MisesBrasil - 10 Licoes - BROCHURA PDF

DEZ LIES FUNDAMENTAIS
DE ECONOMIA AUSTRACA
Ubiratan Jorge Iorio
DEZ LIES FUNDAMENTAIS

DE ECONOMIA AUSTRACA
1 Edio
Mises Brasil
2013
Ttulo
Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca
Autor
Esta obra foi editada por:
Instituto Ludwig Von Mises Brasil
Rua Iguatemi, 448, conj. 405 Itaim Bibi
So Paulo SP
Tel: (11) 3704-3782
Impresso no Brasil / Printed in Brazil
ISBN: 978-85-8119-050-1
1 Edio
Imagens da capa
Maxx-Studio
Capa:
Neuen Design
Projeto grfico
Estdio Zebra
Ficha Catalogrfica elaborada pelo bibliotecrio

Pedro Anizio Gomes CRB/8 8846
Sumrio
Prefcio....................................................................................9
Primeira Lio.........................................................................11

Economia e Instituies
Segunda Lio. .......................................................................17

O Que Economia, Escassez, Escolhas e Valor
Terceira Lio........................................................................23
Ao, Tempo e Conhecimento
Quarta Lio...........................................................................29
O que so os Mercados e como so Determinados os Preos
Quinta Lio..........................................................................35
Os Efeitos dos Controles de Preos
Sexta Lio. ............................................................................39

Lucros, Perdas e Empreendedorismo
Stima Lio............................................................................47
Capital, Juros e Estrutura de Produo
Oitava Lio...........................................................................53
O Papel da Competio
Nona Lio..............................................................................59
Moeda e Preos
Dcima Lio...........................................................................65

Bancos, Bancos Centrais e Ciclos Econmicos
A Maria Salete Carrozza Uzda Iorio,

o nico e grande amor de minha vida,
esposa exemplar, me espetacular, filha
dedicada e, nos ltimos anos, uma jovem
e linda vov sensacional
Prefcio
Sem dvida, voc j deve ter percebido a importncia da economia,
porque ela est presente em nossa vida diariamente: quando vamos
padaria, ao cinema, compramos uma camisa no shopping, vendemos
alguma coisa para algum, sacamos dinheiro no nosso banco, fazemos
um depsito de poupana, etc. Acontece que todas essas operaes e,
por extenso, todas as aes que realizamos no campo da economia so
decididas, na grande maioria das vezes, por intuio, ou por experincia,
ou por nossos gostos, desejos e preferncias. A importncia da economia
enorme, porque, quando a economia de uma pessoa ou de um pas vai
bem, essa pessoa ou esse pas esto melhorando de vida ou, na linguagem
dos economistas, crescendo. E quando ela vai mal, isso significa uma s
palavra: empobrecimento (da pessoa ou do pas).
importante voc entender, ento, que existe uma economia no mundo
real, prtica, que se desenrola a partir da ao de milhes de pessoas no
dia a dia, e uma economia mais terica, aquela que estudada pelos
economistas e que est nos livros. Para a Escola Austraca de Economia,
no entanto, a segunda s faz sentido se for capaz de explicar a primeira.
Isto quer dizer que o papel principal da economia terica deve ser o de
explicar a economia do mundo real.
exatamente com esse objetivo, o de ajudar voc a entender a economia
do dia a dia, de pensar nela de uma forma mais articulada, que o Instituto
Ludwig von Mises Brasil pensou no curso Dez Lies Fundamentais de
Economia Austraca. Como o nome indica, so dez pequenas aulas sobre
os temas mais relevantes da economia, redigidas de maneira a que quem
no economista possa ter acesso, de modo fcil e sem complicaes, aos
conhecimentos essenciais da Escola Austraca de Economia, que vo com
certeza auxili-lo a compreender o mundo econmico.
Um grande problema que a equipe do IMB identifica nos jovens (tanto
nas faculdades como nos alunos do ensino secundrio) que desde muito
cedo eles so doutrinados por professores idelogos, que lhes ensinam,
por exemplo, que os capitalistas exploram os trabalhadores e coisas
do tipo os empresrios so uns safados, como se essas afirmativas
fizessem sentido e fossem sempre verdadeiras. Mas dificilmente esses
mesmos jovens tm ou tiveram algum professor que lhes ensinasse que
as atividades dos empreendedores so muito importantes e benficas para
todos, porque so essas atividades que geram empregos e o que mais
importante so elas que atendem da melhor forma possvel s exigncias
dos consumidores, que devem ser sempre soberanos.
10
O curso Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca vai mostrar que,

ao contrrio do que a maioria dos professores de Histria martela na cabea
dos estudantes, voc no deve ficar de braos cruzados esperando que o
governo faa cair do cu a frmula da sua felicidade na economia, mas sim
que voc mesmo deve ir luta e fazer acontecer o que voc acha que melhor
para a sua vida. No um curso baseado em ideologia, mas um conjunto de
ensinamentos bsicos do que a economia no mundo em que vivemos.
O curso dirigido para todos os que no so economistas ou que no
tiveram cadeiras de economia em sua formao universitria. Logo,
voltado para estudantes, tanto os do ensino secundrio como os do ensino
superior (que no sejam alunos de Economia nem de Administrao); para
mdicos, comerciantes, sacerdotes, advogados; em suma, para o pblico
no especializado em geral.
Sero dez lies, redigidas em linguagem bastante acessvel e com
indicaes de leituras adicionais para aqueles que desejarem se aprofundar
nos assuntos tratados. A estrutura do livro a seguinte:
1. Economia e Instituies
2. O que economia, escassez, escolhas e valor
3. Ao, tempo e incerteza
4. O que so os mercados e como so determinados os preos
5. Os efeitos dos controles de preos
6. Lucros, perdas e empreendedorismo
7. Capital, juros e estrutura de produo
8. O papel da competio
9. Moeda e preos
10. Bancos, bancos centrais e ciclos econmicos
Ao final, o diploma que voc receber no ser um pedao de papel
com o seu nome, mas uma coisa que vai ter valor inestimvel em toda a
sua vida: entender como funciona a economia no mundo real.Se voc se
enquadra no perfil a que o curso est voltado, o convite para a leitura est
feito. E, tambm, o convite para que voc divulgue o livro entre os seus
conhecidos.
Maio de 2013
11
Primeira Lio
Economia e Instituies
Sabe por que devemos comear esse curso mostrando a importncia
das instituies na economia? Imagine que o seu pai (ou, mesmo, voc)
queira abrir uma loja para vender sapatos. Para isso, ele vai ter que obter
autorizao do governo. Como a burocracia no Brasil enorme, o seu
pai s vai conseguir essa autorizao em cerca de cinco meses! Agora, se
voc vivesse, por exemplo, na Nova Zelndia, em menos de uma semana
o seu pai j poderia abrir a sapataria. Isso quer dizer que, no Brasil, ele
deixaria de vender sapatos e, portanto, de ganhar a receita das vendas por
150 dias! E, ainda, supondo que ele desejasse contratar dois vendedores
para trabalharem na loja, que durante aqueles cinco meses essas duas
pessoas no teriam os seus empregos! Entendeu porque to importante
analisar a economia tendo em vista as instituies de uma sociedade? No
Brasil, essas instituies (no exemplo dado, a burocracia e a intromisso
do governo na vida das pessoas) desencorajam quem quer trabalhar para
melhorar de vida. Em outros pases, como a Nova Zelndia, as instituies
estimulam as pessoas que desejam progredir.
Vamos a outro exemplo: voc sabia que os brasileiros trabalham at o dia
25 de maio de cada ano para pagar os tributos (impostos, taxas e contribuies)
que existem no Brasil? E que so obrigados a pagar, seno sero punidos. O
estado argumenta que a receita dos tributos para ser revertida em educao,
sade, justia, segurana e infraestrutura. Agora responda com sinceridade:
apesar de, como brasileiro, sermos obrigados a trabalhar praticamente cinco
meses do ano para o governo, ns temos um sistema de educao bom? De
sade? Nossa justia boa? Vivemos com segurana? Nossas estradas e portos
so bons? E ainda mais: ser que esses cinco itens devem ficar nas mos do
governo? Por qu? Ento, para que trabalharmos cinco meses de graa?
Um terceiro exemplo: um empregado com um salrio de mil reais por ms
custa mensalmente ao seu pai, na sapataria do primeiro exemplo, arredondando,
dois mil reais por ms, quer dizer, o dobro do salrio. Isso acontece porque
existem os chamados encargos trabalhistas, como a contribuio sindical, o
fundo de garantia do tempo de servio e outras exigncias. O resultado disso
que, em vez de empregar aqueles dois funcionrios, o seu pai vai empregar
apenas um na sua sapataria. Esses encargos provocam, portanto, desemprego
e, sendo assim, prejudicam enormemente a economia.
Quando usamos a palavra instituies, ento, estamos querendo dizer
que os atos econmicos so influenciados por fatores polticos, ticos,
12
morais, jurdicos, psicolgicos, histricos, sociolgicos, etc. Quando voc

encontra dificuldades, por exemplo, para comprar um computador no
exterior, porque alguma deciso poltica estabeleceu essa dificuldade;
quando voc se recusa a comprar um aparelho celular que voc sabe que
foi roubado, uma imposio tica, da sua conscincia, que impede voc
de fazer essa compra; quando voc assina a escritura de compra de um
imvel porque existe uma legislao sobre o assunto; quando voc (se
for o caso) sempre que comprar uma camisa, comprar outra idntica,
porque acha que assim ter sorte, uma deciso influenciada por fatores
psicolgicos e assim por diante.
Por isso, diversos estudiosos das sociedades costumam dividilas, para efeito didtico, em trs grandes sistemas, a saber, o sistema
econmico, o sistema poltico e o sistema tico-moral-cultural. O
primeiro formado pela economia, isto , por todas as transaes
econmicas, desde as mais simples at as mais complexas; o segundo,
pela poltica, ou seja, pelos partidos, pela forma de governo, pela
diviso de poderes, etc. E o terceiro pelas regras morais e caractersticas
culturais, que acabam se refletindo nas leis.
Cada um desses grandes sistemas vai mudando de forma particular ao
longo do tempo e possui regras de conduta, mtodos, padres e objetivos
peculiares e, muitas vezes, contrastantes. desse contraste que vem a
energia para o progresso e para a correo das distores que eventualmente
surgirem. Quando um ou dois desses sistemas no esto funcionando
bem, os restantes podem sustentar a vida social durante algum tempo, mas
quando os trs apresentam problemas graves, a sociedade fica instvel.
fcil entender que, desses trs sistemas, o tico-moral-cultural o
mais importante, porque quando ele vai mal, muito difcil que a economia
e a poltica possam funcionar adequadamente. Por exemplo, uma regra
moral que deve prevalecer em toda e qualquer sociedade que se preza
aquela que probe o roubo e a corrupo. Se essa regra for desobedecida
de modo generalizado, claro que o roubo e a corrupo vo contaminar
a economia e a poltica e vai acabar acontecendo um caos na sociedade.
H duas maneiras de se abordar as questes sociais. A primeira, que
podemos chamar de construtivismo (ou engenharia social), baseia-se na ideia
de que a mente e a razo humanas so capazes, por si ss, de permitir aos
homens construrem uma sociedade ideal. Um exemplo desse tipo de
viso o socialismo-comunismo, como nos casos da antiga Unio Sovitica,
de Cuba, da Coreia do Norte e do Vietn do Norte (a China, de alguns
anos para c vem abandonando lentamente esse modo de ver a sociedade).
Outro exemplo de construtivismo a Alemanha da poca de Hitler. Como
13
voc j deve ter percebido, quem acredita que as pessoas podem construir
uma sociedade ideal tem que acreditar tambm que o poder para tomar
as decises julgadas como melhores para todos deve ficar concentrado
em poucas mos. No por acaso que todos esses exemplos so casos de
ditaduras com forte concentrao de poder, seja nas mos de um partido (o
comunista ou nacional-socialista, que era o nome do partido nazista) ou,
mesmo, de uma s pessoa.
A segunda maneira de enxergar as questes sociais pode ser chamada de
racionalismo crtico: racionalismo porque sabe que o homem racional; mas
crtico, porque tambm sabe que nossa mente e inteligncia so falveis
e que cometemos erros, mesmo quando somos bem intencionados. Ora,
se ns cometemos equvocos (por exemplo, compramos um aparelho de
TV de baixa qualidade), porque devemos supor que as pessoas do governo
tambm no erram? Se voc pensar bem, ser que os que trabalham
no governo no erram mais do que ns, porque ns tomamos decises
baseadas na nossa satisfao, enquanto eles decidem o que melhor ou
pior para os outros? Quem disse que eles sabem o que melhor para voc
e sua famlia do que voc mesmo e a sua famlia?
Alm de no sermos infalveis em todas as decises que tomamos,
existe outro condicionante para essas decises, que o nvel de nosso
conhecimento sobre todos os fatores que influenciam as nossas decises.
O nosso conhecimento jamais perfeito e, alm disso, ele vai mudando
conforme o tempo vai passando. Por isso, uma deciso qualquer pode ser a
melhor possvel s trs horas da tarde, mas ser uma pssima deciso duas
ou trs horas depois. Alm disso, decidir sobre algum ato econmico
sempre uma questo pessoal, muito diferente das decises de engenharia
ou de qumica. Com isso, queremos que voc perceba que a economia,
vista como cincia, uma cincia social, no exata, que no se sujeita a leis
matemticas, e no uma cincia natural, mecnica e impessoal.
Outro fato que mostra que o construtivismo um equvoco: a economia
lida sempre com decises de indivduos, decises pessoais, porque os seres
humanos so individualistas. Ora, o construtivismo trata as pessoas como
se fossem coletivos (e no indivduos), como, por exemplo, a sociedade.
Pense s nisto: a sociedade existe, claro, ela a soma dos indivduos que
fazem parte dela, mas quem toma as decises econmicas (como, alis,
qualquer outra deciso) no ela, mas sim os indivduos!
Nas colmeias, cupinzeiros e formigueiros, cada abelha, cada cupim e
cada formiga no pensam em si, mas no coletivo. Tudo o que fazem
em prol da colmeia, do cupinzeiro ou do formigueiro. Mas com os
homens isso no acontecer jamais, porque tendemos primeiro a pensar
14
em ns prprios e em nossas famlias, depois nas pessoas mais prximas,

depois no nosso bairro ou no nosso local de trabalho e s vamos pensar
na sociedade em ltimo lugar. O socialismo, portanto, trata os seres
humanos como se fossem formigas, cupins ou abelhas, sem vontade
prpria e sem individualidade e por isso um sistema desumano. Agride
as caractersticas bsicas da espcie humana. Sendo assim, fracassou
redondamente nos pases em foi imposto e fracassar sempre onde quer
que venha a ser implantado!
A experincia histrica, que a Escola Austraca de Economia sustenta,
mostra que o principal ingrediente para que as economias alcancem o
progresso a liberdade de escolha. Como veremos na segunda aula, passamos
a nossa vida fazendo escolhas, desde o bero (quando, por exemplo,
escolhemos brincar com um carrinho azul e no com um vermelho),
passando pela escolha da profisso, de com quem nos vamos casar, da
escola para matricular nossos filhos, etc. Sempre que as pessoas fazem
uma escolha, seja no campo da economia (como comprar uma caneta)
ou nos outros (como em que candidato vamos votar) elas imaginam que,
naquele momento em que a escolha feita, aquela a melhor opo para
aumentar a sua satisfao.
Quanto maior a nossa liberdade de escolha, maior a possibilidade de
ficarmos mais satisfeitos, de outros ficarem satisfeitos e da economia
como um todo progredir. Quando as telecomunicaes estavam a cargo do
estado, voc s tinha uma empresa de telefonia operando na sua cidade,
tinha que esperar um tempo enorme para instalarem um telefone na sua
casa, se comprasse um celular tinha que registr-lo em cartrio, os preos
eram absurdamente altos e no adiantava voc reclamar. Depois que o
setor foi privatizado, nossa liberdade de escolha aumentou bastante, o
nmero de linhas fixas se multiplicou, o nmero de celulares cresceu
enormemente, a competio entre as empresas aumentou e os preos dos
servios em termos reais diminuram. Alm disso tudo, com a entrada de
novas empresas no mercado, o nmero de empregos aumentou.
Procure agora saber se as pessoas que vivem em Cuba tm acesso a
telefones (fixos ou celulares). Entendeu ento o que queremos dizer com a
expresso liberdade de escolha?
Por fim, temos que falar da importncia da propriedade privada para
o desenvolvimento individual: se voc fosse um fazendeiro da Sibria
no tempo do comunismo e uma das vacas (que eram de propriedade do
governo) estivesse para morrer de frio, dificilmente voc deixaria a sua
cama s duas horas da manh para salv-la, porque a vaca no era sua, era
do estado. Mas, se ela fosse sua, primeiro, voc cuidaria para que ela no
15
sentisse frio, gastando em equipamentos de calefao e, segundo, mesmo

que ela viesse a sentir muito frio, voc com certeza deixaria a sua cama
para salv-la, sabe por qu? Simplesmente porque ela lhe pertencia!
A propriedade privada, portanto, ao lado da liberdade de escolha e da
economia de mercado so fundamentais para que as pessoas progridam na
vida e, portanto, as sociedades tambm se desenvolvam cada vez mais.
Explicaremos a economia de mercado em uma das aulas seguintes. Por
ora, registramos apenas que uma economia de mercado uma economia
em que prevalece a liberdade de escolha individual, seja para consumir
como para produzir, para poupar, investir, etc. Em outras palavras, uma
economia em que o estado no exera controles. Esses controles, como
veremos oportunamente, so sempre malficos, ao contrrio do que, com
certeza, ensinaram voc a acreditar.
Estamos agora, depois dessas observaes sobre a importncia das
instituies, preparados para as nove lies seguintes, em que vamos
tentar mostrar como a economia do mundo real funciona.
Como o homem nasceu para ser livre, para viver uma liberdade
responsvel, as melhores instituies para estimularem a melhoria do
padro de vida das pessoas so a liberdade de escolha ou economia de mercado
e a propriedade privada.
16
Sugestes de leitura:
Iorio, Ubiratan J., Economia e Liberdade: a Escola Austraca e a
Economia Brasileira, caps. 1 e 2, Forense Univ., 1997, Rio de
Janeiro, 2 edio.
Fedako, J, O ns uma falcia, http://mises.org.br/Article.
aspx?id=409
Mises, L, A desigualdade e o egosmo estimulam o desenvolvimento
http://mises.org.br/Article.aspx?id=1301
Bastiat, A vidraa
aspx?id=1202
quebrada,
http://mises.org.br/Article.
Williams, W, A pobreza fcil de ser explicada, http://mises.org.

br/Article.aspx?id=971
Sugestes para reflexo e debate:

1. Pense se mesmo to importante que, para abrir uma sapataria, voc tenha que obter autorizao do governo.
2. Voc acredita que uma s pessoa que detenha todo o poder
poltico (por exemplo, Fidel Castro em Cuba) pode determinar o que melhor ou pior para voc, de modo melhor do que
aquele que voc mesmo decidir escolher?
3. Por que a economia no uma cincia exata?
4. Por que a liberdade de escolha e a propriedade privada so
to importantes para o desenvolvimento das economias?
5. Pense na diferena entre uma economia baseada em indivduos e uma economia baseada em coletivos.
17
Segunda Lio
O Que Economia, Escassez,

Escolhas e Valor
Todos ns temos objetivos a alcanar em nossas vidas, desde os mais simples,
como comprar um sorvete na esquina, at os mais importantes, como a escolha
de nossa profisso. Para alcanar esses objetivos ou fins, todos ns dispomos
de meios e passamos boa parte de nosso tempo tentando descobrir a melhor
maneira de utilizarmos esses meios para atingir nossos fins. A economia,
ento, procura lidar com esses fins e meios da melhor forma possvel.
Vamos a um exemplo: suponha que voc disponha de certa quantidade
de dinheiro e que esse seja o seu nico meio. Suponha tambm que voc,
em determinado dia, tenha dois objetivos ou fins, por exemplo, comprar um
novo aparelho celular e passar o prximo fim de semana em outra cidade.
Para completar, admita que o montante de dinheiro que voc dispe seja
suficiente apenas para realizar um desses fins: comprar o celular ou viajar no
final da semana. Nesse caso, voc ter que fazer uma escolha: ou um ou outro!
Geralmente, fazemos as nossas escolhas verificando qual das alternativas
nos dar maior satisfao em determinado momento do tempo, que aquele
momento em que a escolha feita. A essa satisfao proporcionada pela
posse ou uso de um bem os economistas chamam de utilidade.
Ao fazermos a escolha, estaremos fazendo uma valorao, ou seja,
atribuindo um determinado valor a cada uma das opes e escolhendo
aquela que tiver o maior valor. Essa valorao subjetiva, depende de
nossos gostos e preferncias, embora seja tambm influenciada pelos
preos das alternativas e pelo prprio momento da escolha. Suponha
que o seu time acaba de ganhar o campeonato brasileiro de futebol e que
voc est saindo do estdio; nesse momento, o valor que voc atribui a
uma bandeira do seu time muito maior do que o ser, por exemplo, trs
semanas depois, entendeu?
Exemplificando novamente: para um pianista, o valor subjetivo de um
bom piano maior do que o valor que uma pessoa que no gosta de msica
atribui a esse piano, embora o preo desse piano seja o mesmo para ambos.
Agora, se o pianista vai comprar ou no o piano isso vai depender dos
meios de que dispe (dinheiro, espao em casa para colocar o instrumento),
das alternativas ou escolhas que precisar fazer (por exemplo, j que os
meios so escassos, ele poder ter que escolher entre comprar o piano ou
reformar a cozinha de sua casa). Ficou claro?
18
Este exemplo uma boa pista para voc compreender a diferena entre
preo e valor. Suponha que sua escolha tenha sido, no primeiro exemplo,
comprar o novo celular. Ao fazer a compra na loja, voc pagou um preo
pelo aparelho, mas levou para a sua casa um valor! Deu para entender? O
preo aquilo que voc paga por algum produto que voc deseja comprar
e o valor a satisfao que voc acha que aquele produto vai proporcionar
a voc, caso o compre. Essa satisfao ou valor, ento, diferente do preo
e varia de pessoa para pessoa, como vimos no exemplo do piano; no do
celular, h pessoas que no vivem sem um celular, mas h tambm pessoas
que o utilizem muito pouco ou, mesmo, nem o utilizem. O preo de um
determinado aparelho o mesmo para ambas, mas claro que seu valor
ser muito maior para a primeira pessoa do que para a segunda, o que
significa que a primeira estar disposta a pagar um preo maior para ter
o celular do que a segunda. No caso extremo desta ltima achar que no
precisa de um aparelho celular, ela no estar disposta a pagar nem um
centavo por um.
Ao nos decidirmos por uma das alternativas, estaremos agindo,
realizando uma ao. Toda escolha, portanto, envolve uma ao
correspondente. A economia nada mais do que o estudo da ao humana,
ou seja, ela estuda as escolhas que os indivduos fazem, considerando que
os meios ou recursos de que dispem nunca so suficientes para satisfazerem
todos os fins. Esse ltimo fato conhecido como escassez, ou seja, os meios
sempre vo ser escassos quando comparados aos fins, o que significa, em
outras palavras, dizer que no poderemos jamais realizar todos os nossos
desejos, porque somos limitados pelos meios de que dispomos. A economia
nos ensina as melhores formas de lidarmos com a escassez.
Observe que quanto mais as economias se desenvolvem, mais meios ou
recursos surgem; mas acontece que os fins tambm aumentam, de maneira
que o problema da escassez permanece. No podemos escapar dele. Pense
no seguinte: hoje, temos muito mais meios do que nossos avs tinham,
mas temos tambm muito mais fins, muito mais necessidades, do que eles
tinham h 80 ou 100 anos atrs. Assim, mesmo que ganhemos muito mais
do que nossos avs ganhavam, temos fins ou necessidades que eles no
tinham, como, por exemplo, TV a cabo, internet banda larga, geladeira
eltrica, carro, etc. Da mesma forma, embora nossos avs ganhassem
muito mais do que os avs deles, suas necessidades eram tambm maiores
do que as de seus avs, que no precisavam ter despesas com luz eltrica,
telefone, rdio, etc.
O que estamos querendo enfatizar que o problema da escassez sempre
existiu, desde a mais remota antiguidade, existe e vai continuar existindo,
mesmo com a multiplicao extraordinria dos meios e recursos que o
19
capitalismo provocou. Aqui cabe um pequeno parntesis: voc deve ter

ouvido de alguns professores de Histria cobras e lagartos a respeito
do capitalismo, mas a verdade histrica (que eles omitem sempre)
que foi exatamente o capitalismo, por meio da promoo da capacidade
empreendedora de algumas pessoas, que arrancou da pobreza extrema
milhes de pessoas, desde a Revoluo Industrial e que deu oportunidade
a que essas pessoas progredissem na vida, de acordo com sua vontade de
trabalhar, sua capacidade, sua inteligncia e tambm de sua sorte.
O socialismo, sistema que eles tentam enfiar nas cabeas de vocs
como sendo o paraso na terra, onde quer que tenha sido implantado,
s gerou pobreza, uma pobreza distribuda por toda a populao. Nesse
sistema, que atenta contra a dignidade da pessoa humana porque trata
as pessoas como simples objetos (semelhantes aos cupins, formigas e
abelhas a que nos referimos na aula anterior), as escolhas dos indivduos
ficam bastante limitadas, porque o estado que impe a si mesmo o poder
para fazer a maioria das escolhas, desde a escolha de que produtos devem
ser produzidos, de que quantidades devem ser produzidas, como sero
produzidas e para quem sero produzidas.
Nesses arremedos de organizao econmica, os meios so apropriados
pelo estado e resta aos indivduos apenas escolher, quando muito, entre
as alternativas que o quadro lhes coloca disposio. Nesses sistemas,
a rigor, no podemos falar em preos, mas em pseudopreos, porque preos
verdadeiros requerem mercados onde sejam determinados; os mercados,
por sua vez, requerem propriedade privada dos meios de produo. Ora,
como esses sistemas no adotam a propriedade privada, neles no pode
haver mercados propriamente ditos e, sendo assim, no podem existir
preos verdadeiros, ou seja, preos determinados por vendedores e
compradores por livre e espontnea vontade. Como no h preos, esses
sistemas se guiam s cegas, porque neles impossvel para o governo
fazer clculos econmicos corretamente. Esse o conhecido problema do
clculo econmico no socialismo, que levou Mises, um grande economista
austraco, por volta de 1920, a afirmar categoricamente que a Unio
Sovitica possua uma economia que se guiava s cegas e que poderia
durar seis ou sete dcadas, ao fim das quais iria desaparecer, ruir como
um castelo de cartas, como de fato aconteceu. O que valeu para a Unio
Sovitica vale para qualquer economia que adotar o sistema socialista.
Duram algum tempo, mas seu destino a destruio. Voc deseja isso
para o Brasil?
Como vemos, as liberdades individuais ficam bastante restringidas nos
sistemas socialistas e mais ainda quando os mandachuvas desses sistemas
decidem acabar com a propriedade privada dos meios de produo, como
20
fizeram na Unio Sovitica, Cuba, Coreia do Norte, Vietn do Norte,

durante muitos anos na China (que vem gradualmente restabelecendo os
direitos de propriedade) e outros infelizes pases.
No exemplo dado, os meios so monetrios (dinheiro), mas nem todos
os meios ou recursos so monetrios. Suponha que o seu fim seja o de se
inscrever em um concurso que exija uma taxa de inscrio de 70 reais e
diploma do segundo grau completo. Nesse caso, supondo que voc possua
os 70 reais e que tenha o diploma exigido, estes sero os dois meios exigidos
para que voc realize o seu fim, que o de se inscrever no concurso.
Temos, portanto, alguns conceitos fundamentais com que lida a
economia: meios ou recursos, fins, escassez, utilidade, escolhas e valor.
Se voc entendeu cada um deles, est pronto para entender tambm os
assuntos de que a economia trata.
A definio de economia mais conhecida a que diz que ela a cincia
que estuda como utilizar recursos - que so sempre escassos - para alcanar
fins alternativos. Note que em economia temos os fins e os meios para que
alcancemos os fins, mas que a economia como cincia deve se preocupar
essencialmente com os meios. uma cincia de meios, em que os fins no so
determinados por autoridades ou por burocratas, mas pelos consumidores:
dado que estes sinalizaram que a economia deve, por exemplo, produzir 80
milhes de pares de sapatos por ano, os economistas se preocupam em como
os meios ou recursos devem ser utilizados para que esse fim seja alcanado.
Os principais problemas que a economia procura solucionar so o qu
produzir, quanto produzir e como produzir e as respostas mais adequadas a essas
questes, como veremos nas aulas seguintes, s podem ser encontradas nos
mercados, que onde as aes(escolhas) livres de compradores e vendedores
se encontram de forma voluntria.
Por enquanto, o que vimos at aqui suficiente.
Rockwell, L., Por que a economia austraca importa, http://
www.mises.org.br/Article.aspx?id=36
Mises, L, O que realmente o mercado, http://www.mises.org.br/
Article.aspx?id=1398
Reisman, G, A teoria marxista da explorao e a realidade, http://
www.mises.org.br/Article.aspx?id=1368
Garcia, A., A Escola Austraca e a refutao cabal do socialismo,
http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=1386
Soto, Jesus H, Empreendedorismo, eficincia dinmica e tica,

1. O que so fins e meios?
2. Em que consiste o problema da escassez e qual a sua importncia para a economia?
3. Comente: preo uma coisa; valor outra.
4. Por que as economias socialistas apresentam um grave problema de clculo econmico?
5. Por que os mercados respondem melhor s questes bsicas
da economia (o que produzir, quanto produzir e como produzir) do que os planejadores do governo?
21
23
Terceira Lio
Ao, Tempo e Conhecimento

Rascunhamos na aula anterior o conceito de ao e podemos agora
defini-lo: ao, para a Escola Austraca de Economia, qualquer ato
executado voluntariamente com o objetivo de aumentar a satisfao de
quem o executa. Como vimos na aula anterior, os agentes isto , aqueles
que agem, sejam eles consumidores, produtores, investidores, poupadores,
exportadores, importadores, etc. quando o fazem o fazem por meio de
escolhas, considerando que os fins sempre suplantem os meios, ou seja, que
as escolhas so feitas em meio escassez.
Toda a ao nos mercados pressupe, ento, uma escolha feita em um
determinado momento, tendo o agente a posse de alguns meios e tendo em
vista determinado(s) fim(s). A teoria econmica supe, com toda a razo,
que todas as aes so realizadas com a expectativa de que, caso sejam
concretizadas, venham aumentar a satisfao (ou utilidade, na linguagem
dos economistas) dos agentes. Ningum age para piorar, isso o que
queremos dizer.
Agora uma pergunta que pode parecer complicada: e uma pessoa que
decida que vai suicidar-se pulando de um edifcio alto? Essa pessoa estar
agindo da forma como definimos, isto , pensando que se suicidar vai
aumentar a sua satisfao? A resposta sim! Porque seus sentimentos
subjetivos esto to abalados que ela pensa que a morte a melhor soluo.
claro que ela est errada, mas no momento em que decide tirar a prpria
vida ela no percebe isso.
Da mesma forma So Francisco de Assis, quando mandou distribuir
os bens de seu pai, um rico comerciante, aos pobres, praticou aquela ao
porque achou, de acordo com sua valorao subjetiva, que aquela ao
lhe proporcionaria uma satisfao muito grande. O postulado da ao
humana, portanto, universal! Toda ao executada no intuito de se
aumentar o estado de satisfao.
Podemos refinar agora um pouco: toda ao executada porque quem a
executa acha que se a executar sua satisfao vai aumentar. O agente pesou
e repesou meios e fins, considerou suas valoraes e decidiu-se por aquela
ao, por exemplo, comprar um tnis da marca X. Mas pode acontecer
que, depois de ter praticado a ao, ou seja, depois de ter comprado o
tnis, ela venha a perceber que a qualidade o mesmo no era boa, ou que
poderia ter pagado um preo bem menor pelo mesmo modelo em outra
24
loja. Em outras palavras, como o nosso conhecimento de todos os fatores

que devem ser considerados ao se fazer as escolhas sempre incompleto,
alm de estar distribudo desigualmente entre os agentes, ocorre que as
aes acontecem na imensa maioria das vezes em ambiente de incerteza, o
que significa que a ocorrncia de erros costuma ser comum.
A economia do mundo real, portanto, nada mais do que o conjunto
de todas as aes compras, vendas, emprstimos, decises de produo,
de poupana, de investimento, etc. , realizadas sob a forma de transaes
econmicas, que envolvam escolhas.
Acontece, porm, que essas escolhas no so fixas no tempo! Imagine
que voc no suporta ouvir msicas sertanejas, mas que um belo dia
comea a namorar a filha de um rico fazendeiro do interior de So Paulo.
Sua valorao quanto s msicas sertanejas muda: voc, influenciado por
fatores no econmicos, como a paixo, passa a comprar CDs e DVDs de
todas as duplas sertanejas que encontra nas lojas. Seis meses depois, vocs
terminam o namoro. Muito provavelmente, voc jogar no lixo todos os
CDs e DVDs que comprou enquanto estava apaixonado. Portanto, sua
escala de valores alterou-se duas vezes em poucos meses. E isso acontece
com boa parte dos bens e servios que temos que valorar ao longo de nossas
vidas (felizmente, porque seno a vida ser mais entediante).
A passagem do tempo, portanto, tende a afetar sensivelmente e de
maneira muitas vezes imprevista as nossas escolhas. O tempo pode ser
definido como um fluxo permanente e contnuo de novas experincias: como se o
nosso estoque de conhecimentos e de interpretao desses conhecimentos
estivesse armazenado em um tanque e o tempo fosse algo como uma
torneira despejando novos conhecimentos e novas interpretaes a esse
estoque, que vai, ento, se modificando permanentemente; e isso influencia
as aes ao longo do tempo. Por exemplo, se voc gosta muito de chocolate
e come de uma vez s duas barras daquelas maiores, provavelmente vai
sentir dores na barriga. Na prxima vez, dificilmente voc comer duas
barras de uma s vez.
Outro exemplo: quando voc tinha cinco anos, o valor subjetivo que
atribua a um velocpede certamente era maior do que o que atribui
hoje a ele, porque o tempo passou e suas perspectivas, sua memria, sua
antecipao foi alterando o seu conhecimento e a maneira de interpretar
esse conhecimento tambm se alterou.
Vamos refazer nossa definio de economia, ento: a economia do
mundo real, portanto, nada mais do que o conjunto de todas as aes
compras, vendas, emprstimos, decises de produo, de poupana, de
25
investimento, etc. , realizadas sob a forma de transaes econmicas, que

envolvam escolhas ao longo do tempo.
Por fim, temos que considerar que, como ensinou o grande economista
austraco Hayek, o nosso conhecimento (aquele necessrio para decidirmos
as aes econmicas que escolheremos) possui duas caractersticas:
primeira, ele incompleto; e segunda, ele est espalhado de maneira
desigual entre os participantes dos mercados.
Ora, se nosso conhecimento incompleto, ele insuficiente, ento,
para que possamos tomar todas as decises envolvendo uma ao com
certeza absoluta de que sero as decises corretas. E se ele est distribudo
desigualmente entre os participantes dos mercados, isso significa que
alguns tero informaes mais apuradas do que outros, o que ir com certeza
afetar o grau de acerto/erro das decises. Por fim, observe que, mesmo se
todos os participantes em um mercado tivessem exatamente as mesmas
informaes, o mesmo conhecimento, cada um deles interpretaria essas
informaes e conhecimentos de maneira absolutamente nica, individual,
porque somos racionais, temos gostos e preferncias prprias, valorizamos
a posse de dinheiro de maneiras diferentes, somos influenciados por
fatores externos diferentes, somos, para resumir, diferentes.
A concluso disso que sempre vai existir uma incerteza caracterstica ao
processo de escolher quais as melhores aes, tanto no campo da economia
como nos outros campos da vida humana. Essa incerteza que est presente
na ao humana, por mais racional que esta possa ser, no uma incerteza
que se pode medir com nmeros, como, por exemplo, quando dizemos
que a probabilidade de dar cara quando lanamos uma moeda para o ar
muitas vezes ser de 0,5. No caso da ao humana nos mercados, trata-se
de uma incerteza que chamamos de incerteza genuna, qual no podemos
associar nmeros nem estimativas. O corolrio da incerteza genuna a
ignorncia: temos que admitir que, por mais estudados que possamos ser
sempre seremos ignorantes de algumas condies especficas (de momento
ou no) e que seriam relevantes para que a nossa ao no contenha erros.
Podemos agora finalizar nossa definio de economia, escrevendo: a
economia do mundo real, portanto, nada mais do que o conjunto de
todas as aes compras, vendas, emprstimos, decises de produo, de
poupana, de investimento, etc. , realizadas sob a forma de transaes
econmicas, que envolvam escolhas ao longo do tempo, realizadas em
ambiente de incerteza genuna.
O erro, a incerteza genuna, a ignorncia, o fato de que nossas valoraes
mudam com o tempo e outros fatores muito complexos e que no se
26
restringem apenas economia fazem com que tenhamos que considerar

que estudar economia no o mesmo que estudar uma cincia natural.
Por isso, temos que ter muito cuidado quando usamos a Matemtica para
descrever o comportamento econmico, pois a economia no se presta a
isso: nenhum modelo matemtico poder explicar porque voc preferiu
comprar uma camisa do seu clube de futebol, ao invs de comprar a de um
clube rival.
A Escola Austraca rejeita o uso da Matemtica na Economia, porque
usa o critrio hipottico dedutivo (e no o indutivo) e porque adota o
falsificacionismo, em que formulamos uma teoria com base em argumentos
lgicos e consideramos que essa teoria ser correta enquanto no for
falsificada pelos fatos do mundo real. Isso diferente do mtodo das outras
correntes do pensamento econmico, que usam modelos matemticos
para descreverem o comportamento das pessoas no mundo real.
Ao, tempo e conhecimento, eis o universo da economia, caro aluno.
Convido voc a mergulhar nesse mundo fascinante!
Iorio, Ubiratan J. Ao, tempo e conhecimento: a Escola Austraca
de Economia, Instituto Mises Brasil, 2011, So Paulo, Introduo e
caps.1e 2
Wisniewski, Jakub B., Dez motivos por que a Escola Austraca
melhor que as escolas convencionais, http://mises.org.br/Article.
aspx?id=1380
Rothbard, M, O individualismo metodolgico, http://mises.org.br/
Equipe IMB, Como a Escola Austraca mudou minha vida para melhor, http://mises.org.br/Article.aspx?id=1198
Woods, Thomas, Explicando o livre mercado para um ignorante
econmico, http://mises.org.br/Article.aspx?id=417

1. Por que toda ao uma escolha?
2. A definio de ao vlida sempre ou admite excees?
3. Qual a importncia da incerteza para as escolhas que
caracterizam a ao?
4. Comente: tempo conhecimento, tempo experincia.
5. Defina economia em funo dos trs conceitos apresentados.
27
29
Quarta Lio
O que so os Mercados e como so

Determinados os Preos
Para definir os mercados, vamos utilizar as palavras do Prof. Ludwig
von Mises, uma definio simples, completa, abrangente e magistral,
como praticamente tudo o que Mises escreveu e ensinou. A grandeza
dessa definio est em sua simplicidade, o que mostra que a economia
algo simples, quando temos a humildade para reconhecer isso, atributo
que s gigantes como Mises costumam possuir.
A economia de mercado o sistema social baseado na diviso do
trabalho e na propriedade privada dos meios de produo. Todos agem
por conta prpria; mas as aes de cada um procuram satisfazer tanto
as suas prprias necessidades como tambm as necessidades de outras
pessoas. Ao agir, todos servem seus concidados. Por outro lado, todos
so por eles servidos. Cada um ao mesmo tempo um meio e um fim;
um fim ltimo em si mesmo e um meio para que outras pessoas possam
atingir seus prprios fins.
Este sistema guiado pelo mercado. O mercado orienta as atividades
dos indivduos por caminhos que possibilitam melhor servir as
necessidades de seus semelhantes. No h, no funcionamento do
mercado, nem compulso nem coero. O estado, o aparato social
de coero e compulso, no interfere nas atividades dos cidados,
as quais so dirigidas pelo mercado. O estado utiliza o seu poder
exclusivamente com o propsito de evitar que as pessoas empreendam
aes lesivas preservao e ao funcionamento da economia de
mercado. Protege a vida, a sade e a propriedade do indivduo contra
a agresso violenta ou fraudulenta por parte de malfeitores internos e
de inimigos externos. Assim, o estado se limita a criar e a preservar o
ambiente onde a economia de mercado pode funcionar em segurana.
Prossegue o Professor Mises:
O mercado no um local, uma coisa, uma entidade coletiva. O
mercado um processo, impulsionado pela interao das aes dos
vrios indivduos que cooperam sob o regime da diviso do trabalho. As
foras que determinam a sempre varivel situao do mercado
so os julgamentos de valor dos indivduos e suas aes baseadas nesses
julgamentos de valor. A situao do mercado em um determinado
momento a estrutura de preos, isto , o conjunto de relaes de troca
30
estabelecido pela interao daqueles que esto desejosos de vender com

aqueles que esto desejosos de comprar. No h nada, em relao
ao mercado, que no seja humano, que seja mstico. O processo de
mercado resulta exclusivamente das aes humanas. Todo fenmeno
de mercado pode ser rastreado at as escolhas especficas feitas pelos
membros da sociedade de mercado.
O processo de mercado o ajustamento das aes individuais dos vrios
membros da sociedade aos requisitos da cooperao mtua. Os preos
de mercado informam aos produtores o que produzir como produzir e
em que quantidade. O mercado o ponto focal para onde convergem
e de onde se irradiam as atividades dos indivduos.
Se voc, depois desses quatro pargrafos, ainda no entendeu o que so
os mercados, ento porque no os leu com ateno. Nesse caso, releia
antes de prosseguir.
Bem, voc est agora preparado para tentar responder a uma importante
questo: o que determina o valor de um bem ou servio no mercado?
Sero os custos para produzir esse bem ou servio? No, porque uma
pessoa pode ter que incorrer em altssimos custos para produzir alguma
coisa, mas se os consumidores no quiserem comprar essa coisa (na
linguagem dos economistas, se eles no demandarem essa coisa), seu preo
e seu valor ser zero.
Bom, se no so os custos, ento no sero as horas de trabalho gastas
para produzir o bem ou servio? Tambm no, pelo mesmo motivo! Voc
pode ter um trabalho incrvel para produzir algum bem, mas se ningum
quiser comprar esse bem, ele no ter valor.
Puxa vida, se no so os custos e nem o trabalho, ento ser o valor
moral? claro que no, basta observar que h bens e servios que nada
tm de morais e que tm valores muito altos no mercado, porque sua
demanda grande.
Ento o valor esttico? Tambm no e pelo mesmssimo motivo! Um
ingresso para uma partida de futebol pode custar mais caro do que uma entrada
para assistir a um concerto para fagote, obo e flauta de Vivaldi, por exemplo.
Ai, ai, ai, ento o valor tcnico? Nada disso, Man, muitos inventores
no ganharam um centavo com suas invenes, mas elas deixaram muitas
pessoas ricas.
Ser ento a escassez? Pode parecer que sim, mas tambm no . A
31
escassez depende da demanda, ela no uma quantidade aritmtica

especfica do bem. Em minha casa tenho um desenho, um s, que fiz h
alguns anos e, no entanto, ele no tem valor, porque ningum vai querer
comprar um desenho feito por mim.
Se no a escassez, ento a utilidade? Voc est chegando l, mas ainda no essa a resposta! A utilidade no significa nada no mercado se no
estiver relacionada com a demanda. H coisas muito teis, mas que no
tm valor, como o ar que respiramos; um velho livro de Economia pode
ter um valor muito elevado para mim, mas para outras pessoas ele pode
no valer nada. Como voc j pode notar, do ponto de vista do mercado, o
que importa no a utilidade objetiva, mas sim a utilidade subjetiva, aquela
que estimada pessoalmente, por cada indivduo.
Valorar algum bem ou servio no mercado significa escolher entre
esse bem ou servio e bens e servios alternativos. Quando fazemos as
escolhas, isto , quando agimos, o fazemos achando que aquela escolha,
ou aquela ao vai nos proporcionar satisfao maior do que a satisfao
que os outros bens e servios proporcionariam. Mas, como nossas escolhas so individuais e subjetivas, como o nosso conhecimento no
perfeito e, ainda, como nossas aes se do no decorrer do tempo e este
tende a incorporar novos conhecimentos, corrermos sempre o risco de
cometer erros.
Chegamos, ento, resposta que procurvamos: o valor depende
de uma combinao da utilidade com a escassez, ou, na linguagem dos
economistas, ele depende da utilidade marginal, entendida como a satisfao
proporcionada pela ltima unidade de um dado bem, em um dado
momento do tempo.
Por exemplo, se voc oferecer, s trs horas da tarde, uma bandeja
cheia de copos com gua para algum que est morrendo de sede, essa
pessoa vai dar ao primeiro copo um valor maior do que ao segundo, a
este um valor maior do que ao terceiro, a este um valor maior do que ao
quarto e assim sucessivamente. Supondo que essa pessoa beba, s trs
horas da tarde, seis copos seguidos e rejeite o stimo, podemos dizer
que o valor do stimo copo, s trs da tarde, era zero. Mas se perguntarmos mesma pessoa, cinco horas depois, diante da mesma bandeja, se
ela quer beber gua e ela responder afirmativamente, ento o valor daquele stimo copo (que agora ser o primeiro) j ser positivo e maior
do que o valor do oitavo (que, agora, passa a ser o segundo), o valor do
oitavo ser maior do que o do nono (que, agora, ser o terceiro) e assim
sucessivamente.
32
Vemos, assim, que o valor depende de uma combinao entre utilidade

e escassez, combinao sintetizada pelo conceito de utilidade marginal, que
foi descoberto em 1871 por Carl Menger, o fundador da Escola Austraca e
por William Stanley Jevons e Leon Walras. Por que aquele primeiro copo
com gua tinha um valor maior do que os valores dos copos seguintes
naquele momento do tempo (trs da tarde)? Ora, porque era escasso, j
que aquela pessoa estava morrendo de sede, e tambm porque tinha muita
utilidade. Mas, naquele ponto do tempo, cada copo a mais que era bebido
tinha uma utilidade (marginal, na margem, daquela unidade adicional)
menor do que a do anterior. Percebeu agora?
E o que dizer dos preos? H certos conceitos como o de preo - que
pensamos dominar, mas que, a rigor, conhecemos apenas superficialmente.
O que vm a ser preos? Em sua essncia, so o resultado da ao de
indivduos e de grupos de indivduos que, agindo intuitivamente em seu
prprio interesse, fazem suas escolhas econmicas, como j observamos,
na suposio de que sejam, a priori, as melhores dentre todas as possveis,
dados seu estado de conhecimento e suas motivaes em cada momento
especfico do tempo. Por isso, todos os preos que conhecemos so preos
passados, meros fatos da histria econmica. Ao falarmos de preos atuais,
est implcito que estamos supondo mesmo inconscientemente que
os preos do futuro imediato no sero diferentes daqueles do passado
recente. E tudo o que dizemos sobre preos futuros no passa de simples
inferncia, de nossa viso particular sobre eventos que ainda so incertos.
Preos, portanto, resultam da ao humana, das escolhas interativas de
milhes de indivduos no mercado, ao longo do tempo e em condies
de incerteza e, por isso, s podemos conceb-los como tal quando so
determinados livremente por essa interao.
Quando o governo intervm no processo de mercado determinando
qualquer preo, na verdade o que est fixando no um preo genuno, mas
um pseudopreo, que no espelha o valor verdadeiro do respectivo bem ou
servio. Isso ocorre com o Fed controlando a taxa de juros americana, com
o Partido Comunista impondo por mais de setenta anos a mesma tarifa para
o metr de Moscou, com os congelamentos dos anos 80 e incio dos anos 90
no Brasil ou com a Petrobras fixando artificialmente o preo da gasolina e
outros derivados de petrleo. Cedo ou tarde, a realidade acaba vindo tona e
punindo a mentira, o castigo se dando sob a forma de ausncia de coordenao
econmica, inflao, desemprego e ciclos econmicos. Estes ensinamentos
dos economistas austracos, simples e de uma lgica irrepreensvel, tm sido
negligenciados exatamente porque so simples e conduzem os economistas a
uma postura humilde em relao ao seu prprio conhecimento, o que os leva
a ver o intervencionismo como uma prtica de engenharia social, sempre
equivocada e perniciosa.
de Economia, Instituto Mises Brasil, 2011, So Paulo, cap. 2
Mises. L., Ao humana, caps. XV e XVI
Mises, L., O que realmente o mercado, http://www.mises.org.br/
Rockwell, Lew, O prodgio que o mercado,
Block, Walter., Mercado versus estado, http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=827

1. Por que dizemos que os mercados orientam as pessoas a
melhor atenderem as necessidades de seus semelhantes?
2. O que vem a ser o processo de mercado?
3. Comente: o valor depende da utilidade marginal, uma
combinao da utilidade com a escassez.
4. Por que o valor subjetivo se altera conforme o tempo passa?
5. Por que todos os preos que conhecemos so preos passados?
33
35
Quinta Lio
Os Efeitos dos Controles de Preos

Uma pergunta muito importante : quanto conhecimento e que tipo de
conhecimento por parte dos agentes econmicos tornam-se necessrios,
para que possamos falar em coordenao perfeita entre os planos de todos
os agentes econmicos, isto , em equilbrio de mercado?
O papel do mercado o de servir como um processo, mediante o qual,
por tentativas e erros, tanto o conhecimento como as expectativas dos
diferentes membros da sociedade vo se tornando paulatinamente mais
compatveis no decorrer do tempo. Surge desta maneira a importncia
fundamental, primeiro, do sistema de preos, com o papel de emitir
sinais para que os diversos participantes do processo de mercado possam
coordenar seus planos ao longo do tempo e, segundo, da competio, como
o nico meio de descoberta das informaes que so realmente relevantes.
Evidentemente, a ignorncia gerada pela escassez de conhecimento e que
envolve o processo de trocas, far com que diversos planos fracassem e a
tendncia para um maior grau de coordenao depender, de um lado, da
capacidade de cada agente aprender com seus prprios erros e, de outro,
de sua capacidade de substituir por planos cada vez mais corretos os que
fracassaram anteriormente.
Os preos, portanto, servem como sinalizadores nos mercados,
indicando aos seus participantes se suas aes esto corretas e se podem
melhor-las com o decorrer do tempo. Muitos economistas falam sobre
preos de equilbrio, que seriam os preos que teoricamente igualariam as
quantidades demandadas e ofertadas de um bem. Mas a grande verdade
que no mundo real no existem preos de equilbrio, porque a economia
dinmica, a passagem do tempo um dado de que no se pode escapar
e a incerteza no pode deixar de ser considerada. Portanto, para a
Escola Austraca, que essencialmente dinmica, no existem preos de
equilbrio, o que h so preos que esto convergindo para o equilbrio,
em um processo de aprendizado, de tentativas e erros, conhecido como
processo de mercado, a que j nos referimos na aula anterior.
Mas, para verificarmos como os controles de preos por parte dos
governos so nocivos para as economias, suponhamos um mercado
qualquer, um mercado de um bem essencial, mais especificamente, o
mercado de feijo. Suponhamos que esse mercado esteja em equilbrio
e que o preo praticado seja de x reais por quilo de feijo. Suponhamos
agora que o governo oua as reclamaes do povo de que o preo x muito
36
alto e, como o feijo um item importante na alimentao dos brasileiros,

ele estabelea um preo mximo igual a x y, ou seja, decreta que o preo
mximo ao qual o feijo pode ser vendido agora inferior ao preo x.
De noite, no jornal da TV, os homens do governo anunciam aos quatro
ventos: Nosso governo pensa nos pobres; agora todas as famlias vo
poder comprar feijo. A inteno pode ter sido at boa, mas os resultados
de medidas desse tipo so, sempre, desastrosos. Veja s:
O preo menor do feijo vai fazer a demanda por esse produto subir,
porque muitas pessoas que no o podiam comprar pagando o preo
anterior (x) agora vo ter meios para isso. Por outro lado, como o preo do
feijo caiu e os preos dos substitutos do feijo (lentilha, ervilha, soja, etc.)
se mantiveram constantes, claro que o feijo passou a ser relativamente
mais barato do que esses substitutos. Por exemplo, se antes voc podia
comprar com dez reais sete quilos de ervilha e quatro de feijo, agora voc
pode comprar com esses dez reais os mesmos dez quilos de ervilha, mas
no mais quatro de feijo, e sim seis quilos. Isso significa que a demanda
de feijo vai subir e que a demanda pelos substitutos do feijo vai cair.
Teremos, ento, um excesso de demanda de feijo, ou seja, a demanda ser
maior do que a oferta e um excesso de oferta em cada um dos mercados dos
substitutos do feijo. Com isso, os preos dos substitutos do feijo vo
cair (e, possivelmente, os preos dos complementos do feijo, como paio,
linguia, carne seca, etc. vo subir), mas o preo do feijo, que deveria
aumentar para um valor maior do que o x inicial, por causa do excesso
de demanda, no aumenta, porque ele est tabelado em x y. Resultado:
as boas intenes do governo ainda no foram capazes de colocar feijo
na panela dos pobres. Quem quer comprar feijo, agora, ou vai ter que
madrugar no mercado ou (o que mais comum nesses casos) pagar um
gio para ter o produto. Como pobre no tem dinheiro para pagar gio,
o que voc conclui?
Mas isso ainda no tudo: conforme o tempo for passando, as coisas
vo piorar para os pobres por causa da interferncia do governo ao tabelar
o preo do feijo. Do lado da oferta, isto , dos produtores de feijo, os
que esto produzindo a custos mais elevados (que geralmente so os
pequenos produtores) comeam a sofrer prejuzos, pois o preo tabelado
pelo governo inferior aos custos de produo.Como ningum trabalha
sabendo que vai ter t prejuzo, esses produtores (e, com o decorrer do
tempo, cada vez mais produtores) vo deixar de produzir esse produto,
passando a plantar produtos cujos preos no esto tabelados. O resultado
final desastroso: a quantidade vendida no mercado de feijo menor do
que a inicial, produtores tiveram prejuzos e encerraram suas atividades,
outros passaram a produzir outros produtos, alguns agricultores perderam
os seus empregos, quem deseja consumir feijo agora tem que pagar um
37
gio muito maior e que desastre! uma quantidade de pobres maior do

que aquela do incio vai ficar sem poder comprar feijo.
Essa histria de fixao de preos mximos se repete, sem nenhuma
mudana, h vinte e cinco sculos, desde Nabucodonosor da Babilnia,
passando por Diocleciano em Roma, pelos lderes da Revoluo Francesa,
pelos controles e congelamentos de preos que o Brasil adotou entre 1986
e 1991 e por toda e qualquer experincia de controle de preos. Nenhuma
deu certo. Nenhuma dar certo, jamais! Isso acontece porque preos,
entendidos como tal, s so preos se forem voluntariamente determinados
nos mercados, pela livre interao entre compradores e vendedores.
O que escrevemos sobre o feijo serve para quaisquer preos de bens e
servios: taxas de juros, salrios, taxas de cmbio, margens de lucros, etc.
Experimente, por exemplo, seguir o mesmo raciocnio que mostramos
para o feijo com a taxa de cmbio, que o preo da moeda estrangeira
em relao moeda nacional. Suponha que o governo (no caso da taxa
de cmbio, seria o Banco Central) fixe a taxa de cmbio em um valor
maior do que o valor que o mercado determinaria em um determinado dia
(uma desvalorizao artificial do real em relao ao dlar). Os resultados:
aumento de exportaes, queda de importaes, presso para a taxa de
cmbio cair (valorizar o real perante o dlar), supervit nas contas
externas. Experimente agora deduzir o que aconteceria se o governo
(tambm o Banco Central) tabelasse a taxa de juros em um valor inferior
ao de mercado e conclua que: a demanda por crdito subiria, a oferta de
crdito cairia, a poupana diminuiria, os investimentos (sem lastro em
poupana) subiriam, surgiria uma presso para a taxa de juros subir, mas
o tabelamento impediria isso.
Em suma, em todo e qualquer mercado, desde Ado e Eva at nossos
descendentes em um futuro remoto, preos s so efetivamente preos se
forem determinados pelos mercados. Qualquer interferncia do governo
nos mercados um corpo estranho, uma agresso que s pode causar mal
ao organismo econmico!
38
Mises. L., Intervencionismo, http://www.mises.org.br/Article.
aspx?id=570
Mises, L., As seis lies, http://www.mises.org.br/Ebook.
aspx?id=16
Iorio, Ubiratan J., O processo de mercado, http://www.mises.org.
Rockwell, Lew., O governo destroa a economia um estudo de caso,
Reisman, George, O mito de que o laissez faire o responsvel pela
crise atual, http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=188

1. Por que dizemos que o sistema de preos emite sinais
para os participantes dos mercados?
2. O que so preos de equilbrio e por que no mundo real eles
no podem existir?
3. Comente: Um passo certo para fazer surgir o gio tabelar
um preo abaixo do que o mercado estabeleceria.
4. Por que as polticas de preos mximos no podem dar certo.
5. Imagine agora que o governo estabelea uma poltica de
preos mnimos para um determinado produto agrcola, fixando um preo mnimo abaixo do qual esse produto no
pode ser vendido. Ele faz isso para beneficiar os produtores
desse produto. Geralmente, se compromete a comprar desses
produtores o produto ao preo tabelado. Quem perde sempre
com essas polticas (que so muito comuns na agricultura)?
39
Sexta Lio
Lucros, Perdas e Empreendedorismo

Duas das palavras mais amaldioadas pelos socialistas e comunistas
so: lucro e empresrio. Essa gente, entre os quais muitos professores
de Histria, cujos conhecimentos de economia so nulos, repetem como
papagaios que os que ganham lucros so ladres, exploradores do povo,
tubares e outras bobagens desse gnero; da mesma forma identificam os
empresrios, pois, afinal, so eles que ganham lucros...
Pois saiba voc que a pessoa que inventou o computador pessoal e
as que o aperfeioaram, assim como as que desenvolveram a Internet,
ganharam muitos milhes de lucros por suas invenes e que se no
fossem esses ladres e exploradores voc e muitos milhes de pessoas
no mundo inteiro no teriam acesso a muitas facilidades que tornaram
a sua vida muito mais interessante do que na poca em que no existiam
computadores pessoais e nem Internet! Ento, sempre que algum xingar
gratuitamente os empresrios ou falar mal dos lucros pense nisso e d
esse exemplo. Garanto que essa pessoa vai ficar desconcertada e no ter
argumentos para rebater a verdade que voc lhe disse.
Os lucros representam a remunerao dos empreendedores, que so
aqueles empresrios que, por meio de sua ao nos mercados, criam novas
informaes e as transmitem, coordenam as aes dos agentes econmicos,
descobrem oportunidades de lucros. Os verdadeiros empreendedores
precisam estar em permanente estado de alerta, de vigilncia e de ateno.
Entenda o que significa dizer que os empreendedores coordenam as
aes dos agentes: quando eles descobrem que podem comprar barato
certo recurso para revender esse recurso a um preo maior, eles fazem com
que o comportamento que era descoordenado dos donos desse recurso
passe a ser coordenado com o comportamento de quem precisa desse
recurso. Ao fazer isso, eles esto empreendendo.
Quanto mais forte for a atividade dos empreendedores, maiores sero
as novas descobertas de meios e fins, a criatividade e a coordenao e,
portanto, mais dinmica e eficiente ser a economia.
Intervencionismo e empreendedorismo so estados contraditrios.
No admitem meios termos, da mesma forma que no h meio termo
entre chover e no chover: ou est chovendo ou ento no est; ou h
empreendedorismo ou intervencionismo. Infelizmente, poucos percebem
isso e a imensa maioria das pessoas, incluindo muitos empresrios, cr que
40
intervencionismo e empreendedorismo podem conviver na gerao do

progresso.O empreendedorismo brota do esprito criativo dos indivduos,
que os leva a assumir riscos para criar mais riqueza. Para que possa florescer,
depende de quatro atributos: governo limitado, respeito aos direitos de
propriedade, leis boas e estveis e economia de mercado. Quanto mais uma
sociedade afastar-se desses pressupostos, mais sufocada ficar a atividade de
empreender e mais prejudicada a economia, pois no se conhece exemplo
de desenvolvimento econmico sem a presena de empreendedores. Neste
artigo, enfatizamos os efeitos do intervencionismo.
Podemos definir empreendedorismo ou funo empresarial como
o atributo individual de perceber as possibilidades de lucros ou ganhos
eventualmente existentes. Ora, como isso se constitui em uma categoria de
ao, esta pode ser encarada como um fenmeno empresarial, que pe em
destaque as capacidades perceptiva, criativa e de coordenao de cada agente.
O empreendedor aquele indivduo que percebe que uma determinada idia
poder lhe proporcionar ganhos e se empenha para desenvolv-la na prtica.
O fato de esse indivduo ser ou no um empresrio (no sentido de ser diretor
ou dono de uma empresa), no momento em que nasce sua boa idia, no ,
portanto, relevante para que possamos defini-lo como empreendedor.
Um dos aspectos mais importantes do conceito de empreendedorismo
ou funo empresarial que o empreendedor no meramente a
mola propulsora de uma economia de mercado, mas um produto
exclusivo da economia de mercado. Em outras palavras, s pode existir
empreendedorismo onde houver economia de mercado, uma vez que o
processo de descoberta que caracteriza os mercados livres e que exige
um permanente estado de sagacidade para descobrir as necessidades
especficas dos consumidores no pode ser substitudo pelo planejamento,
por computadores, por reunies da sociedade civil, por movimentos
sindicais, por cmaras setoriais ou por solues polticas.
H diferenas entre empresrio e empreendedor: diversas categorias
de pessoas podem ser consideradas como empresrios: sindicalistas,
diretores de empresas estatais, herdeiros de empresas que no trabalham,
ou envolvidos em atividades empresariais polticas (como os lobistas),
enquanto o que caracteriza o empreendedor a percepo da oportunidade
de ganho, mesmo que ele no possua um simples centavo ou no detenha
qualquer poder.
Para que voc compreenda de uma vez por todas o papel dos
empreendedores, repito em seguida o exemplo de meu artigo Joo,
Maria, Jos, Empreendedorismo e Intervencionismo, publicado em 28 de
setembro de 2010 (http://mises.org.br/Article.aspx?id=791).
41
Consideremos dois agentes, Joo e Maria. Cada um deles possui um

conjunto prprio e peculiar de informaes que o outro no possui. Ora,
um observador externo, por exemplo, um terceiro agente, pode afirmar
com razo que existe um conhecimento que ele, como observador, no
tem, e que se encontra disperso entre Joo e Maria, significando com
isso que Joo detm uma parte dele e Maria a outra parte. H casos em
que, para alcanar determinado fim, o agente necessite apenas de seu
conjunto pessoal de informaes, sem necessidade de ter que relacionarse com outros agentes.
Mas estes casos so minoria no mundo real, em que a maior parte das
aes envolve uma complexidade muito maior. Por exemplo, suponha
que Joo pretende alcanar um fim FJ, para o qual precisa utilizar um
meio MJ que no est sua disposio e que, alm disso, ele no saiba
como obt-lo. Admitamos tambm que Maria pretenda alcanar um fim
FM, diferente de FJ e que tenha sua disposio uma quantidade razovel
do meio MJ to til para Joo, mas que para ela no seja importante.
Porm, Maria no sabe que esse meio importante para Joo e este no
sabe que Maria o possui e, ainda, que no pretende utiliz-lo. O que
acontece neste exemplo sucede tambm na maioria das situaes reais:
o fato dos fins FJ e FM serem contraditrios, ou seja, cada agente busca
fins diferentes, com intensidades tambm diferentes e com um conjunto
relativo de informaes, no que diz respeito a eles e aos meios utilizveis.
H, claramente, um desajuste e uma ausncia de coordenao, motivados
pela disperso do conhecimento e que s desaparecero por meio do
exerccio da funo empresarial, ou empreendedorismo.
Suponhamos agora que um terceiro agente Jos percebe a
situao de falta de coordenao que foi descrita e se disponha a exercer
o empreendedorismo, quando descobre a possibilidade de obter um
lucro se procurar Maria, para quem o meio MJ no tem utilidade e
propor-lhe que o venda por, suponhamos, R$80.000,00. Sem dvida,
um excelente negcio para Maria, que atribua ao meio um valor zero
ou prximo de zero. Aps comprar MJ de Maria, Jos procura Joo, que
est interessado nele para que possa alcanar o seu fim FJ e lhe prope
vend-lo por, suponhamos, R$100.000,00. Observe que Jos no precisa
necessariamente possuir recursos para comprar o meio, bastar que
tome um emprstimo cujos juros compensem o negcio. Assim, Jos
conseguiu obter do nada ex nihilo um lucro empresarial puro
de R$ 20.000,00 do meio MJ. Em consequncia, a ao empresarial
de Jos produziu trs efeitos: primeiro, criou nova informao, novo
conhecimento; segundo, transmitiu esse novo conhecimento no
mercado; e terceiro, ensinou os outros dois agentes a agirem em um
processo de dependncia recproca.
42
A criao empresarial de conhecimento representa uma transmisso

instantnea dessa informao nos mercados. Jos no apenas transmitiu a
Maria a informao de que o recurso MJ, que ela possua, mas ao qual no
atribua valor, era importante para algum e que no havia, racionalmente,
razo para desperdi-lo, mas tambm transmitiu a Joo a informao de
que poderia prosseguir com a ao para alcanar o seu objetivo FJ e que
poderia ter sido abandonada pela falta do meio adequado. O exemplo
ilustra tambm a importncia do sistema de preos como um transmissor
de informaes muito eficiente, que se espalha sucessivamente por todo o
processo de mercado, eliminando a falta de coordenao. Jos, que apenas
percebeu que o recurso MJ possua valor para Joo, embora no tivesse
valor para Maria, nada mais fez do que transmitir ao mercado essa sua
percepo, agindo como um empreendedor e auferindo um lucro.
Observemos tambm que o conjunto relevante de informaes tem
natureza essencialmente subjetiva, porque depende daqueles agentes
empreendedores que sejam capazes intuitivamente de descobri-lo.
Mesmo aquele tipo de informaes ou de conhecimento que geralmente
encarado como objetivo, como os prprios preos, por exemplo, na
realidade gerado por informaes subjetivas, como a que levou Jos a
procurar Maria, propor-lhe a compra do meio e, depois, a procurar Joo e
dizer-lhe que estava disposto a vend-lo.
Mas no foram apenas Joo, Maria e Jos que ficaram satisfeitos com a
ao empreendedora do ltimo. Suponhamos que o fim de Joo era abrir uma
oficina de mecnica de automveis em uma determinada rua de um bairro,
que o meio de que necessitava era um terreno e que Maria tenha herdado de
uma tia um terreno baldio nessa mesma rua, que s lhe estava causando custos com as taxas e impostos escorchantes que o municpio lhe cobrava. Maria
e Joo no se conhecem, mas eis que surge Jos que, conhecendo os desejos de
ambos, percebe uma boa oportunidade de ganho se comprar o terreno de Maria por R$ 80.000,00 (valor que ele possui em uma conta poupana) e revend-lo para Joo por um valor maior. Maria vende o terreno para Jos por aquele
valor e Jos consegue revend-lo para Joo por R$ 100.000,00. Admitamos,
por fim, que Joo, de posse do terreno, abra a sua oficina e, com isso, d emprego para cinco pessoas que se encontravam desempregadas.
Observemos quantos indivduos ganharam com a idia que Jos
conseguiu levar adiante. Primeiro, o prprio Jos, que lucrou R$ 20.000,00;
depois, Maria, que, alm de ver-se livre das despesas com o terreno,
embolsou, em termos brutos, R$ 80.000,00; em terceiro lugar, Joo, que
pode finalmente realizar o seu desejo de ser proprietrio de uma oficina
mecnica e que poder obter lucros com o seu funcionamento; e, por fim,
os cinco empregados do novo negcio e, obviamente, as suas famlias, que
43
admitamos - totalizavam, somando as esposas e os trs filhos de cada

um, vinte pessoas. Portanto, o empreendedorismo de Jos beneficiou, ao
fim e ao cabo, ele mesmo, Joo, Maria, os cinco mecnicos e mais vinte
pessoas, ou seja, vinte e oito pessoas.
Notemos que Jos, para colocar em prtica a sua idia, nem precisava
dispor dos R$ 80.000,00 necessrios para comprar o terreno de Maria,
bastando que tomasse um emprstimo nesse valor e que o total de juros que
teria que pagar pela operao fosse inferior ao ganho obtido com a revenda
do terreno para Joo. Vemos, ento, que o empreendedor no precisa
ser algum necessariamente rico, mas algum que tenha criatividade,
inventividade - ideias, enfim.
Ora, se isto acontece em um pequeno negcio como o desse exemplo
simples, podemos imaginar a amplitude dos benefcios proporcionados
pelos grandes negcios, que envolvem a gerao de empregos de centenas
e de milhares de pessoas. No entanto, a cultura antiempresarial insiste
invariavelmente em associar os grandes negcios a fraudes, negociatas e
maracutaias, em que apenas os empresrios obtm lucros e sempre a
partir da explorao alheia...
Assim, Jos, o empreendedor inicial (aquele que teve a ideia),
conseguiu obter um lucro empresarial bruto de R$ 20.000,00. Mas Maria,
de imediato, j ganhou R$ 80.000,00 e poder, ao longo do tempo, ganhar
mais do que o lucro de Jos, caso aplique bem o seu dinheiro. Da mesma
forma, o negcio de Joo, que lhe custou R$ 100.000,00 pela compra do
terreno, fora os custos com mquinas, empregados e a construo de
um galpo, entre outros, depois de algum tempo, compensar os seus
custos fixos e variveis de abrir e manter a oficina. A ao empresarial
de Jos produziu vrios efeitos: criou nova informao; transmitiu essa
informao ao mercado; coordenou os planos de Joo com os de Maria;
deu emprego para cinco mecnicos; beneficiou suas famlias; e aumentou
a competio no setor de mecnica de automveis, porque criou mais uma
empresa e, portanto, beneficiou tambm os proprietrios de carros.
Espero que este exemplo simples tenha ajudado voc a compreender
a importncia do empreendedorismo. Note que, no exemplo, tudo deu
certo para Jos, o empreendedor. Mas e se no desse? Se, por exemplo,
ele pagasse os R$80.000,00 pelo terreno de Maria, mas no conseguisse
revend-lo para Joo pelos R$100.000,00, mas apenas por R$76.000,00?
Bem, nesse caso, ele incorreria em uma perda ou prejuzo: R$4.000,00
(perda direta, que pode ser medida) mais as perdas representadas pelo
tempo que perdeu fazendo os dois negcios (perdas indiretas, que no
podem ser calculadas).
44
A maioria das pessoas s olha para os lucros ganhos pelos

empreendedores, mas se esquecem de que eles correm muitos riscos,
sendo os principais os riscos de seus empreendimentos no darem bons
resultados e isso lhes causar perdas.
Depois de todas essas observaes, espero que tenha ficado bastante
claro para voc que um das condies, talvez a principal delas, para que
uma economia se desenvolva a liberdade de empreender, sem qualquer
interferncia do estado. Podemos, ento encerrar com as palavras de um
campeo da lgica e da liberdade, Ludwig von Mises, no artigo citado nas
sugestes de leitura em seguida:
Aqueles empreendedores que se mostrarem incapazes de produzir, da
melhor e mais barata maneira possvel, os bens e servios que os consumidores esto demandando com mais urgncia, sofrero prejuzos e sero, em
ltima instncia, eliminados de sua posio empreendedorial. Outros empreendedores que tenham maior capacidade administrativa e que saibam
melhor como servir aos consumidores substituiro estes que fracassaram.
Iorio, Ubiratan J., Joo, Maria Jos, Empreendedorismo e
Intervencionismo, http://mises.org.br/Article.aspx?id=791
Huerta de Soto, J., Empreendedorismo, eficincia dinmica
e tica, http://mises.org.br/Article.aspx?id=1373
Mises, L., A natureza econmica dos lucros e prejuzos,
Fonseca, Joel P., A virtude do lucro, http://mises.org.br/Article.aspx?id=1312
Abreu, Mariana P., Empreendedor austraco vs. empreendedor schumpeteriano, http://mises.org.br/Article.
aspx?id=1195

1. D exemplos de pessoas que ganharam lucros melhorando
a vida de muitas outras pessoas.
2. Como voc responderia a algum que lhe dissesse que os
lucros do capitalismo so imorais?
3. Qual a diferena entre empreendedor e empresrio?
4. Em que consiste o papel coordenador dos empreendedores?
5. Por que a atividade dos empreendedores exige um permanente estado de alerta?
45
47
Stima Lio
Capital, Juros e Estrutura

de Produo
Se voc perguntar a uma pessoa humilde e sem instruo o que capital,
ela talvez responda batendo com a mo em um dos bolsos da cala, para
indicar que se trata de dinheiro; se perguntar a certos polticos que no
do valor educao, eles talvez respondam que capital Braslia; se
perguntar o mesmo a um economista que se tenha formado l pelos anos 50
do sculo passado (e que nunca mais tenha estudado para se atualizar), ele
com certeza vai dizer que capital o conjunto de mquinas, equipamentos,
construes e instalaes; se fizer a pergunta a um monetarista, ele lhe
dar a definio de Irving Fischer (capital qualquer ativo que tem
capacidade de gerar um fluxo de rendimentos ao longo do tempo). Mas, e
se voc perguntar o que o capital a um economista austraco?
Bem, certamente ele comear a resposta mostrando a voc que
o resultado ou recompensa pela produo de um bem ou servio exige
sempre esforo para ser alcanado e que se voc quiser ter mais coisas
amanh ter que sacrificar alguma coisa hoje. Este exemplo simples
ajudar voc a compreender onde queremos chegar.
Suponha que Robinson Cruso pescava trs peixes por dia
mergulhando para peg-los com as prprias mos e que sua alimentao
consistia exclusivamente do pescado que produzia. Ao final do dia,
assava-os e os comia. Suponha agora que ele tivesse tomado a deciso
de, ao invs de comer os trs peixes que pescava diariamente, consumir
apenas dois, economizando, portanto, um peixe por dia. Ao cabo de dois
dias, teria acumulado dois peixes, o que lhe garantiria consumo para um
dia. Admita que ele gastasse esse dia no para pescar, mas para construir
uma rede tosca, que lhe permitiria pegar, ao invs dos trs a que estava
acostumado, uma dzia de peixes por dia - sem dvida, um resultado
superior ao inicial. Neste exemplo de uma economia autstica, a abstinncia
- ou poupana - seria dada por aqueles dois peixes que deixou de comer
durante os dois dias para que pudesse ter uma reserva de peixes que lhe
permitisse passar um dia inteiro investindo, ou seja, construindo o bem de
capital - a rede.
Neste exemplo, o capital de Cruso consiste na rede que ele, com
sacrifcio e esforo, construiu, renunciando ao consumo de um peixe
durante dois dias consecutivos para que pudesse ter doze peixes por dia a
48
partir do quarto dia, quando j podia usar a rede. Note que ele poupou no
primeiro e no segundo dia e que investiu no terceiro dia. Guarde isso muito
bem: para investir, preciso antes poupar!
De maneira geral, um bem de capital, para os economistas austracos,
cada uma das etapas intermedirias de cada processo de ao, subjetivamente
consideradas dessa forma pelo agente. Mais especificamente, um bem de
capital uma das etapas intermedirias da srie em que se constitui todo o
processo produtivo desenvolvido pelo agente. Por exemplo, na produo do
bem final po, a farinha um bem intermedirio, um bem que j embute
um valor adicionado e que ainda no est pronto para o consumo final,
mas que utilizado na produo de pes. Neste exemplo, na nomenclatura
austraca, o po um bem de primeira ordem ou de consumo final, a farinha
um bem de segunda ordem e o trigo (que utilizado para produzir a farinha)
um bem de terceira ordem. Farinha e trigo so bens de capital.
No artigo A teoria austraca do capital, publicado neste site em 9 de agosto
de 2010 e que um resumo do quarto captulo de meu livro Ao, tempo
de conhecimento (IMB, So Paulo, 2011), est escrito:
O que separa o agente de seu desejado fim o tempo, ou
seja, a srie sucessiva de etapas que integram o seu processo
de ao. intuitivo que, sob o ponto de vista prospectivo
e subjetivo do agente, existe uma tendncia a que, quanto
maior for o perodo de tempo que se espera para concretizar
uma ao - ou seja, quanto maior a complexidade das etapas
sucessivas que a constituem -, assim como quanto maior for
o grau de incerteza envolvido na consecuo da ao at o
objetivo pretendido, o resultado ou fim da ao que se pretende alcanar deve possuir um valor maior. Se no fosse
assim, no se realizariam aes que demandam mais tempo
e embutem maior incerteza, porque se optaria sempre pelo
curto e o no duvidoso.
Em outras palavras, os seres humanos, em situaes semelhantes, sempre desejam alcanar os seus fins da maneira mais
rpida e menos incerta possvel e somente mostraro disposio para adiar a realizao de seus propsitos se - subjetivamente - julgarem que o adiamento lhes permitir alcanar objetivos
de maior valor. A isto se denomina de preferncia intertemporal.
Escrevendo de outra forma: os bens presentes so preferveis aos
bens futuros, ou, ainda: o adiamento de uma recompensa no presente exige uma recompensa maior no futuro.
49
Nas economias modernas, com milhes de agentes econmicos, em que

a complexidade dos processos produtivos muito mais sofisticada do que
a do exemplo de Robinson Cruso que vimos, o capitalista aquele que
poupa, ou seja, consume menos do que cria ou produz, liberando dessa
forma recursos para os estgios mais afastados da estrutura de produo,
isto , para a produo de bens de capital.
O economista austraco Eugene von Bhm-Bawerk, ao enfatizar a
importncia do tempo no processo econmico e ao definir o capital
como sendo os fatores de produo fabricados, desenvolveu a teoria do
capital e dos juros. Sua anlise sustentava-se na ideia de que os meios
de produo indiretos ( que ele chamou de roundabout, como a farinha no
exemplo da fabricao de pes) permitem o aumento da produtividade dos
agentes, tanto em termos de quantidades maiores de bens produzidos sem
equipamentos, como dos bens produzidos apenas com a utilizao de bens
de capital em seus processos produtivos.
E o tempo de espera associado ao uso de processos indiretos de
produo o ncleo de sua teoria dos juros. Seu argumento era o de
que os agentes econmicos valorizam mais os bens presentes do que
os bens futuros com caractersticas semelhantes, desde que as demais
circunstncias no se alterem.
Em outras palavras, isto significa que as pessoas tm uma tendncia
a consumir mais no presente do que no futuro. Tal afirmativa, que
denominamos de lei da preferncia intertemporal, deduz-se imediatamente
dos postulados da ao humana e traduz o fato de que, sendo o tempo um
fator escasso, o agente econmico procura obter a situao mais satisfatria
para ele no mnimo de tempo possvel.
Os agentes econmicos dispem de duas possibilidades quanto ao
consumo daquilo que produzido: consumir no presente ou esperar para
consumir no futuro, isto , poupar. E, como os seres humanos possuem
uma tendncia para consumir no presente, torna-se necessrio, para
que eles abram mo dessa inclinao natural e adiem seu consumo, que
recebam uma recompensa ou prmio pela espera. Tal prmio, denominado
de juros originrio, definido como a diferena entre os valores atribudos a
um mesmo bem no presente e no futuro.
O montante de juros originrio tende a ser diretamente proporcional
preferncia temporal dos agentes econmicos, ou seja, quanto mais estes
valorizem o consumo presente em relao ao futuro, maior dever ser o
montante de juros necessrio para induzi-los a poupar, isto , a postergar
o consumo e, inversamente, quanto maior a preferncia pelo consumo
50
futuro em relao ao presente, menor dever ser o total de juros que ele
requerer para poupar. Se, por exemplo, os agentes econmicos soubessem
que o fim do mundo seria no dia seguinte, a taxa de juros tenderia ao
infinito; se, por outro lado, fossem informados de que nunca morreriam
ento a taxa de juros cairia para nveis baixssimos, prximos de zero.
Assim, quando um credor empresta, por exemplo, R$10.000,00 em
troca do recebimento de R$ 10.300,00 dentro de um semestre, os dois no
esto trocando a mesma coisa: o credor entrega R$ 10.000,00 ao devedor
na forma de um bem presente (dinheiro), enquanto o devedor d ao credor
um bem futuro (uma promissria), que representa uma perspectiva de
recebimento de dinheiro no fim dos seis meses. Em virtude da discrepncia
entre as valorizaes de um mesmo bem no presente e no futuro, que o
credor cobra um prmio (no exemplo, 3% ao semestre) pelo bem atual, que
o devedor aceita pagar.
O capital no nenhuma quantidade, uma estrutura, uma rede
bastante complexa e que possui uma dimenso temporal. Por exemplo,
voltemos produo de pes: ela comea quando um agricultor planta as
sementes de trigo. Leva, ento, tempo para que essas sementes germinem,
se transformem em trigo e este seja colhido e enviado para um moinho. Por
sua vez, leva tambm algum tempo para que esse trigo seja transformado
em farinha e encaminhado padaria. Uma vez na padaria, tambm leva
tempo para que essa farinha, juntamente com outros ingredientes, seja
transformada em pes. A essas etapas sucessivas na produo dos bens
que chamamos de estrutura de capital ou estrutura de produo.
Os indivduos, em suas escalas valorativas, tendem a atribuir maior
valor aos bens presentes do que aos bens futuros, mas a avaliao subjetiva,
naturalmente, varia muito entre os indivduos, bem como para o mesmo
indivduo ao longo de sua vida. Isto conduz a possibilidades mltiplas de
trocas, em que ambas as partes possam se beneficiar. Pessoas com baixa
preferncia intertemporal esto dispostas a renunciar a bens presentes em
troca de bens futuros com valores no muito maiores, entregando assim os
seus bens presentes a outros que tenham uma preferncia intertemporal
mais alta e, portanto, valorizem mais fortemente o presente em relao ao
futuro. Isto acaba por determinar o preo de mercado dos bens presentes
relativamente aos bens futuros. Para a Escola Austraca, portanto, a taxa
de juros nada mais do que o preo de mercado dos bens presentes em
relao aos bens futuros.
Assim, a taxa de juros o preo determinado em mercado no qual
os ofertantes ou vendedores de bens presentes so, precisamente, os
poupadores - todos aqueles relativamente mais dispostos a renunciar ao
51
consumo imediato em troca da expectativa de obter um maior valor de

bens no futuro. J os compradores o de bens presentes preferem consumir
bens e servios imediatos porque sua propenso abstinncia menor.
Portanto, o mercado de bens presentes e bens futuros, no qual se
determina a taxa de juros, formado por toda a estrutura de produo da
economia, em que os poupadores ou capitalistas renunciam ao consumo
imediato e oferecem bens presentes aos proprietrios dos fatores originais
de produo (trabalho e recursos naturais) e aos proprietrios dos bens
de capital, em troca de assegurar a posse de um valor - que espera vir
a ser maior - de bens de consumo no futuro. Se eliminarmos os efeitos
positivos (ou negativos) dos ganhos (ou perdas) da atividade empresarial,
a diferena de valor tende a coincidir com a taxa de juros.
Quanto maior a poupana, ou seja, quanto mais dispostos a renunciar
ao consumo imediato forem os agentes, menor ser a taxa de juro, maior
disponibilidade de bens presentes para aumentar a durao e a complexidade
dos estgios do processo produtivo. E quanto menor for a poupana, vale
dizer, quanto menos dispostos forem os agentes econmicos a renunciar
ao consumo imediato de bens presentes, mais alta ser a taxa de juros de
mercado. Portanto, uma taxa de juros de mercado alta indica que a poupana
escassa em termos relativos, e isso um sinal de que os empreendedores no
devem alargar os estgios de produo, o que provocaria descoordenaes.
A taxa de juros indica ento atividade empresarial quais os novos estgios
produtivos ou projetos de investimento que devem empreender e quais
devem evitar, para manter coordenados os comportamentos de poupadores,
consumidores e investidores, evitando que os diversos estgios produtivos
sejam mais curtos ou mais longos do que devem ser.
Capital e bem de capital so conceitos distintos, sob o ponto de vista
econmico. O capital o valor, calculado a preos de mercado, dos bens
de capital, sendo a taxa de juros o fator de desconto. O conceito de capital
da Escola Austraca , portanto, abstrato, uma ferramenta de clculo
econmico, isto , uma estimativa subjetiva sobre os valores esperados
dos bens de capital no futuro.
O capital, portanto, o meio indispensvel para a elevao do nvel de
bem-estar dos indivduos, e resultado do investimento que, por sua vez,
fruto da poupana prvia e no de cdulas emitidas pelo Banco Central.
O bem-estar aumenta a partir do esforo da poupana, na medida em
que esta se converte em investimento; ele no aumenta - pelo contrrio,
diminui - pela simples vontade, manifestada pelo governo, de que ele
poder aumentar mediante a fixao de taxas de juros artificialmente
baixas e/ou da emisso de moeda sem lastro.
52
Iorio, Ubiratan J., Ao, tempo e conhecimento: a Escola Austraca
de Economia, IMB, So Paulo, 2011, caps. 4, 6, 7, 8 e 9.
Iorio, Ubiratan J., A teoria austraca do capital, http://mises.org.
Iorio, Ubiratan J., Moeda, capital e tempo na teoria macroeconmica, http://mises.org.br/Article.aspx?id=404
Ebeling, Richard., A teoria austraca do capital e dos juros, http://
mises.org.br/Article.aspx?id=1105
Schlichter, Detlev, Alguns efeitos inesperados da reduo dos
juros, http://mises.org.br/Article.aspx?id=1400

1. Destaque a importncia do fator tempo na teoria do capital.
2. O que vem antes, a poupana ou o investimento?
3. O que vm a ser bens de capital e capital?
4. O que estrutura de produo ou de capital?
5. O que so a preferncia temporal e a taxa de juros?
53
Oitava Lio
O Papel da Competio
Imagine que voc queira comprar um tnis e que entre em uma sapataria em um shopping. Com certeza voc vai ficar um bom tempo escolhendo
o modelo que vai comprar, tamanha a variedade e diversidade com que vai
se deparar. Imagine agora que outra pessoa, com a sua idade e exatamente
os mesmos gostos (supondo que isso seja possvel) queira tambm comprar um tnis, mas viva na Coreia do Norte, um pas comunista. Certamente, ela vai se deparar com um nico modelo, quase certamente muito
feio e, se estiver mesmo precisando de um tnis novo, vai ter que comprar
esse modelo, no importa se tenha ou no gostado dele, desde que, obviamente, a loja disponha do nmero que cala em estoque, o que, por sinal,
no costuma acontecer sempre.
Qual dos dois teve maior satisfao, voc ou o consumidor coreano do
Norte? Esse exemplo simples, mas que corresponde exatamente ao que
acontece no mundo real ilustra com perfeio as vantagens da competio
entre os produtores de um determinado produto. Obviamente, o que
escrevemos para tnis vlido para qualquer outro produto.
Onde existe competio, onde diferentes empresas tenham que
concorrer para ver quem agrada mais aos consumidores, seja pela
qualidade, seja pelo preo ou por ambos, quem sai sempre ganhando
so os consumidores e, logicamente, as empresas que mais lhes conseguem agradar.
A isto se costuma chamar de soberania do consumidor, que uma das
caractersticas principais das economias de mercado, em que vigore a
liberdade para empreender e produzir, sem as amarras do governo.
A soberania do consumidor, ento, uma consequncia exclusiva da
economia de mercado. Ou seja, se no existir economia de mercado, isto
, se o governo interfere na economia, quem sai sempre perdendo o
consumidor, que se v, como o pobre norte-coreano, limitado em suas
escolhas. Infelizmente, ns no vivemos em livre mercado atualmente em
nenhum pas do mundo, porque as intervenes e coeres dos governos
so contnuas e implacveis.
Jeffrey Tucker, no artigo O comrcio, a bno da civilizao, citado nas
sugestes de leitura no final desta aula, coloca da seguinte maneira essa
questo:
Como seria se tivssemos o seguinte sistema econmico?
54
Este sistema inundaria o globo com bens gratuitos diuturnamente, no pedindo nada em troca e dando praticamente
tudo para todos. A maior parte de tudo aquilo que ele gerasse
consistiria de bens gratuitos, e todos os seres humanos vivos
teriam acesso a eles.
Qualquer indivduo que acumulasse lucros privados o faria
unicamente porque serviu com excelncia aos outros seres
humanos, e tal sistema inevitavelmente faria com que esta
pessoa revelasse suas ideias e truques: todas as pessoas do planeta saberiam os motivos do sucesso de algum.
Este sistema, desta forma, serviria a todas as raas e classes.
Ele serviria farta e servilmente ao homem comum e derrubaria as elites quando estas se tornassem soberbas e arrogantes.
Ele faria com que fosse benfico e proveitoso para todos incluir cada vez mais pessoas em seu potencial produtivo e dar
a todas elas uma participao nos resultados.
Tal sistema tem um nome. Ele se chama livre mercado.
Embora ele tenha se tornado bem mais bvio na atual era digital, o fato que a proliferao de bens gratuitos sempre foi
uma das principais caractersticas do capitalismo. O problema que as pessoas raramente pensam e falam sobre isso.
No mesmo artigo, Tucker, uma pessoa que mostra em tudo o que
faz estar de bem com a vida, para mostrar que, embora o mundo hoje
viva longe do que poderamos chamar de economia de mercado, revela
que ainda h alguns sinais desse tipo de economia, ao contar a histria
verdica de uma barbearia que conheceu em seu pas, os Estados Unidos.
Quem trabalha naquele salo corta o cabelo e faz a barba dos clientes,
evidentemente. Mas, alm disso, a casa oferece gratuitamente, para uso de
quem l entrar, sem que seja obrigatrio cortar o cabelo ou fazer a barba,
mesas de pingue-pongue, alvos para se atirar dardos, mesas de sinuca e,
tambm de graa, cerveja que se pode beber em um balco.
Algo assim tudo o que os consumidores sempre desejaram. O que se
deve esperar vir a acontecer em uma economia de livre mercado? Bem, um
primeiro ponto que essa barbearia dever ser um sucesso e estar sempre
lotada. Com esse sucesso, novas barbearias oferecendo os mesmos servios
e as mesmas comodidades e mesmo comodidades adicionais, vo aparecer
para disputar as preferncias dos consumidores. Estes, agora, esto
em situao ainda melhor do que antes, porque seu campo de escolhas
aumentou.
55
Mas, do ponto de vista da primeira barbearia, a pioneira, que possua

vantagens competitivas exatamente por ser a primeira, o que vai
acontecer agora? Ela est sob uma ameaa, porque vai ter que enfrentar
a concorrncia de novas barbearias que esto copiando e, possivelmente,
aperfeioando a sua ideia. Qualquer um poder copiar sua ideia original,
desde que o governo no proba a abertura de novas barbearias com aquelas
caractersticas. Para manter os seus consumidores, a primeira barbearia
ser obrigada a buscar inovaes que aumentem sua satisfao.
A competio, portanto, sempre benfica para os consumidores, ao
mesmo tempo em que obriga os produtores a um permanente esforo para
melhor atenderem os seus clientes. Voltemos s palavras de Tucker:
Mas este o meu ponto: impossvel ser bem-sucedido no
mercado e no revelar a receita secreta para o sucesso. Se
voc bem-sucedido, todos os concorrentes acabaro sabendo
qual foi a frmula adotada e iro copi-la. Felizmente, no h
patentes ou direitos autorais sobre coisas como colocar uma
mesa de pingue-pongue em uma barbearia; logo, o governo
no pode impedir que o conhecimento e a aprendizagem da
concorrncia ocorram. E assim que as coisas funcionariam
em um mercado puramente livre, em todos os setores. Ser
bem sucedido significa fornecer coisas fornecer bens e servios para seus clientes (esta a chave para a lucratividade)
e, como consequncia, revelar para todos os concorrentes o
mtodo que o tornou bem-sucedido (ou que resultou em seu
fracasso). O prprio ato de empreender que sempre tende
a ser uma tarefa livremente copivel por si s j transforma
seus mtodos em objeto de estudo.
Patentes e direitos autorais, portanto, tendem a reduzir a competio e a
prejudicar os consumidores. No plano da economia internacional, um dos
maiores obstculos competio e, portanto, soberania do consumidor,
o protecionismo que, sob o argumento de que preciso proteger a produo
nacional, arruna, explora e impe severas perdas tanto aos consumidores
estrangeiros como, principalmente, aos nacionais. Quem ganha com o
protecionismo no a economia do pas, pelo contrrio, ela perde em
termos de eficincia e satisfao dos consumidores; quem ganha so
alguns empresrios (que no podem ser chamados de empreendedores)
privilegiados (geralmente amigos dos polticos que esto no poder),
incompetentes, ou seja - como a prpria palavra indica -, que no esto
aptos para competir. Esses beneficiados, com certeza, no conseguiriam
manter-se em atividade se o mercado fosse totalmente livre.
56
O papel da competio, portanto, mltiplo. Primeiro, ela revela,

mediante o processo de mercado em que h permanentes descobertas,
quais atividades e quais produtos o consumidor prefere. Segundo, ela
elimina as empresas que no forem eficientes no sentido de atenderem
bem aos consumidores. Terceiro, ela moralmente superior aos mercados
em que vigora o protecionismo, porque, contrariamente ao que acontece
nesses mercados, ela premia o mrito, a capacidade de atender bem ao
consumidor. E quarto, obviamente, que ela beneficia o consumidor,
contrariamente ao que muitos pensam. De fato, muitas pessoas se dizem
contrrias ao livre mercado, mas se voc fizer algumas poucas perguntas a
essas pessoas, ver que elas no entenderam como funciona uma economia
de mercado, que elas apenas repetem o que ouviram de pessoas tambm
sem fundamentao.
Se voc entendeu o exemplo simples da barbearia inovadora, entender
tambm que foi a competio e a imitao em mercados livres que gerou
prosperidade contnua nas economias em que existiu. Como a competio
e a imitao so caractersticas exclusivas das economias de mercado,
voc entender que, quanto mais prximos estivermos das economias de
mercado, maior ser nosso progresso e maior o nosso bem-estar!
Sugerimos fortemente a leitura do artigo A petio dos fabricantes de
velas,de Frdric Bastiat, um economista francs da primeira metade
do sculo XIX, em que os fabricantes de velas, candeias, lmpadas,
candelabros, lanternas, corta-pavios, apagadores de velas, e dos produtores
de sebo, leo, resina, lcool, e em geral de tudo relativo iluminao
redigem uma petio Cmara dos Deputados, pedindo uma lei que
ordene o fechamento de todas as janelas, claraboias, frestas, gelosias,
portadas, cortinas, persianas, postigos e olhos-de-boi, porque no querem
a concorrncia de um competidor temvel: o sol...
Tucker, Jeffrey., O comrcio, a bno da civilizao, http://mises.
org.br/Article.aspx?id=1278
Bastiat, F., A petio dos fabricantes de velas, http://mises.org.br/
Article.aspx?id=539
Rothbard, Murray, Protecionismo, http://mises.org.br/Article.
aspx?id=64
Hazlitt, Henry, Economia emu ma nica lio, http://mises.org.
br/Ebook.aspx?id=25
Frdric Bastiat, coleo de textos, http://mises.org.br/Ebook.
aspx?id=54

1. Pesquise as diferenas entre competio e concorrncia
perfeita.
2. Qual a importncia da imitao no que se refere competio e a atender melhor aos consumidores?
3. Liste os malefcios das polticas protecionistas.
4. Por que a competio uma caracterstica exclusiva das
economias com mercados livres?
5. Imagine que voc fosse falar para um pblico leigo sobre o
papel da competio. O que voc diria?
57
59
Nona Lio
Moeda e Preos
Um dos maiores avanos de todos os tempos foi sem dvida a inveno
da moeda. Sim, hoje difcil pensar que as transaes eram realizadas
sem dinheiro, mas na mais remota antiguidade o que existiam eram trocas
diretas: se voc, por exemplo, criava galinhas e desejava comprar arroz,
deveria levar algumas galinhas at o mercado (que era um espao fsico)
e procurar algum que, ao mesmo tempo estivesse interessado nas suas
galinhas e que tivesse arroz para trocar por elas. fcil perceber que isso
dificultava tremendamente as trocas, porque os custos de transao envolvidos eram gigantescos.
O passo seguinte, centenas de anos depois, em um processo de evoluo
chamado ordem espontnea, em que as coisas vo sendo descobertas como consequncia da ao das pessoas, mas sem que elas planejem como sero descobertas, foi a chamada moeda-mercadoria. Algumas mercadorias, por serem
durveis, por serem fceis de transportar e, principalmente, por serem aceitas
em quase todas as trocas, transformaram-se na moeda da poca. O sal foi a
principal dessas mercadorias. Ento, voc no precisava mais levar suas galinhas ao mercado para troc-las por arroz, bastava levar certa quantidade de sal.
Mais tarde, sempre seguindo essa evoluo espontnea, os metais preciosos, como ouro e prata, passaram a ser usados como moeda, especialmente depois da inveno do processo de cunhagem. A etapa seguinte foi a
da chamada moeda-papel, um certificado nominativo que voc recebia do
seu banqueiro declarando que voc havia depositado certa quantidade de
ouro e que s voc poderia pegar de volta quando desejasse. Quando esses
papis passaram a ser ao portador, se transformaram no papel-moeda. E o
que chamamos de moeda ou dinheiro passou a ser composto por aqueles
certificados (que se transformaram com o tempo nas cdulas) e as moedas
metlicas. Posteriormente, quando os banqueiros descobriram que poderiam emprestar parte do dinheiro que recebiam como depsitos (mesmo
este dinheiro no lhes pertencendo, o que um absurdo) ao pblico, esses emprstimos, ao gerarem novos depsitos, transformaram-se no que
conhecemos como moeda escritural. E a moeda ou dinheiro passou a ser o
papel-moeda (mais as moedas metlicas) e os depsitos vista do pblico
nos bancos comerciais. A faceta mais moderna desse processo evolutivo
a chamada moeda eletrnica, que so os cartes magnticos utilizados largamente a partir do final do sculo XX. Qual ser o prximo passo?
impossvel dizermos, porque, como ressaltamos, a moeda uma ordem
espontnea, um produto da ao humana, porm no planejada.
60
Os economistas austracos sempre disseram que aumentos na quantidade

existente de moeda no geram benefcios para a sociedade, basicamente
porque eles no alteram os servios de troca que a moeda proporciona;
apenas diluem o poder de compra de cada unidade monetria. Portanto,
no existe nenhuma necessidade social que justifique o crescimento
da quantidade de moeda, nem mesmo se a produo ou a populao
aumentarem: simplesmente, as pessoas podero manter uma proporo
maior de dinheiro para uma dada quantidade de moeda, gastando menos,
o que far subir o poder de compra desse dinheiro. Conforme Mises
escreveu no captulo XVII de Ao Humana, em 1948, ... a quantidade
de moeda disponvel em toda a economia sempre suficiente para assegurar a todos
tudo o que a moeda faz e pode fazer.
A inflao - que no deve ser entendida simplesmente como um
aumento contnuo e generalizado de preos (este o seu efeito, no a sua
causa), mas como uma queda progressiva do poder de compra da unidade
monetria e a correspondente elevao dos preos - um mtodo pelo
qual o governo, o sistema bancrio que ele controla e os grupos que
ele favorece politicamente adquirem a capacidade de expropriar parte
da riqueza dos demais grupos da sociedade. Portanto, mais do que
aconselhvel - crucial - que a sociedade, mediante o estabelecimento
de instituies adequadas, impea que os governos e os polticos tomem
conta da quantidade de moeda, emitindo a seu bel prazer. O economista
Friedrich von Hayek, um dos gigantes da Escola Austraca, tem uma frase
muito apropriada para descrever esse perigo: Entregar o controle da
oferta monetria aos polticos o mesmo que pedir a um gato para tomar
conta de um pires de leite.
Por sinal, antigamente no eram os governos que emitiam as moeda:
elas eram emitidas por banqueiros privados e competiam entre si.
Posteriormente que os governos descobriram que era um grande negcio
para eles serem os detentores do monoplio da moeda e inventaram
a chamada moeda de curso legal, aquela que, por decreto, a moeda
oficial de um pas ou grupo de pases.
Vamos abordar agora uma questo importante e que est sempre
relacionada com a moeda. O que vem a ser a inflao? Sua causa primria,
sempre e em qualquer lugar, um crescimento na moeda e no crdito sem
lastro em aumentos correspondentes na produo, na produtividade e na
populao. Na verdade, a inflao deve ser definida mais propriamente
como essa ampliao na oferta de moeda e crdito e no da forma que
se tornou usual como um aumento contnuo e generalizado de preos.
A utilizao da palavra inflao com este segundo significado tem
gerado muitas interpretaes incorretas ao longo dos anos, produzindo
61
diagnsticos equivocados e terapias desastrosas. Obviamente, expanses

monetrias no so o mesmo que as elevaes em todos os preos que elas
provocam, porque causa no efeito.
Inflao significa simplesmente que se a moeda e o crdito so
inflados, os agentes econmicos passam a dispor de mais dinheiro para
comprar bens e servios; ora, se a oferta desses ltimos no cresce mesma
velocidade que a das emisses - o que de se esperar, pois, no mundo
real, tartarugas no conseguem acompanhar lebres -, ento seus preos
crescero e continuaro a aumentar enquanto a causa persistir.
Como disse o Professor Mises, a batata mais barata do que o
caviar porque sua oferta muito mais abundante. Pois em um processo
inflacionrio, a moeda e o crdito desempenham o papel da batata e os
demais bens e servios o do caviar: para comprar as mesmas quantidades
de produtos, sero necessrias cada vez mais unidades monetrias, assim
como para comprar caviar se gasta mais do que para comprar batatas. to
simples! Se h mais reais circulando sem lastro, nada mais natural do que
o valor do real diminuir relativamente aos dos demais bens!
Uma das falcias mais repetidas a de que a causa da inflao no so
excessos de moeda e crdito, mas escassez de produtos. verdade que
um aumento de preos que no deve ser confundido com inflao pode
ser causado tanto por expanses da moeda e do crdito como por escassez
de produtos, ou por ambos. O preo do trigo, por exemplo, pode crescer
temporariamente por conta de algum problema na safra, mas no h caso,
mesmo em economias de guerra, de aumentos generalizados de preos
gerados por escassez universal de bens. Na Alemanha ps-guerra de 1923,
por exemplo, os preos subiam astronomicamente, todos reclamavam
contra a escassez generalizada, mas levas de estrangeiros entravam no pas
para comprar produtos alemes, porque muitos preos eram menores na
Alemanha do que em seus pases.
Guarde o seguinte: existe inflao, mas no existe inflao dos
alimentos, ou inflao da cenoura, do chuchu, dos barbeiros, das pizzas,
do cafezinho ou do petrleo. Por mais importante que seja na economia,
nenhum produto capaz de provocar aumentos permanentes em todos os
demais, mas, devido ao pssimo hbito de se olhar apenas para o que os
ndices mensais de preos refletem, sempre possvel encontrar o vilo da
vez, o bandido do ms, aquele preo que subiu acima da mdia...
Sair em uma noite fria sem estar agasalhado costuma causar gripe,
cujos sintomas - dores no corpo, prostrao e entupimento nasal - apenas
se manifestam dois ou trs dias depois. Da mesma forma, a inflao
62
nasce quando ocorre crescimento sem lastro na moeda e no crdito e se

torna visvel alguns meses depois, quando todos os preos comeam a
subir sem parar.
As variaes na quantidade de moeda em circulao no so neutras
porque no afetam todos os preos de maneira uniforme e, portanto,
alteram os preos relativos e, assim, a estrutura de capital, como veremos
na prxima aula!
A idia central dos austracos que o dinheiro novo entra em um ponto
especfico do sistema econmico e, sendo assim, ele gasto em certos bens
e servios particulares, at que, gradualmente, vai-se espalhando por todo
o sistema, assim como um objeto qualquer, ao ser atirado na superfcie
de um lago, forma crculos concntricos com dimetros progressivamente
maiores, ou como quando se derrama mel no centro de um pires e ele
vai-se espalhando a partir do montculo que se forma no ponto em que
est sendo derramado (analogias, respectivamente, de Mises e Hayek).
Por isso, alguns gastos e preos mudam antes e outros mudam depois e,
enquanto a mudana monetria - digamos, uma expanso do crdito - for
mantida, sua irradiao para gastos e preos persiste em movimento.
Assim, as alteraes provocadas nos preos relativos, que so definidos
como as comparaes de todos os preos tomados dois a dois, produzem
mudanas na alocao de recursos. Quando ocorre uma expanso do
crdito bancrio, supondo que as expectativas quanto inflao futura no
existam, as taxas de juros, inicialmente, caem, mantendo-se abaixo dos
nveis que alcanariam se o crdito no tivesse aumentado. O efeito disso
que, necessariamente, os padres de gastos sofrero alteraes: os gastos
de investimentos subiro relativamente aos gastos de consumo corrente e
s poupanas. Portanto, a expanso monetria, necessariamente, provoca
uma descoordenao entre os planos de poupana e de investimento
do setor privado. Esse impacto descoordenador da poltica monetria
essencial na viso hayekiana, mas no levado em conta pela teoria
macroeconmica convencional.
Como este curso dirigido a iniciantes em economia, no vamos
discutir a importantes questes: os governos devem continuar detendo o
monoplio sobre a moeda? Os bancos centrais devem mesmo existir? Para
incentivar voc a se aprofundar no fascinante mundo econmico, vamos
apenas dizer que a resposta de alguns austracos (entre os quais me incluo)
para ambas as perguntas : no!
Mises, Ludwig, As seis lies, cap. 4, http://mises.org.br/EbookChapter.aspx?id=42
de Economia, IMB, So Paulo, 2011, cap. 5
Hlsmann, Jrg Guido, Bancos no podem criar dinheiro, http://
mises.org.br/Article.aspx?id=951
Herbener, Jeffrey, Como seria a produo de dinheiro no livre mercado, http://mises.org.br/Article.aspx?id=1338
Shostak, Frank, Inflao no um aumento generalizado nos preos,

1. O que voc entende por ordem espontnea e por que a
moeda se encaixa nessa definio?
2. Quais so os requisitos para que uma mercadoria seja aceita
como moeda?
3. Comente: a moeda o meio de troca.
4. Pode existir inflao em uma economia que no use moeda?
5. Defina inflao segundo a viso da Escola Austraca e compare essa definio com aquela que diz que inflao um
aumento contnuo e generalizado de preos.
63
65
Dcima Lio
Bancos, Bancos Centrais

e Ciclos Econmicos
Voc sabia que se a maioria dos correntistas de qualquer banco, por mais
slido que ele venha a ser, resolver sacar o dinheiro de suas contas no haver dinheiro suficiente nos cofres do banco? E que desde 1970 aconteceram
124 crises bancrias no mundo, sem contar a Islndia e a Europa?
Os bancos comerciais, por receberem depsitos vista (que, juntamente
com o papel-moeda e as moedas metlicas compem o que os economistas
chamam de meios de pagamento ou, simplesmente, moeda) so propagadores
de crdito e multiplicadores da moeda emitida pelos bancos centrais.
No sistema de reservas fracionrias acontece o que Fernando Ulrich
relata em seu artigo sobre o sistema bancrio indicado como leitura
complementar a esta aula: No entanto, no atual sistema bancrio de
reservas fracionrias, os bancos normalmente no emprestam o dinheiro
em espcie que foi depositado. Eles, em vez disso, criam uma nova contacorrente (formada unicamente por dgitos eletrnicos), cujo valor ento
concedido como emprstimo. Desta forma, o balancete de um banco
ir mostrar um total de $200 na forma de depsitos em conta-corrente,
sendo $100 em dinheiro em espcie e $100 em emprstimos (com dinheiro
exclusivamente eletrnico). Portanto, o banco possui 50% de dinheiro em
espcie (reservas) para honrar seu passivo de $200. Ele possui apenas uma
frao como reserva. Ao constatarem que os correntistas raramente
retiram seus fundos, os bancos se sentem confiantes para expandir o
crdito, concedendo emprstimos em quantias vrias vezes superiores ao
dinheiro originalmente depositado. Bancos, desta forma, criam dinheiro
ex nihilo. Ou, como descrito nos atuais livros-texto de economia, eles
multiplicam dinheiro. Trata-se do multiplicador monetrio.
Prossegue Ulrich, em linguagem simples, em seu esclarecedor artigo:
Portanto, por meio da prtica de reservas fracionrias, os bancos podem
emitir passivos de curto prazo ao mesmo tempo em que mantm apenas
uma pequena frao de ativos lquidos de curto prazo, sendo que a vasta
maioria dos ativos est na forma de investimentos de longo prazo. Ao
longo da histria, a maioria dos bancos mostrou-se incapaz de sobreviver
durante muito tempo seguindo esta prtica, dado que eles simplesmente
no eram capazes de restituir todo o seu passivo em espcie (no passado,
ouro; no presente, cdulas criadas pelo banco central). A criao de um
66
banco central foi a consequncia lgica desse arranjo, uma criao com o
objetivo de remediar essa falha.
At a primeira guerra mundial os governos estavam restritos em sua
capacidade de emitir moeda, porque vigia o sistema de lastro ouro, em
que eles s podiam emitir caso houvesse um aumento nas suas reservas de
ouro. Com o final daquela guerra, os governos no mundo inteiro abandonaram o lastro ouro, que ficou restrito apenas aos Estados Unidos. Mas em
15 de agosto de 1971, no governo Nixon, os Estados Unidos abandonaram
o padro ouro.
Esse abandono de um lastro foi muito ruim porque provocou inflao
em todos os pases. Para voc ter uma ideia de como isso foi ruim, saiba
que o Federal Reserve (o Fed - Banco Central americano) foi criado em
1913 e que um dlar do ano de 1800 equivalia a um dlar de 1913, mas que
um dlar atual vale 0,03 de um dlar de 1913! Voc no acha que existe
algo de errado com o Fed e os bancos centrais em geral?
E no Brasil, as coisas foram diferentes? A verdade que foram muito
piores! Veja s que coisa espantosa: nosso Banco Central foi criado pelo
decreto 4.595, de 31 de dezembro de 1964. A moeda que circulava na poca
era o cruzeiro, criado em 1942. O cruzeiro novo foi implantado no dia 13
de fevereiro de 1967. O cruzeiro, padro monetrio desde 1942, perdia trs
zeros e se transformava em cruzeiro novo. Portanto, 1 cruzeiro = 0,001
cruzeiro novo.
O cruzeiro substituiu o cruzeiro novo em 15 de Maio de 1970, sendo que
um cruzeiro valia um cruzeiro novo. Durou at 27 de fevereiro de 1986.
O cruzado proveniente do Plano Cruzado, implantado pelo governo Sarney. A partir do dia 28 de Fevereiro de 1986, mil cruzeiros passaram a valer um cruzado. Para implantar o cruzado o governo aproveitou as cdulas de 10 mil, 50 mil e 100 mil cruzeiros, carimbando-as
para o novo padro. Portanto, 1 cruzeiro de 1986 passou a valer 0,001
cruzado, ou seja, 1 cruzeiro de 1964, quando nosso Banco Central foi
criado, equivalia a 0,000001 cruzados.
Mas a farra no ficou nisso: o cruzado novo entrou em circulao no
dia 15 de janeiro de 1989, na segunda reforma monetria do presidente
Jos Sarney. A nova moeda substitua o cruzado, sendo que 1 cruzado
novo valia 1000 cruzados, o que significa que 1 cruzeiro de 1964 equ
valia agora a 0,000000001 cruzados novos.
O cruzeiro foi reintroduzido como padro monetrio em substituio
ao cruzado novo, como parte do Plano Collor, em maro de 1990, sem
67
ocorrer a perda de trs zeros. Ento, 1 cruzeiro de 1964 equivalia agora a

0,000000001 cruzeiros de 1989.
O cruzeiro real foi implantado no 1 de Agosto de 1993, substituindo
o cruzeiro, sendo 1 cruzeiro real equivalente a 1.000 cruzeiros de 1991.
Isso significa que 1 cruzeiro de 1964 passava a valer agora 0,000000000001
cruzeiros reais de 1989!
Mas voc pensa que a farra acabou a? Nada disso! O Real foi lanado
em 01/07/1994, pelo Plano Real, no governo Itamar Franco. Primeiramente
foi estabelecido um ndice paralelo para efeito de transio, a Unidade Referencial de Valor (URV). A converso de cruzeiros reais, para reais foi feita
mediante a diviso do valor em cruzeiros reais pelo valor da URV naquela
data, que era de CR$2.750,00. Ento, um real vale 2.750 cruzeiros reais, ou
seja, para encerrar a conversa, 1 cruzeiro de 1964, quando nosso glorioso
Banco Central foi criado, equivale a 0,000000000 divididos por 2750!
No se assuste, porque a coisa pior ainda: no consideramos a inflao que aconteceu entre 1964 e 1994, consideramos apenas as mudanas
de moeda, seno ainda teramos que dividir esse ltimo nmero pela inflao que se verificou naqueles 30 anos, que foi uma das maiores do mundo! Literalmente, desde que foi criado, o Banco Central do Brasil nada
mais fez do que destruir a nossa moeda!
E por que muito importante que no ocorram distrbios na quantidade de moeda? A resposta dos austracos que os ciclos econmicos, vale
dizer, a inflao e o desemprego so provocados exatamente por manipulaes artificiais na moeda e no crdito.
A ideia central da Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos (TACE)
que, quando ocorre uma expanso do crdito bancrio, supondo que as expectativas quanto inflao futura no existam, as taxas de juros, inicialmente, caem, mantendo-se abaixo dos nveis que alcanariam se o crdito
no tivesse aumentado. O efeito disso que, necessariamente, os padres
de gastos sofrero alteraes: os gastos de investimentos subiro relativamente aos gastos de consumo corrente e s poupanas. Portanto, a expanso monetria, necessariamente, provoca uma ausncia de coordenao
entre os planos de poupana e de investimento do setor privado. Esse impacto descoordenador da poltica monetria essencial na viso austraca,
mas no levado em conta pela teoria macroeconmica convencional.
Ora, a poltica monetria, ao alterar os preos relativos, modifica os
sinais emitidos pelos preos. No caso de uma expanso monetria, estes
sinais apontam para a reduo dos lucros das empresas que produzem
68
para consumo corrente e para o aumento dos lucros da produo de bens

para consumo futuro. Alteram-se, portanto, as taxas de retorno sobre as
vrias combinaes de capital. Os retornos nos estgios de produo mais
prximos do consumo caem, enquanto crescem os retornos nos estgios de
produo mais afastados do consumo; recursos no especficos deslocamse dos primeiros para os segundos; vai diminuindo a produo de bens
de consumo, ao mesmo tempo em que os padres de produo de bens de
capital vo sofrendo alteraes, passando-se a produzir bens que se adaptem
a estruturas de produo que abarquem mais estgios do que anteriormente.
Para que esses investimentos se completem at o estgio dos bens de
consumo final, devero ser subtrados mais recursos do consumo, o que
significa que a produo de bens de ordens mais baixas dever manter-se
em queda, at que a nova estrutura de produo se complete.
O processo descrito se reverte por ele mesmo: na medida em que as
rendas dos donos dos fatores de produo aumentam (em decorrncia da
expanso monetria), cresce a demanda por bens de consumo, o que faz com
que os preos desses bens, relativamente aos preos dos bens mais afastados
do consumo, aumentem. Reverte-se, desta forma, o processo: caem os
retornos nos estgios mais afastados do consumo final, enquanto sobem
os retornos nos estgios mais prximos do consumo final; recursos no
especficos fazem o caminho de volta; os bens de capital, que haviam sido
dimensionados para a estrutura de produo anterior, tm agora que ser
redimensionados para uma estrutura menos intensiva em capital; surgiro
perdas e desemprego, que sero mais fortes nos setores que anteriormente
haviam se expandido mais e que, agora, se defrontam com superprodues.
As perdas e o desemprego gerados nada mais so do que a contrapartida
das alocaes perversas de recursos geradas pela expanso monetria. Ou
seja, expanso monetria e recesso so inseparveis!
Para a Escola Austraca, ento, a crise que vem se abatendo sobre
os Estados Unidos, a Europa e que se espalha por todo o mundo foi
provocada por uma combinao malvola de: bancos centrais fixando
as taxas de juros em nveis absurdamente baixos, na tentativa errada de
manter as economias em crescimento; gastos irresponsveis dos governos,
que acabaram provocando dvidas pblicas espantosamente elevadas.
Infelizmente, os governos vm combatendo essa crise da pior forma
possvel, com os bancos centrais mantendo as taxas de juros prximas de
zero e os governos ampliando consideravelmente os seus gastos. Para os
austracos e toda a experincia de mais de um sculo mostra que eles
esto com a razo essas medidas s serviro para alimentar mais a crise.
Hayek, Friedric von, Desemprego e poltica monetria, http://mises.org.br/Ebook.aspx?id=56
Hayek, Friedric von, Desestatizao do Dinheiro, http://mises.
org.br/Ebook.aspx?id=57
Mueller, Antony, Polticas de metas de inflao so a causa dos problemas, e no a soluo, http://mises.org.br/Article.aspx?id=1218
Bagus, Philip, A origem do dinheiro e o trgico caminho at o euro,
Ulrich, Fernando, O dilema do sistema bancrio e as regras da Basileia http://mises.org.br/Article.aspx?id=1152

1. O que voc entende por sistema de reservas fracionrias?
2. Quais as consequncias do abandono do regime monetrio
baseado no padro ouro?
3. Tente explicar a afirmativa: os ciclos econmicos so provocados por distrbios monetrios, embora se manifestem no
setor real das economias.
4. Por que a poltica monetria altera os sinais emitidos pelos
preos?
5. Por que expanso do crdito no lastreado em poupana e
recesso so fenmenos inseparveis?
69

MisesBrasil - 10 Licoes - BROCHURA PDF

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

MisesBrasil - 10 Licoes - BROCHURA PDF

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

DEZ LIES FUNDAMENTAIS

Ubiratan Jorge Iorio

DEZ LIES FUNDAMENTAIS

Ficha Catalogrfica elaborada pelo bibliotecrio

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

Segunda Lio. .......................................................................17

Sexta Lio. ............................................................................39

Bancos, Bancos Centrais e Ciclos Econmicos

A Maria Salete Carrozza Uzda Iorio,

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

Ubiratan Jorge Iorio

O curso Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca vai mostrar que,

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

Ubiratan Jorge Iorio

morais, jurdicos, psicolgicos, histricos, sociolgicos, etc. Quando voc

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

Ubiratan Jorge Iorio

em ns prprios e em nossas famlias, depois nas pessoas mais prximas,

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

sentisse frio, gastando em equipamentos de calefao e, segundo, mesmo

Ubiratan Jorge Iorio

Williams, W, A pobreza fcil de ser explicada, http://mises.org.

Sugestes para reflexo e debate:

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

O Que Economia, Escassez,

Ubiratan Jorge Iorio

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

capitalismo provocou. Aqui cabe um pequeno parntesis: voc deve ter

Ubiratan Jorge Iorio

fizeram na Unio Sovitica, Cuba, Coreia do Norte, Vietn do Norte,

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

Sugestes para reflexo e debate:

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

Ao, Tempo e Conhecimento

Ubiratan Jorge Iorio

loja. Em outras palavras, como o nosso conhecimento de todos os fatores

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

investimento, etc. , realizadas sob a forma de transaes econmicas, que

Ubiratan Jorge Iorio

restringem apenas economia fazem com que tenhamos que considerar

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

Sugestes para reflexo e debate:

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

O que so os Mercados e como so

Ubiratan Jorge Iorio

estabelecido pela interao daqueles que esto desejosos de vender com

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

escassez depende da demanda, ela no uma quantidade aritmtica

Ubiratan Jorge Iorio

Vemos, assim, que o valor depende de uma combinao entre utilidade

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

Sugestes para reflexo e debate:

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

Os Efeitos dos Controles de Preos

Ubiratan Jorge Iorio

alto e, como o feijo um item importante na alimentao dos brasileiros,

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

gio muito maior e que desastre! uma quantidade de pobres maior do

Ubiratan Jorge Iorio

Sugestes para reflexo e debate:

Dez Lies Fundamentais de Economia Austraca

Lucros, Perdas e Empreendedorismo

Ubiratan Jorge Iorio