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misma operacin financiera se pueden representar dos flujos de caja: uno del prestamista y
otro del prestatario.
b) Operaciones simples.
Una operacin es simple cuando en el ella existe el cambio de un capital nico por otro
tambin nico; ejemplo: un prstamo de dinero que se devuelve con inters en un solo
pago, una inversin nica en una empresa que producir todo el beneficio en un solo
momento.
El seor Alegre deposita el 15/01/2012 S/. 1 000 en el banco Porvenir por dos aos, al
trmino del plazo indicado retira S. 1 150. Graficar el flujo de caja del prestamista y del
prestatario.
Grfica 1-2
Flujo de caja del prestamista
S/. 1 150
15/01/2012
15/01/2014
S/. 1 000
Grfica 1-3
Flujo de caja del prestatario
S/. 1 000
15/01/2014
15/01/2012
S/. 1 150
Ejemplo 1-7. Cunto es el inters simple exacto y ordinario de S/. 1 000 al 5 % por 125
das?
0,05
365
En forma exacta
15/03/13 al 15/03/2015
730
Ao
Mes Da
Marzo
16
2015
08
10
Abril-Julio
122
2013
03
15
Agosto
10
------------------------------------------------------------2
04
25
878 das
Los das en forma aproximada suman 865 (2 x 360 + 4 x 30 +25).
Clculo del nmero de das exacto en una hoja de clculo, pruebe con los datos del mismo
ejemplo: digite la fecha de pago o de liquidacin de intereses, a continuacin (a la derecha
o hacia abajo, segn su preferencia) la fecha de origen o vencimiento, en la celda siguiente
escriba la frmula de la resta: fecha de pago menos fecha de vencimiento y obtendr el
nmero de das exacto.
Tambin puede utilizar tablas especialmente elaboradas, como la tabla 1-3.
Considerando los datos del ejemplo 1-9: 15 de marzo de 2013 al 10 de agosto de 2015,
as:
1
Efecte la diferencia de das de los meses de pago y vencimiento, as: 10 15 = -5.
2
Anote el nmero de la interseccin del mes inicial y mes terminal, en este caso:
153.
3
De 2013 a 2015 son 2 aos (2 x 365), o sea 730.
4
Sume algebraicamente los tres valores (-5 +153 + 730) y obtendr 878 das.
C
i
n
Inters simple
I = C.i.1
I = C.i.2
I = C.i.3
I = C.i.n
Calcular el inters de S/. 15 000 prestado al 12 % anual por dos aos y 7 meses
Datos. C = 15 000, i = 0,12 anual, n = 31/12 aos
I = 15 000 x 0,12 x 31/12 = S/ 4 650,00
Si los periodos de inters se expresan como fraccin, trabaje en su calculadora o
computadora con todos los decimales, anote 5 en las operaciones que realiza
manualmente como aparece en hoja de clculo del archivo: Inters Simple
(internamente puede comprobarlo se consideran todos los decimales).
La ecuacin 2.1 tiene cuatro elementos relacionados: inters, capital, tasa de inters y
periodos de inters. Conociendo los datos de tres, el otro se resuelve procesando dichos
datos en la misma frmula.
Alternativamente, puede despejar C, i o n [C = I/(i.n), i = I(C.n), n = I/C.i)], segn sea sus
preferencias; esta opcin se aplica en la hoja de clculo (en el archivo inters simple vea
las frmulas las pertinentes) para resolver los ejemplos siguientes.
Ejemplos (continuacin):
3)
Qu capital colocado al 10% anual produce S/. 5 870 de inters en dos aos y medio
Datos: C = ?, i = 0,10 anual, n = 2,5 aos, I = S/.5 870
5 870 = C x 0,10 x 2,5 = C x 0,25
C = 5 870/0,25 = S/ 23 480,00
4)
A qu tasa de inters anual un capital de S/. 18 700 en 17 meses produce S/. 2 710
de inters
Datos: C = 18 700,
i = ? anual, n = 17/12 aos,
I = S/.2 710
2 710 = 18 700 x i x 17/12 = 26491,67 x i
i = 2 710/26 491,67 = 0,102296 = 10,230% anual, aproximadamente.
5)
Manteniendo constante dos factores del segundo miembro de la ecuacin (2.1), inters
simple aumenta o disminuye directamente proporcional al capital, al tiempo o tasa de
inters.
Ejemplo: C = S/. 2 000,
i = 0,10 anual, n = 1 ao
I = 2 000 x 0,10 x 1 = S/. 200
Si el capital se duplica, el inters se duplica
I = 4 000 x 0,10 x 1 = S/. 400
Si el capital se reduce a la mitad, el inters se reduce a la mitad
I = 1 000 x 0,10 x 1 = S/. 100
Si la tasa de inters se duplica, el inters se duplica
I = 2 000 x 0,20 x 1 = S/. 400
Si la tasa de inters se reduce a la mitad, el inters se reduce a la mitad
I = 2 000 x 0,05 x 1 = S/. 100
Si el tiempo se duplica, el inters se duplica
I = 2 000 x 0,10 x 2 = S/. 400
Si el tiempo se reduce a la mitad, el inters se reduce a la mitad
I = 2 000 x 0,10 x 2 = S/. 400
El segundo miembro de la ecuacin (2.1) es una operacin de multiplicacin; por tanto en
ella se puede aplicar las propiedades de la multiplicacin y de la divisin, para simplificar
las operaciones de clculo.
2.3 Valor presente y valor futuro a inters simple
Tabla 2-02
Deduccin de la frmula del monto simple (valor futuro)
Periodo
Capital
Inters
Monto simple, al final del periodo
1
C
I1 = Ci
S1 = C + I1 = C + C.i.1
2
C
I2 = Ci
S2 = C + I2 = C + C.i.2
3
C
I3 = Ci
S3 = C + I3 = C + C.i,3
N
C
In = Ci
Sn = C + In = C + C.i.n = C(1 + i.n)
Fuente: Mesa Orozco, p. 39 (con algunas modificaciones).
Por induccin matemtica.
S = C(1 + i.n) (2.2)
Dnde:
S = monto simple
C, i, n el mismo significado que se dio en la ecuacin (2.1).
Si conoce S y C, por diferencia puede obtener el inters, I = S - C
Monto simple, valor actual y conceptos relacionados
8
Ejemplos:
1)
Cunto es el monto simple de un capital de S/. 12 360 colocado al 7% anual por tres
aos.
Datos: C = 12 360,
i = 0,07 anual, n = 3 aos
S = 12 360 (1 + 0,07 x 3) = S/. 14 955,60
S = 12 360 (1 + (0,07/12) x 36) = S/. 14 955,60 (tasa mensual, periodos de inters en
meses).
S = 12 360 (1 + (0,07/360) x 1080) = S/. 14 955,60 (tasa diaria, periodos de inters
en das).
I = 14 955,60 12 360,00 = S/. 2 595,60.
2)
Cunto es el monto simple de un capital de S/. 13 620 colocado al 1,2% mensual por
un ao y siete meses.
Datos: C = 13 620,
i = 0,012 mensual, n = 19 meses
S = 13 620 (1 + 0,012 x 19) = S/. 16 725,36
S = 12 360 (1 + (0,012/30) x (19 x 30)) = S/. 16 725,36 (tasa diaria, periodos de
inters en das).
Cunto es el valor actual de una inversin de S/. 15 610 colocada al 7,5% anual por
recibir dentro de dos aos y medio.
Datos: C = ?, i = 0,075 anual,
n = 2,5 aos, S = 15 610
15 610 = C (1 + 0,075 x 2.5) = C (1,1875)
C = 15 610/1,1875 = S/. 13 145,26
4)
Cunto es el valor presente de una inversin de S/. 17 210 por recibir dentro de un
ao y siete meses, si la tasa de descuento es de 1,2% mensual, ?.
Datos: C = ?, i = 0,012 mensual, n = 19 meses, S = 17 210
17 210 = C (1 + 0,012 x 19) = C (1,228)
C = 17 210/1,228 = S/. 14 014,66
5)
6)
TNA
Inters
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
1
1
1
1
1
Total
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
500,00
Monto simple
1 000,00
1 100,00
1 200,00
1 300,00
1 400,00
1 500,00
01/10/2014
9,5%
Tabla 2-04
Factor acumulado de inters simple especfico FIS, con tiempo exacto.
Del
10/03/2013
11/05/2013
01/09/2013
21/12/2013
25/03/2014
01/06/2014
16/08/2014
01/10/2014
Al
10/05/2013
31/08/2013
20/12/2013
24/03/2014
31/05/2014
15/08/2014
30/09/2014
25/11/2014
Total
N das
61
113
111
94
68
76
46
56
625
TNA
0.067
0.075
0.069
0.078
0.082
0.079
0.087
0.095
Factor diario
0.000186
0.000208
0.000192
0.000217
0.000228
0.000219
0.000242
0.000264
FIS
0.011353
0.034894
0.056169
0.076536
0.092025
0.108703
0.119819
0.134597
0.134597
En las tres primeras columnas de la tabla 2-05, se presentan: la fecha, el tipo de operacin
e importes (en S/.) de marzo de 2014, correspondientes a la cuenta de ahorro N xx en el
banco Seguro, el que abona por concepto de intereses 3,5 % nominal anual. Calcular el
inters (vea archivo en Excel, hoja3).
Datos:
0,035
360
FD =
= 0,000097222;
N = 257 601,80 (de la tabla 2-05).
I = 0,000097222 x 257 601,80 = S/. 25,04.
Con el procedimiento mostrado en la tabla 2-06, llega al mismo resultado.
Tabla 2-05
Elaboracin del numeral.
Fecha
Descripcin
28/02/2014
08/03/2014
12/03/2014
20/03/2014
24/03/2014
30/03/2014
31/03/2014
SA
R
EE
R
EE
R
I
Cargo/abono
S/.
-2,500.00
4,500.00
-1,570.00
1,910.00
-2,030.00
25.04
Saldos
S/.
7,597.80
5,097.80
9,597.80
8,027.80
9,937.80
7,907.80
7,932.84
Das
Numeral
8
4
8
4
6
1
Numeral
60,782.40
20,391.20
76,782.40
32,111.20
59,626.80
7,907.80
257,601.80
Inters */
S/.
5.91
1.98
7.46
3.12
5.80
0.77
25.04
*/ TNA = 0.035, entre 360, el resultado por el numeral respectivo, pues se trata de inters
diario. La suma de los productos parciales es 25,04.
Dnde:
SA = Saldo ltimo da del mes anterior, EE = Entregas de efectivo, R = Retiro e I =
Inters.
b) Intereses de cuentas corrientes
Mario Atilio Gianneschi propone una tcnica para liquidar inters exacto de cuentas
corrientes no sobre los saldos del capital, como se hace con el numeral, sino sobre el saldo
inicial y de cada depsito o retiro, a partir del da siguiente de la operacin hasta el ltimo
da del mes o ao, conforme al procedimiento de la tabla 2-06.
Tabla 2-06
Inters de depsitos y retiros de una cuenta corriente. TNA: 0,05
12
Fecha
Operacin
30/04/2015
04/05/2015
06/05/2015
18/05/2015
29/05/2015
31/05/2015
SI
D
R
D
R
I
Importe
S/.
15,000.00
25,000.00
-23,000.00
37,500.00
-45,000.00
133.68
Saldo
S/.
15,000.00
40,000.00
17,000.00
54,500.00
9,500.00
9,633.68
Das
Factor */
31
27
25
13
2
0
0.004306
0.003750
0.003472
0.001806
0.000278
0.000000
Inters
Inters
S/.
64.58
93.75
-79.86
67.71
-12.50
133.68
En las tres primeras columnas la tabla 2-06, se presentan: la fecha, el tipo de operacin
(SI: saldo inicial, D: depsitos, R: retiros e I: Inters ) e importe (en S/.) mayo de
2015, correspondientes a la cuenta corriente N xx en el banco Girasoles, el que abona por
concepto de intereses 5% nominal anual.
El saldo S/. 9 633,68 al ltimo da de mayo de 2015 (tabla 2-06), tambin se puede
calcular mediante una ecuacin de valor (vea archivo en Excel, hoja3), siempre que no
haya sobregiros bancarios por los cuales los clientes de los bancos pagan tasas de inters
activas.
Semana 3 (semana 4, segn el slabo): Ecuaciones de valor, pagos parciales y
descuentos
3.1 Ecuaciones de valor
3.2 Deduccin de pagos parciales
3.3 Operaciones de descuento
3.1 Ecuaciones de valor: definicin, utilidad y aplicaciones
a) Definicin.
Las ecuaciones de valor son relaciones matemticas, que permiten sustituir en una fecha
una o ms obligaciones por otra(s) de valor(es) equivalente(s).
Fecha focal. Es la fecha en la cual se sustituyen (o relacionan) valores equivalentes, de un
conjunto de obligaciones antiguas con nuevas obligaciones. La fecha focal se determina
de acuerdo con las nuevas condiciones pactadas.
Tiempo Equivalente. Es el periodo entre la fecha que se pacta las nuevas condiciones
contractuales (fecha cero) y la fecha de vencimiento promedio para cancelar las
obligaciones, mediante un pago nico.
Las ecuaciones de valor se pueden plantear y resolver a inters simple e inters
compuesto.
b) Utilidad.
Las ecuaciones de valor se utilizan para analizar opciones financieras, tales como:
consolidar o fraccionar deudas, sustituir un conjunto de obligaciones por otro, comparar
ofertas en la venta de bienes inmuebles y bienes muebles.
c) Ecuaciones de valor a inters simple
Ejemplos:
1)
Una obligacin de S/. 11 000, vencida en la fecha (hoy) y otra de S/. 9 000 con
vencimiento dentro de 120 das, se van a sustituir por un pago nico dentro de 60
13
I. Acumulado
S/.
64.58
158.33
78.47
146.18
133.68
133.68
das. Si la tasa de inters es 15 % anual, por cunto se debe emitir la letra cambio
correspondiente?
Conviene trabajar con tasa mensual y periodos en meses.
0,15
12
Tasa mensual =
= 0,0125
Eligiendo fecha focal, n = 2 y designando por S/. X el valor equivalente del pago
nico.
Figura 2-01
Representacin grfica: obligaciones antiguas (sobre la lnea) pago nico (debajo de
la lnea).
11 000
9 000
---------------------------------------------------------------------------0
1
2
3
4 meses
X
Igualando los valores equivalentes en la fecha focal:
1
1 + 0,0125 x 2
X = 11 000 (1 + 0,0125 x 2) + 9 000 (
)
Los periodos de inters se cuentan desde la fecha focal a la izquierda y a la derecha,
para calcular el monto simple y el valor actual, respectivamente.
Resolviendo, resulta:
X = 11 275,00 + 9 000 (0,975610)
X = 11 275,00 + 8 780,49 = S/. 20 055,49
Si cambia la fecha focal, n = 0 e iguala los valores equivalentes:
1
1
1 + 0,0125 x 2
1 + 0,0125 x 4
X(
) = 11 000 + 9 000 (
)
X (0,975610) = 11 000 + 9 000 (0,952381)
X (0,975610) = 11 000 + 8 571,43 = 19 571,43
X = $ 20 060,72
A inters simple, dos obligaciones equivalentes en una fecha focal pueden no serlo en
otra fecha focal, dicen los expertos.
2)
14
0, 05
360
FD =
Eligiendo fecha focal, n = 31das y designando por S/. X el saldo de la cuenta
corriente N xx.
Figura 2-02
Representacin grfica de los depsitos (sobre la lnea), retiros y saldo (debajo de la
lnea).
15000
25 000
37 500
----------------------------------------------------------------------------------------------0
10
20
31 das
23 000
45 000
X
Igualando valores equivalentes en la fecha focal:
X + 45 000 (1 + FD x 2) + 23 000 (1 + FD x 25) =
37 500 (1 + FD x 13) + 25 000 (1 + FD x 27) + 15 000(1+ FD x 31)
X + 45 000(1, 000278) + 23 000 (1,003472) =
37 500 (1,001806) + 25 000 (1,00375) + 15 064,58
X + 45 012,50 + 23 079,86 = 37 567,71 + 25 093,75 + 15 064,58 = 77 726,04
X = 77 726,04 68 092,36
X = 9 633,68
3)
Una obligacin de S/. 25 700 vencida en la fecha (hoy) se va a pagar en dos partes
iguales, dentro de seis meses y un ao, con intereses al 18 % nominal anual.
Cunto es el importe requerido?
Conviene trabajar con tasa mensual y periodos en meses.
0,18
12
Tasa mensual =
= 0,015
Eligiendo fecha focal, n = 12 y designando por S/. X el importe requerido.
Figura 2-03
Representacin grfica: obligacin vencida (sobre la lnea), obligaciones nuevas
(debajo de la lnea).
25 700
------------------------------------------------------------------------------------0
6
12 meses
15
X
Igualando valores equivalentes en la fecha focal:
X + X (1 + 0,015 x 6) = 25 700 (1+ 0,015 x 12)
X + X (1,09) = 25 700 (1.18) = 30 326
X (1 + 1,09) = 30 326
30 326
X
14 51, 05
2, 09
X = S/. 14 510,05
4)
Por un pagar por S/. 10 000 al 2,2 % mensual a seis meses, vencido hoy, el deudor
hace un pago de S/. 5 000 y por el saldo, con intereses al 2,5 % mensual, firma una
letra de cambio a 6 meses. Por cunto debe girar dicha letra?
Tasa mensual y periodos en meses
Eligiendo fecha focal, n = 12 y designando por S/. X el importe de la letra.
Figura 2-04
Representacin grfica: obligacin vencida (sobre la lnea), obligaciones nuevas
(debajo de la lnea).
10 000
-------------------------------------------------------------------------------------------0
6
12 meses
5 000
X
Igualando valores equivalentes en la fecha focal:
X + 5 000 (1 + 0,025 x 6) = 10 000 (1 + 0,022 x 6) (1 + 0,025 x 6)
X + 5 000 (1,15) = 10 000 (1,132) ( 1,15) = 10 000 (1,3018)
X = 13 018 5 750
X = S/. 7 268,00
5)
Figura 2-051
16
1
1 0, 0125 x 9
O2 = 60 000 + 60 000 [
] + 60 000 [
O2 = 60 000 + 60 000 (0,930233) + 60 000 (0,898876)
O2 = 60 000 + 55 813,95 + 53 932,58
O2 = $ 169 746,53
Figura 2-053
Representacin grfica: Valor actual de la oferta O3.
80 000
50 000
60 000
--------------------------------------------------------------------------------------------0
6
12 meses
1
1 0, 0125 x 6
1
1 0, 0125 x 12
O3 = 80 000 + 50 000 [
] + 50 000 [
O3 = 80 000 + 50 000 (0,930233) + 50 000 (0,869565)
O3 = 80 000 + 46 511,63 + 43 478,26
O3 = $ 169 989,89
Por tanto, le conviene la tercera oferta.
6)
Dos obligaciones de S/. 5 200 y S/. 3 800 con vencimiento dentro de 2 y 5 meses,
respectivamente, se van cancelar con un pago nico; con intereses al 9 % anual,
cunto es el tiempo equivalente y la fecha de vencimiento promedio?
Conviene trabajar con tasa mensual y periodos en meses
0, 09
Tasa mensual =
0, 0075
12
17
5 200
3 800
------------------------------------------------------------------------------------0
2
t
5 meses
Igualando valores equivalentes en la fecha focal:
1
1
1
5 200
3 800
1 0, 0075 x 5
1 0, 0075 t
1 0, 0075 x 2
5 200 3 800
1
5 200 0,985222 3 800 0, 963855
1 0, 0075 t
9 000
1
5 123,15 3 662, 65 8 785,80
1 0, 0075 t
9 000
Figura 2-071
Representacin grfica de la regla comercial.
10 500
--------------------------------------------------------------------------------------------0
4
8
12 meses
3 500
3 500
X
Igualando valores equivalentes en la fecha focal:
X + 3 500 (1 + 0,015 x 4) + 3 500 (1 + 0,015 x 8) = 10 500 (1 + 0,015 x 12)
X + 3 710 + 3 920 = 12 390
X = 12 390 7 630 = 4 760
X = S/. 4 760,00
19
Figura 2-072
Representacin grfica de la regla de los saldos insolutos.
10 500
P1
P2
P3
--------------------------------------------------------------------------------------------0
4
8
12 meses
3 500
3 500
X
Periodo 1
I1 = 10 500,00 x 0,015 x 4 = 630,00
SPP1 = 3 500,00 630,00 = 2 870,00 (imputacin del 1 pago parcial a intereses)
SP1 = 10 500,00 2 870,00 = 7 630,00 (imputacin del 1 pago parcial al
principal)
Periodo 2
I2 = 7 630,00 x 0, 015 x 4 = 457,80
SPP2 = 3 500,00 457,80 = 3 042,20
SP2 = 7 630,00 3 042,20 = 4 587,80
Periodo 3
I3 = 4 587,80 x 0, 015 x 4 = 275,27
Deuda vencida: 4 587,80 + 275,27 = S/. 4 863,07
La diferencia entre ambos resultados, en este ejemplo es ms de S/. 100,00. Los
expertos dicen que a inters simple los resultados de ambas reglas pueden diferir.
Qu regla se aplica en el Per, conforme al artculo 1257 del Cdigo Civil, la regla
de los saldos insolutos.
2)
Por una obligacin de S/. 22 850 vencida, el deudor efectu dos pagos parciales por
S/. 5 280 y S/. 6 720 al final del de 5 y 8 mes, contados a partir de la fecha de
vencimiento. Si la tasa de inters acordada por las partes es de 20 % anual y la fecha
de cancelacin diez meses despus del vencimiento, cunto es el saldo por pagar?
Conviene trabajar con tasa mensual y periodos en meses.
Datos:
0, 20
TNM
12
Designando por S/. X el saldo por pagar
Figura 2-081
Representacin grfica de la regla comercial.
22850
--------------------------------------------------------------------------------------------0
5
8
10 meses
5 280
6 720
X
Igualando valores equivalentes en la fecha focal (a = b):
a) X + (1 + 6 720 (0,20/12) x 2) + 5 280 (1 + (0,20/0/12) x 5)
20
Tabla 2-07
Aplicacin de regla de saldos insolutos a inters simple. TNM: 0,20/12
Fecha
FIS
0
1
2
3
Total
5
3
2
10
0.083333
0.050000
0.033333
Inters
S/.
1,904.17
973.71
457.60
3,335.47
Pago parcial
S/.
5,280.00
6,720.00
12,000.00
Saldo
S/.
22,850.00
19,474.17
13,727.88
14,185.47
Regla comercial.
Periodos n, das, desde la fecha de emisin y de cada pago parcial al 30/06/2014,
del:
Principal 227 das,
Primer pago parcial 137,
Segundo pago parcial 102,
Tercer pago parcial 49.
Eligiendo fecha focal, n = 227 y designando por S/. X el saldo por pagar.
Figura 2-09
Representacin grfica de la regla comercial.
25 710
------------------------------------------------------------------------------15/11/1313/02/14
20/03/14
12/05/14
30/06/14
227 das
137
102
49
7 000
4 500
3 500
X
Igualando valores equivalentes en la fecha focal (a + b):
a) X + 3 500 (1 + FD x 49) + 4 500 (1 + FD x 102) + 7 000 (1 + FD x 137)
X + 3 614 ,33 + 4 806,00 + 7 639,33
b) 25 710 (1 + FD x 227) = 29 600,78
X + 3 614 ,33 + 4 806,00 + 7 639,33= 29 600,78
X = 29 600,78 16 059,66 = 13 541,12
X = S/. 13 541,12
Figura 2-092
Representacin grfica de la regla de los saldos insolutos.
25 710
---------------------------------------------------------------------------------------------15/11/1313/02/14
20/03/14
12/05/14
30/06/14
0 das
90
35
53
49
7 000
4 500
3 500
X
Tabla 2-08
Aplicacin de regla de saldos insolutos a inters simple. FD: 0,02/30
Fecha
FIS
15/11/2013
13/02/2014
20/03/2014
90
35
0.060000
0.023333
Inters
S/.
1,542.60
472.56
Pago parcial
S/.
7,000.00
4,500.00
Saldo
S/.
25,710.00
20,252.60
16,225.16
22
12/05/2014
30/06/2014
Total
53
49
227
0.035333
0.032667
573.29
434.42
2,588.45
3,500.00
15,000.00
13,298.45
13,732.87
23
1 i.n
Sustituyendo C y factorizando.
1
D S 1
1 i.n
(2.5)
Ejemplos:
1)
Un documento de crdito por S/. 10 000 por recibir dentro de 6 meses es descontado
hoy, al 15% anual, cunto es el descuento racional y su valor actual?
Conviene trabajar con tasa mensual (0,15/12), periodos en meses.
Datos:
S = 10 000,
i = 0,0125 mensual, n = 6 meses
1
D 10 000 1
1 0, 0125 x 6
D = 1 000 (1 0,930233)
C = 10 000,00 (1 - 0,9302325) = 10 000,00 (0,069767) = 697,67.
D = S/. 697,67
Por diferencia, C = 10 000 = 697,67 = S/. 9 302,33.
1 0, 0125 x 6
C 10 000
D = C (1 + i.n) C = C + C,I,n C
D = C.i.n
Por tanto D = I
El descuento racional simple (de un valor futuro) es igual al inters simple (de su valor
presente).
b) Descuento bancario
El descuento bancario, tambin denominado descuento a una tasa de descuento, es la
operacin de adquirir documentos de crdito endosables antes de su vencimiento, los
cuales contienen una promesa de pago en una fecha posterior. El descuento bancario lo
realizan las empresas del sistema financiero y prestamistas que cobran intereses por
adelantado.
Forma de clculo:
D = VN.d.n (2.61)
Por definicin, D = VN VL
Intercambiando D por VL, VL = VN D = VN VN.d.n
Por tanto, VL = VN (1 d.n)
(2.62)
Dnde:
D = Descuento bancario, diferencia entre el valor nominal y el valor lquido,
VN = Valor nominal (valor futuro), valor escrito en un ttulo valor,
VL = Valor lquido (valor presente), valor que recibe el tenedor de un documento de crdito, en la
fecha del descuento,
d = Tasa de descuento.
n = Periodos de descuento.
Ejemplos (continuacin):
2)
Una letra por S/. 10 000 con vencimiento dentro 6 meses es descontada hoy al 15 %
anual, Cunto es el descuento bancario y el valor lquido?
VN
955
1000
0,955
VN = S/. 1 000,00
Supuesto, i = d
VLb = VN (1 i.n), valor lquido con descuento bancario.
VN
VLr
, valor lquido con descuento racional
1 i.n
Dividiendo miembro a miembro, se elimina VN
VLb
(1 i.n) (1 i.n) 1 (i.n) 2
VLr
VLb = VLr [1 (i.n)2]
Esta ltima expresin indica que en el mismo tiempo y a una misma tasa, el valor
lquido con descuento bancario es siempre menor que el valor lquido con
descuento racional.
4)
2
Con los datos de los ejemplos 1 y 2 demostrar que, VLb < VLr [1 (j.n) ]
Datos:
VLr = 9 302,33 (ejemplo 1),
i = d = 0,0125 mensual,
n = 6 meses
2
VLb = 9 302,33 [1 (0,0125 x 6) ]
VLb = 9 302,33 (1 0,005625) = 9 302,33 (0,994375) = 9250
VLb = S/. 9 250,00
(2.73)
Dnde:
D = Descuento comercial total,
P0 = Precio de lista o monto facturado, segn sea el caso,
P = Precio rebajado final
d = Tasa de descuento, d1, d2, , dn = tasas de descuento sucesivas.
Ejemplos
5)
P = S/. 1 275,00
26
6)
El precio de lista de una cmara fotogrfica digital es S/. 1 200; sobre el cual se efectan
los descuentos sucesivos por: promocin de ventas del fabricante 8 %, poltica de ventas
del mayorista 6 % y del minorista por Fiestas Patrias 4%. Cunto es el precio rebajado
final y la tasa de descuento total?
Datos:
P0 = 1 500,
d1 = 0,08;
d2 = 0,06;
d3 = 0,04.
P3 = 1 200 [(1- 0,08) (1- 0,06) (1- 0,04)]
P3 = 1 200 (0,830208) = S/. 996,25.
D3 = 1 200 996,25 = S/. 203,75
d = 1 - [(1- 0,08) (1- 0,06) (1- 0,04)]
d = 1 0,830208) = 0,169792
S C 1
Capital
C
C (1 + i)
C (1 + i)2
C (1 + i)3
Inters
Ci
C (1 + i)i
C (1 + i)2i
C (1 + i)3i
Monto compuesto
C + Ci = C (1 + i)
C (1 + i) + C (1 + i)i = C (1 + i)2
C (1 + i)2 + C (1 + i)2i = C (1 + i)3
C (1 + i)3 + C (1 + i)3i = C (1 + i)4
C (1 + i)n-1
C (1 + i)n-1i
(3.1)
28
Se tiene una inversin de S/. 15 000 por recibir dentro tres aos, cunto es su valor
actual considerando la tasa de 12% efectiva anual?
Tasa efectiva anual y periodos de inters en aos.
Datos:
C = 15 000,
i = 0,12 tasa efectiva anual, n = 3 aos.
15 000 = C (1,12)3 = 1,404928 C
15 000
C
10 676,70
1, 404928
29
Alternativamente.
C = 15 000 (1,12)-3 = 15 000 (0,711780) = 10 676,70
C = S/. 10 676,70.
3)
A qu tasa de inters efectiva anual una inversin por cinco aos se triplica?
Tasa efectiva anual y periodos de inters en aos.
Datos:
C = 1, S = 3C,
i = ? tasa efectiva anual,
n = 5 aos.
5
3C = C (1 + i)
(1 + i)5 = 3
Aplicando raz quinta a ambos miembros
1 + i = 30,2 = 1,245731
i = 0,247531 anual
4)
Datos:
C = 25 000,
i = 0,15 tasa efectiva anual, n = 1 ao.
S = 25 000 (1,15)1 = 28 750
S = S/. 28 750,00.
6)
Se hace una inversin de S/. 25 000 al 15% anual capitalizable semestralmente por
un ao; a cunto ascender el monto compuesto al final del plazo?
Se puede y trabajar con tasa efectiva semestral y periodos de inters en semestres o
tasa efectiva anual equivalente y periodos de inters en aos. Cualquier alternativa
da el mismo resultado.
Si elige la primera opcin.
Dos periodos de capitalizacin en un ao, n =2 semestres
0,15
i
0, 075 TES
2
Datos:
C = 25 000,
i = 0,075 tasa efectiva semestral,
S = 25 000 (1,075)2 = 28 890,63
S = S/. 23 890,63.
7)
Se hace una inversin de S/. 25 000 al 15% anual capitalizable trimestralmente por
un ao; a cunto ascender el monto compuesto al final del plazo?
Se puede y trabajar con tasa efectiva trimestral y periodos de inters en trimestres o
tasa efectiva anual equivalente y periodos de inters en aos. Cualquier alternativa
da el mismo resultado.
Si elige la primera opcin.
Cuadro periodos de capitalizacin en un ao, n = 4 trimestres
0,15
i
0,0375 TET
4
Datos:
C = 25 000,
i = 0,0375 tasa efectiva trimestral,
S = 25 000 (1,0375)4 = 28 966,26
S = S/. 28 966,26.
8)
n = 2 semestres
n = 4 trimestres
Se hace una inversin de S/. 25 000 al 15% anual capitalizable mensualmente por un
ao; a cunto ascender el monto compuesto al final del plazo?
Se puede y trabajar con tasa efectiva mensual y periodos de inters en meses o tasa
efectiva anual equivalente y periodos de inters en aos. Cualquier alternativa da el
mismo resultado.
Si elige la primera opcin.
Doce periodos de capitalizacin en un ao, n = 12 meses
0,15
i
0, 0125 TEM
12
Datos:
C = 25 000,
n = 12 meses
31
Se hace una inversin de S/. 25 000 al 15% anual capitalizable diariamente por un
ao; a cunto ascender el monto compuesto al final del plazo?
Se puede y trabajar con tasa efectiva diaria y periodos de inters en das o tasa
efectiva anual equivalente y periodos de inters en aos. Cualquier alternativa da el
mismo resultado.
Si elige la primera opcin.
Trescientos sesenta periodos de capitalizacin en un ao, n = 360 das
0,15
i
TED
360
Datos:
C = 25 000,
i = 0,15/360 tasa efectiva diaria,
S = 25 000 [1 + (0,15/360)]360 = 29 044,95
S = S/. 29 044,95.
n = 360 das
11)
n = 1 mes
Se hace una inversin de S/. 25 000 al 1,25% mensual capitalizable diariamente por
un mes; a cunto ascender el monto compuesto al final del plazo?
Se puede y trabajar con tasa efectiva diaria y periodos de inters en das o tasa
efectiva mensual equivalente y periodos de inters en meses. Cualquier alternativa
da el mismo resultado.
Si elige la primera opcin.
Treinta periodos de capitalizacin en un mes, n = 30 das
32
0, 0125
TED
30
Datos:
C = 25 000,
i = 0,0125/30 tasa efectiva diaria,
S = 25 000 [1 + (0,0125/30)]30 = 25 314,40
S = S/. 25 314,40.
n = 30 das
b) Capitalizacin continua.
Como la legislacin en el Per (y parecer tambin en otros pases) por ahora- no prev la
capitalizacin por horas, por minutos o periodos menores, la capitalizacin continua en el
Per es solo una curiosidad acadmica.
Sobre la capitalizacin continua, Alberto lvarez Arango (2005, p.95), dice:
Este sistema se emplea principalmente en economas con problemas de alta inflacin o de
hiperinflacin, en donde el aumento continuo de los precios hace necesario que las tasas de inters
reflejen simultneamente tal variacin.
r
Como ia 1
n
r 1
n k
Luego, n = rk. Entonces,
ia 1
r
k
r
ia 1
n
rk
1
1
1 k
1
1 k
rk
rk
lm
ia = lm
m k
Por definicin, el logaritmo natural en base e es igual a:
lm
1
1 k
k
Luego, ia = er 1
Ejemplos (continuacin)
12) Se hace una inversin de S/. 25 000 al 15% anual con capitalizacin continua por un
ao; a cunto ascender el monto compuesto mximo al final del plazo?
Datos:
C = 25 000, e = 2,718281828, j = 15 % nominal anual, n = 1 ao
S = 25 000 (2.718281828)0,15 x 1
S = 25 000 x 1,16183424 = 29 045,86
S = S/. 29 045.86
Alternativamente:
TEA = (2,718281828)0,15 1 = 0,161834243
S = 25 000 (1,161834243) 1 = 29 045,86
La diferencia con el resultado del ejemplo 9 es de S/.0,91; insignificante en este
ejemplo, si el capital fuera millones y/o el plazo varios aos la diferencia podra
tener mucha significacin econmica.
13)
Se hace una inversin de S/. 25 000 al 15% anual con capitalizacin continua por
cinco aos; a cunto ascender el monto compuesto mximo al final del plazo?
Datos:
C = 25 000, e = 2,718281828, j = 15 % nominal anual,
n = 5aos
0,15 x 5
S = 25 000 (2.718281828)
S = 25 000 x 2,117000 = 52 925,00
S = S/. 52 925,00
TEA
Inters
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
1
1
1
1
1
Total
100.00
110.00
121.00
133.10
146.41
610.51
Monto compuesto
1,000,00
1,100,00
1,210.00
1,331.00
1,464.10
1,610.51
Un capital colocado al 15 % efectiva anual por 3 aos y 70 das produce S/. 10 020
por concepto de intereses; cunto es el capital?
Datos:
C = ?, I = 10 020,
i = 0,15 tasa efectiva anual, n = 1 150/360 aos
1150/360
10 020 = C [(1,15)
1]
10 020 = C (0,562773)
C = 10 020/0,562773 =
C = S/. 17 804,69
3)
A qu tasa efectiva anual un capital de S/. 20 100 invertido por 4 aos produce por
concepto de intereses S/. 9 120.
Datos:
C = 20 100,
I = 9 120,
i = ? tasa efectiva anual,
n = 4 aos
4
9 120 = 20 100 [(1 + i) 1]
(1 + i)4 1 = 9 120/20 100
(1 + i)4 = 1 + 9 120/20 100 = 1,4537313
(1 + i)4 = 1,4537313
Sacando raz cuarta a ambos miembros
1 + i = (1,4537313)1/4 = 1,09804728
i = 9,804728% efectiva anual
4)
TEA
6,7%
7,5%
6,9%
7,8%
8,2%
7,9%
8,7%
9,5%
Datos:
C = 25 470, FIC = 0,138360 (de la tabla 3-03; vea tambin el clculo en Excel: archivo
CP e Inters compuesto, hoja 3).
36
Tabla 3-03
Factor acumulado de inters compuesto especfico FIC, con tiempo exacto.
Del
10/03/2013
11/05/2013
01/09/2013
21/12/2013
25/03/2014
01/06/2014
16/08/2014
01/10/2014
Al
10/05/2013
31/08/2013
20/12/2013
24/03/2014
31/05/2014
15/08/2014
30/09/2014
25/11/2014
Total
N das
*/
61
113
111
94
68
76
46
56
625
TEA
0.067
0.075
0.069
0.078
0.082
0.079
0.087
0.095
1 + FD
1.000180
1.000201
1.000185
1.000209
1.000219
1.000211
1.000232
1.000252
FA del periodo
1.011049
1.022960
1.020786
1.019805
1.014998
1.016181
1.010716
1.014217
FIC
FA
1.011049
1.034263
1.055762
1.076671
1.092819
1.110502
1.122403
1.138360
0.138360
Tambin se puede construir el factor acumulado de inters compuesto especfico -FIC con
tiempo aproximado (conforme al ao comercial), con los datos del mismo ejemplo; vea
el clculo en Excel: archivo CP e Inters Compuesto, hoja 3. Con esta
opcin, FIC = 0,135971 y TEA promedia 7,74822%.
La diferencia a favor y en contra del acreedor depende como se hace el clculo: con
tiempo exacto o tiempo aproximado (del ao comercial). Lo que le favorece
al acreedor significa lo contrario para el deudor y viceversa.
4.7 Ecuaciones de valor a inters compuesto
Como se indic en el numeral 2.07, las ecuaciones de valor permiten sustituir valores
equivalentes en una fecha determinada, en los ejemplos siguientes a inters compuesto.
Ejemplos:
1)
En cierta fecha, el seor Maduro firm un pagar por S/. 12 000 a 60 das al 2,5 %
efectiva mensual; 30 das despus aprob otro pagar por S/. 9 000 a 90 das al 2,5
% efectiva mensual. Tres meses despus de la primera fecha acuerda con su
acreedor sustituir los dos pagars indicados por un pago inmediato de S/. 10 000 y
un nuevo pagar al 3 % efectiva mensual, a 60 das contados a partir de la ltima
fecha. Por cunto fue girado el ltimo pagar?
Datos:
i = 2.5% y 3% efectiva mensual, periodos de capitalizacin en meses.
Fecha 0 la que se firma del primer pagar, fecha focal, n = 5
Designando con X el valor del nuevo pagar:
Figura 3-01
Obligaciones antiguas sobre la lnea y pago nico debajo de la lnea.
37
12000
0
9000
1
3
10000
5 meses
X
Un comerciante tiene dos obligaciones por pagar: una por S/. 7 000 vencida en la
fecha y otra por S/. 5 000 con vencimiento dentro de 9 meses. Acuerda con su
acreedor sustituir esas obligaciones por 2 letras, una por S/. 6 500 con vencimiento a
3 meses y otra, cuyo importe se desea determinar, con vencimiento a 6 meses; con
intereses 15% anual capitalizable mensualmente, por cunto se debe girar la ltima
letra?
Datos:
0,15
i
0, 0125 TEM
12
Periodos de capitalizacin en meses.
En la fecha 0 vencimiento de la primera letra, fecha focal, n = 9
Designando con X el importe de la ltima letra:
Figura 3-02
Obligaciones antiguas sobre la lnea y pago nico debajo de la lnea.
7000
5000
-----------------------------------------------------------------------------0
3
6
9 meses
6500
X
38
60000
60000
-----------------------------------------------------------------------------------0
6
12 meses
1
( 1,004 )12
O1 = 60 000 + 60 000 [
]
O1 = 60 000 + 60 000 (0,95325)
O1 = 60 000 + 57 193,50
O1 = US $ 117 193,50
Figura 3-04
Valor actual de la segunda oferta O2.
40000
40000
40000
-----------------------------------------------------------------0
3
6
9 meses
1
1
6
( 1,004 )
( 1,004 )9
O2 = 40 000 + 40 000 [
] + 40 000 [
]
O2 = 40 000 + 40 000 (0,976332) + 40 000 (0,9647095)
O2 = 40 000 + 39 053,30 + 38 588,38
O2 = US $ 117 641,68
Por tanto, le conviene la segunda oferta.
39
4)
En qu tiempo promedio un pago nico de S/. 8 000 cancelar dos deudas: una de
S/. 3 500 y S/. 4 500 con vencimiento dentro de 3 y 6 meses, respectivamente.
Considere la tasa de 18 % anual capitalizable mensualmente.
Datos:
0,18
i
0, 015 TEM
12
Periodos de capitalizacin en meses.
Figura 3-04
Valor actual del pago nico con tiempo promedio t.
3500
0
meses
t
4500
3
Figura 2-071
Representacin grfica de la regla comercial.
10 500
--------------------------------------------------------------------------------------------0
4
8
12 meses
3 500
3 500
X
Figura 2-072
Representacin grfica de la regla de los saldos insolutos.
10 500
P1
P2
P3
--------------------------------------------------------------------------------------------0
4
8
12 meses
3 500
3 500
X
Periodo 1
I1 = 10 500,00 [(1,015)4 1] = 644,32
SPP1 = 3 500,00 644,32 = 2 855,68 (imputacin del 1 pago parcial a intereses)
SP1 = 10 500,00 2 855,68 = 7 644,32 (imputacin del 1 pago parcial al
principal)
Periodo 2
I2 = 7 644,32 [(1,015)4 1] = 469,08
SPP2 = 3 500,00 469,08 = 3 030,92
SP2 = 7 644,32 3 030,92 = 4 613,40
Periodo 3
I3 = 4 613,40 [(1,015)4 1] = 283,09
Deuda vencida: 4 613,40 + 283,09 = S/. 4 896,49
41
Por una letra de S/. 25 000 vencida el deudor efectu 2 pagos a cuenta de S/. 8 500 y
S/. 11 500 al final del cuarto y octavo mes despus del vencimiento,
respectivamente; se va a cancelar 6 meses despus del ltimo pago con recargo del
21% anual, convertible mensualmente, cunto es el saldo por pagar?
Datos:
0, 21
i
0, 0175 TEM
12
n = 6, 8 y 14 meses
Designado el saldo por pagar por X
Fecha focal, n = 14
Figura 3-061
Representacin grfica de la regla comercial.
25000
----------------------------------------------------------------------------------0
4
8
14 meses
8500
11500
X
Por un pagar de S/. 18 500 a 120 das, al 25,2% anual capitalizable mensualmente,
el deudor efectu 2 pagos parciales de S/. 3 200 y S/. 5 300 al final del segundo y
tercer mes, contados desde la fecha de emisin, respectivamente; se va a cancelar a
su vencimiento, cunto es el saldo por pagar?
Datos:
0, 252
i
0, 021TEM
12
n = 2, 3 y 4 meses
Designado el saldo por pagar por X
Fecha focal, n = 4
Figura 3-071
Representacin grfica de la regla comercial.
18500
----------------------------------------------------------------------------------0
2
3
4 meses
3200
5300
X
Igualando valores equivalentes en la fecha focal:
X + 5 300 (1,021)1 + 3 200 (1,021)2 = 18 500 (1,021)4
X + 5 300 (1,021) + 3 200 (1,042441) = 18 500 (1,086683)
X + 5 411,30 + 3 335,81 = 20 103,64
X = 20 103,64 8 747,11
X = S/. 11 356,53
Figura 3-072
Representacin grfica de la regla de los saldos insolutos.
18500
P1
P2
P3
----------------------------------------------------------------------------------0
2
3
4 meses
3200
5300
X
43
FD 1 0, 02 30 1
Periodos n, das, desde la fecha de emisin y de cada pago parcial hasta 30/06/2014:
Principal 227 das,
Primer pago parcial 137,
Segundo pago parcial 102,
Tercer pago parcial 49.
Eligiendo fecha focal, n = 227 y designando por S/. X el saldo por pagar.
Figura 3-09
Representacin grfica de la regla comercial.
25 710
------------------------------------------------------------------------------15/11/1313/02/14
20/03/14
12/05/14
30/06/14
227 das
137
102
49
7 000
4 500
3 500
X
Igualando valores equivalentes en la fecha focal (a = b):
44
FIC
15/11/2013
13/02/2014
20/03/2014
12/05/2014
30/06/2014
Total
90
35
53
49
227
0.061208
0.023372
0.035604
0.032873
Inters
S/.
1,573.66
474.07
578.84
438.41
2,626.56
Pago parcial
S/.
7,000.00
4,500.00
3,500.00
15,000.00
Saldo
S/.
25,710.00
20,283.66
16,257.73
13,336.57
13,774.98
CS
1 i
Sustituyendo C y factorizando.
1
D S 1
(1 i ) n
(3.7)
1
C 10 000
6
(1, 011715)
C = 10 000 (0,9325048) = S/. 9 325,05.
Este resultado es el valor presente de S/. 10 000 (conforme a los datos del
ejemplo). Por tanto, por diferencia se puede obtener el descuento (D), sin
recurrir frmula 3.7.
Equivalencia del descuento racional con el inters compuesto.
Por definicin, D = S C;
S = C (1 + i)n
D = C [(1 + i)n C] = C + C(1 +i)n C
D = C (1 + i)n
Por tanto D = I
El descuento racional compuesto (de un valor futuro) es igual al inters compuesto (de
su valor presente).
46
47
j
1 el factor del monto compuesto del mismo capital a la tasa nominal anual j,
m
1 i 1 , ecuacin a
m
Por tanto:
j
i 1 1,
m
frmula 1
Despejando j de la ecuacin a:
1
j 1 i m 1 x m, frmula 2
1)
i 1
1 0,135221
12
i = 13,5221%
2)
j 1 0,15 12 1 x 12 0,140579
j = 14,0579 %.
b) Tasa efectiva equivalente de otra tasa efectiva, en otra unidad de tiempo.
Sean:
(1 + i)1/M = Factor diario del monto de una unidad monetaria, a la tasa efectiva i
(1 + i)1/M = Factor diario del monto del mismo capital a la tasa efectiva i
Igualando ambas expresiones:
(1 + i)1/M = (1 + i)1/M, ecuacin b
Por tanto:
i = (1 + i)M/M 1, frmula 3
Dnde:
i = tasa de inters efectiva equivalente por determinar,
M = 360 30, segn la expresin de la tasa de inters i,
i = tasa de inters efectiva dato,
M = 360 30, segn la expresin de la tasa de inters i.
3)
j = 19,0476%
Clculo de la tasa de descuento equivalente a la tasa de inters.
Ejemplo. Si la tasa de inters nominal anual de 12,75 %, cunto
es la tasa anual de descuento bancario simple equivalente?
Dato: j = 0,1275
0,1275
d
0,113082
1 0,1275
d = 11,3082%
La base de clculo del inters racional es el valor presente,
mientras que del descuento es el valor futuro. Si el inters es
igual al descuento, la tasa de inters tendr que ser mayor a la
tasa de descuento.
3.
4.
compensatorio.
5.
6.
7.
8.
9.
5.4
Las tasas de inters legal lo fija y modifica el BCRP mediante circulares; hasta el 15 de
setiembre de 1992 fueron equivalentes a las tasas activas de mercado promedio
ponderado, a partir del 16 de setiembre de 1992 estn relacionadas con las tasas pasivas
promedio de mercado.
3. Forma de clculo
Se aplica la frmula siguiente:
FAFP
D
1
FAF V
I=
, frmula 6-1
Dnde:
I = Inters legal;
D = Deuda (o capital);
FAFP = Factor acumulado de fecha de pago o fecha de liquidacin de intereses.
FAFV = Factor acumulado de fecha de vencimiento o fecha de origen de la deuda.
1) Una deuda de S/. 25 000 del 25 de noviembre del 2010 (fecha de origen o
vencimiento), por la cual las partes no pactaron ninguna tasa de inters, se va a cancelar el
20/12/2010.
Cmo se calcula el inters legal?
Datos: D = 25 000
FV: 25/11/2010
Factores acumulados FA de la tasa de inters legal en MN
Fecha de
FA
Dnde lo encuentra?
Origen, 25/11/2010
6,06068 En la pgina web de la
Liquidacin,
6,06730 SBS
20/12/2010
Respuesta:
Aplicando los datos en la frmula 6-1, as:
6,06730
25 000
1
6,06068
I=
I = 25 000 x 0,0010922 = S/. 27,31
DV = 25 000,00 + 27,31 = S/. 25 027,31
2) Una obligacin, derivada de responsabilidad extracontractual de fecha 10 de octubre
del 2009 (fecha en la que se produce el dao), por la suma de US $ 35 000, se va a
cancelar el 28/12/2010.
Cmo se calcula el inters legal?
Datos: D = 35 000
Factores acumulados FA de la tasa de inters legal en ME
Fecha de
Origen, 10/10/2009
Liquidacin,
28/12/2010
FA
1,95732
1,97795
Dnde lo encuentra?
En la pgina web de la
SBS
Respuesta:
Aplicando los datos en la frmula 6-1:
53
1,97795
35 000
1
1,95732
I=
I = 35 000 x 0,0105400 = $ 368,90
DV = 35 000,00 + 368,90 = $ 35 368,90
6.2 Inters legal laboral
1. Marco legal
El Decreto Ley N 25920, Ley de Inters Legal Laboral, dice:
Artculo 1. A partir de la vigencia del presente decreto ley, el inters que corresponda
pagar por adeudos de carcter laboral, es el inters legal fijado por el BCRP. El referido
inters no es capitalizable.
Artculo 3. El inters legal sobre montos adeudados por el empleador se devenga a partir
del da siguiente de aquel en que se produjo el incumplimiento y hasta el da de su pago
efectivo, sin que sea necesario que el trabajador afectado lo exija, judicial o
extrajudicialmente o pruebe haber sufrido algn dao.
Vigencia: desde el mismo da de su publicacin, 1992/12/03.
2. Conceptos comprendidos en la deuda laboral
Todas las deudas derivadas de la relacin laboral (excepto la CTS vencida, cuyos
depsitos no se efectuaron), tales como: remuneraciones insolutas y devengadas
pendientes de pago, remuneracin por horas extras no pagadas, gratificaciones no
pagadas, indemnizacin por despido arbitrario, indemnizacin por vacaciones no gozadas,
CTS no vencida; asignacin familiar, participacin en las utilidades no distribuidas ni
pagadas y otros beneficios sociales no pagados.
3. Tasas de inters legal laboral
Son las mismas tasas de inters legal, en moneda nacional y extranjera, que fija y modifica
el BCRP mediante circulares; de las cuales se elimina la capitalizacin de intereses, como
se explic en las secciones 3 y 4. El clculo de inters legal laboral no se hace con tasas de
inters sino con los factores acumulados -FA, conforme a lo dispuesto por el Decreto Ley
N 25920, publicados diariamente por la SBS.
4. Forma de clculo
A partir del 3 de diciembre de 1992 se aplica la frmula siguiente:
I = D (FAFP FAFV),
Frmula 6-2
Dnde:
I = Inters simple;
D = Deuda laboral (excepto CTS vencida);
FAFP: Factor acumulado de fecha de pago o fecha de liquidacin de intereses.
FAFV: Factor acumulado de fecha de vencimiento o fecha de origen de la deuda.
1) Gratificaciones no pagadas oportunamente.
En una inspeccin realizada por la autoridad de trabajo, el 5 de enero del 2011, se detecta
que la empresa Excelencia SA no pag a sus trabajadores las gratificaciones de
diciembre de 2010. El seor Panduro es uno de los trabajadores afectados; su
remuneracin durante el ao 2010 fue de S/. 1 500 mensual. Si la regularizacin se hace el
14 de enero de 2001.
Cmo se calcula el inters legal laboral?
Datos: D = 1 500
54
FV = 15/12/2010
Factores acumulados FA de la tasa de inters legal laboral en MN
Fecha de
FA
Dnde lo encuentra?
Origen, 15/12/2010
1,74352 En la pgina web de la
Liquidacin,
1,74501 SBS
14/01/2011
Respuesta:
Aplicando los datos en la frmula 6-2, as:
I = 1 500 (1,74501 1,74352)
I = 1 500 x 0,00149 = S/. 2,24
I = 1 500,00 + 2,24 = S/. 1502.24
2) Indemnizacin por despido arbitrario.
La indemnizacin de un trabajador despedido arbitrariamente el 17 de octubre del 2008 es
de S/. 30 000; la que se va a cancelar el 28/12/2010.
Cmo se calcula el inters legal laboral?
Datos: D = 30 000
Factores acumulados FA de la tasa de inters legal en MN
Fecha de
FA
Dnde lo encuentra?
Origen, 17/10/2008
1,69276 En la pgina web de la
Liquidacin,
1,74416 SBS
28/12/2010
Respuesta:
Aplicando los datos en la frmula 6-1:
I = 30 000 (1,74416 1,69276)
I = 30 000 x 0,05140 = S/.1 542,00
DV = 30 000,00 + 1 542,00 = S/. 31 542,00
6.3 Inters moratorio de deudas tributarias
1. Marco legal
Cdigo Tributario (TUO). Los artculos: 28 al 34, 43 al 49 y 181.
La deuda tributaria est constituida por el tributo, las multas y los intereses (artculo 28).
Plazo para la declaracin y pago de tributos gobierno central (artculo 29)
Tributos de liquidacin:
Plazos: dentro de:
a) Anual
Los 3 primeros meses del ao siguiente.
b) Mensual y pagos a cuenta
Los 12 primeros das del mes siguiente (*).
(*) El mismo plazo se aplica a los tributos que graven hechos imponibles sin frecuencia
determinada.
La SUNAT est facultada para establecer cronogramas de pago.
Los pagos parciales se aplican, si no hubieran gastos: primero al inters moratorio; luego
al tributo o multa (artculo 31).
Artculo 33. Inters moratorio.
El monto del tributo no pagado dentro de los plazos establecidos devengar inters
moratorio -IM.
La SUNAT fijar la tasa de inters moratorio -TIM respecto a los tributos que administra o
cuya recaudacin estuviera a su cargo. En la prctica los gobiernos locales la misma TIM.
Los intereses moratorios se aplicarn diariamente desde el da siguiente a la fecha de
vencimiento hasta la fecha de pago inclusive.
Artculo 34. El inters moratorio correspondiente a pagos a cuenta no pagados
oportunamente, se aplicar hasta la fecha de vencimiento para la presentacin de la DJA o
55
PT
FP
25/02/2011
FD
FIS
10/2010
d
107
0,0004
0,0428
pago a cuenta del impuesto a la renta cuenta propia. Si la deuda se cancela el 1 de marzo
del 2011.
Cmo se actualiza la deuda tributaria?
Respuesta:
Siguiendo el mismo procedimiento explicado en el caso anterior, cambia el nombre de la
empresa, el nmero de RUC, el concepto tributario, monto de la deuda tributaria, perodo
tributario, fecha de vencimiento, fecha de pago; pero el procedimiento no cambia. Los
resultados se presentan en la tabla 1.2.
Tabla 1.2: Actualizacin de la deuda tributaria-caso 2
p/a/c del IR Cta.
Datos:
Concepto:
propia
S/.
FV
DT
1 750,00
19/10/2010
IM
93,10
DTA
1 843,10
PT
FP
01/03/2011
FD
FIS
09/2010
d
133
0,0004
0,0532
PT
FP
07/03/2011
FD
FIS
11/2010
d
75
0,0004
0,03
A
partir
del
01/04/1991
15 % de la TAMN
20 % de la TAMEX
A
partir
del
01/10/2007
15 % de la TPCMN
20 % de la TPCME
FAFP
D
1
FAFV
I=
, Frmula 6-1
Dnde:
I = Inters compensatorio;
D = Deuda
FAFP: Factor acumulado de fecha de pago o fecha de liquidacin de intereses.
FAFV: Factor acumulado de fecha de vencimiento o fecha de origen de la deuda.
1) Un pagar emitido el 18 de noviembre de 2010 a 45 das por S/. 50 000, en el cual se
estipula el pago de inters compensatorio, con la tasa mxima que fija el BCRP (sin
clusula de penalidad por pago anticipado), se va a cancelar el 28/12/2010.
Cmo se calcula el inters compensatorio?
58
Datos: C = 50 000
Factores acumulados -FA de la TPCMN
Fecha de
FA
Dnde lo encuentra?
Origen, 18/11/2010
2,91379
En la pgina web de la
Liquidacin,
3,02062
SBS
28/12/2010
Respuesta:
Aplicando los datos en la frmula 6-1:
3,02062
50 000
1
2,91379
I=
I = 50 000 x 0,0366636 = S/. 1 833,18
DV = 50 000,00 + 1 833,18 = S/. 51 833,18
2) La Empresa Rueda SAC en agosto del 2006 ofreca camiones a plazo por US $
170 000, con una cuota inicial de US $ 20 000 y el saldo con intereses en cuotas
mensuales. El 30/08/2006 el seor De Negro entreg US $ 20 000 a la Empresa Rueda
SAC, la cuota inicial, y firm un pagar amortizable en 15 meses en partes iguales, ms
intereses al 1,8 % efectiva mensual al rebatir. El deudor no efectu ninguna amortizacin
ni pag intereses; la empresa Rueda, inexplicablemente, tampoco inici ninguna accin
judicial de cobranza coactiva; sin embargo, el seor De Negro dice que va a cancelar su
deuda el 28/12/2010, pagando los intereses de acuerdo a ley.
La tasa pactada es superior a la tasa mxima?
Respuesta:
Respuesta. Primero se anualiza la tasa efectiva mensual, as:
TEA = (1,018)12 -1 = 23,87205 %.
Luego, la tasa pactada anualizada se compara con los valores porcentuales de la tasa
mxima fijada por el BCRP, recopilados en el anexo 2.7; en este caso la tasa pactada
resulta ms de dos veces la tasa mxima. Por lo tanto, la liquidacin de intereses se
efecta con los FA de la tasa mxima que fija el BCRP.
Cmo se calcula el inters compensatorio?
Datos: C = 150 000
Factores acumulados -FA de la TAMEX
Fecha de
FA
Dnde lo encuentra?
Vencimiento,
7,80639
En la pgina web de la
30/08/2006
SBS
Liquidacin,
11,79145
28/12/2010
Respuesta:
Aplicando los datos en la frmula 6-1:
11,79145
150 000
1
7,80639
I=
I =150 000 x 0,5104869 = $ 76 573,04
DV = 150 000,00 + 76 573,04 = $ 226 573,04
59
7.2 Inters compensatorio entre empresas del sistema financiero y usuarios finales
1. Marco legal
Leyes del sistema financiero y de seguros a partir de abril de 1991:
Decreto Legislativo N 637, artculo 14 (EP: 1991/04/25), vigente a partir de 1991/04/25.
Decreto Legislativo N 770, artculo 17 (EP: 1993/11/03), vigente a partir de 1993/11/04.
Ley N 26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Ley
Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros, artculo 9 (EP: 1996/12/09),
vigente a partir de 1996/12/10.
El artculo 9 de la Ley N 26702 dice: las empresas del sistema financiero pueden fijar
libremente las tasas de inters, comisiones y gastos para sus operaciones activas y pasivas.
Sin embargo, para el caso de la fijacin de las tasas de inters debern observar los lmites
que para el efecto seale el BCRP, excepcionalmente, con arreglo a lo previsto en su ley
orgnica.
La disposicin contenida en el primer prrafo del artculo 1243 del Cdigo Civil no
alcanza a la actividad de intermediacin financiera.
Las tasas de inters, comisiones, y dems tarifas que cobren las empresas del sistema
financiero () debern ser puestas en conocimiento del pblico de acuerdo con las
normas que establezca la SBS.
El artculo 228 de la misma ley sobre el cierre de cuentas corrientes con saldos negativos
dice: la empresa (financiera) est facultada para girar contra el cliente por el saldo deudor
ms los intereses una letra a la vista, con expresin del motivo por el que se la emite. El
protesto por falta de pago de la indicada cambial, en la que no se requiere la aceptacin
del girado, deja expedita la accin ejecutiva.
2. Tasas de inters de productos financieros
En las ltimas dcadas, el sistema financiero peruano nos ofrece una variedad de
productos financieros y con ellos, tambin, una abundancia de tasas de inters: una para
cada producto financiero; como podr observar en las pginas web de las empresas del
sistema financiero, donde destacan, las operaciones activas.
3. Frmula de clculo de inters compuesto
Para calcular el inters compuesto o el valor futuro, de un capital o deuda en moneda
nacional o extranjera, se utilizan segn sea el requerimiento una de las frmulas
siguientes:
I = C [(1 + i)d/M -1], Formula 3-2
DV = C (1 + i)d/M,
Formula 3-1
Dnde:
I = Inters compuesto,
C = Capital (valor presente),
DV = Deuda vencida
i = Tasa de inters efectiva (expresada en tanto por uno),
d = nmero de das,
M = 360 si la tasa es anual, 30 si la tasa es mensual (90 si la tasa es trimestral, etc.).
60
i
C
n
1 (1 i )
R=
, Formula 3-3
Dnde:
R = Importe de la cuota peridica constante,
C = Capital prestado (valor presente),
n = Perodos de inters: aos, meses u otro perodo,
i = Tasa de inters efectiva anual o mensual u otro perodo,
3) Clculo de la cuota peridica y tabla de extincin de la deuda
El seor Urbano, en la fecha: 10 de enero de 2011, suscribe un contrato con el Banco
Solidario mediante el cual recibe un prstamo de dinero por S/. 25 000,00 el que
61
0,0284362
30
1 (1,0284362 )
R 25 000
62