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ESTADOS FINANCIEROS

CONSOLIDADOS 2013

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

NDICE
Pg.

DICTAMEN DEL REVISOR FISCAL

CERTIFICACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

ESTADO DE FLUJO CONSOLIDADOS

11

ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO


DE LOS ACCIONISTAS

12

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

13

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Y COMPAAS SUBORDINADAS


Balance General Consolidado al 31 de diciembre de 2013 y 2012
CIFRAS EN MILES DE PESOS
ACTIVOS CORRIENTES

2013

2012

DISPONIBLE

11.785.340

9.138.551

INVERSIONES

35.051.167

29.116.761

CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR

14.786.278

14.080.736

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

1.228.897

914.401

62.851.682

53.250.449

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES


ACTIVOS NO CORRIENTES
INVERSIONES

44.960.098

54.795.724

PROPIEDAD Y EQUIPO

7.172.307

6.253.749

INTANGIBLES

310.123

CARGOS DIFERIDOS

6.078.384

7.888.198

146.517

146.517

17.965.529

14.779.130

76.322.835

84.173.441

139.174.517

137.423.890

OTROS ACTIVOS
VALORIZACIONES Y DESVALORIZACIONES, NETO
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES

TOTAL ACTIVOS
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR

5.714.409

4.468.683

IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS

10

3.548.419

4.003.230

OBLIGACIONES LABORALES
PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

11

1.559.012

1.514.850

12-13

13.233.099

11.265.184

INGRESOS RECIBIDOS POR ANTICIPADO


DEPOSITOS RECIBIDOS
TOTAL PASIVOS CORRIENTES
INTERES MINORITARIO

14

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES

TOTAL PASIVOS

PATRIMONIO

34.558

33.281

161.179

131.412

24.250.676

21.416.640

3.006.206

1.890.542

3.006.206

1.890.542

27.256.882

23.307.182

15

CAPITAL SOCIAL

18.672.822

18.672.822

PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES

21.095.896

21.495.496

RESERVAS

33.543.055

33.550.792

REVALORIZACION DE PATRIMONIO
RESULTADOS DEL EJERCICIO
RESULTADOS ACUMULADOS
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES

53.846

53.739

22.274.535

26.591.804

(1.688.048)

(1.027.075)

17.965.529

14.779.130

TOTAL PATRIMONIO

111.917.635

114.116.708

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO

139.174.517

137.423.890

CUENTAS DE ORDEN FIDUCIARIAS

16

145.796.740

5.435.784

CUENTAS DE ORDEN

17

1.544.385.400

2.229.555.580

Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estados
financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad. Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Y COMPAAS SUBORDINADAS


Estado de Resultados Consolidado a 31 de diciembre de 2013 y 2012
Cifras en miles de pesos
CONCEPTO

2013

2012

INGRESOS OPERACIONALES

18

78.743.062

75.329.601

GASTOS OPERACIONALES

19

(54.552.258)

(50.180.762)

UTILIDAD OPERACIONAL

24.190.804

25.148.839

INGRESOS NO OPERACIONALES

20

12.198.758

13.869.868

GASTOS NO OPERACIONALES

21

(1.006.555)

(959.645)

UTILIDAD NO OPERACIONAL

11.192.203

12.910.223

UTILIDAD ANTES DE LA PROVISIN PARA IMPUESTOS


SOBRE LA RENTA Y CREE

35.383.007

38.059.062

(11.577.017)

(11.172.209)

23.805.990

26.886.853

IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS Y CREE

13

UTILIDAD NETA
INTERS MINORITARIO
UTILIDAD NETA DEL EJERICIO

14

(1.531.455)

(295.049)

22.274.535

26.591.804

Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en
estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad. Las notas adjuntas son
parte integral de los estados financieros

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

10

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Y COMPAAS SUBORDINADAS


Estado de Flujo Consolidados de Efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, cifras en miles de pesos
CONCEPTO

2013

2012

ACTIVIDADES DE OPERACIN
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

22.274.535

26.591.804

DEPRECIACIN

1.720.584

1.729.775

AMORTIZACIN

6.272.964

8.933.306

52.764

678.345

CONCILIACIN DE LA UTILIDAD NETA DEL AO CON EL EFECTIVO NETO PROVISTO POR ACTIVIDADES OPERACIONALES:

PROVISION DE CARTERA
CASTIGO DE CARTERA

220

PROVISIN DE INVERSIONES

225.152

PRDIDA EN RETIRO DE ACTIVOS FIJOS


OTRAS RECUPERACIONES

11.274

(146.022)

(925.394)

TOTAL PARTIDAS QUE NO AFECTAN EL EFECTIVO

7.900.290

10.652.678

Fondos Provistos por las actividades de operacin:

30.174.825

37.244.482

( 612.284)

(2.968.670)

(1.491.222)

(1.736.817)

CAMBIO NETO EN ACTIVOS Y PASIVOS OPERACIONALES :


ACTIVO
AUMENTO DEUDORES
AUMENTO GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
AUMENTO OTROS ACTIVOS
SUBTOTAL VARIACIONES DEL ACTIVO

(31.701)

(2.103.506)

(4.737.188)

PASIVO
AUMENTO CUENTAS POR PAGAR

1.245.726

1.726.594

DISMINUCIN IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS

(454.811)

(1.090.838)

AUMENTO OBLIGACIONES LABORALES


AUMENTO (DISMINUCIN) PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES
AUMENTO (DISMINUCIN) INGRESOS RECIBIDOS POR ANTICIPADO
(DISMINUCION) AUMENTO DEPSITOS RECIBIDOS
SUB TOTAL VARIACIONES DEL PASIVO
TOTAL CAMBIOS EN PARTIDAS OPERACIONALES
EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN

44.162

238.090

1.967.915

(3.898.210)

1.277

(4.789)

29.767

(57.236)

2.834.036

(3.086.389)

730.530

(7.823.577)

30.905.355

29.420.905

(2.639.142)

(1.038.467)

ACTIVADES DE INVERSIN
COMPRA PROPIEADADES Y EQUIPO
DISMINUCIN (AUMENTO) INTANGIBLES
AUMENTO CARGOS DIFERIDOS
DISMINUCIN INVERSIONES
EFECTIVO NETO (UTILIZADO) PROVISTO EN LAS ACTIVIDADES
DE INVERSIN

310.123

(154.537)

(3.286.424)

(5.365.413)

3.901.220

7.356.850

(1.714.223)

798.433

(26.515.408)

(28.382.690)

(1.144.599)

102.979

ACTIVIDADES DE FINANCIACIN
PAGO DE DIVIDENDOS
VARIACIN CAPITAL SOCIAL, PRIMA, RESERVAS
AUMENTO INTERS MINORITARIO

1.115.664

832.749

(26.544.343)

(27.446.962)

AUMENTO NETO DEL EFECTIVO

2.646.789

2.772.376

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECTIVO AL INICIO DEL AO

9.138.551

6.366.175

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECTIVO AL FINAL DEL AO

11.785.340

9.138.551

EFECTIVO NETO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE


FINANCIACIN

Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en
estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

11

12

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA


(427)

(399.600)

(171)

DISTRIBUCIN DE DIVIDENDO EN EFECTIVO ($1,52)

VALORIZACIONES NETAS DEL AO

UTILIDAD NETA DEL AO

LIBERACIN DE RESERVAS

APROPIACIN CONSTITUCIN DE RESERVAS

DISTRIBUCIN DE DIVIDENDO EN EFECTIVO ($1,42)

VALORIZACIONES NETAS DEL AO

UTILIDAD NETA DEL AO

VARIACIN EN PARTICIPACIONES

18.672.822

21.095.896

9.430.328

(190.266)

9.430.328

9.620.594

RESERVA
LEGAL

422.072

422.072

175.977

374.364

(185.600)

57.331

RESERVA
OBLIGATORIA

(7.37)

23.690.655

(1.098)

23.698.392

8.523.970

(8.589.498)

23.765.018

(7.737)

33.543.055

(15.387)

33.550.792

8.898.334

(8.775.098)

33.442.943

RESERVAS
TOTAL
OCASIONALES RESERVAS

107

53.846

53.739

(5.310)

59.049

REVALORIZACIN DEL
PATRIMONIO

(76.396)

22.274.535

22.274.535

(26.515.408)

258.239

26.591.804

26.507.365

(28.382.690)

(8.898.334)

8.775.098

28.332.126

RESULTADO
DEL EJERCICIO

(660.973)

(1.688.048)

(49.527)

(1.027.075)

(977.548)

UTILIDAD
(PRDIDAS)
ACUMULADAS

17.965.529

3.186.399

(830.603)

14.779.130

4.211.151

11.398.582

SUPERAVI
POR VALORIZACIONES

TOTAL

(1.144.599)

111.917.635

22.274.535

3.186.399)

(26.515.408)

(643.186)

114.116.708

26.507.365

4.211.151

(28.382.690)

112.424.068

Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros

SALDOS A 31 DE DICIEMBRE 2013

SALDOS A 31 DE DICIEMBRE 2012

21.495.496

APROPIACIN CONSTITUCIN DE RESERVAS

18.672.822

LIBERACIN DE RESERVAS

VARIACIN EN PARTICIPACIONES

21.495.923

PRIMA EN
COLOCACIN
DE ACCIONES

18.672.993

SALDOS A 31 DE DICIEMBRE 2011

CAPTAL
SOCIAL

Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas


por los aos terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, cifras en miles de pesos

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Y COMPAAS SUBORDINADAS

Bolsa de Valores de Colombia y Compaas Subordinadas


Notas a los Estados Financieros Consolidados por los aos
terminados al 31 de diciembre de 2013 y 2012.
(Valores expresados en miles de pesos, excepto el valor nominal e intrnseco de las acciones,
algunos valores en dlares y las tasas de cambio)

1.Ente Econmico y Principales Polticas y Prcticas Contables


Ente Econmico
Bolsa de Valores de Colombia S.A., (en adelante la Bolsa), fue constituida mediante
escritura pblica No. 1234 del 17 de abril de 2001 en la Notara 4 de Bogot, D.C., con una
duracin hasta 2051 bajo la razn social Servicios Integrados Burstiles S.A. El 27 de junio
de 2001 cambi su razn social mediante escritura pblica No. 2697, y tiene como objeto
social la organizacin, reglamentacin, administracin y funcionamiento de establecimientos
mercantiles destinados a servir de lugar para la celebracin de negocios sobre toda clase
de valores y bienes susceptibles de transacciones burstiles, de acuerdo con los preceptos
legales y reglamentarios que regulan la actividad de las bolsas de valores.
La Bolsa se encuentra bajo el control y vigilancia de la Superintendencia Financiera. Su
domicilio principal est ubicado en Bogot D.C., con oficinas en las ciudades de Medelln y
Cali.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

13

La Bolsa mediante autorizacin de la Asamblea General de Accionistas, en reunin


extraordinaria del 11 de diciembre de 2006, inscribi su accin en el Registro Nacional de
Valores y en la Bolsa de Valores de Colombia (auto inscripcin) el 22 de junio de 2007,
iniciando negociaciones el 28 de junio de 2007.
La Bolsa inscribi en la Cmara de Comercio de Bogot bajo el nmero 00913750 del libro IX
su situacin de grupo empresarial.
Los presentes estados financieros presentan las operaciones con sus subordinadas Set Icap,
Derivex, Infovalmer e Invesbolsa.
Bases de Presentacin
El objeto de la consolidacin es el de presentar la situacin financiera y los resultados de las
operaciones de la Bolsa con sus subordinadas, como si fuesen una sola empresa, lo cual
supone la eliminacin de los saldos y transacciones recprocas entre las entidades objeto de
consolidacin.
Las normas de contabilidad aplicadas y la clasificacin y consolidacin de los estados
financieros adjuntos estn de acuerdo con lo establecido por la Superintendencia Financiera
de Colombia, y en lo no previsto en ellas, con las normas de contabilidad generalmente
aceptadas en Colombia, de conformidad con el Decreto 2649 de 1993.
El Cdigo de Comercio exige la elaboracin de estados financieros de propsito general
consolidados en los perodos fiscales presentados a la Asamblea de Accionistas, pero no
sirven de base para la distribucin de dividendos y apropiacin de utilidades.
Principios de Consolidacin
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de requisitos
prescritos por la ley, con homologacin de principios contables y eliminacin de cuentas y
transacciones significativas entre compaas vinculadas.
Principios de Consolidacin
Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de la Bolsa de Valores de
Colombia S.A. y sus subordinadas, en virtud de los siguientes lineamientos para efectos de
la consolidacin:

14

Cuando el cincuenta por ciento (50%) o ms de los derechos sociales o aportes en


circulacin con derecho a voto de otra institucin, nacional o extranjera pertenezca a
la Bolsa, directamente o por intermedio o con el concurso de la subordinada o de las
subordinadas de stas.

Cuando la Bolsa y la subordinada tengan, conjunta o separadamente, el derecho a emitir


los votos constitutivos de la mayora mnima decisoria en el mximo rgano social, o
tengan el nmero de votos necesarios para elegir la mayora de los miembros del Consejo
Directivo.

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Cuando la Bolsa, directamente o por intermedio o con el concurso de la subordinada, en


razn de un acto o negocio con la sociedad controlada o con sus socios, ejerza influencia
dominante en las decisiones de los rganos de administracin de la Sociedad.

La Bolsa consolid los estados financieros con las siguientes sociedades nacionales:
Set Icap FX S.A. con una participacin directa de 49,82% e indirecta a travs de Invesbolsa
S.A.S. de 0.18%, para una participacin total del 50%.
Derivex S.A. con una participacin directa de 49,95% e indirecta a travs de Invesbolsa
S.A.S. de 0.05%, para una participacin total del 50%.
Infovalmer S.A. con una participacin directa de 90,91% e indirecta a travs de Invesbolsa
S.A.S. de 9.09%, e Invesbolsa S.A.S, para una participacin total del 100%.
Invesbolsa S.A.S. con una participacin total del 100%.
Los resultados de las empresas con que la Bolsa consolid son los siguientes para los aos
2013 y 2012:
RESULTADOS FINANCIEROS A 31 DE DICIEMBRE DE 2013
COMPAA
SET ICAP FX S.A.
DERIVEX S.A.

INFOVALMER S.A.
INVESBOLSA S.A.S.

PORCENTAJE
DE

PARTICIPACION

ACTIVOS

PASIVOS

PATRIMONIO

RESULTADOS

DEL EJERCICIO

49,82%

7.566.060

2.764.764

4.801.296

4.057.755

49,95%

1.311.740

108.318

1.203.422

(1.001.337)

90,91%

2.727.518

1.227.898

1.499.620

979.583

100,00%

142.977

318

142.659

373

RESULTADOS FINANCIEROS A 31 DE DICIEMBRE DE 2012


COMPAA
SET ICAP FX S.A.
DERIVEX S.A.

INFOVALMER S.A.
INVESBOLSA S.A.S.

PORCENTAJE
DE

PARTICIPACION

ACTIVOS

PASIVOS

PATRIMONIO

RESULTADOS

DEL EJERCICIO

49,82%

4.542.681

1.872.110

2.670.571

1.927.030

49,95%

1.430.653

425.604

1.005.049

(1.344.700)

90,91%

537.024

16.986

520.038

11.968

100,00%

52.230

52.229

(860)

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

15

A travs de la participacin accionaria de la Bolsa en Invesbolsa S.A.S., la Bolsa adquiere


indirectamente una participacin accionaria del 50% en Derivex S.A., razn por la cual es
objeto de consolidacin.
SET ICAP FX S.A., Presenta al 31 de diciembre de 2013, la siguiente distribucin de acciones:
Accionista
Bolsa de Valores de
Colombia S.A.

Cantidad de
Acciones

Icap Holding

Icap Latinamerican Holding

548

49,82%

393

35,73%

0,18%

157

Invesbolsa S.A.S.

Porcentaje de
Participacin

14,27%

Es lder en el mercado cambiario a travs de la operacin del 100% del mercado transaccional,
de registro e informacin del mercado contado y forward de divisas, posicionndose como
el referente del mercado de divisas en Colombia. La Bolsa cuenta con una participacin
accionaria del 50% al cierre de 2013. De esta inversin la BVC posee como inversin directa
el 49,82% e indirecta el 0,18% a travs de Invesbolsa S.A.
DERIVEX S.A., presenta la siguiente distribucin de acciones al 31 de diciembre de 2013:
Accionista
Bolsa de Valores de
Colombia S.A.

XM Compaa de Expertos
en Mercados S.A
Invesbolsa S.A.S.

Accionistas minoritarios

Cantidad de
Acciones

944.055

Porcentaje de
Participacin

49,95%

944.055

49,95%

945

0,05%

945

0,05%

Se constituy el 2 de junio de 2010 a travs de escritura pblica No. 718 de la Notara nica
de Sabaneta Antioquia del 2 de junio de 2010, inscrita el 10 de junio de 2010 ante la Cmara
de Comercio de Bogot. Administra el primer mercado de Derivados Estandarizados de
Commodities Energticos en asocio con XM Compaa de Expertos en Mercados S.A. E.S.P
como aliado estratgico. DERIVEX entr en operacin en octubre de 2010. La participacin
de la BVC se mantiene en 49,95% para los aos 2013 y 2012

16

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

INFOVALMER S.A., presenta la siguiente distribucin de acciones al 31 de diciembre de


2013:
Accionista
Bolsa de Valores de
Colombia S.A.

Invesbolsa S.A.

Icap Latinamerican Holding

Cantidad de
Acciones

100.000.000

Porcentaje de
Participacin

90,91%

9.99 9.997

9,09%

0,00%

Se constituy como Softval S.A. el 2 de junio de 2010 a travs de escritura pblica No. 718
de la Notaria nica de Sabaneta Antioquia, inscrita el 10 de junio de 2010 ante la Cmara de
Comercio de Bogot. Su objeto social principal es la entrega de bienes a ttulo de arrendamiento
o comodato para la prestacin de servicios de valoracin de instrumentos financieros no
estandarizados, bases de datos especializadas y calculadoras financieras, as como para la
generacin y mantenimiento de ndices de deuda pblica, deuda privada y Benchmarks.
Infovalmer S.A., fue autorizada a constituirse como una sociedad Proveedora de Precios,
mediante Resolucin 0551 del 16 de abril de 2012 de la Superintendencia Financiera de
Colombia.
De esta forma, Infovalmer, en su calidad de Proveedor de Precios para valoracin, llevar
a cabo actividades que tienen por objeto la creacin y expedicin de las metodologas de
valoracin y del reglamento de funcionamiento de los sistemas de valoracin y, la prestacin
habitual y profesional del servicio de clculo, determinacin y proveedura o suministro de
informacin para la valoracin de las inversiones, as como las actividades que resulten
complementarias a dichas actividades, dentro de las cuales se incluye la prestacin de
servicios de clculo y anlisis de variables o factores de riesgo. La participacin de la BVC es
del 90,90% para los aos 2013 y 2012.
INVESBOLSA SAS., presenta la siguiente distribucin de acciones al 31 de diciembre de
2013:
Accionista
Bolsa de Valores de
Colombia S.A.

Cantidad de
Acciones

5.000

Porcentaje de
Participacin

100 %

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

17

Se constituy por documento privado de accionista nico del 10 de marzo de 2010, inscrita
el 12 de marzo bajo el nmero 01368350 ante la Cmara de Comercio de Bogot, con
objeto principal la constitucin y participacin en sociedades y entidades que se relacionen
directamente con las actividades y los servicios que presta la BVC, con el fin de facilitar,
ampliar o complementar la empresa social de esta ltima. La sociedad podr invertir en el
capital social de empresas en las cuales se encuentre habilitada para invertir la BVC de
acuerdo con su rgimen legal. As mismo, podr realizar cualquier otra actividad econmica
lcita tanto en Colombia como en el extranjero. La participacin accionaria de la BVC es del
100% para los aos 2013 y 2012.
Criterio de Importancia Relativa
Un hecho econmico tiene importancia relativa cuando debido a su naturaleza o cuanta,
teniendo en cuenta las circunstancias que lo rodean, su conocimiento o desconocimiento,
puede alterar significativamente las decisiones econmicas de los usuarios de la informacin.
Los estados financieros consolidados desglosan los rubros especficos conforme a las
normas legales o aquellos que representan el 5% o ms del activo total, del activo corriente,
del pasivo total, del pasivo corriente, del capital de trabajo, del patrimonio, de los ingresos
y gastos segn el caso. Adems se describen montos inferiores cuando se considera que
puede contribuir a una mejor interpretacin de la informacin financiera.
Perodo Contable
Tanto la Bolsa como sus subordinadas cierran sus estados financieros al 31 de diciembre de
cada ao.
Reconocimiento de Ingresos, Costos y Gastos
Los hechos econmicos deben ser reconocidos en el perodo de realizacin. En armona
con esta disposicin los ingresos son reconocidos en la contabilidad en el momento de
la prestacin del servicio. Los costos y gastos se registran de conformidad al mtodo de
causacin contable.
Uso de Estimaciones
La preparacin de los estados financieros consolidados de acuerdo con principios de
contabilidad de aceptacin general, requiere que la Administracin de la Bolsa y sus
subordinadas hagan estimaciones y presunciones que podran afectar los importes registrados
de los estados financieros y las notas adjuntas. Los valores actuales o de mercado podran
diferir de dichas estimaciones.
Equivalentes de Efectivo
La Bolsa y sus subordinadas registran como equivalentes de efectivo los recursos de liquidez
inmediata, tanto en moneda nacional como extranjera total o parcial, para disponer de manera
inmediata, para fines generales o especficos, dentro de los cuales podemos mencionar la

18

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

caja, los depsitos en bancos y otras entidades financieras as como las participaciones en
fondos a la vista.
Inversiones
La clasificacin, valoracin y contabilizacin de las inversiones de la Bolsa se realiza de
acuerdo a lo establecido en la Circular Bsica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de
1995) de la Superintendencia Financiera y las dems disposiciones e instrucciones que para
el efecto imparta la Superintendencia Financiera.
La valoracin de las inversiones tiene como objetivo fundamental el clculo, el registro contable
y la revelacin al mercado del valor o precio justo de intercambio al cual determinado valor
o ttulo podra ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus caractersticas
particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha.
Para los efectos propios de dicha norma, el valor o precio justo de intercambio que se
establezca debe corresponder a aquel por el cual un comprador y un vendedor, suficientemente
informados, estn dispuestos a transar el correspondiente valor o ttulo.
Consideraciones de precio justo de intercambio:

El que se determine de manera puntual a partir de operaciones representativas del


mercado, que se hayan realizado en mdulos o sistemas transaccionales administrados
por el Banco de la Repblica o por entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera
de Colombia, as como a partir de operaciones que se realicen en el mercado mostrador
(OTC) y sean registradas en sistemas de registro de operaciones sobre valores autorizados
por la Superintendencia Financiera de Colombia.

El que se determine mediante el empleo de tasas de referencia y mrgenes calculados


a partir de operaciones representativas del mercado agregadas por categoras, que se
hayan realizado en mdulos o sistemas de negociacin de valores autorizados por la
Superintendencia Financiera de Colombia, as como a partir de operaciones que se
realicen en el mercado mostrador (OTC) y sean registradas en sistemas de registro de
operaciones sobre valores autorizados por la Superintendencia Financiera de Colombia.

El que se determine mediante otros mtodos, debido a la inexistencia de un valor o precio


justo de intercambio que pueda ser establecido a travs de cualquiera de las previsiones
de que tratan los literales anteriores.

Criterios para la valoracin de inversiones


Con el propsito de garantizar el cumplimiento del objetivo de la valoracin de inversiones las
metodologas deben cumplir, como mnimo, con los siguientes criterios:
a .Objetividad.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

19

b.Transparencia y representatividad.
c .Evaluacin y anlisis permanentes.
d. Profesionalismo
Clasificacin y Valoracin
Las inversiones de conformidad a lo establecido en la Circular Bsica Contable y Financiera
(Circular Externa 100 de 1995) de la Superintendencia Financiera, se clasifican en:


Inversiones negociables
Inversiones para mantener hasta el vencimiento
Inversiones disponibles para la venta

A su vez, las inversiones negociables y las inversiones disponibles para la venta se clasifican
en valores de deuda o valores participativos y en general cualquier tipo de activo que pueda
hacer parte del portafolio de inversiones.
Se entiende como valores de deuda aquellos que otorguen al titular del respectivo valor la
calidad de acreedor del emisor.
Se entiende como valores participativos aquellos que otorguen al titular del respectivo valor la
calidad de copropietario del emisor.
Forman parte de los valores participativos los valores mixtos provenientes de procesos de
titularizacin que reconozcan de manera simultnea derechos de crdito y de participacin.
Los bonos convertibles en acciones se entienden como valores de deuda, en tanto no se
hayan convertido en acciones.
Se clasifican como inversiones negociables todo valor o ttulo y, en general, cualquier tipo
de inversin que ha sido adquirida con el propsito principal de obtener utilidades por las
fluctuaciones a corto plazo del precio. A partir de septiembre de 2005, previa autorizacin de
la Superintendencia Financiera, la Bolsa clasific todas sus inversiones como negociables.
Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o ttulos y, en
general, cualquier tipo de inversin respecto de la cual el inversionista tiene el propsito serio
y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlas hasta el vencimiento
de su plazo de maduracin o redencin. El propsito serio de mantener la inversin es la
intencin positiva e inequvoca de no enajenar el valor, de tal manera que los derechos en l
incorporados se entiendan en cabeza del inversionista.
Para inversiones clasificadas en esta categora no se pueden realizar operaciones de liquidez,
operaciones de reporto o repo, simultneas o de transferencia temporal de valores, salvo que
se trate de las inversiones forzosas u obligatorias suscritas en el mercado primario y siempre
que la contraparte de la operacin sea el Banco de la Repblica. No obstante lo anterior,

20

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

podrn ser entregados como garantas en una cmara de riesgo central de contraparte con el
fin de respaldar el cumplimiento de las operaciones aceptadas por sta para su compensacin
y liquidacin.
Se clasifican como inversiones disponibles para la venta los valores o ttulos y, en general,
cualquier tipo de inversin que no se clasifique como inversiones negociables o como
inversiones para mantener hasta el vencimiento, y respecto de las cuales el inversionista
tiene el propsito serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlas
cuando menos durante seis (6) meses, contados a partir del da en que fueron clasificadas
en esta categora. Hasta el 31 de agosto de 2005, la Bolsa mantuvo inversiones clasificadas
en esta categora y contina manteniendo en esta categora las inversiones en ttulos
participativos.
Los valores clasificados como inversiones disponibles para la venta podrn ser entregados
como garantas en una cmara de riesgo central de contraparte con el fin de respaldar el
cumplimiento de las operaciones aceptadas por sta para su compensacin y liquidacin.
As mismo, con estas inversiones se podrn realizar operaciones de liquidez, operaciones de
reporto o repo (repo), simultneas o de transferencia temporal de valores.
Los valores participativos con baja o mnima bursatilidad, es decir los que no tienen ninguna
cotizacin y los valores participativos que mantenga un inversionista cuando ste tiene
la calidad de matriz o controlante del respectivo emisor de estos valores se consideran
inversiones disponibles para la venta.
No obstante lo anterior, estas inversiones, para efectos de su venta, no requieren de la
permanencia de un (1) ao, salvo el caso de las inversiones que las sociedades comisionistas
de bolsa de valores que requerirn autorizacin previa y particular de la Superintendencia
Financiera.
Reclasificacin de las inversiones disponibles para la venta a inversiones negociables
o inversiones para mantener hasta el vencimiento

Cuando se cumpla el plazo previsto y/o al momento de adquisicin o compra.

En caso de que el inversionista pierda su calidad de matriz o controlante, si este evento


involucra la decisin de enajenacin de la inversin o el propsito principal de obtener
utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio, a partir de esa fecha.

Deterioro significativo en las condiciones del emisor, de su matriz, de sus subordinadas


o de sus vinculadas.

Cambios en la regulacin que impidan el mantenimiento de la inversin.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

21

Procesos de fusin que conlleven la reclasificacin o la realizacin de la inversin, con el


propsito de mantener la posicin previa de riesgo de tasas de inters o de ajustarse a la
poltica de riesgo crediticio previamente establecida por la entidad resultante.

Cuando las inversiones disponibles para la venta pasen de baja o mnima bursatilidad o
ninguna cotizacin, a alta o media bursatilidad, debern ser reclasificadas a inversiones
negociables

Otros acontecimientos no previstos en los literales anteriores, con autorizacin previa,


expresa, particular y concreta de la Superintendencia Financiera de Colombia.

Reclasificacin de las inversiones para mantener hasta el vencimiento a inversiones


negociables

Deterioro significativo en las condiciones del emisor, de su matriz, de sus subordinadas


o de sus vinculadas.

Cambios en la regulacin que impidan el mantenimiento de la inversin.

Procesos de fusin que conlleven la reclasificacin o la realizacin de la inversin, con el


propsito de mantener la posicin previa de riesgo de tasas de inters o de ajustarse a la
poltica de riesgo crediticio previamente establecida por la entidad resultante.

Otros acontecimientos no previstos en los literales anteriores, con autorizacin previa,


expresa, particular y concreta de la Superintendencia Financiera de Colombia.

La valoracin de las inversiones


La valoracin de inversiones tiene como objetivo fundamental el clculo, el registro contable
y la revelacin al mercado del valor o precio justo de intercambio al cual determinado valor
o ttulo, podra ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus caractersticas
particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha.
La valoracin de las inversiones en ttulos de deuda se efecta en forma diaria, registrando
sus resultados con la misma frecuencia, teniendo en cuenta la clasificacin de la inversin.
Para establecer el valor de mercado de estas inversiones, la Bolsa utiliza los siguientes
parmetros:
Los valores o ttulos de deuda clasificados como inversiones negociables o como disponibles
para la venta, se valoran tomando el precio justo de intercambio en caso de existir, de lo
contrario el valor de mercado del respectivo valor o ttulo se debe estimar con base en lo
sealado en las normas de la Superintendencia Financiera.
Los valores o ttulos clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, se
valoran en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada en el momento
de la compra.

22

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Los valores de baja o mnima bursatilidad o sin ninguna cotizacin, se valoran con base
en el porcentaje de participacin que corresponda al inversionista sobre las variaciones
patrimoniales subsecuentes a la adquisicin de la inversin.
La contabilizacin de las variaciones en el valor de las inversiones, se debe realizar desde el
da de su adquisicin, efectundose de forma individual para cada valor o ttulo de acuerdo
con los siguientes procedimientos dependiendo de la clasificacin de las inversiones:
La diferencia que se presente entre el valor actual de mercado y el inmediatamente anterior
del respectivo valor o ttulo se registra como un mayor o menor valor de la inversin y su
contrapartida afecta los resultados del perodo, para las inversiones negociables. Tratndose
de valores de deuda, los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un
mayor valor de la inversin. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe
contabilizar como un menor valor de la inversin.
En las inversiones para mantener hasta el vencimiento, la actualizacin del valor presente
se registra como un mayor valor de la inversin y su contrapartida afecta los resultados del
perodo.
En las inversiones disponibles para la venta en ttulos de deuda, los cambios que sufra
el valor de los ttulos de deuda o valores se contabilizan de conformidad con el siguiente
procedimiento:
Contabilizacin del cambio en el valor presente: la diferencia entre el valor presente del da
de valoracin y el inmediatamente anterior, se registra como un mayor valor de la inversin
con abono a las cuentas de resultados.
Ajuste al valor de mercado: la diferencia que exista entre el valor de mercado de dichas
inversiones, calculado de conformidad con lo previsto la normatividad de la Superintendencia
Financiera, y el valor presente de que trata el prrafo anterior, se registra de la siguiente
manera:

Si el valor de mercado es superior al valor presente, la diferencia se registra como


supervit por valorizacin en el patrimonio, como una ganancia o prdida acumulada.

Si el valor de mercado es inferior al valor presente, la diferencia afecta en primera instancia


el supervit de la correspondiente inversin, hasta agotarlo, y el exceso se registra como
una desvalorizacin dentro del patrimonio de la entidad.

Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se mantienen como un mayor valor de la


inversin. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se contabiliza como un menor
valor de la inversin.
La variacin en el valor de las inversiones disponibles para la venta en ttulos participativos
de baja o ninguna bursatilidad se contabiliza as:
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

23

En el evento en que el valor de mercado o el valor de la inversin actualizado con la


participacin que le corresponde al inversionista sea superior al valor por el cual se
encuentra registrada la inversin, la diferencia afecta en primera instancia la provisin o
desvalorizacin hasta agotarla, y el exceso se registra como supervit por valorizacin.

Cuando el valor de mercado o el valor de la inversin actualizado con la participacin que


le corresponde al inversionista sea inferior al valor por el cual se encuentra registrada
la inversin, la diferencia afecta en primera instancia el supervit por valorizacin de la
correspondiente inversin hasta agotarlo y el exceso se registra como una desvalorizacin
de la respectiva inversin dentro del patrimonio de la entidad.

Los valores participativos no inscritos en bolsas de valores, se registran al costo de


adquisicin y se debe aumentar o disminuir en el porcentaje de participacin que corresponda
al inversionista sobre las variaciones subsecuentes del patrimonio del respectivo emisor.
El valor de mercado de los ttulos de alta o media bursatilidad que se coticen en bolsas
del exterior internacionalmente reconocidas, se contabiliza como una ganancia o prdida
acumulada no realizada, dentro de las cuentas del patrimonio, con abono o cargo a la inversin.
La Bolsa no reconoce el mtodo de participacin para las inversiones en ttulos participativos
sobre las cuales tiene una participacin superior al 50%, en virtud de lo establecido en la
Circular Externa 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera de Colombia.
Los dividendos o utilidades que se repartan en especie o en efectivo, incluidos los provenientes
de la capitalizacin de la cuenta revalorizacin del patrimonio, se deben registrar como ingreso
hasta el monto que le corresponde al inversionista sobre las utilidades o revalorizacin del
patrimonio del emisor contabilizadas por ste desde la fecha de adquisicin de la inversin,
con cargo a cuentas por cobrar.
Las provisiones o prdidas por calificacin de riesgo crediticio de los valores o ttulos de deuda,
as como el de los valores o ttulos participativos con baja o mnima bursatilidad o sin ninguna
cotizacin, debe ser ajustado en cada fecha de valoracin con fundamento en la calificacin
de riesgo crediticio, de conformidad con las disposiciones detalladas ms adelante.
As mismo, salvo en los casos excepcionales que establezca la Superintendencia Financiera,
no estarn sujetos a estas disposiciones los valores o ttulos de deuda pblica interna o
externa emitidos o avalados por la Nacin, los emitidos por el Banco de la Repblica y los
emitidos o garantizados por el Fondo de Garantas de Instituciones Financieras FOGAFIN.
Los ttulos de deuda que cuenten con una o varias calificaciones otorgadas por calificadoras
externas reconocidas por la Superintendencia Financiera, o los ttulos de deuda emitidos por
entidades que se encuentren calificadas por stas, no pueden estar contabilizados por un
monto que exceda los siguientes porcentajes de su valor nominal neto de las amortizaciones
hasta la fecha de valoracin:

24

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Calificacin Largo
Plazo
BB+, BB, BBB+, B, BCCC
DD, EE

Porcentaje
Mximo

Calificacin Corto
Plazo

Porcentaje Mximo

90
70
50
-

3
4
5y6
7y8

90
50
-

La estimacin de las provisiones sobre depsitos a trmino se toma de la calificacin del


emisor.
Las provisiones sobre las inversiones clasificadas como para mantener hasta el vencimiento
y respecto de las cuales se pueda establecer un precio justo de intercambio corresponden a
la diferencia entre el valor registrado y dicho precio.
Para los ttulos de deuda que no cuenten con una calificacin externa, o que sean emitidos
por entidades que no se encuentren calificadas o para ttulos participativos, el monto de
las provisiones se debe determinar con fundamento en la metodologa que para el efecto
determine la Bolsa, aprobada por la Superintendencia Financiera.
En concordancia con lo establecido en la Circular Bsica Contable y Financiera, en la Bolsa
las inversiones se califican as:
Categora

Riesgo

Normal

Aceptable

Caractersticas

Provisiones

Cumplen con trminos pactados en


el valor de ttulo y cuentan con una
adecuada capacidad de pago de
capital e intereses.

Emisiones que presentan factores


de incertidumbre que podran
afectar la capacidad de seguir
cumpliendo adecuadamente con los
servicios de la deuda. As mismo,
los estados financieros y dems
informacin disponible, presentan
debilidades que pueden afectar su
situacin financiera.

No procede el registro de
provisiones

Ttulos de deuda: El valor no


puede ser superior al 80% de
su valor nominal neto de las
amortizaciones efectuadas a
la fecha de valoracin. Ttulos
Participativos: El valor no
puede ser superior al 80% del
costo de adquisicin.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

25

Categora

Caractersticas

Provisiones

Apreciable

Emisiones que presentan


alta o media probabilidad de
incumplimiento en el pago oportuno
de capital e intereses. As mismo,
los estados financieros y dems
informacin disponible, presentan
deficiencias en su situacin
financiera que comprometen la
recuperacin de la inversin

Ttulos de deuda: El valor no


puede ser superior al 60%de
su valor nominal neto de las
amortizaciones efectuadas a
la fecha de valoracin. Ttulos
participativos no puede ser
superior al 60% del costo de
adquisicin.

Significativo Emisiones que presentan


incumplimiento en los trminos
pactados en el ttulo, as mismo
los estados financieros y dems
informacin disponible presentan
deficiencias acentuadas en su
situacin financiera, la probabilidad
de recuperar la inversin es
altamente dudosa.

Ttulos de deuda: El valor no


puede ser superior al 40% de
su valor nominal neto de las
amortizaciones efectuadas a
la fecha de valoracin. Ttulos
participativos no puede ser
superior al 40% del costo de
adquisicin.

26

Riesgo

Incobrable

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Emisores que de acuerdo con


sus estados financieros y dems
informacin disponible se estima
que la inversin es incobrable. As
mismo, si no se cuenta con los
estados financieros con menos
de 6 meses de antigedad o se
conocen hechos que desvirten
alguna de las afirmaciones de los
estados financieros. Cuando la
Compaa califica en esta categora
cualquier inversin, lleva a la misma
categora todas sus inversiones en
el mismo emisor, salvo en los casos
en los cuales cuenta con suficiente
evidencia para su calificacin en
una categora distinta.

El valor neto de las


inversiones calificadas en
esta categora debe ser igual
a cero.

Las calificaciones externas son efectuadas por una sociedad calificadora de valores
autorizada por la Superintendencia Financiera, o por una sociedad calificadora de valores
internacionalmente reconocida, tratndose de ttulos emitidos por entidades del exterior y Las
calificaciones externas son efectuadas por una sociedad calificadora de valores autorizada por
la Superintendencia Financiera, o por una sociedad calificadora de valores internacionalmente
reconocida, tratndose de ttulos emitidos por entidades del exterior y colocadas en el exterior.
Cuentas y documentos por cobrar
Los registros contabilizados en la cuenta deudores comprenden el valor a cargo de terceros y a
favor de la Bolsa y subordinadas, por conceptos de transacciones en los mercados de renta fija
y variable, sostenimiento e inscripcin de ttulos, derivados, operaciones especiales, servicios
de acceso y enrutamiento, informacin y registros, operaciones a plazo de cumplimiento
financiero OPCFs, seminarios, capacitaciones virtuales y presenciales, servicios de registro,
informacin, compensacin y liquidacin de divisas, entre otros. Adicionalmente, se registran
otro tipo de cuentas por cobrar originadas por anticipos de impuestos y a trabajadores.
Estas cuentas se evalan con el fin de conocer el nivel de riesgo y efectuar las provisiones
individuales que demande su proteccin. La evaluacin se realiza cada mes y sus resultados
se contabilizan con la misma periodicidad con base en los siguientes parmetros aprobados
por el Consejo Directivo de la Bolsa mediante acta nmero 3 de 2003, as:
Cartera vencida entre 1 y 90 das se provisiona el 1% sobre el total de la cartera que se
encuentre en este rango de mora.
Cartera vencida con ms de 90 das se provisiona el 100% sobre el total de la cartera que se
encuentre en este rango de mora
Propiedad y Equipo
La propiedad y equipo estn registrados por su valor de adquisicin incluyendo todas las
erogaciones y cargos necesarios para colocarlos en condiciones de utilizacin.
La propiedad y equipo se deprecian utilizando el mtodo de lnea recta, con excepcin del
inmueble ubicado en Bogot que pertenece a la Bolsa y que se deprecia por el mtodo de
reduccin de saldos considerando una vida til de 20 aos.
Las tasas anuales de depreciacin utilizadas son:
Concepto
Edificios

Equipo de cmputo y comunicaciones


Muebles y enseres
Equipo de transporte

%
5

20
10
20
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

27

Las utilidades o prdidas en la venta y retiro de propiedad y equipos son reconocidas en


el ao en que se realiza la transaccin. Los desembolsos normales por mantenimiento y
reparaciones son cargados al gasto. Los costos significativos incurridos en reemplazos y
mejoras que significan un aumento en la vida til del bien son capitalizados.
De conformidad al Artculo 6 del Decreto 3019 de 1989, los activos de menor cuanta, aquellos
cuyo costo no excede de 50 Unidades de Valor Tributario (UVT) en su valor de adquisicin o
incorporacin, se deprecian en el mismo ao fiscal.
Respecto a los avalos de los inmuebles, se realizan con una periodicidad mxima de tres
(3) aos, en virtud de la Circular Externa 002 de 1998, modificado por la Circular Externa
011 del 29 de septiembre de 1998 de la Superintendencia de Valores hoy Superintendencia
Financiera. En aquellos casos en que el avalo tcnico sea inferior al valor del costo neto de
los inmuebles en libros, la diferencia ser reconocida como una provisin que afecta el estado
de resultados, en el caso contrario, cuando el valor del avalu sea superior, esta diferencia
ser reconocida como una valorizacin, la cual afecta directamente el patrimonio. (Slo se
reconocern provisiones una vez sea agotado el monto de las valorizaciones si las hubiere).
Gastos Pagados por Anticipado y Cargos Diferidos
Los gastos pagados por anticipado son erogaciones incurridas en las actividades de
administracin y comercializacin, investigacin y financiacin, realizadas durante el ao.
La poltica de la matriz, para gastos pagados por anticipado, determin que son gastos
operacionales del perodo factibles de recuperacin y cuya materialidad econmica sea
establecida en la poltica interna. En la medida en que estos servicios se vayan utilizando
se van llevando al gasto va (amortizacin), para que la contabilidad refleje la realidad de los
hechos econmicos en armona con el principio de asociacin, segn el cual, el gasto debe
asociarse al ingreso al que ha contribuido a generar, o lo que es lo mismo, a cada ingreso se
debe asociar su respectivo gasto. Las ms representativas son las siguientes:

Plizas y seguros se amortizan durante el ciclo operacional y/o la vigencia de la misma.

Arrendamientos pagados por anticipado se amortizan de acuerdo a los cnones pagados


por anticipado que se establezcan en el contrato.

Licencias de software, programas para computador, mantenimientos de software, se


amortizan durante el ciclo operacional y/o la vigencia de la misma.

Los cargos diferidos, hacen parte del activo no corriente, representan bienes o servicios
respecto de los cuales, se espera obtener beneficios econmicos en perodos futuros,
asociados a proyectos.
Las siguientes son las polticas utilizadas por la Matriz para su manejo:

28

Los cargos diferidos por organizacin y pre operativos se amortizan en un perodo no


inferior a tres aos ni superior a cinco.

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Las licencias de software se amortizan en el tiempo por el cual se adquiere la licencia sin
exceder tres aos.

El impuesto diferido dbito por diferencias temporales, se amortiza en el momento mismo


en que se cumplen los requisitos de ley y reglamentarios de que tratan las disposiciones
fiscales.

Los cargos diferidos por otros conceptos, se amortizan durante el perodo estimado de
recuperacin de la erogacin o de la obtencin de los beneficios esperados.

Los cargos diferidos por investigaciones y proyectos se amortizan de acuerdo a su


clasificacin, as:

Proyectos de mayor cuanta, la poltica de amortizacin es a travs del mtodo de


reduccin de saldos, en un trmino de cinco aos. Los gastos operacionales (OPEX
por su sigla en ingls) asociados al proyecto, se registra como gastos directamente.

Para los dems proyectos, es decir los de menor cuanta, la poltica de amortizacin
para los cargos asociados al software, en un perodo de tres aos por el sistema de
lnea recta, y el OPEX se registran como gasto directamente.

Las tarifas de amortizacin mensual son calculadas mediante la aplicacin de la siguiente


frmula:

T= 1Intangibles

T = Tarifa de amortizacin mensual


Vs = Valor de salvamento
c = Costo total capitalizado del proyecto
n = Nmero de perodos de vida til
(en meses)

Los intangibles representan los derechos de uso y los derechos generados en virtud de la
celebracin de contratos de fiducia mercantil, o los que se originan en bienes recibidos en
arrendamiento financiero.
Los derechos de uso de los signos distintivos en edificios, adquiridos por la Bolsa para exhibir
su nombre con fines promocionales. Se amortizan a tres aos, de acuerdo con la vida til
estimada.
Los derechos de contratos de fiducia mercantil se liquidan a la terminacin del negocio
fiduciario.
Los derechos de contratos de fiducia mercantil se liquidan a la terminacin del negocio
fiduciario.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

29

Los contratos de arrendamiento financiero o Leasing con opcin de compra, el costo de los
derechos sobre los bienes, lo constituye el valor del contrato, esto es, el valor presente de los
cnones y opciones de compra pactados, calculado a la fecha de iniciacin del contrato y a
la tasa pactada en el mismo.
Valorizaciones
La Matriz registra como valorizacin de inversiones disponibles para la venta en ttulos
participativos, los aumentos o disminuciones en el porcentaje de participacin que corresponda
sobre las variaciones subsecuentes del patrimonio del respectivo emisor, si la variacin es
positiva se registra un supervit por valorizacin y si es negativa afecta el supervit hasta
agotarlo si se tiene y el exceso se registra como una desvalorizacin dentro del patrimonio y
para las subordinadas que no son vigiladas por la Superfinanciera, dicho exceso se registra
como provisin.
Para el efecto del registro de la variacin en el patrimonio del emisor se calcular con base
en los estados financieros certificados, con corte a 30 de junio y a 31 de diciembre de cada
ao. Sin embargo, cuando se conozcan estados financieros certificados ms recientes, los
mismos se debern utilizar para establecer la variacin en mencin. Las entidades tendrn
un plazo mximo de tres (3) meses, posteriores al corte de estados financieros, para realizar
la debida actualizacin.
En el caso de propiedad y equipo corresponde a la diferencia entre el valor comercial
determinado con base en un avalo tcnico o en los listados vigentes contenidos en
publicaciones especializadas y el costo neto en libros.
Obligaciones Laborales
Las obligaciones laborales se contabilizan mensualmente y se ajustan a final de cada ao,
con base en las disposiciones legales vigentes.
Las leyes laborales prevn el pago de una compensacin diferida a ciertos empleados en
la fecha de su retiro de la Bolsa y sus subordinadas. El importe que reciba cada empleado
depende de la fecha de ingreso, modalidad de contratacin y sueldo. Adems, en ciertos
casos, se reconocen intereses al 12% anual sobre los montos acumulados a favor de cada
empleado. En caso de retiro injustificado, el empleado puede tener derecho a recibir pagos
adicionales que varan de acuerdo con el tiempo de servicio y el sueldo.
La Bolsa y subordinadas hacen los aportes peridicos para cesantas y seguridad social
integral (salud, riesgos profesionales y pensiones), a los respectivos fondos privados o a la
entidad asignada por el gobierno que asumen estas obligaciones.
Impuesto de Renta
La Bolsa y sus subordinadas determinaron el gasto por impuesto sobre la renta, con base
en la renta lquida gravable, a una tarifa del 25%. La renta lquida gravable es el resultado
de sumar los ingresos ordinarios y extraordinarios realizados en el ao o perodo gravable,

30

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

que sean susceptibles de producir un incremento neto del patrimonio en el momento de su


percepcin y que no hayan sido exceptuados de forma taxativa en la Ley, a dicho valor se
le restan las devoluciones, rebajas y descuentos, con lo cual se obtienen los ingresos netos.
De los ingresos netos se restan, cuando sea el caso, los costos realizados imputables a tales
ingresos, con lo cual se obtiene la renta bruta. De la renta bruta se restan las deducciones
realizadas, con lo cual se obtiene la renta lquida, a fin de aplicar la tarifa sealada en la ley
para el clculo de la provisin para impuesto sobre la renta.
Impuesto sobre la renta para la Equidad CREE
A partir del 01 de Enero de 2013 mediante la ley 1607 de 2012 se cre el impuesto para
la equidad tributaria CREE a una tarifa del 9%. El clculo se determin de acuerdo a lo
dispuesto en el decreto 2701 de 2013; esta tarifa estar vigente por los primeros tres aos
hasta el 2015.
Impuesto al Patrimonio
De acuerdo con lo establecido por la Ley que regula los principios de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia y las alternativas de registro contable all establecidas, la Matriz
opt por causar la totalidad del impuesto al patrimonio y su sobretasa con cargo a un activo
diferido, el cual se amortiza contra resultados anualmente durante cuatro aos por el valor
de las cuotas exigibles en el respectivo perodo y que aplica para los aos 2011 al 2014.
Hasta el ao 2010, la totalidad del impuesto se registr al gasto de impuesto de patrimonio
directamente.
Pasivos Estimados y Provisiones
La Matriz y sus subordinadas contabilizan provisiones para cubrir posibles contingencias,
cuando exista un derecho adquirido y por lo tanto, una obligacin contrada, siempre que el
pago sea exigible o probable y que la provisin sea cuantificable, justificable y verificable.
Inters Minoritario
Est conformado por los derechos de los accionistas minoritarios de las subordinadas, sobre
el patrimonio de cada una de ellas.
Transacciones en Moneda Extranjera
Las transacciones en moneda extranjera se efectan de acuerdo con las normas legales
vigentes y se registran a las tasas de cambio aplicables en la fecha que ocurren. Los saldos
denominados en moneda extranjera son re-expresados en pesos colombianos a la tasa
representativa del mercado calculada y certificada por la Superintendencia Financiera el
ltimo da del mes. Al 31 de diciembre de 2013 la tasa empleada fue de $1.926,83 y al 31 de
diciembre de 2012 la tasa empleada fue de $1.768.23 (Por cada USD). Las diferencias en
cambio se registran al activo, pasivo correspondiente o a resultados segn corresponda.
Los costos financieros para la adquisicin de activos que estn en construccin y hasta que
se encuentren en condiciones de utilizacin, hacen parte del costo del activo
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

31

Cuentas de Orden Fiduciarias


Se registran en cuentas de orden fiduciarias los dineros en poder de la Bolsa por operaciones
realizadas por las sociedades comisionistas de bolsa y por depsitos para operaciones
especiales y operaciones a plazo; las obligaciones pendientes a cargo de las sociedades
comisionistas de bolsa y a favor de los clientes por contratos de comisin; las ventas pendientes
de cumplimiento y las sumas por pagar a comisionistas de bolsa correspondientes a las
comisiones ganadas por las mismas y las garantas para cumplimiento de las operaciones de
bolsa que las requieren
Cuentas de Orden
Las cuentas de orden reflejan las operaciones con terceros que por su naturaleza no afectan
la situacin financiera de la entidad. As mismo, incluyen aquellas cuentas de registro
utilizadas para efectos de control interno o informacin general tales como las propiedades y
equipos totalmente depreciados, los ajustes por inflacin al patrimonio, los valores recibidos
y entregados en garanta, entre otros.
2.Disponible
Al 31 de diciembre de 2013 el saldo de la cuenta se descompona as:
A diciembre 31

Disponible

Caja
Bancos
Cuentas de Ahorro y en UPAC
Fondos Comunes Ordinarios
Total Disponible

2013

2012
15.150

20.225

1.307.153

1.587.772

9.746.753

3.904.156

716.284

3.626.398

11.785.340

9.138.551

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 no existan restricciones sobre los saldos del efectivo y
equivalentes del efectivo.
El saldo en bancos incluye el valor en moneda extranjera del Banco Bogota sucursal Miami.
BANCO

Banco Bogot

32

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Tipo de moneda

Saldo en Dlares

Saldo en Pesos

31 de diciembre de 2013 31 de diciembre de 2012


284,61

548.394

413,91

731.892

3.Inversiones
La composicin de las inversiones de la Matriz al cierre de 2013 y 2012 ascendan a:
COMPOSICIN DE INVERSIONES
Tipo de inversiones

2013

Venta portafolio a corto plazo


Valor portafolio a largo plazo
Fondo inversor a largo plazo
Inversiones patrimoniales
Total general

2012

35.051.167

29.116.761

22.376.238

34.919.195

871.929

467.815

21.711.931

19.408.714

80.011.265

83.912.485

Las inversiones negociables en ttulos de renta fija en el ao 2013 ascendan a $57.427.406


y para el ao 2012 a $64.035.956 as:
Composicin de Inversiones
Tipo de inversiones
Bonos

CDTS

TES Pesos

TES UVR
Total general

2013

2012
4.106.860

6.501.182

37.056.328

35.996.475

13.427.375

16.467.165

2.836.843

5.071.134

57.427.406

64.035.956

A continuacin se indica la composicin del portafolio de inversiones negociables en ttulos de


deuda pblica interna y en ttulos de deuda privada para los aos 2013 y 2012

A diciembre 31

INVERSIONES NEGOCIABLES

2013

2012

Negociables deuda pblica interna

41.163.188

42.497.657

Negociables deuda privada

16.264.218

21.538.299

Total inversiones negociables

57.427.406

64.035.956

El portafolio de inversiones corriente o corto plazo tena la siguiente composicin:

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

33

Composicin Portafolio de Corto Plazo


Clase de Titulo

2013

2012

Bonos

2.040.180

272.325

CDTS

33.010.988

28.844.436

35.051.168

29.116.761

Total general

El portafolio de inversiones no corriente o de largo plazo tena la siguiente composicin:


Composicin Portafolio de Largo Plazo
Clase de Titulo

2013

Bonos

CDTS

2012
2.066.680

6.228.857

13.427.375

16.467.165

2.836.843

5.071.134

4.045.340

TES Pesos
TES UVR
Total general

7.152.039

22.376.238

34.919.195

Las inversiones no Corrientes o a largo plazo, estn compuestas de la siguiente manera:


Las inversiones no corrientes la conforman a diciembre de 2013 las inversiones de portafolio
por $22.376.238, las inversiones en ttulos participativos por $25.187.196 y el Fondo Inversor
por $871.929 para un total de $48.435.363 y a diciembre de 2012 las inversiones de portafolio
por $34.919.195 y las inversiones en ttulos participativos por $21.837.961 y el Fondo Inversor
por $467.815 para un total de $57.224.971.
Composicin de Inversiones a Largo Plazo
Tipo de Inversiones

2013

2012

Valor Portafolio a Largo Plazo

22.376.238

34.919.195

Inversiones Patrimoniales

25.187.196

21.837.961

Fondo Inversor a Largo Plazo


Total general

871.929

48.435.363

467.815

57.224.971

Las inversiones Patrimoniales de la Matriz se descomponan de la siguiente forma:

34

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

A diciembre 31

INVERSIONES PATRIMONIALES

2013

2012

Ms: Inversiones patrimoniales

21.711.931

19.410.184

(1.470)

Menos: Provisin inversiones patrimoniales

Total Inversiones Patrimoniales

21.711.931

19.408.714

Las inversiones no corrientes de la Subordinada Invesbolsa S.A.S. tienen una provisin por
desvalorizacin de inversiones por un valor de:
A diciembre 31

PROVISION INVERSIONES

2013

Derivex s.a. por inversin de Invesbolsa S.A.S.


Infovalmer s.a. por inversion de Invesbolsa S.A.S.
Total Inversiones Patrimoniales

2012

(2.198)

(1.294)

(176)

(2.198)

(1.470)

El resumen del vencimiento de las inversiones negociables al 31 de diciembre de 2013 se


presenta a continuacin:
Vencimiento

Bonos

1 - 3 Aos

CDTS

4.106.860

3 - 6 Aos

37.056.328

> 6 Aos

Total

4.106.860

37.056.328

TES Pesos

6.660.770

1.229.430

5.537.175

TES UVR

1.511.197

781.947

543.699

2.836.843

2.011.377

6.080.874

57.427.406

Total

49.335.155

13.427.375

El resumen del vencimiento de las inversiones negociables al 31 de diciembre de 2012 se


presenta a continuacin:
Vencimiento

Bonos Corporativos

1 - 3 Aos

5.414.192

CDTS

39.996.475

Total

50.085.236

Ttulos de Deuda Pblica

8.674.569

3 - 6 Aos

1.086.990

4.335.263

5.422.253

> 6 Aos

Total

6.501.182

35.996.475

8.528.467

64.035.956

8.528.467

21.538.299

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

35

Los intereses promedio que se manejaron para las inversiones de portafolio durante el ao
2013 fueron las siguientes para los diferentes ttulos negociados:
Clase de
Ttulo
Bonos

Corto Plazo

Largo Plazo

Tasa
Tasa
Negociacin Valoracin

CDTS

4,90

4,59

4,78

TES Pesos

TES UVR

Tasa
Negociacin

6,91

4,44

5,00
6,88

3,21

Total General

Tasa
Tasa
Tasa
Valoracin Negociacin Valoracin
5,44

5,91

5,01

5,54

6,88

5,54

4,32

4,81

2,49

3,21

4,42
2,49

Las inversiones negociables no corrientes en ttulos participativos no inscritos en bolsas


de valores, se registran al costo de adquisicin y se aumenta o disminuye en el porcentaje
de participacin que corresponda al inversionista sobre las variaciones subsecuentes del
patrimonio del respectivo emisor.
Las inversiones de propiedad de la Matriz que requieren evaluacin por riesgo crediticio
cuentan con calificacin mnima de A, segn las calificaciones emitidas por calificadoras
externas reconocidas por la Superintendencia Financiera. En los casos en que sta no existe,
la calificacin ha sido determinada por la Gerencia de Riesgos de la Bolsa. Sobre estas
inversiones no existe restriccin alguna.
Las inversiones negociables no corrientes en ttulos participativos no inscritos en bolsas
de valores, se registran al costo de adquisicin y se aumenta o disminuye en el porcentaje
de participacin que corresponda al inversionista sobre las variaciones subsecuentes del
patrimonio del respectivo emisor.
Al 31 de diciembre, las inversiones en ttulos participativos o inversiones patrimoniales se
descomponan as:
INVERSIONES AL COSTO Y SUS CORRESPONDIENTES VALORIZACIONES A DICIEMBRE DE 2013

Compaa
DECEVAL S.A.

XM COMPAA DE EXPERTOS
EN MERCADOS S.A.

CMARA DE COMPENSACIN
DE DIVISAS S.A.

CMARA DE RIESGO CENTRAL


DE CONTRAPARTE S.A.

36

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Nmero de
Acciones

% de
participacin

Costo

Valorizacin

110.763

22,98%

8.073.138

5.565.349

10.000

0,07%

10.000

277

625.000.000

25,00%

625.000

515.173

11.156.768.883

27,64%

13.003.818

(52.136)

INVERSIONES AL COSTO Y SUS CORRESPONDIENTES VALORIZACIONES A DICIEMBRE DE 2012

Compaa
DECEVAL S.A.

XM COMPAA DE EXPERTOS
EN MERCADOS S.A.

CMARA DE COMPENSACIN
DE DIVISAS S.A.

CMARA DE RIESGO CENTRAL


DE CONTRAPARTE S.A.

Nmero de
Acciones

% de
participacin

Costo

Valorizacin

110.763

22,98%

8.073.138

3.488.738

10.000

0,07%

10.000

(1.932)

625.000.000

25,00%

625.000

461.259

9.919.803.014

24,57%

10.653.583

(1.105.801)

DECEVAL S.A. Custodia, administra, registra, compensa y liquida las transacciones sobre
los valores negociados en la BVC mediante un sistema computarizado de alta tecnologa y
seguridad, mitigando los riesgos de manejo fsico en transferencias, registros y ejercicio de
derechos patrimoniales.
XM COMPAA DE EXPERTOS EN MERCADOS S.A. E.S.P como aliado estratgico, la
Bolsa posee una participacin accionaria de 0,07%, en el ao 2013 y 2012
CMARA DE COMPENSACIN DE DIVISAS S.A. (CCD). Administra el sistema de
compensacin y liquidacin de moneda extranjera para el cumplimiento de las operaciones
de contado entre intermediarios del mercado cambiario, reduciendo los riesgos asociados al
cumplimiento de las operaciones cambiarias: de liquidez, mercado, operacional y legal. La
Bolsa posee una participacin accionaria del 25% para los aos 2013 y 2012.
CMARA DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE S.A. (CRCC). Compensa y liquida
actuando como contraparte central de operaciones, reduciendo o eliminando los riesgos de
incumplimiento de las obligaciones de todas las operaciones de derivados estandarizados de
la BVC. Durante el ao 2013 la BVC increment su participacin accionaria del 24,57% en el
ao 2012 a 27,64% para el ao 2013.
4. Cuentas y documentos por cobrar, neto
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

37

A diciembre 31
CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR
CLIENTES (1)

COMISIONISTAS DE BOLSA (2)

INSCRIPCIN Y SOSTENIMIENTO DE TTULOS (3)

ANTICIPOS Y AVANCES (4)

ANTICIPO DE IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES (4)


CUENTAS POR COBRAR A TRABAJADOR

DEUDORES VARIOS

DEUDAS DE DUDOSO RECAUDO(5)

2013

2012

3.945.579

2.921.350

125.305

420.691

1.007.515
339.635

1.116.333
239.074

8.389.705

8.605.678

361.992

114.679

615.981
257.681

682.737
970.342

SUB TOTAL

15.043.393

15.070.884

TOTAL

14.786.278

14.080.736

PROVISIN PARA DEUDAS DE DUDOSO RECAUDO

(257.115)

(990.148)

(1) Clientes y diversos


La cuenta clientes la integran los afiliados, vinculados a los sistemas electrnicos y de
negociacin para los mercados de renta fija, que incluye registro con confirmacin, derivados
estandarizados y Operaciones a Plazo de Cumplimiento Financieros. Los diversos incluyen
los valores por servicios de capacitacin y servicios prestados a subsidiarias.
(2) Comisionistas de bolsa
La cuenta denominada comisionistas de bolsa, son los miembros que por regulacin acceden
al mercado de renta variable de forma exclusiva, al mercado de renta variable, operaciones
y derivados.
(3) Inscripcin y sostenimiento de ttulos
La cuenta de Inscripcin y sostenimiento de ttulos, corresponde a los saldos de los emisores
del mercado inscritos en Bolsa.
(4) Detalle de la cuenta anticipos y avances y Anticipo de impuestos y contribuciones
A diciembre 31
DETALLE CUENTA DE ANTICIPOS
A TRABAJADORES

2012

300

7.859

A PROVEEDORES

326.308

231.215

SUB TOTAL ANTICIPOS Y AVANCES

339.635

239.074

OTROS ANTICIPOS Y AVANCES

13.027

ANTICIPOS DE IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS

5.172.722

5.867.414

SUBTOTAL ANTICIPOS DE IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES

8.389.705

8.605.678

OTROS ANTICIPOS DE IMPUESTOS


TOTAL ANTICIPOS

38

2013

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

3.216.983
8.729.340

2.738.264
8.844.752

(5) La provisin para deudas de dudoso recaudo se calcul con base en la poltica interna de
la Bolsa, segn lo descrito en la Nota 1. Durante el ao 2013 se efectuaron castigos contra
cartera provisionada por valor de $644 millones, principalmente del cliente Interbolsa S.A.
Los anticipos y avances, estn representados por los entregados a los trabajadores y a los
proveedores, mientras que los anticipos de impuestos y contribuciones, son los anticipos
de impuesto de renta y complementarios y las retenciones en la fuente a favor que tiene la
empresa.
5. Propiedad y equipo
Representa el conjunto de los bienes de la Bolsa, con carcter permanente, para el desarrollo
normal de sus negocios. La propiedad y equipo se encuentra registrada al costo de adquisicin,
del cual forman parte los costos directos e indirectos causados hasta el momento en que el
activo se encuentre en condiciones de utilizacin o en condiciones de puesta en marcha. Las
propiedades y equipo se encuentran adecuadamente asegurados.
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:
A diciembre 31
PROPIEDAD Y EQUIPO

2013

TERRENOS

476.064

EDIFICACIONES

2012

476.064

7.266.387

7.196.387

EQUIPO DE COMPUTACIN Y COMUNICACIONES

10.649.154

8.358.343

SUBTOTAL PROPIEDAD Y EQUIPO

21.361.305

EQUIPO DE OFICINA

EQUIPO DE TRANSPORTE

DEPRECIACION EDIFICACIONES

DEPRECIACIN EQUIPO DE OFICINA

SUBTOTAL DEPRECIACIN PROPIEDAD Y EQUIPO


TOTAL PROPIEDAD Y EQUIPO NETO

179.880

2.626.671
179.880

18.837.345

(5.335.459)

(5.074.638)

(6.696.643)

(5.654.765)

(14.188.998)

(12.583.596)

(1.977.016)

DEPRECIACIN EQUIPO DE COMPUTACIN Y


COMUNICACIONES

DEPRECIACIN EQUIPO DE TRANSPORTE

2.789.820

(179.880)

7.172.307

(1.704.293)

(149.900)

6.253.749

Sobre los activos no existen restricciones, pignoraciones o entregas en garanta de


obligaciones.
La Bolsa tiene una pliza global de seguros vigente para la proteccin de sus propiedades y
equipos que cubre prdida o dao por hurto, vandalismo o dao malicioso, incendio, terremoto,
sustraccin, rotura y responsabilidad civil.
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

39

La BVC S.A. realiz el avalo tcnico de propiedades, planta y equipo en julio de 2012. Los
resultados de este avalo se observan en la nota 9 de valorizaciones. Estos avalos son
actualizados al menos cada tres aos.
6. Intangibles
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:

INTANGIBLES

A diciembre 31
2013

Derechos

2012
-

Total Intangibles

310.123

310.123

Los derechos correspondan a los recursos que se tenan en el patrimonio autnomo de la


fiduciaria Corficolombiana los cuales fueron trasladados a cuentas por cobrar mientras se
realiza la operacin de capitalizacin de la compaa ICAP.
7. Gastos pagados por anticipado y Cargos Diferidos
(2) Las licencias de software de mayores cuantas adquiridas se vienen amortizando durante

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO


Seguros y finanzas
Servicios
Otros gastos pagados por anticipado

Total gastos pagados por anticipado

A diciembre 31
2013

2012

25.844

349.066

1.201.008

562.295

2.044

3.040

1.228.896

914.401

A diciembre 31
CARGOS DIFERIDOS

Organizacin y preoperativos

Estudios investigaciones y proyectos (1)

Programas para computador (software) (2)


Mejoras en propiedad ajena

Contribuciones y afiliaciones

Impuesto sobre renta diferido (3)

Impuesto al patrimonio diferido (4)


Total cargos diferidos

2013

2012

606.863

696.176

1.891.790

4.388.347

567

1.070.898
16.401

1.315.140

1.176.726

6.078.385

28.788

435.752

2.339.135

7.888.198

(1) El saldo de cargos diferidos de Proyectos a diciembre de 2013 corresponde a los Proyectos
en curso, que estn en su fase de desarrollo.

40

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

PROYECTO

VALOR

Software para clculo de indices

322.575

Proyecto custodios

327.408

Software para subastas holandesas

176.503

Software para pantallas informativas

9.769

Proyecto formadores de liquidez

124.981

Proyecto ttv's

109.662

Total

1.070.898

(2) Las licencias de software de mayores cuantas adquiridas se vienen amortizando durante
el tiempo por el cual se han adquirido sin exceder tres aos.
(3) El impuesto de renta diferido se genera por las diferencias temporales entre las cifras
contables y fiscales las cuales se detallan en la nota nmero 13.
(4) Este valor equivale al Impuesto al Patrimonio y la sobretasa al impuesto de patrimonio de
acuerdo a lo establecido en el Decreto 4825 de 2010 (artculo 4 y 9) y el saldo corresponde a
los aos 2013 y 2014 que fueron causados de acuerdo a la normatividad vigente, Concepto
de Superintendencia de sociedades 115-046673 de Abril 1 de 2011, y prcticas contables de
la Superintendencia Financiera de Colombia
La Matriz liquid el Impuesto al Patrimonio por un valor de $4.658.920 tomando como base
el patrimonio lquido en libros al 1 de enero de 2011 a una tarifa del 4.8% ms el 1.2% de la
sobretasa. La declaracin se present en el mes de mayo de 2011 y su pago se efectuar en
ocho cuotas iguales en los meses de mayo y septiembre durante los aos 2011, 2012, 2013
y 2014.
Para los aos 2013 y 2012, la Matriz caus y contabiliz el 100% del impuesto al patrimonio
y su sobretasa con cargo a la cuenta gastos por impuesto de patrimonio.
8. Valorizaciones y desvalorizaciones, neto
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:
Concepto
Valorizacin propiedad y equipo (1)

Valorizacin de inversiones (2)

Desvalorizacin de inversiones (2)

Total valorizaciones y desvalorizaciones neto

2013

2012

11.936.866

11.936.866

(52.136)

(1.107.733)

6.080.799

17.965.529

3.949.997

14.779.130

(1) La Bolsa practic avalos a los inmuebles ubicados en Bogot y Medelln en el mes de
julio de 2012 (la anterior se realiz en noviembre de 2009) dando cumplimiento a la norma
contable mencionada en la nota 1, a travs del mtodo de comparacin del costo neto.

(2) El incremento en la valorizacin neta de inversiones (valorizaciones menos
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

41

desvalorizaciones) por valor de $4.747.643 al 31 de diciembre de 2013, respecto del ao


2012 obedece a las variaciones subsecuentes en el patrimonio de cada una de las filiales que
se presentaron durante el ao 2013.
Al 31 de diciembre, el saldo de la cuenta se descompona as:
Concepto

2013

DECEVAL S.A.

XM COMPAA DE EXPERTOS EN MERCADOS S.A.

2012

5.565.348

3.488.738

515.174

461.259

277

CMARA DE COMPENSACIN DE DIVISAS S.A.

(52.136)

CMARA DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE S.A.


Total valorizaciones y desvalorizaciones neto

6.028.663

(1.932)

(1.105.801)
2.842.264

9. Cuentas por pagar


Al 31 de diciembre, el saldo de la cuenta se descompona as:
A diciembre 31
CUENTAS POR PAGAR

Accionistas y socios

Costos y gastos por pagar (1)


Dividendos

Retencin en la fuente

Impuesto a las ventas retenido

2013

1.392

3.450.807

745.962

659.628

1.809

1.950

84.330

234.159

77.383

65.515

22.912

Acreedores varios

14.944

Total cuentas por pagar

4.176

4.765.677

Impuesto industria y comercio retenido


Descuentos y aportes de nomina

2012

5.714.409

26.542
25.906

4.468.683

(1) Detalle Costos y Gastos por Pagar


COSTOS Y GASTOS POR PAGAR

Honorarios y comisiones
Arrendamientos
Seguros

Servicios

Mantenimiento y reparaciones

Gastos de viaje

Otros costos y gastos por pagar


Total cuentas por pagar

42

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

A diciembre 31
2013

1.430.888

3.436

454.906
370.936

2012

1.271.761

4.368
2.463

670.622

1.612.364

104.448

874.761

1.394.953

18.387

4.765.677

2.192

3.450.807

10. Impuestos, gravmenes y tasas


Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:
A diciembre 31

IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS


Impuestos sobre las ventas por pagar

2013

2012

1.343.932

960.296

De renta y complementarios (1)

305.742

554.427

De industria y comercio

157.478

151.046

1.741.267

2.337.461

Impuesto al patrimonio

Total cuentas por pagar

3.548.419

4.003.230

(1) Corresponde al clculo de impuesto de Renta de SET ICAP FX S.A.


El impuesto al patrimonio corresponde a la obligacin a pagar por los aos 2013 y 2014
11. Obligaciones laborales
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:
A diciembre 31

OBLIGACIONES LABORALES

2013

Nmina por pagar

2012

42.533

14.373

430.294

388.636

Intereses sobre cesantas

48.509

44.627

Vacaciones consolidadas

1.037.676

1.067.214

Cesantas consolidadas

Total obligaciones laborales

1.559.012

1.514.850

Las obligaciones laborales presentan la consolidacin de prestaciones sociales, las cuales se


realizaron de conformidad con las polticas internas armonizadas con la Ley laboral vigente.
12. Pasivos estimados y provisiones
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:

PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

A diciembre 31

2013

2012

Gastos por pagar

1.164.027

809.115

Obligaciones laborales

1.974.242

291.203

10.089.193

10.164.866

5.637

Renta y complementarios
13.
Provisin
del impuesto sobre la renta
Provisiones
diversas
Total pasivos estimados y provisiones

13.233.099

11.265.184

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

43

13. Provisin del impuesto sobre la renta


El valor de la provisin del impuesto de renta al 31 de diciembre de 2013, se determin con
base en la renta lquida a la tasa del 25%, previa depuracin de la utilidad comercial, excepto
para, Invesbolsa S.A.S. y Derivex S.A., que la determinaron por renta presuntiva.
La siguiente es la conciliacin entre la utilidad contable y la renta gravable estimada por la
Bolsa y sus subordinadas.
A diciembre 31
Utilidad antes de impuestos

Diferencias permanentes:
Gastos no deducibles

Impuestos no deducibles
Dividendos y participaciones no gravados
Recuperacin provisn de gastos
Amortizacin de diferidos

Total diferencias permanentes


Diferencias temporales:

Diferencia valoracin portafolio contable y fiscal

Menor deduccin provisin cartera


Impuestos deducible

Menor amortizacin fiscal de cargos diferidos


Provisin gasto compensacin variable
Provisin gasto proveedores

Diferencia temporal portafolio ao - 2012


Total diferencias temporales

2012

35.383.007

38.059.062

1.639.451

4.261.729

(7.495.696)

(5.975.240)

(672.354)

(939.995)

(5.172.675)

(2.647.463)

941.582

(1.255.962)

129.665

(41.867)

1.388.945

(33.021)

695.982

6.043

(9.686)

1.040.938

(1.288.129)

512.286

5.023.491

(2.595.644)

1.703.039
-

Renta liquida

35.233.823

Renta liquida gravable

35.633.423

34.347.490

Impuesto sobre la renta 25% (2013) 33 % ( 2012)

9.156.424

11.350.561

Impuesto sobre la renta 25% (2013) - 33% (2012)

9.179.522

11.350.561

Renta liquida especial

Renta presuntiva

Ms exceso de renta ao anterior

44

2013

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

399.600
29.583
23.098

32.815.955

48.151
-

Los valores cargados a resultados por efectos de provisin de renta para los aos 2013 y
2012 son:

A diciembre 31

IMPUESTO DE RENTA CON CARGO AL GASTO

2013

2012

Impuesto de renta corriente

9.179.522

11.350.561

Impuesto de renta diferido

(573.287)

(178.352)

Provisin impuesto sobre la renta

8.606.235

11.172.209

A diciembre 31

IMPUESTO DE RENTA CON CARGO AL GASTO

2013

Impuesto de renta corriente

3.290.283

Impuesto de renta diferido

(319.501)

Provisin impuesto sobre la renta para


equidad cree

2.970.782

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 la Bolsa no presenta prdidas fiscales, ni saldos a favor


por diferencias de renta presuntiva, mientras que algunas de sus subordinas si presentan
estos conceptos como son: Invesbolsa S.A.S. y Derivex S.A.,
Las declaraciones del impuesto sobre la renta de 2012 y 2011 pueden ser revisadas por
las autoridades fiscales dentro de los dos aos siguientes a su presentacin (cinco para
compaas que utilicen prdidas fiscales).
El valor de la provisin del impuesto de renta para la equidad CREE al 31 de diciembre de
2013 se determin con base en la renta lquida a la tasa del 9%, previa depuracin de la
utilidad comercial.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

45

La siguiente es la conciliacin entre la utilidad contable y la renta gravable


estimada para el clculo del impuesto para la Equidad Cree.
A diciembre 31
2013
Utilidad antes de impuestos

35.383.007

Diferencias permanentes:
Gastos no deducibles

1.972.060

Impuestos no deducibles

1.388.945

Dividendos y participaciones no gravados


Recuperacin provisn de gastos
Intereses presuntos
Total diferencias permanentes

(7.495.696)
(672.354)
(33.021)
(4.840.066)

Diferencias temporales:
Diferencia valoracin portafolio contable y fiscal

941.582

Menor deduccin provisin cartera

695.982

Impuestos deducible

129.665

Menor amortizacin fiscal de cargos diferidos

1.040.938

Provisin gasto compensacin variable

1.315.000

Provisin gasto proveedores


Diferencia temporal portafolio ao - 2012
Total diferencias temporales
Renta liquida
Renta liquida especial
Renta liquida gravable
Renta presuntiva
Renta liquida gravable
Impuesto sobre la renta para la equidad cree 9%

46

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

855.825
44.500
5.023.491
35.566.432
35.566.432
29.583
36.558.704
3.290.283

14. Inters Minoritario


Corresponde a los derechos de los accionistas minoritarios que tienen participacin en las
subordinadas.

INTERES MINORITARIO
DERIVEX S.A.

A diciembre 31

2013

2012

601.715

902.628

47.272

SET ICAP FX S.A.

2.404.490

Total inters minoritario

3.006.205

INFOVALMER S.A.

940.642

1.890.542

15. Patrimonio
A diciembre 31
PATRIMONIO

2013

2012

Capital social

18.672.822

18.672.822

Reservas

33.543.055

33.550.792

Prima en colocacin de acciones


Revalorizacin del patrimonio
Utilidad neta del ao

Utilidades acumuladas

Superavit por valorizaciones


Total patrimonio

21.095.896
53.846

22.274.535

21.495.496
53.739

26.591.804

(1.688.048)

(1.027.075)

111.917.635

114.116.708

17.965.529

14.779.130

El capital suscrito y pagado


El capital social autorizado de la BVC es de $20.000.000 representado en 20.000.000.000
acciones nominativas ordinarias a un valor nominal de $1 cada una, de las cuales se han
suscrito y pagado 18.672.822.217 acciones. Dichas acciones han estado en circulacin
durante los aos 2013 y 2012.
SET ICAP FX S.A. Posee un capital autorizado de $450.000 que correspondiente a 1.500
acciones a valor nominal de $300.000 cada una. El capital suscrito y pagado es de $330.000
que corresponde a 1.100 acciones de valor nominal de $300.000 cada una.
DERIVEX S.A., Posee un capital autorizado de $3.600.000 correspondiente a 3.600.000
acciones a valor nominal de $1.000 cada una. El capital suscrito y pagado es de $1.890.000
que corresponde a 1.890 acciones de valor nominal de $1.000 cada una.
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

47

INFOVALMER S.A. Posee un capital suscrito y pagado de $510.004 correspondiente a


510.004 acciones a valor nominal de $1.000 cada una.
INVESBOLSA S.A.S. Posee un capital $50.000 correspondiente a 5.000 acciones a valor
nominal de $1.000 cada una.
Prima en colocacin de acciones
Corresponde al mayor valor generado o exceso con respecto al valor nominal originado en la
venta de acciones. El valor acumulado para los aos 2013 ascenda a $21.095.896 y en 2012
ascenda a $21.495.496
Revalorizacin de Patrimonio
La revalorizacin del patrimonio ascenda a $53.843 para el ao 2013 y $59.049 para el ao
2012 y pertenece a la subordinada SET ICAP FX S.A.
Reservas

Reservas
Reserva legal

Reservas obligatorias

Reservas ocasionales
Total reservas

A diciembre 31

2013

2012

9.430.516

9.430.328

22.808.774

23.698.392

1.303.765

33.543.055

422.072

33.550.792

Reserva Legal
De acuerdo con las disposiciones legales vigentes en Colombia se debe constituir una
reserva legal que ascender por lo menos al 50% del capital suscrito, formada con el 10%
de las utilidades lquidas de cada ejercicio. Ser procedente la reduccin de la reserva por
debajo del lmite mnimo cuando tenga por objeto enjugar prdidas acumuladas en exceso
de utilidades no repartidas de ejercicios anteriores o cuando el valor liberado se destine a
capitalizar la entidad mediante la distribucin de dividendos en acciones.
Para el ao 2013, no fue necesario constituir Reserva Legal sobre las utilidades del ao 2012
ya que la reserva legal se encuentra en el 50% del capital suscrito desde el ao 2009. Al 31
de diciembre de 2013 y 2012 el monto acumulado de la reserva legal asciende $9.336.411.
La Asamblea General de Accionistas en reunin ordinaria de 22 de marzo de 2013 decret un
dividendo total por accin de $1,42, por un monto de $26.515.408, pagadero en dos cuotas:
dividendo ordinario ($1 por accin) el 30 de abril de 2013 y el dividendo extraordinario ($0,42
por accin) el 28 de junio de 2013.

48

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

La Asamblea General de Accionistas en reunin ordinaria del 22 de marzo de 2013 aprob


la liberacin y constitucin de la reserva obligatoria en cumplimiento de lo establecido en el
Decreto 2336 de 1995, dado que las utilidades que se generen al cierre del ao contable
como consecuencia de la aplicacin de sistemas especiales de valoracin a precios de
mercado y que no se hayan realizado se llevarn a una reserva. Esta reserva slo podr
afectarse cuando se capitalicen tales utilidades o se realice fiscalmente el ingreso. En virtud
de lo anterior la Bolsa liber respecto al 2012 la suma de $374.364 y constituy una reserva
de $1.255.962 de conformidad a la decisin de la Asamblea de Accionistas.
Las reservas ocasionales para capital de trabajo acumuladas al 31 de diciembre de 2013 de
la Matriz ascendan a $22.808.774, la que incluye el valor que corresponde a la BVC por valor
de $22.797.897, mientras que para esa misma fecha en el ao 2012 para la Matriz ascendan
a $23.698.392.
16. Cuentas de Orden Fiduciarias
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:
A diciembre 31
CUENTAS DE ORDEN FIDUCIARIAS

2013

2012

Bancos

145.796.740

5.391.530

Total activo

145.796.740

5.435.784

24.710

56.836

Activo

Diversos
Pasivo

Clientes

Derechos patrimoniales cliente


Total pasivo

145.772.030

145.796.740

44.254

5.378.948

5.435.784

Estos saldos corresponden a los valores consignados por los afiliados, para garantizar las
operaciones realizadas a travs de los sistemas transaccionales de la Bolsa. Adicionalmente,
representa el efectivo consignado en garantas de operaciones a plazo.
17. Cuentas de Orden
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

49

A diciembre 31
CUENTAS DE ORDEN

Deudores de control fiscal (2)

2013

7.067.296

2012

70.327.325

Acreedoras contingentes por contra

1.471.072.808

2.087.466.512

Total

1.544.385.400

2.229.555.580

Acreedoras de control fiscales por el contra


Acreedoras contingentes (1)

Acreedoras de control y fiscal

Deudoras de control por el contra

Total

66.245.296

71.761.743

1.471.072.808

2.087.466.512

7.067.296

71.761.743

66.245.296

1.544.385.400

70.327.325

2.229.555.580

(1) Corresponden a valores que representan la garanta bsica para las operaciones a plazo;
al 31 de diciembre del ao 2013 tienen un valor de 1.465.007.595 y a 2012 tienen un valor de
2.079.806.414.; el saldo de 2013 por valor de 6.065.213 corresponde a pretensiones sobre
litigios en contra de la Bolsa de Valores; no se constituye provisin dada la probabilidad
remota de cobro.
(2) Las acreedoras de Control y Fiscal incluyen los saldos que se toman como los ingresos
base de retencin y la informacin de primas pagadas en los portafolios. Tambin incluyen el
control de las cuentas reciprocas de las operaciones entre compaas.
18. Ingresos Operacionales
La composicin de los ingresos al 31 de diciembre era la siguiente:
A diciembre 31
INGRESOS OPERACIONALES

Renta fija

Renta variable

Derivados

Terminales
SAE

TTV'S

11.147.087

2012

12.789.587

22.418.982

26.568.060

2.719.465

3.190.220

3.332.350

1.371.877

2.910.646

1.501.442

21.476

Operaciones de divisas- registro y compensacin

13.130.211

5.919.194

Inscripcin y sostenimiento de ttulos

12.511.098

11.594.862

871.446

1.397.173

Infoval y suscripcin y venta de informacin


Operaciones especiales
Educacin

Otros ingresos operacionales

Total ingresos operacionales

50

2013

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

8.436.532

2.403.827

400.187

78.743.062

5.623.379

3.452.577

360.985

75.329.601

Renta Fija
La disminucin del 12,84% presentada en los ingresos del mercado de renta fija al cierre del
2013 con respecto al cierre del ao de 2012 obedece al comportamiento del mercado bajo
un escenario de incertidumbre frente a eventos econmicos internos y externos llevando a
una disminucin de los volmenes negociados y una reduccin en la liquidez de los ttulos de
renta fija.
Derivados
Los ingresos de Derivados al cierre de 2013 presentan un aumento del 14,49% frente a 2012
explicado principalmente por una evolucin positiva en los volmenes de negociacin en los
primeros meses del ao. Sin embargo, a partir del mes de junio se observ un cambio en la
tendencia como resultado del contexto internacional que afect la dinmica de los mercados
de tasa de inters.
Renta Variable
Los ingresos del mercado de renta variable decrecieron 15,62% en 2013 con relacin a lo
observado en el ao 2012, sustentados por la cada del volumen de negociacin. El menor
volumen transado en Colombia estuvo en lnea con la coyuntura de los pases emergentes,
que se vieron afectados por la migracin de flujos de inversin hacia pases desarrollados
Conexin SAE
Los ingresos provenientes de la conexin a los servicios de acceso electrnico SAE presentaron
un retroceso de 8,62% en 2013 respecto al 2012, generado principalmente por la disminucin
en el consumo de los servicios de negociacin y post-negociacin de los afiliados.
Informacin:
Los ingresos por informacin crecieron el 50,03% frente a los ingresos recibidos en 2012,
llegando a COP $8.436 millones, principalmente por el incremento de 25% de terminales de
vendors, el crecimiento de los activos administrados por el ETF, el incremento en el nmero
de usuarios de informacin y por la venta de una base de datos histrica.
Operaciones Especiales
Los ingresos por Operaciones especiales disminuyo en un 30.38% ya que la el volumen
negociado de renta fija y renta variable cayo principalmente incertidumbre por la crisis Europa,
Estados Unidos y el mercado local.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

51

19. Gastos Operacionales


Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:
A diciembre 31
GASTOS OPERACIONALES
Gastos de personal (1)

Honorarios y comisiones

Impuestos

Arrendamientos

2013

2012

28.495.735

22.330.237

2.645.537

2.693.432

5.278.387

4.928.894

1.320.904

1.103.465

Contribuciones y afiliaciones

716.459

667.068

Seguros

389.870

368.922

Servicios y mantenimiento

Divulgacin y publicidad (2)

Relaciones pblicas (3)

tiles papelera y fotocopias


Asambleas y simposios

Gastos legales

Mantenimiento y reparaciones

Adecuacin e instalacin
Gastos de viaje

Depreciaciones

Amortizaciones (4)

Diversos

Provisiones (5)

Total gastos operacionales

5.681.294

4.645.796

1.408.365

1.337.799

72.711

72.852

257.847

246.723

109.146

157.181

1.163.328

1.477.942

889.783

919.276

43.943

27.670

1.720.584

42.741

78.282

1.729.775

3.739.236

6.074.838

75.604

935.034

515.855

54.552.258

370.505

50.180.762

(1) Los gastos de personal presentan un incremento del 28% respecto al 2012, debido
principalmente a la provisin de la compensacin variable por $1.315.000 y a los gastos
generados por la bonificacin por retiro por valor de $891.617.
(2) El rubro de divulgacin y publicidad obedece al desarrollo de las estrategias para el
ofrecimiento de los productos burstiles y de las actividades encaminadas a la promocin,
divulgacin, educacin y acceso a informacin en lnea.
(3) El rubro de relaciones pblicas obedece al apoyo comercial para afianzar los vnculos con
nuestros aliados estratgicos en el ofrecimiento de los productos.
(4) Las amortizaciones del ao 2013 presentan una disminucin del 38% debido principalmente
al mtodo de reduccin de saldos utilizado para amortizacin el software de gora y el Proyecto
SAP-ERP, lo cual gener una mayor amortizacin de dichos conceptos durante el 2012.

52

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

(5) Las provisiones de cartera presentan una disminucin del 92%, debido a que en el 2012
se constituy la provisin de Interbolsa.
20. Ingresos No Operacionales
Al 31 de diciembre el detalle de la cuenta es el siguiente:
A diciembre 31
INGRESOS NO OPERACIONALES

2013

Financieros

2012

410.778

Dividendos

Valoracin de inversiones (1)

647.332

7.495.696

5.975.240

3.056

2.285.556

Utilidad en venta de propiedad

Diferencia en cambio

5.257.036

153.887

Recuperaciones (2)

Ingresos de ejercicios anteriores

88.477

424.168

1.237.704

1.384.267

493.155

41.350

Diversos (3)

Total ingresos no operacionales

12.198.758

170.924

13.869.868

(1) La valoracin y rendimientos de inversiones por clase de activo durante el ao 2013 fue
la siguiente:
A diciembre 31

CLASE DE TITULO

2013

Bonos

332.943

CDT'S

1.478.588

TES pesos

300.378

TES UVR

173.647

Total general

2.285.556

(2) Comprende principalmente de los siguientes conceptos:


a. La recuperacin de provisin de renta por $36.343
b. Recuperacin de otras provisiones por $186.005
c. Recuperacin de gastos por $180.656
d. Otras recuperaciones por $21.164
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

53

(3) Los ingresos diversos incluyen recuperaciones de gastos facturados como patrocinios,
arrendamientos de espacios y servicios prestados que no corresponden al objeto social
de la compaa.
21. Gastos No Operacionales
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:
A diciembre 31
GASTOS NO OPERACIONALES

2013

2012

Financieros

239.617

225.044

Gastos no deducibles - riesgo operativo

143.094

110.881

Prdida en venta y retiros de bienes

288

11.274

Gastos ejercicios anteriores

159.579

136.964

Gastos diversos

352.967

345.537

Diferencia en cambio

Total gastos no operacionales

111.010

1.006.555

129.945

959.645

22. Sistema de Gestin y Control de Riesgo


Hechos Relevantes en la Gestin de Riesgos Financieros 2013
Al cierre de 2013, el portafolio de inversiones de la BVC se ubic en $57.427 millones
de pesos frente a los $64.035 millones de pesos de diciembre de 2012, presentando
disminucin del 10.32% como consecuencia de las necesidades de liquidez requeridas
por la compaa en el trascurso del 2013.
Como medida de control del riesgo de crdito, el portafolio de la Bolsa cuenta con cupos
de contraparte para limitar la exposicin de los emisores en forma individual y por grupos
econmicos, a fin de diversificar las inversiones. La administracin del portafolio, en cabeza
de la tesorera de la BVC, cumpli adecuadamente los cupos de emisor establecidos para
la realizacin de las inversiones.
Aunado a lo anterior, la calificacin mnima determinada por la Bolsa para realizar
inversiones en ttulos es AA+, poltica igualmente orientada a minimizar el riesgo de
crdito a travs de contrapartes de alta solidez
En relacin con el riesgo de mercado, el portafolio de la Bolsa se encuentra expuesto
principalmente a la volatilidad de los tipos de inters, dado que sus inversiones se
encuentran en su totalidad en instrumentos de renta fija. No se cuenta con inversiones en
moneda extranjera o renta variable.
El perfil de riesgo de las inversiones en la Bolsa es conservador, por lo cual se busca

54

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

maximizar la rentabilidad de acuerdo a parmetros de riesgos establecidos. Dentro de


las medidas utilizadas para controlar el riesgo de mercado por la variacin en los tipos
de inters se encuentran la duracin modificada y el VaR. De esta forma se controla el
plazo medio de las inversiones y por tanto se limita el valor en riesgos o prdida posible
en determinadas condiciones de mercado y un horizonte de tiempo determinado.
Por otro lado, la BVC cuenta con un modelo integral de administracin del portafolio que
incluye ndices de referencia para cada tipo de activo, gestin de riesgos y rentabilidad,
as como herramientas de administracin que permiten realizar la indexacin por cada
tipo de activos.
En relacin a la gestin de riesgos de los productos, la BVC se enfoc en el mejoramiento
del modelo de riesgos para operaciones a plazo sobre ttulos de renta variable. En ste
sentido se fortaleci la elegibilidad de los ttulos que son objeto de operaciones a plazo,
se optimizaron los porcentajes de castigo o cobertura, y se restringieron las garantas
admisibles. Los cambios realizados buscan mejorar la gestin de los riegos a los que
estn expuestos los inversionistas en estos productos, generando confianza y dinamismo
en el mercado.
El nuevo modelo de riesgos fue implementado en las operaciones TTV sobre acciones
y se espera que el primer trimestre de 2014 sea implementado en las operaciones de
Reporto o Repo.
En cuanto a la gestin de riesgos financieros relacionados con los riesgos del mercado
de renta variable y renta fija, la Bolsa realiz el seguimiento a los lmites a los que estn
sometidas las SCB para la realizacin de operaciones a plazo, as como la administracin
de las garantas para este tipo de operaciones.
Hechos Relevantes en la Gestin de Riesgos Operativos 2013
Durante el 2013 se actualiz el mapa de riesgos no financieros con la inclusin de nuevos
riesgos que pueden impactar el logro de los objetivos estratgicos de la BVC. Estos
nuevos riesgos estratgicos son de carcter interno, es decir, afectan directamente a la
BVC y pueden ser controlados y mitigados en gran medida por la administracin; y otros
de carcter externo, es decir, afectan indirectamente a la Bolsa a travs de sus grupos
de inters y por tanto no pueden ser controlados por la administracin. De este modo se
definieron planes de accin para mitigar los riesgos estratgicos asociados a factores
internos, mientras que para los riesgos estratgicos asociados a factores externos se
definieron medidas de seguimiento que generan alertas tempranas que buscan minimizar
el impacto ante una eventual materializacin de los mismos.
Como parte de la gestin integral de riesgos no financieros, para 2013 continan las
actividades conjuntas entre el Sistema de Administracin de Riesgo Operativo (SARO),
Continuidad del Negocio, Sistema de Prevencin del Fraude, Sistema de Prevencin de
Lavado de Activos y Financiacin del Terrorismo, Sistema de Gestin de Seguridad de la
Informacin (SGSI) y Sistema de Gestin de Calidad (SGC).
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

55

Como parte de los mecanismos de medicin de la evolucin en la gestin de riesgos


operativos, la BVC contina con el clculo del indicador de reduccin de riesgo residual que
en el 2013 super expectativas con un 22% de reduccin, y en gran medida por la campaa de
actualizacin de documentacin en todos los procesos, mejoras en los controles del proceso
financiero, operativo y de servicio al cliente.
Con respecto a continuidad del negocio, se estableci y ejecut el plan de pruebas anual
que permiti verificar la efectividad de las estrategias definidas e implementadas en la BVC
para responder a eventos de desastre que afecten la continuidad de los procesos crticos de
negocio. Este plan arroj resultados positivos con respecto a la capacidad de respuesta de la
entidad ante estos escenarios y las brechas identificadas se encuentran en etapa de cierre.
Gracias a las actividades de mantenimiento y mejora continua liderados a travs del Sistema de
Gestin de Calidad en conjunto con la Gestin Integral de Riesgos, se logr la recertificacin
de Icontec, con ninguna no conformidad.
23.Partes Vinculadas
Durante el ao 2005 la BVC adopt el Cdigo de Buen Gobierno, el cual de acuerdo con su
artculo primero tiene como objeto establecer los parmetros que, como complemento de la
normatividad legal y estatutaria aplicable a la BVC, orientan la Administracin de la Bolsa
respecto de su actuacin como sociedad comercial, como entidad que ejerce una actividad
de inters pblico y como entidad que fomenta el desarrollo de los mercados de capitales,
valores, derivados, productos estructurados y divisas. En virtud de este marco regulatorio, la
Bolsa presta servicios a sus filiales a travs de contratos pactados a precios de mercado con
el propsito de impulsar a travs de sus filiales el mercado de capitales en Colombia.
Dentro de los servicios ms representativos encontramos el soporte tecnolgico y de
infraestructura, administracin del sistema, soporte administrativo y servicios de gestin
humana.
Durante el ao 2013 y 2012 se realizaron las siguientes operaciones entre vinculadas:
2013
Inversiones
Valorizaciones (desvalorizacin)
Cuentas por cobrar y anticipos
Cuentas por pagar
Ingresos
Gastos

56

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

DERIVEX S.A.

SET ICAP FX
S.A.

INVESBOLSA
S.A.S

INFOVALMER
S.A.

2.797.200

164.400

50.000

463.640

(1.047.773)

2.061.747

496

1.012.590

28.621

13.456

399.616

21.426

296.633

139.981

1.436.824

3.052

200.490

DERIVEX S.A.

SET ICAP FX
S.A.

INVESBOLSA
S.A.S

INFOVALMER
S.A.

Inversiones

1.798.200

164.400

50.000

100.000

Valorizaciones (desvalorizacin)

(598.079)

1.055.393

(618)

9.121

Cuentas por cobrar y anticipos

274.757

16.913

Ingresos

485.423

205.239

2012

Durante los aos 2013 y 2012 la Bolsa no efectu operaciones comerciales con miembros
de junta directiva, representantes legales y directivos.

Las operaciones propias de las inversiones en compaas vinculadas han sido reveladas
en la nota 3. Inversiones no corrientes.

Durante los aos 2013 y 2012 no se presentaron entre las compaas y sus vinculados
econmicos transacciones de las siguientes caractersticas:



Operaciones que difieren de las realizadas con terceros, que impliquen diferencias
entre precios del mercado para operaciones similares
Prstamos sin inters o contraprestacin
Servicios o asesoras sin costo
Transacciones por otros conceptos a excepcin de los pagos inherentes a la
vinculacin directa de miembros de junta directiva, representantes legales y
administradores.

Durante el ao 2013 no se efectuaron operaciones entre la sociedad controlada y otras


entidades, por influencia o en inters de la controlante, as como las operaciones entre la
sociedad controlante y otras entidades, en inters de la controlada.

Durante el ao 2013 no se efectuaron erogaciones por concepto de salarios, honorarios,


viticos gastos de representacin, bonificaciones, prestaciones en dinero y en especie,
erogaciones por concepto de transporte y cualquiera otra clase de remuneraciones, que
se hubieren hecho en favor de asesores o gestores vinculados o no a la sociedad mediante
contrato de trabajo, cuando la principal funcin que realicen consista en tramitar asuntos
ante entidades pblicas o privadas, o aconsejar o preparar estudios para adelantar tales
tramitaciones.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

57

24. Asuntos de inters y eventos posteriores


1) Reformas tributarias: A continuacin se resumen algunas modificaciones al rgimen
tributario colombiano para los aos 2013 y siguientes, introducidas por la Ley 1607 del 26 de
diciembre de 2012:
Impuesto sobre la Renta y ComplementariosSe modifica la tarifa sobre la renta gravable de
las personas jurdicas al 25% a partir del 1 de enero de 2013.
Impuesto sobre la renta para la equidad CREESe crea a partir del 1 de enero de 2013 el
impuesto sobre la renta para la equidad. Este impuesto se calcula con base en los ingresos
brutos obtenidos menos los ingresos no constitutivos de renta, costos, deducciones, rentas
exentas y ganancias ocasionales; a una tarifa del 8%. Para los aos 2013, 2014 y 2015 la
tarifa aplicable ser del 9%.
Dentro de la depuracin de la base para la liquidacin del impuesto CREE no se permite
la compensacin de la renta del periodo gravable con prdidas fiscales o excesos de renta
presuntiva de periodos anteriores.
Exoneracin de AportesSe exonera a las personas jurdicas declarantes del Impuesto a la
Renta y Complementarios del pago de aportes parafiscales a favor del Servicio Nacional del
Aprendizaje SENA y de Instituto Colombiano de Bienestar Familiar ICBF, correspondientes
a los trabajadores que devenguen, individualmente considerados, hasta diez (10) salarios
mnimos legales vigentes. Esta exoneracin comienza a partir del momento en que se
implemente el sistema de retenciones en la fuente para el recaudo del impuesto sobre la
renta para la equidad CREE (y en todo caso antes del 1 de julio de 2013).
Normas Contables Se establece que nicamente para efectos tributarios las remisiones
contenidas en las normas tributarias a las normas contables, continuarn vigentes durante
los 4 aos siguientes a la entrada en vigencia de las Normas Internacionales de Informacin
Financiera. En consecuencia, durante el tiempo citado, las bases fiscales de las partidas que
se incluyan en las declaraciones tributarias continuarn inalteradas. As mismo, las exigencias
de tratamientos contables para el reconocimiento de situaciones fiscales especiales perdern
vigencia a partir de la fecha de aplicacin del nuevo marco regulatorio contable.
Obligacin de informar los estados financieros consolidados por parte de los Grupos
Empresariales Se establece, que a ms tardar el 30 de junio de cada ao, los grupos
econmicos y/o empresariales debidamente registrados debern remitir en medios magnticos
a la Direccin de Impuestos y Aduanas Nacionales sus estados financieros consolidados,
junto con sus respectivos anexos.
2) Convergencia a Normas Internacionales de Informacin Financiera: De conformidad
con lo previsto en la Ley 1314 de 2009 y al Decreto 2784 de diciembre de 2012 que reglamenta
la citada Ley; la Compaa est obligada a iniciar el proceso de convergencia de los principios
de contabilidad generalmente aceptados en Colombia a las Normas Internacionales de
Informacin Financiera - NIIF (IFRS por su sigla en ingls).

58

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Segn lo establecido en las citadas normas, el periodo de preparacin fue durante el ao


2013, el periodo de transicin durante el ao 2014 y el periodo de aplicacin durante el ao
2015 y la emisin de los primeros estados financieros comparativos bajo los estndares
internacionales de NIIF ser el 31 de diciembre de 2015.
No obstante la BVC inici el proceso de forma anticipada, de tal manera que los primeros
estados financieros comparativos bajo los estndares internacionales son emitidos al 31 de
diciembre de 2013 atendiendo lo previsto en el Artculo 2 del Decreto 3024 de 2013 que
modifica el marco tcnico conceptual del Decreto 2784 de 2012.
De acuerdo con el Decreto 3022 de 2013, las compaas filiales se encuentran en periodo de
preparacin obligatoria para converger a Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF, con el acompaamiento de la firma consultora Baker Tilly Colombia.
De conformidad con lo previsto en la Ley 1314 de 2009 y al citado Decreto 3022, las
compaas filiales se encuentran clasificadas en el grupo 2 y su Balance de Apertura es el 31
de diciembre de 2014. Para efectos de consolidacin con la Bolsa las compaas filiales han
implementado las NIIF plenas.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

59

ESTADOS FINANCIEROS

61

NDICE
Pg.

62

DICTAMEN DEL REVISOR FISCAL

63

CERTIFICACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

66

BALANCES GENERALES

67

ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUALES

68

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

70

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

71

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

72

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

ESTADOS FINANCIEROS

63

64

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

ESTADOS FINANCIEROS

65

66

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A


Balance General al 31 de diciembre de 2013 y 2012, cifras en miles de pesos
CONCEPTO

NOTA

2013

2012

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBLE

5.714.357

5.985.648

INVERSIONES

35.051.167

29.116.761

CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR, NETO

11.823.510

12.554.563

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

1.139.022

909.401

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

53.728.056

48.566.373

INVERSIONES

48.435.363

57.224.971

PROPIEDAD Y EQUIPO, NETO

6.937.088

6.013.171

INTANGIBLES

310.123

CARGOS DIFERIDOS

4.974.359

6.806.168

146.517

146.517

VALORIZACIONES Y DESVALORIZACIONES, NETO

19.992.590

15.244.947

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

80.485.917

85.745.897

TOTAL ACTIVO

134.213.973

134.312.270

OTROS ACTIVOS

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR

10

4.986.225

3.810.313

IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS

11

2.076.794

3.248.405

OBLIGACIONES LABORALES

12

1.299.487

1.349.949

PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

13

11.753.969

10.819.567

INGRESOS RECIBIDOS POR ANTICIPADO


DEPSITOS RECIBIDOS
TOTAL PASIVO CORRIENTE

3.814

33.281

131.553

131.412

20.251.842

19.392.927

PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL

18.672.822

18.672.822

PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES

21.095.896

21.095.896

RESERVAS

33.390.270

33.398.313

UTILIDAD NETA DEL AO

20.810.553

26.507.365

19.992.590

15.244.947

TOTAL PATRIMONIO

SUPERAVIT POR VALORIZACIONES


15

113.962.131

114.919.343

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

134.213.973

134.312.270

CUENTAS DE ORDEN FIDUCIARIAS

16

145.796.741

5.435.784

CUENTAS DE ORDEN

17

1.549.591.703

2.233.748.508

Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estados
financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad. Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros

ESTADOS FINANCIEROS

67

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A.


Estado de resultados al 31 de diciembre de 2013 y 2012 , cifras en miles de pesos, excepto la utilidad neta por accin
CONCEPTO

NOTA

2013

2012

INGRESOS OPERACIONALES

18

63.241.719

69.537.071

GASTOS OPERACIONALES

19

(44.324.283)

(45.964.883)

UTILIDAD OPERACIONAL

18.917.436

23.572.188

INGRESOS NO OPERACIONALES

20

11.481.188

13.738.075

GASTOS NO OPERACIONALES

21

(793.396)

(817.149)

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

14

29.605.228

36.493.114

IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS Y CREE

14

8.794.675

9.985.749

20.810.553

26.507.365

1,11

1,42

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

UTILIDAD NETA POR ACCIN

Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en
estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad. Las notas adjuntas son
parte integral de los estados financieros

68

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

ESTADOS FINANCIEROS

69

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A


Estado de Flujos de Efectivo Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, cifras en miles de pesos
CONCEPTO

2013

2012

ACTIVIDADES DE OPERACIN
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

20.810.553

26.507.365

DEPRECIACIN

1.648.909

1.708.526

AMORTIZACIN

5.919.471

8.489.096

52.764

668.499

CASTIGO DE CARTERA

225.152

PRDIDA EN RETIRO DE ACTIVOS FIJOS

11.274

OTRAS RECUPERACIONES

(146.023)

(925.394)

TOTAL PARTIDAS QUE NO AFECTAN EL EFECTIVO

7.475.121

10.177.153

322.214

(1.086.100)

CONCILIACIN DE LA UTILIDAD NETA DEL AO CON EL EFECTIVO NETO PROVISTO POR ACTIVIDADES OPERACIONALES:

PROVISION DE CARTERA

CAMBIO NETO EN ACTIVOS Y PASIVOS OPERACIONALES :


ACTIVO
DISMINUCIN ( AUMENTO) DEUDORES
DISMINUCIN DIVIDENDOS POR COBRAR
AUMENTO ANTICIPOS A PROVEEDORES Y/O EMPLEADOS
DISMINUCIN DEPOSITOS FUTURAS CAPITALIZACIONES
DISMINUCIN (AUMENTO) CUENTAS POR COBRAR COLABORADORES
AUMENTO GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
DISMINUCIN (AUMENTO) ANTICIPO DE IMPUESTOS
AUMENTO OTROS ACTIVOS
SUB TOTAL VARIACIONES DEL ACTIVO

803.675

(182.813)

(129.757)

400.000

61.219

(62.325)

(1.852.927)

(1.735.147)

623.691

(796.640)

(31.701)

(1.028.616)

(2.637.995)

1.175.912

1.432.613

(6.880)

(386.289)

PASIVO
AUMENTO CUENTAS POR PAGAR
DISMINUCIN IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS
(DISMINUCIN) AUMENTO OBLIGACIONES LABORALES

(50.462)

160.985

(1.164.730)

(1.164.730)

AUMENTO (DISMINUCIN) PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

934.402

(4.194.731)

DISMINUCIN INGRESOS RECIBIDOS POR ANTICIPADO

(29.467)

(4.788)

141

(57.236)

DISMINUCIN IMPUESTO AL PATRIMONIO

AUMENTO (DISMINUCION) DEPSITOS RECIBIDOS


SUB TOTAL VARIACIONES DEL PASIVO
TOTAL CAMBIOS EN PARTIDAS OPERACIONALES
EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN

858.916

(4.214.176)

(169.700)

(6.852.171)

28.115.974

29.832.347

ACTIVADES DE INVERSIN
COMPRA EQUIPO ELECTRNICO Y DE COMPUTACIN

(2.572.826)

(825.689)

310.123

(154.537)

(2.464.356)

(4.875.825)

2.855.202

7.029.874

(1.871.857)

1.173.823

PAGO DE DIVIDENDOS EN EFECTIVO

(26.515.408)

(28.382.690)

EFECTIVO NETO PROVISTO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN

(26.515.408)

(28.382.690)

(DISMINUCIN) AUMENTO NETO DEL EFECTIVO

(271.291)

2.623.480

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECTIVO AL INICIO DEL AO

5.985.648

3.362.168

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECTIVO AL FINAL DEL AO

5.714.357

5.985.648

DISMINUCIN (AUMENTO) INTANGIBLES


AUMENTO CARGOS DIFERIDOS
DISMINUCIN INVERSIONES
EFECTIVO NETO (UTILIZADO) PROVISTO EN LAS ACTIVIDADES
DE INVERSIN
ACTIVIDADES DE FINANCIACIN

Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en
estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros

70

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

ESTADOS FINANCIEROS

71

9.208.171
33.390.269

7.952.209
22.797.897

1.255.962
1.255.962

9.336.411

21.095.896

18.672.822

APROPIACIN PARA CONSTITUCIN DE RESERVAS

DISTRIBUCIN DE DIVIDENDO EN EFECTIVO ($1,42)

VALORIZACIONES NETAS DEL AO

UTILIDAD NETA DEL AO

SALDO A 31 DE DICIEMBRE DE 2013

20.810.553

20.810.553

(26.515.408)

(9.208.171)

9.216.214

26.507.365

26.507.365

Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones
contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.

33.398.313
(9.216.214)

23.687.538
(8.841.850)

374.364
(374.364)

9.336.411

21.095.896

SALDO A 31 DE DICIEMBRE DE 2012

18.672.822

LIBERACIN DE RESERVAS

UTILIDAD NETA DEL AO

(28.382.690)

8.898.334

8.523.970

374.364

VALORIZACIONES NETAS DEL AO

8.775.098
(8.898.334)

(8.775.098)

(8.589.498)

(185.600)

APROPIACIN PARA CONSTITUCIN DE RESERVAS

DISTRIBUCIN DE DIVIDENDO EN EFECTIVO ($1,52)

LIBERACIN DE RESERVAS

28.505.926

33.275.077

23.753.066

185.600

9.336.411

21.095.896

18.672.822

SALDO A 31 DE DICIEMBRE DE 2011

19.992.590

4.747.643

15.244.947

4.207.858

11.037.089

UTILIDAD NETA
SUPERAVIT POR
DEL AO Y
ACUMULADA VALORIZACIONES

RESERVAS
TOTAL
RESERVAS
OBLIGATORIAS OCASIONALES RESERVAS

RESERVA
LEGAL

PRIMA EN
COLOCACIN DE
ACCIONES

CAPITAL
SOCIAL

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A.


ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
por los aos del 31 de diciembre de 2013 y 2012 , cifras en miles de pesos.

TOTAL

113.962.131

20.810.553

4.747.643

(26.515.408)

114.919.343

26.507.365

4.207.858

(28.382.690)

112.586.810

Bolsa de Valores de Colombia S.A.


Notas a los Estados Financieros por los aos terminados al
diciembre 31 de 2013 y 2012
(En miles de pesos, excepto el valor nominal de las acciones, algunos valores en dlares, las
tasas de cambio y el valor de salvamento)

1. Ente Econmico y Principales Polticas y Prcticas Contables


Ente Econmico
Bolsa de Valores de Colombia S.A., (la Bolsa), fue constituida mediante escritura pblica
No.1234 del 17 de abril de 2001 en la Notara 4 de Bogot, D.C., con una duracin hasta 2051
bajo la razn social Servicios Integrados Burstiles S.A. El 27 de junio de 2001 cambi su
razn social mediante escritura pblica No.2697, y tiene como objeto social la organizacin,
reglamentacin, administracin y funcionamiento de establecimientos mercantiles
destinados a servir de lugar para la celebracin de negocios sobre toda clase de valores
y bienes susceptibles de transacciones burstiles, de acuerdo con los preceptos legales y
reglamentarios que regulan la actividad de las bolsas de valores.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 la Bolsa contaba con 223 y 238 colaboradores,
respectivamente.

72

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

La Bolsa se encuentra bajo el control y vigilancia de la Superintendencia Financiera. Su


domicilio principal est ubicado en Bogot D.C., con oficinas en las ciudades de Medelln y
Cali.
La Bolsa, mediante autorizacin de la Asamblea General de Accionistas en reunin
extraordinaria del 11 de diciembre de 2006, inscribi su accin en el Registro Nacional de
Valores y en la Bolsa de Valores de Colombia (auto inscripcin) el 22 de junio de 2007,
iniciando negociaciones el 28 de junio de 2007.
La Bolsa en la actualidad cuenta con las siguientes subordinadas: SET ICAP FX S.A. (Antes
Integrados FX S.A.) con una participacin directa de 49,82% e indirecta a travs de Invesbolsa
S.A.S. de 0.18%, Derivex S.A. con una participacin directa de 49,95% e indirecta a travs
de Invesbolsa S.A.S. de 0.05%, Infovalmer S.A. con una participacin directa de 90,91% e
indirecta a travs de Invesbolsa S.A.S. de 9.09%, e Invesbolsa S.A.S con una participacin
del 100%.
La Bolsa inscribi en la Cmara de Comercio de Bogot bajo el nmero 00913750 del libro IX
su situacin de grupo empresarial, el 30 de diciembre de 2003.
Los presentes estados financieros no consolidan las operaciones con sus subordinadas.
Los estados financieros consolidados entre la Bolsa y sus subordinadas se presentan por
separado.
Bases de Presentacin
Los estados financieros adjuntos han sido tomados de los registros contables, mantenidos
bajo la norma del costo histrico y son preparados bajo prcticas e instrucciones contables
establecidas por la Superintendencia Financiera, y en lo no previsto en ellas, observa las
normas impartidas en el Decreto Reglamentario 2649 de 1993.
Criterio de Importancia Relativa
La importancia relativa o materialidad, es una norma bsica contable establecida en el Artculo
16 del Decreto 2649 de 1993, que dispone que el reconocimiento de los hechos debe realizarse
de acuerdo con su importancia relativa o materialidad, por ende un hecho econmico es
material cuando debido a su naturaleza o cuanta, su conocimiento o desconocimiento puede
alterar de forma significativa las decisiones de los usuarios de la informacin contable.
Los estados financieros desglosan los rubros especficos conforme a las normas legales o
aquellos que representan el 5% o ms del activo total, del activo corriente, del pasivo total, del
ESTADOS FINANCIEROS

73

pasivo corriente, del capital de trabajo, del patrimonio, de los ingresos y de los gastos, segn
el caso. Adems, se describen montos inferiores cuando se considera que puede contribuir a
una mejor interpretacin de la informacin financiera.
Reconocimiento de Ingresos, Costos y Gastos
Los hechos econmicos deben ser reconocidos en el perodo de realizacin. En armona
con esta disposicin los ingresos son reconocidos en la contabilidad en el momento de
la prestacin del servicio. Los costos y gastos se registran de conformidad al mtodo de
causacin contable.
Uso de Estimaciones
La preparacin de los estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad
de aceptacin general, requiere que la administracin de la Bolsa haga estimaciones y
presunciones que podran afectar los importes registrados de los estados financieros y las
notas adjuntas. Los valores actuales o de mercado podran diferir de dichas estimaciones.
Equivalentes de Efectivo
La Bolsa registra los recursos de mayor liquidez, tanto en moneda nacional como extranjera
total o parcial, para disponer de manera inmediata con fines generales o especficos. Dentro de
los cuales podemos mencionar la caja, los depsitos en bancos y otras entidades financieras
as como las participaciones en fondos a la vista como equivalentes de efectivo.
Inversiones
La clasificacin, valoracin y contabilizacin de las inversiones de la Bolsa se realiza de
acuerdo a lo establecido en la Circular Bsica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de
1995) de la Superintendencia Financiera y las dems disposiciones e instrucciones que para
el efecto imparta esta Superintendencia.
La valoracin de las inversiones tiene como objetivo fundamental el clculo, el registro contable
y la revelacin al mercado del valor o precio justo de intercambio al cual determinado valor
o ttulo podra ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus caractersticas
particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha.
Para los efectos propios de dicha norma, el valor o precio justo de intercambio que se
establezca debe corresponder a aquel por el cual un comprador y un vendedor, suficientemente
informados, estn dispuestos a transar el correspondiente valor o ttulo.

74

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Consideraciones de precio justo de intercambio:


El que se determine de manera puntual a partir de operaciones representativas


del mercado, que se hayan realizado en mdulos o sistemas transaccionales
administrados por el Banco de la Repblica o por entidades vigiladas por la
Superintendencia Financiera de Colombia, as como a partir de operaciones que se
realicen en el mercado mostrador (OTC) y sean registradas en sistemas de registro
de operaciones sobre valores autorizados por la Superintendencia Financiera de
Colombia.

El que se determine mediante el empleo de tasas de referencia y mrgenes


calculados a partir de operaciones representativas del mercado agregadas por
categoras, que se hayan realizado en mdulos o sistemas de negociacin de
valores autorizados por la Superintendencia Financiera de Colombia, as como
a partir de operaciones que se realicen en el mercado mostrador (OTC) y sean
registradas en sistemas de registro de operaciones sobre valores autorizados por la
Superintendencia Financiera de Colombia.

El que se determine mediante otros mtodos, debido a la inexistencia de un valor o


precio justo de intercambio que pueda ser establecido a travs de cualquiera de las
previsiones de que tratan los literales anteriores.

Criterios para la valoracin de inversiones


Con el propsito de garantizar el cumplimiento del objetivo de la valoracin de inversiones las
metodologas deben cumplir, como mnimo, con los siguientes criterios:
a. Objetividad.
b. Transparencia y representatividad.
c. Evaluacin y anlisis permanentes.
d.Profesionalismo
Clasificacin y Valoracin
Las inversiones de conformidad a lo establecido en la Circular Bsica Contable y Financiera
(Circular Externa 100 de 1995) de la Superintendencia Financiera, se clasifican en:

Inversiones negociables

ESTADOS FINANCIEROS

75

Inversiones para mantener hasta el vencimiento


Inversiones disponibles para la venta

A su vez, las inversiones negociables y las inversiones disponibles para la venta se clasifican
en valores de deuda o valores participativos y en general cualquier tipo de activo que pueda
hacer parte del portafolio de inversiones.
Se entiende como valores de deuda aquellos que otorguen al titular del respectivo valor la
calidad de acreedor del emisor.
Se entiende como valores participativos aquellos que otorguen al titular del respectivo valor la
calidad de copropietario del emisor.
Forman parte de los valores participativos los valores mixtos provenientes de procesos de
titularizacin que reconozcan de manera simultnea derechos de crdito y de participacin.
Los bonos convertibles en acciones se entienden como valores de deuda, en tanto no se
hayan convertido en acciones.
Se clasifican como inversiones negociables todo valor o ttulo y, en general, cualquier tipo
de inversin que ha sido adquirida con el propsito principal de obtener utilidades por las
fluctuaciones a corto plazo del precio. A partir de septiembre de 2005, previa autorizacin de
la Superintendencia Financiera, la Bolsa clasific todas sus inversiones como negociables.
Se clasifican como inversiones disponibles para la venta los valores o ttulos y, en general,
cualquier tipo de inversin que no se clasifique como inversiones negociables o como
inversiones para mantener hasta el vencimiento, y respecto de las cuales el inversionista
tiene el propsito serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlas
cuando menos durante seis (6) meses contados a partir del da en que fueron clasificadas
en esta categora. Hasta el 31 de agosto de 2005, la Bolsa mantuvo inversiones clasificadas
en esta categora y contina manteniendo en esta categora las inversiones en ttulos
participativos.
Los valores clasificados como inversiones disponibles para la venta podrn ser entregados
como garantas en una cmara de riesgo central de contraparte con el fin de respaldar el
cumplimiento de las operaciones aceptadas por sta para su compensacin y liquidacin.
As mismo, con estas inversiones se podrn realizar operaciones de liquidez, operaciones de
reporto o repo, simultneas o de transferencia temporal de valores.
Los valores participativos con baja o mnima bursatilidad, es decir los que no tienen ninguna
cotizacin y los valores participativos que mantenga un inversionista cuando ste tiene

76

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

la calidad de matriz o controlante del respectivo emisor de estos valores se consideran


inversiones disponibles para la venta.
No obstante lo anterior, estas inversiones, para efectos de su venta, no requieren de la
permanencia de un (1) ao, salvo el caso de las inversiones que las sociedades comisionistas
de bolsa de valores que requerirn autorizacin previa y particular de la Superintendencia
Financiera.
Reclasificacin de las inversiones disponibles para la venta a inversiones negociables
o a inversiones para mantener hasta el vencimiento.

Cuando se cumpla el plazo previsto y/o al momento de adquisicin o compra.

En caso de que el inversionista pierda su calidad de matriz o controlante, si este


evento involucra la decisin de enajenacin de la inversin o el propsito principal
de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio, a partir de esa
fecha.

Deterioro significativo en las condiciones del emisor, de su matriz, de sus


subordinadas o de sus vinculadas.

Cambios en la regulacin que impidan el mantenimiento de la inversin.

Procesos de fusin que conlleven la reclasificacin o la realizacin de la inversin,


con el propsito de mantener la posicin previa de riesgo de tasas de inters o de
ajustarse a la poltica de riesgo crediticio previamente establecida por la entidad
resultante.

Cuando las inversiones disponibles para la venta pasen de baja o mnima bursatilidad
o ninguna cotizacin, a alta o media bursatilidad, debern ser reclasificadas a
inversiones negociables

Otros acontecimientos no previstos en los literales anteriores, con autorizacin previa,


expresa, particular y concreta de la Superintendencia Financiera de Colombia.

La valoracin de las inversiones


La valoracin de inversiones tiene como objetivo fundamental el clculo, el registro contable
y la revelacin al mercado del valor o precio justo de intercambio al cual determinado valor
o ttulo, podra ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus caractersticas

ESTADOS FINANCIEROS

77

particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha.


La valoracin de las inversiones en ttulos de deuda se efecta en forma diaria, registrando
sus resultados con la misma frecuencia, teniendo en cuenta la clasificacin de la inversin.
Para establecer el valor de mercado de estas inversiones, la Bolsa utiliza los siguientes
parmetros:
Los valores o ttulos de deuda clasificados como inversiones negociables o como disponibles
para la venta, se valoran tomando el precio justo de intercambio en caso de existir, de lo
contrario el valor de mercado del respectivo valor o ttulo se debe estimar con base en lo
sealado en las normas de la Superintendencia Financiera.
Los valores o ttulos clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, se
valoran en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada en el momento
de la compra.
Los valores de baja o mnima bursatilidad o sin ninguna cotizacin, se valoran con base
en el porcentaje de participacin que corresponda al inversionista sobre las variaciones
patrimoniales subsecuentes a la adquisicin de la inversin.
La contabilizacin de las variaciones en el valor de las inversiones, se debe realizar desde el
da de su adquisicin, efectundose de forma individual para cada valor o ttulo de acuerdo
con los siguientes procedimientos dependiendo de la clasificacin de las inversiones:
La diferencia que se presente entre el valor actual de mercado y el inmediatamente anterior
del respectivo valor o ttulo se registra como un mayor o menor valor de la inversin y su
contrapartida afecta los resultados del perodo, para las inversiones negociables. Tratndose
de valores de deuda, los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un
mayor valor de la inversin. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe
contabilizar como un menor valor de la inversin.
En las inversiones para mantener hasta el vencimiento, la actualizacin del valor presente
se registra como un mayor valor de la inversin y su contrapartida afecta los resultados del
perodo.
En las inversiones disponibles para la venta en ttulos de deuda, los cambios que sufra
el valor de los ttulos de deuda o valores se contabilizan de conformidad con el siguiente
procedimiento:

78

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Contabilizacin del cambio en el valor presente: la diferencia entre el valor presente del da
de valoracin y el inmediatamente anterior, se registra como un mayor valor de la inversin
con abono a las cuentas de resultados.
Ajuste al valor de mercado: la diferencia que exista entre el valor de mercado de dichas inversiones,
calculado de conformidad con lo previsto la normatividad de la Superintendencia Financiera, y el
valor presente de que trata el prrafo anterior, se registra de la siguiente manera:

Si el valor de mercado es superior al valor presente, la diferencia se registra como


supervit por valorizacin en el patrimonio, como una ganancia o prdida acumulada.

Si el valor de mercado es inferior al valor presente, la diferencia afecta en primera


instancia el supervit de la correspondiente inversin, hasta agotarlo, y el exceso se
registra como una desvalorizacin dentro del patrimonio de la entidad.

Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se mantienen como un mayor valor de la


inversin. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se contabiliza como un menor
valor de la inversin.
La variacin en el valor de las inversiones disponibles para la venta en ttulos participativos de
baja o ninguna bursatilidad se contabiliza as:

En el evento en que el valor de mercado o el valor de la inversin actualizado con


la participacin que le corresponde al inversionista sea superior al valor por el cual
se encuentra registrada la inversin, la diferencia afecta en primera instancia la
provisin o desvalorizacin hasta agotarla, y el exceso se registra como supervit
por valorizacin.

Cuando el valor de mercado o el valor de la inversin actualizado con la participacin que


le corresponde al inversionista sea inferior al valor por el cual se encuentra registrada
la inversin, la diferencia afecta en primera instancia el supervit por valorizacin
de la correspondiente inversin hasta agotarlo y el exceso se registra como una
desvalorizacin de la respectiva inversin dentro del patrimonio de la entidad.

Los valores participativos no inscritos en bolsas de valores, se registran al costo de


adquisicin y se debe aumentar o disminuir en el porcentaje de participacin que corresponda
al inversionista sobre las variaciones subsecuentes del patrimonio del respectivo emisor.
El valor de mercado de los ttulos de alta o media bursatilidad que se coticen en bolsas del
exterior internacionalmente reconocidas, se contabiliza como una ganancia o prdida
ESTADOS FINANCIEROS

79

acumulada no realizada, dentro de las cuentas del patrimonio, con abono o cargo a la inversin.
La Bolsa no reconoce el mtodo de participacin para las inversiones en ttulos participativos
sobre las cuales tiene una participacin superior al 50%, en virtud de lo establecido en la
Circular Externa 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera de Colombia.
Los dividendos o utilidades que se repartan en especie o en efectivo, incluidos los provenientes
de la capitalizacin de la cuenta revalorizacin del patrimonio, se deben registrar como ingreso
hasta el monto que le corresponde al inversionista sobre las utilidades o revalorizacin del
patrimonio del emisor contabilizadas por ste desde la fecha de adquisicin de la inversin,
con cargo a cuentas por cobrar.
Las provisiones o prdidas por calificacin de riesgo crediticio de los valores o ttulos de deuda,
as como el de los valores o ttulos participativos con baja o mnima bursatilidad o sin ninguna
cotizacin, debe ser ajustado en cada fecha de valoracin con fundamento en la calificacin
de riesgo crediticio, de conformidad con las disposiciones detalladas ms adelante.
As mismo, salvo en los casos excepcionales que establezca la Superintendencia Financiera,
no estarn sujetos a estas disposiciones los valores o ttulos de deuda pblica interna o
externa emitidos o avalados por la Nacin, los emitidos por el Banco de la Repblica y los
emitidos o garantizados por el Fondo de Garantas de Instituciones Financieras FOGAFIN.
Los ttulos de deuda que cuenten con una o varias calificaciones otorgadas por calificadoras
externas reconocidas por la Superintendencia Financiera, o los ttulos de deuda emitidos por
entidades que se encuentren calificadas por stas, no pueden estar contabilizados por un
monto que exceda los siguientes porcentajes de su valor nominal neto de las amortizaciones
hasta la fecha de valoracin:
Calificacin Largo Plazo

BB+, BB, BBB+, B, BCCC


DD, EE

Porcentaje Mximo

Calificacin Corto Plazo

Porcentaje Mximo

90
70
50
-

3
4
5y6
7y8

90
50
-

La estimacin de las provisiones sobre depsitos a trmino se toma de la calificacin del emisor.
Las provisiones sobre las inversiones clasificadas como para mantener hasta el vencimiento
y respecto de las cuales se pueda establecer un precio justo de intercambio corresponden a

80

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

la diferencia entre el valor registrado y dicho precio.


Para los ttulos de deuda que no cuenten con una calificacin externa o que sean emitidos
por entidades que no se encuentren calificadas o para ttulos participativos, el monto de
las provisiones se debe determinar con fundamento en la metodologa que para el efecto
determine la Bolsa, aprobada por la Superintendencia Financiera.
En armona con las normas establecidas en la Circular Bsica Contable y Financiera (Circular
Externa 100 de 1995) de la Superintendencia Financiera y dems disposiciones que apliquen,
la Bolsa clasifica las inversiones as:
Categora

Riesgo

Normal

Aceptable

Apreciable

Caractersticas

Provisiones

Cumplen con trminos pactados No procede el registro de


en el valor de ttulo y cuentan
provisiones
con una adecuada capacidad de
pago de capital e intereses.
Emisiones que presentan
factores de incertidumbre que
podran afectar la capacidad
de seguir cumpliendo
adecuadamente con los
servicios de la deuda. As
mismo, los estados financieros
y dems informacin disponible,
presentan debilidades que
pueden afectar su situacin
financiera.

Emisiones que presentan


alta o media probabilidad de
incumplimiento en el pago
oportuno de capital e intereses.
As mismo, los estados
financieros y dems informacin
disponible, presentan
deficiencias en su situacin
financiera que comprometen la
recuperacin de la inversin

Ttulos de deuda: El valor no


puede ser superior al 80% de
su valor nominal neto de las
amortizaciones efectuadas a
la fecha de valoracin. Ttulos
Participativos: El valor no
puede ser superior al 80% del
costo de adquisicin.

Ttulos de deuda: El valor no


puede ser superior al 60%de
su valor nominal neto de las
amortizaciones efectuadas a
la fecha de valoracin. Ttulos
participativos no puede ser
superior al 60% del costo de
adquisicin.

ESTADOS FINANCIEROS

81

Significativo

Incobrable

Emisiones que presentan


incumplimiento en los trminos
pactados en el ttulo, as mismo
los estados financieros y dems
informacin disponible presentan
deficiencias acentuadas en su
situacin financiera, la probabilidad
de recuperar la inversin es
altamente dudosa.

Emisores que de acuerdo con


sus estados financieros y dems
informacin disponible se estima
que la inversin es incobrable. As
mismo, si no se cuenta con los
estados financieros con menos
de 6 meses de antigedad o se
conocen hechos que desvirten
alguna de las afirmaciones de los
estados financieros. Cuando la
Compaa califica en esta categora
cualquier inversin, lleva a la misma
categora todas sus inversiones en
el mismo emisor, salvo en los casos
en los cuales cuenta con suficiente
evidencia para su calificacin en
una categora distinta.

Ttulos de deuda: El valor no


puede ser superior al 40% de
su valor nominal neto de las
amortizaciones efectuadas a
la fecha de valoracin. Ttulos
participativos no puede ser
superior al 40% del costo de
adquisicin.
El valor neto de las
inversiones calificadas en
esta categora debe ser igual
a cero.

Las calificaciones externas son efectuadas por una sociedad calificadora de riesgo autorizada por
la Superintendencia Financiera, o por una sociedad calificadora de valores internacionalmente
reconocida, tratndose de ttulos emitidos por entidades del exterior y colocados en el exterior.
Deudores
Los registros contabilizados en la cuenta deudores comprenden el valor a cargo de terceros y
a favor de la Bolsa, por conceptos de transacciones en los mercados de renta fija y variable,
sostenimiento e inscripcin de ttulos, derivados, operaciones especiales, servicios de acceso y
enrutamiento, informacin y registros, seminarios y capacitaciones virtuales y presenciales, entre
otros. Adicionalmente, se registran otro tipo de cuentas por cobrar originadas por anticipos de
impuestos y a trabajadores.

82

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Estas cuentas se evalan con el fin de conocer el nivel de riesgo y efectuar las provisiones
individuales que demande su proteccin. La evaluacin se realiza cada mes y sus resultados
se contabilizan con la misma periodicidad con base en los siguientes parmetros aprobados
por el Consejo Directivo de la Bolsa mediante acta nmero 3 de 2003, as:

Cartera vencida entre 1 y 90 das se provisiona el 1% sobre el total de la cartera que se


encuentre en este rango de mora.
Cartera vencida con ms de 90 das se provisiona el 100% sobre el total de la cartera que
se encuentre en este rango de mora.

Propiedad y Equipo
La propiedad y equipo estn registrados por su valor de adquisicin incluyendo todas las
erogaciones y cargos necesarios para colocarlos en condiciones de utilizacin. Se ajustaron
por inflacin con base en el PAAG hasta el 31 de diciembre de 2001.
La propiedad y equipo se deprecian utilizando el mtodo de lnea recta, con excepcin
del inmueble ubicado en Bogot, que se deprecia por el mtodo de reduccin de saldos
considerando una vida til de 20 aos. Las tasas anuales de depreciacin utilizadas son:
Concepto
Edificios

Equipo de cmputo y comunicaciones


Muebles y enseres
Equipo de transporte

%
5

20
10
20

Las utilidades o prdidas en la venta y retiro de propiedad y equipos son reconocidas en


el ao en que se realiza la transaccin. Los desembolsos normales por mantenimiento y
reparaciones son cargados al gasto. Los costos significativos incurridos en reemplazos y
mejoras que significan un aumento en la vida til del bien son capitalizados.
De conformidad al Artculo 6 del Decreto 3019 de 1989, los activos de menor cuanta, aquellos
cuyo costo no excede de 50 Unidades de Valor Tributario (UVT) en su valor de adquisicin o
incorporacin, se deprecian en el mismo ao. En consecuencia la depreciacin se registra en
una cuota, sin considerar la vida til del activo.
Respecto a los avalos de los inmuebles, se realizan con una periodicidad mxima de tres
(3) aos, en virtud de la Circular Externa 002 de 1998, modificado por la Circular Externa
ESTADOS FINANCIEROS

83

011 del 29 de Septiembre de 1998 de la Superintendencia de Valores hoy Superintendencia


Financiera. En aquellos casos en que el avalo tcnico sea inferior al valor del costo neto de
los inmuebles en libros, la diferencia ser reconocida como una provisin que afecta el estado
de resultados, en el caso contrario, cuando el valor del avalu sea superior, esta diferencia
ser reconocida como una valorizacin, la cual afecta directamente el patrimonio. (Slo se
reconocern provisiones una vez sea agotado el monto de las valorizaciones si las hubiere).
Gastos Pagados por Anticipado y Cargos Diferidos
Los gastos pagados por anticipado son erogaciones incurridas en las actividades de
administracin y comercializacin, investigacin y financiacin, realizadas durante el perodo.
La poltica de la Bolsa, para gastos pagados por anticipado, determin que son gastos
operacionales del periodo factibles de recuperacin y cuya materialidad econmica sea de
mayor cuanta. En la medida en que estos servicios se vayan utilizando se van llevando al
gasto va (amortizacin), para que la contabilidad refleje la realidad de los hechos econmicos
en armona con el principio de asociacin, segn el cual, el gasto debe asociarse al ingreso
al que ha contribuido a generar, o lo que es lo mismo, a cada ingreso se debe asociar su
respectivo gasto. Las ms representativas son las siguientes:

Plizas y seguros se amortizan durante el ciclo operacional y/o la vigencia de la


misma.

Arrendamientos pagados por anticipado se amortizan de acuerdo a los cnones


pagados por anticipado que se establezcan en el contrato.

Licencias de software, programas para computador, mantenimientos de software,


se amortizan durante el ciclo operacional y/o la vigencia de la misma.

Cargos diferidos, hacen parte del activo no corriente, representan bienes o servicios respecto
de los cuales, se espera obtener beneficios econmicos en perodos futuros, asociados a
proyectos.
Las siguientes son las polticas utilizadas por la Bolsa para su manejo:

84

Los cargos diferidos por organizacin y pre operativos se amortizan en un perodo


no inferior a tres aos ni superior a cinco aos.

Las licencias de software se amortizan en el tiempo por el cual se adquiere la


licencia sin exceder tres aos.

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

El impuesto diferido dbito por diferencias temporales, se amortiza en el momento


mismo en que se cumplen los requisitos de ley y reglamentarios de que tratan las
disposiciones fiscales.
Los cargos diferidos por otros conceptos, se amortizan durante el perodo estimado
de recuperacin de la erogacin o de la obtencin de los beneficios esperados.
Los cargos diferidos por investigaciones y proyectos se amortizan de acuerdo a su
clasificacin, As:
royectos de mayor cuanta, la poltica de amortizacin es a travs del mtodo
P
de reduccin de saldos, en un trmino de cinco aos. Los gastos operacionales
(OPEX por su sigla en ingls) asociados al proyecto, se registran como gastos
directamente.
ara los dems proyectos, es decir los de menor cuanta, la poltica de
P
amortizacin para los cargos asociados al software, en un perodo de tres aos
por el sistema de lnea recta, y el OPEX se registra como gasto directamente.

Las tarifas de amortizacin mensual son calculadas mediante la aplicacin de la siguiente


frmula:

T= 1-

Dnde:
T =
vs =
c =
n =

Tarifa de amortizacin mensual


Valor de salvamento
Costo total capitalizado del proyecto
Nmero de perodos de vida til (en meses)

Intangibles
Los intangibles representan los derechos de uso y los derechos generados en virtud de la
celebracin de contratos de fiducia mercantil, o los que se originan en bienes recibidos en
arrendamiento financiero.
Los derechos de uso de los signos distintivos en edificios, adquiridos por la Bolsa para exhibir
su nombre con fines promocionales. Se amortizan a tres aos, de acuerdo con la vida til
estimada.
Los derechos de contratos de fiducia mercantil se liquidan a la terminacin del negocio
fiduciario.

ESTADOS FINANCIEROS

85

Los contratos de arrendamiento financiero o Leasing con opcin de compra, el costo de los
derechos sobre los bienes, lo constituye el valor del contrato, esto es, el valor presente de los
cnones y opciones de compra pactados, calculado a la fecha de iniciacin del contrato y a
la tasa pactada en el mismo.
Valorizaciones
La Bolsa registra como valorizacin de inversiones disponibles para la venta en ttulos
participativos, los aumentos o disminuciones en el porcentaje de participacin que corresponda
sobre las variaciones subsecuentes del patrimonio del respectivo emisor, si la variacin es
positiva se registra un supervit por valorizacin y si es negativa afecta el supervit hasta
agotarlo si se tiene y el exceso se registra como una desvalorizacin dentro del patrimonio.
En el caso de inmuebles corresponde a la diferencia entre el valor comercial determinado
con base en un avalo tcnico o en los listados vigentes contenidos en publicaciones
especializadas y el costo neto en libros.
Obligaciones Laborales
Las obligaciones laborales se contabilizan mensualmente y se ajustan a final de cada ao,
con base en las disposiciones legales vigentes.
Las leyes laborales prevn el pago de compensacin diferida a ciertos empleados en la fecha
de su retiro de la Bolsa. El importe que reciba cada empleado depende de la fecha de ingreso,
modalidad de contratacin y sueldo. Adems, en ciertos casos, se reconocen intereses al 12%
anual sobre los montos acumulados a favor de cada empleado. En caso de retiro injustificado,
el empleado puede tener derecho a recibir pagos adicionales que varan de acuerdo con el
tiempo de servicio, tipo de contrato y el sueldo.
La Bolsa hace los aportes peridicos para cesantas y seguridad social integral (salud, riesgos
profesionales y pensiones), a los respectivos fondos privados o al Instituto de Seguros
Sociales que asumen estas obligaciones en su totalidad.
Impuesto sobre la Renta
El gasto por impuesto sobre la renta se determin con base en la renta lquida gravable, a
una tarifa del 25%.La renta lquida gravable es el resultado de sumar los ingresos ordinarios
y extraordinarios realizados en el ao o perodo gravable, que sean susceptibles de producir
un incremento neto del patrimonio en el momento de su percepcin y que no hayan sido
exceptuados de forma taxativa en la Ley, a dicho valor se le restan las devoluciones, rebajas

86

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

y descuentos, con lo cual se obtienen los ingresos netos. De los ingresos netos se restan,
cuando sea el caso, los costos realizados imputables a tales ingresos, con lo cual se obtiene
la renta bruta. De la renta bruta se restan las deducciones realizadas, con lo cual se obtiene
la renta lquida, a fin de aplicar la tarifa sealada en la ley para el clculo de la provisin para
impuesto sobre la renta.
Impuesto sobre la renta para la Equidad CREE
A partir del 01 de Enero de 2013 mediante la ley 1607 de 2012 se cre el impuesto para la
equidad tributaria CREE a una tarifa del 9%, la cual estar vigente por los primeros tres aos
hasta el 2015 de acuerdo al pargrafo del artculo 23 de la citada Ley. El clculo se determino
de acuerdo a lo dispuesto en el decreto 2701 de 2013.
Impuesto de Patrimonio
De acuerdo con lo establecido por la Ley que regula los principios de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia y las alternativas de registro contable all establecidas, la Compaa
opt por causar la totalidad del impuesto al patrimonio y su sobretasa con cargo a un activo
diferido, el cual se amortiza contra resultados anualmente durante cuatro aos por el valor
de las cuotas exigibles en el respectivo perodo y que aplica para los aos 2011 al 2014.
Hasta el ao 2010, la totalidad del impuesto se registr al gasto de impuesto de patrimonio
directamente.
Utilidad Neta por Accin
La utilidad neta por accin se calcula sobre el promedio ponderado de las acciones en
circulacin durante cada ao.
Pasivos Estimados y Provisiones
La Bolsa contabiliza provisiones para cubrir posibles contingencias, cuando exista un derecho
adquirido y por lo tanto una obligacin contrada, siempre que el pago sea exigible o probable
y que la provisin sea cuantificable, justificable y verificable.
Transacciones en Moneda Extranjera
Las transacciones en moneda extranjera se efectan de acuerdo con las normas legales
vigentes y se registran a las tasas de cambio aplicables en la fecha que ocurren. Los saldos
denominados en moneda extranjera son re-expresados en pesos colombianos a la tasa
representativa del mercado calculada y certificada por el Banco de la Repblica el ltimo da
ESTADOS FINANCIEROS

87

del mes. Al 31 de diciembre de 2013 la tasa empleada fue de $1.926,83 y al 31 de diciembre


de 2012 la tasa utilizada fue de $1.768,23 (por cada USD).
El ajuste por diferencia en cambio generado por los activos y pasivos en moneda extranjera
es registrado en resultados de las operaciones, salvo cuando tal ajuste sea imputable a
inversiones patrimoniales en entidades controladas, en cuyo caso afecta el patrimonio.
Los costos financieros para la adquisicin de activos que estn en construccin y hasta que
se encuentren en condiciones de utilizacin, hacen parte del costo del activo
Cuentas de Orden Fiduciarias
Se registran en cuentas de orden fiduciarias los dineros en poder de la Bolsa por operaciones
realizadas por las sociedades comisionistas de bolsa y por depsitos para operaciones
especiales y operaciones a plazo; las obligaciones pendientes a cargo de las sociedades
comisionistas de bolsa y a favor de los clientes por contratos de comisin; las ventas pendientes
de cumplimiento, las sumas por pagar a comisionistas de bolsa correspondientes a las
comisiones ganadas por las mismas y las garantas para cumplimiento de las operaciones de
bolsa que las requieren.
Cuentas de Orden
Las cuentas de orden reflejan las operaciones con terceros que por su naturaleza no afectan
la situacin financiera de la entidad. As mismo, incluyen aquellas cuentas de registro
utilizadas para efectos de control interno o informacin general tales como la propiedad y
equipo totalmente depreciados, los valores recibidos y entregados en garanta, entre otros.
2. Disponible
A diciembre 31

Disponible

Caja
Bancos (1)
Otras Entidades Financieras
Fondos Comunes Ordinarios (2)
Total Disponible

88

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

2013

2012
10.282

14.882

1.267.689

1.483.563

4.366.275

3.011.330

70.111

1.475.873

5.714.357

5.985.648

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 no existan restricciones sobre los saldos del efectivo y
equivalentes del efectivo.
Las partidas conciliatorias a diciembre 31 de 2013 ascendan a 13, cuyo monto era de
$15.188 y al 31 de diciembre de 2012 ascendan a 39 cuyo monto era de $24.282. Al 31 de
diciembre de 2013 y 2012 no existan partidas conciliatorias con antigedad superior a 30
das pendientes de aclaracin.
Concepto

2013

Cantidad

Consignaciones

5.892

17

7.885

Cheques girados y no cobrados

4.163

1.976

Dbitos Contabilidad

5.133

7.253

Aplicaciones de Cartera

14

7.168

13

15.188

39

24.282

Total Disponible

Valor

Cantidad

2012

Valor

(1) El saldo en bancos incluye el valor en moneda extranjera del Banco Bogot sucursal
Miami.

BANCO

Banco Bogot

Tipo de moneda

Saldo en Dlares

Saldo en Pesos

31 de diciembre de 2013 31 de diciembre de 2012


284,61

413,91

548.394

731.892

(2) Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 los saldos en fondos comunes ordinarios


corresponden a valores depositados en fiduciarias.
A diciembre 31

Fiduciaria Corficolombiana
Fiduciaria Previsora

Total Disponible

2013

2012

62.033

60.506

8.078

1.415.367

70.111

1.475.873

ESTADOS FINANCIEROS

89

3. Inversiones
La composicin de las inversiones al cierre de 2013 y 2012 ascendan a:
Composicin de Inversiones
Tipo de Inversiones

2013

Valor Portafolio a Corto Plazo

2012

35.051.167

Subtotal Corto Plazo

29.116.761

35.051.167

29.116.761

Valor Portafolio a Largo Plazo

22.376.238

34.919.195

Inversiones Patrimoniales

25.187.196

21.837.961

Total general

83.486.530

86.341.732

Fondo Inversor a Largo Plazo

871.929

Subtotal Largo Plazo

467.815

48.435.363

57.224.971

Las inversiones negociables en ttulos de renta fija en el ao 2013 ascendan a $57.427.406


y para el ao 2012 a $64.035.956 as:
Composicin Por Clase de Activo
Clase de Titulo

2013

2012

Bonos

4.106.860

6.501.181

CDTS

37.056.328

35.996.476

TES Pesos

13.427.375

16.467.165

2.836.843

5.071.134

57.427.406

64.035.956

TES UVR
Total general

A continuacin se indica la composicin del portafolio de inversiones negociables en


ttulos de deuda pblica interna y en ttulos de deuda privada para los aos 2013 y 2012.
INVERSIONES NEGOCIABLES

Negociables Deuda Pblica Interna

90

2013

2012

41.163.188

42.497.657

Negociables Deuda Privada

16.264.218

21.538.299

TOTAL INVERSIONES NEGOCIABLES

57.427.406

64.035.956

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

El portafolio de inversiones corriente o corto plazo tena la siguiente composicin:


Composicin Portafolio de Corto Plazo
Clase de Titulo

2013

2012

Bonos

2.040.180

272.325

CDTS

33.010.988

28.844.436

35.051.168

29.116.761

Total general

El portafolio de inversiones no corriente o de largo plazo tena la siguiente composicin:


Composicin Portafolio de Largo Plazo
Clase de Titulo

2013

Bonos

CDTS

2012
2.066.680

6.228.857

13.427.375

16.467.165

2.836.843

5.071.134

4.045.340

TES Pesos
TES UVR
Total general

7.152.039

22.376.238

34.919.195

Las inversiones no Corrientes o a largo plazo, estn compuestas de la siguiente manera:


Las inversiones no corrientes la conforman a diciembre de 2013, las inversiones de portafolio
por $22.376.238 y las inversiones en ttulos participativos por $25.187.197 y el Fondo Inversor
$871.929 para un total de $48.435.363, y a diciembre de 2012 las inversiones de portafolio
por $34.919.195, las inversiones en ttulos participativos por $21.837.961 y el Fondo Inversor
por $ 467.815 para un total de $57.224.971.

Composicin de Inversiones
Tipo de Inversiones

2013

2012

Valor Portafolio a Largo Plazo

22.376.238

34.919.195

Fondo Inversor a Largo Plazo

871.928

467.815

Inversiones Patrimoniales

25.187.197

21.837.961

Total general

48.435.363

57.224.971

ESTADOS FINANCIEROS

91

El resumen del vencimiento de las inversiones negociables al 31 de diciembre de 2013 se


presenta a continuacin:
Vencimiento

Bonos

1 - 3 Aos

4.106.860

3 - 6 Aos

37.056.328

CDTS

> 6 Aos

Total

4.106.860

37.056.328

TES Pesos

6.660.770

1.229.430

5.537.175

TES UVR

1.511.197

781.947

543.699

2.836.843

2.011.377

6.080.874

57.427.406

Total

49.335.155

13.427.375

El resumen del vencimiento de las inversiones negociables al 31 de diciembre de 2012 se


presenta a continuacin:
Vencimiento

1 - 3 Aos

Bonos Corporativos

5.414.192

CDTS

39.996.475

Total

50.085.236

Ttulos de Deuda Pblica

8.674.569

3 - 6 Aos

1.086.990

4.335.263

5.422.253

> 6 Aos

Total

6.501.182

35.996.475

8.528.467

64.035.956

8.528.467

21.538.299

Los intereses promedio que se manejaron para las inversiones de portafolio durante el ao
2013 fueron las siguientes para los diferentes ttulos negociados:
Clase de
Ttulo
Bonos

Corto Plazo

Largo Plazo

Tasa
Tasa
Negociacin Valoracin

CDTS
TES Pesos

TES UVR

4,90

4,59

4,78
-

4,44
-

Tasa
Negociacin

6,91
5,00

6,88

3,21

Total General

Tasa
Tasa
Tasa
Valoracin Negociacin Valoracin
5,44

5,91

5,01

5,54

6,88

5,54

4,32
2,49

4,81
3,21

4,42
2,49

Las inversiones negociables no corrientes en ttulos participativos no inscritos en bolsas


de valores, se registran al costo de adquisicin y se aumenta o disminuye en el porcentaje
de participacin que corresponda al inversionista sobre las variaciones subsecuentes del
patrimonio del respectivo emisor.

92

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Inversiones al costo y sus correspondientes valorizaciones a diciembre 2013.


Inversiones al costo y sus correspondientes valorizaciones a Diciembre 2013
Compaa
SET ICAP FX S.A.(antes interados FX S.A.)
Deceval S.A.
XM Compaa de Expertos en Mercados S.A
Cmara de Compensacin Divisas S.A.
Cmara de Riesgo Central de Contraparte S.A.
Derivex S.A.
Infovaler S.S. (antes Softval S.A.)
Invesbolsa S.A.
TOTAL INVERSIN

Nmero de
acciones

Porcentaje de
Participacin

548
110.763
10.000
625.000.000
11.156.768.883
979.020
100.000.000
5.000

Costo

Valorizacin

164.400 2.061.748
8.073.138 5.565.349
277
10.000
515.173
625.000
(52.136)
13.003.818
2.797.200 (1.047.774)
463.640 1.012.591
496
50.000

49,82%
22,98%
0,07%
25,00%
27,64%
49,95%
90,91%
100,00%

25.187.196

8.055.724

Inversiones al costo y sus correspondientes valorizaciones a diciembre 2012.


Inversiones al costo y sus correspondientes valorizaciones a Diciembre 2012
Compaa
SET ICAP FX S.A.(antes interados FX S.A.)
Deceval S.A.
XM Compaa de Expertos en Mercados S.A
Cmara de Compensacin Divisas S.A.
Cmara de Riesgo Central de Contraparte S.A.
Derivex S.A.
Infovaler S.S. (antes Softval S.A.)
Invesbolsa S.A.
TOTAL INVERSIN

Nmero de
acciones

Porcentaje de
Participacin

Costo

49,82%
22,98%
0,07%
25,00%
24,57%
49,95%
90,91%
100,00%

164.400
8.073.138
10.000
625.000
10.653.583
1.798.200
463.640
50.000

548
110.763
10.000
625.000.000
9.919.803.014
944.055
100.000.000
5.000

Valorizacin

25.837.961

1.055.393
3.488.738
(1.932)
461.259
(1.105.801)
(598.079)
9.122
(619)
3.308.081

SET ICAP FX S.A. (ANTES INTEGRADOS FX S.A.) Es lder en el mercado cambiario a


travs de la operacin del 100% del mercado transaccional, de registro e informacin del
mercado contado y forwards de divisas, posicionndose como el referente del mercado de
divisas en Colombia. La Bolsa posee una participacin accionaria del 49.82% para los aos
2013 y 2012.
DECEVAL S.A. Custodia, administra, registra, compensa y liquida las transacciones sobre
los valores negociados en la BVC mediante un sistema computarizado de alta tecnologa y
seguridad, mitigando los riesgos de manejo fsico en transferencias, registros y ejercicio de
derechos patrimoniales. La Bolsa posee una participacin accionaria del 22.98% para los
aos 2013 y 2012.
ESTADOS FINANCIEROS

93

XM COMPAA DE EXPERTOS EN MERCADOS S.A. E.S.P. Como aliado estratgico, la


Bolsa posee una participacin accionaria de 0,07%, en el ao 2013 y 2012.
CMARA DE COMPENSACIN DE DIVISAS S.A. (CCDC). Administra el sistema de
compensacin y liquidacin de moneda extranjera para el cumplimiento de las operaciones
de contado entre intermediarios del mercado cambiario, reduciendo los riesgos asociados al
cumplimiento de las operaciones cambiarias: de liquidez, mercado, operacional y legal. La
Bolsa posee una participacin accionaria del 25% para los aos 2013 y 2012.
CMARA DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE S.A. (CRCC). Compensa y liquida
actuando como contraparte central de operaciones, reduciendo o eliminando los riesgos de
incumplimiento de las obligaciones de todas las operaciones de derivados estandarizados de
la BVC. Durante el ao 2013 la BVC increment su participacin accionaria del 24,57% en el
ao 2012 a 27,64% para el ao 2013.
DERIVEX S.A. Se constituy el 2 de junio de 2010 a travs de escritura pblica No. 718
de la Notara nica de Sabaneta Antioquia del 2 de junio de 2010, inscrita el 10 de junio de
2010 ante la Cmara de Comercio de Bogot. Administra el primer mercado de derivados
estandarizados de comodities energticos en asocio con XM Compaa de Expertos en
Mercados S.A. E.S.P., como aliado estratgico. DERIVEX entr en operacin en octubre de
2010. La participacin de la BVC se mantiene en el 49,95% para los aos 2013 y 2012.
Durante el ao 2013 se consolida la operacin de incremento de capital autorizados mediante
Resolucin No. 2060 del 7 de diciembre de 2012, mediante la cual la Superintendencia
Financiera de Colombia autoriz el Reglamento de Emisin y Colocacin de setenta mil
(70.000) acciones ordinarias de las que Derivex tena en reserva con valor nominal de mil
pesos ($1.000) moneda legal colombiana, con una prima por la colocacin de acciones, por la
suma de diecisis mil ciento cuarenta y dos pesos con ochenta y cinco centavos ($16.142,85)
moneda legal colombiana por accin, cuya destinacin fue incrementar la cuenta del patrimonio
denominada prima en colocacin de acciones.
INFOVALMER S.A. (ANTES SOFTVAL S.A.) El objeto social principal es la entrega de
bienes a ttulo de arrendamiento o comodato, para la prestacin de servicios de valoracin
de instrumentos financieros no estandarizados, bases de datos especializadas y calculadoras
financieras, as como para la generacin y mantenimiento de ndices de deuda pblica, deuda
privada y benchmarks.
Fue autorizada a constituirse como una sociedad Proveedora de Precios, mediante Resolucin
0551 del 16 de abril de 2012 de la Superintendencia Financiera de Colombia. En adicin
el 28 de septiembre de 2012 la citada Superintendencia, mediante resolucin 1531, otorgo

94

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

a INFOVALMER la autorizacin de funcionamiento e inscripcin al Registro Nacional de


Agentes del Mercado de Valores.
De esta forma, Infovalmer en su calidad de Proveedor de Precios para valoracin, llevar
a cabo actividades que tienen por objeto la creacin y expedicin de las metodologas de
valoracin y del reglamento de funcionamiento de los sistemas de valoracin y, la prestacin
habitual y profesional del servicio de clculo, determinacin y proveedura o suministro de
informacin para la valoracin de las inversiones, as como las actividades que resulten
complementarias a dichas actividades, dentro de las cuales se incluye la prestacin de
servicios de clculo y anlisis de variables o factores de riesgo.
La participacin de la BVC es del 90,91% para los aos 2013 y 2012.
INVESBOLSA SAS. Se constituy por documento privado de accionista nico del 10 de
marzo de 2010, inscrita el 12 de marzo bajo el nmero 01368350 ante la Cmara de Comercio
de Bogot, con objeto principal la constitucin y participacin en sociedades y entidades que
se relacionen directamente con las actividades y los servicios que presta la BVC, con el fin de
facilitar, ampliar o complementar la empresa social de esta ltima. La sociedad podr invertir
en el capital social de empresas en las cuales se encuentre habilitada para invertir la BVC de
acuerdo con su rgimen legal. As mismo, podr realizar cualquier otra actividad econmica
lcita tanto en Colombia como en el extranjero. La participacin accionaria de la BVC es del
100% para los aos 2013 y 2012.
4. Cuentas y documentos por cobrar, neto
A diciembre 31
CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR
CLIENTES (1)

COMISIONISTAS DE BOLSA (2)

INSCRIPCIN Y SOSTENIMIENTO DE TTULOS (3)

ANTICIPOS Y AVANCES (4)

ANTICIPO DE IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES (5)


CUENTAS POR COBRAR A TRABAJADORES

DIVERSOS

DEUDAS DE DUDOSO RECAUDO

PROVISIN PARA DEUDAS DE DUDOSO RECAUDO (6)

TOTAL CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR, neto

2013

2012

1.730.458

1.804.670

125.304

420.691

1.007.515
315.302

1.116.333
132.490

7.666.747

8.290.437

361.992

114.678

615.625
214.274

(213.707)

11.823.510

676.844
949.774

(951.355)

12.554.563

ESTADOS FINANCIEROS

95

(1) Clientes
La cuenta clientes la integran los afiliados, vinculados a los sistemas electrnicos y de
negociacin para los mercados de renta fija, que incluyen el registro con confirmacin,
derivados estandarizados y Operaciones a Plazo de Cumplimiento Financieros.
(2) Comisionistas de bolsa
La cuenta denominada comisionistas de bolsa, son los miembros que por regulacin acceden
al mercado de renta variable de forma exclusiva.
(3) Inscripcin y sostenimiento de ttulos
La cuenta de Inscripcin y sostenimiento de ttulos, corresponde a los saldos de los emisores
del mercado inscritos en Bolsa.
(4) Detalle de la cuenta anticipos
A diciembre 31

ANTICIPOS Y AVANCES
A TRABAJADORES
A PROVEEDORES
SUB TOTAL ANTICIPOS Y AVANCES

2013

315.302
315.302

2012
7.859
124.631
132.490

Los anticipos del 2013 estn constituidos principalmente a los proveedores OMX para la
compra de una licencia por valor de $ 197.949 y $ 100.000 de Contreebute sas para el evento
de Inversin Responsable que ser reembolsado en el ao 2014.; El anticipo del 2012 a
proveedores est constituido al proveedor Contreebute sas para el evento de Inversin
Responsable por valor de $ 116.000 y otros proveedores de menor cuanta por valor de $
8.631.
(5) A continuacin el detalle de la cuentas de anticipos de impuestos y Contribuciones

ANTICIPOS DE IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES


ANTICIPOS DE IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS
RETENCIN EN LA FUENTE A FAVOR
TOTAL ANTICIPO DE IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES

96

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

A diciembre 31

2013
5.185.505
2.481.242

7.666.747

2012
5.865.884
2.424.553
8.290.437

Representan los saldos a favor de la compaa que sern descontados en la liquidacin de


impuesto de Renta del ao gravable 2013 que se presentar en el ao 2014.
(6) El saldo del 2013 corresponde principalmente al valor de $ 310 Millones por cobrar resultante
de la terminacin del Patrimonio Autnomo con la fiduciaria Corficolombiana a cargo de la
compaa ICAP.
(7) La provisin para deudas de dudoso recaudo se calcul con base en la poltica interna de la
Bolsa, segn lo descrito en la Nota 1. Durante el ao 2013 se efectuaron castigos contra cartera
provisionada por valor de $ 644 millones principalmente del cliente Interbolsa S.A.
5. Propiedad y equipo, neto
Representa el conjunto de los bienes de la Bolsa, con carcter permanente, para el desarrollo
normal de sus negocios. Las propiedades y equipo se encuentran registradas al costo de
adquisicin, del cual forman parte los costos directos e indirectos causados hasta el momento en
que el activo se encuentre en condiciones de utilizacin o en condiciones de puesta en marcha.
Las propiedades y equipo se encuentran adecuadamente asegurados.

Propiedad y Equipo
TERRENOS
EDIFICACIONES
MUEBLES Y ENSERES
EQUIPO ELECTRNICO
EQUIPO DE COMPUTACIN Y COMUNICACIONES
EQUIPO DE TRANSPORTE
SUB TOTAL PROPIEDAD Y EQUIPO
DEPRECIACIN EDIFICACIONES
DEPRECIACIN MUEBLES Y ENSERES
DEPRECIACIN EQUIPO ELECTRNICO
DEPRECIACIN EQUIPO DE COMPUTACIN Y COMUNICACIONES
DEPRECIACIN EQUIPO DE TRANSPORTE
SUB TOTAL DEPRECIACIONES PROPIEDAD Y EQUIPO
TOTAL PROPIEDAD Y EQUIPO, NETO

A Diciembre 2013
2013
2012
476.064
7.266.387
1.310.890
1.464.915
10.152.106
179.880

20.847.242
(5.335.459)
(992.957)

(1.461.915)
(6.432.791)
(179.880)

476.064
7.196.387
1.294.313
1.294.207
7.948.748
179.880
18.389.599
(5.074.638)
(886.026)
(832.958)
(5.452.907)
(149.900)

(13.910.154) (12.376.428)
6.937.088
6.013.171

ESTADOS FINANCIEROS

97

El movimiento de la propiedad y equipo durante el ao 2013 fue:


A Diciembre 31 de 2013 el
movimiento era el siguiente:

Saldo a
Diciembre
de 2012

TERRENOS
EDIFICACIONES
MUEBLES Y ENSERES
EQUIPO ELECTRNICO
EQUIPO DE COMPUTACIN Y COMUNICACIONES
EQUIPO DE TRANSPORTE
TOTAL PROPIEDAD Y EQUIPO, NETO

Cargos o
abonos
2013

Bajas
2013

476.064
70.000
2.121.749
16.683
428.181
168.252
461.356
2.495.841 2.435.132
29.980
6.013.171 2.690.067

Depreciaciones Saldo a
2013
Diciembre
de 2013

650
231.773
232.423

260.821
126.931
136.110
979.885
29.980
1.533.727

476.064
1.930.928
317.933
492.848
3.719.315
6.937.088

Durante el ao 2013 se dieron de baja activos cuya depreciacin ascenda a $115.182.


El movimiento de la propiedad y equipo durante el ao 2012 fue:
A Diciembre 31 de 2012 el
movimiento era el siguiente:
TERRENOS
PROPIEDAD Y EQUIPO EN TRNSITO
EDIFICACIONES
EQUIPO DE OFICINA
EQUIPO DE COMPUTACIN Y COMUNICACIONES
EQUIPO DE TRANSPORTE
TOTAL PROPIEDAD Y EQUIPO

Saldo a
Diciembre
de 2011
476.064
242.255
2.424.345
1.086.230
2.612.432
65.956
6.907.282

Cargos o Depreciaciones Saldo a


Diciembre
abonos
2012
de 2012
2012
(242.255)
31.219
890.349
679.313

302.596
227.912
1.006.940
35.976
1.573.424

476.064
2.121.749
889.537
2.495.841
29.980
6.013.171

Durante el ao 2012 se dieron de baja activos cuya depreciacin ascenda a $135.102


Sobre los activos propiedad de la BVC no existen restricciones, pignoraciones o entregas en
garanta de obligaciones.
La Bolsa tiene una pliza global de seguros vigente para la proteccin de sus propiedades y
equipos que cubre prdida o dao por hurto, vandalismo o dao malicioso, incendio, terremoto,
sustraccin, rotura y responsabilidad civil.
La compaa realiz el avalo tcnico de los inmuebles en julio de 2012. Los resultados de
este avalo se observan en la nota 9 de valorizaciones. Estos avalos son actualizados al
menos cada tres aos.

98

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

6. Intangibles
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:
2013

INTANGIBLES
DERECHOS
SUB TOTAL INTANGIBLES

A diciembre 31

2012
310.023
310.123

Los derechos correspondan a los recursos que se tenan en el patrimonio autnomo de la


fiduciaria Corficolombiana los cuales fueron trasladados a cuentas por cobrar mientras se
realiza la operacin de capitalizacin de la compaa ICAP.
7. Gastos pagados por anticipado
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:
A diciembre 31

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

2013

SEGUROS Y FINANZAS
SERVICIOS

4.561

1.134.461

TOTAL CARGOS DIFERIDOS

1.139.022

2012

336.162
573.239
909.402

A continuacin se detallan los saldos


A diciembre 31 de 2013
el movimiento era el
siguiente:

SEGUROS Y FINANZAS

SERVICIOS

TOTAL GASTOS PAGADOS


POR ANTICIPADO

A diciembre 31 de 2012
el movimiento era el
siguiente:

SEGUROS Y FINANZAS

SERVICIOS

TOTAL GASTOS PAGADOS


POR ANTICIPADO

Saldo a
diciembre
de 2012

Cargos 2013

Amortizaciones
2013

573.239

54.738

1.798.190

(386.339)

(1.236.968)

1.134.461

909.401

1.852.928

(1.623.307)

1.139.022

Saldo a
diciembre
de 2011

Cargos 2012

Amortizaciones
2012

656.589

552.694

1.156.964

(360.349)

Saldo a
diciembre de
2012

(1.240.314)

573.239

800.406

1.709.658

(1.600.663)

909.401

336.162

143.817

Saldo a
diciembre
de 2013

4.561

336.162

ESTADOS FINANCIEROS

99

8. Cargos diferidos
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:

CARGOS DIFERIDOS
ESTUDIOS, INVESTIGACIONES Y PROYECTOS (1)
PROGRAMAS PARA COMPUTADOR (SOFTWARE) (2)
MEJORAS EN PROPIEDADES AJENAS
IMPUESTO SOBRE RENTA DIFERIDO (3)
IMPUESTO CREE DIFERIDO (3)
OTROS GASTOS DIFERIDOS-IMPUESTO AL PATRIMONIO (4)
TOTAL CARGOS DIFERIDOS

2013

A diciembre 31

2012

1.070.898
1.530.655
1.071
887.504
319.501
1.164.730
4.974.359

4.044.738
9.618
422.352
2.329.460
6.806.168

(1) El saldo de los cargos diferidos por estudios de investigacin y proyectos se detalla a continuacin.
PROYECTO

SOFTWARE PARA CALCULO DE INDICES


PROYECTO CUSTODIOS

PROYECTO FORMADORES DE LIQUIDEZ

SOFTWARE PARA SUBASTAS HOLANDESAS

SOFTWARE PARA PANTALLAS INFORMATIVAS


PROYECTO TTVS
TOTAL

VALOR

322.575
327.408
124.981
176.503

9.769

109.662

1.070.898

(2) Las licencias de software de mayores cuantas se vienen amortizando durante el tiempo
por el cual se han adquirido, sin exceder tres aos.
(3) El impuesto de renta diferido se genera por las diferencias temporales entre las cifras
contables y fiscales las cuales se detallan en la nota nmero 14.
(4) El valor de otros cargos diferidos equivale al valor del Impuesto al Patrimonio y al valor
de sobretasa al impuesto de patrimonio de acuerdo a lo establecido en el Decreto 4825 de
2010 (artculo 4 y 9) y el saldo corresponde a los aos 2013 y 2014 que fueron causados de
acuerdo a la normatividad vigente, concepto de Superintendencia de sociedades 115-046673
de Abril 1 de 2011, y prcticas contables de la Superintendencia Financiera de Colombia.
La compaa liquid el Impuesto al Patrimonio por un valor de $4.658.920 tomando como
base el patrimonio lquido fiscal al 1 de enero de 2011 a una tarifa del 4,8% ms el 1,2% de la
sobretasa. La declaracin se present en el mes de mayo de 2011 y su pago se efectuar en
ocho cuotas iguales en los meses de mayo y septiembre durante los aos 2011, 2012, 2013 y 2014.

100

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Para los aos 2013 y 2012, la compaa caus y contabiliz el 100% del impuesto al
patrimonio y su sobretasa con cargo a la cuenta gastos por impuesto de patrimonio.
A diciembre 31 de 2013 el movimiento era el siguiente:
A diciembre 31 de 2013 el
movimiento era el siguiente:
ESTUDIOS, INVESTIGACIONES Y
PROYECTOS
PROGRAMAS PARA COMPUTADOR
(SOFTWARE)

MEJORAS EN PROPIEDADES AJENAS


IMPUESTO SOBRE RENTA
DIFERIDO

IMPUESTO SOBRE CREE DIFERIDO


OTROS GASTOS DIFERIDOS
(IMPUESTO AL PATRIMONIO)

TOTAL CARGOS DIFERIDOS

Saldo a
diciembre de
2012

Cargos
2013

Amortizaciones
2013

Saldo a
diciembre
de 2013

1.070.897

1.070.897

4.044.738

604.518

3.118.601

1.530.655

422.352

465.152

887.504

9.618

2.329.460
6.806.168

4.288

12.834

1.072

319.501

319.501

1.164.729

1.164.730

2.464.356

4.296.164

4.974.359

A diciembre 31 de 2012 el movimiento era el siguiente:


A diciembre 31 de 2012 el
movimiento
era el siguiente:

ESTUDIOS, INVESTIGACIONES Y
PROYECTOS

PROGRAMAS PARA COMPUTADOR


(SOFTWARE)

MEJORAS EN PROPIEDADES
AJENAS

IMPUESTO SOBRE RENTA


DIFERIDO

OTROS GASTOS DIFERIDOS


(IMPUESTO AL PATRIMONIO)

TOTAL CARGOS DIFERIDOS

Saldo a
diciembre de
2011

Cargos
2012

Amortizaciones
2012

Saldo a
diciembre
de 2012

714.472

714.472

4.273.685

5.411.559

5.640.506

4.044.738

67.325

57.707

9.618

243.615

524.180

345.443

422.352

3.494.189

1.164.729

2.329.460

8.793.286

5.935.739

7.922.857

6.806.168

ESTADOS FINANCIEROS

101

9. Valorizaciones y desvalorizaciones, neto


Al 31 de diciembre, el saldo de la cuenta se descompona as:

VALORIZACIONES Y DESVALORIZACIONES

2013

A diciembre 31

2012

11.936.866
9.155.634
(1.099.910)
19.992.590

VALORIZACIN PROPIEDADES (1)


VALORIZACIN DE INVERSIONES (2)
DESVALORIZACIN DE INVERSIONES (2)
TOTAL CARGOS DIFERIDOS

11.936.866
5.014.512
(1.706.431)
15.244.947

(1) La Bolsa practic avalos a los inmuebles ubicados en Bogot y Medelln en el mes de
julio de 2012 (la anterior se realiz en noviembre de 2009) dando cumplimiento a la norma
contable mencionada en la nota 1, a travs del mtodo de comparacin del costo neto.
(2) La metodologa utilizada para el clculo es variaciones subsecuentes del patrimonio.
A continuacin el detalle de las valorizaciones por compaa:
DETALLE DE VALORIZACIONES POR COMPAA
Compaa

Set Icap F.X S.A.. (antes Integrados FX S.A.)

Deceval S.A.

XM Compaa de Expertos en Mercados S.A.


Cmara de Compensacin Divisas S.A.
Invesbolsa SAS

Infovalmer S.A. (antes Softval S.A.)

SUBTOTAL VALORIZACIONES

Compaa

Cmara de Riesgo Central de Contraparte S.A.


Derivex S.A.

XM Compaa de Expertos en Mercados S.A.

Invesbolsa SAS

SUBTOTAL DESVALORIZACIONES

102

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

2013

2.061.748

2012

1.055.393

5.565.349

3.488.738

515.173

461.259

1.012.591

9.122

277

496

9.155.634

5.014.512

2013

2012

(52.136)

(1.105.801)

(1.932)

(1.047.774)

(1.099.910)

(598.079)

(619)

(1.706.431)

10.Cuentas por pagar


Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:
A diciembre 31
2013
2012

CUENTAS POR PAGAR

COSTOS Y GASTOS POR PAGAR (1)


DIVIDENDOS

RETENCIN EN LA FUENTE
IVA RETENIDO

4.186.282

2.958.509

1.809

1.950

684.418

607.340

22.423

26.069

14.945

25.906

64.130

IMPUESTO DE INDUSTRIA Y COMERCIO RETENIDO

DESCUENTOS Y APORTES DE NMINA

189.488

12.218

ACREEDORES VARIOS

TOTAL CUENTAS POR PAGAR

4.986.225

1.051

3.810.313

1. A continuacin se detallan los costos y gastos por pagar as :

CUENTAS POR PAGAR

HONORARIOS Y COMISIONES

ARRENDAMIENTOS

2013

1.210.327

138

2.462

3.436

SERVICIOS

GASTOS DE VIAJE

OTROS

TOTAL CUENTAS POR PAGAR

2012

1.274.430

SEGUROS

MANTENIMIENTO Y REPARACIONES

A diciembre 31

456.484

2.995

357.138

1.612.364

104.448

821.043

1.278.948

18.387

4.186.282

2.191

2.958.509

11. Impuestos, gravmenes y tasas


Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:

ESTADOS FINANCIEROS

103

A diciembre 31
IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS

2013

2012

IMPUESTO SOBRE LAS VENTAS

776.639

786.144

INDUSTRIA Y COMERCIO

135.426

132.802

IMPUESTO AL PATRIMONIO

1.164.729

2.329.459

TOTAL IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS

2.076.794

3.248.405

El impuesto al patrimonio corresponde a la obligacin a pagar por los aos 2014.

12. Obligaciones laborales


Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:

OBLIGACIONES LABORALES
NOMINA POR PAGAR

A diciembre 31

2013

42.533

2012

14.373

CESANTIAS CONSOLIDADAS

364.649

347.973

VACACIONES CONSOLIDADAS

851.128

947.514

INTERESES SOBRE CESANTIAS

TOTAL OBLIGACIONES LABORALES

41.177

1.299.487

40.089

1.349.949

Las obligaciones laborales presentan la consolidacin de prestaciones sociales, las cuales


se realizaron de conformidad con las polticas internas armonizadas con la Ley laboral
vigente.

13. Pasivos estimados y provisiones


Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:


PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

GASTOS POR PAGAR

OBLIGACIONES LABORALES

DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS
TOTAL PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

104

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

A diciembre 31

2013

859.640

1.315.000

2012

655.082

9.579.329

10.164.485

11.753.969

10.819.567

14. Impuesto de Renta e Impuesto de Renta para la Equidad CREE


El valor de la provisin del impuesto de renta al 31 de diciembre de 2013 y 2012 se determin
con base en la renta lquida a la tasa del 25% y del 33 % respectivamente, previa depuracin
de la utilidad comercial.
La siguiente es la conciliacin entre la utilidad contable y la renta gravable estimada:
Los valores cargados a resultados por efectos de provisin de renta para los aos 2013 y
2012 son:

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS


DIFERENCIAS PERMANENTES:
GASTOS NO DEDUCIBLES

IMPUESTOS NO DEDUCIBLES

2013

A diciembre 31

29.605.228

2012

36.493.114

1.423.829

1.357.308

3.826.856
909.828

DIVIDENDOS Y PARTICIPACIONES NO GRAVADOS

(7.493.944)

(5.975.240)

TOTAL DIFERENCIAS PERMANENTES

(5.334.755)

(2.152.376)

RECUPERACION PROVISION DE GASTOS

DIFERENCIAS TEMPORALES:

(621.948)

(913.820)

DIFERENCIA VALORACION PORTAFOLIO CONTABLE Y FISCAL

941.582

(1.255.962)

MENOR DEDUCCION PROVISION CARTERA

695.982

(9.686)

IMPUESTOS DEDUCIBLE

MENOR AMORTIZACION FISCAL DE CARGOS DIFERIDOS

129.665

(934.055)

(1.339.566)

467.786

PROVISION GASTO COMPENSACION VARIABLE

1.315.000

TOTAL DIFERENCIAS TEMPORALES

3.550.015

(3.539.269)

399.600

PROVISION GASTO PROVEEDORES

RENTA LIQUIDA

27.820.488

RENTA LIQUIDA GRAVABLE

28.220.088

30.801.469

7.055.022

10.164.485

RENTA LIQUIDA ESPECIAL

IMPUESTO SOBRE LA RENTA 25% (2013) 33 % ( 2012)

30.801.469

ESTADOS FINANCIEROS

105

Los valores cargados a resultados por efectos de provisin de renta para los aos 2013 y
2012 son:
IMPUESTO DE RENTA CON CARGO AL GASTO
IMPUESTO DE RENTA CORRIENTE

IMPUESTO DE RENTA DIFERIDO

2013

7.055.022

10.164.485

(465.045)

(178.736)

(319.502)

IMPUESTO CREE PRESENTE AO

2.524.200

PROVISIN IMPUESTO SOBRE LA RENTA

8.794.675

IMPUESTO DE RENTA DIFERIDO

2012

9.985.749

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 la Bolsa no presenta prdidas fiscales, ni saldos a favor


por diferencias de renta presuntiva.
En la liquidacin del impuesto de renta se incluy como renta liquida especial el reconocimiento
de la parte proporcional de la prima en colocacin de acciones pagada por XM Compaa de
Expertos en la inversin Derivex S.A.
Las declaraciones del impuesto sobre la renta de 2013 y 2012 pueden ser revisadas por las
autoridades fiscales dentro de los dos aos siguientes a su presentacin.
El valor de la provisin del impuesto de renta para la equidad CREE al 31 de diciembre de
2013 se determin con base en la renta lquida a la tasa del 9%, previa depuracin de la
utilidad comercial.
La siguiente es la conciliacin entre la utilidad contable y la renta gravable estimada para el
clculo del impuesto para la Equidad Cree.
(Ver tabla de la pgina siguiente)

106

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

A diciembre 31

2013

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

29.605.228

DIFERENCIAS PERMANENTES:

GASTOS NO DEDUCIBLES

1.650.011

IMPUESTOS NO DEDUCIBLES

1.357.308

DIVIDENDOS Y PARTICIPACIONES NO GRAVADOS

(7.493.944)

RECUPERACION PROVISION DE GASTOS

(621.948)

INTERESES PRESUNTOS

TOTAL DIFERENCIAS PERMANENTES

(5.108.573)

DIFERENCIAS TEMPORALES:

DIFERENCIA VALORACION PORTAFOLIO CONTABLE Y FISCAL

941.582

IMPUESTOS DEDUCIBLE

129.665

MENOR DEDUCCION PROVISION CARTERA

PROVISION GASTO COMPENSACION VARIABLE

695.982
1.315.000

PROVISION GASTO PROVEEDORES

467.786

TOTAL DIFERENCIAS TEMPORALES

3.550.015

RENTA LIQUIDA

28.046.670

RENTA LIQUIDA GRAVABLE

28.046.670

RENTA LIQUIDA ESPECIAL

IMPUESTO SOBRE LA RENTA PARA LA EQUIDAD CREE 9%

2.524.200

Los valores cargados a resultados por efectos de provisin de renta para el ao 2013 son:
IMPUESTO DE RENTA CON CARGO AL GASTO

2013

IMPUESTO DE RENTA CORRIENTE


IMPUESTO DE RENTA DIFERIDO

2.524.200

PROVISIN IMPUESTO SOBRE LA RENTA PARA EQUIDAD CREE

(319.501)

2.204.699

A 31 de diciembre de 2013 para efectos de la determinacin del Impuesto de Renta para la


Equidad CREE no se reconoce como factor de depuracin la deduccin por donaciones ni
como factor de resta la compensacin de prdidas fiscales o excesos de renta presuntiva.
Tampoco se tienen en consideracin para su base de clculo las rentas lquidas especiales.

ESTADOS FINANCIEROS

107

15. Patrimonio

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL

A diciembre 31

2013

18.672.822

2012

18.672.822

PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES

21.095.896

21.095.896

RESERVAS (1)

33.390.270

33.398.313

UTILIDAD NETA DEL AO

20.810.553

26.507.365

SUPERAVIT POR VALORIZACIONES

19.992.590

15.244.947

113.962.131

114.919.343

TOTAL PATRIMONIO
El capital suscrito y pagado

El capital social autorizado de la BVC es de $20.000.000.000 (pesos) representado en


20.000.000.000 acciones nominativas ordinarias a un valor nominal de $1 cada una, de las
cuales se han suscrito y pagado 18.672.822.217 acciones. Dichas acciones han estado en
circulacin durante los aos 2013 y 2012.
Prima en colocacin de acciones
Corresponde al mayor valor pagado con respecto al valor nominal originado en la venta de
acciones. El valor acumulado para los aos 2013 y 2012 ascenda a $21.095.896.
(1) Reservas
RESERVAS

2012

RESERVA LEGAL

9.336.411

9.336.411

RESERVA POR DISPOSICIONES FISCALES

1.255.962

374.364

22.797.897

23.687.538

33.390.270

33.398.313

PARA PROYECTOS Y FUTURAS


DISTRIBUCIONES

TOTAL RESERVAS

108

2013

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Reserva Legal
De acuerdo con las disposiciones legales vigentes en Colombia se debe constituir una
reserva legal que ascender por lo menos al 50% del capital suscrito, formada con el 10%
de las utilidades lquidas de cada ejercicio. Ser procedente la reduccin de la reserva por
debajo del lmite mnimo cuando tenga por objeto enjugar prdidas acumuladas en exceso
de utilidades no repartidas de ejercicios anteriores o cuando el valor liberado se destine a
capitalizar la entidad mediante la distribucin de dividendos en acciones.
Para el ao 2013, no fue necesario constituir Reserva Legal sobre las utilidades del ao 2012
ya que la reserva legal se encuentra en el 50% del capital suscrito desde el ao 2009. Al 31
de diciembre de 2013 y 2012 el monto acumulado de la reserva legal asciende $9.336.411.
La Asamblea General de Accionistas en reunin ordinaria del 22 de marzo de 2013 decret un
dividendo total por accin de $1,42, por un monto de $26.515.408, pagadero en dos cuotas:
dividendo ordinario ($1 por accin) el 30 de abril de 2013 y el dividendo extraordinario ($0,42
por accin) el 28 de junio de 2013.
La Asamblea General de Accionistas en reunin ordinaria de 29 de marzo de 2012 decret un
dividendo total por accin de $1,52, por un monto de $28.382.690, pagadero en dos cuotas:
dividendo ordinario ($1,06 por accin) el 30 de abril de 2012 y el dividendo extraordinario
($0,46 por accin) el 29 de junio de 2012.
La Asamblea General de Accionistas en reunin ordinaria del 22 de marzo de 2013 aprob
la liberacin y constitucin de la reserva obligatoria en cumplimiento de lo establecido en el
Decreto 2336 de 1995, dado que las utilidades que se generen al cierre del ao contable
como consecuencia de la aplicacin de sistemas especiales de valoracin a precios de
mercado y que no se hayan realizado se llevarn a una reserva. Esta reserva slo podr
afectarse cuando se capitalicen tales utilidades o se realice fiscalmente el ingreso. En virtud
de lo anterior la Bolsa liber respecto al 2012 la suma de $374.364 y constituy una reserva
de $1.255.962 de conformidad a la decisin de la Asamblea de Accionistas.
Las reservas ocasionales para capital de trabajo acumuladas al 31 de diciembre de 2013
ascendan a $22.797.897 mientras que para esa misma fecha en el ao 2012 ascendan
a $23.687.538 La variacin de $889.641 corresponde diferencia entre la liberacin y la
constitucin de reservas ocasionales para proyectos o futura distribucin de utilidades por
$8.841.850 y $7.952.209 respectivamente.

ESTADOS FINANCIEROS

109

16. Cuentas de Orden Fiduciarias


Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:

CUENTAS DE ORDEN FIDUCIARIAS

BANCOS (1)

A diciembre 31

2013

145.796.741

DIVERSOS
TOTAL ACTIVO
CUENTAS POR PAGAR

DERECHOS PATRIMONIALES CLIENTE


TOTAL PASIVO

2012

5.391.530

44.254

145.796.741

5.435.784

24.710

56.836

145.772.031

145.796.741

5.378.948

5.435.784

(1) Estos saldos corresponden a los valores consignados por los afiliados para garantizar las
operaciones realizadas a travs de los sistemas transaccionales de la bolsa. Adicionalmente,
representa el efectivo consignado en garanta de operaciones a plazo.
17. Cuentas de Orden
Al 31 de diciembre, el saldo de la cuenta se descompona as:

CUENTAS DE ORDEN

DEUDORES DE CONTROL FISCAL (2)

A diciembre 31
2013
2012

10.348.305

73.363.156

ACREEDORAS CONTINGENTES POR CONTRA (1)

1.471.072.808

2.087.466.512

TOTAL

1.549.591.703

2.233.748.508

ACREEDORAS DE CONTROL FISCALES POR CONTRA


ACREEDORAS CONTINGENTES (1)

ACREEDORAS DE CONTROL Y FISCAL

DEUDORAS DE CONTROL POR CONTRA


TOTAL

68.170.590

72.918.840

1.471.072.808

2.087.466.512

10.348.305

73.363.156

68.170.590

1.549.591.703

72.918.840

2.233.748.508

(1) Corresponden a valores que representan la garanta bsica para las operaciones a plazo;
al 31 de diciembre del ao 2013 tienen un valor de 1.465.007.595 y a 2012 tienen un valor de
2.079.806.414.; el saldo de 2013 por valor de 6.065.213 corresponde a pretensiones sobre
litigios en contra de la Bolsa de Valores; no se constituye provisin dada la probabilidad
remota de cobro.

110

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

(2)Las acreedoras de Control y Fiscal incluyen los saldos que se toman como los ingresos
base de retencin y la informacin de primas pagadas en los portafolios. Tambin incluyen el
control de las cuentas reciprocas de las operaciones entre compaas.
18.Ingresos Operacionales
La composicin de los ingresos al 31 de diciembre es la siguiente:

INGRESOS OPERACIONALES

A diciembre 31
2013
2012

RENTA FIJA

11.147.087

RENTA VARIABLE
DERIVADOS

TERMINALES

CONEXIN SAE

INFOVAL Y SUSCRIPCION VENTA INFORMACION


INSCRIPCIN Y SOSTENIMIENTO TTULOS
OPERACIONES ESPECIALES
EDUCACIN
OTROS

TOTAL INGRESOS OPERACIONALES

12.811.385

22.418.982

26.599.899

2.719.465

3.190.220

2.976.823
1.371.877
6.420.040

2.878.448
1.501.442
5.604.612

12.511.098

11.594.862

872.334

1.397.173

2.403.827
400.186

63.241.719

3.452.577
506.453

69.537.071

Renta Fija:
La disminucin del 12,99% presentada en los ingresos del mercado de renta fija al cierre del
2013 con respecto al cierre del ao de 2012 obedece al comportamiento del mercado bajo
un escenario de incertidumbre frente a eventos econmicos internos y externos llevando a
una disminucin de los volmenes negociados y una reduccin en la liquidez de los ttulos
de renta fija.
Derivados:
Los ingresos de Derivados al cierre de 2013 presentan un aumento del 3,42% frente a 2012
explicado principalmente por una evolucin positiva en los volmenes de negociacin en los
primeros meses del ao. Sin embargo, a partir del mes de mayo se observ un cambio en la
tendencia como resultado del contexto internacional que afect la dinmica de los mercados
de tasa de inters.
ESTADOS FINANCIEROS

111

Renta Variable:
Los ingresos del mercado de renta variable decrecieron 15,72% en 2013 con relacin a lo
observado en el ao 2012, sustentados por la cada del volumen de negociacin. El menor
volumen transado en Colombia estuvo en lnea con la coyuntura de los pases emergentes,
que se vieron afectados por la migracin de flujos de inversin hacia pases desarrollados.
Conexin SAE:
Los ingresos provenientes de la conexin a los servicios de acceso electrnico SAE
presentaron un retroceso de 8,63% en 2013 respecto al 2012, generado principalmente
por la disminucin en el consumo de los servicios de negociacin y post-negociacin de los
afiliados.
Informacin:
Los ingresos por informacin crecieron el 14,54% frente a los ingresos recibidos en 2012,
llegando a COP $6.420 millones, principalmente por el incremento de 25% en terminales de
vendors, el crecimiento de los activos administrados por el ETF, el incremento en el nmero
de usuarios de informacin y por la venta de una base de datos histrica.
Operaciones Especiales:
Los ingresos por Operaciones especiales disminuyo en un 30.38% ya que la el volumen
negociado de renta fija y renta variable cayo principalmente incertidumbre por la crisis
Europa, Estados Unidos y el mercado local.
19.Gastos Operacionales
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:

(Ver tabla de la pgina siguiente)

112

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

GASTOS OPERACIONALES

GASTOS DE PERSONAL (1)

HONORARIOS

IMPUESTOS (4)

ARRENDAMIENTOS

CONTRIBUCIONES Y AFILIACIONES
SEGUROS

SERVICIOS y MANTENIMIENTO

DIVULGACIN Y PUBLICIDAD (2)


RELACIONES PUBLICAS (3)

PAPELERIA, TILES Y FOTOCOPIAS


ASAMBLEAS Y SIMPOSIOS
GASTOS LEGALES

ADECUACIONES E INSTALACIONES
GASTOS DE VIAJE

DEPRECIACIONES

AMORTIZACIONES (5)
DIVERSOS

PROVISIONES (6)

TOTAL GASTOS OPERACIONALES

A diciembre 31

2013

22.725.168
4.160.609
2.389.072
1.062.337
678.690
336.280

2012

19.972.578
4.563.567
2.582.513
1.038.316
639.040
316.806

5.415.386

5.643.560

255.019

244.761

1.328.227
45.395

1.247.789
62.599

109.146

157.181

10.225

76.237

20.955

738.342

33.964

811.127

1.648.909

1.708.526

216.323

243.135

3.131.436

52.764

44.324.283

5.698.213
924.971

45.964.883

(1) Los gastos de personal presentan un incremento del 14% respecto al 2012, debido
principalmente a la provisin de la compensacin variable y a los gastos generados por la
bonificacin por retiro.
(2) El rubro de divulgacin y publicidad obedece al desarrollo de las estrategias para el
ofrecimiento de los productos burstiles y de las actividades encaminadas a la promocin,
divulgacin, educacin y acceso a informacin en lnea.
(3) El rubro de relaciones pblicas obedece al apoyo comercial para afianzar los vnculos con
nuestros aliados estratgicos en el ofrecimiento de los productos.
(4) Los impuestos presentan una disminucin del 7%, lo cual se explica por el menor nivel de
ingresos respecto al 2012. Dentro de este rubro se encuentra: el impuesto de patrimonio, de
estampillas, el gravamen a los movimientos financieros, la proporcionalidad del IVA e IVA en
exceso asumido.
ESTADOS FINANCIEROS

113

(5) Las amortizaciones del ao 2013 presentan una disminucin del 45% debido principalmente
al mtodo de reduccin de saldos utilizado para la amortizacin del software de gora y el
Proyecto SAP-ERP, durante el 2012.
(6) Las provisiones de cartera presentan una disminucin del 94%, debido a que en el 2012
se constituy la provisin de Interbolsa.

20. Ingresos No Operacionales


INGRESOS NO OPERACIONALES
FINANCIEROS

2013

DIVIDENDOS Y PARTICIPACIONES (1)


VALORIZACION DE INVERSIONES (2)
UTILIDAD EN VENTA DE PROPIEDAD
PLANTA Y EQUIPO
DIFERENCIA EN CAMBIO
RECUPERACIONES

INGRESOS DE EJERCICIOS ANTERIORES


DIVERSOS (3)

TOTAL INGRESOS NO OPERACIONALES

276.623

2012

535.101

7.493.944

5.975.240

3.056

134.035

86.851

2.285.556

5.257.036

361.169

1.212.078

885.762

500.857

41.043

11.481.188

170.912

13.738.075

(1) Los ingresos por dividendos se detallan a continuacin.


DIVIDENDO
DECEVAL SA

2013

6.304.718

SET ICAP FX

961.763

CAMARA DE COMPENSACION DE DIVISAS

225.000

XM EXPERTOS CIA MERCADOS

TOTAL DIVIDENDOS

114

A diciembre 31

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

2.462

7.493.943

2012

5.880.974
-

516

93.750

5.975.240

(2) La valoracin y rendimientos de inversiones por clase de activo durante el ao 2013 fue
la siguiente:
Composicin Por Clase de Activo
AO 2013
Rentabilidad COP

Clase de Titulo

Bonos

332.943

CDTS

TES Pesos

AO 2012
Rentabilidad COP

397.554

1.478.588

2.295.682

173.647

395.551

300.378

TES UVR

TIPS

2.156.843

11.406

2.285.556

Total general

5.257.036

(3) Los ingresos diversos incluyen recuperaciones de gastos facturados como patrocinios,
arrendamientos de espacios y servicios prestados que no corresponden al objeto social de la
compaa.

21.Gastos No Operacionales
Al 31 de diciembre el saldo de la cuenta se descompona as:

GASTOS NO OPERACIONALES

FINANCIEROS

PRDIDA EN VENTA Y RETIRO DE PROPIEDAD


Y EQUIPO

GASTOS NO DEDUCIBLES

A diciembre 31
2013

215.855

216.587
11.274

113.173

101.936

99.112

124.784

137.639

GASTOS DIVERSOS (1)

227.328

TOTAL GASTOS NO OPERACIONALES

2012

289

GASTOS DE EJERCICIOS ANTERIORES


DIFERENCIA EN CAMBIO

793.396

133.245
229.323

817.149

Los gastos no operacionales incluyen gastos bancarios, prdida en venta por retiro de
bienes y gastos no deducibles de impuestos, entre otros.

ESTADOS FINANCIEROS

115

(1) Los gastos Diversos tienen la siguiente composicin:


GASTOS DIVERSOS

GASTOS EXTRAORDINARIOS - CONTINGENCIAS


DONACIONES

TOTAL GASTOS DIVERSOS

A diciembre 31
2013

125

227.203

227.328

2012

15.952

213.371
229.323

22.Sistema de Gestin y Control de Riesgo


Hechos Relevantes en la Gestin de Riesgos Financieros 2013
Al cierre de 2013, el portafolio de inversiones de la BVC se ubic en $57.427 millones de
pesos frente a los $64.035 millones de pesos de diciembre de 2012, presentando disminucin
del 10.32% como consecuencia de las necesidades de liquidez requeridas por la compaa
en el trascurso del 2013.
Como medida de control del riesgo de crdito, el portafolio de la Bolsa cuenta con cupos
de contraparte para limitar la exposicin de los emisores en forma individual y por grupos
econmicos, a fin de diversificar las inversiones. La administracin del portafolio, en cabeza
de la tesorera de la BVC, cumpli adecuadamente los cupos de emisor establecidos para la
realizacin de las inversiones.
Aunado a lo anterior, la calificacin mnima determinada por la Bolsa para realizar inversiones
en ttulos es AA+, poltica igualmente orientada a minimizar el riesgo de crdito a travs de
contrapartes de alta solidez
En relacin con el riesgo de mercado, el portafolio de la Bolsa se encuentra expuesto
principalmente a la volatilidad de los tipos de inters, dado que sus inversiones se encuentran
en su totalidad en instrumentos de renta fija. No se cuenta con inversiones en moneda
extranjera o renta variable.
El perfil de riesgo de las inversiones en la Bolsa es conservador, por lo cual se busca
maximizar la rentabilidad de acuerdo a parmetros de riesgos establecidos. Dentro de las
medidas utilizadas para controlar el riesgo de mercado por la variacin en los tipos de inters
se encuentran la duracin modificada y el VaR. De esta forma se controla el plazo medio de
las inversiones y por tanto se limita el valor en riesgos o prdida posible en determinadas
condiciones de mercado y un horizonte de tiempo determinado.

116

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Por otro lado, la BVC cuenta con un modelo integral de administracin del portafolio que
incluye ndices de referencia para cada tipo de activo, gestin de riesgos y rentabilidad, as
como herramientas de administracin que permiten realizar la indexacin por cada tipo de
activos.
En relacin a la gestin de riesgos de los productos, la BVC se enfoc en el mejoramiento del
modelo de riesgos para operaciones a plazo sobre ttulos de renta variable. En ste sentido se
fortaleci la elegibilidad de los ttulos que son objeto de operaciones a plazo, se optimizaron
los porcentajes de castigo o cobertura, y se restringieron las garantas admisibles. Los
cambios realizados buscan mejorar la gestin de los riegos a los que estn expuestos los
inversionistas en estos productos, generando confianza y dinamismo en el mercado.
El nuevo modelo de riesgos fue implementado en las operaciones TTV sobre acciones y se
espera que el primer trimestre de 2014 sea implementado en las operaciones de Reporto o
Repo.
En cuanto a la gestin de riesgos financieros relacionados con los riesgos del mercado
de renta variable y renta fija, la Bolsa realiz el seguimiento a los lmites a los que estn
sometidas las SCB para la realizacin de operaciones a plazo, as como la administracin de
las garantas para este tipo de operaciones.
Hechos Relevantes en la Gestin de Riesgos Operativos 2013
Durante el 2013 se actualiz el mapa de riesgos no financieros con la inclusin de nuevos
riesgos que pueden impactar el logro de los objetivos estratgicos de la BVC. Estos nuevos
riesgos estratgicos son de carcter interno, es decir, afectan directamente a la BVC y pueden
ser controlados y mitigados en gran medida por la administracin; y otros de carcter externo,
es decir, afectan indirectamente a la Bolsa a travs de sus grupos de inters y por tanto no
pueden ser controlados por la administracin. De este modo se definieron planes de accin
para mitigar los riesgos estratgicos asociados a factores internos, mientras que para los
riesgos estratgicos asociados a factores externos se definieron medidas de seguimiento que
generan alertas tempranas que buscan minimizar el impacto ante una eventual materializacin
de los mismos.
Como parte de la gestin integral de riesgos no financieros, para 2013 continan las actividades
conjuntas entre el Sistema de Administracin de Riesgo Operativo (SARO), Continuidad del
Negocio, Sistema de Prevencin del Fraude, Sistema de Prevencin de Lavado de Activos
y Financiacin del Terrorismo, Sistema de Gestin de Seguridad de la Informacin (SGSI) y
Sistema de Gestin de Calidad (SGC).

ESTADOS FINANCIEROS

117

Como parte de los mecanismos de medicin de la evolucin en la gestin de riesgos


operativos, la BVC contina con el clculo del indicador de reduccin de riesgo residual
que en el 2013 super expectativas con un 22% de reduccin, y en gran medida por la
campaa de actualizacin de documentacin en todos los procesos, mejoras en los controles
del proceso financiero, operativo y de servicio al cliente.
Con respecto a continuidad del negocio, se estableci y ejecut el plan de pruebas anual
que permiti verificar la efectividad de las estrategias definidas e implementadas en la BVC
para responder a eventos de desastre que afecten la continuidad de los procesos crticos de
negocio. Este plan arroj resultados positivos con respecto a la capacidad de respuesta de la
entidad ante estos escenarios y las brechas identificadas se encuentran en etapa de cierre.
Gracias a las actividades de mantenimiento y mejora continua liderados a travs del Sistema de
Gestin de Calidad en conjunto con la Gestin Integral de Riesgos, se logr la recertificacin
de Icontec, con ninguna no conformidad.
23. Partes Vinculadas
Durante el ao 2005 la BVC adopt el Cdigo de Buen Gobierno, el cual de acuerdo con su
artculo primero tiene como objeto establecer los parmetros que, como complemento de la
normatividad legal y estatutaria aplicable a la BVC, orientan la Administracin de la Bolsa
respecto de su actuacin como sociedad comercial, como entidad que ejerce una actividad
de inters pblico y como entidad que fomenta el desarrollo de los mercados de capitales,
valores, derivados, productos estructurados y divisas. En virtud de este marco regulatorio, la
Bolsa presta servicios a sus filiales a travs de contratos pactados a precios de mercado con
el propsito de impulsar a travs de sus filiales el mercado de capitales en Colombia.
Dentro de los servicios ms representativos encontramos el soporte tecnolgico y de
infraestructura, administracin del sistema, soporte administrativo y servicios de gestin
humana.

118

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

2013

Inversiones

Valorizacin
(Desvalorizacin)

Cuentas por cobrar y


anticipos
Cuentas por pagar
Ingresos
Gastos

2.797.200

SET ICAP FX
S.A.

164.400

Inversiones

Valorizacin
(Desvalorizacin)

Cuentas por cobrar y


anticipos

INVESBOLSA
SAS

50.000

INFOVALMER
S.A.

463.640

(1.047.773)

2.061.747

496

1.012.590

28.621

13.456

39.916

296.633

139.981

1.436.824

3.052

2012

Ingresos

DERIVEX
S.A.

DERIVEX
S.A.

1.798.200

SET ICAP FX
S.A.

164.400

INVESBOLSA
SAS

50.000

21.426

200.490

SOFTVAL
S.A.

100.000

(397.046)

38.196

(885)

(1.758)

274.757

16.913

485.423

205.239

24. Asuntos de inters y eventos posteriores


1) Reformas tributarias: A continuacin se resumen algunas modificaciones al rgimen
tributario colombiano para los aos 2013 y siguientes, introducidas por la Ley 1607 del 26 de
diciembre de 2012:
Impuesto sobre la Renta y ComplementariosSe modifica la tarifa sobre la renta gravable de
las personas jurdicas al 25% a partir del 1 de enero de 2013.
Impuesto sobre la renta para la equidad CREESe crea a partir del 1 de enero de 2013 el
impuesto sobre la renta para la equidad. Este impuesto se calcula con base en los ingresos
brutos obtenidos menos los ingresos no constitutivos de renta, costos, deducciones, rentas
exentas y ganancias ocasionales; a una tarifa del 8%. Para los aos 2013, 2014 y 2015 la
tarifa aplicable ser del 9%.
Dentro de la depuracin de la base para la liquidacin del impuesto CREE no se permite
la compensacin de la renta del periodo gravable con prdidas fiscales o excesos de renta
presuntiva de periodos anteriores.
ESTADOS FINANCIEROS

119

Exoneracin de AportesSe exonera a las personas jurdicas declarantes del Impuesto a la


Renta y Complementarios del pago de aportes parafiscales a favor del Servicio Nacional del
Aprendizaje SENA y de Instituto Colombiano de Bienestar Familiar ICBF, correspondientes
a los trabajadores que devenguen, individualmente considerados, hasta diez (10) salarios
mnimos legales vigentes. Esta exoneracin comienza a partir del momento en que se
implemente el sistema de retenciones en la fuente para el recaudo del impuesto sobre la
renta para la equidad CREE (y en todo caso antes del 1 de julio de 2013).
Normas Contables Se establece que nicamente para efectos tributarios las remisiones
contenidas en las normas tributarias a las normas contables, continuarn vigentes durante
los 4 aos siguientes a la entrada en vigencia de las Normas Internacionales de Informacin
Financiera. En consecuencia, durante el tiempo citado, las bases fiscales de las partidas que
se incluyan en las declaraciones tributarias continuarn inalteradas. As mismo, las exigencias
de tratamientos contables para el reconocimiento de situaciones fiscales especiales perdern
vigencia a partir de la fecha de aplicacin del nuevo marco regulatorio contable.
Obligacin de informar los estados financieros consolidados por parte de los Grupos
Empresariales Se establece, que a ms tardar el 30 de junio de cada ao, los grupos
econmicos y/o empresariales debidamente registrados debern remitir en medios magnticos
a la Direccin de Impuestos y Aduanas Nacionales sus estados financieros consolidados,
junto con sus respectivos anexos.
2) Convergencia a Normas Internacionales de Informacin Financiera: De conformidad con
lo previsto en la Ley 1314 de 2009 y al Decreto 2784 de diciembre de 2012 que reglamenta la
citada Ley; la Compaa est obligada a iniciar el proceso de convergencia de los principios
de contabilidad generalmente aceptados en Colombia a las Normas Internacionales de
Informacin Financiera - NIIF (IFRS por su sigla en ingls).
Segn lo establecido en las citadas normas, el periodo de preparacin fue durante el ao
2013, el periodo de transicin durante el ao 2014 y el periodo de aplicacin durante el ao
2015 y la emisin de los primeros estados financieros comparativos bajo los estndares
internacionales de NIIF ser al 31 de diciembre de 2015.
No obstante la BVC inici el proceso de forma anticipada, de tal manera que los primeros
estados financieros comparativos bajo los estndares internacionales son emitidos al 31 de
diciembre de 2013 atendiendo lo previsto en el Artculo 2 del Decreto 3024 de 2013 que
modifica el marco tcnico conceptual del Decreto 2784 de 2012.

120

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA