Universidade Anhanguera UNIDERP

Centro de Educao a Distncia

Curso Superior em Cincias Contbeis

5 Perodo

ATPS
Disciplina: Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras

Prof. Wagner Luiz Villalva

Giselle Sousa Marques - RA 408871

JoselmaBaldez Gamboa - RA 434783
Gladiston de Jesus Marques Silva RA 414820
Jocely Corra Martins Silva RA 406024

So Luis/MA
2015

SUMRIO

INTRODUO...................................................................................................................3
ETAPA 1 ANALISE VERTICA E ANALISE HORIZONTAL....................................4
Anlise da Demonstrao do Resultado do Exerccio da Empresa Romi...........................11
Anlise do Balano Patrimonial da Empresa Romi.....................................................11

ETAPA 2 - Clculo e interpretao dos ndices financeiros da Empresa Romi..........12

ETAPA 3 Anlise pelo mtodo DUPONT e Termmetro de Insolvencia...................15
Anlise pelo mtodo Dupont................................................................................ 15
A utilizao do Termmetro de Insolvncia..............................................................16

ETAPA 4 - Anlise do Fluxo de Caixa e Necessidade de Capital de Giro....................18

CONCLUSAO...................................................................................................................23
Referncias Bibliogrficas................................................................................................24

INTRODUO

No presente artigo abordaremos de forma prtica a importncia da anlise por

incides nas demonstraes financeiras e bem como a sua contribuio para o processo de
tomada de deciso, pois atravs dos mesmo buscamos diversas respostas a respeito da
empresa, ou seja se vai mal ou bem, investir ou no investir, em fim todas estas respostas
sero possveis atravs desta analise. Na ATPS proposta, teremos que fazer as anlises da
Empresa ROMI, onde o objetivo elaborar um parecer contbil, com tabelas sobre a anlise
vertical da DRE, anlise vertical do Balano Patrimonial, anlise horizontal do DRE e anlise
horizontal do Balano Patrimonial com o devido relatrio ao final.

ETAPA 1 ANALISE VERTICA E ANALISE HORIZONTAL

A anlise vertical e a anlise horizontal das demonstraes contbeis permitem

efetuar com facilidade a comparao de valores de um determinado perodo com os valores de
perodos anteriores apresentados no Balano Patrimonial e na Demonstrao do Resultado do
Exerccio. Estas anlises so efetuadas amplamente e so aprovadas pelo mercado financeiro
mundial.
A anlise vertical permite a comparao dos valores de cada conta ou grupo de
contas em relao a um valor base. No caso do Balano Patrimonial este valor base o total
do ativo ou do passivo. Na Demonstrao do Resultado do Exerccio o valor base o total da
Receita Lquida.
Enquanto a anlise horizontal permite a comparao de cada grupo de contas
verificando a evoluo das contas do Balano Patrimonial e da D.R.E. durante um
determinado perodo. Essa comparao se faz levando em conta a situao do ano atual em
relao ao ano anterior.

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11

Anlise da Demonstrao do Resultado do Exerccio da Empresa Romi

A anlise da demonstrao do resultado do exerccio da comparao entre os

anos de 2008 e 2007 refletem a seguinte posio:
Houve um aumento de 9,92% na receita operacional bruta, que se entende que est
havendo o crescimento da empresa e a participao de seus produtos no mercado e que
a empresa atingiu um bom ndice de vendas. A participao dos produtos da empresa
no mercado externo representou um crescimento ainda maior, em 32% na comparao
com o exerccio anterior.
Houve uma reduo de 9,07% em comparao com o exerccio de 2007.
A reduo no lucro lquido do exerccio de 2008 foi devido ao aumento no custo dos
produtos e servios vendidos, que cresceu 15,74% em relao ao ano de 2007. Com o
aumento do custo dos produtos e servios vendidos, o crescimento do lucro bruto foi
de apenas 2,75%. Alm disso, o custo dos produtos e servios vendidos passou a
representar 49,79% da receita operacional bruta.
Outro fator determinante para a queda do lucro foi o aumento significativo nas
despesas operacionais, tais como as despesas gerais e administrativas, reajustadas
40,44% na comparao com o exerccio anterior.

Anlise do Balano Patrimonial da Empresa Romi

Ao realizarmos a comparao do Balano Patrimonial fizemos as seguintes

observaes:
A empresa passou a investir mais recursos no ativo no circulante. O total do no
circulante cresceu 39,86% na comparao com o exerccio de 2007, passando a
representar em 2008 um total de 46,67% do ativo da empresa. Em contra partida, a
empresa perdeu em liquidez dos ativos
Com relao ao Passivo, observamos que a empresa aumentou seus financiamentos de
curto prazo (FINAME) em 40%. Esse financiamento representou no ano de 2008,
16,24% do passivo total da empresa.Ao analisarmos as operaes de crdito de longo
prazo percebemos um crescimento significativo na conta de financiamentos, que
cresceu 30% no exerccio de 2008, sendo que a mesma representa 25,99% do total do
passivo.

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ETAPA 2 - Clculo e interpretao dos ndices financeiros da Empresa Romi

a) Estrutura de Capital
2008
2007
Participao de Capitais de Terceiros
59,00%
53,53%
Observamos que a participao de capitais de terceiros cresceu de 53,53% no
encerramento do exerccio 2007, para 59% no encerramento do exerccio 2008.
2008
2007
Composio do Endividamento
42,92%
43,68%
Observamos que houve uma ligeira reduo da composio do endividamento de curto
prazo da empresa ROMI, representando 42,92% no exerccio 2008, em comparao aos
43,68% registrados no exerccio 2007. Neste ndice tambm utilizamos a metodologia de
quanto menor, melhor resultado da empresa.
2008
2007
Imobilizao do Patrimnio Lquido
37,59%
20,86%
A empresa utilizou-se do Patrimnio Lquido para investimento em Ativo No
Circulante, do grupo Permanente. Esse ndice cresceu de 20,86% no exerccio 2007, para
37,59% no exerccio 2008.
2008
2007
Imobilizao dos Recursos no correntes
20,34%
12,62%
Percebemos que este indicador cresceu para 20,34% em 2008, o que significa que a
empresa utilizou recursos no correntes ou de longo prazo para aquisio de ativo
permanente.
b) Liquidez
2008
2007
Liquidez Geral
1,41
1,68
Observamos que o ndice de liquidez geral caiu de 1,68, apresentado no exerccio
2007, para 1,41 apresentado no exerccio 2008.
2008
2007
Liquidez Corrente
2,14
2,52
Percebemos que em 2008, o ndice de liquidez corrente da Empresa ROMI
representava que para cada R$ 1,00 de compromissos no curto prazo, havia R$ 2,14 de ativo
circulante. Esta situao apresentava-se melhor em 2007, quando para cada R$ 1,00 de
exigibilidades de curto prazo, havia R$ 2,52 em ativos circulantes na empresa.

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2008
2007
Liquidez Seca
1,45
1,93
Observamos que para cada R$ 1,00 de dvidas de curto prazo, a empresa possua de
ativo circulante descontado os estoques, R$ 1,93 no exerccio 2007. Esta situao apresentou
declnio em 2008, sendo que para R$ 1,00 de dvidas de curto prazo a empresa possua R$
1,45.
c) Rentabilidade
Giro do Ativo

2008
0,419

2007
0,471

Observamos que em 2008 a empresa conseguiu girar o ativo, ou seja, produzir

vendas no montante de 0,419 vezes o seu ativo total. Na comparao com 2007, esse ndice
caiu, pois naquele ano, a empresa conseguiu girar 0,471 vezes o seu ativo, obtendo receitas na
comercializao de seus produtos e na prestao de servios.

Margem Lquida

2008
16,23%

2007
19,66%

Percebemos que a margem lquida do Resultado Financeiro da Empresa ROMI

sofreu uma queda acentuada, passando dos 19,66% registrado em 2007, para 16,23% obtido
em 2008. Esse ndice retroagiu devido ao aumento considervel nas despesas gerais e
administravas que cresceram 40,44% de 2007 para 2008, provocando uma reduo de 9,07%
no lucro lquido. Porm, preciso considerar que essa margem de lucro, no setor industrial,
reflete uma excelente posio, uma vez que esse indicador normalmente varia entre 3 e 5%.
2008
2007
Rentabilidade do Ativo
6,79%
9,26%
Analisando os dados, conclumos que houve uma reduo considervel na
rentabilidade do ativo. A empresa cresceu 23,94% no exerccio 2008. Naturalmente isso
ocasiona reduo no ndice de rentabilidade.

Rentabilidade do Patrimnio Lquido

2008
17,37

2007
-

A interpretao deste dado afirma que o lucro do lquido do exerccio de 2008

rendeu 17,34% do total do capital social da empresa. Esse indicador deve ser comparado

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com as taxas de outros rendimentos do mercado, como aplicaes financeiras, caderneta de

poupana, aes, entre outros. (Marcelo Cardoso de Azevedo, 2010).
d) Dependncia Bancria
Financiamento do ativo

2008
49,20%

2007
46,24%

Dessa forma, conseguimos perceber que o financiamento do ativo subiu de

46,24% registrado em 2007, para 49,20% em 2008. Para a anlise das demonstraes
financeiras, este ndice, quanto menor, melhor.
Participao de instituies de crdito no endividamento

2008
83,39%

2007
86,37%

Observa-se que em 2008 houve uma sensvel mudana neste ndice, que passou de
86,37% registrado em 2007, para 83,39%. Significa que a empresa passou a utilizar mais o
capital prprio e recursos dos acionistas.
2008
Financiamento do Ativo Circulante por Instituies 33,42%
Financeiras

2007
28,26%

Percebemos que o ndice de financiamento de ativo circulante por instituies

financeiras sofreu um grande reajuste atingindo 33,42% em 2008. Esse aumento
preocupante, uma vez que a empresa est necessitando recorrer a instituies financeiras para
honrar compromissos no curto prazo.
ETAPA 3 Anlise pelo mtodo DUPONT e Termmetro de Insolvencia
Anlise pelo mtodo Dupont
A anlise da demonstrao financeira realizada atravs do mtodo DUPONT
utiliza duas informaes importantes a respeito da situao financeira da empresa: o giro do
ativo e a margem de lucro.
A comparao desses dois indicadores revela a taxa de retorno da empresa.
Antes de podermos chegar a qualquer concluso sobre a rentabilidade do ativo,
temos que obter os indicadores de Vendas lquidas, Ativo Lquido e Lucro.

Ativo Lquido = Ativo total Passivo Operacional.

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O clculo do Passivo Operacional considera as contas do passivo que no

envolvem despesas financeiras: So elas: fornecedores, salrios e encargos sociais, impostos e
contribuies a recolher, adiantamento de clientes, participaes a pagar e outras contas a
pagar.
Ativo Lquido (2007) = 1.341.737 87.766 = 1.253.971
Ativo Lquido (2008) = 1.662.979 105.964 = 1.557.015
O clculo de vendas lquidas considera as contas de vendas brutas e devolues de
cancelamentos, encontradas na D.R.E.
Vendas lquidas = Vendas Brutas Devolues e Cancelamentos
Vendas lquidas (2007) = 761.156
Vendas lquidas (2008) = 836.625
Observe que a D.R.E da empresa ROMI no apresenta cancelamento de vendas.
O clculo do lucro considera o Lucro lquido e as despesas financeiras.
Lucro = Lucro Lquido + Despesas
Lucro (2007) = 112.953 = 5.061 = 118.014
Lucro (2008) = 124.219 + 5.048 = 129.267
Agora sim, possvel calcular a rentabilidade o ativo pelo Mtodo Dupont,
utilizando a seguinte frmula:
R.A. = Giro X Margem
Giro (2007) = Vendas Lquidas
Ativo Lquido

Giro (2008) = Vendas Lquidas

Ativo Lquido

Giro (2007) = 761.156

1.253.971

Giro (2008) = 836.625

1.557.015

Giro (2007) = 0,61

Giro (2008) = 0,54

Margem (2007) = Lucro

Vendas Lquidas

Margem (2008) = Lucro

Vendas Lquidas

Margem (2007) = 118.014

761.156

Margem (2008) = 129.267

836.625

Margem (2007) = 15,50%

Margem (2008) = 15,45%

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R. A. (2007) = 0,61 X 15,50% = 9,46%

R.A. (2008) = 0,54 X 15,45% = 8,34%
A anlise desse indicador demonstra que a empresa ROMI apresentou taxa de
retorno em 2007 de 9,46%, diminuindo esse percentual em 2008 para 8,34%.
Contudo, deve se levar em conta que o ativo total da empresa ROMI cresceu
23,94% de um ano para outro.

A utilizao do Termmetro de Insolvncia

O Termmetro de Insolvncia uma escala utilizada para medir a situao

financeira da empresa, considerando que essa possa estar em situao de solvncia, penumbra
ou insolvncia.
Esta medida baseia-se num estudo desenvolvido por Stephen C. Kanitz, que
atribuiu pesos diferentes a alguns indicadores que demonstram a situao da empresa.
Para medirmos o grau de solvncia da Empresa ROMI, utilizaremos os
seguintes indicadores:
A - Rentabilidade do Patrimnio Lquido X 0,05
B - Liquidez Geral X 1,65
C -Liquidez Seca X 3,55
D -Liquidez Corrente X 1,06
E - Exigvel total
X 0,33
Patrimnio Lquido
Assim, analisamos o grau de solvncia da empresa ROMI no exerccio 2008.
A) 17,37 X 0,05 = 0,87
B) 1,41 X 1,65 = 2,33
C) 1,45 X 3,55 = 5,15
D) 2,14 X 1,06 = 2,27
E) 981.200 X 0,33 = 0,48
679.243

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Para calcular o grau de solvncia da Empresa ROMI, utilizamos a frmula:

A+B+CD-E
Grau de solvncia = 0,87 + 2,33 + 5,15 2,27 0,48
Grau de solvncia da empresa ROMI em 2008 = 5,60
Com base nos indicadores financeiros do exerccio de
2008 analisamos o grau de solvncia da Empresa ROMI
em 5,60. Dessa forma, percebemos que ela encontra-se na
rea verde do termmetro, logo em uma situao de
solvncia.

ETAPA 4 - Anlise do Fluxo de Caixa e Necessidade de Capital de Giro

A utilizao das anlises de fluxo de caixa de uma empresa revela os

compromissos assumidos no curto prazo e a disponibilidade de ativos circulante, com elevado
grau de liquidez para honrar os compromissos.
Quando consideramos os ativos circulantes de uma empresa nos referimos aos
valores em caixa e equivalentes de caixa. Tambm compem o ativo circulante o valor total
dos estoques, as aplicaes financeiras de curto prazo, das duplicatas a receber no curto prazo.
Para pagar os exigveis de curto prazo a empresa utiliza os ativos de caixa e
equivalentes de caixa. Levando em conta o grau de liquidez dos ativos, no interessante para

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a empresa honrar seus compromissos tendo que resgatar uma aplicao de curto prazo, ou
promovendo uma liquidao total dos estoques.
A necessidade de capital de giro de uma empresa medida pelo ativo
circulante operacional diminudo do passivo circulante operacional. Esses dois indicadores
formam o Ciclo Operacional e o Ciclo Financeiro da empresa.
Para determinao do ciclo operacional e do ciclo financeiro, vamos calcular
inicialmente o Prazo Mdio de Rotao dos Estoques (PMRE), o Prazo Mdio de
Recebimento de Vendas (PMRV), e o Prazo Mdio de Pagamento das Compras (PMPC). Os
prazos mdios referem-se aos dias do perodo analisado. No exemplo da anlise da Empresa
ROMI, os Dias do Perodo so referentes a um ano, logo a multiplicao desses indicadores se
dar por 360.
Calculando os ndices de PMRE, PMRV e PMPC, do exerccio de 2008 temos:
PMRE = Estoques X 360
CMV
PMRE = 285.344 X 360
416.550
PMRE = 246,61 dias
Como estamos considerando o PMRE de uma indstria, este prazo engloba as
matrias primas e outros materiais de produo, como tambm os produtos em elaborao
correspondente a mo de obra direta e os custos indiretos (Braga, 19995, p.126).
PMRV = Duplicatas a Receber X 360
Receita bruta de vendas
PMRV = 77.463 + 1.686 X 360
836.625
PMRV = 34,06 dias
PMPC = Fornecedores X 360
Compras
Como no possumos o total das compras, temos que apurar o clculo com a frmula
CMV Estoque Inicial (2007) + Estoque Final (2008) = Compras
416.550 183.044 + 285.344 = Compras
Compras = 518.850
PMPC = 31.136 X 360

19

518.850
PMPC = 21,60 dias
Assim, temos o ciclo operacional da Empresa ROMI, no exerccio de 2008, como
sendo:
Ciclo Operacional = PMRE + PMRV = 246,61 + 34,06 = 280,67
O ciclo financeiro da Empresa ROMI em 2008 foi:
Ciclo Financeiro = CO PMPC = 280,67 21,60 = 259,07
Logo, o ciclo operacional da Empresa ROMI ocorre em 280,67 dias e o Ciclo
Financeiro em 259,07 dias.

Relatrio Geral da Situao Econmica, Financeira e Patrimonial da EMPRESA ROMI

Ao final da atividade prtica supervisionada para elaborao da anlise da
situao financeira, econmica e patrimonial da Empresa ROMI, apresentamos a seguir o
relatrio circunstanciado, evidenciando as anlises efetuadas.
A participao de capitais de terceiros no total de ativos da empresa aumentou
de 53,53 % observada em 2007, para 59% em 2008, o que demonstra que a empresa est mais
dependente de captais de terceiros. Dessa forma, incide maior necessidade de pagamento de
despesas financeiras.
A composio do endividamento revela que houve uma ligeira reduo no seu
percentual, passando de 43,68% em 2007, para 42,92% em 2008. Demonstra que a empresa
conseguiu maior prazo para pagar seus compromissos, diminuindo um pouco a necessidade de
ativo circulante com alto grau de liquidez para honrar seus compromissos de curto prazo.
O grau de imobilizao do patrimnio lquido cresceu de 20,86% em 2007, para
37,59% em 2008. Demonstra que a empresa passou a utilizar mais recursos do patrimnio
lquido para investimentos no ativo imobilizado. Esse no um bom indicador, uma vez que
mais interessante para a empresa manter os recursos do patrimnio lquido, que no
oneroso, para custear as despesas de curto prazo.
O grau de imobilizao dos recursos no correntes cresceu de 12,62% observado em
2007, para 20,34% em 2008. Esse indicador revela que houve necessidade da empresa de
captar recursos em longo prazo para investir no ativo permanente, possivelmente devido a
expanso realizada durante o exerccio 2008, com a modernizao de equipamentos e

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instalaes. Percebemos isso quando analisamos o crescimento de 97,42% do ativo no

circulante imobilizado lquido.
O ndice de liquidez geral diminuiu de 1,68 registrado em 2007, para 1,41 registrado
em 2008. Isso significa que para cada R$ 1,00 de dvidas a empresa passou a ter menor
disponibilidade para pagamento.
No ndice de liquidez corrente diminuiu de 2,52 em 2007, para 2,14 em 2008.
Representa que houve diminuio dos recursos correntes para pagamento de exigveis de
curto prazo.
O ndice de liquidez seca demonstra que houve reduo de 1,68 em 2007, para 1,45
em 2008. A importncia deste ndice se manter elevado, deve-se ao longo ciclo operacional da
empresa, de 280 dias, e o ciclo financeiro de 259 dias.
Na anlise do giro do ativo percebemos que houve reduo do ndice observado em
2007, 0,471, para 0,419 observado em 2008. Contudo o ativo total da empresa cresceu
23,94%.
Percebemos que a margem lquida sofreu reduo de 19,66% observado em 2007, para
o ndice de 16,23% observado em 2008. Esse ndice retroagiu devido ao aumento
considervel nas despesas gerais e administravas que cresceram 40,44% de 2007 para 2008,
provocando uma reduo de 9,07% no lucro lquido. Contudo, para o setor industrial isso
reflete uma excelente margem lquida de lucro, pois esse indicador normalmente varia entre 3
e 5%.
Com relao rentabilidade do ativo observamos que houve reduo de 9,26% em
2007, para 6,79% em 2008. uma reduo bastante considervel, em um ndice que
influencia diretamente na captao de investimentos de terceiros. Deve-se considerar o
crescimento da empresa, de 23,94%, assim ainda apresenta um grande ndice de rentabilidade.
A rentabilidade do patrimnio lquido representa que a empresa remunerou o capital
investido pelos scios em 17,34% no ano de 2008. Comparados com os rendimentos
apresentados no mercado financeiro, esse ndice pode ser considerado satisfatrio, uma vez
que remunerou mais do que a caderneta de poupana e na mdia dos fundos de investimento.
Quanto ao nvel de financiamento do ativo percebemos que houve crescimento de
46,24% registrado em 2007, para 49,20% registrado em 2008. Esse ndice reflete que a
empresa utilizou-se mais de capitais de terceiros, aumentando o ndice de endividamento.

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Com relao a participao de instituies de crdito no endividamento percebemos

que houve uma ligeira reduo de 86,37% registrada em 2007, para 83,39% em 2008. Com
esse ndice ser possvel registrar menores despesas financeiras com pagamento de juros nos
exerccios seguintes, canalizando mais investimentos de capital prprio para a empresa.
Ao analisarmos o ndice de financiamento do ativo por instituies financeiras,
percebemos que houve um aumento considervel, de 28,26% em 2007, para 33,42%
registrado em 2008. Demonstra a necessidade da empresa em recorrer a capitais de terceiros,
que oneroso, para honrar compromissos de curto prazo.
A anlise vertical da D.R.E, apresenta crescimento da participao da empresa no
mercado externo, sendo que as vendas representaram 12,95% da receita em 2008, contra
10,78% observado em 2007. Em contraponto, houve uma reduo das vendas no mercado
interno, de 89,22% registrada em 2007 para 87,05% registrada em 2008. O custo dos produtos
vendidos aumentou sua representatividade, de 47,28% registrado em 2007, para 49,79% em
2008. Outro ndice que houve grande variao foi nas despesas gerais de administrativas, que
cresceu de 5,97% registrado em 2007, para 7,63% em 2008. Isso refletiu diretamente na
apurao do lucro lquido do exerccio, que diminuiu de 16,32% em 2007, para 13,50% em
2008.
A anlise horizontal da D.R.E. confirma esses indicadores, uma vez que houve
aumento de 9,92% na receita operacional bruta, e queda de 9,07% no lucro lquido do
exerccio, na comparao de 2007 e 2008.
Quando observamos a anlise vertical do passivo percebemos que houve
crescimento de 23,29% do passivo circulante em 2007, para 24,90% em 2008. Percebemos
tambm que o passivo no circulante cresceu de 30,24% em 2007, para 34,10% em 2008.
No ativo, a anlise vertical revela que houve diminuio do ativo circulante de
58,64% em 2007, para 53,33% em 2008. O ativo no circulante, por sua vez, cresceu de
41,36% em 2007, para 46,67% em 2008. Representa que a empresa est investindo mais seus
recursos no ativo no circulante.
A anlise horizontal revela exatamente essa impresso, pois o ativo no
circulante, imobilizado lquido cresceu 97,42% de 2007 para 2008. Essa anlise revela
tambm que a empresa cresceu no seu total de ativos e passivos, 23,94% de 2007 para 2008.

22

Conclumos, com base nos dados financeiros que a Empresa ROMI encontra-se
numa boa situao financeira, apesar de alguns pontos que precisam ser melhorados,
diminuindo o ndice de dependncia bancria. Como indicao, sugerimos que se aumente a
ingesto de capital prprio na empresa, aumentando o nmero de aes cotas de participao
negociada, buscando recursos no mercado de capitais. Tambm importante buscar a reduo
do PMRV, que atualmente apresenta um ciclo maior do que o PMPC. Para o investidor,
indicamos que a empresa ROMI um bom caminho para investir, pois o grau de solvncia da
empresa 5,60, encontrando-se numa boa situao econmica e financeira.

23

CONCLUSAO

Ao final da atividade prtica supervisionada podemos ter uma noo clara sobre a
elaborao de uma eficiente anlise das demonstraes contbeis de uma empresa.
J estudamos em outras disciplinas, e neste contedo foi reforado, que as
demonstraes contbeis atingem diferentes pblicos de uma empresa, sejam seus
administradores, investidores, o governo, os funcionrios desta empresa.
A anlise dos indicadores, feita de forma imparcial, por auditores independentes,
traduz uma posio confivel em relao s informaes prestadas pela companhia. Ao passo
que seguro, ao final de uma interpretao bem coerente, tomar a deciso frente ao
investimento ou no, em determinadas situaes.
A anlise das demonstraes contbeis deve ser comparada com a situao
econmica vivida pelo pas, pois assim, podemos ter a noo do grau de desenvolvimento
econmico alcanado pelas polticas econmicas do governo. Se o cenrio for de retrao da
economia, muito provvel que a situao da empresa tambm se apresente desta forma.
Contudo, ainda no estamos preparados para elaborar uma anlise minuciosa das
demonstraes contbeis de uma empresa. Para isso, estaremos nos dedicando ainda mais ao
longo do nosso curso de administrao de empresas com objetivo de desenvolver nossas
habilidades profissionais.

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Referncias Bibliogrficas

AZEVEDO, Marcelo Cardoso de, e outros, ESTRUTURA E ANLISE

DEMONSTRAES FINANCEIRAS, Editora Alnea, 2010, 3 edio

DAS

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