4. Presentacin de las Cuentas Nacionales.

(Notas transcritas de una parte del libro Aplicacin de la teora

macroeconmica de J.N. Robinson, Siglo XXI editores, 1974, con algunas
correcciones de estilo o aclaraciones propias. Se incluyen con la intencin de
aclarar algunos conceptos, pero se recomienda la compra y lectura del libro). 1
Una posible forma de presentar la contabilidad nacional de un determinado pas,
regin, estado o ciudad, consiste en mostrar las cuentas en forma de ecuaciones,
empleando para ello smbolos a los que se asignan valores numricos. Pueden
servir de ejemplo las cuatro ecuaciones siguientes:
C + G + I + X M = PIB = Y P + D
Y = C + G +T + S
S + D = I + BP
T + BP = X M + P

I
II
III
IV

donde:
C
el gasto de los consumidores
G
el gasto pblico corriente
I
la inversin en el interior
X
las exportaciones
M
las importaciones
PIB el producto interior bruto
Y
la renta nacional
D
la depreciacin
P
las rentas netas de la propiedad procedentes del resto del mundo
T
las transferencias netas al resto del mundo
S
el ahorro
BP la balanza de pagos por cuenta corriente
La ecuacin I muestra que el gasto total de bienes y servicios producidos en el
pas es igual al producto interior bruto, que a la vez es igual a la renta nacional,
menos las rentas netas de la propiedad procedentes del resto del mundo, ms la
depreciacin. La ecuacin II muestra cmo se desglosa la renta nacional y cmo
se gasta en bienes y servicios y en transferencias al resto del mundo o se ahorra.
La ecuacin III indica que el ahorro ms la depreciacin es igual a la inversin en
el interior ms la inversin en el resto del mundo en forma de balanza de pagos
por cuenta corriente. La ecuacin IV indica que las transferencias netas al resto
del mundo, ms el supervit de balanza de pagos son iguales a las exportaciones,
menos las importaciones, ms las rentas netas de la propiedad procedentes del
resto del mundo.

Incluso, un tratamiento exhaustivo de la contabilidad nacional se encontrar en:

Iniciacin a la teora macroeconmica. D. R. Croome y J. N. Robinson, Siglo XXI
editores, 1974, captulo 2.

4.1 PRODUCTO NACIONAL BRUTO Y PRODUCTO NACIONAL NETO

(Notas tomadas del captulo dos del libro Macroeconoma de Rudiger
Dornbusch y Stanley Fischer, Ed. McGraw Hill. Se incluyen con la intencin de
aclarar algunos conceptos, pero se recomienda ampliamente la compra y lectura
del libro).

El propsito de esta seccin es describir algunos aspectos importantes de las

medidas del PNB, lo que servir de marco para la discusin de las importantes
relaciones entre PNB, ingreso y gasto.
El PNB mide el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en la
economa, durante un perodo de tiempo dado. Comprende la valoracin de los
bienes producidos, como viviendas y licores, y la de servicios tales como los que
prestan los corredores de bolsa o las conferencias que dan los economistas. Cada
uno de estos bienes y servicios se valora a precios de mercado, y la suma total
constituye el valor del PNB. En una economa simplificada que produzca,
digamos, veinte pltanos valorados a 30 centavos cada uno y sesenta naranjas, a
veinte centavos por unidad, el valor del PNB sera $18 = (30 cts X 20) + (20 cts
X 60). En la economa de los E.E.U.U., el PNB alcanz en 1976 la cifra de 1692
millones de dlares.
En el momento de calcular el PNB, hay que tener en cuenta una serie de detalles
que pudieran, en apariencia, carecer de importancia. En primer lugar, sobre este
aspecto se basa, nicamente, en que tengamos la seguridad de no contabilizar dos
veces. Por ejemplo, no deseamos incluir dentro del PNB el precio total de un
automvil y, despus, aadir tambin el valor de los neumticos que se vendieron
al fabricante del mismo, como parte del PNB.
En la prctica, la doble contabilizacin se evita trabajando con valor aadidio (o
agregado). En cada una de las etapas de fabricacin de un bien, solamente se
cuenta como parte del PNB el valor agregado al bien en esa etapa. El valor del
trigo producido por el agricultor cuenta como una parte del PNB. Luego, el valor
de la harina vendida por el molinero, menos lo que cost el trigo, es el valor
agregado del molinero. Si continuamos el proceso, veremos que la suma del
valor agregado en cada una de las etapas ser igual al valor final de venta del
pan.2
El segundo punto es que el PNB est compuesto por el valor de la produccin
corriente, es decir, la produccin del perodo. Se excluyen las transacciones de
bienes ya existentes, como los automviles o las casas que ya existan. Contamos
la construccin de nuevas viviendas, como parte integrante del PNB, pero no
2

Qu ocurrira si la harina fuese comprada directamente para uso domstico, por las
propias familias?
Se contabilizara como contribucin al PNB, dado que
representa una venta final.

sumamos las transacciones realizadas con las ya existentes. No obstante, s

contamos las ganancias del intermediario en la venta de viviendas ya existentes,
como parte del PNB. El intermediario ofrece un servicio actual al poner en
contacto a comprador y vendedor, y, por lo tanto su servicio forma parte de la
produccin corriente.
Tercero, el PNB valora los bienes a los precios de mercado; Es importan
reconocer que el precio de mercado de muchos bienes incluye los impuesto
indirectos, como el impuesto sobre las ventas y otros varios que gravan el
consumo y, por esa razn, el precio de mercado de los bienes no es el mismo que
percibe el vendedor, es decir, el costo de produccin. Al precio de un bien,
excluidos los impuestos indirectos, se le llama costo de los factores, y significa
que es recibido por los factores de produccin que fabricaron el bien. El PNB se
valora a precios de mercado y no al costo de los factores. Este punto adquiere
capital importancia en el momento de relacionar el PNB con los ingresos
percibidos por los factores de produccin.
La valoracin a precios de mercado no es un principio que pueda aplicar- se
uniformemente debido a la existencia de algunos componentes del PNB difciles
de valorar. No existe frmula exacta de valorar el servicio prestado por las amas
de casa, o el de una peluquera administrada por su propio dueo, o, a este mismo
respecto, los servicios de la polica o de los funcionarios pblicos. Algunas de
estas actividades simplemente se excluyen de la medicin corriente del PNB
como, por ejemplo, las actividades de las amas de casa. Los servicios pblicos se
valoran al costo, de modo que los salarios de los funcionarios representan su
participacin en el PNB. No existe un criterio de unidad para el tratamiento de
estos casos difciles, sino ms bien unos convencionalismos que no vamos a
detallar aqu.
El producto nacional neto (PNN) se diferencia del PNB en que deduce del PNB
la depreciacin del stock de capital existente, durante el transcurso del perodo.
La produccin del PNB ocasiona desgaste del stock de capital; por ejemplo, una
casa va deprecindose con el tiempo, o la maquinaria se deteriora, a medida que
vaya usndose. Si no se destinan unos recursos para el mantenimiento o
sustitucin del capital existente, el PNB no podra mantenerse a un nivel actual.
As pues, utilizamos el PNN como medida ms acertada de la tasa de actividad
econmica que puede mantenerse durante largos perodos de tiempo con unos
stocks de capital y una fuerza de trabajo dados. La depreciacin es la medida de
la parte del PNB que ha de destinarse para mantener la capacidad productiva de
la economa y es la que restamos al PNB para obtener el PNN; La depreciacin
ascendi en 1976 a 180000 millones de dlares, o lo que es la mismo, supuso
aproximadamente un 10% del PNB. N os inclinamos a manejar los datos del
PNB ms que los del PNN, en razn de que las estimaciones de la depreciacin
son bastante inexactas, y no son fcilmente disponibles, mientras que las

estimaciones del PNB para cada trimestre del ao estn disponibles en su forma
preliminar, aproximadamente mes y medio despus del fin de trimestre.3
Ahora que ya hemos desarrollado el concepto bsico de valor de la produccin o
del PNB de la economa, vamos a pasar al desarrollo de las relaciones descritas
anteriormente, y que se centran en torno al PNB. Concretamente vamos a
concentrarnos en tres aspectos:
1. La produccin del PNB tiene como contrapartida el ingreso de los factores de
produccin. Queremos saber cmo se divide el ingreso en salarios y sueldos,
rentas, intereses y ganancias.
2. En base a los tipos de ingreso descritos en el punto 1, vamos a considerar qu
parte del PNB corresponde a las economas domsticas, bien en forma de
salarios, intereses, rentas o ganancias. As, llegamos al concepto de ingreso
personal disponible, es decir, a la cantidad de ingreso de que disponen los
consumidores, para gastar o ahorrar. Vamos a ver cmo est relacionada con
el PNB.
3. La produccin del PNB da lugar a una oferta de bienes y servicios que se
venden. Queremos saber cmo se distribuye el PNB entre los diferentes tipos
de bienes y qu sectores de la economa son los que compran la produccin.
En este punto, dividiremos el PNB en: consumo, inversin, gasto pblico en
bienes y servicios, y exportaciones netas, como componentes de la demanda
agregada de la produccin.
Los puntos 1 y 2 son analizados en la seccin 4.2, y el 3, en la seccin 4.3.

4.2 PNB E INGRESO

Vamos a considerar ahora la relacin entre el valor de la produccin o PNB, y los
ingresos generados en el proceso productivo. En esta seccin, demostraremos
que el ingreso es igual al valor de la produccin, dado que los ingresos
procedentes de la venta del producto tienen que revertir a "alguien" en forma de
ingreso. El comprador de pan paga indirectamente al agricultor, al molinero, al
panadero y al empleado del supermercado por el trabajo y el capital empleados
en la produccin y contribuye tambin a sus ganancias.
PNB e ingreso nacional
La afirmacin anterior de que el valor de la produccin iguala el valor del
ingreso es correcta, por dos razones:
1. Los impuestos indirectos, en particular el impuesto sobre las ventas,
introducen una discrepancia entre el precio de mercado y los precios que
perciben los productores. El PNB se valora a precios de mercado, pero el
3

En "Survey of Current Business" aparecen con regularidad informes relativos a la contabilizacin del
ingreso nacional. Los datos histricos estn disponibles en "Business Statistics", edicin bienal, y en el
Informe Econmico del Presidente.

ingreso asignado a los productores no incluye los impuestos sobre las ventas,
que forman parte del precio de mercado; de esta forma, queda por debajo del
PNB. Los impuestos indirectos, junto con algunas otras partidas de la misma
naturaleza, representan aproximadamente el 10% del PNB.
2. La segunda correccin est basada en la depreciacin. Como ya hemos
observado, una parte del PNB ha de ser sustrada, para mantener la capacidad
productiva de la economa. La depreciacin no debe considerarse parte del
ingreso, ya que es un costo de produccin. En general, la depreciacin
asciende aproximadamente al 10% del PNB. A la depreciacin se la designa
habitualmente, dentro de la contabilidad del ingreso nacional, como
asignacin para el "consumo de capital fijo".
En base a estas dos consideraciones, podemos obtener el ingreso nacional a partir
del PNB, como se demuestra en la tabla 4-1 que ofrece las cifras en dlares para
19764. El ingreso nacional nos da El valor de la produccin al costo de los
factores y no a los precios de mercado, como el PNB. Nos dice que perciben
realmente los factores de produccin como ingreso, antes de deducir impuestos
indirectos y transferencias.
TABLA 4.1 PNB y RENTA NACIONAL, 1976 (En miles de millones de
dlares)
Producto nacional bruto (PNB)
Menos:
Depreciacin
Igual a:
Producto nacional neto (PNN)
Menos:
Impuestos indirectos
Otros ingresos y pagos netos
Igual a::
Ingreso nacional

$1 692
$180
$1 512
$150
$ 14
$1 349

Nota: las sumas no son exactas, a causa del redondeo

Fuente: Survey of Current Business, marzo, 1977

4 La partida "Otros ingresos y pagos netos" del cuadro 2.1 presenta una discrepancia estadstica. Adems
sustrae del PNN los pagos por transferencias del Sector Pblico, pero suma los subsidios de las empresas
pblicas, menos el supervit corriente. El ajuste para las empresas pblicas es necesario porque, en el
caso de las subvenciones, el precio de mercado atena el costo de los factores. En el caso de los dficits,
ocurre algo parecido: el valor de la produccin medido a precios de mercado no alcanza el del costo de
los factores.

Participacin de los factores en el ingreso nacional

Inmediatamente, nos preguntamos cul es la divisin del ingreso nacional en
diferentes tipos de ingreso, tales como aparecen en la tabla 4.2.
TABLA 4.2 DISTRIBUCION DEL INGRESO NACIONAL, 1976
(En miles de millones de dlares)
Ingreso nacional
Retribucin de los empleados
Ingresos de los propietarios
Rentas de las personas
Ganancias de las sociedades
Intereses netos
Fuente: Survey of Current Business marzo de 1977

$1 349
1 028
97
24
118
82

100
76
7
2
9
6

Lo ms sobresaliente de la tabla 4.2 es la gran participacin que tienen los

sueldos y salarios, (retribuciones de los empleados), en el ingreso nacional, Estos
constituyen un 76% de la misma. Los ingresos de los propietarios provienen de
empresas no incluidas, dentro del rubro de sociedades. Las rentas personales
incluyen el ingreso imputado por la posesin y ocupacin de la vivienda5, y el
que proviene de la propiedad intelectual (patentes, regalas, etc.) En la categora
de intereses netos, se incluyen los pagos de intereses por las empresas privadas y
el resto del mundo a los individuos o particulares ya las sociedades que les han
hecho prstamos.
La divisin del ingreso nacional en varios tipos no tiene demasiada importancia,
a los efectos que nos interesan desde el punto de vista macroeconmico. En
parte, es el reflejo de cuestiones del tipo de si las sociedades annimas se
financian con deuda o con acciones; si una empresa es o no es una sociedad
annima, o si las viviendas pertenecen a personas fsicas o sociedades, que a su
vez estn en manos de personas fsicas.6
Ingreso nacional e ingreso disponible
Una cuestin de primera importancia desde el punto de vista macroeconmico es
qu cantidad percibe realmente el sector privado, tanto empresas como familias,
deducidos los impuestos y teniendo en cuenta las transferencias. Desde el punto
de vista de la terminologa, llamamos transferencias a todos aquellos pagos que

El PNB incluye una estimacin de los servicios que reciben los propietarios, por el mero hecho de
habitar su vivienda. Dicha estimacin es calculada en base a la renta de una vivienda equivalente.
De este modo, el propietario es tratado como si se pagase a s mismo una renta, por ocupar su casa.

El lector puede trabajar con la tabla 4.2, para ver las modificaciones que sufrira aplicando las
posibilidades que se describen en esta frase.

no provienen de la actividad productiva corriente. As, pues, las pensiones

sociales o los subsidios de desempleo son ejemplos de pagos por transferencia. El
nivel de ingreso disponible del sector privado es muy importante, porque este
ingreso, como veremos posteriormente, influye a la hora de decidir el gasto y,
por lo tanto, sobre el ingreso y el empleo.
Al pasar del PNB al ingreso nacional, hemos tenido en cuenta los impuestos
indirectos. Para llegar al ingreso disponible tendremos que hacer otro ajuste:
sustraer todos los impuestos directos y sumar las transferencias y pagos de
intereses gubernamentales.
Del ingreso nacional es necesario sustraer tres tipos de impuestos:
1. Las contribuciones a la seguridad social, que han de ser consideradas como
un impuesto sobre los ingresos salariales que recae, en parte, sobre las
empresas y, en parte, sobre los trabajadores.
2. Los impuestos sobre el ingreso personal y los pagos exentos de impuestos.
Estos ltimos incluyen partidas del tipo de tarifas por licencias o multas de
trfico y cualquier otro tipo de pago, que no sea un impuesto directo.
3. Impuesto sobre las ganancias de las sociedades.
En la tabla 4.3, podemos ver cmo, de entre esos impuestos, el impuesto sobre el
ingreso personal es el ms importante, en trminos cuantitativos. El impuesto
sobre sociedades presenta un monto relativamente pequeo.
TABLA 4.3 INGRESO NACIONAL E INGFIESO DISPONIBLE EN 1976
(en miles de millones de dlares)
Renta nacional
Menos:
Impuesto sobre las ganancias de las sociedades
Impuesto ingreso personal y pagos exentos de impuesto
Contribuciones a la seguridad social
Ms:
Pagos por transferencia gubernamentales
Pagos gubernamentales de intereses netos
Igual a:
Ingreso disponible

$1 349
$64
194
123
$184
17
1 169

Fuente: "Survey of Current Business': marzo, 1977.

Los pagos por transferencias y los pagos de intereses gubernamentales han de
sumarse al ingreso nacional para obtener el ingreso disponible. Estos pagos no
provienen de retribuciones por la actividad productiva y, por ello, no se incluyen
en el PNB o ingreso nacional. Sin embargo, es evidente, que representan ingreso
para sus perceptores, y como tal han de introducirse en la transformacin de
ingreso nacional a ingreso disponible. Podemos observar que, de las dos partidas,

los pagos de intereses de la deuda pblica, slo ascienden a 17 000 millones, y,

por lo tanto, son muy reducidos. Por el contrario, los pagos por transferencia han
aumentado considerablemente y, como vemos en la tabla 4.3, en este momento
casi igualan el monto del impuesto sobre el ingreso personal. El tema de los
pagos gubernamentales por transferencia se ha hecho muy controvertido.
La tabla 4.3 establece la relacin entre ingreso nacional e ingreso disponible.
Cabe resaltar que son dos conceptos completamente diferentes. El ingreso
nacional es una medida del valor de la produccin obtenida, ajustada
convenientemente segn los gravmenes o impuestos indirectos y la
depreciacin. En cambio, el ingreso disponible es una medida del ingreso final
que percibe el sector privado, una vez que se deducen todos los impuestos del
ingreso generado por la produccin, y sumados los pagos de intereses y las
transferencias. No obstante todo lo dicho y hecho, ambas cifras no son muy
diferentes. Tal como nos muestra el cuadro, el ingreso disponible es menor que el
ingreso nacional en un 13%, ms o menos.
La tabla nos sugiere, adems algo muy interesante: la posibilidad de que el
ingreso disponible pudiera exceder al ingreso nacional. Si aumentasen ms los
pagos por transferencia, como ya ha sucedido en el pasado reciente, y si un
aumento de la deuda pblica originase un incremento de los intereses de la deuda
pblica, nos encontraramos, quizs, ante el caso de que hubiera ms ingreso para
gastar, que lo que se produce. Este tema es muy interesante. Evidentemente, tiene
algo que ver con la forma en que el gobierno financia sus gastos. No vamos a
ofrecer aqu una respuesta, pero ciertamente volveremos sobre esta importante
cuestin, en distintos puntos del libro; concretamente en la discusin del
presupuesto, captulo 14.
Ingreso personal disponible En algunos casos, es til dividir el ingreso
disponible, es decir la medida que hemos obtenido, entre la parte correspondiente
a las familias y la que retienen las sociedades por concepto de ganancias no
distribuidas. En la tabla 4.4 se explica que el ingreso disponible puede dividirse
en ingreso personal disponible, y ganancias de sociedades no distribuidos junto
con un ajuste de valorizacin. En la tabla 4.4, hemos introducido el concepto de
sector de los particulares o de las familias, para distinguirlo de las empresas y el
sector pblico. Podemos considerar el sector personal compuesto,
principalmente, por las unidades familiares. La tabla 4.4 responde a la pregunta
Qu es el ingreso personal disponible? El ingreso personal disponible, tal y
como aparece en la tabla, se halla ntimamente unida al ingreso disponible, con
algunos ajustes exigidos por las ganancias no distribuidas de las sociedades, los
pagos por transferencias comerciales (como las deudas no pagadas), que efectan
las empresas a los particulares, y los ajustes de valorizacin. Estos tienen su
origen en los inventarios y la depreciacin y son, ante todo, consecuencia de las
variaciones en los precios. Los ajustes de valorizacin se introducen en la
contabilidad del ingreso nacional, en un esfuerzo por ajustar el monto de las

ganancias, y considerar correctamente la inflacin7; pero estos ajustes no son

disponibles para el gasto que realizan las familias, y, por la tanto, se excluyen del
ingreso personal disponible.
Resumiendo, en esta seccin hemos podido ver la relacin existente entre el
PNB, que es una medida de la actividad productiva de la economa, y los
ingresos correspondientes al sector privado. Los pasos principales de la larga
cadena que hemos recorrido comienzan en los impuestos, transferencias entre los
distintos sectores, y la depreciacin y ajustes de valoracin.

TABLA 4.4 INGRESO DISPONIBLE E INGRESO PERSONAL

DISPONIBLE, 1976 (En miles de millones de dlares)
Ingreso disponible
Menos:
Ganancias de sociedades no distribuidas
Ajustes de valoracin (inventarios y depreciacin)
Ms:
Pagos por transferencias empresariales
Igual a:
Ingreso personal disponible

$1 169
49
30
7
1 157

Fuente: Survey of Current Business, marzo, 1977

Estos pasos intermedios nos recuerdan que hay una importante diferencia entre el
PNB, como valor de la produccin a precio de mercado, y los ingresos que el
sector privado puede gastar. Podramos tener un ingreso personal disponible,
positivo aun en el caso de que el PNB fuese cero, siempre y cuando alguien
realizara los necesarios pagos por transferencia. Del mismo modo, el PNB podra
ser grande y el ingreso disponible reducido, si el sector pblico introdujera gran
cantidad de impuestos. Cuanto ms altos sean los impuestos en relacin con las
transferencias gubernamentales, menor ser el ingreso disponible, con relacin al
PNB.
Utilizacin del ingreso personal disponible
Al concluir esta seccin, podemos preguntarnos sucintamente, cmo distribuye el
sector de los particulares su ingreso personal disponible. La respuesta nos la
ofrece la tabla 4.5. En el cuadro, observamos que, aproximadamente un 7% del
ingreso personal disponible, se destina al ahorro. El resto se consume. El gasto

Las ganancias computadas vienen afectadas por el valor que las empresas fijan a los bienes que venden.
En pocas de inflacin los procedimientos tpicos de valoracin de los inventarios disminuyen el valor de
los bienes vendidos, y conducen, por tanto a inflar las ganancias. El ajuste de valoracin de existencias es
un intento de corregir ese error.* Nota del editor: En el texto original, se utiliza inventories. A lo largo del
texto, lo hemos traducido como inventario(s), en lugar de existencia(s).

destinado al consumo personal absorbe la mayor parte del ingreso personal

disponible. Lo restante se distribuye entre las transferencias al resto del mundo.8
Las tablas 4.4 y 4.5 hacen hincapi en diferenciar el sector de los particulares, del
sector de las empresas. Esta diferenciacin adquiere especial importancia al
estudiar la meticulosa adaptacin de la economa a la poltica fiscal, como en el
caso de producirse una variacin en el impuesto sobre el ingreso.
TABLA 4.5 UTILIZACION DEL INGRESO PERSONAL DISPONIBLE
(en miles de millones de dlares)
Ingreso personal disponible
Gastos personales
Gastos de consumo personal
$1 080
Transferencias
personales
a
extranjeros
Ahorro personal
Fuente: "Survey of Current Business", marzo, 1977.

$1 157
1 081

100%
93%

1
77

7%

En el captulo 10, insistiremos en esta distincin. Sin embargo, en la mayor parte

del libro no recalcaremos la diferencia entre el sector de las familias y el de las
empresas. Fundamentalmente, nos ocuparemos de diferenciar entre sector
privado y sector pblico, juntando de esa manera, empresas, familias e
individuos. Ms an, a lo largo del libro, no vamos a diferenciar ingreso
disponible e ingreso personal disponible, distincin que proviene, en gran
medida, de las ganancias no distribuidas. Por el contrario, vamos a suponer que
se distribuyen todas las ganancias o, si no, que las familias consideran como
ingreso las ganancias no distribuidas, ya que, despus de todo, son ellas las
propietarias de las sociedades.
Resumen
Vamos a resumir en unas cuantas identidades (y en el grfico 4.1 adjunto) las
relaciones analizadas en cada una de las tablas.
PNB depreciacin = PNN (tabla 4.1)
PNN impuesto indirecto = ingreso nacional (tabla 4.1)

(1)
(2)

8 En las tablas 4.4 y 4.5 nos hemos desviado de las prcticas comunes de la contabilizacin del ingreso
nacional, al excluir del ingreso de los particulares los pagos de intereses que las familias hacen a las
empresas y que ascienden a 24 000 millones de dlares. No se incluyen en el PNB, ni en el PNN, ni en la
renta nacional, porque no representan pago de una contribucin corriente y productiva. Sin embargo, ya
que forman parte del consumo de los particulares, la lgico es incluirlos entre los gastos de consumo. Ya
que en ningn captulo vamos a utilizar el concepto de intereses de los consumidores, zanjamos la
cuestin con esta nota.

10

Ingreso nacional = salarios + rentas de los propietarios + renta personal +

ganancias de las sociedades + intereses netos (tabla 4.2)
(3)
Ingreso nacional impuestos directos + intereses y pagos por transferencias
gubernamentales = ingreso disponible (tabla 4.3)
(4)
Ingreso disponible ganancias de sociedades no distribuidos -ajustes de
valoracin + pagos por transferencias comerciales = ingreso personal disponible
(tabla 4.4)
(5)
Renta personal disponible = consumo personal + ahorro personal (tabla 4.5) (6)

Depreciacin
Impuestos
indirectos
Impuestos
indirectos menos
transferencias

PNB

PNN

Ingreso nacional

Ingreso disponible

GRAFICA 4.1 RELACION ENTRE EL PNB Y EL INGRESO DISPONIBLE

4.3 LA PRODUCCION y LOS COMPONENTES DE LA DEMANDA

En la seccin anterior, comenzbamos por el PNB y nos preguntbamos qu
cantidad del valor de los bienes y servicios producidos va realmente a parar a
manos de las familias. Aqu, vamos a ofrecer una perspectiva distinta del PNB, al
preguntarnos quin compra la produccin y no quin recibe el ingreso. O, dicho
ms tcnicamente, consideramos la demanda de la produccin y hablamos de los
componentes de la demanda agregada por bienes y servicios. La demanda total
de la produccin domstica est constituida por cuatro componentes: (1) gastos
de consumo de las familias; (2) gasto de inversin de las familias o de las
empresas; (3) compras gubernamentales (federales, estatales y locales) de bienes
y servicios, y (4) demanda exterior neta. Vamos a analizar, con ms detalle, cada
uno de estos componentes.
La tabla 4.6 nos ofrece una divisin de la demanda de bienes y servicios en 1976,
por componentes. Como componente principal, el cuadro destaca el gasto de
consumo de los particulares. Dicho gasto abarca, desde la alimentacin a las

11

clases de golf, pero tambin incluye, como ya veremos al hablar de la inversin,

el gasto que realizan los consumidores en bienes duraderos como un automvil,
gasto que podra considerarse de inversin, ms que de consumo. Le siguen en
importancia las compras gubernamentales de bienes y servicios. Nos
encontramos aqu con partidas tales como los gastos de defensa nacional,
asfaltado de carreteras por parte de las autoridades estatales y locales y los
salarios de los funcionarios pblicos.
La inversin bruta privada interior es una partida que requiere alguna definicin.
TABLA 4.6 EL PNB Y LOS COMPONENTES DE LA DEMANDA, 1976
(en miles de millones de d6lares)
Gastos de consumo personal
Inversin bruta privada interior
Compras gubernamentales de bienes y
serv.
Exportaciones netas de bienes y servicios
Producto nacional bruto (PNB)
Nota: Las cifras no cuadran por el redondeo
Fuente: Survey of Current Business, marzo 1977.

$1 080
240
366

64
14
22

7
$1 692

100

En principio, entendemos por inversin, a lo largo de esta obra, todo aumento del
stock fsico de capital. En este sentido, el trmino no es extensivo a la compra de
una obligacin o a la adquisicin de acciones, por ejemplo, de la General Motors.
Prcticamente, la inversin incluye la construccin de viviendas, la fabricacin
de maquinaria, la construccin no residencial, y el aumento de las existencias de
bienes de una empresa o almacn. Recientemente, el incremento de la cantidad
de casas prefabricadas ha originado su traslado de gastos de consumo a gastos de
inversin, hecho que es ilustrativo de que la clasificacin de un gasto como de
consumo o de inversin sigue siendo, en gran medida, algo convencional. Desde
el punto de vista econmico, es poca la diferencia entre un stock de vveres
hecho por una familia y el que hace una tienda. Sin embargo, en la contabilidad
del ingreso nacional, la compra hecha por un particular es un gasto de consumo
personal, en tanto que la que realiza un almacn se considera inversin en
existencias. Aunque de hecho se dan estos casos, podemos establecer, como regla
prctica, que la inversin se asocia con que el sector de las empresas aumente sus
stocks de capital, incluidos los inventarios.
Vale la pena destacar que, en gran parte, la clasificacin de los gastos es ms una
cuestin de convencin que de lgica. Por ejemplo, cmo trataramos las
compras de automviles que realizan las familias? Ya que un automvil dura
unos cuantos aos, parecera razonable clasificar estas compras, como gastos de
inversin. Estaramos considerando que el uso de los automviles proporciona un
servicio de consumo (podemos incluso pensar en imputar un ingreso como renta
a los autos ocupados por sus propietarios). Sin embargo, lo normal es considerar

12

todo gasto familiar como un gasto de consumo. Esto no es tan incorrecto como
podra pensarse, ya que se cuentan por separado las compras hechas por las
familias de bienes duraderos, como automviles y refrigeradores, y las otras
compras. As, pues, la contabilidad ofrece informacin sobre aquel tramo del
gasto familiar que, justificadamente, podra considerarse un gasto de inversin.
Si estudiamos en detalle las decisiones de gasto del consumidor, los bienes de
consumo duraderos acostumbran a considerarse por separado.
Es digna de comentario la norma adoptada respecto a la adquisicin de vivienda
por las familias. La contabilidad considera la construccin de una casa como si
fuera una inversin empresarial. Al vender la vivienda a un particular, se
considera la operacin como una transferencia de activos y no una inversin.
Incluso, aun cuando la vivienda es construida por encargo de su propietario, la
contabilidad considera que el constructor que ha empleado el propietario realiza
un acto de inversin al edificar la casa y, por ello, la in- versin se asigna al
sector de las empresas.
Observemos de paso que en la tabla 4.6 a la inversin se la llama "bruta" e
"interior". Es bruta en el sentido de que de la inversin no se ha deducido la
depreciacin. La inversin neta equivale a la bruta menos la depreciacin. As,
pues, el PNN es igual a la inversin neta, ms los dems conceptos de gasto que
aparecen en la tabla 4.6.
El trmino interior significa que el gasto de inversin lo realizan los residentes en
el interior, pero no necesariamente que se realice en bienes producidos por
nosotros. Puede ser perfectamente un gasto que recaiga en bienes de procedencia
extranjera. Anlogamente, el gasto de consumo e inversin puede provenir, en
parte, de bienes importados. Por otra parte, algunos productos interiores son
vendidos en el exterior.
La partida "Exportaciones Netas" aparece en la tabla 4.6, para mostrar los efectos
del gasto local en productos extranjeros, y el gasto exterior en productos
nacionales, sobre la demanda agregada de la produccin interior. La demanda
total por los bienes que producimos incluye las exportaciones, es decir, la
demanda de los extranjeros por nuestros bienes. Excluye las importaciones, parte
de nuestro gasto interior que no corresponde a nuestros propios bienes. De esta
forma, la diferencia entre exportaciones e importaciones, llamada "exportaciones
netas", o demanda exterior neta, es un componente de la demanda total, por
nuestros bienes.
Este punto puede ser ilustrado con un ejemplo. Supongamos que en lugar de
haber gastado 1 080 000 millones de dlares, los particulares hubieran gastado
20000 millones ms. Cul habra sido el PNB? Si suponemos que el gasto
pblico y el de inversin haban sido iguales a los de la tabla 4.6, nos veramos
inducidos a responder que el PNB se habra elevado en 20 000 millones de
dlares, lo que sera correcto, si todo el gasto adicional ha recado sobre nuestros
productos. El otro extremo sera el caso en que el gasto adicional se imputase a

13

las importaciones. Entonces, el consumo habra aumentado en 20 000 millones

de dlares sin ningn efecto neto sobre el PNB.
4.4 PNB REAL y NOMINAL
El PNB nominal mide el valor de la produccin de un perodo dado a los precios
corrientes de ese perodo o, como suele expresarse, en dlares corrientes. As,
pues, el PNB nominal de 1976 es la medida de los bienes producidos en 1976, a
los precios de mercado de aquella fecha, y el PNB de 1974 nos da el valor de los
bienes producidos en 1974, a los precios de mercado vigentes para dicho ao. El
PNB nominal vara de un ao a otro, por dos razones. La primera es que la
produccin fsica de bienes vara. La segunda es que, tambin, se producen
variaciones en los precios de mercado. Como ejemplo extremo y poco realista,
podra pensarse en una economa que produjera exactamente lo mismo en dos
aos, entre los cuales todos los precios se hubieran duplicado. El PNB nominal
del segundo ao sera el doble del PNB nominal del primero, aun cuando no se
hubiera producido ninguna variacin en el volumen de produccin fsica de la
economa.

TABLA 4.7 PNB REAL y NOMINAL, UNA ILUSTRACION

PNB nominal
PNB nominal
PNB
real
1972
1978
1978*
15 pltanos a
$2.25 20 pltanos a $6.00 20 pltanos a
$30.0
15 c:
30 c:
15 c:
50 naranjas a
$9.00 60 naranjas a $12.00 60 naranjas a
$10.90
18 c:
20 c:
18 c:
$11.25
$18.00
*Medido a precios de 1972

$3.00
$10.80
$13.80

El PNB real es una medida que intenta aislar las variaciones de la produccin
fsica de la economa en diferentes perodos de tiempo, valorando los bienes
producidos durante esos perodos a los mismos precios, o sea, en dlares
constantes. El PNB real se est midiendo ahora en la contabilidad del ingreso
nacional, a precios de 1972. Esto significa que, al calcular el PNB real, la
produccin fsica actual se multiplica por los precios vigentes en 1972, a fin de
obtener una medida del valor que habra alcanzado la produccin actual, en el
caso de haberse vendido a precios de 1972. Podemos recurrir al mismo ejemplo
sencillo de que nos servimos al principio y que no era otro que el de aquella
economa que slo produca pltanos y naranjas, para ilustrar el clculo del PNB
real. Las producciones y precios, hipotticos, de pltanos y naranjas de los dos
aos, se representan en las dos primeras columnas de la tabla 4.7. El PNB
nominal de 1972 fue de 11.25 dlares y el PNB nominal de 1978 alcanz los
18,00 dlares; es decir, un aumento del PNB nominal del 60% .Sin embargo,
gran parte del incremento del PNB nominal es, sencillamente, el resultado del
aumento de los precios entre los dos aos y no refleja incremento de la

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produccin fsica. Cuando calculamos el PNB real de 1978, valorando la

produccin de ese ao a precios de 1972, nos encontramos con que el PNB real
es de 13,80 dlares, lo que representa un aumento porcentual del 23% y no del
60%. Ese incremento del 23% es una medida ms correcta del incremento de la
produccin fsica en la economa, que la que nos indicaba el 60%.
Por la misma tabla, podemos ver que la produccin de pltanos se elev en un
33%, mientras que la produccin de naranjas aument en un 20%, de 1972 a
1978. Por lo tanto, deberamos esperar que nuestro clculo del incremento de la
produccin real se situara entre el 20 y el 30%, como de hecho ocurre. El lector
se dar cuenta de que el incremento de PNB calculado de- pende de los precios
que apliquemos, al efectuar dicho clculo. Si dispone de una calculadora, quizs
el lector pueda comparar el aumento del PNB real, entre 1972 y 1978, utilizando
los precios de 1978 para hacer la comparacin. Las ambigedades que se
producen como resultado de las comparaciones, al utilizar precios distintos para
el clculo del PNB real, son inevitables al intentar servirse de una nica cifra,
para abarcar el incremento de la produccin, tanto de pltanos como de naranjas,
cuando los dos componentes no han aumentado en la misma proporcin. Sin
embargo, la ambigedad no es el mayor problema, cuando existe una
considerable tasa de inflacin y es entonces, precisamente cuando, con mayor
inters, queremos utilizar el PNB real (mejor que el nominal), para estudiar el
desempeo de la economa.
El grfico 4.2 nos muestra el comportamiento del PNB real y nominal, a la largo
de los ltimos aos. Es particularmente digno de mencin que el PNB nominal
solamente baj en una ocasin (de 1974/IV a 1975/I), durante todo el perodo,
aunque se produjeron dos cadas consecutivas del PNB real, de 1973 a 1975.
Sera un claro error considerar estos incrementos del PNB nominal como
indicativos de que el funcionamiento de la economa mejoraba de 1973 a 1975,
aunque hubiese descendido la produccin fsica. El PNB real es la medida ms
correcta del funcionamiento de la economa, en lo que a produccin de bienes y
servicios se refiere y es, por lo tanto, la medida que debemos utilizar, y de hecho
utilizamos, para comparar la produccin de distintos aos.

4.5 INDICES DE PRECIOS

El clculo del PNB real nos proporciona una medida til de la inflacin, que se
conoce como deflactor del PNB. Volviendo a la tabla 4.7, podemos obtener la
medida de la inflacin entre 1972 y 1978, comparando el PNB de 1978, a precios
de 1978, con su equivalente a precios de 1972. La proporcin entre el PNB
nominal y el real, para 1978, es de 1.30 (= 18 + 13.80). En otras palabras, la
produccin es un 30% mayor en 1978, cuando se valora utilizando los precios
ms altos de 1978, que cuando se valora a los precios ms bajos de 1972. Por
consiguiente, atribuimos el aumento del 30% a las variaciones en los precios o
inflacin, a lo largo del perodo 1972-1978. El deflactor del PNB es la
proporcin del PNB nominal de un ao dado, frente al PNB real, y constituye

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una medida de la inflacin, desde el perodo cuyos precios bsicos se toman para
hacer los clculos del PNB real, al perodo corriente.
Puesto que el deflactor se basa en un clculo que afecta a todos los bienes
producidos en la economa, constituye un ndice de precios de amplia base, que
se utiliza muy frecuentemente para medir la inflacin. Se diferencia,
fundamentalmente, del otro ndice principal, el ndice de precios al consumidor
(IPC), o ndice del costo de la vida en dos aspectos. En primer lugar, es una
medida de las variaciones de los precios que abarca un grupo de bienes mucho
ms amplio que el IPC, que se basa en canasta familiar de bienes consumidos,
por un asalariado medio de la ciudad. Segundo, el IPC mide el costo de una
canasta de bienes dados que no varan, de un ao a otro. El conjunto de bienes
que se incluyen en el deflactor del PNB, por el contrario, es distinto de ao en
ao y depende de lo que se va produciendo en la economa, cada ao. Los bienes
que se computan en el deflactor en un ao dado son aquellos que se producen
durante ese ao en la economa. Cuando las cosechas de grano son abundantes,
ste tiene gran peso especfico en el cmputo del deflactor del PNB. Por el
contrario, el IPC mide el costo de un grupo fijo de bienes que no sufre
alteraciones en el tiempo9. Por lo tanto, el comportamiento de los dos ndices
principales que se utilizan en la medicin de la inflacin, el deflactor del PNB y
el IPC, presentan variaciones de vez en cuando.
Un tercer ndice de precios importante es el ndice de precios al por mayor
(IPPM). Al igual que el IPC, es la medida del costo de un conjunto dado de
bienes. Se diferencia del IPC, en parte, por su cobertura al incluir, por ejemplo,
materias primas y productos semi-elaborados. Tambin, se distingue en que est
pensado para medir los precios en una primera etapa del sistema de distribucin.
Mientras que el IPC mide los precios de consumo reales de las familias, es decir,
los precios al por menor, el ndice de precios al por mayor (IPPM) se elabora a
partir de los precios, al nivel de la primera transaccin comercial de importancia.
Esta diferencia es importante porque hace que el IPPM sea un ndice de precios
relativamente flexible y que seale los aumentos en el nivel general de precios o
en el IPC, antes de que estos realmente se materialicen. Por esta razn, el IPPM,
y ms concretamente alguno de sus sub ndices, como el ndice de "'materiales
sensibles", sirve de indicador, dentro del ciclo econmico y se encuentra entre los
que ms estrechamente vigilan quienes hacen la poltica.
La tabla 4.8 representa el IPC, el IPPM, y el deflactor del PNB, para los ltimos
veinticinco aos. Tanto el IPC como el IPPM toman como base el ao 1967, lo
que significa que las ponderaciones del conjunto tipo, valorado, son las
correspondientes a 1967. Para el deflactor del PNB, se ha tomado como ao base
1972. Podemos observar por el cuadro, que los tres ndices han aumentado
9

Los ndices de precios son, sin embargo, revisados ocasionalmente para cambiar la ponderacin de los
diferentes bienes en el clculo del ndice.

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durante el perodo, lo que refleja el hecho de que el precio medio de los bienes ha
ido aumentando, cualquiera que sea el conjunto a considerar. Tambin, se
observa que el incremento acumulado (precios 1976/ precios 1950) vara de unos
ndices a otros. Estas variaciones se producen porque los ndices representan
conjuntos de bienes diferentes.
TABLA 4.8 PRINCIPALES INDICES DE PRECIOS
IPC
IPPM
Deflactor PNB
(1967 = 100)
(1967 = 100)
(1972 = 100)
1950
72.1
81.8
53.6
1960
88.7
94.9
68.7
1967
100.0
100.0
79.0
1970
116.3
110.4
91.4
1972
125.3
119.1
100.0
1976
170.5
182.9
133.8
Aumento: precios 1976/precios 1950
Fuente: Informe econmico del presidente, 1976 y Economic Indicators, marzo
1977.

La mecnica de los ndices de precios se ilustra con la ayuda de la frmula10 del

ndice de precios. Tanto el IPPM como el IPC son ndices de precios que
comparan el costo de un conjunto de bienes de composicin fija, con los costos
del ao corriente y del ao base, Si designamos a las cantidades del ao base para
los distintos bienes como qoi, y a sus precios para el ao base como poi, el valor
del conjunto en el ao base es poiqoi, en donde la suma () comprende todos los
bienes del conjunto. El costo de un conjunto con la misma cantidad de bienes,
pero a precios corrientes, sera ptiqti, donde pti es el precio actual. El IPC o el
IPPM es la relacin entre el valor actual y el valor en el ao base, es decir,
ptiqti
Indice de precios = --------------------- x 100
poiqoi

10

Una discusin detallada de los distintos ndices de precios puede encontrarse en la

Oficina de Estadsticas Laborales, (Bureau of Labour Statistics), .'Handbook of
Methods", y en el Departamento de Comercio, edicin bienal de "Business
Statistics".

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