Supermercados Peruanos S.A.

Memoria anual 2006

Supermercados Peruanos S.A. Memoria Anual 2006

Contenido:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

Declaracin de responsabilidad
Breve resea
Carta a los accionistas
Resumen de cifras
Supermercados Peruanos: Una empresa en expansin
La certificacin ISO 9001: Una garanta de calidad
Discusin de resultados
Estados financieros auditados

Supermercados Peruanos S.A. Memoria Anual 2006

Declaracin de Responsabilidad
El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del
negocio de Supermercados Peruanos S.A. durante el ao 2006. Sin perjuicio de la
responsabilidad que compete al emisor, el firmante se hace responsable por su contenido
conforme a las disposiciones legales aplicables.

Norberto Rossi
Gerente General

Supermercados Peruanos S.A. Memoria Anual 2006

Breve Resea
Supermercados Peruanos S.A. (SPSA) es la segunda cadena de supermercados en el Per,
con ventas netas anuales de S/.1,078.9 millones al cierre del ejercicio 2006. En diciembre
de 2006, la compaa operaba en la zona metropolitana de Lima con seis formatos de
tienda:

15 hipermercados Plaza Vea

5 supermercados Vivanda
2 supermercados Plaza Vea Super
7 supermercados Santa Isabel
1 supermercado San Jorge
10 tiendas de descuento Mass

SPSA inici sus operaciones con el nombre de Supermercados Santa Isabel S.A. en 1993,
cuando la cadena de supermercados chilena Santa Isabel adquiri los supermercados que
pertenecan a la empresa peruana Scala. La cadena creci durante la dcada de los noventa
mediante la adquisicin de las cadenas Mass y Top Market, y el arrendamiento del
supermercado San Jorge. Gracias a estas adquisiciones, Santa Isabel se consolid como la
segunda cadena de supermercados en el Per.
En 1998, el grupo holands Royal Ahold, tercer minorista del mundo, se convirti en
copropietario de Santa Isabel, y fue incrementando su participacin hasta asumir el control
total de la empresa en mayo del 2002. Bajo la administracin de Ahold, la empresa lanz
exitosamente el formato de hipermercados Plaza Vea. A inicios del ao 2003, Ahold tom
la decisin de vender sus operaciones en Sudamrica.
El 11 de diciembre del 2003, el grupo financiero Interbank y el fondo de inversiones
Compass Capital Partners Corp adquirieron la totalidad de las acciones de Supermercados
Santa Isabel, brindando a la empresa el respaldo financiero y el prestigio necesarios para
continuar con el proceso de expansin iniciado por Ahold. Durante los aos 2004 y 2005,
la estrategia de la empresa se bas en la remodelacin y conversin de sus tiendas a Plaza
Vea y a su nueva marca Vivanda con la finalidad de incrementar las ventas por metro
cuadrado. A partir de 2006, Supermercados Peruanos est creciendo a travs de la
construccin de nuevas tiendas.
En marzo de 2004, la Junta General de Accionistas aprob cambiar la denominacin social
de Supermercados Santa Isabel S.A. por Supermercados Peruanos S.A.
La composicin accionaria actual es la siguiente:
Accionista
Interseguro Compaa de Seguro de Vida
Compass Capital Partners Corporation
Banco Internacional del Per
IFH Per Limited

Participacin %
47.86%
38.87%
12.25%
1.02%

Nacionalidad
Peruana
Panamea
Peruana
Bahamas

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Carta a los Accionistas
Estimados accionistas, colaboradores, clientes y amigos:
El 2006 fue un ao de crecimiento para Supermercados Peruanos. Adems de continuar
con un exitoso programa de remodelacin y conversin de tiendas, la empresa inaugur
cinco nuevos locales durante el ao, reiniciando as el proceso de expansin a travs de la
incorporacin de nuevos metros cuadrados de rea de venta. La inversin total durante el
ao fue de S/.81.0 millones, monto que confirma nuestra confianza en el potencial de
desarrollo de la industria de autoservicios en el Per.
Gracias al exitoso programa de conversiones de tienda, las ventas netas crecieron 9.4% en
2006 con respeto al ao anterior y alcanzaron los S/.1,079 millones. Este crecimiento le
permiti a la empresa generar economas de escala y eficiencias que llevaron a un
incremento de 35.4% en el resultado operativo. La utilidad neta del ejercicio fue de S/.3.5
millones, una mejora sustancial respecto a la prdida reportada el ao anterior.
Durante los ltimos tres aos, la composicin del rea de ventas de la empresa ha variado
sustancialmente. Hoy, la mayor parte de nuestras ventas ha migrado hacia nuestros
formatos ms innovadores y exitosos.
Plaza Vea, un formato que recientemente cumpli cinco aos de inaugurado, representa el
75% de las ventas de Supermercados Peruanos. En ese corto tiempo, una innovadora
propuesta comercial le ha permitido a Plaza Vea consolidarse como una de las marcas ms
reconocidas en el Per y convertirse en una de las cadenas de autoservicios lderes en el
pas. Plaza Vea cuenta con 15 tiendas y un rea de ventas de 56,000 metros cuadrados.
Durante los prximos aos, este formato continuar siendo el conductor principal de la
expansin de Supermercados Peruanos.
Aprovechando el excelente posicionamiento de Plaza Vea, hemos lanzado un nuevo
formato de supermercados, denominado Plaza Vea Super. Estas tiendas ofrecen una
propuesta comercial similar a la de los hipermercados Plaza Vea, con todas las ventajas de
un ambiente moderno, un excelente servicio, precios bajos y un amplio surtido en
productos de alimentacin, en un rea de ventas menor. De este modo, nuestros clientes
gozan de la experiencia familiar de los hipermercados Plaza Vea en tiendas muy
convenientes, ubicadas cerca de sus hogares. Entre noviembre de 2006 y marzo de 2007
convertimos cuatro supermercados Santa Isabel a Plaza Vea Super. Los resultados han sido
excelentes en todos los casos.
En setiembre de 2006, el formato de supermercados Vivanda cumpli un ao ofreciendo
una nueva experiencia de compra a nuestros clientes. Las cinco tiendas que componen este
formato han logrado distinguirse claramente en la industria de autoservicios en el Per, y
estn generando las mayores ventas por metro cuadrado e ndices de lealtad en la empresa.
Los clientes reconocen la calidad de los productos, la diferenciacin en el surtido, la
excelencia en el servicio, y la clida ambientacin de Vivanda como factores que hacen
especial la experiencia de compra en nuestras tiendas.

Supermercados Peruanos S.A. Memoria Anual 2006

Un logro muy importante alcanzado durante el ao fue la obtencin de la certificacin ISO
9001 a varios de nuestros procesos de aseguramiento de calidad de productos perecibles.
Esta certificacin, la primera de este tipo obtenida por una cadena de autoservicios en
Latinoamrica, ratifica nuestro compromiso con la ms alta calidad y asegura que
cumplimos con los procesos ms estrictos para ofrecer los mejores productos a nuestros
clientes.
Como se puede apreciar, el 2006 fue un ao de grandes avances para Supermercados
Peruanos. El principal factor detrs de estos logros ha sido nuestro gran equipo humano.
Sin el enorme compromiso demostrado por nuestros colaboradores, el crecimiento de
nuestra empresa habra sido imposible. Por ese motivo, el tema de nuestra Memoria Anual
2006 es nuestra gente. En esta memoria, presentamos a seis destacados colaboradores, que
son ejemplos de trabajo en equipo, compromiso con la empresa y desarrollo de brillantes
carreras con nosotros. Agradecemos a ellos y a todos nuestros colaboradores por contribuir
a que cada ao seamos una empresa mejor.
Vemos con mucho optimismo el potencial de desarrollo de la industria de autoservicios en
el Per. El crecimiento continuo que ha experimentado la economa peruana durante los
ltimos aos ha llevado a un incremento en la capacidad adquisitiva de la poblacin.
Confiamos en que esta tendencia continuar durante los prximos aos, lo que impulsar el
consumo y acelerar la migracin de las compras hacia los canales modernos de venta
minorista.
Finalmente, quiero renovar nuestro compromiso de continuar innovando, ofreciendo una
experiencia de compra cada vez mejor a nuestros clientes, e invirtiendo en el crecimiento
de nuestra empresa.

Atentamente,

_
Ismael Benavides Ferreyros
Presdiente del Directorio

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Resumen de Cifras
Ingresos
En los ltimos seis aos, SPSA ha sido la cadena de supermercados con ms alto
crecimiento en el Per. Entre 2000 y 2006, las ventas netas se incrementaran en un 79%.
gracias a la inauguracin de nuevas tiendas y a la conversin de supermercados Santa
Isabel en hipermercados Plaza Vea y supermercados Vivanda.
Metros cuadrados por formato

Evolucin de ventas por formato

US$ MM

US$ MM

Minisol

40

Santa Isabel

34

Plaza Vea
31

Nmero de tiendas

58
2

33

60
2

63
2
5

57
2

25

24

35

35

331

Minisol
Vivanda
Santa Isabel
Plaza Vea

Vivanda
73
3
5

287

27

39
2

300

38

5
39

83

232

119
137

194

13

19

291

21
153

37

248

15
56

12
10
7

37

43

33

31

11

13

1993

1994

1995

25

20

16

31

34

102

146

165

152

144

1998

1999

2000

2001

1993

2002

2003

2004

2005

166

74

17

1997

204

183

68

20
4

1996

122

185

9
1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2006

Principales indicadores financieros

En millones de nuevos soles

En millones de nuevos soles

Ganancias y Prdidas

2002

2003

2004

2005

2006

Ventas
Utilidad bruta
EBITDA
Utilidad operativa
Utilidad neta

881.7
216.1
26.3
-0.5
-16.2

1,058.2
232.8
-10.5
-48.1
-54.9

956.8
230.0
31.1
0.8
12.4

985.8
249.3
37.8
7.2
-8.1

1,078.9
268.8
42.0
9.7
3.5

24.5%
3.0%
-1.8%

22.0%
-1.0%
-5.2%

24.0%
3.3%
1.3%

25.3%
3.8%
-0.8%

24.9%
3.9%
0.3%

% Utilidad bruta
% EBITDA
% Utilidad neta

Balance General

2002

2003

2004

2005

2006

Activo corriente
Total activo

139.1
499.5

130.4
511.4

121.1
504.3

148.3
561.8

143.2
603.3

Pasivos no financieros
Pasivos financieros corto plazo
Pasivos financieros largo plazo
Ganancias diferidas
Total pasivo
Patrimonio neto

246.5
55.8
59.5
0.0
361.8
137.8

256.2
47.2
33.1
36.4
372.9
138.5

191.4
26.4
94.9
32.6
345.3
159.0

237.5
37.0
105.7
30.7
410.9
150.9

272.2
71.5
77.6
27.6
448.9
154.4

2.6

2.4

2.0

2.5

2.7

Endeudamiento

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Supermercados Peruanos: Una empresa en expansin
Durante el ao 2006, Supermercados Peruanos dio pasos importantes en su proceso de
expansin, al continuar con las conversiones de tiendas y reiniciar el crecimiento a travs
de la construccin de nuevos locales. El grfico a continuacin muestra la actividad
llevada a cabo por la empresa durante los ltimos tres aos, tanto en conversiones como en
nuevas tiendas:

2004

2005

2006

Conversiones:
A Vivanda
A Plaza Vea Super
A Plaza Vea

5
3

Nuevas tiendas:

2
1

Mass
Plaza Vea

El proceso de conversin de tiendas hacia los formatos ms exitosos de la empresa se inici

en el ao 2001, y ha continuado intensamente bajo la administracin del grupo Interbank.
Como se puede ver en el grfico anterior, entre los aos 2004 y 2006, la empresa ha
convertido 12 supermercados Santa Isabel a tiendas de otros formatos: 5 a Plaza Vea, 5 a
Vivanda, y 2 a Plaza Vea Super. Estas conversiones han sido sumamente exitosas y han
permitido a la empresa generar una mayor rentabilidad en sus ubicaciones estratgicas. El
proceso continuar durante el ao 2007, con 7 conversiones adicionales hacia los formatos
Plaza Vea Super y Vivanda.
Adems de continuar con el proceso de conversiones, en el ao 2006 la empresa reinici la
expansin a travs de la construccin de nuevos locales, con la inauguracin de dos nuevos
hipermercados Plaza Vea y tres supermercados de descuento Mass. Estas inauguraciones
marcan un hito en el desarrollo de la empresa bajo la administracin del Grupo Interbank, e
indican el camino que la empresa seguir durante los prximos aos para aprovechar el
potencial de la industria.
Como resultado de la actividad de expansin, la composicin del rea de ventas de la
empresa ha variado sustancialmente durante los ltimos aos, como se puede apreciar en el
siguiente grfico:

Supermercados Peruanos S.A. Memoria Anual 2006

Supermercados Peruanos S.A.

rea de Venta por Formato
2

80
2

60,354 m
35 tiendas

70
60
50
40

57,930 m
34 tiendas

21
tiendas

57,448 m
33 tiendas
18
tiendas

10

11
tiendas
5 tiendas

24
tiendas

30
20

62,909 m
35 tiendas

4
tiendas

8
tiendas

9
tiendas

2003

2004

12
tiendas

72,951m
40 tiendas
7
tiendas
5 tiendas

15
tiendas

2002

2005

2006

Plaza Vea: Un formato exitoso que sigue creciendo

Desde su lanzamiento en el ao 2001, el formato de hipermercados Plaza Vea ha ofrecido
caractersticas innovadoras en el mercado peruano: un hipermercado con buen servicio,
infraestructura de primer nivel, un ambiente amplio, limpio y ordenado, y precios bajos.
Estas caractersticas, sumadas a la introduccin de innovaciones y estndares
internacionales y a la definicin de un excelente surtido, llevaron a que Plaza Vea quedara
posicionado como el autoservicio ms novedoso y moderno del Per desde su
inauguracin.
Ese posicionamiento ha convertido a Plaza Vea en el formato de mayor crecimiento en la
industria de supermercados peruana. Entre octubre de 2001 y diciembre de 2006, se
inauguraron 15 tiendas Plaza Vea, con un rea de ventas total de 56,000 m2. Las ventas
netas totales de este formato fueron de S/. 808 millones en 2006.
Desde su ingreso en el 2004, la nueva administracin de Supermercados Peruanos
identific a Plaza Vea como el foco de crecimiento de la empresa, y llev a cabo acciones
para continuar con la expansin del formato. Durante el ao 2004, convirti la tienda Santa
Isabel Bolichera a Plaza Vea, en el 2005 hizo lo mismo con tres tiendas adicionales - La
Molina, Risso y Caminos del Inca - , y durante el 2006 convirti la tienda de Los Olivos.
En todos los casos, la satisfaccin de los clientes se ha incrementado considerablemente y
las ventas se han multiplicado. Durante el ao 2006, el formato creci tambin mediante la
incorporacin de dos nuevas tiendas: Comas y Primavera.
Debido a sus caractersticas y posicionamiento, Plaza Vea continuar siendo el principal
conductor del crecimiento de Supermercados Peruanos.

Supermercados Peruanos S.A. Memoria Anual 2006

Evolucin de ventas Plaza Vea

S/. MM
15

Ventas
Nmero de tiendas
12

808
676

502

542

2003

2004

260

31
2001
Oct Jockey Plaza

2002
Feb Higuereta
Jul Brasil
Sep San Borja
Dic Callao

Feb El Cortijo
May Miraflores
May Ate

2005

2006

Jun Los Olivos

Oct Bolichera Mar La Molina
Oct Comas
Sep Risso
Dic Caminos del Inca Nov Primavera

Plaza Vea Super: La misma propuesta de Plaza Vea en los rubros de alimentacin
Con la finalidad de darle mayor flexibilidad a sus planes de crecimiento, la empresa decidi
lanzar un formato que ofreciera la misma imagen y dinmica comercial de sus
Hipermercados Plaza Vea en una menor rea de venta.
Este nuevo formato es Plaza Vea Super, y est compuesto por tiendas con rea de venta
menor a los 2,000 metros cuadrados. Comparte con Plaza Vea la imagen visual en tienda,
el surtido de productos de alimentacin, la estructura de precios, y la dinmica de ofertas,
promociones y publicidad. De este modo, la empresa traslada el excelente posicionamiento
de Plaza Vea a un formato de tiendas con un rea ms flexible, y nuestros clientes
encuentran las caractersticas familiares de nuestros hipermercados en tiendas muy
convenientes, ubicadas ms cerca de sus hogares.
El formato fue lanzado durante los dos ltimos meses de 2006, con las conversiones de dos
tiendas Santa Isabel en Plaza Vea Super, y continu su despliegue en marzo de 2007, con
dos conversiones adicionales. Hasta la fecha, las cuatro tiendas han reportado excelentes
resultados.
Vivanda: Un nuevo concepto en supermercados
En setiembre de 2005, Supermercados Peruanos introdujo el concepto Vivanda con la
inauguracin de su primera tienda en la Avenida Pezet, en San Isidro. Durante los
siguientes tres meses, la empresa inaugur cuatro tiendas adicionales: Dos de Mayo,
Benavides, Monterrico y Pardo.
10

Supermercados Peruanos S.A. Memoria Anual 2006

El objetivo de Supermercados Peruanos fue el de crear un concepto de supermercado que

ofreciera al cliente una nueva experiencia de compra, mucho ms satisfactoria que la
obtenida en un supermercado tradicional. Los factores decisivos de diferenciacin de
Vivanda son los siguientes:

Un ambiente clido, en el que resulta agradable comprar

Una distribucin de tienda innovadora, diseada para hacerle la experiencia de
compra ms fcil al cliente
La alta calidad en los productos perecibles
Productos exclusivos en varias categoras
La atencin experta, personalizada y amigable de nuestros colaboradores

El resultado ha sido un supermercado innovador y exitoso, que ha generado altos ndices de

satisfaccin en el cliente, y que durante el ao 2006 ha generado cada vez mayores ndices
de lealtad. Con ello, queda confirmado que Supermercados Peruanos ha logrado su
objetivo de ofrecer una experiencia de compra nica.

11

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La certificacin ISO 9001: Garanta de calidad

En julio de 2006, Supermercados Peruanos se convirti en la primera cadena de
supermercados en Latinoamrica en obtener la prestigiosa certificacin ISO 9001:2000 a
los procesos que componen su sistema de gestin de calidad. La auditoria y certificacin
fue realizada y otorgada por SGS, lder a nivel mundial en servicios de certificacin de
sistemas de gestin de calidad.
El alcance del sistema de gestin de calidad certificado abarca los siguientes procesos :
- Auditoria de calidad de perecibles en tiendas
- Aseguramiento de calidad de perecibles en centros de distribucin
- Control de calidad de proveedores de perecibles procesados,
- Anlisis en laboratorio de productos, ambientes y superficies y manipuladores,
- Control y auditoras de inventarios
- Auditora interna empresarial
Esta certificacin garantiza que tanto Plaza Vea como Vivanda cuentan con procesos de
auditora interna en tienda que aseguran el cumplimiento de normas sanitarias, estndares
de calidad propios, y buenas prcticas de manipulacin de los productos frescos que se
expenden en nuestras tiendas.
Asimismo, esta certificacin garantiza que los productos frescos que pasan por nuestros
centros de acopio, tales como frutas, verduras, carnes y pescados, cuentan con sistemas de
supervisin continua de la calidad antes de su suministro a las tiendas, lo que asegura que el
producto cumple con todos los criterios de calidad establecidos.
Otro proceso certificado en ISO 9001:2000 por SGS es el de control de calidad de
proveedores de perecibles procesados. Este proceso le asegura a nuestro pblico
consumidor que los proveedores nacionales y extranjeros son evaluados, verificando que
cumplan con los requisitos necesarios para ofrecer un producto de alta calidad.
Adicionalmente, la implementacin del Sistema de Gestin de la Calidad ISO 9001:2000
en los procesos antes mencionados ha permitido obtener los siguientes beneficios:
Para la empresa
Compromiso del personal
Ordenamiento de los procesos internos
Trabajo por objetivos medibles
Uso eficiente de recursos
Reduccin de costos operativos
Mayor productividad

Para el personal
Integracin y trabajo en equipo
Velocidad de respuesta
Trabajo ms eficiente y eficaz
Identificacin con la empresa

12

Para el cliente
Mayor confianza en los productos
y servicios adquiridos
Incremento de la satisfaccin

Supermercados Peruanos S.A. Memoria Anual 2006

Discusin de resultados
Durante el ao 2006, el resultado operativo de la empresa se increment en 35.4% con
respecto al ao anterior. Este resultado se debe al crecimiento de las ventas generadas por
las conversiones e inauguraciones de nuevas tiendas y a las eficiencias generadas a lo largo
del ao.
Los puntos ms resaltantes de los Estados Financieros del ao 2006 son los siguientes:
Estado de Ganancias y Prdidas
Ventas netas
La empresa report un crecimiento de ventas de 9.4%. Este incremento se debe a la
operacin de un mayor nmero de tiendas durante el ao 2006. Las ventas de tiendas
comparables fueron similares a las del mismo periodo del ao anterior.
Venta S/.000
1,080

1,060

1,040

9.44%

1,020

1,000

1,079
980

960

986

940

920

900

2005

2006

Utilidad Bruta
Durante el ao, la industria se caracteriz por una alta competitividad que presion los
mrgenes hacia abajo. Sin embargo, en SPSA la utilidad bruta creci en S/.19.5 millones
respecto al ao anterior, y alcanz los S./ 268.8 millones. Este incremento es atribuible
ntegramente al crecimiento en las ventas, ya que el margen de utilidad bruta disminuy de
25.3% en el 2005 a 24.9% en el 2006, debido las fuertes promociones y ofertas llevadas a
cabo por los participantes de la industria.
Utilidad Bruta
280

25.3%
24.9%

270

260

7.81%
250

269
240

249
230

220

2005

2006

13

Supermercados Peruanos S.A. Memoria Anual 2006

Gastos de Ventas y Administracin

Los gastos de operacin, ventas y administracin, fueron S./ 226.8 millones, un aumento de
7.21% con relacin al ao 2005. Este aumento se debe principalmente a la operacin de un
mayor numero de tiendas a lo largo del ao, lo que se puede observar en el de rea
promedio de venta, la cual creci de 57,500 metros cuadrados en el 2005 a 64,280 metros
cuadrados en el 2006. El crecimiento en los gastos fue menor al incremento de las ventas,
lo que permiti compensar la reduccin en el margen bruto y mantener los mrgenes
operativos de la empresa.
Gastos de operacin y ventas

Gastos de administracin

200

40

195

1.54%

35

190
30

8.89%

185

25
180

20

175

193.3

170

34.1

33.5

2005

2006

15

165

177.5

10

160

5
155

150

2005

2006

Utilidad antes de depreciacin, amortizacin, intereses e impuestos

La utilidad antes de depreciacin, amortizacin, intereses e impuestos de 2006 fue de S./
42.0 millones, un incremento de 11.1% vs. el ao 2005. A pesar de la reduccin en el
margen de utilidad bruta, las eficiencias generadas permitieron que el margen de EBITDA
creciera de 3.96% a 3.99%
.
EBITDA
3.99%
44

42

40

3.96%

11.1%

38

42

36

34

38

32

30

2005

2006

14

Supermercados Peruanos S.A. Memoria Anual 2006

Depreciacin
La depreciacin del periodo ascendi a S./ 32.3 millones, un aumento de S./ 1.7 millones
respecto del mismo perodo del ao 2005, debido a las adiciones de activos en el 2005 y
2006 producto de reconversiones de locales y la construccin de nuevas tiendas.
Costos financieros netos
Los costos financieros netos fueron S./ 7.6 millones, una disminucin de S/. 1.8 millones
respecto del mismo periodo del ao anterior, debido a un aumento en los ingresos
financieros de S/.3.5 millones.

Ganancias (prdida) por diferencia en cambio

Debido al efecto de la revaluacin de la moneda local sobre las obligaciones denominadas
en dlares, la empresa registra una ganancia en cambio equivalente a S/. 13.6 millones en el
periodo.
Utilidad (Prdida) Neta
Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2006, Supermercados Peruanos reporta una
utilidad neta de S./ 3.5 millones. Esta utilidad representa una mejora de S/. 11.6 millones
con relacin a la prdida registrada en el mismo periodo del ao anterior.

Balance General
Activo Corriente
El activo corriente de SPSA al 31 de Diciembre de 2006 asciende a S./ 143.2 millones, el
cual es menor en S./ 5.1 millones que el ao 2005. Esta disminucin se explica
principalmente por una reduccin en caja y bancos de S/. 27.4 millones, un incremento de
existencias de S/. 21.0 millones, y un incremento de otros activos corrientes de S/.1.3
millones. La reduccin en el saldo de caja se debe al empleo del saldo del cierre del 2005
en la construccin de nuevas tiendas. El mayor nivel de inventarios se explica por la mayor
cantidad de tiendas operadas por la empresa.
Activo No Corriente
El activo no corriente de SPSA a Diciembre de 2006 asciende a S./ 456.5 millones, el cual
es mayor en S./ 39.4 millones respecto al ao 2005. Este incremento se debe a adiciones en
activos fijos e intangibles por S/. 74.4 millones, parcialmente contrarrestadas por una
depreciacin de S/.25.8 millones.
Pasivo Corriente
El pasivo corriente de SPSA a Diciembre de 2006 asciende a S./ 343.7 millones, el cual es
mayor en S./ 65.8 millones al reportado en el ao 2005. La diferencia se explica por un
incremento de S/. 24.4 millones en cuentas por pagar comerciales, producto del mayor
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Supermercados Peruanos S.A. Memoria Anual 2006

volumen de operaciones de la compaa; un incremento de deuda corriente de S/. 34.5
millones; y un incremento de otras cuentas por pagar de S/. 6.8 millones.

Pasivo No Corriente
El pasivo no corriente asciende a S/. 101.5 millones, menor en S/. 35.0 millones al
reportado en el 2005, debido a una disminucin de S/. 28.1 millones en la deuda a largo
plazo y a una reduccin de S/. 3.2 millones en los ingresos diferidos y fondo de garanta.
Patrimonio
El patrimonio de la empresa asciende a S./ 154.4 millones, monto mayor en S./ 3.5 millones
a los S/. 150.9 millones de diciembre de 2005. Este incremento se debe a la utilidad neta
registrada durante el ejercicio.

Flujo de efectivo ( Miles de Soles)

El flujo de efectivo proveniente de la operacin del ao 2006 fue menor en S/.4.6 millones
respecto al ao anterior, debido principalmente a un mayor desembolso de tributos y a una
menor generacin de caja a travs de capital de trabajo.
El flujo de inversin fue de S/. 81.0 millones, mayor en S/. 17.4 millones al de 2005,
debido al mayor nmero de proyectos de expansin llevados a cabo.
El flujo de financiamiento fue de S/. 7.3 millones, el cual es S/. 16.1 millones menor
respecto al ao 2005. Esta diferencia se debe principalmente a la amortizacin de
obligaciones financieras por S/.31.1 millones, mayor en S/.14.2 millones a la del ao
anterior.

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