
acuerdo fue completado, recomendando en mayo de 2000 el IOSCO este conjunto de normas.
Sin embargo, a pesar de esta recomendacin, la SEC (US Securities and
Exchange Commission), organismo regulador de los mercados norteamericanos, sigue exigiendo para cotizar en las bolsas norteamericanas, que los estados
financieros de las empresas, ya sean nacionales o extranjeras, se confeccionen
sobre la base de los US GAAP, es decir, las normas del FASB (Finantial
Accounting Standards Board) que es el organismo norteamericano emisor de
normas contables. Esto supone que, por el momento, las Normas Internacionales del IASB no se aceptan en los mercados ms importantes del mbito mundial. No obstante, en la reunin entre FASB y el IASB en Norwalk (USA), el
18 de septiembre de 2002, ambos organismos acordaron desarrollar normas
contables compatibles tan pronto como fuese posible, as como coordinar sus
programas de trabajo futuro para conseguir que, una vez alcanzada la compatibilidad, sta se mantenga.
En la Unin Europea, el movimiento de aproximacin a las Normas Internacionales ha dado lugar a la publicacin de un conjunto de normas contables que
sealamos a continuacin siguiendo un orden cronolgico.
El respeto a la nueva estrategia de armonizacin exiga mantener la coherencia entre las Directivas contables y las Normas Internacionales. En esta
lnea, la Directiva 2001/65/CE de 27 de septiembre, cuyo contenido debe ser
introducido en el ordenamiento de los distintos estados miembros antes del 1 de
enero de 2004, modifica la IV y la VII Directivas en el sentido de obligar a los
32
estados miembros a autorizar o imponer a todas las sociedades o a ciertas categoras, la valoracin a valor razonable de los instrumentos financieros definidos en la propia Directiva. Esta autorizacin o exigencia puede limitarse a las
cuentas anuales consolidadas, a opcin de los estados miembros.
El Reglamento (CE) n 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo,
de 19 de julio, que tiene rango de ley de orden jerrquico superior a la legislacin local, da un paso importante. En virtud del mismo, las empresas radicadas
en los pases de la UE que coticen en un mercado regulado de cualquier estado
miembro han de preparar su informacin consolidada de acuerdo con las
Normas Internacionales de Contabilidad en los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2005. Las que solo sean emisoras de valores de renta fija
pueden diferir la aplicacin de estas normas hasta el ejercicio 2007, si as lo
decide el estado en donde tienen su sede. Ello no es bice para que, si los estados miembros lo consideran conveniente, extiendan esta obligacin a todas las
empresas y a toda la informacin financiera, individual o consolidada, presentada por ellas. Este tratamiento diferenciado responde al hecho de que la mayor
parte de las empresas que se financian en el mercado financiero europeo tienen
un gran tamao y se conforman como grupos.
El Reglamento exige que las citadas Normas Internacionales sean previamente aprobadas por la Comisin, con sujecin al cumplimiento de ciertos
requisitos. En concreto, se exige que su aplicacin proporcione una imagen fiel
de la situacin financiera y de los rendimientos de una empresa teniendo en
cuenta las Directivas IV y VII (pero sin que por ello deba existir conformidad
estricta con todas las disposiciones en ellas recogidas); que sean convenientes
para el inters pblico europeo y que cumplan los requisitos de comprensibilidad, relevancia, fiabilidad y comparabilidad exigibles a la informacin financiera. Como se ve, los criterios son suficientemente ambiguos como para que
pueda adoptarse cualquier decisin segn convenga. Tras su convalidacin,
debern ser traducidas a todas las lenguas oficiales y publicadas enteramente en
el Boletn Oficial de las Comunidades Europeas. Obviamente, la Comisin no
puede modificar dichas normas, sino convidarlas o no en su integridad.
La aplicacin del anterior Reglamento supone que unas cuentas anuales han
de elaborarse de acuerdo con las NIC y que las dems han de seguir teniendo a
las Directivas comunitarias como principal fuente de sus requisitos contables.
Ahora bien, es importante que exista igualdad de condiciones entre las sociedades que apliquen las NIC y las que no lo hagan. El objetivo de la Directiva
2003/51/CE, de 18 de junio, que los estados miembros deben aplicar antes del
1 de enero de 2005, es precisamente ste: procurar mantener la coherencia entre
las Directivas contables y las NIC. Para ello, introduce nuevos cambios en
aqullas. Entre ellos destaca la facultad que se concede a los Estados miembros
de permitir o exigir, a todas las sociedades o a cualesquiera categoras de sociedad, la valoracin de determinadas clases de activos distintos de los activos
financieros a su valor razonable, pudiendo imputar los cambios de precio direc-
33
tamente en la cuenta de prdidas y ganancias. Dicha autorizacin o imposicin

puede limitarse a las cuentas anuales consolidadas. Hay que sealar que este
criterio valorativo no es aplicable por el momento en Espaa, al no haber sido
transpuesta esta posibilidad al derecho interno, lo que resulta necesario cuando
se trata de una Directiva.
Esta ampliacin del mbito de aplicacin del valor razonable es especialmente importante, puesto que posibilita la creacin de modelos contables basados exclusivamente en valores de mercado, dejando ya en un segundo plano el
principio de precio histrico y atacando el principio de prudencia, al permitir la
aparicin en la cuenta de prdidas y ganancias de beneficios no realizados.
Puede decirse que, con estos cambios, las Directivas contables comunitarias
pasan a constituir un mbito normativo amplio y general, en el que las normas
internacionales se convierten en el verdadero punto de referencia. Adems esta
Directiva ampla de manera importante el contenido del informe de gestin.
La convalidacin de las NIC contemplada en el Reglamento (CE) n
1606/2002, antes citado, se produce a travs del Reglamento (CE) n
1725/2003 de la Comisin, de 29 de septiembre, que aprueba y publica las 32
Normas Internacionales de Contabilidad emitidas por el IASB hasta el 2001
(todas menos las NIC 32 y 39, relativas a los instrumentos financieros, cuya
modificacin estaba siendo objeto de estudio por el IASB), as como las correspondientes Interpretaciones del Comit Permanente de Interpretacin.
Posteriormente, se emiten nuevos Reglamentos que modifican el anterior
con el fin de convalidar en la Unin Europea los nuevos desarrollos del IASB,
tanto la emisin de nuevas normas como la modificacin de la mayora de las
ya adoptadas: Reglamentos 707/2004, 2086/2004, 2236/2004, 2237/2004 y
2238/2004. De esta forma, el desfase entre las normas emitidas por el IASB y
las adoptadas por la Unin Europea queda corregido a 31 de diciembre de 2004,
justo antes de la entrada en vigor de estas ltimas. No obstante, dado el dinamismo del IASB y el tiempo que lleva el proceso de convalidacin por la Unin
Europea, es previsible que se originen continuamente diferencias. Esto implica
que debern coexistir dos grupos de normas: las adoptadas por la Unin
Europea y, por tanto, directamente aplicables a los sujetos econmicos afectados, y las emitidas por el IASB pero no convalidadas, que nicamente servirn
como orientacin en tanto no contradigan las normas aprobadas por la Unin.
La respuesta espaola a la legislacin anterior viene a travs de la Ley
62/2003 de 30 de diciembre, que establece las normas contables a aplicar en
cada caso por las sociedades espaolas, dibujando el siguiente esquema:
1. Los grupos espaoles en los que alguna de sus sociedades haya emitido
valores admitidos a cotizacin en un mercado regulado de la UE tienen
que preparar sus cuentas anuales consolidadas, a partir del 1 de enero de
2005, de acuerdo con las Normas Internacionales de Contabilidad. Si nicamente han emitido valores de renta fija, esta obligacin se difiere hasta
el 1 de enero de 2007, excepto en el caso de las entidades de crdito.
34
2. Los grupos que no coticen en un mercado regulado de la UE pueden

optar, para la preparacin de sus cuentas consolidadas, entre seguir las
normas espaolas o las internacionales, pero con la condicin de que si
optan por las internacionales no podrn volver a utilizar las espaolas.
3. En consecuencia, para la confeccin de las cuentas anuales individuales
se seguir aplicando la normativa espaola. Ahora bien, las sociedades
que, de acuerdo con la normativa en vigor, solo tengan que preparar cuentas anuales individuales y que coticen en un mercado regulado de la UE,
quedan obligadas a informar en la memoria de las principales variaciones
que se originaran en los fondos propios y en la cuenta de prdidas y
ganancias si se hubiesen aplicado las Normas Internacionales de
Contabilidad.
Por otro lado, esta ley modifica el concepto de grupo y otros aspectos relativos a la consolidacin dando una nueva redaccin a los artculos 42 y 43 del
Cdigo de comercio, dejndolos en lnea con lo previsto en las Normas
Internacionales.
Adems, introduce el criterio del valor razonable entre las reglas para la confeccin de las cuentas consolidadas contenidas en el artculo 46 del Cdigo de
comercio. En concreto establece que se valorarn con este criterio los activos y
pasivos financieros que formen parte de una cartera de negociacin o sean instrumentos financieros derivados, as como los activos financieros que se califiquen como disponibles para la venta. Ahora bien, limita la aplicacin de este
criterio valorativo a las cuentas consolidadas correspondientes a los ejercicios
que se inicien el 1 de enero de 2005, siempre que alguna de las sociedades del
grupo haya emitido valores admitidos a cotizacin en un mercado regulado de
la UE, o que aunque no hayan emitido dichos valores opten por la aplicacin de
las NIC. Esto quiere decir que la eficacia del artculo 46 en lo referente al valor
razonable es solo para los grupos de sociedades que exclusivamente han emitido valores de renta fija que cotizan y han decidido no aplicar las NIC hasta el
ejercicio 2007, por lo que se convierte en una norma transitoria de hecho, con
vigencia durante los ejercicios 2005 y 2006 y nicamente para dichos grupos
de sociedades.
Por otro lado, y en relacin con las cuentas anuales individuales, esta ley
ampla el contenido de la memoria normal, mediante modificacin del artculo
200 del Texto Refundido de la LSA, exigiendo que, para cada clase de instrumento financiero derivado, se indique su valor razonable y se informe sobre su
alcance y naturaleza. Tambin ampla de manera importante la informacin a
recoger en el informe de gestin, modificando en este caso el artculo 202.
Tras la Ley 62/2003 el siguiente paso en la reforma de nuestra normativa
contable ha sido dado por el Banco de Espaa mediante la aprobacin de su
Circular 4/2004 de 22 de diciembre, aplicable a los estados individuales de las
entidades de crdito y a los estados consolidados de dichas entidades que no
utilicen directamente las NIC. Esta normativa, que sustituye a la anterior
35
Circular 4/1991, supone un paso fundamental en la reforma de nuestro derecho

contable, al introducir en Espaa un tratamiento contable en lnea con las NIC.
Entre las novedades que introduce pueden sealarse los siguientes: aade nuevos documentos, en concreto el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y el
Estado de Flujos de Efectivo; considera como gastos del ejercicio los gastos de
establecimiento y los de investigacin; modifica de manera importante el tratamiento contable de la consolidacin; introduce nuevos criterios en la valoracin de los instrumentos financieros como el valor razonable y el coste amortizado, etc.
Ahora bien, todos estos cambios marcan solo el comienzo de una nueva
etapa, puesto que el ICAC parece inclinarse por llevar a todas las empresas
hacia las Normas Internacionales a travs de un proceso que pasara por la emisin de un nuevo Plan General de Contabilidad, adecuando as dichas normas a
la manera habitual de regular la contabilidad en nuestro pas. Se espera que el
proceso est finalizado el 2007. Precisamente con este objetivo, el Ministerio
de Economa cre, en marzo de 2001, una Comisin de Expertos a la que encarg estudiar la situacin actual de la contabilidad en Espaa y las lneas bsicas
para abordar su reforma. Sus conclusiones y recomendaciones fueron publicadas en julio de 2002 en el llamado Libro Blanco y, a partir de ellas, el ICAC
comenz a trabajar en un proyecto de ley de reforma contable.
Hay que sealar, sin embargo, que no todos los pases han seguido esta lnea.
Algunos parecen no estar dispuestos a hacer pasar a sus empresas no cotizadas
por el proceso de cambio y han anunciado su intencin de hacer convivir en
paralelo dos sistemas contables, uno para las empresas y grupos cotizados ajustado a las Normas Internacionales, y otro para las restantes entidades.
1.3.4. Principales caractersticas de las Normas Internacionales de
Contabilidad
Conviene dedicar algunas lneas al organismo regulador por la aplicacin de
cuya normativa ha optado la Unin Europea. El IASB (International Accounting Standards Board), o en castellano CNIC (Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad) antes llamado IASC (International Accounting
Standards Committee) es un organismo privado de carcter profesional que
busca la armonizacin contable a travs de la emisin y difusin de normas a
nivel internacional. Se constituy en 1973 y participan en l asociaciones de
contables de diferentes pases, con un peso muy importante de las asociaciones
de auditores y, tras ellas, de las grandes firmas de auditora. En la actualidad
representa a ms de 90 organizaciones contables de otros tantos pases. Los
objetivos que persigue son bsicamente dos:
1. Elaborar y publicar, en inters pblico, normas internacionales de contabilidad.
2. Promover su aceptacin y puesta en prctica a escala mundial.
36
Hasta su adopcin por la Unin Europea, las normas emitidas por este organismo eran simplemente recomendaciones avaladas por la procedencia multinacional de los expertos que las elaboraban. No obstante, alcanzaron cierta importancia, pues constituan un punto de referencia para los legisladores y tcnicos
que redactaban normas locales de contabilidad. No faltaban sin embargo voces
crticas que atribuan a las normas emitidas un marcado sesgo anglosajn.
Por otro lado, al considerar su adopcin se le planteaba a la Unin Europea
un problema: era polticamente correcto ceder parte de su soberana legislativa a una asociacin privada donde la sombra de las grandes empresas de auditora resultaba tan visible? Para solventarlo se opt por una doble va.
En primer lugar la UE forz un cambio organizativo a fin de conseguir un
mayor peso en sus rganos decisorios. Este proceso de reorganizacin, que se
materializ en abril de 2001, supuso cambiar el nombre de este organismo, que
pas de IASC a IASB. Tambin se decidi abandonar el nombre utilizado para
las normas emitidas hasta entonces (IAS, International Accounting Standards,
o en castellano NIC, Normas Internacionales de Contabilidad) y adoptar una
nueva denominacin para las que fueran publicndose a partir de ese momento
(IFRS, International Financial Reporting Standards, o en castellano NIIF,
Normas Internacionales de Informacin Financiera). Esta nueva denominacin
trata de reflejar la idea de que lo verdaderamente importante para los mercados
no es el proceso interno de confeccin de la contabilidad, sino la informacin
econmico financiera que publican las empresas.
El resultado es que al da de hoy ambos nombres conviven. Las nuevas normas que emite este organismo reciben el nombre de IFRS o NIIF. Las emitidas
anteriormente se siguen llamando IAS o NIC, denominacin que se mantiene
an en el caso de que dichas normas sea objeto de actualizacin.
Dentro del IASB trabaja un organismo encargado de interpretar las normas
denominado IFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee), o en castellano CINIIF (Comit de Interpretacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera) que emite las llamadas Interpretaciones
CINIIF. Anteriormente era conocido como SIC (Standing Interpretations
Committee) y emita las denominadas SIC Interpretations, traducidas como
Interpretaciones del Comit Permanente de Interpretacin. Su objetivo es proporcionar aclaraciones respecto a la aplicacin de las normas a situaciones concretas o desarrollos ms detallados de las mismas.
En segundo lugar, la Unin Europea cre dos Comits para asegurar el control de calidad de las normas internacionales:
1. El Comit de regulacin contable (Accounting Regulatory Committee o
ARC) formado por representantes de cada pas de la UE. Su misin es emitir, basndose en ciertos criterios, un informe sobre las normas del IASB,
existentes o nuevas, dirigido a la Comisin, a la cual corresponde finalmente tomar la decisin sobre la adopcin o no en Europa de dichas normas.
37
2. El Grupo europeo de asesoramiento sobre informacin financiera

(European Financial Advisory Group EFRAG), de carcter privado, que
est formado por expertos contables de los pases miembros y que acta
de enlace entre el IASB y la UE. Auna los criterios de los pases miembros y los defiende en las reuniones del IASB, reforzando as su influencia en el mismo.
Entre las caractersticas de las Normas Internacionales hay dos que merecen
ser destacadas:
1. Tienen una base mucho ms econmica y mucho menos jurdico-formal
que las normas hasta ahora utilizadas en la UE. Es decir, propugnan de
forma radical la preeminencia del fondo sobre la forma, de manera que el
registro y valoracin de los contratos no debe realizarse de acuerdo a las
estipulaciones contenidas en ellos, sino teniendo en cuenta su verdadero
efecto econmico sobre el patrimonio de la entidad.
2. Son principios detallados, pero no son reglas, y adems no tienen adaptaciones sectoriales. Esto hace que planteen un nmero de opciones de contabilizacin bastante amplio, lo que podra ir en contra de la pretendida
armonizacin.
Hay que sealar, finalmente, que las citadas Normas Internacionales estn
inmersas en un proceso de cambio debido a dos cuestiones importantes:
1. El IASB entiende que hay aspectos a mejorar, entre los que cabe citar la
supresin de opciones de contabilizacin.
2. Se ha alcanzado un acuerdo con el FASB, al que ya hemos hecho referencia, para hacer converger las normas norteamericanas (US GAAP) con
las internacionales. Este acuerdo no significa que en el futuro haya un
solo juego de normas contables. El IASB y el FASB seguirn emitiendo
sus propias normas, pero stas sern compatibles en sus principios y criterios. Adems, en el futuro, las normas sern elaboradas por equipos de
trabajo mixtos. De momento, las empresas extranjeras que cotizan en
USA deben preparar sus cuentas anuales conforme a los US GAAP, o si
no, confeccionar el llamado informe 20-F que concilia el resultado y los
fondos propios calculados segn las normas domsticas con las normas
norteamericanas.
Si nos centramos en nuestro pas, existen algunas diferencias importantes de
carcter formal entre las NIC/NIIF y el Plan General de Contabilidad que merece la pena sealar:
1. Las NIC/NIIF no tienen una estructura completa como el PGCE, es decir
cada norma abarca una determinada operacin o proceso econmico (por
ejemplo, retribuciones al personal), una partida de los estados financieros
(por ejemplo, activos en venta), la contabilidad de unos sujetos econmicos (por ejemplo, agricultura), etc., aunque tambin puede regular la presentacin de los estados financieros (NIC 1). Esto tiene el inconveniente
38
de que cada vez que una NIC/NIIF se modifica suele afectar a muchas
otras, que ser necesario cambiar, configurndose as un sistema de referencias cruzadas cuya gestin resulta compleja.
La estructura de las NIC suele ser bastante parecida. Comienzan describiendo el objetivo y alcance de la norma, y continan con un conjunto
de definiciones que tratan de aclarar los conceptos y denominaciones que
van a ser posteriormente utilizados. Despus vienen los criterios de valoracin, que suelen tratar de cubrir con un detalle exhaustivo toda la posible casustica. Cuando el tema lo precisa se explican tambin con minuciosidad los procedimientos de clculo a aplicar. Finalmente, las normas
suelen concluir haciendo referencia a la presentacin de las partidas afectadas en el balance y en la cuenta de resultados, as como a la informacin
a revelar en la memoria.
2. Las NIC/NIIF no contienen disposiciones sobre nombres o cdigos de
cuentas ni sobre sus relaciones contables. Este planteamiento es tpico de
los pases anglosajones, que no tienen emitidos planes de cuentas, y en los
que cada empresa denomina y codifica las cuentas que utiliza de acuerdo
con su mejor criterio. Una de las cuestiones a dilucidar es si el nuevo
PGCE seguir este enfoque, aunque lo ms probable es que, para facilitar
el cambio a los profesionales de la contabilidad, se siga trabajando como
hasta ahora.
Pero lo ms importante son sin duda los cambios de fondo que las NIC/NIIF
traern consigo. Qu novedades introducir en la normativa contable espaola la adaptacin a estas normas? Implicar ante todo un cambio en la filosofa
subyacente, en los conceptos bsicos en que se inspira la contabilidad.
Primeramente hay que sealar que en la actualidad conviven en el mundo
dos tipos de sistemas contables con filosofas diferentes (Tua Pereda, 2003):
1. Los sistemas contables anglosajones, del Reino Unido o de los EEUU,
que estn orientados preferentemente hacia la prediccin, es decir, cuya
informacin se dirige a los inversores burstiles y a los analistas financieros para suministrarles criterios para evaluar la situacin y evolucin
futura de las empresas de cara a la toma de decisiones de inversin. Esta
orientacin es consecuencia de la ms temprana industrializacin de estos
pases, con el consiguiente mayor tamao de sus empresas, la separacin
entre la propiedad y el control, y la necesidad de las mismas de recurrir a
la financiacin burstil.
2. Los sistemas contables de los pases latinos, que se caracterizan por estar
orientados al control. Esto quiere decir que la produccin de informacin se dirige en estos sistemas al propietario y al acreedor para facilitarles la rendicin de cuentas y el control de la empresa. Es por esto que
adopta criterios conservadores de proteccin patrimonial, en defensa de
los intereses de dichos propietarios y acreedores. Esta orientacin diferente se debe a que en estos pases tuvo lugar un desarrollo econmico
39
ms tardo, con un menor tamao de las empresas, una menor separacin

entre propiedad y control, y un mayor recurso a los intermediarios financieros antes que a los mercados burstiles para la obtencin de fondos.
Pues bien, si la normativa espaola se inserta dentro de los sistemas orientados al control, las normas del IASB lo hacen dentro de los sistemas orientados a la prediccin. Lo que est sucediendo en la actualidad es que el desarrollo econmico alcanzado por las economas occidentales, entre ellas la espaola, la creciente importancia de los mercados de capitales, y su internacionalizacin, estn ejerciendo presin sobre los sistemas orientados al control para que
cambien su enfoque.
Tras esta primera aproximacin al problema, conviene resaltar algunas diferencias ms concretas en los supuestos de fondo entre el sistema contable espaol actual y las Normas Internacionales (Tua Pereda, 2003):
1. El objetivo de las Normas Internacionales es proporcionar informacin
til para la toma de decisiones econmicas, y esto se consigue cuando la informacin contable cumple con las caractersticas cualitativas de relevancia y fiabilidad. La relevancia significa que la informacin debe ser completa, clara,
comparable y debe predominar la sustancia o fondo sobre la forma. La fiabilidad requiere que la informacin sea objetiva, imparcial, verificable y prudente.
Al tratarse de un modelo orientado a la prediccin considera preferibles los
atributos relacionados con la relevancia, frente a la fiabilidad y sus caractersticas asociadas como la objetividad y la prudencia. Esto contrasta con la normativa espaola en la que el principio de prudencia tiene un carcter preferencial,
que le otorga prioridad en caso de conflicto con los dems, carcter que segn
las recomendaciones del Libro Blanco debera suprimirse, dado que cuando
(este principio) se utiliza en exceso y con falta de objetividad empaa la imagen fiel de la entidad.
En el marco conceptual de las Normas Internacionales este principio, subordinado a la fiabilidad, y por tanto a la objetividad, ha de interpretarse de otra
manera. Solo cuando estemos ante idnticos niveles de relevancia y fiabilidad
ha de adoptarse la solucin ms conservadora. En caso contrario, debe prevalecer la solucin que mejor satisfaga la relevancia y la fiabilidad y, con ellas, las
necesidades de los usuarios.
2. Esta visin menos radical del principio de prudencia, que segn las
Normas Internacionales supone simplemente actuar con cierto grado de precaucin al hacer las estimaciones requeridas bajo condiciones de incertidumbre,
obliga, entre otras cuestiones, a basar en el clculo de probabilidades la posible
existencia de pasivos. Al ser una caracterstica subordinada a la fiabilidad, la
prudencia debe buscar la objetividad, eligiendo entre las distintas estimaciones
de riesgo la que resulte ms probable y no la ms conservadora.
Para las Normas Internacionales una provisin es un pasivo en el que existe incertidumbre acerca de su cuanta o vencimiento. En consecuencia, solo per-
40
mite el reconocimiento de provisiones cuando cumplan los requisitos necesarios para que puedan considerarse como pasivos segn la definicin que da de
los mismos, es decir, cuando se cumplen las siguientes condiciones: que exista
una obligacin presente como consecuencia de un acontecimiento pasado, que
sea probable que vaya a tener lugar una salida de recursos para liquidar la obligacin y el importe de sta pueda estimarse de forma fiable. La comparacin
con la normativa espaola permite llegar a ciertas conclusiones.
En primer lugar, las Provisiones para riesgos y gastos y las Provisiones para
otras operaciones de trfico que figuran en el PGC solo aparecern en el balance cuando se trate de autnticos pasivos de acuerdo con la definicin de las
Normas Internacionales.
En segundo lugar, dichas provisiones deben calcularse y reconocerse en el
balance de manera objetiva. Para las Normas Internacionales solo debe reconocerse una obligacin cuando es probable que se vaya a producir una salida de
recursos. Si no est claro si existe o no una obligacin, solo debe reconocerse
sta cuando, teniendo en cuenta la evidencia disponible, existe una probabilidad mayor de que se haya incurrido en la obligacin. La aplicacin de este enfoque a las Provisiones para riesgos y gastos, as como a las Provisiones para otras
operaciones de trfico supondr fundamentar su reconocimiento en el clculo
de probabilidades.
En tercer lugar, las Normas Internacionales no permiten el reconocimiento
de provisiones para gastos futuros si no existe una obligacin presente derivada de hechos pasados. Este planteamiento podra obligar a eliminar del PGC
ciertas Provisiones para riesgos y gastos como es el caso de la Provisin para
grandes reparaciones o las contempladas en algunas adaptaciones sectoriales,
tales como las destinadas a la cobertura del riesgo de sequas.
3. La preferencia por la relevancia implica que las Normas Internacionales
opten en ocasiones por criterios de valoracin diferentes del coste histrico,
entre los que destaca el valor razonable, en especial para los activos financieros
a corto plazo. Este ltimo no es otra cosa que el valor de mercado, cuando ste
existe, o si no es as, el importe por el que puede ser intercambiado un activo
entre un comprador y un vendedor debidamente informados en una transaccin
libre.
Para las Normas Internacionales ningn criterio de valoracin es suficiente
por s solo para satisfacer las necesidades informativas de los usuarios y, por
tanto, para conseguir que la informacin sea relevante. El coste histrico, que
para el PGC espaol constituye un principio bsico, es, dentro del marco conceptual del IASB, simplemente un criterio de valoracin ms entre los posibles.
4. Por otro lado, y buscando tambin la relevancia de la informacin, las
Normas Internacionales contemplan que se reconozcan las variaciones en el
valor de ciertos elementos, ya sean positivas o negativas, como resultados del
perodo. Este planteamiento contrasta tambin con la normativa espaola que,

Analisis de Estados Financieros - TeorAa - Ortega MartAnez, JosA (C) Antonio (Author)

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ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Jos Antonio Ortega Martnez

Jos Antonio Ortega Martnez, 2006

EDITORIAL DESCLE DE BROUWER, S.A., 2006

Impreso en Espaa - Printed in Spain

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

2. LOS ESTADOS DE FLUJOS DE FONDOS .............................................

3. ANALISIS PATRIMONIAL .......................................................................

4. ANALISIS FINANCIERO ..........................................................................

5. ANALISIS ECONOMICO ..........................................................................

6. EJERCICIOS PRACTICOS .......................................................................

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Ejercicio resuelto n3 ..................................................................

El anlisis contable toma como fuente de informacin bsica los estados

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

contabilidad est experimentando en las ltimas dcadas una evolucin rayana en

1.1. LOS ESTADOS FINANCIEROS: CONCEPTO, CLASIFICACIN Y

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Cuenta de prdidas y ganancias

Estado de origen y aplicacin de fondos

Estado de variacin del neto patrimonuial

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Activo total < 2.373.997 euros

Activo total < 1.000.000 euros

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Figura 2 Modelos de cuentas anuales y dimensin empresarial

1.1.1. El balance de situacin

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Por su parte, la Norma Internacional de Contabilidad 1 permite optar ente la

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

3. Otro problema aadido es que los ingresos y gastos no estn valorados en

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

En otras ocasiones no establece modelo alguno, aunque exige su presentacin:

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Proporciona informacin que, a pesar de no figurar ni en el balance ni en

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

1.2. OBLIGACIONES FORMALES EN RELACION CON LAS CUENTAS

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

que se hubiesen depositado los documentos y, aunque podr omitirse el informe

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1.3.1. Antecedentes: el PGC de 1973

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

exigencias de adaptacin y cambio derivadas de la incorporacin de nuestro

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

tamente en la cuenta de prdidas y ganancias. Dicha autorizacin o imposicin

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

2. Los grupos que no coticen en un mercado regulado de la UE pueden

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Circular 4/1991, supone un paso fundamental en la reforma de nuestro derecho

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

2. El Grupo europeo de asesoramiento sobre informacin financiera

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ms tardo, con un menor tamao de las empresas, una menor separacin