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PRESENTACION
Un presupuesto es el resultado de un proceso en el cual las condiciones econmicas
que se prevn, las polticas y la decisiones de la administracin, los recursos, las
estadsticas, los movimientos de fondos y los indicadores financieros, se combinan y se
organizan en una proyeccin para un determinado perodo.
Un presupuesto elaborado tcnicamente se constituye
y sin duda en una autentica e
indispensable brjula para la administracin. Pero no basta con elaborarlo, si no que es
preciso monitorearlo permanentemente, a fin de detectar desviaciones, identificar las
causas de estas e implementar correctivos a tiempo.
Pero, Cules son las tcnicas mas acertadas para la elaboracin de presupuestos?
Qu supuestos se deben hacer? De qu manera se debe ejercer el control
presupuestal? Cmo proceder cuando se detectan desviaciones? Cmo conciliar los
intereses de las partes cuando se construye un presupuesto? De qu manera los
presupuestos
p
esupuestos co
contribuyen
t buye a la
a ge
generacin
e ac de valor?.
ao
Responder a estos y otros mltiples interrogantes es precisamente el propsito de esta
jornada acadmica que, PRCTICA se complace en presentar ante la comunidad
empresarial de Colombia, bajo la conduccin del Doctor Hctor Alfonso Parra Q. como
respuesta a la amplia necesidad de actualizacin y depuracin de tcnicas en materia
de gestin de presupuestos, respuesta esta que resulta particularmente apropiada para
esta parte del ao en que las organizaciones precisamente se encuentran preparando
sus planes presupuestales para el ao 2012 y planeacin financiera a mediano plazo.
Sistema presupuestal
Entradas
Recursos
Procesos
Humanos
Materiales
Capital
Salidas
Procesos
Adicin de valor
Objetivo
Bienes y servicios
Con valor percibido
LA EMPRESA VISTA
COMO UN SISTEMA
El capital
p
Los materiales
Salidas
Los bienes y servicios Principal fuente de ingresos
PROPSITO
Proveedores
I
Insumos
Proceso de Produccin
Cli t
Clientes
Satisfaccin de las
necesidades del
cliente, poniendo
a su disposicin
las capacidades
de la empresa, en
condiciones de
calidad.
Lo que hacemos
Retroalimentacin
Empleados
Clientes
Empresa
Proveedores
Gobierno
Accionistas
EL PRESUPUESTO
ASPECTOS GENERALES Y PROCESO DE ELABORACION
2.
3.
4.
Ventas.
Produccin.
Compras.
Costos y g
gastos.
Inversiones fijas y capital de trabajo.
Financiamiento.
6.
7.
8.
9.
10.
Ejecucin
j
y desarrollo del p
presupuesto.
p
11.
Control presupuestal.
HISTRICO
-n
-1
AOS
OS
PRESUPUESTO
12
MESES
S S
AOS
OS
ESTADOS FINANCIEROS
El Balance General
EL BALANCE GENERAL
En la parte superior se reflejan los aspectos operacionales (Activos corrientes y
pasivos operacionales).
operacionales)
En la parte inferior se reflejan los aspectos estructurales relacionados con el capital
inmovilizado y financiado a largo plazo (activos fijos, Pasivos financieros y patrimonio).
En este estado financiero se manifiestan las relaciones pasivas de capital operativo y financiero
de la empresa con sus grupos de inters, que determinan la financiacin operativa y financiera,
que da como resultado la estructura financiera y la forma como dicho capital, en su conjunto, esta
empleado o invertido por la gerencia general en la dinmica empresarial. En otras palabras,
nuestra el origen (Fuente) y la aplicacin (uso) de los recursos administrados por el gerente
general, en su papel de fiduciario (administrador de recursos).
El Estado de Resultados
FUENTE DE VALOR
DISTRIBUCION DE VALOR
PROVEEDORES
(Costos y Gastos Causados)
C
O
S
T
O
S
Y
CLIENTES
TRABAJADORES Y EMPLEADOS
(Salarios y Prestaciones)
INGRESOS OPERACIONALES
GOBIERNO
(Impuestos)
ACREEDORES FINANCIEROS
((Intereses))
ACCIONISTAS
(Utilidad Neta)
G
A
S
T
O
S
C
O
S
T
O
S
D
E
O
P
E
R
A
C
I
O
N
A
L
E
S
C
A
P
I
T
A
L
El resultado neto, producto de los ingresos, costos y gastos causados, derivados del intercambio
de bienes y servicios con clientes y dems grupos de inters operacionales y proveedores de
capital prestado.
Los registros por depreciacin y amortizacin de diferidos, que por su naturaleza no significan
desembolse de efectivo, y que por lo tanto deben sumarse al resultado neto causado.
La financiacin del dficit operacional y/o la inversin en activos fijos, mediante recursos
proporcionados por acreedores financieros y/o socios o el destino del excedente operacional
y/o reparto
p
de utilidades a los socios.
como amortizacin de crditos y
INDICADORES FINANCIEROS
VALOR
Rentabilidad
ECONOMICO
AGREGADO
(EVA)
Rentabilidad y Liquidez
MACRO IND
M
DUCTORES
FCL Financiero
Rentabilidad
Liquidez
Operativ
vos
Inductores
Proyecciones Financieras
Valor Econmico Patrimonio
Incremento MVA
Costo de Capital
(WACC)
Eficiencia Operacional
EBITDA ($)
MARGEN EBITDA (%)
COMPETENCIAS
ESENCIALES
32
Before
Interests
Taxes
Depreciation and
Amortization
Forma de Clculo :
Utilidad antes de intereses
(+) Depreciacin
(+) Amortizacin diferidos
= EBITDA
EBITDA
INTERESES
IMPUESTO DE
RENTA
ESTADO
CAPITAL DE
TRABAJO
INVERSION EN
ACTIVOS FIJOS
SOPORTE DE
LA OPERACIN
DIVIDENDOS
AMORTIZACION
PASIVO
FINANCIERO
ACREEDORES
FINANCIEROS
SOCIOS
100
Activos
Corrientes
Operativos
90
80
70
60
50
Inventarios
Cartera
Di
Disponible
ibl
Pasivos
Operativos
KT
40
30
20
10
0
PALANCA DE CRECIMIENTO
El crecimiento
i i t genera, de
d una parte
t un aporte
t all flujo
fl j de
d caja
j operacional,
i
l
que depende del MARGEN EBITDA; pero igualmente demanda mayores
necesidades operativas de fondos o capital de trabajo, para soportar el
crecimiento, lo que depende de la EFICIENCIA EN EL USO DEL CAPITAL
DE TRABAJO
O y el costo de este.
Refleja la relacin que desde el punto de vista estructural se presenta entre
el MARGEN EBITDA y el costo de capital de trabajo por peso vendido.
Lo ideal es que en cualquier perodo :
MARGEN EBITDA (%) > CAPITAL DE TRABAJO/INGRESOS*WACC(%)
( 1)
(n-1)
INVERSION FINANCIADA
CON PASIVOS OPERATIVOS
UODI
ROCE =
ACTIVOS FIJOS
NETOS
UODI=UAII(1-t)
Capital empleado
con costo
CAPITAL FINANCIADO
CON COSTO
PASIVO FINANCIERO
TOTAL
WACC =
Intereses (D.I.)
+
Costo oportunidad
Capital financiado
con costo
PATRIMONIO
Contribucin financiera
Riesgo operativo
Es inherente a la actividad que desarrolla la empresa. Tambin se le denomina riesgo
del activo o riesgo del negocio.
Depende del tamao de la empresa,
empresa de la estructura de costos
costos, de la exposicin a
cambios en las variables econmicas, de la organizacin, etc; todo lo cual esta asociado
con la eventual volatilidad o incertidumbre de la utilidad operativa.
Riesgo
g financiero
Es el riesgo que implica tomar deuda. Depende de la estructura financiera. Esta
asociado con la eventual volatilidad de la utilidad neta.
Este
E
t es un concepto
t de
d necesidad
id d o inversin
i
i permanente
t de
d capital.
it l Por
P lo
l tanto,
t t
la forma ptima de financiarlo es con aportes de socios o reinversin de utilidades
por ser la fuente mas permanente de recursos, en segunda instancia con pasivos
financieros de largo plazo y en ltima instancia con pasivos financieros de corto
plazo, pero
de carcter
rotatorio.
Capital
de trabajo
bruto=
Activos corrientes (Caja+Cartera+Inventarios)
PRODUCCION
INVENTARIO
MATERIA PRIMA
PRODUCCION
INVENTARIO
PRODUCTO EN
PROCESO
VENTAS
INVENTARIO
PRODUCTO
TERMINADO
CAJA
CARTERA
USO DE
CAPITAL DE
TRABAJO
Activo
Corriente
Proveedores bienes
y servicios
Laborales
Fiscales
Gastos causados
Pasivos
Operativos
(Espontneos)
RECURSOS
S
PE
ERMANENTE
ES
(P.L PLAZO Y
PA
ATRIMONIO
O)
ACTIVOS FIIJOS
A
CAPITAL DE TRABAJO
CREACIN
DE
VALOR
CREACION DE VALOR
Objetivos
Entender la creacin de valor como el objetivo bsico de la compaa.
Profundizar en los conceptos y forma de clculo de los indicadores para
medir la creacin de valor.
Conocer los beneficios de vincular la creacin de valor con el proceso de
elaboracin, seguimiento y control de presupuestos.
ACTIVOS FIJOS
PASIVOS FINANCIERO
CORTO PLAZO
PASIVO FINANCIERO
LARGO PLAZO
PATRIMONIO
Financiacin
Operativa
O
PASIVOS OPERATIVOS
(Proveedores, laborales, fiscales)
Capita
al Financiado con Costo
CAPITAL DE
TRABAJO
NETO
O
Recursos
Permanentes
s
Capittal Empleado
o con Costo
ACTIVOS CORRIENTES
OPERATIVOS
(Efectivo, cartera, inventarios)
CAPITAL FINANCIADO
Activos Co
orrientes
CAPITAL EMPLEADO
COS O PROMEDIO
COSTO
O
O PONDERADO
O
O DE CAPITAL
C
(WACC)
(
CC)
Utilidad Operacional
Despus
p
de Impuestos
p
(UODI)
(
)
Impuesto de Renta
aplicable
(-)
Gastos Operacionales
Capital de
trabajo neto
Pasivo Operacional
(+)
Activos Fijos
(-)
Activos
A
ti
Fijos (Neto)
Depreciacin
Tasa oportunidad
accionista
i i t (%)
Costo Pasivo
Financiero (DI) (%)
Cobro por
Capital
empleado
con costo
E V A
(($))
ROCE (%) =
UODI
Kd: Costo de deuda antes de impuestos
Capital Empleado t: Tasa de impuestos
p
D: Deuda financiera
P: Patrimonio
Ke: Costo de patrimonio
MUCHAS GRACIAS