Valores

1. Deuda del Tesoro

Cuando usted invierte en un emprstito tambin conocido como una inversin de
ingreso fijo o un bono usted le est prestando dinero a una entidad que promete
devolverle el prstamo al concluir un perodo predeterminado conocido como el
plazo. Por ejemplo, en el caso de valores del Tesoro, usted le presta dinero a la
Tesorera de los Estados Unidos. El monto del prstamo, o sea, el principal, tambin
se conoce como el valor nominal o la paridad del emprstito. La Tesorera le paga
intereses por el uso de su dinero durante el plazo del emprstito, tpicamente dos
veces al ao. Cuando el principal ha sido completamente restituido, se dice que el
emprstito ha vencido. La fecha en la cual ocurre el suceso se llama la fecha de
vencimiento.
La tasa de inters, expresada como un porcentaje de la paridad, a veces se
denomina el cupn, expresin que data de otros tiempos cuando era necesario
separar un cupn de papel del ttulo de obligaciones y presentarlo al banco u a otro
agente para que usted pudiera recibir el pago de sus intereses. Hoy da, los ttulos
de obligaciones han sido reemplazados por un sistema electrnico de contabilidad,
y el inters le es acreditado electrnicamente en su cuenta.

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2. Valores negociables: Letras del Tesoro, pagars y bonos

Cuando los inversionistas hablan de valores del Tesoro (Treasuries), generalmente
se estn refiriendo a valores gubernamentales que son transferibles y negociables
o sea, instrumentos financieros que pueden cambiar de propiedad/titularidad. Esto
significa que no es necesario que usted sea el comprador original del valor para
cobrar los intereses y el principal. Tambin significa que puede vender su inversin
si desea hacerlo.
Hay tres categoras principales de valores del Tesoro negociables: letras del Tesoro,
pagars del Tesoro y bonos del Tesoro (T-bills, T-notes y T-bonds respectivamente).
El valor nominal/principal de un solo valor del Tesoro a partir del 7 de abril del 2008
es de $100, que es la suma mnima que usted puede invertir. Tambin puede
invertir ms, en incrementos de $100 cada uno por ejemplo, $200, $300 y as
sucesivamente. En efecto, si as desea, puede comprar hasta $5 millones a la vez
de cualquiera de estos valores.
Las letras del Tesoro, los pagars del Tesoro y los bonos del Tesoro se diferencian
bsicamente en cuanto a sus plazos de vencimiento, que se extienden desde varias
semanas hasta muchos aos. Por lo tanto, cada uno de estos valores es apropiado
para un objetivo distinto de inversin.
Letras del Tesoro (T-bills)
Las letras del Tesoro (T-bills) son inversiones en obligaciones a muy corto plazo que
se venden con vencimientos de 4 semanas, 13 semanas, 26 semanas y 52
semanas. Cuando se trata de estas letras del Tesoro, usted no percibe pagos
regulares de intereses como sera normalmente el caso con bonos. En vez, usted
recibe el inters una sola vez, al concluir el plazo.
Tambin, el precio de las letras del Tesoro en el momento de su emisin se fija de
manera diferente que la empleada para otros emprstitos. Generalmente, un
inversionista le presta al emisor una suma denominada el valor nominal, o la
paridad, la cual le es reintegrada al vencimiento. Pero cuando se trata de letras del
Tesoro, su inversin original es menor que la paridad. Esta modalidad se identifica
como comprar con un descuento. Al vencimiento, se le paga a usted el valor
nominal, lo cual significa que el inters que ha percibido equivale al descuento que
recibi cuando compr la letra inicialmente. Por ejemplo, si usted comprara letras
del Tesoro con un valor de $5.000 al precio descontado de $4.700, ganara $300 en
intereses en el momento del vencimiento, cuando recibira el valor completo de
$5.000.
En vista de que las letras del Tesoro vencen a corto plazo, estn poco expuestas a la
inflacin y a los riesgos de las tasas de inters. Por lo tanto, estas letras del Tesoro
sirven como punto de referencia para medir el riesgo que involucran otras
inversiones. Generalmente pagan tasas comparables con
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las de certificados de depsito (CD) bancarios o con las de fondos de inversin en el

mercado de dinero. De hecho, al clasificar los valores del Tesoro como tipos de
activos, las letras del Tesoro son frecuentemente consideradas como equivalentes
de efectivo.
Las letras del Tesoro pudieran ser apropiadas para objetivos financieros que exigen
inversiones de alta liquidez y bajo riesgo. As es que usted podra utilizar letras del
Tesoro en un fondo de emergencia, como vehculos para guardar dinero mientras
escoge su prxima inversin, o para ahorrar para objetivos a corto plazo, tal como
la compra de un automvil.
Pagars del Tesoro (T-notes)
Los pagars del Tesoro ofrecen una gama de opciones de mediano plazo: 2, 3, 5, 7 y
10 aos. Estos pagan intereses dos veces al ao a tasas que son fijadas en el
momento de emisin. Cuando los pagars alcanzan su vencimiento, a usted le es
reintegrado su valor nominal completo.
Los pagars del Tesoro pueden constituir fuentes de ingreso tiles y su vencimiento
puede ser programado para que corresponda con ciertos objetivos financieros a
mediano plazo, tal como la compra de una vivienda. O usted puede comprar y
vender pagars para aprovechar cambios en las tasas de inters. En una poca de
tasas de inters variables, los inversionistas a menudo prefieren pagars y no
bonos de mayor plazo, ya que con los pagars su inversin no se encuentra
inmovilizada por tanto tiempo.
El pagar del Tesoro de 10 aos ocupa un puesto especial en la economa porque
los analistas y los periodistas dedicados a las finanzas lo emplean como punto de
referencia para medir la actuacin de otros emprstitos, tales como bonos de
empresa o municipales, y para medir la situacin general del mercado de la deuda.
Bonos del Tesoro (T-bonds)
Los corredores de larga distancia del universo de los emprstitos, a veces llamados
bonos alargados (long bonds), o sea, bonos a largo plazo, tienen un plazo de 30
aos. Al igual que los pagars del Tesoro, los bonos del Tesoro pagan intereses de
acuerdo con un plan semestral, a una tasa fija, y reintegran el valor nominal
completo del bono al vencimiento. Despus de una interrupcin de cinco aos,
desde el 2001 hasta el 2006, durante la cual no se emitieron bonos del Tesoro,
actualmente la Tesorera de los Estados Unidos los est emitiendo de nuevo segn
una programacin regular.
Los bonos del Tesoro a menudo son atractivos para aquellos inversionistas que
suelen comprar y mantenerlos, sin especular, hasta su vencimiento, ya que ofrecen
una fuente de ingreso regular a travs de un perodo amplio sin el riesgo de
incumplimiento. El inters que pagan tiende a ser mayor que el de
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bonos a menor plazo, aunque esto no es siempre as. Durante perodos cuando las
tasas de inters estn en alza, los inversionistas pueden sentirse reacios a
inmovilizar su dinero durante muchos aos si piensan que al esperar un poco ms
para comprar podran obtener un inters ms favorable e inalterable.
TIPS Valores del Tesoro protegidos contra la inflacin
Si a usted le preocupa que al invertir en pagars y bonos del Tesoro quedar
expuesto al riesgo de la inflacin, le pudiera interesar los Valores del Tesoro
protegidos contra la inflacin (Treasury Inflation Protected Securities TIPS). Estos
se venden con vencimientos de 5 aos, 10 aos y 30 aos.
Aunque las tasas de inters de los TIPS son fijas durante todo el plazo, el principal
de estos valores es ajustado dos veces al ao. El ajuste se basa en cambios en el
ndice de Precios de Consumo (Consumer Price Index), que es el medidor ms
importante de la inflacin en los Estados Unidos.
Si la inflacin aumenta, lo cual es generalmente el caso, el principal es aumentado
de acuerdo con una frmula especfica. Como resultado, usted percibir mayor
inters, ya que la tasa de inters ser aplicada al monto del principal aumentado.
Adems, si el principal excede la paridad al vencimiento, usted recibir el mayor de
estos dos montos.
Pero si los precios caen, durante un perodo de deflacin lo cual tiene menos
probabilidades de suceder que la inflacin entonces ocurre la situacin opuesta:
su principal es rebajado y el inters que recibe tambin disminuir, ya que se
fundamentar en el monto menor del principal. No obstante, si en el momento del
vencimiento su principal ajustado de acuerdo con la inflacin resulta ser menor que
el principal original, a usted le ser reembolsado ese principal original, lo cual le
brinda algo de proteccin contra una posible deflacin.
Sin embargo, los TIPS tienen una desventaja: la tasa de inters que pagan los TIPS
es sustancialmente menor que la tasa que rige para los valores del Tesoro de
condiciones similares pero que no estn protegidos contra la inflacin.
STRIPS Transacciones separadas de intereses y principales nominativos
de valores
Posiblemente usted est familiarizado con los bonos de depsito de cupn cero, un
tipo de emprstito que usted compra con descuento y que le paga inters una sola
vez, al vencimiento. El inters no pagado sencillamente se
va acumulando hasta ese momento y usted recibe el principal y el inters de un
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solo golpe. Una letra del Tesoro es precisamente un tal bono de depsito de cupn
cero. La Tesorera no ofrece valores del Tesoro de cupn cero de mayor plazo, pero
las casas de corretaje ofrecen inversiones creadas de valores del Tesoro. Se
denominan STRIPS, que son las siglas de Transacciones Separadas de Intereses y
Principales Nominativos de Valores (Separate Trading of Registered Interest and
Principal of Securities).
Para crear STRIPS, un solo valor del Tesoro se divide en valores separados, uno para
el reintegro del principal y uno para los pagos pautados de intereses.
Esencialmente, estos valores obran como valores del Tesoro de cupn cero, y usted
recibe un reintegro del principal ms el inters solamente una vez, en la fecha para
la cual esos pagos hubieran sido exigibles. Usted puede comprar STRIPS
nicamente a travs de bancos y casas de corretaje, pero no directamente a travs
de la Tesorera.

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3. Riesgo de la inversin
Al igual que todas las inversiones, los valores del Tesoro lo exponen a ciertos
riesgos, incluyendo la posibilidad de rendimientos menores de lo anticipado y las
impredecibles fuerzas de la oferta y demanda que afectan al mercado de estos
valores. Pero debido a que son emisiones del gobierno federal, tambin gozan de
una reputacin de seguridad.
Riesgo crediticio
Normalmente, cuando usted invierte en un emprstito tiene que aceptar un cierto
nivel de riesgo crediticio. Este es el riesgo de que el prestatario no le devuelva el
dinero que le debe o no pague los intereses a su debido tiempo. Pero la deuda de la
Tesorera est respaldada por la plena buena fe y credibilidad del gobierno de los
Estados Unidos, lo que significa que el gobierno promete emplear sus atribuciones
para recaudar rentas pblicas a travs de impuestos y otros medios para cubrir lo
que debe. Mientras funcione el gobierno de los Estados Unidos, se espera que
pague sus deudas.
En contraste, si usted comprara un bono de empresa, estara prestndole dinero a
una compaa cuya capacidad para reintegrarle sus fondos con los intereses
correspondientes dependera de la capacidad de dicha compaa para producir el
dinero necesario. Si usted compra un bono municipal, est prestndole dinero a un
estado o a una ciudad. En vista de que existe alguna posibilidad de
incumplimiento, o de impago del dinero que se le debe, tanto los bonos de empresa
como los bonos municipales tienen mayor riesgo crediticio que los bonos del Tesoro.
Aunque los bonos del Tesoro se consideren ms seguros que los bonos de empresa
y los bonos municipales si usted los mantiene hasta su vencimiento, recuerde que,
al igual que sucede con todas las inversiones, menor riesgo significa menor
rendimiento potencial. Para decirlo de otra manera, entre ms segura la inversin,
menor el inters que tiene que pagar el emisor para atraer a los inversionistas. Por
eso es que los bonos del Tesoro generalmente pagan tasas de inters ms bajas que
otros bonos que ofrecen condiciones similares.
Riesgo de las tasas de inters
A pesar de que los valores del Tesoro se encuentran libres de riesgo crediticio, no
son inversiones sin riesgo alguno. Como todos los emprstitos, los valores
del Tesoro estn sujetos al riesgo de las tasas de inters, lo cual significa
que existe la posibilidad de que su inversin pierda valor de mercado debido a
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un cambio en las tasas de inters. En tal caso, la prdida de valor de mercado har
que el precio de venta de la inversin sea menor que su paridad, que es lo que
cost cuando fue emitida.
Un precio de mercado menor no constituye un problema si usted piensa mantener
el bono hasta su vencimiento, ya que de cualquier manera le ser reintegrado su
principal completo en esa ocasin. Pero el riesgo de las tasas de inters s implica
que se podra encontrar con la titularidad de un bono que le paga inters a una tasa
por debajo de la que pagan bonos ms nuevos que estn siendo emitidos, de
manera que usted percibira un ingreso menor del que recibira si fuera propietario
de los bonos ms nuevos.
El riesgo de las tasas de inters puede convertirse en un problema mayor si usted
desea o necesita vender un valor del Tesoro que mantiene. Por ejemplo, si usted
hubiera invertido en un pagar del Tesoro con plazo de 10 aos que paga el 3 por
ciento, pero el actual pagar del Tesoro con plazo de 10 aos est pagando el 5 por
ciento, entonces el pagar nuevo sera ms atractivo para los inversionistas que el
suyo. Por ende, usted tendra que vender su pagar con un descuento sobre el
precio original. De esa manera, un inversionista que comprara un pagar que paga
menos inters obtendra un rendimiento comparable calculado como ingreso por
cada dlar invertido con el que obtendra si en vez comprara un pagar de los que
estn siendo emitidos actualmente, los cuales pagan un inters mayor.
Naturalmente, los cambios en las tasas de inters tambin pueden obrar a su favor.
Si usted hubiera comprado un bono del Tesoro con plazo de 30 aos cuando la tasa
era del 8 por ciento, y las tasas actuales son del 4 por ciento, entonces la tasa
mayor que paga su bono lo hara resultar ms atractivo a los inversionistas. En tal
caso, un comprador estara dispuesto a pagar una prima, o sea, una cantidad mayor
a la del precio original, para poder obtener esa tasa ms alta.
El riesgo de las tasas de inters aumenta con la longitud del plazo. Por ejemplo, si
usted es titular de un pagar de 2 aos, la tasa de inters permanece inalterable
solo durante ese perodo relativamente corto. Su principal le ser restituido al
vencimiento de los 2 aos y entonces usted podr reinvertirlo a la tasa de inters
que rige en ese momento. Pero si usted mantiene un bono que vence dentro de 30
aos, estar percibiendo la tasa de inters asignada durante largo tiempo. Si usted
necesita el dinero, es posible que tenga que vender su bono de largo plazo con
descuento.
Otro aspecto del riesgo de las tasas de inters es el riesgo de reinversin. Por
ejemplo, si su bono toca a su vencimiento y usted desea reinvertir en otro bono, la
tasa de inters en ese momento puede ser ms baja que la tasa que usted haba
recibido para el bono anterior. Por lo tanto, es posible que usted tenga que
reinvertir a una tasa menor o hacer otra inversin que no sea tan apropiada para el
logro de sus objetivos financieros o para la estrategia de su cartera.
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Una tcnica que se puede emplear para manejar este tipo de riesgo de las tasas de
inters es la de escalonar las fechas de vencimiento. En vez de invertir su principal
completo en un solo bono, usted divide el total en distintas partes y compra varios
bonos con diferentes condiciones de manera que se venzan por orden digamos
con uno o dos aos de diferencia entre un vencimiento y otro tal como los
peldaos de una escalera. A medida que van venciendo, usted reinvierte en otro
bono con el mismo plazo de vencimiento. Un fondo escalonado es una forma de
diversificar, la cual le ofrece una entrada regular de efectivo para ser invertido a las
tasas de inters actuales y al mismo tiempo le suministra ingresos derivados de
inversiones con una combinacin de tasas diversas.
Riesgo del ndice de inflacin
El riesgo de inflacin es otro factor que hay que considerar si usted est invirtiendo
en valores del Tesoro. Si el costo de los bienes y servicios est aumentando ms
rpidamente que el rendimiento de sus inversiones, entonces, aunque parezca que
su dinero est acrecentando, la realidad es que su poder de adquisicin ir
disminuyendo progresivamente. Por ejemplo, si su emprstito del Tesoro est
pagando un inters fijo de 3 por ciento por ao, pero el ndice de inflacin anual
tambin es del 3 por ciento, entonces, despus de pagar impuestos, su dinero en
realidad estar perdiendo poder adquisitivo con cada ao que pasa.
El tiempo influye fuertemente en el riesgo de inflacin. Entre ms tiempo usted
mantenga una inversin en un valor de bajo rendimiento, mayor impacto podr
ejercer la inflacin. Y en vista de que los bonos con vencimiento a ms largo plazo
se encuentran ms vulnerables ante ambos el riesgo de inflacin y los riesgos de
las tasas de inters, dichos bonos ofrecen tasas de inters ms altas que los bonos
con vencimientos ms cortos para as compensar por el mayor riesgo que
presentan.
Riesgo de redencin
Algunos valores del Tesoro emitidos antes de 1985 son redimibles, lo cual significa
que el emisor en este caso el gobierno federal puede decidir reintegrarle su
inversin antes de lo programado. La redencin de su valor del Tesoro puede
descarrilarle sus planes financieros, particularmente si usted contaba con que su
inversin le pagara intereses por un cierto nmero de aos y que vencera en una
fecha especfica. Si una emisin es redimida, lo ms probable es que las tasas de
inters hayan cado, y que usted se ver en la necesidad de reinvertir su principal
por un inters ms bajo. Para compensar por este riesgo, los valores del Tesoro
redimibles generalmente ofrecen rendimientos mayores que otros valores del
mismo plazo que no pueden ser redimidos.
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4. Compra y venta de valores del Tesoro

La Tesorera facilita la compra directa de valores del Tesoro a precios mdicos en su
sitio de acceso directo (Treasury/Direct) en la web, www.treasurydirect.gov. A
travs de la cuenta que usted tenga en Internet, le es posible autorizar la compra y
venta de sus valores, amortizar inversiones que vencen, o reinvertir en nuevos
valores del Tesoro. Puede efectuar las compras con un cargo directo en una cuenta
que usted designe. Los pagos de intereses y el producto de las ventas son
depositados en esa misma cuenta. El sitio en la web tambin suministra los datos
ms recientes acerca de tasas y rendimientos, adems de informacin general
pertinente a cada tipo de valor que se encuentra disponible.
Usted puede comprar valores recientemente emitidos en Treasury/Direct sin
recargo alguno de compra, y si vende sus valores empleando la seccin de Venta
Directa (Sell Direct) del sitio, pagar un honorario para que Treasury/Direct le
facilite la venta. Si prefiere, tambin puede comprar y vender valores del Tesoro a
travs de su banco o cuenta de corretaje, aunque generalmente pagar una
comisin para tales transacciones.
Adems de poder comprar valores del Tesoro a travs de www.treasurydirect.gov,
usted tambin puede comprar bonos de ahorro en papel en varias instituciones
financieras. Desde el 1ro de enero del 2012, la Tesorera no vende bonos de ahorro
en papel a travs de estas instituciones financieras. Si usted posee actualmente
certificados de bonos de ahorro en papel, puede cambiarlos por bonos electrnicos
a travs de Treasury/Direct, lo cual le facilita seguir la trayectoria del bono y
administrarlo. Sin embargo, no es obligatorio cambiar los certificados, y usted podr
conservarlos hasta su fecha de vencimiento.
Subastas del Tesoro
Las emisiones nuevas de valores del Tesoro se venden por subasta. Las subastas
son programadas regularmente y usted puede participar como persona
individual/natural mediante su cuenta Treasury/Direct o Legacy Treasury Direct.
Tambin participan inversionistas institucionales, tales como bancos, fondos de
inversin y fondos de jubilacin.
Hay dos tipos de licitacin: la competitiva y la no competitiva. Los postores que
ofrecen licitaciones competitivas declaran la tasa que estn dispuestos a pagar o el
rendimiento que estn dispuestos a aceptar. El gobierno acepta licitaciones,
comenzando con la ms baja, y contina subiendo por la lista hasta que haya
vendido la emisin completa. El ltimo rendimiento el cual es el ms alto
aceptado por el gobierno se convierte en el rendimiento para la emisin que se est
subastando.
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Las personas individuales/naturales generalmente hacen licitaciones no

competitivas, lo que significa que estn de acuerdo en aceptar cualquier
rendimiento que se establezca en la subasta. La colocacin de una licitacin no
competitiva le garantiza al postor que podr comprar la cantidad que quiera
del valor. Por el contrario, aquellos inversionistas que colocan licitaciones
competitivas y especifican el rendimiento que estn dispuestos a aceptar, no
tienen garantizada una compra si su licitacin es igual o mayor que la tasa de cierre
de la subasta.
Una vez el rendimiento mximo se determina, todos los postores exitosos reciben el
provecho de ese rendimiento a pesar de que cuando licitaron estaban dispuestos a
aceptar un menor porcentaje. Debido a la manera en que la Tesorera subasta sus
emprstitos, aunque usted compre un pagar o bono del Tesoro en el momento de
su emisin, el precio que pague puede ser mayor o menor que el valor nominal.
Eso se debe a que la tasa de inters o sea, el porcentaje de su valor nominal que
la inversin paga en intereses y el rendimiento son establecidos por la subasta.
Si el rendimiento que se fija en subasta es menor que la tasa de inters del valor,
significa que la demanda es alta, y que los inversionistas pagarn ms que la
paridad por la emisin por ejemplo, $100,40 para un pagar cuyo valor nominal es
de $100. Pero si la demanda es baja, los inversionistas querrn un rendimiento
mayor para que la inversin sea ms atractiva. En tal caso, un pagar con un valor
nominal de $100 podra venderse a inversionistas por $99,50. Recuerde que un
rendimiento mayor significa un precio ms bajo.
Demanda variable
A pesar de la estabilidad relativa de sus precios, la demanda para los valores del
Tesoro sube y baja continuamente. Esta fluctuacin se debe a varias razones. Una
de ellas es la condicin de los mercados para inversiones ms voltiles, tales como
acciones/valores y fondos de valores, cuyos precios varan ms a menudo y
frecuentemente ms dramticamente que los precios de los valores del Tesoro.
Cuando la economa se encuentra fuerte y el rendimiento de las inversiones en
acciones/valores es alto, los inversionistas se sienten ms confiados al asumir
mayores riesgos con la finalidad de aprovechar el potencial del mercado para
generar mayores ganancias. En pocas tales, cae la demanda para los valores del
Tesoro a medida que los inversionistas colocan sus dlares en acciones. Esto
impulsa una baja en los precios de los valores del Tesoro y produce un alza en sus
rendimientos.
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Pero cuando a los otros mercados no les va tan bien por ejemplo, si el mercado de
valores/acciones se mueve lentamente entonces los inversionistas no cosechan
los rendimientos esperados a pesar de los riesgos que han asumido. Pueden estar
preocupados particularmente acerca de la posibilidad de perder su principal. Lo que
sucede entonces es lo que se denomina un repliegue hacia la calidad, durante el
cual los inversionistas
mueven su dinero para colocarlo en inversiones de menor riesgo, tales como los
valores del Tesoro. Este desplazamiento hace aumentar la demanda para dichos
valores, lo cual genera un alza general en su precio y una baja en su rendimiento.
Otra razn por la cual la demanda para los valores del Tesoro puede variar es que
las tasas de inters cambian. Esta fluctuacin afecta todos los emprstitos. No
obstante, los cambios en las tasas de inters no afectan todos los valores del Tesoro
de la misma manera, ya que el riesgo respecto a la tasa de inters que corre
cualquiera de dichos valores depende de su fecha de vencimiento. Por ejemplo, las
letras del Tesoro (T-bills), cuyo plazo de vencimiento es el ms corto, se encuentran
menos vulnerables que los pagars del Tesoro (T-notes), y los pagars del Tesoro (Tnotes) son menos vulnerables que los bonos del Tesoro (T-bonds), que tienen el
plazo de vencimiento ms largo.
Esto es lo que generalmente sucede: Si los inversionistas creen que la tasa de
inters actual es mayor de la que pueden esperar obtener en emisiones futuras o
sea, esperan que las tasas van a caer tratan de colocar lo ms que pueden de su
dinero en inversiones que estn ganando la tasa actual, de esa manera
protegindose a largo plazo contra altibajos en el rendimiento de sus inversiones.
Como consecuencia, aumenta la demanda para valores del Tesoro con plazos de
vencimiento ms largos, y cae su rendimiento. El resultado es que posiblemente los
bonos del Tesoro (T-bonds) a largo plazo rindan menos que los pagars del Tesoro
(T-notes) de ms corto plazo, lo cual es exactamente opuesto al patrn normal.
Mercado secundario
Usted tambin puede vender y comprar valores del Tesoro ya existentes en el
mercado secundario. De hecho, es posible que pueda encontrar mejores
rendimientos al comprar valores del Tesoro de mayor antigedad, ya que
tradicionalmente la tendencia es que haya ms demanda para emisiones ms
nuevas. Para hacer estas transacciones, necesitar una cuenta de corretaje o un
banco, y debe estar preparado para pagar honorarios para las transacciones. Y si
est vendiendo valores del Tesoro antes de su vencimiento, es posible que tenga
que pagar impuestos de aumento de patrimonio sobre cualquier ganancia que haga
que no es contrarrestada por sus prdidas de capital en otras inversiones.

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5. Utilizando los valores del Tesoro

Hay dos formas de ganar dinero con emprstitos: mantenindolos y cobrando los
ingresos por intereses que generan hasta su fecha de vencimiento, o vendindolos
con ganancia a otro inversionista. Al igual que puede hacer con otros emprstitos,
usted puede aprovechar los pagos de ingresos pronosticables de los valores del
Tesoro y su gama de plazos de vencimiento para invertir para objetivos financieros
con un plazo especfico, tales como un pago inicial para una vivienda o la
cancelacin de una factura de matriculacin que se vencer.
Los valores del Tesoro son inversiones de alta liquidez. Nuevas emisiones son
ofrecidas de acuerdo con una programacin regular, y hay un enorme mercado de
compradores y vendedores quienes comercian diariamente con un gran volumen de
valores ya existentes. Eso significa que los valores del Tesoro son fciles de
comprar y vender y que los costos de negociarlos generalmente son bastante bajos.
Esta liquidez es especialmente importante si usted necesita vender una inversin
rpidamente por ejemplo, si necesita efectivo para una emergencia o para una
compra importante, si descubre otra oportunidad de inversin que le conviene ms
para su plan financiero, o si desea comerciar estos valores para obtener una
ganancia.
Los valores del Tesoro tambin ofrecen ventajas fiscales. Auque, sin embargo, se
requiere que usted pague impuesto sobre la renta federal por los intereses que
recibe, y eso a la tasa que se le cobra regularmente, no obstante, esos intereses
estn eximidos del pago de impuestos sobre la renta tanto estatales como
municipales.

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6. Valores no negociables: Bonos de ahorro

La Tesorera de los Estados Unidos tambin vende bonos de ahorro. Al contrario de
las letras del Tesoro (T-bills), los pagars del Tesoro (T-notes) y los bonos del Tesoro
(T-bonds), los bonos de ahorro no son negociables, lo cual significa que no pueden
ser ni comprados ni vendidos una vez emitidos. Solo la persona cuyo nombre
aparece en el bono tiene el derecho de cobrarlo. Pero usted puede comprar bonos
de ahorro para otras personas colocando el nombre de la otra persona en el bono
en vez del suyo propio.
Adems, las reglas para la compra de bonos de ahorro difieren algo de las reglas
para la compra de valores del Tesoro. En primer lugar, nicamente residentes de
los Estados Unidos, ciudadanos de los Estados Unidos que viven fuera del pas y
empleados del gobierno de los Estados Unidos pueden ser titulares de bonos de
ahorro. Ese no es el caso con valores del Tesoro, los cuales pueden ser adquiridos
por una persona sin condicin de ciudadana, residencia o empleo. Los bonos de
ahorro tambin pueden ser propiedad directa de menores de menos de 18 aos,
mientras que los menores en general no pueden ser propietarios directos de
valores.
Si usted es padre o madre, podra considerar la posibilidad de utilizar bonos de
ahorro como una parte de su plan de ahorro para la universidad. Si en el momento
en que usted hace efectivo el bono, su ingreso se sita por debajo de un nivel
especfico que ha sido fijado por el Congreso, entonces las ganancias estn
eximidas de impuestos federales si usted utiliza el dinero para pagar gastos
universitarios justificados. Una cosa que debe tener en mente si est pensando
emplear esta estrategia es que usted, en su calidad de padre/madre, tiene que ser
el titular/propietario de los bonos para reclamar la exencin. Su hijo/hija no puede
aparecer como el propietario.
Tipos de bonos de ahorro
Hay dos tipos principales de bonos de ahorro que actualmente vende la Tesorera:
Bonos de ahorro de la serie EE y bonos de ahorro de la Serie I, los cuales comparten
muchas caractersticas:

Acumulan inters mensualmente hasta que sean cobrados.

El inters es compuesto semestralmente.
Pueden ser cobrados despus de 12 meses.
Los titulares/propietarios de los bonos pierden tres meses de inters
si cobran los bonos dentro de los cinco aos siguientes a la compra.
El inters est eximido del pago de impuestos estatales y
municipales.

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Las ganancias estn eximidas del pago de impuestos federales si
usted cumple con los requisitos para poder utilizarlas para pagar
gastos educativos justificados.
Un mximo de $5.000 de cada tipo de bono de ahorro puede ser
adquirido por nmero del Seguro Social o nmero de identificacin
fiscal durante cada ao natural.
Los bonos de ahorro de la Serie EE y Serie I tambin tienen algunas diferencias. Los
bonos de papel de la Serie EE se compraban al 50 por ciento de su valor nominal. O
sea, un bono EE de $10.000 costaba $5.000, y el inters acumulado completaba la

diferencia cuando se amortizaba el bono. Los bonos de la Serie EE comprados por

TreasuryDirect ahora se venden a su valor nominal. Los bonos de ahorro de la Serie I
se adquieren a su valor nominal, un bono de $1.000 cuesta $1.000. Los bonos de
ahorro de la Serie I tambin se diferencian de los de la Serie EE debido a que sus
tasas de inters se ajustan parcialmente al ndice de inflacin. Los bonos de ahorro
EE pagan una tasa de inters fija por hasta 30 aos y est garantizado que su valor
se duplicar en 20 aos debido al inters acumulado. (Nota: La tasa de inters de
los bonos de ahorro EE vendidos antes de mayo del 2005 es variable y se fija de
nuevo dos veces al ao.) Los bonos de ahorro de la Serie I pagan una combinacin
de dos tasas: una tasa fija, que permanece inamovible mientras usted mantenga el
bono de ahorro, y una tasa ajustada a la inflacin, la cual se fija semestralmente de
acuerdo con los cambios en el ndice de Precios de Consumo.
En el 2010, la Tesorera comenz a permitir la compra de bonos de la Serie I al
llenar su declaracin de impuestos al indicarlo as en la declaracin. Los bonos Serie
I comprados de esta forma se emiten en certificados de papel y se envan
directamente al comprador. Dado que la Tesorera ha suspendido la venta de bonos
de ahorro en papel (vea Compra y venta de valores del tesoro), la nica forma de
obtener bonos de ahorro en papel ser comprando la Serie I al llenar su declaracin
de impuestos. Para ms informacin, visite www.irs.gov y www.treasurydirect.gov.

Preparado para la Fundacin FINRA por Lightbulb Press, Inc.

diciembre 2007 (actualizado octubre 2013)
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