ANUALIDADES

OBJETIVOS
El objetivo de este captulo es reconocer, definir y clasificar los diferentes tipos de
anualidades; adems identificar y manejar los distintos factores que intervienen en las
anualidades. Al terminar el estudio de este captulo se podrn calcular: montos o valores
futuros, valores actuales o presentes, rentas de anualidades, tasas de inters y tiempos o
plazos de anualidades ciertas ordinarias. El estudiante estar en capacidad de elaborar
diagramas de flujo de caja en los que intervengan anualidades ciertas, adems de
plantear y resolver ecuaciones de equivalencias entre anualidades.
INTRODUCCIN
En Matemtica Financiera, la expresin anualidad se emplea para indicar el sistema de
pago de sumas fijas a intervalo iguales. La palabra anualidad se utiliza por costumbre
desde sus orgenes. As es que se usa en las anualidades contingentes, en las que
interviene la probabilidad anual de vida de las personas. En finanzas, anualidad no
significa pagos anuales sino pagos a intervalos iguales. Por consiguiente, se consideran
anualidades los dividendos sobre acciones, los fondos de amortizacin, los pagos a
plazos, los pagos peridicos de las compaas de seguro, y en forma ms general, los
sueldos y todo tipo de rentas. La expresin anualidad puede cambiarse por la de rentas,
series uniformes, pagos peridicos, amortizaciones u otros, segn el caso y las
costumbres locales. En este texto se conserva el nombre de anualidad para el estudio
general de todo tipo de pagos peridicos; as, el interesado no tendr modificaciones de
lenguaje al estudiar las anualidades contingentes y, con ellas, los seguros de vida.
DEFINICIN: Una anualidad es una sucesin de pagos peridicos iguales. Si los pagos
son diferentes o alguno de ellos es diferente de los dems, la anualidad toma, segn el
caso, los nombres de anualidades variables o anualidades impropias.
CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES
Los factores financieros que intervienen en y sus formas de pago determinan diferentes
tipos de anualidades. A fin de llevar a cabo un estudio organizado, es necesario elaborar
una clasificacin y dar su correspondiente definicin.
RENTA: El valor de cada pago peridico recibe el nombre de renta.
PERIODO DE PAGO O PERIODO DE RENTA: El tiempo fijado entre dos
sucesivos es el periodo de pago o periodo de la renta.
TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD: El intervalo que transcurre entre el
comienzo del primer periodo de pago y el final del ltimo es el tiempo o plazo de
una anualidad.
RENTA ANUAL: La suma de los pagos hechos en un ao corresponde a la renta
anual.

 TASA DE UNA ANUALIDAD: El tipo de inters fijado es la tasa de anualidad y

puede ser nominal o efectiva. Segn el tiempo, las anualidades se agrupan en dos
clases: anualidades ciertas y anualidades eventuales o contingentes. Anualidades
ciertas son aquellas cuyas fechas inicial y terminal se conocen por estar
estipuladas en forma concreta. Anualidades contingentes son aquellas en las que
el primer pago o el ltimo, es decir, la fecha inicial y/o la fecha final dependen de
algn suceso previsible, pero cuya fecha de realizacin no puede fijarse.
ANUALIDADES PERPETUAS O PERPETUIDADES: Estas son una variacin de
las anualidades ciertas, en las que la duracin del pago es, teora, ilimitada. Segn
la forma como se estipula el pago de la renta o anualidad, se origina las
anualidades ordinarias o vencidas y las anualidades anticipadas. Una anualidad
es ordinaria o vencida si el pago de la renta se hace al final del periodo de pago.
Es anticipada, si el pago se efecta al principio del periodo de pago.
ANUALIDADES INMEDIATAS: Estas son aquellas cuyo primer pago se efecta al
iniciar o terminar el primer periodo.
ANUALIDADES DIFERIDAS: Estas son aquellas en las que se estipula que el
primer pago debe efectuarse de transcurrido cierto nmero de periodos. De
acuerdo con las definiciones anteriores, es posible, entonces, clasificar las
anualidades formando grupos y subgrupos. Para esta obra, se prefiere, por su
simplicidad, la clasificacin tradicional formando dos grupos segn el tiempo de
anualidad y los subgrupos de vencidas y anticipadas, como se muestra en el
siguiente esquema.

ANUALIDADES CIERTAS
Ordinarias o vencidas

Inmediatas
Diferidas
Perpetuas inmediatas
Perpetuas diferidas

Anticipadas

Inmediatas
Diferidas
Perpetuas inmediatas
Perpetuas diferidas

ANUALIDADES EVENTUALES O CONTINGENTES

Ordinarias o vencidas

Inmediatas
Diferidas
Perpetuas inmediatas
Perpetuas diferidas

Anticipadas

Inmediatas
Diferidas
Perpetuas inmediatas
Perpetuas diferidas

Cada una de las distintas formas de anualidades presenta variantes en la forma de

calcular sus valores, segn el nmero de pago en el ao y nmero de periodos de
capitalizaciones anuales que estipulen el tipo de inters.
ANUALIDADES SIMPLES: Se define como aquellas cuyo periodo de pago coincide con
el periodo de capitalizacin.
VALOR DE LAS ANUALIDADES
El valor de la anualidad calculando a su terminacin es el valor futuro de este. El valor de
la anualidad calculando al comienzo es su valor presente. Estos pueden, tambin,
calcularse en fechas intermedias; en tal caso, se refieren a valor futuro de la parte vencida
o valor presente de las anualidades por vencer. As, por ejemplo, una renta de $2.000
pagaderos cada final de ao durante 6 aos, tendr valor futuro F al finalizar los 6 aos, y
tendr un valor presente p, en su fecha inicial.

Transcurridos 2 aos se tiene una fecha intermedia que separa la parte vencida de la
unidad, de la parte por vencer, tal como se muestra en la grfica. El clculo de los valores
de anualidades puede hacerse a partir de un caso general, en el que se incluyan las
diferentes formas de anualidades. Pero, desde el punto de vista didctico, es conveniente
guiar el aprendizaje, comenzando por los casos de ms frecuente aplicacin para finalizar
con un tratamiento general de ellas, de acuerdo con este mtodo se han desarrollado los
siguientes tpicos.
VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS
ORDINARIAS INMEDIATAS
Este tipo de anualidades es el ms frecuente y, por esto, cuando se dice simplemente
anualidad, se supone que se trata de una anualidad simple cierta ordinaria inmediata. La
tasa de inters es, por lo general, una tasa de inters nominal anual. En caso de que la

[Escribir texto]

tasa no sea nominal, se indicar como tasa efectiva anual. Si la tasa dada es nominal, sin
especificacin de periodo de capitalizacin, la tasa efectiva en el periodo de pago es el
cociente entre la tasa nominal y el nmero anual de pagos.
SMBOLOS UTILIZADOS PARA LAS ANUALIDADES

CLCULO DEL VALOR FUTURO

Los pagos

efectuados al final de cada periodo ganan inters compuesto, hasta la fecha

final. Establecido la ecuacin de equivalencia para la fecha final como fecha focal, se
tiene, entonces:

Cada pago efectuando al final del periodo capitaliza los intereses en cada uno de los
siguientes periodos. El primer pago acumula durante
periodos, el segundo
periodos y, as, sucesivamente hasta el ltimo pago que no obtienen intereses, ya
que coincide con la fecha de trmino. Los valores futuros respectivos de los pagos
comenzando por el ltimo sern:
El valor futuro total

de la anualidad es igual a la suma de los valores futuros producidos

por las distintas rentas

[Escribir texto]

o sea:

Los trminos del segundo miembro forman una progresin geomtrica de

Trminos, razn

y primer trmino

Al aplicar la frmula de la suma dada en la

seccin 0.11, se tiene:

S

En notacin estndar
(Se pide

dados: el pago peridico , la tasa

Si el valor de cada pago

por periodo y el nmero

es de una unidad monetaria, el valor futuro

de periodos).
corresponde al

valor futuro de una anualidad de uno por periodo, el cual se denomina factor del valor
futuro de una anualidad.
Notacin algebraica
Notacin estndar
Los valores del factor

factor de valor futuro

factor de valor futuro
pueden establecerse con una calculadora comn que

tenga una memoria y las funciones logartmica y exponencial. Con ella el estudiante podr
trabajar directamente las operaciones exigidas en los problemas. En la prctica, son
numeroso los clculos financieros que se efectan utilizando tablas; por esta razn, es
necesario ejercitarse en su uso; la tabla V-incluida al final de este libro-tiene los valores
del factor de valor futuro de una anualidad, calculados para las tasas y nmero de
periodos que se utilizan en los problemas presentados en esta obra.
CLCULO DEL VALOR PRESENTE
El valor presente de una anualidad es aquella cantidad
de dinero con sus intereses
compuesto que, en el tiempo de la anualidad, proporcionar un valor futuro equivalente al
de la anualidad. Al formar la ecuacin de equivalencia y utilizar como fecha focal la fecha
final, se tiene:

[Escribir texto]

Notacin estndar
(Se pide , dados el pago peridico , la tasa
Si el valor de cada presente pago

por periodo y el nmero

de periodos)

es de una unidad monetaria, el valor presente

corresponder al valor presente de una anualidad de uno por periodo y se expresa por el
factor de valor presente de una anualidad de $1.
Notacin algebraica
Notacin estndar

factor de valor presente

factor de valor presente

Los valores del factor de valor presente de las anualidades pueden determinarse
mediante calculadora o mediante tablas que tiene tabulados estos valores. La tabla VI 1
incluida al final de este libro- tiene los valores del factor de valor presente de anualidades
para valores de , de uso frecuente en los problemas plateados en esta obra.
EJEMPLO:

Una persona que viaja fuera de su localidad deja una propiedad en alquiler por 5
aos, con la condicin de que paguen $9.000 por trimestre vencido. Esta cantidad
se consignar en una cuenta de ahorros que paga 8% nominal. Hallar el valor
futuro en los 5 aos y el valor presente del contrato de alquiler.

en la tabla V,

[Escribir texto]

en la tabla VI,

Hallar el valor futuro y el valor presente de una anualidad de $5.000, pagadera

semestralmente durante 7 aos 6 meses al 8,6% capitalizable semestralmente.
Utilizar calculadora.

Se calcula primero

(funcin

Valor presente
Se calcula

(funcin

Una compaa vende neveras con una cuota inicial de $100.000 y 16 cuotas
mensuales de $50.000. Si se carga el 15% con capitalizacin mensual, hallar el
valor de contado.
Valor de contado = cuota inicial + valor presente de las mensualidades
Valor de contado = cuota inicial +
Cuota inicial =100.000;
=
Valor de contado = 100.000

[Escribir texto]

50.000

Valor de contado =100.000

50.000

Una persona debe pagar durante 10 aos una anualidad de $5.000 semestrales
pactados al 8%nominal. Al efectuar el noveno pago, desea liquidar el saldo con
un pago nico. Cundo debe pagar en la fecha del noveno pago, para liquidar la
deuda?

Al efectuar el noveno pago quedan 20 9=11 pagos

Pago nico

( es el valor de cada anualidad y

el valor actual de los

11 pagos endientes)

Pago nico
Pago nico
CLCULO DE LA RENTA EN UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA
Es frecuente la necesidad de conocer el importe de pagos peridicos, para lograr
determinado resultado; as, por ejemplo: Cul es el pago mensual que debe hacerse
para cancelar el valor de una propiedad, en ciertos nmeros de aos? Qu cantidad de
dinero habr que colocar peridicamente, en un fondo de amortizacin, para cancelar una
obligacin a largo plazo? Con qu cuotas peridicas puede cancelarse una mercanca,
conocido su valor de contado y la tasa de inters?
En esta parte se pueden plantear dos problemas, segn se conozca el valor futuro por
cancelar en fecha futura o el valor presente por cancelar, mediante pagos peridicos.
(a) Clculo de la renta cuando se conoce el valor futuro:
De la frmula 2a.
Se obtiene
En notacin estndar

[Escribir texto]

El factor

recibe el nombre de factor del fondo de

una unidad monetaria, despus de

amortizacin,

pagos, a la tasa por periodo de pago. El valor de

este factor, para las tasas que frecuencia se utilizan en esta obra, se encuentra en la tabla
VII1 para valores de desde 1 hasta 50.
(b) Clculo de la renta, cuando se conoce el valor presente:
De la frmula 28

Se obtiene
En notacin estndar
EJEMPLOS
Calcular los depsitos semestrales necesarios en una cuenta de ahorros que paga
el 8% con capitalizacin semestral, para obtener en 5 aos un capital de $20.000

Calcular los pagos por semestres vencido, necesarios para cancelar el valor de
$100.000 de una propiedad comprada a 8 aos de plazo con un inters del 9%
capitalizable semestralmente.
100.000;

Pagos semestrales

[Escribir texto]

CLCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD

Si en las frmulas se conoce el valor futuro
, puede calcularse el valor de
pueden resolver para

o el valor presente

, la tasa y la anualidad

, o sea, el nmero de pagos. Mediante logaritmos, se

as, por ejemplo:

Frmula 27
i
i
log

log

log

log

log

En la prctica clculo, de

se efecta utilizando ecuaciones de equivalencia,

interpolando entre dos valores de las tablas, o mediante un programa de computacin.

EJEMPLO
Cuntos pagos semestrales de $600 debern hacerse para cancelar una deuda
de $4.500, al 7% de inters capitalizable semestrales?$ 4.500 es el valor actual de
la deuda; para el clculo del nmero de pagos, se aplica:

En la tabla VI1, columna del

no existe para

entero el valor 7,5 ya que

este se encuentra comprendido entre:

Si se necesita calcular un valor decimal aproximado del nmero de periodos, puede

procederse, por interpolacin, as:

[Escribir texto]

a9

corresponde

a8

corresponde

a 8 corresponde

es

0,73373097 como

corresponde 7,50000000
8 es a

0,62604446

8
Periodos semestrales
CLCULO DE LA TASA DE INTERS DE UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA
ORDINARIA
La tasa

de una anualidad; puede ser incgnita, cuando se conocen los dems

elementos de una anualidad; por lo general, los valores de , correctos desde un

punto de vista matemtico, resultan ficticios en la prctica. As, por ejemplo, si el
clculo da para el valor de 7,32563% desde el punto de vista matemtico, es
correcto, pero no se utiliza en la prctica y se tomara como tasa aproximada el
valor de 7

%.

Se acostumbra calcular la tasa aproximada de inters mediante interpolacin, con

esto se obtienen valores suficientes aproximados para cualquier propsito.
EJEMPLO
Una compaa de seguros ofrece, por un pago inmediato de $ 90.000, una renta
anual de $5.000 pagadera durante 30 aos, al comprador o a sus herederos. Qu
tasa de inters abona esta compaa?
A partir de la frmula 28b: A
Se tiene:

Para encontrar los valores de

[Escribir texto]

entre los cuales se halle comprendido el

valor 18,000000, se busca en la tasa VI1, en la lnea correspondiente

estos valores son:
Para

Para

18,39204541;

0,04
0,035

Obsrvese que al aumentar , disminuyen los valores del factor

Para el valor dado

18, se calcula por interpolacin.

a 0,035

corresponde

18,39204541

a 0,040

corresponde

17,29203330

a 0,040 corresponde 17,29203330

-0,005

es a

1,10001211 como

corresponde

0,040

es a

18,00000000

0,70796670

Tasa

(tasa calculada)

Tasa

(tasa prctica o real) Se puede utilizar un programa de

computacin de tal manera que conocido

y , compute el valor de

Una persona ha depositado, al final de cada mes, $1.000 en una cuenta de

ahorros; al cabo de 5 aos, tiene en su cuenta la suma de $70.542 Qu tasa
nominal promedio ha ganado?
A partir de la frmula 27b,

Se tiene:
Periodos
Para encontrar los valores de
comprendido el valor:

[Escribir texto]

entre los cuales se halle

Se busca la tabla V1 en la lnea correspondiente a

Estos valores son:

Para
Para
Para el valor

se calcula mediante interpolacin.

a 0,00583 corresponde 71,59290165

a 0,00500 corresponde 69,77003051

a 0,005 corresponde 69,77003051

0,00083

es a

corresponde 70,54200000

1,82287114 como

es a

0,77196949

(mensual)
Tasa

(calculada)

Tasa

nominal anual (practica)

Cierta mquina se puede comprar $4.590 al contado o $450 de cuota inicial y 18

cuotas mensuales de $280 c/u; Calcular: ( ) la tasa nominal de inters cargo,( ) la
tasa efectiva de inters cargado.
( )

En

la

tabla

VI1,

se

halla

que

para
o sea que

comprendido entre 2% y 2

[Escribir texto]

18,
est

%, y la tasa nominal entre 2 4% y 30%. Para afinar el

resultado, se produce mediante interpolacin.

a 0,020
a 0,025
0,005

corresponde 14,99203125
corresponde 14,35336363
es a

0,63866762 como

corresponde 4,78571400
0,025 corresponde 4,35336363
0,025

es a

0,43235037

0,025

Tasa anual, convertible mensualmente

Tasa prctica

(12) (100)

25,93836%

26% convertible mensualmente

( ) Al designar por la tasa efectiva, se tiene para

entonces se aplica

la frmula 20:

Comprobacin para

A 280;

(error de $1,24 por defecto)

TABLAS V1, VI1, VII1 y de ms tablas que se utilizan se encuentran en la parte posterior
(al final del libro), Lyncoyn Portus Govinden, Editorial McGraw-Hill, de cualquier edicin.
i

Documento tomado en su mayora de los sitios web

http://es.scribd.com/doc/117593658/anualidades
http://es.scribd.com/doc/117629499/matematicas-financieras-AUDITORIA-ULEAM

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