Revista Capital 84 PDF

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Sumrio
Destaques
42
Tema de Fundo
16

Moambique nos carris do progresso
32
32
16
Actual
Capa
42
Moambique nos carris

do progresso
Moambique nos carris

do progresso
MARO 2015 Capital Magazine Ed.84
Portos do ndico atraem

79 bilies de dlares
Cerca de 79 bilies de dlares

norte-americanos sero investidos
em diferentes portos, ao longo do
Oceano ndico. O bolo do capital em
causa ser dividido por 144 projectos
distintos, que iro incrementar o
desenvolvimento logstico no sector
porturio.
Moza Fleet: Um novo

conceito de gesto de frotas
Propriedade e Edio: Mozmedia, Lda., 1 Rua Perpendicular n 15 - Telefone: +258 21 416186 - Fax: +258 21 416187
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Registo: N. 046/GABINFO-DEC/2007 - Tiragem: 7.500 exemplares. Os artigos assinados reflectem a opinio dos autores
e no necessariamente da revista. Toda a transcrio ou reproduo, parcial ou total, autorizada desde que citada a
fonte.
A Moza Fleet uma empresa

vocacionada para a gesto de
frotas que optou por um modelo de
negcio fora da caixa. Saiba como
tudo isso aconteceu com Samuel
Manhique, e de que modo ele gere e
lida de perto com o factor Risco.
Dossier
79 bilies de dlares
Moza Fleet: Um novo

conceito de gesto de
frotas
50

A empresa pblica Portos e

Caminhos de Ferro de Moambique
precisa de 2.2 bilies de USD
para investir em infraestruturas
ferrovirias e na aquisio de novas
locomotivas, vages e carruagens. O
seu PCA, Victor Pedro Gomes, aborda
as perspectivas e os desafios da
empresa para o futuro.
Angola trada pelas

chorudas receitas
do petrleo
Angola dormiu sombra das

chorudas receitas do petrleo e
no diversificou a sua economia.
Deixou o PIB depender em 46%
desta commodity. E quando o
preo do petrleo caiu no mercado
internacional, o Governo viu-se
obrigado a cortar no oramento.
Editorial
Bem-vindo
38
Finanas
Pblicas
Transporte e logstica,
um investimento de bilies
Notas sobre o Oramento do Estado em

Moambique
50
UP-GRADE
Revoluo Verde
espera de maturao
54
Perspectiva
Angola
Angola trada pelas
chorudas receitas do petrleo
73
Estilos de vida
Escola de samba paulista
homenageia Moambique
oambique tem vindo a procurar investimento, sobretudo no que diz respeito ao desenvolvimento
do comrcio, e socorre-se da sua posio geoestratgica para esse efeito, uma vez que se considera uma excelente porta de entrada para a SADC.
Mas que gnero de trunfos possui o Pas para
vingar no domnio do comrcio regional e internacional?
Alm de ser uma excelente porta de entrada para os consumidores da Regio - um universo que engloba cerca de 250
milhes de consumidores, o pas ganha igualmente pela sua
proximidade face vizinha frica do Sul, que considerada
uma das maiores provedoras de produtos de consumo.
Em paralelo, a dimenso comercial levanta toda uma srie
de desafios que se prendem com o transporte e a logstica.
A maior parte dos transportes ainda feita via rodoviria,
encarecendo os bens de consumo, muito embora os portos
no pas se encontrem estrategicamente localizados. Ou seja,
os portos moambicanos, ao intersectarem algumas das
principais rotas martimas comerciais, podem contribuir para
a fcil entrada nos grandes mercados internacionais. No
obstante, preciso pensar que as infraestruturas porturias
precisam de uma injeco de capital no valor de bilies de
dlares.
A IX Conferncia sobre Portos e Logstica ao longo do
Oceano ndico reflectiu, entre outros temas, sobre a expanso e modernizao dos principais portos de Moambique,
bem como a melhoria das rodovias e da linha ferroviria.
No mesmo contexto, o progresso do pas no cessa e a empresa pblica Portos e Caminhos de Ferro de Moambique
anda agora sobre carris. A empresa precisa, no entanto, de
pouco mais de dois bilies de dlares norte-americanos
para investir em infraestruturas ferrovirias e na aquisio
de novas locomotivas e carruagens para o apetrechamento
do Corredor de Maputo.
Ao mesmo tempo, existe a necessidade urgente do aumento
da capacidade das linhas frreas de Sena, Machipanda e
Ressano-Garcia e as actividades de reabilitao nas mesmas
j comearam, e, quando no, os estudos de viabilidade j
so uma realidade. Em causa est a melhoria do transporte
de carga na ordem dos milhes de toneladas e uma essencial coordenao entre os caminhos de ferro e os portos de
Maputo, Matola, Beira e Nacala, que garantem o transporte
dos bens via martima.
No fundo, toda a reflexo sobre o transporte e logstica deve
ter sempre em mente a juno de sinergias e a coordenao
de esforos entre os portos, as linhas frreas e as vias rodovirias.c
Capital Magazine Ed.84 MARO 2015
Contents
Highlights
46
Background Theme
31

Mozambique on track
towards progress
38

34
Dossier
Indian Ocean Ports attract
79 billion dollars
18
42
Current
On the cover
Moza Fleet: A new concept

in fleet management
Mozambique on track
towards progress
50
Property and Edition: Mozmedia, Lda., 15- 1 Rua Perpendicular-Coop, Telephone: +258 21 416186 | Fax:+258 21 416187
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and not necessarily the magazines opinion. All transcript or reproduction, partial or total, is authorised provided that the
source is quoted.
MozaFleet: A new
concept in fleet
management
MozaFleet is a company dedicated

to fleet management, which has
chosen an out of the box business
model. Learn how it all happened
to Samuel Manhique, and how he
manages and closely monitors the
risk factor.
Indian Ocean Ports

attract 79 billion dollars
About 79 billion US dollares will be
invested in various ports along the
Indian Ocean coast. The bulk of
the capital involved will go to 144
different projects, which will boost
the development of logistics in the
port sector.
Mozambique on track
towards progress
The public company Portos e

Caminhos de Ferro de Moambique
needs 2.2 billion US dollars to
invest in railway infrastructure in
the purchase of new locomotives,
wagons and carriages. Its CEO,
Victor Pedro Gomes, reflects on the
prospects and the challenges the
company will face in the future.
Angola wrong-footed by
large oil revenues
Angola has been sleeping in the

wake of large oil revenues and did
not diversify its economy Its GDP has
been left highly dependent (46%)
on oil. And when the oil price on the
international market collapsed, the
Government was forced to cut the
budget.
Editorial
Welcome
40
Transport and logistics,

a billion-dollar investment
Public Finance
Note on Mozambiques
State Budget
52
UP-GRADE
Green Revolution
waiting
to be taken seriously
63
Angola
Perspective
Angola wrong-footed by large
oil revenues
77
LifeStyles
So Paulo Samba
School honours
Mozambique
ozambique has been seeking investment, in particular for trade development, and uses its geostrategic position to this end, given that it is considered an excellent gateway to SADC. But what
kind of assets does the country have in order to
succeed in regional and international trade?
Apart from being a great gateway to consumers in the region
- a universe of some 250 million consumers - the country
also scores by its proximity to neighbouring South Africa,
which is considered one of the largest providers of consumer products.
At the same time the commercial dimension raises a whole
series of questions related to transportation and logistics.
Most transport is still by road, increasing the price of consumer goods, despite the countrys ports being strategically
located. That is, Mozambican ports, linked to some of the
main commercial sea routes, can contribute to an easy entry into major international markets. However, it should be
noted that port infrastructure is in need of capital injections
amounting to billions of dollars.
The IXth Conference on Ports and Logistics along the Indian
Ocean dealt with, among other things, the expansion and
modernization of the main ports of Mozambique, as well as
with the improvement of roads and railway lines.
Within this context, the countrys progress continues and the
public company Portos e Caminhos de Ferro de Moambique
is now on track. The company needs, however, to invest a
little more than two billion dollars in railway infrastructure
and the acquisition of new locomotives and carriages for the
upgrading of the Maputo Corridor.
At the same time, there is an urgent need to increase the
capacity of the Sena, Machipanda and Ressano-Garcia lines.
The feasibility studies have already been made and some
rehabilitation activities are already underway. At stake is the
improvement of freight transport in the order of millions of
tons and the essential coordination between the railways
and the ports of Maputo, Matola, Beira and Nacala, which
ensure the transport of goods by sea.
Basically, when thinking of transport and logistics one
should always bear in mind the need to join synergies and
coordinate efforts between ports, railways and roads.c
Magazine
Magazine
Ed.84 MARO
Maro 2015
2013
CapitalCapital
Capitoon
EM BAIXA
Sem emprego difcil erradicar a
pobreza
Especialistas em matria de desenvolvimento

consideram que o desemprego a principal
batalha que o pas ter de vencer para
comear a dar passos visveis rumo
erradicao da pobreza. Mas o dilema
que a economia no tem estrutura capaz de
absorver grandes quantidades de mo-deobra ociosa. Uma publicao do Instituto de
Estudos Sociais e Econmicos (IESE) compila
vrias literaturas sobre o assunto. Com
recurso a alguns exemplos, os textos mostram
o que est a falhar e, em certos casos,
sugerem solues para o problema.
EM ALTA
Gove o melhor governador de frica
O Governador do Banco de Moambique,
Ernesto Gove, foi distinguido como o melhor
governador dos bancos centrais de frica, pela
revista The Banker, baseada em Londres e
pertencente ao Financial Times. A distino
surge pelo reconhecimento do sucesso
alcanado na reduo e controlo da inflao e
crescimento e consolidao das reservas
externas do pas. A iniciativa tem sido uma
tradio desta revista, e abrange todos os
continentes.
Expanso de servios financeiros nas

zonas rurais
O Millennium-bim assinou um protocolo

com o Fundo de Apoio Reabilitao da
Economia (FARE) que visa expandir os
servios financeiros em diversas zonas
do pas. O protocolo denominado Linha
de Crdito do FARE foi assinado no
quadro dos acordos comerciais que o
Millennium-bim tem vindo a estabelecer
com as instituies do Estado e
empresas pblicas.
Chacina no Parque Nacional de Gorongosa
O Entre cinco e seis mil animais so mortos

por ano por caadores furtivos no Parque
Nacional de Gorongosa, na provncia de
Sofala, segundo o director da principal rea
protegida do pas, Mateus Mutemba. Ano
aps ano, registamos um aumento de casos
de caa furtiva, destaca o responsvel.
COISAS QUE SE DIZEM

Sistema bancrio imaturo ...o nvel de maturidade do nosso
sistema (bancrio) ainda est a quem daquilo que ns pretendemos. A
concorrncia que temos, neste momento, levar primeiro reduo dos preos
e depois, quando estivermos numa situao em que no h mais espao para
as margens virem c para baixo, levar a inovao e a criao de novos
produtos. Hoje temos as duas coisas: por um lado a criao de novos produtos
e por outro a reduo dos preos, mas creio que o nvel de maturidade que ns
temos no mercado ainda deixa espao para maior crescimento, no s dos
bancos j existentes e para a entrada de novos bancos...
Hlder Chambisse, presidente da Comisso Executiva do ABC, in jornal O
Pas.
12
Queremos
que,
ao
Problema com barba branca
escritor, lhe seja reconhecido o direito autoral das suas obras nos
currculos de ensino, significando, isto, a beneficncia dos direitos
de natureza pessoal bem como patrimonial. Queremos que o
msico receba royalties dignos. Queremos, por exemplo, evitar
que situaes de falsificao de obras plsticas ocorram, tal como
foi o caso da obra do mestre Malangatana, em Portugal. Queremos
redobrar esforos no combate pirataria.
Domi Chirongo, secretrio-geral da Associao
Moambicana de Autores, in jornal O
Pas.
Capitoon
ON THE BOTTOM
A crane that big

for a load as
small as tha
???
Sure!! Thats
logistics
Without a job it is difficult to eradicate

poverty
Development specialists believe that

fighting unemployment is the main battle
that the country will have to wage in order
to start taking visible steps towards poverty
eradication. But the problem is that the
economy does not have the structure that
enables it to absorb large numbers of
unemployed. A publication of the Institute of
Social and Economic Studies (IESE) compiles
the various literature dealing with the
subject. Using some examples, the texts show
what is missing and, in some cases, suggest
solutions to the problem.
ON TOP
Gove is the best bank governor of Africa
The Governor of the Bank of Mozambique,
Ernesto Gove, was honoured as the best central
bank governor in Africa by The Banker, a
magazine based in London and owned by the
Financial Times. The distinction acknowledges
the success achieved in reducing and
controlling inflation and growth and in
consolidating the countrys foreign reserves.
The above initiative has been a tradition of this
magazine and includes all continents
Expansion of financial services in the

rural areas
Millennium-BIM signed a protocol with the

Support Fund for Economic Rehabilitation
(FARE) which intends to expand financial
services in various parts of the country. The
protocol called FARE Credit Facility was
signed within the context of the trade
agreements entered into by MillenniumBIM with state institutions and public
companies.
Slaughter in Gorongosa National Park
Between five and six thousand animals

are killed each year by poachers in the
Gorongosa National Park in Sofala province,
according to the director of the countrys
main protected area, Mateus Mutemba. Year
after year, we note an increase in poaching
he says.
THINGS BEING SAID

The banking system is immature
... The level of maturity of our
(banking) system is not yet what we want it to be. The competition we have
at the moment will first lead to lower prices and then, when we are in a
situation where there is no room for margins to further diminish, will lead to
innovation and the creation of new products. Today we have two things: on
the one hand the creation of new products and on the other hand the
lowering of prices, but I think that the level of maturity that we have in the
market still leaves room for further growth, not only of existing banks but for
the entry of new banks as well ... .
Hlder Chambisse, chairman of the Executive Board of ABC, in newspaper O
Pas.
14
We want that writers are

Problem with white beard
granted the copyright of their works in school curricula, meaning
the enjoyment of personal and property rights. We want musicians
to receive decent royalties. We want, for example, to prevent
situations where art works are forged, as was the case with master
Malangatanas work in Portugal. We want to redouble efforts to
combat piracy.
Domi Chirongo, secretary general of the Mozambican
Authors Association, in newspaperO Pas.
actual
Gildo Mugabe (texto e fotos)
Moza Fleet: Um novo

conceito de gesto de fr
A Moza Fleet uma empresa vocacionada para a gesto de frotas que j investiu cerca de 4
milhes de dlares norte-americanos s nos ltimos 12 meses. Um montante significativo
quando comparado com os anteriores 100 mil dlares aplicados aquando da sua criao. Saiba
o percurso de um negcio, dirigido por Samuel Manhique que lida de perto com o factor Risco.
iz-se que ser empreendedor

saber aproveitar as oportunidades que o mercado oferece.
Mas isso s por si no basta.
preciso saber inovar, executar
com eficcia o planificado com
vista a transformar o conhecimento
e os bens em novos produtos como
16
mercadorias ou servios.
Conhecer o que se quer tambm constitui o primeiro passo de um longo caminho, da que o empreendedor alm
da criatividade, precisa igualmente
aceitar os riscos envolvidos no negcio. Foi assim como a Moza Fleet, uma
empresa de gesto de frotas, entrou e
se posicionou no mercado.
Conta Samuel Manhique, director-geral da Moza Fleet, que a ideia de
criar esta organizao surge, nos meados de 2010, no sentido de garantir
o aluguer de longa durao e gestao
de frotas desenhadas para a realidade
moambicana, tendo incorporado
rotas
projecto totaliza 4 milhes de dlares.

Nem tudo foi um mar de rosas, lembra Manhique.
A primeira coisa que fizemos antes de
iniciar com as nossas actividades foi ir
ao banco onde apresentamos a nossa
proposta na busca de uma parceria. No
incio, a banca predisps-se a colaborar
mas depois recuou, no por falta de
viabilidade do negcio mas por questes internas do prprio banco. Graas
a Deus volvidos seis meses o mesmo
banco acabou nos financiando, recorda Manhique.
Para alm deste desafio, a Moza Fleet
deparou-se com a dificuldade de
assegurar a manuteno das viaturas.
Tendo em conta que cada viatura
deve ser reparada no seu agente,
era preciso ter crdito para tal nas
respectivas oficinas. Entretanto, e
tratando-se de uma nova empresa e
sem nome no mercado, foi bastante
difcil conseguir este feito. Outro desafio ultrapassado relaciona-se com
a aquisio de um software propcio
para a execuo eficaz do projecto e
de contratacao de mao de obra especializada.
Passamos tantos obstculos, tantos
desafios e finalmente conseguimos vencer. As nossas viaturas esto espalhadas
em todo o pas. Estamos em todas as
capitais provinciais, disse visivelmente
emocionado Samuel Manhique.
Negcio de alto risco

Tratando-se de um projecto de alto
risco no deixamos de questionar ao
director-geral da Moza Fleet como
gerida esta questo.
Antes de entregar a viatura, primeiro
verificamos qual o nvel de risco do
cliente. Questionamo-nos: Se ele no
tivesse vindo ter connosco e tivesse
ido directamente ao banco ser que o
banco teria dado o emprstimo para a
compra de tal viatura?, frisou Samuel
Manhique.
De acordo com Samuel Manhique, se
Moambique tivesse um comit de risco, tal como acontece em outros pases
da Regio, seria mais fcil combater
alguns clientes de m-f.
Com um comit de risco, seria possvel
obter informao sobre os clientes,
esta informao s est disponvel
para a banca e no para o pblico em
geral. Refira-se que para alm das mais
de 100 viaturas espalhadas em todo o
pas, a Moza Fleet conta actualmente
com cerca de 19 trabalhadores, sendo
que todos so moambicanos e com
uma mdia de idade de 30 Anos.
A grande diferena da MozaFleet e
suas concorrentes que as solues
por si oferecidas so desenhadas de
acordo com o tipo de cliente e a regio
em que as viaturas ou as operaes
iro decorrer.c
ainda os seguintes servios: Gesto de

seguros, Transporte de trabalhadores,
Gesto de Manuteno.
No fazemos rent-a-car, no fazemos
aluguer sem manuteno e no fazemos contratos com individuais, isto
devido ao grande risco que isso representa, frisou Samuel Manhique.
No incio, a empresa investiu 100
mil dlares norte-americanos para
o arranque das actividades. Hoje, o
investimento j mobilizado para este
17
CURRENT
Gildo Mugabe (text and photos)
Moza Fleet: A new concept

in fleet management
Moza Fleet is a company dedicated to fleet management, which has invested about 4 million
US dollars over the last 12 months. A significant amount when compared to the previous 100
thousand dollars applied for when it was established. Get to know the evolution of a business
directed by Samuel Manhique, who closely deals with the Risk factor.
t is said that being an entrepreneur is knowing to seize the

opportunities offered by the
market. But that in itself is not
enough. One has to know how to
innovate, effectively execute the
plans in order to transform knowledge and assets in new products in
the form of goods or services.
Knowing what you want is also the
first step in a long journey, so that
18
the entrepreneur in addition to

being creative also has to accept
the risks involved in doing business.
That was how Moza Fleet, a fleet
management company, entered and
positioned itself in the market.
According to Samuel Manhique,
Director-General of Moza Fleet, the
idea of establishing the company
emerges in mid-2010, aimed at
ensuring long-term leasing and
management of fleets destined

for Mozambican reality, and
including the following services:
Insurance Management, Transport
of Employees and Maintenance
Management.
We dont do rent-a-car, we do not
rent cars without maintenance and
we dont enter into contracts with
individuals, due to the high risks
involved, according to Samuel
Manhique.
At first, the company invested 100
thousand dollars to get started.
Today, investments in the project
total 4 million dollars.
It was not all roses, recalls
Manhique.
The first thing we did before
starting with our activities was going
to the bank where we submitted our
proposal for a partnership with the
bank. In the beginning the bank was
willing to cooperate but then they
pulled out, not for lack of viability of
the business but because of internal
issues of the bank. Thank God after
six months the same bank ended up
financing us recalls Manhique.
Apart from this challenge Moza Fleet
faced with the difficulty of ensuring
the maintenance of its vehicles.
Given that each vehicle must be
repaired at the respective dealer, the
company needed credit for repairs
in these workshops. However, being
a new company without recognition
in the market, it was quite difficult
to succeed. Another challenge
overcome concerns the acquisition
of suitable software for the effective
implementation of the project and
We dont do rent-a-car,
we do not rent cars
without maintenance
and we dont enter
into contracts with
individuals, due to the
high risks involved
the hiring of specialized staff.

We had to overcome so many
obstacles, so many challenges and
finally we managed. Our vehicles are
to be found in the country at large.
We are present in all provincial
capitals, a visibly moved Samuel
Manhique says.
High risk business

Being a high-risk project, we ask the
Director-General how Moza Fleet is
managed.
Before handing over the car, we
first check the clients risk level. We
ask ourselves: If he had not come
to us and had gone straight to the
bank instead, would that bank have
offered a loan for the purchase
of this vehicle, stressed Samuel
Manhique.
According to Manhique, if
Mozambique had a risk committee,

as other countries of the region
have, it would be easier to fight
some customers who act in bad
faith.
Having a risk committee, it would be
possible to obtain information about
customers, but this information is
only available to the bank and not
to the general public.
He notes that in addition to the
more than 100 cars to be found
throughout the country, Moza Fleet
currently has about 19 employees,
all of whom are Mozambicans and
who on average are 30 years of age.
The big difference between Moza
Fleet and its competitors is that
it offers tailor-made solutions,
in accordance with the type of
customer and the region in which
the car is used or the operations will
take place. c
19
Briefing MUNDO
Escassez de gua cada

vez mais eminente
Econmico de Davos
deste ano, que teve lugar em Janeiro,
teve como tema O Novo Contexto
Global, dividido em dez desafios
que o mundo enfrenta nos dias de
hoje, nomeadamente: meio ambiente
e escassez de recursos, capital
humano, igualdade de gnero,
investimento de longo prazo,
infraestrutura e desenvolvimento,
agricultura e segurana alimentar,
comrcio internacional e
investimento, o futuro da internet,
crime e corrupo globais, incluso
social e a economia.
Para a discusso destes temas
estiveram presentes mais de 1.500
lderes empresariais de 100 pases,
40 chefes de Governo ou de Estado,
14 pesquisadores e intelectuais que
receberam o Prmio Nobel e 800
representantes de rgos pblicos
de governos e de organizaes da
sociedade civil espalhados pelo
O Frum
mundo.
Para no fugir regra, foi lanado,
no evento, o relatrio Risco Global
2015, que pela primeira vez, em 10
anos, destaca riscos sociais (como
aqueles que esto na eminncia de
provocarem conflitos globais) em
detrimento dos econmicos.
Os 900 tomadores de decises,
nos sectores pblico e privado,
ouvidos pela pesquisa, entendem
que entre os recursos naturais
apontados pelos executivos como
potenciais causadores de conflitos,
a gua ocupa o primeiro lugar.
Na verdade, para eles, a escassez
hdrica pode engendrar a corrida
para armas de destruio em
massa e a rpida disseminao
de doenas infecciosas, desafios
tambm classificados entre os mais
importantes a serem enfrentados
pela comunidade global.
O relatrio Risco Global 2015 aponta
que a populao cresce duas vezes
mais do que a disponibilidade de
gua potvel. A esse ritmo, em 2025
dois teros da humanidade podero
sofrer com a escassez deste recurso,
pelo seu uso intensivo.
Refira-se que outro elemento de
risco a ter em conta para os prximos
anos a escassez de alimentos. At
2050, a produo de alimentos deve
crescer 60% para alimentar nove
bilies de pessoas.c
nas exportaes da Argentina, visto

que compra 73% da soja produzida
naquele pas sul-americano.
No ano passado a quantidade da soja
que a China comprou subiu 17.5%,
totalizando 70 milhes de toneladas
e em 2015 corrente podero crescer
5.2%.
A Argentina, o terceiro maior
produtor mundial de soja, exportou
pouco menos de 8 milhes de
toneladas em todo o mundo no ano
passado.c
Avies ceifaram 990

vidas em 2014
China importa 73%

da soja argentina
A presidente da Argentina, Cristina
Kirchner, efectuou uma visita China
onde se reuniu com o seu homlogo,
Xi Jinping, para o reforo das
relaes comerciais entre os dois
pases.
Neste momento, a China
desempenha um papel fundamental
Acidentes
envolvendo avies e
comboios so raros. Mas quando
21
Briefing MUNDO/WORLD
ocorrem ceifam dezenas de vidas

humanas, como aconteceu em
fevereiro passado, quando um
aparelho da TransAsia Airways caiu
num rio no centro de Taipei, em
Taiwan, logo aps a descolagem.
O ano passado, registou apenas
21 acidentes, num trfego de 33
milhes de voos, mas o suficiente
para ceifar 990 vidas humanas, de
acordo com a Reuters.c
Viva de Jobs aumenta

fortuna graas Disney
Laurene
Powell Jobs, a viva de
Steve Jobs, um dos fundadores da
Apple, viu o seu patrimnio
aumentar mais mil milhes de
dlares, quando os lucros da Disney
dispararam e bateram um recorde.
Laurene Jobs detm 7,69% ou
130,6 milhes de aces da
empresa com sede em Burbank,
na Califrnia, atravs de parcerias
familiares.
Aos 51 anos, esta mulher a maior
accionista da maior empresa de
entretenimento do mundo e possui
uma fortuna avaliada em mais de 18
mil milhes de dlares, segundo a
Bloomberg Billionaires Index.
Note-se que a multimilionria

tambm herdou uma participao
na Apple, quando o seu marido
morreu, em 2011. Curiosamente, a
empresa com sede em Cupertino,
na Califrnia, tambm bateu um
recorde de lucros trimestrais. c
Water scarcity increasingly imminent
The theme of this years Davos

Economic Forum, which took place in
22
January, was The New Global Context, divided into ten challenges
facing the world today, namely: the

environment and scarce resources,
human capital, gender equality, longterm investment, infrastructure and
development, agriculture and food
security, international trade and
investment, the future of the internet, global crime and corruption,
social inclusion and the economy.
To discuss these issues more than
1500 business leaders from 100
countries, 40 heads of government
or state, 14 Nobel laureates from
among researchers and intellectuals
and 800 representatives of government institutions and civil society
organizations from around the world
came together.
Briefing WORLD
As is the rule, the event launched a

report, named Global Risk 2015,
which for the first time in 10 years,
highlights social risks (such as those
who are on the verge of causing
global conflict) rather than economic
ones.
The 900 decision makers in the public and private sectors, polled by a
survey, are of the opinion that among
the natural resources mentioned
by executives as potential causes
of conflict, water ranks first. In fact,
according to them, water scarcity can
lead to a race for weapons of mass
destruction and to the rapid spread
of infectious diseases, challenges
also ranked among the most important faced by the global community.
The Global Risk 2015 report notes
that the population grows twice as
fast as the availability of drinking
water. At this rate, due its intensive
use two thirds of humanity will suffer
from water scarcity by 2025.
It should be noted that another risk
factor to be taken into account for
the next years is the shortage of
food. By 2050, food production must
increase 60% to feed nine billion
people.c
China imports 73%

of Argentinian soy
The Argentine President Cristina
Kirchner paid a visit to China where
she met with his her counterpart, Xi
Jinping, with a view to strengthening
trade relations between the two
countries.
At present China is playing a key role
in exports from Argentina, buying
73% of the soybeans produced in
the South American country.
Last year the amount of soy bought
by China increased 17,5% to 70
million tons and in 2015 growth may
be around 5,2%.
Argentina, the worlds third largest
soybean producer, exported just
under 8 million tons worldwide last
year.c
Airplanes claimed 990

lives in 2014
Widow of Jobs increases

fortune thanks to Disney
Accidents involving airplanes and

trains are rare. But when they take
place they cost a great many human
lives, as happened in February, when
a TransAsia Airways aircraft crashed
into a river in central Taipei, Taiwan,
soon after take-off.
Last year, a mere 21 accidents were
recorded from among 33 million
flights, but enough to claim 990
lives, according to Reuters.c
Laurene
Powell Jobs, the widow
of Steve Jobs, one of Apples founders, saw its assets increase another
one billion dollars, when profits in
Disney surged and hit a record.
Laurene Jobs holds 7.69% or 130.6
million shares in the company based
in Burbank, California, through family
partnerships.
At 51, this woman is the largest
shareholder of the worlds largest
entertainment company and has a
fortune estimated at over 18 billion
dollars, according to the Bloomberg
Billionaires Index.
Note that the multi millionaire also
inherited a stake in Apple when her
husband died in 2011. Interestingly,
the company based in Cupertino,
California, also reported a record
quarterly profit.c
23
25
Briefing FRICA
Financiamento externo de infraestruturas em frica
UE financia programa
de manuteno de rede
rodoviria no Gabo
28%
19
17%
14%
11%
11%
5%
China
Bancos de
Desenvolvimento
Sector
Privado
Fundos
rabes
Europa
Japo
3%
Bancos
Regionais de
Desenvolvimento
Outros
Fonte: BAD
Donald Kaberuka deixa BAD
A Unio Europeia (UE) anunciou o

financiamento de 2,36 milhes de
euros para a implementao de um
programa de manuteno da rede
rodoviria no Gabo que ser
executado pela empresa Louis
Berger. Trata-se de um projecto que
vai consistir no reforo de
capacidades de cerca de 20
pequenas e mdias empresas
gabonesas pela transferncia de
habilidade e de capacidades
necessrias para manter e avaliar o
estado da rede deste pas a longo
prazo.c
Financiamento de infraestruturas
longe do desejvel
do Banco Africano de
Desenvolvimento (BAD), o ruands
Donald Kaberuka, deixa o cargo em
Maio prximo. o fim de 10 anos
(2005-2015), marcados por uma
ateno especial para as
infraestruturas, nucleares para o
desenvolvimento de qualquer pas.
Vrias naes viram o sector
a crescer, como o caso de
Moambique, e os resultados,
embora de forma tmida, comearam
a aparecer, como o fcil acesso aos
mercados, aos insumos agrcolas, e
bens e servios mais baratos.
O perodo, que vai de 2003 a 2012,
foi o que registou a maior aposta nas
infraestruturas, com o investimento a
representar 22% do Produto Interno
Bruto (PIB).
Mas o sector ainda apresenta
importantes desafios, devido s
O presidente
26
necessidades de financiamento.
Neste momento, o continente
precisa de 360 bilies de dlares
para investir em infraestruturas
prioritrias, de modo a garantir uma
crescimento mdio do PIB, entre
2012 e 2040, na ordem dos 6%.
De acordo com o Programa de
Desenvolvimento de Infraestruturas
para frica (PIDA) existem,
actualmente, 433 projectos,
avaliados em 68 bilies de dlares,
que precisam de financiamento at
2020. Mas o PIDA avisa que no ser
tarefa fcil.
Refira-se que a China o maior
financiador de infraestruturas
em frica, ao suportar 28% das
necessidades. Em segundo lugar,
constam vrias instituies bancrias
viradas para o desenvolvimento com
19%.c
BM apela mudana
estrutural da economia
africana
O Banco
Mundial (BM) estima que
o crescimento econmico em frica,
em 2015, vai aumentar ligeiramente
para 4,6%, depois dos 4,5%
registados em 2014, e que, em 2017,
o mesmo poder expandir razo
5,1%.
O aumento da produo agrcola e
Briefing FRICA /AFRICA
o investimento em outros sectores

prioritrios estar por detrs deste
cenrio. No entanto, o BM destaca
que, apesar desse crescimento
impressionante, muitos pases
africanos no sero capazes de
alcanar a transformao significativa
e estrutural.
A instituio enfatizou, porm,
que a transformao econmica
deve ser feita atravs da mudana
de contribuintes para o Produto
Interno Bruto, afirmando que as
economias africanas confiam muito
na exportao de matria-prima.
Por isso, frica deve apostar numa
economia industrializada, com uma
agricultura moderna. A mobilizao
de financiamento deve virar para as
receitas fiscais e fontes alternativas
de financiamento a nvel nacional e
regional. Isto imprescindvel para
aumentar o crescimento econmico
do continente.c
SAA aumenta ligaes em frica
A companhia
sul-africana South
African Airways (SAA) anunciou o
aumento das suas ligaes areas
suplementares e das suas principais
rotaes em frica. Segundo a SAA,
este aumento das ligaes areas
uma resposta ao crescimento positivo
do mercado.
Com efeito imediato, a companhia
inclui frequncias suplementares
para Harare (Zimbabwe) e Maputo

(Moambique), enquanto Kinshasa
(Repblica Democrtica do Congo) e
as ilhas Maurcias seguiro depois.
Em termos de novos horrios, os voos
de Joanesburgo para Maputo vo
passar de 17 para 21 por semana,
para Harare de 18 para 19, para
Kinshasa de seis para sete e para as
ilhas Maurcias de nove para dez.c
Donald Kaberuka leaves BAD
Financing of infrastructure leaves much to be desired

External infrastructure financing in Africa
28%
19%
17%
14%
11%
11%
5%
China Development
Banks
Source: BAD
Private
Sector
Fundos
rabes
Europe
Japan
3%
Regional
Development
Banks
Others
The President of the African

Development Bank (AfDB) the
Rwandan Donald Kaberuka, will
leave the bank next May. Its the end
of a 10-year period (2005-2015)
marked by special attention to
infrastructure, which is central to the
development of any country.
Several nations have seen the sector
grow, as is the case of Mozambique,
with results, though timidly, starting
to be seen, such as easy access to
markets and agricultural inputs, and
cheaper goods and services.
The period in question, from 2003
to 2012 [not 2005-2015?], shows
a main focus on infrastructure, with
investments representing 22% of
27
Briefing AFRICA
Gross Domestic Product (GDP).

But the sector still faces significant
challenges due to the need for
funding. At present the continent
needs to invest 360 billion dollars
in priority infrastructure in order
to ensure average GDP growth of
around 6% between 2012 and 2040.
According to the Infrastructure
Development Programme for Africa
(PIDA) there are currently 433 projects,
valued at 68 billion dollars, in need of
funding by 2020. But PIDA warns that
this will not be easy.
It should be noted that China is the
largest financier of infrastructure in
Africa, supporting 28% of the needs.
Ranked second are several banks
focusing on development, with 19%.c
2017.
Increased agricultural production
and investment in other priority
sectors will fuel this scenario.
However, the WB points out that
despite this impressive growth many
African countries will not be able
to achieve significant and structural
transformation.
The bank emphasized, however,
that an economic transformation
should be realized by changing the
contributors to the Gross Domestic
Product, pointing out that African
economies rely heavily on exports of
raw materials.
This is why Africa should invest in
an industrialized economy with a
modern agriculture. The mobilization
EU funds road
network maintenance
programme in Gabon
SAA increases
connections in Africa
The European Union (EU)

announced the funding of 2.36
million Euros for the implementation
of a road network maintenance
programme in Gabon to be executed
by the company Louis Berger. The
project aims at strengthening the
capacity of about 20 small and
medium Gabonese companies
through the transfer of skills and
capacity necessary to maintain and
assess the state of the countrys
network in the long run.c
The
South African company South
African Airways (SAA) announced an
increase of air links and of its main
routes in Africa. According to SAA, the
increase in air links is a response to
positive market growth.
With immediate effect, the company
includes additional flights to Harare
(Zimbabwe) and Maputo (Mozambique),
WB calls for structural

change of the African
economy
The World Bank (WB) estimates
that the economic growth rate in
Africa in 2015 will increase slightly
to 4.6%, following the 4.5% from
2014, and that it may reach 5.1% by
28
of funding should focus on tax

revenues and alternative funding
sources at national and regional
level. This is essential for increasing
the continents economic growth.c
while Kinshasa (Democratic Republic of

Congo) and Mauritius will follow later.
The number of flights from
Johannesburg to Maputo will
increase from 17 to 21 per week,
Johannesburg to Harare from 18 to 19,
Johannesburg to Kinshasa from 6 to 7
and Johannesburg to Mauritius from 9
to 10.c
Briefing MOAMBIQUE
Moodys junta-se
ao Standard Bank e FMI
Cheias podero
comprometer metas
de crescimento
As inundaes na zona norte e
centro de Moambique, em Janeiro
ltimo, vo afectar negativamente o
Produto Interno Bruto (PIB) do pas
este ano, de acordo com a agncia de
notao de risco Moodys.
As inundaes, que causaram a
morte a 159 pessoas e afectaram
um total de 150 mil, vo igualmente
aumentar a presso sobre a posio
do Governo em matrias fiscais,
exacerbando a trajectria ascendente
da dvida do pas nos ltimos anos,
adiantou a agncia.
De acordo com a Moodys, os nveis
de dvida do Estado vo continuar
a aumentar: Desde 2011, a dvida
pblica tem crescido continuamente
e este ano vai, provavelmente,
ultrapassar a previso de 58,3% do
PIB, como consequncia de um dfice
oramental mais elevado e de um
menor crescimento do PIB.
O sector agrcola moambicano
contribui para cerca de 30% do PIB
e emprega perto de 80% da fora de
trabalho do pas.c
Standard Bank foi o

primeiro a profetizar
Bank, um dos mais
importantes bancos da praa, j tinha
adiantado, que a taxa de crescimento
de 7,5% prevista para a economia de
Moambique em 2015 poder ser
revista em baixa para 6,5%, devido
ao impacto das cheias que atingiram
o pas.
A instituio acrescenta ainda que
O Standard
a reduo de um ponto percentual

na taxa de crescimento do Produto
Interno Bruto (PIB) e impactos sobre
a taxa de inflao mdia anual, que
dever subir de 2,56% para 5,6%,
so as principais consequncias
macroeconmicas destacadas pelo
banco relativamente s cheias que
afectam a regio centro e norte de
Moambique.
No seu boletim econmico referente

ao ms de Janeiro, o Standard Bank
mostra-se menos optimista do que
o Fundo Monetrio Internacional,
cujo representante em Moambique,
Alex Segura, admitiu recentemente
uma possvel descida de meio ponto
percentual na taxa de crescimento
do PIB inicialmente prevista para
7%.c
Estrutura do PIB (III Trimestre de 2014)

Agricultura
Pescas
Indstria e
minerao
23.5%
1.7%
3.6%
11.4%
Manufactura
Electricidade, Gs e
Agua
2.6%
Construo
3.%
Comrcio e Servios
Transportes e
Comunicao
9.7%
PIB (%)
8.7%
Servios Financeiros
5.9%
Administrao
Pblica
5.7%
24.1%
Outros Sectores
Pas segue passos da China

Moambique tem condies para
adoptar com sucesso o modelo
chins das Zonas Econmicas
Especiais(ZEE), que contribuiu para
impulsionar a economia chinesa,
afirmam os investigadores Fernanda
Ilhu e Hao Zhang.
No estudo O Papel das Zonas
Econmicas Especiais no
Desenvolvimento de Pases
Africanos e Investimento
Directo Estrangeiro Chins, os

investigadores do Instituto Superior
de Economia e Gesto de Lisboa
lembram que, ao longo de 35 anos,
as Zonas Econmicas Especiais
tiveram um papel decisivo no
desenvolvimento de locais como
Shenzhen, Zhuhai, Xiamen, Shantou,
Hainan e Xangai, e que os pases
africanos podem aproveitar esta
experincia.
29
Briefing MOAMBIQUE/MOZAMBIQUE
Em 2006, no Frum para a

Cooperao China-frica, foi dada
prioridade significativa ao objectivo
de criar at 50 ZEE no estrangeiro,
que esto em execuo, mas j com
700 milhes de dlares investidos
por empresas chinesas em 16 ZEE,
de acordo com dados do Ministrio
do Comrcio da China.c
DESTAQUE
Mais reformas para

a transparncia fiscal
Um
relatrio do Fundo Monetrio Internacional (FMI) recomenda que
Moambique reforce a introduo de reformas para melhorar a sua
transparncia fiscal, considerando os desafios macroeconmicos que o
pas enfrenta, sobretudo na rea dos recursos naturais. A Avaliao de
Transparncia Fiscal foi desenvolvida por uma misso da instituio
financeira que visitou Moambique a convite das autoridades nacionais
no final de 2013, perodo a que se refere a informao contida no relatrio.c
Moodys joins Standard

Bank and the IMF
Floods may compromise
growth targets
The January floods in northern
and central Mozambique will adversely affect the countrys Gross
Domestic Product (GDP) this year,
according to Moodys rating agency.
The floods, which killed 159 people and affected some 150 thousand in all, will also increase pressure on the position of the government regarding fiscal matters, exacerbating the upward trend in the
countrys debt in recent years, according to the agency.
Moodys states that the debt levels
30
of the State will continue to increase: Since 2011, public debt has
grown steadily and this year will
probably exceed the forecast of
58.3% of GDP, as a result of a higher budget deficit and lower GDP
growth.
The Mozambican agricultural sector
contributes about 30% to GDP and
employs close to 80% of the countrys workforce. c
Standard Bank was the

first to forecast
Standard
Bank, one of the most
important local banks, already put
forward that the 7.5% growth rate
expected for the Mozambican
economy in 2015 may be revised
downwards to 6.5% due to the

impact of the floods that hit the
country.
In addition the company states that
the reduction of one percentage
point in the GDP growth rate plus
the impacts on the average annual
inflation rate, which is expected
to rise from 2.56% to 5.6%, are
the main macroeconomic consequences of the floods affecting
the central and northern regions of
Mozambique.
In its economic report for January,
Standard Bank is less optimistic
than the International Monetary
Fund whose representative in Mozambique, Alex Segura, recently
admitted a possible decline of
half a percentage point in the GDP
growth rate initially forecast to be
Briefing MOZAMBIQUE
GDP structure (3d Quarter of 2014)

Agriculture
Fisheries
Industry
and mining
23.5%
1.7%
3.6%
11.4%
Manufacturing
Electricity, Gas and
Water
2.6%
Construction
3.%
9.7%
Trade and Services

Transport and
Communications
In 2006, the Forum on China-Africa Cooperation gave significant

priority to the establishment
of up to 50 SEZs abroad. Implementation is ongoing, with 700
million dollars being invested by
Chinese companies in 16 SEZs,
according to data from Chinas
Ministry of Commerce. c
GDB (%)
8.7%
Financial Services
5.9%
Public
Administration
5.7%
24.1%
Other Sectors
7%. [watch your numbers: above
you start by citing an expected
growth rate of 7.5%, here it is 7%.
Which is it?]. c
The country follows in

Chinas footsteps
Mozambique has the conditions to
successfully adopt the Chinese
model of Special Economic Zones
(SEZ), which helped boost the Chinese economy, according to the
researchers Fernanda Ilhu and
Hao Zhang.
In the study The Role of Special
Economic Zones in the Development of African Countries and Chinese Foreign Direct Investment,
the researchers from the Lisbon
School of Economics and Management note that in the course of 35
years, the Special Economic Zones
played a decisive role in the development of places such as Shenzhen,
Zhuhai, Xiamen, Shantou, Hainan
and Shanghai, and that African

countries can take advantage of this
experience.
HIGHLIGHT
More reforms for fiscal transparency
An International Monetary Fund (IMF) report recommends for Mozambique to strengthen the implementation of reforms to improve its fiscal
transparency, taking into consideration the macroeconomic challenges
faced by the country, especially in the area of natural resources. The
Fiscal Transparency Assessment was developed by an IMF mission that
visited Mozambique at the invitation of the national authorities in late
2013, the period referred to by the information in the report. c
31
DOSSIER
Gildo Mugabe (texto/Fotos)

79 bilies de dlares
Cerca de 79 bilies de dlares norte-americanos sero investidos nos prximos anos em
diferentes portos localizados ao longo do Oceano ndico. Com o referido investimento esperase implementar cerca de 144 projectos com intuito de incrementar o desenvolvimento
logstico deste sector.
logstica move fundos. Dos

79 bilies de dlares previstos, cerca de 55 bilies
sero investidos at 2018 e os
restantes 24 bilies s sero
desbloqueados depois de
2017. Entretanto, nos ltimos anos, foram investidos ao longo destes portos
cerca de 146 bilies de dlares norte-americanos em diferentes projectos de
desenvolvimento logstico.
Em concreto, foram implementados
32
cerca de 202 projectos. Da totalidade,

destacam-se 114 projectos que
consumiram cerca de 79 bilies de
dlares; 57 projectos de contentores
avaliados em 40 bilies de dlares
e cerca de 31 projectos de granis
slidos orados em 27 bilies de
dlares, perfazendo a quantia de 146
bilies de dlares.
A informao foi tornada pblica por
Frank Luisman, director da empresa
Maritime Transport & Business
Solutions (MTBS), no decorrer da 9

Conferncia sobre Portos e Logstica ao
longo do Oceano ndico, que teve lugar
em Maputo.
Nesta conferncia, de carcter
internacional, participaram cerca de
28 oradores e 240 participantes de 21
pases.
Tratou-se de um evento ou plataforma
destinada troca de experincia, onde
vrios especialistas em matria de
logstica de diferentes quadrantes do
mundo compartilharam o seu saber.

No caso de Moambique em particular,
tal como fez saber o ministro dos
Transportes e Comunicao, Carlos
Mesquita, os portos desempenham um
papel crucial rumo ao desenvolvimento.
Mesquita entende que os portos
constituem um smbolo rumo ao
progresso e s oportunidades.
Em Moambique, os portos encontramse estrategicamente localizados.
Ou seja, perto das rotas martimas
comerciais, facto que contribui para
a fcil entrada nos grandes mercados
internacionais.
Com o uso das parcerias pblicoprivadas, Moambique est a
implementar com sucesso o
seu projecto de expanso e de
modernizao dos principais portos,
nomeadamente o de Maputo, Beira e
Nacala, frisou Carlos Mesquita.
Um olhar ao Corredor
de Desenvolvimento de Maputo
O Corredor de Desenvolvimento de
Maputo um verdadeiro impulsionador
do crescimento econmico desta
regio. O mesmo compreende rodovias,
ferrovias, postos de fronteira, portos e
terminais e atravessa as regies mais
industrializadas e produtivas da frica
Austral.
A seguir, a revista Capital traa uma
anlise detalhada sobre os principais
contribuintes em cada sector de
desenvolvimento neste corredor.
Rodovias
No tocante ao sector de estradas,
destaca-se a EN4. Uma rodovia
concessionada TRAC-Trans Africa
Concessions em 1999. Nesta
autoestrada j foram investidos cerca
de 4,5 bilies de rands (394,650 mil
dlares) desde o ano 2000 at 2014.

Para os prximos 15 anos a Trans Africa
Concessions prev investir 3 bilies de
rands (263,100 mil dlares). Trata-se de
um investimento que, de certa forma,
se espera que venha a flexibilizar o
transporte de pessoas e bens ao nvel
das cidades de Maputo, Matola, e
arredores.
Linha ferroviria
Apesar do transporte ferrovirio ser
a soluo mais eficiente e eficaz em
termos de custos para a movimentao
de grandes volumes de carga, grande
parte da mercadoria movimentada
atravs do Porto de Maputo continua a
chegar por estrada.
Com o renascimento da ferrovia que
percorre cerca de 88 km do Oceano
ndico, em Maputo, at fronteira sulafricana, a linha de Ressano Garcia um
elemento vital na equao do Corredor
de Maputo, oferecendo ligaes com
as redes ferrovirias do Botsuana,
Zimbabu e frica do Sul.
Nos ltimos seis anos, a linha passou
por um programa de reabilitao de
vrios milhes de dlares, levada
a cabo pelo principal operador
ferrovirio de Moambique (CFM Portos
e Caminhos de Moambique), um
programa que se destina a melhorar a
sua capacidade e eficincia.
O projecto de 20 milhes de dlares,
que inclui linhas, pontes e carris
melhorados, incluiu a construo
de 14 novos desvios na Estao da
Machava. Como consequncia, a rota
Maputo-Ressano Garcia pode acomodar
confortavelmente comboios de at 60
vages de comprimento, transportando
cargas de 3.600 toneladas.
Refira-se que, para os prximos trs
anos, espera-se investir mais de 200
milhes de dlares nesta linha na sua
duplicao, electrificao, sinalizao e
material circulante.

Porto de Maputo
O Porto de Maputo est habituado
a mudanas. Os seus 110 anos
de existncia tm presenciado
desenvolvimentos substanciais, bem
como alguns grandes desafios.
Na ltima dcada, operado em regime
de concesso pela Sociedade de
Desenvolvimento do Porto de Maputo
(MPDC), o porto tem desfrutado de uma
estabilidade significativa.
Mais de 400 milhes de dlares
de um total de 1,8 mil milhes de
dlares englobados no Plano Director
j foram investidos em melhorias de
infraestrutura.
Em resultado, a produtividade disparou.
S em 2012, cerca de 15 milhes
de toneladas de trfego cruzaram o
movimentado cais do porto, o que
significa trs milhes de toneladas a
mais do que em 2011.
O ano de 2013 registou um novo
aumento para 17 milhes de toneladas.
O impacto econmico crescente
do porto de Maputo, tanto a nvel
regional como nacional, no pode ser
subestimado.
O porto possui actualmente um
canal de acesso de 11 metros de
profundidade, graas a um programa
contnuo de dragagem, bem como seis
cais com uma profundidade de 12
metros, em Maputo, e um outro tambm
com 12 metros de profundidade na
Matola, que apoia o Terminal de Carvo.
De acordo com o Plano Director, trs
cais adicionais, cais 6, 7 e 8 sero
os primeiros a ser reabilitados e
reforados, de forma a disponibilizar
dois cais, cada um com 250 metros de
comprimento e uma profundidade de
14 metros, para permitir uma gesto
eficiente dos volumes crescentes de
produtos a granel.c
33
DOSSIER
Gildo Mugabe (text/photos)
Indian Ocean Ports

attract 79 billion dollars
About USD 79 billion will be invested in the coming years in various ports located along the
Indian Ocean coast. This investment is expected to cover the implementation of about 144
projects aimed at increasing the logistical development of the sector in question.
ogistics moves funds. Of

the 79 billion dollars provided, about 55 billion will
be invested by 2018 and
the remaining 24 billion will
only be available after 2017.
However, in recent years 146 billion
dollars have been invested in these
ports in different logistics development projects.
About 202 projects have been
implemented in practice. Of these,
114 projects stand out costing
34
about 79 billion dollars; then there

are 57 container projects valued at
40 billion dollars and about 31 dry
bulk projects estimated at 27 billion
dollars, all in all amounting to 146
billion dollars.
The above information was published by Frank Luisman, director of
the company Maritime Transport &
Business Solutions (MTBS), during the
9th Conference on Ports and Logistics along the Indian Ocean, held in
Maputo.
This international conference was

attended by about 28 speakers and
240 participants, from 21 countries.
The conference was an event or platform for the exchange of experience,
where several logistics experts from
different parts of the world shared
their knowledge.
In the case of Mozambique in particular, as the Minister of Transport and
Communications Carlos Mesquita
pointed out, ports play a crucial role
in development. According to Mesquita ports symbolize progress and
opportunities.
The ports in Mozambique are strategically located. That is, close to
the commercial sea routes, which
contributes to easy access to major
international markets.
Using public-private partnerships,
Mozambique is successfully implementing its project to expand and
modernize its major ports, namely

Maputo, Beira and Nacala, according
to Carlos Mesquita.
in length, carrying 3,600 tons of

cargo.
Expected for the next three years is
an investment in this line of more
than 200 million dollars, to be spent
on doubling the tracks, electrification, signaling and rolling stock.
Looking at the Maputo

Development Corridor
The Maputo Development Corridor is
a real driver of economic growth in
this region. It consists of highways,
railways, border crossings, ports and
terminals and runs through the most
industrialized and productive regions
of Southern Africa.
Below, Capital offers a detailed
analysis of the main contributors
from each development sector in this
corridor.
Roads
Most important among the roads
is the EN4. A highway operated by
TRAC-Trans Africa Concessions in
1999. Between 2000 and 2014
about 4.5 billion rand (394.65 million
dollars) have been invested in this
highway. Trans Africa Concessions
plans to invest another 3 billion rand
(263.1 million dollars) in the next 15
years. This investment is expected to
facilitate the transport of people and
goods to and from the cities of Maputo, Matola and surrounding areas.
Railway line
Although rail transport is the most
efficient and effective solution when
it comes to the cost of handling large
volumes of cargo, much of the goods
moved through the Port of Maputo
continues to arrive by road.
With the rehabilitation of the railroad, which runs about 88 km from
the Indian Ocean in Maputo to the
Port of Maputo
South African border, the Ressano

Garcia railway line is a vital element
of the Maputo Corridor formula, offering links to the railway networks
of Botswana, Zimbabwe and South
Africa.
In the last six years, the line underwent a multi-million dollar rehabilitation programme, undertaken out by
the main railway operator of Mozambique (CFM - Portos e Caminhos de
Moambique), which aims at improving capacity and efficiency.
The 20-million-dollar project, covering lines, bridges and improved
carriages, included the construction
of 14 new bypasses at the Machava
Station. As a result, the Maputo - Ressano Garcia route can now easily
accommodate trains up to 60 wagons
The Port of Maputo is used to changes. During its 110 years of existence
it has seen substantial developments,
and faced big challenges.
In the last decade, operated by the
Maputo Port Development Company
(MPDC), the port has enjoyed significant stability.
More than 400 million dollars out of
a total of 1.8 billion planned in the
Master Plan have been invested in
infrastructure improvements.
As a result, productivity has soared. In
2012 alone about 15 million tons of
traffic crossed the busy harbour, i.e.
three million tons more than in 2011.
The year 2013 saw a further increase
to 17 million tons.
The growing economic impact of the
port of Maputo, both at regional and
national level, can not be underestimated.
At present the port has an 11-meterdeep access channel thanks to an
ongoing dredging programme, and
six quays with a depth of 12 meters,
in Maputo, and one 12-meter-deep
quay in Matola, which supports the
Coal Terminal.
According to the Master Plan, three
additional berths - numbers 6, 7 and
8 - will be the first to be rehabilitated
and strengthened in order to provide
two quays, each one 250 meters in
length and with a depth of 14 meters,
to allow for the efficient management
of increasing volumes of bulk products.c
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Foco ECONOMIA
Belizrio Cumbe (texto)
Standard & Poor:

Rantig de crdito no pas
permanece estvel
agncia de notao financeira Standard & Poor (S & P)

decidiu manter o rating de
crdito em Moambique, em
moeda nacional e estrangeira, a curto e mdio prazos,
em B/B, o que garante estabilidade.
Segundo o comunicado da
S&P, o rating suportado pelo
elevado crescimento econmico
decorrente do sector de
minerao e hidrocarbonetos em
desenvolvimento no pas.
Apesar das previses do dfice da
conta corrente permanecerem altas,
devido s importaes massivas
para a construo de infraestruturas
dos megaprojectos, a S&P prev que
os investimentos nestes mesmos
projectos apoiem o crescimento
do Produto Interno Bruto (PIB), nos
prximos trs anos.
Empresas e bancos
No que diz respeito s empresas
36
e instituies bancrias, a S&P

prev uma ligeira reduo do
investimento devido queda dos
preos da matria-prima a nvel
global. O carvo, por exemplo,
caiu de cerca de 110 dlares por
tonelada, entre 2008 e 2011, para
aproximadamente 60 a 70 dlares,
em Janeiro de 2015.
Refira-se que o carvo um dos
principais produtos de exportao
em Moambique, sendo que a
oscilao do seu custo pode ter
efeitos graves na economia. Para
este ano, porm, a S&P assegura que
o crescimento do PIB ser de 7.7%
at Dezembro do ano em curso.
A S&P prev tambm estabilidade
contnua do sistema financeiro
nacional. O sistema bancrio
moambicano est bem capitalizado
e estvel, de acordo com a agncia
de rating. As previses apontam
ainda que os dois maiores bancos
do mercado, o Banco Comercial e de
Investimentos (BCI) e o Millenniumbim representaro a robustez do
sistema.
A capacidade do sistema bancrio

local para absorver grandes fundos
em moeda estrangeira pode ser
testada se, no futuro, as empresas do
sector de gs decidirem movimentar
o seu investimento atravs da banca
nacional. Por outro lado, o fluxo de
moeda estrangeira pode aumentar a
presso para aumentar as taxas de
cmbio e testar o quadro de gesto da
poltica monetria estabelecida pelo
Banco de Moambique , acrescenta
a S&P.
Estabilidade poltica
A S&P alerta que a classificao
actual do crdito, em Moambique,
no eterna. Se o acrescimento
da economia abrandar muita coisa
pode mudar. Mais, as negociaes
entre a Frelimo (Frente de Libertao
de Moambique) e a Renamo
(Resistncia Nacional Moambicana)
no chegarem a bom porto, podem,
igualmente, constituir um factor
de instabilidade e influenciarem a
reviso do rating de crdito.c
Focus on ECONOMY
Gildo Mugabe (Text)
Standard & Poor:

The countrys credit
rating remains stable
he rating agency Standard &

Poor (S&P) decided to maintain
its B/B credit rating in local
and foreign currency in Mozambique in the short and medium
term, something which ensures
stability.
According to the S&P statement the
rating is supported by high economic
growth due to the countrys developing mining and hydrocarbons sector.
Despite the forecasts of the current
account deficit remaining high due to
massive imports for the construction
of infrastructure megaprojects, S&P
predicts that investments in these
projects will support the growth of
Gross Domestic Product (GDP) over the
next three years.
Companies and banks

As far as companies and banks are
concerned, S&P predicts a slight reduction in investment due to falling

prices of raw materials globally. Coal,
for example, has fallen from about 110
dollars per ton from 2008 to 2011,
to about 60 to 70 dollars in January
2015. It should be noted that coal is a
major export product in Mozambique,
and the price oscillation may have
serious effects on its economy. This
year, however, S&P ensures that GDP
growth will be 7.7% by December.
S&P also forecasts ongoing stability of
the financial system. The Mozambican
banking system is well capitalized and
stable, according to the rating agency.
The forecasts also reveal that the two
largest banks in the market, Banco
Comercial e de Investimentos (BCI)
and Millennium BIM show the systems
robust nature.
The capacity of the local banking system to absorb large funds in foreign cur-
rency can be tested if, in the future, gas

sector companies decide to move their
investment through the domestic banks.
On the other hand, the foreign currency
flow may increase pressure to increase
exchange rates and test the monetary
policy management framework established by the Bank of Mozambique,
according to S&P.
Political stability
S&P warns that the current credit rating, in Mozambique, is not immutable.
If the growth of the economy slows
down a lot can change. Moreover, if
the negotiations between Frelimo
(Mozambique Liberation Front) and
Renamo (Mozambique National Resistance) are not brought to a successful
conclusion then this may also become
a factor of instability and lead to a
review of the credit rating.c
37
Finanas PBLICAS
Notas sobre o Oramento

do Estado em Moambique
Oramento do Estado (OE)

um documento que prev
o montante de receitas e
despesas pblicas a serem
realizadas ao longo de um
ano. Em Moambique, o
Governo apresenta o OE, sob a forma
de proposta de Lei Assembleia da
Repblica. Aps a sua aprovao,

o OE assume a forma de Lei, que
publicada no Boletim da Repblica.
As receitas inscritas no Oramento
tm que necessariamente cobrir as
despesas previstas para um determinado ano fiscal, que em Moambique
coincide com o ano de calendrio
(Janeiro a Dezembro).
Conforme se pode observar na tabela 1, a previso das receitas em
Moambique foi crescendo ao longo
dos ltimos dez anos, o nvel de
despesa tambm aumentou no mesmo perodo. Contudo, apesar dessa
tendncia crescente para as receitas
A tabela 1 ilustra a receita total prevista e a despesa total fixada no inicio de cada ano em Moambique, de 2005 a 2014.
Tabela 1: Receita Total e Despesa Total em Moambique no Perodo de 2005-2014 (em Milhes de MT)
Fonte: LOE iniciais (2005-2014)
38
A tabela 2 mostra os valores oramentados para a despesa de funcionamento e para a despesa de investimento (componente
interna e externa) em Moambique, nos ltimos 10 anos.
Figura 2: Despesa de Funcionamento e Despesa de Investimento (2005-2014) em Moambique

Fonte: LOE inicial (2005-2014)
e despesas, o dfice oramental
observou uma tendncia oscilatria.
Por exemplo, se em 2008 o nvel
de dfice era de 51.925 Milhes de
MT, em 2009 esse dfice subiu para
60.545 Milhes de MT.
At finais de 2014, o Ministrio das
Finanas (MdF), atravs da Direco
Nacional do Oramento (DNO), era o
rgo responsvel pela preparao
do Oramento, com base nas informaes e propostas recebidas dos
ministrios, dos governos provinciais
(aps consulta aos distritos) e instituies autnomas. Essa funo
passa agora ao actual Ministrio da
Economia e Finanas.
Ciclo oramental
em Moambique
O processo oramental comea em
Maio/Junho do ano anterior (n-1). s
Instituies do Estado dado tempo
at o final de Julho para prepararem,
discutirem e apresentarem o seu
plano e propostas de Oramento. Em
Agosto, o ministrio de tutela e todos
os sectores (incluindo as provncias)
realizam sesses de harmonizao.
Depois disso, uma proposta global
elaborada e apresentada Assembleia da Repblica (AR) para anlise
e discusso at finais de Setembro.
A AR no tem poder de alterar a
proposta do Plano e Oramento,

podendo apenas aprovar, ou no. Em
Moambique, no h registos de no-aceitao pelo Parlamento do OE, ou
seja, todo o Oramento submetido
AR at data foi aprovado.
Composio
do Oramento do Estado
O Oramento do Estado em Moambique composto por duas
partes: uma de funcionamento e
outra de investimento. As Despesas
de Funcionamento so despesas
correntes do Estado, que incluem,
entre outras, Despesas com Pessoal,
Bens e Servios, Encargos da Dvida,
Transferncias Correntes, Subsdios
e Operaes Financeiras. As despesas de investimento so as despesas
de capital do Estado. Este tipo de
despesas tem duas caractersticas
importantes: a primeira, a descontinuidade, ou seja, elas tm uma
data especfica num determinado
ano que pode no se repetir no ano
seguinte, diferentemente do que
ocorre com as despesas correntes;
e segunda, a expanso dos servios
pblicos, por exemplo, atravs da
construo de novas escolas ou
centros de sade.
Em Moambique, por razes histricas relacionadas com os acordos
existentes entre o Governo, o Banco

Mundial e Fundo Monetrio Internacional (FMI), com base na elevada
dependncia de recursos externos, o
oramento de funcionamento inclui
despesas de capital e financiado
principalmente por fundos de tesouraria. H mudanas a acontecerem
no oramento de investimento com
o Governo a co-financiar projectos
outrora financiados apenas externamente.
Na tabela 2 acima, vemos que em
2005, o valor oramentado para
a despesa de funcionamento foi
de 27.782.299 Milhes de MT e
em 2014, o mesmo subiu para
140.121.596 Milhes de MT (um
crescimento na ordem de 400%).
Para a despesa de investimento, em
mdia anual, a despesa de investimento cresceu cerca de 18%. A
componente interna cresceu numa
mdia anual de cerca de 22%.
Enquanto a despesa cresce, o nvel
de receitas tambm tem crescido.
As previses iniciais de arrecadao
de receitas tm sido ultrapassadas
conforme vrios informes da Autoridade Tributria. Entretanto, o nvel
da dvida pblica tambm cresce,
estando nesta altura na ordem de
40% do produto interno bruto (PIB).
Numa das prximas edies, abordaremos a questo da dvida pblica
com o devido detalhe.c
39
Public FINANCE
Note on Mozambiques
State Budget
he State Budget (OE) is a

document that plans the
amounts of public revenue
and expenditure to be
received and spent in the
course of a year. In Mozambique the Government presents the
OE in the form of bill to parliament.

Upon its approval, the OE becomes
law and is published in the Bulletin
of the Republic.
The revenue shown in the budget
must cover the costs for a particular
fiscal year, which in Mozambique
coincides with the calendar year

(January to December).
Table 1 illustrates the planned total
revenue and expenditure set at the
beginning of each year in Mozambique, from 2005 to 2014.
As can be seen in Table 1, revenue
estimates in Mozambique have
grown over the last ten years, the
level of expenditure also increased
during the same period. However,
despite this growing trend in revenues and expenses, the budget
deficit shows an oscillatory trend.
For example, in 2009 the deficit
level was 51.925 billion MT, and in
2010 it rose to 60.545 billion MT.
Until the end of 2014, the Ministry
of Finance (MdF), through the National Budget Directorate (DNO), was
the entity responsible for preparing
the budget, based on the information and proposals received from
ministries, provincial governments
(after consultation of the districts)
and autonomous institutions. This
task now passes to the new Economy and Finance Ministry.
Table 1: Total Revenue and Total Expenditure in Mozambique in 2005-2014 (in Million MZM)
Tabela 1: Receita Total e Despesa Total em Moambique no Perodo de 2005-2014 (em Milhes de MT)
Source: Initial State Budget Law (2005 - 2014)
40
Table 2 shows the budgeted amounts for operating and capital expenditures (internal and external component) in Mozambique
over the last 10 years.
Table 2: Operational Expenses and Investment Expenses (2005-2014) in Mozambique

Source: Initial State Budget Law (2005 - 2014)
The budget cycle in
Mozambique
The budget process begins in May/
June of the previous year (n-1).
State Institutions have time till
the end of July to prepare, discuss
and present their plan and budget
proposals. In August, the line ministry and all sectors (including the
provinces) hold matching sessions.
After that, a comprehensive proposal is prepared and submitted to the
Assembly of the Republic (AR) for
review and discussion, to be completed by the end of September.
The AR does not have the authority
to amend the Planning and Budget
proposal, it can only approve it or
withhold approval. In Mozambique,
non-acceptance of the OE by the
Parliament never occurred, that is,
all OEs submitted to the ARA to date
have been approved.
and Services, Debt Charges, Current

Transfers, Subsidies and Financial
Operations. Investment expenditure
concerns the State capital expenses.
This type of expenditure has two
important features: first, its discontinuity, that is, these expenses have a
specific date in a given year that may
not be repeated the following year,
unlike what happens with running
expenditure; and second, the expansion of public services, for example,
through the construction of new
schools or health centers.
For historical reasons related to the
existing agreements between the
Government, the World Bank and the
International Monetary Fund (IMF),
and based on the high dependence
on external resources, the operating
budget in Mozambique includes
capital expenditure and is mainly
financed by treasury funds. There are

changes to take place in the investment
From Table 2 above we see that in
2005 the amount budgeted for administrative expenditure was 27.782
billion MT while in 2014 it had risen
to 140.121 billion MT (a growth of
about 400%). Annual average investment spending grew by 18%. The
internal component grew at an average annual rate of about 22%.
While spending grows, the level of
revenue has increased well. According to several Tax Authority reports
early revenue collection forecasts
have been exceeded. Meanwhile
the debt level grows too, at present
being around 40% of gross domestic product (GDP). In one of the next
issues we will address the issue of
public debt in due detail. c
Composition
of the State Budget
The State Budget in Mozambique
consists of two parts: one concerns
operational aspects and the other
investments. functioning and other
investment. Operating expenses
are the current State expenditure,
including, among other things, Expenses concerning Personnel, Goods
41
Victor Gomes,
PCA dos Portos e Caminhos
de Ferro de Moambique (CFM)
42
TEMA DE FUNDO
Gildo Mugabe (Text0)
Moambique nos
carris do progresso
A empresa pblica Portos e Caminhos de Ferro de Moambique (CFM) precisa
de pouco mais de dois bilies de dlares norte-americanos para investir em
infraestruturas ferrovirias e na aquisio de novas locomotivas, vages e carruagens s para o Corredor de Maputo. A informao foi tornada pblica pelo
Presidente do Conselho de Administrao, Victor Pedro Gomes, que fez uma
abordagem meticulosa sobre as actividades realizadas e as perspectivas e os
desafios da empresa para o futuro.
O Primeiro-ministro fixou o reforo
da capacidade de transporte pblico
de passageiros nas zonas urbanas e
periurbanas nas cidades de Maputo,
Matola e Beira como um desafio.
Como pensa solucion-lo numa
altura em que a crise de transporte
tende a aumentar nestas cidades?
um desafio que me foi colocado
e constitui um dos muitos desafios
que temos em carteira. Ao nvel da
empresa, o sector de transportes
de passageiros faz parte da nossa
poltica de Responsabilidade Social
porque os custos desta actividade
no so cobertos pelas receitas que
recebemos. De qualquer forma, continuamos a priorizar a componente
de transporte de passageiros. Por
exemplo, neste momento estamos no
processo de aquisio de 70 carruagens e reparao de outras tantas, na
perspectiva de podermos minimizar
a forte procura neste sector.
Vaquina chamou a ateno para a
necessidade urgente do aumento da

capacidade da linha frrea de Sena,
Machipanda e de Ressano-Garcia.
Qual o ponto de situao destes
projectos?
Comeando pela Linha de Sena, estamos com o projecto de reabilitao
desta linha, isto significa um aumento de capacidade de 6.5 milhes de
toneladas por ano (mtpa) para 20
mtpa, e temos a empresa Mota-Engil
como empreiteira. Trata-se de uma
linha de aproximadamente 575 km
e o volume que est subjacente, em
termos de investimento, de cerca
de 163 milhes de euros (aproximadamente 189 milhes de dlares),
tendo at 2015 como prazo para a
concluso da sua reabilitao. Estamos a pressionar o empreiteiro no
sentido de cumprir com os prazos
acordados, uma vez que por esse
trajecto que escoamos o carvo para
a Beira. Portanto, torna-se urgente
atingir a sua plena capacidade operacional.
E o que nos pode dizer da linha frrea de Machipanda?

Quanto linha de Machipanda, h
um projecto a decorrer. Ou seja, estamos na fase do estudo de viabilidade
para o reforo da sua capacidade; e
o investimento previsto de cerca
de 160 a 200 milhes de dlares.
Esperamos que, aps a concluso
desse estudo, possamos saber exactamente qual ser o nvel da nossa
interveno.
E Ressano Garcia?
Na linha frrea de Ressano Garcia
fizemos a reposio e o aumento
da capacidade das pontes, alm de
outras intervenes que rondaram os
24 milhes de dlares em termos de
recursos prprios. Tambm est em
curso um projecto de estudo de viabilidade com vista a tornar esta linha
capaz de responder s presses das
grandes mineradoras que se encontram aqui na regio de Mpumalanga.
Segundo a nossa avaliao, estamos
43
a falar de um investimento que poder ascender aos 250 milhes de

dlares.
Mas o que se pretende que venha a
ser esta linha de Ressano Garcia?
Pretendemos que esta linha, que tem
uma capacidade aproximada de 14
milhes de toneladas, possa chegar a
transportar entre 40 a 50 milhes de
toneladas por ano. Para isso, estamos
a coordenar esforos com o MPDC Maputo Port Development Company,
no sentido de desenvolvermos uma
estratgia comum de actuao. No
faz sentido pretendermos ter uma linha com uma determinada capacidade e o Porto no se encontrar preparado para absorver essa capacidade,
ou vice-versa. Os custos estimados
para a interveno, incluindo aquisio de meios circulantes, rondam os
2,2 bilies de dlares para a componente ferroviria, designadamente,
relativo a Ataque Pesado, Duplicao
da linha, Aumento de velocidade,
Sinalizao e Comunicao, entre
outros elementos.
A descoberta e o incio da explorao dos recursos minerais no Pas
trouxe enormes desafios no sector
da logstica. Neste momento, qual
a real capacidade de resposta dos
CFM perante as grandes mineradoras?
Tem toda a razo ao colocar essa pergunta porque o boom dos recursos
minerais em Moambique obriga-nos
a ter de redobrar os nossos esforos
com vista a ter um sistema de logstica ferro-porturia adequado. At ao
momento, o Pas no apresenta nenhuma lacuna no que diz respeito a
respostas s necessidades das mineradoras. medida que as mineradoras se vo desenvolvendo, aumentam
tambm as exigncias. Estamos a
falar, por exemplo, em termos de n-
44
meros, em qualquer coisa como cerca

de 170 trilies de metros cbicos de
gs em Pemba e de 100 milhes de
toneladas de carvo por explorar e
exportar com a utilizao das nossas
linhas, nos prximos 30, 40 anos.
Ento, em qualquer dessas aces, os
CFM so chamados a intervir.
O que pode avanar em termos de
projectos concretos para escoar o
carvo?
Concretamente, e ao nvel do escoamento do carvo, concessionmos h
bem pouco tempo o Cais 13 do Porto
da Beira a uma entidade designada
New Coal Beira Terminal e a perspectiva desta concesso a de que pos-
Estivemos tambm
a fazer a anlise de
Janeiro a Outubro de
2014, os resultados
mostram que tivemos
um desempenho positivo na rea porturia,
tendo registado um
crescimento de 2%,
comparativamente a
igual perodo de 2013
sa desenvolver um Terminal no sentido de receber e exportar cerca de 20
milhes de toneladas de carvo por
ano. A par disso, temos o projecto do
Corredor de Macuze que est a ser
desenvolvido numa concesso que
foi feita a uma entidade designada
Thai Mozambique Limitada, onde os
CFM corporizam a participao pblica e a CODIZA representa a participao de empresrios privados
moambicanos.
A inteno com este projecto passa
por desenvolver uma linha que partir de Moatize at Macuze e a perspectiva de que esta linha possa ter
pouco mais de 500 km de extenso,
e que o porto de Macuze absorva
cerca de 25 milhes de toneladas
por ano.
Ao mesmo tempo, os CFM desenvolvem um projecto juntamente com a
Vale Moambique?
Com a Vale ns temos estado a desenvolver o projecto da linha frrea
que vai ligar Moatize a Nacala-a-Velha. uma linha de 913 km de
extenso, em que alguns troos sero
reabilitados e outros construdos
de raiz, com o intuito de se atingir
cerca de 30 milhes de toneladas
no futuro. Esperamos que a linha
alcance uma capacidade de cerca
de 22 milhes de toneladas at Outubro 2015, onde 18 milhes sero
relativos ao transporte de carvo e
os restantes 4 mtpa, carga geral.
Os custos do projecto rondam os 4.5
bilies de dlares numa parceria com
outros parceiros, para alm da Vale
Moambique.
A construo da linha frrea entre
Moatize e Nacala, passando pelo
Malawi, numa extenso de 912
quilmetros, ser crucial para o
transporte das commodities. Como
ir decorrer a sua gesto, tendo em
conta que a Linha ser partilhada?
A circulao do comboio na Linha em
causa ainda vai obedecer a algumas
restries do ponto de vista de velocidade, tamanho do comboio, entre
outras. Mas, se os planos estiverem
correctos, entre Janeiro e Fevereiro
de 2015 iniciam as exportaes das
commodities. Ou seja, at este perodo teremos esta Linha a funcionar
em pleno. Para o efeito, h uma srie
de normas que devero ser estabelecidas que regero o acesso Linha.

O que pode adiantar sobre a gesto
desta Linha?
So vrios os operadores ou parceiros dos CFM que esto ligados a
este grande projecto e ns teremos
instrumentos jurdicos que vo permitir uma boa gesto. Por exemplo,
iremos estabelecer um contrato de
operao, teremos um modelo tarifrio definido, teremos um acordo de
transporte de passageiros, entre outros. Portanto, est sendo tudo estudado e preparado para que do ponto
de vista legal e operacional no haja
nenhum vazio.
Qual a actual capacidade dos portos de Maputo e da Matola?
O Porto de Maputo est, neste momento, com uma capacidade aproximada de 22 milhes de toneladas
e a previso que este Porto atinja
os 40 milhes de toneladas por ano,
dentro desta estratgia comum que
me referi anteriormente, entre os
CFM e o MPDC. Actualmente, existe,
inclusive, uma srie de investimentos
que esto a ser realizados ao longo
do Porto de Maputo.
A empresa CFM registou em 2013
um crescimento de 18,3 por cento na rea porturia e de 21,2 na
ferroviria. Esse crescimento corresponde certamente a um maior
manuseamento de carga. O que significam estes nmeros em termos
de colecta de receitas e quais foram
as metas estabelecidas para o ano
de 2014?
Em termos de resultados lquidos
em 2013, o montante foi de 1.672
milhes de meticais. Este valor corresponde a um crescimento de cerca
de 20% se compararmos a igual perodo de 2012.
Em termos de resultados operacionais, atingimos 1.877 milhes de

meticais, o que corresponde a um
crescimento de cerca de 66% se
compararmos com o perodo anterior.
Entretanto, e independentemente
dos grandes problemas que temos e que no so poucos -, precisamos
de fazer a reposio das nossas
infraestruturas, concretamente no
que diz respeito s linhas e oficinas,
aos edifcios onde funcionamos, bem
como qualidade dos nossos trabalhadores que ainda no a desejada.
Se olharmos, por exemplo, em termos de ferrovias e portos, os nossos
portos cresceram cerca de 18 por
cento no perodo de 2012/2013. Ao
mesmo tempo, a produo na ferrovia cresceu cerca de 6,8 por cento no
perodo de 2012/2013.
Estivemos tambm a fazer a anlise
de Janeiro a Outubro de 2014, os
resultados mostram que tivemos
um desempenho positivo na rea
porturia, tendo registado um crescimento de 2%, comparativamente
a igual perodo de 2013. O mesmo
se pode dizer em relao rea ferroviria, onde o crescimento foi de
21% em relao a 2013. Estes nmeros garantem-nos que existe espao para o crescimento e que todo
este investimento vai certamente
dinamizar o nosso desenvolvimento.
turia, e os resultados demonstram

que estamos no caminho certo. Entretanto, h desafios. Precisamos de
recolocar a nossa ferrovia a funcionar em pleno, precisamos de investir
nas linhas, precisamos de investir
nos meios circulantes, precisamos de
investir nas oficinas de manuteno.
H desafios ligados formao dos
tcnicos em diferentes reas, nomeadamente na Engenharia e Construo
Civil. Porm, estamos optimistas.c
Passam cerca de 12 meses aps

ter sido nomeado para o cargo
de presidente de Conselho de
Administrao de uma das
maiores empresas do Estado.
Que balano nos pode fazer
sobre a actividade dos CFM
desde ento?
Fiz referncia aos resultados dos primeiros dez
meses de 2014, quer de
ponto de vista de ferrovia,
bem como da rea por-
45
BACKGROUNDTHEME
Gildo Mugabe (text)
Mozambique on track
towards progress
The public company Portos e Caminhos de Ferro de Moambique (CFM) needs
little more than two billion US dollars to invest in rail infrastructure and the
acquisition of new locomotives, wagons and carriages for the Maputo Corridor
only. The information was made public by the Chairman of the Board of Directors, Victor Pedro Gomes, who offered a meticulous approach of the companys
activities and prospects and its challenges for the future.
of acquiring 70 carriages and we are
repairing a great many others, in order to be able to minimize the strong
demand in this sector.
The Prime Minister has established

the strengthening of public passenger transport capacity in urban
and peri-urban areas in the cities of
Maputo, Matola and Beira as a challenge. How do you think to solve this
at a time when the transport crisis
tends to increase in these cities?
It is a challenge that was put to me
46
and it is one of the many challenges

we are facing. At company level, the
passenger transport sector is part of
our social responsibility policy because the costs of this activity are not
covered by the revenue we receive.
Anyway, we continue to prioritize the
passenger transport component. For
example, we are now in the process
Vaquina drew attention to the urgent need to increase the capacity

of the Sena, Machipanda and Ressano-Garcia railway lines. What is the
status of these projects?
Starting with the Sena line, we have
a rehabilitation project for this line,
which aims at an capacity increase
from 6.5 million tons per year (mtpa)
to 20 mtpa, with the company MotaEngil as a contractor. This is a line
of about 575 km and the amount at
stake in terms of investment is about
EUR 163 million (approximately
USD 189 million), with 2015 as the
deadline for the completion of the
rehabilitation. We are pressing the
contractor to comply with the agreed
terms, because this is the transport of
coal to Beira. So, it is urgent to reach
its full operational capacity.
What can you tel us about the Machipanda line?
As far as the Machipanda line is concerned, there is a project in progress.

That is, we are doing a feasibility
study with a view to strengthen its
capacity; and the planned investment
is about 160 to 200 million dollars.
We hope that after completing this
study we know exactly what the level
of intervention will be.
And Ressano Garcia?
On the Ressano Garcia railway line
we replaced and increasing the
capacity of bridges and we had
some other interventions, spending about 24 million dollars of our
own resources. We are also doing a
feasibility study, we want this line to
be able to respond to the pressures
of the big mining companies in the
Mpumalanga region. According to our
evaluation, we are talking about an
investment that could amount to 250
million dollars.
But what do you want this Ressano
Garcia line to be?
We want this line, which has a capacity of some 14 million tons, to
be able to carry between 40 and 50
million tons per year. To this end we
are coordinating our efforts with the
Maputo Port Development Company
(MPDC) in order to develop a common action strategy. It makes no
sense for us to have a line with a certain capacity and the Port being unable to handle this, or vice versa. The
estimated costs of this intervention,
including the acquisition of rolling
stock, are about 2.2 billion dollars for
the railway component, particularly
for increasing train weight? [Ataque
Pesado?], doubling the line, increasing speed, signaling and communication, among other things.
The discovery of mineral resources
and the start of exploitation poses
We also analyzed the

period from January
to October 2014, and
the results show that
we had a positive
performance in the
port area, recording a
growth of 2% compared to the same period
of 2013.
challenges for the logistics sector.
At this point, what is the actual CFM
capacity in terms of responding to
the large mining companies?
You are absolutely right to ask this
question because the boom in
mineral resources in Mozambique
requires us to redouble our efforts
in creating an adequate rail and port
logistics system. To date, there are no
gaps when it comes to responding to
the needs of the mining companies.
But to the extent that the mines are
developing, they will also increase
their requirements. We are talking, for
example, about something like 170
trillion cubic meters of gas in Pemba
and 100 million tons of coal to be
extracted and exported using our
lines over the next 30 to 40 years. So
with respect to any of these activities, CFM is called upon to act.
What can you tell us about concrete
projects for coal transport?
In concrete terms, at the level of
hauling coal, recently we leased Pier
13 of the Port of Beira to a designated entity called New Border Coal
Terminal and this concession allows
them to develop a terminal in order

to receive and export about 20 million tons of coal per year. In addition
to this, we have the Macuze Corridor
project, which is being developed in
a concession to a designated entity
called Thai Limited Mozambique,
where CFM participates as public
entity and CODIZA participates on
behalf of Mozambican private entrepreneurs.
This project seeks to develop a line
between Moatize and Macuze and
expectations are that this line will be
some 500 km long, and that the port
of Macuze will handle about 25 million tons per year.
At the same time, CFM is developing
a project with Vale Mozambique?
We have been developing the project of the railway line that will link
Moatize to Nacala-a-Velha, with Vale.
The line is 913 km long, some sections will be rehabilitated and others
built from scratch in order to reach a
capacity of about 30 million tons in
the future. We hope that the line will
have a capacity of about 22 million
tons by October 2015, 18 million
tons of which will be for hauling coal
and the remaining 4 mtpa for general
cargo. The project costs about 4.5
billion dollars in partnership with
other partners, in addition to Vale
Mozambique.
The construction of the railway
line between Moatize and Nacala,
through Malawi, a distance of 913
kilometers, will be crucial for the
transport of commodities. How will
it be managed, given that the line
will be shared?
The trains running on this line will adhere to some restrictions in terms of
speed, train size, among other things.
But if the plans are correct, between
January and February 2015 the
47
exports of commodities will begin.

That is, by that time we got to have
this line up and running. To this end,
there are a number of standards to be
established that will govern access to
the line.
What can you tell us about the lines
management?
There are several operators or CFM
partners linked to this large project
and we will have legal instruments
that will allow us to establish proper
management. For example, we will
establish an operating agreement,
we will have a tariff model defined,
we will have a passenger transport
agreement, among other things. So
everything is being studied and prepared, from a legal and operational
point of view there are no gaps.
What is the current capacity of the
Maputo and Matola ports?
At present the Port of Maputo has
a capacity of some 22 million tons
and forecasts are that this will be 40
million tons per year, within the context of the common CFM and MPDC
strategy referred to earlier. Right now
there is a series of investments going
on in the Port of Maputo.
In 2013 CFM recorded an increase
of 18.3 percent in the port area and
of 21.2 in the railway component.
This growth certainly corresponds
to more cargo being handled. What
do these numbers mean in terms of
revenue collection and what were
the targets set for the year 2014?
In terms of net income in 2013, we
are talking about 1.672 billion meticais. This corresponds to an increase
of about 20% when compared to the
same period of 2012.
In terms of operating results, we
reached 1.877 billion meticais, which
is an increase of about 66% when
48
compared to the previous period.

However, regardless of the big
problems we have - and these are
not few - we need to reposition our
infrastructure, particularly the lines
and the workshops, the buildings in
which we operate and the quality of
our workers still is not what we want
it to be.
If we look, for example, in terms of
railways and ports, our ports grew
some 18 percent in the period
2012/2013. At the same time, railroad production grew about 6.8 percent in the same period.
We also analyzed the period from
January to October 2014, and the
results show that we had a positive
performance in the port area, recording a growth of 2% compared to
the same period of 2013. The same
is true of the railway area where
growth was 21% compared to 2013.
These numbers assure us that there
is room for growth and that all this

investment will certainly boost our
development.
About 12 months have passed since
you were appointed as chairman of
the Board of Directors of one of the
largest state-owned enterprises.
Looking at the CFM activities since
then, what balance can you draw?
I referred to the results of the first ten
months of 2014, be these of the railway component be these of the port
component and the results show that
we are on the right track. However, we
face challenges. We need to get our
railways fully operational, we need to
invest in the lines, we need to invest
in rolling stock, we need to invest in
maintenance workshops. There are
challenges related to the training of
technicians in different areas, particularly in Engineering and Construction.
However, we are optimistic.c
49
UP-GRADE
Revoluo Verde
espera de maturao
Com intuito de induzir o aumento da produo e da produtividade dos pequenos produtores
tendo em vista uma maior oferta de alimentos de forma competitiva e sustentvel, o anterior
Presidente da Repblica, Armando Guebuza, procedeu ao lanamento da estratgia de
Revoluo Verde, em 2007.
Revoluo Verde considerada internacionalmente

um conjunto de estratgias
e inovaes tecnolgicas
que tm como objectivo
final assegurar o alcance de
uma maior produtividade agrcola
atravs do desenvolvimento de
pesquisas de sementes, fertilizao
50
de solos, utilizao de agrotxicos e

mecanizao no campo.
Esse processo ocorre atravs do
desenvolvimento de sementes adequadas para tipos especficos de
solos e climas e adaptao do solo
para o plantio e desenvolvimento
de mquinas.
Em Moambique, a Revoluo Verde
Gildo Mugabe (texto)

SNV Moambique (fotos)
foi praticada logo aps a independncia nacional. Nesse perodo, o

Pas apostou na intensificao e
modernizao da produo agro-pecuria e florestal com o uso de
fertilizantes, pesticidas, sementes
melhoradas, inseminao artificial
e maquinaria diversa. Anos depois,
este tipo de produo foi relegado
ao esquecimento, e pouco ou nada
se falava ento nesse sentido.
Contudo, em 2007, o Conselho de
Ministros reunido em mais uma
sesso ordinria aprovou o renascimento da Revoluo Verde, tendo
como seu lder o antigo Presidente
da Repblica, Armando Guebuza.
Combatendo a pobreza
com a prtica agrcola
Guebuza reconheceu naquela altura
que uma das formas de livrar o Pas
da pobreza passava necessariamente por dotar o sector agrcola de
recursos financeiros e tecnolgicos.
Alis, o Governo alocou cerca de 7
milhes meticais para cada distrito
do Pas como forma de impulsionar
a produo agrcola.
Entretanto, e desde a sua implementao, tem vindo a receber crticas de diversos especialistas que
afirmam que em Moambique ainda
no h sinais da Revoluo Verde
e to-pouco esto criadas as bases
para que a mesma ocorra.
A falta de investimentos no sector
da agricultura apontada como uma
das razes que impedem o seu desenvolvimento.
Ao mesmo tempo, os especialistas
chamaram a ateno ainda para o
facto de que optar pela Revoluo
Verde um erro grave, tendo em
conta que ela j levou falncia ou
degradao de muitos agricultores
no mundo, na sua maioria tradicionais, e aumentou a dependncia dos
DR
pases subdesenvolvidos em relao

aos pases desenvolvidos, alm de
ter provocado muita poluio.
Certo ou no, a verdade que em
Moambique j no se fala da Revoluo Verde, volvidos mais de
sete anos aps o lanamento desta
Campanha.
Recorde-se que a antiga ministra
dos Negcios Estrangeiros e Cooperao, Alcinda Abreu, defendeu
que a aposta na Revoluo Verde
em Moambique poderia ajudar a

reduzir a dependncia face ao exterior quanto aquisio de bens de
consumo importados, sobretudo
medida que o Pas registasse uma
maior produtividade e produo no
sector agrrio e satisfizesse as suas
necessidades internas em termos de
consumo.
caso para questionar: Por que ficou
relegada ao esquecimento a to
propalada Revoluo Verde? c
51
UP-GRADE
Gildo Mugabe (text)
SNV Moambique (photos)
Green Revolution wait

to be taken seriously
In order to increase production and productivity of small producers with a view to improving
the competitive and sustainable supply of food, the then President of the Republic, Armando
Guebuza, launched the Green Revolution strategy in 2007.
52
research, soil fertilization, the use of

pesticides and mechanization in the
field.
This process includes the
development of seeds appropriate
for specific soil types and climates,
the adaptation of the soil to planting
and the development of machines.
In Mozambique, the Green
Revolution was introduced soon after
national independence. During this
period, the country invested in the
intensification and modernization
of agricultural and livestock and
forestry production, using fertilizers,
pesticides, improved seeds, artificial
insemination and all kinds of
machinery. Years later, this type of
production had fallen into oblivion,
and little or nothing has been heard
about it since.
However, in 2007 the Council
of Ministers, meeting in an
extraordinary session chaired by
then President of the Republic
Armando Guebuza, approved the
revival of the Green Revolution.
Fighting poverty through

agriculture
ting
he Green Revolution is
internationally regarded as a
series of strategies and technological innovations with
the ultimate aim to ensure
greater agricultural productivity through the development of seed
At the time Guebuza recognized

that one way to free the country
of poverty necessarily included
the provision of financial and
technological resources to the
agricultural sector. As a matter of
fact the Government allocated about
7 million meticais for each country
district as a way to boost agricultural
production.
However, since its implementation
the said revolution has been
criticized by various experts who
claim that there are no signs of
a Green Revolution taking place
in Mozambique, nor have the
foundations been created for this to
happen.
The lack of investment in agriculture

is considered to be one of the
reasons impeding its development.
At the same time, experts have drawn
attention to the fact that opting for
the Green Revolution is a serious
mistake, given that it already led
to bankruptcy or the deterioration
of the situation of many, mostly
traditional, farmers in the world,
and increased the dependence
of underdeveloped countries on
developed countries, apart from
having caused much pollution.
Whether it is right or wrong, the truth
is that the Green Revolution is no
longer spoken about in Mozambique,
seven years after the launch of this
campaign.
It should be remembered that the
former Minister of Foreign Affairs
and Cooperation, Alcinda Abreu,
argued that focusing on the Green
Revolution in Mozambique could
help reduce dependence on the
outside world for consumer goods
imports, especially to the extent
that the countrys agricultural sector
would increase productivity and
production and satisfy national
consumption demand.
So the question is: How come this
much-touted Green Revolution has
fallen into oblivion?c
53
Perspectiva ANGOLA
Belizrio Cumbe (texto)
Angola trada pelas

chorudas receitas do petrleo
Angola dormiu na sombra das chorudas receitas do petrleo e no diversificou a economia.
Deixou o PIB depender em 46% desta commodity. Por isso, a descida do preo do petrleo no
mercado internacional comeou a assombrar as perspectivas do Executivo de Jos Eduardo
dos Santos, que foi obrigado a cortar no oramento. Esta uma chamada de ateno para
pases que esto a registar um boom de recursos naturais, como o caso de Moambique.
Austeridade na Sonangol
queda do preo do petrleo

no mercado internacional
est a arrastar as economias
desprevenidas para a lama.
o caso de Angola. A terra
de Jos Eduardo dos Santos
confiou demais nesta commodity e
deixou a diversificao da economia
para mais tarde (o plano j existe e
ser implementado at 2025).
Mais de 95% das receitas de
54
exportaes angolanas derivam do

petrleo. A mesma fonte suporta
46% do Produto Interno Bruto.
Um cenrio propcio para que a
queda do custo do ouro negro no
mercado internacional paralise a
economia.
S para se ter uma ideia. O Executivo
calculou uma perda de 14 bilies
de dlares em receitas de petrleo
destinadas ao Oramento de Estado.
A Sonangol smbolo do prspero

sector petrolfero angolano. Com
o actual cenrio, esta companhia
foi obrigada a partir para um plano
de austeridade que inclui a reviso
de todos os contratos da empresa,
pagando apenas metade do valor
actual. O argumento de que o preo
do petrleo tornou os instrumentos
de gesto irrealistas.
O guio, apresentado como de
obedincia corporativa obrigatria,
apresenta nove pginas seguidas
de medidas de conteno da
despesa, e impe que a Sonangol e
as subsidirias devam empreender
substanciais redues nos seus
respectivos custos de estrutura,
custos operacionais e despesas de
investimento. Mais... O documento
prev o congelamento dos salrios
dos funcionrios e a reviso da
pertinncia de todos os contratos de
trabalho.
Congelamento do dlar
e queda do kwanza
Afalta de dlares na banca angolana
est a impedir levantamentos
imediatos ao balco e j fez
disparar a cotao da moeda norteamericana em Luanda. Em causa est

a acentuada reduo das receitas
angolanas com o petrleo, face
quebra da cotao do barril no
mercado internacional, que, por sua
vez, fez reduzir a entrada de divisas,
desvalorizando fortemente o kwanza
a moeda angolana.
Segundo a Lusa, agncia de
informao portuguesa, consultas
feitas em alguns bancos de
Luanda (em Fevereiro) resultam
na praticamente generalizada
impossibilidade de fazer
levantamentos de dlares ao balco.
A situao afecta empresas, que
vm dificultados pagamentos em
divisas, ou clientes que pretendem
viajar para o exterior e que nem com
os comprovativos das deslocaes
conseguem fazer levantamentos.
Kwanza vai continuar a

desvalorizar-se at 2019
A Economist Intelligence Unit (EIU)
prev que a moeda angolana, o
kwanza, continue a desvalorizar at 1
Reduo da Petro-dependncia
custa 604 bilies de dlares
A crise do petrleo chega numa
altura em que o Governo angolano
se prepara para implementar um
plano ambicioso que visa a
diversificao da economia. O
objectivo passa por garantir que,
em 2025, se tenha uma estrutura
econmica menos dependente do
petrleo e centrada numa
economia industrial em transio
para uma economia de servios. O
mesmo est avaliado em 604
bilies de dlares.
Os sectores com peso no processo
de diversificao, de acordo
com o estudo so a agricultura,
florestas e pescas com 16,5%
do PIB; indstria transformadora,
dlar valer 104,2 kwanzas em 2019,

mas alerta que uma nova descida
nos preos do petrleo pode agravar
a situao.
Exportaes de petrleo bruto por destinos

China
ndia
Estados Unidos da Amrica
Taiwan
Portugal
Canad
frica do Sul
Espanha
Holanda
Itlia
Inglaterra
Brasil
Uruguai
Frana
42%
12%
8%
7%
6%
5%
5%
4%
3%
2%
1%
1%
1%
1%
construo e energia com

37,5% do PIB; comrcio,
transportes, banca, seguros e
telecomunicaes com 24,5% do
PIB e 18,7% para a extraco de
petrleo.
A taxa mdia de crescimento do
PIB admitida neste plano de
9,5% ao ano, com os parciais de
13,9% para o conjunto agrcola;
21% para o agregado industrial
e da construo; 11,5% para os
servios e 2,5% para o petrleo.
As estimativas indicam ainda
que agricultura, pecuria,
floresta e pescas consumiro
em investimento um valor total
avaliado em 98 milhes.c
De acordo com uma nota enviada aos

investidores pela unidade de anlise
econmica da revista britnica
The Economist, os analistas da EIU
consideram que a moeda perca
valor face ao dlar, no s pela
tendncia da balana corrente (que
poder entrar em dfice em 2015),
mas tambm pelo fim dos estmulos
economia por parte da Reserva
Federal dos Estados Unidos, o que vai
fortalecer o dlar.
A nota aos investidores alerta,
no entanto, que a situao pode
agravar-se caso haja problemas na
produo de petrleo em Angola,
que representa mais de 75% das
receitas fiscais e a esmagadora
maioria das exportaes do pas, o
que alis j parece estar a acontecer:
a 5 de Fevereiro, a taxa oficial do
BNA era de 104,42 kwanzas para um
dlar.c
55
Perspective ANGOLA
Belizrio Cumbe (text)
Angola wrong-footed by
large oil revenues
Angola has been sleeping in the wake of large oil revenues and did not diversify its economy.
Its GDP has been left highly dependent (46%) on oil. As a consequence the decline in oil
prices in the international market has begun to threaten the prospects of the Government of
Jos Eduardo dos Santos, which has been forced to cut the budget. This is a wakeup call for
countries reporting a natural resources boom, such as Mozambique.
he fall in oil prices in the

international market is dragging down unsuspecting
economies. This is the case of
Angola. The country of Jos
Eduardo dos Santos relied
too much on oil and left the diversification of the economy for later
(the plan already exists and will be
implemented by 2025).
More than 95% of Angolan export
revenues are from oil. The same
natural resource accounts for 46% of
the countrys GDP. This scenario sets
the stage where the fall of the price
of black gold in the international
market paralyzes the economy.
Just to give you an idea. The
Government has estimated a loss
of 14 billion dollars in oil revenue
earmarked for the state budget.
Cutbacks at Sonangol
Sonangol symbolizes the prosperous
Angolan oil sector. With the current
scenario, the company was forced
to draw up an austerity plan
that includes a review of all the
companys contracts, paying only half
of the current value [value of what?].
According to the underlying line of
reasoning the oil price has made
management tools unrealistic.
56
The script, presented as mandatory

corporate obedience, features
nine pages followed by measures
to curb expenditure and it requires
Sonangol and its subsidiaries to
undertake substantial reductions in
their overheads, operating costs and
capital expenditure. In addition,
the document provides for the
freezing of salaries and the review

of the relevance of all employment
contracts.
Congelamento do dlar e
queda do kwanza
The lack of dollars in the Angolan
banking system hampers immediate
Exportaes de petrleo bruto por destinos

China
India
United States of America
Taiwan
Portugal
Canada
South Africa
Spain
The Netherlands
Italy
England
Brazil
Uruguai
France
cash withdrawals and has sharply
increased the price of the US dollar
in Luanda. At issue is the marked
reduction of Angolan oil revenues
due to the declining price of a barrel
in the international market which, in
turn, has reduced foreign exchange
inflows and strongly devalued the
Angolan currency, the kwanza.
According to Lusa, the Portuguese
information agency, upon inquiries
in Luanda (in February) it appears
that in general it is practically
impossible to withdraw dollars at
bank counters.
The situation affects companies
having trouble with making currency
payments, or customers who want
to travel abroad and even while
presenting proof of travel cannot
withdraw dollars.
The kwanza will contiue

to devalue until 2019
The Economist Intelligence Unit
(EIU) predicts that the Angolan
currency, the kwanza, will continue
to devalue to the rate of 104.2
42%
12%
8%
7%
6%
5%
5%
4%
3%
2%
1%
1%
1%
1%
kwanzas for the dollar in 2019, but
it warns that a further decline in oil
prices may aggravate the situation.
According to a note sent to

investors by the economic analysis
unit of the British magazine The
Economist, the EIU analysts
consider that the currency loses
value against the dollar, not only by
the tendency of the current account
(which could pose a deficit in 2015),
but also by the end of the economic
stimulus programme by the United
States Federal Reserve, which will
strengthen the dollar.
The note to investors warns,
however, that the situation
may worsen if oil production in
Angola, which represents more
than 75% of tax revenues and
the overwhelming majority of the
countrys exports, would run into
trouble. And the situation already
appears to be deteriorating: on 5
February, the official BNA rate was
104.42 kwanzas for the dollar. c
Reducing Oil-dependency
costs 604 billion dollars
The oil crisis comes at a time
when the Angolan government is
preparing to implement an
ambitious plan to diversify the
economy. The objective is to
ensure that by 2025 the country
has an economic structure that is
less dependent on oil and
centered on an industrial
economy in transition towards a
service economy. The plan is
valued at some 604 billion dollars.
The most important sectors
subject to diversification,
according to the plan, are
agriculture, forestry and fisheries,
accounting for 16.5% of GDP;
manufacturing, construction
and energy accounting for

37.5% of GDP; trade, transport,
banking, insurance and
telecommunications with a 24.5%
share of GDP, and oil production
accounting for 18.7%.
Average GDP growth assumed by
this plan is 9.5% per year, with
13.9% for agriculture, forestry and
fisheries; 21% for manufacturing,
construction; 11.5% for services
and 2.5% for oil production.
Estimates also indicate that
agriculture, livestock, forestry
and fisheries will absorb a total
investment of 98 million.[million
or billion? There is a small
difference].c
57
Mercados/Markets STANDARD BANK
Informao Econmica Mensal

Economia Moambicana / Mozambican Economy
Fusio Muss
Economista do Standard Bank
Inflao
Moambique iniciou o ano 2015 com uma forte inflao
mensal em Janeiro, de 1.84% m/m (ms a ms), medida
pelo IPC (ndice de Preos ao Consumidor), a mais alta
dos ltimos 4 anos, alinhada com factores sazonais e a
forte depreciao do Metical face ao Dlar observada em
Dezembro de 2014, mas que reflecte essencialmente o
impacto inicial das cheias sobre a oferta e disponibilidade
de alimentos, com esta classe a explicar mais de 90% do
aumento mensal de preos.
Inflao Mensal Mo.(Moz M/M Inflation)
2,00
1,50
1,00
-1,00
58
2013
2015
Dez
Nov
Set
2014
Out
Jul
Ago
Jun
Abr
2012
Mai
Mar
-0,50
Jan
0,00
Fev
0,50
Inflation
Mozambique has started 2015 with a strong monthly
inflation in January of 1.84% m/m (month on month),
measured by CPI (Consumer Price Index), the highest in 4
years, aligned with seasonal factors and a sharp depreciation of the Metical against the US Dollar but reflecting
essentially the initial impact of current floods on food
items which explains more than 90% of the monthly
price increase.
The city of Beira recorded the highest monthly inflation of
2.87% m/m, followed by Nampula, 1.74% m/m and Maputo with 1.56% m/m.
Annual inflation maintained the increasing trend started
last December, up 86bps (basis points) to 2.76% y/y (year
on year) but insufficient to revert the decreasing trend of
annual average declining 3bps to 2.53%, which is expected to have reverted to an upward trend in February.
Departing from an historic low, average inflation is likely
to remain within Government medium-term target of
5.6% this year.
Mercado Monetrio
O desdobramento dos dados preliminares referentes ao
fecho de 2014 indica que a forte expanso dos agregados
monetrios, de 28.3% a/a no crdito economia e 22.2%
na massa monetria (M3) reflectem essencialmente um
forte crescimento da componente em moeda nacional
desses indicadores, de 32.3% a/a no caso do financiamento e 28.4% a/a no caso dos depsitos, contra uma
expanso de 3% a/a no financiamento em moeda externa
e uma contraco de 4% nos depsitos em moeda externa, quando considerado o efeito da depreciao anual do
Metical de 11.7%.
A tendncia decrescente da inflao para nveis historicamente baixos em 2014 permitiu que poltica monetria
se mantivesse acomodativa, com um corte em Novembro
de 0.75pp (pontos percentuais) na taxa de juro de referncia de emprstimos overnight aos bancos comerciais,
FPC para o actual nvel de 7.5%.
Apesar de se esperar uma poltica monetria menos
acomodativa este ano, com uma expanso mais lenta
dos agregados monetrios em torno dos 19%, muito
provavelmente essa situao no implicar este ano um
aumento da taxa de juro da FPC que se espera que se
mantenha estvel, mas prev-se a subida das taxas de
juro dos Bilhetes do Tesouro e das Obrigaes do Tesouro,
reflectindo alguma presso sobre a liquidez do mercado.
Mercado Cambial
Em Janeiro, o Metical continuou a perder terreno em relao ao Dlar com os cmbios indicativos do MCI (Mercado
Cambial Interbancrio) a registarem uma depreciao
Previso (Forecast)
Media (Average)
Dec/09
Mar/10
Jun/10
Sep/10
Dec/10
Mar/11
Jun/11
Sep/11
Dec/11
Mar/12
Jun/12
Sep/12
Dec/12
Mar/13
Jun/13
Sep/13
Dec/13
Mar/14
Jun/14
Sep/14
Dec/14
Mar/15
Jun/15
Sep/15
Dec/15
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Inflao Moambique (Moz Inflation)

Anual (Year on Year)
Fiscal consolidation and less accommodative monetary

policy are expected to help maintaining macroeconomic
stability with the Metical volatility to the US Dollar and
the effects of the floods remaining the main risks for
inflation in the short-term.
Money Market
Preliminary data reported to 2014 year end indicates a
strong expansion of monetary aggregates, with private
sector credit extension (PSCE) expanding 28.3% y/y and
M3 growing 22.2% which mainly reflects the growth in
their local currency component of 32.3% for lending and
28.4% for deposits, against 3% growth in foreign currency loans and a contraction of 4% in foreign currency
deposits when taking into account the annual depreciation of 11.7% of Metical to the US Dollar.
Agregados Monetarios e Taxas de Juro (%)

Monetary Agregates & Interest Rates (%)
30
25
20
15
10
5
0
2005
2007
2009
Jan-11
Mar-11
May-11
Jul-11
Sep-11
Nov-11
Jan-12
Mar-12
May-12
Jul-12
Sep-12
Nov-12
Jan-13
Mar-13
May-13
Jul-13
Sep-13
Nov-13
Jan-14
Mar-14
Jun-14
Aug-14
Oct-14
Dec-14
A cidade da Beira registou a maior inflao mensal, de

2.87% m/m, seguida de Nampula com 1.74% m/m e
Maputo, 1.56% m/m.
Em termos anuais a inflao manteve a tendncia ascendente iniciada em Dezembro, ao aumentar 86pb (pontos
base) para 2.79%a/a (ano a ano), mas ainda assim insuficiente para contrariar a tendncia decrescente da mdia
anual que baixou marginalmente 3pb para 2.53% e
espera-se que tenha iniciado uma subida a partir do ms
de Fevereiro.
Beneficiando de um nvel de partida historicamente
baixo, a inflao mdia muito provavelmente ir manter-se prxima do objectivo de mdio prazo do Governo de
5.6%.
Para tal, espera-se uma poltica monetria menos expansiva e uma maior conteno da despesa pblica para dar
incio a uma consolidao fiscal, com a volatilidade do
Metical e as cheias e a constiturem os principais riscos
para a inflao no curto prazo.
y/y change Credito a Economia (Credit to Economy)

y/y change M3
Taxa de Juro Credito (Lending Interest Rates)
Taxa de Juro Depositos (Deposit Interest Rates)
59
40
35
30
25
20
MT/USD
MT/EUR
MT/ZAR
Este ano, o Metical muito provavelmente continuar pressionado por um Dlar forte internacionalmente, por atrasos esperados nos desembolsos da ajuda externa, pela
desacelerao dos fluxos de investimento directo estrangeiro no sector do carvo mineral, que muito provavelmente no sero compensados pelo aumento do investimento inicialmente previsto para o desenvolvimento dos
projectos de desenvolvimento do gs natural da Bacia do
Rovuma por se esperar algum atraso.
Reservas Internacionais vs Cobertura Imp.

(Net International Reserves vs Import Cover)
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
Meses (Months)
45
Foreign Exchange Market

During January, the Metical continued to lose some
ground to the US Dollar with MCI (interbank foreign exchange market) indicative quotes recording a monthly
depreciation of 2.5% m/m and an annual depreciation of
6.3% y/y to MZM/USD 32.38, slowly narrowing the gap
with the exchange rate recorded between commercial
banks and their clients, ranging between MZM/USD 34
to 36 with Central Bank support to the market indicating
that most probably a new equilibrium level around MZM/
USD 33 is likely to be achieved but remain fragile as the
reserves maintain a decreasing trend.
During January Central Bank net sales of foreign currency
to support the market totaled U$164.4 million, allowing
for an ease in Metical volatility but resulted in further
decline in Net International Reserves (NIR) for the 5th
consecutive month, closing at U$2.69bn, representing a
decline of U$557 million when compared to last years
August historic high, representing 4 import cover months
in terms of gross reserves when excluding the large projects.
2005
2008
Jan-11
Apr-11
Jul-11
Oct-11
Jan-12
Apr-12
Jul-12
Oct-12
Jan-13
Apr-13
Jul-13
Oct-13
Jan-14
Apr-14
Jul-14
Oct-14
Jan-15
MT/ZAR
50
Dec-09
Mar-10
Jun-10
Sep-10
2010
Mar-11
Jun-11
Sep-11
2011
Mar-12
Jun-12
Sep-12
2012
Mar-13
Jun-13
Sep-13
Jan-14
Apr-14
Jul-14
Oct-14
Jan-15
MT/USD MT/EUR
Taxas de Cambio do MCI

(MCI Foreign Exchange Rates)
The ease in inflation to historical low levels during 2014

allowed for the maintenance of an accommodative monetary policy with Central Bank cutting their overnight
reference lending interest rate (FPC) by 75bps to 7.5% in
November.
Despite expectations of a less accommodative monetary
policy this year, with monetary aggregates targeted expansion in the region of 19%, an FPC hike this year remains unlikely but we expect liquidity pressures to drive
up Treasury Bills and Government Bonds interest rates.
mio USD (USD millions)
mensal de 2.5% m/m e anual de 6.3% a/a, para o nvel

de 32.38 MZM/USD, aproximando-se timidamente dos
cmbios praticados pelos bancos comerciais nas suas
transaces com os seus clientes, que se mantiveram em
torno dos MZM/USD34-36, com as vendas lquidas de
divisas do Banco Central no MCI para suportar o mercado
a indicarem que provavelmente se atinja um novo equilbrio em torno dos 33 Meticais por Dlar, mas muito provavelmente com alguma fragilidade para sustentar esse
nvel, a julgar pela rpida deteriorao das reservas.
Em Janeiro o Banco de Moambique efectuou vendas
lquidas de divisas no montante de U$164.4 milhes,
o que permitiu reduzir a volatilidade do Metical mas
traduziu-se na queda das Reservas Internacionais Lquidas (RILs) pelo quinto ms consecutivo saldando-se em
U$2.69 mil milhes, o que representa um desgaste de
U$557 milhes quando comparado com o mximo histrico de U$3.25 mil milhes observado em Agosto do ano
passado e 4 meses de cobertura de importaes em termos de reservas brutas, excluindo os grandes projectos.
RIL (NIR) USD

Meses Cob.Import.(Import Cover Months)
Actividade Econmica
Dados preliminares continuam a indicar que a actividade
60
This year the Metical is expect to be negatively affected
econmica manteve-se robusta em 2014 com um crescimento da produo de 9.6%, o que provavelmente implica uma expanso do PIB em torno da mdia de 7.5% dos
ltimos 10 anos.
Este ano, espera-se uma expanso mais lenta, reflectindo
o impacto negativo das cheias que para alm de provocarem uma situao humanitria difcil, destruram largas
extenses de produo agrcola nas regies centro e norte do pas e deixaram essas regies sem electricidade e
comunicao terrestre com o sul durante cerca de 30 dias,
mantendo-se a ameaa de cheias adicionais durante este
primeiro trimestre do ano.
A actividade econmica neste primeiro trimestre de 2015
tambm fica provavelmente negativamente afectada, por
um lado, pela aprovao do Oramento do Estado (OGE)
mais tardia do que o habitual, prevista para o ms de
Abril, o que reflecte um atraso de cerca de 4 meses em
relao ao que ocorre num ano em que no se observa
uma mudana de Governo, e por outro lado, por expectativas de numa expanso mais lenta da despesa pblica e
pelo acumular de pagamentos devidos ao sector privado,
incluindo o subsdio aos combustveis e o reembolso
do IVA, o que dever continua a pressionar fortemente a
tesouraria das empresas.c
Nota
Este documento foi preparado com base em informao de fontes que
o Grupo Standard Bank acredita e so confiveis. Apesar de todo o cuidado ter sido tomado na elaborao deste documento, nenhum analista ou membro do Grupo Standard Bank fornece qualquer garantia
ou aceita qualquer responsabilidade sobre a informao contida neste
documento. Todas as opinies, previses e estimativas contidas neste
documento podem ser alteradas aps a sua publicao e a qualquer
momento, sem aviso prvio. O desempenho histrico no indicativo
de resultados futuros. Os investimentos e estratgias discutidos aqui
podem no ser adequados para todos os investidores ou qualquer grupo particular de investidores. Este documento foi elaborado para efeitos informativos, apenas para clientes do Standard Bank ou potenciais
clientes e no deve ser reproduzido ou distribudo a qualquer outra
pessoa sem o consentimento prvio de um membro do Grupo Standard
Bank. O uso no autorizado deste documento estritamente proibido.
Ao aceitar este documento, concorda ser guiado pelas limitaes que
existem ou que venham a existir. Copyright 2013 Standard Bank Group.
Todos os direitos reservados.
by a stronger Dollar globally, the expected deceleration

of foreign direct investment in the Mozambican coal sector and expected delays in the Rovuma Basin natural gas
projects.
Economic Activity
Preliminary data indicates that economic activity remained strong during 2014 with output growth of 9.6%
which most likely translates into a GDP expansion around
the past 10 years average of 7.5%.
We expect a slower growth this year, reflecting the negative impact of floods that have left a large number of
people in affected areas in a difficult humanitarian condition, destroying large extensions of agriculture production
areas in the central and northern areas of the country
with cuts in power supply and road communication to the
affected areas for nearly 30 days, with additional floods
remaining a threat during this first quarter of the year.
Economic activity during this first quarter of 2015 is
expected to be negatively affected, on one hand, by a
later than usual approval of General Government Budget
expected for April, a delay of 4 months when compared
to a year where there is no change in government, and on
another hand, reflecting a slower expansion of government expenditure and the accumulation of payments
owed to the private sector, including the fuels subsidy
and VAT reimbursements, which should continue to negatively impact the companys cash flows.c
Disclaimer
This research report is based on information from sources that Standard Bank Group believes to be reliable. Whilst every care has been
taken in preparing this document, no research analyst or member of
the Standard Bank Group gives any representation, warranty or undertaking and accepts responsibility or liability as to the accuracy or
completeness of the information set out in this document. All views,
opinions, estimates contained in this document may be changed after
publication at any time without notice. Past performance is not indicative of future results. The investments and strategies discussed here
may not be suitable for all investors or any particular class of investors. This report is intended solely for clients and prospective clients
of members of Standard Bank Group and may not be reproduced or
distributed to any other person without the prior consent of a member
of the Standard Bank Group. Unauthorized use or disclosure of this
document is strictly prohibited. By accepting this document, you agree
to be bound by the foregoing limitations. Copyright 2013 Standard
Bank Group. All rights reserved.
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CORPORATE BUSINESS ADVISORY
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62
CORPORATE TRANSACTION ADVISORY
GESTO EMPRESARIAL
Rui Mariano, director snior da Accenture na
rea de Servios Financeiros
As mais-valias de
competncias analticas
no combate Fraude
uma fase de crescimento e

desenvolvimento econmico
em que se encontra Moambique, crucial que todos
os recursos disponveis
(pblicos ou privados) sejam
utilizados e aplicados de forma
sustentvel. Por si s um grande
desafio, mas existem fenmenos
que tradicionalmente surgem e que
criam dificuldades acrescidas sua
concretizao.
Um desses fenmenos o da fraude,
seja na sua vertente externa
(cometida por entidades com
quem as Instituies afectadas
se relacionam no mbito da sua
actividade) ou na sua vertente
interna (em que o comportamento
fraudulento originrio nos prprios
colaboradores).
Dada a sua natureza e complexidade,
exige s Instituies a criao de
um conjunto de competncias ao
nvel de recursos humanos (equipas
especializadas, conhecedoras do
negcio), processos (proactivos,
preventivos, dissuasores) e
ferramentas de suporte (capazes
de analisar de forma automtica
volumes elevados de informao
procura de padres de
comportamento fraudulento),
que sejam flexveis, escalveis e
adaptveis crescente sofisticao
que se tem vindo a verificar nas
fraudes.
Uma abordagem cada vez
mais utilizada com resultados
significativos utiliza capacidades
analticas na deteco e preveno
de fraude. Esta nova abordagem no
combate fraude passa por uma
evoluo dos actuais mecanismos de
controlo estticos para a utilizao
de modelos de anlise de tendncias
e padres de comportamento
fraudulento, tendo como base o
histrico de fraudes detectadas.
Atravs da utilizao sistemtica

de modelos analticos avanados
(modelos preditivos, anlise de redes
sociais, entre outros), agora mais
fcil identificar e detectar padres
de comportamento anteriormente
desconhecidos, com um incremento
significativo de eficcia (entre 3 a 5
vezes mais).
Adicionalmente, a utilizao
de ferramentas de suporte
investigao permite recolher, de
forma sistemtica, informao sobre
a evoluo desses processos e dos
resultados efectivamente obtidos,
para posterior optimizao dos
modelos analticos, com reduo
no nmero de falsos positivos e
melhor adaptao s alteraes
dos comportamentos fraudulentos
entretanto ocorridos.
Em sntese, a fraude implica perda
ou m utilizao de recursos, com
a captura ilcita de benefcios, e o
seu crescimento, complexidade e
impactos so cada vez maiores. Pode
no ser fcil de detectar, qualificar ou
de mensurar, pode inclusive nunca
chegar a manifestar-se. Mas o risco
de ocorrer existe, o seu impacto ser
elevado e no deve ser ignorado ou
desvalorizado, pelo que importante
agir para minimizar e evitar a sua
ocorrncia, dando assim uma
vantagem competitiva a quem tomar
essa iniciativa.c
63
MOAMBIQUE
64
COMPANY MANAGEMENT
Rui Mariano, senior director of Accenture,
a Financial Services company
The added value

of analytical skills
in fighting fraud
n a phase of growth and economic

development such as Mozambique
is experiencing it is crucial that
all available resources (public or
private) are used and applied in
a sustainable way. In itself this is
a challenge, but there are problems
that traditionally arise and further
complicate achieving this objective.
One of these problems is fraud,
whether from an external
perspective (committed by entities
with which affected institutions
maintain working relations) or from
an internal perspective (where
fraudulent conduct is found among
own employees).
Given its nature and complexity,
this requires institutions to create
a set of skills at the level of human
resources (specialized teams,
with knowledge of the business),
processes (proactive, preventive,
deterrent) and support tools (able to
automatically analyze large volumes
of information on the lookout for
fraudulent behaviour patterns) that
are flexible, scalable and adaptable
to the increasing sophistication
observed in fraudulent practices.
An approach increasingly used with
significant results takes recourse
to analytical capabilities in the
detection and prevention of fraud.
This new approach to fighting fraud
ranges from the development of
current static control mechanisms

to the use of analytical models of
trends and patterns in fraudulent
conduct, based on the history of
detected fraud.
Through the systematic use of
advanced analytical models
(predictive models, social network
analysis, among other things), it is
now easier to identify previously
unknown patterns of conduct, with a
significant increase in effectiveness
(3-5 times more).
In addition, the use of research
support tools allows for
systematically gathering information
about the evolution of these
processes and of the results actually
obtained, for further optimization

of analytical models, reducing the
number of false positives and better
adapting to changes in fraudulent
conduct taking place in the
meantime.
In short, fraud involves loss or
misuse of resources through the
unlawful seizure of benefits, and
its growth, complexity and impacts
are increasing. It may not be easy to
detect, qualify or measure and it may
even never manifest itself. But the
risk for it to happen exists, its impact
may be strong and it should not be
ignored or underestimated, which is
why it is important to take action to
minimize and prevent its occurrence,
thus giving a competitive advantage
to those who take the initiative.c
65
ConfernCia e exposio sobre

responsabilidade soCial empresarial
OrganizadO pOr
19 20 maro 2015
OrganizadO pOr
Maputo MoaMbique
CSR Moambique: Promovendo a incluso social e a prosperidade!
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Imposto sobre Rendimento

Colectivas: Reconhecim
e reembolso
o presente artigo abordamos os

procedimentos para as empresas
obterem o reconhecimento de crdito e o reembolso nas situaes
de pagamento de imposto acima
do valor apurado.
Aspectos introdutrios
O reembolso uma forma de se recuperar
o crdito apurado pelo contribuinte fiscal,
distingue-se do (i) Reporte, e da (ii) Compensao, nos seguintes termos:
1.
Recorre-se ao reporte para anos
seguintes quando uma diferena
favorvel ao contribuinte apurada
na declarao anual de rendimentos,
com vista a possibilitar o uso do crdito em causa caso haja lugar a IRPC a
pagar nos anos posteriores.
Havendo interesse de se proceder ao
reporte, o seu uso deve ser precedido
de uma autorizao da Administrao
Tributria, conforme reza o Regulamento de Compensao de Dvidas
Tributrias, aprovado pelo Decreto n.
46/2010, de 2 de Novembro.
2.
A Compensao constitui uma das
formas de extino de dvidas tributrias, por via de um encontro de
contas procedentes de dbito ou
crdito fiscal. Traduz-se pela deduo
de um valor procedente de crdito
ao dbito que eventualmente tiver
sido formado. A lei prev mecanismos
administrativos para a efectivao
plena do direito em referncia, que se
consubstancia numa compensao,
atravs da emisso de uma nota de

crdito.
Tanto o reembolso como a compensao
podem ocorrer por iniciativa da administrao bem como do contribuinte.
Reconhecimento de Crdito e Reembolso
Nos termos do Regulamento do Reembolso,
quando seja apurada diferena favorvel
ao contribuinte na declarao anual de
rendimentos, o contribuinte (Pessoa singular ou Colectiva) dever comunicar
administrao tributria, mediante nota ou
declarao, se pretende o reembolso ou o
reporte para anos seguintes.
Entretanto, a falta de comunicao do
reembolso pelo contribuinte entendida
como uma adopo do reporte da diferena
apurada a favor do contribuinte, resultante
da declarao anual, para anos seguintes.
Ora, nos casos em que o contribuinte opte
pelo reembolso, aquando da comunicao,
este obrigado a indicar se pertente que o
mesmo seja efectuado por uma transferncia conta a conta, ou por via de um cheque
sacado sobre a conta de depsito ordem
da titularidade dos servios centrais da DGI.
Nos casos em que existam dvidas aps a
liquidao que confira o direito ao reembolso, o contribuinte notificado tanto no
montante de reembolso a que tem direito
como pelas dvidas constatadas relativas
ao IRPC, e no haver lugar ao reembolso
sem que a importncia a reembolsar seja
aplicada total ou parcialmente para cobrir
as dvidas do contribuinte e respectivos
acrscimos, sendo o remanescente (se
FISCALIDADE
nto das Pessoas

cimento de crdito
aplicvel) devolvido ao contribuinte.
Entretanto, importante esclarecer que o
reporte do suposto crdito para o exerccio
seguinte no significa o reconhecimento da
qualidade de credor e nem anuncia para
a sua deduo, at porque tanto o direito
a reembolso como deduo nos anos
subsequentes passam pela confirmao da
sua legitimidade por parte da Autoridade
competente, nos termos do artigo 2 do Regulamento do Reembolso do IRPC e o artigo
3 dos Procedimentos para Efectivao da
Compensao de Dvidas Tributarias.
Contudo pelo facto do contribuinte no
mencionar que opta pelo reembolso ou
pelo reporte do crdito para anos seguintes, entende-se que este pretende o reporte
do credito, de acordo com o n 3 do artigo 1
do Regulamento do Reembolso do IRPC.
No entanto, pela nossa experincia a prtica mostra que geralmente o processo de
pedido de reembolso por parte do contribuinte muito moroso, pois a Autoridade
Tributria leva muito tempo na anlise bem
como na aprovao do reembolso, via de
regra o reporte uma opo automtica e
de tamanha celeridade.
O pedido de reembolso pode ser indeferido nos seguintes casos:
(a) total ou parcialmente quando
pela aco dos servios de
fiscalizao se determine imposto superior ao liquidado na
declarao anual que deu efectivamente lugar ao pedido de
reembolso.
(b) por falta de elementos que provem a sua legitimidade, ou seja,
Aldovanda Sampaio *
quando aquando da solicitao

do pedido do reembolso por
parte do contribuinte, no forem
por este facultados elementos
que permitam aferir da legitimidade do reembolso, tais como (i)
comprovativos de pagamentos
entregues aos cofres de estado,
(ii) comprovativos de retenes
na fonte declaradas pelo contribuinte.
Reembolso extemporneo
No que concerne aos reembolsos fora do
prazo, pertinente citar que quando o
reembolso efectuado por cheque sacado sobre a conta de depsito ordem da
titularidade dos servios centrais da DGI,
decorrido o prazo de validade dos cheques
mencionados acima, sem que os mesmos
tenham sido levantados ou devolvidos pelo
correio, caber ao interessado, no prazo de
cinco anos contados da data da liquidao,
requerer ao Director-Geral da Administrao Tributria dos Impostos o reembolso a
que tenha direito e indicar qual a forma por
que o pretende ver realizado.
Limite mnimo para cobrana do imposto
Nos termos da nova redaco do Cdigo, no h lugar cobrana ou reembolso
quando em virtude de liquidao efectuada
pela Direco da rea Fiscal competente a
importncia for inferior a 500.00MT, em vez
dos 100.00MT anteriormente previstos.
Nota Final
De acordo com a legislao relativa aos
reembolsos de se notar que numa

situao da diferena favorvel apurada
ao contribuinte na declarao anual de
rendimentos, o reporte do suposto crdito
para o exerccio seguinte, no significa o
reconhecimento da qualidade de credor
e nem anuncia para a sua deduo, at
porque tanto o direito reembolso como
deduo nos anos subsequentes passam
pela confirmao da sua legitimidade,
segundo reza o artigo n. 2 do Regulamento
do IRPC e o artigo 3 dos Procedimentos para
Efectivao da Compensao de Dvidas
Tributrias, aprovados pelo Diploma n.
124/2012, de Junho.
Entretanto antes do contribuinte requerer
o reembolso, tem de haver uma confirmao do crdito do contribuinte para com a
autoridade tributaria.
Aldovanda Sampaio
Consultora
PwC Legal
Este artigo de natureza geral e meramente

informativa, no se destinando a qualquer
entidade ou situao particular, e no substitui aconselhamento profissional adequado
para um caso concreto. A PricewaterhouseCoopers Legal no se responsabilizar por
qualquer dano ou prejuzo emergente de
uma deciso tomada (ou deixada de tomar)
com base na informao aqui descrita.c
69
FISCALIDADE
A minha relao com a

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Local e internacionalmente, a PwC
trabalha com as maiores organizaes mundiais e com grandes
empreendedores.
A PwC uma rede internacional e
sustentada de prestao de servios de elevado profissionalismo.
n this article we discuss the procedures

for companies to obtain recognition of
credit and reimbursement when they
have paid more tax than is due. .
Introductory aspects
Reimbursement is a way to recover the
debt established by the taxpayer, and is
distinguished from (i) Report, and (ii) Compensation, as follows:
1.
Os nossos servios, entre outros:

Auditoria
Consultoria
Contabilidade
Fiscalidade
Av. Vladimir Lenine, 174 - 4 andar,

Edifcio Millennium Park
http://www.pwc.com/za
70
2.
We review the report for subsequent years when a favorable

difference to the taxpayer is
calculated in the annual tax
return, with a view to allowing
the use of credit in case there is
room for the irpc to be payable
in later years.
If the tax payer is interested in
carrying it over, its use should
be preceded by an authorization
of the tax administration, as
stated in the debt settlement tax
regulation, approved by decree
no. 46/2010 Of 2 november.
Compensation is one way of
fighting tax debts by way of a
settlement of accounts originating from tax debit or credit.
It translates into the deduction
of any established credit value
to debt that may have been
formed. The law provides for
administrative mechanisms for
the full realization of the right

in question, which consists in
compensation, through issuing
a credit note.
Both the refund as compensation can occur
at the initiative of the administration as
well as the taxpayer.
Credit and refund recognition
Under the terms of the Refund Regulation,
when a favorable difference for the taxpayer is determined in the annual income
tax return, the taxpayer (Individual or Collective) shall report to the tax authorities,
by note or statement, whether they intend
to take a refund or carry it over to subsequent years.
However, a lack of communication about
the reimbursement by the taxpayer is understood as an adoption of the report of the
difference found in favor of the taxpayer,
resulting from the annual return, for the
following years. However, in cases where
the taxpayer opts for reimbursement, when
notifying this they should indicate whether
it is to be effected by an account to account
transfer, or via a check drawn on the trust
account to the order of ownership of the
central services of the tax office DGI.
In cases where there are debts after settlement conferring the right to a refund, the
taxpayer is notified both of the amount of
refund they are entitled to relative to the
debts found in the IRPC, and there shall be
no refund unless the amount to be reimbur-
FISCALIDADE
Tax: Recognition
bursement
sed is applied wholly or partly to cover the
debts of the taxpayer and their additions,
and the remainder (if any) will be returned
to the taxpayer.
However, it is important to clarify that the
reporting of alleged credit to the following
year does not mean the recognition of
a creditor nor consent to its deduction,
because both the right to a refund and the
deduction in subsequent years entail an
acknowledgment of its legitimacy by the
competent authority, in accordance with Article 2 of the IRPC Refund of the Regulation
and Article 3 of the Procedures for Gross of
Tax Debts Compensation.
If a taxpayer does not mention whether
they are opting for a refund or carry over
the credit for the following years, it is assumed that it plans to carry over the credit, in
accordance with paragraph 3 of Article 1 of
the Regulation of IRPC Refund.
However, our experience shows that generally the claim process is very time consuming for the taxpayer, as the Tax Authority
takes a long time in the analysis as well in
the adoption of reimbursement, and usually
carrying over is an automatic option and
thus faster.
A request for reimbursement may be refused in the following cases:
(a) in whole or in part when as a
result of an action by the inspection services is determined
that higher tax than the one
stated in the annual declaration
(b)
that effectively gave rise to the

claim.
for lack of evidence to prove its
legitimacy, that is, when at the
request of refund by the taxpayer, evidence is not provided
to verify the legitimacy of reimbursement, such as (i) proof
of payment given to the state
coffers, (ii) proof of withholding
declared by the taxpayer.
Lack of timely reimbursement

With regard to refunds after the deadline, it is pertinent to mention that
when the refund is made by check
drawn on a deposit account with the
ownership of the central services of
the DGI, after the expiry of validity of
the checks mentioned above, without
them being raised or returned by
mail, the applicant must, within five
years from the date of settlement,
request from the Director-General of
Tax Administration Tax the reimbursement to which they are entitled and
indicate the way in which this should
be realized.
Minimum threshold for collection of the tax
Under the new wording of the Code, there is
no way to gain recovery or reimbursement
where because of settlement made by the
Directorate of the competent Tax Department the amount is less than 500.00MT
Aldovanda Sampaio *
instead of the previously forecast 100.00MT.

Final note
According to the law on refunds it is to
be noted that in a situation of favorable
difference determined by the taxpayers
annual tax return, the reporting of the
alleged credit to the following year, does
not mean the recognition of a creditor nor
consent to its deduction, because both the
right to refund as well as the deduction in
subsequent years go through an acknowledgment of legitimacy, according to article
no. 2 of the Regulation of IRPC and Article
3 of the Procedures for the Gross Tax Debts
Compensation, approved by the Statute No.
124/2012 of June.
However before the taxpayer seeks a refund, there must be a taxpayers credit
verification by the Tax Authority.
Aldovanda Sampaio
Consultant
PwC Legal
This article is of general nature and merely

informative, not destined to any entity or
situation in particular, and does not substitute adequate professional advice for a
specific case. The PricewaterhouseCoopers
Legal will not be held responsible for any
damage or loss merging from a decision
taken (or not taken) with basis on the information here described.c
71
72
ESTILOS DE VIDA
Gabriel Borges e Luana Dias (texto)
Luana Dias (fotos)
Escola de samba
paulista homenageia
Moambique
do brilho dos carros alegricos ao suor e suingue

das mais de 500 mil pessoas, que desfilam todos os
anos ao longo da Avenida
Marqus de Sapuca (Rio de
Janeiro) e do Plo Cultural e Esportivo Grande Otelo, mais conhecido
como Anhembi (So Paulo), que se
transformam em Sambdromos
que se faz um dos maiores eventos
do mundo. Assim o Carnaval apresentado pelas Escolas de Samba do

Rio de Janeiro e So Paulo, que encanta espectadores no Brasil e no
mundo. Luxo e riqueza, criatividade
e samba no p. A cada ano, dezenas
de escolas de samba enfrentam
o desafio de realizar um dos mais
famosos espetculos a cu aberto
do planeta. Cinco dias onde celebridades e annimos vestem seus
trajes e fantasias, e fazem parte do

mesmo sonho.
Os componentes (integrantes) das
escolas de samba preparam-se
durante os ensaios que acontecem
at seis meses antes do Carnaval.
Nos enredos que so as histrias
que as agremiaes apresentam na
avenida so desenvolvidas criaes artsticas, tendo como base
histrias reais e imaginrias da
73
cultura brasileira e mundial. A cada

Carnaval, as escolas participam de
um concurso, onde so premiadas
as melhores daquele ano, em disputas bastante acirradas.
Moambique, a lendria Terra do
Baob Sagrado
No Carnaval 2015, Moambique
foi homenageado pela Escola de
Samba Nen de Vila Matilde, de So
Paulo, que apresentou o enredo
Moambique, a lendria Terra do
Baob Sagrado.
Fundada em 1949, a Escola de
Samba Nen de Vila Matilde uma
das mais tradicionais agremiaes do Carnaval de So Paulo. A
guia Guerreira como tambm
conhecida graas ave que seu
smbolo maior ostenta as cores
azul e branca no seu pavilho e
representa o bairro de Vila Matilde,
na zona Leste da cidade de So
Paulo.
A guia guerreira de Vila Matilde
voou alto, guiada pelos ventos da
imaginao, atravessou oceanos e
foi parar em Moambique, terra de
guerreiros, de irmos ligados ao
Brasil por laos afectivos, lingus-
74
ticos e de sangue. Foi assim que

comeou a viagem proposta pela
escola de samba, que foi a ltima a
desfilar na madrugada de sexta-feira para sbado de Carnaval (entre
os dias 13 e 14 de fevereiro), no
Sambdromo do Anhembi.
Logo na abertura do desfile, um
curandeiro de origem Bantu contou
a histria das origens de Moambique a um grupo de crianas,
protegidos pela sombra de um
baob (baobab). Foram relembradas
as tribos e dinastias nativas at
chegar origem do nome do pas:
vindo do mundo rabe, o sulto
chamado Mussa Ben Mbiqui estabeleceu morada nessas terras,
negociando toda a espcie de
produtos com povos de alm-mar.
Com o passar do tempo, devido
sua intensa movimentao, a regio
passou a ser conhecida como terra
de Moambique.
Do perodo de ocupao rabe
chegada dos portugueses, a Nen
de Vila Matilde apresentaram tambm no seu Carnaval as culturas,
tradies e belezas naturais do
pas. O som das Timbilas, as ms-
caras e a dana Mapiko; a beleza

do arquiplago de Bazaruto e do
Parque Nacional da Gorongosa;
a riqueza da fauna e da flora da
savana; e at o colorido das capulanas e a efervescncia dos mercados
populares foram apresentados ao
Brasil e ao mundo, j que a festa
acompanhada por milhes de pessoas pela TV e pela internet.
A Prola do ndico foi cantada em
verso e prosa quando a Escola de
Samba Nen de Vila Matilde desfilou na Avenida:
Bate o tambor do meu samba
Surdo, tarol e repique
A Vila hoje canta Moambique
Vem bateria de bamba
Quem esperou pra me ver
Chegou Nen! ( )
a Nen de Vila Matilde unindo
Brasil e Moambique no Carnaval
Brasileiro!
(* trecho do samba-enredo para
o Carnaval 2015 da Nen de Vila
Matilde). c
Carnaval do Brasil
A arte, a alegria e o luxo das
Escolas de Samba do Rio de
Janeiro e So Paulo
Realizao: Centro Cultural
Brasil Moambique
Curadoria e textos: Gabriel
Borges e Luana Dias
Fotografias: Luana Dias
Apoio: Cmarado Comrcio,
Indstria e Agropecuria Brasil Moambique (CCIABM),
Casa da Gente Editora Ltda.
Agradecimentos: Escola de
Samba Nen de Vila Matilde,
comunidade Brasileira de
Moambique
Como se estrutura uma Escola de Samba?

Comisso de frente
Eles tm a responsabilidade de abrir
o desfile de uma escola de samba e
dar as boas-vindas ao pblico. Este o
papel da Comisso de Frente, integrada
por at 15 homens e mulheres. No
incio, na dcada de 30, a Comisso era
composta pelos sambistas mais antigos
e personalidades importantes da Escola, mas actualmente, ela pode tambm
ser formada por bailarinos, actores,
acrobatas que realizam coreografias e
interpretam personagens relacionados
com o enredo. Vale tudo para levantar e
emocionar o pblico!
Os guardies do pavilho
Proteger e apresentar a bandeira (pavilho) que traz as cores e os smbolos de
cada Escola de Samba a funo do casal de mestre-sala e porta-bandeira. Eles devem desfilar ao longo da
avenida a apresentar um bailado suave
e harmnico em ritmo de samba, com
giros, meia-voltas e muita simpatia e
comunicao com o pblico. A bandeira
conduzida pela porta-bandeira, que
no pode deix-la enrolar ou bater
em seu prprio corpo; ela baila com o
mestre-sala, que deve cobrir a sua parceira de ateno, cuidados e cortesia.
Carros alegricos cenrios em movimento
O desfile uma verdadeira pera do
samba em movimento. Para ajudar a
contar a histria do enredo a milhes
de espectadores nos Sambdromos

e pela TV, os carnavalescos responsveis pela elaborao e desenvolvimento do enredo criam as fantasias
e os carros alegricos. De dimenses
gigantescas, os carros atravessam toda
a Passarela de desfile com esculturas,
luzes, pirotecnia, e os destaques e
composies que so as pessoas que
desfilam em cima do carro, e interagem
com a audincia.
O ritmo da bateria
A bateria o corao da escola, que
pulsa o ritmo da apresentao. Mais de
200 ritmistas formam esta orquestra
de percusso, conduzida sempre por
um Mestre. Repique, surdo, tamborim,
chocalho, agog, cuca e pandeiro so
alguns dos instrumentos que integram
o conjunto. Cada bateria de uma Escola
de Samba tem o seu estilo, e apenas
ao ouvir de longe possvel identificar
pela batida da percusso qual a escola que se aproxima.
A fora do canto
Ao passar pela avenida do desfile, cada
Escola canta um samba-enredo, que
a msica composta para apresentar o
tema daquele ano. O grande desafio
de sustentar o canto e o ritmo ao longo
de todo o desfile, que em So Paulo
acontece durante 65 minutos, e no Rio
de Janeiro pode chegar a 82 minutos,
de acordo com o regulamento. Os milhares de componentes de cada escola
devem cantar de forma homognea e

harmnica, conduzidos pelo intrprete
(cantor oficial).
As deusas da Passarela
Passistas, musas, rainhas, madrinhas,
destaques... deusas! Cada uma com
seu estilo, essas mulheres iluminam os
Sambdromos com beleza, simpatia e
samba no p. Com o seu charme, elas
conquistam o pblico, deixando as
Passarelas do Samba do Rio e de So
Paulo aos seus ps.
Gira, baiana!
A ala das baianas considerada um
dos grupos mais importantes da escola
de samba. Ela composta geralmente
de senhoras vestidas como baianas
em referncias s tradicionais tias
que participaram das origens do samba
carioca no incio do sculo XX, no Rio
de Janeiro. A fantasia da baiana composta de torso, bata, pano nas costas e
saias rodadas. Na evoluo, as baianas
giram e formam um lindo efeito na
Passarela do Samba, e garantem muitos
aplausos.
A emoo
Depois de muitos meses de preparao, o Sambdromo ganha brilho, cor,
som, luzes mas acima de tudo, emoo,
ingredientes que fazem com que o Carnaval das Escolas de Samba do Rio de
Janeiro e So Paulo continue a ser um
dos maiores espetculos da Terra! c
75
Aluguer de longa durao incluindo manuteno

Aluguer de longa durao sem manuteno
Gesto de Seguros
Gesto de Manuteno
Gesto de Motoristas
Venda e Locao
Auditoria de Frotas
Gesto de Frotas
Full Maintenance Rental
Operating Rental
Insurance Management
Managed Maintenance
Drivers Management
Sale and Lease back
Fleet Audit
Fleet Management
Rua Kamba Simango n 214 | Telefone: +258 21 486877 | Fax: +258 21 486877
Maputo - Moambique
LifeStyle
Gabriel Borges and Luana Dias (text)
Luana Dias (fotos)
So Paulo Samba School

honours Mozambique
t is the brightness of the carnival

floats to the sweat and swing of
more than 500 thousand people,
parading every year the Marques
de Sapucai Avenue (Rio de Janeiro) and the Cultural and Sports
Complex Grande Otelo, better known
as Anhembi (So Paulo), which turn
into Sambodromes, constituting one
of the biggest events in the world.
Such is the Carnival presented by
the Samba Schools of Rio de Janeiro
and Sao Paulo, which charm viewers
in Brazil and worldwide. Luxury and
wealth, creativity and dancing the

samba. Each year, dozens of samba
schools face the challenge of realizing one of the most famous open
air shows on the planet. Five days
in which celebrities and anonymous
people wear their costumes and
live their fantasies, being part of the
same dream.
The components (members) of the
samba schools prepare during tests
that take place up to six months
before Carnival. Within the themes
- the stories that the associations
present on the avenue - artistic

creations are developed, based on
real and imaginary stories of Brazilian
and world culture. Every Carnival
the schools participate in a in highly
competitive contests where the best
of that year are awarded.
Mozambique, the legendary Land
of the Sacred Baobab
During the 2015 Carnival
Mozambique will be honoured
by Samba School Nen de Vila
Matilde, from So Paulo, which will
present the theme Mozambique,
77
Carnaval of Brazil
The art, the joy and the luxury
of the Samba Schools from Rio
de Janeiro and So Paulo
Realizao: Centro Cultural
Brasil Moambique
Curadoria e textos: Gabriel
Borges e Luana Dias
Fotografias: Luana Dias
Apoio:Cmarado Comrcio,
Indstria e Agropecuria Brasil
Moambique (CCIABM), Casa
da Gente EditoraLtda.
Agradecimentos:Escola de
Samba Nen de Vila Matilde,
comunidadeBrasileira de
Moambique
the legendary Land of the Sacred
Baobab.
Founded in 1949, the Samba School
Nen de Vila Matilde is one of
the traditional associations of the
Carnival of So Paulo. The Warrior
Eagle - as it is also known thanks
to the bird that is its major symbol
- bears the blue and white colors
on its flag and represents the Vila
Matilde district from the eastern part
of the city of So Paulo. During the
2015 Carnival the Samba School will
honour Mozambique with the theme
Mozambique, the legendary land of
the sacred baobab!
The warrior eagle of Vila Matilde
flew high, guided by the imagination
of the winds, crossed oceans and
ended up in Mozambique, land of
warriors, brothers linked to Brazil
by affective, linguistic and blood
bonds. Thus began the journey
proposed by the samba school,
which was the last to parade in the
early hours of Friday to Saturday
of the Carnival (between 13 and

14 February), at the Anhembi
Sambadrome.
Right at the beginning of the parade,
a Bantu healer told the story of the
origins of Mozambique to a group
of children, protected by the shade
of a baobab. He told of the tribes
and native dynasties until he came
at the origin of the countrys name:
it is from the Arab world, the Sultan
called Mussa Ben Mbiqui dwelt in
these lands, negotiating all kinds of
goods with people from overseas.
Over time, due to its intense trade
the region became known as the
land of Mozambique.
From the Arab occupation period
to the arrival of the Portuguese,
Nen de Vila Matilde also presented
the cultures, traditions and natural
beauty of the country. The sound
of timbilas, masks and the Mapiko
dance; the beauty of the Bazaruto
Archipelago and the Gorongosa
National Park; the wealth of fauna

and flora of the savanna; and even
the colour of the capulanas and
the effervescence of the popular
markets were presented to Brazil and
to the world, given that the event
is watched by millions on TV and
internet.
The Pearl of the Indian Ocean was
sung in verse and prose when the
Samba School Nen de Vila Matilde
paraded on the Avenue:
Beat the drum of my samba
Surdo, snare drum and chiming
The Town today sings Mozambique
A bamba drum comes
Who waited to see me
Nen has come!(*)
Nen de Vila Matilde unites Brazil
and Mozambique at the Brazilian
Carnival!
(*excerpt from the samba theme for
the 2015 Carnival 2015 from Nen
de Vila Matilde).c
79
How is a Samba
School structured?
Main Troupe
They are in charge of opening the
parade of a samba school and to
welcome the public. This is the role of
the Main Troupe, consisting of up to 15
men and women. In the beginning, in
the 1930s, the Committee consisted
of the oldest samba dancers and the
important people of the School, but
now it can also include dancers, actors,
acrobats doing choreography and
interpreting characters related to the
theme. Anything goes in order to thrill
the audience!
Guardians of the flag
Protecting and presenting the flag
that shows the colours and symbols
of each Samba School is the task of
the master of ceremonies and the
standard-bearer. They have to move
along the avenue to present a smooth,
harmonic ballet in samba rhythm, with
turns, half turns and a lot of sympathy
and communication with the public.
The flag is led by the standard bearer
who may not let it curl or touch her
own body; she dances with the master
of ceremonies, who has to shower
his partner with attention, care and
courtesy.
Carnival floats moving scenarios
The parade is a true samba opera
in motion. In order to help tell the
story of the theme to millions of
viewers in the Sambodromes
and those watching TV, the school
80
members responsible for eleborating

and developing the theme create
the fantasies and the floats. Of
gigantic size, these floats move along
the whole avenue with sculptures,
lights, pyrotechnics, and highlights
and compositions with people on
top of the float, interacting with the
audience.
The rhythm of the drum
The drum section is the heart of
the school, which gives rhythm to
the presentation. More than 200
percussionists form this orchestra of
percussion, always led by a Master.
Chiming, surdo, tambourine, rattle,
agog, friction drum and tambourine
are some of the instruments of the
group. Each Samba School drum
section has its style, and just by
hearing from afar one can identify
from its drum beat the school that is
approaching.
The force of singing
While parading the avenue, each
School sings a samba theme, the
music composed to present the
theme of that year. The big challenge
is to sustain the singing and the
rhythm throughout the parade,
which takes 65 minutes in So
Paulo and can take up to 82 minutes
in Rio de Janeiro, in accordance
with the regulations. Thousands of
members of each school have to sing
homogeneously and in harmony, led
by the interpreter (official singer).

The As deusas da Passarela
Dancers, muses, queens, godmothers,
highlights ... goddesses! Each
with her own style, these women
illuminate the Sambodromes with
beauty and friendliness while
dancing the samba. With their charm,
they conquer the public, leaving
the Samba Walkways of Rio and So
Paulo at their feet.
Turn, Bahia!
The Bahias are considered one of
the most important groups of the
samba school. They usually consist of
ladies dressed as Bahias, referring
to the traditional aunties who
were part of the origin of the socalled carioca samba in the early
twentieth century in Rio de Janeiro.
The Bahian fantasy is made up of a
bodice, a gown, a cloth at the back
and skirts with broad sashes. While
moving the Bahians turn, creating
a beautiful effect on the Samba
Avenue, ensuring much applause.
The emotion
After many months of preparation,
the Sambadrome fills with brightness,
colour, sound and lights but above
all, with emotion, ingredients that
continue to make the Carnival of
the Samba Schools of Rio de Janeiro
and So Paulo one of the greatest
spectacles on earth!c
81
82
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A empresa pblica Portos e

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MARO 2015 Capital Magazine Ed.84

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Capital Magazine Ed.84 MARO 2015

Moza Fleet: A new concept

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MARO 2015 Capital Magazine Ed.84

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Capital Magazine Ed.84 MARO 2015

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Avies ceifaram 990

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