Question 57 : Quels sont les avantages et inconvnients dune monnaie forte ?

Intro : Avant la crise des subprimes (2007), beaucoup de pays et notamment la France sinquitait
dun euro fort, ce serait un srieux motif de proccupation pour les conomies de la zone euro.
Dsormais, leuro baisse face au dollar, on parle 1,30 dollar pour un euro la fin de lanne contre
1,50 il y a un an et demi. Pour mieux comprendre limpacte dune monnaie forte, i est important de
dfinir la monnaie : il sagit dun instrument dchange ayant remplac le troc. Elle a 3 fonctions
conomiques : fonction dintermdiaire dans les changes, mesures de valeur, et une fonction de
rserve de valeur (dpt, stock en espce).
Suivant, la conjoncture, la politique montaire, la spculation, une monnaie dun pays ou dune zone
peut connatre des variations de valeur par rapport un autre pays.
Pour le cas de la France, elle est favorable un euro faible qui la rend plus comptitive. De plus la
balance commerciale en France est dficitaire. LAllemagne a linverse est moins touche par leuro
fort.
Faut-il une monnaie faible ou forte ? Une monnaie faible serait elle plus bnfique lconomie ou
vice versa ? Quels sont les avantages et inconvnients dune monnaie forte ?

I) Avantages dune monnaie forte et impact sur lactivit bancaire (Court terme)

Avantages

=> Gain en terme dchange : baisse des prix relatifs aux importations ( produit chinois) augmentation
du pouvoir dachat. Phnomne de dflation relatif aux importations qui fait baisser les prix du pays
les entreprises tentent de se caler sur la concurrence extrieure. Le pouvoir des rsident se trouvent
amliorer, ils achtent des produits et services facturs dans des monnaies plus faible.
=> Baisse des taux dintrt Banque centrale et March : SI anticipation des acteurs de march qui
pense que le phnomne va se poursuivre, car comme pas dinflation voir dflation la banque centrale
va baisser ses taux.
=> Capacit raliser des acquisitions ltranger du fait de leur faible prix de revient puisque
monnaie forte.
=> Monnaie de rserve : considrer comme sre la demande va augmenter avec potentiel de hausse
donc anticipation possible pour spculation puisque monnaie sure en terme de rendement et de
scurit de rserve

Impact sur lactivit bancaire

=> Augmentation du pouvoir dachat = plus de consommation donc plus de crdit bon pour lactivit
dintermdiation et crdit consommation plus de Marge pour les Banques.
=> Baisse de Tx : cot de largent refinance moins cher pour les banques.
=> Accompagnement des entreprises qui font des acquisitions ltranger plus de Commissions.+
facilit de croissance externe pour banque locale.
=> Monnaie de scurit pour les placements, attire les investisseurs et capitaux trangers et
Commissions.

Ainsi les avantages dune monnaie forte sont loin dtre ngliger, notamment court terme. Mais
ces avantages doivent tre analyss dynamiquement sur le long terme et l certains inconvnients
apparaissent.

II) Inconvnients dune monnaie forte et impact sur lactivit bancaire (effet
analyss sur le long terme)

Inconvnients

=> Perte de parts de march

Baisse de la comptitivit prix dans conomie monnaie forte / vend plus cher ses produits lexport et
sur son march intrieur. Dgardation de la BTC transaction courante !
=> Entranant une rduction des marges des entreprises pour se caler sur les concurrents externes,
pour remdier aux pertes.
=> Recule de la demande intrieure : baisse des investissements face la contraction des marges / si
investissement de capacit non ralis, alors revenus en baisse, conso et augmentation du chmage.
=> Des invitables dlocalisations

Impact sur lactivit bancaire :

=> Phnomne de dflation induit moins de CA pour les entreprises locales donc moins de marge
pour les banques sur lactivit pro et sur la banque de dtail car crdit pour plus petit montant.
=> Baisse comptitivit prix : baisse de lintermdiation bancaire et financire pour financement
entreprise et particulier car plus de dbouch baisse du PNB.
Baisse marge entreprise => encore baisse mcanique du PNB
Recule investissement et hausse chmage = intermdiation bancaire et financire & hausse dfaut de
paiement et cot du risque impact ngatif sur PNB.
Tout simplement, moins de croissance, moins dencourt, moins de flux, moins de PNB

Conclusion :
Une monnaie forte a des effets bnfiques et pervers pour un pays. Beaucoup de pays essayent
dadapter la valeur de leur monnaie en fonction de la conjoncture et de leurs besoins (chine qui fixe sa
monnaie, 1 yuan).
Monnaie faible sur le court terme avantageux mais long terme frein de lactivit conomique local.
Ouverture : Une monnaie faible pour une conomie forte ?