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A IMPORTNCIA DA ANLISE FINANCEIRA DE BALANOS PARA O GESTOR

FINANCEIRO
Esliane Carecho Borges da Silva (Orientadora- Docente dos cursos de Contabilidade
e Tecnologia em Gesto Financeira-AEMS)
Jose Adriano Francisco da Silva (Discente do 4 perodo do curso de Tecnologia em
Gesto Financeira-AEMS)

RESUMO

O objetivo desde artigo revelar ao gestor financeiro a importncia da anlise

financeira de balanos para sobrevivncia das empresas, ou seja, tomadas de
decises a serem seguidas. O problema que muitos empresrios no esto
preparados para administrar seus recursos financeiros. Na sua maioria, no utilizam
os dados levantados atravs das analises, devido a sua complexidade. A anlise
financeira de balano visa obter informaes financeiras e econmicas, tendo como
objetivo a tomada de deciso dentro da empresa. Atravs das principais
demonstraes, como o Balano Patrimonial e a Demonstrao do Resultado do
Exerccio, onde ir extrair ndices de trs perodos para observar a situao da
empresa, focando-se em trs tipos de anlises, Anlise de Liquidez, Anlise de
Endividamento e Anlise da Insolvncia.
Palavras-chave: Anlise financeira; Controle Financeiro; Tomada de deciso.

INTRODUO

Existem diferentes maneiras de se avaliar o desempenho de uma empresa:

pela qualidade de seus produtos, pela responsabilidade social, pela fora de sua
marca ou de forma financeira. As demonstraes financeiras oferecem uma srie de
dados sobre a empresa, de acordo com regras contbeis. A anlise de balanos
transforma esses dados em informaes e ser tanto mais eficiente para o gestor
manter o controle financeiro e de suma importncia para qualquer empresa.
A anlise de balano se faz necessrio para qualquer tipo de empresa,
independente de seu ramo de atuao, muitas vezes o empresrio no sabe como
administrar seus recursos financeiros adquiridos, pois muita das vezes ele no sabe
interpretar as informaes dos balanos.

Para Matarazzo (2003, p. 39), a anlise das demonstraes visa extrair

informaes para a tomada de deciso. O perfeito conhecimento do significado de
cada conta facilita a busca de informaes precisas.
Segundo Assaf Neto (2002, p. 48):
A anlise de balanos visa relatar, com base nas informaes contbeis
fornecidas pelas empresas, a posio econmico-financeira atual, as
causas que determinaram a evoluo apresentada e as tendncias futuras.
Em outras palavras, pela anlise de balanos extraem-se informaes sobre
a posio passada, presente e futura (projetada) de uma empresa.

Assim sendo, tem-se que a anlise um elemento de utilidade nas

transaes que a empresa for fazer como: as operaes a prazo de compra e venda
de mercadorias; quando for avaliar a eficincia administrativa, por exemplo, a
comparao com concorrentes e, por fim, avaliar a situao econmico-financeira.
Todas as demonstraes podem ser analisadas, entre as principais
destacam-se: Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado do Exerccio,
Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos, Demonstrao de Lucros ou
Prejuzos Acumulados (ou mutaes do Patrimnio Lquido), Demonstrao do
Fluxo de Caixa e Demonstrao do Valor Adicionado.
O Balano Patrimonial e a Demonstrao do Resultado do Exerccio so as
principais demonstraes e so elas que sero destacadas nessa pesquisa pela
forma que as mesmas so evidenciadas.
Segundo Marion (2002, p. 22):
Para ser feita a anlise, deve averiguar se tem a posse de todas as
Demonstraes Contbeis (inclusive Notas Explicativas). Tambm seria
desejvel ter em mo as Demonstraes Contbeis de trs perodos. Com
as publicaes em colunas comparativas, tem-se de posse de uma nica
publicao, dois perodos: exerccio atual e exerccio anterior.

O presente estudo tem a finalidade de mostrar a importncia da anlise

financeira de balanos para os gestores.
Para atender o objetivo final, pretende-se atingir as seguintes metas:

Conceituar anlise das demonstraes contbeis;

Descrever a estrutura das demonstraes estudadas;

Atravs de um estudo, passar a importncia da anlise das

demonstraes contbeis.

A metodologia a ser usada nesse trabalho estar em concordncia com o

escopo de estudo, atravs dos meios mais adequados no intuito de ser atingido o
objetivo, seguindo um conjunto de etapas planejadas previamente.
Conforme Cervo e Bervian (1983, p.23), em seu sentido mais geral, o
mtodo a ordem que deve impor aos diferentes processos necessrios para atingir
um fim dado ou um resultado desejado.
Consoante Salomon (1999, p. 152), o termo pesquisa ser genericamente
assumido como trabalho empreendido metodologicamente, quando surge um
problema, para qual se procura a soluo adequada dessa natureza cientfica.
Assim sendo, essa pesquisa ser feita atravs de estudo terico-emprico
que ter como ponto de partida uma pesquisa bibliogrfica e documental sobre a
importncia da anlise de balanos, baseado em livros especializados nessa rea e
sites da internet.
Por fim, vamos analisar um modelo de Balano Patrimonial e a
Demonstrao do Resultado do Exerccio, tendo como base trs perodos.

1 FUNDAMENTAO TERICA
A anlise de balanos de suma importncia para uma empresa que
pretende se evoluir, pois atravs dela pode-se obter informaes importantes sobre
sua posio econmica e financeira. So os analistas que tiram concluses atravs
de dados relevantes como se a empresa analisada em um determinado momento
merece crdito ou no, se a mesma tem capacidade de pagar suas obrigaes, se
vem sendo bem administrada, se sua atividade operacional oferece uma
rentabilidade que satisfaz as expectativas dos proprietrios de capital e se ir falir ou
se continuar operando, entre outros fatores.
Segundo Assaf Neto (2002, p. 48):
Em verdade, a preocupao do analista centra-se nas demonstraes
contbeis da sociedade, das quais extrai suas concluses a respeito de sua
situao econmico-financeira, e toma (ou influencia) decises com relao
a conceder ou no crdito, investir em seu capital acionrio, alterar
determinada poltica financeira, avaliar se a empresa est sendo bem
administrada, identificar sua capacidade de solvncia (estimar se ir falir ou
no), avaliar se uma empresa lucrativa e se tem condies de saldar suas
dvidas com recursos gerados internamente etc.

Assim sendo, dois fatores so importantes anlise de balanos: a

qualidade das informaes e o volume de informaes disponibilizadas a quem for
analisar. Os relatrios contbeis, segundo Assaf Neto (2002, p. 49), distinguem-se
em obrigatrios e no obrigatrios:
a) os relatrios obrigatrios so aqueles definidos pela legislao societria,
sendo mais conhecidos por demonstraes contbeis ou financeiras, como o
Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado do Exerccio, Demonstrao dos
Lucros ou Prejuzos Acumulados ou Demonstrao das Mutaes do Patrimnio
Lquido e Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos, e
b) Os relatrios no obrigatrios no fazem parte da estrutura bsica das
demonstraes contbeis que devem ser elaboradas para efeitos de divulgao,
sendo normalmente destinados ao uso gerencial interno, como fluxos de caixa e
projees de vendas.
A linguagem utilizada pela anlise de balanos deve ser a corrente, sem
fatores que compliquem os usurios dos relatrios contbeis. Quando for possvel,
pode-se usar de tabelas ou grficos para auxiliar na interpretao, facilitando, assim,
o entendimento de quem dela faa uso.
Segundo Matarazzo (2003, p. 17):
Ao contrario das demonstraes financeiras, os relatrios de anlise devem
ser elaborados como se fossem dirigidos a leigos, ainda que no o sejam,
isto , sua linguagem deve ser inteligvel por qualquer mediano dirigente de
empresa, gerente de banco ou gerente de crdito. claro que isto no
acontece com as demonstraes financeiras, que, alis, no tm nenhuma
preocupao nesse sentido. As demonstraes financeiras apresentam-se
carregadas de termos tcnicos e suas notas explicativas so feitas
exclusivamente para tcnicos, a tal ponto que permitem freqentemente
manipulaes. Assim, a anlise de balanos deve assumir tambm o papel
de traduo dos elementos contidos nas demonstraes financeiras.

Sendo assim, deve-se observar a metodologia, j que a anlise, de certa

forma, baseia-se no raciocnio cientfico, contando tambm com a sensibilidade e
experincia do analista.
Segundo Matarazzo (2003, p. 19), o processo de tomada de deciso segue
as seguintes etapas:
1) A escolha de indicadores que melhor apresente as caractersticas de
uma determinada empresa;
2) Comparao com padres atravs da estatstica, fazendo comparaes
com os concorrentes;
3) Diagnstico ou concluses uma etapa diferente da comparao com
padres pelo fato de ser analisadas de fato as informaes obtidas nas
etapas anteriores;

4) Decises a serem tomadas, a partir das concluses obtidas aps os

passos anteriores.

Observa-se que, quando no se faz um planejamento adequado para seguir

essas etapas, a anlise no consegue chegar ao seu real objetivo. Dessa forma, o
resultado fica prejudicado e o analista no conseguir fornecer informaes to
precisas como as que ele gostaria de dar, pela falta de dados imprescindveis
interpretao dos dados.
Para o analista, a interpretao atravs de ndices a forma mais adequada
de se chegar a ter dados concretos da real situao de uma empresa em um
momento determinado. As tcnicas utilizadas foram aprimoradas com o passar dos
anos, principalmente no que se diz respeito insolvncia, fazendo com que,
atualmente, os ndices tenham um embasamento cientfico.
Nessa anlise, foram utilizadas as principais anlises, como, por exemplo:
1) Anlise financeira o estudo da liquidez que expressa a capacidade de
pagamento que h na empresa, ou seja, suas condies financeiras de cumprir no
vencimento todas obrigaes assumidas. V-se, ainda, o equilbrio financeiro e sua
necessidade de investimento em capital de giro.
2) Anlise econmica uma avaliao da rentabilidade e lucratividade do
desempenho da empresa, observando o retorno sobre os investimentos realizados e
a lucratividade apresentada pelas vendas.
3) Anlise administrativa feita atravs do clculo dos ndices de rotao
ou prazo mdios (recebimento, pagamento e estocagem), tendo como intuito avaliar
a capacidade da administrao do capital de giro pela empresa.
Diante das circunstncias expostas, as informaes extradas da anlise
servem para atender os interesses de vrios usurios ou pessoas fsicas ou jurdicas
que tenham algum tipo de vnculo com a empresa interessada.

2 APRESENTAO DA ANLISE

O objetivo desta anlise demonstrar a situao de um modelo de balano.

A avaliao constituda de anlises especficas, demonstrando a situao
financeira, econmica e administrativa da empresa, tendo como referncia
comparativa entre os exerccios de ano x1 a ano x3.

BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO

(Valores expressos em milhares de reais)
ANO X3
ANO X2

ATIVO
CIRCULANTE
Disponibilidades e aplicaes financeiras
Clientes
Estoques
Crditos tributrios
Imposto de renda e contr. social diferidos
Dividendo a receber
Outras contas a receber
Total do circulante
REALIZVEL A LONGO PRAZO
Empresas vinculadas
Emprstimos Eletrobrs
Imposto de renda e contr. social diferidos
Depsitos compulsrios e outros
Total do realizvel a longo prazo
PERMANENTE
Investimentos
Imobilizado
Diferido
Total do permanente
Total do ativo

PASSIVO
CIRCULANTE
Fornecedores
Financiamentos
Debntures
Impostos e contr. sociais a recolher
Imposto de renda e contr. social diferidos
Salrios a pagar
Dividendos propostos/juros s/ o capital prprio
Outras contas a pagar
Total do circulante
EXIGVEL A LONGO PRAZO
Financiamentos
Debntures
Empresas vinculadas
Proviso para contingncias
Imposto de renda e contr. social diferidos
Benefcios a empregados
Outras contas a pagar
Total do exigvel a longo prazo
PARTICIPAO
DOS
ACIONISTAS
NO
CONTROLADORES
PATRIMNIO LQUIDO
Capital social
Reservas de capital
Reservas de lucros
Total do patrimnio lquido
PATRIMNIO
LQUIDO
INCLUINDO
NO
CONTROLADORES
Total do passivo
Quadro 01 Modelo de Balano Patrimonial
Fonte: Do autor

ANO X1

177.684
1.844
235.459
102
415.089

365.680
476.157
619.693
26.451
20.849
65.037
1.573.867

177.400
402.919
499.900
28.626
1.953
60.080
1.170.878

8.908
29.686
25.503
64.097

8.825
8.908
28.711
95.304
141.748

33.595
6.665
24.126
66.988
131.374

4.248.312
4.248.312
4.727.498

4.410.913
1.672.543
7.668
6.091.124
7.806.739

1.759.939
1.613.501
10.147
3.383.587
4.685.839

ANO X3

ANO X2

ANO X1

42.455
4.089
131.916
11.801
190.261

148.328
1.237.464
110.111
41.231
163.135
28.252
1.728.521

111.891
323.304
4.683
82.491
6.634
31.929
102.271
28.148
691.351

227.878
20.961
95.000
57.530
7.472
408.841
-

1.032.165
539.922
1.048.425
95.530
35.835
9.689
23.427
2.784.992
-

852.258
231.317
104.664
28.927
13.331
78.232
1.308.729
-

1.735.656
376.672
2.016.068
4.128.396
-

1.335.120
310.368
1.647.738
3.293.226
-

1.320.133
255.213
1.110.413
2.685.759
-

4.727.498

7.806.739

4.685.839

DEMONSTRAO DOS RESULTADOS PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO

(Valores expressos em milhares de reais)
ATIVO
ANO X3
ANO X2
ANO X1
RECEITA DE VENDAS
6.087.658
5.093.107
3.947.873
Impostos incidentes sobre as vendas
(1.068.692)
(946.759)
(755.923)
Fretes e descontos
(148.765)
(146.227)
(119.306)
Receita lquida de vendas
4.870.201
4.000.121
3.072.644
CUSTOS DAS VENDAS
(3.041.635)
(2.379.077)
(1.908.133)
Lucro bruto
1.828.566
1.621.044
1.164.511
DESPESAS COM VENDAS
(312.873)
(249.901)
(211.277)
DESPESAS
/
RECEITAS
FINANCEIRAS
(393.602)
(562.231)
(303.490)
LQUIDAS
DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS
Honorrios dos administradores
(16.323)
(12.633)
(7.906)
Despesas gerais
(305.054)
(275.959)
(264.158)
RESULTADO DA EQUIVALNCIA PATRIMONIAL
503.064
393.147
177.103
OUTRAS
RECEITAS
(DESPESAS)
11.123
8.695
10.432
OPERACIONAIS LQUIDAS
Lucro operacional
1.314.901
922.162
565.215
RECEITAS (DESPESAS) NO OPERACIONAIS
(26.664)
(41.304)
(23.128)
LQUIDAS
Lucro antes dos impostos e participaes
1.288.237
880.858
542.087
PROVISO PARA IMPOSTO DE RENDA E
CONTRIBUIO SOCIAL
Corrente
(93.129)
Diferido
(41.569)
PARTICIPAO DOS ADMINISTRADORES
(16.323)
Lucro lquido do exerccio antes da participao dos
1.137.216
acionistas no controladores
PARTICIPAO
DOS
ACIONISTAS
NO
CONTROLADORES
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
1.137.216
Quadro 02 Modelo de Demonstrao de Resultados de Exerccios- DRE
Fonte: Do autor

(88.211)
18.674
(12.633)
798.688

(56.819)
(13.356)
(7.906)
464.006

798.688

464.006

3.1 ANLISE DA LIQUIDEZ

Os ndices de liquidez avaliam a capacidade de pagamento da empresa

frente a suas obrigaes. Sendo de grande importncia para a administrao da
continuidade da empresa, as variaes destes ndices devem ser motivos de
estudos para os gestores.
As informaes para o calculo destes ndices so retiradas unicamente do
Balano patrimonial, demonstrao contbil que evidncia a posio patrimonial da
entidade, devendo ser atualizadas constantemente para uma correta anlise.
a) Liquidez Imediata indica percentual de dvidas de curto prazo, que
poder ser resgatado mediante o disponvel.
LI = Disponibilidades/Passivo Circulante

LI = R$ 0,93 (ano x3) R$ 0,21 (ano x2) R$ 0,25 (ano x1)

b) Liquidez Corrente relao entre Ativo Circulante e Passivo Circulante.
LC = AC/PC
LC = R$ 2,18 (ano x3) R$ 0,91 (ano x2) R$ 1,69 (ano x1)
c) Liquidez Seca indica percentual de dvidas de curto prazo
LS = (Ac Estoques)/Pc
LS = R$ 2,18 (ano x3) R$ 0,55 (ano x2) R$ 0,97 (ano x1)
d) Liquidez Geral detecta condies financeiras a longo prazo
LG = (Ac + Rlp)/(Pc + Elp)
Sendo:
Rlp Realizvel a Longo Prazo
Elp Exigvel a Longo Prazo
LG = R$ 0,79 (ano x3) R$ 0,38 (ano x2) R$ 0,65 (ano x1)

3.2 ANLISE DA ESTRUTURA DE CAPITAL / ENDIVIDAMENTO

Este ndice revela o grau de endividamento da empresa. A anlise desse

indicador por diversos exerccios mostra a poltica de obteno de recursos da
empresa. Isto , se a empresa vem financiando o seu Ativo com Recursos Prprios
ou de Terceiros e em que proporo.
por meio desses indicadores que apreciaremos o nvel de endividamento
da empresa.
a) Participao de Capital de Terceiro indica o nvel de endividamento
da empresa em relao ao seu financiamento atravs de recursos prprios.
PCT = ET/(ET+PL) X 100
PCT = 12,67% (ano x3) 57,81% (ano x2) 42,68% (ano x1)
b) Composio do Endividamento representa quanto de obrigaes
vencem a curto prazo.
CE = PC/ET X 100
CE = 31,75% (ano x3) 38,29% (ano x2) 34,56% (ano x1)
c) Imobilizao do Patrimnio Lquido indica quanto empresa tem
aplicado de capital prprio em bens permanentes.
IPL = AP/PL X 100
IPL = 102,90% (ano x3) 184,95% (ano x2) 125,98% (ano x1)

d) Imobilizao do Patrimnio Lquido com Capital de Terceiros a

Longo Prazo indica quanto empresa tem aplicado de capital prprio com capital
de terceiros a longo prazo em bens permanentes.
IP c/ CTLP = AP/(PL+ELP) X 100
IP c/ LCTLP = 104,19% (ano x3) 100,21% (ano x2) 84,70% (ano x1)

3.3 ANLISE DO TERMMETRO DA INSOLVNCIA

O termmetro de insolvncia permite efetuar um diagnstico direto e preciso

s empresas no curto e no curtssimo prazo e aferir da situao econmica e
financeira a partir das informaes constantes do balano, referentes a qualquer
ms da atividade corrente.
a)
X1 = LL/PL x 0,05
X1 = 0,01 (ano x3) 0,01 (ano x2) 8,63 (ano x1)
b)
X2 = AC+RLP/ET x 1,65
X2 = 1,31 (ano x3) 0,62 (ano x2) 1,07 (ano x1)
c)
X3 = AC-E/PC x 3,55
X3 = 7,74 (ano x3) 1,95 (ano x2) 3,44 (ano x1)
d)
X4 = AC/PC x 1,06
X4 = 2,31 (ano x3) 0,96 (ano x2) 1,79 (ano x1)
e)
X5 = ET/PL x 0,33
X5 = 0,04 (ano x3) 0,45 (ano x2) 0,24 (ano x1)
f)
(X1)+(X2)+(X3)-(X4)-(X5) =
6,71 = fator de solvncia (ano x3)
1,17 = fator de solvncia (ano x2)
11,11 = fator de solvncia (ano x1)

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Aps o clculo, obtm-se um nmero denominado de Fator de Insolvncia

que determina a tendncia de uma empresa falir ou no. Para facilitar, o Professor
Stephen Charles Kanitz, criou uma escala chamada de Termmetro de
Insolvncia, indicando trs situaes diferentes: Solvente, Penumbra e Insolvente,
a saber:

TERMMETRO DE INSOLVNCIA
DE K ANITZ

7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7

SOLVENTE

PENUMBRA

INSOLVENTE

Figura 01 Termmetro de Insolvncia

Fonte: Adaptado. WIKIPDIA. Termmetro de Kanitz. 2009.
Disponvel
em:
http://pt.wikipedia.org/wiki/Term%C3%B4metro_de_Kanitz. Acesso
em: 07. Nov. 2011 s 09h05min.

Os valores positivos indicam que a empresa est em uma situao boa ou

solvente, se for menor do que 3 a empresa se encontra em uma situao ruim ou
insolvente e que poder lev-la falncia. O intervalo intermedirio, de 0 a 3,
chamada de penumbra representa uma rea em que o fator de insolvncia no
suficiente para analisar o estado da empresa, mas inspira cuidados.

CONSIDERAES FINAIS

Atravs dos ndices de liquidez, observa-se que a empresa s est

razoavelmente bem na liquidez corrente (R$ 1,59 do ativo para cada R$ 1,00 do

11

passivo em mdia nos ltimos trs anos). Na anlise da composio do

endividamento a empresa subiu seu ndice no segundo ano, mas no terceiro caiu
mais que o primeiro, isso demonstra que a empresa vem diminuindo suas dvidas
curto prazo. Na anlise do termmetro da insolvncia mostra uma queda no
segundo ano, Mas no terceiro subiu quase 50% em relao ao primeiro.
Considerar-se que o balano demonstrado neste artigo fosse de uma
empresa que fabricasse uma matria-prima. Pela anlise feita, no perodo de ano X1
a ano X3, percebe-se que se trata de uma empresa solvente.
Sabe-se que a utilizao de quocientes o instrumento mais tradicional e
tambm importante para se ter uma anlise como um todo de balanos, porm no
pode ser dita como o nico fator. Quem faz a anlise, deve procurar extrair o maior
nmero de informaes adicionais das demonstraes contbeis.
Conclui-se que este balano analisado, atravs dos ndices, uma empresa
solvente, que d lucro, pois fabrica principalmente para o setor industrial,
distribuindo para fabricantes de bens de consumo, como por exemplo: fbricas de
carros, mveis e eletrodomsticos, ou seja, um mercado certo que necessita de uma
matria prima bsica.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e anlise de balanos: um enfoque

econmico-financeiro comrcio e servios, industriais, bancos comerciais e
mltiplos. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2002.

CERVO, A L.; BERVIAN, P. A metodologia cientfica. 4. ed. So Paulo: Makron,

Books, 1996.

MATARAZZO, Dante C. Anlise financeira de balanos: abordagem bsica e

gerencial. 6. ed. So Paulo: Atlas, 2003.

MARION, Jos Carlos. Anlise das demonstraes contbeis: contabilidade

empresarial. 2. ed. So Paulo: Atlas, 2002.

SALOMON, Dlcio Vieira. Como fazer uma monografia. 9. ed. So Paulo: Martins
Fontes, 1999.

12

WIKIPDIA.
Termmetro
de
Kanitz.
2009.
Disponvel
em:
http://pt.wikipedia.org/wiki/Term%C3%B4metro_de_Kanitz. Acesso em: 07 nov. 2011
s 09h05min.