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Sumario
Introduccin
Antecedentes
Anlisis de las variables macroeconmicas
Expectativas macroeconmicas futuras para Chile
Conclusiones
Referencias bibliogrficas
Sumario
La economa chilena ha demostrado en los ltimos aos una tendencia de expansin internacional,
pese a que se ha visto afectada por variaciones del comercio exterior y por problemas o crisis econmicas
en otras latitudes. Su posicin privilegiada en Latinoamrica y su crecimiento econmico progresivo le ha
permitido ser reconocida a nivel regional y mundial, adems de atraer a inversionistas extranjeros. Chile no
posee un dficit fiscal, lo cual quiere decir que ha sabido mantener el nivel de gasto en la economa. Las
variaciones que ha presentado en su tasa de cambio real aade un factor de incertidumbre.
Se
debe
considerar tambin las distintas posibilidades que puede tener el pas para enfrentar a las crisis del viejo
continente, las cuales de una u otra manera podran influir en su desarrollo y cumplimiento de metas.
Introduccin
El comportamiento econmico de un pas puede ser analizado mediante sus ndices
macroeconmicos, se pueden realizar comparaciones durante un periodo de tiempo establecido, ante lo
cual el registro histrico es una base de datos de importancia a nivel nacional e internacional que ayuda
para evaluar inversiones y acuerdos comerciales entre pases.
Chile, debido a un orden econmico permanente y a sus correctas y acertadas previsiones ante
distintas crisis, tanto internas como externas, ha sabido enfrentar los problemas de la economa para el
logro de sus metas en el largo tiempo. Lo anterior ha permitido que inversionistas de todo el mundo se
sientan confiados de invertir sus capitales en Chile.
Para ser fiables y confiables ante los inversionistas del mundo y para negociar es importante
conocer el comportamiento econmico de la ltima dcada de Chile, principalmente su poltica econmica.
La importancia relativa del estudio, es de contribuir a la comprensin de las polticas
macroeconmicas adoptadas por Chile los ltimos 10 aos y tambin en pocas anteriores, por lo que se
analizarn las variables macroeconmicas desarrolladas durante el perodo 2003-2012 sin dejar de
considerar y mencionar otros aos que son necesarios de analizar por el impacto econmico que tuvieron
que enfrentar.
El objetivo general de ste estudio consiste en analizar la macroeconoma de Chile en los ltimos
10 aos.
Los objetivos especficos son:
- Determinar antecedentes histricos macroeconmicos de Chile en la ltima dcada.
- Analizar las variables macroeconmicas de la poltica econmica de Chile durante la ltima dcada.
- Determinar expectativas de crecimiento econmico para Chile durante los prximos aos.
El comportamiento de la economa necesita de una serie de mediciones acerca de su desempeo
durante un determinado perodo de tiempo, ante lo cual el anlisis de variables como la inflacin, la
evolucin del tipo de cambio real, la balanza de pagos, entre otras, son se suma importancia y relevancia.
Para un inversionista, ya sea nacional o extranjero, es importante asegurar el bienestar en el nivel
de su capital y acertar invertir en un mercado con riesgos minimizados, para lo cual los ndices
macroeconmicos son una fuente importante de recoleccin de datos antes de realizar cualquier
negociacin a nivel internacional. Cuando el PNB es mayor que el PIB, los residentes de un determinado
pas ganan en el extranjero ms de lo que ganan los extranjeros en ese pas. (Fischer et al. 1995).
Para realizar negocios con el resto del mundo, se necesita hacer una equivalencia entre monedas
que facilite el pago entre las personas involucradas en la negociacin. Adquirir la divisa de un pas se hace
necesario, pero hace que se incremente el riesgo debido a las fluctuaciones que presenta el tipo de cambio
en un lapso de tiempo determinado. Estas variaciones dependen de otros factores como por ejemplo: el
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comportamiento del Banco Central en cuanto a la poltica monetaria, el crecimiento de la economa, las
crisis mundiales, poltica interna, la inflacin, etc. La economa chilena se basa principalmente en la
extraccin y aprovechamiento de los recursos naturales. El Banco Central de Chile se preocupa por la oferta
monetaria y la tasa de inters para el control de la inflacin. En economas pequeas y abiertas, el Banco
Central mantiene un control sobre sus polticas monetarias. La poltica monetaria se asocia con el conjunto
de acciones con las cuales la autoridad monetaria de cada pas, determina la cantidad de dinero que circula
en la economa, influyendo en el comportamiento de la tasa de inters de corto plazo, estas variaciones en
las tasas repercuten sobre el precio de las monedas extranjeras, debido a que las diferencias que subsistan
en las tasas de inters, se ajustan por medio del tipo de cambio, de este modo es claro que la tasa de
inters de Chile debe ser consistente con las tasas de inters internacionales.
CAPTULO I
Antecedentes
La macroeconoma es la parte de la teora econmica encargada del estudio global de la economa
mediante el anlisis de las variables econmicas como el monto total de bienes y servicios producidos, el
total de los ingresos, el nivel de empleo (desempleo), de recursos productivos, la balanza de pagos, el tipo
de cambio, el comportamiento general de los precios, la inflacin y la renta nacional. 1
La macroeconoma tambin puede ser usada para analizar cul es la mejor manera de influir en
objetivos polticos como por ejemplo hacer crecer la economa, conseguir la estabilidad de precios, fomentar
el empleo y la obtencin de una sustentable y equilibrada balanza de pagos.
Se enfoca en lo fenmenos
que afectan las variables indicadoras del nivel de vida de una sociedad, adems de analizar la situacin
econmica de un pas.
La macroeconoma tambin basa su anlisis en datos derivados de la observacin y la estadstica,
la medicin y estudios de los mismos muestra en xito o fracaso de la economa.
Los temas que analiza la macroeconoma se refieren a aspectos concretos del funcionamiento
general de una economa y no a temas especficos de sectores particulares, estos temas son entre otros:
- El crecimiento econmico.
- El desempleo.
- Los salarios.
- La inflacin.
- La balanza comercial.
- La demanda agregada.
- Los impuestos.
- Tipos de inters.
Es importante analizar que conlleva a un pas a utilizar un tipo de cambio, ya que slo se estudia o
investiga si se favorece o no las exportaciones, importaciones y a lo ms, de la efectividad en las polticas
econmicas que tanto el Banco Central como el gobierno de turno intentan implementar en la nacin.
Pese a que el presente estudio corresponde a un anlisis macroeconmico de los ltimos 10 aos
en Chile (perodo 2003 2012), se considerarn por su relevancia y trascendencia otras fechas como por
ejemplo comenzar analizando, por su importancia, lo ocurrido en la economa chilena en el ao 1982,
conocida como la crisis del 82, la cual posiblemente ha sido el problema ms complejo que ha sufrido la
economa chilena desde la depresin mundial ocurrida en 1930. Aunque se haban realizado importantes
cambios estructurales, los que incluan la apertura comercial y parcialmente la financiera, fue la crisis la que
cambi definitivamente la ptica de las autoridades y en general la de todos los agentes econmicos
respecto del manejo de las polticas econmicas.
Entre las causas externas de la crisis de 1982 se puede destacar la recesin internacional que
contrajo de manera apreciable (20%) los trminos de intercambio para Chile, el aumento de las tasas de
inters internacionales, y la crisis de confianza de la banca internacional tras la declaracin de moratoria de
Mxico en octubre de 1982. Si bien estos elementos podran gatillar una recesin en cualquier pas en
desarrollo, es necesario reconocer que parte sustancial de la crisis se debi a problemas internos de manejo
de poltica econmica.
Chile haba entrado en recesin cerca de 6 meses antes del comienzo de la crisis, a principios de
1982 el ritmo de actividad econmica se detuvo y la entrada de capitales, que haba financiado niveles
record de dficit de cuenta corriente, ces completamente. La extraordinaria apreciacin del tipo de cambio
real (TCR) en el perodo de tipo de cambio fijo (1978-1981) redujo fuertemente la rentabilidad de
1
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Los acuerdos de Bretton Woods son las resoluciones de la conferencia monetaria y financiera de las
Naciones Unidas, realizada en el complejo hotelero de Bretton Woods, (Nueva Hampshire, Estados Unidos),
entre el 1 y el 22 de julio de 1944, donde se establecieron las reglas para las relaciones comerciales y
financieras entre los pases ms industrializados del mundo.
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no solamente se hace insostenible para aquellas economas abiertas al comercio y a los capitales, sino que
tambin amplifica, con distintos grados, la transmisin de estos shocks adversos para nuestras economas.
Esto ltimo reclama un grado de flexibilidad del rgimen cambiario, el cual obviamente no es posible con un
cambio fijo o en el caso de bandas cambiarias donde el valor del dlar se pega a una de las bandas con
cambios significativos en la posicin patrimonial del Banco Central. Esto ha quedado de manifiesto con la
coyuntura que ha exhibido la economa chilena en los ltimos aos.
Con el anuncio del Banco Central, Chile decide abandonar la banda cambiaria y con ello la salida
del instituto emisor del mercado cambiario, Chile pasa a integrar la larga lista de pases donde el valor del
tipo de cambio est determinado por los oferentes y demandantes de divisas.
Una condicin para lo anterior es que exista varios oferentes y demandantes de divisas, tanto
empresas comerciales as como tambin instituciones financieras, entre ellas bancos, fondos de pensiones,
aseguradoras entre otras, de tal manera que ninguna de ellas puede en forma individual afectar el precio de
la divisa. Es evidente que el tamao de los participantes con relacin al tamao del mercado es
fundamental. Esto ha quedado demostrado durante los episodios de inestabilidad del tipo de cambio durante
la crisis asitica, especialmente la devaluacin de Brasil en Septiembre de 1998 donde, de acuerdo a las
opiniones de las autoridades monetarias, algunas instituciones financieras estaban determinando el precio
de la divisa por razones especulativas.
Finalmente, los flujos de capitales se han hecho ms abultados pero tambin ms voltiles como
resultado del proceso de globalizacin, lo que bajo un tipo de cambio libre se vera reflejado inmediatamente
su incidencia en el valor nominal de la divisa. Si bien es cierto que un tipo de cambio libre suaviza la llegada
de capitales, tambin aumentara su variabilidad. Los mercados de futuros pueden suavizar este efecto en
la volatilidad del valor del tipo de cambio de tal forma de evitar la incertidumbre con respecto a futuras
intervenciones del instituto emisor.
Queda claro que la presencia del Banco Central, como comprador y vendedor en el mercado
cambiario chileno, va seguir siendo fundamental en las instancias definidas por la coyuntura de tal forma de
evitar fluctuaciones significativas en esta variable ms all de lo que indican los fundamentos y que
comprometan la estabilidad de la economa y la credibilidad de la poltica monetaria. La necesidad de
profundizacin y ampliacin de los instrumentos de derivados financieros y futuros son fundamentales para
el buen funcionamiento de un rgimen cambiario libre en un mundo globalizado.
A continuacin se realizarn los anlisis tericos de cada uno de los tipos de cambio, porque tienen
directa relacin con las polticas implementadas por el gobierno en ambos tipos cambiarios. Mucho se critica
el accionar, tanto de las autoridades como del Instituto emisor durante el rgimen de tipo de cambio fijo,
porque se da a entender en muchos artculos que los problemas que generaron la crisis de 1982 fue un mal
manejo en las polticas econmicas del momento, es por esto que se debe dejar en claro cuando, de
manera terica, es preferible utilizar una poltica fiscal o una monetaria.
Tambin se pretende dejar en claro que no todo es tan bueno como se muestra en este anlisis,
pues si bien aument la demanda agregada y se ve una expansin en la produccin el efecto es un
empeoramiento de la balanza comercial, porque para lograr este efecto se perdieron reservas. As se
muestra que al mismo tiempo la implementacin de una poltica Monetaria es nula y no cumple ningn rol,
pues si se utiliza slo se perderan reservas en igual medida que el aumento en la masa monetaria.
Lo anterior es lo que ocurri en Chile durante el rgimen de tipo de cambio fijo, pues una mala
implementacin de las polticas econmicas llev a perder reservas que eran sumamente importantes para
el pas, sumado a esto Chile no pudo ajustarse a los shocks y trastornos ocurridos en el exterior y qued
muy vulnerable al ataque de pases con acceso a capitales externos.
Con respecto al tipo de cambio flexible, el aumento del Gasto Pblico produce un desplazamiento
de la IS hacia la derecha, lo que lleva a una tendencia a aumentar la tasa de inters, esto a su vez produce
una tendencia al ingreso de dlares (aumento de la oferta de dlares). A diferencia del caso anterior, el
Banco Central no interviene en el mercado de divisas por lo que el aumento de la oferta se traduce en una
baja del tipo de cambio nominal y por tanto del tipo de cambio.
La cada del tipo de cambio real incentiva las importaciones y desincentiva las exportaciones,
traducindose en una balanza comercial ms deficitaria. Esto lleva a una disminucin de la IS, en un efecto
que se mantiene hasta que ha desaparecido completamente el aumento inicial de la IS. Esto lleva a un
crowding out3 total en que el aumento del gasto de gobierno "desplaza" totalmente a las exportaciones
netas. Solo se ha conseguido cambiar la composicin de la demanda agregada, pero no su posicin.
3
Trmino en idioma ingls utilizado para hacer referencia al efecto negativo que una poltica fiscal
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Luego de revisar los modelos tericos de anlisis, se mencionarn las consecuencias que se
produjeron en Chile por la utilizacin de ambos sistemas cambiarios.
El utilizar un sistema cambiario significa que el gobierno y el Banco Central se deben adecuar a este
hecho al momento de implementar polticas econmicas, porque la eficiencia de estas est ligada al tipo de
cambio a utilizar.
El hecho que Chile haya utilizado un tipo de cambio fijo durante mucho tiempo llev al pas a un
caos enorme, que obviamente se vio afectado por la situacin econmica internacional por lo que no es
necesario realizar un gran estudio para poder ver que la poca credibilidad existente en el actuar generaba
consecuencias atroces.
En 1981, el ao antes que se rompiera la burbuja y estallara la crisis, Chile tena un supervit fiscal
equivalente a 2,5% del PIB, pero tambin tena un inmenso dficit en la cuenta corriente de la balanza de
pagos equivalente a 14 % del PIB. Este dficit de la cuenta corriente se vea favorecido por una
combinacin de factores incluyendo la apreciacin real del peso, impulsada por una inflacin persistente en
el contexto de un sistema de tipo de cambio fijo, tasas de inters domsticas muy altas y grandes entradas
de capital de corto plazo. Los niveles de deuda externa, que en 1981 se consideraron sostenibles siendo de
46 % del PIB, saltaron a 86% del PIB en 1983, en gran parte debido a la devaluacin del peso chileno. El
costo de ajustar los gastos domsticos en el contexto de una economa que en esa poca era relativamente
cerrada, fue horroroso, el PIB cay un 13 % en Chile en 1982 y un 3 % adicional en 1983, el desempleo
salt a ms de 30% de la fuerza laboral y tom ms de una dcada volver a los niveles del PIB per cpita
que existan antes de la crisis.
Al mencionarse que la economa chilena era cerrada se refiere a la sustitucin de las
importaciones que realiz Chile al cerrar las fronteras a las importaciones a travs de aranceles
exageradamente altos y cuotas restrictivas. Los resultados se aprecian en lo que ocurri en el ao 1982,
comentado en el prrafo anterior, pues las empresas chilenas crecieron bajo un alero proteccionista en
donde el estado los cuidaba de cualquier perturbacin que ocurriera en el mercado, lo que obviamente los
dejaba ms vulnerables a crisis externas, pues no pudieron resistir la competencia cuando el pas abri sus
fronteras.
No se puede dejar de lado que estas repercusiones dejaron a muchas empresas en la quiebra, lo
que increment de manera considerable la tasa de desempleo a causa de la poca competitividad de las
empresas nacionales.
A causa de una inconsistencia en la Poltica Fiscal utilizada durante este periodo, la economa que
se caracteriz por un fuerte gasto pblico, hizo que se perdieran los efectos contra cclicos que pudiera
haber estado implementando para superar la crisis, por ejemplo, el hecho de aumentar el gasto fiscal sin un
control exacto, no hace otra cosa que generar inflacin, generando mayor desconfianza en las acciones que
asume el ente regulador pues no existe informacin real acerca de los precios, generando ineficiencia en el
mercado, lo que causa menor inversin y crecimiento, cifras que podemos corroborar con los datos del PIB
anteriormente comentados.
La importancia que genera la inflacin se puede apreciar en el resultado despus de la crisis, en
donde el Banco Central se concentr en mantenerlo a niveles aceptables, para luego (como lo podemos ver
y analizar hoy) llegar a niveles de pases desarrollados, esto porque una alta tasa de inflacin genera ms
pobreza en el pas, los precios reales son muy altos para una poblacin en donde la clase ms necesitada
no tiene los recursos para adquirirlos y adems ve que cada vez est en una peor situacin.
Ocurrida la crisis de 1982, se tomaron medidas drsticas para revertir esta situacin, entre otras,
comenzando por la implantacin del tipo de cambio flexible.
1.2 INTERS MACROECONMICO DE CHILE, CUENTA PRESIDENCIAL AO 2003:
En el discurso pronunciado el 21 de Mayo de 2003 por el entonces Presidente de la Repblica don
Ricardo Lagos Escobar en la cuenta pblica en el Congreso Nacional en la ciudad de Valparaso, se
mencionaron muchos temas que tienen una relevancia significativa para la sociedad de acuerdo al
desarrollo macroeconmico del pas, tales como:
- Poltica Fiscal.
- Poltica Monetaria.
- Poltica Cambiaria.
En relacin a la Poltica Fiscal, esta poltica la aplica el Gobierno a travs de distintos instrumentos
como por ejemplo: Impuestos, Transferencias o Subsidios, Compras del Estado, entre otras. Esta poltica
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puede a su vez incrementar la Demanda Agregada (llamada Poltica Fiscal Expansiva) o disminuir la
Demanda Agregada (llamada Poltica Fiscal Contractiva). 4
En relacin a la Poltica Monetaria, esta poltica es aplicada en Chile por el Banco Central y consiste
en regular la cantidad de dinero de la economa de tal forma que cambie la tasa de inters para as afectar
al Consumo y a la Inversin. sta a su vez se divide en Poltica Monetaria Expansiva, la que en trminos
sencillos debe reducir la tasa de inters para que el consumo y la inversin aumenten dado que baja la tasa
de los crditos, y por ende la curva de Demanda Agregada se desplaza a la derecha. 5
En relacin a la Poltica Monetaria Contractiva, esta implica reducir la cantidad de dinero y aumentar
la tasa de inters esto hace que los crditos se vuelvan ms caros por lo que el consumo y la inversin se
reduciran, por lo tanto la Demanda Agregada disminuye desplazndose a la izquierda. 6
En relacin a la Poltica Cambiaria 7, esta poltica consiste en regular el Tipo de Cambio y es
aplicada por el Banco Central, en otras palabras consiste en regular el nmero de monedas nacionales que
se dan por una extranjera. Existen diversos sistemas de Tipo de Cambio, tales como:
- Sistema Tipo de Cambio Fijo.
- Sistema Tipo de Cambio Flexible o de Flotacin Limpia.
- Sistema Tipo de Cambio Mixto.
A continuacin se presentan las tres polticas mencionadas, las que fueron realizadas con los datos
que se entregaron en el discurso del pasado 21 de Mayo.
1.2.1. Con respecto a la poltica fiscal:
Palabras del entonces Presidente Ricardo Lagosaun as, hemos sido capaces de crecer, nuestro
producto nacional es cerca de un 10% ms alto que el que tenamos al comenzar mi Gobierno. Un
crecimiento que es 1,8 veces superior al de nuestros socios comerciales; un crecimiento que es 2,5 veces
superior al de Amrica Latina.Se aprobaron nuevas leyes que regulan la creacin de microempresas
familiares y de empresas individuales de responsabilidad limitada. Y a travs del Fondo de Garanta para la
Pequea Empresa, el FOGAPE, se han comprometido garantas para la pequea empresa por ms de 120
mil millones de pesos y a travs del Servicio de Cooperacin Tcnica, se han otorgado ms de 25 mil
subsidios a la transaccin con entidades financieras.Nada de este inmenso progreso en infraestructura
hubiese sido posible sin el compromiso compartido del mbito pblico y privado. Tampoco lo habra sido sin
el trabajo perseverante, riguroso y profesional de los funcionarios del Ministerio de Obras
Pblicas.Quiero que retengan esta cifra, en 1990 se invertan en infraestructura 250 millones de dlares.
En los ltimos aos, en promedio, se invierte ms de mil 200 millones de dlares. 250 a mil 200: Esa es la
magnitud del esfuerzo.El Ministerio de Obras Pblicas aument sus funcionarios en un 15%.
Multiplicamos casi por seis la magnitud de la inversin y los funcionarios aumentaron un quince por
ciento.Nuestra prioridad est all donde ms se necesita, porque hay recursos privados para las grandes
obras, los recursos pblicos van a la infraestructura en el mbito social. Por eso este ao tendremos el
100% de agua potable en las denominadas localidades rurales concentradas, llevando salud y dignidad a un
milln 300 mil personas del mundo rural, al completar este programa de agua potable.Nos propusimos
que cada ciudad de ms de diez mil habitantes estuviera conectada al resto de Chile por un camino
pavimentado. Hoy eso es una realidad.El ao pasado tuvimos los temporales ms grandes, como
seal, pero el Zanjn de la Aguada no se sali, porque se haban invertido ms de 22 millones de dlares
en canalizarlo a lo largo de 27 kilmetros, a travs de nueve comunas.Los recursos del FONDART se
incrementaron en casi un 15% respecto del ao anterior y algo similar ocurri con los recursos del Fondo
Nacional del Libro y la Lectura y del Fondo Concursable del Consejo Nacional de Televisin.Las nuevas
tecnologas de la informacin son parte de la cultura. 368 bibliotecas pblicas dotadas con mil 125
computadores, de Visviri a Puerto Williams, incluyendo Isla de Pascua y Juan Fernndez. Para el ao
2006, un milln de chilenos podrn y sabrn acceder a Internet a travs de los programa Biblioredes y de
Alfabetizacin Digital.Nos propusimos aumentar drsticamente el gasto en vivienda dirigido a los
sectores ms pobres.Hemos cumplido. En el ao 2002 ms que duplicamos los recursos asignados a
vivienda para el 30% ms pobre de la poblacin chilena.Este ao 2003 hemos vuelto a incrementar en
un 10%, el crdito fiscal para los estudiantes de las universidades del Consejo de Rectores.Chile
Solidario atiende a 55 mil 200 familias. A fines de este ao sern 115 mil. Cuando se debati este
4
Discurso del Presidente Ricardo Lagos Escobar en cuenta pblica en el Congreso Nacional el 21 de Mayo
de 2003.
5
dem.
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programa, algunos plantearon que si conocamos a los pobres, sabamos dnde estaban, era ms corto
mandarles un cheque. Mandndoles un cheque dejaban de ser pobres, superaban la lnea de la extrema
pobreza.Iniciamos un completo programa de enseanza del idioma ingls que permitir, hacia el ao
2010, que todo joven que egrese de la enseanza media tenga las habilidades bilinges que le permitan
integrarse plenamente al mundo global. Junto con eso, los chilenos decidimos dar un gran salto: tener doce
aos de educacin mnima, cubriendo enteramente los niveles bsico y medio. El ao pasado (2002) dijimos
que estbamos en condiciones de hacerlo.Competir en el mundo global nos obliga tambin a cuidar el
medio ambiente. El ao pasado (2002), la cobertura de aguas servidas no era superior al 40%, el ao 2006,
con las inversiones que hoy estamos realizando, Chile tendr el 80% de las aguas servidas del pas siendo
tratadas como corresponde. Al inicio de mi Gobierno no alcanzaba al 20%, en seis aos pasaremos del 20%
al 80% y para el ao 2010 tendremos cobertura del 100%.Mientras se completa la tramitacin de estos
proyectos, iniciamos el piloto del Plan AUGE, en el cual los beneficiarios de FONASA hoy da pueden
acceder a un conjunto de garantas. El plan piloto es parte del Plan AUGE: todos los cnceres infantiles
estn siendo tratados gracias al plan piloto, el tratamiento de todas las cardiopatas congnitas, el
tratamiento de la insuficiencia renal. Ms dos mil 680 pacientes fueron atendidos por alguno de estos tres
problemas, entre agosto y el 31 de diciembre de 2002.Y antes que est la reforma hay que dar pasos
concretos. Por eso, este ao 2003 aumentamos en un 18% el presupuesto de atencin primaria.Del
aumento global de un 9% en el presupuesto de salud, la mitad estuvo destinado a la atencin
primaria.Tenemos todava tareas pendientes en otros campos.Falta mucho para tener los niveles de
empleo que todos quisiramos. Sin embargo, un paso importante: lo prometido est cumplido, dije que iba a
haber Seguro de Desempleo, hoy, un milln 200 mil trabajadores estn afiliados y tienen Seguro de
Desempleo.Un Seguro de Desempleo todava modesto, pero la mujer temporera que alcanz a imponer
durante seis meses en el perodo estacional, tiene una muy modesta, muy modesta, pero tiene una
remuneracin.Junto con eso, los chilenos decidimos dar un gran salto: tener doce aos de educacin
mnima, cubriendo enteramente los niveles bsico y medio.En el tercer trimestre del ao 2002 creamos
ms de 160 mil empleos. Es la poca de mayor necesidad por la adversa estacionalidad de la
agricultura.Hoy estamos concentrados en aquellas regiones y localidades con mayores niveles de
desempleo. Estamos dando prioridad a aquellos programas que abren oportunidades de empleo de mejor
calidad. El 52% de nuestros puestos de trabajo se focalizaron en programas indirectos. 57 mil puestos de
trabajo mensuales en el programa de bonificacin para la contratacin del sector privado.De cada cinco
estudiantes hoy en educacin superior, cuatro tienen padres que nunca accedieron a la educacin superior.
Esa es la magnitud del avance de estos aos. Esa es la magnitud del avance profundo que se ha generado.
Un pas que da ese salto desde el punto de vista de la movilidad social, en donde el 80% de los jvenes que
hoy cursan la educacin superior es primera generacin, vale decir, sus padres nunca tuvieron la posibilidad
que ellos tienen.En una dcada disminuy en 43% el dficit de viviendas. Hoy tenemos 700 mil
propietarios ms que en 1992. El 75% de los chilenos vive en casa propia. Ms del 90% de esas viviendas
son permanentes, cuentan con energa elctrica, agua potable y alcantarillado.(Presidente de la Repblica,
Ricardo Lagos Escobar, en discurso de cuenta pblica en el Congreso Nacional en la ciudad de Valparaso,
el 21 de Mayo de 2003).
1.2.2. Desplazamientos de la demanda agregada (CETERIS PARIBUS):
Analizaremos lo referente a las compras estatales (G), como por ejemplo que en este informe
presidencial del 21 de Mayo, Ricardo Lagos menciona que el PNB es cerca de un 10 % ms alto que el que
se tena al comienzo de su gobierno; una interesante pregunta es, por qu toma como referencia al
Producto Nacional Bruto (PNB) y no al Producto Interno Bruto (PIB)?, la respuesta es sencilla, ya que se
basa, en una forma muy simplista, en las definiciones de cada uno de los trminos anteriormente
mencionados. Mientras que el PIB incluye la produccin de bienes y servicios finales originados en una
economa, o en este caso de Chile, el PNB enmarca en un solo indicador estadstico al PIB pero ahora
teniendo en cuenta en ingreso neto recibido desde el resto del mundo por los residentes del pas.
Tambin es importante tener en cuenta que el incremento del PNB pudo tener como origen un
incremento de los precios de la economa durante los aos sealados en las palabras del mandatario, ya
que para poder considerar este crecimiento como tal deberamos saber que el PNB est valorado a precios
constantes o al costo de los factores productivos, o como bien lo mencion el Presidente Lagos por el
decaimiento econmico de nuestro socios comerciales ms cercanos y de la regin en general del cual
Chile ha podido mantenerse casi inmune.
Esquemticamente:
PNB " PIB + (RRE - RRN); RRE = Ingreso obtenido por extranjeros en Chile.
RRN = Ingreso obtenido por los residente del pas en el extranjero.
(RRE - RRN) = Ingreso neto recibido desde el resto del mundo por los residentes del pas.
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Si se cumple que el PNB fue valorado a precios corriente, recin ah tendramos que este se vio
incrementado.
Adems en la cuenta presidencial se mencionan en breves palabras el Fondo de Garanta para
Pequeos Empresarios (FOGAPE); el cual es una institucin del Estado cuya misin es apoyar las
iniciativas de mejoramiento de la competitividad de las micro y pequeas empresas y fortalecer la capacidad
de gestin de sus empresarios.
En el cumplimiento de su misin aparece el otro actor participado, el Servicio de Cooperacin
Tcnica (SERCOTEC) que es guiado por orientaciones institucionales cuyo marco son los compromisos del
Presidente Lagos con la pequea empresa, en un trabajo coordinado y articulado con otros actores del
fomento. Al ser ambas instituciones antes mencionadas pertenecientes al Estado, de tal forma constituyen
parte del gasto fiscal y por ende del presupuesto pblico; entonces cualquier alteracin de estos afectar.,
en este caso, de forma positiva al gasto fiscal y de forma negativa al presupuesto pblico (estando en el
caso del compromiso de garantas para la pequea empresa por ms de 120 mil millones de pesos).
Mantenindose todas las determinantes sin alteracin (Ceteris Paribus).
Esquemticamente:
DA " C + I + G + (X - M) (G + TR - T) = Presupuesto fiscal
DA " C + I + !G + (X - M) (!G + TR - T)=Dficit fiscal
El plan AUGE tiene caractersticas positivas como que los trabajadores independientes que tienen recursos,
coticen obligatoriamente para contribuir a financiar sus planes de salud. Para ello, se crea un fondo de
compensacin solidaria donde el Estado financiar a quienes carecen de recursos en el Fondo Nacional de
Salud (FONASA) para que todos reciban las garantas establecidas por el Plan Auge. Al analizar este
proyecto, tenemos que el financiamiento realizado por parte del Estado y la materializacin de ste son
parte del Gasto Fiscal, entonces al momento de llevarse a cabo el AUGE tendramos un aumento del Gasto
pblico (G) lo cual provocara un desplazamiento de la Demanda Agregada hacia la derecha, aumentando
tambin el dficit fiscal. Pero este dficit fiscal podra ser financiado, cmo?, la respuesta se encuentra en
que dentro de la Reforma a la Salud, adems del plan AUGE se encuentra un proyecto de alzas en los
impuestos al tabaco, alcohol, vehculos diesel, juegos de azar, y el IVA, los que calific como "mnimas" para
financiar el Plan Auge y el Programa Chile Solidario que beneficiar directamente a los ms pobres.
El presupuesto de salud se vio incrementado segn lo expuesto en el congreso por el mandatario, lo
cual hace pensar que aumenta el Gasto pblico en salud, en este caso de su presupuesto; en otras
palabras acrecienta en Gasto Fiscal (G), desplazando as la Demanda Agregada.
En lo que respecta al tema del desempleo podemos concluir que la expansin del gasto interno se
favoreci con generacin de nuevos puestos de trabajo, lo cual el Presidente Lagos si lo supo hacer notar
durante su discurso. En resumidas cuentas la generacin de empleo por parte del gobierno trajo como
consecuencia el incremento del gasto fiscal.
Como podemos apreciar en el grfico adjunto efectivamente la inversin en infraestructura en chile
por parte del ministerio de obras pblicas y por los privados se ha incrementado durante 1990 - 1999, en
donde la proyeccin que se hace desde el ao 2000 hasta el ao 2009 es optimista respecto al tema, tal
cual es descrito por el Presidente Lagos. Enfocndonos ahora a la Demanda Agregada un aumento de la
inversin privada (I) y de la inversin efectuada por el Estado a travs del MOP (G) obtendramos como
resultado un aumento de la Demanda Agregada ahora por causa de un incremento de dos variables
exgenas como lo son Inversin privada y el Gasto fiscal, respecto a este ltimo sus consecuencias no
terminan al incrementar un componente de la Demanda Agregada (Ceteris paribus), ya que al aumentar el
Gasto por inversin pblica en infraestructura causa un Dficit Fiscal ya que los egresos son mayores que
sus ingresos (Impuestos).
DA " C + I + G + (X - M) (!G + TR - T)=Dficit fiscal
DA " C +!I + !G + (X - M)
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Gasto pblico, pero al mismo tiempo un dficit Fiscal, ya que en ningn momento del discurso presidencial
el mandatario se pronuncia sobre el tema de los ingresos del Estado como lo son los Impuestos.
Tambin se menciona la inversin realizada en el Zanjn de la Aguada la cual evit su
desbordamiento durante el ao pasado; inversin que causa los mismos efectos antes mencionados.
Se incluye en este tema la cultura nacional; en donde el mandatario se pronuncia acerca del
aumento de un 15%, con respecto al ao pasado, de los recursos del FONDART. Como informacin
general es vlido tener en cuenta que en dos aos los presupuestos pblicos del FONDART y del Fondo
Nacional del Libro y la Lectura han crecido en un 30 por ciento. Se duplic el Fondo Concursable del
Consejo Nacional de Televisin, y anualmente se destinan recursos especiales para mejorar la
infraestructura cultural a lo largo de todo el pas, el punto es que al implementarse nuevas tecnologas y de
bibliotecas incrementa las transferencias, lo cual hace acrecentar el Dficit Fiscal de mantenerse los
impuestos sin variacin positiva. En conclusin provocara un desplazamiento de la Demanda Agregada
hacia la derecha por causa de un aumento de Gasto fiscal (Ceteris Paribus).
(G + !TR - T)=Dficit fiscal
En el caso de la iniciacin de un programa de enseanza del idioma ingls, podemos observar que
en este caso tambin se vern incrementadas las transferencias, ya que como es comentado en el discurso
el gobierno implementar un programa de enseanza no es una compra estatal ya que el estado no recibe
nada cambio.
Siguiendo en el tema de las transferencias tenemos al seguro de desempleo el cual es financiado
en una parte del Estado lo cual sera parte de las transferencias; el monto destinado a este fondo por parte
del gobierno, estar en un rango de +-x% del total de recursos destinados a polticas de empleo.
En el gasto fiscal se puede incluir el que ahora aprobada la ley que determina tener doce aos de
educacin mnima lo cual denota que al ser ms aos los exigidos por ley respecto a la estada de los
alumnos; el estado tendr que financiar a estos a travs de becas ya que no significa que ahora teniendo
como obligacin cumplir con doce aos de educacin toda la gente, especialmente pobre; estar en
condiciones de llevar a cabo esta exigencia legal, por lo cual el estado tendr que subsidiar a aquella gente
imposibilitada.
En otras palabras el Gasto Fiscal se incrementar a travs del aumento de las transferencias que se
realizarn de aqu en adelante, en lo que respecta a la educacin obligatoria.
Como comentario extra a lo anterior tenemos que un aumento de las transferencias no slo afecta al
presupuesto pblico, sino que tambin al consumo (C) y a la inversin, como en los casos anteriores las
transferencias aumentan tambin se incrementarn el Consumo y la Inversin.
Es decir:
(G + TR - T) = Presupuesto Fiscal
(!G + !TR - T) = Aumento del Dficit Fiscal
TR " Consumo
Inversin
En otra ocasin en donde se ve incrementado el consumo es cuando el presidente hace resea al
aumento de las personas o alumnos que ingresaban por primera vez a la educacin superior, siendo as la
primera generacin familiar que lo concretaba, por qu aumenta el Consumo Privado?, porque el
consumo es definido por la demanda de bienes y servicios presentes en la economa ya sea proporcionado
por el sector privado o pblico, en este caso es el sector pblico quien provee de un servicio como lo es la
educacin. Adems se ve aumentado por causa del incremento de viviendas proporcionadas por el Estado
durante la dcada, siendo tambin incrementada la cantidad de propietarios de estas viviendas.
1.2.3. Con respecto a la poltica monetaria:
Palabras del entonces Presidente Ricardo Lagos Escobar: Se aprob la Ley de Plataforma de
Inversin, que incluye incentivos para que grandes empresas internacionales se instalen en Chile.La
semana pasada me reun con 32 de estas empresas, que desde Chile prestan servicios al mundo. Se
instalan aqu y sirven a Amrica Latina y al resto del mundo. Dos das atrs, General Electric instal una
empresa que desde aqu va a servir prcticamente a todos los motores y turbinas General Electric de los
aviones en el mundo. Cuando est a toda mquina, sern ms de 250 ingenieros de primer nivel que
trabajarn desde Chile para servir al mundo. Eso es hacer realidad una plataforma de inversiones. Esto se
refiere tambin a la capacidad de un pas que permite con reglas claras, fijas, estables, dar
seguridad.Ah estn los dos mil kilmetros de autopistas concesionadas, construidas con los ms altos
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estndares de calidad y seguridad. Un solo dato, desde el ao 1997 hasta ahora se han reducido los
accidentes en las autopistas en un 40 por ciento y las vctimas fatales cayeron a la mitad.La ampliacin
de terminales areos a lo largo del pas ha permitido aumentar la capacidad de atencin de cuatro millones
de pasajeros a ms de catorce millones de pasajeros por ao.Mientras los capitales privados
contribuyen a construir grandes carreteras y aeropuertos, los recursos pblicos pueden destinarse a quienes
ms lo necesitan.Entre el ao 2004 y el ao 2005 van a estar operando siete nuevas autopistas urbanas
concesionadas, cuatro ya estn en construccin y tres en licitacin, por una inversin de mil 800 millones de
dlares. Reduciremos los tiempos de viaje, disminuir la contaminacin y la congestin en la
ciudad.Nuestras tasa de inters estn a nivel de los pases de Europa y cercanas a las de Estados
Unidos. Ello facilita el acceso a la vivienda propia y explica, en parte importante, la recuperacin que est
experimentando la construccin.
Sobre esta poltica se puede comentar que segn el mandatario, la inversin privada se ha
incrementado gracias a nuestra tasa de inters. Entonces si aumenta la inversin extranjera y al parecer ese
es uno de los objetivos del actual gobierno, se desplazara la oferta de divisa hacia la derecha, por causa de
la entrada de capitales extranjeros, pero esto afectara negativamente al tipo de cambio, ya que hara que
este ltimo descendiera, pero teniendo en cuenta que en estos momentos el tipo de cambio esta levemente
sobre su equilibrio, podemos concluir que la inversin extranjera en Chile todava es insuficiente de poder
alterar significativamente al tipo de cambio.
Lo anterior hace referencia a la tasa de inters, la cual est por debajo de las extranjeras, donde
causar un xodo de capitales para invertir en otros pases, van a salir capitales de prstamos. Por lo que la
oferta de divisa se desplazara hacia la izquierda.
Pero como Chile est acercndose a las tasas de inters de pases de Europa y Estados Unidos,
puede que entren capitales a invertir en Chile, porque es ms rentable y seguro que otros pases, un
ejemplo de esto es la empresa Genera Electric que se instal aqu hace poco tiempo.
Teniendo en cuenta entonces que uno de los objetivos del Banco Central es disminuir la tasa de
inters para as aumentar el consumo y la inversin, por ejemplo disminuyendo la tasa de los crditos, y por
ende aumenta la Demanda Agregada, la curva de Demanda Agregada se desplazara hacia la derecha; nos
damos cuenta que en la actualidad el instituto emisor ha rebajado la tasa inters para lograr los fines antes
descrito.
1.2.4. Con respecto a la poltica cambiaria, supuesto: tipo de cambio estable:
Estamos en una economa abierta y tomamos como supuesto que el Tipo de Cambio (Nmero de
monedas nacionales que se dan por una divisa, divisa es cualquier moneda extranjera) se encuentra en
equilibrio o tiende al equilibrio. Si no sucediera esto, el Banco Central, el cual est encargado de regular el
Tipo de Cambio, ya que en sus disposiciones est que el tipo de cambio debe ser estable, es el que va a
intervenir para que ste no se vaya a las nubes, es decir, si ste tendiera a alejarse del equilibrio el Banco
Central tomara medidas para que volviera y no se alejara del punto de estabilidad.
Para analizar la Poltica Cambiaria, obviamente tomando en cuenta el Tipo de Cambio, se debe
tener en mente todas las exportaciones que se realizaron durante periodos anteriores, debido a que estos
presentan un grado de divisas que son beneficiosas y que contribuyen a que nuestro pas puede tener un
mayor crecimiento econmico por un resultado positivo en el saldo de la Balanza Comercial. Las
exportaciones realizadas durante los ltimos aos, las que se mencionan en el discurso del entonces
Presidente de la Repblica, son las que se mencionan a continuacin: las exportaciones penetran los
mercados con mayor facilidad. Las exportaciones de bienes as lo corroboran. Entre 1999 y 2002 se
expandieron casi un 7%.
Como todas son exportaciones y estamos analizando su incidencia en el Tipo de Cambio un alza en
los precios de las exportaciones aumentara la oferta de divisas, y un aumento en las exportaciones,
propiamente tal, producira un desplazamiento en la curva de demanda de divisas. Todo lo anterior se
produce cuando no existe un equilibrio en el Mercado del Tipo de Cambio. Ahora se mencionan los sectores
que presentaron un destacado nivel de exportaciones:
En este mbito, el sector silvo agropecuario ha llevado la delantera. En el ao 2002 creci un 4,2%
versus el 2,1% de la economa chilena, y en estos tres primeros aos de mi Gobierno el sector silvo
agropecuario ha crecido en un quince por ciento.
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recursos, en este caso se sufre un costo por utilizacin de recursos lo que no implica por supuesto una
liberacin de estos recursos.
El sector agrcola y forestal genera hoy sobre 750 mil empleos al ao y su capacidad exportadora
super en el ao 2002 los cinco mil 100 millones de dlares.
El sector agrcola y forestal presenta una capacidad exportadora que supera en el 2002 los 5100
millones de dlares.
Este sector ha presentado un aumento en sus exportaciones lo cual hace que perciba mayores
ingresos por la entrada de divisas, a cambio de los productos que exportamos; con los cuales logramos
tener una mayor DA si aumentan las exportaciones. Como tenemos economa abierta DA = C + I + G + X-M.
Exportamos 189 millones de dlares en carnes, diez veces ms de lo que lo hacamos en 1990.
El sector carnes export 189 millones de dlares, diez veces ms que en 1990.
Lo que representa un aumento en los beneficios que traen las exportaciones lo que hace que los
productores de carnes se preocupen de producir para satisfacer la demanda en el exterior, para que con
esto logren obtener un mayor ingreso si sus productos son bien recibidos en el exterior.
Hemos pasado de importadores a exportadores netos de productos lcteos. El ao pasado (2002)
superamos los 43,5 millones de dlares exportados, en trminos netos de productos lcteos.
Como dice el entonces Presidente Ricardo Lagos Escobar en el discurso, antes Chile era
importador de productos lcteos y ahora es un pas exportador de productos lcteos, lo cual nos lleva a
mercados que antes no tenamos la oportunidad de alcanzar y que slo lo hacamos a travs de las
compras al resto del mundo, es decir, tenamos que gastar en conseguir productos externos. Lo que nos
ayuda a que nuestros productores se sientan con la capacidad de poder decir que van a producir ms para
poder vender sus productos a nuevos mercados y as poder lograr mejorar sus productos exportables y que
sus productos sean de buena calidad.
La exportacin de paltas ya es cercana a los 100 millones de dlares, la de semillas a los 200.
Clementinas y arndanos, que no existan como exportaciones en el ao 1990, hoy aportan casi 50
millones de dlares entre ambas.
Las exportaciones de paltas, semillas, clementinas y arndanos, no se realizaban en el ao 1990, y
hoy aportan en total 350 millones de dlares aproximadamente, lo que significa un gran aumento en
nuestra produccin, que ya est siendo considerada en otras partes del mundo, para lo cual se
debe seguir trabajando y logrando superar cada vez ms las exportaciones pasadas, con lo cual se
lograra mantener un mejor nivel de crecimiento y un aumento en la Demanda Agregada.
En slo dos meses de vigencia del Tratado con la Unin Europea, las exportaciones, excluido el
cobre, han aumentado en un 27% al continente europeo.
1.2.5. Acuerdo CHILE- UNIN EUROPEA:
Palabras del entonces Presidente Ricardo Lagos Escobarla UE es el primer socio comercial de
Chile, el ms importante mercado para las exportaciones chilenas y principal fuente de inversiones
extranjeras. El Acuerdo de Chile con la UE le significar la ampliacin de los 15 millones de consumidores
locales a 370 millones de potenciales compradores, que llevarn a sus mesas cordero magallnico,
manzanas, uvas y esprragos, entre otros tantos productos nacionales. Un 99,5% de las exportaciones
industriales de Chile podr ingresar libre de arancel a la Unin Europea en forma inmediata, una vez que el
Acuerdo entre en vigencia. El metanol, los fertilizantes, la sal, madera, papel, textiles y confecciones, entre
otros, fueron favorecidos con una desgravacin inmediata. Para los productos europeos fue pactada una
lista de desgravacin a siete aos, en la cual fueron considerados los bienes sensibles para Chile como
qumicos, pinturas y plsticos, lo que otorga a Chile un tiempo prudente para enfrentar el nuevo escenario
de competencia y as mejorar su eficiencia productiva. En el sector agrcola fueron fijadas cuotas para
carnes rojas (1.000 toneladas), blancas (7.250 toneladas), cerdos (3.500 toneladas), cordero (5.000
toneladas), as como desgravacin inmediata, dentro de lmites cuantitativos, para algunos productos
estrella chilenos, como manzanas y uvas. La mayora de los productos agroindustriales, jugos de fruta,
concentrados de tomate, conservas de fruta, quedaron en lista de desgravacin a cuatro aos. Se
increment de 3.000 a 5.000 toneladas la cuota de carne de cordero, que adems tiene un aumento de 200
toneladas anuales por un plazo indefinido. Los productos sensibles cubiertos por las bandas de precios,
quedaron resguardados. Respecto a la pesca, la mayor parte de las merluzas y salmones estn incluidas en
el Acuerdo, logrndose mejorar el acceso de estos productos a la UE, as como el establecimiento de un
protocolo
de
reciprocidad
en
materia
de
inversiones.
Los vinos y licores quedaron con una desgravacin lineal en un plazo a cuatro aos y se gan la certeza
jurdica para algunas marcas chilenas de vinos exportados hacia la UE, as como prcticas enolgicas que
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fueron consensuadas en esta negociacin. Tambin fue acordado el derecho a utilizar menciones
especiales de calidad, las cuales agregan valor a las ventajas naturales del vino chileno.
El Tipo de Cambio se encuentra en el llamado Sistema de Tipo de Cambio Flexible lo que hace que
el Banco Central no intervenga; por lo que el Tipo de Cambio lo fijan las fuerzas de oferta y demanda (lo fija
el mercado), aunque si cambiara mucho el Banco Central igual interviene, por lo que no es tan libre como
parece. El Banco Central deja actuar al Mercado, pero no en una libertad ciento por ciento, porque al final
igual interviene.
Divisas: cantidad o disponibilidad de divisas con las que cuenta un pas. Entre ellas se cuentan las
exportaciones.
Como estamos en el supuesto que nos encontramos en equilibrio la demanda y la oferta de divisas
no se desplazan por el hecho de estar en equilibrio, porque si no lo hubiera estado se desplazara por un
aumento en las exportaciones.
CAPTULO II
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del empleo, sino que en la direccin de apoyar a las pequeas y medianas empresas, quienes son las que
generan ms del 80% del empleo nacional.
Chile, adems de lo ya mencionado necesita para la creacin de empleos slidos y consistentes
reformas que permitan al mercado laboral responder con agilidad tanto frente a las oportunidades como a
los problemas, es decir, facilitar el trabajo a distancia y los contratos de tiempo parcial, medidas que en la
actualidad funcionan con xito en otros pases y que son especialmente importantes para las mujeres y los
jvenes.
Chile no puede fiarse slo de los datos que indican que hemos tenido un buen manejo de la
macroeconoma. Si bien fue muy ordenado al momento de ahorrar en tiempo de vacas gordas para tener un
respaldo financiero en poca de vacas flacas, eso no significa que despus de la crisis la situacin de los
chilenos vaya a mejorar sustancialmente. Hay que corregir las rigideces del mercado laboral y apuntalar en
forma urgente el crecimiento, ya que solo si Chile vuelve a crecer al 6% anual en forma sostenida, es
posible crear en torno a 200 mil nuevos empleos por ao.
El Instituto Nacional de Estadsticas (INE) entreg este ao 2012 lo que sera el ndice de
desempleo ms bajo en los ltimos 10 aos alcanzando un 6,6% durante octubre y diciembre de 2011. El
gobierno justifica la baja del desempleo a la creacin de ms de 60 mil nuevos empleos de calidad en el
ltimo trimestre del ao pasado (2011).
La agricultura y el comercio fueron las ramas de actividades que registraron mayor dinamismo en el
incremento del trimestre octubre-diciembre de 2011. El ministro (s) del Trabajo, Bruno Baranda, destac la
cifra asegurando que"un 6,6% es una tremenda cifra. Estamos muy contentos porque significa que ms
de 60 mil personas han encontrado trabajo en el ltimo trimestre".
En relacin al nmero ms afectado, que involucra a jvenes menores de 25 aos, la directora (s)
del INE, Julia Ortuzar, informa que"generalmente, el desempleo est concentrado en los estratos de
trabajadores ms jvenes, y sobretodo en las mujeres". Segn el INE, el cuidado de hijos, labores
domsticas y el no poder compatibilizar los estudios son los factores que impiden a ese 6.6% de los
chilenos poder conseguir un empleo.
La evolucin del desempleo durante los ltimos aos ha mostrado una tendencia decreciente
interrumpida por un corto pero intenso periodo de crisis iniciado a finales de 2008 y que dur durante gran
parte del ao 2009.
La crisis internacional iniciada en 2008, al afectar negativamente sobre el nivel de actividad
econmica nacional, hizo aumentar las tasas de desempleo desde cifras que estaban en torno al 7% y con
tendencia decreciente, hasta cifras cercanas al 10%. Dado que la recuperacin econmica fue temprana, el
desempleo volvi a reducirse de forma temprana, situndose durante el ao 2012 en torno al 6,5%.
Durante el perodo de crisis, una parte del ajuste se produjo por medio del empeoramiento de la
calidad del empleo y del aumento de la informalidad, elementos que quedan reflejados de forma aproximada
en la reduccin del crecimiento del empleo cubierto por la seguridad social y el aumento del empleo por
cuenta propia.
Las tasas de desempleo se han estabilizado en los ltimos meses y en el mediano plazo no se
esperan reducciones significativas.
La evolucin del crecimiento del producto tiene una gran influencia en el comportamiento del
mercado laboral, encontrando que en los momentos de recesin tiende a disminuir la ocupacin, mientras
que sucede lo contrario cuando se registra un crecimiento del PIB. Dentro de esta determinacin general, el
crecimiento econmico no slo afecta a las tasas de desempleo, sino tambin a la calidad del mismo. Tal y
como se ver, la recesin registrada desde finales de 2008 y durante 2009 tuvo el doble efecto de disminuir
el empleo y reducir su calidad.
El crecimiento del PIB se vio interrumpido de forma brusca desde finales de 2008 por causa de la
crisis internacional iniciada ese mismo ao. Latinoamrica, y Chile en particular, no fueron inmunes a la
crisis, y registraron tasas de crecimiento negativas durante el ao 2009. La crisis se inici en los pases
desarrollados, y el mecanismo de transmisin en un primer momento fue principalmente el del comercio
internacional. Esto tuvo especial importancia para Chile, siendo una de las economas emergentes que
proporcionalmente ms se vio afectada en este sentido.
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2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Tasa de
desempleo
10,0
9,2
7,8
7,1
7,8
9,7
8,2
7,1
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Fuente: CEPAL-OIT. Coyuntura laboral en Amrica Latina y el Caribe, mayo de 2012, nmero 6. p. 21,
Cuadro A-1.
Dentro de la misma lgica ya explicada, la reactivacin econmica tuvo su correlato en una
reduccin de las tasas de desempleo a nivel nacional. De este modo, las tasas de desempleo se redujeron
en un 1,5% en 2010 y en un 1,1% en 2011, situndose en un 8,2% y un 7,1% respectivamente. Adems de
la reactivacin de la economa que ya desde finales de 2009 permiti continuar con la reduccin de las
tasas de desempleo iniciada en 2005, cabe mencionar otro aspecto importante que permiti atenuar la
destruccin de empleo y por tanto facilitar el retorno a la senda de reduccin de las tasas de desempleo en
el perodo de recuperacin: las polticas contracclicas.
Una vez iniciada la crisis se pusieron en marcha medidas contracclicas para limitar el impacto de
la contraccin econmica sobre los niveles de empleo. La estrategia seguida se destac por el manejo de la
ejecucin presupuestaria, aumentando la ejecucin de la contratacin pblica frente a la crisis. Esto queda
reflejado en el hecho de que mientras en el primer semestre de 2008 se haba ejecutado el 47,6% del
presupuesto, en el mismo perodo del 2009 el presupuesto ejecutado fue del 55%. En trminos relativos al
PIB, el gasto en capital del Gobierno Central pas del 3,4% al 4,6% en el primer semestre de 2008 y 2009
respectivamente. Con estos programas, el Ministerio de Hacienda estim que se crearon en torno a 125.000
empleos.
La reduccin de las tasas de desempleo durante 2010 y 2011 se dio principalmente por la creacin
de empleo formal. As, entre 2009 y 2010 el nmero de trabajadores asalariados aument en torno al 6% y
entre 2010 y 2011 en torno al 5%. Tal y como se analiza, el nmero de trabajadores asalariados creci a
tasas constantes de entre el 4% y el 6% mientras que la creacin de empleos por cuenta propia fue
perdiendo importancia. Adems se recuper el crecimiento del empleo cubierto por la seguridad social, lo
cual indicara cierta reversin en la prdida de calidad del empleo.
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ao 2012, llegando en mayo al 6,7%. Como se observa, durante el primer semestre de 2012 la tasa de
desempleo parece haber tendido a estabilizarse en torno al 6,5%.
La serie estadstica de desempleo en el Gran Santiago elaborada por la Universidad de Chile,
muestra datos similares a los del INE en cuanto a trayectoria durante 2012. Desde diciembre de 2011 la
tasa de desempleo ha mostrado oscilaciones entre el 6,2% y el 8,0%, sin identificarse una trayectoria
ascendente o descendente claramente definida, sino ms bien variaciones en torno a un punto central del
orden del 7%.
En los prximos meses no parece probable que el desempleo muestre la dinmica decreciente
que mostr en el ao 2011. En este sentido, algunos indicadores como las tasas de incremento de los
salarios o las dificultades para encontrar trabajadores en algunas regiones y sectores, mostraran que
existen ciertas estrecheces en el mercado laboral que no hacen previsible una reduccin significativa de los
niveles de desempleo
7,6
7,5
7,4
7,2
7,3
7,2
7,3
7,4
7,4
7,3
7,2
7,2
7,1
7,0
7,0
6,8
6,7
6,6
6,6
Serie1
6,6
6,6
6,5
6,4
6,4
6,2
2011
Mayo
Abril
Marzo
Febrero
Enero
Diciembre
Noviembre
Octubre
Septiembre
Agosto
Julio
Junio
Mayo
Abril
Marzo
Enero
5,8
Febrero
6,0
2012
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Despus de los aos 2007 y 2008 en que la inflacin alcanz tasas de variacin de 7,8% y 7,1%
respectivamente, la tasa de variacin del ndice fue de -1,4% en 2009. En los aos 2007 y 2008, la inflacin
haba tenido un importante componente externo dados las fuertes alzas en los precios de los alimentos y el
petrleo en esos dos aos, situacin que se revirti en el ao 2009. Para el ao 2010 el IPC registr una
variacin de 3,0%. Los productos con las mayores incidencias en esta variacin fueron gastos financieros
(por la reincorporacin del impuesto de timbres y estampillas), servicio de transporte multimodal (las alzas
de precios en el Transantiago) y la carne de vacuno (menor oferta externa). Por otra parte, las principales
incidencias negativas fueron los productos automviles nuevos, computadores y televisores. En un anlisis
mensual, la mayor variacin positiva se produjo en julio y la menor, y nica negativa, en agosto. El segundo
semestre mostr variaciones menores que en el primer semestre (1,8% y 1,2% respectivamente), pero al
analizar la variacin en doce meses podemos apreciar una tasa de crecimiento al alza durante
prcticamente todo el ao. Las divisiones con las principales incidencias positivas fueron Transporte con
1,212 pp., Alimentos y Bebidas no Alcohlicas con 1,063 pp., y Bienes y Servicios Diversos con 0,902 pp.
Las principales incidencias negativas durante el ao las registraron las divisiones Vestuario con -1,028 pp. y
Recreacin y Cultura con -0,429 pp. Finalmente, al revisar el comportamiento de la inflacin subyacente por
medio de tres ndices (X22, X123 y General menos Alimentos y Energa), es posible constatar que registran
las siguientes variaciones anuales: IPCX, 2,5%; IPCX1 0,1%; IPC General menos Alimentos y Energa
1,5%. Al compararlos con la variacin anual del ndice General (3,0%), se aprecia que todos los indicadores
han tomado una tendencia creciente durante el ao 2010. Para entender mejor el comportamiento de cada
indicador, es necesario saber que en la composicin del IPCX1 no se consideran las tarifas de servicios
regulados, precios indexados, carnes y pescados frescos y servicios financieros. Al existir en el ao alzas
significativas en tarifas de servicios regulados y en servicios financieros,
naturalmente este indicador presenta valores ms pequeos, aunque con la misma tendencia que los
restantes dos.
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Figura N 9: salario mnimo como proporcin del PIB per cpita mensual.
Fuente: Fundacin SOL.
Figura N 10: salario mnimo en Amrica como proporcin del PIB per cpita mensual.
Fuente: Fundacin SOL.
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Figura N 11: salario mnimo como proporcin del PIB per cpita mensual (ajustado por US$ PPP)
Fuente: Fundacin SOL.
2.6 LA BALANZA COMERCIAL:
Sabemos que la balanza comercial es el registro de las importaciones y exportaciones de un pas
durante un perodo. El saldo de la misma es la diferencia entre exportaciones e importaciones. Es la
diferencia entre los bienes que un pas vende al exterior y los que compra a otros pases, hay dos tipos:
positiva, que es cuando el valor de las importaciones es inferior al de las exportaciones, situacin que
tpicamente se presenta en los pases en va de desarrollo y la negativa, que es cuando el valor de las
importaciones es superior que el de las exportaciones, escenario tpico de los pases industrializados.
Las importaciones son las compras que los ciudadanos, las empresas o el gobierno de un pas
hacen de bienes y servicios que se producen en otros pases y que se traen desde esos otros pases a l.
Las exportaciones son los bienes o servicios que se producen en el pas, los cuales son vendidos y
posteriormente enviados a clientes de otros pases.
El saldo de la balanza comercial se define como la diferencia que existe entre el total de las
exportaciones menos el total de las importaciones que se llevan a cabo en el pas. Esta diferencia, segn
cuales sean las importaciones y las exportaciones en un momento determinado, podra ser positiva (lo cual
se denomina supervit comercial) o negativa (lo cual se denomina dficit comercial).
Se dice que existe un dficit cuando una cantidad es menor a otra con la cual se compara. Por lo
tanto podemos decir que hay dficit comercial cuando la cantidad de bienes y servicios que un pas exporta
es menor que la cantidad de bienes que importa. Por el contrario, un supervit comercial implica que la
cantidad de bienes y servicios que un pas exporta es mayor a la cantidad de bienes que importa.
Este es el conjunto de los cobros y pagos con el exterior que cada uno de los dos pases ha
registrado en la ltima dcada.
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Los tratados de libre comercio unidos a los acuerdos comerciales firmados con la mayora de los
pases de Latinoamrica, permiten a Chile acceder de forma privilegiada a un mercado de 3.800 millones de
habitantes en el mundo, lo que convierte al pas en un puente natural entre Amrica Latina y Asia Pacfico.
2.6.1. Una economa orientada a las exportaciones de Bienes y Servicios:
Una de las claves del xito de nuestro pas es la diversificacin de sus exportaciones de bienes y
servicios y su creciente dinamismo, lo que ha llevado a Chile a ocupar el primer lugar para hacer negocios
dentro de Amrica Latina de acuerdo al ranking elaborado por Economist Intelligence Unit en el perodo
2005-2009.
Desde los aos 80 el mundo ha visto cmo las empresas se han ido alivianando mediante la
tercerizacin de los servicios relacionados a su produccin. Conceptos como el outsourcing ya son casi un
lugar comn y en la consultora A.T. Kearney evaluaron a Chile dentro de los 10 mejores pases en donde
externalizar servicios.
La capacidad instalada, altos niveles de educacin, buenos profesionales y buenas empresas,
generan confianza, en resumen, una buena imagen internacional. Adicionalmente, un informe reciente del
Banco Mundial sobre logstica y globalizacin sita a Chile en el primer lugar de Amrica Latina en el ndice
de calidad de sus servicios logsticos para el comercio internacional y en el lugar 32 a nivel mundial. Lo que
le confiere una situacin privilegiada como una plataforma de servicios y tecnologas en el corredor biocenico que une la costa oeste de Amrica latina con los principales centros urbano-industriales de
Argentina, Uruguay, Paraguay y Brasil.
El favorable desempeo de las exportaciones chilenas de bienes durante los ltimos aos, se ve
reflejado al revisar los montos que van desde los US$ 16.500 millones en el ao 1995 a los US$ 68.000
millones, en el 2007.
En este mismo marco, al analizar la evolucin de las exportaciones no tradicionales muestran un
significativo ritmo de crecimiento, con tasas siempre positivas y que incluso superan los dos dgitos. El ao
2007 el aumento fue de 9,6%, en relacin al 2006. En tanto, una medicin conservadora sita las
exportaciones transfronterizas de servicios comerciales en torno a los US$7.000 millones, mientras las
ventas de servicios a travs de filiales instaladas en mercados extranjeros alcanzara una cifra de similar
magnitud.
El principal destino de las exportaciones y ventas de servicios a travs de filiales es Per, seguido
de otros pases latinoamericanos, Estados Unidos y Mxico. Las exportaciones chilenas de servicios se
concentran en servicios de transporte (martimos y areos); servicios tursticos, retail (tiendas por
departamento, supermercados y centros comerciales), servicios de ingeniera y construccin, tecnologas de
informacin, servicios financieros, servicios de salud, servicios educacionales y otros.
En trminos de diversificacin exportadora, en el ao 2007, 7.915 empresas exportadoras, enviaron
5.258 productos a 189 mercados. En este mismo periodo los principales socios comerciales de Chile son:
China, Estados Unidos, Japn, y Holanda.
2004
2005
2006
2007
Exportaciones
32.024,9
40.573,9
58.995,50
68.296
Importaciones
23.005,8
30.394,4
35.973,81
43.840
Balanza Comercial
9.019,1
10.179,4
23.021,7
24.456
Intercambio Comercial
55.030,7
70.968,3
94.969,31
112.136
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Las menores tasas de expansin anual del consumo son coherentes con la evolucin de sus
fundamentos. Por un lado, aunque la situacin del mercado laboral sigue siendo estrecha, la tasa de
desempleo ha tendido a estabilizarse e incluso ha tenido algn incremento, dependiendo de la fuente de
informacin. Segn los datos de la Universidad de Chile, descontada la estacionalidad, en marzo esta se
situ en 7,2% para el Gran Santiago (6,6% en diciembre). En la medicin del INE, en el trimestre mvil
terminado en abril se ubic en 6,5% a nivel nacional, valor en torno al que ha oscilado desde fines del 2011.
El empleo, a su vez, durante el 2012 ha mostrado tasas de crecimiento anual inferiores a las del ao pasado
y ms cercanas a su tendencia. En el trimestre mvil terminado en abril, el incremento anual de la
ocupacin lleg a 2,4%, que se compara con el 5,1% que promedi en el 2011.
De cualquier forma, sigue destacando una recomposicin desde empleo por cuenta propia hacia
empleo asalariado. Por sectores, los ligados a servicios son los que siguen anotando el mayor incremento
de la ocupacin. La estrechez del mercado laboral sigue evidencindose en los salarios. Las tasas de
variacin anual de los distintos indicadores de salarios se han mantenido elevadas, aunque en abril
descendieron hasta cifras de entre 6 y 7%.
Otras seales de la continua estrechez del mercado laboral son las dificultades para
encontrar trabajadores que reportan fuentes de informacin casustica. Estas son especialmente
importantes en algunos sectores y regiones del pas. La minera, la construccin y la agricultura son
ejemplos de esta situacin.
Hay elementos que siguen apoyando la visin de que, en lo sucesivo, el consumo continuar
reduciendo su crecimiento. Por un lado, la tasa de expansin anual de los ingresos laborales ha ido
moderndose en los ltimos meses. Por otro, las condiciones crediticias para el consumo se han tornado
menos expansivas. Las tasas de inters de estos crditos han aumentado en los ltimos meses, lo que ha
coincidido con un descenso de la expansin anual de estos crditos. La Encuesta de Crdito Bancario
(ECB) del primer trimestre dio muestras de una restriccin algo mayor en la oferta de crdito por parte de las
instituciones financieras. No as del lado de la demanda, que, segn esta encuesta, segua aumentando.
Las expectativas de los consumidores, medidas por el IPEC, no tienen cambios sustantivos en los ltimos
meses; si algo, una leve alza, y siguen por debajo del nivel neutral. Donde se ha observado un cambio algo
mayor es en la percepcin del momento para comprar artculos para el hogar. Este medida que ha estado
por sobre el valor neutral en los ltimos dos aos muestra un descenso desde 62 a 57% durante el 2012.
Por ltimo, la mayor incertidumbre del escenario externo tambin se prev que afectar el desempeo del
consumo, en especial del durable.
En cuanto a la inversin, al igual que en los ltimos trimestres, durante el primer cuarto del ao lo
ms destacado fue que continu la recomposicin de su crecimiento desde maquinaria y equipos hacia
construccin y obras. De hecho, la primera pas de crecer 19,5% anual el ltimo cuarto del 2011, a 3,3% el
primer trimestre de este ao. Ello es el reflejo de que las importaciones de bienes de capital, aunque con
vaivenes importantes, han perdido dinamismo. Adems, sus niveles, si bien siguen elevados, estn por
debajo de los que se observaban a mediados del 2011. Por otro lado, la inversin en construccin y obras
ha mostrado un slido crecimiento. La mayor parte del incremento sigue proviniendo de proyectos de
inversin de los sectores minero y energtico. El catastro de la Corporacin de Bienes de Capital (CBC), si
bien muestra correcciones a la baja entre diciembre y marzo, da cuenta de un nivel de inversin significativo
durante este ao y los venideros. En el componente de vivienda tambin se observa un crecimiento
importante. En todo caso, los indicadores de ventas de viviendas nuevas y stock acumulado no presentan
cambios relevantes respecto de unos meses atrs. Al mismo tiempo, las condiciones crediticias para este
segmento se han mantenido relativamente estables. Las expectativas empresariales han continuado en la
zona optimista, aunque luego de un aumento importante a comienzos del 2012 han mostrado una
disminucin en los ltimos meses.
En cuanto a las perspectivas de corto plazo para la inversin, la mayor persistencia del componente
de construccin y obras, junto con la informacin del catastro de bienes de capital, una situacin estrecha
de capacidad en los mercados internos y condiciones normales de financiamiento, apunta a que su
dinamismo se sostendr en los trimestres venideros. Por el lado de las importaciones de bienes de capital,
si bien su desempeo fue dbil en el primer trimestre, los datos de abril y mayo ya mostraron una
recuperacin en sus tasas de variacin anual. De hecho, en este ltimo mes su incremento en doce meses
alcanz a 10,4%. En todo caso, la mayor incertidumbre externa tendr efectos en esta variable,
esperndose que en el 2012 su crecimiento anual sea bastante inferior al del ao previo.
Tras un ajuste importante entre el tercer y cuarto trimestre del 2011, las existencias tuvieron una
recuperacin a comienzos de ao. Los indicadores de expectativas (IMCE) muestran que el nivel actual de
existencias en el comercio y la industria est por sobre lo deseado. En el escenario base, el deterioro del
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escenario externo tendr un efecto importante en la acumulacin de existencias, tanto por la mayor
incertidumbre externa como por la evaluacin de su nivel actual.
En los ltimos aos la demanda interna ha crecido sostenidamente por sobre el aumento de la
actividad, lo que ha llevado a una ampliacin del dficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos. As,
pas desde un supervit de 1,5% del PIB en el 2010 a un dficit de 1,3% en el 2011. Para este ao, se
proyecta que dicho dficit se ampliar hasta 3,1% del PIB. Pese al menor crecimiento del gasto, la cada del
precio promedio del cobre es determinante en este resultado. En todo caso, en el primer trimestre del ao el
dficit de cuenta corriente acumulado en los ltimos doce meses se ubic en 1,7% del PIB. El Consejo
estima que un riesgo relevante del escenario interno es que se incremente el dinamismo de la demanda
interna, pues podra provocar una ampliacin del dficit en cuenta corriente. Ello resultara especialmente
riesgoso en un contexto de debilidad de la economa mundial, menor precio del cobre y encarecimiento de
las fuentes de financiamiento externo.
En cuanto a las cifras de comercio exterior, en el primer trimestre destac el incremento de 7,2% en
el volumen de las exportaciones totales, cifra que ha ido en aumento a partir de la segunda mitad del 2011.
Por sectores, las ventas al exterior de productos industriales y agrcolas mostraron alzas por sobre el
promedio. Por el lado de las importaciones, en coherencia con el menor crecimiento de la demanda interna,
el volumen de compras al exterior disminuy su tasa de variacin anual a 5,2% en el trimestre (15,1% en el
2011). Por tipo de bien, el mayor cambio se verific en las internaciones de bienes de capital, las que
cayeron 2,2% anual en el perodo, luego de aumentar 22,6% promedio anual el 2011.
2.10 LOS IMPUESTOS:
En los ltimos aos se ha debatido y documentado sobre el impacto que el PIB tiene sobre los
ingresos tributarios, pero es indiscutible que a partir de los ltimos 10 aos el cobre, y en particular su nivel
de precios, han surgido como un nuevo determinante de los ingresos tributarios. Esto ha llevado a que los
ingresos tributarios flucten en funcin de la volatilidad del PIB y ahora adicionalmente, en funcin de los
movimientos del precio del cobre. En Chile se recauda distintos tipos de impuestos directos e indirectos
acordes con la legislacin tributaria vigente. En los ltimos veinte aos los principales impuestos han sido el
impuesto al valor agregado (IVA) y los impuestos a la renta, que incluyen impuestos a las utilidades de las
empresas y a los ingresos de las personas. Adems de stos, hay una serie de otros impuestos que tienen
bases tributarias de diversa ndole, tales como los impuestos al comercio exterior, impuestos a los actos
jurdicos, impuestos especficos al tabaco, los combustibles, los juegos de azar, a las herencias y
donaciones, entre otros.
La recaudacin tributaria ha ido creciendo a un ritmo relativamente estable, acelerndose en los
ltimos seis aos la recaudacin de IVA y Renta y mantenindose
constante la recaudacin de otros impuestos. Lo anterior se refleja en el hecho de que la carga tributariarecaudacin tributaria total como porcentaje del Producto Interno Bruto-, pas de un 15,8% en el perodo
1990-1995 a un 16,5% en el perodo 2006- 2011. Esta aceleracin se explica en gran parte por el
incremento de la recaudacin asociada a la gran minera del cobre, por la va de mayor recaudacin del
impuesto de primera categora (que grava las utilidades de las empresas), as como por la creacin del
impuesto especfico a la actividad minera en 2006, adems del incremento de un punto porcentual (de 18%
a 19%) en el IVA a partir de mediados del 2003. Lo anterior ha generado a su vez que crezca la importancia
relativa de los impuestos a la renta dentro de la recaudacin total, pasando de ser un 24% de sta en el
perodo 1990-2000 a representar un 40% en el perodo 2006-2011.
En este contexto, el cobre ha ido tomando cada vez un mayor protagonismo dentro de los ingresos
tributarios. Las razones estn dadas, en primer lugar, por el impacto que el incremento del precio de este
commodity ha tenido en el crecimiento de la economa, y a travs de ella, en la base tributaria general, toda
vez que el aumento del precio del cobre en los ltimos aos ha generado que la participacin de la minera
dentro del producto haya pasado de un 8,4% segn la compilacin de referencia del Banco Central del 2003
a un 14% segn la compilacin de referencia del ao 2008.
A su vez, el aporte a los ingresos tributarios de la minera ha aumentado significativamente por:
- el mayor nivel de precios que ha experimentado el cobre desde el ao 2003.
- la maduracin de las inversiones en grandes proyectos mineros realizadas en los aos noventa, lo que
disminuye sus gastos en depreciacin, incrementando su base imponible.
- la creacin del impuesto especfico a la actividad minera en el ao 2006.
Lo anterior se ve reflejado en el hecho de que la contribucin de la minera privada a la recaudacin
tributaria se incrementara de un 0,39% en el perodo 1990-2003 a un 4,8% en el perodo 2004-2006. Por lo
anterior, dada la creciente importancia que ha alcanzado la minera del cobre en los ingresos tributarios, se
hace necesario pensar en la relacin que existe entre el precio de este mineral con la recaudacin fiscal.
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Utilizando informacin trimestral del perodo 1993- 2011, se estim la elasticidad de los ingresos tributarios
chilenos al precio del cobre con tres metodologas distintas: Mnimos Cuadrados Ordinarios, Modelo de
Vectores Auto Regresivos (VAR) y Modelo de Vectores de Correccin del Error (VEC). En todos los modelos
se utiliz los ingresos tributarios, el precio del cobre, el PIB y variables dicotmicas que controlan los
cambios en los regmenes tributarios y de las crisis econmicas.
En todos los casos analizados se encontr una relacin significativa, pero con magnitudes distintas
segn el periodo muestral que se considere y segn el tipo de ingresos tributarios. Es as que para los
ingresos tributarios de renta, la elasticidad al considerar el periodo 1993 -2011 est entre 0,29 y 0,33. Y
considerando el periodo 2000-2011 est entre 0,4 y 0,5. Para los ingresos tributarios totales las
elasticidades estn entre 0,06 y 0,07 en el perodo 1993-2011, y para la submuestra del 2000-2011 entre
0,17 y 0,26. Lo anterior quiere decir que, por ejemplo, ante una variacin de un 1% en el precio del cobre,
los ingresos obtenidos por los impuestos a la renta se incrementarn entre un 0,4% y un 0,5%, si se
considera para la estimacin el perodo 2000-2011. Las diferencia de elasticidades entre impuestos se
explica por la importancia que tiene la industria asociada a la produccin de cobre en la base tributaria que
se considera: mientras que en los impuestos a la renta afecta directamente a los impuestos a las utilidades y
especfico a la actividad minera; si se considera el total de los impuestos, la industria minera no participa
directamente en la conformacin de la base del impuesto al valor agregado (IVA), el principal impuesto
recaudador en Chile. Y el incremento de la elasticidad de los impuestos en los ltimos aos, subperodo
2000 2011 versus 1993-2011, se explica por la incorporacin del impuesto especfico a la actividad minera
as como por la maduracin de los proyectos dedicados a la extraccin de cobre.
Asimismo, las funciones de impulso respuesta de los modelos VAR y VEC muestran un alto efecto
ante un shock del precio del cobre. Para un aumento del 12% del precio del cobre, equivalente a una
desviacin estndar, en los modelos del subperodo 2000-2011, los ingresos tributarios de renta cambian
fuertemente los primeros trimestres llegando a un aumento del 5,7% el primer trimestre. Luego el efecto
deja de ser significativo entre el 5 y 6 trimestre. Y a su vez, este mismo shock genera un incremento
significativo en la recaudacin total durante los cuatro primeros trimestres, con un mximo del 2,9% en el
primer trimestre
En resumen, se puede indicar que en los ltimos aos se ha experimentado un cambio en la
estructura tributaria, el que se caracteriza por una mayor carga y por un incremento de la importancia de los
impuestos a la renta. Estos dos fenmenos se explican en gran parte por el incremento de la relevancia de
la minera del cobre como contribuyente a los impuestos a la renta, lo que se debe principalmente a los altos
niveles que ha alcanzado el precio de ese metal y a la maduracin de los proyectos mineros. Lo anterior es
confirmado por la estimacin del impacto de shocks de precios del cobre en la recaudacin, encontrando
elasticidades significativas y crecientes junto con efectos significativos prolongados en el tiempo.
2.11 TIPOS DE INTERS:
Tasas referenciales de la poltica monetaria (1)
(Tasas reales y nominales anuales base 360 das)
Reserva
tcnica (7)
PRC
(5)
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Depsito
Fecha
(2)
PRBC (5)
90
das
180
das
360
das
PDBC
(5)
Lnea de crdito de
liquidez (6)
1er
2do
3er
tramo
tramo
tramo
Previo
Hbil
Tasa
de
feriado efectiva
liquidez
(8)
TP
1986
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Septiembre
Octubre
5,50
5,00
5,63
4,50
4,00
3,60
3,20
3,20
3,00
5,75
5,00
4,75
3,90
3,60
3,40
3,30
5,80
5,50
4,50
4,00
3,60
5,10
4,60
5,23
4,10
3,60
3,20
2,80
2,80
2,60
1987
Enero
Marzo
Abril
10 de Julio
30 de
Septiembre
13 de Octubre
16 de
Noviembre
9 de Diciembre
3,50
3,80
3,80
4,20
3,70
4,20
4,20
4,50
3,90
4,50
4,50
4,70
3,10
3,40
3,40
3,80
3,80
4,30
4,20
4,55
4,85
5,05
3,50
1,20
-
3,50
1,20
-
4,70
5,00
5,20
4,30
4,70
4,95
5,45
5,00
5,30
5,50
4,60
5,00
5,25
5,75
4,50
5,00
5,40
4,10
4,50
4,75
5,25
4,25
4,60
5,00
3,85
4,25
4,50
5,05
1988
7 de Enero
11 de Julio
27 de Julio
10 de Agosto
19 de Octubre
9 de Diciembre
4,10
4,70
4,50
4,80
4,80
5,10
4,30
4,60
4,70
5,00
5,00
5,30
4,50
4,60
4,90
5,20
5,20
5,50
3,70
4,30
4,10
4,40
4,40
4,70
4,10
4,70
4,50
4,80
4,80
5,10
4,35
4,95
4,75
5,05
5,05
5,35
4,85
5,45
4,25
5,55
5,55
5,85
3,00
-
2,40
-
1989
4 de Enero
24 de Abril
7 de Junio
6 de
Septiembre
5,50
5,80
6,30
5,70
6,00
-
6,00
6,40
-
5,10
5,40
5,90
5,50
5,80
6,30
5,75
6,05
6,55
6,25
6,55
7,05
3,70
4,00
4,50
3,10
3,40
3,90
6,90
6,90
6,80
6,40
7,00
7,25
7,75
5,00
4,40
6,90
8 de Enero
1 de Junio
20 de Agosto
31 de Octubre
27 de
Noviembre
8,70
8,70
8,20
7,20
8,90
8,90
-
9,20
9,20
-
8,30
8,30
7,80
6,80
8,90
8,90
8,40
7,40
9,15
9,15
8,65
7,65
9,65
9,65
9,15
8,15
9,70
-
6,80
6,40
7,00
7,25
7,75
30 de Enero
20 de Febrero
11 de Marzo
18 de Marzo
7 de Abril
8 de Noviembre
23 de
Diciembre
6,50
6,20
6,20
5,70
5,70
5,20
6,10
5,80
5,80
5,30
5,30
4,80
6,70
6,40
6,40
5,90
5,90
5,40
6,95
6,65
6,65
6,15
6,15
5,65
7,45
7,15
7,15
6,65
6,65
6,15
4,50
3,90
4,70
4,30
4,90
5,15
5,65
4,00
3,40
31 de Marzo
19 de Agosto
2 de Noviembre
5,20
5,70
6,50
4,80
5,30
6,10
5,40
5,90
6,70
5,65
6,15
6,95
6,15
6,65
7,45
4,50
5,00
2,50
3,90
4,40
2,20
1990
1991
1992
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1994
6,25
5,85
6,45
6,70
7,20
2,25
1,95
6,10
6,10
6,10
6,10
6,11
1,80
29 de Mayo
5,70
6,00
6,50
1,80
5,20
23 de Junio
9 de Julio
9 de
Septiembre
9 de Octubre
4 de Diciembre
- PRBC90
menos
40
puntos
base
-
5,00
-
6,70
7,00
7,50
6,00
6
6
1996
9 de Abril
1997
7 de Febrero
14 de Abril
6 de Junio
9 de Julio
3 de
Septiembre
7
7
6
8 de Enero
4 de Febrero
17 de
Septiembre
14 de Octubre
3 de Noviembre
25 de
Noviembre
23 de
Diciembre
8,50
8,80
9,30
7
8
14,00
16,00
18,00
9,00 14
12,00
10,00
14,00
12,00
16,00
14,00
7,00 12
6,00 10
8,50
10,50
12,50
6,00
7,80
9,80
11,80
6,00
1999
27 de Enero
10 de Marzo
7 de Abril
7 de Mayo
2 de Junio
22 de Junio
7,25
7,00
6,50
6,00
5,75
5,00
9,25
9,00
8,50
8,00
7,75
7,00
11,25
11,00
10,50
10,00
9,75
9,00
6,00
5,75
5,25
5,00
4,75
4,00
7
7
6
6
5
5
2000
28 de Enero
17 de Marzo
29 de Agosto
5,25
5,50
5,00
7,25
7,50
7,00
9,25
9,50
9,00
4,25
4,50
4,00
5
5
5
19 de Enero
4,75
6,75
8,75
3,75
21 de Febrero
5 de Marzo
11 de Abril
13 de Junio
9 de agosto
4,50
4,00
3,75
3,50
6,50
6,50
6,00
5,75
5,50
8,50
8,50
8,00
7,75
7,50
10,50
3,50
3,00
2,75
2,50
5,50
4
4
3
3
6
11 de Enero
6,00
8,00
10,00
5,00
1995
(3)
1998
2001
(4)
2002
13 de Octubre
14 de
Noviembre
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20 de Febrero
13 de Marzo
10 de Mayo
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11 de Febrero
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12 de Enero
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11 de Julio
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2009
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La Tasa de Poltica Monetaria (TPM), es la tasa de inters objetivo para las operaciones interbancarias que el Banco Centr
procura lograr mediante
sus instrumentos de poltica monetaria: operaciones de mercado abierto, facilidades de crdito y depsito
de liquidez, en general.
Las fechas indican el da desde el cual comenz a
regir una tasa.
Hasta el 28 de mayo de 1995, la venta de PRBC a 90 das era el objetivo operacional de tasas del Banco Central de Chile,
mediante su venta por ventanilla.
Desde el 29 de mayo de 1995, la Tasa de Poltica Monetaria (TPM) se sustituy por la Tasa Interbancaria a un da en trmin
esto es para operaciones
expresadas en unidades de
fomento.
A contar del 9 de agosto de 2001, la Tasa de Poltica Monetaria (TPM) se nominaliza, es decir se define en trminos
nominales con base anual.
PRBC =Pagares reajustables del Banco Central de Chile; PRC =Pagar reajustable del Banco Central de Chile con
pago en cupones y
PDBC = Pagares Descontables del Banco Central de
Chile.
Facilidad de liquidez diaria. Reemplazada por la facilidad permanente de liquidez, el 9 de
febrero de 2005.
Tasa pagada por depsitos en cuenta de depsito de reserva
tcnica.
Facilidad de depsito diaria. Reemplazada por la facilidad permanente de depsito, el 24
de enero de 2005.
Facilidad permanente de liquidez.Reemplaza a la Lnea de Crdito de Liquidez , a contar
del 24 de enero de 2005,
Figura N 19: Tasas referenciales de inters.
Fuente: Banco Central de Chile.
CAPTULO III
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rentables. El alto crecimiento de las economas asiticas, en primer lugar de China e India est detrs de los
altos precios de las commodities. Lo que est en la base de buenos trminos de intercambio, en el comercio
exterior.
El financiamiento externo, para las grandes empresas del pas, es de fcil acceso, y con intereses
moderados. Incluso la tasa de desempleo, cay desde 10.4% en el trimestre mvil septiembre noviembre
2009, a 7.1% en el mismo periodo de 2010. Los sectores internos que se han mostrado ms dinmicos han
sido los de consumo interno: Transporte y comunicaciones, comercio y Electricidad, Gas y Agua. La
construccin, no se reactiv al ritmo de los otros sectores, pero ha mostrado seales de haber iniciado
finalmente su recuperacin. Aunque contina siendo una tasa elevada y la mayor parte de la creacin de
puestos de trabajo son trabajos por cuenta propia. Los salarios por su parte experimentaron un incremento
real de cerca del 3% anual en 2010. La inflacin fue ms baja de lo esperado. Los prstamos a las
empresas y los hogares tienen tasas de crecimiento del 10%. Las expectativas futuras de empresarios y
consumidores aparecen como optimistas.
Por qu entonces en medio de este panorama aparentemente tan promisorio, decimos que lo que
define la situacin es la incertidumbre?
Hay graves amenazas desde el entorno externo, decisivo para una economa como la chilena
definida como exportadora y abierta. El crecimiento de China e India, impresionante sobre todo por el
contraste con los pases desarrollados, tiene un componente sobredimensionado de inversiones que
difcilmente se puede mantener mucho tiempo, el crecimiento de la demanda interna est siendo impulsada
por polticas muy expansivas. China en particular que mantiene un tipo de cambio del Reminbi atado al valor
de la divisa norteamericana, ha forzado la expansin de la masa monetaria, a medida que los Estados
Unidos producen dinero con su poltica de Quantitative Easing o Expansin Monetaria. Porque aunque el
origen inmediato de la crisis financiera fue un exceso de sobre endeudamiento, ahora la solucin propuesta
por las autoridades estadounidenses es que la FED inyecte liquidez para adquirir deuda pblica, con el
objetivo de bajar los tipos de inters a largo plazo para que se estimule el consumo y las empresas puedan
endeudarse y contratar personal. Por el momento las perspectivas de la economa de EE.UU. son
pesimistas, el empleo no mejora, y con ello tampoco la alicada demanda interna. Sus mercados
inmobiliarios siguen deprimidos.
Nos encontramos en Asia ante burbujas de todo tipo, especialmente en el sector inmobiliario,
amenazas inflacionistas, entre ellas el alza de los precios de alimentos que ha impactado globalmente. Si
las presiones llegan a tal punto que obliguen a los gobiernos a realizar ajustes, o hay reventones de las
burbujas, entonces no podemos encontrar con disminuciones sbitas del crecimiento, y el fin del desacople
respecto a las economas desarrolladas. Hay que subrayar que cuando estall la crisis financieras y la
recesin, el desacople no se produjo y la recesin fue mundial, fue en 2009 cuando comenz a darse la
situacin actual de alto crecimiento en los pases llamados emergentes, mientras la mayora de las naciones
desarrolladas se empantanaban en la recesin o el crecimiento lento y la crisis de la deuda, y el desacople
fue total en 2010.
El mercado inmobiliario sigue deprimido en gran parte de Europa, y las tasas de desempleo son
muy altas. La demanda tanto de empresas como de los hogares contina debilitndose, los problemas de
la deuda en Europa, han tenido como respuesta polticas de ajuste de signo recesivo, que amenazan con
relanzar la crisis econmica, poniendo trmino a la recuperacin. De hechos algunos de los pases llamados
perifricos, no han salido de la recesin, o han vuelto a caer en una fase recesiva tras las exigencias de
austeridad de la Unin Europea y el Fondo Monetario Internacional, para reducir el dficit pblico y la deuda.
Eventualmente llegar un momento en que las economas desarrolladas que representan cerca de
la mitad del producto mundial, no permitirn que se prolongue esta situacin en que grandes pases
emergentes crecen a tasas muy altas, mientras los desarrollados, principales destinatarios de las
exportaciones de los emergentes, siguen estancados.
De prolongarse o agravarse esta situacin internacional se producira un freno al crecimiento del
PIB en Chile. Las exportaciones son el corazn de la economa chilena.
En Chile el dinamismo de la demanda interna, se explica ms que por el alza real relativamente
modesta de los salarios, o la expansin de la fuerza laboral, por el creciente recurso al endeudamiento.
Asociado por otro lado con las expectativas futuras optimistas que existen en las empresas y las personas.
Pero la poblacin chilena ya est sobre endeudada, por lo que es muy frgil y probablemente voltil un
crecimiento basado en la demanda interna y el crdito.
No se puede descartar del todo un cuadro optimista en que el precio del cobre y otros commodities
continen incrementndose por varios aos ms. Las economas emergentes tienen todava mucho por
crecer y la disponibilidad mundial de recursos naturales para satisfacer la demanda derivada de ello es
limitada. Sin embargo, los ciclos de alza en los precios de los commodities tarde o temprano terminan, a
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menudo de la mano de inversiones y avances tecnolgicos que permiten elevar la oferta o desarrollar
alternativas. Sera temerario proyectar nuevas alzas sostenidas en nuestros trminos del intercambio.
Tampoco se puede desechar un fin abrupto de la nueva era dorada, tal como ocurri con la primera.
Un descalabro mayor en la economa china, una nueva crisis en las economas desarrolladas o un shock
petrolero agudo, podran obligar a un ajuste drstico en el gasto y consumo de los chilenos. Pero estos son
escenarios de riesgo, ms que centrales. No menos relevante, la economa chilena es sustancialmente ms
resiliente que antes para resistir ese tipo de embates: cuenta con un marco de poltica monetaria, cambiaria
y
fiscal
ms
flexible
e
indicadores
fiscales
y
externos
ms
slidos.
Entre los distintos escenarios posibles, emerge como el ms probable para los prximos aos uno
en que el estndar de vida de los chilenos continuar aumentando, pero slo a un ritmo parecido al del
crecimiento del PIB. En efecto, de no haber mejoras adicionales en los trminos del intercambio, el ingreso
nacional no se expandir ms rpido que el PIB. Y si las polticas macroeconmicas continan
manejndose prudentemente, segn parece razonable esperar, el aumento en el consumo debiese
alinearse con el del ingreso nacional. Una implicancia importante de este ltimo escenario es que, si no
sube la tendencia de crecimiento del PIB, el ritmo de aumento del consumo per cpita de los chilenos en los
prximos aos no superar el 4% anual. Dado que esta cifra es significativamente ms baja que aquella a la
que el pas se ha habituado a vivir, se resalta la importancia que los lderes polticos y econmicos se
aboquen con mayor vigor a acelerar el crecimiento tendencial. Ello permitira mantener el ritmo de mejora de
los estndares de vida y evitar el riesgo de desajustes nocivos entre expectativas y realidades.
Por ltimo referido a la confianza en la inversin en Chile por la transparencia internacional que el
pas ha demostrado se destaca que Chile subi del lugar 25 al 21 en el ranking de 178 pases. Con esto, el
pas se recupera despus de 4 aos de descenso y queda slo a 0,3 puntos de su mejor calificacin en este
ranking, que en 2002 alcanz los 7,5 puntos.
Conclusiones
La economa chilena ha demostrado ser slida y permanente en el tiempo debido a las acertadas
medidas macroeconmicas que han aplicado las autoridades en los ltimos 25 aos de nuestra historia, lo
cual ha permitido enfrentar las crisis econmicas mundiales y regionales con mesura, prudencia y optimismo
ya que en los tiempos de abundancia el Estado ha sabido comportarse y ahorrar para hacer frente a los
problemas futuros para mitigar o minimizar los posibles impactos negativos sobre las personas.
Chile ha demostrado ser ordenado y serio frente a la opinin mundial y ante sus socios comerciales
es un muy buen aliado, por lo que las polticas econmicas seguirn en la senda del cumplimiento a las
medidas que se apliquen, a los tratados y dar siempre credibilidad y transparencia a nuestros vecinos, no
por nada hoy Chile limita comercialmente al norte con Los Estados Unidos, con Mxico y Canad, al este
con la Unin Europea y al oeste con el Asia Pacfico, todo lo cual ha sido el resultado de polticas
econmicas sustentables y serias que permiten hoy gozar de tratados comerciales con los socios ms
importantes y poderosos del planeta.
Por ltimo, frente a la incertidumbre a los problemas que existen en otras latitudes del mundo, es
probable que Chile la enfrente con la misma mesura, prudencia y austeridad como lo ha hecho en otras
ocasiones.
Referencias bibliogrficas
-
Aguirre, A., E. Albagli y D. Rappoport. 2004. Eficiencia del sector pblico y crecimiento.
Albagli, E. 2005. Mercado laboral y crecimiento econmico: Recomendaciones de poltica para
Chile. Estudios Pblicos 99: 135-64.
Banco Central de Chile. 2005. Informe de Poltica Monetaria, septiembre. Manuscrito, Banco Central
de Chile.
Bergoeing, R., A. Hernando y A. Repetto. 2005. Market Reforms and Efficiency Gains in Chile.
Coloma, F., y Rojas, P. 2000. Evolucin del mercado laboral en Chile: reformas y resultados. En: La
Transformacin Econmica de Chile, Centro de Estudios Pblicos. F. Larran y R. Vergara (eds.)
Corbo, V. y K. Schmidt-Hebbel. 2003. Macroeconomic Effects of the Pension Reform in Chile. En
Pension Reforms: Results and Challenges. Santiago: FIAP. Documento de Trabajo N 207, Centro
de Economa Aplicada.
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Autor:
Salvador Aparicio Matamala
salvador.aparicio@hotmail.com
Ingeniero Comercial
Chile
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