8

INTRODUO
A partir dos anos 50, o setor rural passa por um perodo de transformaes e
reestruturaes, buscando no somente o crescimento extensivo da produo agrcola, mas
tambm a modernizao de sua base tcnica. A institucionalizao do crdito rural no Brasil
e a determinao da obrigatoriedade de emprstimo agricultura de um determinado
percentual sobre os depsitos vista do sistema bancrio permitiram uma forte expanso do
crdito rural at o final dos anos 70.
Influenciado pela ao do Estado que na dcada de 70 procurou dar maior nfase ao
processo de modernizao do setor, tornou-se possvel o fornecimento do crdito farto e
subsidiado. Favorecido por condies macroeconmicas estveis e pelo aumento do
volume de depsitos vista implementados a partir de 1967 atravs da obrigatoriedade em
direcionar, inicialmente, 10% desses depsitos do sistema bancrio para a concesso de
crdito ao setor agrcola, a chamada modernizao da agricultura brasileira acelera-se a
partir desta dcada, caracterizada principalmente pela introduo de mquinas agrcolas, o
incremento da quimificao, a mudana no trato de culturas, a interiorizao da indstria,
etc, transformando a produo rural em uma agricultura intensiva e mecanizada sem,
contudo, enfrentar o multissecular problema da concentrao fundiria. Ou seja, neste
sentido (...) modernizar significa utilizar insumos industriais no setor agrcola
(Santos,1988; 394).
A modernizao da agricultura brasileira definida como uma mudana na base
tcnica de produo em que h a substituio da produo artesanal por uma agricultura
moderna e intensiva, com a introduo de maquinrios, de elementos qumicos
(fertilizantes, defensivos, etc.), novas ferramentas e culturas. Foi a disponibilidade de
crdito para investimento e custeio que favoreceu a mudana da base tcnica do setor,
resultando na crescente desvinculao da agricultura de suas condies naturais, e passando
a depender cada vez mais da indstria, na medida em que esta passa a assumir a posio de
supridora dos novos meios de produo. Esse salto qualitativo e quantitativo implicou em
novas tcnicas de cultivo, maior uso de equipamentos e insumos modernos. Esse processo
foi caracterizado atravs da passagem do chamando complexo rural para uma dinmica
comandada pelos complexos agroindustriais. A agricultura transforma-se em ramo

semelhante indstria, na medida em que adquire determinados insumos e produz

matrias-primas para outros ramos de produo.
A partir dos anos 80 o crdito ao setor agrcola, foi atingido por um perodo de
recesso em virtude de diversos fatores, relacionados a uma poltica macroeconmica
recessiva, a qual associado remodelao do comrcio agrcola mundial, acabou resultando
numa diminuio do crdito rural. Na dcada de 90, o Estado passa a adotar novos
instrumentos e programas de poltica agrcola em substituio aos tradicionais (como o
crdito rural e a Poltica de Garantia de Preos Mnimos PGPM), devidos basicamente
impossibilidade de mant-los. Ao setor resta adaptar-se aos novos instrumentos e
programas estabelecidos, como os Contratos de Opo, o Programa de Escoamento do
Produto (PEP), e programas especficos como o Programa de Apoio a Agricultura Familiar
(PRONAF). Alm disso, o setor encontra no prprio mercado alternativas para a falta de
crdito oficial, atravs de financiamentos e parcerias, as ltimas consistindo basicamente de
contratos pr-estabelecidos entre agricultores e indstria.
Diante das mudanas verificadas a partir da dcada de 80 no direcionamento da
poltica agrcola com a reduo do crdito rural, culminando num verdadeiro processo de
neoliberalizao da economia brasileira que tinha como bandeira da nova poltica
agrcola a reduo da interveno do Estado na agricultura, deixando a reorganizao da
distribuio espacial da produo para as livres foras de mercado, se faz necessrio um
estudo acerca dos problemas surgidos a partir do afastamento do estado nas polticas de
incentivo do setor agrcola.
Dessa forma procuramos ao longo do trabalho, examinar a questo do credito rural,
de uma perspectiva histrico-comparativa fazendo uma anlise da poltica econmica do
pas nas dcadas de 80 e 90, traando um comparativo entre as polticas de estabilizao
dos anos 80 e os ajustes neoliberais dos anos 90. Discute-se, tambm a repercusso da
reduo do crdito rural e o surgimento de novas fontes de financiamento da agricultura.
Para isto, examinamos grande parte da extensa bibliografia existente sobre a temtica,
incluindo livros, artigos, relatrios de pesquisas e outros materiais julgados pertinentes.
Desta forma, no captulo que segue a esta Introduo, descreve-se uma viso panormica da
economia brasileira nas trs ltimas dcadas, num esforo destinado a construir uma
moldura para no captulo seguinte, onde descrevemos e analisamos a evoluo do credito

10

rural no perodo. Finalmente, no ltimo captulo cotejamos as principais inferncias

extradas da pesquisa na forma de Consideraes Finais.

11

1)

DO

MILAGRE

AO

NEOLIBERALISMO:

UMA

SNTESE

DOS

DESCAMINHOS DA ECONOMIA BRASILEIRA

1.1) Do Milagre Brasileiro aos choques externos
A conjuntura internacional favorvel, a significativa capacidade ociosa existente, a
represso para conter os salrio, as polticas econmicas adotadas pelo governo militar so
alguns dos fatores que contriburam para a prosperidade do perodo 1968/73 que ficou
conhecido como o milagre econmico brasileiro..
Com um crescimento anual mdio superior a 10% durante os anos de 1968 a 1973 e
taxas inflacionrias inferiores a 20%, o pas vivia um momento de extraordinria expanso,
sustentada na expanso industrial, sobretudo a indstria de bens de consumo durveis. Era
uma opo que priorizava o consumo das camadas altas e mdia da sociedade e os setores
industriais que produziam esses bens (BRUM, 2000).
"O crescimento da produo de bens durveis alcanou, em mdia, 23,6%, e a de bens de
capital, 18,1%. Manteve-se a mesma matriz de crescimento implantada durante o Plano de
Metas, com aumento na abertura estrutural da economia para o exterior. Houve aumento das
importaes, de 5,4 para 8,6% do PIB, enquanto as exportaes mais que dobraram,
resultando em uma balana comercial praticamente equilibrada (LACERDA et al, 2000:
112).

A indstria de bens de consumo no-durveis no conseguiu alcanar o crescimento

verificado em outros setores e atingiu apenas 9,4% ao ano. A agricultura influenciada
pela poltica de incentivos s exportaes cresceu a uma taxa mdia anual de 4,7%,
considerado um crescimento expressivo se comparado ao crescimento de 1,7% ao ano no
perodo 1962/1967.
Beneficiada por uma conjuntura econmica mundial favorvel, a economia
brasileira sustentou esse crescimento econmico devido principalmente ao aumento dos
investimentos estrangeiros e a um amplo programa de investimentos do Estado, financiado
com recursos de instituies internacionais de crdito. A economia brasileira estava sendo
movida basicamente com recursos externos emprstimos, capitais de risco e tecnologia
importada.
O rpido crescimento econmico provocou o aparecimento de alguns desequilbrios
que gerariam presses inflacionrias e/ou problemas na balana comercial. Para manter
esse crescimento era necessrio cada vez mais um setor externo favorvel. Porm, em

12

novembro de 1973 ocorre o primeiro Choque do Petrleo, a economia mundial se v

numa crise de desajustes provocada pelo aumento no preo do barril de petrleo que
quadruplicou. Tal crise mostra o quo vulnervel aos choques externos a economia
brasileira e a inflao volta a acelerar-se.
Em maro de 1974, quatro meses aps a revoluo dos preos causada pela OPEP,
assiste-se a uma mudana no comando do Pas, sai Emlio Garrastazu Mdici que governara
durante os anos do milagre econmico, entra Ernesto Geisel que assume em
circunstncias bem distintas das que cercaram a posse de seu antecessor. O otimismo
quanto s possibilidades de um crescimento econmico acelerado, que transformaria o pas
numa grande potncia mundial num espao curto de tempo, achava-se agora seriamente
ameaado pelos novos rumos da economia internacional e pelo acirramento das
contradies internas. Dessa maneira, as dificuldades internas e externas que encerravam o
"milagre

brasileiro"

contriburam

decisivamente

para

moldagem

do

projeto

governamental do novo presidente.

Nos primeiros meses do governo Geisel, o pas d sinais de ajustamento, buscando o
controle da demanda atravs de polticas monetrias e fiscais restritivas na busca do
controle da liquidez. No entanto, em fins de 1974, o governo abandonou de vez as
tentativas de conter a demanda, e fez a opo pela continuidade do processo de
desenvolvimento e lana o Segundo Plano Nacional de Desenvolvimento (II PND),
colocando-o como uma estratgia de ajuste de longo prazo e simultaneamente de
desenvolvimento econmico.
Os supervits dos pases membros da OPEP causou um aumento na oferta de
recursos externos, os chamados petrodlares no encontravam oportunidades de
aplicao interna e portanto se dirigiam ao sistema financeiro internacional, como os pases
desenvolvidos apresentavam uma demanda de crdito retrada, os pases em
desenvolvimento voltaram a ser vistos como clientes preferenciais.
Nesta poca comea ento o que GREMAUD et al (1996) chama de estatizao da
dvida externa, uma vez que o restrito acesso ao crdito interno, por parte das empresas
estatais, aliada a poltica de conteno tarifria, visavam conter as presses inflacionrias e
for-las ao endividamento externo.

13

Durante o II PND, o pas alcana um crescimento econmico a taxas inferiores s

do Milagre, no correspondendo s expectativas geradas em torno de seus formadores que
objetivavam um crescimento da economia durante o plano acima de 10% a.a.. Os altos
investimento do II PND, termina por causar dficits em transaes correntes e aumento da
inflao levando as autoridades econmicas a optarem pela diminuio das taxas de
crescimento industrial. O PIB passa de 9,8% em 1976 para 4,6% em 1977, e 4,8% em 1978.
O General Figueiredo, ltimo presidente do regime militar, assume o governo em
maro de 1979. Segundo BRUM (2000: 383), Figueiredo tinha como misso completar o
Projeto Brasil-Potncia, consolidando os xitos econmicos e polticos: a insero do Brasil
no Primeiro Mundo e a implantao do regime democrtico no pas.
Logo no incio do seu mandato, Figueiredo se depara com profundas alteraes no
quadro econmico internacional. O segundo choque do petrleo em junho de 1979,
elevou os preos do petrleo de 15/16 dlares para 30/32 dlares por barril, somado ao
choque de juros externos que aumentou os gastos para pagamento da dvida externa e
recesso econmica nos pases capitalistas altamente industrializados do Primeiro Mundo.
O governo lana em plena crise, o III Plano Nacional de Desenvolvimento (III
PND), elaborado por Delfim Neto. Segundo o documento oficial do III PND, foram
considerados os seguintes objetivos prioritrios:

Acelerado crescimento da economia, da renda e do emprego;

Melhoria da distribuio da renda;

Reduo das disparidades regionais, privilegiando o desenvolvimento do

nordeste;

Equilbrio do balano de pagamentos, atravs do aumento e diversificao das

exportaes e do controle das importaes;

Controle do endividamento externo;

Desenvolvimento da agropecuria;

Desenvolvimento do setor energtico;

Controle da inflao;

Aperfeioamento das instituies polticas, atravs da institucionalizao plena

do estado de direito democrtico.

14

Os objetivos do III PND no foram alcanados, pois segundo alguns autores no

houve implementao do plano. Segundo LOPES (1990), o plano foi preparado apenas para
o cumprimento de uma determinao legal, sob a gide de um ministrio cujo comandante
no via qualquer utilidade prtica no processo de planejamento e, sendo assim, o III PND
viu-se relegado ao esquecimento.
A poltica econmica centrou suas aes no controle da demanda agregada, pois o
diagnstico tanto para o desequilbrio externo como para a acelerao inflacionria, era o
excesso de demanda interna. Para isso, adotou-se uma poltica econmica de ordem
heterodoxa, com o intuito de reeditar o milagre econmico.
A poltica econmica inicial foi de orientao heterodoxa, baseada no controle dos juros,
na maior indexao dos salrios, que passaram a ser reajustados semestralmente e por
faixas, e na desvalorizao cambial de 30% em dezembro de 1979. Alm disso, foram prfixadas as correes monetria e cambial para 1980, a taxas bastante inferiores inflao de
1979. A pr-fixao seria uma tentativa de atuar sobre as expectativas inflacionrias para
1980, levando os agentes econmicos a reajustarem seus preos a taxas prximas daquela
pr-fixada (LACERDA et al, 2000: 132-133).

Porm, o choque do petrleo somado ao choque dos juros externos e recesso

mundial, transformou o gestor do milagre em gestor de uma poltica econmica
profundamente recessiva (LACERDA et al, 2000).
Em meio ao enfraquecimento da economia brasileira e a conjuntura econmica
mundial desfavorvel, o Brasil alcana um crescimento no PIB em 1979 e 1980, de 6,8% e
9,2% respectivamente. Porm, este expressivo resultado, no se refletiu no controle da
inflao, que atinge 110,2% em 1980, contra 77,2% no ano anterior. A desvalorizao
cambial de 30% em dezembro de 1979, contribuiu para o aumento da taxa de inflao,
aumentando os preos dos produtos importados.
A poltica econmica adotada, configurou-se em uma tomada de deciso errnea,
uma vez que a conjuntura econmica nacional j no era satisfatria, e a conjuntura
internacional era das piores. O caminho do crescimento nas atuais circunstncias, terminou
por atrelar a economia do pas ainda mais ao exterior, tornando a economia nacional
altamente vulnervel s mudanas ou flutuaes da economia e do mercado mundiais, o
que resultou no colapso, na recesso, na crise.

15

1.2) A dcada de 80 e os sucessivos planos de estabilizao econmica

Em fins da dcada de 70 e incio de 80, o pas se depara com alguns desajustes na
economia mundial e conseqentes desequilbrios na economia nacional. O segundo choque
do petrleo em 1979 serviu para mostrar a vulnerabilidade do Brasil frente aos choques
externos. Com um endividamento externo elevado, o aumento das taxas de juros
internacionais provocou um choque no balano de pagamentos, os juros lquidos da dvida
externa correspondia a 28% do valor das exportaes em 1979 e o pas apresentou um
dficit em transaes correntes da ordem de US$ 10,8 bilhes, que foi apenas parcialmente
coberto pela entrada de capitais de US$ 7,7 bilhes, ocasionando queima de reserva de US$
2,2 bilhes (GREMAUD et al, 2000).
A elevao das taxas de juros internacionais que passou de 4% a 6% em 1977 para
21% em 1981, provocou aumento dos gastos para pagamento da dvida externa,
representando um custo adicional de US$ 29 bilhes no perodo 1979-1984.
A recesso econmica nos pases altamente industrializados, ocorrida de 1979 a
1982, provocou declnio no comrcio mundial, dificuldades de mercado e queda de
demanda por produtos exportados brasileiros, bem como a deteriorao dos termos de
troca, atravs da reduo nos preos do produtos exportados e aumento no preo das
importaes, acarretando perdas da ordem de US$ 43 bilhes entre 1979 e 1982.
Em virtude da acelerao do processo inflacionrio e da piora no balano de
pagamentos, o governo obrigado a mudar de poltica econmica e adotar uma poltica
baseada nos manuais da ortodoxia j no final de 1970, provocando com isso a recesso
atravs de medidas que visavam frear o crescimento econmico. As principais medidas
adotadas foram: o controle da expanso da moeda, corte nos investimentos das empresas
estatais, elevao das taxas de juros externas e internas e controle do crdito. Como
conseqncia dessas medidas destaca-se a queda nos investimentos privados.
A poltica econmica adotada no final de 1980 e ao longo de 1981 seguiu os manuais da
ortodoxia: controle das despesas pblicas e dos gastos das empresas estatais; aumento da
arrecadao do Imposto de Renda (IR) e do Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) nas
operaes de cmbio para importao; e uma violenta contrao da liquidez real e do
crdito, com exceo da agricultura, cujo volume de crdito seria expandido (LACERDA et
al, 2000: 135).

16

Como resultados desses ajustes verificou-se uma profunda recesso em 1981 e 1983
e baixo crescimento em 1982. Pela primeira vez na histria desde que comeou a ser
calculado em 1947, o PIB brasileiro apresenta taxas negativas, fato ocorrido em 1981. A
inflao mantm-se praticamente estagnada no perodo passando de 110% em 1980 para
95% em 1981. Contudo essa pequena queda verificada na taxa de inflao deveu-se a um
choque agrcola favorvel, pois, enquanto os preos industriais subiram 99,7%, os preos
agrcolas cresceram 70,7% em 1981.
A deteriorao da economia dos pases endividados, o chamado Terceiro Mundo,
que apresentava dificuldades para equilibrar seu balano de pagamentos, em virtude da
crise provocada pelos sucessivos choques externos, levou os credores internacionais a
suspender os emprstimos a esses pases em setembro de 1982, logo aps a moratria
decretada pelo Mxico em agosto do mesmo ano.
O processo de ajustamento externo no Brasil se deu a partir de 1980 de forma
voluntria, e aprofundou-se a partir de 1982 sob a tutela do Fundo Monetrio Internacional
(FMI).
A moratria decretada pelo Mxico em agosto de 1982, levou os credores
internacionais a exigirem dos pases do Terceiro Mundo, polticas de ajustes no balano de
pagamentos como forma de garantir o cumprimento de seus compromissos. Para isso era
necessrio a implantao de planos de estabilizao seguindo as normas do FMI.
A moratria mexicana de 1982 tornou ainda mais dramticas as presses sobre o balano
de pagamentos. O supervit comercial foi reduzido para US$ 780 milhes, em funo de
uma queda de US$ 3,1 bilhes nas exportaes, que alcanaram US$ 20,2 bilhes em 1982,
contra US$ 23,3 bilhes no ano anterior. Mas as importaes caram de US$ 22,1 bilhes
em 1981, para US$ 19,4 bilhes em 1982, diminuindo o impacto da queda das exportaes
sobre o dficit comercial. As despesas com os juros da dvida externa atingiram US$ 11,4
bilhes nesse ano e o dficit em conta corrente, US$ 14,8 bilhes (LACERDA et al, 2000:
136).

O Brasil que amargava uma crise desde fins de 1970 como a grande concentrao
econmica e de renda, desequilbrio no balano de pagamentos, elevada dvida externa,
crescimento dependente de capital externo e inflao elevada e em ascenso. A dvida
externa bruta aumentou 209% e a dvida lquida alcanou cerca de 250% no perodo 19781984. Elevado crescimento da dvida interna que passou de US$ 12,3 bilhes para US$
28,3 bilhes entre 1979-1984. Avano do dficit em conta corrente de US$ 5,8 bilhes em
1978 para US$ 16,5 bilhes em 1982.

17

Diante de tais adversidades, o pas se ver em dificuldades para fechar o balano de

pagamentos e de obter crdito externo. Para tanto, obrigado a recorrer ao FMI
submetendo-se s exigncias dos credores internacionais, sob a tutela e auditoria do Fundo.
Tal deciso significava a falncia do pas, uma vez que transferia ao sistema financeiro
internacional as decises fundamentais sobre a gesto financeira e econmica do pas.
Ao submeter-se s polticas de ajustamento do FMI, o pas adotara polticas
sustentada em frmulas ortodoxas de atuao na economia, que levava recesso. As
medidas adotadas baseava-se na conteno da demanda agregada atravs da reduo do
dficit pblico com a reduo nos gastos pblicos, principalmente investimentos, aumento
da taxa de juros internas e restrio do crdito e reduo do salrio real. Exigia-se uma
estrutura de preos relativos favorveis ao setor externo, com intensa desvalorizao real do
cruzeiro levando elevao na relao cmbio/salrio, elevao dos preos do petrleo,
estmulo competitividade da indstria brasileira, atravs da conteno de alguns preos
pblicos, subsdio s exportaes.
Era a recesso e, consequentemente, queda na produo e nas atividades
econmicas em geral, falncia de empresas, aumento do desemprego e reduo dos
salrios. Os assalariados que haviam sido os menos beneficiados no perodo do crescimento
acelerado, tornaram-se as primeiras e maiores vtimas da recesso. Verificou-se grandes
perdas sociais no perodo, como o aumento do desemprego, crescentes perdas salariais reais
entre 20% e 30% em 83 e 84, que se agravou ainda mais com o aumento inflacionrio.
Em 1983, enquanto o pas enfrentava essa terrvel recesso, as contas externas atingiram as
metas acordadas com o FMI. O supervit comercial chegou a US$ 6,5 bilhes, devido
reduo das importaes para 6,8% do PIB. Esses resultados s foram possveis em razo
do incio das operaes de vrios projetos implantados com o II PND, que permitiram o
aprofundamento da substituio de importaes (LACERDA et al, 2000: 137).

Passada a fase da recesso do incio da dcada, a economia brasileira d sinais de

recuperao com um PIB atingindo um crescimento de 5,4% em 1984, provocado pelo
aumento na produo industrial, verificado uma situao saudvel no balano de
pagamentos por causa do aumento das exportaes e diminuio das importaes
culminando num saldo positivo na balana comercial e as reservas cambiais atingiram
quase US$ 12 bilhes.

18

Para Delfim a recuperao da economia em 1984 era atribuda s medidas adotadas

por ele a partir de 1980. Porm, segundo GREMAUD (1996), o supervit na balana
comercial deveu-se em grande parte pelo sucesso do II PND,
que permitiu amplo processo de substituio de importaes, e criou setores com
competitividade externa, para elevar as exportaes, eliminando o desequilbrio congnito
do Balano de Pagamentos brasileiro a tendncia a dficits decorrentes da expanso
econmica (GREMAUD et al, 1996: 212-213).

Com o fim do ciclo militar e a entrada de um novo governo em 1985, agora de

forma mais democrtica, o Brasil entra numa nova fase de conduo do pas, a chamada
Nova Repblica, tendo como primeiro presidente civil aps o golpe de 1964, Tancredo
Neves que nem mesmo chega a tomar posse em funo de graves problemas de sade
porque passava. Sarney, seu vice toma posse em 15 de maro de 1985.
O novo governo identificou quatro problemas graves que asfixiava a economia: a
recesso econmica, os elevados ndices de inflao acima de 200% ao ano, o dficit do
setor pblico, a elevada dvida externa e a sangria dos juros. Alm de outros problemas
como a defasagem dos preos de bens e tarifas de servios pblicos prestados pelas
empresas estatais, os crnicos desequilbrios na distribuio de renda e o desemprego.
Diante disso, o combate inflao eleita como meta principal do novo governo.
A entrada de Dilson Funaro no comando da poltica econmica, leva o governo a
lanar o Plano de Estabilizao da Economia Brasileira, conhecido como o Plano Cruzado,
na tentativa de romper com tendncia inflacionria conciliando combate inflao com a
manuteno do crescimento econmico e do poder aquisitivo dos salrios.
Para GREMAUD (1996),
o Plano Cruzado introduziu uma nova moeda, substituindo o cruzeiro pelo cruzado, e
definiu regras de converso de preos e salrios de modo a evitar efeitos redistributivos, ou
seja, buscou promover um choque neutro que mantivesse sobre o cruzado o mesmo
padro de distribuio de renda do cruzeiro (GREMAUD, 1996: 219-220).

Nos primeiros meses de funcionamento o Plano Cruzado foi bem sucedido, com
queda na taxa de inflao, exploso do consumo em decorrncia ao aumento do salrio real,
da despoupana devido queda das taxas de juros nominais, diminuio do recolhimento
do Imposto de Renda (IR) pessoa fsica na fonte, do consumo reprimido durante a recesso
e da existncia de preos defasados com o medo do descongelamento. Ocorreu a expanso

19

dos investimentos para a produo e as atividades econmicas, ampliao do emprego,

aumento do poder aquisitivo da populao, promoo sensvel da redistribuio de renda,
recuperao da confiana da sociedade em si prpria e no pas, de maneira geral parecia
que o Brasil comeava a mudar.
A princpio, o plano foi considerado um sucesso, pois as taxas de inflao efetivamente
caram no curto prazo. O plano obteve, ento, grande apoio popular, o que se podia constatar
pelo trabalho de fiscalizao, pela populao os chamados fiscais do Sarney , dos preos
congelados. O congelamento transformou-se assim no elemento do Plano Cruzado de maior
apelo popular, o que levaria o governo sustent-lo, a qualquer custo, o mais longamente que
pde, sobretudo por se tratar de ano eleitoral (LACERDA et al, 2000: 171).

As medidas de combate a inflao atravs de planos de estabilizao econmica

no haviam obtido xito, em funo dos altos custos polticos e sociais. As medidas
ortodoxas de carter recessivo e acompanhadas de contrao dos salrios adotadas nos
ltimos anos do governo Figueiredo, tambm no obtiveram xito.
Quando da implantao do novo plano de estabilizao econmica, o Plano
Cruzado, o problema estava na identificao das causas do aumento inflacionrio
conferindo s correes monetrias a responsabilidade pela chamada inflao inercial,
alimentadora automtica do processo inflacionrio. A inflao do passado empurrava para
cima a inflao do futuro atravs do mecanismo da indexao. Partindo dessa idia, o Plano
Cruzado atacava basicamente o aspecto inercial da inflao atravs da extino da correo
monetria eliminando a fonte alimentadora da inflao inercial e das expectativas
inflacionrias.
Adotando tal medida esquecia-se das causas bsicas da inflao, ou seja, as causas
estruturais como os custos, a demanda, a dvida externa, subsdios e gastos pblicos
excessivos que ficavam na dependncia de medidas mais profundas a serem tomadas
posteriormente num segundo momento, pois o plano cruzado caracterizava-se em um
plano emergencial, destinado a corrigir distores conjunturais da economia.
O imobilismo registrado na poltica econmica at as eleies para governador,
aumenta o clima de incerteza quanto aos rumos do plano cruzado, o que levou a um grande
aumento do consumo, devido s expectativas de descongelamento, e piora nas contas
externas queda das exportaes e aumento nas importaes, devido expectativa de
desvalorizao cambial. Em funo disso, lanado em novembro de 1986 o Cruzado II
que visava controlar o dficit pblico atravs do aumento da receita em 4% do PIB, com

20

base no aumento de tarifas e dos impostos indiretos. Como conseqncia, em fevereiro de

1987 rompe-se o controle dos preos e os salrios passam a ter reajustes, praticamente
mensais. Era o fim do Plano Cruzado.
O fracasso do Plano Cruzado se deu por vrios fatores, entre eles estava a forte
caracterstica heterodoxa conferida ao plano, uma vez que pretendeu-se conciliar o combate
inflao com o crescimento econmico e a distribuio de renda. A conseqncia desse
fracasso resultou num processo de estagnao econmica, descontrole inflacionrio,
desequilbrio nas contas externas e internas, incapacidade governamental.
Incapaz de resolver os problemas da economia brasileira, em fevereiro de 1987 o
governo declarou moratria suspendendo o pagamento dos juros da dvida externa de
mdio e longo prazos junto aos bancos privados credores internacionais.
O chamado Plano Bresser foi lanado em 12/06/1987 e obteve resultados modestos.
No tinha por objetivo a inflao zero nem eliminar a indexao, apenas deter a acelerao
inflacionria e evitar a hiperinflao, promovendo um choque deflacionrio com a retirada
do gatilho e a reduo do dficit pblico (GREMAUD, 1996).
O Plano Bresser era considerado um plano de emergncia e as principais medidas
adotadas foram: congelamento de salrios por trs meses; congelamento de preos por trs
meses, sendo que vrios, em especial os pblicos, foram aumentados antes do Plano;
minidesvalorizaes cambiais dirias e no congelamento da taxa de cmbio. Adotou-se
uma poltica monetria e fiscal ativa, mantendo a taxa de juros reais positiva para inibir a
especulao com estoques e o aumento do consumo.
As polticas econmicas adotadas pelo Plano Bresser resultou numa recuperao da
balana comercial, diminuio do dficit pblico e queda inicial da inflao, porm,
provocou uma queda na produo industrial e o recrudescimento da inflao, decorrente
dos desequilbrios de preos relativos que geravam presses de custos.
No final de 1987 Bresser Pereira demitido e para o seu lugar chamado Malson
da Nbrega, que passou a administrar o dia-a-dia da economia com medidas de curto
alcance, que ficou conhecido como a poltica do feijo-com-arroz. Essa poltica tinha
como objetivo cortar o dficit operacional de 8% para 4% e reter a inflao ao redor dos
15% a.m..

21
A poltica do feijo-com-arroz no teve sucesso e, em julho de 1988, quando a inflao j
ultrapassava a marca de 24%, os preos pblicos foram reajustados. Emitia-se moeda para
cobrir os supervits da balana comercial. A nova Constituio, promulgada naquele ano,
amarrou ainda mais os gastos oramentrios da Unio, dificultando a pretendida reduo
dos gastos pblicos (LACERDA et al, 2000: 175).

Em 15 de janeiro de 1989, o governo lana mais um plano de estabilizao

econmica, o Plano Vero, se tratando de medidas emergenciais de curta durao e a
criao de uma nova unidade monetria, o cruzado novo (NCz$), equivalente a mil
cruzados. O dlar foi cotado a NCz$ 1,0, aps uma desvalorizao da moeda nacional.
Mais uma vez as medidas adotadas no surtiram efeito e o pas assiste ao fracasso
de mais um plano de estabilizao. Aps trs fracassados planos de estabilizao, o governo
Sarney vive seus ltimos meses num profundo caos poltico e econmico. Os Planos
Cruzado, Bresser e Vero procuraram eliminar ou reduzir a inflao. Todavia, esta atingia
nveis mais preocupantes do que antes, no limiar da hiperinflao. A taxa de inflao anual
em 1989 foi de 1764,86%, enquanto as taxas mensais nos primeiros meses de 1990 foram
de 64,17% em janeiro, 73,21% em fevereiro e 85,12% na primeira quinzena de maro
(LACERDA et al, 2000).
A dcada de 80 ficou conhecida como a dcada perdida devido, principalmente, a
queda nos investimentos e no crescimento do PIB, aumento do dficit pblico, crescimento
da dvida externa e interna, e ascenso inflacionria. De um crescimento mdio anual em
torno de 9% ao ano no perodo precedente, o PIB global no perodo 1981-1992 (ao longo
de 12 anos) teve uma taxa de crescimento em torno de 1,3% ao ano em mdia.
Os principais problemas da crise foram a reduo do ritmo de crescimento da
economia, caracterizando-se numa situao prolongada de estagnao/recesso; o processo
inflacionrio crnico e ascendente, tendendo ao descontrole; elevadas dvida externa e
interna, submetendo o governo e o pas a uma sangria financeira para pagamento de juros;
suspenso do crdito externo; baixo ndice de investimento nas atividades produtivas,
insuficiente para expandir a produo, aumentar o nmero de postos de trabalho e
proporcionar melhorias salariais; aumento do nvel de desemprego, do subemprego e da
economia informal; avano do processo de concentrao da riqueza e da renda e o
agravamento da excluso social.

22

Ao longo de 12 anos (1981-1992), a economia brasileira apresentou razovel

crescimento econmico em apenas trs deles (84, 85 e 86). O restante do perodo
caracterizou-se por acentuada recesso (BRUM, 2000).
1.3) A dcada de 90, a Abertura Comercial e o Plano Real
A dcada de 90 foi marcada por profundas transformaes na poltica econmica
brasileira. Aps meio sculo de polticas desenvolvimentistas, acontece uma reviravolta na
atuao do estado no gerenciamento econmico do pas. As polticas de interveno estatal
na economia foram sendo substitudas pelo iderio liberal, grande e velho adversrio do
desenvovlimentismo. A partir do governo Collor de Mello foi dada a largada para a
reformulao dos fundamentos da poltica econmica brasileira sob forte influncia das
idias liberais que fermentavam em vrios pases.
O novo modelo econmico a ser perseguido contemplava um estado muito menor,
ou um estado mnimo, que desse ampla liberdade de ao ao mercado e para o capital
estrangeiro. Os princpios bsicos idealizados por essa nova doutrina eram a desregulao
do estado, a privatizao e a abertura comercial. Em sua concepo geral, o novo modelo
substitua o capital estatal pelo capital privado estrangeiro na composio dos
investimentos.
O processo de abertura da economia brasileira que havia comeado no final da
dcada de 80, se intensificou a partir de 1990, com o esgotamento do modelo de
substituio de importaes e a crescente desregulamentao dos mercados internacionais,
levando a uma profunda reestruturao da economia brasileira, influenciada pela reduo
nas tarifas de importao e eliminao de vrias barreiras no-tarifrias. Verifica-se uma
reduo da tarifa nominal mdia de importao que passa de 40% em 1990, para 13% em
1995 atingindo seu nvel mais baixo (LACERDA et al, 2000).
Durante toda a dcada de 80 a poltica de comrcio exterior esteve voltada para a
obteno de supervits comerciais, atravs da conteno das importaes e estmulo s
exportaes, como forma de ajustar o balano de pagamentos intensificado pelo processo
de endividamento externo. As medidas de controle das importaes baseava-se em polticas

23

no-tarifrias, como a lei do similar nacional, que listava alguns produtos cuja importao
era proibida.
Segundo LACERDA (2000), tais medidas somadas s polticas de promoo das
exportaes acabou incentivando o avano na qualidade das exportaes brasileiras. Ou
seja, aumentou a participao de setores da indstria pesada em relao ao total das
exportaes, ao mesmo tempo em que se reduziu a participao dos setores intensivos em
recursos naturais e mo-de-obra.
Apesar das medidas de conteno das importaes e estmulo s exportaes, na
dcada de 80 registrada taxa de crescimento anual mdia das exportaes bem abaixo da
mdia mundial e uma desacelerao em relao mdia de crescimento anual de 9,3%,
obtida entre 1965 e 1980, superior a mdia mundial no perodo que foi de 6,6%.
O fraco desempenho nas exportaes levou a percepo de que o modelo adotado
durante toda a dcada 80 deveria ser revisto, o que j tinha ocorrido na maioria dos pases
da Amrica Latina (LACERDA et al, 2000).
A abertura provocou uma profunda reestruturao industrial no Brasil, trazendo benefcios
para os consumidores pela maior disponibilidade de bens e servios, com melhores preos e
tecnologia, embora com impactos negativos sobre o nvel de emprego. A abertura brasileira
se deu em condies particulares, sem que os fatores de competitividade sistmica fossem
adaptados, o que provocou um desafio exemplar para os produtores locais. Estes, ao
contrrio dos concorrentes internacionais, foram prejudicados com tributao e juros
elevados, carncia de infra-estrutura e excessiva burocracia (LACERDA et al, 2000: 186).

A partir de fins da dcada de 80 e incio de 1990, observa-se em quase todos os

pases a crise do Estado, revelando-se incapaz de continuar a desempenhar as funes que
foram atribudas desde a Primeira Guerra Mundial e sobretudo a partir da dcada de 1930.
A nova ordem mundial reduzia a presena do Estado na economia, deixando as empresas
mais expostas s leis do mercado e da concorrncia (BRUM, 2000).
Em 15 de maro de 1990 toma posse o novo Presidente da Repblica, Fernando
Collor de Mello, que de imediato, em 16 de maro lana um novo plano de estabilizao
econmica, o Plano Collor I, embasado no pensamento neoliberal consistindo na
reorientao do desenvolvimento econmico brasileiro e na redefinio do papel do Estado.
O Plano Collor I, de maro de 1990, combinava confisco dos depsitos vista e aplicaes
financeiras com prefixao da correo dos preos e salrios, cmbio flutuante, tributao
ampliada sobre as aplicaes financeiras e a chamada reforma administrativa que
implicou o fechamento de inmeros rgos pblicos e demisso de uma grande quantidade
de funcionrios (LACERDA et al, 2000: 187).

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O novo presidente surpreenderia o Brasil com um plano antiinflacionrio ainda mais

radical e heterodoxo que todos os que precederam. Se antes a idia era congelar os preos
para conter os aumentos, agora era simplesmente cortar a oferta de moeda pelo confisco
monetrio de aplicaes financeiras, inclusive poupanas e conta correntes. Sem dinheiro,
no seria possvel consumir. Sem consumidores, os preos deveriam estabilizar-se ou at
cair. No deu certo, pois no se atacavam as causas mais profundas, como o dficit pblico.
Para GREMAUD et al (1996), o Plano Collor assim como os outros planos de
estabilizao econmica que o antecedeu, tinha como preocupao bsica o combate
inflao. Porm, o insucesso dos diversos planos heterodoxos do governo Sarney levou ao
aparecimento de novos diagnsticos sobre a natureza da inflao brasileira e sobre as
causas de fracasso das tentativas de estabilizao at ento implementadas. Conclui-se
ento que, alm do diagnstico tradicional de descontrole monetrio e fiscal o insucesso
dos choques antiinflacionrios deviam-se elevada e crescente liquidez dos haveres nomonetrios. O que explicaria as medidas implementadas pelo Plano Collor.
Em janeiro de 1991 lanado o Plano Collor II, segundo LACERDA et al (2000)
em situao de desespero devido reacelerao da inflao. As medidas de combate
inflao somada reestruturao que se vislumbrava fez com que a economia operasse em
recesso no perodo 1990-1992, com queda do PIB de quase 10%, aumentando o
desemprego e queda dos salrios e da massa salarial. A precariedade do Plano Collor II,
aliada ao desgaste do governo com os efeitos do confisco ocorrido no plano anterior, assim
como s crescentes denncias de corrupo, acabaram por determinar o impeachment de
Collor em outubro de 1992 (LACERDA et al, 2000).
Com a sada de Collor do comando do pas, Itamar Franco, seu vice assume e
governa o pas de 02 de outubro de 1992 a 01 de janeiro de 1995. Fernando Henrique
Cardoso convidado a fazer parte da equipe ministerial, a princpio como Ministro das
Relaes Exteriores, posteriormente como Ministro da Fazenda. Sob sua orientao, foi
concebido, desenvolvido e depois implementado um novo plano de estabilizao
econmica, o Plano Real.
A economia brasileira passava por uma fase de insero num novo modelo de
poltica industrial. O papel do Estado nessa nova fase mudaria de forma drstica, passando
de um Estado-empresrio, que procurava impulsionar o desenvolvimento econmico

25

diretamente onde os fatores de produo deveriam ser alocados, para um Estado regulador e
fiscal da economia. A prioridade no era mais a simples acumulao de capital, mas a busca
da eficincia, com o mercado substituindo o Estado na definio da alocao de recursos.
As bases da nova poltica estavam fortemente enfocadas na questo da competitividade, em
contraponto s polticas adotadas anteriormente, que objetivavam a expanso da capacidade
produtiva mediante o incentivo substituio de importaes. (...) O objetivo central da
nova poltica industrial, (...), era o aumento da eficincia na produo e comercializao de
bens e servios, com base na modernizao e reestruturao da indstria (LACERDA et al,
2000: 190).

Dentro das mudanas verificadas a partir do fim da dcada de 80 e incio de 90, o

BNDES, teve um papel fundamental ao criar mecanismos de desenvolvimento baseado nos
conceitos de competitividade e produtividade desvinculado de polticas setoriais, como a
definio de um modelo denominado de integrao competitiva. As novas linhas de
financiamento eram direcionadas s indstrias que apresentassem resultados em termos de
competitividade, como programas de qualidade total e aprimoramento de tecnologia e de
mo-de-obra (LACERDA et al, 2000).
As prioridades elencadas no Plano Estratgico do Sistema BNDES tinha como
objetivos incrementar a competitividade e a produtividade na atividade industrial, bem
como a ampliao e modernizao dos investimentos em infra-estrutura, redefinio do
papel do Estado, parceria com a iniciativa privada e tentativa de diminuio de
desequilbrios regionais e sociais.
Nesse novo cenrio as indstrias promoveram ajustes na reestruturao da produo
propriamente dita, envolvendo a concentrao em linhas de produtos competitivos, reduo
da diversificao da produo, terceirizao de atividades e implantao de programas de
qualidade e produtividade. Como conseqncias dessa nova poltica industrial e da recesso
provocada no perodo, verificou-se a demisso de muitos trabalhadores o que levaria ao
aumento do desemprego.
As principais caractersticas deste ajuste foram a desverticalizao e a terceirizao. Em
outras palavras, as empresas passaram a se especializar e a se concentrar nas suas atividades
principais, encerrando atividades de plantas e linhas produtivas secundrias. Alm disso,
passaram a adquirir de outras firmas alguns servios anteriormente supridos internamente,
sobretudo atividades intensivas em mo-de-obra como limpeza, vigilncia, transporte,
cozinha, manuteno de equipamentos, entre outras (LACERDA et al, 2000: 193).

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O processo de privatizaes que na dcada de 80 no passou de uma reprivatizao

em que as empresas adquiridas pelo Estado em funo de dificuldades financeiras voltavam
s mos do setor privado sem que houvesse objetivos de gerar receitas para o tesouro. Na
dcada de 1990 esse processo intensificado atravs do Programa Nacional de
Desestatizao criado no Governo Collor pela Lei 8.031/90.
O primeiro leilo, aps a criao do PND, foi a venda da Usiminas em 1991 por
US$ 2,31 bilhes. Nos anos seguintes ocorreu a privatizao da siderurgia, da energia
eltrica, da petroqumica, dos portos, das rodovias e das telecomunicaes, num total de 18
empresas durante o ano de 1991 e 14 em 1992, gerando uma receita de US$ 4 bilhes. Em
1993, as oito grandes empresas siderrgicas j haviam sido privatizadas, com o leilo da
CSN, da Cosipa, da Companhia Siderrgica de Tubaro, da Piratini, da Acesita, da Cosinor
e da Aominas e havia dado incio ao processo de liquidao da Siderbrs, a holding que
controlava o setor. Segundo LACERDA et al (2000), entre 1993 e 1994, concluiu-se a
desestatizao do setor siderrgico, tendo-se arrecadado US$ 4,5 bilhes com a venda de
15 empresas em 1993 e 9 em 1994.
As privatizaes foram incentivadas via aceitao das chamadas moedas de
privatizao (moedas podres), em que outros meios de pagamentos, alm da moeda
corrente eram admitidos na aquisio das participaes acionrias das sociedades a serem
desestatizadas. Essas moedas de privatizaes eram dvidas contradas no passado pelo
Governo Federal e aceitas como forma de pagamento das aes das empresas estatais
privatizadas. Fazendo com que o Governo Federal reduzisse o seu endividamento e
acabasse com os compromissos financeiros provenientes dessas dvidas.
Em 1995 foi criado o Conselho Nacional de Desestatizao, impulsionando ainda
mais o processo de privatizaes, de modo que as estatais que atuavam no segmento
industrial foram praticamente todas para as mos do setor privado. Com isso, a Companhia
Vale do Rio Doce (CVRD) includa no programa de privatizaes, e h uma ampliao
maior do PND com o apoio s privatizaes estaduais, a cargo dos Estados e com o suporte
do Governo Federal.
Em 1997, a Companhia Vale do Rio Doce privatizada por US$ 6,858 bilhes,
alcanando um recorde, inclui-se nessa venda a transferncia de US$ 3,559 bilhes de
dvidas.

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No mbito legal, a lei que causou maior impacto foi a chamada Lei Geral das
Telecomunicaes, Lei n 9,472/97 que autorizou a privatizao do Sistema Telebrs e
criou o rgo regulatrio do setor, a Anatel. A partir da, deu-se incio ao processo de
privatizaes de telecomunicaes. Foram licitadas concesses de telefonia mvel celular
para trs reas do territrio nacional, no valor de US$ 4 bilhes.
Ao fazer um balano das receitas geradas para as privatizaes at 1997,
LACERDA et al (2000), conclui que:
Entre 1991 e 1997, o setor siderrgico foi aquele que mais gerou receitas para as
privatizaes (aproximadamente 32%), seguido pelo setor de minerao (com cerca de 19%,
cobretudo devido venda da Companhia Vale do Rio Doce), o setor de energia (17%) e o
petroqumico (15%). Os pagamentos foram realizados, em sua maioria, em dinheiro (51%),
seguidos de Ttulos de Dbito Federais (24%), Debntures da Siderbrs (8%), Certificados
de Privatizao (7%), e outras formas de pagamento (10%) (LACERDA et al, 2000: 198).

Quanto a entrada de capital externo no Brasil, com a nova ordem mundial de

abertura comercial, observa-se um saldo positivo nas contas externas devido a maior
parcela de investimentos diretos, que atingiram US$ 17 bilhes em 1997.
Os investimentos diretos estrangeiros passaram a ter maior importncia, na medida
em que os dficits em transaes correntes puderam ser financiados com tais recursos
cobrindo 50% do dficit corrente em 1977. Apesar de se verificar um aumento dos
investimentos externos diretos a partir de 1990, com o Brasil usufruindo de um maior
potencial de poupana externa, observa-se um desempenho muito aqum do obtido nos
anos 70, uma vez que desde 1993 tem crescido a participao do Brasil na absoro de
fluxos de investimento mundial, atingindo em 1997 2,7% desses recursos, contra 7% em
alguns anos da dcada de 70. Comparando-se o fluxo de investimentos diretos estrangeiros
destinados aos pases em desenvolvimento, nota-se a mesma tendncia, em 1996 6,7% do
total desses recursos eram destinados ao Brasil, enquanto nos anos 70 esse percentual era
de 30% (LACERDA et al, 2000).
LACERDA et al (2000), destaca a entrada de novos investimentos diretos
estrangeiros como sendo crucial para o financiamento do dficit em transaes correntes
do balano de pagamentos. Pois, os US$ 17 bilhes que havia entrado no pas via
investimentos diretos estrangeiros, significava praticamente a metade do dficit corrente.

28

O Plano Real
O Plano Real apresentou uma inovao significativa na poltica de estabilizao, na
medida em que utilizou-se de novos instrumentos macroeconmicos no disponveis nos
planos anteriores. Desde o Plano Cruzado, os elementos para interromper a acelerao
inflacionria foram reformas monetrias e congelamento de preos, alm do seqestro de
ativos financeiros ocorrido no Plano Collor. Todos os planos implementados tiveram curta
durao e o pas conviveu durante quase uma dcada com o fenmeno da hiperinflao.
Durante alguns anos, a economia brasileira esteve extremamente isolada dos fluxos
internacionais de comrcio e de capitais, dificultando assim a implantao de polticas
utilizando a disciplina dos preos mundiais e impossibilitando a atrao de poupana
externa como instrumento de um programa de estabilizao macroeconmica.
A abertura comercial e financeira ao exterior, que havia iniciada no final dos anos
80 e intensificada na dcada de 90 atravs do Presidente Fernando Collor de Mello, j
estava suficientemente avanada, viabilizando a utilizao de uma ncora cambial na
disciplina dos preos e a utilizao do ingresso de capital externo para financiar o dficit
pblico.
Em junho de 1993, um ms depois de tomar posse como Ministro da Fazenda do
governo Itamar, o senador Fernando Henrique Cardoso anunciava a implementao de
(...) um plano econmico de estabilizao conhecido como Plano Real, apoiado por uma
equipe de economistas, em sua maioria oriundos da PUC-RJ, dentre os quais se incluem
Gustavo Franco, Winston Fritsch, Andr Lara Resende, Edmar Bacha e Prsio Arida
(LACERDA et al, 2000: 205).

Partindo do pressuposto de que a causa da crise brasileira na dcada de 1980 e incio

da de 1990 era o incontrolvel aumento do processo inflacionrio que tinha como causa
bsica a desordem financeira e administrativa do setor pblico somada a inflao de custos
e de demanda e a mentalidade especulativa, alimentada pela indexao, sobrepondo-se aos
investimentos pblicos (BRUM, 2000).
A partir desse pressuposto, os formuladores do Plano Real divide o ataque ao
processo inflacionrio em trs fases.
Primeiro buscou-se estabilizar a moeda e recuperar-lhe a confiana, atacando as
causas bsicas da inflao. As medidas implementadas faziam parte do Plano de Ao
Imediata (PAI), lanado em 14 de junho de 1993 e tratava-se de um ajuste fiscal baseado no

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corte de gastos do Governo e aumento das receitas, com o objetivo de combater o dficit
pblico. Ocorreu ento, corte oramentrio de US$ 6 bilhes em 1993, com prioridades
definidas pelo Executivo a serem aprovadas pelo Legislativo (LACERDA et al, 2000:
206). E criao do IPMF (Imposto Provisrio sobre Movimentao Financeira) e do FSE
(Fundo Social de Emergncia). Segundo GREMAUD et al (1996),
(...) O primeiro um novo imposto, de carter temporrio, sobre movimentaes
financeiras (conhecido por alguns como o imposto do cheque) com uma alquota de
0,25% sobre o valor de toda operao. J o FSE, corresponde a uma diminuio nas
transferncias da Unio, liberando parcela das receitas que eram legalmente vinculadas a
determinados fins, possibilitando assim aumento dos recursos livres de que dispe o
governo federal (GREMAUD et al, 1996: 229).

Tambm, como parte das polticas do PAI, estava a acelerao do processo de

privatizaes transferindo para o setor privado os custos necessrios para a modernizao
da infra-estrutura, pr-requisito para o desenvolvimento do pas. Apesar do governo
reconhecer que as empresas pblicas tiveram grande importncia no desenvolvimento
industrial do pas durante as dcadas anteriores, considerava-se que a atuao do governo
deveria ser centralizada apenas nas reas essenciais, como sade, educao, justia,
segurana, cincia e tecnologia (LACERDA et al, 2000).
A segunda etapa do Plano Real, consistia na implementao da URV por um perodo
de quatro meses, que iria de 1 de maro a 30 de junho de 1994 e servia como transio
para a introduo de uma nova moeda. Essa fase intermediria e transitria destinou-se a
promover o alinhamento de preos, valores e contratos (BRUM, 2000: 483). GREMAUD
et al (1996) tece o seguinte comentrio acerca desta etapa de implementao do Plano Real:
A segunda fase (heterodoxa) a tentativa de eliminar a inrcia inflacionria, atravs da
introduo de uma nova unidade de conta, a URV (Unidade Real de Valor). O objetivo desta
fase de indexao completa da economia era o de promover todos os ajustes de preos
relativos com base nesta moeda indexada e acomodar a participao dos diversos agentes na
renda, eliminando o conflito distributivo (GREMAUD et al, 1996: 230)..

Em 1 de julho de 1994, o Brasil conheceu a nova moeda, o Real, atravs do decreto

da Medida Provisria do Plano Real. Comeava a terceira e ltima fase de implementao
do Plano Real, com a transformao da URV em Real.
Com a implantao do Plano Real, ocorre mudanas nos mtodos empregados para
definio da Poltica Monetria. O Conselho Monetrio Nacional (CMN) que antes
autorizava a emisso de moeda e esta por sua vez deveria ser homologada pelo Congresso,

30

com a nova poltica o Congresso passou a estabelecer regulamentos e diretrizes da emisso

monetria, e o CMN s poderia alterar tais polticas em 20% e em ocasies extraordinrias.
Foi introduzido um teto mximo na taxa de cmbio com um real equivalendo a um
dlar. Vale ressaltar que essa equivalncia no significava taxa de cmbio fixa, tal como
havia feito a Argentina que fixou uma taxa de cmbio nominal de 1 peso = 1 US$, no Brasil
no se fixou a paridade e deixou-se o Real valorizar em relao ao dlar em um movimento
que continuavam as entradas de recursos. No entanto, tanto o CMN quanto Banco Central
do Brasil tinham instrues rgidas com relao necessidade de manuteno do teto
mximo (LACERDA et al, 2000).
Aps um fraco desempenho da economia no incio dos anos 90 em que o PIB
atingiu taxas negativas, verifica-se uma recuperao no processo de crescimento econmico
do pas, porm a taxas decrescentes. Em 1994 registrado um crescimento no PIB da
ordem de 5,8% com o setor industrial apresentando 7% de expanso. O setor agropecurio
atingiu um crescimento ainda maior, de 7,6% em virtude da safra recorde de 80 milhes de
toneladas de gros.
A crise do Mxico em dezembro de 1994, provocou uma reverso do fluxo de
capitais externos, colocando em xeque a estratgia inicial de estabilizao do Plano Real, j
que a rpida diminuio das reservas externas poderia sinalizar para os agentes econmicos
o surgimento de uma mudana da regra cambial necessria para evitar o colapso das contas
externas.
Com isso, inicia-se em 1995 alguns ajustes no Plano Real com a utilizao de
alguns instrumentos com o objetivo de evitar um dficit muito elevado no saldo da balana
comercial e de reforar a preveno a uma eventual inflao de demanda, isto , obter um
equilbrio externo e interno de curto prazo da economia. As medidas adotadas foram o
aumento dos compulsrios, restries de crdito, elevao dos juros e mudanas na poltica
cambial atravs das minidesvalorizaes. A partir da, foi possvel administrar a restrio
externa, reduzir a demanda interna, porm poucos avanos foram feitos em direo ao
equilbrio das contas pblicas, passando este a ser o elemento chave da inconsistncia
intertemporal do Plano Real.
De qualquer forma, taxas de juros elevadas, recuperao da taxa de cmbio real,
aps enorme valorizao ocorrida logo no incio do plano, e utilizao de poupana externa

31

para financiar o dficit pblico foram elementos essenciais para os resultados

macroeconmicos de curto prazo: balano de pagamentos equilibrado (porm com forte
dficit em transaes correntes financiado pela entrada de capitais externos), nvel de
atividade econmica com moderada expanso e taxas de inflao no patamar de um dgito
ao ano. O grande problema para o Plano Real foi a impossibilidade de eliminar o dficit
pblico.
Ao fazer uma avaliao do Plano Real, LACERDA et al (2000), elaborou o seguinte
comentrio:
Na fase ps-Real, a inflao caiu, o ambiente econmico tornou-se mais estvel e
previsvel, mas a equao bsica do crescimento no foi solucionada. Como a capacidade
instalada no cresceu o quanto deveria, qualquer movimento de crescimento de consumo foi
abortado por medidas de restrio de crdito, elevao dos juros e aumento dos
compulsrios, de forma que o crescimento tornou-se um subproduto, no o objetivo
principal da poltica econmica (LACERDA et al, 2000: 214).

O Plano Real no foi apenas um plano de estabilizao para conter a alta taxa de
inflao. Ele contemplava tambm um conjunto de reformas e profundas transformaes,
que iriam alterar substancialmente a natureza e o papel do Estado brasileiro. Significava o
desmonte do Estado desenvolvimentista e sua substituio por um novo Estado liberal. Para
isso, era preciso mudanas tanto na poltica fiscal, monetria, de rendas e de comrcio
exterior, como tambm a reformulao fsica e institucional do aparato estatal. Uma vez
que a espinha dorsal do Estado desenvolvimentista era o setor produtivo estatal e os
monoplios estatais que davam imensa capacidade de interveno econmica ao Estado
brasileiro, o novo modelo de reduo do tamanho do estado passava pela continuidade do
programa de privatizaes, iniciado no governo Collor.
Desde o incio do Plano Real, as contas externas tm gradualmente apresentado
dficits que em 1999 somavam mais de US$ 70 bilhes com tendncia de alta, tornando-se
um srio problema para o plano de estabilizao. J em 1998, o dficit representava mais de
8% do PNB, o que claramente constitua uma grande vulnerabilidade e um risco estratgico
num mundo de capitais volteis.
2 HISTRICO DO CRDITO AGRCOLA

32

2.1 Antecedentes Histricos

Os primeiros registros histricos do Crdito Agrcola no Brasil, se d no perodo
colonial com Maurcio de Nassau atravs da Companhia das ndias Ocidentais, tendo como
principais beneficiados os senhores de engenho de acar de Pernambuco, que utilizavam o
financiamento na compra de escravos, mquinas e ferramentas (NBREGA, 1985).
Guedes Pinto (1980), divide a histria do crdito rural no Brasil em trs momentos.
O primeiro estende-se desde o descobrimento em 1500 at 1937. O segundo cobre o
perodo de 1937 a 1965 e o terceiro tem incio nesta ltima data at 1980 (PINTO, 1980).
O primeiro perodo apresenta vrias iniciativas de financiamento s atividades
agropecurias, porm, as mesmas privilegiavam poucos produtos, sempre voltados
exportao. Durante o perodo imperial, os recursos para agricultura provinha da emisso
de moedas atravs da criao da Casa da Moeda e do primeiro Banco do Brasil (1808), e os
principais beneficiados eram os produtores de caf. Tambm durante o imprio, o crdito
era fornecido pelas casas comerciais, geralmente inglesas, pelas ordens religiosas e por
alguns bancos (da Bahia, do Maranho e do Par). Ao lado disso, podemos citar algumas
fontes comuns de financiamento, tais como: herana e dote, emprstimos concedidos por
fazendeiros da vizinhana, capitalistas locais e casas comissrias, responsveis pelo
financiamento das atividades cafeeiras.
Com a proibio do trfico negreiro em 1850, houve uma ampliao dos capitais
disponveis para novos investimentos, liberados do comrcio de escravos. Os
financiamentos obtidos de familiares ou vizinhos, aos poucos foram substitudos pelas
relaes contratuais, promovidas pela chegada do sistema bancrio. Os bancos eram
cautelosos ao conceder os emprstimos aos proprietrios de terra, principalmente, porque a
legislao imperial protegia os interesses dos mesmos, caso no efetuassem o pagamento
dos dbitos (STEIN, 1961).
Ainda no perodo imperial, foi introduzida a lei do penhor agrcola, pela Lei n.
3.272, de 05 de outubro de 1885, facilitando a realizao de emprstimos aos agricultores
por intermdio dos bancos privados (NBREGA, 1985: 37).

33

Logo aps a Proclamao da Repblica, buscou-se introduzir no Brasil esquema que

j fazia sucesso na Europa, as Cooperativas de Crdito, porm, as mesmas no tiveram o
desempenho na oferta de crdito rural como se esperava.
O Convnio de Taubat firmado entre os estados produtores de caf (So Paulo,
Minas Gerais e Rio de Janeiro) em 25 de fevereiro de 1906, a primeira experincia de
Poltica Agrcola organizada no Brasil com o objetivo de criar mecanismos que permitissem
a valorizao do caf por meio da reduo da oferta, com a compra e reteno dos estoques.
A criao do Instituto Paulista de Defesa Permanente do Caf e os financiamentos
diretos do Banco Hipotecrio e Agrcola do Estado de So Paulo criado em 1909 e mais
tarde, em 1926 transformado em Banco do Estado de So Paulo em conjunto com os
financiamentos via emisso de moedas pelo Banco do Brasil a partir da instituio da
Carteira de Redescontos em 1921, so exemplos de mecanismos intervencionistas criados
com a finalidade exclusiva de financiar o esquema de valorizao do caf.
A presso exercida pelos proprietrios rurais influenciou na evoluo do crdito
rural e teve como caracterstica marcante a ampliao do crdito oficial com a criao de
mecanismos que instituiu o crdito barato como instrumento bsico de incentivo, a
interveno estatal e a forte participao do governo na oferta de recursos para
financiamento institucional agricultura. Atravs do decreto n 22.626, de 07 de maio de
1933, foi baixada a chamada lei de usura, que estabelecia a taxa de juros do crdito rural
em 6% ao ano (a metade da taxa mxima cobrvel de outras atividades). Em 1933, criou-se
o Instituto de Acar e do lcool, e em 1937, foi instituda a Carteira de Crdito Agrcola e
Industrial do Banco do Brasil CREAI atravs da Lei n 454, de 09 de julho de 1937,
iniciando assim um novo rumo na poltica agrcola do pas, o que Guedes Pinto chamou de
segundo momento na histria do crdito rural (MASSUQUETTI, 1999).
2.2 A ampliao do Crdito e a nova fase na Poltica Agrcola brasileira: 1937-1965
Munhoz (1982) destaca que o passo decisivo para a formulao e consolidao de
uma poltica de crdito para o setor rural brasileiro foi dado em 1937, com a criao da
Carteira de Crdito Agrcola e Industrial do Banco do Brasil (CREAI).

34

Por intermdio da CREAI, pretendia-se aumentar o alcance dos financiamentos,

atravs do estabelecimento de uma srie de regras para regulamentar a aplicao de
recursos e exigncias de garantia. O principal mecanismo de recursos CREAI eram as
operaes realizadas junto Carteira de Redescontos, que integrava a estrutura do Banco
do Brasil.
Em face do xito da CREAI, tomou fora a idia de que deveria criar no pas um
banco rural pertencente ao governo, responsvel pela absoro e ampliao das suas
funes de apoio agricultura. O Presidente Dutra em 1947,enviou ento ao Congresso
Nacional projeto de lei de reforma bancria, que fora elaborado pelo Ministro da Fazenda
Pedro Luis Correia e Castro, propondo a criao do banco central, do banco rural e de mais
quatro bancos estatais: industrial, hipotecrio, de investimento e de exportao e
importao. Tais instituies iriam se juntar ao Banco do Brasil num projeto maior de
interveno estatal na agricultura (SPOLADOR, 2001).
No entanto, por se tratar de um projeto visivelmente incoerente dada as condies
econmico-financeiras do pas, no foi possvel a transformao do projeto em lei, ficando
este tramitando na Cmara dos Deputados por cerca de 15 anos.
Enquanto se discutia a idia de criao do banco rural, outras instituies de
fomento agricultura e com grande participao no crdito rural foram criadas, como o
caso do Banco do Nordeste do Brasil e do Banco do Amazonas. Esses bancos iriam repetir
no plano regional a experincia de expanso creditcia do Banco do Brasil.
Em 1950, as funes do Banco do Brasil foram ampliadas, com a criao da
Carteira de Colonizao, na tentativa de promover via crdito a distribuio de terras no
Pas. Com a aprovao do Estatuto da Terra pelo Congresso Nacional em 1960, atravs da
lei n 4.504, de 30 de novembro de 1964, a Carteira de Colonizao foi extinta, uma vez
que sua importncia dentro do processo de distribuio de terras j no tinha mais sentido.
At ento no se tinha criado uma legislao prpria para o crdito rural, o que s
veio ocorrer a partir da criao do grupo de trabalho pelo Memorando Presidencial n
38/61, de 03 de maro de 1961, do Presidente Jnio Quadros enviado ao Ministro da
Fazenda. Como resultado dos trabalhos do grupo, foi baixado o Decreto n 50.637 de 20 de
maio de 1961, criando o Grupo Executivo de Crdito Rural GECRE (COSTA, 2002).

35

O GECRE era composto pelos seguintes membros: ministros da Fazenda e da

Agricultura, diretor executivo da SUMOC, presidentes do Banco do Brasil, do BNCC
(Banco Nacional de Crdito Cooperativo, criado em 1943), do Banco do Nordeste, do
Banco da Amaznia, da Associao Brasileira de Crdito, Assistncia Tcnica e Extenso
Rural (ABCAR) e da Confederao Rural Brasileira, alm de um representante dos bancos
privados, das cooperativas e o diretor executivo do GECRE.
A partir dos trabalhos exercidos pelo GECRE, percebe-se um amadurecimento das
condies para a institucionalizao do Sistema Nacional de Crdito Rural.
2.3 A Institucionalizao do Crdito e o novo padro de financiamento da Agricultura
Brasileira: 1965-1980
Em 31 de dezembro de 1964, o Presidente Castello Branco atravs da lei n 4.595
institui o Sistema Nacional de Crdito Rural (SNCR) composta pelos seguintes membros:

o diretor executivo da SUMOC;

um diretor da SUMOC;

um diretor da CREAI;

um diretor da Carteira de Colonizao;

um diretor do BNCC;

um diretor do BNDE;

um diretor do Banco do Nordeste;

um diretor do Banco da Amaznia;

um diretor da Superintendncia de Poltica Agrria;

um diretor da Poltica Nacional de Abastecimento;

um representante do Ministrio da Agricultura.

Com a criao do SNCR, dado incio ao terceiro perodo do crdito rural segundo
Guedes Pinto (1980). O crdito rural institucionalizado no Brasil pela Lei n 4.829 de
05.11.65 e regulamentado pelo Decreto n 58.380 de 10.05.66. De acordo com esta lei, o
financiamento agrcola deveria ser um suprimento de recursos financeiros ao produtores
rurais ou s suas cooperativas, viabilizado por entidades pblicas ou particulares. Estes

36

recursos deveriam ser aplicados em atividades que se enquadrassem aos objetivos da

legislao vigente, tais como: investimento em armazenamento, beneficiamento e
industrializao dos produtos agropecurios, custear a produo e comercializao destes
produtos, possibilitar o fortalecimento econmico dos produtores rurais, principalmente
pequenos e mdios e incentivar a introduo de mtodos racionais de produo, visando o
aumento da produtividade e a melhoria do padro de vida das populaes rurais. De acordo
com a mesma lei, o Conselho Monetrio Nacional deveria disciplinar o crdito rural no pas
e estabelecer as respectivas normas operativas. Dentro desse perspectiva, caberia ao Banco
Central do Brasil a responsabilidade de dirigir e fiscalizar o cumprimento das deliberaes
do Conselho.
Em seu captulo II, a lei de institucionalizao do crdito rural trata dos rgos
integrantes do sistema, os vinculados e auxiliares. Integrariam o sistema, de acordo com a
Lei, o Banco Central da Repblica do Brasil, o Banco do Brasil, o Banco de Crdito da
Amaznia, o Banco do Nordeste do Brasil e o Banco Nacional de Crdito Cooperativo. 1
Seriam vinculados ao Sistema o Instituto Brasileiro de Reforma Agrria - IBRA, o Instituto
Nacional de Desenvolvimento Agrrio - INDA e o Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico - BNDE.
Como rgos auxiliares, desde que operassem em crdito rural dentro das diretrizes
fixadas na lei, os Bancos que os Estados participassem com a maioria de aes, as Caixas
Econmicas, Bancos Privados, Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimentos
cooperativas autorizadas a operar em crdito rural (ZICA, 2001).
O captulo III trata da estrutura do crdito rural restringindo ao campo especfico do
financiamento das atividades rurais e adotar, basicamente, as modalidades de operaes
indicadas nesta Lei, para suprir as necessidades financeiras do custeio e da comercializao
da produo prpria, como tambm as de capital para investimentos e industrializao de
produtos agropecurios, quando efetuada por cooperativas ou pelo produtor na sua
propriedade rural (SPOLADOR, 2001).

A Lei n 1.412, de 13.08.1951, transformou a antiga Caixa de Crdito Cooperativo no Banco Nacional de
Crdito Cooperativo BNCC, o qual foi extinto, juntamente com outras instituies pblicas federais, no
incio do Governo Collor, pela Lei 8.029, de 12.04.1990, regulamentada pelo Decreto 99.229, de 27.04.1990.
As operaes de crdito remanescentes da carteira do BNCC so administradas, atualmente, em nome do
Tesouro Nacional, pelo Banco do Brasil.

37

Quanto a finalidade do crdito rural, foram definidas na lei em seu artigo 9 as

seguintes modalidades de financiamento:
I - custeio, quando destinados a cobrir despesas normais de um ou mais perodos de
produo agrcola ou pecuria;
II - investimento, quando se destinarem a inverses em bens e servios cujos desfrutes se
realizem no curso de vrios perodos;
III - comercializao, quando destinados, isoladamente, ou como extenso do custeio, a
cobrir despesas prprias da fase sucessiva coleta da produo, sua estocagem,
transporte ou monetizao de ttulos oriundos da venda pelos produtores;
IV - industrializao de produtos agropecurios, quando efetuada por cooperativas ou
pelo produtor na sua propriedade rural.
No artigo 11, a lei 4.829/65 definiu as modalidades de operaes que at hoje
permanecem vigentes, segundo o Manual de Crdito Rural do Banco do Brasil:
I - Crdito Rural Corrente a produtores rurais de capacidade tcnica e substncia
econmica reconhecidas;
II - Crdito Rural Orientado, como forma de crdito tecnificado, com assistncia tcnica
prestada pelo financiador, diretamente ou atravs de entidade especializada em extenso
rural, com o objetivo de elevar os nveis de produtividade e melhorar o padro de vida do
produtor e sua famlia;
III - Crdito s cooperativas de produtores rurais, como antecipao de recursos para
funcionamento e aparelhamento, inclusive para integralizao de cotas-partes de capital
social, destinado a programas de investimento e outras finalidades, prestao de servios
aos cooperados, bem como para financiar estes, nas mesmas condies estabelecidas para
as operaes diretas de crdito rural, os trabalhos de custeio, coleta, transportes,
estocagem e a comercializao da produo respectiva e os gastos com melhoramento de
suas propriedades.
(Redao dada pelo Decreto-Lei n 784, 25/08/69.)
IV - Crdito para Comercializao com o fim de garantir aos produtores agrcolas preos
remuneradores para a colocao de suas safras e industrializao de produtos
agropecurios, quando efetuada por cooperativas ou pelo produtor na sua propriedade
rural;
V - Crdito aos programas de colonizao e reforma agrria, para financiar projetos de
colonizao e reforma agrria como as definidas na Lei nmero 4.504, de 30 de novembro
de 1964.
At 1964 a participao da agricultura no crdito total destinado a investimentos da
economia era menor que sua participao no PIB (algo em torno de 20%). Com as medidas
adotadas em 1965, passou a existir uma ampla poltica para a constituio e expanso da
agricultura no Brasil. Essas medidas tiveram rpido efeito, pois em 1966 a participao da

38

agricultura no crdito total era de 53,3% chegando a 71% em fins de 1968 (TENDLER,
1969 citado por SPOLADOR, 2001).
Na poca de edio da Lei n 4.829/65, os recursos para os financiamentos rurais
provinham, principalmente, do Fundo Nacional de Refinanciamento Rural (institudo pelo
Decreto 54.019, de 14.07.64); do Fundo Nacional de Reforma Agrria (institudo pela Lei
4.504, de 30.11.64); do Fundo Agroindustrial de Reconverso; de dotaes oramentrias
atribudas a rgos integrantes do Sistema de Crdito Rural; de incentivos fiscais; de
valores que o Conselho Monetrio Nacional viesse a isentar de recolhimento; de recursos
prprios do rgos participantes do Sistema de Crdito Rural; recolhimentos feitos pelo
sistema bancrio ao Banco Central do Brasil; ou do produto da alocao de bnus do
crdito rural ou ttulos de natureza semelhante, entre outras (ZICA, 2001).
Atualmente, as fontes de recursos para o crdito rural so os recursos obrigatrios,
operaes oficiais de crdito, recursos livres, recursos do Fundo de Amparo ao
Trabalhador-FAT, que financiam os programas PROGER RURAL e PRONAF, e recursos
oriundos de captaes efetuadas pelas instituies financeiras no exterior, com a finalidade
especfica de aplicao em financiamentos rurais.
Procurando aumentar a participao dos bancos privados no setor, o governo
determinou atravs da Resoluo n 69, de 23 de setembro de 1967, que, pelo menos 10%
dos depsitos bancrios tinham de ser investidos na agricultura, taxa de juros que variava
entre 12% e 15% ao ano. A partir da, os bancos comerciais passaram a ter uma maior
participao no financiamento da agricultura, pois, segundo KAGEYAMA (1990), os
bancos deveriam repassar esses recursos ao Banco Central, com uma remunerao
equivalente a 6% a.a., se no fosse possvel conceder esses emprstimos ao setor agrcola.
Para o produtor isso significava garantia de financiamento a juros baixos e oferta de
recursos suficientes para as necessidades de custeio. Porm, h uma perda gradativa de
importncia desses recursos frente ao crdito rural, culminando em queda da participao
das exigibilidades no total do crdito agrcola como mostra a Tabela 01.

39

Tabela 0l: Exigibilidades Bacen* como proporo do Crdito Agrcola Total1967-80 (%)
Ano

Exigibilidades / crdito agrcola total

1967
22,7
1968
16,9
1969
15,9
1970
14,2
1971
14,3
1972
13,0
1973
19,3
1974
14,6
1975
13,0
1976
11,1
1977
10,0
1978
11,0
1979
11,0
1980
10,0
Fonte: Servilha, 1994
*Bancos Comerciais
Conforme a TABELA 1, entre 1968 e 1972, h um decrscimo nas exigibilidades no
total do crdito, e isso ocorreu devido a queda dos depsitos vista sobre o total dos
depsitos bancrios. Essas mudanas provocam modificaes no percentual de
exigibilidade dos depsitos vista lquidos aplicados em financiamento rural, como pode
ser visto na TABELA 02.
TABELA 02: Modificaes no percentual de exigibilidade dos depsitos vista lquidos
aplicados em financiamento rural - 1973-81

LEGISLAO
PERTINENTE
Resoluo 260, de 19.07.73

MODIFICAES

a) Aumento do percentual de exigibilidade dos depsitos

vista lquidos para 15%
Resoluo 556, de 12.06.79 a) Aumento do percentual de exigibilidade dos depsitos
vista lquidos para 17%, entre setembro e dezembro de 1979.
A partir de janeiro o percentual voltou a ser de 15%
Resoluo 671, de 17.12. 80 a) Aumento do percentual de exigibilidade dos depsitos
vista lquidos para 20%
Resoluo 698, de 17.06. 81 a) Aumentos graduais do percentual de exigibilidade dos
depsitos vista lquidos at atingir o valor de 25%
FONTE: MASSUQUETTI (1999)

40

Em 1973 as exigibilidades voltam a apresentar crescimento, atingindo 19,3% da

oferta de crdito agrcola no perodo. Porm, nos anos seguintes as exigibilidades vo
perdendo importncia enquanto fontes de financiamento agrcola, chegando ao patamar de
10% do total concedido em 1980. Isto prova que as medidas adotadas pelo Bacen,
aumentando o percentual da obrigatoriedade de aplicaes dos bancos comerciais, no
surtiram efeito. Isso se d em funo do alto risco e baixa rentabilidade do setor agrcola,
alm das taxas de juros serem baixas (MASSUQUETTI, 1999).
Enquanto h uma descenso nos recursos destinados ao financiamento agrcola
provindo dos bancos comerciais, ao mesmo tempo essa queda compensada com o
aumento dos recursos do Tesouro Nacional, atravs do Banco do Brasil que passa a ter uma
crescente participao no financiamento agrcola, como pode ser observado na Tabela 03.
TABELA 03: Participao do Banco do Brasil e dos bancos comerciais no fornecimento do
Crdito Agrcola Total - Brasil - 1960-81
(SALDOS EM MILHES DE CR$ EM VALORES CORRENTES)

ANOS
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978

2
3

Banco do Brasil
Valores
Participao (%)
64 64
115 71,43
190 72,24
321 69,93
627 66,00
721 54,33
1.210 61,11
1.741 55,68
2.948 49,86
4.403 53,22
7.6692 62,59
11.148 63,27
15.617 63,69
23.203 62,97
42.341 67,06
71.948 68,27
114.753 72,17
169.637 74,64
208.123 77,08

Bancos Comerciais
Valores
Participao(%)
36 36,0
46 28,57
73 27,76
138 30,07
323 34,00
606 45,67
770 38,89
1.386 44,32
2.965 50,14
3.870 46,78
4.584 37,41
6.471 36,73
8.902 36,31
13.646 37,03
20.794 32,94
33.444 31,73
44.258 27,83
57.649 25,36
61.8863 22,92

Valor estimado. Ver OLIVEIRA & MONTEZANO (1982: 148).

Valor estimado. Ver OLIVEIRA & MONTEZANO (1982: 148).

TOTAL
100
161
263
459
950
1.327
1.980
3.127
5.913
8.273
12.253
17.619
24.519
36.849
63.135
105.332
159.011
227.286
270.509

41

1979
357.914 77,59
1980
627.043 79,19
1981
1.053.576 74,10
FONTE: FRSTENAU (1987: 148)

103.399 22,41
164.779 20,81
368.200 25,90

461.313
791.822
1.421.776

NOTA: A partir de 1978, os dados do Banco Central referem-se ao novo sistema COBAN. Em 1978, os dados
dessa nova srie superaram os da srie antiga em 8%.

Os recursos do crdito destinado ao setor rural eram garantidos pelo Banco do

Brasil, atravs dos seus depsitos vista. Havendo carncia de recursos para o
financiamento agrcola, o Banco Central do Brasil repassava os recursos por meio da conta
movimento4.
A crise internacional do petrleo no incio da dcada de 70, modificou a situao
econmica mundial, e o Brasil, a partir da passou a apresentar tendncia inflacionria e
crise no balano de pagamentos. A poltica agrcola, em relao aos anos sessenta, no se
alterou no que diz respeito a instrumentos e linhas de ao, houve apenas mudana de
prioridades, promovendo o aumento dos recursos e do subsdio. A legislao do crdito
rural impedia que a taxa de juros nominal fosse superior a 75% da taxa de juros do crdito
rural. Assim, medida que a taxa de inflao aumentava, a taxa de juros nominal no
acompanhava esse aumento, o que tornava negativa a taxa de juros real, configurando um
subsdio implcito que eleva-se vigorosamente aps 1974. No entanto, medida que o
processo inflacionrio volta a acelerar-se, a proporo dos produtores que obtm crdito
formal no ultrapassa a vinte por cento do total e, ainda, entre os que obtm crdito, a
maioria de grandes proprietrios de terra (como mostra a Tabela 04).
Tabela 04: Distribuio do crdito declarado na amostra segundo classificao das fazendas
pelo critrio do INCRA, 1978.
Minifndios
Empresas Rurais
Latifndios por
Explorao
Total
Fonte: Sayad (1978)
4

Crdito Total Crdito de Curto Prazo

19,5
15,9
29,9
45,2
52,8
39,1
100

100

Crdito de Longo Prazo

21,2
19,9
59,1
100

A conta movimento foi criada em 1965 e representava uma fonte ilimitada de recursos, oriunda do Banco
Central, para aplicaes do Banco do Brasil, sempre que este tivesse a necessidade de um maior volume de
recursos. A conta movimento foi eliminada em 1986. Para maiores informaes ver ARMANI (1993).

42

MASSUQUETTI (1998: 62) citando MATA (1982) diz que os pequenos produtores
e os emprstimos de mdio e longo prazo eram financiados, principalmente, pelo Banco do
Brasil. J, os emprstimos de curto prazo, de valor mdio maior por contrato e de
comercializao, eram preferidos pelos comerciais. A explicao para esta situao era que
as taxas de juros pr-fixadas e abaixo da inflao fazem preferir prazos mais curtos assim
como contratos maiores representam, para emprstimos totais dados, menores custos
operacionais e, provavelmente, clientes maiores promissores para os Bancos (MATA,
1982).
Em 1970, os estabelecimentos com menos de 10 ha, representavam 51,1% do
nmero de propriedades, produziam 17,79% da produo em 3,14% da rea total e
recebiam somente 5,48% do total de crdito. Em 1975, os valores eram: 52,1%, 14,76%,
2,77% e 3,18%, respectivamente. J as reas equivalentes s propriedades maiores que 10 e
menores que 1.000 ha, na qual se concentra a produo agrcola comercial, correspondia,
em 1970, a 47,7% do nmero de propriedades, 57,37% da rea produzida, 69,35 da
produo e recebia 74,81% do crdito total. Em 1975, os valores eram: 46,9%, 54,36%,
71,36% e 72,1%, respectivamente. Em ralao s propriedades com mais de 1.000 ha,
correspondia a 0,8% do nmero de propriedades, produziam 12,57% da produo em
40,54% da rea e recebiam 19,57% do crdito total. Os valores em 1975 eram: 0,9%,
13,55%, 42,86% e 23,1%, respectivamente (MASSUQUETTI, 1999).
TABELA 05 Comparaes entre o valor do financiamento com valor da produo e com a
rea em diferentes estratos de rea - Brasil - 1970 e 1975
rea do
Estabelecimento
(ha)
Menos de 10
10 a menos de 100
100 a menos de
1.000
1.000 a menos de
10.000
10.000 e mais

FINANCIAMENTO
Participao do Financiamento em
Relao ao Valor da Produo
(%)
1970
1975
0,05
0,06
0,13
0,19
0,23
0,35

FINANCIAMENTO
Volume de Crdito por rea
Cultivada
(cruzeiros/ha)
1970
1975
38,00
200,00
87,00
631,00
182,00
1.256,00

0,24

0,42

255,00

1.654,00

0,36

0,75

840,00

3.143,00

FONTE: IBGE, Censos Agropecurios de 1970 e 1975 (dados primrios). In: PINTO, Lus C. Guedes. (1980:
145)

43

Os dados da Tabela 05, reforam a comprovao do favorecimento de mdios e

grandes proprietrios rurais em relao aos pequenos proprietrios rurais. Como pode ser
visto em 1970 e 1975, os estabelecimento rurais com menos de 10 ha recebiam
financiamentos equivalentes a 5% e 6% da produo, e 38 e 200 cruzeiros por ha cultivado.
J os estabelecimentos rurais com mais de 10.000 ha, recebiam financiamentos de 36% e
75% da produo, e 840 e 3.143 cruzeiros pela mesma rea cultivada, respectivamente.
Um outro aspecto de discriminao da poltica creditcia refere-se aos produtos
agrcolas. Nesse caso, so privilegiados alguns produtos, notadamente, aqueles voltados
para a exportao ou que substituem importaes. J para as culturas que abastecem o
mercado interno, evidencia-se uma margem de participao no crdito muito inferior dos
outros tipos de produtos citados.
Guedes Pinto (1980) prefere usar a terminologia culturas mais dinmicas, para
denominar os produtos mais favorecidos pelo crdito, ou seja, produtos que se relacionam
com as indstrias que produzem insumos e equipamentos para o agro e as que realizam o
processamento industrial. Para o autor, essas culturas desempenharam um papel relevante,
tambm, no mercado interno (PINTO, 1980).
Quanto distribuio do crdito rural nas diferentes regies do pas, percebe-se a
sua concentrao nas regies Sudeste e Sul, em oposio s regies Norte e Nordeste que
foram as mais prejudicadas. Por outro lado, a regio Centro-Oeste teve uma grande
participao nos anos de 1974-76, graas ao financiamento de grandes projetos
agropecurios. O valor mdio por contrato nas diferentes regies, durante 1971-79, um
outro dado que demonstra o favorecimento a algumas regies. Segundo ARAJO (1983:
334), So Paulo (19,7%), Rio Grande do Sul (18,6%), Paran (13,9%), Minas Gerais
(13%) e Gois (7,1%) so os que mais crdito recebem. No mercado de crdito, esses
estados somam 72,3% do total de financiamentos institucionais em 1975; para o valor bruto
da produo agrcola brasileira eles contribuem com cerca de 68%. No censo de 1970 esses
mesmos estados absorveram 73,8% da oferta de crdito (MASSUQUETTI, 1999: 68-69).
A oferta de crdito farto, na dcada de 70, foi possvel graas a poltica agrcola
adotada pelo governo atravs da disponibilizao de recursos na rede bancria provenientes
dos depsitos vista, em que uma parcela desses depsitos teriam de ser emprestados ao

44

setor agrcola, e isso significava a garantia de financiamentos a juros baixos e oferta de

recursos suficientes para as necessidades de custeio.
Durante os primeiros anos da dcada de 70, o crescimento dos recursos destinados
ao crdito rural ocorre de forma constante e em percentuais muito altos. Em 1973, h uma
variao anual de 41,40% em relao ao ano de 1972. Porm, a mudanas nos preos do
petrleo, acabou dando novos rumos a economia mundial e o Brasil sente a volta do
aumento inflacionrio, culminando em aumento do subsdio implcito ao crdito rural, pois
em 1973 esse subsdio calculado pela diferena entre a taxa cobrada e taxa da inflao era
pequeno, em torno de 2,6%, chegando em 1980 a 38,8%. Sendo assim, h uma diminuio
dos recursos destinados ao financiamento da agricultura brasileira originados dos depsitos
vista em bancos comerciais, e um crescimento da participao da expanso da base
monetria no financiamento agrcola a partir de 1974 com a inteno de diminuir os
subsdios e no aumentar a inflao ainda mais (COSTA, 2002).
O final da dcada de 70, assiste ento a uma diminuio da participao do Estado
junto ao setor agrcola, principalmente quanto aos financiamentos ao setor. O cenrio
macroeconmico foi um dos grandes responsveis por essa mudana, principalmente
porque as condies econmicas do pas passaram a inviabilizar o investimento via crdito
subsidiado ao setor agrcola.
2.4 Uma anlise das mudanas na Poltica Agrcola brasileira a partir de 1980
Os anos 80 iniciaram em meio a uma reviravolta na economia mundial, ocasionada
pelo segundo choque do petrleo (1979) pelo o aumento das taxas internacionais de juros, o
que leva a um crescimento no dficit pblico brasileiro e o acirramento do processo
inflacionrio. O estado comea, neste perodo, a se afastar da poltica agrcola praticada a
partir do funcionamento do SNCR e eleva as taxas de juros, reduz subsdios financeiros,
apontando para o crescimento do crdito privado e para a adequao da poltica de
financiamento brasileira s condies gerais do mercado financeiro.
A partir da, o modelo de poltica agrcola, baseado na concesso de crdito
comeou a ruir, influenciado pela acentuada queda dos depsitos vista, e de medidas de
reduo de gastos oramentrios adotadas no perodo. Diante do aumento do dficit

45

pblico, o governo iniciou um processo de reduo dos subsdios, o que acarretou

diminuio e encarecimento do crdito. O resultado desse tipo de poltica para o agricultor
foi o aumento dos custos, que no encontram uma contrapartida no aumento dos preos dos
produtos e consequentemente levaram a diminuio de seus lucros.
Atravs do Grfico 01, possvel visualizar numa perspetiva de longo prazo, a
evoluo dos recursos destinados ao setor. A agricultura brasileira durante o perodo de
1969 a 2003 contou com grande participao do governo, no financiamento da atividade, a
qual teve maior importncia durante a dcada de 70.
De 1970 para 1973 os valores apresentaram alto crescimento passando de R$ 22
milhes para R$ 45 milhes (Tabela 06). O grande volume de recursos repassado ao setor
agrcola na dcada de 70 resultou num processo iniciado em 1965, aps a crise de
abastecimento de 1962 e o efeito negativo do modelo de industrializao substitutivo de
importaes sobre as exportaes, observou-se a partir de 1965 uma mudana importante
no tratamento macroeconmico ao setor agrcola, at ento visto como mero coadjuvante
do processo econmico (COSTA, 2002).
O grande volume de investimentos no setor agrcola na dcada de 70
surpreendente, e esse grande volume de crdito subsidiado causou um fator positivo na
expanso da produo agrcola. Isso passa a alterar-se em conseqncia da imposio de
limites quantitativos como parte da poltica de combate inflao, a partir de 1982, onde a
oferta de crdito sofreu uma reduo considervel. Pelo Grfico 01 possvel observar uma
queda muito expressiva entre 1980 e 1984, passando de R$ 90 milhes para R$ 35 milhes.
A partir da dcada de 80 observa-se uma forte queda do crdito oficial, perodo
conturbado e marcado pelos sucessivos e fracassados planos econmicos 5. Os planos
econmicos apresentavam como caracterstica a mudana da moeda, o congelamento de
preos e ajustes nas taxas de cmbio real. De modo geral, esses planos apresentaram
sucessivos fracassos e configuraram um ambiente depressivo para o setor agrcola. Alm
disso, o Estado passou a ter problemas financeiros, cortando dessa forma repasses de
recursos para diversos setores, inclusive o agrcola.

Plano Cruzado (fev./1986), Plano Cruzado II (nov./86), Plano Bresser (jun./87) e Plano Vero (jan./89).

46

Grfico 01 - Evoluo do Cr dito Rural - 1969-2003

100.000.000.000

Valores Constantes em Reais

90.000.000.000
80.000.000.000
70.000.000.000
60.000.000.000
50.000.000.000
40.000.000.000
30.000.000.000
20.000.000.000
10.000.000.000
0

Anos

Fonte: Banco Central do Brasil - Departamento de Gesto de Informaes do Sistema

Financeiro - DEFIN
Diviso de Atendimento a Entidades de Interesse do Banco Central - Registro Comum de
Operaes Rurais - REC
(*) IGP-DI - ndice mdio anual
Em 1985, 92,1% do crdito era proveniente do Tesouro, quadro que se altera em
1986 e passa a representar 58%, em virtude da estabilidade do Plano Cruzado, que
aumentou o volume das exigibilidades e dos recursos livres. Em 1986, o Banco central
determinou que os percentuais sobre os depsitos vista, a partir de maio, seriam de 10%,
20% e 30%, para pequenos, mdios e grandes bancos, respectivamente. Esta medida
permitiu uma crescimento real de 88,3% nos recursos alocados para o crdito rural, o que
amenizou, a presso sobre as instituies oficiais de crdito. As aplicaes do Banco do
Brasil cresceram 85,4% no ano, enquanto as dos bancos comerciais apresentaram um
crescimento real de cerca de 106%, fundamentalmente em decorrncia da elevao dos
depsitos vista. Conforme a Tabela 06, em 1984 a oferta de crdito rural era de R$ 35
milhes, passando para R$ 49 milhes em 1985, um aumento portanto de 42,60% em
relao ao ano anterior, e R$ 74 milhes em 1986, representando 49,12% de aumento, j

47

em 1987 h uma queda de 21,17% passando para R$ 58 milhes. Fora esse perodo, em
toda a dcada de 80 se observou queda do crdito rural.
TABELA 06: A Evoluo dos Recursos do Crdito Rural a Valores Constantes: 1969-2003
ANO MOEDA VALOR CORRENTE

VALORES CONSTANTES
VARIAO
EM REAIS
ANUAL (%)
1969
NCr$
6.489.096.000
18.748.332.907
-39,72
1970
Cr$
9.247.980.000
22.370.127.335
19,32
1971
Cr$
12.869.711.000
25.874.888.510
15,67
1972
Cr$
18.668.785.000
31.990.406.671
23,63
1973
Cr$
30.333.919.000
45.234.290.932
41,40
1974
Cr$
48.272.761.000
55.938.698.001
23,66
1975
Cr$
89.997.117.000
81.560.308.170
45,80
1976
Cr$
130.226.160.000
83.558.335.394
2,45
1977
Cr$
165.858.671.000
74.598.871.189
-10,72
1978
Cr$
233.942.454.000
75.847.190.003
1,67
1979
Cr$
448.730.894.000
94.519.133.688
24,62
1980
Cr$
859.193.128.000
90.392.070.285
-4,37
1981
Cr$
1.564.090.171.000
78.402.941.059
-13,26
1982
Cr$
2.960.272.886.000
75.923.086.035
-3,16
1983
Cr$
5.687.785.916.000
57.312.010.091
-24,51
1984
Cr$
11.138.665.520.000
35.006.704.761
-38,92
1985
Cr$
51.705.203.320.000
49.919.959.978
42,60
1986
Cz$
186.780.085.648
74.439.451.218
49,12
1987
Cz$
478.278.934.444
58.680.641.492
-21,17
1988
Cz$
2.648.106.745.503
41.408.242.138
-29,43
1989
NCz$
34.335.066.599
37.812.912.545
-8,68
1990
Cr$
557.089.210.701
21.602.546.589
-42,87
1991
Cr$
2.958.342.825.718
22.287.698.698
3,17
1992
Cr$
35.799.339.489.152
24.712.209.754
10,88
1993
CR$
677.434.965.235
21.220.496.062
-14,13
1994
R$
8.921.742.735
34.563.190.718
62,88
1995
R$
6.481.597.114
15.728.229.999
-54,49
1996
R$
6.293.201.099
13.745.361.708
-12,61
1997
R$
9.839.522.275
19.915.134.594
44,89
1998
R$
11.133.827.728
21.691.623.274
8,92
1999
R$
11.786.166.115
20.628.092.897
-4,90
2000
R$
13.779.503.344
21.197.908.630
2,76
2001
R$
17.942.118.196
25.008.918.489
17,98
2002
R$
22.443.322.771
27.560.118.670
10,20
2003
R$
31.102.681.808
31.102.681.808
12,85
Fonte: Banco Central do Brasil - Departamento de Gesto de Informaes do Sistema
Financeiro - DEFIN

48

Diviso de Atendimento a Entidades de Interesse do Banco Central - Registro Comum de

Operaes Rurais - REC
(*) IGP-DI - ndice mdio anual
Diante da impossibilidade do governo em continuar a financiar o setor agrcola via
crdito rural, a PGPM surge com uma alternativa. H uma mudana de nfase do crdito
rural para a garantia de preos mnimos, decorrentes das alteraes da poltica monetria
restritiva que marcou o incio da dcada de 80 6, e tambm crescente instabilidade dos
mercados agrcolas, tanto o interno como o externo. Dentre outras mudanas destaca-se a
diminuio dos financiamentos aos pases em desenvolvimento, caso do Brasil, o que
resultou em menor repasse de recursos para o setor agrcola. Diante dessa nova realidade o
Estado passa a utilizar os preos mnimos para estimular a cultura de certos produtos
definidos a partir de avaliaes das condies dos mercados interno e externo. O preo
mnimo passa ento a desempenhar um papel ativo, chegando a ser uma referncia mais
explcita para o mercado, e portanto da alocao de recursos. Esse processo ganha fora na
safra de 1981, quando o governo definiu preos-base corrigveis at incio da safra,
alcanando sua plenitude na safra de 1984/85, com preos mnimos mais compensadores e
o alongamento do prazo de correo dos preos mnimos para os meses posteriores
colheita.
Com o esgotamento do crdito rural, o governo passa a utilizar a PGPM mais
ativamente. A PGPM, por meio de seus instrumentos operacionais o EGF e a AGF, passa a
partir da dcada de 80 a ser utilizada como mecanismo de compensao ao crdito rural,
que passou j no final da dcada de 70 a apresentar sinais de desgaste e principalmente
queda representativa, isso encontra justificativa nas tentativas por parte do governo de
diminuir a escalada de subsdios via indexao e racionamento da oferta de crdito.
A PGPM foi introduzida pelo governo objetivando evitar grandes alteraes nos
preos dos principais produtos agrcolas. Busca-se atravs da PGPM garantir ao produtor
uma renda mnima, ou seja, o governo assegura um preo mnimo para os produtores,
diminuindo os riscos decorrentes das quedas acentuadas de preos. Por outro lado a PGPM
no permite que ocorra um crescimento acentuado dos preos dos produtos agrcolas,
assegurando a defesa da renda do consumidor. E finalmente do ponto de vista
6

O contexto macroeconmico desse perodo foi extremamente tumultuado, em funo da presena de

inflao galopante, estagnao do PIB, crises financeiras, decretao da moratria em 1987, e abertura da
economia em 1990.

49

macroeconmico, a PGPM constitui-se um instrumento de estabilizao de preos, j que

os preos dos produtos agrcolas compem os ndices que medem a inflao.
A Poltica de Garantia de Preos Mnimos (PGPM), como uma poltica de suporte
de preos, foi criada para eliminar o risco de preos na agricultura atravs da fixao anual,
antes do plantio, de preos mnimos de garantia. Com a fixao dos preos antecipados os
produtores teriam um parmetro nas alocaes de recursos, principalmente quanto ao tipo
do produto e tambm das quantidades que seriam produzidas.
A reformulao da PGPM iniciou-se em 1965 com o Decreto-Lei 57.392, de
12/12/65, apoiando-se nos Emprstimos do Governo Federal (EGF) 7 e nas Aquisies do
Governo Federal (AGF)8. O EGF foi o principal instrumento de financiamento de
comercializao, representando em torno de 90% dos financiamentos totais para essa
modalidade (www.conab.gov.br).
Quando se analisa a aplicao do EGF por cultura (arroz, milho e soja), a soja
destaca-se por ter recebido os maiores volumes de EGF. Pela Tabela 07, essa tendncia
inicia-se em 1974, apresentando queda a partir de 1985, e caindo drasticamente na dcada
de 90. A explicao para essa queda observada nos anos 90, talvez esteja no fato de ter
havido uma maior participao do mercado junto ao segmento da soja. De acordo com a
Tabela 07, a dcada de 80 se destaca pelos maiores volumes de EGF, atingindo 109 milhes
O EGF foi criado com dois objetivos principais, o primeiro de natureza macroeconmica, que era
o de aumentar o poder de barganha dos produtores na poca da colheita por meio da estocagem do
produto no perodo safra/entressafra e o segundo era o de reduzir as flutuaes sazonais nos preos,
e assim melhorar a alocao de recursos na agricultura. O EGF era oferecido em duas formas, Sem
Opo de Venda (SOV) e Com Opo de Venda (COV). O SOV era uma alternativa simplificada de
emprstimo, j que permitia a estocagem ao nvel da fazenda, sem a classificao oficial. O COV
permitia a venda do produto ao governo pela sua transformao em AGF, isso se os preos dos
produtos no fossem suficientes para cobrir os custos de carregamento. O EGF-COV foi o mais
utilizado aps 1965. Os beneficirios do EGF foram classificados em quatro categorias :
a)produtores rurais; b) cooperativas de produtores rurais; c) beneficiadores de produtos agrcolas e
d) processadores de produtos agrcolas. (www.agricultura.gov.br)
8
Consiste na venda, pura e simples, da produo ao governo. Seu objetivo garantir o preo
mnimo para os produtos agrcolas a fim de manter o nvel de renda dos produtores. Por meio deste
instrumento, o governo adquire os excedentes em anos de safras abundantes para posterior retorno
ao mercado em anos de escassez. Funciona como um mecanismo de equilbrio entre oferta e
demanda de uma safra para a outra ora atendendo os produtores ora os consumidores. A AGF
importante porque, por intermdio dela, o governo garante, efetivamente, o preo mnimo quando
os preos de mercado esto abaixo dele. Mas tem uma desvantagem : se os preos de mercado
sobem depois de vendida a produo ao governo, o agricultor no pode mais se beneficiar da alta.
Atualmente um instrumento utilizado principalmente para atender aos pequenos produtores e
apoiar produtos regionais. (www.agricultura.gov.br)
7

50

de toneladas, ilustrando bem a substituio da PGPM em relao ao crdito rural, que passa
a partir da dcada de 80 a seguir uma trajetria descendente. Porm, na dcada de 90 o
valor do EGF caiu para 30 milhes de toneladas, uma quantidade menor do que a verificada
na dcada de 70 que atingiu 41 milhes de toneladas.
TABELA 07 EMPRSTIMOS DO GOVERNO FEDERAL 1966-1999
Mil Toneladas

ANO
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997

ARROZ

MILHO

SOJA

OUTROS TOTAL
------------------369.50
273.10
87.80
230.2
960.60
494.90
132.60
120.60
260.2
1.008.30
Total parcial (em mil toneladas) na dcada de 60
1.968,90
639.50
372.50
173.90
163.4
1.349.30
422.90
176.20
400.10
222.00
1.221.20
646.60
248.80
636.60
219.30
1.751.30
794.90
404.70
4.80
211.10
1.415.50
603.70
787.30
1.488.20
331.10
3.210.30
914.20
889.40
3.288.20
846.20
5.938.00
2.090.60
1.270.60
3.602.60
659.00
7.622.80
1.397.50
1.601.60
4.114.80
786.20
7.900.10
884.80
578.40
3.210.00
996.10
5.669.30
962.10
1.114.20
3.402.90
1.361.6
6.840.80
Total (em mil toneladas) na dcada de 70
42.918,60
1.726.30
1.579.50
6.261.10 1.473.50
11.040.40
1.669.80
3.818.20
6.695.40 1.697.10
13.880.50
2.035.30
3.163.80
7.685.90 2.034.10
14.919.10
2.177.10
3.461.00
7.441.70
424.10
13.503.90
1.041.60
1.807.90
3.577.40 1.179.20
7.606.10
1.733.30
1.504.60
308.20 4.208.20
7.754.30
3.577.40
3.577.40
3.002.10 2.094.00
10.381.20
3.138.60
1.839.60
4.273.40 1.083.20
10.334.80
3.803.8
3.926.30
3.369.90 1.421.70
12.548.70
1.911.50
3.699.60
1.040.30
539.70
7.191.10
Total ( em mil toneladas) na dcada de 80 109.130,10
353.00
354.00
708.30
163.10
1.578.40
328.70
861.10
177.00
70.90
1.437.70
3.561.80
5.186.00
782.30
432.10
9.962.20
604.90
689.10
0.80
572.70
2.057.40
1.766.20
3.999.70
1.187.20 1.636.00
8.599.30
249.70
2.696.50
157.80
41.10
3.145.10
208.60
471.66
77.38
15.99
773.63
397.05
808.72
461.36
0.63
1.667.76

51

1998
1999

72.24
179.63
233.73
0.97
392.90
206.98
87.62
1.00
Total ( em mil toneladas)da dcada de 90

486.57
688.50
30.396,56

FONTE : CONAB E BANCO DO BRASIL.

As Aquisies do Governo Federal AGF, apesar de sua menor representatividade,

foi mais expressivo na dcada de 80, quando o governo adquiriu 45 milhes de toneladas,
diminuindo para menos de 20 milhes de toneladas na dcada de 90, conforme mostra a
Tabela 08.

TABELA 08 AQUISIES DO GOVERNO FEDERAL 1966-2000

Mil Toneladas
ANO
ARROZ MILHO SOJA
OUTROS TOTAL
1966
2.40
-------2.40
1967
---10.00
--125.8
135.80
1968
---65.70
--102.5
168.20
1969
9.20
7.60
--274.60
291.40
1970
517.80
5.20
--27.50
550.50
1971
14.40
8.60
--14.40
37.40
1972
---8.30
--27.60
35.90
1973
12.10
2.10
--13.90
28.10
1974
6.50
164.30
--42.30
213.10
1975
3.10
97.50
--324.90
425.50
1976
649.30
147.00
--488.00
1.284.30
1977
1.169.90 1.504.90
--209.80
2.884.60
1978
156.10
313.20
--164.60
633.90
1979
110.9
66.80 190.30
--431.80
1980
221.90
---14.50
21.40
257.80
1981
800.00
64.40
--205.90
1.070.30
1982
733.30 3.530.20
2.60
1.277.70
5.543.80
1983
50.40 1.465.10
--627.90
2.143.40
1984
620.60
435.50
--230.20
1.286.30
1985
720.60 2.698.50 2.193.30
3.145.30
8.757.70
1986
1.774.50 4.271.60 1.154.40
480.90
7.681.50
1987
2.972.80 7.884.90 852.40
1.160.10 12.870.30
1988
2.215.20 1.659.30
--308.70
4.183.20
1989
875.80 1.000.70
-1.50
40.30
1.918.40
1990
91.90
455.00
--5.20
552.30
1991
0.89
0.73
--72.40
72.60
1992
81.60
368.50
--219.50
669.60
1993
199.20
373.30
--776.00
1.361.50
1994
1.262.40 1.769.40
----4.289.10

52

1995
1996
1997
1998
1999
2000

1.141.40
363.86
136.48
161.27
424.78
630.58

1.013.10
555.46
3.318.30
1.105.45
173.10
61.8

0.78
4.0
768.00
2.62
1.19
---

--115.90
516.22
139.18
30.29
35.29

2.844.00
1.039.22
4.739.00
1.408.52
629.36
727.67

FONTE : CONAB

A PGPM passa a perder sua funcionalidade no incio dos anos 90 quando se inicia a
abertura econmica9. A partir desse momento a PGPM passa por modificaes, com a
criao, por exemplo, do Prmio de Liquidao (PL) 10, uma alternativa a falta de caixa do
governo, ao processo de abertura, e a crescente participao do mercado.
Atravs da Lei 8.427, de 27/05/1992, foi criado o Prmio de Liquidao do
Emprstimo do Governo Federal, regulamentado pela portaria interministerial 391, de
30/07/1993. O objetivo dessa nova modalidade consistiu em evitar as prorrogaes
constantes que eram submetidos os EGF no liquidados pelos devedores. Para se ter uma
idia do quadro, em setembro de 1995, os EGF prorrogados, referentes safra 1991/1992,
apresentavam custos mdios para o arroz de sequeiro de 432% acima do preo de mercado
e 369% para o milho. O governo, para resolver essa situao, era levado a transformar esses
emprstimos em AGF, resultando num aumento considervel dos gastos com aquisies e
carregamento de estoques. Apenas a partir de 1995, as aplicaes recursos permitiram ao
governo colocar no mercado boa parte dos estoques antigos. No caso especfico do milho,
entre 1995 e 1996, os estoques foram reduzidos em 4,3 milhes de toneladas, atingindo
pouco mais de 762 mil toneladas em 1998. Alm da implementao do Prmio de
Liquidao, o EGF com opo de venda foi extinto em 1996, desobrigando dessa forma o
governo de adquirir produtos, e assim no aumentando os estoques (VERDE, 1999).
9

As barreiras tarifrias caem com a abertura comercial, e o governo transfere para a iniciativa privada a tarefa
de importar e age no sentido de derrubar os entraves que dificultam a exportao. A abertura levou os preos
no mercado interno a seguir os vigentes no mercado internacional, limitando dessa forma a capacidade do
governo de controlar preos. Quando o governo estabelecia um preo diferente do que vigorava no mercado
internacional, era obrigado a fazer grandes aquisies, aumentando assim seus gastos com a PGPM, alm de
incentivar as importaes (VERDE, 1999, citado por COSTA, 2002).
10
Da forma como o Prmio de Liquidao foi utilizado, ele se transformou em um seguro de risco de preo
futuro, onde o produtor no precisa pagar para ter esse direito, diferente dos contratos de opo de venda. No
caso dos preos no seguiram as expectativas, o que inviabilizava o pagamento do EGF, o governo prorroga
os contratos, e depois vende os produtos em leiles de bolsa e paga a diferena entre o valor arrecadado e o
valor do emprstimo junto instituio financeira (COSTA, 2002).

53

A diferena bsica entre o EGF e o EGF com Prmio de Liquidao que no

primeiro havia a preocupao do agricultor zelar pela qualidade do produto, pois esse era
vendido no mercado, para garantir a quitao do emprstimo. J no EGF com prmio de
liquidao esta preocupao deixa de existir, porque o produto ser entregue ao governo
que possui armazns com fiis depositrios, o que permite vender os produtos e aplicar o
valor das vendas no mercado financeiro.
Quanto ao AGF, as resolues 1.944 de 29/07/1992, e 2.426 de 01/10/1997, criaram
mecanismos que permitem ao Tesouro Nacional repassar a CONAB recursos que cubram a
diferena entre o valor dos estoques e o preo do produto no mercado. Esse mecanismo
possibilitou a venda de boa parte dos estoques acumulados na safra de 1991/92.
O Prmio de Escoamento de Produto (PEP) 11 foi implantado em 1996 para
substituir, em alguns casos, as AGF e diminuir os estoques governamentais. Da mesma
forma que o AGF, o PEP foi criado para operar em situaes onde o preo de mercado fica
abaixo do preo mnimo. A grande diferena entre esses dois instrumentos que o governo
no compra12 mais os excedentes, e paga aos agentes de comercializao um prmio, onde
os valores so fixados em leilo. Esse instrumento envolve menores dispndios
governamentais, uma vez que no obriga o governo a adquirir produtos, e formar estoques,
cumprindo da mesma forma a funo de normalizar o mercado. Com a implementao do
PEP, as compras governamentais, que chegaram a atingir mais de 12 milhes de toneladas
em 1987, nos ltimos anos no tm ultrapassado 5 milhes de toneladas.13
Outro instrumento que passou a ser utilizado na execuo da PGPM foi o Contrato
de Opo implementado em 199714, para fornecer aos produtores do processo de
comercializao oportunidades para que esses pudessem desenvolver estratgias pessoais
na venda de seus produtos e ter uma maior flexibilidade diante das eventuais mudanas nas
condies de mercado. Os Contratos de Opo foram criados para substituir a PGPM em
algumas reas e produtos. Deve-se destacar que se trata de um programa de natureza
O PEP tem por objetivo viabilizar o escoamento da produo de regies com excedentes de safra
para centros consumidores ou processadores. Uma caracterstica importante desse instrumento so
os menores dispndios governamentais, j que no obriga o governo a adquirir produtos e,
posteriormente carregar estoques, alm de cumprir a funo de normalizar o mercado.
11

12

As compras eram realizadas atravs da CONAB (Companhia Nacional de Abastecimento).

www.conab.gov.br
14
Institudo pela Resoluo BACEN 2.260, de 21/03/96, e regulamentado pela portaria 01/97, de 28/02/97
(VERDE, 1999: 23).
13

54

privada, mas operado e garantido pelo governo atravs da CONAB. No perodo de 1997 a
2001 foram vendidos 186.538 contratos, envolvendo 4.890,5 mil toneladas, e desse volume
1.577,9 mil de toneladas foi adquirida pela CONAB (COELHO, 2001).
Nos anos 90 a oferta do crdito subsidiado ao setor agrcola, ficou marcado pela sua
diminuio, processo que havia se iniciado nos anos 80, e isso se deu em grande parte por
conta das polticas econmicas adotadas, principalmente pelas polticas antiinflacionrias,
que atingiram o setor agrcola, com medidas de congelamento e tabelamento de preos,
controle das exportaes e as liberalizaes da importaes. Essas medidas significou para
o setor agrcola o fim do crdito farto e subsidiado, e tambm o esgotamento de um modelo
de financiamento responsvel pelas transformaes mais significativas do setor ao longo
dos anos 70.
Para resolver os problemas criados pela defasagem entre a correo dos dbitos e a
correo dos preos mnimos, resultantes das medidas de congelamento do governo Sarney,
surgiu, ento a idia da equivalncia de produto, implementada na dcada de 80, mas que
tomou fora nos anos 90, com os problemas do plano Collor I, o qual determinou a
correo da dvida do crdito rural pelo IPC de maro, 84,32%, e ainda estipulou a correo
dos preos mnimos em 41,28%. O crdito rural subsidiado, acabara de assumir a forma de
equivalncia em produto, para as correes da dvida do tomador de crdito rural. A
equivalncia em produto foi, durante o governo Collor, muito importante, pois se tratava de
um mecanismo geral de indexao dos emprstimos de custeio e comercializao,
mantendo algum nvel de paridade de preos dos agricultores (COSTA, 2002).
Com o esgotamento da poltica agrcola de crdito subsidiado durante a dcada de
80, a PGPM transformou-se no principal ponto de atuao governamental na agricultura
brasileira, isso tanto no que se refere determinao dos EGF e das AGF, quanto s regras
de liberao de estoques em poder do governo. No governo Collor, dois aspectos foram
reforados no que se refere a PGPM, o primeiro foi a sua regionalizao com a finalidade
de incentivar a interiorizao da agroindstria e acabar com o estmulo em regies que
fossem muito distantes dos mercados; o segundo aspecto foi o reajuste simultaneamente
liberalizao dos EGF.
A implantao do Plano Real em 1994 provocou fortes mudanas que culminaram
no surgimento de uma nova fase na economia brasileira especialmente a partir de 1995,

55

com a acelerao do processo de uma economia comandada pelo Estado para uma
economia mais orientada para o mercado, por meio de um ambicioso programa de
privatizaes e a adoo de um programa bem sucedido de estatizao monetria. Para
reduzir a participao estatal e lanar as bases de uma economia menos dirigida e mais
orientada para o mercado, foi colocado em prtica um conjunto de reformas, incluindo a
privatizao de empresas pblicas e quebra de monoplio estatal.
O governo ento estabeleceu uma agenda de trabalho para a agricultura que inclua
a reformulao dos instrumentos tradicionais de poltica como o crdito rural e a poltica de
preos mnimos, a criao de novos instrumentos como o Prmio de Escoamento de
Produtos (PEP) em 1996, o Contrato de Opes em 1997 e ainda o forte apoio ao Programa
Nacional de Apoio Agricultura Familiar (PRONAF).
Alm da implementao dos novos instrumentos, que modificaram as polticas
agrcolas, o mercado tambm passa a atuar mais ativamente junto ao setor agrcola,
ocupando um espao que antes era preenchido pelo estado. Nesse sentido destaca-se a
Cdula do Produto Rural (CPR) como tambm outras fontes formais e informais de
financiamento, que tem como objetivo suprir a demanda de crdito por parte do setor
agrcola. A CPR surgiu como uma forma alternativa de instrumento privado de
financiamento agrcola, podendo ser emitida pelo produtor rural, suas associaes ou
cooperativas. Trata-se de uma venda antecipada com recebimento no ato e entrega diferida,
caracterizando-se como um contrato a termo.
notria a maior insero do mercado junto ao setor agrcola, principalmente nos
anos 90, quando se destaca os mercados informais, que cresceram significativamente. Estes
se configuram como formas de financiamento realizadas fora do sistema financeiro e do
controle governamental, como as operaes informais e semiformais de crdito. Dentre as
operaes informais pode-se destacar: emprstimos em dinheiro obtidos de particulares ou
de firmas ligadas atividade agropecuria; operaes de escambo do tipo insumo/produto
ou servio/produto, realizadas entre fornecedores de insumos/servios e produtores e entre
cooperativas/firmas e produtores; compras e ou vendas antecipadas de produo, realizadas
entre produtores e comerciantes ou empresas agroindustriais; e poupana e emprstimo
realizados por grupos/associaes de agricultores.

56

A mensurao das operaes informais muito difcil, pois existem poucos registros
e o contato entre tomador e emprestador. Enquanto no crdito formal os agentes
responsveis pela concesso dos emprstimos so os bancos e as cooperativas de crdito,
nos mercados informais existe uma grande variedade de intermedirios a realizar essa
tarefa. Neste caso destacam-se os vendedores de insumos, compradores de produtos,
cooperativas, associaes de produtores, casas de penhor, corretores de emprstimos,
parentes e agiotas. O aspecto positivo do crdito informal, que ele atende um pblico
maior e tem rea mais ampla de atuao, tendo em vista as exigncias formais menos
rigorosas. Alm disso, os emprstimos so de menor valor e de prazos mais longos. O custo
financeiro das operaes informais pode ser mais elevado, mas o custo total praticado pelo
sistema formal pode se situar em nvel bem prximo, quando se levam em conta os custos
de transao para o tomador.
Assim, a dcada de 90 caracterizou-se como a dcada de estrangulamentos de
crdito rural. Essa constatao decorre do surgimento de outras formas de financiamento.
Com a escassez de crdito via sistema bancrio, os recursos comearam a emergir de
crditos privados, alavancados em mecanismos informais como os contratos a termo, como
por exemplo, os da soja verde15. Os agentes diante da escassez de recursos oficiais
passaram a buscar alternativas que propiciassem o funcionamento privado das safras e da
comercializao, e a CPR destaca-se como um dos meios utilizados (GONZALEZ, 1999).
Como o Estado se afastou do setor agrcola, este encontrou no prprio mercado
formas alternativas de financiamento, surgindo, a partir de ento, parcerias entre indstrias
e produtores rurais, atravs de contratos assumidos antes do incio do plantio, atendendo as
especificaes exigidas pela indstria, e para a indstria. So formas alternativas
encontradas, sendo geridas por indstrias, supermercados varejistas e grupos interessados
em financiar o setor agrcola.
3 CONSIDERAES FINAIS

15

A comercializao de soja antecipada (soja verde) corresponde a 36% da safra nacional, na safra de 1993/94
o mecanismo de soja verde foi responsvel por quase um tero da comercializao da soja no pas
(GONZALEZ, 1999: 48).

57

Ao longo desse trabalho procuramos analisar as mudanas no processo de

financiamento da agricultura que a partir de 1980, aps um perodo de crdito farto e
subsidiado, no consegue se manter no mesmo patamar, reduzindo gradativamente ao longo
dos anos. Com base nesta anlise, fazemos um comparativo entre as polticas de
estabilizao dos anos 80 e os ajustes neoliberais da dcada de 90. Alm disso, buscamos
elencar as novas formas de financiamento agrcola surgidas a partir do esgotamento do
modelo tradicional de apoio agricultura verificado na dcada de 70, em virtude das
mudanas ocorridas na atuao do Estado junto ao setor produtivo.
O Sistema Nacional de Crdito Rural, iniciado em 1965 atravs da lei 4.289, entrou
em colapso a partir de 1980. Os desembolsos do Tesouro nacional representavam, em 1985,
cerca de 92,1% do crdito rural e, em 1986, essa participao decresce para 58% do volume
dos recursos destinados agricultura. A deciso de controlar os gastos pblicos, bem como
a ausncia de um modelo alternativo contriburam para o esgotamento do sistema
tradicional de crdito para a agricultura. Apesar da diminuio da participao do Tesouro
Nacional no financiamento agrcola, verificou em 1986 um aumento dos recursos
destinados ao crdito rural da ordem 42,12%, e isso ocorreu em virtude do aumento das
exigibilidades em 1986, porm em 1987 h um decrscimo dos recursos do crdito rural de
21,17%, tendncia verificada nos anos posteriores da dcada de 80 e ao longo da dcada de
1990.
A diminuio dos recursos destinados s polticas agrcolas, no se refletiu na
produo do setor durante a dcada de 80. Pelo contrrio, se observou uma tendncia
contrria. diminuio dos recursos para o crdito agrcola, seguiu-se um aumento da
produo. A explicao para essa aparente contradio est na maturidade e estabilidade
desses setores especficos, assim como as suas formas de financiamento e sustentao
paralelas, bem como o surgimento de novas formas de financiamento agrcola. Tambm no
constatou-se grande impacto na renda dos segmentos agropecurios na dcada de 80.
Quanto ao aspecto das polticas governamentais como fator de explicao para o
aumento da produo, GASQUES & VERDE (1990) citado por MASSUQUETTI (1999:
89-90), enumeraram os principais efeitos:

58

a) o crdito de custeio teve prioridade, mesmo com uma poltica mais restritiva de
crdito, em que 70% do total de recursos do crdito rural deveriam ser aplicados
com esta finalidade;
b) o PROAGRO agiu com um fator de reduo dos riscos;
c) a PGPM sofreu alteraes que a transformaram no principal instrumento de
poltica agrcola, atuando como redutor de riscos na comercializao dos
produtos;
d) a unificao dos preos mnimos (1981) estimulou a produo na fronteira;
e) a relao positiva entre preos mnimos e custos operacionais garantiu o
pagamento dos custos variveis e permitiu a obteno de uma margem de lucro;
f) a uniformizao do preo do leo diesel (Portaria PD - 18/78 de 23.10.78, do
Conselho Monetrio Nacional) beneficiou os agricultores da fronteira;
g) a concentrao de dispndios governamentais em determinados produtos, como
a cana-de-acar, o caf e o trigo, tambm contribuiu para explicar o aumento da
produo num contexto de preos decrescentes;
h) a expanso da pequena propriedade rural contribuiu para o crescimento da
produo; e
i) os programas de desenvolvimento regional e de incentivos fiscais tambm
influenciaram na expanso da produo.
Diante da impossibilidade do governo em continuar a financiar o setor agrcola via
crdito rural, a PGPM surge como uma alternativa. H uma mudana de nfase do crdito
rural para a garantia de preos mnimos, decorrentes das alteraes da poltica monetria
restritiva que marcou o incio da dcada de 80, e tambm crescente instabilidade dos
mercados agrcolas, tanto o interno como o externo. Como o governo necessitava de divisas
para pagar os juros da dvida externa, sua poltica econmica estava voltada para a
obteno de supervit comercial e esses recursos foram buscados no setor agrcola. A
PGPM foi introduzida com o objetivo de evitar grandes alteraes nos preos dos produtos
agrcolas, buscando garantir ao produtor uma renda mnima, ou seja, o governo assegura
um preo mnimo para os produtores, diminuindo os riscos decorrentes das quedas
acentuadas de preos. Por outro lado a PGPM no permite que ocorra um crescimento
acentuado dos preos dos produtos agrcolas, assegurando a defessa da renda do

59

consumidor. Do ponto de vista macroeconmico, a PGPM constitui-se um instrumento de

estabilizao de preos, j que os preos dos produtos agrcolas compem os ndices que
medem a inflao.
Na dcada de 90, o movimento de perda do poder de regulao por parte do Estado
se intensificou e a abertura da economia aliada queda de barreiras importao
transformou a agricultura e o agronegcio em segmentos afastados de qualquer poltica
preferencial em uma situao muito diferente daquela do perodo de modernizao
compulsria da agricultura.
Tambm na dcada de 90 observa-se a continuao de reduo do crdito rural e a
Poltica de Garantia de Preos Mnimos que na dcada de 80 representou o principal
instrumento de poltica agrcola, passou a perder sua funcionalidade. Como observado nas
tabelas 07 e 08 do captulo trs deste trabalho, na dcada de 90 ocorre uma reduo do
EGF (Emprstimos do Governo Federal) e da AGF (Aquisies do Governo Federal). O
volume de EGF que na dcada de 80 atingiu 109 milhes de toneladas, na dcada de 90 se
reduz para 30 milhes de toneladas. O volume de AGF mesmo tendo menor
representatividade, diminuiu de 45 milhes de toneladas na dcada de 80 para menos de 20
milhes na dcada de 90.
A partir de 1994, verifica-se um crescente endividamento por parte dos produtores
rurais, e isso deveu-se em grande parte aos problemas do Plano Collor, o qual determinou a
correo da dvida do crdito rural pelo IPC de maro, de 84,32%, e ainda estipulou a
correo dos preos mnimos em 41,28%, impossibilitando, portanto o pagamento da dvida
por partes dos produtores rurais.. Tambm se verificou na dcada de 90 queda na renda dos
produtores, em virtude da queda dos preos agrcolas. Dentre os fatores que contriburam
para essa queda destacam-se o comportamento dos preos dos produtos no mercado
internacional aliado poltica de abertura s importaes e um plano de safra que no se
concretizou devido prioridade do governo em assegurar a estabilizao da economia.
s medidas de estabilizao econmica fizeram com que o setor agrcola ficasse
mais vulnervel, devido a alta competitividade, com o mercado determinando os preos
pagos aos produtores, aliada reduo das tarifas de importao que aumentou a
concorrncia no mercado interno. Soma-se a isso as polticas de exportao que terminou
sendo prejudicada pelo poltica cambial vigente com sobrevalorizao da moeda. Alm da

60

necessidade dos produtores de manter estoques por mais tempo, haja visto que a produo
se concentra de maro a maio necessitando, portanto, de financiamento para carregar o
produto de sua colheita at o momento adequado de sua venda, frente uma poltica fiscal
de juros elevados para atrair investimentos internos de capital estrangeiro.
De modo geral, o setor agrcola, sofreu na dcada de 90 uma reduo de sua
capacidade de autofinanciamento da produo resultante da queda da renda agrcola, forte
competio de produtos importados, elevao de custos determinada principalmente pela
elevao nas taxas de juros, descapitalizao dos produtores em vista da necessidade de
cumprirem seus compromissos financeiros, comprometimento dos padres tecnolgicos de
produo adquiridos durante o perodo de crdito farto e subsidiado, ao mesmo tempo, em
que enfrentava a necessidade imperativa dada pela abertura da economia de buscar nveis
elevados de competitividade.
Como conseqncia do aumento da dvida agrcola, o governo se viu pressionado no
Congresso pela bancada ruralista e em 1995 implantou o Programa de Securitizao da
Dvida Agrcola. Tal programa consistiu no alongamento da dvida dos produtores, tendo o
produtor a opo de entregar em produto o valor equivalente ao refinanciamento do dbito.
Na primeira fase de implantao da securitizao foi destinado um montante de R$ 7
bilhes, ficando o Tesouro Nacional autorizado a emitir ttulos at esse montante para
garantir as operaes. O limite por muturio era de R$ 200 mil, sendo que, quando o
montante do saldo consolidado excedesse esse valor, o produtor teria direito ao
alongamento at aquele valor, desde que ajustasse com o agente financeiro o saldo total de
sua dvida, com o valor excedente negociado livremente entre as partes, seguindo as
normas do Conselho Monetrio Nacional.
O processo de saneamento das dvidas do setor rural teve continuidade com a
criao do Programa de Revitalizao das Cooperativas Agrcolas (RECOOP) e com a
segunda etapa do Programa de Securitizao, agora, para dbitos superiores R$ 200 mil.
No entanto, poderiam aderir a esta segunda fase apenas os produtores que no
renegociaram suas dvidas na primeira etapa.
Na dcada de 90 surgem novos instrumentos de poltica agrcola, menos
dependentes financeiramente do Estado, como o caso dos Contratos de Opo e do
Prmio de Escoamento do Produto (PEP), e programas especficos como o PRONAF. O

61

carter desses instrumentos e programas so essencialmente distintos na medida em que so

menos distorcivos s condies de operao do mercado agrcola. tambm na dcada de
90 que se percebe a maior participao dos chamados mercados informais, na forma de
financiamentos realizados fora do sistema financeiro e do controle governamental, como as
operaes informais e semiformais de crdito. Diante dessa nova conformao do setor
agrcola a questo essencial diz respeito ao papel do Estado como agente financiador. At
que ponto a agricultura poder se envolver em relaes com o mercado sem a
intermediao reguladora do Estado.
Com o esgotamento das fontes tradicionais do crdito rural, provocado pelo
agravamento da crise fiscal brasileira, houve um aumento da participao de novas fontes
de recursos, que tinham sido captados na iniciativa privada para o financiamento das safras
agrcolas. Por isso, criou-se um padro de financiamento sustentado em fontes de recursos,
que foram captadas no mercado a partir de meados da dcada de 80: Caderneta de
Poupana Rural; Fundos Constitucionais; Depsitos Interfinanceiros Rurais (DIR);
Sociedade de Crdito Imobilirio, Bancos Mltiplos e Fundo de Aplicaes Financeiras
(FAF); Sistema de Equivalncia-Produto; Depsitos Especiais Remunerados (DER);
Recursos Externos; Fundos de Commodities; Mercados Derivativos; Certificado de
Mercadoria com Emisso Garantida (CMG); Cdula do Produto Rural.(CPR); Recursos
Extramercado; Contratos de Compra e Venda de Soja Verde; Adiantamentos sobre
Contratos de Cmbio (ACC); FINAME Agrcola; e Sistema de Integrao.
O processo de captao de novas fontes de financiamento do setor agrcola evoluiu
nos ltimos anos, em razo da busca pela reduo da participao dos recursos
governamentais. Os recursos captados diretamente no mercado esto sendo utilizados,
principalmente, pelos agricultores envolvidos com a agricultura comercial, visto que se
mostraram mais aptos a suportar os elevados custos dos encargos financeiros. Os ttulos
comercializados nos mercados de futuros e fsico so um exemplo deste tipo de fonte de
recursos praticado com encargos financeiros elevados, os quais exigem uma grande
quantidade de produto envolvida, o que torna este tipo de instrumento incompatvel com os
pequenos produtores rurais.
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