El PAGAR

Es un documento escrito mediante el cual una persona se compromete a pagar a otra

una determinada cantidad de dinero en una fecha acordada previamente.
Es un ttulo valor muy similar a la letra de cambio y se usa, principalmente para obtener
recursos financieros.
Los pagars pueden ser al portador o endosables, es decir, que se pueden transmitir a
un tercero y ser emitidos por individuos particulares, empresas o el Estado.
Quines intervienen en l?
En el pagar intervienen:
El librado: Es quien se compromete a pagar la suma de dinero, a la vista o en
una fecha futura fija o determinable. La persona del librado coincide con la del
librador que es aquel que emite el pagar.
El beneficiario o tenedor: Es aquel a cuya orden debe hacerse el pago de la
suma de dinero estipulada en el pagar, si este ha sido transmitido o endosado
por el librador.
El avalista: Es la persona que garantiza el pago del pagar.
Qu datos deben figurar en el pagar?
En el pagar se debe hacer constar:
La denominacin de pagar.
El vencimiento o la fecha en la que deber abonarse.
El importe de la cantidad a abonar.
El lugar en el que debe efectuarse el pago.
El nombre de la persona a la que debe efectuarse el pago o a cuya orden se

deba efectuar o tenedor.

El lugar y la fecha de libramiento.
La firma del deudor.
Diferencias entre pagare y letra de cambio

Cules son las principales diferencias entre un pagar y un cheque o una letra
de cambio?
La principal diferencia entre un pagar y un cheque radica en la determinacin del
momento en que puede hacerse efectivo su cobro: en el momento de emisin del pagar
ya se fija el momento en que podr cobrarse, mientras que ello no ocurre en el cheque, el
cual es pagadero a la vista.

Por su parte, la diferencia ms importante de un pagar con respecto a la letra de cambio

radica en la persona que emite el documento: el pagar lo emite, normalmente, el propio
deudor, mientras que, por su parte, la letra de cambio la emite el acreedor.

LAS ACCIONES

Qu son las acciones de una empresa?

Simple y llanamente, las acciones de una compaa son partes de propiedad de una
empresa. Una accin representa un reclamo sobre las ganancias y bienes activos de la
empresa. Mientras ms tengas, ms participacin e importancia puedes tener en esta
compaa.
Qu significar tener acciones?
Al tener acciones de una empresa, eres uno de los muchos propietarios (llamados
accionistas) de una compaa y, como tal, tienes voz y voto (aunque generalmente tu voz
y voto es muy pequeo) en ciertas decisiones de la empresa.
Para qu sirve tener acciones?
Ser dueo de las acciones de una empresa no significa que tienes derecho a ir a una
empresa y llevarte las sillas porque tienes cierta propiedad en esta. Pero si significa que
tendrs derecho a parte de las ganancias de esta compaa.
Adems, al ser propietario de acciones, tienes el derecho a votar en la eleccin de la junta
de directores de tu compaa, generalmente en reuniones que se llevan a cabo una vez al
ao.
Una de las funciones de una empresa es incrementar las ganancias y satisfacer a los
accionistas. Si esto no sucede, los dueos de las acciones pueden deshacerse de los
funcionarios de la empresa.

La mejor parte de ser accionista de una compaa es ganar dinero al tener acciones de
una empresa. Esto se hace al recibir parte de las ganancias de la empresa (llamadas
dividendos) o al vender esta parte de la compaa en la bolsa de valores por un precio
mayor al comprado.
Mientras ms acciones posees, ms parte tienes en las ganancias de la compaa
Otra caracterstica muy importante de ser accionista de una empresa es la
responsabilidad limitada, lo que significa que, como propietario de una accin, no eres
personalmente responsable si la empresa no es capaz de pagar sus deudas. O por las
malas decisiones de la empresa.

Puedes ganar dinero con acciones al recibir dividendos de la compaa o al venderlas por
un valor ms alto del que pagaste
Tipos de acciones
Existen diferentes tipos de acciones que representan una marcada diferencia entre sus
inversionistas:
Acciones comunes:
Las acciones comunes (conocida en ingls como Common Stock) es el tipo de acciones
ms popular. Cuando la gente habla sobre las acciones de Apple, Google, Microsoft,
generalmente se refieren a este tipo.

Las acciones comunes representan la propiedad de una empresa y un reclamo

(dividendos) en una porcin de las ganancias. Los inversionistas en acciones comunes
tambin tienen un voto por accin para elegir a los miembros de la junta, quienes
supervisan las principales decisiones de la compaa.
Generalmente, los accionistas comunes reciben mayores ganancias que casi cualquier
otra inversin. Este retorno alto tiene un costo, ya que las acciones comunes conllevan
ms riesgo.
Si una empresa quiebra y liquida, los accionistas comunes no recibirn dinero hasta que
los acreedores y los accionistas preferidos sean pagados.
Acciones preferentes:
Las acciones preferentes representan cierto grado de propiedad de una empresa, pero
generalmente no vienen con los mismos derechos de voto que los accionistas comunes
(aunque esto puede variar dependiendo de la compaa).
Los accionistas preferentes estn garantizados generalmente un dividendo fijo para
siempre. Esto es muy diferente a otros tipos de acciones comunes, en las cuales las
ganancias no estn garantizadas.
Otra ventaja que tienen los accionistas preferentes es que en caso de liquidacin, los
inversionistas con acciones preferentes son pagados antes de los propietarios de
acciones comunes.

LOS BONOS
Qu son los bonos y cules son sus clases?
Un bono es un certificado de deuda, es decir una promesa de pago futura documentada
en un papel, que determina el monto, plazo, moneda y secuencia de determinados pagos.
Dicho de otro modo, los bonos son una obligacin que compromete al deudor a pagar una
suma determinada en una fecha fija, y al abono de intereses sobre su valor nominal al
porcentaje que el documento indique.
Las cuentas de obligaciones por pagar aparecen en el balance como pasivo fijo. Es un
valor de renta fija. Su valor de vencimiento de la inversin conocido y constante. Estas
son obligaciones emitidas a plazos mayores de un ao.
Normalmente, el comprador del bono obtiene pagos peridicos de intereses y cobra el
valor nominal del mismo en la fecha de vencimiento, mientras que el emisor recibe
recursos financieros lquidos al momento de la colocacin.
Qu tipo de bonos se pueden encontrar?
Bonos temporales: Se registran al costo. Usualmente se venden antes de que venzan.
No se tiene intencin de conservarlos hasta su vencimiento. El precio de venta ser
determinado por el precio corriente. Se mantiene al costo hasta que se vendan, no hay
necesidad de amortizar primas y descuentos.
Bonos permanentes: Se registra al costo o precio de compra que es su valor en el
mercado determinado por el riesgo y la tasa de inters establecida comparada con la tasa
de inters (rendimiento) que prevalece en el mercado. O al valor nominal registrando en
cuentas independientes de prima o descuento, el exceso o defecto pagado con relacin al
valor de vencimiento. La prima o descuento se amortiza entre el tiempo que media desde
la fecha de adquisicin y la de vencimiento. La amortizacin ajusta el inters que pagan
los bonos adquiridos al inters deseado (generalmente el de mercado).
Bonos en serie: Bonos que el tenedor los adquiere completos, pero paga una parte cada
ao.
Bonos redimidos: Bonos devueltos antes de su vencimiento

Bonos de Tesorera: Obligaciones emitidas en moneda nacional por el Tesoro Pblico,

extendidos al portador y libremente negociables, con el fin de financiar operaciones del
gobierno.
Bonos de Arrendamiento Financiero: Son aquellos emitidos por un banco o empresa
especializada con la nica finalidad de financiar las operaciones propias de arrendamiento
financiero. Tienen un plazo de redencin no mayor de tres aos.
Bonos Subordinados: Son obligaciones emitidas por empresas bancarias y financieras
que pueden ser incorporadas para el cmputo de su patrimonio efectivo (50%).
Adicionalmente, su vida til no debe ser inferior a cinco aos, deben ser emitidos por
Oferta Pblica, no pueden ser pagados antes de su vencimiento, ni proceder a su rescate
por sorteo. En caso de situaciones de insolvencia son convertidos en acciones para
capitalizar la empresa.
Bonos Corporativos: Aquellos que son emitidos por las empresas para captar fondos
que les permitan financiar sus operaciones y proyectos. Son emitidos a un valor nominal,
que en la mayora de los casos es pagado al tenedor en la fecha de vencimiento
determinada. Asimismo, el monto del bono devenga un inters que puede ser pagado
ntegramente al vencimiento o en cuotas peridicas.
Cmo se clasifican los bonos?
Los bonos pueden clasificarse atendiendo a:
Forma de pago de intereses: nominativos, cuando el pago de los intereses se hace
a la persona cuyo nombre figura en el ttulo; con cupones si se emite uno de stos
que se corta y se presenta al cobro.
Garanta, con hipoteca o sin ella.
Al principal, promete el pago de cierta cantidad en determinada fecha.
Por sorteo que pueden ser convertibles en valores de cualquier otra forma, a
opcin de la sociedad emisora o del tenedor.

Diferencias entre bonos y acciones

EL LEASING
Contrato de arrendamiento (alquiler) de un bien "mueble, inmueble o maquinaria" con la
particularidad de que se puede optar por su compra.
Es un financiamiento comercial para adquisicin de equipo y maquinaria que ser
utilizada con el propsito de generar ingresos para su negocio.
TIPOS DE LEASING
Financiero
Operativo
Lease-back
VENTAJAS DE UN CONTRATO DE LEASING
Se consigue una amortizacin acelerada del bien a gusto de la empresa y no de
la Ley del Impuesto de Sociedades.
Se consiguen descuentos por pago al contado.
Al final, mediante el pago de un valor residual prefijado en el contrato, se puede
adquirir la propiedad del bien.
A diferencia de alguna otra fuente de financiacin, el leasing permite la
financiacin del 100% del bien.
No es necesario hacer un desembolso inicial, con lo que la empresa no sufre una
disminucin del activo circulante.
Suele poder cerrarse una operacin en menos tiempo que pidiendo un prstamo
bancario.
DOCUMENTACION REQUERIDA PARA LA EVALUACION DE LA SOLICITUD DE
LEASING
Carta Solicitud detallando Razn Social de la empresa, RUC, monto y objeto de la
operacin.
EE.FF de los dos ltimos ejercicios y del ltimo trimestre con el detalle de las
principales cuentas.
Flujo de Caja Proyectado por el plazo total de la operacin.

 Proforma del Proveedor.

VENTAJAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS DE LEASING

Inexistencia de inversin inicial.

Libertad de acceso a otras fuentes de financiamiento.
Incidencia sobre el balance impositivo minimizando el costo total de la inversin.
Reduccin del costo financiero del IGV crdito fiscal.
Simplicidad del control de costos.
Movilizacin de capital

Sujetos que intervienen en la operacin

(1) La entidad de leasing adquiere el bien al proveedor

(2) La entidad de leasing cede el uso al arrendatario
(3) El proveedor entrega el bien al arrendatario
(4) El arrendatario paga un precio distribuido en cuotas peridicas a la entidad de leasing
(5) Al trmino del contrato, el arrendatario puede elegir:
* Devolver el bien a la entidad de leasing
* Ejercer la opcin de compra, adquiriendo el bien a cambio de su valor residual.
* Renovar el contrato de leasing
Clasificacin
Existen dos grandes modalidades de leasing: financiero y operativo.
Leasing operativo (Renting)
Se considera la forma primitiva de leasing.
Consiste en la cesin de uso de un bien de equipo a cambio de una serie de pagos
peridicos.
Caractersticas:

El fabricante o distribuidor suele ser uno de los sujetos de la operacin de arrendamiento.

No obstante, no existe inconveniente en que dicha operacin sea realizada por una
empresa independiente, aunque en ese caso deber mantener relaciones con algn
fabricante que le permitan garantizar el servicio tcnico.
Existe un breve periodo de irrevocabilidad, durante el que ninguna de las partes puede
cancelar anticipadamente la operacin. Al finalizar este periodo el usuario puede rescindir
el contrato.
Una vez transcurrido el periodo de irrevocabilidad, el riesgo de obsolescencia del bien es
asumido por la entidad de leasing (o fabricante), lo cual se traduce en un aumento de las
cuotas.
Los contratos tienen una duracin inferior a la vida til del material, lo que provoca que
sea necesaria la realizacin de ms de una operacin sobre el mismo bien por parte de la
entidad de leasing (o fabricante) sobre el mismo bien para amortizarlo en su totalidad.
La entidad de leasing (o fabricante) asume normalmente el riesgo tcnico de la operacin:
garantiza el mantenimiento, reparacin, etc.
Lgicamente, la asuncin de tales compromisos implica un aumento de las cuotas de
alquiler.
Adems, suele establecerse un nmero mximo de horas diarias de uso.
Al trmino de la operacin el usuario puede:
Devolver el bien
Renovar el contrato
Ejercer la opcin de compra, pagando el valor residual.
Suele tratarse de un elemento ms de promocin por parte del distribuidor y no suele
ejercerse la opcin de compra, por lo que es un autntico contrato de arrendamiento. Se
suele utilizar con equipos informticos, vehculos, etc.
Leasing financiero
Sus caractersticas son las siguientes:
La entidad de leasing acta en todo momento siguiendo las especificaciones del usuario.
Se trata de una forma de financiar la inversin, por lo que no pueden atribuirse a la
entidad de leasing otros objetivos que no sean estrictamente financieros.
Existe un periodo de irrevocabilidad, durante el que ninguna de las partes puede rescindir
unilateralmente la operacin. La duracin de este periodo suele estar prxima a la vida til
del equipo.
Los pagos realizados por el usuario del bien, distribuidos a lo largo del periodo de
irrevocabilidad, deben ser capaces de amortizar totalmente el activo, incluyendo por tanto

el coste del material y los gastos de explotacin y financiacin, adems del beneficio de la
entidad de leasing (intereses).
No existen limitaciones en el empleo del bien arrendado, excepto su correcta utilizacin.
Adems, la entidad de leasing no se hace cargo de ningn gasto en concepto de
reparaciones, mantenimiento ni seguros, que corren por cuenta del usuario.
Debe existir una opcin de compra a favor del usuario al trmino del periodo contractual.
Dado que los pagos efectuados durante el periodo de irrevocabilidad han amortizado
completamente el equipo, el valor residual suele ser reducido. Por tanto, el contrato
finaliza usualmente con la compra del equipo.
DIFERENCIA ENTRE LEASING OPERATIVO Y LEASING FINANCIERO
Ambos tipos de leasing son contratos de arrendamiento. Sin embargo, existe una
diferencia fundamental, que se plasma en el objetivo perseguido por el arrendatario en
cada caso.
Mientras en el leasing financiero se pretende la utilizacin total del bien, en el operativo
suele tratarse ms bien de un uso parcial.
Es decir, en el leasing financiero el acceso al bien y su financiacin constituyen la razn
de ser de la operacin, mientras que en el leasing operativo el objetivo suele ser el
empleo del equipo de forma coyuntural.
Por lo tanto, dado que el leasing operativo se considera una operacin de prestacin
de servicios, ms que una operacin de financiacin.
Resumen de derechos y obligaciones de las partes

Sociedad de leasing
Derechos

Exigir pago precio pactado

Reclamar indemnizacin en su caso Resolver contrato en caso de incumplimiento Inspeccionar la utilizacin

Usuario
Derechos
Exigir la entrega del bien

Ejercitar la opcin de compra Adquirir el bien antes de finalizar el contrato, pagando todas las cuotas y el val

Proveedor
Derechos
Recibir de la entidad de leasing el precio estipulado

Conclusin: Ventajas del leasing

La financiacin facilitada por la empresa de leasing es del 100% del valor del bien.
Evitar la inmovilizacin de capitales propios o acudir al crdito bancario.
Sustituye la compra por el alquiler, con la posibilidad de adquirir el equipo
arrendado.

 Beneficios fiscales: aceleracin de la amortizacin fiscal.

Conclusin: Inconvenientes del leasing
El coste es ms elevado que en las tcnicas clsicas de financiacin (tipos
de inters ms elevados).
Por su condicin de irrevocable, disminuye la flexibilidad para adquirir equipos ms
modernos (peligro de obsolescencia).