La administracin financiera

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Introduccin
Aspectos generales de la administracin
El proceso administrativo
Matemticas financieras
Fundamentos de Administracin Financiera
Conclusiones

Introduccin
Hoy en da, la economa del pas viene mostrando un comportamiento estable en materia
de tasas de inters y de la paridad cambiaria. Si bien es cierto, el gobierno actu
al ha mantenido en niveles aceptables las tasas de referencia (inters) y el desli
z cambiario (paridad peso-dlar), la fluctuacin natural de los mercados financieros
, resultado de la libre movilidad de capitales, entre otras cosas, puede provoca
r en una economa, una masiva entrada de fondos, que puedan originar un incremento
fuerte de los precios de los activos, incluyendo el tipo de cambio.
Los flujos de capital han demostrado ser muy voltiles y con tendencia a sobrerrea
cciones, ante determinados cambios polticos o econmicos, con daos considerables par
a la economa de los pases afectados. Sin embargo, en Mxico, el comportamiento de la
s variables macro ha sido estable en los ltimos aos y al no haber ya un tipo de ca
mbio fijo, la poltica monetaria del pas ya no est condicionada a mantener la parida
d y por lo tanto, hay menos probabilidad de una subida drstica en las tasas de in
ters y al mismo tiempo no es viable una devaluacin (si una depreciacin normal de la
moneda obedeciendo a las condiciones del mercado).
Ante esto, se discuten en este estudio, estos conceptos a pesar de que las condi
ciones macroeconmicas del pas, hagan cada vez menos probable una turbulencia econmi
ca y simplemente por la importancia que reviste que el gerente financiero (o qui
en tome estas decisiones en la empresa) tenga la cultura de aprendizaje, para ma
ntenerse informado del comportamiento de las variables econmicas y al mismo tiemp
o de los instrumentos de cobertura de riesgo que le permitan cuidar el patrimoni
o de la empresa (inversin) y la financiacin.
Ahora bien, debido a la globalizacin financiera, los pases y las empresas han busc
ado como enfrentar las turbulencias econmicas y han tratado de entender como los
mercados financieros, se han ajustado para satisfacer las demandas de los client
es, ejemplo de ello, es el surgimiento de los mercados de derivados que han pues
to a disposicin de las empresas y los inversionistas, productos que permiten cubr
ir y administrar los riesgos financieros. De esta forma el Mercado de Derivados
constituye hoy en da, una excelente alternativa para el manejo de las coberturas
de riesgo, como herramientas de apoyo para la administracin de riesgo de la empre
sa, para el adecuado manejo y blindaje de sus recursos econmicos.
En la experiencia mexicana, la primera etapa de liberalizacin financiera y apertu
ra de la cuenta de capital, logr un entorno favorable para la aparicin de benefici
os extraordinarios originados por un aumento notable de las operaciones, en un c
ontexto de fuertes incrementos de precios en los activos financieros y la existe
ncia de grandes facilidades, para la obtencin de financiamiento exterior, oportun
idades que pudieron haber sido aprovechadas por los distintos sectores de la eco
noma, si las entidades financieras y los grupos empresariales hubieran tenido el
desarrollo adecuado para superar con xito la dura prueba que supone el cambio drst
ico en las condiciones competitivas, por el contrario, como resultado de este pr
oceso se obtuvo un desequilibrio financiero que origin una crisis bancaria.
Aspectos generales de la administracin
Definicin
Es un proceso distintivo que consiste en planear, organizar, dirigir y controla
r, desempeando tareas para el logro de objetivos, mediante los recursos humanos,
materiales, intelectuales, tecnolgicos y monetarios de la empresa.
Definicin etimolgica
La palabra Administracin, se forma del prefijo:
Ad= hacia

Ministratio= esta a su vez viene de minister, vocablo compuesto de minus , comparati

vo de inferioridad, y del sufijo ter , que sirve como trmino de comparacin.
Algunas definiciones de autores:
?
E.F.L. BRECH. Es un proceso social que lleva consigo la responsabilidad d
e planear y regular en forma eficiente las operaciones de una empresa, para log
rar un propsito dado.
?
J.D. MONEY. Es el arte o tcnica de dirigir e inspirar a los dems, con base
en un profundo y claro conocimiento de la naturaleza humana.
?
G. P. TERRY. Consiste en lograr un objetivo predeterminado, mediante el e
sfuerzo ajeno.
?
LOURDES MUNCH GALINDO. es un proceso a travs del cual se coordinan los rec
ursos de un grupo social con el fin de lograr la mxima eficiencia, calidad y prod
uctividad en el logro de los objetivos.
Tomando en cuenta estas definiciones en lneas generales e puede decir que la admi
nistracin es La funcin de lograr que las cosas se realicen por medio de otros y as
obtener resultados, para la toma de decisiones.
LA FINALIDAD DE LA ADMINISTRACIN
?
El Objeto: Es indiscutible que quin realiza por s mismo una funcin no merec
e ser llamado administrador. Pero desde el momento que delega en otros, (siempre
y cuando estas funciones que realizan se lleven a cabo en un organismo social,
dirigiendo y coordinando lo que los dems realizan) comienza a recibir el nombre d
e administrador.
?
La Finalidad: La administracin busca en forma directa, la obtencin de resu
ltados de mxima eficiencia en la coordinacin, y slo a travs de ella se aprovecharan
los recursos de la empresa. Como por ejemplo:
a)
Recursos materiales
b)
Recursos financieros
c)
Recursos humanos (o factor humano)
d)
Recursos Tcnicos
El buen administrador se caracteriza por sus cualidades y tcnicas que posee especf
icamente para coordinar a todos esos elementos o recursos de una manera ms eficie
nte.
Se considera, que la coordinacin es la esencia de la Administracin, toda vez que a
barca:
a)
La accin de quin est administrando.
b)
La actividad misma que resulta de la Administracin; ya sea para dirigir p
lanes, organizar y controlar de una manera coordinada, que permita la obtencin de
los objetivos trazados.
c)
Pero sobre todo, tratndose de lo que tiene naturaleza prctica, (como ocurr
e en la administracin), el fin debe ser a juicio de los expertos, decisivo. Es po
r esto, que al hablar de los trminos, direccin, manejo, cooperacin etc. Parecen ins
uficientes, ya que solamente se consideran medios o instrumentos para obtener la
coordinacin.
CARACTERSTICAS E IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIN
?
CARACTERSTICAS
Su Universalidad: La administracin se da donde quiera que exista un organismo s
ocial, ya que en l siempre existir una coordinacin sistemtica de medios.
Su especificidad: La administracin, siempre se acompaa de fenmenos de distinta ndole
, dentro de la empresa se especifican funciones econmicas, contables, jurdicas, pr
oductivas etc. Que deben ser coordinadas sistemticamente, para la obtencin de los
resultados esperados.
Su unidad temporal: Aunque se distinguen; etapas, fases y elementos del fenmeno a
dministrativo, este es nico y por lo mismo en todo momento de la vida de la empre
sa se estarn dando, en menor o mayor grado, ya sea todos o la mayor parte de los
elementos administrativos. Su unidad jerrquica: Todos los que tengan carcter de je
fes o ejecutivos en jefe dentro de un organismo social, participarn en distintos
grados o modalidades de la misma administracin.
Algunas caractersticas que permiten entender mejor el significado de la Administr
acin y su naturaleza nica son las siguientes:
?
LA ADMINISTRACIN SIGUE UN PROPSITO: Se refiere al logro de algo especfico

, como un objetivo.
?
LA ADMINISTRACIN HACE QUE LAS COSAS SUCEDAN: Los gerentes centran su aten
cin y sus esfuerzos en producir acciones exitosas.
?
LA ADMINISTRACIN SE LOGRA POR, CON Y MEDIANTE LOS ESFUERZOS DE OTROS: Par
a participar en la administracin, se debe abandonar la tendencia de ejecutar todo
uno mismo.
?
LA EFECTIVIDAD ADMINISTRATIVA REQUIERE EL USO DE CIERTOS CONOCIMIENTOS,
APTITUDES Y PRCTICA: Existe una gran diferencia entre lograr que los vendedores v
endan y saber cmo lograr vender. Se requiere la habilidad y el conocimiento de qu
in ejercer la administracin para llevarla a cabo y saber cmo llevarla a cabo, es dec
ir el conocimiento innato.
?
LA ADMINISTRACIN ES UNA ACTIVIDAD, NO ES UNA PERSONA O GRUPO DE PERSONAS:
La administracin no es gente, es una actividad igual a la de caminar, nadar et
c.
?
LA ADMINISTRACIN ES AYUDADA, NO REEMPLAZADA POR LA COMPUTACIN: La computad
ora es una herramienta muy valiosa en el campo de la administracin, permite tener
una visin ms amplia al gerente, as mismo le permite agudizar sus percepciones prop
orcionando informacin para la toma de decisiones clave en la empresa.
?
LOS QUE PRACTICAN LA ADMINISTRACION NO SON NECESARIAMENTE LOS PROPIETARI
OS: Administrador y Propietario no son forzosamente la misma persona. Aunque en
ocasiones si lo son.
IMPORTANCIA
La administracin, es indispensable en la vida de todo organismo social, por todo
lo que aporta, ayuda a que se logren fcilmente los objetivos trazados por las pe
rsonas, organismos y todo aquel que la ejerza para la consecucin de sus metas.
La administracin se da dondequiera que exista un organismo social, aunque lgicamen
te sea ms necesaria, cuanto mayor y ms complejo sea ste. El xito de un organismo dep
ende de su buena administracin, y slo a travs de sta, de los elementos materiales, h
umanos, tecnolgicos, financieros, se lograr obteniendo desde luego, los beneficios
esperados dentro del ente social.
Para las grandes empresas, la administracin tcnica o cientfica es indiscutiblemente
esencial, ya que por su magnitud y complejidad no podran actuar si no fuera a ba
se de una administracin tcnica. Mientras que para las empresas medianas y pequeas,
quiz su nica posibilidad de competir con otras, es tal vez en el mejoramiento de
su administracin, es decir, obtener una mejor coordinacin de sus elementos, maquin
aria, mercado, calificacin de mano de obra, etc., en los que indiscutiblemente, s
on superadas por sus grandes competidoras.
El proceso administrativo
DISEO DE UN PROCESO ADMINISTRATIVO
Concepto de Planeacin (Planning):
Es un proceso que comienza por fijar objetivos, define estrategias, polticas y pl
anes detallados para alcanzarlos, establece una organizacin para la instrumentacin
de las decisiones e incluye una revisin del desempeo y mecanismos de retroaliment
acin para el inicio de un nuevo ciclo de planeacin.
Caractersticas:
Naturaleza de la planeacin y de los objetivos:
La planeacin implica seleccionar misiones y objetivos y las acciones para cumplir
los. Requiere de la toma de decisiones, esto es, la eleccin entre cursos futuros
de accin alternativos.
Planeacin y control estn estrechamente interrelacionadas:
Existen muchos tipos de planes, como propsitos, misiones, objetivos, metas, estra
tegia, polticas, procedimientos, reglas, programas y presupuestos.aes deben efect
uarse toman
Estas actividades deben efectuarse tomando en cuenta la totalidad de las circun
stancias. (Es decir, todos los eventos que se presenten en dicho proceso de plan
eacin) Los planes a corto plazo deben coordinarse, por supuesto, con los planes a
largo plazo.
Administracin por objetivos
Los objetivos son los puntos terminales que se persiguen por medio de las activi

dades. De ser posible deben ser verificables o cuantificables al final del perodo
, para determinar si se les cumpli o no. Los administradores pueden determinar ms
adecuadamente el nmero de objetivos que deben fijarse en forma realista al analiz
ar la naturaleza de su puesto, para saber cunto pueden hacer y cunto deben delegar
. En todos los casos deben conocer la importancia relativa de cada una de sus me
tas.
La administracin por objetivos (APO) ha sido ampliamente usada para la evaluacin d
el desempeo y la motivacin de los empleados, aunque en realidad se trata de un sis
tema de administracin.
El proceso de la APO consiste en el establecimiento de objetivos en el nivel ms a
lto de la organizacin, la precisin de las funciones especficas de los responsables
del cumplimiento de ellos y el establecimiento y modificacin de los objetivos de
los subordinados.
La APO resulta en una mejor administracin, adems que obliga a los administradores
a precisar la estructura de sus organizaciones, alienta el compromiso personal c
on los objetivos propios y permite el desarrollo de controles.
Algunas de sus desventajas son; la ocasional incapacidad de los administradores
de explicar a sus subordinados la filosofa de la APO (la cual enfatiza el autocon
trol y la autodireccin) y de ofrecerles pautas para el establecimiento de objetiv
os. Adems, por s mismas, las metas son difciles de establecer, tienden a reducirse
al corto plazo y pueden resultar inflexibles a pesar de la ocurrencia de cambios
en las circunstancias.
Estrategias, polticas y premisas de planeacin:
Se puede definir estrategia como es que la estrategia consiste en la determinacin
del propsito y los objetivos bsicos a largo plazo de una empresa y en la adopcin d
e los recursos de accin y la asignacin de recursos necesarios para el cumplimiento
de esas metas.
Las polticas son enunciados o interpretaciones generales que orientan las ideas d
e los administradores en la toma de decisiones. Tanto estrategias como polticas s
irven de gua a los planes.
El modelo de planeacin estratgica muestra el funcionamiento de este proceso. En l s
e identifican los elementos bsicos del proceso y se indica la relacin entre ellos.
La matriz TOWS; es un moderno instrumento para el anlisis de las amenazas y opor
tunidades de las condiciones externas y de la relacin de stas con las fortalezas y
debilidades (internas) de la organizacin.

La matriz de portafolio; es un instrumento para la asignacin de recursos, por me

dio del cual se establece un vnculo entre la tasa de crecimiento de la industria
y su posicin competitiva relativa (medida a travs de su participacin de mercado).
Dentro de la Planeacin encontramos la Toma de decisiones
La toma de decisiones es la seleccin de un curso de accin entre varias alternativa
s; constituyendo por lo tanto la esencia misma de la planeacin. Los administrador
es deben tomar decisiones sobre la base de la racionalidad limitada, o acotada.
Otras tcnicas para la evaluacin de alternativas son el anlisis marginal y un anlisis
de costo
beneficio. La experiencia, la experimentacin, la investigacin y el anlisi
s forman parte en la seleccin de una alternativa.
Entre los mtodos modernos para la toma de decisiones destacan el anlisis de riesgo
(que consiste en la asignacin de probabilidades matemticas a los resultados de de
cisiones) y los rboles de decisin (por medio de los cuales se describen grficamente
los puntos de decisin, acontecimientos aleatorios y probabilidades de varios cur
sos de accin).
Los factores que determinan la importancia de una decisin son las dimensiones del
proyecto, la flexibilidad o inflexibilidad de los planes, la certidumbre o ince
rtidumbre de metas y premisas, el grado en que es posible medir las variables y
el impacto sobre las personas.
Hay decisionesHay decisiones programadas y no programadas. Las primeras son apt
as para problemas estructurados o rutinarios. Son especialmente los administrad
ores de nivel inferior y los empleados en general quienes toman este tipo de dec

isiones. Por el contrario, las decisiones no programadas se aplican a problemas

no estructurados ni rutinarios, por lo general son responsabilidad de los admini
stradores de alto nivel.
La tcnica Delphi representa un intento por obtener pronsticos tecnolgicos ms precisos
y significativos. Desarrollada por Olaf Helmer y su grupo de colaboradores en Ra
nd Corporation, esta tcnica posee un alto grado de respetabilidad y aceptacin cien
tfica.
Concepto de Organizacin:
Es el establecimiento de relaciones efectivas de comportamiento entre personas,
de manera que puedan trabajar juntas con eficiencia y que de esta manera puedan
obtener una satisfaccin personal al hacer sus tareas seleccionadas bajo condicion
es ambientales, con el firme propsito de alcanzar una meta o un objetivo.
Caractersticas:
El trmino organizacin tiene muchos usos. La organizacin formal es la estructura inten
cional de funciones. La organizacin informal es una red de relaciones personales
y sociales no establecida ni requerida por la autoridad formal pero que surge es
pontneamente. El trmino tramo de administracin se refiere al nmero de personas que un
administrador puede supervisar efectivamente.
Los pasos de la funcin de organizacin son la formulacin de objetivos principales y
de objetivos secundarios, polticas y planes de apoyo para alcanzar los fines (lo
que, en sentido estricto corresponde a la planeacin); la identificacin y clasifica
cin de actividades; la agrupacin de estas actividades; la delegacin de autoridad, y
la coordinacin tanto de las relaciones de autoridad como de informacin.
La departamentalizacin puede realizarse por nmeros simples, tiempo, funcin empresar
ial, territorio y geografa, tipo de clientes y proceso o equipo requerido. Clases
relativamente nuevas de departamentalizacin son la agrupacin organizacional por p
roductos, la organizacin matricial o de rejilla, la organizacin por proyectos y la
unidad estratgica de negocio (UEN). Las estructuras organizacionales para el mbit
o global pueden variar enormemente, desde la existencia de un departamento de ex
portaciones en las oficinas generales de una compaa hasta el agrupamiento por regi
ones, pasando por muchas otras variantes.
Dentro de la organizacin encontramos que existen diferentes bases de poder. El po
der puede ser legtimo, producto de la experiencia, referente, de recompensa o coe
rcitivo. El empowerment permite que la gente tome decisiones sin solicitar la au
torizacin de sus superiores.
Otro concepto importante es el de la descentralizacin, la tendencia a dispersar l
a autoridad para la toma de decisiones. La centralizacin consiste en cambio, en l
a concentracin de la autoridad. Puede adoptar la forma de concentracin geogrfica, c
entralizacin departamental o tendencia a restringir la delegacin de toma de decisi
ones.
La descentralizacin se ve influida a su vez por muchos otros factores, que los ad
ministradores deben tomar en cuenta al determinar el grado de delegacin de autori
dad. Autoridad previamente descentralizada puede descentralizarse. El equilibrio
es la clave para una descentralizacin apropiada.
Concepto de Direccin- Liderazgo:
La direccin es el proceso consistente en influir en los individuos para que contr
ibuyan al cumplimiento de las metas organizacionales y grupales. Las personas a
sumen diferentes papeles, y no existen personas promedio. Al trabajar en favor d
e las metas, un administrador debe tomar en cuenta la dignidad de las personas e
n su integridad.
Caractersticas:
La motivacin no es un concepto simple; alude en realidad a diversos impulsos, des
eos, necesidades, anhelos y otras fuerzas. Los administradores motivan al procur
ar condiciones que induzcan a los miembros de las organizaciones a contribuir en
beneficio de stas.
Existen distintas visiones y supuestos sobre la naturaleza humana.
La teora de dos factores de Herzberg, plantea que existen dos grupos de factores
motivantes:
Uno de ellos est integrado por insatisfactores relativos al contexto de
trabajo (circunstancias, condiciones). La ausencia de estos factores da como res

ultado insatisfaccin.
El otro grupo lo componen los satisfactores o motivadores, relativos al
contenido del trabajo.
El liderazgo es el arte o proceso de influir en las personas para que contribuya
n voluntaria y entusiastamente al cumplimiento de metas grupales. Para serlo, el
lder requiere de seguidores.
Existen varios enfoques para el estudio del liderazgo, los cuales van desde el e
nfoque de rasgos hasta el de contingencias. En uno de esos enfoques se establece
una distincin entre tres estilos: autocrtico, democrtico o participativo y liberal
. En la rejilla administrativa se identifican dos dimensiones: la preocupacin por
la produccin y la preocupacin por las personas.
Con base en estas dimensiones se determinan cuatro estilos extremos y uno interme
dio .
A.
El liderazgo tambin puede ser concebido como continuo. En uno de los extr
emos de este continuo, el administrador posee un alto grado de libertad, mientra
s que los subordinados disponen de uno muy limitado. En el otro extremo, la libe
rtad del administrador es muy reducida, y muy amplia la de los subordinados.
B.
Otro enfoque del liderazgo, sustentado en el supuesto de que los lderes s
on producto de situaciones dadas, se centra en el estudio de las situaciones.
C.
Un comit es un grupo de personas a las que, como grupo, se les encomienda
un asunto. Los comits pueden ser de lnea o administrativos, formales o informales
, permanentes o temporales sirven para conseguir la deliberacin y criterios grupa
les, impedir que una persona acumule excesiva autoridad y presentar las opinione
s de diferentes grupos.
D.
Los comits tambin ofrecen ciertas desventajas: pueden ser costosos; sus ac
ciones pueden resultar en compromisos del mnimo comn denominador , sus discusiones pu
eden generar indecisin y poseen la tendencia a ser autodestructivos cuando una pe
rsona domina las reuniones.
Para que un comit opere eficazmente es preciso determinar su autoridad, elegir el
nmero de integrantes ms adecuado, seleccionar cuidadosamente a sus miembros, dest
inarlo nicamente al asunto que corresponda, nombrar a un presidente eficaz, lleva
r y hacer circular minutas y emplearlo slo cuando sus beneficios excedan a sus co
stos.
Concepto De Control:
La funcin administrativa del control es la medicin del desempeo a fin de garantizar
el cumplimiento de los objetivos de la empresa y de los planes ideados para alc
anzarlos. Es una funcin de todo administrador, desde el presidente hasta los supe
rvisores de la compaa.
Caractersticas:
Las tcnicas y sistemas de control son bsicamente los mismos ms all del que sea el ob
jeto del control. Dondequiera que se le encuentre y sea cual sea su objeto, el c
ontrol implica tres pasos:
1) Establecimiento de normas
2) Medicin del desempeo con base a esas normas y
3) Correccin de las variaciones de normas y planes, aunque todas ellas tengan pun
tos crticos.
El control administrativo suele ser percibido como un sistema de retroalimentacin
simple, similar al termostato domstico comn.
Para combatir los rezagos en el control, se ha propuesto que los administradores
empleen un mtodo de control con correccin anticipante (acciones correctivas y pre
ventivas) y no depender exclusivamente de la retroalimentacin simple.
El control con correccin anticipante requiere el modelo de un diseo de un proceso
o sistema y la vigilancia de insumos con el propsito de detectar futuras desviaci
ones en los resultados respecto a las normas y planes, para que de esta manera l
os administradores dispongan de tiempo para aplicar acciones correctivas.
Para que los controles sean funcionales, deben ajustarse especialmente a:
a)
Planes y puestos
b)
Administradores en lo individual
c)
Las necesidades de eficiencia y eficacia
Estas tcnicas son en primera instancia instrumentos de planeacin, de modo que ilus

tran el hecho de que los controles deben ser el reflejo de los planes.
La tcnica de evaluacin y revisin de programas (PERT) representa una generacin ms reci
ente de instrumentos de planeacin y control, enfocados a la administracin.
La presupuestacin es la formulacin de planes en trminos numricos para un perodo futur
o dado.
Existen varios tipos de presupuestos:
a)
presupuestos de egresos y gastos,
b)
presupuestos de tiempo, espacio, materiales y productos,
c)
presupuestas de gastos de capital,
d)
presupuestos de efectivo.
Una de las tcnicas de planeacin y control es el anlisis de redes de: tiempo eventos .
La tcnica de evaluacin y revisin de programas es una versin ms desarrollada de las grf
icas de Gantt, las cuales fueron diseadas para mostrar, en forma de grficas de bar
ras, lo que se debe hacer y cuando llevar a cabo un programa.
El sistema de informacin gerencial (MIS) es un sistema formal para la recopilacin,
integracin, comparacin, anlisis y dispersin de informacin interna y externa de la em
presa de forma oportuna, eficaz y eficiente.
Las computadoras se usan ampliamente en la actualidad. Su impacto en las funcion
es de los administradores de diversos niveles organizacionales difiere. La tecno
loga de la informacin ofrece muchos retos.
Las redes de cmputo de uso creciente, vinculan a estaciones de trabajo entre s con
computadoras ms grandes y equipo perifrico. La revolucin de Internet brinda nuevas
y muy interesantes oportunidades tanto a empresas como a individuos.
La administracin de la produccin se refiere a las actividades necesarias para la f
abricacin de productos; tambin puede incluir operaciones de compras, almacenamient
o, transporte y otras.
La administracin de operaciones tiene un significado semejante, pues hace referen
cia a las actividades necesarias para producir y entregar lo mismo un servicio q
ue un bien fsico.
La planeacin y diseo de un producto y su produccin suele implicar siete o ms pasos.
Las compaas pueden disponer entre seis tipos de disposiciones fsicas de produccin.
Esto es:
A.-Planeacin, diseo y produccin del producto
B.- Tipos de disposicin fsica del producto
Para operar el sistema, las funciones administrativas de la organizacin, integrac
in del personal y direccin, deben ejercerse con eficacia. El control supone un sis
tema de informacin basado en las computadoras.
El control de prdidas y ganancias es uno de los tipos de control. Otra tcnica de c
ontrol general es el presupuesto de capital (es el clculo y la comparacin del rend
imiento de la inversin.) Este mtodo se basa en la idea de que las utilidades no de
ben considerarse una medida absoluta, ya que solamente son un rendimiento del ca
pital empleado en un segmento de la empresa.
Los administradores disponen de dos enfoques bsicos para llevar a cabo la funcin d
el control. El ms usual de ellos, el control directo, consiste en el desarrollo d
e normas del desempeo deseado y la posterior comparacin con el desempeo real. El pr
ocedimiento normal es rastrear la causa de un resultado insatisfactorio hasta la
s personas responsables del l y conseguir que corrijan sus prcticas.
El otro enfoque, es el control preventivo, por medio del cual se intenta impedir
desviaciones negativas respecto de las normas, mediante la implementacin de acci
ones estratgicas que lleven a cabo los administradores de todos los niveles, esto
es, aplicar eficazmente los pasos de la administracin.
El principio de control preventivo establece que cuanta ms alta sea la calidad d
e los administradores y sus subordinados, sern menos necesarios los controles dir
ectos.
Los supuestos en los que se basa el control preventivo son:
1) que los administradores calificados cometan un mnimo de errores,
2) que los fundamentos de la administracin pueden ser tiles para el desempeo,
3) que es posible evaluar la aplicacin de los fundamentos de la administracin.
Para dar un robustecimiento a estos controles:
Existen dos tipos de auditoras:

La auditoria administrativa que regula la calidad de la administracin y d

e su calidad como sistema.
La auditora interna sirve para evaluar las operaciones de una organizacin
y slo indirectamente el sistema administrativo.
Propsito y naturaleza del control:
Principios:
C1.- Principio de propsito del control: Es garantizar el xito de los planes media
nte la deteccin de desviaciones con respecto a ellos y la disposicin de una base p
ara emprender acciones destinadas a corregir desviaciones indeseables tanto pote
nciales como reales.
C2.- Principio de los controles dirigidos a futuro: A causa de los rezagos del
sistema total de control, cuanto ms se base este sistema en un sistema de control
en la correccin anticipante, en lugar de la simple retroalimentacin de informacin,
mayores oportunidades tendrn los administradores para percibir, antes de que ocu
rran desviaciones indeseables respecto de los planes.
C3.- Principio de responsabilidad de control: La responsabilidad bsica sobre el e
jercicio de control, recae en el administrador encargado del desempeo de los plan
es particulares implicados.
C4.- Principio de eficiencia de los controles: Las tcnicas y mtodos de control son
eficientes si sirven para detectar y aclarar la naturaleza y causas de las desv
iaciones respecto de los planes con un mnimo de costos u otras consecuencias ines
peradas.
C5.- Principio de control preventivo.- Cuanto mayor sea la calidad de los admini
stradores en un sistema administrativo, menos necesidad habr de controles directo
s.
Estructura de control:
Los siguientes principios tienen como finalidad demostrar que los sistemas y tcni
cas de control pueden disearse en tal forma, que contribuyan a elevar la calidad
del control administrativo.
C6.- Principio de reflejo de planes. Mientras ms claros, completos e integrados s
ean los planes y mejor sean diseados (los controles a fin de que sean el reflejo
de esos planes), ms eficazmente respondern stos a las necesidades de los administra
dores.
C7.- Principio de adecuacin organizacional. Cuanto ms clara, completa e integrada
sea una estructura organizacional y mejor sea el diseo de los controles a fin de
que reflejen el punto de la estructura organizacional en el que recae la respons
abilidad sobre las acciones, tanto ms facilitarn los controles la correccin de desv
iaciones respecto de los planes.
C8- Principio de individualizacin de los controles. Entre ms comprensibles sean la
s tcnicas e informacin de control para los administradores que en lo individual de
ben utilizar, ms se les usar y ms resultarn en un control eficaz.
Proceso de control
Siendo como lo es en gran medida, (cuestin de tcnica), el control descansa fundame
ntalmente en el arte de la administracin, en la habilidad prctica para resolver si
tuaciones especficas. C9.- Principio de normas. El control eficaz requiere normas
objetivas, precisas y adecuadas.
C10.- Principio de control de puntos crticos. El control eficaz implica especial
atencin a los factores crticos para la evaluacin del desempeo con base en los planes
, los administradores se deben concentrar en los factores que son los que hacen
que una accin se da en forma constante y que as podremos saber cmo est la situacin de
la empresa.
C11.- Principio de excepcin. Mientras ms concentren los administradores sus esfuer
zos de control en excepciones significativas ms eficientes sern los resultados de
sus controles.
C12.- Principio de flexibilidad de los controles. Para que los controles sigan s
iendo eficaces a pesar de fallas o de cambios imprevistos en los planes, se requ
iere flexibilidad en su diseo.
C13.- Principio de accin. El control slo se justifica si las desviaciones respecto
de los planes son corregidas mediante una planeacin, organizacin, integracin del p
ersonal y direccin adecuada.

Matemticas financieras
Concepto De Inters Simple:
Se conoce como el inters que se paga solo sobre el capital prestado y se emplea e
n prstamos a corto plazo.
Componentes:
Capital prestado (capital o principal)
Suma del inters y capital prestado (monto)
El tiempo acordado (plazo)
El importe adicional que se paga (inters, se expresa en %)
Inters = Capital x Tasa de inters x Nmero de perodos.
Se utiliza la siguiente frmula:

De donde se despejan las variables que se quieren conocer; Ejemplo de ello, para
el capital prestado ser necesario despejar de la frmula de inters simple.
El capital (P): P= I/ (i) (n)
Tasa De Inters: i= I/ (P) (n)
El Periodo: n =I/ (P) (i)
-

Para determinar el Inters ganado:

Para determinar el capital:

Para determinar la tasa de inters:

Para determinar el periodo:

Ejemplo de aplicacin del inters simple:

Determine el inters que genera un capital de $125,550.50 en tres meses con una ta
sa nominal del 7.8%
I= Pin I = P*i*n
I= Pin I= $125,550.50*0.078*(1/4)
I= $2,448.23

I= Pin I= $125,550.50*0.078*(90/360)
I= $2,448.23
Nota: n = puede ser transformada en segundos, minutos, horas, das, semanas, meses
, aos
Importante: La frmula puede ser manipulada por nosotros, siguiendo un orden lgico
y congruente, esto es, meses de 30.41 das, aos de 360 365 das, horas, minutos, segu
ndos, etc.
Ahora P:
P = I / in P=$2,448.23475 / (0.078*(1/4)
P= $125,550.50
P = I / in P=$2,448.23475 / (0.078*(90/360)
P= $125,550.50
Ahora i:
i = I / Pn i=$2,448.23475 / (125,550.50*(1/4)
i=$2,448.23475 / (31,387.625)
i= 0.078 *100 = 7.8%
i=I/Pn P=$2,448.23475/(125,550.50*(90/360)
i= 7.8%
Ahora n:
n= I / Pi n=$2,448.23475 / ($125,550.50*0.078)
n=$2,448.23475 / (9792.939)
n= 0.25 3 meses

El inters simple es utilizado en operaciones para prstamos a corto plazo o inversi

ones en donde los plazos no son mayores a un ao. Este tipo de clculo se utiliza pa
ra saber cunto ser el inters que pagaremos o recibiremos al final de un perodo deter
minado y en donde no se incluye la capitalizacin.
Clculo del monto (valor futuro)
Se determinara cuanto pagaremos o recibiremos en total al trmino de un perodo de
tiempo determinado. A este total final lo llamaremos de ahora en adelante monto
y lo identificaremos con la letra (S) para el manejo y sustitucin en las frmulas c
orrespondientes.

NOTA IMPORTANTE:
Es comn que las operaciones comerciales y financieras estn determinadas por fechas
y no en meses o aos. Para el clculo del inters, en estos casos se requiere determi
nar el nmero de das que lo conforman. Identificado los das (t), se pueden utilizar
dos formas diferentes de expresar el plazo.

Ejemplo:
Para adquirir una mercanca, cierto comerciante acuerda con el fabricante pagar de
contado el 50%, y el resto a un mes y medio despus. Cuando debe pagar para liqui
dar el saldo, si el inters que le cobran es del 25% anual y el importe de la merc
anca es de $32,500.00
Podemos calcular primero el inters y sumarlo al principal. Sin embargo es preferi
ble utilizar la frmula directa del monto, por lo que queda de la siguiente forma:
S=P (1+in) = $16,250.00(1+(0.25*(1.5/12)))
= $16,250.00 (1+ (0.25*0.125))
= $16,250.00 (1+0.03125)
= $16,250.00 (1.03125)
$16,757.8125
Para efectos prcticos, solo tomaremos el referente del inters ordinario t/ (360)
Con esta consideracin, ahora debemos transformar las frmulas de Inters y Monto, que
dando de la siguiente forma:

Valor Presente:
a)
Cuando queremos liquidar la deuda antes de la fecha acordada:
Qu sucedera si pasados 4 meses despus de adquirida la maquinaria a crdito el incremen
to en las ventas nos da la capacidad de pagar el equipo anticipadamente? Entonce
s, Cunto tendramos que pagar por el equipo?
Para resolver la pregunta anterior debemos aplicar una nueva frmula para determin
ar el
Valor Presente de nuestra de la deuda.

Entonces sustituyendo lo datos del problema anterior tenemos que:

Para entender mejor el caso anterior debemos marcar una lnea de tiempo imaginaria
que nos ayude a comprender la manera de plantear la solucin

Si pagamos nuestro equipo 2 meses antes debemos descontar los intereses que no s
e generarn en esos meses, por lo que el pago anticipado queda en $42,705.31 tenie

ndo un descuento de $1,494.69

b)
Cuando no podemos pagar en la fecha acordada
El problema se presenta si las ventas no resultan como lo esperado y a pesar de
tener mayor capacidad de produccin las ventas caen drsticamente advirtiendo no po
der pagar el equipo en el plazo acordado.
En este caso le mostraremos al proveedor, ---dadas las circunstancias planteadas
---, como renegociar la deuda para que las partes pierdan lo menos posible, esto
es, que ambos obtengan el beneficio mutuo que el esquema matemtico propuesto, pu
diera generarles.
Ecuaciones de valores equivalentes con inters simple:
Para renegociar una deuda tenemos que aplicar una frmula que calcule en cuntos pag
os vamos a distribuir la deuda original y cunto pagaremos bajo este nuevo esquema
de pago. Por ello es necesario considerar los siguientes pasos en la renegociac
in:
1. Determinar una fecha a la cual podamos comparar las operaciones a realizar la
cual llamaremos fecha focal.
2. Calcular el valor de la deuda a esa fecha con la frmula del Valor Esquema Orig
inal.
3. Calcular con base a esa fecha focal las opciones de pago al proveedor.
4. Por ltimo determinar cunto es el monto de cada pago renegociado a travs de la frm
ula del Valor Nuevo Esquema.
La notacin con Inters simple se describe en la siguiente tabla:

INTERS COMPUESTO
La metodologa para el clculo del inters compuesto es similar al inters simple. En to
do momento se trabajar con la expresin (1+i), (1+i*n)
.Lo que hace diferente este tema,
es desde luego la capitalizacin de las tasas y el incremento de P en n tiempo con i t
sa.
NOTA IMPORTANTE:
El inters compuesto, lo utilizaremos en operaciones a largo plazo, y a diferencia
del inters simple (el inters simple no se capitaliza), el inters generado en cada
perodo se incluye al capital.
Ejercicio simple con ambos mtodos (inters simple e inters compuesto)
Datos: P =$100,000.00 i =15% anual n= dos meses

NOTA IMPORTANTE:
El capital no permanece fijo a lo largo del tiempo, este se incrementa, as como e
l inters que genera la inversin, de igual forma aumenta en cada capitalizacin.
Si denotamos por i a la tasa de inters por el perodo de capitalizaciones, el monto d
el capital invertido despus de n perodos de capitalizacin es
La tasa de inters se especifica por el perodo de capitalizacin. En la prctica financ
iera, lo ms comn es expresar la tasa de inters de forma anual e indicando el perodo
de capitalizacin.
Cuando la tasa de inters se expresa de manera anual, se refiere a la tasa nominal
, de ah la necesidad de dividir la tasa anual por el tipo de capitalizacin en el e
jercicio.
Cuando la tasa de inters se especifica nominalmente, se tiene

En donde i es la tasa nominal, m el tipo de capitalizacin por ao y n el nmero de cap

zaciones que comprende el plazo de la inversin.
VALOR PRESENTE Y VALOR FUTURO:
El Valor Futuro no es otra cosa, que el valor que tendr una inversin en un tiempo
posterior (del presente al futuro).
VFinv = VPinv (1+i)n
Donde:
VPinv: Valor actual de la inversin
n: nmero de aos de la inversin
i: tasa de inters anual expresada en tanto por uno
VFinv: Valor futuro de la inversin
Aumenta, a medida que aumenta la tasa y el tiempo.
Ejemplo de aplicacin:
Suponga una inversin de 150,000, a 3 aos con una tasa del 7.8%:

El Valor Presente es el valor que tendr una inversin futura en el presente, o sea
hoy. (Del futuro al presente).
Misma notacin, pero ahora la frmula es:

El VPinv ser mayor cuando menor sean i y n.

CONCEPTO DE TASAS DE RENDIMIENTO Y DESCUENTO
La tasa de inters es la valoracin del costo que implica la posesin de dinero produc
to de un crdito. Rdito que causa una operacin, en cierto plazo, y que se expresa po
rcentualmente respecto al capital que lo produce.
LA TASA DE RENDIMIENTO SE REFIERE A LA TASA QUE EL INVERSIONISTA ESPERA OBTENER
DE SUS INVERSIONES, CLARO EST, ANTES DE LA CARGA TRIBUTARIA.
Tasa de rendimiento:

TEOREMAS CASO CETES:

El Cete puede calcularse de dos maneras:
?
Teorema 1:
A partir de su tasa de rendimiento:

?
Teorema 3:
Si se sustituye el teorema 2 en 1
TASA REAL:
Es el rendimiento por encima de la inflacin que se paga o se recibe en operacione
s financieras. Est determinada en funcin de la tasa efectiva y de la tasa inflacio
naria.
Se representa de la siguiente manera; la cual tomaremos como la frmula 2

En donde: TR = Tasa real, TE = Tasa efectiva, TI = Tasa inflacionaria

TASAS EQUIVALENTES
Las tasas de inters con perodos distintos de capitalizacin son equivalentes, si en

el largo plazo generan el mismo rendimiento. La tasa de inters es equivalente a s

u tasa efectiva asociada, porque ambas generan similares ganancias. En la prctica
financiera y comercial, con frecuencia se hace necesario calcular la tasa equiv
alente, a partir de perodos de capitalizacin diferentes.
Se puede visualizar esto en el siguiente caso:

Se observa que sus clientes le estn cancelando sus cuentas, para irse con el Banc
o de las transas . pudiera ser traicin, pero no ..
Es por ello, que calculamos la tasa efectiva del Banco de las transas que es nuest
ra competencia directa. Para ello, podemos utilizar las siguientes frmulas

Como el primer Banco ofrece una tasa del 14.2% capitalizable mensualmente, ahora
debemos encontrar la tasa que capitalizable mensualmente, rinde la tasa efectiv
a del 15.865% cuya capitalizacin es trimestral
Con ello se dara respuesta a la pregunta . Qu tasa anual capitalizable mensualmente,
debe pagar el Banco A, que le permita igualar los rendimientos del Banco B?
Ahora nos damos a la tarea de encontrar la tasa requerida, o sea, la tasa nomina
l que capitalizable mensualmente, sea equivalente a la tasa efectiva del 15.865%
, sta ltima, correspondiente a la tasa anual del 15% capitalizable trimestralmente
que ofrece el Banco B.
Los datos son:
Como tasa nominal (i), se toma la tasa efectiva (ie) y a partir de la frmula del
monto compuesto:
Si la unidad esta sumando

.. Pasa restando y queda la siguiente expresin:

Hay que sugerirle al Banco de la ilusin que ofrezca una tasa anual capitalizable
mensualmente de por lo menos 14.82% (redondeada), que es equivalente a la tasa n
ominal del 15% capitalizable trimestralmente, y equivalente a su tasa efectiva d
el 15.865%
VALOR PRESENTE y DESCUENTO COMPUESTO
EJEMPLO:
Un empresario obtuvo un prstamo de Nacional Financiera a una tasa de inters muy ba
ja. Ocho meses antes de la fecha en que debe pagar dicha cantidad, consigue un c
ontrato que le da utilidades suficientes para pagar esa cantidad los $248,000.00
que le prestaron. Considerando que el prstamo se acord a tasas muy bajas, el empr
esario decide invertir el dinero necesario y que le permita pagar la deuda contr
ada, para ello busca un banco que le ofrece el mayor rendimiento, 14% anual capit
alizable mensualmente. La pregunta es... Cunto debe invertir hoy (ocho meses antes
) a la tasa del 14%, de tal manera que pueda pagar los $248,000.00 en la fecha d
e vencimiento de su deuda?
Si P es la inversin inicial, despus de ocho meses el capital crece a:

Si se desea que el monto sea $248,000.00, entonces tenemos que satisfacer la sig
uiente ecuacin:

Con esta cantidad invertida, a los ocho meses habr acumulado los $248,000.00 que
le prest
Nacional Financiera

Podemos decir que, a la diferencia entre el valor del monto que se requiere para
saldar una deuda y su valor actual neto o presente, le denominaremos descuento
compuesto. S es el monto de la deuda, i a la tasa de inters por el perodo de capit
alizacin, n al nmero de perodos de capitalizacin que se anticipan y P es el valor pr
esente de la deuda:

INFLACIN
Esta variable explica el cambio del valor del peso, en el tiempo. Es decir, en p
erodos de inflacin alta, nos pasa a perjudicar nuestro bolsillo y caso contrario c
uando la inflacin es baja no se resiente tanto, aunque tambin afecta pero en otros
porcentajes.
La Tasa de Inflacin constituye una medida para evaluar el valor de la moneda en d
eterminado perodo.
ANUALIDADES:
Se refiere a una serie de flujos normalmente de un mismo monto y perodos iguales.
Pueden ser abonos o pagos y lo ms importante, no necesariamente deben ser de per
iodicidad anual, sino mensual, quincenal, bimestral etc.
Podramos entender a la Anualidad o Renta: como el pago peridico que se realiza en
un lapso de tiempo, considerando una tasa de inters y una capitalizacin en cuyo ca
so se fija al inicio de la firma del convenio.
CLASIFICACIN:
Ordinarias o vencidas
Anticipadas
Diferidas
Generales
ORDINARIAS:
Son aquellas anualidades que son utilizadas con mayor frecuencia en la actividad
financiera y comercial. Tambin son conocidas como anualidades ciertas, simples e
inmediatas.
Las caractersticas de ste tipo de anualidades son:
Los pagos o abonos se realizan al final de cada intervalo de pago
Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de inicio y trmino del plazo de
la anualidad
Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de pago
El plazo inicia con la firma del convenio
Variables que se utilizan:
VPN: Valor Presente Neto (de un conjunto de pagos o abonos)
VF M: Valor Futuro o Monto (de la suma de unos pagos o abonos)
A Rp: Anualidad o Renta peridica (cuota uniforme o anualidad)
M: Capitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasa s
e divide entre el tipo de capitalizacin: ejemplo de ello si tenemos una tasa nomi
nal del 12% capitalizable mensualmente = (12%/12)
i: Tasa de Inters (la tasa que integra el factor de acumulacin o descuento 1+i)
n: Tiempo
Para calcular monto de una serie de pagos, el pago peridico, la tasa y el tiempo,
utilizaremos las siguientes frmulas:
Su monto

Cuando las tasas de inters cambian en el lapso del tiempo, se buscara el VF de la

anualidad de la siguiente forma: Calculando VF1, VF2, VFn, esto es, cuantas vec
es cambie la i, la frmula se modifica en los siguientes trminos.
La Anualidad o Renta Peridica:

Su valor presente:

Para calcular el tiempo

n en valor futuro

Para calcular el tiempo -n en valor presente neto

Para calcular la tasa de inters

En ambos casos se sugiere tener elaborada una tabla proforma, con valores de tas
as que van de 1% a 9% (0.01 a 0.09)

ANTICIPADAS:
Son aquellas anualidades que son utilizadas con menor frecuencia en la actividad
financiera y comercial. Esto es, toda vez que los pagos se hacen por anticipado
, salvo que el deudor (en caso de alguna compra a plazos) desee liquidar por ade
lantado sus pagos. Ahora bien, en el caso de una cuenta de depsitos (pudiera ser
un fideicomiso), estos se hacen a inicio del convenio y as sucesivamente hasta el
final del convenio. Tambin son conocidas como anualidades ciertas, simples e inm
ediatas.
Las caractersticas de este tipo de anualidades son:
?
El plazo inicia con la firma del convenio
?
Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de pago
?
Los pagos o abonos se realizan al inicio de cada intervalo de pago
?
Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de inicio y trmino del
plazo de la anualidad
Variables que se utilizan en este apartado:
VPN: Valor Presente Neto (de un conjunto de pagos o abonos)
VF M: Valor Futuro o Monto (de la suma de unos pagos o abonos)
A Rp: Anualidad o Renta peridica (cuota uniforme o anualidad)
m: Capitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasa s
e divide entre el tipo de capitalizacin: ejemplo de ello si tenemos una tasa nomi
nal del 12% capitalizable mensualmente = (12%/12)
i: Tasa de Inters (la tasa que integra el factor de acumulacin o descuento 1+i)
n: Tiempo
Procedimiento:
Para calcular monto de una serie de pagos, el pago peridico, la tasa y el tiempo,
utilizaremos las siguientes frmulas:
Su monto:

Al igual que en las anualidades ordinarias, cuando las tasas de inters cambian en
el lapso del tiempo, se buscar el VF de la anualidad de la siguiente forma:
Calculando VF1, VF2, VFn M1, M 2, M n esto es, cuantas veces cambie la i , la frmula
se modifica en los siguientes trminos:
La Anualidad o Renta Peridica:

Para calcular el tiempo

n en el valor futuro o monto de una anualidad anticipada

Para calcular el tiempo -n en valor presente neto de una anualidad anticipada

Para calcular la tasa de inters

En ambos casos se sugiere tener elaborada una tabla proforma, con valores de tas
as que van de 1% a 9% (0.01 a 0.09)
DIFERIDAS
Son utilizadas para vaciar los inventarios, esto es, cuando las empresas quieren
rematar su mercanca de temporada, o simplemente por que cambiarn de modelos, surg
en las ofertas de compre ahora y pague despus .
Este plan llama la atencin de los clientes ya que de momento no desembolsan cant
idad alguna y por otra parte, empiezan a pagar meses despus de haber adquirida la
mercanca.
Caractersticas
?
Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de inicio y trmino del
plazo de la anualidad
?
Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de pago
?
El plazo da comienzo en una fecha posterior al de inicio del convenio
Variables que se utilizan en este apartado:
VPN: Valor Presente Neto (de un conjunto de pagos o abonos)
VF M: Valor Futuro o Monto (de la suma de unos pagos o abonos)
A Rp: Anualidad o Renta peridica (cuota uniforme o anualidad)
m: Capitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasa s
e divide entre el tipo de capitalizacin: ejemplo de ello si tenemos una tasa nomi
nal del 12% capitalizable mensualmente = (12%/12)
i: Tasa de Inters (la i que integra el factor de acumulacin o descuento (1+i)
n: Tiempo en valor futuro
-n= Tiempo en valor presente
k = diferimiento (tiempo en que se difiere el pago) utilizado en valor presente
NOTA IMPORTANTE:
En lo referente a la tasa, la representacin i/m, se refiere a la tasa nominal que
se divide entre el nmero de meses dependiendo la capitalizacin.
Procedimiento:
Para calcular el monto de una serie de pagos o abonos, el pago peridico, la tasa
y el tiempo, utilizaremos las siguientes frmulas:

Para calcular el tiempo

n en el monto compuesto

Para calcular la tasa de inters i

en monto compuesto de anualidad diferida

GENERALES
Son utilizadas con menor frecuencia en la actividad financiera y comercial. Esto
es, los pagos o abonos no coinciden con la capitalizacin, de ah que tengamos que
calcular tasas equivalentes.
Caractersticas
?
El plazo inicia con la firma del convenio o apertura de cuenta de ahorro
s o inversin (en su caso)
?
Las capitalizaciones no coinciden con el intervalo de pago
?
Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de inicio y trmino del
plazo de la anualidad
Variables que se utilizan en este apartado:
VPN: Valor Presente Neto (de un conjunto de pagos o abonos)
VF M: Valor Futuro o Monto (de la suma de unos pagos o abonos)
A Rp: Anualidad o Renta peridica (cuota uniforme o anualidad)
m: Capitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasa s
e divide entre el tipo de capitalizacin: ejemplo de ello si tenemos una tasa nomi
nal del
12% capitalizable mensualmente = (12%/12)
n: Tiempo
i : Tasa de Inters equivalente (la tasa que integra el factor de acumulacin o desc
uento (1 )+ i
NOTA IMPORTANTE:
En la representacin i/m, se refiere a la tasa nominal que se divide entre el nmero
de meses dependiendo la capitalizacin. Por lo tanto la tasa se puede encontrar
en su forma i en su forma i/m.
Procedimiento:
Para calcular el monto o valor futuro de una serie de pagos o abonos, el pago pe
ridico, la tasa y el tiempo, utilizaremos las siguientes frmulas:

En las anualidades ordinarias es muy probable que las tasas de inters cambien en
el lapso del perodo, ante ello debemos realizar clculos parciales utilizando tasa
s equivalentes para: VF1, VF2, VFn, conforme cambien las tasas, de acuerdo a la
siguiente notacin:

La Anualidad o Renta Peridica:

Su valor presente:
Para calcular el tiempo

-n

Para calcular la tasa de inters

i equivalente

En ambos casos se sugiere tener elaborada una tabla proforma, con valores de tas
as que van de 1.5% a 9.5% (0.015 a 0.095)

AMORTIZACIONES
Se refiere al pago gradual que se realiza para liquidar un adeudo proveniente ge
neralmente de algn prstamo o crdito. El financiamiento o crdito adquirido debe reemb
olsarse en un plazo que previamente haya quedado establecido, sea en cuotas unif
ormes peridicas vencidas o anticipadas, o con cuotas que se incrementan de manera
proporcional, en cantidad o de manera porcentual, aunque este tema lo analizare
mos en el apartado de Gradientes (geomtricos y aritmticos).
Procedimiento:
Para calcular el importe de las cuotas peridicas, debemos utilizar la frmula del v
alor presente de un pago vencido (Rp)

La expresin i/m la utilizamos para el caso en que se tenga que calcular la tasa q
ue habr de capitalizarse, esto es, cuando se tiene una tasa nominal (anual) del 1
2% y su capitalizacin es mensual, entonces se debe tomar (12/12).
FONDOS DE AMORTIZACIONES
Es cuando tenemos una obligacin en el corto o largo plazo, podemos empezar ahorr
ando gradualmente hasta reunir el importe deseado, claro est, con sus respectivos
rendimientos. Es aqu cuando la figura del "Fondo de Amortizacin" se hace necesari
a.
Procedimiento:
Para calcular el monto que se desea obtener en el tiempo n a una tasa i es necesario
conocer el importe de los depsitos o abonos peridicos, por lo que debemos utilizar
la frmula del monto de la anualidad ordinaria si los depsitos los hacemos al fina
l de mes:
Su monto:

En su caso si los depsitos se hacen a principio de mes, se utiliza la frmula del m

onto de la anualidad anticipada:
Su monto:

La expresin i/m la utilizamos para el caso en que se tenga que calcular la tasa q
ue habr de capitalizarse, esto es, cuando se tiene una tasa nominal (anual) del 1
2% y su capitalizacin es mensual, entonces se debe tomar (12/12).
GRADIENTES
Se refiere a una serie abonos o pagos que aumentan o disminuyen (en $ %), sea pa
ra liquidar una deuda o en su defecto para acumular un determinado fondo de ahor
ro que puede ser a corto, mediano o largo plazo, incluso a perpetuidad.
Del gradiente que aumenta un porcentaje, tenemos el caso de los flujos de efecti
vo que crecen o disminuyen en determinado porcentaje por el efecto de la inflacin
constante por perodo.
Clasificacin:
?
Anualidad Rentas peridica con gradiente aritmtico: La cuota peridica vara en
progresin aritmtica (A+ ga Rp + Ga).
?
Anualidad Rentas peridica con gradiente geomtrico: La cuota peridica vara en
progresin geomtrica (A* ga Rp * Gg).
Caractersticas de gradientes aritmticos y geomtricos:
?
Los pagos o abonos distintos se realizan al final de cada intervalo de p
ago (aunque puede ser anticipado o prepagable).
?
Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de inicio y trmino del
plazo de la anualidad o renta peridica
?
Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de pago
?
El plazo inicia con la firma del convenio
Variables que se utilizan en este apartado:

Mga VFga: Valor Futuro o Monto de una serie de cuotas con gradiente: aritmtico o
geomtrico (de la suma de unos pagos o abonos)
A Rp: Anualidad o Renta peridica (cuota uniforme o anualidad)
VAga: Valor actual del conjunto de rentas peridicas
i: Tasa de Inters nominal (la tasa que integra el factor de acumulacin o descuento
1+i)
m: Capitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasa s
e divide entre el tipo de capitalizacin: ejemplo de ello si tenemos una tasa nomi
nal del 12% capitalizable mensualmente = (12%/12)
n: Tiempo
Ga= Es el gradiente aritmtico
Gg= Es el gradiente geomtrico
Rp1= Anualidad o Renta peridica nmero 1
GRADIENTES ARITMTICOS:
El gradiente aritmtico (Ga) o uniforme es una serie de cuotas peridicas flujos de
caja que aumenta o disminuye de manera uniforme. Los flujos de efectivo (cuotas)
cambian en la misma cantidad entre cada perodo. A esto se le llama gradiente ari
tmtico.
Notacin para la serie uniforme de cuotas:
El gradiente (Ga) es una cantidad que aumenta o disminuye (puede ser positivo o
negativo).
?
Rp: es la cuota peridica 1.
?
La representacin i/m, se refiere a la tasa nominal que se divide entre el
nmero de meses dependiendo la capitalizacin.
?
n: tiempo (nmero de cuotas peridicas)
Las frmulas generalmente utilizadas para las anualidades con gradiente aritmtico v
encidos o pospagables son:
Para conocer el Valor Actual se tiene la siguiente frmula:

Para conocer el valor futuro tenemos que:

GRADIENTES GEOMTRICOS
El gradiente geomtrico (Gg) o serie de cuotas (rentas) peridicas flujos de caja qu
e aumenta o disminuye en porcentajes constantes en perodos consecutivos de pago,
en vez de aumentos constantes de dinero. Los flujos de efectivo (cuotas) cambian
en el mismo porcentaje entre cada perodo.
Notacin
?
El gradiente (Gg) es el porcentaje que aumenta o disminuye cada cuota (p
uede ser positivo o negativo).
?
Rp1: es la cuota peridica 1.
?
La representacin i/m, se refiere a la tasa nominal capitalizable y la fre
cuencia de los pagos.
?
n: tiempo-plazo en aos (nmero de cuotas peridicas)
Para conocer el valor actual y valor futuro, las frmulas a utilizar son distintas
dependiendo si la razn de la progresin (Gg) coincide con el factor (1+i/m)

GRADIENTE ARITMTICO-GEOMTRICO
Cmo poder mezclar el gradiente aritmtico y geomtrico en el desarrollo de un caso?
Supongamos que para construir la Escuela de Medicina, la Universidad Cristbal Coln
se ha propuesto constituir un fondo con 10 depsitos mensuales con aumentos creci
entes de $350,000.00 cada una de las cuotas.
La tasa de inters que le ofrecen es del 25% con capitalizacin mensual y el importe
del primer depsito ascendi a $3 500,000.00. La pregunta es:

Cunto acumular al final de la ltima cuota?

El monto acumulado de esta serie aritmtica y geomtrica esta dado por la siguiente
expresin:

Su nomenclatura:
Mgag = El monto acumulado del gradiente aritmtico-geomtrico
MAant = El monto acumulado de la anualidad anticipada
MGg = El monto acumulado de la anualidad anticipada
A1: la primera cuota
n: el nmero de cuotas
i: es la tasa nominal (normalmente es anual)
i/m: La tasa capitalizable
Gg: El gradiente geomtrico
Solucin

Fundamentos de Administracin Financiera

DEFINICIN:
Fase de la Administracin General, mediante la cual se recopilan datos significati
vos, analizan, planean, controlan y evalan, para tomar decisiones acertadas y alc
anzar el objetivo natural de maximizar el capital contable de la Empresa.
La Administracin Financiera est interesada en la adquisicin, financiamiento y admin
istracin de los activos, con una meta global en mente. As, la funcin de decisin de l
a administracin financiera puede dividirse en tres grandes reas; la decisin de inve
rsin, financiamiento y administracin de activo
DECISIN DE
INVERSIN
DECISIN
DE FINANCIAMIENTO
DECISIN DE
ADMINISTRACIN
DE ACTIVOS
Es la ms importante de las decisiones.
Comienza con determinar la cantidad de activos que necesita la empresa para mant
ener una estructura de activos idnea.
La segunda en importancia. El administrador financiero se dedica a disear
la composicin del pasivo que resulte ms adecuada a la empresa. Justificar por que
tiene deudas tan altas, si son las adecuadas o en su defecto si se est apalancan
do excesivamente.
Una vez que se ha decidido la mezcla de financiamiento, el administrador financi
ero debe determinar la mejor alternativa para adquirir esos fondos que necesita
la empresa.
Entender los procedimientos para obtener prstamos a corto o largo plazo, o la neg
ociacin de una venta de bonos o acciones en los mercados primarios burstiles.
La tercera decisin ms importante en la empresa. Una vez
que se han adquirido
los activos y se ha
suministrado el
financiamiento
apropiado, se deben
administrar con
eficiencia los activos,
ya que el

administrador
financiero tiene diversos grados de responsabilidad sobre los activos existente
s.
Tiene mayor responsabilidad en activos circulantes que en los fijos.

ANLISIS DE LA TEORA FINANCIERA

En este punto adems se seala el propsito, la naturaleza de la teora financiera en el
mbito empresarial, se sealan perspectivas y campos de accin, se precisan objetivos
y metas, se identifica la importancia de la funcin financiera: en la contabilida
d, en los costos, en los recursos humanos y desde luego en el rea de inversiones
y financiamiento como campo estratgico que permita el equilibrio econmico de la en
tidad.
De igual forma en este captulo, se estudian las tcnicas y herramientas para la tom
a de decisiones que permita alcanzar nuestros objetivos y metas. Con todo lo exp
uesto en estos apartados, se intenta describir el trabajo que desarrolla el prof
esional de las finanzas.
CARACTERSTICAS
La administracin financiera se puede conceptualizar de acuerdo a sus caracterstica
s y elementos, a saber, Perdomo plantea un esquema que parte desde la obtencin de
informacin significativa (relevante) para el estudio financiero, hasta la fase d
el control:

COMO RAMA DE LA ADMINISTRACIN GENERAL

La Administracin Financiera, es una fase o aplicacin de la Administracin General. D
entro de sus funciones est primeramente:
Coordinar financieramente todos los activos de la Empresa, por medio de:
?
Captar, obtener y aplicar los fondos o recursos necesarios para optimiza
r su manejo, obteniendo para tales efectos el financiamiento adecuado para el dfi
cit de fondos que tenga la empresa o en su defecto invirtiendo los fondos que se
tengan como excedentes.
?
Optimizar la coordinacin financiera de las cuentas por recuperar
?
Optimizar la coordinacin financiera de los inventarios
?
Optimizar la coordinacin financiera de todos aquellos bienes de la empres
a destinados a proporcionar servicios a la planta productiva tales como; maquina
ria, planta, equipo y dems activos fijos.
Adems: Coordina financieramente todos los pasivos de la Empresa, para poder alcan
zar el objetivo de maximizar el capital contable, patrimonio o valor de la empre
sa. Se debe elegir de acuerdo a las circunstancias o necesidades la mejor altern
ativa de financiamiento ya sea en el corto, mediano o largo plazo.
Por ltimo: Coordina es, adems, una manera de poder incrementar las utilidades o re
ndimientos en la empresa, sera por la optimizacin de los costos de produccin, por l
os gastos de operacin o cualquier erogacin que en su momento se requiriera cubrir.
Aparte tendramos que incrementar las ventas, aplicando una fuerza adicional a la
comercializacin de nuestros productos
Para dar cumplimiento, se debe observar lo siguiente:
?
El uso correcto de fondos internos y externos
?
Las utilidades retenidas de varios perodos (si las hubiese)
?
El valor del dinero en el tiempo con o sin inflacin (indexar y
deflac
tar)
?
Proyectos de inversin de riesgo alto o de bajo riesgo (previa valuacin de
proyectos de inversin)
?
Tasas de crecimiento (en la industria)
RECOPILACIN DE DATOS
Se refiere al procedimiento que lleva a cabo el administrador financiero, en la

bsqueda, recopilacin y codificacin de los datos (insumo de informacin). En investiga

cin financiera se le denomina Obtencin de la informacin la que una vez procesada, con
stituye una fuente slida para la toma de decisiones. La validez de la informacin,
es la validez de la decisin que de ella emane.
Es la primera tcnica de la administracin financiera, con la cual empieza a trabaja
r el administrador financiero. Es decir, sirve de acopio en una base de datos qu
e ayuda en la aplicacin de las dems tcnicas de la administracin financiera, tales co
mo anlisis, planeacin, control y toma de decisiones. La informacin debe llegar a ti
empo para poder analizar, planear y controlar para la correcta toma de decisione
s, ya que de lo contrario, si los datos significativos no se obtienen en el mome
nto oportuno carecen de valor. La informacin que se recabe, debe ser confiable, p
ara poder fundamentar en lo posible la toma de decisiones acertadas.
CARACTERSTICAS DE LA INFORMACIN (DATA BASE)
La recopilacin de datos significativos que sirven de base para el anlisis, planeac
in, control y toma de decisiones acertadas, se pueden resumir en:
OPORTUNIDAD
CONFIABILIDAD
SELECTIVIDAD
aquellos que se
RELEVANCIA
INTEGRIDAD
de juicio
ACCESIBILIDAD

Deben recopilarse en tiempo

Que sean dignos de confianza
Los datos requeridos, deben ser
necesitan
Se destacar lo que es importante y se desechar lo que no es
Deben ser completos, en cuanto a antecedentes, datos y elementos
Deben ser alcanzables

Mtodos de Anlisis:
Se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o red
ucir los datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con
el objeto de medir las relaciones en un solo perodo y los cambios presentados en
varios ejercicios contables.
Anlisis Vertical:
Porcientos integrales
Razones Simples, Estndar y Burstiles
Anlisis horizontal
Aumentos y Disminuciones
Anlisis Histrico
Anlisis de tendencias Absolutas [$] Relativas
{%} y Mixtas {$ y %}
Anlisis de Precios
Valores de Renta Fija
Valores de Renta Variable
Carteras de Inversin
Descripcin de los mtodos:
Algunas caractersticas inherentes a cada Mtodo de Anlisis , que ayudan a la correcta t
oma de decisiones, se describen a continuacin.
Porcientos integrales: Permite identificar la proporcin que guarda cada elemento
con respecto al total.
El total es el 100% y cada parte constituye un porcentaje relativo con respecto
a ese total.
Este mtodo nos permite entonces, poder identificar la proporcin que guarda cada un
a de las cuentas con respecto al total del rubro como sera en este caso un estado
de posicin financiera, de resultados de operacin e incluso la conformacin de una c
artera de inversiones en los mercados de capitales.
Su notacin es la siguiente:
PORCIENTOS INTEGRANTES = (CIFRAS PARCALES/ CIFRAS BASE) * 100
Razones financieras simples.
Se define como la dependencia que existe al comparar geomtricamente las cifras de
dos o ms conceptos que integran el contenido de los estados financieros de la em
presa.

Siendo la razn, un sinnimo de magnitud, entonces se refiere a la magnitud de la re

lacin existente entre dos cifras que se comparan.
De tal forma tenemos que aritmticamente una cantidad es incrementada (+) o dismin
uida (-) mediante sumas y restas respectivamente.
De igual forma una cantidad puede ser representada por un factor con respecto al
total y su frecuencia (/), (*) mediante multiplicaciones y divisiones respectiv
amente.
El Activo Fijo de $450,500.00 es disminuido por las depreciaciones en cantidad d
e $50,000.00.
Su representacin es:
450,500.00

50,000.00 = 350,500.00 (es la razn aritmtica)

Que es lo mismo a 350,500.00 + 50,000.00 = 450,500.00

450,500.00 / 50,000.00 = 9.01 (es su razn geomtrica)
Que es lo mismo a 9.01 * 50,000.00 = 450,500.00
En ambos casos se identifican dos variables: el que antecede y el que le sucede
(antecedente y consecuente)
CLASIFICACION DELAS RAZONESSIMPLES
Razones Estticas son cuando el antecedente y consecuente o numerador y denominado
r, emanan o proceden de estados financieros estticos, como la Posicin Financiera.
Razones Dinmicas son cuando el antecedente y consecuente o numerador y denominado
r, emanan de un estado financiero dinmico, como el Estado de Resultados.
Razones Esttico
Dinmicas son cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifra
s de un estado financiero esttico y el consecuente, emana de conceptos y cifras d
e un estado financiero dinmico.
Razones Dinmico Estticas son cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifra
s de un estado financiero dinmico, y el consecuente corresponde a un estado finan
ciero esttico.
Razones Financieras, son aquellas que se leen en dinero, o mejor dicho en pesos
$
Razones de Rotacin, son aquellas que se leen en alternancias (nmero de rotaciones
o vueltas al crculo comercial o industrial).
Razones Cronolgicas, son aquellas que se leen en das o unidades de tiempo, o sea,
se pueden expresar en das, horas, minutos, etc.
Razones de Rentabilidad, son aquellas que miden la utilidad de la empresa.
Razones de Liquidez, son aquellas que estudian la capacidad de pago en efectivo
o en documentos cobrables de la empresa.
Razones de Actividad, son aquellas que miden la eficiencia de las cuentas por co
brar y por pagar, as como la eficiencia del consumo de materiales de produccin, ve
ntas, activos, etc.
Razones de Solvencia y Endeudamiento, son aquellas que miden la porcin de activos
financiados por deudas de terceros, miden de igual manera la habilidad para cub
rir intereses de la deuda y los compromisos inmediatos.
Razones de Produccin, son aquellas que miden la eficiencia del proceso productivo
, la eficiencia de la contribucin marginal, as como los costos y capacidad de las
instalaciones etc.
Razones de Mercadotecnia, son aquellas que miden la eficiencia del departamento
de comercializacin o mercados, del departamento de publicidad o todo lo inherente
a la mercadotecnia.
El uso de estas razones (indicadores financieros), favorece la correcta toma de
decisiones, tanto en la evaluacin de las inversiones, en la deteccin de fallas y l
as desviaciones observadas, todo ello para formar un juicio con respecto a la si
tuacin financiera de la empresa.
RAZONES ESTNDAR
Este mtodo sirve para determinar la relacin de dependencia resultante de l

a comparacin geomtrica de los promedios de las cifras de dos o ms cuentas de los es

tados financieros.
Clasificacin de las razones estndar:
Estas razones financieras (estndar), las podemos clasificar bajo la siguiente est
ructura:
Desde el punto de vista del origen de las cifras Su descripcin:
?
?Las razones estndar internas, son aquellas que se obtienen con los datos
acumulados de varios estados financieros, a distintas fechas y perodos de una mi
sma empresa.
?
Las razones estndar externas, son las que se obtienen con los datos acumu
lados de varios estados financieros a la misma fecha o perodo pero que se refiere
n a distintas empresas, claro est, del mismo giro o actividad.
?
Las razones estndar estticas, corresponden a aquellas mediante las cuales
las cifras corresponden a estados financieros estticos. (Ejemplo. Estado de Posic
in Financiera)
?
Las razones estndar dinmicas, corresponden a aquellas mediante las cuales
las cifras corresponden a estados financieros dinmicos. (Ejemplo: Estado de Resul
tados de Operacin)
?
Las razones estndar esttico-dinmicas, corresponden a las cifras en donde el
antecedente se obtiene de estados financieros estticos, y el consecuente se obti
ene del promedio de cifras de estados financieros dinmicos.
?
?Las razones estndar dinmico-estticas, corresponden a las cifras en donde e
l antecedente se obtiene de estados financieros dinmicos, y el consecuente se obt
iene del promedio de cifras de estados financieros estticos.
RAZONES BURSTILES
Se refiere al clculo de la dependencia o relacin existente entre dos o ms conceptos
de los estados financieros. La comparacin geomtrica nos lleva a determinar un mlti
plo entre los valores analizados. Normalmente sirve para evaluar estados financi
eros de empresas que cotizan en bolsa.
Clasificacin de los Mltiplos burstiles
Su notacin:
M cot_cot = Pcot _unitario / Utanual
Donde:
Mcot= mltiplo de cotizacin de la accin
Pcot= precio de cotizacin unitario (accin)
Utanual= utilidad del ejercicio (12 meses)
?
MLTIPLO DE COTIZACIN ESTIMADO
?
MLTIPLO VALOR EN LIBROS
?
MLTIPLO DE SOLIDEZ
?
MULTIPLO DE PRODUCTIVIDAD DE LOS ACTIVOS TOTALES

MTODO DE TENDENCIAS
A travs de este mtodo se puede determinar la propensin relativa y absoluta de las c
ifras plasmadas en los estados financieros de la empresa. Desde luego que los co
nceptos debern ser homogneos.
Algunas de las caractersticas a observar en este mtodo son:
Renglones similares.
Importe base y comparado.
Tendencias: (%) relativo, absoluta ($), mezcladas (%,$).
Es recomendable tomar en cuenta las siguientes consideraciones mnimas que debern o
bservarse en su aplicacin.
Este procedimiento facilita la retencin y apreciacin mental de la tendencia de las
cifras, hecho que facilita el hacer la estimacin de posibles cambios futuros en
la empresa.
Las normas para valuar deben ser las mismas para los estados financieros que se
presentan, que sean congruentes con el estudio y lo que se persigue.

La informacin descrita en los estados financieros dinmicos que se presentan, debe

corresponder al mismo ejercicio o perodo.
Para su aplicacin se sugiere, comparar estados financieros de ejercicios anterior
es, ya que permitir observar cronolgicamente la tendencia de las cifras al present
e en que se analiza.
Las cifras comparadas deben pertenecer a estados financieros de la misma empresa
.
Puede aplicarse paralelamente con otro procedimiento, dependiendo del criterio d
el analista financiero y en funcin del objetivo que se persiga.
Al ser este un estudio que explora el pasado y su tendencia al paso del tiempo,
se logra identificar probables anomalas sobre el estado que guardan las cifras de
la empresa, por lo que constituye una base para el estratega financiero para fu
turos estudios as como para plantear una serie de recomendaciones.
Para obtener el importe relativo y la tendencia relativa se aplicara la siguient
e notacin:

Procedimiento para su clculo a partir de la notacin:

Ejercicio 2004
Para obtener el importe relativo:

La tendencia relativa:

Ejercicio 2009 (negativo)

Para obtener el importe relativo:

La tendencia relativa:

MTODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES:

Resulta ser un mtodo muy simple, ya que slo se comparan dos estados financieros, e
n los rubros especficos y similares y en fechas distintas. Con ello se obtiene el
aumento o disminucin entre las cifras comparadas, normalmente cifra base y la ci
fra a comparar.
Es recomendable tomar en cuenta las siguientes consideraciones mnimas que
debern observarse en su aplicacin.
?
Apoyarse en el estado de origen y aplicacin de recursos.
?
Las normas para valuar deben ser las mismas para los estados financieros
que se presentan, que sean congruentes con el estudio y lo que se persigue.
?
Presentar en forma comparativa los estados financieros y que adems perten
ezcan a la misma entidad.

?
Los estados financieros dinmicos que se comparan, deben corresponder al m
ismo perodo o ejercicio, esto es, si comparamos un estado de resultados de operac
in del ejercicio 2007, se debe comparar otro estado de resultados de operacin que
corresponda a otro perodo de un ao.
?
Puede aplicarse paralelamente con otro procedimiento, dependiendo del cr
iterio del analista financiero y en funcin del objetivo que se persiga.
MTODO DE ANLISIS DE PRECIOS.
Consiste en determinar el precio de compra o venta ( $ ), de ttulos valor de rent
a fija y variable de cualquier cartera de inversin, provenientes de personas fsica
s y morales, el cual sirve de referencia en los precios de cotizacin en la bolsa,
para una acertada toma de decisiones. MOSTRAREMOS EJEMPLOS:
PRECIO DE UN INSTRUMENTO DE INVERSION DE RENTA FIJA
A.- Cul ser el precio de un cete, cuyo valor nominal es de $10.00 y tiene una tasa
de descuento del 56.5% y 28 das por vencer?

Con el mismo ejemplo anterior, determinar su precio antes de su vencimiento, par

tiendo de los siguientes supuestos:
B.- Pasan 7 das y deseamos venderlo antes de su vencimiento (faltando 21 das para
su vencimiento), a una tasa de descuento del 54%:

Conclusiones
Con el planteamiento descrito en el modelo de estudio, se pretende mostrar empric
amente que las decisiones financieras en la administracin del riesgo de la empres
a, estn condicionadas al grado de aversin al riesgo del administrador financiero d
e la empresa, sin embargo este puede ser modificado desde el perfil cognitivo de
l sujeto tomador de decisiones para el manejo de la cobertura de riesgo, desde e
l aprendizaje organizacional en teora financiera, as como del conocimiento y enten
dimiento de los mercados financieros.
Esta postura probablemente resulte lgica, sin embargo medido a travz de su locus d
e control y la curva de aprendizaje, se pueden identificar otros factores que se
asocien a la toma de decisin.
A travs de este estudio se comparti la experiencia de desarrollar individualmente,
paso a paso, la construccin de mapas conceptuales que van mostrando las principa
les variables del objeto de estudio as como su posible relacin y que al final es p
osible integrar los elementos del modelo para analizar la toma de decisiones en
la administracin de riesgos desde la perspectiva del aprendizaje.
Con la identificacin de las teoras y la evidencia emprica para desarrollar el estud
io, ahora es plenamente factible plantear las hiptesis y derivar de ellas la oper
acionalizacin de variables para la obtencin de indicadores e instrumentos de recol
eccin que se utilizarn para el desarrollo del trabajo de campo respectivo.
Autores:
Daz David
Fonseca Angys
Huertas Keyla
Pacheco Jess
Rivero Keilys
Enviado por:
Profesor:
MSc. Ing. Ivn Turmero
iturmero@yahoo.com

REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITCNICA
ANTONIO JOSE DE SUCRE
VICE-RECTORADO DE PUERTO ORDAZ
DEPARTAMENTO DE INGENIERA INDUSTRIAL
INGENIERA FINANCIERA
CIUDAD GUAYANA, MAYO DE 2012