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FINANCEIRA EM
EXCEL e HP12C
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
NDICE
1. INTRODUO ......................................................................................................................4
1.1.
PLANILHA DE CLCULO............................................................................................5
2.2.
2.2.1.
2.2.2.
2.2.3.
...........................................................................................10
3.1.1.
4.2.
JUROS SIMPLES.......................................................................................................28
4.3.
4.3.1.
FUNO VFPLANO..................................................................................................38
4.4.
4.5.
4.6.
4.7.
4.8.
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4.9.
4.9.1.
4.9.2.
4.9.3.
4.9.4.
4.9.5.
FUNO PGTOJURACUM.......................................................................................62
5.2.
5.3.
6.2.
6.3.
6.4.
6.5.
6.6.
PAYBACK ..................................................................................................................84
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
1. Introduo
O Microsoft Excel um software de Planilha Eletrnica integrante dos produtos Microsoft
Office. Esse programa permite ao usurio realizar clculos rapidamente, podendo ser
usado para controlar desde despesas simples at tabelas complexas de custos e despesas
industriais.
Um programa de planilha est para uma calculadora assim como um processador de texto
est para uma mquina de escrever. Sua funo basicamente fazer clculos, desde os
mais simples at aqueles que envolvem clculos sofisticados.
As planilhas so sempre usadas quando se necessita fazer clculos, operaes
matemticas, projees, anlise de tendncias, grficos ou qualquer tipo de operao que
envolva nmeros.
Uma das vantagens da planilha que voc pode tratar com um variado nmero de
informaes, de forma fcil e rpida, principalmente se as mesmas frmulas forem usadas
por uma grande quantidade de dados. Mas a grande vantagem ainda da planilha a de
que, se houver necessidade de alterar algum nmero as frmulas relacionadas sero
automaticamente atualizadas.
Se tratando de Finanas, o Excel uma ferramenta que facilita a execuo de muitos
Clculos Financeiros, uma vez que o mesmo possui inmeras funes j programadas para
o desenvolvimento das frmulas e conseqentemente dos clculos.
Os exerccios e casos prticos aplicados neste treinamento foram direcionados as
necessidades das empresas em geral, considerando a compreenso de todos os recursos
de forma rpida e objetiva.
Para que haja uma homogeneidade dos participantes e conseqentemente uma melhor
compreenso e fixao dos conceitos apresentados durante o treinamento, estaremos
apresentando no incio, um resumo dos conceitos das principais ferramentas e funes do
excel aplicado a finanas.
Como material do treinamento ser disponibilizada esta apostila e diversas planilhas onde
sero aplicados os exerccios e casos prticos.
Bom Treinamento!!
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
1.1.
Planilha de Clculo
A importncia de uma Planilha de Clculo quer seja nas atividades profissionais quer seja
de uso particular ou domstico extremamente significativa nos dias atuais.
Sua utilidade ampla, podendo ser usada em:
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
2.2.
Toda frmula no Excel, obrigatoriamente, comea com um sinal de igual (=) . Uma frmula
pode conter nmeros, endereos de clulas e funes do Excel.
Uma frmula uma equao que analisa dados em uma planilha. As frmulas efetuam
operaes, como adio, multiplicao e comparao em valores da planilha, alm disso,
podem combinar valores. As frmulas podem referir-se a outras clulas na mesma planilha
(utilizando, para isso, o endereo da clula: A1, B13, etc), a clulas em outras planilhas da
mesma pasta de trabalho ou a clulas em planilhas em outras pastas de trabalho.
O exemplo a seguir soma os valores das clulas A1 e A3 e divide o resultado obtido por
dois:
= (A1+A3)/2
Ao colocarmos esta frmula em uma clula, o Excel busca o valor que esta na clula A1,
soma este valor com o valor contido na clula A3 e divide o resultado obtido por dois.
A seguir temos uma descrio dos principais operadores matemticos:
+
-
*
^
Adio
Subtrao
Diviso
Multiplicao
Exponenciao
= 5-1
Sobre as referncias a uma clula:
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Uma frmula pode referir-se a uma clula, utilizando o endereo da clula. Se voc desejar
que uma clula contenha o mesmo valor que outra clula, insira um sinal de igual seguido
da referncia da clula (por ex: =B4 ). A clula que contm a frmula denominada clula
dependente - seu valor depende do valor de outra clula. Sempre que a clula qual a
frmula fizer referncia tiver seu valor alterado, a clula que contiver a frmula tambm ser
alterada. A frmula a seguir multiplica o valor na clula B15 por 5. A frmula ser
recalculada sempre que o valor na clula B15 for alterado. Conforme descrevemos em
lies anteriores, este um dos grandes atrativos do Excel.
= B15 * 5
Um exemplo bastante simples:
Voc digita uma frmula diretamente na clula onde o resultado dos clculos deve ser
exibido. Na figura a seguir, temos o exemplo de uma frmula sendo digitada na clula C2,
onde subtramos os valores das clulas A2 e B2:
Se alterarmos um dos valores que fazem parte da frmula (A2 ou B2, o valor ser
recalculado, automaticamente, conforme indicado na figura a seguir:
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
= 5-1
Obs : O sinal de menos (-) chamado de Operador de subtrao. Na prxima lio
falaremos mais sobre operadores.
Sintaxe da frmula
A sintaxe da frmula a estrutura ou ordem dos elementos em uma frmula. As frmulas no
Microsoft Excel seguem uma sintaxe especfica que inclui um sinal de igual (=) seguido dos
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
elementos a serem calculados (os operandos) e dos operadores de clculo. Cada operando
pode ser um valor que no se altera (um valor constante), uma referncia de clula ou
intervalo, um rtulo, um nome ou uma funo de planilha.
Por padro, o Microsoft Excel calcula uma frmula da esquerda para a direita, iniciando com
o sinal de igual (=). Voc pode controlar a maneira como os clculos so efetuados,
alterando a sintaxe da frmula. Por exemplo, a frmula a seguir fornece 11 como resultado,
pois o Microsoft Excel calcula a multiplicao antes da adio. A frmula multiplica 2 por 3
(tendo como resultado 6) e, em seguida, adiciona 5.
= 5+2*3
Por outro lado, se usarmos parnteses para alterar a sintaxe, voc pode adicionar primeiro 5
e 2 e, em seguida, multiplicar este resultado por 3 para obter 21 como resultado.
= (5+2)*3
= B15*5
Operadores Aritmticos:
Os operadores aritmticos efetuam operaes matemticas bsicas, como adio,
subtrao ou multiplicao, combinam nmeros e produzem resultados numricos. Na
tabela a seguir, temos uma descrio dos operadores aritmticos, utilizados em frmulas do
Excel:
Operador
Descrio
Adio
Subtrao
Multiplicao
Diviso
Exemplo
=B2+B3+B4
=C5-D5
=C5*2
=A20/B4
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
=A2 * 20%
ou
=A2 ^ B2
=A2 * 0,2
Atravs dela voc poder criar frmulas de soma de forma praticamente instantnea.
Maneira 2:
Selecione todos os valores as clulas a serem
somada, inclusive a clula aonde voc deseja que o resultado
aparea e clique o boto AUTOSOMA.
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
= 5+2*3
Por outro lado, se usarmos parnteses para alterar a sintaxe, voc pode adicionar primeiro 5
e 2 e, em seguida, multiplicar este resultado por 3 para obter 21 como resultado.
= (5+2)*3
%
^
/
*
+ e -
Porcentagem
Exponenciao
Diviso
Multiplicao
Adio e Subtrao
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
=5*6+3^2
R: 39 . Primeiro o 3 elevado ao quadrado e nossa expresso fica assim: =5*6+9 Depois
feita a multiplicao e nossa expresso fica assim: =30+9 . Finalmente feita a soma,
obtendo-se o resultado 39.
=5*(6+3)^2
R: 405 . Primeiro feita a operao entre parnteses e a nossa expresso fica assim:
=5*9^2 . Entre a multiplicao e a exponenciao, primeiro efetuada a exponenciao e a
nossa expresso fica assim: =5*81. A multiplicao calculada e o resultado 405 obtido.
Vejam como um simples parntese altera, completamente, o resultado de uma expresso.
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Observe que utilizamos a frmula: =B2-C2 , para calcular o saldo para o ms de Janeiro.
Para os demais meses devemos utilizar as frmulas:
=B3 - C3 para Fevereiro
=B4 - C4 para Maro
=B5 - C5 para Abril
... e Assim por diante
Poderamos digitar cada uma das frmulas, porm este no o procedimento mais
indicado. E se ao invs de 12 linhas, tivssemos 2000 linhas? Teramos que digitar 2000
frmulas.
Excel permite que, simplesmente utilizando o mouse, estendamos uma frmula para uma
faixa de clulas. Ao estender a frmula para uma faixa de clulas, o Excel j vai,
automaticamente adaptando as frmulas. Isto , no nosso exemplo, para a primeira linha
temos =B2-C2 , a prxima linha j ser adaptada para =B3-C3 , a linha seguinte para =B4C4 e assim por diante.
Ao descermos uma linha, o Excel incrementa o nmero da linha. Por exemplo, ao copiarmos
a frmula =B2-C2, para a linha de baixo, o Excel mantm as letras das colunas e incrementa
o nmero das linhas, com isso a frmula fica =B3-C3. Se copissemos para a clula ao lado,
isto , nos deslocando na Horizontal, o nmero das linhas seria mantido e o nmero das
colunas seria alterado. Por exemplo, ao copiarmos a frmula =B2-C2, da clula D2 para a
clula E2 (deslocamento horizontal, dentro da mesma linha), a frmula ficaria =C2-D2.
Observe que a coluna B foi alterada para C e a coluna C para D. Com isso a regra geral fica
assim:
Ao copiarmos na Vertical, isto , para as clulas que esto abaixo, o nmero das linhas
incrementado e a letra das colunas mantida. "
Ao copiarmos na Horizontal, isto , para as clulas que esto ao lado, a letra das colunas
incrementada e o nmero das linhas mantido. "
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Clique na Clula D2, para posicionar o cursor nessa clula. Esta a clula onde est a
frmula a ser copiada para as demais clulas. Observe que no canto inferior direito do
retngulo que indica a clula atual, existe um pequeno quadrado. Aponte o mouse para este
quadrado, conforme ilustrado na figura a seguir:
Ala de Preenchimento
O cursor ficar na forma de uma pequena Cruz. Clique com o boto esquerdo do mouse e
mantenha este boto pressionado. V arrastando o mouse para baixo, at chegar na clula
D13 (Saldo para o ms de Dezembro) e libere o mouse. Se ao se deslocar, a seleo
passar da clula D13, no libere o mouse e volte com a seleo, at chegar de volta clula
D13. O Excel ir copiar e adaptar a frmula para todo o intervalo de clulas (D2 -> D13),
conforme indicado a seguir:
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Importante : Treine bastante este procedimento de copiar uma frmula para uma faixa de
clulas, pois iremos utiliz-lo bastante durante este curso.
Aviso : Um dos erros mais comuns posicionar o cursor na clula em branco, abaixo de
onde est a frmula a ser copiada. Fazendo isso, voc ir duplicar a clula em branco, para
as demais clulas do intervalo. Para que a frmula seja copiada, a clula onde est a
frmula, precisa estar como cursor posicionado sobre ela. Para posicionar o cursor em uma
clula, basta clicar nela.
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
= B8 * B4 + C8 * B5
B8 contm o nmero de horas normais e B4 o valor da hora normal. C8 contm o nmero de
horas extras e B5 o valor da hora extra. Com esta frmula obteremos, para o funcionrio
Paulo Jos, o valor 414,50. Se tentarmos copiar esta frmula para as demais linhas, iremos
obter resultados incorretos, conforme indicado na figura a seguir:
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
= B8 * B4 + C8 * B5
Ao copiarmos esta frmula, para as demais linhas, a frmula passa a ser adaptada
(ajustada), conforme indicado na tabela a seguir:
Para a linha:
=B9*B5+C9*B6
10
=B10*B6+C10*B7
11
=B11*B7 + C11*B8
12
=B12*B8 + C12*B9
13
=B13*B9 + C13*B10
Observe que a medida que vamos descendo uma linha, os nmeros das linhas vo sendo
incrementados. Este o comportamento padro do Excel quando copiamos uma frmula
para uma faixa de clulas.
Para o nmero de horas (colunas B e C) este o comportamento desejado, porm para o
valor da hora extra e da hora normal este no o comportamento desejado. Uma vez que o
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
valor da hora normal est fixo na clula B4, devemos sempre multiplicar o valor da coluna B
(nmero de horas normais) pelo valor da clula B4. Uma vez que o valor da hora extra esta
fixo na clula B5, devemos sempre multiplicar o valor da coluna C (nmero de horas extras)
pelo valor da clula B5.
Para que os clculos fossem feitos corretamente, deveramos utilizar as frmulas indicadas
na tabela a seguir:
Para a linha:
A frmula CORRETA :
=B8*B4+C8*B5
=B9*B4+C9*B5
10
=B10*B4+C10*B5
11
=B11*B4+C11*B5
12
=B12*B4+C12*B5
13
=B13*B4+C13*B5
Ento neste caso terei que digitar as frmulas uma a uma ????
De maneira alguma. Para isso que utilizamos os endereos absolutos. Quando precisamos
fixar um endereo, de tal forma que ao copiar uma frmula o endereo da clula no seja
adaptado, precisamos torn-lo um endereo absoluto. Este o caso com os endereos das
clulas B4 e B5, os quais devem ficar fixos, isto , no devem ser adaptados a medida que
a frmula copiada para outras clulas.
Para tornar um endereo absoluto, basta colocar um sinal $ antes da letra da coluna e antes
do nmero da linha. Por exemplo, para tornar B4 e B5 endereos absolutos na frmula da
linha 8 s utilizar a seguinte frmula:
=B8* $B$5 +C8* $B$6
Feito isso voc pode estender a frmula para as demais clulas, que os endereos
absolutos no sero adaptados, conforme indicado na tabela a seguir:
Para a linha:
8
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
=B9*$B$4+C9*$B$5
10
=B10*$B$4+C10*$B$5
11
=B11*$B$4+C11*$B$5
12
=B12*$B$4+C12*$B$5
13
=B13*$B$4+C13*$B$5
= B8 * $B$4 + C8 * $B$5
Depois s estender esta frmula para as demais linhas.
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Para fixar uma clula ou seja, transformar um endereo relativo em absoluto, clique a tecla
F4 quando o cursor estiver sobre a clula. Isto far que o $ aparea antes do endereo da
coluna e tambm no da linha.
Ex.: A1 ficaria $A$1
IMPORTANTE: Procure entender muito bem este conceito, pois ele muito importante e
estaremos utilizando nas demais lies deste treinamento.
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
3.1.
As funes podem ser montadas manualmente como uma frmula qualquer como foi visto
anteriormente ou atravs de um recurso denominando Assistente de Funo, onde a
frmula j est pronta no Excel
ATENO: O Aplicativo Excel quando instalado, no disponibiliza por padro
todas as funes que possui.
Para disponibiliz-las clique em Ferramentas Suplementos e na caixa de
dialogo que aparecer marque a opo Ferramentas de Anlise.
Voc dever fazer isto apenas uma nica vez, pois feito isto as funes sempre estaro
disponibilizadas no aplicativo Excel.
Veja como fazer seguindo as figuras abaixo:
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Etapa 1
Etapa 2
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
No Nm1 digite o endereo da rea que ser somada, se quiser poder ser selecionada as
clulas na planilha.
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4.
4.1.
Lembre-se :
O Dinheiro Tem Um Custo Associado Ao Tempo!!
Nunca Some Valores Em Datas Diferentes!!
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Juros (J)
Representam a remunerao pela utilizao de capitais de terceiros, ou por prazos
concedidos. Podem ser, tambm, a remunerao por capital aplicado nas instituies
financeiras. So considerados rendimento se voc os recebe, e so considerados despesa
se voc os paga.
]
Taxa De Juros (i)
o valor do juro em determinado tempo, expresso como porcentagem do capital inicial.
Pode ser expresso da forma unitria ou percentual (0,15 ou 15%, respectivamente).
Veja:
Se um banco me paga R$400,00 de juros sobre um capital de R$4.000,00 aplicado durante
um ano, a taxa de juros nada mais do que:
R$4.000,00 X
Isso significa que esse banco est pagando uma taxa de juros de 10% ao ano.
Para tratar de taxa de juros, o Excel utiliza a terminologia taxa e a HP usa a tecla i ( de
Interest = juro).
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
EXCEL
Verso em
Portugus
TAXA
Taxa
PMT
PGTO
Prestao Uniforme
NPER
N. de Perodos
NPV
VPL
PV
VP
Valor Presente
FV
VF
Valor Futuro
IRR
TIR
MTIR
IPGTO
PPGTO
SIGNIFICADO
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4.2.
Juros Simples
1.000,00 x 0,05 =
1.000,00 x 0,05 =
50,00
50,00
Nos prximos exerccios, utilizaremos a Frmula Geral de Juros Simples para soluo dos
clculos.
VF = VP x (1 + TAXA x NPER)
Dados:
Taxa = 10% ou 0,10
Nper = 5
VP = 10.000,00
Clculo no Excel
VF = 10.000,00 x (1 + 0,10 x 5)
VF = 10.000,00 x 1,50
VF = 15.000,00
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
2) Resgatei R$ 30.000,00 de uma aplicao feita h 6 meses a uma taxa de 3,0% a.m. Qual
era o valor da minha aplicao?
Dados:
Taxa = 3,0% ou 0,03
Nper = 6
VF = 30.000,00
Clculo no Excel:
30.000,00 = VP x (1 + 0,03 x 6)
VP = 30.000/(1 + 0,18)
VP = 25.423,73
Dados:
Dados:
VF = 27.750,00
Nper = 5,5
VP = 25.750,00
Clculo no Excel:
Clculo no Excel:
27.750,00 = 25.000,00 x (1 + Taxa x 5,5)
27.750,00/25.000,00 = (1 + Taxa x 5,5)
1,11 = 1 + Taxa x 5,5
1,11 1 = Taxa x 5,5
Taxa = 0,11 / 5,5
Taxa = 0,02 ou 2%
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4) Apliquei R$ 50.000,00 a uma taxa de 3,0% a.m.. Sabendo-se que o resgate ser de R$
57.500,00, pede-se o perodo pelo qual o capital foi aplicado.
Dados:
VF = 57.500,00
Taxa = 3,0 %
VP = 50.000,00
Clculo no Excel:
57.500,00 = 50.000,00 x (1 + 0,03 x Nper)
57.500,00/50.000,00 = (1 + 0,03 x Nper)
1,15 = 1 + 0,03 Nper
1,15 1 = 0,03 Nper
Nper = 0,15 / 0,03
Nper = 5
0,2% x 12 = 2,40%
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Para resolver, deve-se primeiro converter a taxa ao ms para ao dia, bastando dividir a taxa
se 2.5% por 30 (ms comercial). Aps aplicar a frmula de VF a juros simples.
2) Apliquei em uma Conta Numerada na Sua US$ 55.000,00 pelo prazo de 3 anos e 8
meses, a taxa obtida na transao foi de 4,5% ao ano. Sabendo que o regime de
capitalizao a juros simples com capitalizao anual, quanto ser o meu resgate no final
deste perodo?
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
DATA
VENCMTO
DATA
PAGAMTO
R$
R$
2.800,00
1.400,00
19/08/00
25/08/00
19/09/00
19/09/00
R$
R$
3.300,00
2.250,00
27/08/00
30/08/00
19/09/00
19/09/00
Calcular o valor total a ser pago por essas duplicatas (valor da duplicata + valor do juros).
Ela sabe que o regime de Juros Simples e a taxa mensal estipulada de 3% am.
dever elaborar uma frmula que solucione o problema.
Voc
Para resolver, convertemos a taxa ao ms para dia, visto que os prazos entre vencimento e
pagamento variavam em dias.
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
i =
Taxa Cobrada pela instituio financeira
Sdev = Saldo Devedor Dirio
D =
Nmero de dias
O que a frmula acima nos afirma que o juros pago pelo cliente ao banco nada mais do
que a soma de todos os saldos devedores no perodo, multiplicado pelo nmero de dias que
este saldo foi devedor, o resultado multiplicado pela taxa mensal fornecida pelo banco e
dividida por dia para termos conhecimento do "prejuzo". Vejamos o exemplo abaixo :
Exemplo do Clculo - O Banco do Povo S.A. cobra juros simples de 4,2% a.m. para seus
clientes portadores de cheque especial. Determine o total pago de juros pelo cliente que
possui os lanamentos como descrito abaixo no perodo de 1 30 do ms 3.
DIA
HISTRICO
VALOR
SALDO(D/C)
NDE DIAS
80.000,00 C
02/03
Saldo Ant.
10/03
Cheque
90.000,00
10.000,00 D
16/03
Cheque
25.000,00
35.000,00 D
18/03
Depsito
40.000,00
5.000,00 C
23/03
Db. Automat.
13.500,00
8.500,00 D
30/03
Depsito
60.000,00
51.500,00 C
Soluo:
Como nosso juros calculado por J = i/30 * ( Sdev. * d)
Ento ficamos com:
J = 0,042 / 30 * ( 10.000 * 6 + 35.000 * 2 + 8.500 * 7)
= R$ 265.30
Montante = C (1 + i * d /30 )
Onde:
C = Capital Financiado
i = Taxa negociada mensal
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
dias teis
TAXA HOT
( a.m. )
R$ 6.000,00
8,34%
R$ 4.000,00
8,35%
R$ 6.500,00
9,58%
R$ 5.800,00
8,37%
R$ 7.000,00
8,38%
R$ 8.000,00
10
12,50%
R$ 9.000,00
13
9,85%
VALOR
Soluo do Problema:
MONTANTE
TAXA
(a.p.)
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4.3.
Juros Compostos
Ao contrrio dos Juros Simples os Juros Compostos so aqueles em que o valor dos juros
gerado a cada perodo adicionado ao montante original, sendo assim o juro do perodo
anterior passa a render juros no perodo seguinte e assim sucessivamente.
Enquanto o clculo a juros simples conhecido por clculo linear, o juros compostos
conhecido por clculo exponencial:
Veja o exemplo abaixo:
Suponhamos uma aplicao de R$ 1.000,00 durante dois meses a uma taxa de 5% m.
1. Ms :
2. Ms :
1.000,00 x 0,05
1.050,00 x 0,05
=
=
50,00
52,50
VF
VP
TAXA
NPER
=
=
=
=
VF = VP x (1 + TAXA) NPER
do Excel.
1) Pretende-se fazer uma aplicao de R$ 2.800,00 por 3 meses a uma taxa de 2,50%
a.m. Qual o valor que voc ir resgatar?
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Funo: VF
ARGUMENTOS:
Taxa: B1
Nper: B2
Pgto: Fica Vazio No tem!
Vp : B3
Tipo: Fica Vazio No tem
2) Resgatei R$ 30.000,00 de uma aplicao feita h 6 meses a uma taxa de 3,00% a.m.
Qual era o valor de minha aplicao?
Funo: VP
ARGUMENTOS:
Taxa: B1
Nper: B2
Pgto: Fica Vazio No tem!
Vp : B3
Tipo: Fica Vazio No tem
3) Apliquei R$ 25.000,00
durante 10 meses e resgatei R$
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Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Funo: TAXA
ARGUMENTOS:
Nper: B2
Pgto: Fica Vazio No tem!
Vp : B1
Vf : B3
Tipo: Fica Vazio No tem!
4) Apliquei R$ 50.000,00 a uma taxa de 3,00% a.m. Sabendo-se que o resgate ser de R$
57.963,70 Pede-se o perodo pelo qual o capital foi aplicado.
Funo: NPER
ARGUMENTOS:
Taxa: B2
Pgto: Fica Vazio No tem!
Vp : B1
Vf : B3
Tipo: Fica Vazio No tem!
38
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Exerccio:
Aplicando o valor de R$ 5.000,00 durante cinco meses com taxas mensais de:
1. ms: 1,50%
2. ms: 1,65%
3. ms: 1,40%
4. ms: 1,25%
5. ms: 0,90%
Qual o valor VF (valor futuro) a ser resgatado no final do 5.Ms?
39
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Utilizando o Assistente de Funo:
Funo:
VFPLANO
ARGUMENTOS:
Capital: D3
Plano: D4:D8 (as taxas)
=VP* (1+1.TAXA)*(1+2.TAXA)*(1+...n.TAXA)
=(1+1.TAXA)*(1+...n.TAXA) - 100%
40
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4.4.
Para efetuar clculos financeiros, necessrio que Taxas e Prazos estejam em um mesmo
perodo. Caso isto no ocorra necessrio antes de elaborar o clculo, fazer uma
equivalncia entre a Taxa e o Prazo, ambos devem estar em mesmo perodo.
No caso da equivalncia a Juros Simples basta dividir ou multiplicar pelo perodo que deseja
saber, porm no caso de Juros Compostos no to simples assim.
Para o caso de Juros Compostos, existe uma frmula matemtica muito difundida no
mercado financeiro, onde voc encontra a taxa equivalente desejada para qualquer perodo.
Obs.: O Excel no possui uma funo para calcular a equivalncia de taxas a Juros
Compostos. Sendo assim, voc ter que digitar a frmula na clula.
TQQ = (1 + TQT)
(PQQ / PQT)
=
=
=
=
41
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Neste Caso:
Obs.: Neste caso, antes de encontrar o VF necessrio fazer uma equivalncia de taxa,
visto que a taxa anual e o perodo dirio.
42
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Prazo da Taxa
Prazo da Taxa
Conhecida (em dias) Procurada (em dias)
80,00%
360
365
10,00%
30
15
5,95%
30
360
14,02%
10,00%
180
30
30
360
2,14%
60
360
43
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4.5.
Taxa Efetiva
a taxa de juros efetivamente paga na transao financeira, obtida pela variao do
Valor Futuro(VF) e o Valor Presente(VP). Em outras palavras, a taxa capitalizada pelo
nmero de perodos da transao.
VF
Frmula Geral da Taxa Efetiva:
- 1
VP
Exemplo: Qual foi a taxa efetiva de uma aplicao de $17.000,00 que teve um resgate de
$25.000,00?
Resultado:
25.000
17.000
- 1
Taxa Efetiva
Mensal
1,0%
5,0%
10,0%
20,0%
Taxa Proporcional
Anual
12,0%
60,0%
120,0%
240,0%
Taxa Equivalente
Anual
12,68%
79,59%
213,84%
791,61%
44
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
1 l
emp
Sp
1 100
1 l
cap
Sp Spread
lcap Taxa Centesimal de Captao
lemp Taxa Centesimal de Emprtimo
Exemplo: Um banco cobra uma taxa efetiva de 8,37% a.m. no cheque especial. O banco
capta os recursos com um custo de 3,18% a.m. Qual o spread na operao?
1 8,37 / 100
1,084
Sp
1 100
1 100 (1,050 1) 100 5,03% a.m.
1,032
1 3,18 / 100
4.7.
Taxa de Emprstimo pode ser definida como sendo Taxa de Juros paga pelo dinheiro
emprestado.
Emp
1 l 1 l 1 100
cap
sp
Exemplo 01: Um banco que tem um custo de captao e 2,45% a.m. vai emprestar uma
quantia para uma empresa num capital de giro. O banco deseja ganhar um spread de 2,5%.
Qual a taxa de juros que a empresa pagar pelo capital de giro?
Emp
Emp
Infl1
Infl2
Infl3
Infln
45
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Exerccios
Um banco que tem um custo na captao dos recursos de 1,89% a.m., vai emprestar a uma
empresa, e deseja ter um spread de 3,5% sobre a captao. Qual a taxa de juros que ser
cobrada da empresa pelo emprstimo?
Resp.: 5,46% a.m.
No ano de 1997, de janeiro a abril, no pas, a inflao mensal, medida pelo IGP-M/FGV,
apresentou os seguintes ndices: Jan > 1,58; Fev > 0,42 ; Mar > 1,16 e Abr > 0,59. Qual foi a
inflao acumulada no perodo?
Resp.: 3,7987 no perodo
Uma aplicao financeira efetuada em uma instituio bancria de janeiro a abril/1997
rendeu 4,56% no perodo. As taxas mensais de inflao no perodo, foram: 0,81; 0,45; 0,68
e 0,60, respectivamente. Qual foi o ganho real desta aplicao financeira contra a inflao
do perodo?
Resp.: 1,95%
Um financiamento do sistema financeiro da habitao foi negociado taxa de 12% a.a.
Como pagamento das prestaes feita mensalmente, a construtora cobra a taxa de 1%
a.m. Qual a taxa efetiva anual que o cliente paga?
Resp.: 12,68% a.a.
46
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4.8.
Exerccios:
1) Pretendo descontar um ttulo de R$ 10.000,00 dois meses antes do vencimento a uma
taxa de 2,00% ao ms. Qual ser o valor lquido que receberei?
Resoluo detalhada
VP = VF - (VF x Taxa x Nper)
VP = 10.000 - (10.000 x 0,02 x 2)
VP = 10.000 - 400
VP = 9.600
2) Resgatei R$ 4.250,00 trs meses antes do vencimento. Sabendo-se que o valor de face
do ttulo era de R$ 5.000,00. Calcule a taxa de desconto da operao.
47
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Resoluo detalhada
VP = VF - (VF x Taxa x Nper)
4.250 = 5.000 - (5.000 x Taxa x 3)
Taxa x 3 = 750 / 5.000
Taxa = 0,15 / 3
Taxa = 0,05 = 5,0%
3) Resgatei R$ 6.080,00 de um ttulo a vencer aps 4 meses, a uma taxa de 6,00% ao ms.
Calcule o valor de face do ttulo.
Resoluo detalhada
VP = VF - (VF x Taxa x Nper)
6.080 = VF - (VF x 0,06 x 4)
6.080 = VF x (1 - 0,06 x 4)
6.080 = VF x 0,76
VF = 6.080 / 0,76
VF = 8.000
48
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Resoluo detalhada
VP = VF - (VF x Taxa x Nper) 11100=12000-(12000x0,015x Nper)
11100=12000 (180 x Nper)
180 x Nper = 900
Nper = 900 / 5
Nper = 5
5) Um computador custa R$1.500,00 para pagamento daqui a 30 dias, mas para pagamento
a vista a loja dar um desconto de 5,0% sobre o valor do computador. Qual a taxa efetiva
mensal de juros que a loja est cobrando neste financiamento?
Resoluo detalhada
Tx.Efetiva = VF / VP - 1
Tx.Efetiva = 1.500 / 1.425 - 1
Tx.Efetiva = 1,0526 - 1
Tx.Efetiva = 0,0526 ou 5,26%
49
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Resoluo detalhada
Tx.Efet. = VF / VP - 1
Tx.Efet. = 5.000 / 4.300 - 1
Tx.Efet. = 1,1628 - 1
Tx.Efet. = 0,1628 ou 16,28%
Tx. Efetiva Mensal
1/4
1,1628
= 1,0384 ou 3,84%
prazo de pagamento:
prazo de pagamento:
prazo de pagamento:
prazo de pagamento:
13 dias
30 dias
48 dias
55 dias
VALOR A
RECEBER
TAXA
MENSAL
50
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
DESCONTO
2.500,00
4.400,00
1.250,00
3.700,00
13
30
48
55
Resoluo do Problema:
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
EFETIVA
51
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4.9.
Tipo 0 (zero) = (0 + n)
Sem Entrada. Significa que o primeiro pagamento ser efetuado aps transcorrido
o primeiro perodo. Srie Postecipada.
Tipo 1 (um) = (1 + n)
Com Entrada. Significa que o primeiro pagamento ser efetuado no ato do
Financiamento. Srie Antecipada.
Exerccios:
1) Uma TV21`` custa a vista R$ 400,00. Tenho a opo de compr-la em 3 parcelas iguais
de R$ 145,51. Qual a taxa de juros mensal cobrada nas prestaes, sabendo-se que a
primeira parcela ser paga 30 dias da compra?
Procedimentos:
Abra o Assistente de Funo, em seguida escolha a funo TAXA e selecione as clulas
solicitadas.
52
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
O TIPO neste caso ser 0 (zero) pois sem entrada, pagamento aps um perodo
O valor do PGTO dever ser negativo (Conceito de fluxo de caixa)
2) Pretendo comprar um terreno que custa a vista R$ 35.000,00. Posso tambm compr-lo
parcelado em 60 meses de R$ 1.355,65. A primeira parcela dever ser pago no ato. Qual
a taxa de juros mensal que ser cobrada nesta operao.
Procedimentos:
Abra o Assistente de Funo, em seguida escolha a funo TAXA e selecione as clulas
solicitadas.
O TIPO neste caso ser 1 (um) pois com entrada. A primeira prestao ser paga no ato
da compra.
O valor do PGTO dever ser negativo (Conceito de fluxo de caixa)
3) Uma TV custa na loja R$ 420,00. Tenho a opo de compra-la a vista com 5,0% de
desconto sobre o valor a vista, ou em 3 parcelas iguais de R$ 140,00. Qual a taxa de juros
cobrada nas prestaes, sabendo-se que a primeira parcela ser paga no ato da compra?
53
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo TAXA e selecionar as clulas
solicitadas
O TIPO neste caso ser 1 (um) pois com entrada. A primeira prestao paga no ato da
compra.
O valor do PGTO dever ser negativo (Conceito de fluxo de caixa)
4) Quero comprar uma calculadora que custa a vista R$ 175,00. A compra ser parcelada
em 5 vezes, com a primeira parcela paga daqui um ms, por uma taxa de 9,00% a.m. Qual
ser o valor de cada prestao?
Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo PGTO e selecionar as clulas
solicitadas
O TIPO neste caso ser 0 (zero) pois sem entrada, pagamento aps um perodo
5) Quero comprar um Celular que custa a vista R$ 450,00. A compra ser parcelada em 4
vezes, com a primeira parcela vencendo daqui a 30 dias por uma taxa de 4,00% a.m. Qual
ser o valor de cada prestao?
54
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo PGTO e selecionar as clulas
solicitadas.
O TIPO neste caso ser 0 (zero) pois sem entrada, pagamento aps um perodo
6) Vou financiar um carro em 12 vezes iguais de R$ 1.074,53, pagando uma taxa de juros
mensal de 5,00%. Sabendo-se que a primeira parcela ser paga em 30 dias, qual o preo
a vista do veiculo?
Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo VP e selecionar as clulas
solicitadas
O TIPO neste caso ser 0 (zero) pois sem entrada. A primeira prestao ser paga aps
1 perodo ou seja, sem entrada.
Procedimentos:
55
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo PGTO e selecionar as clulas
solicitadas
O TIPO neste casa ser 1 (um) pois com entrada. O primeiro depsito no ato.
Neste caso dever ser feita uma equivalncia de taxa para ms. Visto que a taxa esta em
ano e o perodo em ms.
Procedimentos:
56
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo VF e selecionar as clulas
solicitadas
O TIPO neste caso ser 1 (um) pois com entrada. O primeiro depsito no ato.
57
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Procedimentos:
Neste caso dever ser feita uma equivalncia de taxa para ms. Visto que a taxa esta em
ano e o perodo em ms.
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo NPER e selecionar as clulas
solicitadas.
O TIPO neste casa ser 1 (um) pois com entrada. O primeiro depsito no ato.
TAXA
NMERO CARNCIA
PERODOS 1 PREST.
VALOR
PRESTAO
58
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
R$
50.000,00
3,50%
12
R$
50.000,00
3,50%
12
R$
50.000,00
3,50%
12
R$
50.000,00
3,50%
12
59
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
60
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
61
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4.9.4.
Funo PGTOCAPACUM
Suponha que voc tenha uma hipoteca que voc est pagando mensalmente nos os ltimos
10 anos. A durao da hipoteca de 30 anos, os juros anuais so de 7.5%, e o valor total
da hipoteca de $120,000.00.
Qual o valor do principal acumulado que voc j pagou at agora?
Taxa a taxa de juros que o banco cobra pelo emprstimo para cada perodo. Por
exemplo, nesse caso a taxa anual de juros 7.5%, ou seja, a taxa .075/12 = .00625
Nper o nmero total de perodos de pagamento da anuidade, nesse exemplo so 30 x 12
= 360 meses ou perodos.
Vp o valor presente de uma srie de pagamentos a serem feitos no futuro. Nesse
exemplo o emprstimo de $120.000,00
Inicio_Perodo o perodo inicial do clculo. Nesse exemplo, o perodo inicial 1.
Final_Perodo o perodo final do clculo. Nesse exemplo, o perodo final 10 x 12 = 120.
Tipo 0 ou 1, dependendo de quando se fazem os pagamentos, ao final (0) ou ao incio (1)
Como resultado, a funo para determinar o principal acumulado a seguinte:
62
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4.9.5.
Funo PGTOJURACUM
Suponha que voc tenha uma hipoteca que voc est pagando mensalmente nos os ltimos
10 anos. A durao da hipoteca de 30 anos, os juros anuais so de 7.5%, e o valor total
da hipoteca de $120,000.00.
Qual o valor do juros acumulados que j foi pago?
Taxa a taxa de juros que o banco cobra pelo emprstimo para cada perodo. Por
exemplo, nesse caso a taxa anual de juros 7.5%, ou seja, a taxa .075/12 = .00625
Nper o nmero total de perodos de pagamento da anuidade, nesse exemplo so 30 x 12
= 360 meses ou perodos.
Vp o valor presente de uma srie de pagamentos a serem feitos no futuro. Nesse
exemplo o emprstimo de $120.000,00
Inicio_Perodo o perodo inicial do clculo. Nesse exemplo, o perodo inicial 1.
Final_Perodo o perodo final do clculo. Nesse exemplo, o perodo final 10 x 12 = 120.
Tipo 0 ou 1, dependendo de quando se fazem os pagamentos, ao final (0) ou ao incio (1)
Como resultado, a funo para determinar os juros acumulados a seguinte:
63
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Definies Bsicas:
Os sistemas de Amortizao de Emprstimos e Financiamentos tratam, basicamente, de
como ser restitudo ao credor o principal (capital emprestado) e os encargos financeiros
(juros).
Sendo assim, necessrio conhecer os principais termos empregados nas operaes de
emprstimos e Financiamentos.
Amortizao Refere-se ao pagamento do principal, ou seja, devoluo ao credor do valor
total emprestado. As amortizaes podem ocorrer em parcelas peridicas ou em alguns
casos por meio de um nico pagamento ao final da transao. Esta situao de
financiamento denominada de Sistema de Amortizao Americano.
Encargos Financeiros - Representa a juros da operao, ou seja, o custo do dinheiro
emprestado. Os encargos financeiros podem ser prefixados ou ps-fixados.
Prestao - a parcela paga periodicamente para liquidar o emprstimo realizado.
composto do valor da amortizao do perodo mais o encargo financeiro devidos no perodo.
Carncia um prazo maior para o incio dos pagamentos das prestaes. Por exemplo,
ao se tomar um emprstimo por 2 anos, a ser restitudo em prestaes mensais, o primeiro
pagamento ocorrer normalmente um ms aps a liberao dos recursos, vencendo as
demais prestaes nos meses seguintes. Pode, no entanto, ocorrer um aumento do prazo
inicial para pagamento da primeira prestao (carncia), iniciando, por exemplo, 3 meses
aps a liberao do capital emprestado. Neste caso diz-se que a carncia correspondeu a
trs meses.
64
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
1. Regra:
2. Regra: O valor dos Juros de cada prestao sempre calculado sobre o saldo devedor
do perodo anterior.
5.1.
O sistema SAC, j foi uma das mais praticadas no Brasil, porm com o aumento da inflao,
sua utilizao foi deixada de lado. Nos dias atuais com os ndices de inflao estveis sua
prtica foi intensamente retomada.
Neste sistema, como o prprio nome indica, os valores da amortizao do principal so
sempre iguais (constantes) durante todo o perodo. O valor da amortizao ;e facilmente
obtido mediante a diviso do capital emprestado pelo nmero de prestaes.
Vejamos um exemplo prtico
Vamos elaborar uma planilha de um financiamento SAC nestas seguintes condies:
1.
2.
3.
4.
Valor Financiado:
R$ 15.000,00
Prazo do Financiamento: 10 meses
Taxa de Juro Mensal:
3,0%.
Carncia de 1 ms, ou seja, o incio do pagamento das prestaes ser um ms
aps a liberao do financiamento (sem entrada)
65
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
66
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
5.2.
Esse sistema foi desenvolvido na Frana no sculo XIX, porm foi criado pelo
matemtico ingls Richard Price, no sculo XVIII, em razo disto a denominao de
Sistema PRICE.
A caracteriza bsica deste sistema Francs ter o valor das prestaes iguais e
consecutivas a partir da primeira prestao.
Poderemos dividir o Sistema Francs em duas diferentes formas de utilizao:
a) Tabela Clssica: Mercado Financeiro e Crdito Direto ao Consumidor
b) Tabela com Indexador: Crdito Imobilirio de longo prazo, onde se aplica algum ndice
de correo monetria.
67
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Valores obtidos pela tabela PRICE:
Emprstimo Pessoal;
Crdito Direto ao Consumidor (CDC). Exemplo: Compra de um eletrodomstico
Compras parceladas no Carto de Crdito.
68
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Vejamos um Exemplo de (SAF) com indexador
Todo Plano clssico de Financiamento deve ter como resultado no saldo devedor(atual) da
ltima prestao igual a zero. Caso isto no ocorra, pode ter acontecido algum erro na
elaborao da tabela ou frmula no Excel.
69
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
5.3.
R$ 30.000,00
120 meses
12% ano
0,2706% ao ms
Exemplificando:
1. Prestao = 30.000 x { ( 1/120 ) + ( 0,12 / 12 ) } = 550,00
13.Prestao = Saldo Devedor no perodo 12 x { ( 1/108 ) + ( 0,12 / 12 ) } = 532,07
25.Prestao = Saldo Devedor no perodo 24 x { ( 1/96 ) + ( 0,12 / 12 ) } = 512,72
70
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Obs.: A planilha deste exerccio, ser elaborada em sala de aula, em razo das diversas
frmulas que possui.
Resultado da Tabela Pronta no Excel
71
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
6.1.
20
-100
20
20
20
20
20
72
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
10
10
30
30
30
-100
30
30
30
10
10
10
-100
Obs.: Aps analisarmos as taxas de retorno dos 3 casos conclumos que quanto maiores os
rendimentos nos primeiros perodos, maiores sero nossas taxas de retorno e vice-versa.
Exerccios:
1) Contratei um seguro que pode ser pago por R$ 1.000,00 a vista, ou em 6 vezes sem
entrada, da seguinte forma: 1 x de R$ 200,00 2 x de R$ 300,00 e 2 x de R$ 400,00.
Calcule a taxa de juros que esta sendo cobrada.
Diagrama de Fluxo de Capitais
100
-200 -300
-300
-400 -400
73
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
-15000
Abrir o assistente de funo e em seguida escolher a
Funo TIR.
3) Voc tem a oportunidade de comprar uma franquia. O Franqueador afirma que voc vai
desembolsar R$ 10.000,00 a vista e mais R$ 1.000,00 no 1 ms. No 2 ms voc ter
uma receita de R$ 1.500,00. No 3 e 4 ms voc ter uma receita de R$ 3.000,00 e no 5
ms sua receita ser de R$ 6.000,00. Encontrar a Taxa Interna de Retorno desta operao.
1500
-10000 -1000
Abrir o assistente de funo e em seguida escolher a
Funo TIR.
74
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
4) Estou comprando um terreno que custa a vista R$ 8.000,00. Tenho tambm a opo de
compr-lo com pagamentos mensais da seguinte forma: R$ 2.000,00 de entrada + 2 x de
R$ 1.000,00 + 1 x de R$ 4.000,00 + 4 x de R$ 1.500,00. Calcule a taxa de juros que esta
sendo cobrada.
1500
1500
1500
1500
-6000
70000
-23000
-23000
-23000
-23000
Abrir o assistente de funo e em seguida escolher a funo TIR. Observe que nos perodos que no
entraram e nem saram capital, esses perodos ficaram com movimento 0 (zero).
75
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
6.2.
Funo XTIR
Desta forma, desejo saber qual a taxa mensal de juros que pagarei neste financiamento.
76
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Resoluo do Problema pela funo XTIR
O resultado aparecer em forma de uma taxa anual a 365 dias (ano comercial
americano). Caso necessite da taxa para perodo mensal, faa uma equivalncia de
taxas a juros compostos, conforme a figura abaixo.
77
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
6.3.
VPL Representa o somatrio dos valores presentes dos fluxos futuros calculados
mediante uma taxa de juros dado num determinado perodo de tempo.
O Valor Presente Lquido tambm utilizado para avaliao de investimento, como parte
integrante da engenharia financeira.
Neste caso arbitra-se uma taxa esperada de retorno para o investimento, caso o VPL
encontrado no clculo seja negativo, isto significar que o investimento no alcanou a taxa
de retorno estimada e o investimento deve ser reprovado.
No caso de VPL positivo, este significar o valor obtido no investimento alm da Taxa de
Retorno estimada.
78
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Exerccios
Caso 1 - Imagine que voc pretende comprar uma franquia, cujo investimento inicial de
R$ 103.000,00. Segundo o franqueador, este investimento ir gerar receitas lquidas anuais
estimadas em R$ 30.000,00
R$ 35.000,00
R$ 32.000,00
R$ 28.000,00 e R$
37.000,00.
Analise os dois investimentos, considerando que voc pode aplicar igual quantia num banco
de 1 linha a taxas que variam entre 15% e 18% ao ano.
Banco A 15%
Montagem do Problema para 15%
ATENO:
Observe que foi encontrado o VPL e posteriormente foi feito um ajuste ao valor
encontrado pelo Excel. Isto deve ser feito, em razo do Excel descapitalizar 01 perodo a
mais do que deveria ter sido, desta maneira necessrio atualizar 01 perodo para corrigir a
diferena.
O ajuste corresponde a multiplicar o valor encontrado por (1+Taxa de Desconto da
Operao)
Nunca esquea de ajustar o resultado do VPL do Excel, pois caso contrrio o valor
estar errado!!!
Banco B 18%
Montagem do Problema para 18%
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Concluso do Caso 1:
Banco A O investimento na franquia melhor que a aplicao a 15%, pois o VLP
apresentou-se positivo em R$ 4.997,13. Significando que este investimento supera o juros
do banco em R$ 4.997,13.
Banco B Aplicar no banco a 18% ao ano e melhor que investir na franquia, pois o VPL com
uma taxa de desconto de 15% apresentou-se negativo em R$ 2.348,50.
Caso 2 - Fechei um contrato de aluguel de um barco rebocador por 01 ano. Pagarei pelo
aluguel da seguinte forma:
R$ 4.000,00 no ato do contrato
R$ 6.000,00 daqui a 4 meses
R$ 7.000,00 daqui a 8 meses
R$ 8.000,00 daqui a 12 meses
Outros detalhes:
a) Durante o projeto, terei receitas lquidas mensais de R$ 3.500,00 a partir do primeiro ano.
b) A rentabilidade mnima espera de 5% ao ms, acima da inflao estimada de 1,5% ao
ms.
Calcula pela funo VPL, em quanto o investimento ser rentvel ou deficitrio.
Preparao do problema no Excel
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6.4.
Funo XVPL
Caso prtico:
Uma empresa obteve de recursos numa operao realizada junto a uma instituio
financeira onde deixou as duplicatas nas datas apresentadas no diagrama abaixo e com a
taxa mensal de 3% a.m.?
02/08/2001............
XVPL = ?
1.000
2.000
3.500
4.000
02/09/2001.........13/10/2001..........22/11/2001........22/22/2001
Resoluo no Excel
B
TAXA
3,00%
a.m.
43,28%
a.a.
Data
Moeda
Fluxo de Caixa
02/08/2001
02/09/2001
1.000,00
13/10/2001
2.000,00
22/11/2001
3.500,00
22/12/2001
4.000,00
1
2
3
365 dias
$9.455,00
Obs.:
A taxa de desconto informada no clculo do XVPL deve ser sempre em base anual.
No caso do XVP no necessrio fazer o ajuste com deve ser feito no VPL. O valor
encontrado pela funo j o correto
82
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6.5.
A TIR Modificada (ou MTIR) uma nova verso da taxa interna de retorno convencional e
procura corrigir problemas relacionados diferena de taxas reais de financiamento dos
investimentos e de aplicao de caixa excedente que existe no clculo da TIR.
A principal finalidade da MTIR estabelecer o retorno de um investimento que contemple a
aplicao dos fluxos excedentes por uma taxa de aplicao e os dficits de fluxos por uma
taxa de seja de captao.
Sintaxe
=MTIR(valores;taxa_financ;taxa_reinvest)
Valores uma matriz ou referncia a clulas que contm nmeros. Estes nmeros
representam uma srie de pagamentos (valores negativos) e receitas (valores positivos) que
ocorrem em perodos regulares.
Valores deve conter pelo menos um valor positivo e um negativo para calcular a taxa
interna de retorno modificada. Caso contrrio, MTIR retornar o valor de erro #DIV/0!.
Se uma matriz ou argumento de referncia contiver texto, valores lgicos ou clulas
vazias, estes valores sero ignorados; no entanto, clulas com valor zero sero includas.
Taxa_financ a taxa de juros paga sobre o dinheiro usado nos fluxos de caixa.
Taxa_reinvest a taxa de juros recebida nos fluxos de caixa ao reinvesti-los.
Comentrio
MTIR utiliza a ordem de valores para interpretar a ordem de fluxos de caixa. Certifique-se
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Exemplo
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6.6.
PAYBACK
a tcnica utilizada para calcular o tempo necessrio para que as receitas lquidas de um
investimento recuperem o custo do investimento. Ou seja, o tempo necessrio para
recuperar o capital investido no projeto.
O perodo de payback, definido como o nmero esperado de anos exigido para recuperar o
investimento original, foi o primeiro mtodo formal usado para avaliao de projetos. O
processo simples: soma-se os fluxos futuros de caixa para cada ano at que o custo inicial
do projeto de capital seja pelo menos coberto. O tempo total, incluindo-se a frao de um
ano se apropriado. O tempo total, incluindo-se a quantia original investida constitui o perodo
de payback. O processo do clculo do payback para os Projetos C que est diagramado
abaixo. Utilizando-se o seu Excel, podemos calcular o payback dos projetos da seguinte
forma:
500
400
300
100
Projeto C:
1
-1000
-1000
500
400
300 0
100
-1000
-500
-100
200 0
300
1,0
2,0
2,33 3
Payback = 2
100
2,33 anos
300
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Tabela de Clculo
A Ferramenta Tabela do Excel nos fornece um atalho, pois possibilita inmeras simulaes
de resultados a partir da alterao de 1 ou a 2 variveis do clculo.
Veja o exemplo abaixo
Vou depositar R$ 100,00 mensalmente durante 12 meses, a taxa juros 1% ao ms.
Desejo saber quanto terei no final do perodo.
Mas tambm gostaria de fazer simulaes para saber quanto receberia caso depositasse:
R$150,00, R$200,00, R$250,00, R$300,00 ou R$350,00 e em perodos que variassem
entre 18, 24, 30, 36, 42 meses.
A soluo seria fazer um clculo para cada situao ou ento, usar o recurso TABELA do
Excel.
Usando a TABELA.
Primeiro deve-se preparar a base de clculo, ou seja, a frmula.
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Em seguida insira as novas variveis logo abaixo e a direita da clula onde se encontra a
frmula do Valor Futuro. Agora, selecione toda a rea desde a frmula at a ltima clula
da extremidade da tabela.
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