Mercados Financieros

ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA
NDICE
Presentacin..2
Introduccin..3
Concepto de Mercado Financiero...4
Caractersticas de Mercado Financiero...5
Clasificacin de Mercado Financiero...6
Organizacin de Mercado Financiero.....7
Diferencias de Mercado Financiero....8
Intermediacin Financiera.....9
Clases de Intermediacin Financiera...10
DR. CPC SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO
PRESENTACIN
INTRODUCCIN
MERCADOS
FINANCIEROS
Qu es un Mercado?
El mercado es el contexto en donde tienen lugar los intercambios de productos
y servicios, decir, que en ese contexto es en dnde se llevan a cabo las ofertas,
las demandas, las compras y las ventas.
Comprende todas las personas, hogares, empresas e instituciones que tiene
necesidades a ser satisfechas con los productos de los ofertantes. Son
mercados reales los que consumen estos productos y mercados potenciales los
que no consumindolos an, podran hacerlo en el presente inmediato o en el
futuro.
En Conclusin podemos decir que el mercado est en todas partes donde
quiera que las personas cambien bienes o servicios por dinero. En un sentido
econmico general, mercado es un grupo de compradores y vendedores que
estn en un contacto lo suficientemente prximo para las transacciones entre

cualquier par de ellos, afecte las condiciones de compra o de venta de los
dems.
El mercado tiene su origen en la antigedad, incluso antes de la aparicin
del dinero. En aquellos momentos las transacciones se hacan en base a
intercambios. Luego al aparecer el dinero el mercado evolucion hasta lo que
conocemos hoy en da.
Qu es un Mercado Financiero?
En economa, un mercado financiero es un espacio (fsico o virtual) en el que se
realizan los intercambios de instrumentos financieros y se definen sus
precios. Tambin se puede llamar mercado financiero al lugar, mecanismo o
sistema en el que se compran o venden cualquier activo financiero.
Otros pueden definir Mercado Financiero como un conjunto de mercados en los
que los agentes deficitarios de fondos los obtienen de los agentes con
supervit. Esta labor ser puede llevar a cabo, bien sea directamente o bien a
travs de alguna forma de mediacin o intermediacin por el Sistema
Financiero.
Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero.
Los mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan:
El aumento del capital (en los mercados de capitales).
La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).
El comercio internacional (en los mercados de divisas).
Son usados para reunir a aquellos que necesitan recursos financieros con
aquellos que los tienen.
Caractersticas de los
Mercados Financieros
Los Mercados Financieros tienen las siguientes caractersticas:
Amplitud:
Se habla de amplitud para hacer referencia al nmero o volumen o de activos
financieros que se negocian en un mercado Cuantos ms ttulos se negocien
ms amplios ser el mercado financiero. Un mercado amplio permite la
satisfaccin de los deseos de los oferentes y demandantes potenciales, al
proporcionar una gama de activos variada y acorde con las necesidades de los
mismos.
Profundidad:
Hace referencia al nmero de rdenes de compra y de venta existentes para

cada tipo de activo financiero. Un mercado es tanto ms profundo cuanto
mayor sea el nmero de rdenes de compra y venta que existen para cada tipo
de activo financiero.
Libertad:
En el contexto de un mercado financiero la libertad significa que no existe
ningn tipo de intervencin por parte de las autoridades monetarias o
econmicas que pudiera influir sobre el proceso de formacin de precios. Los
precios de los activos financieros se determinan por la libre concurrencia de la
oferta y de la demanda, es decir, existe libertad en el proceso de formacin de
los precios.
Flexibilidad:
La flexibilidad hace referencia a la rapidez con la que los agentes econmicos

(compradores y vendedores de ttulos) reaccionan ante cambios en las
condiciones del mercado. Un mercado es tanto ms flexible cuanta ms
facilidad exista para la rpida reaccin de los agentes ante variaciones en los
precios de los activos u otras circunstancias significativas del mercado.
Transparencia:
Hace referencia a la facilidad con la que los inversores pueden acceder a

informacin relevante para la toma de decisiones. Un mercado es tanto ms
transparente cuanto mejor y ms barata de obtener resulta la informacin para
la toma de decisiones que pueden lograr los agentes econmicos que
participan en l.
Clasificacin
de
Mercado
Financiero
Existen diversas clasificaciones de los mercados financieros, atendiendo a
distintos criterios, las ms utilizadas son las siguientes:
1.1
Segn
el
activo
financiero
negociado.
Naturaleza
de
la
obligacin
La distincin ms obvia que puede introducirse en los mercados financieros es
la que depende de los diferentes tipos de activos financieros que en ellos se
negocian. Para ello, se procede a agrupar las transacciones segn la naturaleza
jurdica del activo financiero ms representativo. Se habla as, de mercado de
acciones, de letras de cambio, de pagars de empresas, de deuda
pblica, de eurodlares, etc.

En la mayora de estos mercados, se intercambia como contrapartida de los
activos que le dan nombre, otro activo financiero cuya caracterstica es la de
ser medio de pago generalmente aceptado (por ejemplo, el dinero).
1.2
Segn la oportunidad de negociacin. - Madurez de la
obligacin
La clasificacin ms significativa de los mercados financieros es, posiblemente,
la que los agrupa en primarios y secundarios.
Mercados financieros primarios Se trata del mercado en el que se ofrece

la primera emisin de activos, que cubren unas necesidades de
financiacin para un determinado agente econmico. (se crea una nueva
deuda)
Mercados financieros secundarios simplemente cambia el poseedor de

un activo financiero ya pre existente. La distincin es fundamental:
slo en los mercados primarios se concede nueva financiacin, mientras
que en los secundarios se cambia un financiador por otro.
1.3 Segn el plazo de vencimiento de la obligacin.

Atendiendo el plazo de vencimiento con el que se emiten los activos, puede
establecerse otra clasificacin de los
mercados financieros.
Mercado a corto plazo, de dinero
monetario; cuando el plazo de

vencimiento
de
un
activo
es
inferior a un ao
Mercado de capitales o valores;

Los activos con vencimiento superior a un ao, y stos a su vez suelen
subdividirse en instrumentos a mediano plazo, si su vencimiento es
inferior a tres aos, y en instrumentos a largo plazo, si es superior a tres
aos.
1.3
Segn el nivel de intermediacin.
En funcin de este criterio, cabe hacer la siguiente clasificacin;
Mercado directo; En los que puede participar cualquier individuo de

manera directa o a travs de un agente mediador experto que lo
represente. En este tipo de mercados los activos que se intercambian no
sufren ninguna modificacin.
Mercado indirecto, uno de los dos participantes, el comprador o el

vendedor, es un intermediario financiero, es decir, un tipo especial de
empresa que demanda financiacin para volver a prestar (bancos,
financieras, cooperativas, etc.).
1.4
Segn el grado de intervencin del Estado.
Con este criterio, es relevante la distincin entre los mercados pblicos y

privados.
Mercados financieros pblicos, aquellos en los que se negocia activos

financieros emitidos por el sector pblico (administracin central,
gobiernos regionales, municipalidades, etc.)

Mercados financieros privados aquellos en los que se negocia activos
financieros emitidos por el sector privado.
1.5
Segn el nivel de regulacin.
La posibilidad de intervencin pblica en los mercados financieros nos lleva a

la distincin entre mercados libres y mercados regulados.
Mercados Libre, son aquellos mercados en los que los volmenes de los
activos financieros intercambiados, y sus precios, se fijan solamente
como consecuencia del libre juego de la oferta y la demanda.
Mercados regulados se alteran administrativamente los precios y las

cantidades de financiacin concedidas
1.6
Segn las caractersticas de los activos que se negocian:

Mercado Monetario. Los activos que se negocian en estos mercados son,
en trminos generales, activos que tienen vencimientos a corto plazo,
con una tasa de riesgo baja y una alta liquidez.
Mercado de Capitales. En este caso los activos que se negocian son

bastante heterogneos, siendo habitualmente con vencimiento a largo
plazo. Dentro del mercado de capitales se puede distinguir entre el
mercado de Renta Fija y el mercado de Renta Variable.
Mercado de Renta Fija. En l se negocian una serie de ttulos que
tienen garantizada la obtencin de una determinada rentabilidad a su
vencimiento. Un ejemplo de este tipo de ttulos son las obligaciones.
Mercado de Renta Variable. Los ttulos que se negocian no aseguran
una rentabilidad determinada. Son el caso de las acciones de una
empresa, donde el dividendo a repartir a los titulares de las mismas
est en funcin de los beneficios que esa empresa obtenga en un
determinado periodo. En los mercados de renta variable existe un
mayor riesgo que el caso de los ttulos de renta fija, pero ese mayor
riesgo tambin se remunera con una mayor rentabilidad.
Mercado Bancario. Se negocian activos bancarios.
Mercado de Divisas. Se negocian monedas

de los diferentes pases establecindose el
tipo de cambio de cada moneda respecto
a las dems.
Mercado
de
Derivados. En
ellos
se
negocian productos derivados: opciones,

futuros (Forward); Swaps.
10
Organizacin del Mercado

Financiero
El Mercado Financiero est compuesto por todas aquellas instituciones que
realizan labores de intermediacin indirecta, es decir, por bancos, cajas
municipales, entre otras. Si bien el listado es largo; a continuacin se
MERCADO FINANCIERO
presentara un cuadro el cual resume su composicin:
Banca Mltiple
Instituciones
Microfinancieras
No Bancarias
Empresas
especializadas:
Factoring.
Arrendamiento
Financiero
Compaas
de
Seguros
Administradoras de
Fondos y Pensiones
Ahora, explicaremos brevemente qu es lo que realmente hace cada una de

estas instituciones:
11

Banca Mltiple: Se denomina as a todos los bancos que operan en el
Per.
Se le denomina Banca Mltiple porque estas instituciones estn
autorizadas a efectuar todo tipo de operaciones financieras que la ley
permite. Reciben fondos de empresas y personas en forma de ahorros y
depsitos a plazo, y los prestan en forma de sobregiros, descuento de
letras, pagars y financiamiento para operaciones de comercio exterior.
Adicionalmente emiten tarjetas de crdito, compran facturas (Factoring),
emiten cartas fianzas, otorgan avales, abren cartas de crdito, efectan
operaciones
de
arrendamiento
financiero
(leasing
lease-back),
estructuran emisiones de bonos y acciones, efectan operaciones con

derivados financieros (forwards, swaps y opciones) y muchas otras
operaciones.
Instituciones Microfinancieras No Bancarias (IMFNB): Dentro de

esta categora se encuentra las Cajas Municipales, Las Edpymes y las
Cajas Rurales de Ahorro y Crdito.
Al igual que la Banca Mltiple, su principal funcin es captar ahorros y
colocar prstamos. El principal elemento que las diferencia de la Banca
Mltiple est en el foco de sus esfuerzos. Mientras que los bancos tienen
como clientes a personas y todo tipo de empresas (grandes, medianas,
pequeas y microempresas), las IMFNB se especializan en prestar apoyo
financiero a personas y al segmento MyPE. Sin embargo, no estn
autorizadas a efectuar todas las operaciones que los bancos s pueden
hacer. Por ejemplo, no pueden abrir cuentas corrientes, cartas de crdito,
efectuar operaciones de financiamiento de comercio exterior ni colocar
derivados financieros. Asimismo, dentro de esta categora, las Edpymes
no pueden, por el momento, captar ahorros del pblico, a diferencia de
las Cajas Municipales y las Cajas Rurales.
Empresas Especializadas: Dentro de este segmento se ubican las
instituciones cuyo foco de operacin reside en brindar solo un tipo de
12

producto financiero. As, hay empresas que se especializan solo en
operaciones de compra de facturas (Factoring) o en efectuar operaciones
de
arrendamiento
financiero
(leasing).
Estas
empresas
no
estn
autorizadas para captar ahorros

Banca de Inversin: Bajo esta clasificacin se agrupan una serie de
empresas cuya principal actividad es brindar servicios de emisin de
bonos y acciones, asesora en fusiones y adquisiciones, estructuracin
de Project finance, fideicomisos, entre otros. Por sus servicios cobran
comisiones. La gran mayora de sus clientes son empresas corporativas
y en menor medida, empresas medianas.
Compaa de Seguros: Este tipo de empresas se especializan en
ofrecer coberturas, a las que se denominan plizas,
contra diversos
tipos de riesgos especficos a cambio del pago de una prima. Existen

firmas especializadas en seguros para personas y otras en seguros de
bienes. La cobertura se activa, como es lgico, solo cuando el evento
contra el cual se asegur la persona o el bien se presenta. En ese caso,
la compaa de seguros le ofrece un pago por el dao que sufri la
persona o el bien asegurado. Dicho pago est pactado de antemano en
la
pliza
contratada,
la
cual
considera
un
pequeo
porcentaje
(descuento) que es asumido por el contratante (en la jerga de las

empresas de seguros a ese descuento se le denomina franquicia)
Si bien muchos consideran el dinero que se destina a comprar plizas de
seguro como un gasto, en realidad es una inversin, pues permite tener
una proteccin contra eventos inesperados. El dicho ms vale tener un
seguro y no tenerlo, debe haber sido acuado por una persona que
consideraba tener un seguro como un gasto y no como una inversin.
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP): Este
grupo de empresas se encargan de administrar los fondos de jubilacin
de personas (llamados en la jerga de la AFP fondos previsionales). El
esquema es sencillo: cada fin de mes a un trabajador dependiente le
descuentan (o hace un aporte voluntario si es trabajador independiente)
un monto que es transferido a la AFP que este acogi. Este dinero entra
13

a su cuenta individual (como si fuera una cuenta en un banco) y es
invertido en diversos tipos de instrumentos financieros (depsitos de
ahorros, bonos, acciones,etc).
La rentabilidad obtenida a partir de ese manejo de inversiones, ser
depositada en su cuenta individual, conjuntamente con lo que aporto a
lo largo de los aos, y el total le ser devuelto a ese trabajador en forma
mensual desde que ste se jubile.
La organizacin del mercado financiero no estara completa si no
mencionamos a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, mejor
conocida como SBS. Esta institucin no es una entidad financiera
propiamente dicha, pues no recibe ni presta fondos, sino ms bien
cumple una funcin de organismo supervisor y regulador de las
operaciones que realizan las instituciones del mercado financiero. Por
qu debe realizar estas labores un organismo como la SBS? Porque las
personas y empresas depositan fondos en dichas instituciones, alguien
debe preservar los intereses de los depositantes, asegurados y afiliados
al sistema privado de pensiones. En este caso, la SBS es la institucin
llamada a cumplir dicho objetivo, en su calidad de institucin de derecho
pblico y autnomo constitucionalmente.
LA INTERMEDIACIN
FINANCIERA
La intermediacin financiera es un sistema conformado por mecanismos, como
los depsitos y prstamos, e instituciones
como los bancos que permiten
canalizar los excedentes de recursos de las personas naturales o jurdicas

(superavitarios excedentarios) hacia las personas naturales o jurdicas que
requieren de estos (deficitarios).
14
Quines intervienen en la Intermediacin Financiero?
Los agentes superavitarios estarn dispuestos a proporcionar sus
recursos financieros siempre que se les remunere en forma adecuada

Los agentes deficitarios estarn dispuestos a pagar un precio a fin de
conseguir los recursos financieros que necesiten
Los
agentes
econmicos que lo componen son:
Los
municipales, cajas rurales,

Entidades de desarrollo de la micro y pequea empresa, entre otras.
Las empresas: micro, pequeas, medianas o grandes que tienen o
necesitan recursos
Las personas naturales y las familias que desean ahorrar o requieren
dinero prestado para cubrir una necesidad especfica

El gobierno cumpliendo adems de las funciones de ofertante y
intermediarios
financieros:
como
bancos,
financieras,
cajas
demandante una funcin muy esencial de dar las reglas de juego y luego
verificar que stas se cumplan.
ESTRUCTURA REGULATORIA DE LA INTERMEDIACIN FINANCIERA
15
Clases De Intermediacin
1. Intermediacin directa
Se da cuando el agente superavitario asume en forma directa el riesgo que
implica otorgar los recursos al agente deficitario. La relacin entre ambos se
puede efectuar a travs de diferentes medios e instrumentos de lo que en
muchos pases se denomina mercado de capitales, en el cual participan
instituciones especializadas como las Compaas de Seguros, los Fondos de
Pensiones, los Fondos Mutuos y los Fondos de Inversin, que son los principales
inversores de fondos o agentes superavitarios.
Las empresas levantan
dinero
en el
mercado mediante la colocacin
de
acciones, bonos u otros instrumentos financieros.
16
Este mercado segn el momento de su negociacin se puede diferenciar dos

grandes tipos de mercado:
a) El Mercado Primario
Es aquel mercado
de valores, en el cual
los ttulos representativos de
deuda o de capital emitidos por las empresas son vendidos por primera
vez a travs de la oferta
primaria.Los valores pueden ser colocados
mediante oferta pblica (invitacin que se hace a Travs de cualquier medio

de difusin masiva para que participe el pblico en general) o privada
(cuando aquella est dirigida slo a un sector especfico de inversionistas o a
los actuales accionistas de las empresas).
b) El Mercado Secundario
Es aquel que permite que los valores ya emitidos primariamente puedan
convertirse en dinero al venderlos a otros inversionistas interesados en su
compra. Sin un mercado secundario, la existencia de un mercado primario
perdera atractivo por la iliquidez de los valores adquiridos. En este mercado
se nota de manera ms clara como el precio de negociacin de los valores
se determina por la interaccin de la oferta y la demanda.
La intermediacin financiera directa utiliza los siguientes instrumentos
financieros:
INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA
Son ttulos de deuda que representan una obligacin contrada por el

emisor la cual genera el pago fijo de intereses peridicos y la
devolucin del capital.
17
Pueden clasificarse segn su vencimiento en instrumentos de corto y

largo
plazo.
Asimismo
pueden
ser
emisiones
nacionales
internacionales.
Los instrumentos de largo plazo son los bonos corporativos y las

letras hipotecarias. Los instrumentos de corto plazo son; los pagars,
letras de cambio, aceptaciones bancarias, certificados de depsito del
BCR y operaciones de reporte.
INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE
Son ttulos que dan al inversionista derecho al patrimonio de la

empresa emisora.
Generan una retribucin variable de acuerdo al comportamiento y

rentabilidad de la accin. Por lo general generan dividendos en base a
los resultados de la empresa emisora y ganancias de capital,
producto de su revaluacin en el mercado burstil.
18
La SMV
PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

SMV
SMV

2. Intermediacin indirecta
La intermediacin indirecta es realizada a travs de instituciones financieras
especializadas a las cules la normatividad vigente conoce como instituciones
de
operaciones
mltiples,
las
que
captan
recursos
de
los
agentes
superavitarios, es decir de ahorros de personas o empresas, y luego los derivan

hacia los agentes deficitarios. El riesgo directo es asumido por las entidades
financieras hasta cierto monto relacionado con su capital, asumiendo los
ahorristas un riesgo indirecto cuando la empresa financiera incurra en
problemas de capital insuficiente o de liquidez que no le permite atender
oportunamente el retiro de dinero de los ahorristas.
En la intermediacin financiera indirecta intervienen:

Mercado Bancario:
Conjunto de instituciones que permiten el desarrollo de todas aquellas
acciones entre personas, empresas y organizaciones que impliquen el
uso de dinero.
Bancos Estatales
Banca Mltiple
Dr. CPC. SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO
20

Mercado No Bancario:
Conformada por el resto de entidades
del sistema financiero, lo
conforman el sistema Microfinanzas y las empresas especializadas:
Financieras
Cajas Municipales
Caja Rural de A y C.
Edpyme
Arrendamiento Financiero.
La intermediacin financiera indirecta utiliza los siguientes instrumentos:
Productos
principalmente del pblico.

Productos del Activo: Bajo las diversas formas de crditos que
otorgan tanto a personas naturales como a negocios.

Otros productos diferentes a los anteriormente mencionados que
del
Pasivo:
Son
los
depsitos
que
reciben
puedan estar relacionados principalmente con el otorgar garanta

sobre sus clientes.
21
22

Mercados Financieros

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

Mercados Financieros

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA

DR. CPC SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO

ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA

DR. CPC SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO

ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA

DR. CPC SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO

ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA

DR. CPC SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO

ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA

DR. CPC SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO

ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA

Hace referencia al nmero de rdenes de compra y de venta existentes para

DR. CPC SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO

ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA

La flexibilidad hace referencia a la rapidez con la que los agentes econmicos

Hace referencia a la facilidad con la que los inversores pueden acceder a

DR. CPC SANTIAGO BOCANEGRA OSORIO

ANLISIS E INVESTIGACIN FINANCIERA

Segn la oportunidad de negociacin. - Madurez de la