LUCIENE PIRES TEIXEIRA

A INDSTRIA DE CONSTRUO BRASILEIRA SOB A TICA DA DEMANDA

EFETIVA

Tese apresentada Universidade Federal de

Viosa, como parte das exigncias do Programa
de Ps-Graduao em Economia Aplicada, para
obteno do ttulo de Doctor Scientiae.

VIOSA
MINAS GERAIS BRASIL
2009

LUCIENE PIRES TEIXEIRA

A INDSTRIA DE CONSTRUO BRASILEIRA SOB A TICA DA DEMANDA

EFETIVA

Tese apresentada Universidade

Federal de Viosa, como parte das
exigncias do Programa de PsGraduao em Economia Aplicada, para
obteno do ttulo de Doctor Scientiae.

APROVADA: 23 de novembro de 2009.

Prof. Jos Maria Alves da Silva

(Coorientador)

Prof. Antnio Braz de Oliveira e Silva

Prof. Marlia Fernandes Maciel Gomes

Prof. Luiz Antnio de Matos Macedo

Prof. Ftima Marlia Andrade de Carvalho

(Presidente da Banca)

Aos meus queridos pais,

Jos Teixeira de Almeida (in memoriam)
e Maria Jlia Pires de Almeida,
Ao amado companheiro Jlio Csar,
Amarante, grande amiga e conselheira,
E a todos os trabalhadores annimos que ajudam a
construir o Brasil.

ii

Humanity, justice, generosity, and public spirit are

the qualities most useful to others.
(ADAM SMITH, 1723-1790)

iii

AGRADECIMENTOS

Sem Deus nada seria, e a Jesus Cristo agradeo as bnos infinitas e as lies
amorosas e edificantes de conhecimento superior, sendo-me o modelo de perfeio e a meta
de luz eterna a ser alcanada.
Aos queridos pais, Jos Teixeira de Almeida e Maria Jlia Pires de Almeida, sou
eternamente grata por terem me ensinado desde a infncia a importncia dos estudos,
proporcionando-me a oportunidade de aprender sempre. Ao meu pai, que desejava que eu
fosse doutora, dedico este ttulo. O seu amparo espiritual pea importante desta conquista.
minha me, amiga de todas as horas, agradeo os profundos ensinamentos. O seu exemplo
de vida a minha bssola e a luz que me guiar sempre.
Ao companheiro Jlio Csar Leo Coelho, agradeo o amor, a pacincia e o carinho
redobrados durante a execuo deste trabalho, alm do estmulo essencial nos momentos de
desnimo.
Professora Maria Amarante Pastor Baracho, amiga, confidente e conselheira, que foi
a grande motivadora do meu retorno ao meio acadmico, sou grata pelo carinho e palavras
reconfortantes quando me faltava alento e pelo exemplo de coragem e fora de vontade.
Querida, sem voc este projeto profissional no existiria.
Professora Ftima Marlia Andrade Carvalho, agradeo a orientao, amizade e
dedicao carinhosa, valiosas sugestes e discusses esclarecedoras, alm do apoio
incondicional e serenidade nos momentos difceis, ingredientes imprescindveis para a
concluso desta pesquisa.
Ao Professor Jos Maria Alves da Silva, sou agradecida pelos conselhos e profcuos
ensinamentos durante o curso de doutorado, alm da ajuda na definio do referencial terico
deste trabalho.
Ao Professor Marcelo Jos Braga, agradeo a disponibilidade, colaborao e
questionamentos fundamentais ao aprimoramento desta pesquisa. Sem as muitas horas de
conversas, conselhos e orientao, impossvel seria a realizao deste trabalho.
Prof. Marlia Fernandes Maciel Gomes, agradeo a aproximao amiga e carinhosa
desde o primeiro contato e as muitas orientaes e conselhos imprescindveis para o propsito
deste trabalho.
iv

Ao Professor e amigo Antonio Braz de Oliveira e Silva, agradeo os valiosos

ensinamentos ao longo dos proveitosos anos de convivncia profissional.
Ao Professor Luis Antnio de Matos Macedo, meu tributo de considerao e
agradecimento pela generosidade em aceitar prontamente o convite para compor a banca de
tese.
Com a ajuda de Cora Coralina, agradeo a todos os meus professores de economia na
Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG) e na New School-NY e tambm aos
professores do Departamento de Economia Rural da Universidade Federal de Viosa (DERUFV), feliz aquele que transfere o que sabe e aprende o que ensina.
Ao Departamento de Economia Rural da Universidade Federal de Viosa (DERUFV), pela chance de realizar o curso, aprender mais sobre a cincia econmica e trocar
experincias profissionais.
A todos os funcionrios do DER-UFV, com especial ateno Carminha, Brilhante,
Cida, Tedinha, Helena e Graa. Obrigada pela ajuda sempre carinhosa e boa vontade
demonstradas todo tempo.
Coordenao de Aperfeioamento de Pessoal de Nvel Superior (Capes), pelo apoio
financeiro durante parte deste projeto de pesquisa.
Cmara Brasileira da Indstria da Construo (CBIC) e ao Sindicato da Indstria da
Construo no Estado de Minas Gerais (Sinduscon-MG), tambm pelo apoio financeiro
durante parte deste projeto e pelo incentivo inicial para sua realizao.
A todo o setor da construo nacional, atravs de alguns de seus representantes:
Ao Engenheiro Teodomiro Diniz Camargos, Ex-Presidente do Sinduscon-MG e da
Comisso de Economia e Estatstica da CBIC, com quem tive o privilgio de trabalhar.
Agradecimentos sinceros pelo exemplo de profissionalismo, pelo apoio incondicional nos
momentos de alegria e, principalmente, nas fases profissionais e pessoais mais difceis.
Ao Engenheiro Paulo Roberto Henrique, Ex-Presidente do Sinduscon-MG e da
Comisso de Economia e Estatstica da CBIC, grande mentor que despertou em mim os
primeiros interesses no estudo da construo brasileira.
Ao Economista e Professor Daniel talo R. Furletti, carinhoso mestre e incentivador
em primeira instncia deste projeto, cuja dedicao ao setor da construo sempre me serviu
de guia e incentivo.

Aos amigos que fiz enquanto desempenhava as atividades profissionais relacionadas

construo brasileira, cujo apoio moral me serviu de estmulo para chegar at o final deste
projeto.
Aos queridos irmos, Laene, Sonale e Jnior, s tias Didi e Tunita, aos cunhados,
sobrinhos, enteados e familiares, que rezaram e torceram por mais uma realizao pessoal e
profissional.
Aos colegas do curso, pelo bom convvio desfrutado.
s amigas Valria Fully Bressan e Mirelle Cristina de Abreu Quintela, pelo apoio
profissional em diversos momentos da elaborao do estudo e pelo enorme privilgio de t-las
conhecido. Obrigada pelos ensinamentos de vida, coragem e entusiasmo.
Flaviane Peccin, pela ajuda na execuo dos resultados economtricos desta
pesquisa no software R.

vi

SUMRIO

LISTA DE ILUSTRAES ................................................................................................. ix

LISTA DE TABELAS ........................................................................................................... x
LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS .......................................................................... xiii
RESUMO ........................................................................................................................... xvi
ABSTRACT ...................................................................................................................... xvii
1
INTRODUO ............................................................................................................ 1
1.1 O PROBLEMA E SUA IMPORTNCIA ..................................................................... 8
1.2 OBJETIVOS ............................................................................................................... 14
1.2.1 Objetivo Geral .......................................................................................................... 14
1.2.2 Objetivos Especficos ............................................................................................... 14
2
REFERENCIAL TERICO ........................................................................................ 16
2.1 A TEORIA KEYNESIANA E A CONSTRUO ...................................................... 16
2.2 O SISTEMA KEYNESIANO: NATUREZA, MTODO, SENTIDO DE CAUSAO
E CONDICIONANTES ....................................................................................................... 20
2.2.1 Antecedentes histricos e tericos ao paradigma keynesiano .................................... 23
2.2.2 Tempo histrico, incerteza e expectativas. ................................................................ 28
2.3 O PRINCPIO DA DEMANDA EFETIVA ................................................................. 30
2.3.1 Decises de consumo e investimento e o efeito multiplicador da renda ..................... 34
2.4 A TEORIA DE KEYNES SOBRE O CAPITAL E SEU RENDIMENTO ................... 36
2.5 A TEORIA FUNDAMENTAL DO DINHEIRO, DA TAXA DE JUROS E DO
CRDITO............................................................................................................................ 40
2.5.1 Contratos monetrios e fontes de financiamento do investimento.............................. 43
2.6 FLUTUAES ECONMICAS ................................................................................ 44
2.7 CONSEQUNCIAS TERICAS E PRTICAS DO SISTEMA KEYNESIANO ....... 45
2.7.1 A importncia do Estado para a construo............................................................... 46
2.7.2 Determinantes dos investimentos em produtos de construo ................................... 50
2.8 ANLISE COMPLEMENTAR: A ABORDAGEM INSUMO-PRODUTO ................ 54
2.8.1 Justificativa terica ................................................................................................... 54
2.8.2 Vantagens e limitaes ............................................................................................. 56
2.8.3 A teoria do insumo-produto ...................................................................................... 57
2.8.4 Multiplicadores ........................................................................................................ 59
2.8.5 Ligaes intersetoriais e setores-chave...................................................................... 60
3
REFERENCIAL ANALTICO .................................................................................... 64
3.1 MODELO ECONOMTRICO .................................................................................... 65
3.2 DEFINIO E OPERACIONALIZAO DAS VARIVEIS ................................... 65
3.3 PROCEDIMENTO DE ANLISE .............................................................................. 67
3.3.1 Regresso com dados em painel ............................................................................... 67
3.4 FONTE DOS DADOS ................................................................................................ 73
4
RESULTADOS E DISCUSSO ................................................................................. 74
4.1 A INDSTRIA DE CONSTRUO NO BRASIL ..................................................... 74
vii

4.1.1 Viso geral e distribuio espacial ............................................................................ 74

4.1.2 Caracterizao setorial.............................................................................................. 77
4.1.2.1 Concentrao de mercado na construo brasileira ................................................... 82
4.1.2.2 Diferenciao de produtos e barreiras entrada de novos concorrentes ..................... 85
4.1.2.3 Produtividade e desempenho econmico................................................................... 87
4.1.3 Produo, emprego e investimentos .......................................................................... 90
4.1.4 Posio estratgica para o desenvolvimento brasileiro .............................................. 93
4.1.5 A construo brasileira no perodo 1990 a 2008...................................................... 101
4.1.5.1 Desempenho macroeconmico brasileiro nas duas ltimas dcadas ........................ 101
4.1.5.1.1 Perodo 1990 a 1999 ............................................................................................ 101
4.1.5.1.2 Perodo 2000 a 2008 ............................................................................................ 107
4.1.5.2 Reviso geral do perodo 1990 a 2008 .................................................................... 109
4.1.5.3 Desempenho da construo brasileira no perodo 1990 a 2008 ................................ 111
4.1.6 A crise global do incio do sculo XXI e o setor da construo brasileira ................ 117
4.1.6.1 A grande crise financeira e econmica do sculo XXI ............................................ 117
4.1.6.2 Efeitos da crise na economia brasileira ................................................................... 122
4.1.6.3 A crise e a construo brasileira.............................................................................. 124
4.1.7 Direcionamentos e oportunidades para a construo nacional ................................. 125
4.1.7.1 Programa de Acelerao do Crescimento (PAC) ..................................................... 126
4.1.7.2 Polticas de habitao e saneamento ....................................................................... 128
4.1.7.3 Plano Nacional de Logstica e Transportes (PNLT) ................................................ 129
4.1.7.4 Plano CNT de Logstica Brasil ............................................................................... 130
4.1.7.5 Parcerias Pblico-Privadas (PPPs) .......................................................................... 132
4.2 A INDSTRIA DE CONSTRUO NOS ESTADOS BRASILEIROS ................... 135
4.2.1 A atividade de construo e o nvel de desenvolvimento local ................................ 136
4.2.2 Distribuio regional, importncia para a formao de capital fixo em construo e
gerao de emprego ........................................................................................................... 137
4.2.3 Distribuio regional dos crditos para a construo ............................................... 143
4.2.4 Carncias regionais de infraestrutura bsica ............................................................ 147
4.3 DETERMINANTES DO PRODUTO DA CONSTRUO NAS ECONOMIAS
ESTADUAIS ..................................................................................................................... 148
4.3.1 Anlise dos dados em painel ................................................................................... 149
4.3.1.1 Matrizes de correlao por ano ............................................................................... 153
4.3.1.2 Ajuste dos modelos de dados em painel .................................................................. 155
4.3.2 Resultados do modelo de regresso em dados de painel com efeitos fixos............... 161
5.
RESUMO E CONCLUSES .................................................................................... 165
REFERNCIAS ................................................................................................................ 174
ANEXO...................................................................................................................................180

viii

LISTA DE ILUSTRAES

FIGURA 2.1 - Esquema analtico keynesiano ..................................................................... 38

FIGURA 4.1 - Distribuio espacial das empresas de construo, segundo as regies
geogrficas do Brasil em 2007 ..................................................................... 93
FIGURA 4.2 - Evoluo da srie encadeada do ndice trimestral (Base: mdia 1995 = 100)
do valor adicionado a preos bsicos do total das atividades e da construo 1991a 2008 ................................................................................................. 108
GRFICO 4.1 - Evoluo da taxa de crescimento real (em %) do valor adicionado da
construo - 1970-2008 .............................................................................. 129
GRFICO 4.2 - Evoluo da produo fsica industrial dos indicadores de atividades da
construo pelo ndice mdio anual sem ajuste sazonal (Base fixa: mdia de
2002 =100) - Brasil - 1991 a 2008 ............................................................. 131
GRFICO 4.3 - Aplicao da transformao logartmica na varivel PIBCC para o caso de
Minas Gerais .............................................................................................. 168
GRFICO 4.4 - Comportamento do PIBCC em funo das variveis regressoras para o ano
2000 ............................................................................................................ 169
QUADRO 4.1 - Projetos de Parcerias Pblico-Privadas (PPPs) em andamento no Brasil,
segundo as localidades ............................................................................... 151

ix

LISTA DE TABELAS

TABELA 1.1 - Participao das unidades da federao no valor adicionado da construo,

segundo as dez primeiras posies no ranking nacional - em % ................ 23
TABELA 4.1 - Nmero de empresas de construo, por faixas de pessoal ocupado, salrios,
retiradas e outras remuneraes, valor das obras e/ou servios da construo,
segundo o Brasil e as grandes regies .......................................................... 94
TABELA 4.2 - Emprego e salrio das empresas de construo, segundo pessoal ocupado,
grupos e classes de atividades da construo para o Brasil em 2006 ........... 95
TABELA 4.3 - Dados gerais das empresas de construo com cinco ou mais pessoas
ocupadas, segundo grupos de atividades, para o Brasil - valores mdios de
2002 a 2007 .................................................................................................. 97
TABELA 4.4 - Clculo da razo de concentrao para as 100 maiores empresas [CR(100)]
pelo mtodo MA para a indstria de construo brasileira no perodo de 1996
a 2006 ......................................................................................................... 100
TABELA 4.5 - Receita bruta total e despesas com propaganda das empresas de construo,
segundo grupos e classes de atividades da construo brasileira - valores
mdios no perodo de 2002 a 2006 ............................................................ 102
TABELA 4.6 - Produto interno bruto, valor adicionado a preos bsicos do total das
atividades e da construo, segundo o Brasil - valores em R$ milhes a
preos correntes e a preos de 2006 ........................................................... 107
TABELA 4.7 - Valor adicionado bruto a preos bsicos e pessoal ocupado, segundo as
principais atividades econmicas para o Brasil em 2006 ........................... 109
TABELA 4.8 - Produto interno bruto, formao bruta de capital fixo e taxa de investimento
para o Brasil no perodo de 1990 a 2008 ................................................... 110
TABELA 4.9 - Impactos da demanda final sobre os elementos do valor adicionado e pessoal
ocupado em relao a R$1,00 de produo para a construo civil e seus
grupos componentes - 2002 - Efeitos Diretos e Indiretos (Multiplicadores do
Tipo I) ........................................................................................................ 112
TABELA 4.10 - Impactos da demanda final sobre os elementos do valor adicionado e pessoal
ocupado em relao a R$1,00 de produo para a construo civil e seus
grupos componentes - 2002 - Efeitos Diretos e Indiretos - Multiplicadores do
Tipo II ........................................................................................................ 113
TABELA 4.11 - Impacto da demanda final das atividades econmicas sobre o valor
adicionado bruto a preos bsicos, os salrios e o pessoal ocupado,
considerando-se os efeitos diretos, os diretos + indiretos e os diretos +
indiretos + induzidos - em % do total das .................................................. 114

TABELA 4.12 - Estrutura de participao dos tributos para cada R$ 1,0 de produo na
*construo civil - Brasil 2002 .................................................................
115
TABELA 4.13 - ndices de ligao de Rasmussen-Hirschman por atividades para os anos de
1992, 1998 e 2002 Brasil ........................................................................ 116
TABELA 4.14 - Principais indicadores macroeconmicos do Brasil no perodo 1990 a 2008
..................................................................................................................... 119
TABELA 4.15 - Indicadores do setor externo brasileiro no perodo de 1990 a 2008 - Valores
em US$ milhes ......................................................................................... 121
TABELA 4.16 - Dvida lquida do setor pblico consolidado, considerando os saldos em
dezembro de cada ano - Valores em US$ milhes ..................................... 123
TABELA 4.17 - Comparao por dcadas das principais variveis econmicas para o Brasil Valores mdios anuais no perodo (Em %) ................................................ 128
TABELA 4.18 - Valor adicionado a preos bsicos, valor da produo, pessoal ocupado e
produtividade mdia para o Brasil - (Valores a preos de 2006) ............... 130
TABELA 4.19 - Produto interno bruto a preos de mercado, formao bruta de capital fixo e
taxa de investimento para o Brasil - Valores em R$ milhes a preos de 2006
..................................................................................................................... 132
TABELA 4.20 - Estoque lquido de capital fixo total e da construo (residencial e no
residencial), segundo a participao do setor privado e do setor pblico para
o Brasil - Valores em R$ bilhes de 2000 ................................................. 133
TABELA 4.21 - Investimentos previstos em infraestrutura, segundo o Programa de
Acelerao do Crescimento - PAC (2007-2010) - Valores correntes em R$
bilhes ........................................................................................................ 144
TABELA 4.22 - Recursos para financiamento do saneamento bsico e urbanizao de favelas,
segundo o Programa de Acelerao do Crescimento - PAC (2007-2010) para
o Brasil - Valores em R$ bilhes ............................................................... 145
TABELA 4.23 - Estimativas das necessidades de investimentos, segundo o Plano Nacional de
Logstica e Transportes (PNLT) do Ministrio dos Transportes e do
Ministrio da Defesa para o Brasil - Valores em R$ bilhes ..................... 147
TABELA 4.24 - Estimativa de investimento mnimo em infraestrutura, por eixos estruturantes
e projetos especficos, segundo o Plano CNT de Logstica Brasil para o total
do Brasil - Valores em R$ bilhes ............................................................. 148
TABELA 4.25 - Aspectos da relao entre as atividades de construo e o desenvolvimento
econmico dos estados brasileiros, 1990-2006 .......................................... 157
TABELA 4.26- Oramento pblico de capital (despesas correntes de investimentos em % do
Total do Brasil) - Dados em R$ milhes de 2006 deflacionados pelo IGP-DI
..................................................................................................................... 162
TABELA 4.27 - Financiamentos imobilirios para aquisio de imveis residenciais e
comerciais, construo, material de construo e reforma ou ampliao, por
unidades da federao, grandes regies e Brasil - Recursos do Sistema
xi

Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE)- Em R$ milhes de 2006,

deflacionado pelo IGP-DI .......................................................................... 163
TABELA 4.28 - Participao das regies geogrficas e unidades da federao no valor
adicionado bruto a preos bsicos da construo do Brasil - 1990, 1998, 2006
e mdia 1990-2006 - Em % ........................................................................ 167
TABELA 4.29 - Matriz de correlao entre os regressores para 1990, 1994, 1998, 2000 e
2006 ............................................................................................................ 171
TABELA 4.30 - Resultados da regresso equao (13): modelo de dados em painel estimado
com efeito aleatrio (EA) ........................................................................... 173
TABELA 4.31 - Resultados da regresso equao (13): modelo de dados em painel com efeito
aleatrio estimado pela tcnica FGLS ....................................................... 174
TABELA 4.32 - Resultados da regresso equao (14): modelo de dados em painel estimado
com efeito fixo (EF) ................................................................................... 175
TABELA 4.33 - Resultados da regresso da equao (14): modelo de dados em painel com
efeitos fixos estimado por variveis dummies para os interceptos diferentes
entre as unidades da federao ................................................................... 177

xii

LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS

2SLS - Two Stages Least Squares

BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social
Capes - Coordenao de Aperfeioamento de Pessoal de Nvel Superior
CBIC - Cmara Brasileira da Indstria da Construo
CEE - Comisso de Economia e Estatstica
CEMPRE - Cadastro Central de Empresas
Centram - Centro de Excelncia em Engenharia de Transporte
CGP - Comit Gestor da Parceria Pblico-Privadas Federal
CIMit - Consumo de cimento da economia i no perodo t
CNAE - Classificao Nacional de Atividades Econmicas
CNT - Confederao Nacional do Transporte
CONFit - Estado de confiana dos empresrios da economia i no perodo t.
CR - Razo de concentrao
CREDit - Volume de crdito para financiamento imobilirio da economia i no perodo t
DER-UFV - Departamento de Economia Rural da Universidade Federal de Viosa
dw - Teste de Durbin-Watson
EA - Efeitos aleatrios
EF - efeitos fixos
EKit - Formao de capital existente em construo da economia i no perodo t
EMgC - Eficincia marginal do capital
FAT - Fundo de Amparo ao Trabalhador
FBCF - Formao Bruta de Capital Fixo
FGLS - Feasible Generalized Least Squares
FGV/IBRE - Fundao Getlio Vargas/Instituto Brasileiro de Economia
FHC - Fernando Henrique Cardoso
FJP - Fundao Joo Pinheiro
Planhab - Plano Nacional de Habitao
FSE - Fundo Social de Emergncia
Funasa - Fundao Nacional de Sade
GMM - Mtodo Generalizado de Momentos (Generalized Method of Moments)
IBGE - Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
IDH - ndice de Desenvolvimento Humano
IPCA - ndice de preos ao consumidor ampliado
xiii

IPEA - Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada

IPI - Imposto sobre produtos industrializados
IR - Imposto de renda
Lucroit - Margem de lucratividade das empresas de construo da economia i no perodo t
MA - Mtodo McCloughan e Abounoori
MC - Ministrio das Cidades
MD - Ministrio da Defesa
MDIC - Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Externo
MPC - Margem preo-custo
MQGF - Mnimos Quadrados Generalizados Factveis
MQO - Mnimos Quadrados Ordinrios
MQVD - Mtodo de Mnimos Quadrados com Variveis Dummies
MT - Ministrio dos Transportes
OGU - Oramento Geral da Unio
OPit - Oramento pblico de capital da economia i no perodo t
PAC - Plano de Acelerao do Crescimento
PBL - ndices puros relativos de ligao intersetorial para trs
PBQP-H - Programa Brasileiro da Qualidade e Produtividade no Habit
PEA - Populao economicamente ativa
PFL - ndices puros relativos de ligao intersetorial para frente
PIB - Produto Interno Bruto
PIBCC - Produto Interno Bruto da Construo
PIBCCit - Produto Interno Bruto da construo da economia i no perodo t;
PIBit-1 - Renda agregada com defasagem temporal t-1 da economia i no perodo t;
Planhab - Plano Nacional de Habitao
PNLT - Plano Nacional de Logstica e Transportes
POPit - Crescimento da populao da economia i no perodo t
PPAs - Planos Plurianuais de Ao
PPE - Polticas de Planejamento Econmico
PPPs - Parcerias Pblico Privadas
PTL - ndices puros relativos de ligao intersetorial total
SBPE - Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo
SEBRAE - Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas
Sebrae-MG - Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas de Minas Gerais
SEBRAE-SP - Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas de So Paulo
SELIC - Sistema Especial de Liquidao e Custdia
xiv

SELICit - Taxa de juros bsicos da economia i no perodo t

Seplag-PE - Secretaria Planejamento e Gesto
SFH - Sistema Financeiro da Habitao
SFI - Sistema de Financiamento Imobilirio
Sinduscon-MG - Sindicato da Indstria da Construo no Estado de Minas Gerais
SNH - Secretaria Nacional de Habitao
SNIC - Sindicato Nacional da Indstria de Cimento
STN - Secretaria do Tesouro Nacional
TG - Teoria Geral
TR - Taxa Referencial
UFMG - Universidade Federal de Minas Gerais
URV - Unidade Real de Valor
VA - Valor Adicionado Bruto

xv

RESUMO
TEIXEIRA, Luciene Pires, D.Sc., Universidade Federal de Viosa, novembro de 2009. A
indstria de construo brasileira sob a tica da demanda efetiva. Orientador:
Marcelo Jos Braga. Coorientadores: Ftima Marlia Andrade de Carvalho e Jos Maria
Alves da Silva.

O escopo deste estudo analisar o setor da construo brasileira, identificando o

impacto das variveis econmicas e estruturais consideradas sustentculos do produto setorial
nas economias estaduais, no perodo 1990 a 2006. Busca-se caracterizar sua estrutura
produtiva, analisar a trajetria do produto setorial no contexto da poltica macroeconmica do
perodo e identificar a importncia dos gastos do Estado na estabilidade do produto setorial,
avaliando os reflexos das polticas governamentais de incentivo ao setor no crescimento das
economias estaduais. A indstria de construo um setor-chave na estrutura da economia
brasileira, com fortes efeitos de encadeamento produtivo e importantes multiplicadores que
so estabilizadores de renda e emprego. Tais encadeamentos intersetoriais indicam que a
construo fornece significativo estmulo ao crescimento do produto nacional. Alm disto,
seus produtos finais aumentam a infraestrutura econmica, promovendo benefcios
permanentes sobre a produtividade sistmica e o padro de bem-estar social. Portanto, um
setor que se qualifica como poderoso instrumento de polticas governamentais e que deveria
ser considerado prioritariamente nas decises pblicas e nos programas de desenvolvimento
sustentado e dinmico. O sistema terico proposto por Keynes capaz de explicar as
flutuaes no produto da construo brasileira nas duas ltimas dcadas, apontando as
polticas macroeconmicas neoliberias adotadas no Brasil como responsveis pelo baixo
desempenho setorial. No caso das economias estaduais, as oscilaes no produto da
construo refletem as estratgias fiscais restritivas e o volume e condies de crdito
inadequados aos investimentos de longo prazo, resultantes do crescimento econmico instvel
e da crise fiscal e financeira dos governos. O enfraquecimento do papel do Estado como
promotor do desenvolvimento econmico ps em xeque o desempenho da construo
nacional no perodo considerado.
xvi

ABSTRACT

TEIXEIRA, Luciene Pires, D.Sc., Federal University of Viosa, November, 2009. The
Brazilian construction industry analysed by the effective demand perspective.
Adviser: Marcelo Jos Braga. Co-Advisers: Ftima Marlia Andrade de Carvalho and
Jos Maria Alves da Silva.
The scope of this study is to analyze the Brazilian construction sector, identifying the
impact of structural and economic variables which are considered basic to sustain the
construction product in the State economies in the period 1990-2006. Its aim is to characterize
its productive structure, review the sectorial product trajectory in the context of
macroeconomic policy and identify the importance of State expenditures in sectorial product
stability, evaluating the results of governmental policies in stimulating the growth of
construction industry in the State economies. The construct industry is a key sector in the
Brazilian economy with strong linkage effects in the productive system and important income
and employment multipliers. Such inter-sectorial linkages indicate that construction industry
is a major sector to induce Brazilian economic growth. Besides, its final products increase
economic infrastructure that result in permanent benefits over the systemic economic
productivity and the social well-being. Therefore, it is a sector that presents itself as a
powerful instrument to public policies and should be taken in priority as regarding
government decisions and programs for aching dynamic and sustainable development. The
theoretical framework proposed by Keynes is capable of explaining fluctuations in the
Brazilian construction product in the last two decades and could be used to point out that the
neoliberal macroeconomic policies adopted in the country are responsible for the low
performance of the construction gross domestic product. Considering the case of the state
economies, the fluctuations in construction production reflect restrictive fiscal policy
strategies and low and inadequate credit conditions for long term investments. That takes
place because of instable economic growth and the financial and fiscal crises of public sector.
The loosen power of State as economic development promoter has put in check the Brazilian
construction performance in the last two decades.

xvii

INTRODUO

Na primeira dcada do sculo XXI, o pas vive ainda uma situao de baixo nvel de
renda per capita, grandes desigualdades regionais, elevada concentrao de renda,
significativas taxas de desemprego permeando todo o territrio nacional, alm de mltiplas
carncias sociais, apesar de no faltarem na literatura brasileira diversas contribuies
importantes para a teoria do desenvolvimento econmico, como as de Rangel (1953; 1954;
1962), Bacha e Taylor (1980), Tavares (1983), Brum (1987), Furtado (1991), Magalhes
(1996; 2009), dentre outras. A exposio de Brum (1987) sugere razes claras para o atraso
econmico e social brasileiro, em virtude de um modelo de desenvolvimento capitalista
perifrico, que privilegiou uma industrializao orientada para a dependncia externa de
capital, tecnologia e mercados, com vis concentrador de renda e socialmente excludente.
Neste sentido, Magalhes (2009) demonstra a necessidade de um aparelho analtico ajustado
realidade das economias retardatrias, em que a sistemtica interveno do Estado de
fundamental importncia para uma estratgia de desenvolvimento econmico. O
reconhecimento da insuficincia dos mecanismos de mercado no que concerne ao timo bemestar social e eliminao do atraso econmico induz justificao do papel do governo em
polticas de desenvolvimento.
A despeito da existncia de ampla anlise dos diferentes aspectos desse crescimento
retardatrio e de propostas alternativas para polticas econmicas de desenvolvimento, o
atraso econmico do Brasil evidente e se coloca como um problema fundamental a ser
enfrentado.
Contudo, h instrumentos pblicos capazes de reforar o nvel de crescimento
econmico e priorizar os interesses de toda sociedade, a fim de elevar o padro de vida da
populao brasileira. Um deles envolve a escolha de setores prioritrios e dinmicos,
competentes em promover o crescimento da renda nacional, o fortalecimento do mercado
interno e a gerao de empregos locais. Neste sentido, as decises cruciais nos planos de
desenvolvimento econmico envolvem justamente as escolhas estratgicas por determinados

3setores de atividade, especialmente nos pases perifricos e menos dinmicos, como o Brasil,
onde h abundncia de carncias e escassez de recursos ou meios de prov-las.
A indstria de construo pode ser indicada como setor prioritrio na alocao de
recursos escassos por seus efeitos econmicos e sociais positivos e seu papel fundamental na
sustentao do desenvolvimento econmico e na gerao de empregos. No plano
internacional, os estudos de Bon e Minami (1986), Ofori (1990), Finkel (1997), Hillebrandt
(2000), Chiang, Tang e Leung (2001), Lean (2001), Myers (2004),dentre outros, apontam a
construo como setor com forte vocao para polticas de desenvolvimento, ressaltando seu
desempenho influente como vetor impulsionador do crescimento econmico.
Uma razo para apontar a indstria de construo como setor importante e dinmico
na estrutura de uma economia o tamanho do seu produto como proporo do valor
adicionado total das atividades. Conforme destaca Finkel (1997, p. 5), uma das medidas
chave do desempenho da indstria de construo a sua contribuio para o produto
nacional. Segundo Myers (2004), a participao relativa do setor pode variar
consideravelmente entre as vrias economias, dependendo do grau de desenvolvimento e da
localizao geogrfica. Em pases mais desenvolvidos, o setor de construo tem peso maior
no produto nacional, com participao mdia entre 5 e 8%, enquanto em economias menos
dinmicas sua contribuio oscila entre 3 e 5%. Edmonds (1979) estabelece que uma
participao mnima do setor de 5% no produto nacional pr-requisito para a sustentao do
crescimento econmico em pases em fase de desenvolvimento, sendo corroborado por dados
de estudo do World Bank (1984). De acordo com Hillebrandt (2000), a participao mdia da
construo foi de 10% no produto mundial, considerando-se estatsticas para o ano de 1997.
Nos EUA, o setor contribuiu com 9% para o Produto Interno Bruto (PIB), na Unio Europia
(para a mdia dos 15 pases membros poca), este percentual foi de 10% do PIB e, na China,
a parcela da construo chegou ao patamar de 20% do PIB naquele mesmo ano.
A indstria de construo um vetor que move a demanda de muitos outros setores da
economia e, s por isto, exerce um papel de grande relevncia na economia como um todo.
Polenske e Sivitanides (1989) estudaram os encadeamentos da construo em vrios pases e
argumentam que um motivo para considerar os investimentos no setor um importante

instrumento de poltica pblica a magnitude de sua contribuio para o crescimento

econmico e a natureza de suas relaes intersetoriais. Bon e Minami (1986) demonstraram
que a construo tem forte ligao com muitas atividades econmicas, de modo que o nvel de
seu produto afeta direta e indiretamente muitas outras indstrias e, em ltima instncia, o
produto nacional. Lean (2001), ao estudar a construo em Cingapura, mostrou que mudanas
no produto da construo tm efeitos multiplicadores significativos - tanto diretos quanto
indiretos - na economia, dado que muitos setores so receptores destes choques e propagam
seus ajustes endgenos para todo o sistema produtivo. Estudo similar foi feito no Brasil por
Teixeira e Carvalho (2006), que concluram que a construo um setor com fortes impactos
diretos, indiretos e induzidos na economia nacional, indicando seu papel econmico e social
como promotor do desenvolvimento. As autoras estimaram os ndices de ligao para trs e
para frente da construo vis--vis outras atividades e estabeleceram que esta indstria um
setor-chave na economia brasileira.
Outra caracterstica marcante da indstria de construo, tanto em pases
desenvolvidos quanto em desenvolvimento, o elevado efeito multiplicador do emprego, em
funo das atividades intensivas em mo de obra. O uso intensivo de fora de trabalho
humano nos locais das obras e instalaes uma marca registrada desta indstria. Como
destaca Finkel (1997, p. 19), provavelmente a caracterstica do processo intensivo de
trabalho mais do que qualquer outra caracterstica particular que realmente define a dinmica
interna da indstria de construo. O local de trabalho da construo ainda permanece
altamente intensivo em mo de obra.
O argumento de que a indstria da construo deveria ser foco prioritrio das polticas
governamentais tambm sustentado pela constatao de que ela complementa a base
produtiva e cria externalidades positivas que aumentam a produtividade dos fatores de
produo e incentivam as inverses privadas, sendo estratgica para o desenvolvimento
socioeconmico de qualquer economia nacional ou local. Como afirmam Kennedy, He e Fung
(2004, p. 15), a construo uma forma bem reconhecida de investimento. Um sistema com
infraestrutura eficiente e bem mantida central para se ter vantagem competitiva regional.

Muitos estudos internacionais j investigaram o impacto da infraestrutura pblica no

crescimento do produto, aumento da produtividade sistmica e desenvolvimento econmicosocial. Aschauer (1989) encontrou uma relao direta entre a diminuio da produtividade
norte-americana entre 1949-85 e a reduo da formao de capital pblico, dado o maior
impacto deste ltimo comparativamente ao capital privado no produto do setor privado. Um
grande nmero de estudos posteriores surgiram com o intuito de analisar a consistncia
economtrica de tais resultados, a exemplo de Munnel (1992), Garcia-Mila e McGure (1992),
Ramirez (1994), Erenburg (1993), Ghali (1997), entre outros. Alguns evidenciaram que os
altos retornos proporcionados pelos investimentos pblicos em infraestrutura esto sujeitos a
erros de estimao por simultaneidade e correlao espria, de modo que os resultados no se
sustentam aps a aplicao de medidas economtricas ao modelo utilizado por Aschauer
(1989). Em geral, contudo, as vrias anlises apontam que a relao entre infraestrutura
pblica e crescimento econmico positiva, ainda que as estimativas das elasticidades-renda
do produto sejam consideravelmente inferiores aos valores obtidos por Aschauer (1989).
No plano nacional, diversos estudos confirmam a existncia de uma forte relao entre
infraestrutura core (energia eltrica, telecomunicaes, rodovias, ferrovias, portos e
aeroportos) e produto no longo prazo, mostrando claramente que os investimentos em
infraestrutura causam (no sentido de Granger1) aumento no PIB brasileiro, embora tambm
sejam influenciados pelo crescimento da economia. Garcia, Souza e Santana (2004)
discutiram o papel da infraestrutura no crescimento econmico, identificando efeitos
permanentes sobre o nvel de renda, padro de bem-estar e a produtividade da economia
nacional. Rigolon (1996a, 1996b) tambm constatou o papel do investimento em
infraestrutura como promotor do crescimento sustentado da economia brasileira. Ferreira e
Malliagros (1998) confirmam para o Brasil a existncia de uma interdependncia entre
infraestrutura e crescimento econmico, com a elasticidade-renda do produto oscilando entre
0,55 e 0,61 no perodo 1950-95, sendo a energia eltrica, transportes e telecomunicaes os
setores que influenciam mais intensa e positivamente o produto nacional.

Teste de causalidade de Granger (1969). GRANGER, C. W. J. Investigating causal relations by econometric

models and cross-spectral models, Econometrica, [s.l.], v. 34, p. 541-51, 1969.
4

A necessidade de construes, sejam residenciais, edificaes comerciais ou

industriais, melhorias de infraestrutura bsica, entre outros, comum a todos os mdios e
grandes centros urbanos, em particular, no Brasil, onde h muito por se construir. Segundo
dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), IBGE (2009b), o Brasil
posiciona-se na 5 colocao no ranking mundial de maior contingente populacional, com
187,228 milhes de habitantes, dos quais 83% so residentes em reas urbanas. O dficit
habitacional brasileiro foi estimado pela Fundao Joo Pinheiro (FJP) em 7,935 milhes de
novas moradias para o ano de 2006, com incidncia notadamente urbana (FJP, 2008). As
estatsticas podem ser, no entanto, ainda maiores com o dficit alcanando 11,247 milhes
de moradias se considerado um conceito mais amplo de moradias inadequadas, ou seja,
domiclios com alguma carncia de infraestrutura bsica. Conforme definido pela FJP (2008),
constituem-se domiclios inadequados por carncia de infraestrutura bsica os que no tm
atendimento adequado de um ou mais dos servios bsicos considerados - iluminao eltrica,
rede geral de abastecimento de gua, rede geral de esgotamento sanitrio ou fossa sptica e
coleta de lixo. Estas cifras, quando desagregadas por unidades da federao, mostram grandes
disparidades regionais e estaduais. Afora as necessidades habitacionais, a economia brasileira
carece de constante crescimento do seu parque industrial e da infraestrutura econmica para
fazer frente s crescentes demandas interna e externa e avanar para o patamar das grandes
economias desenvolvidas.
Dados das Contas Nacionais do IBGE, IBGE (2009a), mostram o tamanho e impacto
direto da construo na economia brasileira: na mdia do perodo 1990-2008, participou
diretamente para a formao do produto nacional com 6,0%. Em 2008, o setor contribuiu com
5,1% para o valor adicionado bruto total, o que o posiciona na 6 colocao relativamente s
principais atividades produtivas, tendo adicionado um valor setorial de aproximadamente R$
125 bilhes. A construo tambm uma atividade importante na estrutura produtiva de
algumas economias estaduais. Segundo as Contas Regionais do IBGE, IBGE (2008a), entre
1990 e 2006, o setor tem peso relevante no produto agregado de pelo menos 10 estados
brasileiros. A concentrao espacial da indstria construtiva, contudo, prevalece nas regies
Sudeste e Sul, dado que as unidades federais pertencentes a estas regies ocupam as primeiras

colocaes do ranking de participao no produto da construo nacional, conforme Tabela

1.1.
TABELA 1.1 - Participao das unidades da federao no valor adicionado da construo,
segundo as dez primeiras posies no ranking nacional - em %
Unidades
da
Federao
So Paulo
Minas Gerais
Rio de Janeiro
Paran
Rio Grande do Sul
Bahia
Pernambuco
Cear
Santa Catarina
Gois

Mdia do
perodo 1990-2006
em %
28,02
13,30
10,98
8,19
5,11
4,94
3,78
3,75
2,81
2,53

Posio
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

FONTE: IBGE (2008a) - Contas Regionais do Brasil - 2002-2006 - ano de referncia 2002.
NOTA: 1 Contas Regionais do Brasil - 2002-2006, com reviso da srie 1995-2001 (retropolao) e Contas
Regionais do Brasil - 1985-2004.
2
A metodologia e a base de dados das Contas Regionais esto integradas srie das Contas Nacionais,
com resultados compatveis com a Classificao Nacional de Atividades Econmicas (CNAE 1.0).

No Brasil, o setor facilmente relacionado com a criao de empregos na economia.

Conforme dados do IBGE (2009b), em 2006, o pessoal ocupado diretamente nas atividades de
construo somou 5,933 milhes de trabalhadores, contingente que equivale a cerca de 6,4%
do total das ocupaes em toda a economia brasileira e qualifica a construo como o 6 setor
no ranking da gerao de empregos diretos. Destaca-se tambm o forte efeito empregador
setorial nas unidades estaduais, onde h carncia de desenvolvimento econmico e elevados
ndices de desemprego. Neste contexto, vale destacar a afirmao de Finkel (1997, p. 160):
uma indstria que emprega mais de 5 milhes de pessoas necessariamente tem um papel
crtico no bem-estar econmico da nao.
Alm do valor estratgico da indstria da construo, na descrio de Carneiro e
Vapassos (2003, p. 14) como uma ponta importante de um dos circuitos mais enraizados em

todos os ramos de uma economia moderna (comumente chamado de construbusiness2), esta

indstria tem uma funo social relevante, de gerar emprego para uma massa de trabalhadores
pouco qualificados e aumentar a qualidade de vida e o bem-estar da sociedade.
No que tange ao mercado externo, pode-se dizer que no h dependncia da indstria
de construo nacional de insumos importados. Uma caracterstica importante do setor seu
reduzido coeficiente de importao. De acordo com dados da matriz do macrossetor da
construo (FGV, 2005), os requerimentos de importao da indstria de construo brasileira
alcanam 3,25% do valor de sua produo total e 4,67% do total das importaes nacionais. A
pequena importao de materiais cumpre um papel importante de estabilizar os preos
internos e aumentar o poder de barganha das empresas construtoras junto ao mercado
fornecedor, nos segmentos onde h tendncia cartelizao e oligopolizao. Por outro lado,
o Brasil ainda no se posiciona como um pas exportador na atividade de construo, embora
as empresas nacionais apresentem significativo potencial quanto s exportaes de servios de
engenharia, especialmente no segmento de obras de infraestrutura para engenharia eltrica e
de telecomunicaes, na medida em que dispem de alto grau de competitividade em nvel
internacional, conforme destaca Scherer (2007).
Outra especificidade da construo a disperso geogrfica, em funo da prpria
natureza de suas atividades, que exigem produo local de insumos pelas deseconomias de
escala que os altos custos de transporte poderiam acarretar caso a produo fosse
espacialmente concentrada. No Brasil, a construo conta com a presena de empresas de
diferentes portes e especializao em todo territrio nacional, apesar de a maior convergncia
das empresas ocorrer nas regies Sudeste e Sul, que somaram 72% do total dos empresas
existentes em 2007. Esta peculiaridade contribui para propagar seus efeitos socioeconmicos
a todas as unidades estaduais, ajudando a mitigar as desigualdades regionais (TEIXEIRA;
BRAGA, 2009).
Do exposto, depreende-se que a construo um vetor importante do desenvolvimento
socioeconmico brasileiro e deveria ser considerada prioritariamente nas decises de polticas
pblicas, dada sua relevncia tanto para os programas de desenvolvimento, quanto para a
2

Definido como o macrocomplexo da construo brasileira, que compreende a construo propriamente dita, os
materiais, mquinas e equipamentos e os servios associados ao setor de construo.
7

estabilizao da renda e gerao de emprego, alm de no impactar negativamente o balano

de pagamentos pelo baixo coeficiente de importaes e uso de recursos genuinamente
internos. O apoio ao setor tem relao direta com o crescimento econmico e
desenvolvimento social de uma determinada regio, com incluso social e maior qualidade de
vida.

1.1

O PROBLEMA E SUA IMPORTNCIA

Se o crescimento da construo tem efeitos econmicos e sociais significativos sobre a

economia e pea fundamental para a sustentao do desenvolvimento, acompanhar seu
desempenho e entender sua dinmica produtiva tarefa importante, na medida em que sua
performance pode se refletir direta e indiretamente sobre muitos outros setores e influenciar
variveis macroeconmicas relevantes, a exemplo do nvel de emprego e grau de
competitividade do sistema produtivo.
A despeito de seu papel reconhecidamente estratgico para o desenvolvimento
econmico, a construo brasileira no tem sido analisada num contexto macroeconmico em
que variveis como expectativas, estado de confiana na economia, disponibilidade de
crdito, taxa de juros, dentre outros, contam como fatores fundamentais na determinao dos
seus nveis de produto e emprego. Com isto, h uma lacuna a ser preenchida no que tange
verdadeira apreenso da dinmica da construo e suas conexes com o crescimento
econmico. A razo que ainda so escassas as anlises sobre a indstria construtiva numa
perspectiva terica keynesiana, na qual os determinantes e o papel crucial dos investimentos
em construo so enfocados pelo lado da demanda agregada.
Um argumento legtimo desta pesquisa que o sistema terico elaborado por Keynes
(1964) possui um nexo interno coerente, consistente, completo e capaz de explicar as
flutuaes econmicas no produto da construo brasileira. Tais fundamentos tericos
raramente tm sido usados para estudar a evoluo do setor, que, hegemonicamente, vem
sendo apreciado pelo lado da oferta agregada, atravs de diferentes modelos de cunho
8

neoclssico para determinao da funo de produo agregada setorial e seus impactos na

produtividade do sistema econmico.
Analisar a dinmica da construo pelo prisma da demanda efetiva importante para
entender as peculiaridades da indstria de construo e explicar os fatores determinantes de
suas flutuaes cclicas.
Uma caracterstica especial da construo a produo de bens de capital. Segundo a
Metodologia das Contas Nacionais do IBGE, IBGE (1989), a Formao Bruta de Capital Fixo
(FBCF) inclui os bens de capital novos e usados - quando utilizados pela primeira vez no pas,
classificados em construes (residenciais, no residenciais e outras construes), mquinas e
equipamentos e outros componentes (novas culturas permanentes, matas plantadas e animais
reprodutores) (IBGE, 1989). O valor da produo da atividade de construo e o valor das
construes como componente da FBCF so bem prximos, diferindo apenas pelo valor das
obras e servios em reforma e manuteno que no deve ser includo no investimento, desde
que no estenda a vida til do imvel. Assim, o produto da construo constitui-se, em sua
grande maioria, de bens de capital, tais como construo industrial, edificaes comerciais e
residenciais, vias frreas, estradas, pontes e viadutos, portos, aeroportos, obras de drenagem e
saneamento, dentre outros.
A demanda por essa categoria de produtos especficos (bens de capital) afetada direta
e indiretamente pelas flutuaes econmicas, ao mesmo tempo em que propaga o prprio
crescimento econmico. Esta viso confirmada por Tse e Raftery (2001), que argumentam
que o setor de construo um dos componentes da demanda agregada mais susceptveis s
flutuaes cclicas. Akintoye e Skitmore (1995) tambm ratificam que os investimentos em
construo so dependentes do comportamento da demanda agregada, conforme citado por
Tse e Ganesan (1997). Existe uma interao entre a instabilidade macroeconmica e as
decises de investimento, devido ao carter pr-cclico das principais fontes de recursos
destinados s inverses (privadas e pblicas).
Na verdade, a volatilidade das atividades de construo no curto prazo derivada de
vrios fatores. Para Finkel (1997), a instabilidade inerente economia de mercado, mudanas
nas expectativas dos agentes econmicos, os dramticos movimentos cclicos nos nveis de

produto e emprego, a trajetria incerta dos investimentos e a prpria natureza da indstria de

construo esto na base da instabilidade setorial. Segundo Hillebrandt (2000), as oscilaes
no produto agregado da construo so endmicas, causadas em parte pelas flutuaes da
economia como um todo e tambm pela prpria natureza dos seus produtos finais.
Dentre as muitas especificidades da indstria de construo, destacam-se a localizao
geogrfica; a heterogeneidade dos seus processos produtivos e produtos finais; a produo de
bens de raiz e de bens pblicos; a diviso geral dos projetos de construo em vrios
componentes e nveis de operao; a utilizao intensiva de mo de obra com contratos
salariais protegidos por sindicatos com grande representatividade em suas bases de atuao
territoriais; e contratos de execuo de obras customizadas (com caractersticas voltadas para
atendimento da demanda do consumidor final), rigidamente estabelecidos a priori. Deste
modo, cada investimento adicional em construo representa a elaborao de um novo projeto
(ou planta), que ocorre em diferentes etapas e exige a contratao de diferentes classes de
profissionais, podendo demandar um tempo de maturao mais duradouro relativamente a
outros investimentos em capital fixo, que podem ocorrer por meio de uma simples ampliao
da capacidade instalada via compra de mquinas e equipamentos. Estas podem ser algumas
das razes para a maior instabilidade da demanda de investimento na construo, proveniente
de suas prprias caractersticas de produo.
Portanto, se a indstria de construo apresenta peculiaridades, ela produz bens de
investimentos por excelncia, determina o nvel da demanda agregada ao mesmo tempo em
que afetada por ela, possui caractersticas estruturais especficas, sendo preciso estud-la
num contexto macroeconmico e pelo prisma de um sistema terico que privilegie o lado da
demanda. Nos modelos neoclssicos, a construo tem sido apreendida pelo lado da oferta
(dependente exclusivamente da disponibilidade de mo de obra, capital e tecnologia), que
desconsidera variveis chave como o mercado, expectativas, volume de crdito, juros, dentre
outras.
Alm disso, poucas anlises so focadas na performance setorial e nas complexas
questes que a envolvem, com a preocupao de medir empiricamente as relaes que
determinam os investimentos na construo. Esta questo de grande importncia na

10

atualidade, dadas as evidentes preocupaes com a desconcentrao do desenvolvimento

regional e a crescente necessidade de gerao de emprego e renda. Como atestam Pinheiro,
Sobreira e Rapini (2008, p 27), embora haja um relativo consenso sobre sua importncia [da
construo], so raros os estudos, notadamente os de natureza setorial e regional, que
procuram mensurar tal capacidade de alavancagem do desenvolvimento do estado.
Na verdade, h poucos trabalhos econmicos que tm como foco destacar os aspectos
estruturais e a importncia da construo brasileira a partir dos anos de 1990. Estudo realizado
pela Fundao Joo Pinheiro (FJP), FJP (1984), apresentou diagnstico detalhado das
caractersticas fundamentais da construo brasileira, embora limitado dcada de 70. A
anlise de Chaves (1985) sobre o processo de desenvolvimento, a dinmica e a estrutura do
setor de construo no Brasil restrita, da mesma forma, dcada de 70 e incio dos anos 80.
Teixeira e Carvalho (2006), usando dados da matriz insumo-produto do macrossetor da
construo elaborada pela FGV (2005), estudaram a construo brasileira, destacando suas
interligaes com outras atividades econmicas e seus efeitos de transbordamento sobre a
produo, renda, emprego e os tributos nacionais. Teixeira e Braga (2009) apresentaram um
panorama geral da construo brasileira, com nfase na organizao industrial e estimativas
para a concentrao neste mercado entre 1996-2004, traando inferncias sobre o desempenho
econmico desta indstria luz do modelo Estrutura-Conduta-Desempenho.
Pesquisa do Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas de So Paulo
(SEBRAE-SP), Sebrae- SP (2000), tambm apresentou um quadro geral do macros- setor da
construo brasileira, segmentando-o em seis cadeias de produo e detalhando
especificamente as micro e pequenas empresas no setor de construo paulista.
Cardoso et. al. (2002) usaram dados do construbusiness, estimados pela Fiesp/Ciesp
em 2001, para medir as mudanas tcnicas da cadeia produtiva da construo habitacional no
Brasil, cujo estudo, realizado na Escola Politcnica da Universidade de So Paulo e inserido
no Programa Brasileiro de Desenvolvimento Tecnolgico Industrial do Ministrio do
Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Externo (MDIC), visa a apontar um cenrio de
desenvolvimento tecnolgico desejvel para este segmento no perodo 2003-2013.

11

Silva (2007) analisou o cluster da construo em Minas Gerais com a preocupao

central de identificar as caractersticas de toda a cadeia produtiva, os atributos e a forma de
organizao de suas empresas, com nfase na anlise das prticas de gesto do conhecimento
e no nvel de desenvolvimento das redes de informaes e inovaes. Concluiu-se que as
empresas de construo tm caractersticas intrnsecas, pela especificao nica de cada novo
projeto de construo, pelo carter nmade da produo e sua realizao somente por
encomenda, o que as tornam diferentes das demais atividades e dificultam o desenvolvimento
das redes de informaes e inovao. No entanto, a interdependncia das atividades ao longo
da cadeia produtiva e das prprias empresas de construo, em termos de fluxos de compra e
venda de bens e servios, permite estabelecer canais importantes para a disseminao do
conhecimento e a introduo de inovaes no setor. Pinheiro, Sobreira e Rapini (2008)
investigaram as aglomeraes produtivas no setor de construo do estado do Par, utilizando
o mtodo de componentes principais e as tcnicas da matriz insumo-produto para mensurar os
efeitos de interligao setorial, e concluram que h aglomeraes em determinadas
localidades do estado, mas que a construo apresenta baixo potencial para gerar impactos
sobre a economia paraense.
A despeito de todos esses estudos, no existem anlises focadas nos determinantes do
produto da construo e suas relaes dinmicas com o crescimento econmico regional, a
partir de 1990. Nesse contexto, insere-se a proposta de avanar os estudos sobre o setor da
construo brasileira, numa perspectiva terica keynesiana, a partir da identificao dos
fatores condicionantes dos investimentos setoriais, que possam contribuir para o entendimento
da variao em seus nveis de produto e emprego. O maior conhecimento a respeito do setor e
da dinmica de seus investimentos pode criar oportunidades para a atuao dos governos
nacional e locais, seja atravs da alocao de recursos oramentrios, incentivos fiscais ou
configuraes

de

parcerias

pblico-privadas,

possibilitando

um

maior

nvel

de

desenvolvimento nacional e/ou regional. Como destacou Lean (2001), determinar as

associaes entre o produto da construo e o crescimento da economia fornece subsdios aos
formuladores de polticas pblicas, que usualmente aplicam medidas regulatrias sobre as
atividades construtivas ou tomam decises de investimentos que influenciam o setor. Como

12

essas decises envolvem a alocao de recursos provenientes da sociedade, importante

analisar o setor de construo e suas influncias no sistema econmico. Apontar os
determinantes do nvel de produto e o posicionamento estratgico desta indstria nas
economias regionais tem relevncia tambm nos objetivos maiores das polticas estaduais de
desenvolvimento, face s peculiaridades desta indstria e da prpria economia.
A urgncia da questo habitacional e de saneamento bsico no pas, em particular nos
grandes centros urbanos, sem desconsiderar as precrias condies de infraestrutura core que
ampliam cada vez mais o chamado custo Brasil, evidencia a necessidade de considerar
prioritariamente o setor de construo nas propostas das polticas governamentais, tanto no
plano nacional quanto estadual, tendo em vista seus efeitos socioeconmicos e polticos. Um
amplo programa direcionado construo poderia impulsionar o crescimento da economia,
com efeitos diretos na soluo de problemas sociais graves, via gerao de emprego em
grande escala, aumento da renda dos trabalhadores de menor qualificao, melhoria das
condies de bem-estar social pela diminuio dos dficits de habitao e saneamento bsico.
O Plano de Acelerao do Crescimento (PAC) (2007-2010), que faz parte da agenda do atual
governo federal, caminha nesta direo, haja vista a participao do setor de construo na
dotao oramentria do referido programa, atravs de projetos de investimento em
infraestrutura econmica com recursos pblicos e privados. Como destacam Silveira e
Rathmann (2007), desde 1985, as Polticas de Planejamento Econmico (PPE) foram
praticamente abandonadas pelo poder central, apesar de algumas tentativas de reedit-las,
como nos Planos Plurianuais de Ao (PPAs) do governo Fernando Henrique Cardoso (FHC)
e, mais recentemente, no lanamento do PAC do presidente Lula. O PAC, que prev
investimentos em setores de base da economia brasileira, tendo como prioridade a aplicao
de recursos em infraestrutura, sinaliza uma preocupao maior com o setor e sua importncia
estratgica para a economia brasileira. O Plano dever resultar em um investimento total de
R$ 503,9 bilhes at 2010. Sero destinados R$ 58,3 bilhes para a construo/manuteno
de estradas, portos e aeroportos; R$278,4 bilhes para a ampliao e desenvolvimento de
fontes de energia; e R$ 170,8 bilhes para o saneamento bsico e a habitao. Do montante
orado inicialmente, R$ 67,8 bilhes provm de recursos oramentrios do governo central,

13

enquanto R$ 436,1 bilhes sero rateados entre empresas estatais, setor privado e estados da
federao no caso destes ltimos, atravs de renncia fiscal nas suas respectivas fatias do
Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) e do Imposto de Renda (IR). Neste contexto, o
PAC um exemplo de interveno governamental na economia, dados seus desdobramentos
em termos de manipulao ativa da demanda agregada com fins de acelerao do crescimento
econmico e gerao de emprego, fazendo escolhas estratgicas por determinados setores
produtivos.
Assim, os aspectos centrais que esto na base deste trabalho so investigar os fatores
determinantes do produto da construo e analisar a sua trajetria nas economias nacional e
estaduais no perodo 1990-2006. Partiu-se da constatao de que os investimentos na indstria
da construo produzem significativos benefcios para a economia como um todo, pelos seus
efeitos positivos sobre o crescimento do produto agregado e, como consequncia, sobre a
gerao de emprego.

1.2

OBJETIVOS

1.2.1 Objetivo Geral

Analisar o setor da construo, identificando o impacto das variveis econmicas e

estruturais na formao do produto setorial nas economias estaduais, no perodo 1990 a 2006.

1.2.2 Objetivos Especficos

Caracterizar

estrutura

produtiva

da

construo

especificidades tcnicas e econmicas de suas atividades;

14

brasileira,

avaliando

as

Analisar a trajetria do produto setorial no contexto da poltica macroeconmica do

perodo;

Identificar a importncia dos gastos do Estado na estabilidade do produto da

construo e os reflexos das polticas governamentais de incentivo ao setor no
crescimento das economias estaduais, entre 1990 e 2006; e

Verificar comparativamente o desempenho e importncia das atividades de construo

no desenvolvimento das economias estaduais , entre 1990 e 2006.

15

2.1

REFERENCIAL TERICO

A TEORIA KEYNESIANA E A CONSTRUO

A abordagem terica de Keynes (1964) uma dentre uma diversidade de orientaes

plausveis no campo da cincia econmica, que, sendo a priori uma cincia social e moral,
permite um processo de apropriao terica seletiva por parte do pesquisador no intuito de
demonstrar sua proposio central. Heilbroner (1984, p. 2) pondera que economistas
discordam porque so animais polticos e porque a prtica da economia, como qualquer outra
anlise social, realizada por meio de suposies e preposies polticas de seus
protagonistas. Para analisar os determinantes dos investimentos na construo e seu papel
como motor do crescimento econmico nacional e regional, toma-se como base a teoria
keynesiana da demanda efetiva. Na viso de Finkel (1997), a estrutura terica proposta por
Keynes (1964) serve como um guia para entender a dinmica da indstria de construo.
Conforme esclarece o autor: a doutrina econmica keynesiana teve um efeito claro e
profundo na indstria de construo e oferece uma terceira viso [somando-se s abordagens
tericas de Smith e de Marx] da economia do setor. (FINKEL, 1997, p. 28).
A opo pela abordagem keynesiana justifica-se por vrios motivos. Esta estrutura
terica mais ampla fornece subsdios adequados apreenso da dinmica do setor da
construo e de suas conexes com o crescimento econmico. Compartilhando a viso de
Scherer (2007), a construo encerra processos produtivos complexos e multidimensionais,
com distintas etapas e elementos, constituindo um intrincado leque de variveis a serem
consideradas, especialmente se o espao de atuao envolver diferentes pases e regies. A
indstria da construo, por suas especificidades, deve ser estudada num contexto
macroeconmico, em que variveis como expectativas empresariais, perspectivas de
crescimento estvel, taxa de juros, sistema financeiro com polticas de crdito adequadas,
gastos autnomos de consumo e do setor pblico, sistema tributrio eficiente, dentre outras,
exercem papel fundamental na determinao dos seus nveis de investimento, produto e

16

emprego. Conforme esclarece Davidson (1988), todas as discusses dos problemas

macroeconmicos que envolvem investimentos, crescimento econmico, emprego, produo,
acumulao de capital e moeda devem abarcar uma anlise de tomadas de deciso sob
condies de incertezas e expectativas para que sejam relevantes para polticas sociais.
O sistema keynesiano, como unidade de anlise, est baseado em fundamentos e
premissas substancialmente distintos da atual ortodoxia (seja no campo da micro ou da
macroeconomia), no sendo possvel compatibiliz-los sem correr o risco de uma leitura
empobrecida dos ensinamentos originais de Keynes. Uma manifestao clara de tal
incompatibilidade a sua distinta teoria do capital, do dinheiro e da taxa de juros, reas em
que o marginalismo ainda no resolveu um manifesto conjunto de problemas conceituais.
Da perspectiva terica keynesiana, a indstria da construo pode ser analisada pelo
lado da demanda agregada e no da oferta agregada. Admitida a grande diversidade dos
produtos finais da construo (essencialmente bens de capital), difcil justificar o uso de
uma nica funo de produo agregada para explicar uniformemente bens, por definio, no
homogneos. Ainda, como explica Finkel (1997), em muitas etapas de sua produo no h
como substituir o fator trabalho pelo capital. Apesar de avanos considerveis em
mecanizao e do uso de equipamentos na construo, a substituio dos fatores produtivos
est restrita a algumas etapas das obras e a alguns segmentos especficos (notadamente a
construo pesada), permanecendo os canteiros de obra, processos de instalao,
planejamento e design, dentre outras etapas, claramente dependentes do trabalho humano.
Outro ponto a ser destacado a estrutura econmica dual da construo, na qual
coexistem e competem grandes e mdias unidades produtivas (com elevada relao
capital/produto e alto grau de tecnologia incorporada) com uma maioria absoluta de micro e
pequenas empresas (essencialmente intensivas em mo de obra). H, portanto, uma enorme
diversidade na organizao industrial do setor, e representar todas as diferentes unidades de
capital por uma funo de produo agregada seria incompatvel com a estrutura deste
mercado. Alm da diversidade, os bens de capital tm outras importantes caractersticas, que
so sua durabilidade e no-maleabilidade de uso, de modo que para uma anlise consistente

17

de sua dinmica necessrio considerar a viso histrica do tempo e introduzir a dimenso da

incerteza e das expectativas s decises econmicas empresariais.
Nesse contexto, a proposta terica adotada neste trabalho afasta-se das novas teorias
de crescimento econmico, subjacentes aos estudos que estimam a importncia da
infraestrutura core na economia. Como destaca Arajo (1998), os novos modelos de
crescimento3 da chamada New Growth Theory surgiram a partir de meados dos anos 80,
incorporando abordagem tradicional neoclssica temas como retornos constantes e
crescentes de escala, concorrncia monopolstica, mudana tecnolgica endgena e
externalidades positivas geradas pela acumulao de fatores de produo reproduzveis.
Contudo, seus elementos constitutivos permanecem em conformidade com a estrutura lgicoterica neoclssica, cabendo destacar: i) fundamentos microeconmicos, como funo de
utilidade, substitutibilidade entre fatores produtivos e funo de produo; ii) problemas de
otimizao intertemporal; iii) propriedades de esttica comparativa; iv) tratamento prioritrio
ao lado da oferta; v) soluo de equilbrio para a taxa de crescimento do produto natural; vi)
pressupostos como certeza e racionalidade dos agentes econmicos; vii) homogeneidade na
produo dos bens; e viii) viso no cronolgica do tempo. Uma caracterstica definidora
destes modelos que o progresso tecnolgico (endgeno) a varivel-chave para entender o
crescimento econmico sustentado, ignorando aspectos essenciais da demanda agregada.
Alm disto, tais modelos so dirigidos pela poupana (saving driven), ou seja, sustentam que
a funo investimento dependente da propenso a poupar da sociedade. Deste modo,
contrastam com a abordagem de Keynes que prioriza o lado da demanda agregada, enfocando
as decises privadas de investimento (influenciadas pelo estado de confiana da economia)
como varivel-chave para entender a dinmica do crescimento econmico, combinadas com o
paradoxo da parcimnia. Este ltimo estabelece que, quando se deseja promover o
crescimento econmico, preciso fomentar a propenso a investir, dada a subordinao da
poupana ao investimento na esfera macroeconmica.
Outrossim, a indstria da construo no apresenta restries na oferta de seus
insumos bsicos materiais de construo, bens e servios utilizados, mquinas e
3

A exemplo do modelo linear de crescimento endgeno proposto por Rebelo (1991) e Barro e Sala-i-Martins
(1995).
18

equipamentos, bem como mo de obra pouca qualificada e mesmo a mais especializada,

amplamente produzidos e disponveis no Brasil. O setor sempre trabalhou abaixo de sua
capacidade de utilizao e nunca apresentou gargalos de produo. Esta situao
proveniente da prpria peculiaridade da indstria um setor com baixo coeficiente de
importao - e tambm da ampla disponibilidade interna das matrias-primas e insumos
usados pela indstria. Mesmo no cenrio predominante a partir dos anos 90, de abertura
econmica e incremento das importaes, a indstria da construo nacional permaneceu com
um pequeno impacto sobre a balana comercial. Segundo dados da matriz do macrossetor da
construo (FGV, 2005), um aumento nas atividades de construo pressiona pouco as
importaes brasileiras: apenas 4,67% do total dos insumos importados destinam-se ao setor.
Assim, justificvel trabalhar com a suposio de uma curva de oferta agregada da indstria
da construo com elevada elasticidade-preo, tendendo a uma trajetria horizontal no plano
preo-produto, de modo que a determinao do nvel de produto agregado do setor
plenamente ajustada via demanda agregada, que tem comportamento elstico em relao ao
preo.
Ao pressuposto ortodoxo-liberal de que os problemas socioeconmicos do Brasil esto
atrelados falta de poupana prvia, carncia de capital e de outros recursos, ou mesmo a
deficincias estruturais de oferta agregada, pretende-se contrapor o argumento de que o pas
tem plena capacidade para a formao de capital e para sustentar um novo ciclo de
crescimento econmico, desde que o motor da demanda efetiva seja acionado, impedindo que
a renda agregada e o emprego permaneam muito abaixo de seus nveis potenciais. Faz-se
necessrio, em princpio, contar com a participao ativa do sistema bancrio na composio
do volume adequado de financiamento para que os investimentos se materializem. A partir
disto e de um ambiente econmico-institucional favorvel, uma poltica macroeconmica
ativa de manipulao da demanda agregada pode resultar na ampliao dos investimentos e do
emprego no curto prazo. Os investimentos em construo, por exemplo, podem ser o piv
para estimular um novo movimento de crescimento duradouro, por representar um aumento
da demanda total via inverses privadas ou pblicas em infraestrutura econmica.

19

2.2

O SISTEMA KEYNESIANO: NATUREZA, MTODO, SENTIDO DE CAUSAO

E CONDICIONANTES

O mtodo de anlise keynesiano adota um sistema de equaes do tipo causal ou

tipo decomponvel, em oposio teoria econmica marginalista que utiliza um sistema de
equaes interdependentes e simultneas, no qual tudo depende de tudo mais,
simultaneamente. Segundo Pasinetti (1974), a adoo do sistema de equaes do tipo
causal uma virtude analtica da abordagem keynesiana, que o uso exaustivo do esquema
marginalista de equilbrio geral fez quase desaparecer das anlises econmicas, diluindo
muitas das inovaes apresentadas por ele.
Keynes (1964) rechaa o mtodo de exposio simultneo e puramente matemtico
como restritivo e incapaz de retratar adequadamente as relaes funcionais entre as variveis,
ou seja, de refletir explicitamente a vinculao causal, sequencial e hierrquica entre as
variveis e os fenmenos econmicos, tal como ocorrem no mundo real. Num sistema de
equaes matemticas simultneas, todos os fatores aparecem mutuamente conectados, sem
distino dos fatos determinantes (causas) e determinados (efeitos) e, portanto, sem explicitar
a sequncia causal principal. Em oposio, Keynes (1964) prope um novo mtodo de
investigao, uma forma alternativa de expor o funcionamento dos processos econmicos
concretos, em que as variveis so ordenadas e vinculadas numa cadeia causal lgica, com
relaes de determinao hierarquicamente pr-definidas e que prescindem de modelos
matemticos sofisticados (AMADEO, 1989).
A principal incgnita do sistema a ser determinada o volume de produo e, por
consequncia, do emprego. E para explicar esta varivel-chave preciso identificar as peas
intermedirias do mecanismo de determinao, ou seja, distinguir os fatores dependentes que
esto entre os elementos independentes e a principal incgnita, a saber: o nvel de consumo e
investimento agregados, a taxa de juros, o nvel geral de preos e o salrio real.

20

* Sistema tributrio;
* Distribuio da renda;
* Expectativas dos agentes econmicos;
* Fatores psicossociais.
* Preferncia pela liquidez (Md);
* Oferta monetria (Ms).
* Custo de reposio dos
bens de capital (Pk)
* Expectativas de longo prazo.
* Tecnologia;
* Produtividade;
* Estoque de capital;
* Taxa de salrios nominais.

Propenso a
consumir

DEMANDA
EFETIVA

Taxa de juros
Propenso
a
investir

Eficincia Marginal
do
Capital (EMgK)

(consumo e
investimento
agregados)

* Nvel de produto
e emprego (Ye N)
* Salrio real (W/P)

* Nvel Geral de Preos (P)

OFERTA
AGREGADA

* Custo de Vida

causalidade terica

FIGURA 2.1 - Esquema analtico keynesiano

FONTE: Adaptado de Silva (2006).

Pode-se apresentar uma representao esquemtica de tal cadeia de causao, sem ter a
pretenso de esgotar todo raciocnio keynesiano, mas que pode ser til para esclarecer a
escolha das variveis (e o sentido de sua causao) adotadas no modelo analtico proposto
neste trabalho. A Figura 2.1 mostra a lgica central do argumento, deixando claro que na
viso keynesiana a taxa de juros de natureza monetria e tem condio secundria na
determinao da propenso a investir. As expectativas empresariais que esto no centro da
cadeia de causao, dado que interferem nos principais condicionantes da demanda efetiva - a
propenso a consumir, a propenso a investir e a preferncia pela liquidez. E so os
condicionantes da demanda efetiva (diferentes dos condicionantes da oferta agregada)
exclusivamente os elementos que tm papel de destaque na determinao das variveis
macroeconmicas relevantes - os nveis de produto, emprego e salrios reais (CHICK, 1993).
Um sistema econmico uma rede de relaes causais ordenadas e sequenciais entre
distintas variveis, que expressam categorias, conceitos e modo de determinao definidos no
corpo terico que o sustenta. Assim, o conhecimento da sequncia causal ordenada entre as
variveis econmicas cria bases cientficas para o uso de instrumentos de poltica econmica e
aponta exatamente sobre quais fatores o Estado pode e deve intervir com maior eficincia e
rapidez.
Em resumo, podem-se sintetizar as principais contribuies tericas do sistema
keynesiano: a quantidade de moeda da economia uma varivel independente determinada
pelas autoridades monetrias; a taxa de juros um fenmeno puramente monetrio; o
21

investimento depende fundamentalmente das expectativas empresariais e subsidiariamente da

renda e da taxa de juros; a taxa de salrios nominais no uma varivel flexvel no sistema
econmico, determinados por contratos e estabelecidos atravs de negociaes sindicais; e os
nveis de produo e emprego so variveis que dependem, em ltima instncia, dos
determinantes da demanda efetiva. As condies da oferta agregada (na medida em que
dependem da formao de capital e de fatores tecnolgicos) afetam, indiretamente, a
eficincia marginal do capital (EMgC), pelos seus efeitos sobre as expectativas de longo
prazo. O nvel geral de preos e o custo de vida - outras macrovariveis de grande interesse
em anlises econmicas - dependem mais de fatores do lado da oferta, que tambm determina
a produtividade do trabalho e outros componentes dos custos de produo.
Todas essas proposies esto em desalinho com as premissas ortodoxas. A prpria
seleo das novas variveis independentes e dependentes no sistema keynesiano implica uma
contraposio ao sistema clssico. Mas, se o ponto de partida de Keynes (1964) foi uma
crtica economia convencional, a culminncia foi um sistema terico alternativo com
unidade interna, em que todos os conceitos e variveis apresentados esto coerentemente
articulados num esquema geral que descreve as ligaes causais em sequncias ordenadas e
hierarquizadas entre os fatores determinantes e determinados. H uma unidade nos diversos
elementos fundamentais da Teoria Geral4 que, a despeito de proporcionar um sistema coeso
de anlise, no permite sua absoro parcial sem prejuzo de uma interpretao viesada do
pensamento original de Keynes. Conforme sustenta Kicillof (2008, p. 27):
A Teoria Geral no contm s um modelo para estabelecer o nvel de emprego,
dado que em suas pginas se desenvolvem tambm os fundamentos do
marginalismo e se expe outros fundamentos diferentes. Nenhuma pea pode
simplesmente se separar do resto e ser descartada. Ou a estrutura completa se
sustenta ou cai por terra toda junta, como uma pea s.

O sistema terico de Keynes (1964), alm de questionar e colocar em xeque os

fundamentos da economia clssico-ortodoxa, oferece um novo corpo conceitual para entender
e explicar os mesmos fenmenos econmicos que careciam (e ainda carecem) de explicaes
compatveis com o mundo real, apresentando um sistema de relaes causais coeso e coerente

The General Theory of Employment, Interest and Money denominada ao longo do texto apenas como General
Theory ou Teoria Geral (KEYNES, 1964).
22

que conecta as variveis econmicas relevantes, justificando-as luz das determinaes

histricas. Ou seja, apresenta os fatores, em sua ordem causal, que influenciam na
determinao da taxa de juros, salrio real, consumo, investimento, volume de renda e
ocupao. E a partir da abre espao para a interveno governamental na determinao das
macrovariveis relevantes (AMADEO; DUTT, 1987).

2.2.1 Antecedentes histricos e tericos ao paradigma keynesiano

Devido importncia do tempo histrico na concepo do pensamento de Keynes,

faz-se mister retratar brevemente as alteraes profundas no sistema capitalista do final do
sculo XIX e incio do sculo XX, pois delas derivam algumas das mais importantes
inconsistncias tericas da escola econmica hegemnica poca apontadas nos fundamentos
da Teoria Geral. E foi justamente sobre a crtica ortodoxia clssica que Keynes construiu o
seu revolucionrio corpo doutrinrio, que abriga conceitos, argumentao e fundamentao
lgica indissoluvelmente conectados entre si e diametralmente opostos ao estado de arte da
teoria econmica do seu tempo. Este sistema terico, quando entendido como um todo e no
apreciado como um mero modelo de determinao da renda e do emprego, totalmente
incompatvel com as pressuposies da escola clssica (ainda hoje respaldadas pelos
argumentos do mainstream).
Kicillof (2008) alerta que Keynes chamou particular ateno para pelo menos trs
aspectos principais que provocaram modificaes substanciais nos mecanismos econmicos
vigentes a partir do incio do sculo XX: as alteraes na estrutura da classe capitalista, no
mbito da classe trabalhadora e no sistema monetrio.
O desenvolvimento acelerado da economia no sculo XIX resultou na conformao de
grandes empresas, em tamanho, escala de produo e domnio de mercado. O avano da
concentrao de capital e o aumento no tamanho das empresas desencadearam consequncias
para a maneira como se decide o volume dos investimentos. A classe dos proprietrios se

23

dividiu em dois grupos com interesses divergentes: os investidores e os empresrios. E tal

fragmentao teve impacto direto sobre o modo de administrao e controle das empresas,
provocando uma alterao definitiva na estrutura da classe capitalista, com a ciso entre a
propriedade do capital e a gesto da empresa. A maior dimenso das empresas passou a
dificultar a gerncia e superviso direta por parte dos capitalistas proprietrios. Os acionistas
perderam a capacidade pessoal de administrao e o controle das empresas, convertendo-se
exclusivamente em proprietrios sem nenhuma funo ativa de direo, ficando a gesto real
da firma delegada a gerentes profissionais. Est posta a diviso da classe capitalista entre os
proprietrios de capital, que somente aportam seu capital nos empreendimentos, e os que
participam da gesto direta das empresas. Nesta nova fase do capitalismo, a classe dos
capitalistas inversores que decide o volume dos investimentos e no a classe capitalista
empresarial. Os preos dos ttulos negociados aberta e massivamente nas bolsas de valores
refletem mais o estado de nimo dos agentes econmicos e as expectativas sobre os lucros em
relao variao das aes das empresas do que seu prprio desempenho econmico. Da o
aspecto predominantemente especulativo dos investimentos no capitalismo a partir do incio
do sculo XX (KICILLOF, 2008).
As transformaes da economia nos sculos XIX e XX tambm afetaram a fisionomia
da classe trabalhadora, que avanou decididamente para a consolidao de suas organizaes
sindicais e polticas, com os sindicatos responsveis pelas negociaes salariais. A partir deste
ponto, os salrios passam a ser um assunto coletivo e no mais uma mera retribuio pelo
esforo individual do trabalhador.
Houve alteraes profundas tambm na esfera monetria em nvel mundial. A partir da
Primeira Guerra Mundial e com a Grande Depresso dos anos 30, ocorreram fortes
turbulncias no poder aquisitivo do dinheiro, com episdios de hiperinflao seguidos por
perodos de deflao, que levaram muitos pases a abandonar a paridade oficial e se
desvincular da conversibilidade de suas moedas, culminando com a quebra do padro ouro em
escala mundial. O fim do padro ouro renovou o poder do sistema bancrio e especialmente
do governo em influir sobre o nvel de preos por meio de polticas monetrias. A mudana
no sistema monetrio permitiu ao governo fixar a quantidade de dinheiro e facilitar o crdito,

24

controlando a taxa de juros e, por seu intermdio, influir sobre o volume de investimentos e o
nvel de emprego.
Todas essas profundas transformaes histricas obrigavam a uma reformulao do
pensamento econmico, que precisava se modificar para poder refleti-las e servir de guia para
novas proposies de polticas pblicas, pois as aes do Estado precisavam se adequar a esta
nova configurao do sistema econmico. Coube a Keynes fazer tal diagnstico como
antecedentes relevantes para a concepo da sua Teoria Geral.
O estancamento endmico da economia mundial a partir da Primeira Guerra Mundial e
da Grande Depresso dos anos 30 deixou para trs a chamada era da abundncia, que
culminou gloriosamente no sculo XIX, juntamente com o princpio do laissez-faire e do
liberalismo econmico, evidenciando que o axioma ortodoxo de que a economia tende
permanentemente para a posio de pleno emprego dos recursos disponveis pelo livre jogo
das foras de mercado no era mais adequado para descrever a realidade j nas primeiras
dcadas do sculo XX. A opulncia econmica, a ideologia do liberalismo individual e da
interveno mnima do Estado na economia encontram seus prprios limites no princpio do
sculo XX. Nesta poca, vislumbra-se o comeo de uma nova ordem econmica, com
prevalncia de restries comerciais, sanes governamentais, associaes, corporaes e
sindicalizao da classe trabalhadora em escala internacional. Keynes no prescinde de tal
caracterizao histrica para expor sua Teoria Geral. Nas palavras de Kicillof (2008, p. 94):
a falta de correspondncia entre as premissas da teoria tradicional e os elementos salientes
da nova etapa histrica que estabelece o impulso inicial para romper as amarras com as
explicaes clssicas.
Essa reviso histrica de vital importncia quando se pretende apontar a
originalidade dos pensamentos de Keynes em relao ortodoxia clssica e, por
consequncia, filiao terica mainstream atual. O sistema terico de Keynes reconhece as
caractersticas gerais da nova etapa do capitalismo denominada de era da estabilidade - e
por isso mesmo no pode aceitar vrios axiomas clssicos. No novo contexto histrico, o
nvel de produto e emprego no pode ser tomado como dado independente da diviso entre o
consumo e a poupana, com tendncia automtica ao nvel de pleno emprego, passando a ser

25

determinado endogenamente pelas foras do sistema econmico. A ortodoxia clssica, ao

ignorar tais mudanas transformadoras na economia, deixou de explicar os fatos econmicos
luz da realidade, tornando-se uma teoria inconsistente, anacrnica e defasada do seu tempo no
que tange aos principais elementos de sua doutrina: o mercado de trabalho e de capital, a
teoria do dinheiro e a chamada Lei de Say5.
No incio do sculo XX, a escola marginalista j havia se imposto como pensamento
econmico hegemnico nos crculos acadmicos mais influentes, desbancando as doutrinas
anteriores e tornando-se a nova ortodoxia. Os aspectos essenciais desta escola esto contidos
na sua teoria do valor e da distribuio, que se restringe fundamentalmente esfera do
mercado e num perodo atemporal. Embora haja diferenas fundamentais entre o enfoque
marshalliano e o enfoque marginalista puro, pode-se identificar um ncleo conceitual comum
chamada doutrina clssica. Os preos relativos de mercado (transitrios ou circunstanciais)
dos bens so determinados num contexto de relao de troca e numa anlise de curto prazo,
em que os recursos so escassos, as quantidades ofertadas dadas (tomadas como estoque) e as
quantidades demandadas se regulam pelo princpio da utilidade marginal, que prevalece para
todo e qualquer indivduo, que tem comportamento racional e maximizador de satisfao. A
utilidade marginal influencia a demanda e esta intervm na determinao do valor atravs das
foras de mercado que conduzem igualdade entre as quantidades ofertadas e demandadas
em todos os mercados, de modo que os preos relativos de equilbrio se ajustam aos
quocientes das utilidades marginais. No tocante teoria da produo, os preos de mercado
so tomados como dados e as quantidades produzidas so determinadas a partir de uma
dotao inicial dos fatores produtivos, em que o princpio da produtividade marginal relaciona
a retribuio dos mesmos com seu aporte fsico ao produto. parte as controvrsias em
relao ao processo de ajuste, em situao de equilbrio geral de troca e produo, os preos
relativos se igualam aos custos unitrios de produo, em que o salrio o produto marginal
do trabalho e a taxa de juros o produto marginal do capital. Se o princpio da utilidade
marginal o fundamento da determinao da demanda e governa o preo de mercado, o
princpio da produtividade marginal o fundamento dos custos de produo e determina a
5

SAY, Jean-Baptiste. A Treatise of Political Economy. London: [s.n.], 1821.

26

oferta, de modo que, em equilbrio, os preos normais so iguais aos custos unitrios de
produo.
O volume agregado de produo no se apresenta como uma incgnita dado ao
nvel de pleno emprego e os fatores produtivos so tratados como elementos relativamente
homogneos cuja agregao parece ser plausvel pela simples adio das condutas individuais
ou mesmo por meio de um agente de comportamento mdio representativo. Sobre a confiana
na Lei de Say, repousa o suposto clssico de pleno emprego que, por sua vez, est subjugado
teorizao do dinheiro como mero veculo de troca.
Se o limite para a demanda real o volume da produo, na ausncia de quaisquer
imperfeies competitivas, a economia capitalista tende a operar sempre no pleno emprego.
Neste arcabouo terico, preos relativos, salrios reais, nvel de produto e emprego e a taxa
natural de juros so determinados por fatores reais - independentes da quantidade de dinheiro
(a clssica dicotomia entre variveis reais e monetrias). O investimento e o crescimento
econmico aparecem como resultados do estado de desenvolvimento tecnolgico e das
preferncias individuais dos agentes econmicos. A moeda um simples meio de troca, e a
teoria quantitativa da moeda assegura que quantidade de dinheiro cabe o papel de
determinar apenas os nveis absolutos de preos e salrios, ou seja, as grandezas nominais,
sem interferncia nas variveis macroeconmicas reais. Portanto, tem-se uma teoria unificada
do juro (entendido como uma recompensa pela parcimnia), do investimento, produto,
emprego e da moeda, onde no existe incerteza, e o sistema econmico tende sempre ao
equilbrio com o pleno emprego de seus fatores e recursos disponveis (SILVA, 2006)
Foi justamente esse sistema terico clssico-ortodoxo que Keynes criticou,
contestando a teoria quantitativa da moeda, a viso do sistema financeiro como mero
intermediador de poupanas, a teoria marginalista do emprego e as concluses sobre a
determinao do investimento e da renda. Como assevera Lima (1992, p. 26):
[e]scrita com o intuito de investigar, com base no princpio da demanda efetiva, os
determinantes do nvel de produo e emprego a curto prazo, a Teoria Geral (TG)
apresentada por Keynes como uma alternativa analtica ao que havia sido proposto
at ento, com base na lei de Say e na teoria quantitativa da moeda, como a teoria do
emprego como um todo.

27

2.2.2 Tempo histrico, incerteza e expectativas.

Keynes oferece um novo corpo conceitual que se prope a investigar a conexo

existente entre as variveis econmicas relevantes do mundo real, justificando-as luz das
determinaes histricas. Portanto, o tempo histrico elemento fundamental no sistema
keynesiano. Conforme destaca Kicillof (2008, p. 150), da que a trama da Teoria Geral,
quando estudada privada dos antecedentes (histricos), perde tambm boa parte de seus
mritos, para converte-se em um simples modelo ahistrico e, por isto mesmo, abstrato.
Um ponto crucial o carter dinmico do sistema keynesiano, em oposio aos
modelos econmicos estticos intertemporais da economia (neo) clssica. Para Keynes, o
tempo histrico, e o conceito de dinmica se faz presente ao mostrar como o passado e o
porvir influem efetivamente sobre o valor das variveis no presente. A dinamicidade do
sistema aparece explicitamente atravs do papel desempenhado pelas expectativas sobre
rendimentos futuros nas decises de inverso presentes.
O tempo uma sequncia contnua que se move em uma nica direo (do presente
para o futuro). Os agentes econmicos conhecem o passado (mas no o futuro), porm as
aes tomadas no passado no so decises passveis de serem revertidas para resolver os
problemas do presente, e as situaes passadas e presentes afetam as decises futuras. A
dimenso histrica ou cronolgica do tempo permite estabelecer que os agentes econmicos
podem usar subjetivamente as informaes do passado (evidncias objetivas) para promover
ajustamentos em suas estratgias de ao. Mas ao faz-lo, engendram mudanas subsequentes
nas variveis econmicas, de modo que o futuro sempre incerto. As antecipaes futuras
tm sempre um carter especulativo e incerto.
Quando se concebe que o processo produtivo no atemporal (uma alternativa ao
projeto terico neoclssico 6), mas se desenvolve ao longo do tempo histrico e real,
evidencia-se a importncia das expectativas e da incerteza. Conforme destaca Lima (1992),
6

Na abordagem terica neoclssica, os modelos de equilbrio geral tm natureza atemporal, dado que o market
clearing acontece como resultado de preferncias individuais, decises e condies iniciais dadas num tempo
arbitrrio.
28

nas vertentes no tradicionais interpretativas da teorizao de Keynes, o elemento da incerteza

e as expectativas afetam as decises de investimento, diferindo mais acentuadamente apenas
na nfase de suas influncias no curto perodo e na posio normal de longo prazo.
A incerteza sempre existe em todo e qualquer sistema econmico. O que Keynes
chama de economia monetria o sistema econmico em que a incerteza constitui um
problema crucial. Para Keynes (1964), a incerteza surge em razo da ignorncia com relao
ao futuro. E, justamente por isto, no deve ser confundida com o conceito de risco
probabilstico. As decises econmicas com relao ao futuro no so passveis de serem
tomadas com base em clculos matemticos e probabilsticos, pois os eventos econmicos
podem ser inditos algo que existiu pode deixar de existir e algo que nunca aconteceu pode
acontecer. No futuro, a histria pode ser muito diferente do que j foi no passado. O
conhecimento dos agentes econmicos no perfeito e simtrico; em contraste, limitado,
pois se baseia em impresses subjetivas da observao de fenmenos pretritos e imprecises
acerca do porvir. Como esclarece Davidson (1988), as observaes passadas no garantem
conhecimento do presente, assim como os fatos correntes no produzem necessariamente
previses exatas e confiveis sobre o futuro. De acordo com Keynes (1964, p. 149):
o fato marcante a extrema precariedade da base de conhecimento na qual nossas
estimativas de ganhos prospectivos so feitas.Nosso conhecimento dos fatores que
iro governar as receitas de um investimento anos frente so usualmente muito
pequeno e frequentemente desconsidervel.

Numa economia monetria, o nvel de produto e emprego pode ser afetado pelas
incertezas em relao ao futuro, que afetam tanto a propenso marginal a consumir, quanto as
decises de investimentos e a preferncia pela liquidez, de modo que o volume de produo
depende das expectativas quanto ao comportamento da demanda, o que Keynes chamou de
expectativas de curto prazo. Porm, a deciso sobre o tamanho do capital produtivo depende
das expectativas de longo prazo. Uma vez que as decises de produo so feitas a partir de
expectativas de vendas futuras, somente quando os empresrios esperam uma receita de
vendas maior no futuro prximo, os planos de investimentos se materializam e h contratao
de fora de trabalho. Em contraste, quando os produtores esperam uma queda na demanda
total reduzem a produo sem considerar o nvel da capacidade produtiva, o que gera
desemprego e recesso.
29

Por essa perspectiva, o desemprego numa economia de mercado resultado de foras

que determinam a insuficincia da demanda efetiva, ou seja, estabelecem um equilbrio da
renda abaixo do nvel de pleno emprego dos recursos disponveis.

2.3

O PRINCPIO DA DEMANDA EFETIVA

A Teoria Geral fundamentalmente uma doutrina que destaca o papel da demanda

efetiva nas flutuaes conjunturais da atividade econmica. Keynes teve a capacidade de
compreender a importncia da demanda efetiva, contrariando os pressupostos da teoria
clssica marginalista ento vigente, que postulava a Lei de Say, Say (1821) 7 apud Keynes
(1964) segundo a qual a oferta cria a sua prpria demanda. Nas palavras de Keynes (1964, p.
18):
(...) os economistas clssicos pensam que a oferta cria sua prpria demanda;
intencionando com isto que, de algum modo significante mas sem ser bem
esclarecido, todo custo de produo deve ser necessariamente gasto no agregado,
diretamente ou indiretamente, na compra do produto.

Ou seja, durante o processo produtivo os fatores de produo so remunerados em

conformidade com sua produtividade marginal e isto gera capacidade de compra exatamente
suficiente para absorver a prpria produo.
A lgica da Lei de Say a de que a poupana ser sempre igual ao investimento exante, dado que o paradigma clssico se refere a uma economia no-monetria. Conforme
destacam Lima, Sics e Paula (1999), para os clssicos, o financiamento do investimento era
diretamente identificado com poupanas individuais (prvias). O sistema financeiro se
colocava como um genuno intermediador de poupanas, e o crdito representava uma
simples transferncia de saldos dos agentes superavitrios para os deficitrios, o que
bastante compatvel com um sistema monetrio em que a moeda-mercadoria o meio de
pagamento por excelncia.

SAY, Jean-Baptiste. A Treatise of Political Economy. London: [s.n.], 1821.

30

O sistema de Keynes nega abertamente a Lei de Say e se prope a investigar as leis

dinmicas ou o conjunto de fatores que determinam uma situao de equilbrio com
desemprego, ou seja, um volume de produo e emprego abaixo do nvel de pleno emprego e
no qual no se produzem automaticamente incentivos ou tendncias para a recuperao. Para
um dado estoque de capital e trabalho e mantendo-se constantes outros parmetros do sistema,
pretende-se explicar quais foras econmicas determinam o volume de produo e ocupao
de equilbrio, que podem ser vrios e no apenas o de pleno emprego. A principal incgnita
do sistema a ser determinada no mais o nvel de preos, mas o volume de produo e, por
consequncia, do emprego (OREIRO; PAULA, 2003).
Numa sociedade industrial moderna (economia monetria), no h garantias de que as
trajetrias do produto efetivo e do produto potencial sejam perfeitamente coincidentes,
facultando economia operar em um nvel de demanda agregada abaixo do que acarreta a
plena utilizao dos recursos disponveis. O sistema produtivo compatvel com a existncia
de um espectro variado de nveis de equilbrio do emprego. preciso fazer distino entre
capacidade produtiva e produo realizada, pois a primeira significa apenas produo em
potencial. Conforme destacam Eatwell e Milgate (1983), quando a preocupao central da
anlise com o curto prazo8, caso da teoria da demanda efetiva de Keynes, o mais relevante
a falta de congruncia entre a demanda agregada e a capacidade de utilizao que define o
produto agregado em potencial. A produo efetiva s se realiza quando h demanda efetiva,
porque a demanda a fonte geradora de renda. s flutuaes na demanda agregada, os
produtores respondem variando a produo, que por sua vez acarreta alteraes na utilizao
da capacidade produtiva existente e, consequentemente, no emprego da mo de obra.
Conforme Eatwell (1983, p. 97), (...) a composio fixa do estoque de capital que define o
perodo de curto prazo marshalliano no tem nenhum papel na teoria do emprego de Keynes
o desemprego ocorre, de acordo com Keynes, devido falta de demanda efetiva e no

No no sentido de curto perodo marshalliano, em que so desconsideradas quaisquer alteraes na composio

do estoque de capital, pois para Keynes (1964) a capacidade produtiva pode ser modificada durante o processo
de ajustamento do sistema produtivo, ou seja, durante o processo de funcionamento do multiplicador de renda. A
capacidade produtiva s pode ser considerada como dada no longo perodo, por exemplo, numa posio
normal em torno da qual o sistema econmico gravita, movido essencialmente pela tendncia de
uniformizao das taxas de lucros e salrios engendrada pela competio capitalista.
31

escassez de um bem de capital em particular. Assim, a demanda total deve ser

suficientemente elevada para requerer a utilizao da capacidade ociosa e o pleno emprego da
fora de trabalho.
Segundo o princpio da demanda efetiva, so as decises autnomas de gastos dos
agentes econmicos que determinam o nvel de produo e de emprego na economia. Numa
economia capitalista, os investimentos privados e os demais gastos autnomos que so a
causa, em ltima instncia, da determinao da demanda efetiva e da renda. Conforme destaca
Keynes (1964, p. 113):
(...) se a propenso a consumir (junto com outras condies predeterminadas)
tomada como dada e pressupe-se que as autoridades pblicas ou monetrias tomam
medidas para estimular ou retardar o investimento, a variao no montante de
emprego ser uma funo da mudana lquida na quantidade de investimento.

Nesta perspectiva terica, fica claro que a expanso da oferta agregada (dados os
determinantes subjacentes de tecnologia, recursos e custos produtivos) depende crucialmente
do aumento da demanda agregada, via efeito multiplicador do investimento ou da propenso
marginal a consumir.
Nell (1998, p. 465) explica, assim, como o crescimento econmico numa economia
capitalista determinado pelo lado da demanda agregada:
(...) em condies manufatureiras, o crescimento dirigido pelo lado da oferta. O
crescimento da fora de trabalho impulsiona a acumulao de capital, por meio dos
salrios reais. O capital acumula conforme as poupanas so captadas pelo sistema
financeiro e disponibilizadas para as novas firmas. Na era da produo em
massa/acumulao de capital, o crescimento dirigido pela demanda. Os planos de
investimento dependem do crescimento esperado do mercado; est a generalizao
essencial do princpio do acelerador. O crescimento do mercado depende, de um
lado, da expanso da renda e, de outro, da vontade dos consumidores ou das firmas
de estender o uso de um produto ou de novos grupos aceit-los.

Como so as despesas com os investimentos que determinam a renda e o produto,

depreende-se que as decises de poupar que se adaptam ao investimento, pela variao na
renda. As poupanas realizadas so sempre iguais ao montante pr-determinado de
investimentos. Por esta linha de pensamento, no faz sentido argumentar que o financiamento
do investimento depende de poupana prvia e que o crescimento econmico se acha atrelado
a este condicionante, pois a relao diametralmente oposta: o financiamento do

32

investimento que possibilita a criao posterior da renda (e, portanto, da poupana) pelo efeito
multiplicador (LIMA; SICS; PAULA, 1999).
Conforme interpreta Paula (2007, p. 2):
Keynes, neste particular, mostrou que a causalidade entre poupana e investimento
inversa: a deciso de investir antecede logicamente a criao da renda, e esta, por
sua vez, depende das decises autnomas de gastos dos agentes (econmicos).
Sendo vlida a igualdade contbil entre poupana e investimento, a poupana
agregada s tem sentido ex-post depois que a renda foi criada. O que fundamental
que as decises de investimento sejam tomadas, pois so elas que acionam o
processo multiplicador de renda na economia.

Mas as decises de investimento so tomadas em bases frgeis, pois o processo de

escolha dos agentes econmicos depende mais de antecipaes especulativas (palpites) sobre
o futuro do que de fundamentao racional ou de estimativas probabilsticas sobre eventos
passados e correntes na tentativa de conhecer o porvir. A insegurana em relao ao futuro
caracterstica marcante de uma economia capitalista moderna, na qual a determinao dos
investimentos funo do esprito animal 9 do homem empreendedor e das expectativas dos
agentes econmicos, que so sempre formuladas em condies de incerteza. As expectativas e
incertezas quanto ao futuro so elementos subjetivos endmicos ao mundo real e dominantes
numa economia empresarial. Sendo assim, os nveis dos investimentos esto sujeitos a
mudanas bruscas, e o comportamento da demanda efetiva est muito condicionado ao grau
de confiana geral da economia.
O princpio da demanda efetiva uma contribuio seminal de Keynes teoria
econmica e uma alternativa analtica quando se pretende estudar as flutuaes econmicas.
Na viso de Studart (1999, p. 157), Keynes mostra que, em economias empresariais, o
investimento privado e demais gastos autnomos representam a causa causans da
determinao da demanda efetiva e da renda. E assim sendo, uma soluo para os perodos
de recesso a interveno governamental, criando condies propcias (com mecanismos de
financiamento seguros e estveis) para a materializao das decises de investimento, que tm
impactos significativos sobre o nvel da demanda efetiva.

Grau de confiana (parcialmente subjetivo) que os empresrios tm em relao ao futuro da economia.

33

2.3.1 Decises de consumo e investimento e o efeito multiplicador da renda

Conforme destaca Pasinetti (1974), a demanda efetiva total a soma da demanda de

bens de consumo e da demanda de bens de investimento. A demanda efetiva gera renda e
deixa de ser uma identidade quando a renda inserida como argumento da funo de
consumo e quando se definem os determinantes da funo de investimentos.
Pela teoria keynesiana do consumo, tratada na General Theory - Book III, o
comportamento da despesa agregada de bens de consumo induzida primordialmente pelo
desempenho da renda, em contraposio aos preceitos clssicos que concebiam a propenso a
consumir fundamentalmente como uma funo inversa da taxa de juros (CAMPAGNA,
1981). Uma implicao imediata deste argumento, de que a demanda de consumo funo
direta da renda agregada e insensvel taxa de juros, que o movimento do consumo segue
pari passu o da renda. Contudo, Keynes (1964) argumenta que, devido lei psicolgica
fundamental, a variao do consumo induzida pela variao da renda ocorre no mesmo
sentido, mas em menor valor absoluto. Ou seja, a propenso marginal a consumir deve
oscilar entre zero e a unidade, sendo esta uma propriedade essencial estabilidade
macroeconmica do sistema, pois do contrrio qualquer fator indutor de uma elevao da
renda desencadearia uma sucesso de incrementos de consumo e renda sem limites e viceversa.
Conforme definem Dornbusch e Fischer (1984), no curto prazo, o comportamento dos
gastos de consumo agregado, no tempo, uma funo linear do nvel corrente da renda. H
outras formulaes mais sofisticadas para a funo consumo 10, baseadas na noo de que os
gastos de consumo esto relacionados a um espectro maior de variveis, essencialmente ao
nvel de riqueza real e da renda permanente. Contudo, para o curto prazo, a funo de
consumo agregado consistente com as observaes empricas. Como expressa Silva (2006),
o prprio Keynes menciona, alm da renda, outros elementos objetivos que podem explicar a
10 Conquanto se considere o comportamento de longo prazo, a exemplo da hiptese da renda permanente
(FRIEDMAN, 1957); da hiptese da renda relativa (DUESENBERRY, 1949) e da hiptese da renda durante o
ciclo de vida (MODIGLIANO, 1954).
34

demanda de consumo agregado no longo prazo, associados distribuio da renda, riqueza e

ao sistema tributrio. Mas a renda permanece como a nica varivel relevante sujeita a
flutuaes conjunturais (de curto prazo), j que os outros determinantes so estveis, estando
sujeitos apenas a modificaes graduais ao longo do tempo.
No que tange s despesas de investimentos, tratadas na General Theory - Book IV, o
esquema de pensamento keynesiano no estabelece a renda como varivel crucial na
explicao e determinao da funo investimento (KEYNES, 1964). O sistema keynesiano
trata as decises de investimento como funo dos elementos fundamentais presentes numa
economia capitalista moderna: i) comportamento especulativo dos agentes econmicos; ii)
incertezas e riscos associados s decises futuras; e iii) natureza monetria da taxa de juros.
No curto prazo, dadas a tecnologia e a estrutura de capital, as decises de investimento
dependem das expectativas dos empresrios em relao ao rendimento futuro de seus ativos
de capital. Tais expectativas dependem daquilo que Keynes chamou de animal spirit, uma
avaliao parcialmente subjetiva em relao ao futuro. Conforme destaca Keynes (1964, p.
137-149):
O estado de confiana relevante porque um dos principais fatores determinantes
da primeira (a eficincia marginal do capital), que a mesma coisa que a curva de
demanda por investimentos. Em conseqncia, a induo a investir depende
parcialmente da curva de demanda por investimentos e parcialmente da taxa de
juros.

Seguindo a formulao proposta por Pasinetti (1974), o montante total de

investimentos depende diretamente da lucratividade esperada dos projetos de investimentos e
inversamente da taxa de juros. No esquema terico keynesiano, as expectativas (grau de
confiana dos agentes econmicos nos eventos futuros) assumem um papel determinante na
induo das decises de investir, dado que so elas que iro definir os rendimentos
prospectivos esperados dos bens de capital para a composio da EMgC. A taxa de juros, em
razo de sua natureza monetria, exerce uma influncia secundria sobre a propenso a
investir, servindo apenas como parmetro de comparao com a EMgC. Dadas as
perspectivas empresariais, o nvel de investimento inversamente relacionado taxa de juros.
Segundo Keynes (1964, p. 143) a curva da eficincia marginal do capital de fundamental
importncia porque essencialmente por meio deste fator (muito mais do que pela taxa de

35

juros) que a expectativa do futuro influencia o presente. O autor ainda afirma que o
estmulo ao produto depende da eficincia marginal do capital de um dado estoque de capital
aumentar relativamente taxa de juros (KEYNES, 1964, p. 145).
medida que a renda cresce (pelas propriedades da funo consumo), amplia-se o
hiato entre a renda e o dispndio de consumo, de modo que o produto s ser plenamente
absorvido se o investimento preencher essa lacuna. Mas no h nada no sistema econmico
que garanta que tal condio ser satisfeita. No contexto keynesiano, a demanda de
investimentos vista como a funo mais voltil do sistema econmico, uma vez que a EMgC
(entendida como uma relao entre o fluxo de lucros esperados e os preos conhecidos do
novo investimento) uma varivel instvel devido s incertezas e precariedade da formao
das expectativas de longo prazo da classe empresarial. Da a instabilidade macroeconmica do
sistema econmico, porque a funo investimento o motor crucial nas flutuaes da
demanda efetiva (LIMA; SICS; PAULA, 1999).

2.4

A TEORIA DE KEYNES SOBRE O CAPITAL E SEU RENDIMENTO

Um dos focos centrais do sistema terico keynesiano analisar os fatores que

influenciam o volume de investimentos, uma vez que o nvel de inverso corrente a causa
causantes do nvel de produo e emprego de equilbrio. Os investimentos so uma varivel
dependente e determinante no sistema econmico. As inverses so a pedra angular na
determinao do nvel de emprego da economia. No curto prazo, a propenso marginal a
consumir relativamente constante, de maneira que as flutuaes econmicas devem ser
originadas principalmente nos elementos que influem sobre as inverses (KICILLOF, 2008).
E no que diz respeito aos determinantes do investimento, h uma oposio diametral
entre Keynes e a representao terica tradicional. A teoria clssica (e tambm neoclssica
atual) sustenta que o capital um fator de produo assim como o trabalho -, de modo que
sempre possvel calcular seu rendimento marginal em termos fsicos atravs de uma funo de
produo agregada com propores variveis e rendimentos decrescentes. A deciso de
36

investir surge da maximizao de lucros para o capitalista individual ao comparar a

produtividade fsica marginal do capital com sua rentabilidade, medida pela taxa de juros. A
curva de demanda por investimentos das empresas tem inclinao negativa com respeito
taxa de juros, que aparece indissocivel da produtividade fsica do capital11. Assim, a taxa de
juros determinada no lado real da economia, pela interao entre oferta e demanda por
investimentos.
Em contraponto, Keynes (1964) apresenta em seu sistema terico a EMgC, que difere
radicalmente do produto fsico dos bens de capital. Conforme argumenta Kicillof (2008, p.
367-368):
(...) a eficincia marginal do capital o rendimento esperado em dinheiro atribudo
ao emprego de um ativo de capital determinado. Os bens de capital no so
homogneos, de maneira que Keynes em nenhum momento se refere ao volume de
capital em seu conjunto. Cada tipo particular de equipamento e no o capital em
geral ou o capital agregado tem sua prpria eficincia marginal: uma taxa de
rendimento esperado vinculado produo de uma unidade adicional de
equipamento.

A curva de eficincia marginal de determinado capital se apresenta negativamente

inclinada em relao ao montante dos investimentos neste capital pela influncia dos ltimos
no preo de mercado (custo de reposio) do equipamento de capital e no preo de venda do
seu produto. Contudo, a EMgC no pode ser confundida com a produtividade fsica do
capital, visto que no relaciona unidades do produto com unidades do capital. Os empresrios
tomam suas decises de investimento comparando a EMgC com a taxa de juros corrente do
mercado, de modo que em equilbrio as duas se igualem. Em equilbrio, o preo de oferta de
cada capital se iguala ao seu preo de demanda calculado pelo valor presente das anuidades
descontadas a uma taxa de juros corrente. Contudo, isto no significa que a taxa de juros
represente o rendimento do capital, pois a primeira dada no mercado monetrio pela
interao da demanda e oferta de dinheiro.
A EMgC depende das expectativas empresariais sobre rendimentos futuros e por isto
que ela se torna o fator mais sensvel de todo o sistema econmico de Keynes, estando sujeita
a flutuaes abruptas que explicam os ciclos econmicos de curto prazo. As decises de
11

Esta representao terica remonta a Marshall (1890) e Walras (1874), prevalecendo at hoje nos manuais de
microeconomia contemporneos.
37

investimento dependem da percepo dos investidores (capitalistas inversores) sobre o melhor

uso alternativo para a sua riqueza. No momento de decidir sobre a aquisio de um bem de
capital, o investidor incorpora no clculo as expectativas ou previses futuras sobre a
evoluo da economia em seu conjunto durante o tempo de vida til prevista para o
investimento. Da a importncia das expectativas positivas sobre o cenrio econmico nas
decises de investimento. Desta forma, a eficincia marginal esperada do capital se torna
muito sensvel s mudanas de humor no mercado financeiro e alheia rentabilidade real dos
negcios.
O estado de confiana dos agentes econmicos um dos principais determinantes da
EMgC, definida como a taxa de desconto que iguala o valor presente do ganho prospectivo do
bem de capital durante sua vida til ao seu preo de mercado. Assim, nas decises de
investimento, as expectativas de retornos do bem de capital so comparadas ao seu preo de
oferta, e a taxa de investimento ser determinada na curva de demanda por investimento no
ponto em que a EMgC for igual ou maior que a taxa de juros nominal. A demanda de
investimento depende da comparao entre a taxa de retorno sobre custos e a taxa de juros; a
induo de novos investimentos depende das expectativas de retornos (ou renda prospectiva
do capital) serem maiores que a taxa de juros de mercado. A EMgC considera no apenas os
ganhos correntes, mas tambm as expectativas de ganhos futuros de um determinado estoque
de capital, dado que a economia no esttica, mas dinmica, de modo que as expectativas
futuras interferem nas decises presentes. Conforme Keynes (1964, p. 135), as expectativas
em relao ao futuro deveriam afetar o presente por meio do preo de demanda dos bens
durveis. A EMgC importante porque atravs dela, bem mais do que a taxa de juros, que
as expectativas em relao ao futuro influenciam as decises presentes. Mas a situao
presente tambm entra na formao das expectativas de longo prazo, e as incertezas quanto ao
futuro ajudam a definir a taxa de juros de mercado.
No sistema de Keynes, o rendimento esperado do capital produtivo no calculado em
bases objetivas e racionais, mas se converte em uma varivel independente, de natureza
psicolgica, que varia com as expectativas sobre o futuro incerto (KEYNES, 1964). O
desconhecimento do futuro inevitvel e se converte num fator de erro e de instabilidade para

38

a demanda de bens de capital. Os investimentos so fortemente influenciados pelas atividades

especulativas do mercado de capital privado. Conforme explica Kicillof (2008, p. 79):
(...) impossvel realizar um clculo matemtico exato sobre bases objetivas dos
lucros que resultaro realmente de um negcio. A incerteza sobre o futuro cresce,
naturalmente, junto com o prazo envolvido no clculo. Esta uma barreira difcil do
sistema, pois no existe e nem existir nunca um conhecimento certo acerca do
futuro e o futuro est envolvido em toda deciso de investir.

Para Keynes, as decises de investir em nvel agregado no resultam do equilbrio

entre as curvas de poupana e investimento no tm origem na psicologia do indivduo
poupador que requer uma recompensa pela espera e pela abdicao ao consumo cotejada com
a maximizao do lucro empresarial dada pelo produto marginal do capital. O investidor
dispe de mltiplas opes para conservar sua riqueza (dinheiro, aes ou diversos outros
ttulos negociados nos mercados financeiros organizados), de modo que nem sempre est
obrigado a comprar um novo equipamento de capital produtivo. Nas decises de
investimento, o investidor compara o rendimento futuro da inverso com a taxa de juros
monetria corrente. Se esta ltima superar a taxa de rentabilidade esperada do investimento, a
deciso de investir no se realizar. As decises de investimento dependem do rendimento em
dinheiro das diferentes opes de investimento disponveis, de modo que o investidor est a
todo instante comparando o preo dos seus ativos cotados no mercado.
H numerosos fatores instveis que podem influenciar os preos dos ttulos das
empresas, que muitas vezes refletem mais o estado de nimo dos agentes econmicos e as
expectativas sobre os lucros em relao variao do valor das aes das empresas do que
seu prprio desempenho econmico. E, atravs dos preos dos ttulos das empresas, o estado
de confiana da economia afeta o clculo da rentabilidade esperada do investimento,
determinando o volume dos investimentos. As incertezas e expectativas afetam especialmente
os investimentos de maior monta e com perodos de maturao mais prolongados. Assim, as
expectativas dos agentes econmicos condicionam os movimentos da rentabilidade esperada e
tm um papel crucial no sistema econmico, j que intervm nas decises de investimentos. O
valor das aes das empresas acaba dependendo pouco da natureza, da situao atual,
rendimentos reais e das perspectivas dos negcios envolvidos com a empresa em si,

39

convertendo-se em um mero valor convencional e arbitrado no mercado, onde predominam as

incertezas, a irracionalidade e a instabilidade.

2.5

A TEORIA FUNDAMENTAL DO DINHEIRO, DA TAXA DE JUROS E DO

CRDITO

A definio de outra varivel-chave, a taxa de juros, tem causas distintas nas teorias
keynesiana e clssica. Enquanto em Keynes (1964) os juros so um fenmeno estritamente
monetrio, na ortodoxia clssica a taxa de juros um fenmeno real determinado na teoria
de valor e distribuio. A taxa de juros surge no mercado agregado de capital, que o locus
da interao entre a poupana (oferta de capital) e os investimentos (demanda), como
rendimento para o capital fsico. Esta explicao para a taxa de juros invocada nos manuais
de microeconomia ortodoxa, embora a mesma varivel seja referncia para dois fenmenos
distintos: produtividade fsica do capital e efeito monetrio 12.
Num sistema capitalista moderno, a moeda uma varivel central, com papel
funcional relevante na lgica dos processos produtivos, na medida em que afeta o
comportamento e as decises dos agentes individuais. Dado que o tempo histrico, a falta de
confiana e a insegurana quanto ao futuro conjectural permeiam as decises econmicas e,
diante das incertezas, existe um motivo racional para os agentes econmicos demandarem
moeda como ativo componente da riqueza, que seu grau de liquidez. Como o mais lquido
de todos os ativos, a moeda possui a propriedade de poder ser demandada pelo motivo da
preferncia pela liquidez quando as expectativas individuais se deterioram. Num ambiente de
incertezas, a moeda pode ser usada como reserva de riqueza e passa a ser uma instituio
fundamental do sistema econmico, ao invs de constituir um mero artifcio facilitador das
trocas ou unidade de conta. Embora no sendo rentvel, a moeda plenamente conversvel e
confere salvaguardas contra eventuais riscos de capital, tornando-se um elo entre o presente
12

A soluo proposta por alguns economistas do mainstream para tal incoerncia terica considerar duas taxas
de juros: uma taxa natural, para medir o equilbrio no mercado de capital, e outra taxa de mercado, para medir a
interferncia de efeitos monetrios e a disponibilidade de crdito.
40

e o futuro (KEYNES, 1964). Este conceito de moeda como parte integrante do sistema
econmico, no-neutra, capaz de impactar as variveis reais, um marco da teorizao de
Keynes.
Segue da a concepo keynesiana da taxa de juros como o preo por abrir mo da
liquidez, o que Keynes (1964, p. 166-167, grifo original) coloca nos seguintes termos:
As preferncias psicolgicas no tempo de um indivduo exigem dois conjuntos
distintos de decises para realiz-las completamente. O primeiro est preocupado
com o aspecto da preferncia no tempo que chamei de propenso a consumir, que,
() determina para cada indivduo quanto do seu rendimento ser consumido e
quanto ser reservado de alguma forma para uma deciso sobre o consumo no
futuro. Mas () h uma deciso posterior para o indivduo, ou seja, de que forma
ele realizar a deciso sobre o consumo futuro. () Em outras palavras, qual o
grau de sua preferncia pela liquidez. () O erro nas teorias aceitas sobre a taxa de
juro reside na sua tentativa de derivar a taxa de juro da preferncia no tempo e
negligenciar a segunda (preferncia pela liquidez). Deveria ser bvio que a taxa de
juros no pode ser um retorno poupana ou uma espera por tal. Pelo contrrio, ()
a taxa de juro a recompensa por dispensar a liquidez por um determinado perodo.
() A taxa de juros no o preo que equilibra a procura de recursos para investir
com a prontido para abster-se do consumo presente. o preo que equilibra o
desejo de manter a riqueza na forma de dinheiro com a quantidade de dinheiro
disponvel.

O pressuposto keynesiano que a taxa de juros um fenmeno essencialmente

monetrio, independente de fatores reais subjacentes s propenses a poupar e investir. Nas
palavras de Kregel (1984, p. 99, grifo original):
ao invs de equilibrar a oferta corrente de poupanas e a demanda por
investimentos, a taxa de juros foi entendida como sendo o preo que iguala a oferta e
a demanda por dinheiro para gastos futuros. Ela foi muito claramente entendida
como o preo determinado pelas expectativas de incertezas futuras sobre as
condies de mercado, i.e. a taxa que se espera predominar em momentos futuros.

Lima, Sics e Paula (1999, p. 156) tambm destacam o carter monetrio desta
varivel, ao estabelecerem que a taxa de juros no representa a varivel de ajuste na relao
entre investimento e poupana, mas sim o resultado das foras que afetam a demanda e a
oferta de moeda, respectivamente, a preferncia pela liquidez dos poupadores de riqueza na
forma financeira e as decises dos bancos. O equilbrio entre a poupana e o investimento
engendrado por variaes na renda e no emprego.
Keynes (1964) logrou analisar e explicitar o que o dinheiro tem de particular em
relao s demais mercadorias e precisamente o que o diferencia do capital, sugerindo a partir
da a verdadeira origem da taxa de juros. Esta ltima depende da oferta e demanda de dinheiro
41

e, sendo assim, uma recompensa pelo desprendimento da possesso do dinheiro, ou seja,

pela abdicao liquidez e no uma recompensa pela postergao do consumo (como na
teoria ortodoxa). Os juros aparecem como retribuio pela renncia liquidez. A incerteza
sobre os valores futuros da taxa de juros (e, portanto, dos preos futuros dos bnus ou ttulos)
uma condio necessria para a manuteno de uma poro da riqueza em forma lquida, de
forma que as expectativas cumprem um papel protagonista na demanda especulativa por
dinheiro.
Com isso, a estrutura terica keynesiana pde demonstrar a no-neutralidade da
moeda, ao realar sua funcionalidade estratgica como o elemento operante do sistema
monetrio de produo. No mundo real, tanto a preferncia pela liquidez quanto a EMgC
sofrem influncia direta do estado de confiana e das expectativas dos agentes econmicos
quanto ao futuro, o que faz com que a moeda (um elo seguro entre o presente e o futuro por
suas caractersticas prprias) assuma um papel de destaque nas decises que envolvem o
sistema produtivo. Eis a o nexo lgico entre o lado real e monetrio do sistema produtivo,
responsvel pela dinmica de suas variveis sistmicas. As modernas economias monetrias
podem sofrer flutuaes na demanda efetiva principal condicionante do processo produtivo
- justamente porque os agentes econmicos podem decidir reter a moeda ao invs de adquirir
bens e servios, isto , consumir, investir e efetuar outros gastos autnomos. Com isto, uma
parcela da renda monetria gerada e auferida pelos fatores de produo deixa de refluir para o
mercado na forma de gastos e aquisio do valor da produo. O resultado pode ser um nvel
de demanda efetiva insuficiente, no qual a demanda agregada fica abaixo da oferta agregada
potencial (capacidade de utilizao). Como destaca Lima (1992, p.121), numa economia
empresarial, (...) a moeda assume uma importncia fundamental para a tendncia ao
equilbrio aqum do pleno emprego.
Na viso de Keynes (1964), o efeito da poltica monetria sobre a economia real no
se d exclusiva e primordialmente atravs da taxa de juros, pois se os juros subirem pari
passus com a EMgC, no haver efeito algum no nvel dos investimentos e no produto
agregado. A abordagem keynesiana relaciona, antes, a taxa de investimento com a taxa de

42

lucro do capital, e os canais de transmisso da poltica monetria dependem da EMgC

relativamente taxa de juros.

2.5.1 Contratos monetrios e fontes de financiamento do investimento

Uma economia monetria, pelas incertezas e complexidade de seu funcionamento,

pressupe a instituio de contratos monetrios para organizar e viabilizar adequadamente os
processos produtivos. O planejamento da produo, a contratao de fatores de produo, a
aquisio de insumos e outras operaes do sistema econmico demandam a existncia de
contratos monetrios, capazes de garantir certo grau de previsibilidade diante de um futuro
incerto.
So os empresrios, via decises de investimento e produo, a pea mais dinmica de
uma economia de mercado. Os empresrios tomam suas decises de investimento com base
nas expectativas de rentabilidade futura (long-term expectations) dos seus negcios. E como
os bens de capital em geral requerem tempo maior para a maturao do investimento, os
agentes empreendedores so diretamente afetados pelo hiato temporal entre o financiamento e
o retorno do investimento, estando mais sujeitos a incapacidades de pagamentos
contratualmente rgidos, necessidades de liquidez e endividamentos. Da a importncia
fundamental do sistema de crdito como agente viabilizador do financiamento dos
investimentos (MINSK, 1975).
Como assevera Studart (1999), para viabilizar projetos de investimento preciso um
conjunto de variveis adequadas, dentre elas: i) um sistema bancrio ativo na determinao do
volume de crdito para o financiamento estvel; ii) mecanismos de crdito que assegurem o
acesso a financiamento de longo prazo; iii) taxas de juros baixas; iv) nvel da poupana, que
embora no sendo pr-condio para o investimento, consolida financeiramente bancos e
empresas inversoras; e v) ambiente institucional seguro, que garanta o desenvolvimento do
circuito financiamento-investimento-poupana.

43

2.6

FLUTUAES ECONMICAS

Sendo a despesa de consumo agregado uma funo estvel da renda e as despesas de

investimento uma funo instvel em face das incertezas e expectativas de longo prazo, a
concluso keynesiana de que a causa primordial das flutuaes nos nveis de renda e
emprego a variao da funo de investimento.
Na dinmica do multiplicador, qualquer reduo da demanda efetiva por falta de
investimentos (adiamento de planos de investimentos previamente estabelecidos devido
reverso das expectativas) gera decrscimos no nvel de renda e emprego com repercusses
negativas na demanda de consumo agregado, propagando e ampliando a crise inicial, criando
a possibilidade de transform-la de crise setorial em crise geral do sistema econmico. O
limite para tal processo cumulativo ocorre em funo da propriedade essencial da funo
consumo (cujo multiplicador varia entre zero e a unidade), razo pela qual um novo equilbrio
ser atingido quando a renda e o emprego tiverem cado o suficiente para fazer o nvel da
poupana ex-post igualar-se novamente ao nvel do investimento voluntrio. A menos que as
expectativas de longo prazo mudem favoravelmente, nenhuma diminuio das taxas de juros
poder romper esse equilbrio depressivo (SILVA, 2006).
Na viso de Studart (1999), a mudana da propenso a investir em si no suficiente
para induzir repercusses no mercado de crdito que poderiam promover o ajuste da taxa de
juros na direo e intensidade necessrias para recompor endogenamente a demanda de
investimento, dado que a taxa de juros um fenmeno monetrio. Assim, numa crise por falta
de demanda por investimentos, o efeito multiplicador tende a ampliar e generalizar a crise por
todo o sistema econmico, ao invs de compens-la ou impedir sua generalizao.
Como destacam Dornbusch e Fischer (1984), os gastos de investimentos variam muito
mais que os de consumo, de modo que o entendimento de sua dinmica pode ajudar a explicar
as flutuaes econmicas. Alm disto, os gastos em investimentos podem ser
significativamente afetados por polticas pblicas.

44

2.7

CONSEQUNCIAS TERICAS E PRTICAS DO SISTEMA KEYNESIANO

O arcabouo terico keynesiano oferece uma viso alternativa e, ao mesmo tempo,

profunda para o maior entendimento dos fenmenos econmicos e tem grande relevncia
prtica para a anlise da economia brasileira. Keynes contribuiu para a consolidao da
poltica econmica, que, se adequadamente usada, pode colaborar como meio de recuperao
da renda e do emprego. Aumento dos investimentos pblicos (com recursos provenientes do
oramento de capital) e incentivos a setores estratgicos podem ser uma soluo confivel s
teraputicas antirrecessivas. Numa conjuntura de baixo crescimento econmico, criar um
ambiente institucional seguro e condies favorveis de crdito de longo prazo pode ser mais
eficiente do que intervir na taxa de juros da economia, dado o maior efeito do primeiro fator
sobre a EMgC, evitando o colapso do investimento e, portanto, da renda e do emprego.
Se a demanda agregada insuficiente, o sistema econmico posiciona-se numa
situao de equilbrio com desemprego, e esta desocupao no pode ser considerada
voluntria. O desemprego involuntrio uma realidade prtica da economia a partir do sculo
XX e significa um desalento para muitas famlias na sociedade capitalista moderna. O volume
de produo e ocupao depende das decises de investir presentes dos empresrios, que o
fazem com o objetivo ltimo de obter um lucro mximo esperado. Mas as decises sobre o
nvel de capacidade instalada se baseiam em estimativas sobre custos futuros associados a
cada nvel de produo e em expectativas de vendas associadas a cada nvel de renda e
emprego. Ou seja, as decises de investir levam em conta distintas probabilidades de
realizao de fatos que acontecem no futuro incerto, de modo que o volume de produo e
ocupao repousa sobre as expectativas e incertezas.
Em momentos de ciclos econmicos depressivos, o tipo de polticas pblicas que
Keynes defendeu h mais de 70 anos se torna novamente a moeda corrente ou a soluo
plausvel para o desejado retorno do crescimento econmico e da prosperidade, sendo um tipo
de intervencionismo que se contrape s tradicionais polticas contracionistas, que visam a
reduzir os gastos pblicos, restringir o crdito e a liquidez do sistema, aumentar os juros da
economia e reduzir os salrios reais. Tampouco o sistema capitalista parece capaz de
45

promover o seu autoajuste econmico, por meio do livre jogo das foras de mercado e das leis
da oferta e da procura, conforme o receiturio mainstream. Em contraste, a capacidade de
interveno do Estado na economia quando prudentemente dirigida constitui uma medida
fundamental para ajustar a eficincia do sistema produtivo, a soluo intrnseca do prprio
processo de desenvolvimento da economia capitalista, que exige sempre novos e mais
potentes instrumentos de ao, alm de firme poder institucional para reverter o estado de
nimo dos agentes econmicos e os efeitos perversos adjacentes aos momentos de depresso e
crises econmicas.

2.7.1 A importncia do Estado para a construo

O arcabouo keynesiano pode ser considerado um marco conceitual importante para

discutir as formas adequadas de interveno estatal, proporcionando as bases necessrias para
debater seus efeitos e as consequncias do uso de polticas pblicas sobre as variveis
macroeconmicas relevantes. Sob a tica de Kicillof (2008, p. 17), [o] nome de Keynes
segue ainda ligado ferrenhamente s polticas econmicas expansivas e, de uma perspectiva
mais ampla, a todo avano da interveno do Estado nos assuntos econmicos.
O Estado tem ferramentas necessrias para induzir o crescimento econmico e o
progresso da sociedade. Um papel governamental importante a ser destacado a fixao de
polticas monetrias adequadas, especialmente no tocante ao controle da taxa de juros e
facilitao do crdito, dado que por meio destes mecanismos pode-se influenciar
positivamente o volume de investimentos e de empregos. Alm da gesto macroeconmica
responsvel, outra funo protagonista para o Estado no desenvolvimento econmico
atravs de uma maior participao nas inverses de longo prazo, pois boa parte da poupana
social est com o poder pblico, que tem a capacidade institucional para fomentar os
empreendimentos de grande porte, essencialmente os de infraestrutura bsica.

46

Diferentemente da posio neoliberal defendida pelo Consenso de Washington, o

poder pblico tem papel crucial na promoo do desenvolvimento econmico, devendo atuar
na estabilizao econmica; na produo de bens pblicos; na promoo de polticas
industrial e regional; no fomento cincia e tecnologia; alm das funes clssicas de
redistribuio de renda e bem-estar social, privilegiando os gastos primrios em sade,
educao, assistncia e previdncia social. Conforme Silveira (2004, p. 30):
uma importante justificativa para a interveno do Estado na economia reside na
existncia de falhas de mercado, quando o sistema econmico no cumpre sua
funo de alocar eficientemente os recursos por razes de monoplio natural,
informaes assimtricas, bens pblicos e externalidades.

As caractersticas especficas dos bens pblicos a no-rivalidade e a noexclusividade no consumo 13 criam desincentivos para sua oferta pelo setor privado.
Portanto, a responsabilidade pela oferta dos bens pblicos torna-se uma incumbncia do
estado, que financia sua produo mediante a cobrana compulsria de tributos (SILVEIRA,
2004, p. 32).
As despesas com infraestrutura econmica (energia, transporte e telecomunicaes) e
social (educao, sade, saneamento e urbanizao) so exemplos de bens pblicos que criam
externalidades positivas ao produzir benefcios para todos os setores da economia e ajudar a
aumentar a produtividade sistmica. A interveno do Estado nestes setores necessria. no
caso especfico da infraestrutura econmica, apesar da privatizao ocorrida na maior parte
deste setor ao longo dos anos 90, o Estado ainda tem um papel importante a desempenhar
(SILVEIRA, 2004, p. 62), sendo o co-responsvel pelo provimento de tais bens e agente
regulador do setor que os envolve a fim de evitar a escassez na oferta dos servios.
O Governo exerce papel crucial em vrios aspectos relacionados com as atividades
construtivas. Na tica de Finkel (1997), a influncia mais significativa como demandante de
produtos e servios finais prestados pela construo. Como enfatiza o autor:
Desde que tenha havido Governo houve participao do sector pblico na indstria
da construo. () A infra-estrutura tem sido historicamente o domnio do Governo,
de estradas para a navegao de metr. Como Governo ramificada, na sequncia da

13

Uma mercadoria considerada no-rival e no-exclusiva quando seu consumo por um indivduo no
diminui e nem exclui seus benefcios para o resto da coletividade, com custo marginal zero para um consumidor
adicional.
47

revoluo de Keynes do 30s, ento, fez seu papel no sector da construo

(FINKEL, 1997, p. 72).

No caso particular da economia brasileira, os gastos governamentais tm peso

significativo no nvel de atividades da construo. Este argumento compartilhado por
Scherer (2007, p. 34-35), que destaca como aspecto peculiar da construo nacional
essencialmente no que respeita s obras de construo pesada:
[A] estreita vinculao com o Poder Pblico, historicamente o principal cliente do
setor. Mesmo em situaes mais recentes, nas quais a iniciativa privada tem
assumido o lugar de cliente principal, instituies pblicas continuam ocupando
espaos mediante a adoo de polticas de fomento e de financiamento de obras.

O ponto central desta questo enfatizar que os investimentos pblicos em

infraestrutura so resultados de decises polticas.
O Estado tambm exerce papel importante no monitoramento do nvel de concorrncia
do setor, por se tratar, muitas vezes, da produo de bens pblicos. Conforme esclarecem
Teixeira e Carvalho (2006, p. 12), "grande parte dos produtos finais da indstria de
construo so bens de carter pblico, que no so administrados pelo mercado, e, portanto,
devem ser geridos politicamente, sendo importantes instrumentos de poltica pblica". E,
neste contexto, o setor deve ser objeto de acompanhamento por parte dos gestores dos
recursos da sociedade. Possas, Fagundes e Ponde (1998, p. 35) explicam que:
os setores de servios de infraestrutura (public utilities), tradicionalmente
monoplios privados ou estatais, tm experimentado um processo de transformao
estrutural, em que a concorrncia, pela entrada de novos competidores em alguns
segmentos de mercado, coexiste com a necessidade de regulao sobre segmentos
ainda monoplicos. Como resultado, tais setores se tornam, simultaneamente,
sujeitos tanto a regimes de regulao como s regras de defesa da concorrncia,
delimitadas pela legislao antitruste de cada pas. A integrao harmnica entre
essas duas dimenses no uma tarefa fcil, embora ambas sejam necessrias para
limitar o poder de mercado dos monoplios e encorajar a competio.

De igual importncia a atividade regulatria do governo no tocante ao

monitoramento dos custos e da qualidade dos processos e produtos finais da construo. Em
nvel nacional, o Programa Brasileiro da Qualidade e Produtividade no Habit (PBQP-H) se
prope a organizar o setor pela melhoria da qualidade nas obras brasileiras. A certificao
PBQP-H vem sendo exigida desde 1992 em algumas licitaes de obras habitacionais
financiadas por instituies governamentais, o que tem servido como diferencial em nvel de
concorrncia entre as empresas de construo.
48

Outro aspecto da interveno estatal na indstria da construo por meio da

legislao pertinente ao setor. A administrao pblica responsvel pelo aparato legal
subsidirio concesso de crdito do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE)
destinado ao setor e tambm pela permisso de licenas para construo e liberao dos
certificados de habite-se. Alm disto, o Estado , em ltima instncia, o responsvel pela
regulamentao e fiscalizao das condies de sade e segurana de trabalho nas obras de
construo. O Estado tambm o rbitro final nas negociaes de barganhas coletivas entre
sindicatos patronais (altamente organizados) e os sindicatos representativos dos trabalhadores
da construo.
O investimento pblico em construo depende dos gastos de capital inseridos nos
oramentos federal, estadual e municipal das administraes direta, indireta e autarquias, bem
como nos oramentos das empresas estatais. Depende, portanto, da deciso poltica de
governo, que se expressa na poltica fiscal. O investimento privado no setor depende das
decises empresariais, que so realizadas mediante comparaes entre a expectativa das taxas
de lucro e o custo de oportunidade do financiamento da produo, considerando o estado de
confiana dos mesmos em relao ao ambiente econmico presente e prospectivo. O grau de
confiana dos empresrios que define os rendimentos prospectivos esperados dos bens de
capital para a composio da EMgC, sendo funo do comportamento especulativo dos
agentes econmicos, das incertezas e riscos associados s decises futuras e da natureza
monetria da taxa de juros. Certamente o Governo tem papel crucial na definio de um
ambiente econmico favorvel s decises privadas de investimento. Na formatao das
expectativas empresariais de lucro, pesam a poltica creditcia, a poltica tributria, a
estabilidade poltica e macroeconmica, a existncia de marcos regulatrios confiveis, a
expectativa de um mercado consumidor em expanso e a existncia de infraestrutura core que
afeta a produtividade e competitividade da produo. Assim, a construo est
intrinsecamente associada e dependente do Estado para impulsionar seu desenvolvimento
sustentado.

49

2.7.2 Determinantes dos investimentos em produtos de construo

Os investimentos em construo, ao mesmo tempo que estimulam muitos outros

setores e geram crescimento econmico, so tambm influenciados pelo prprio crescimento
da demanda agregada. Para Finkel (1997, p. 64):
a volatilidade dos investimentos provm da noo de uma demanda derivada para
contratos de construo. Tomadas de deciso nos setores de bens de consumo e
investimento so combinadas com as complexidades do novo setor de construo
residencial, de modo a promover um turbilho de imensas propores.

As obras de construo industrial e comercial so particularmente sensveis aos

investimentos de outras indstrias e ao ritmo do setor de servios, em especial do segmento
do comrcio. Como coloca Finkel (1997, p. 37), investimentos em modernizao de fbricas
e reposio de estoques so capazes de uma expanso econmica geral na construo. Esta
caracterstica de que o comportamento econmico do setor induzido pela expanso da
demanda agregada amplamente aceita, conforme estudos auxiliares de Hillebrandt (2000),
Tse e Raftery (2001) e Akintoye e Skitmore (1994). Contudo, a reao do setor ao aumento da
demanda agregada tem uma defasagem temporal, especialmente porque a construo
composta por um grande nmero de micro e pequenas empresas. Tais empresrios expandem
seus negcios quando o momento propcio ao crescimento econmico (ou reduzem diante
de uma depresso) de maneira mais lenta do que os grandes construtores. Segundo Finkel
(1997, p. 67), os construtores residenciais e comerciais so notrios por suas reaes lentas
ao incio de um ciclo expansivo e de suas demoras em identificar o incio de uma depresso
econmica.
Uma extenso da influncia do aumento da demanda agregada sobre a construo
imobiliria baseada no aumento da renda mdia da populao. Um incremento na demanda
por construo imobiliria pode ser iniciada pela expanso de outros setores que alimentam o
aumento da renda da populao em geral. Assim, uma economia robusta, com crescimento
sustentado, tende a impactar positivamente a construo imobiliria. Como coloca Finkel
(1997, p. 66),

50

economistas h muito tempos entenderam a relao entre a variao na renda

nacional e nos hbitos de consumo. As construes residenciais podem ser
consideradas como bens de consumo altamente durveis, cuja demanda
rapidamente afetada por variao na renda e por suas consequncias sociais.

Um incremento na demanda agregada, relacionado a perodos de prosperidade,

aumenta a renda mdia da populao e pode induzir ao aumento da demanda por novas
construes de moradias, por aumento na taxa de casamento, expanso no tamanho da famlia
ou mesmo por mudanas de padro de consumo em funo do maior oramento familiar.
A taxa de juros tambm um fator que influencia a tomada de deciso dos agentes
empreendedores. A iniciativa de encetar ou no um projeto de construo , muitas vezes,
realizada mediante a avaliao dos retornos esperados versus custos de produo estimados.
Projetos de investimento alternativos podem ser avaliados por diferentes metodologias, tais
como o critrio do valor presente lquido, da taxa interna de retorno (tambm conhecido como
critrio da EMgC) ou o critrio do pay back period, submetidos elaborao de cenrios ou
futuros possveis. Porm, em todos os critrios, a taxa de juros de mercado uma varivel
crtica na definio do projeto de investimento, medida pelo custo de oportunidade do
dinheiro, representado pela remunerao de ttulos sem risco de crdito (em geral, a taxa de
ttulos pblicos federais Sistema Especial de Liquidao e Custdia - Selic). Juros altos, ao
representarem incremento nos custos de captao de emprstimos e de outros recursos
provenientes de fundos especficos, funcionam como um entrave na dinmica interna da
construo, especialmente no segmento imobilirio. Como coloca Finkel (1997, p. 65), uma
tendncia subida dos juros no mercado interno representa aumento no custo de captar
fundos. Os projetos de construo residencial so notoriamente sensveis taxa de juros.
Os anos mais promissores para o setor de construo coincidem com a oferta
abundante de recursos para a produo imobiliria e para a aquisio de imveis pelo Sistema
Financeiro da Habitao (SFH), principal organizador e intermedirio de recursos para
financiamento da construo nacional. Em contraste, o setor reage negativamente ausncia
crnica de crditos destinados s operaes imobilirias, haja vista seu desempenho
econmico pfio a partir de 1983 com a degradao do SFH e escassez de recursos de suas
duas principais fontes Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS) e SBPE. A

51

instabilidade econmica tem influncia na reduo do volume de crdito para o setor, dado o
carter pr-cclico das fontes de recursos do SFH.
A disponibilidade de fluxos de caixa, resultantes do volume de vendas, um fator
significante que pode ditar o compasso dos projetos de investimento j iniciados ou mesmo
decidir o incio ou postergao de outros. Como destaca Rinder (1984, p. 32), os empresrios
respondem ao volume de vendas e ao acmulo e baixa nos estoques ao determinar o nvel de
produo. Ademais, quando no h disponibilidade de fundos ou acesso a financiamentos de
longo prazo, a receita de vendas ajuda a compor o requerimento de capital necessrio ao
incio de um novo projeto de investimento. Conforme enfatizam Carneiro e Valpassos (2003),
na ausncia de crditos imobilirios direcionados pelas instituies financeiras, o
financiamento imobilirio provm dos prprios incorporadores, o que acaba por reduzir ainda
mais a capacidade de gerao de novas unidades imobilirias. Para Finkel (1997, p. 37), a
construo empresarial sempre usar a alocao de recursos internos para assegurar o trmino
de um projeto. Esta atitude ajuda a minimizar os efeitos das taxas de juros e das polticas
pblicas.
Segundo Ferreira e Marques (2005, p. 126):
os problemas envolvendo a aplicao de capital so forosamente correlacionados
com o futuro e, no mundo real, a prtica tem demonstrado que o futuro incerto e
que o ambiente de tomada de deciso presente nem sempre fornecedor de
subsdios tangveis que concorram sinalizao de eventos positivos ou negativos
relacionados aos acontecimentos futuros.

Sempre h vieses ou distores nos resultados esperados quando o futuro admitido

como mera projeo do passado. Na verdade, duas variveis bsicas das decises de
investimento - a EMgC e as expectativas dos empresrios - dependem do estado de confiana
dos empresrios em relao ao futuro.
Finkel (1997, p. 64) coloca que para explicar ciclos na construo importante
considerar tambm os produtos da indstria. Uma caracterstica dos produtos da construo
sua durabilidade. Os projetos so desenvolvidos para durar dezenas de anos. Mas, de tempos
em tempos, as construes exigem reparos ou mesmo substituio, o que contribui para que
um novo fluxo de investimentos seja necessrio. Assim, os dficits de moradias e de

52

saneamento bsico (necessidades habitacionais), conforme definio da FJP (2008) podem ser
um estmulo positivo para ampliar os investimentos em construo.
No Brasil, o setor pblico tem papel histrico no financiamento imobilirio e na
concesso de recursos oramentrios para grandes projetos de infraestrutura core. Tais
programas pblicos de construo, que costumam absorver uma parte significativa dos
oramentos governamentais especficos para investimento, tm sido responsveis pela
construo, manuteno e melhoria da infraestrutura bsica do pas. O segmento da habitao
popular, destinada a famlias de baixa renda (com ganhos inferiores a trs salrios mnimos),
notoriamente dependente dos investimentos com recursos pblicos, j que para este segmento
no h soluo de mercado para financiar a produo de unidades residenciais em grande
escala. Conforme destacam Carneiro e Valpassos (2003), nesta faixa de renda - famlias
com renda inferior a 3 salrios mnimos - que est concentrada a maioria absoluta do dficit
de residncias no pas e em que a atuao do poder pblico tem importncia fundamental,
uma vez que o baixo poder aquisitivo e as incertezas quanto capacidade futura de
pagamento afastam quaisquer possibilidades de financiamento privado. Os mesmos autores
demonstram que a participao de capitais autnomos no montante total das operaes de
crditos na construo bem inferior aos demais setores, s perdendo para o setor rural. Isto
significa que h muito pouco interesse por parte das instituies financeiras privadas em
financiar as atividades de construo, o que torna importante a participao dos capitais
pblicos no financiamento do setor. Assim, os construtores e seus subempreiteiros,
especialmente os dependentes da demanda pblica, ficam vulnerveis aos oramentos
governamentais, s polticas fiscais e ao marco regulatrio-institucional que envolve a
contratao pblica.
Ademais, outras variveis estruturais tambm influenciam o setor, como a localizao,
o tamanho da rea geogrfica, o crescimento populacional e a disponibilidade de insumos
locais, elementos relacionados s peculiaridades da indstria da construo, que no produz
commodities, mas os chamados bens de raiz e os bens pblicos. A localizao geogrfica
tambm importante porque cria uma barreira entrada de novas firmas, dado que as
empresas locais podem ter vantagens comparativas sobre as entrantes. A taxa de crescimento

53

populacional tem influncia direta na demanda habitacional. Conforme apontam Carneiro e

Valpassos (2003), a grandeza quantitativa do dficit habitacional tende a crescer pelo
crescimento vegetativo do nmero de unidades familiares.

2.8

ANLISE COMPLEMENTAR: A ABORDAGEM INSUMO-PRODUTO

2.8.1 Justificativa terica

A preocupao com a interdependncia setorial e seus corolrios nas questes do

desenvolvimento econmico no recente. Langoni (1986) identifica a obra de Franois
Quesnay (1758) como a ideia incipiente do modelo de insumo-produto, posteriormente
desenvolvido por Leontief (1985), cuja importncia e validade so amplamente reconhecidas
para o estudo das conexes entre os diversos setores num sistema econmico. Como destaca
Santos (2005), o modelo de insumo-produto detecta as consequncias que uma mudana na
demanda final de determinado setor acarreta em outros setores ou no conjunto da economia,
sendo possvel analisar quais setores teriam maior poder de encadeamento e, portanto, maior
capacidade para responder aos estmulos de uma poltica econmica especfica. Est
empiricamente demonstrado, tanto em nvel internacional quanto nacional, que o setor de
construo gera efeitos no s diretos, mas tambm indiretos e induzidos sobre outras
atividades que esto a montante e a jusante de sua cadeia produtiva. A tcnica mais
apropriada para auferir tais impactos a matriz insumo-produto. Por esta perspectiva, a
utilizao do mtodo de insumo-produto permite uma anlise estrutural abrangente da
indstria de construo e suas relaes inter e intrassetoriais na economia brasileira,
destacando os fluxos de produo, comercializao, consumo intermedirio, componentes da
demanda final, prticas tributrias e multiplicadores setoriais.

54

A modelagem aplicada da tcnica de insumo-produto interpretada por muitos

economistas como uma extenso prtica da teoria neoclssica de interdependncia geral, na
qual a economia de um pas ou regio tomada como um sistema de n equaes matemticas
simultneas. Contudo, bastante plausvel usar o modelo de insumo-produto dentro do
arcabouo conceitual proposto por Keynes. inegvel a influncia keynesiana na abordagem
de insumo-produto proposta por Leontief (1985) e amplamente discutida por Miller e Blair
(1985). Segundo Rosseti (1982, p. 229):
(...) os trabalhos empricos na montagem das matrizes (de insumo-produto) adotaram
os mesmos conceitos bsicos da teoria keynesiana - as categorias da demanda final,
a distino entre variveis autnomas e induzidas, a preocupao com a economia de
mercado e com o impacto da demanda final sobre o nvel de atividade econmica.

Sem dvida, a contribuio terica de Keynes (1964) pode ser considerada um pilar
bsico da anlise agregativa, na medida em que foi construda a partir dos fluxos de produo,
renda e dispndios nacionais, bem como de seus principais componentes. Os modelos
keynesianos seguintes Teoria Geral priorizaram a mensurao dos agregados
macroeconmicos, das categorias integrantes da demanda final e de outras transaes
relacionadas com o nvel de atividade e do emprego na economia, bem como a quantificao
de variveis bsicas de modelos de crescimento econmico. Sob influncia da obra de
Keynes, a anlise econmica passou a atribuir importncia crescente exata caracterizao e
medio de tais fluxos globais, com vistas a orientaes mais adequadas de poltica
econmica, notadamente de polticas de recuperao econmica, dados os efeitos da Grande
Depresso de 1930 sobre as economias das principais naes ocidentais.
A tcnica de insumo-produto tem aplicao importante nos modelos macroeconmicos
voltados para a determinao do nvel de renda, produto e emprego no curto prazo. Uma das
utilidades operacionais do modelo de insumo-produto a elaborao de polticas pblicas
consistentes de crescimento econmico. A partir dos fluxos de produo, o consumo
intermedirio e a demanda final de uma economia podem ser elaborados com mais preciso
por aes de incentivo ao crescimento econmico, indicando os setores com maior efeito
multiplicador de renda e emprego. Neste contexto, o mtodo complementa a macroanlise
proposta neste trabalho, que tem como base os conceitos de multiplicador de renda e
causalidade funcional das variveis econmicas. Enquanto a macroanlise procura avaliar os
55

efeitos diretos da renda em sentido mais geral, o mtodo de insumo-produto detalha o efeito
total da renda (direto, indireto e induzido) sobre a indstria da construo e vice-versa,
permitindo obter respostas quantitativas mais precisas e aplicaes importantes no
planejamento do desenvolvimento regional.

2.8.2 Vantagens e limitaes

A tcnica de insumo-produto, com suas vantagens e limitaes, pode ser aplicada para
analisar as relaes econmicas e os impactos de setores ou indstrias na atividade
econmica, tanto a nvel nacional como regional. Uma grande vantagem a facilidade para
obteno dos multiplicadores diretos, indiretos e induzidos dos setores e dos ndices de
ligao para frente e para trs, uma vez calculada a matriz insumo-produto. Por outro lado,
uma limitao do mtodo a falta de publicao regular das matrizes, dado o alto custo de
compilao das informaes. A no disponibilidade de dados matriciais atualizados
recorrente em pases em desenvolvimento, sendo particularmente evocativo no caso das
unidades econmicas locais. Poucas unidades da federao possuem sua prpria matriz
insumo-produto. Oficialmente, a matriz mais recente para a economia brasileira data de 1996,
o que denota as dificuldades na obteno de dados matriciais para todas as unidades estaduais.
Alm disso, cabe destacar que a aplicao do modelo insumo-produto requer a
suposio de algumas hipteses, a saber: i) os coeficientes tcnicos so utilizados em
propores fixas, indicando que no existe possibilidade de substituio entre os fatores, caso
haja variaes em seus preos relativos; ii) no existem economias ou deseconomias externas;
iii) cada setor produz apenas um produto homogneo, existindo apenas uma tecnologia
disponvel para produzi-lo; iv) os preos so considerados exgenos, determinados num dado
momento; e v) a anlise esttica, no levando em considerao mudana ou variao nos
coeficientes tcnicos. As relaes dos fluxos entre setores refletem os vnculos inerentes ao
padro tecnolgico, estrutura e processo produtivo no curto e mdio prazo.

56

A tcnica de insumo-produto usada, neste estudo, para caracterizar a indstria de

construo nacional, fazendo uso das trs matrizes do macrossetor da construo, calculadas
pela Fundao Getlio Vargas/Instituto Brasileiro de Economia (FGV/IBRE) para os anos de
1992, 1998 e 2002 (FGV, 2005). Tais matrizes, metodologicamente compatveis, permitem
uma anlise das repercusses dinmicas do setor sobre a economia nacional no perodo, com
base na evoluo dos coeficientes tcnicos e multiplicadores. Alm disto, as matrizes foram
calculadas especificamente para medir a cadeia produtiva da construo brasileira, contendo
dados desagregados para os seis grupos de atividades componentes da construo, conforme a
Classificao Nacional de Atividades Econmicas (CNAE) do IBGE (IBGE, 2004a). Este fato
ajuda a contornar a hiptese restritiva da homogeneidade.

2.8.3 A teoria do insumo-produto

Na primeira metade do sculo passado, Leontief (1985) desenvolveu o sistema de

insumo-produto, que um modelo prtico para a anlise econmica no qual os setores de
atividade esto relacionados entre si, demandando ou ofertando bens e servios. A estrutura
da economia acha-se representada, num determinado ano, por um conjunto de tabelas que
mostram os fluxos de bens e servios entre as atividades e permitem calcular as matrizes de
coeficientes tcnicos de produo que relacionam a quantidade do insumo consumida pelo
setor de atividade para a produo dos bens e servios que formam o total da economia. Ou
seja, as matrizes indicam a estrutura de insumos utilizada para se produzir uma unidade (em
valor) de cada atividade (FGV, 2005, p. 20).
As relaes fundamentais de insumo-produto mostram que a produo dos setores
pode ser utilizada dentro do processo produtivo das diversas atividades compradoras da
economia ou podem ser consumidas pelos componentes da demanda final (famlias, governo,
investimento, exportaes). E, pelo lado da oferta, para produzir bens e servios, necessrio
consumir insumos nacionais ou importados, pagar impostos, tendo como resultado a gerao
de valor adicionado - que se expressa no pagamento de remuneraes (salrios e contribuies

57

sociais efetivas) e no excedente operacional bruto, ou seja, na remunerao dos fatores de

produo, alm de gerar emprego na economia (HADDAD, 1976)
As relaes entre os diversos setores de atividades da economia podem ser expressas
sob a forma matricial por meio das seguintes equaes:
X = AX + Y

(1)

em que:
X = um vetor (n x 1) com o valor da produo total por setor;
Y = um vetor (n x 1) com os valores da demanda final setorial ; e
A = uma matriz (n x n) com os coeficientes tcnicos de produo.
Nesse modelo aberto, o vetor de demanda final geralmente considerado exgeno ao
sistema e, portanto, o vetor de produo total determinado unicamente pelo vetor de
demanda final. Assim,
X = BY

(2)

B = (I - A) -1

(3)

em que:
B = uma matriz (n x n) contendo a matriz inversa de Leontief.
O sistema de insumo-produto de Leontief pode ser considerado tambm fechado.
Neste caso, a linha do valor adicionado e a coluna de demanda final so consideradas como
um setor a mais, de forma endgena. Enquanto o modelo aberto de Leontief mede os efeitos
diretos e indiretos da demanda final sobre as atividades econmicas, o modelo fechado
considera, ainda, as remuneraes e o consumo final das famlias no interior da matriz de
coeficientes tcnicos e permite estimar os efeitos induzidos decorrentes do consumo do
pessoal ocupado nas atividades econmicas. (FGV, 2005).
A representao do modelo fechado de Leontief pode ser descrita pelas equaes (4) e
(5):
X = B*Y
B* = (I A*)

(4)
-1

em que:
58

(5)

A* uma nova matriz (n x n) com os coeficientes tcnicos de produo contendo a renda e o

consumo das famlias e B* uma matriz (n x n) contendo a matriz inversa fechada de
Leontief.
A partir do modelo insumo-produto acima descrito, possvel avaliar o impacto dos
diferentes setores de atividades sobre a economia. As intensidades das relaes intersetoriais
so medidas pelos coeficientes tcnicos de produo e pelos coeficientes de impacto indiretos
e induzidos. Ou seja, o modelo de Leontief (1985) permite calcular os coeficientes de impacto
direto, indireto e induzido de cada setor sobre a produo, o emprego, a renda e os tributos.
Estes coeficientes determinam a magnitude com que um acrscimo adicional na demanda
final de um determinado setor afeta diretamente a economia ou indiretamente - pelo poder de
transbordamento de efeitos deste setor sobre os demais no movimento da produo ou ainda
pelo efeito induzido da renda sobre o consumo de bens finais na economia.

2.8.4 Multiplicadores

Como esclarece Cavalcanti (1997), no modelo bsico de insumo-produto, quando a

demanda de consumo considerada uma varivel exgena, a anlise do multiplicador por
meio da matriz de Leontief no capta o efeito multiplicador keynesiano. E quando a demanda
de consumo tratada como uma varivel endgena no modelo de Leontief, o artifcio usado
considerar o consumo um setor produtivo a mais que produz mo de obra e cujos insumos
so bens de consumo. Contudo, como sugerem Miyazawa (1976) e Cavalcanti (1997),
possvel quantificar a renda nacional gerada pela combinao do processo de propagao de
Leontief com o keynesiano. O procedimento decompor a demanda de consumo, de modo a
captar a equao do multiplicador de renda keynesiano.
No modelo tradicional de insumo-produto, a demanda final (Y) determina o nvel de
produto (X) via coeficiente tcnico, definido como a razo entre o consumo intermedirio e o
produto, conforme equaes (2) e (3). A matriz B (n x n) representa o multiplicador de
produto de Leontief. A demanda final pode ser decomposta em consumo final das famlias
(C), formao de capital (I), consumo do governo (G) e comrcio externo (X-M). Desta
59

forma, o modelo transformado de valor da produo para valor adicionado setorial,

combinando-se os multiplicadores keynesianos:
Y = diagonal v * X

(6)

em que:
diagonal v a matriz diagonal do vetor bij , sendo que:
[bij] = 1 -

aij

(7)

e bij e aij so os elementos das matrizes B e A descritas nas equaes (1), (2) e (3).
Tanto o multiplicador de renda keynesiano quanto o multiplicador de Leontief so
vlidos apenas para um determinado padro de distribuio de renda, uma vez que no h
mudanas nas participaes relativas de renda e nas propenses a consumir de cada grupo de
renda.

2.8.5 Ligaes intersetoriais e setores-chave

O efeito que um setor causa em outros, em razo de aumentos na sua demanda por
insumos e que resulta em variaes na renda, no emprego e na produo, , tipicamente,
medido pelos multiplicadores de impactos econmicos.
Miller e Blair (1985) definem os coeficientes de impacto como multiplicadores do tipo
I ou tipo II. Os multiplicadores do tipo I medem o acrscimo direto e indireto sobre a
produo, emprego, renda ou tributos resultante de um incremento adicional na demanda final
de um determinado setor. Os multiplicadores setoriais do tipo II fornecem, alm do acrscimo
direto e indireto, o acrscimo induzido pelos salrios das famlias sobre a produo, emprego,
renda ou tributos resultantes de um incremento adicional na demanda final de um determinado
setor.
As equaes (8) e (9) exemplificam os procedimentos de clculo dos multiplicadores
do tipo I e II, respectivamente, para o caso do emprego, podendo ser igualmente derivados
para a produo, salrios, valor adicionado bruto e tributos.

60

Multiplicador do tipo I:
n
Ej =

wi bij

(8)

wi b*ij

(9)

i= 1

Multiplicador do tipo II:

n
Ej =
i= 1

em que:
w representa os coeficientes de emprego do setor j e bij e b*ij so elementos das matrizes B e
B* descritas nas equaes (4) e (5).
Do modelo de insumo-produto de Leontief tambm possvel derivar os ndices de
Rasmussen-Hirschman. Estes so os ndices de ligaes intersetoriais inicialmente
desenvolvidos por Rasmussen (1956) e posteriormente aperfeioados por Hirschman (1961),
que permitem estudar o encadeamento de um setor em relao aos outros setores que lhe so
ofertadores de insumos e aos setores que lhe so compradores, podendo ser usados para
classificar os setores-chave na estrutura produtiva de uma economia. (GUILHOTO et al.,
1994).
Os ndices de Rasmussen-Hirschman baseiam-se na equao (3) da matriz inversa de
Leontief e so definidos como ndices de ligao para trs e para frente, podendo ser usados
para classificar os setores-chave na estrutura produtiva de uma economia. Definindo-se bij
como um elemento tpico da matriz B, podem ser calculados a mdia B m de todos os
elementos de B e as somas dos elementos de uma coluna j e de uma linha i para os n setores
da matriz. Os ndices de ligao para trs e para frente so algebricamente definidos nas
equaes (10) e (11), respectivamente:

ndices de ligao para trs:

Lj

/ n ] / Bm

61

(10)

ndices de ligao para frente:

Li =[Bi

(11)

em que:
Bm = mdia de todos os elementos tpicos da matriz B;
j

Bi

= soma de todos os elementos tpicos de uma coluna da matriz B; e

s tpicos de uma linha da matriz B.

Os setores-chave da economia seriam aqueles com os maiores ndices de ligaes para

trs, ou seja, com o maior poder de disperso de seus impulsos econmicos sobre o sistema
produtivo. Em geral, os setores identificados como estrategicamente importantes para o
crescimento dinmico de um pas ou regio so os que exercem forte impacto na economia e
possuem grande encadeamento para trs e para frente. Conforme Prado (1981, p. 36), os
ndices de Rasmussen-Hirschman medem o poder de encadeamento atravs do efeito
multiplicador de variaes unitrias nas demandas finais em relao mdia global do
sistema como um todo. Santos (2003) destaca que, em geral, poucos so os setores que tm
real importncia para a economia, ou seja, que apresentam muitas ligaes com os demais
setores econmicos. E define que so considerados setores-chave na economia aqueles que
exercem encadeamentos para trs e para frente acima da mdia do conjunto dos setores.
Conhecer um setor-chave importante para saber em qual setor pode ser induzido um
crescimento de forma a causar um crescimento ainda maior na economia como um todo. O
mtodo est tambm associado ideia de estabelecer prioridades na alocao de recursos e na
estratgia de promoes industriais, dado que se espera que os recursos alocados em setoreschave estimulem um crescimento mais rpido da produo, do emprego e da interdependncia
econmica do que se fossem alocados em outros setores.
Complementarmente aos ndices de Rasmussen-Hirschman, o referido modelo permite
estabelecer outros indicadores alternativos dos principais elos intersetoriais dentro do sistema
econmico, a exemplo do enfoque do campo de influncia, desenvolvido por Sonis e Hewings

62

(1989; 1994), e dos ndices puros de ligaes, apresentados por Guilhoto et al. (1994) e
Guilhoto, Sonis e Hewings (1996). O campo de influncia permite identificar quais relaes
entre os setores seriam mais importantes dentro do processo produtivo, enquanto os ndices
puros de ligaes buscam medir a importncia de dado setor para o resto da economia em
termos do seu valor da produo. Na viso de Kureski et. al. (2008, p. 10):
os ndices de ligaes de Rasmussen-Hirschman, embora largamente utilizados na
literatura, so criticados por no levarem em considerao os diferentes nveis de
produo em cada setor da economia. Com o intuito de corrigir essa deficincia, foi
proposto o ndice puro de ligaes (GUILHOTO et. al., 199414), e, mais
recentemente, a abordagem do novo ndice puro de ligaes, tambm denominada
GHS (GUILHOTO; SONIS; HEWINGS, 199615). Os ndices puros relativos de
ligao intersetorial para trs (PBL), para frente (PFL) e o total (PTL) geram
determinao de setores-chave na economia.

14

GUILHOTO, J.; SONIS, M.; HEWINGS, G.; MARTINS, E. ndices de ligaes e setores-chave na economia
brasileira: 1959/80. Revista Pesquisa e Planejamento Econmico, [s.l.], v.24, n.2, p. 297-314, ago. 1994.
15

GUILHOTO, J. J. M.; SONIS, M.; HEWEINGS, G. J. D. Linkages and multipliers in a multi-regional

framework: integration of alternative approaches. Urbana: University of Illinois/Regional Economics
Applications Laboratory, 1996. 20p.

63

REFERENCIAL ANALTICO

Seguindo a estrutura lgica da teoria keynesiana, pode-se construir um modelo

economtrico de curto prazo16, com os principais determinantes das decises de investimento
e, portanto, do produto da construo. Este modelo foi considerado para analisar o setor da
construo e identificar o impacto das variveis econmicas e estruturais consideradas
sustentculos do produto setorial nas economias estaduais, no perodo 1990-2006. Alm disto,
o referencial terico apresentado fornece a base explicativa da trajetria do produto setorial no
contexto da poltica macroeconmica do perodo, assim como subsdios s discusses sobre a
importncia das despesas governamentais na estabilidade do produto da construo e suas
consequncias no crescimento das economias estaduais.
A tcnica de insumo-produto foi usada na anlise estrutural da construo e para
destacar seu papel estratgico na economia. As matrizes insumo-produto do macrossetor da
construo para o Brasil, com 55 setores de atividade, calculadas pela FGV (2005) para os
anos de 1992, 1998 e 2002, foram usadas para cumprir o objetivo de caracterizar a estrutura
produtiva da construo brasileira a partir dos anos 90. Os respectivos dados permitiram
descrever as principais caractersticas tcnicas e econmicas da indstria da construo decomposta em seus segmentos de atividades e explorar a dinmica de suas relaes de
produo, estrutura de consumo e de demanda final, bem como de seus efeitos
multiplicadores sobre a renda, produto e o emprego. Alm disto, a existncia de trs matrizes,
metodologicamente compatveis entre si e elaboradas para diferentes anos-base, foi til para
estudar as mudanas no processo produtivo da construo ao longo do perodo considerado.

16

Portanto, sem preocupao com variveis como progresso tcnico e distribuio da renda.

64

3.1

MODELO ECONOMTRICO

luz das contribuies tericas de Finkel (1997) e de outros estudos citados sobre o
setor da construo, uma variedade de fatores (objetivos e subjetivos) pode ser identificada
como elementos determinantes do produto setorial. Assumindo-se uma relao linear, a
equao do produto da construo pode ser descrita por (12):
PIBCCit = a0i + a1PIB(-1)it + a2EKit + a3SELICt + a4CREDit + a5Lucroit + a6CIMit +
a7POPit + a8OPit + a9CONFit + uit

(12)

em que:
i = 1, 2, 3 .... 27 (economias estaduais);
t = 1990 , 1991, ... 2006 (perodo de tempo);
PIBCCit = Produto Interno Bruto da construo da economia i no perodo t;
PIBit-1 = Renda agregada com defasagem temporal t-1 da economia i no perodo t;
EKit = Formao de capital existente em construo da economia i no perodo t;
SELICit = Taxa de juros bsicos da economia i no perodo t;
CREDit = Volume de crdito para financiamento imobilirio da economia i no perodo t;
Lucroit = Margem de lucratividade das empresas de construo da economia i no perodo t;
CIMit = Consumo de cimento da economia i no perodo t;
POPit = Crescimento da populao da economia i no perodo t;
OPit = Oramento pblico de capital da economia i no perodo t; e
CONFit = Estado de confiana dos empresrios da economia i no perodo t.

3.2

DEFINIO E OPERACIONALIZAO DAS VARIVEIS

O PIB da construo nas economias estaduais (PIBCCit) a varivel dependente ou

varivel de resposta do modelo. O PIBCCit foi medido em R$ milhes, a preos de 2006,
deflacionado pelo deflator implcito do valor adicionado da construo no estado e coletado
anualmente das Contas Regionais do IBGE. As variveis propostas como explicativas do
produto da construo nas unidades estaduais so definidas a seguir:
a) Renda agregada com defasagem temporal (PIB it-1) - estimada pelo valor
adicionado bruto (VA) total das atividades nas economias estaduais, medido em R$ milhes, a
65

preos de 2006, deflacionado pelo deflator implcito do VA a preos bsicos no estado,

coletado junto s Contas Regionais do IBGE para todas as unidades estaduais.
b) Formao de capital existente (EKit) O nvel da formao de capital existente
em construo um bom indicador das necessidades adicionais de investimentos em
infraestrutura bsica. O EKit foi estimado pelo valor bruto da produo da construo em cada
unidade estadual, medido em R$ milhes, a preos de 2006, deflacionado pelo deflator
implcito da mesma varivel. Segundo estudo do IBGE (1989), o valor da produo da
atividade de construo e o valor da construo como componente da FBCF diferem apenas
ligeiramente entre si, pois o valor das obras e servios em reforma e manuteno no deve ser
includo no investimento, desde que no estenda a vida til do imvel. Para a economia
nacional, que dispe dos dados sobre a FBCF da construo, a correspondncia entre as duas
variveis foi de 88% na mdia de 1990 a 2006, o que permite considerar o valor da produo
setorial uma varivel proxy para a FBCF da construo nas unidades estaduais.
c) Taxa de juros (SELICit) Existem diversas taxas de juros na economia, como as
taxas de poupana, taxas de emprstimos, taxas de financiamento, entre outras, classificadas
de acordo com o curto, mdio e longo prazos. A taxa de juros disposio da autoridade
monetria brasileira, que serve como referncia para as demais, a taxa de juros do mercado
de reservas bancrias (taxa Selic). por meio da determinao da taxa Selic pelo Banco
Central do Brasil que as outras taxas da economia so determinadas, por arbitragem. Assim, a
taxa Selic uma medida dos juros bsicos da economia. A taxa de juros (SELIC it) medida
em percentual ao ano, coletada junto ao Banco Central do Brasil e deflacionada pelo ndice de
preos ao consumidor ampliado (IPCA) do IBGE.
d) Volume de crdito para financiamento imobilirio (CREDit) O Banco Central
do Brasil publica as estatsticas de acompanhamento mensal do SFH, principal organizador e
intermedirio de recursos para financiamento da construo imobiliria nacional. A varivel
CREDit medida em R$ milhes, a preos de 2006, deflacionada pelo deflator implcito do
Valor Adicionado da construo a preos bsicos no estado.
e) Lucratividade (LUCROit) - A PAIC (IBGE, 2008b) faz o levantamento de
informaes econmico-financeiras das empresas formais de construo em nvel nacional e

66

estadual. A lucratividade das empresas de construo pode ser estimada pelo valor das obras
e/ou servios da construo executados e os custos totais das obras e/ou servios da
construo, medida em R$ milhes de 2006, deflacionada pelo deflator implcito do Valor
Adicionado da construo a preos bsicos no estado.
f)

Consumo de cimento (CIMit) - O cimento um insumo bsico da indstria de

construo, utilizado em grandes quantidades na produo de habitaes, infraestrutura

bsica, estradas, pontes, hidreltricas, entre outras, sendo a correlao entre o produto da
construo e o consumo de cimento positiva e bastante elevada. O Sindicato Nacional da
Indstria de Cimento (SNIC) publica mensalmente dados sobre a produo e o consumo do
cimento em mil toneladas para todos os estados.
g)

Crescimento da populao (POPit) Outra importante influncia na demanda

habitacional a taxa de crescimento da populao, obtida junto ao IBGE por unidades da

federao.
h)

Oramento pblico de capital (OPit) A Secretaria do Tesouro Nacional (STN)

publica mensalmente dados de acompanhamento dos oramentos pblicos (federal e

estaduais), que podem servir para medir os gastos da esfera governamental com investimentos
na construo.
i)

Estado de confiana na economia (CONFit) Uma varivel proxy para o estado de

confiana pode ser a evoluo da taxa de crescimento real da economia nacional, medida em
percentual, que d uma sinalizao da sustentabilidade ou no da expanso econmica ao
longo do tempo.

3.3

PROCEDIMENTO DE ANLISE

3.3.1 Regresso com dados em painel

Modelos de regresso que combinam sries temporais e sees cruzadas so

denominados dados em painel. Uma das vantagens da estimao com dados em painel
67

conjugar a diversidade de comportamentos individuais, ou seja, permitir tipificar as respostas

de diferentes indivduos a determinados acontecimentos, em diferentes momentos, dando
salincia heterogeneidade individual. Os dados em painel sugerem a existncia de
caractersticas diferenciadoras dos indivduos, entendidos como unidade estatstica de base.
Essas caractersticas podem ou no ser constantes ao longo do tempo, de tal forma que
estudos temporais ou transversais que no tenham em conta tal heterogeneidade produziro,
quase sempre, resultados fortemente enviesados (MARQUES, 2000).
Conforme destacado por Baltagi (2005), os dados em painel apresentam maior
quantidade de informao disponvel, que aumenta a eficincia da estimao; maior
variabilidade dos dados; menor colinearidade entre as variveis explicativas; e maior nmero
de graus de liberdade, sendo mais apropriado para estudar mudanas dinmicas. A incluso da
dimenso transversal, num estudo temporal agregado, confere uma maior variabilidade aos
dados, na medida em que a utilizao de dados agregados resulta em sries mais suaves do
que as sries individuais que lhes servem de base. Este aumento na variabilidade dos dados
contribui para a reduo da eventual colinearidade existente entre variveis, particularmente
em modelos com defasagens distribudas. Ademais, os dados em painel permitem identificar e
medir efeitos no detectveis atravs de cortes transversais e sries temporais isoladamente e
construir e testar modelos com comportamento mais complexo se comparado com os modelos
puros de srie temporal e de corte transversal.
Por outro lado, a anlise economtrica com dados em painel no est isenta de
problemas e limitaes. Baltagi (2005) cita algumas dificuldades associadas ao mtodo: i)
distores resultantes de erros de medidas; ii) dificuldades na coleta e seleo das
informaes, provenientes de dados incompletos da populao de interesse ou mesmo
ausncia dos mesmos; e iii) problemas de painis no balanceados ou com baixa frequncia
de observaes (painis de dimenso curta), pela indisponibilidade de sries temporais mais
longas. Um erro comum o chamado enviesamento de heterogeneidade, ou seja, o
enviesamento resultante de uma m especificao pela no considerao de uma eventual
diferenciao dos coeficientes ao longo das unidades seccionais e/ou ao longo do tempo.

68

Conforme Greene (2003), os modelos em painel podem assumir vrias especificaes:

modelos com coeficientes constantes, com efeitos fixos (EF) e com efeitos aleatrios (EA).
Estes modelos ainda podem ser subdivididos em painis estticos e dinmicos, modelos
robustos e modelos estruturais de covarincia. Das vrias especificaes de modelos
uniequacionais de dados em painel, duas se sobressaem e foram de maior interesse no estudo:
os modelos estticos17 de efeitos fixos e os de efeitos aleatrios. O modelo de coeficientes
constantes no leva em considerao as caractersticas das sees cruzadas e nem as das sries
temporais, pressupe que tanto o intercepto quanto as inclinaes sejam iguais,
independentemente da unidade de anlise 18, no sendo de relevncia para o estudo.
No que toca questo da heterogeneidade das unidades de anlise, pode-se assumir
que ela reside nos coeficientes de regresso, intercepto e/ou angulares, que podem variar no
tempo e/ou de indivduo para indivduo, ou na estrutura dos termos de perturbao. Assim,
preciso distinguir os modelos de efeitos fixos e de efeitos aleatrios.
No modelo de painel com efeitos fixos, podem-se considerar as seguintes
possibilidades: i) coeficientes angulares constantes, com o intercepto variando entre as
unidades de anlise; ii) coeficientes angulares constantes, com o intercepto variando entre as
unidades de anlise e ao longo do tempo; iii) intercepto e os coeficientes angulares variando
entre as unidades de anlise; e iv) intercepto e os coeficientes angulares variando entre as
unidades de anlise e ao longo do tempo.
Uma forma simples de tratar a heterogeneidade existente nos indivduos do corte
seccional assumir que os coeficientes so constantes no tempo, mas especficos a cada
indivduo - modelo linear de efeitos fixos com uma fonte de erro (ou seja, que considera
apenas uma heterogeneidade seccional). A especificao mais simples seria a de coeficientes
angulares constantes, com o intercepto variando entre as unidades de anlise. Ou seja, tratar as
diferenas individuais explicitamente, porm especificando os efeitos individuais de forma
determinstica e fixa atravs do intercepto. Neste modelo de efeitos fixos, apenas o termo
17

Considera-se o painel esttico, uma vez que a varivel dependente PIB da construo com defasagem
temporal no ser incorporada entre os regressores do modelo.
18
O modelo de coeficientes constantes o mais simples e pode ser estimado pelo mtodo conhecido como
regresso de dados empilhados ou verso Pooled OLS, sem levar em conta nenhum tipo de efeito individual ou
temporal, fixo ou aleatrio.
69

independente varia (mas de forma no aleatria) entre os indivduos, constantes os

coeficientes angulares associados s variveis explicativas do modelo uniequacional.
Segundo Marques (2000), a escolha de uma especificao de efeitos fixos mais
apropriada quando a amostra relativamente agregada (ou seja, ao nvel de setores, regies,
pases, unidades estaduais, entre outras) e o objetivo do estudo no a previso do
comportamento individual, bem como quando os efeitos individuais (no observveis) no
so independentes de alguma das variveis explicativas. Tal abordagem adqua-se bem a
situaes em que o intercepto de cada indivduo amostral pode estar correlacionado com um
ou mais regressores. A desvantagem do mtodo de efeitos fixos apresenta-se na necessidade
de se incluir um nmero grande de variveis dummies, que levam perda de muitos graus de
liberdade na estimao do modelo. Alm disto, o modelo efeitos fixos pode apresentar
multicolinearidade. O modelo de efeitos fixos facilmente estimado pelo mtodo de Mnimos
Quadrados com Variveis Dummies (MQVD), embora a presena de um grande nmero de
Dummies como regresses leve perda de graus de liberdade. Em alguns casos, uma
alternativa estimar os coeficientes com base nos desvios em torno da mdia das sees
cruzadas, usando o procedimento conhecido como intragrupo, que produz estimadores
consistentes.
No modelo de efeitos aleatrios, supe-se que o intercepto de uma unidade individual
uma extrao aleatria de uma populao muito maior, que apresenta um valor mdio
constante. Ao contrrio do modelo de efeitos fixos, a heterogeneidade individual no
induzida atravs do termo independente, mas sim no termo de perturbao. Esta especificao
relega as diferenas individuais para uma componente no sistemtica, ou seja, os efeitos
individuais, constantes no tempo, resultam de uma srie de fatores no observveis,
apresentados de forma aleatria.
Uma vantagem do modelo de efeitos aleatrios em relao ao modelo de efeitos fixos
que o primeiro mais parcimonioso em termos de graus de liberdade, j que no h a
necessidade de estimar todos os interceptos individuais, mas apenas o valor mdio do
intercepto e sua varincia. Marques (2000) destaca outras vantagens do modelo de efeitos
aleatrios: i) capacidade para trabalhar com bases de dados de qualquer dimenso; ii)

70

inferncia estatstica aplicvel derivada dos testes de hipteses usuais; iii) maior possibilidade
de os problemas e dificuldades poderem ser resolvidos dentro do quadro economtrico
tradicional e com facilidade de interpretao dos resultados de estimao; iv) possibilidade de
o modelo de dados em painel ser estudado com maior profundidade; e v) pouca exigncia em
termos de software economtrico.
A estimao de efeitos aleatrios pode ser feita pela tcnica de Mnimos Quadrados
Generalizados Factveis (MQGF) ou Feasible Generalized Least Squares (FGLS), dadas a
propriedades do termo estocstico. No caso de dados em painel, o teste de Hausman (1978)
pode ser empregado para ajudar a decidir qual a melhor estimao, ou seja, escolher entre o
modelo de efeitos fixos ou o de efeitos aleatrios. Entretanto, ressalta-se que a opo entre
uma ou outra abordagem depende tambm dos objetivos do estudo em questo, do contexto e
da amostragem dos dados disponveis. A deciso entre uma ou outra especificao pode e
deve ser procurada nos pressupostos comportamentais da base de dados. Quando se acredita
que os efeitos individuais resultam de um grande nmero de fatores no aleatrios, a
especificao com efeitos fixos mais lgica. Se pretende estudar o comportamento de uma
unidade individual em concreto, como no caso das unidades estaduais, parece evidente que a
escolha acertada a especificao com efeitos fixos, na medida em que indiferente
considerar a amostra aleatria ou no - toda a inferncia ter que ser condicional em ordem ao
grupo especfico sob observao. Assim, em princpio, o modelo de regresso de efeitos fixos
apresentou-se prefervel, dado que o corte transversal est relacionado aos estados brasileiros
um conjunto amostral observvel, ao invs de extraes aleatrias (GUJARATI, 1988;
MARQUES, 2000).
Marques (2000) cita que essa mesma viso ratificada por Judson e Owen (1996)19, que
destacam que na generalidade dos estudos macroeconomtricos, por ser impossvel ver uma
amostra de N pases como uma seleo aleatria de uma populao com dimenso
tendencialmente infinita, torna-se evidente que a escolha acertada a especificao com
efeitos fixos.

19

JUDSON, R. A.; OWEN, A. L. Estimating Dynamic Panel Data Models: A Practical Guide for
Macroeconomists. Economic Letters,[s.l.], v. 65, p. 9-15, 1996.
71

A grande heterogeneidade das economias locais e suas caractersticas nicas podem

justificar o uso do modelo de variveis binrias de mnimos quadrados (MQVD). Contudo,
dada a facilidade operacional dos atuais programas computacionais especializados, pode-se
usar o teste de Hausman (1978) para definir a melhor inferncia estatstica, ou seja, decidir se
o modelo de regresso de efeitos fixos com variveis binrias para estimar tais efeitos fixos
prefervel ao modelo de efeitos aleatrios.
Alm do teste mencionado, outros procedimentos foram realizados, a exemplo do
Teste de Bartlett para medir heteroscedasticidade em bloco, que verifica a hiptese nula de
homocedasticidade contra a hiptese alternativa de heteroscedasticidade em bloco
(BALTAGI, 2005). O Teste de Breusch e Pagan pode ser aplicado tambm para garantir a
robustez dos resultados empricos, cuja estatstica auxilia na definio do uso ou no de
modelo com efeitos (fixos ou aleatrios). Caso os valores obtidos para a estatstica LM sejam
superiores ao valor crtico, rejeita-se a hiptese nula de que o modelo sem efeitos mais
adequado. O Teste de Chow uma estatstica que auxilia na deteco de instabilidade ou no
nos parmetros ao longo do perodo analisado, ou seja, a presena ou no de mudanas ou
quebras estruturais nos anos analisados.
Uma preocupao maior foi a possibilidade de ocorrer multicolinearidade no modelo,
dado o elevado nmero de regressores a priori, embora algumas das variveis explicativas
tenham sido descartadas no processo de ajuste da melhor especificao do modelo. No caso
de expectativa de endogeneidade em alguma das variveis explicativas, a possibilidade de
correo do problema pela estimao do modelo de regresso pelo Mtodo dos Mnimos
Quadrados em 2 Estgios ou Two Stages Least Squares (2SLS), que faz uso de variveis
instrumentais com a finalidade de selecionar os estimadores mais eficientes dos parmetros da
regresso, ou mesmo utilizando o Mtodo Generalizado de Momentos ou Generalized Method
of Moments (GMM).

72

3.4

FONTE DOS DADOS

Os dados utilizados para a caracterizao do setor foram baseados nas matrizes de

insumo-produto do macrossetor da construo para o Brasil, com 55 setores de atividade,
respectivamente, para os anos de 1992, 1998 e 2002, calculadas pela FGV (2005). Outros
dados de sries temporais usadas para representar os estados e possibilitar a aplicao do
modelo de regresso com dados em painel foram extrados do sistema de dados mantidos
pelas seguintes instituies: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE)
(www.ibge.gov.br); Banco Central do Brasil (www.bacen.gov.br); Instituto de Pesquisa
Econmica Aplicada (IPEA) (www.ipea.gov.br); Fundao Getlio Vargas (FGV)
(www.fgv.br); Secretaria do Tesouro Nacional (www.fazenda.stn.gov.br); Fundao Joo
Pinheiro (FJP) (www.fjp.mg.gov.br); e outros sites de rgos pblicos brasileiros.

73

4.1

RESULTADOS E DISCUSSO

A INDSTRIA DE CONSTRUO NO BRASIL

A seleo do sistema terico de Keynes e a abordagem de insumo-produto referendam

a problemtica e os objetivos propostos. Entretanto, o desenvolvimento deste estudo requer o
delineamento da organizao industrial e elementos caractersticos das atividades de
construo brasileira. Esta caracterizao precede o exame dos indicadores que apontam a
construo como setor importante e dinmico na estrutura da economia brasileira e a anlise
da trajetria setorial nas duas ltimas dcadas no contexto da poltica macroeconmica
brasileira.

4.1.1 Viso geral e distribuio espacial

A indstria de construo caracterizada como complexa, multidimensional e

multiproduto, com mercados altamente segmentados devido elevada heterogeneidade em
seus processos produtivos (OFORI, 1990; HILLEBRANDT, 2000). A ampla complexidade e
especificidade das atividades de construo so ratificadas por Scherer (2007, p. 34):
em cada obra so muitas as etapas envolvidas, o que exige a participao de distintos
fornecedores, quer sejam de servios, matria-prima ou equipamentos. Assim, gerir
a execuo de obras de engenharia algo que encerra muitos elementos,
constituindo um intrincado leque de variveis a serem consideradas, especialmente
se o espao de atuao envolver distintos pases e regies.

Ao mesmo tempo, prevalece a mobilidade de ativos, que permite ampla distribuio

espacial das empresas de construo e flexibilidade na expanso de sua base territorial.

74

uma caracterstica peculiar da construo nacional a grande diversidade de seus

produtos finais e servios e a heterogeneidade em sua estrutura produtiva. Pela CNAE do
IBGE (IBGE20, 2004), a indstria da construo pode ser desagregada em seis grandes grupos
de atividades:

preparao do terreno - demolio e preparao do terreno; sondagens e perfuraes

destinadas construo; grandes movimentaes de terra;

construo de edifcios e obras de engenharia civil - edificaes (residenciais e noresidenciais); obras virias; obras de artes especiais; obras de urbanizao e
paisagismo; obras de montagem; obras de outros tipos;

obras de infraestrutura para engenharia eltrica e para telecomunicaes - obras para

gerao e distribuio de energia; estaes e redes de distribuio de energia; obras
para telecomunicaes; preveno e recuperao do meio ambiente;

obras de instalaes - instalaes eltricas; instalaes de sistemas de ar condicionado,

de ventilao e de refrigerao; instalaes hidrulicas, sanitrias, gs e preveno de
incndio; outras obras de instalaes;

obras de acabamentos e servios auxiliares - obras de acabamento; alvenaria e reboco;

impermeabilizao e servios de pintura; outros servios; e

aluguel de equipamentos para construo e demolio com operrios.

Assim, tendo em vista o vasto conjunto de atividades que o setor envolve, o mesmo

pode ser considerado multiproduto, distinguindo-se em vrios mercados de produtos finais e

servios associados construo.

20

A Construo foi desagregada em seis grupos de atividade conforme a CNAE 1.0 (IBGE, 2004). A reviso de
2007 da CNAE, que resultou na verso 2.0, mudou a estrutura hierrquica da CNAE 1.0 ao incorporar o
detalhamento das subclasses, passando a ser definida em cinco nveis: sees, divises, grupos, classes e
subclasses. No tocante seo F Construo, a estrutura prvia - com uma nica diviso organizada, em grande
parte, com base nos estgios do processo de construo - foi alterada para trs divises, agrupando as atividades
da construo de edifcios, de obras de infraestrutura e dos servios especializados de construo,
respectivamente. A atividade de incorporao de empreendimentos imobilirios, que na verso 1.0 estava no
mbito de servios imobilirios, passa, na CNAE 2.0, para a seo F Construo. No mbito interno da seo, as
atividades de aluguel de equipamentos de construo e demolio com operador, que na CNAE 1.0 constituam
uma categoria definida no nvel de grupo (45.6), passam, na verso 2.0, a ser tratadas junto atividade de
construo em que o uso do equipamento preponderante CNAE 2.0 (IBGE, 2007).
75

Na perspectiva da estrutura de oferta, h um certo grau de flexibilidade entre os

diferentes segmentos, com sobreposio vertical, dado que as empresas de construo no
esto limitadas s atividades em que operam. De fato, as grandes empresas de construo
nacional atuam simultaneamente em vrias atividades, considerando a mobilidade de ativos
(mo de obra e equipamentos, que podem ser facilmente terceirizados ou mesmo fazer parte
do ativo da empresa). No entanto, a sobreposio da produo fica mais restrita s
subatividades componentes de cada grande grupo.

Sul
24,1%

Centro-Oeste
6,2%

Norte
5,1%

Nordeste
17,3%

Sudeste
47,4%

FIGURA 4.1 - Distribuio espacial das empresas de construo, segundo as regies

geogrficas do Brasil em 2007*.
FONTE: IBGE (2008b ).
NOTA: * Dados oriundos da Pesquisa Anual da Indstria da Construo (PAIC).

No que tange ao aspecto geogrfico, o mercado para a indstria de construo

brasileira definido como todo o territrio nacional, haja vista a forte penetrao de suas
atividades nas cinco regies geogrficas e em todas as unidades da federao. Embora o
produto final da construo seja imvel e a demanda dos servios associados construo
seja localmente limitada, h sobreposio horizontal de obras e servios, uma vez que os
principais ativos (mo de obra e equipamentos) podem ser terceirizados. Com isto, h
facilidade de expanso da base territorial por parte das construtoras, em especial quando se
consideram as empresas de grande e mdio porte. Apesar da presena de um grande nmero
de empresas, de diferentes portes e especializao, espacialmente distribudos na economia
nacional, a maior convergncia ocorre ainda nas regies Sudeste e Sul, que somaram quase
72% do total das empresas existentes em 2007 (FIGURA 4.1). Nestas regies, h
76

predominncia das atividades construtivas em sua forma mais empresarial, dada a maior
concentrao da renda regional.
De acordo com dados da PAIC (IBGE, 2008b), na mdia do perodo 2002-2007, a
regio Sudeste tambm concentrou o maior percentual de mo de obra ocupada no setor
(55%), dos salrios e remuneraes pagos (64%) e do valor das obras e/ou servios da
construo executados (61%). A regio Nordeste ocupa o segundo lugar nestas categorias,
seguida da regio Sul, conforme dados da Tabela 4.1 (IBGE, 2008b).

TABELA 4.1 - Nmero de empresas de construo, por faixas de pessoal ocupado, salrios,
retiradas e outras remuneraes, valor das obras e/ou servios da construo, segundo o Brasil
e as grandes regies*
Grandes
Regies
e
Brasil
Brasil
Norte
Nordeste
Sudeste
Sul
Centro-Oeste

Nmero de Participao
empresas
no Brasil
(unidades)
(%)
112.890
5.482
19.034
53.291
28.060
7.024

100,00
4,86
16,86
47,21
24,86
6,22

Mdia do perodo 2002-2007

Pessoal Participao
Salrios,
Participao Valor das obras Participao
ocupado
no Brasil
retiradas e outras
no Brasil
e/ou servios
no Brasil
(pessoas)
(%)
remuneraes
(%)
da construo
(%)
Em R$ mil
Em R$ mil
1.585.602
100,00
15.750.424
100,00
97.435.953
100,00
74.232
4,68
578.578
3,67
4.154.026
4,26
300.469
18,95
2.164.844
13,74
13.746.860
14,11
871.598
54,97
10.091.399
64,07
59.890.005
61,47
226.102
14,26
1.911.913
12,14
12.193.486
12,51
113.202
7,14
1.003.691
6,37
7.451.577
7,65

FONTE: IBGE (2008b).

NOTA: * PAIC perodo de 2002-2007.

4.1.2 Caracterizao setorial

H um consenso, inclusive em economias mais desenvolvidas, de que a construo

um setor econmico fragmentado, detentor de caractersticas estruturais especficas, sendo
composto por um grande nmero de firmas de diferentes portes, ou muito grandes ou muito
pequenas, com predominncia numrica das ltimas (MCCLOUGHAN, 2004). Esta
constatao confirmada tambm no caso da indstria de construo nacional, que
composta predominantemente por micro e pequenas empresas, que empregam at quatro

77

pessoas e que somaram 74% do total das empresas na mdia de 2002-2007, segundo IBGE
(2009c).
TABELA 4.2 - Emprego e salrio das empresas de construo, segundo pessoal ocupado,
grupos e classes de atividades da construo para o Brasil em 2006
Classificao de atividades (CNAE 1.0)
Construo (Total)

Nmero
de empresas
(unidade)

Pessoal ocupado
Total
assalariado
(em pessoas)

Salrios
(Reais mil)

134.234

1.706.164

1.502.603

18.142.344

8.254

97.520

85.139

995.835

86.874

1.114.097

979.735

11.850.329

2.860

81.662

77.239

1.116.988

Obras de instalaes (Grupo 4)

16.253

302.723

278.753

3.339.805

Obras de acabamento (Grupo 5)

19.328

96.872

69.485

687.066

Preparao do terreno (Grupo 1)

Construo de edifcios e obras de engenharia
civil (Grupo 2)
Obras de infraestrutura para energia eltrica e para
telecomunicaes (Grupo 3)

Aluguel de equipamentos de construo e

665
13.290
12.252
152.322
demolio com operrios (Grupo 6)
FONTE: Cadastro Central de Empresas - CEMPRE, Banco de Dados Sidra - 1996-2006, IBGE (2009c).

De acordo com dados do Cadastro Central de Empresas (CEMPRE) do IBGE (2009c),

em 2006, as 134.234 unidades de produo atuantes na indstria construtiva nacional estavam
desigualmente distribudas entre os grandes subsetores, conforme o Tabela 4.2. Divergiam em
muitos aspectos, desde o tamanho das plantas instaladas, nmero de pessoal ocupado, salrios
pagos, qualificao da mo de obra empregada, padro de qualidade dos produtos e servios
prestados, at a capacitao gerencial e empresarial (IBGE, 2008b). Como destaca estudo do
MDIC (2002, p. 15):
embora existam centenas de empresas, dependendo do segmento, o setor de
construo no Brasil extremamente concentrado em termos de volume de capital.
O segmento de construo pesada, por exemplo, inclui alguns dos maiores grupos
empresariais do pas, fator que faz com que exista, tanto domesticamente como no
plano internacional, um oligoplio com alguma capacidade de ditar preos no
segmento de grandes obras.

Cada um dos segmentos produtivos da indstria de construo pode ser caracterizado

por variveis bsicas descritivas de suas respectivas estruturas de mercado, ajudando a melhor
entender as especificidades do setor. Os dados da PAIC (IBGE, 2008b), apresentados na
Tabela 4.3, permitem destacar alguns aspectos estruturais importantes da construo
brasileira, ratificando sua complexidade e diversidade produtiva. Vale ressaltar que os dados
78

da PAIC (IBGE, 2008b), a principal fonte de referncia sobre o desempenho e caractersticas

da construo brasileira e maior fonte de dados desagregados sobre o setor, apresenta
informaes contbeis somente para as empresas de construo que empregam acima de cinco
pessoas (cerca de 27,5% do total dos empresas). Para a maioria absoluta das empresas de
construo, que empregam menos que cinco pessoas, no h outros indicadores disponveis
alm do nmero de empresas, pessoal ocupado e salrios pagos, apresentados no CEMPRE
(IBGE, 2009c).
Segundo dados do CEMPRE, 2006, as atividades do Grupo 1 foram exercidas por
8.254 empresas, com 71,1% concentradas nas regies Sudeste e Sul. Uma peculiaridade do
segmento a pouca diversificao espacial e por atividade, uma vez que 97,6% das empresas
possuem unidade nica local. Apenas 24 empresas em todo pas possuem mais de uma
unidade local e so diversificadas espacialmente (IBGE, 2009c). Pelos dados da PAIC (IBGE,
2008b), conforme Tabela 4.3, o subsetor concentra apenas 8,1% dos empresas com mais de
cinco pessoas ocupadas, emprega 6,1% da mo de obra e apresenta baixa contribuio ao
valor da produo, valor adicionado e valor das obras e/ou servios executados no total da
indstria (prximo de 6%).
As informaes da Tabela 4.3 mostram que o Grupo 2 concentra o maior nmero de
empresas (68%) e o maior empregador dentro da indstria, com quase 900 mil trabalhadores
diretos na mdia de 2002 a 2007. Alm da elevada capacidade de absoro de mo de obra e
gerao de massa salarial, o subsetor contribui com 72 a 75% do valor da produo, valor
adicionado e valor das obras e/ou servios executados no total da indstria.

79

TABELA 4.3 - Dados gerais das empresas de construo com cinco ou mais pessoas ocupadas, segundo grupos de atividades, para o Brasil valores mdios de 2002 a 2007
Pessoal
ocupado total
(Pessoas) (2)

Total

29.604

1.287.774

76.586.398

87.115.296

93.315.875

81.483.568

42.033.623

1.420

63,27

17,9%

Preparao do terreno (Grupo 1)

Construo de edifcios e obras de
engenharia civil (Grupo 2)
Obra de infraestrutura para engenharia
eltrica e de telecomunicaes (Grupo
3)
Obras de instalaes (Grupo 4)

2.407

78.379

4.314.008

5.142.564

5.366.677

5.108.762

2.584.083

1.074

65,18

19,6%

20.153

897.792

57.289.800

65.193.406

69.230.820

60.228.651

30.265.094

1.502

67,09

17,2%

828

105.022

6.617.936

6.912.027

8.048.670

6.338.219

3.413.818

4.123

60,35

17,8%

3.344

140.586

6.047.746

7.041.106

7.606.169

7.060.558

4.009.611

1.199

50,22

20,5%

2.462

53.761

1.643.518

2.031.829

2.232.677

2.004.254

1.273.273

517

37,28

26,4%

411

12.234

673.390

794.365

830.862

743.122

487.745

1.188

60,74

19,0%

Classificao de atividades
(CNAE)

Custos e
Valor da
Receita bruta
despesas (Mil produo (Mil
total (Mil
Reais) (3)
Reais) (4)
Reais) (5)

Valor das obras e/ou

Lucratividade
Produtividade
servios da
Valor adicionado
(Mil Reais) (7) (Mil Reais) (6) em
construo (Mil
(Mil Reais) (7)
em (1)
(2)
Reais) (6)

Nmero de
empresas
(Unidade) (1)

MPC (%) [(5) - (3) / (5)]

Mdia 2002-2007

80

Obras de acabamentos e servios

auxiliares da construo (Grupo 5)
Aluguel de equipamentos de
construo e demolio com operrios
(Grupo 6)

FONTE: Pesquisa Anual da Indstria da Construo - PAIC - 2002-2007, IBGE (2008b).

NOTA: MPC = indicador de margem-preo-custo, calculado pela diferena entre a receita bruta total e os custos e despesas sobre a receita bruta total.

Outra caracterstica importante a grande heterogeneidade interna ao grupo 2, com

empresas de diferentes portes, base tecnolgica, especializao e capacitao empresarial. As
micro e pequenas empresas que empregam at cinco trabalhadores - so predominantes e
representam quase 72% do total dos empresas. Mas no segmento tambm operam grandes e
mdias empresas (com mais de 250 trabalhadores), que contabilizaram 626 unidades em
2007. Estas unidades executam obras de grande porte e valor, que exigem elevado aporte de
capital, capacitao tecnolgica, mo de obra mais especializada e at experincia prvia em
outros projetos semelhantes. Estas especificidades acabam funcionando como uma barreira
importante para a entrada das pequenas empresas no segmento (CBIC, 2002). Algumas destas
grandes empresas possuem certificao de servios de engenharia reconhecidos no mercado
internacional e tm atuao em vrios pases. Segundo Scherer (2007), o segmento de
construo pesada brasileiro apontado como um dos pioneiros do investimento no exterior,
junto com instituies financeiras e com a Petrobrs.
Ainda com referncia ao Grupo 2, nas atividades de edificaes (comercial, residencial
e industrial) a demanda privada compe mais de 70% das obras executadas, dada a baixa
participao do setor pblico como demandante de construes para programas habitacionais,
prdios pblicos e instalaes industriais nos ltimos anos. A utilizao de mo de obra
mais elevada devido menor introduo de mquinas e equipamentos e ao forte parcelamento
das atividades produtivas. O perfil da mo de obra empregada no segmento basicamente
pouco qualificada (baixo nvel de instruo e formao profissional), com idade entre 30 e 35
anos, proveniente do mercado rural e com baixos salrios (na faixa de um a trs salrios
mnimos) (CBIC, 2002, p. 1).
No Grupo 3, o nmero de empresas mais reduzido, com participao relativa de
2,8% no total, responsveis pela gerao de mais de 100 mil ocupaes diretas, ou seja, 8,2%
do fator trabalho total da construo. O processo de privatizaes e concesso de servios
pblicos nos anos 90 beneficiou este segmento, com a disponibilidade de recursos externos
via aquisio das empresas nacionais privatizadas. Isto serviu para dinamizar o segmento e
garantir uma trajetria de crescimento entre 1996 e 2000, perodo de dificuladade dos demais
segmentos. No referido perodo, o segmento aumentou sua participao relativa nas obras
executadas no pas de 8,57% para 11,13% (CBIC, 2002). Entretanto, em 2007, o Grupo
participou com apenas 7,6% do valor total da produo setorial.

81

Na mdia de 2002-2007, os Grupos 4 e 5 participaram, respectivamente, com 11,3% e

8,3% do total de empresas da indstria, cujos percentuais representaram 11% e 4,2% do
emprego total da construo. Uma caracterstica marcante do segmento de obras de
acabamentos e servios auxiliares da construo a baixa participao relativa das empresas
no valor da produo, valor total das obras e valor adicionado (menos de 3%), bem como a
existncia de pouqussimas firmas de grande porte.
Nas atividades do Grupo 6, observa-se forte incremento no nmero de empresas
participantes entre 1996 e 2006 (passando de 391 para 665 empresas). As micro e pequenas
empresas, que empregam at nove trabalhadores, predominam. Em 2006, estas empresas
constituram 73% do total dos empresas, mas representaram menos de 11% do emprego
gerado no segmento. Observam-se somente 25 empresas de grande porte (com ocupao
acima de 100 trabalhadores), mas que foram responsveis por quase 55% do emprego gerado.
O segmento tambm pouco diversificado espacialmente, com apenas 47 empresas com mais
de uma unidade local. Pelas informaes da Tabela 4.3, o subsetor detm 1,4% dos empresas
com mais de 5 pessoas ocupadas, emprega menos de 1% da mo de obra e tambm participa
com menos de 1% no valor da produo, valor das obras e/ou servios executados e receita
bruta total da indstria.

4.1.2.1 Concentrao de mercado na construo brasileira

Observar medidas de concentrao importante porque, comumente, mercados muitos

concentrados tendem a ser dominados por poucas e geralmente grandes empresas. Em tais
mercados, h probabilidade maior de prticas restritivas livre competio, refletindo o poder
de mercado de tais firmas. Assim, a anlise da concentrao na construo brasileira faz-se
relevante no s para um melhor entendimento da estrutura de mercado da indstria, como
tambm para os objetivos maiores de uma poltica nacional de competitividade, dada a
importncia estratgica do setor para a economia nacional. importante tambm porque uma
poro significativa da demanda do setor proveniente de recursos pblicos. Assim, tal
caracterizao de mercado pode ajudar os rgos governamentais em suas funes de

82

monitoramento, regulao e controle de aes que possam prejudicar a oferta de bens

pblicos e o nvel de bem-estar social.
Teixeira e Braga (2009) usaram o mtodo McCloughan e Abounoori (MA) 21 para
estimar a razo de concentrao (CR) para a construo nacional e todos seus grupos de
atividades entre 1996 e 2006, tomando-se como varivel indicativa do market share o volume
de ocupao gerado, conforme Tabela 4.4.
TABELA 4.4 - Clculo da razo de concentrao para as 100 maiores empresas [CR(100)]
pelo mtodo MA para a indstria de construo brasileira no perodo de 1996 a 2006
Grupos de
atividades

1996

1997

1998

1999

2000

Anos
2001

2002

2003

2004

2005

2006

1996-2006

Mdia

Total

0,232

0,235

0,187

0,186

0,230

0,237

0,217

0,215

0,239

0,265

0,318

0,233

Grupo 1

0,493

0,543

0,504

0,449

0,517

0,350

0,483

0,355

0,421

0,451

0,456

0,457

Grupo 2

0,271

0,247

0,191

0,173

0,201

0,232

0,175

0,171

0,195

0,253

0,266

0,216

Grupo 3

0,648

0,757

0,738

0,763

0,794

0,757

0,759

0,798

0,828

0,782

0,734

0,760

Grupo 4

0,358

0,442

0,419

0,413

0,439

0,425

0,469

0,479

0,511

0,558

0,739

0,477

Grupo 5

0,250

0,199

0,284

0,227

0,280

0,263

0,448

0,409

0,433

0,397

0,376

0,324

Grupo 6

0,778

0,730

0,752

0,744

0,781

0,715

0,803

0,777

0,797

0,802

0,810

0,772

FONTE: Teixeira (2009).

Como era de se esperar, os resultados indicam que o mercado da construo (no

agregado) pode ser considerado pouco concentrado. Na mdia de 1996 a 2006, as 100 maiores
empresas de construo ocuparam apenas 23,3% da mo de obra total. Em 2006, a CR foi de
31,8%, mas era prxima de 23% entre 2001 e 2002 e chegou a ser de 19% entre 1998 e 1999,
anos de baixo crescimento econmico setorial.
Tais estimativas satisfazem as expectativas de que este um setor fragmentado,
composto por grande nmero de pequenas firmas, competitivas no mercado. O resultado
condizente com o estudo realizado por Toner (2000) sobre a estrutura industrial da construo
australiana, que tambm se mostrou altamente segmentada e especializada. Segundo o autor,
esta indstria composta preponderantemente por firmas que empregam menos de cinco
trabalhadores, mas que respondem por quase 70% do emprego gerado no setor. Resultados
similares foram observados por Sancilio, Dibari e Costantino (2007) para a construo nos

21

McCloughan e Abounoori (2003) apresentam um novo mtodo para estimar a concentrao de mercado
quando os dados para as empresas de uma determinada indstria s so disponibilizados em intervalos de
classes, como no caso da construo brasileira em que as empresas so agrupadas pelo volume de pessoal
ocupado anualmente.
83

Estados Unidos, Sucia e Itlia, que apresentaram CR(50) de 12%, 31,3% e 6,5%,
respectivamente.
No conjunto das atividades, a construo brasileira apresentou variabilidade no grau
de concentrao, entre 1996-2006, o que tambm est de acordo com a caracterstica do setor
de ser voltil no curto prazo. Resultados semelhantes foram obtidos no estudo realizado por
McCloughan (2004) para a construo britnica.
Porm, o tamanho, a heterogeneidade da indstria e sua ampla distribuio espacial
num pas, por si s heterogneo, contribuem para reduzir a representatividade dos indicadores
de concentrao mdios setoriais. Uma anlise por grupos de atividade pode ser mais
fidedigna do real desempenho estrutural da indstria. A anlise da concentrao por grupos de
atividade indica que, no agregado, a construo nacional provou ser pouco concentrada
devido elevada participao relativa do Grupo 2. Estas atividades apresentaram as menores
razes de concentrao dentre as componentes da indstria, com CR (100) mdia de 21,6% no
perodo considerado (TABELA 4.4).
As atividades dos Grupos 1, 3 e 6 so bastante concentradas. As estimativas pontuais
para os percentuais de concentrao foram de 45,7%, 76,0% e 77,4%, respectivamente.
Nestes segmentos, h predomnio de menos empresas e os 100 maiores detm elevada fatia do
mercado. No geral, estas empresas so as que aplicam as tecnologias mais modernas de
produo, fazem uso de normas tcnicas para os processos, produtos e servios, adotam
estratgias de marketing e obtm os melhores resultados econmico-financeiros no mercado.
Nas atividades do Grupo 3, observa-se uma significativa tendncia de incremento na
concentrao ao longo do perodo analisado. Para os demais grupos, as razes de
concentrao estimadas ficaram abaixo de 46% e no se observa tendncia de crescimento da
concentrao.
As especificidades entre os grupos de atividades em termos de tecnologia empregada,
uso intensivo de capital, produtividade, economias de escala, disponibilidade de recursos,
domnio do mercado de fornecedores, dentre outros, justificam as diferentes medidas de
concentrao e ajudam a explicar outros importantes aspectos da estrutura de mercado da
construo, que so as barreiras entrada e a diferenciao de produtos.

84

4.1.2.2 Diferenciao de produtos e barreiras entrada de novos concorrentes

Por ser um setor multimercado em termos de produto, com diferentes segmentos

produzindo uma grande diversidade de produtos finais e servios, a construo exibe certa
homogeneidade nos bens finais ofertados quando estes so tomados isoladamente, ou seja,
quando comparados entre os produtores de um mesmo segmento.
De Valence (2003) identifica que as despesas com propaganda so sinalizadores de

vantagens das firmas estabelecidas no mercado, no que concerne preferncia dos

consumidores, influncia nas decises de compra e diferenciao entre as firmas j
estabelecidas, funcionado como uma fonte de barreiras entrada. A proporo dos gastos com
propaganda no total da receita bruta dos vrios segmentos da construo pode ser um
indicativo das condies estruturais neste mercado.
TABELA 4.5 - Receita bruta total e despesas com propaganda das empresas de construo,
segundo grupos e classes de atividades da construo brasileira - valores mdios no perodo
de 2002 a 2006
Grupos e classes de atividades

Total das empresas

Empresas entre 0 e 4 pessoas
Empresas entre 5 e 29 pessoas ocupadas
Preparao do terreno (Grupo 1)
Construo de edifcios e obras de engenharia civil (Grupo 2)
Obras de infra-estrutura eltrica e de telecomunicaes (Grupo 3)
Obras de instalaes (Grupo 4)
Obras de acabamento e servios auxiliares da construo (Grupo 5)
Aluguel de equipamentos de construo e demolio c/ operrios (Grupo 6)
Empresas com 30 ou mais pessoas ocupadas
Preparao do terreno (Grupo 1)
Construo de edifcios e obras de engenharia civil (Grupo 2)
Obras de infraestrutura eltrica e de telecomunicaes (Grupo 3)
Obras de instalaes (Grupo 4)
Obras de acabamento e servios auxiliares da construo (Grupo 5)
Aluguel de equipamentos de construo e demolio c/ operrios (Grupo 6)

Valor mdio 2002-2006

Receita
Despesas
Proporo
Bruta
com
de (2)
Total (1)
propaganda (2)
em (1)
(Em R$ mil)
(Em %)
97.862.351
316.706
0,32
8.714.358
6.163
0,07
15.723.325
43.552
0,28
1.122.685
2.913
0,26
11.643.120
35.225
0,30
402.991
136
0,03
1.494.547
3.238
0,22
878.180
1.841
0,21
181.803
198
0,11
73.424.668
266.992
0,36
4.035.532
8.518
0,21
53.763.555
231.431
0,43
7.310.624
9.231
0,13
5.978.773
12.089
0,20
1.847.972
5.301
0,29
488.212
422
0,09

FONTE: Pesquisa Anual da Indstria da Construo - PAIC 2002-2006, IBGE (2008b).

Os dados da Tabela 4.5 confirmam as expectativas iniciais, indicando que a construo

um setor com baixo grau de diferenciao de produtos finais e servios, medido pelo
reduzido investimento em propaganda e marketing. Dentre seus segmentos componentes, o
Grupo 2 o que apresenta a maior proporo de gastos com propaganda no total da receita
bruta, mas o percentual ainda insignificante, ficando abaixo de 1%. Portanto, no se pode
induzir que h barreiras entrada associadas diferenciao de produtos nas atividades
construtivas. Contudo, embora o setor no esteja sujeito diferenciao de produtos finais e
85

servios, h outras fontes importantes de barreiras entrada e que podem justificar os

elevados graus de concentrao das atividades construtivas no Brasil.
difcil estabelecer preferncias entre as obras executadas pelos vrios segmentos.
Como coloca Scherer (2007, p. 34), outro aspecto que deve ser considerado:
que o produto final das construtoras utilizado de forma prolongada, e a autoria,
em regra, desconhecida pelo usurio comum. Logo, firmar a marca e conquistar
negcios neste segmento depende de fatores mais complexos do que a elaborao de
uma estratgia de comunicao e prospeco de consumidores, por exemplo.

Nesses casos, a diferenciao ocorre mais entre as prprias firmas, muito em funo
do tamanho e experincia no mercado. Em geral, empresas maiores possuem uma melhor rede
de relacionamentos com distribuidores; detm os melhores fornecedores; tm mais
experincia tcnica, profissionais mais qualificados e equipamentos e maquinrios mais
modernos; bem como oferecem menores preos e melhores condies de venda, porque tm
acesso mais facilitado a financiamentos ou detm mais recursos prprios. Conforme Finkel
(1997, p. 37):
a escala dos grandes projetos de construo frequentemente se apresenta como uma
barreira para as pequenas e mdias empresas, dado o requerimento de acesso a
grande quantidade de mo de obra e a comprovao de experincia em determinado
segmento da indstria. Os requerimentos de capital em termos de equipamentos e
materiais reduzem ainda mais o nmero de firmas capazes de entrar no mercado.

Alm disso, nas obras de construo pesada (obras virias, obras de artes especiais e
obras de urbanizao), pertencentes ao Grupo 3, a demanda maior vem de entidades pblicas,
de modo que a concorrncia se d atravs do menor preo e/ou melhor tcnica, conforme a lei
de licitaes (BRASIL, 1993). E, nestes casos, as maiores empresas quase sempre possuem
vantagens relativas significativas, em termos de maior produtividade, experincia passada em
projetos semelhantes e rede de fornecedores articulada para obter custos de produo
menores. Conforme demonstra a PAIC, um fator importante a ser considerado que a
demanda do setor pblico atendida primordialmente pela grande empresa de construo
(IBGE, 2006b).
Cabe ressaltar que nos segmentos dos Grupos 1, 3 e 6 h exigncia de investimentos
iniciais elevados associada relao capital/produto e ao alto custo de aquisio das
mquinas e equipamentos - para viabilizar as atividades. Isto constitui em si forte barreira
entrada. As empresas j estabelecidas, em geral, tm acesso mais facilitado a fundos para
investimento a custos inferiores queles disponveis para as entrantes. Esta vantagem das
firmas existentes cresce em proporo ao montante de capital requerido para o investimento
86

inicial da nova empresa, que ser tanto maior quanto maior for a escala eficiente mnima de
entrada em termos absolutos (o que resulta em uma deseconomia de escala para a empresa
entrante) e, quanto maior for o grau de diferenciao de produto vigente, que pode resultar na
necessidade de um elevado gasto inicial com esforo de vendas (POSSAS; FAGUNDES;
POND, 1998).
O segmento mais exposto preferncia dos consumidores a construo de edifcios,
porque produz produtos finais e servios que podem ser diferenciados pela reputao do
ofertante, qualidade do produto final, do design dos projetos e outros atributos mais
subjetivos. Neste segmento, em particular, pode prevalecer a lealdade ou fidelidade dos
consumidores a uma empresa j estabelecida e reconhecida no mercado pela qualidade dos
materiais empregados e acabamentos das obras executadas; durabilidade da construo;
servios oferecidos no ps-venda; bem como pela pontualidade no prazo de entrega do
projeto; ou ainda por oferecer melhores condies de negociao no valor de venda dos
imveis. Esta ocorrncia est tambm muito associada ao valor final do produto, sendo mais
acentuada em produtos e servios direcionados s classes de renda mais elevada, onde h uma
maior preocupao e exigncia com a qualidade do bem ofertado no mercado (TEIXEIRA;
BRAGA, 2009).
Todos esses fatores mencionados ajudam a compor as barreiras entrada decorrentes
de vantagens absolutas de custo, que ocorrem quando as empresas estabelecidas possuem, em
maior grau, determinados fatores produtivos, que podem ser recursos humanos mais
qualificados; tecnologias especficas; controle do suprimento de matrias-primas atravs da
integrao vertical, contratos exclusivos ou compra em grandes volumes; e menor custo de
obteno de capital, resultante de imperfeies no mercado de capitais ou da maior facilidade
no uso de fundos prprios para financiar seus investimentos. Tais vantagens permitem s
firmas estabelecidas produzir, com a mesma escala de produo de um entrante potencial, a
um custo mais baixo. E a existncia destas barreiras entrada ajuda a justificar as elevadas
concentraes de mercado encontradas para alguns grupos de atividades da construo.

4.1.2.3 Produtividade e desempenho econmico

O impacto socioeconmico da construo brasileira justifica, por si s, uma

preocupao com o nvel de concorrncia, produtividade e desempenho econmico de suas
87

empresas, que pode refletir, dentre outras ocorrncias, em mudanas na capacidade de

absoro da mo de obra e na composio disponvel de sua qualificao. Alm disto, regra
geral, h interao entre o nvel de competio de um setor e a perda de bem-estar social, de
modo que tal anlise pode ser til s autoridades governamentais quando da alocao de
recursos e elaborao de polticas pblicas voltadas para o setor e seus segmentos
componentes.
Segundo estudo setorial do Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas
Empresas de Minas Gerais (Sebrae-MG), a construo brasileira apresenta nveis de
produtividade e competitividade bastante aqum do padro existente nos pases
desenvolvidos, especialmente nos aspectos tecnolgicos e de gesto, refletindo a existncia de
inmeras ineficincias produtivas no setor. Ademais, existem problemas diversos quanto
padronizao e ao cumprimento de normas tcnicas, observando-se elevados percentuais de
no conformidade tcnica dos materiais e componentes da construo habitacional. O
progresso tcnico na construo deriva da utilizao de mquinas mais modernas, do emprego
de novos materiais e de mudanas nos processos construtivos. Mas o setor tem sido, em geral,
pouco inovador, com a introduo e difuso de processos construtivos mais eficientes
frequentemente tendo origem na construo popular. A inovao tambm se d com a
introduo de novas tcnicas, ferramentas e mquinas em obras de maior porte, em geral
pblicas (SEBRAE-MG, 2005).
A PAIC de 2007 permite obter uma aproximao da produtividade das empresas de
construo, comparando o valor das obras e/ou servios com o pessoal ocupado (IBGE,
2007). Os resultados, expressos na Tabela 4.3, mostram a produtividade da construo por
grupos de atividades na mdia de 2002 a 2007. Os Grupos 1 e 2 so os segmentos
componentes com produtividade acima da mdia da construo agregada. Os Grupos 4 e 5
destacam-se por nveis de produtividade bem abaixo da mdia setorial. Uma justificativa para
isto a baixa participao relativa das empresas destes segmentos no valor total das obras,
bem como a existncia de pouqussimas firmas de grande porte. Em 2006, foram registradas
apenas 11 e 51 empresas que ocupavam acima de 500 pessoas nos dois segmentos,
respectivamente. Conforme esclarece a PAIC de 2006:
no que tange produtividade, as empresas com 1000 ou mais pessoas ocupadas
registraram um valor 27,8% superior ao resultado alcanado pelo setor, enquanto o
grupo de empresas com o pessoal ocupado entre 250 e 999 pessoas ficou abaixo em
8,6%. J no conjunto das pequenas empresas, que tm pessoal ocupado entre 40 e
249 pessoas, a produtividade ficou 14,4% abaixo da mdia do setor. Dessa forma,
88

observa-se um aumento gradativo da produtividade medida que aumenta o porte de

empresa. Uma possvel explicao para esta relao entre produtividade e tamanho
de empresa que as grandes, que tm um volume de capital mais elevado,
desenvolvem estruturas administrativas mais eficientes, tm mais facilidades de
obter financiamentos e maior possibilidade de acesso a recursos provenientes dos
investidores de bolsa de valores, alm de maior capacidade de inovar em seus
processos produtivos etc (IBGE, 2006b, p. 42).

As informaes contidas na Tabela 4.3 permitem tambm fazer inferncias sobre o

desempenho da construo entre 2002-2007, contrastando o resultado setorial agregado com
os dados obtidos para os grupos de atividades. Pode-se calcular a margem preo-custo (MPC)
utilizando-se a receita bruta total como proxy para a receita de vendas e o total de custos e
despesas como proxy para os custos mdios das atividades22. Na mdia de 2002-2007, a MPC
para o conjunto das atividades foi de 17,9%. Para o Grupo 1, a MPC registrou percentual de
19,6%, compatvel com o resultado de baixos custos mdios e elevada produtividade. A
lucratividade abaixo da mdia setorial pode estar associada reduzida participao do Grupo
no valor da receita bruta total da indstria. O Grupo 2 apresentou a maior produtividade
dentre os demais e lucratividade pouco acima da mdia setorial, com MPC de 17,2%, at pelo
elevado grau de concorrncia entre as empresas de construo neste segmento. J o Grupo 3
obteve os maiores lucros econmicos da indstria, em funo talvez da baixa concorrncia
das empresas atuantes no mercado. A despeito da elevada lucratividade do segmento, o
indicador MPC ficou prximo da mdia geral, sinalizando perda de receita nos ltimos anos
devido queda dos investimentos privados e pblicos. Entre 1996 e 2006, h uma reduo na
importncia das obras contratadas por entidades pblicas, que passam de 76,0% para 68,3%,
conforme esclarece a PAIC de 2006 (IBGE, 2006b). Outra possvel justificativa para o
resultado apresentado a prevalncia de instrumentos regulatrios neste segmento.
O Grupo 4 apresentou MPC de 20,5% e o terceiro melhor resultado de lucratividade na
indstria, apesar da baixa produtividade. Esta ltima pode estar associada ao elevado
percentual de micro e pequenos empresas que operam no segmento, que chegam a compor
83% das empresas. Os resultados do Grupo 5 so os mais surpreendentes: baixssima
lucratividade e produtividade (as menores da indstria) e a maior MPC (26,4%). Os resultados
parecem conflitantes e sem justificativas a priori. A baixa produtividade observada pode ser
correlacionada igualmente ao predomnio de micro e pequenas empresas no segmento e esta,
por sua vez, pode estar associada baixa lucratividade da atividade. Porm, no h como

22

O indicador de margem-preo-custo (MPC) foi calculado pela diferena entre a Receita Bruta Total e os
Custos e Despesas sobre a Receita Bruta Total.
89

explicar o elevado percentual da MPC. O grau de concentrao do segmento foi alto, porm
bem aqum dos Grupos 3 e 6, que apresentaram MPC mais prximo da mdia geral. Alm
disto, o Grupo 5 participa muito pouco no valor da receita bruta total da indstria. Finalmente,
as atividades do Grupo 6 apresentaram MPC, lucratividade e produtividade prximos da
mdia industrial.

4.1.3 Produo, emprego e investimentos

A indstria de construo destaca-se pela participao direta na formao do produto

nacional. Na mdia do perodo 1990-2008, o setor contribuiu com 6,73%, em termos
correntes, e com 5,72%, a preos constantes de 2006, para o valor adicionado da economia
(Tabela 4.6).
TABELA 4.6 - Produto interno bruto, valor adicionado a preos bsicos do total das
atividades e da construo, segundo o Brasil - valores em R$ milhes a preos correntes e a
preos de 2006
Anos

1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

PIB
a preos
de mercado
preos
correntes
(R$ milhes)
12
60
641
14.097
349.205
705.641
843.966
939.147
979.276
1.065.000
1.179.482
1.302.136
1.477.822
1.699.948
1.941.498
2.147.239
2.369.797
2.597.611
2.889.719

Valor Adicionado
a preos bsicos (pb)
Total das Atividades
Construo
R$ milhes
Preos
A Preos
Preos
A Preos
Correntes
de 2006
Correntes
de 2006
10
1.336.201
1
75.304
53
1.378.908
4
74.408
565
1.378.000
43
70.085
12.636
1.465.802
1.044
74.010
309.207
1.525.206
28.296
80.678
616.071
1.570.281
33.807
81.617
742.861
1.617.163
42.253
84.256
830.628
1.679.813
49.721
91.419
865.996
1.680.165
53.329
92.445
927.838
1.659.457
52.228
89.727
1.021.648
1.720.930
56.364
91.516
1.118.613
1.729.189
59.486
89.608
1.273.129
1.780.174
67.219
87.675
1.470.614
1.808.117
68.935
84.796
1.666.258
1.896.244
84.868
90.376
1.842.253
1.955.545
90.228
91.981
2.034.734
2.034.734
96.287
96.287
2.223.519
2.143.476
107.109
101.081
2.441.054
2.222.699
124.941
109.211

Variao real anual

Valor Adicionado pb
(Em %)
PIB pm
(4,35)
1,03
(0,47)
4,67
5,33
4,42
2,15
3,38
0,04
0,25
4,31
1,31
2,66
1,15
5,71
3,16
3,97
5,67
5,08

Total
(9,03)
3,20
(0,07)
6,37
4,05
2,96
2,99
3,87
0,02
(1,23)
3,70
0,48
2,95
1,57
4,87
3,13
4,05
5,34
3,70

Construo
(9,75)
(1,19)
(5,81)
5,60
9,01
1,16
3,23
8,50
1,12
(2,94)
1,99
(2,08)
(2,16)
(3,28)
6,58
1,78
4,68
4,98
8,04

Participao %
do VA da
Construo
no VA Total
(preos
correntes)
7,76
7,12
7,63
8,26
9,15
5,49
5,69
5,99
6,16
5,63
5,52
5,32
5,28
4,69
5,09
4,90
4,73
4,82
5,12

FONTE: IBGE ( 2009) - Sistema de Contas Nacionais - Referncia 2000 e IPEADATA.

NOTA: * Para 2008: resultados preliminares estimados a partir das Contas Nacionais Trimestrais - Referncia
2000.
** Para 1995-2007, nova srie das Contas Nacionais - Referncia 2000, com retropolao at 1995.
*** Para 1990-1994: Sistema de Contas Nacionais - Referncia 1985.
**** VA = valor adicionado a preos bsicos.

O nvel de atividade setorial apresenta estreita correlao com o da atividade global,

determinando um fluxo de interdependncia entre ambos tal que, ao mesmo tempo em que a
90

construo importante na determinao do produto nacional, ela est sempre na

subordinao direta da performance do mesmo. A construo, sendo particularmente sensvel
ao nvel de renda disponvel, cresce em grande parte por efeito da expanso econmica
enquanto , simultaneamente, fator de acelerao do crescimento, dado seu enorme efeito
multiplicador sobre o processo produtivo e sobre os investimentos.
A Figura 4.2 ilustra o grau de proximidade entre o desempenho da economia nacional
e das atividades de construo, ressaltando como o setor tem acompanhado de perto os ciclos
econmicos de expanso e crise nas ltimas dcadas.
Construo civil

160

VA Total

140
120
100
80
60
40
20
0
1991.I

1992.IV

1994.III

1996.II

1998.I

1999.IV

2001.III

2003.II

2005.I

2006.IV

2008.III

FIGURA 4.2 - Evoluo da srie encadeada do ndice trimestral (Base: mdia 1995 = 100) do
valor adicionado a preos bsicos do total das atividades e da construo - 1991a 2008
FONTE: Contas Nacionais, IBGE (2000a).

Vale ressaltar, ainda, que o setor se posicionou, em 2006, na 7 colocao

relativamente s principais atividades, considerando-se o valor adicionado setorial de R$96,3
bilhes. A construo tem tambm elevada capacidade de gerao de empregos. Em 2006,
ocupou diretamente 5,933 milhes de trabalhadores, cerca de 6% das ocupaes totais da
economia, ficando em sexto no ranking de gerao de empregos diretos, conforme dados do
Tabela 4.7.

91

TABELA 4.7 - Valor adicionado bruto a preos bsicos e pessoal ocupado, segundo as
principais atividades econmicas para o Brasil em 2006
Valor Adicionado
Bruto pb
(R$ milhes)

Atividade Econmica
Total
Agropecuria
Indstria
* Extrativa mineral
* Transformao
* Serv. ind. utilid. Pblica
* Construo
Servios
* Comrcio
* Transporte, armazenagem e correio
* Intermediao financeira e seguros
* Servios imobilirios e aluguel
* Outros servios
* Educao, saude, administrao pblica e seguridade social

2.034.734
111.229
585.602
58.864
354.037
76.414
96.287
1.337.903
233.608
98.656
146.418
176.139
75.280
311.381

Pessoal
Ocupado
(Pessoas)
93.246.963
18.400.802
18.226.920
271.077
11.643.049
380.027
5.932.767
56.619.241
15.480.735
3.924.013
931.230
604.527
11.309.071
9.782.870

FONTE: Contas Nacionais IBGE (2008) (referncia ano 2000).

A construo igualmente um importante componente da FBCF 23. A preos correntes,

a participao relativa mdia do setor no estoque bruto de capital fixo foi de 50,85% no
perodo 1990-2008, contra 41,73% para o componente mquinas e equipamentos e 7,43%
para o componente outros itens 24. Porm, nota-se que esta participao vem caindo nos
ltimos anos. Entre 1990-1994, o setor contribuiu com aproximadamente 66% para a FBCF,
mas perdeu participao relativa a partir de 1995, sendo que, depois de 2003, o componente
mquinas e equipamentos passou a superar a posio da construo como maior componente
do capital fixo (TABELA 4.8).
A construo pode ser uma atividade voltil no curto prazo, sofrendo diretamente os
impactos das flutuaes cclicas na economia, mas relativamente estvel no longo prazo,
justamente porque um componente essencial da FBCF. Em toda economia com tendncia de
crescimento, a indstria construtiva consegue manter seu nvel de produo, mostrando um
comportamento estvel ao longo do tempo. Conforme Tabela 4.6, no perodo 1990-2008, o
crescimento acumulado do setor no Brasil foi de quase 31%, apesar do comportamento
instvel do seu valor adicionado bruto, em funo das polticas econmicas e das medidas
restritivas a elas associadas.

23

A FBCF um indicador da produo fsica da indstria de bens de capital, da construo e do volume de

importaes de mquinas e equipamentos.
24
O componente outros itens da Formao Bruta de Capital Fixo compreende novas culturas permanentes, matas
plantadas e os animais reprodutores.
92

TABELA 4.8 - Produto interno bruto, formao bruta de capital fixo e taxa de investimento
para o Brasil no perodo de 1990 a 2008
Preos Correntes (R$ Milhes)
Participao (%)
ANO
PIB
FBCF
FBCFcc
FBCF/PIB
FBCFcc/PIB FBCFcc/FBCF
1990
12
2,3864
1,5310
20,66
13,26
64,16
1991
60
11
7
18,11
11,95
65,99
1992
641
118
79
18,42
12,26
66,57
1993
14.097
2.718
1.835
19,28
13,02
67,51
1994
349.205
72.453
46.898
20,75
13,43
64,73
1995
705.641
129.297
56.639
18,32
8,03
43,81
1996
843.966
142.382
69.250
16,87
8,21
48,64
1997
939.147
163.134
81.064
17,37
8,63
49,69
1998
979.276
166.174
86.625
16,97
8,85
52,13
1999
1.065.000
166.746
88.289
15,66
8,29
52,95
2000
1.179.482
198.151
98.305
16,80
8,33
49,61
2001
1.302.136
221.772
103.070
17,03
7,92
46,48
2002
1.477.822
242.162
114.517
16,39
7,75
47,29
2003
1.699.948
259.714
114.768
15,28
6,75
44,19
2004
1.941.498
312.516
136.671
16,10
7,04
43,73
2005
2.147.239
342.237
144.709
15,94
6,74
42,28
2006
2.369.797
389.328
157.385
16,43
6,64
40,42
2007
2.597.611
455.213
174.239
17,52
6,71
38,28
2008
2.889.719
548.757
206.812
18,99
7,16
37,69
FONTE: IBGE (2009c) e IPEA (2009).
NOTA: * Para 2008: resultados preliminares estimados a partir das Contas Nacionais Trimestrais - Referncia
2000.
** Para 1995-2007, nova srie das Contas Nacionais - Referncia 2000, com retropolao at 1995.
*** Para 1990-1994: Sistema de Contas Nacionais - Referncia 1985.
**** Taxa de investimento = FBCF/PIB

4.1.4 Posio estratgica para o desenvolvimento brasileiro

Alm do efeito direto na economia brasileira, como grande gerador de valor

adicionado, formao de capital fixo e emprego, o setor de construo tambm se destaca por
significativo grau de interrelao produtiva. Em geral, setores identificados como
estrategicamente importantes para o crescimento dinmico de um pas ou regio so os que
exercem forte impacto na economia e que possuem grande encadeamento para trs e para
frente. Hirschman (1961, p. 59) argumenta que uma sequncia eficiente ou estratgia de
desenvolvimento pode ser identificada pela avaliao comparativa do mpeto com que o
progresso de um setor induzir o desenvolvimento de outro. Rasmussen (1956) tambm usou
o conceito de key sector para identificar as atividades de maior significncia estratgica para o
sistema produtivo com base no encadeamento para trs e para frente.

93

Os impactos econmicos da construo so tanto maiores quanto mais se medem seu

poder de encadeamento e o efeito-renda. Os dados das Tabela 4.9 e Tabela 4.10 mostram,
para 2002, os multiplicadores setoriais do tipo I e II sobre os elementos do valor adicionado,
produo e pessoal ocupado para a construo e seus grupos componentes 25. Os coeficientes
apresentados indicam que para cada R$ 1,0 milho aplicado na produo setorial, outros R$
853,1 mil de valor adicionado so gerados na economia, considerando-se os efeitos diretos e
indiretos, e R$ 1,038 milho contabilizando-se os efeitos totais (diretos, indiretos e
induzidos). Os grupos componentes da construo apresentam multiplicadores semelhantes,
com destaque para o maior impacto da construo por trabalhadores autnomos na criao de
renda nacional. No conjunto dos efeitos, para cada R$ 1,0 milho gasto na produo da
atividade total, R$ 213,5 mil correspondem a remuneraes 26 e R$ 161,3 mil a salrios pagos
ao pessoal ocupado. Outro ponto a ser realado o reduzido coeficiente de importao da
construo brasileira, indicando o predomnio de capital, tecnologia e insumos de origem
nacional na sua estrutura produtiva. Considerando o efeito sobre o pessoal ocupado, tem-se
que para um acrscimo de R$ 10 milhes na demanda final da construo, incluindo os
empregos decorrentes do efeito-renda, um total de 475 novas ocupaes seriam criadas na
economia em 2002. Os resultados para os anos de 1992 e 1998 correspondiam a 299 e 585,
respectivamente. Nota-se que os valores dos multiplicadores do tipo I e II obtidos das
matrizes referentes a 1992 e 1998 no divergem muito dos de 2002, conforme atestam dados
das Tabelas 1 e 2 do Anexo I.

25

Os multiplicadores foram extrados da matriz do macrossetor da construo brasileira de 2002, calculada com
60 setores, com todos os segmentos componentes do macrossetor desagregados. O macrossetor da construo
definido pela cadeia produtiva constituda pela construo propriamente dita, indstria associada construo e
os servios associados construo (FGV, 2005).
26

As remuneraes dos assalariados compreendem todas as despesas efetuadas pelos empregadores, englobando
salrios brutos, horas extras e adicionais, prmios, abonos, 13 salrio, e outras vantagens dadas aos assalariados
sob a forma de bens e servios gratuitos, alm dos encargos sociais, que correspondem s contribuies
previdncia social (recolhimentos ao INSS, FGTS, PIS/PASEP) e s instituies de previdncia privada.
94

TABELA 4.9 - Impactos da demanda final sobre os elementos do valor adicionado e pessoal ocupado em relao a R$1,00 de produo para a
construo civil e seus grupos componentes - 2002 - Efeitos Diretos e Indiretos (Multiplicadores do Tipo I)
OPERAES

95

Consumo Nacional
Importaes
Impostos
Total do CI
Valor Adicionado Bruto a preo bsico
Remuneraes
Salrios
Contribuies sociais efetivas
Previdncia Oficial / FGTS
Previdncia Privada
Contribuies sociais imputadas
Excedente Operacional Bruto (inclusive
rendimento de autnomos)
Rrendimento de autnomos
Excedente Operacional Bruto (EOB)
Outros Impostos sobre a produo
Outros subsdios produo
Valor da produo
Pessoal Ocupado

FONTE: FGV (2005).

Preparao do
terreno

Construo de edifcios
(inclui instalaes e
acabamentos)

Construo de obras de
engenharia civil

Obras de infraestrutura para

engenharia eltrica e de
telecomunicaes

Construo por
trabalhadores
autnomos

Construo
Civil
(Total)

0,82891
0,07707
0,07234
0,97832
0,85059
0,17663
0,13180
0,04361
0,04202
0,00158
0,00123

0,83501
0,08686
0,07711
0,99897
0,83603
0,18268
0,13688
0,04507
0,04362
0,00144
0,00073

0,72532
0,07744
0,06231
0,86506
0,86026
0,15086
0,11225
0,03767
0,03641
0,00126
0,00093

0,80293
0,08291
0,06901
0,95485
0,84808
0,18973
0,14091
0,04779
0,04638
0,00141
0,00103

0,33691
0,01975
0,03312
0,38979
0,94712
0,04078
0,02984
0,01068
0,01008
0,00060
0,00025

0,77225
0,07994
0,06705
0,91924
0,85301
0,16205
0,12090
0,04033
0,03902
0,00131
0,00081

0,60298

0,58432

0,64490

0,59065

0,89066

0,62605

0,01464
0,58834
0,07429
-0,00331
1,82891
0,02936

0,01333
0,57099
0,07239
-0,00336
1,83501
0,03446

0,01207
0,63283
0,06775
-0,00324
1,72532
0,02348

0,01322
0,57743
0,07104
-0,00334
1,80293
0,03135

0,81386
0,07679
0,01624
-0,00056
1,33691
0,19262

0,04618
0,57987
0,06814
-0,00322
1,77225
0,03553

TABELA 4.10 - Impactos da demanda final sobre os elementos do valor adicionado e pessoal ocupado em relao a R$1,00 de produo para a
construo civil e seus grupos componentes - 2002 - Efeitos Diretos e Indiretos - Multiplicadores do Tipo II
OPERAES

96

Consumo Nacional
Importaes
Impostos
Total do CI
Valor Adicionado Bruto a preo bsico
Remuneraes
Salrios
Contribuies sociais efetivas
Previdncia Oficial / FGTS
Previdncia Privada
Contribuies sociais imputadas
Excedente Operacional Bruto (inclusive
rendimento de autnomos)
Rrendimento de autnomos
Excedente Operacional Bruto (EOB)
Outros Impostos sobre a produo
Outros subsdios produo
Valor da produo
Pessoal Ocupado

FONTE: FGV (2005).

Preparao do
terreno

Construo de edifcios
(inclui instalaes e
acabamentos)

Construo de obras de
engenharia civil

Obras de infraestrutura para

engenharia eltrica e de
telecomunicaes

Construo por
trabalhadores
autnomos

Construo
Civil
(Total)

1,24248
0,09640
0,08398
1,19013
1,05236
0,23274
0,17587
0,05513
0,05288
0,00224
0,00174

1,26273
0,10685
0,08915
1,21803
1,04470
0,24070
0,18247
0,05698
0,05486
0,00212
0,00126

1,07854
0,09395
0,07225
1,04596
1,03258
0,19878
0,14990
0,04751
0,04569
0,00182
0,00137

1,24717
0,10367
0,08152
1,18236
1,06481
0,24999
0,18825
0,06016
0,05805
0,00211
0,00158

0,43240
0,02422
0,03581
0,43869
0,99371
0,05373
0,04002
0,01334
0,01259
0,00075
0,00037

1,15143
0,09766
0,07772
1,11336
1,03807
0,21345
0,16129
0,05089
0,04898
0,00191
0,00128

0,73389

0,71971

0,75670

0,73127

0,92088

0,74617

0,02700
0,70689
0,08965
-0,00392
2,47522
0,04240

0,02612
0,69359
0,08827
-0,00398
2,50344
0,04795

0,02263
0,73408
0,08086
-0,00376
2,27731
0,03462

0,02650
0,70477
0,08754
-0,00399
2,49716
0,04536

0,81672
0,10416
0,01979
-0,00070
1,48613
0,19563

0,05757
0,68860
0,08222
-0,00378
2,36488
0,04749

A Tabela 4.11 apresenta, para o ano de 2002, os efeitos diretos, indiretos e totais da
construo vis--vis outras atividades, em percentual do valor total da economia.
TABELA 4.11 - Impacto da demanda final das atividades econmicas sobre o valor
adicionado bruto a preos bsicos, os salrios e o pessoal ocupado, considerando-se os efeitos
diretos, os diretos + indiretos e os diretos + indiretos + induzidos - em % do total das

1 Agropecuria
2 Extrativa mineral
3 Extrao de petrleo e gs
4 Minerais no-metlicos
5 Siderurgia
6 Metalrgica de no-ferrosos
7 Outros metalrgicos
8 Mquinas e tratores
9 Material eltrico
10 Equipamentos eletrnicos
11 Automveis, caminhes e nibus
12 Outros veculos e peas
13 Madeira e mobilirio
14 Papel e grfica
15 Indstria da borracha
16 Elementos qumicos
17 Refino de petrleo
18 Qumicos diversos
19 Farmacutica e perfumaria
20 Artigos de plstico
21 Indstria txtil
22 Artigos de vesturio
23 Fabricao de calados
24 Indstria do caf
25 Beneficiamento de produtos vegetais
26 Abate de animais
27 Indstria de laticnios
28 Indstria de acar
29 Fabricao de leos vegetais
30 Outros produtos alimentares
31 Indstrias diversas
32 Servios Ind. de Utilidade Pblica
33 Comrcio
34 Construo Civil
35 Transporte
36 Comunicaes
37 Instituies Financeiras
38 Servios Prestados s famlias
39 Servios Prestados s empresas
40 Aluguel de imveis
41 Administrao Pblica
42 Servios privados no mercantis
Total das atividades

efeitos diretos
Valor
Adicionado Salrios
Bruto (pb)
8,75
2,74
0,56
0,30
2,83
0,31
0,60
0,42
0,65
0,06
0,45
0,13
0,57
0,96
2,63
1,80
0,24
0,25
0,58
0,31
0,53
0,35
0,78
0,93
0,36
0,44
1,30
1,19
0,41
0,17
0,92
0,25
3,71
0,26
0,97
0,66
0,61
0,47
0,38
0,51
0,42
0,36
0,62
0,59
0,40
0,33
0,30
0,12
0,65
0,42
0,59
0,39
0,21
0,12
0,46
0,20
0,44
0,08
0,92
0,95
0,48
0,29
3,60
2,59
6,96
8,38
7,96
2,86
2,58
3,65
2,72
2,25
7,69
8,06
5,09
9,06
4,38
5,11
11,31
0,49
16,34
35,43
1,21
3,45
100,00
100,00

Pessoal
ocupado
18,85
0,31
0,09
0,42
0,04
0,09
0,85
0,78
0,11
0,14
0,11
0,33
0,71
0,64
0,08
0,09
0,07
0,23
0,18
0,31
0,37
2,62
0,60
0,11
0,50
0,37
0,09
0,13
0,06
1,01
0,45
0,34
14,65
6,12
4,19
0,40
1,18
15,47
4,44
0,39
9,31
9,59
100,00

efeitos diretos + indiretos

Valor
Pessoal
Adicionado Salrios
Bruto (pb)
ocupado
5,37
2,26
9,39
0,61
0,37
0,34
0,54
0,12
0,06
0,23
0,16
0,15
0,34
0,13
0,12
0,33
0,17
0,14
0,28
0,27
0,24
2,46
1,70
0,99
0,50
0,41
0,29
0,81
0,52
0,34
1,66
1,24
0,89
1,13
1,01
0,64
0,62
0,56
0,86
0,83
0,71
0,50
0,13
0,06
0,06
0,30
0,12
0,16
0,93
0,21
0,15
0,22
0,13
0,09
1,12
0,82
0,64
0,10
0,08
0,05
0,47
0,33
0,41
1,07
0,94
2,99
0,65
0,50
0,80
0,72
0,35
0,77
1,72
1,00
2,20
2,61
1,42
3,61
0,65
0,36
0,77
0,64
0,33
0,51
1,13
0,51
1,31
2,31
1,70
2,60
0,53
0,37
0,43
1,92
1,40
0,37
7,03
6,48
9,62
11,25
5,44
8,47
2,79
2,69
2,85
2,29
1,94
0,80
2,04
2,13
0,60
6,88
9,46
15,33
1,08
1,19
1,00
10,53
0,69
0,60
20,96
39,15
14,61
1,29
3,50
9,65
100,00
100,00
100,00

efeitos diretos + indiretos + induzidos

Valor
Pessoal
Salrios
Adicionado
Bruto (pb)
ocupado
6,34
2,98
10,52
0,78
0,50
0,54
0,60
0,16
0,13
0,31
0,21
0,24
0,40
0,18
0,19
0,41
0,23
0,23
0,40
0,36
0,38
3,25
2,29
1,91
0,69
0,56
0,51
1,05
0,69
0,62
2,23
1,67
1,55
1,59
1,35
1,18
0,87
0,75
1,15
1,16
0,95
0,88
0,16
0,09
0,09
0,35
0,16
0,23
1,03
0,28
0,26
0,28
0,17
0,16
1,49
1,09
1,08
0,13
0,10
0,10
0,62
0,45
0,58
1,48
1,24
3,47
0,88
0,67
1,06
0,88
0,46
0,95
2,17
1,34
2,73
3,23
1,88
4,33
0,81
0,48
0,96
0,79
0,44
0,69
1,36
0,68
1,57
3,07
2,27
3,49
0,70
0,49
0,62
2,59
1,90
1,15
9,93
8,63
13,00
13,69
7,25
11,32
4,01
3,60
4,28
3,16
2,59
1,82
2,95
2,80
1,65
10,47
12,13
19,52
1,61
1,58
1,63
10,83
0,92
0,95
40,99
54,07
38,01
2,68
4,54
11,28
100,00
100,00
100,00

FONTE:FGV (2005).

Em termos de contribuio relativa ao valor adicionado, o setor posicionou-se em

quarto lugar nos efeitos diretos (7,96%), mas sobe para a segunda colocao se considerados
os efeitos diretos e indiretos e os efeitos totais. Nestes casos, sua participao relativa foi,
respectivamente, de 11,25% e 13,69% do valor adicionado total. O mesmo no acontece com
outros setores importantes, como a agropecuria, instituies financeiras, comrcio, refino de
97

petrleo, dentre outros. Diretamente, a construo pagou quase 3% dos salrios em 2002,
classificando-se como a oitava maior atividade neste quesito. Se computados os efeitos totais,
sua contribuio relativa sobe para 7,25%, e a posio setorial elevada para a quarta
colocao, perdendo apenas para a administrao pblica, os servios prestados s famlias e
o comrcio. Proporcionalmente ao emprego total gerado na economia, a construo aparece
em sexto lugar no ranking dos setores geradores de emprego direto e indireto e na quarta
posio na gerao de empregos totais. O setor fica frente de atividades importantes como
agropecuria, artigos de vesturio, siderurgia, comunicaes, instituies financeiras.
Com o uso de metodologia alternativa, Kureski et. al. (2008, p. 13) mostram que a
construo est classificada na oitava posio entre as 41 atividades comparativas em termos
de gerao de emprego. O aumento da demanda final na construo gera 36 empregos diretos,
28 indiretos e 33 devido ao efeito-renda, totalizando 97 empregos. A respeito da gerao de
emprego, conclui-se que, para cada dez empregos gerados na construo, geram-se oito
empregos indiretos e nove empregos induzidos ou pelo efeito-renda.
TABELA 4.12 - Estrutura de participao dos tributos para cada R$ 1,0 de produo na
construo civil - Brasil - 2002
Tributos
Impostos sobre produtos
Contribuies sociais efetivas
Outros impostos sobre a produo
Outros subsdios produo
Impostos diretos
Total

Efeitos diretos
+ indiretos
0,06
0,04
0,06
0,00
0,04
0,19

Efeitos diretos
0,04
0,02
0,03
0,00
0,02
0,11

Efeitos diretos
+ indiretos + induzidos
0,07
0,04
0,07
0,00
0,05
0,23

FONTE: FGV (2005).

A construo tambm possui elevado impacto sobre a gerao de tributos na

economia. Para cada R$ 1,0 gasto na produo setorial, outros R$0,08 retornam aos cofres
pblicos na forma de impostos sobre produto pagos na economia, considerando-se o conjunto
dos efeitos. Agregando-se aos impostos sobre produtos, as contribuies sociais efetivas,
outros impostos sobre a produo e os impostos diretos, para cada R$ 1,0 de produo a
atividade de construo gera R$ 0,23 de tributos (TABELA 4.12).
A extensa e complexa cadeia produtiva da construo exerce forte alavancagem
econmica sobre muitos setores. Ao demandar ampla variedade de insumos intermedirios ao
longo de seu processo produtivo, acaba impulsionando o crescimento econmico dos setores
que lhe servem como produtores de bens e servios.
98

TABELA 4.13 - ndices de ligao de Rasmussen-Hirschman por atividades para os anos de

1992, 1998 e 2002 - Brasil
1992
Setores
Indstria associada construo
Construo civil
Servios associados construo
Agropecuria
Extrativa mineral
Extrao de petrleo e gs
Minerais no-metlicos
Siderurgia
Metalrgia no-ferrosos
Outros metalrgicos
Mquinas e tratores
Material eltrico
Equipamentos eletrnicos
Automveis, Caminhes e nibus
Outros veculos e peas
Madeira e mobilirio
Papel e grfica
Indstria da borracha
Elementos qumicos
Refino do petrleo
Qumicos diversos
Farmacutica e perfumaria
Artigos de plstico
Indstria textil
Artigos do vesturio
Fabricao de calados
Indstria do caf
Beneficiamento prod. vegetais
Abate de animais
Indstria de laticnios
Indstria de acar
Fabricao de leos vegetais
Out. produtos alimentares
Indstrias Diversas
Serv. indust. utilid. pblica
Comrcio
Transportes
Comunicaes
Instituies financeiras
Serv. prest. s famlias
Serv. prest. s empresas
Aluguel de imveis
Administrao pblica
Serv. priv. no-mercantis

TRS
1,0750
0,9043
0,6282
0,8966
0,9310
0,8469
0,9734
1,3047
1,1248
1,3255
0,9494
0,8654
1,0849
1,2232
1,1517
1,0956
1,1573
1,1345
1,0572
0,9529
1,0419
0,9567
1,0535
1,2122
1,1690
1,0876
1,3213
1,0776
1,2765
1,3392
1,2665
1,2174
1,1603
0,9515
0,8768
0,8353
0,8324
0,6552
0,5665
0,8626
0,7135
0,5477
0,7278
0,5683

FRENTE
1,7459
0,6425
0,6553
3,1842
0,7338
0,9054
0,8116
1,2912
0,9744
0,9965
1,3509
0,6795
0,6465
0,5551
0,9492
0,6484
1,2618
0,9056
0,9129
2,9151
1,3740
0,5572
0,8414
1,4090
0,5244
0,5969
0,6830
0,6675
0,6433
0,6655
0,6995
0,7949
0,7369
0,7562
1,7684
1,6528
1,4303
0,7266
0,7807
0,8639
1,2300
0,6510
0,6836
0,4973

1998
ndice
TRS
FRENTE
0,9672
1,7624
0,8108
0,6591
0,6561
0,6393
0,8339
3,5383
1,0399
0,7667
0,9818
0,7811
1,0352
0,9256
1,4543
1,1522
1,1073
0,9846
1,5568
0,9655
0,9233
1,1343
1,1144
0,6379
0,8639
0,5514
1,0141
0,5319
1,2022
0,8477
1,0768
0,6241
1,1422
1,2369
1,0860
0,8737
1,0152
0,9244
0,9273
2,5781
1,0373
1,3205
0,8773
0,5261
0,9878
0,8703
1,1787
1,3497
1,1515
0,5175
1,1695
0,6218
1,2457
0,6163
1,1251
0,6431
1,2228
0,6539
1,2050
0,6525
1,3081
0,7035
1,2353
0,7710
1,1434
0,7244
1,0092
0,6616
0,8014
1,5441
0,8951
1,7083
0,9029
1,5387
0,6269
0,9346
0,7233
1,1213
0,8244
0,7991
0,7138
1,5222
0,5364
0,7796
0,7038
0,7981
0,5665
0,5062

2002
TRS
1,1334
1,1177
0,6600
0,9233
0,9376
0,6552
0,9947
1,1423
1,1538
1,1720
0,8744
1,1493
0,8648
1,1259
1,1374
1,0752
1,0601
1,0518
0,9974
0,9787
1,0134
1,0575
1,0593
1,2809
1,1431
1,0040
1,1811
1,1691
1,2910
1,2291
1,1137
1,2943
1,2662
0,9796
0,8706
0,9392
1,0440
0,8249
0,6928
0,9210
0,7465
0,5557
0,7493
0,5793

FRENTE
1,6291
0,6511
0,6668
3,2119
0,7006
1,3245
0,7745
1,1410
1,0644
0,8786
1,0232
0,6066
0,5811
0,5363
0,8263
0,5960
1,1631
0,8320
0,9730
3,3324
1,2671
0,5726
0,7970
1,1517
0,6609
0,5779
0,6197
0,6668
0,6279
0,6233
0,7112
0,8142
0,7294
0,6327
1,7584
1,9798
1,3670
1,0044
1,0277
0,6271
1,3282
0,7431
0,6875
0,5120

FONTE: FGV (2005).

A Tabela 4.13 apresenta os ndices de ligao de Rasmussen-Hirschman para 44

atividades da economia brasileira, comparativamente para os anos de 1992, 1998 e 2002.
Quanto maiores os encadeamentos para trs (backward linkages) mais o setor transmite
99

impulsos econmicos para outras atividades a montante. Em 2002, o ndice de ligao para
trs da construo foi da ordem de 1,118, posicionado-a como um setor-chave na economia
brasileira. O setor ocupou o dcimo sexto lugar na comparao com as 43 outras atividades. A
indstria associada construo ficou em dcimo quarto lugar, com encadeamento para trs
de 1,1334. O mesmo clculo foi feito usando-se os dados das matrizes do macrossetor da
construo para os anos de 1998 e 1992. Entretanto, para estes anos a construo no se
qualificou como setor-chave, apresentando ndices de ligao para trs de 0,9043 e 0,8108,
respectivamente, para 1992 e 1998. Em 1992, a indstria associada construo ficou entre as
23 atividades-chave da economia brasileira, ocupando a vigsima posio do ranking.
Kureski et. al. (2008), usando a matriz insumo-produto do Brasil estimada para 2004,
a partir dos novos dados das contas nacionais divulgados pelo IBGE em maro de 2007,
apresentam os ndices puros de ligaes para 42 setores da economia brasileira. Segundo o
estudo, a indstria da construo ficou na stima posio no ndice de relao puro. Contudo,
ao se considerarem as ligaes intersetoriais para trs (PBL), situa-se na terceira posio. Essa
atividade uma grande demandante da economia (Tabela 3 do ANEXO I).
Em suma, as fortes ligaes intersetoriais da construo so usadas para apontar sua
importncia relativa e qualific-la como setor-chave na estrutura produtiva nacional. O Brasil
tem,

atualmente,

gargalos expressivos em

infraestrutura de transportes,

energia,

telecomunicaes e saneamento, que podem impactar a economia nacional no mdio e longo

prazos. Segundo Garcia, Souza e Santana (2004), o baixo ritmo de expanso da infraestrutura
nos ltimos quinze anos tem impedido o crescimento econmico sustentado do pas, com
efeitos permanentes sobre o nvel de renda, o padro de bem-estar e a produtividade da
economia. A questo dos investimentos em infraestrutura primordial, envolvendo riscos de
perda de posies importantes no comrcio internacional e atratividade do capital produtivo
externo.
Dessa forma, a construo representa instrumento direto de poltica pblica que pode
favorecer a gerao de emprego e multiplicao de renda; diminuio das disparidades
regionais; induo ao crescimento econmico; incentivo s inverses privadas; aumento da
competitividade da economia; atrao do investimento externo; gerao de divisas; elevao
do desenvolvimento com sustentabilidade ambiental e melhoria do bem-estar social,
atenuando a enorme dvida social do pas.

100

4.1.5 A construo brasileira no perodo 1990 a 2008

Antes de apresentar a trajetria da construo brasileira a partir dos anos 90,

importante traar, mesmo que em linhas gerais, o quadro macroeconmico no qual o setor se
insere. Sendo a construo sensvel ao dinamismo da atividade econmica e ao estado de
confiana dos agentes econmicos, dependente das condies de crdito de mdio e longo
prazo, subordinada aos efeitos dos juros altos sobre o custo de financiamento e sobre a taxa de
lucro dos investimentos em bens de capital, plausvel vincular sua fraca performance ao
modelo neoliberal implementado no perodo. Ademais, a anlise das polticas econmicas nas
duas ltimas dcadas fornece o referencial adequado para uma avaliao mais robusta da
dinmica e desempenho do setor no perodo, pois na perspectiva da economia poltica o modo
de acumulao de capital est intrinsecamente associado s estratgias e aes do Estado,
tanto na seara econmica quanto na poltico-ideolgica.

4.1.5.1 Desempenho macroeconmico brasileiro nas duas ltimas dcadas

4.1.5.1.1 Perodo 1990 a 1999

Houve profundas mudanas na economia brasileira nos anos noventa, a comear pela
adoo de um novo modo de acumulao em lugar da industrializao por substituio de
importaes que perdurou at o final dos anos 80. Conforme atestam Saad-Filho e Morais
(2002, p. 4), este novo padro de acumulao:
est baseado na microintegrao da base produtiva e do capital financeiro em
circuitos transnacionais, dada a convergncia das elites brasileiras ao iderio
neoliberal. No incio dos anos noventa, um novo consenso emergiu gradualmente na
classe dominante brasileira. Acreditava-se que as polticas econmicas
neomonetaristas associadas com o Consenso de Washington e a predominncia do
setor financeiro sobre os interesses industriais proporcionavam a nica perspectiva
de crescimento sustentvel. Essa mudana estratgica foi estimulada pelas fortes
presses de Washington, validada pela receptividade dos capitais brasileiros e
estrangeiros e pela performance aparentemente excepcional de pases como
Argentina, Mxico e Coreia do Sul

101

O papel desenvolvimentista do Estado, essencial para polticas de crescimento setorial

e para o financiamento dos investimentos em infraestrutura, foi deliberadamente abandonado
em funo da liberalizao comercial, da desregulamentao da conta de capitais e da
constituio de um Estado mnimo. A ideia dominante era que tais procedimentos
facilitariam a captao de poupanas externas, elevariam o investimento domstico e a
produtividade sistmica, de modo a inserir a economia brasileira na economia global e, de
quebra, ainda combateria os desequilbrios inflacionrios persistentes. A disponibilidade de
recursos externos permitiria o crescimento econmico interno, via aumento dos investimentos
e da capacidade de consumo, gerando um crculo virtuoso para um horizonte de mdio e
longo prazos (MORAIS; SAAD-FILHO, 2002).
TABELA 4.14 - Principais indicadores macroeconmicos do Brasil no perodo 1990 a 2008
Taxa de Desemprego
Ano
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

Aberto
Mdia anual (%)
4,65
5,24
6,14
5,75
5,44
4,96
5,81
6,14
8,35
8,26
7,85
6,83
11,68
12,32
11,48
9,83
9,98
9,29
7,89

Crescimento real

Participao
2

PIB pm PIB Indstria da Indstria

(%)
no PIB
(4,35)
(8,18)
38,69
1,03
0,26
36,16
(0,47)
(4,01)
38,70
4,67
8,06
41,61
5,33
8,05
40,00
4,42
4,72
27,53
2,15
1,07
25,98
3,38
4,24
26,13
0,04
(2,59)
25,66
0,25
(1,91)
25,95
4,31
4,83
27,73
1,31
(0,62)
26,92
2,66
2,08
27,05
1,15
1,28
27,85
5,71
7,89
30,11
3,16
2,08
29,27
3,97
2,32
28,78
5,67
4,71
28,05
5,08
4,27
27,96

Taxa de Juros

Taxa de Cmbio3

Inflao

Over/Selic
(%)
1.153,24
536,88
1.549,15
3.059,80
1.153,63
53,09
27,41
24,79
28,79
25,59
17,43
17,32
19,17
23,35
16,25
19,05
15,08
11,88
12,48

R$/US$
(Mdia)
0,00002484
0,00014786
0,00164094
0,03216
0,63931
0,91760
1,01
1,08
1,16
1,81
1,83
2,35
2,92
3,08
2,93
2,44
2,18
1,95
1,83

IGP-DI
(%)
1.216,97
496,71
1.167,17
2.851,34
908,01
15,02
9,22
7,11
1,84
19,91
9,52
10,23
27,66
6,95
11,87
1,42
3,64
8,19
8,57

FONTE: BCB, IBGE, FGV (2005) e Ipeadata.

NOTA: 1 Segundo Pesquisa Mensal de Emprego - PME - IBGE para as 6 principais Regies Metropolitanas. At
2001, a taxa foi apurada com base na metodologia antiga da PME e a partir de 2002 com base na nova
metodologia.
2
PIB da indstria = valor adicionado a preos bsicos.
3
Taxa de cmbio comercial - valor de venda.
* Para 2008: resultados preliminares estimados a partir das Contas Nacionais Trimestrais - Referncia
2000.
** Para 1995-2007, nova srie das Contas Nacionais - Referncia 2000, com retropolao at 1995.
*** Para 1990-1994: Sistema de Contas Nacionais - Referncia 1985.

Os quatro primeiros anos da dcada de 90 foram marcados por elevadas taxas de juros
reais, reduo da massa salarial e expectativas desfavorveis no campo poltico, que
resultaram em fraco desempenho econmico. De 1990 a 1992, o pas manteve-se estagnado
102

(crescimento de 0,67% no perodo), com fraca produo industrial, baixa produtividade do

trabalho e desemprego crescente, conforme Tabela 4.14. Outra caracterstica foi o grave
processo inflacionrio, com a inflao atingindo patamar mdio de 1.269,31% ao ano (medida
pelo IGP-DI da FGV). Na tentativa de debelar a hiperinflao, foram adotados quatro
programas de estabilizao econmica: Plano Collor I (maro de 1990) 27; Plano Collor II
(janeiro de 1991)28; Plano FHC I (maio de 1993)29; e Plano FHC II (dezembro de 1993)30.

27

O Plano Collor I teve como principais medidas: i) sequestro de 2/3 dos ativos financeiros da populao; ii)
ajuste fiscal via extino de alguns rgos pblicos e aumento das receitas oramentrias do Governo Federal; e
iii) adoo de polticas liberalizantes no setor externo, via reduo de alquotas e barreiras no-tarifrias. A
poltica monetria restritiva foi tomada como instrumento suficiente para estabilizar os preos relativos, sem
preocupao alguma com os componentes inerciais da inflao. O sucesso do programa durou cerca de seis
meses, pois a inflao acumulada em 1990 foi de 2.740,23%.
28

As medidas de impacto do Plano Collor II foram: i) congelamento de preos e salrios; ii) extino de alguns
mecanismos de indexao, a exemplo dos BTN e BTN fiscal; iii) criao da Taxa Referencial (TR) como
indexador de ativos do mercado financeiro; iv) criao do Programa de Fomento Competitividade Industrial; e
v) subsdios e favorecimentos fiscais ao setor externo. Novamente, a poltica monetria (via elevao dos juros)
ficou com toda a responsabilidade pela derrubada da inflao.
29

O Plano FHC I adotou medidas de reordenamento das contas pblicas, visando maior eficincia nos gastos
governamentais, tais como: i) cortes significativos nos oramentos pblicos; ii) recuperao das receitas
tributrias pelo combate intensivo sonegao; iii) implementao do Fundo Social de Emergncia (FSE); iv)
fiscalizao de bancos estaduais e saneamento dos bancos federais; e v) renegociao das dvidas pblicas e
maior rigor no tratamento de estados e municpios inadimplentes com a Unio.
30

O Plano FHC II props novas medidas de restrio do gasto pblico, via diminuio das transferncias da
Unio para estados e municpios e aumento de receitas pela elevao generalizada de tributos. A grande
novidade foi a criao da Unidade Real de Valor (URV) como indexador das receitas e tarifas pblicas e dos
preos e contratos da economia. A URV surgiu com a ideia de ser transformada em moeda, dado que tinha lastro
nas reservas cambiais do pas.

103

TABELA 4.15 - Indicadores do setor externo brasileiro no perodo de 1990 a 2008 - Valores
em US$ milhes
Ano

Balana Comercial
Exportao Importao

1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

31.414
31.620
35.793
38.555
43.545
46.506
47.747
52.994
51.140
48.011
55.086
58.223
60.362
73.084
96.475
118.308
137.807
160.649
197.942

20.661
21.041
20.554
25.256
33.079
49.970
53.347
59.842
57.717
49.301
55.850
55.603
47.243
48.327
62.834
73.600
91.343
120.619
173.199

Saldo
10.752
10.580
15.239
13.299
10.466
(3.466)
(5.599)
(6.753)
(6.575)
(1.199)
(698)
2.650
13.121
24.794
33.641
44.703
46.457
40.032
24.746

Transaes
Correntes
Saldo
% PIB
(3.784)
(1.407)
6.109
(676)
(1.811)
(18.384)
(23.502)
(30.452)
(33.416)
(25.335)
(24.225)
(23.215)
(7.637)
4.177
11.679
13.985
13.643
1.551
(28.300)

Termos de
troca (ndice)
mdia 2006 = 100

Investimento
Externo
Direto

Reservas
Liquidez
Internacional

74,50
78,86
80,42
81,32
92,89
103,18
102,78
109,09
107,38
93,20
96,18
96,01
94,72
93,40
94,21
94,99
100,00
102,10
105,72

364
87
1.924
799
1.460
3.309
11.261
17.877
26.002
26.888
30.498
24.715
14.108
9.894
8.339
12.550
(9.380)
27.518
24.603

9.973
9.406
23.754
32.211
38.806
51.840
60.110
52.173
44.556
36.342
33.011
35.866
37.823
49.296
52.935
53.799
85.839
180.334
206.806

(0,81)
(0,35)
1,58
(0,16)
(0,33)
(2,39)
(2,80)
(3,50)
(3,96)
(4,32)
(3,76)
(4,19)
(1,51)
0,75
1,76
1,58
1,27
0,12
(1,78)

FONTE: BACEN (2009) e IPEADATA.

Os Planos Collor I e II fracassaram na tentativa de conter o processo inflacionrio de

forma sustentada, dado que em 1992 a inflao oscilava novamente acima dos 1.000% ao ano.
Mas seguiram fielmente os preceitos da cartilha neoclssica: as polticas monetria e fiscal
restritivas foram amplamente usadas como instrumento de conteno da demanda agregada e
de aumento da poupana interna. Frente abertura dos mercados de capitais domsticos ao
exterior, os juros elevados contriburam para a atrao de recursos externos e o acmulo de
grande volume de reservas cambiais, que saltaram de um patamar de US$ 9,9 bilhes em
1990 para US$ 36,3 bilhes em 1999. (TABELA 4.15)
Os Planos FHC I e II ajudaram a compor o cenrio atpico de 1993: expanso do PIB a
uma taxa de quase 5%, em meio a um quadro de instabilidade poltica e inflao elevada
(quase 2.900% no acumulado do ano). A justificativa para a expanso da demanda agregada
naquele ano est associada a uma maior procura externa, s redues negociadas de tributos
das cmaras setoriais e s majoraes de salrio real (em funo da indexao URV). As
solues fiscais e de desindexao apresentadas nos respectivos planos deixaram os cofres
pblicos numa situao mais confortvel e foram consideradas fases anteriores do Plano
Real31, deflagrado em junho de 1994. O efeito imediato da introduo da nova moeda (real)

31

O Plano Real transformou a URV no real, cujo valor estava ancorado nas reservas cambiais elevadas. A
estabilidade do real tambm contava com a existncia de capital excedente nos mercados externos, em funo do
104

foi uma drstica queda da inflao, pea fundamental para promover a expanso do produto
nacional nos anos seguintes.
O crescimento da demanda interna teve como carro-chefe a retomada do consumo,
via elevao da renda real da populao. Os demais componentes da demanda
agregada no responderam to positivamente. O ajuste fiscal imps forte corte nas
despesas pblicas, implicando significativa queda dos gastos governamentais em
investimentos. A poltica monetria restritiva frustrou o clima favorvel aos
investimentos produtivos. Os rigores do arrocho creditcio, somados ao efeito dos
juros elevados e da escassez de moeda em funo da remonetizao da economia,
resultaram num desempenho declinante das atividades industriais (TEIXEIRA,
1999, p. 29).

Nos anos 1994 a 1998, a economia brasileira viveu o paradoxo da poltica econmica
neoliberal. Na ausncia de um equilbrio fiscal estrutural e mais definitivo, o Governo tornouse refm da poltica monetria restritiva como nica alternativa de curto prazo para manter os
preceitos do Plano Real de ancoragem cambial e abertura econmica. O desequilbrio das
contas pblicas colocava-se como forte obstculo retomada consistente do crescimento
econmico e no permitia, ainda, a substituio da ncora cambial e monetria pela ncora
fiscal. O cenrio se caracterizava por inflao baixa (o melhor resultado neoliberal da dcada),
juros reais elevados, desequilbrio das contas pblicas, taxa de cmbio apreciada e rpida
deteriorao da balana de transaes correntes. A poltica de juros altos, necessria para
manter a atratividade dos capitais estrangeiros, para reforar as reservas cambiais e aumentar
a poupana interna, servia igualmente para a valorizao do cmbio e a penalizao do setor
produtivo. O crescimento mdio anual do perodo foi de apenas 3%, percentual baixo se
considerado o potencial da economia brasileira, sendo capitaneado pelo consumo domstico,
que forava a elevao da pauta de compras externas como instrumento de controle dos
preos internos. A apreciao do cmbio e a abertura comercial irrestrita promoveram
desequilbrios crescentes na balana comercial, com a diminuio das exportaes e o
aumento vultoso das importaes. O saldo da balana comercial foi negativo entre 1995 e
1999. Os resultados da balana de transaes correntes tambm se mantiveram negativos em
quase toda a dcada de 90, exceto no ano de 1993, com sensvel piora a partir de 1995. O
saldo negativo das transaes correntes passou de 0,33% do PIB em 1994 para 4,3% do PIB
em 1999 (TABELA 4.15).
O aumento das reservas cambiais era importante para reforar a credibilidade externa
do pas, mas servia igualmente ao desequilbrio das contas pblicas. A dvida lquida do setor
quadro recessivo dominante nos pases desenvolvidos. O Governo apostava ainda numa poltica monetria
restritiva para disciplinar e reprimir os reajustes de preos e salrios e conter os gastos pblicos.
105

pblico consolidado passou de 30% do PIB em 1994 para quase 39% em 1998 (TABELA
4.16).
TABELA 4.16 - Dvida lquida do setor pblico consolidado, considerando os saldos em
dezembro de cada ano - Valores em US$ milhes
Dvida Total
Lquida
(US$ milhes)
% PIB
1991
144.286
38,14
1992
150.594
37,06
1993
149.390
32,56
1994
181.473
30,01
1995
214.576
27,98
1996
259.189
30,72
1997
276.467
31,83
1998
319.455
38,94
1999
288.882
44,53
2000
288.122
45,54
2001
284.906
48,44
2002
249.429
50,47
2003
316.142
52,36
2004
360.641
46,99
2005
428.431
46,47
2006
499.421
44,02
2007
649.736
42,03
2008
457.829
36,00
FONTE: BACEN (2009).
Ano

Dvida Externa
Lquida
(US$ milhes)
% PIB
91.428
24,16
75.818
18,66
65.387
14,25
52.556
8,69
39.251
5,12
30.419
3,61
34.583
3,98
47.336
5,77
60.826
9,38
56.954
9,00
56.408
9,59
64.203
12,99
64.554
10,69
52.356
6,82
21.497
2,33
(29.730)
(2,62)
(137.126)
(8,87)
(179.443)
(14,11)

Dvida Interna
Lquida
(US$ milhes)
% PIB
52.858
13,97
74.776
18,40
84.003
18,31
128.917
21,32
175.325
22,86
228.770
27,11
241.884
27,85
272.119
33,17
228.056
35,16
231.168
36,54
228.497
38,85
185.226
37,48
251.588
41,66
308.285
40,16
406.934
44,13
529.151
46,64
786.862
50,90
637.272
50,11

No incio dos anos noventa, esses recursos puderam ser obtidos com relativa facilidade
devido excepcional liquidez e s baixas taxas de juro nos mercados financeiros
internacionais. Entretanto, circunstncias externas menos favorveis com a deflagrao de
crises financeiras em vrios pases, a exemplo do Mxico (1994-95), dos pases Asiticos
(1997) e da Rssia (1998) demonstraram a fragilidade das polticas econmicas adotadas no
perodo. O modelo neoliberal adotado deixou o Brasil extremamente vulnervel a flutuaes
na liquidez internacional e ao custo de captao dos recursos externos. O reflexo de cada novo
episdio de restrio externa na economia brasileira se dava pelo aumento da austeridade
fiscal e monetria, com elevao da taxa de juros real, sobrevalorizao cambial e aumento
dos supervits primrios do Governo Central (SAAD-FILHO; MORAIS, 2002).
Houve significativo aumento dos indicadores de endividamento das contas externas e
internas, tornando a economia nacional bastante vulnervel aos movimentos do capital
internacional. As sucessivas crises pioravam a percepo de risco e a disposio do capital
externo em financiar as economias emergentes. Era patente a fragilidade e a dependncia da
economia brasileira aos humores e acontecimentos mundiais, que faziam com que o pas
ficasse preso a uma dinmica de avanos e paradas, freando a demanda agregada atravs do
106

controle creditcio e de juros altos toda vez que o crescimento econmico rpido pressionava
o saldo comercial. Conforme Giambiagi e Moreira (1999, p. 19):
o governo praticou uma poltica monetria inequivocamente contracionista que, com
o tempo, passou a ser comandada pela necessidade de remunerar adequadamente os
capitais a que o pas recorreu para financiar seu dficit em conta corrente e rolar as
amortizaes da dvida externa. Com isso, os juros foram mantidos altos para
compensar a deteriorao do risco-pas e, desde 1997, a expectativa de
desvalorizao real gradual da taxa de cmbio.

No incio de 1999, os fundamentos da poltica cambial foram alterados. O pas saiu de

um regime de cmbio fixo, que exigia taxas de juros e reservas cambiais elevadas, para um
regime de cmbio flutuante, em que a poltica monetria que funciona como eixo
disciplinador do nvel de preos.

4.1.5.1.2 Perodo 2000 a 2008

As diretrizes de polticas macroeconmicas introduzidas aps a crise cambial de 1999

incluram uma combinao de metas inflacionrias, elevados supervits fiscais e a flutuao
do real em bandas cambiais controladas. O objetivo dessas polticas foi preservar o regime
de inflao baixa, alcanado no perodo anterior, estabilizar o dficit pblico interno, reduzir a
taxa de juros e o dficit em conta corrente, e estabilizar a taxa de cmbio (MOLLO; SAADFILHO, 2006 p. 9).
O impacto da desvalorizao do real sobre a inflao acabou sendo bem menor do que
o esperado, devido ao desaquecimento da demanda interna. A manuteno do patamar
inflacionrio e a nova poltica cambial abriram caminho para uma reduo gradual e
moderada dos juros bsicos da economia. Os juros anuais caram de patamar, porm no tanto
quanto esperado e necessrio para uma trajetria de crescimento autos-sustentvel. A Selic
nominal passou de 25,59% a.a., em 1999, para 17,4% a.a nos dois anos seguintes, com
repique de 23,34% a.a em 2003. Uma razo desta reduo limitada dos juros que no regime
de metas inflacionrias esta varivel que desempenha o papel de ncora da estabilidade
interna, sendo acionada para frear a inflao toda vez que esta excede a banda de tolerncia, o
que aconteceu frequentemente entre 2001 e 2004. Alm disto, os juros altos tambm ajudam a
estabilizar os fluxos de capital externo num regime de cmbio flutuante.

107

A manuteno de taxas de juros domsticas elevadas tornou difcil o desafio do

governo central de reduzir o dficit pblico, a despeito dos extraordinrios resultados de
supervits fiscais alcanados a partir de 1999. A deteriorao fiscal se expressa na evoluo
explosiva da dvida pblica, em especial da dvida lquida interna do governo consolidado,
que saltou de 35,2% do PIB em 1999 para 50,1% do PIB em 2008 (TABELA 4.16). A poltica
monetria contracionista no s contribuiu para o desequilbrio das contas pblicas como
explica grande parte da perda de dinamismo da economia brasileira nesta ltima dcada,
caracterizada por baixas taxas de crescimento e desemprego crescente. O crescimento do PIB
foi baixo e irregular entre 2000 e 2008, com expanso mdia anual de 3,6%. O ritmo de
expanso do parque industrial brasileiro foi ainda menor: 3,2% a.a, na mdia de 2000 a 2008.
A indstria apenas conseguiu manter sua participao no PIB, em torno de 27,5%, bem aqum
dos 40% do PIB obtidos no incio da dcada de 90. O desemprego subiu de 6,1% da
populao economicamente ativa (PEA), na mdia da dcada de 90, para 9,7% da PEA entre
os anos 2000 e 2008. O incremento do desemprego est associado tanto retrao econmica
interna quanto reestruturao produtiva implementada, que privilegiou as inovaes
tecnolgicas com o consequente esvaziamento das cadeias produtivas nacionais pela maior
participao dos insumos importados na pauta comercial brasileira (COUTINHO; BALTAR;
CAMARGO, 1999).
Apesar da desvalorizao cambial e do menor nvel da demanda interna, a
performance da balana comercial alcanou supervit apenas em 2001. E tem sido beneficiada
largamente pela excelente condio da economia mundial a partir de 2003 at meados de
2008. Como explicam Mollo e Saad-Filho (2006, p. 11):
a recente expanso das exportaes brasileiras tem proporcionado um necessrio
alvio ao balano de pagamentos. Entretanto, isto tem ocorrido largamente devido s
condies favorveis de mercado para alguns produtos agrcolas e ao excelente
desempenho do setor de agronegcios. O crescimento relativamente mais lento do
produto industrial e das exportaes industrializadas tem contribudo para ampliar o
espectro da re-primarizao da economia brasileira, o que dificilmente tende a criar
emprego de qualidade e melhoria do bem-estar social.

Para Filgueiras e Gonalves (2007), o cenrio internacional extraordinariamente

favorvel entre 2003 e meados de 2008 apresenta indicadores evidentes de uma fase
ascendente de ciclo econmico mundial. E foi esta conjuntura propcia aos termos de troca e
expanso da economia global que permitiu uma melhora dos fundamentos econmicos
brasileiros, sem, contudo, significar que houve avano do Brasil vis--vis a economia
mundial. Enquanto o mundo crescia, o Brasil patinava numa conjuntura instvel, com
108

medocre crescimento do PIB, baixas taxas de investimento e de acumulao de capital e alto

desemprego (TABELA 4.14). Conforme aponta Magalhes (2009), h um grande hiato entre
o crescimento mdio da economia mundial e o da economia brasileira: no perodo 2003-2006,
enquanto a primeira cresceu a uma taxa mdia anual de 4,9%, a segunda cresceu apenas 3,3%
a.a.

4.1.5.2 Reviso geral do perodo 1990 a 2008

As duas ltimas dcadas foram marcadas por um novo modo de acumulao de

riquezas que privilegiou o capital financeiro externo e pouco contribuiu para o avano da
estrutura de produo nacional e para uma melhor insero relativa do pas no contexto
internacional, tendo como resultado fortes desequilbrios macroeconmicos no Brasil. Na
viso de Filgueiras e Gonalves (2007 p. 21-22), o que houve foi:
um processo de adaptao passiva e regressiva do pas ao sistema econmico
internacional, em geral, e ao sistema mundial de comrcio, em particular. Isto tem
como consequncia o aumento da dependncia do crescimento do PIB em relao
demanda externa, tornando o pas estruturalmente mais vulnervel frente s
oscilaes da conjuntura internacional.

As estratgias econmicas e poltico-sociais adotadas pelo Estado seguiram

claramente uma orientao de cunho neoliberal, que podem ser consideradas apartidrias.
Foram adotadas no incio dos anos 90 e mantidas at o momento, a despeito da alternncia de
poder ocorrida na eleio presidencial de 2002. O sucesso do modelo econmico proposto
dependia da captao de vultosos recursos reais e financeiros no exterior, que impunham um
aumento da taxa de juros real como instrumento essencial da estratgia de atrao de capitais
estrangeiros, sustentao da sobrevalorizao cambial, controle da demanda interna e da
inflao.
inegvel o efeito negativo das polticas neoliberias para a base industrial do pas, o
nvel de emprego e o crescimento econmico. Conforme Pereira (2004, p. 5):
[a] perda de posio do Brasil no cenrio mundial pode ser percebida pela acelerada
queda do pas no ranking das principais economias no mundo nos ltimos anos. O
Brasil passou da oitava posio em 1998 (PIB de US$ 788 bilhes) para a dcima
quinta posio em 2003 (PIB estimado em US$ 467 bilhes), revelando o crescente
nvel de empobrecimento da sociedade brasileira. O PIB do Brasil, que representava
3,3% do PIB mundial em 1998, despencou para 1,7% em 2002.

109

A reestruturao econmica proposta no novo modo de acumulao tornou o setor

produtivo dependente do capital financeiro internacional, que, num contexto de restrio de
demanda e escassez de liquidez externa, resulta na tendncia declinante das taxas de
crescimento domstico. A expanso dinmica da economia brasileira h muito est travada
pelos pilares bsicos da poltica econmica vigente metas de inflao e juros reais elevados,
manuteno de megassupervits primrios, carga tributria alta e mal distribuda, cmbio
flutuante e liberalizao financeira. Como colocam Mollo e Saad-Filho (2006, p. 9):
Altas taxas de juros continuam sendo usadas para atrair fluxos de capital
especulativo, ou para limitar a sada de tais fluxos e assegurar a solvncia do balano
de pagamentos do Brasil. Internamente, as altas taxas de juros so ainda usadas para
controlar a demanda (inflao) e para evitar a fuga de capital dos ttulos pblicos
para os ttulos cambiais. Apesar de seu papel crucial na atual poltica econmica, as
taxas de juros altas tm imposto um regime de crescimento baixo no pas, incluindo
elevados custos financeiros, recompensas valiosas para o comportamento
especulativo, baixo incentivo para os investimentos produtivos e alta incerteza e
volatilidade. Elas tambm podem aumentar a inflao de custos, especialmente nos
setores oligopolizados. A persistncia destes crculos viciosos parece indicar que a
abordagem neoclssica dos problemas da economia brasileira ou insuficiente ou
errada.

preciso reconfigurar a interveno estatal na economia e na sociedade brasileira,

impondo um novo dinamismo macroeconmico, que livre o pas das amarras de um modelo
liberal perifrico32, que privilegia o ajuste fiscal permanente, metas de inflao dissociadas
da realidade nacional e cmbio flutuante. Como afirmam Coutinho, Baltar e Camargo (1999,
p. 73):
a sada do Estado como gestor de polticas de desenvolvimento industrial ou mesmo
de ator deste processo contribuiu fortemente para elevar o grau de exposio da
indstria domstica aos bens importados, especialmente nos casos de produtos de
maior valor agregado e maior sofisticao tecnolgica. (...) A exploso das
importaes implicou rpido esvaziamento das cadeias produtivas, provocando forte
diminuio do poder de impulso da demanda intraindustrial e de alavancagem dos
demais setores, redundando em forte reduo da capacidade de criao de empregos
na economia.

Tudo isso remete ao papel do Estado perante os agentes econmicos no tocante

criao de um ambiente favorvel ao investimento e ao crescimento da demanda agregada.
No adianta o Estado intervir apenas pontual e precariamente, com polticas sociais focadas
em programas meramente assistencialistas e com grande potencial clientelista, sem alterar a
dinmica macroeconmica e os problemas estruturais da economia brasileira. H que mudar o
modelo econmico atual, com propostas concretas para o crescimento permanente e dinmico.
32

Segundo Filgueiras e Gonalves (2007 p. 250), o modelo liberal perifrico tem trs conjuntos de caractersticas
marcantes: liberalizao, privatizao e desregulamentao; subordinao e vulnerabilidade externa estrutural; e
dominao do capital financeiro.
110

Entra em cena novamente a velha discusso de um modelo de desenvolvimento

econmico para a economia brasileira um novo projeto para a nao, para que a sociedade
possa se beneficiar de um crescimento econmico autossustentado, com melhor distribuio
da renda atravs de polticas pblicas consistentes e com a insero ativa do Estado para que o
Brasil possa participar mais efetivamente do processo de globalizao.

4.1.5.3 Desempenho da construo brasileira no perodo 1990 a 2008

A dcada de 80 no pode mais ser considerada perdida, pois a herana dos anos 90
relativamente pior em termos de desempenho econmico. A no ser pela melhora substancial
do processo inflacionrio, a evoluo dos indicadores macroeconmicos tradicionais mostra
desempenho pfio ao longo da dcada de 90, com crescimento econmico apenas moderado e
a taxas declinantes; taxas de investimento reduzidas; alto desemprego; dvida pblica elevada
e srios desequilbrios no setor externo (GIAMBIAGI; MOREIRA, 1999).
TABELA 4.17 - Comparao por dcadas das principais variveis econmicas para o Brasil Valores mdios anuais no perodo (Em %)
Perodo

Juros

Inflao
pelo
IPCA
265,37
270,84
6,89

Crescimento real

Participao do
VA Construo
no VA Total
7,25
6,17
5,32
5,49

Selic/over
PIBpm
VA Construo
1970-79
42,91
8,75
10,38
1980-89
273,87
2,93
0,60
1990-99
327,79
1,61
0,73
2000-2008 16,84
3,17
2,20
FONTE: Ipeadata e IBGE.
NOTA: PIBpm = Produto Interno Bruto a preos de mercado.
VA Construo = Valor Adicionado Bruto a preos bsicos da Construo.
VA Total = Valor Adicionado Bruto a preos bsicos do Total das Atividades.
Taxa de investimento = Formao Bruta de Capital Fixo / PIB a preos de mercado.

Taxa
de
Investimento
21,40
22,21
18,24
16,72

Essa constatao pode ser feita tanto para a economia como um todo, mas
principalmente para o setor da construo. Na comparao mdia entre as dcadas de 70, 80 e
90, esta ltima de longe a chamada dcada perdida para a indstria construtiva nacional,
que se manteve estagnada e ainda perdeu participao relativa no PIB, conforme Tabela 4.17.
Aps o ciclo expansivo da dcada de 70, a construo passou a vivenciar um intenso
processo de desacelerao de suas atividades nos anos 80, que s foi rapidamente

111

interrompido em 1985 e 1986, como reflexo da euforia econmica proporcionada pelo Plano
Cruzado33, conforme Grfico 4.1.
25
20
15
10
5
0
-5 1970

1973

1976

1979

1982

1985

1988

1991

1994

1997

2000

2003

2006

-10
-15
-20

GRFICO 4.1 - Evoluo da taxa de crescimento real (em %) do valor adicionado da

construo - 1970-2008
FONTE: Contas Nacionais, IBGE.

O ponto de inflexo na trajetria de recesso da construo ocorre a partir de 1993,

quando o PIB setorial voltou a apresentar crescimento sucessivo at 1998, sob influncia
positiva da estabilidade econmica trazida pelo Plano Real e ganhos de salrios reais no
perodo advindos da apreciao cambial, conforme se observa no Grfico 4.1. No acumulado
entre 1993 e 1998, a construo cresceu 31,9%, mas a variao anual da produtividade do
trabalho no setor foi de apenas 8,5% no perodo, elevando-se de R$ 42,487 mil, em 1994, para
R$ 43,997 mil em 1998. E vale ressaltar que a produtividade do setor ficou abaixo da mdia
nacional para o conjunto das atividades em quase 40% durante toda a dcada de 90, repetindo
a mesma performance fraca nos sete anos seguintes (2000-2006), conforme Tabela 4.18.
Contudo, o cenrio de expanso setorial foi interrompido entre 1999 e 2003. Observase rpida desacelerao no ritmo de crescimento da indstria de construo, prevalecendo
perda acumulada de 8,3% no perodo. As polticas monetria e fiscal restritivas adotadas pelo
governo central contriburam para este resultado desalentador. Os juros altos, mantidos para
controlar a inflao e frear o consumo domstico, captar recursos para aplicaes em ttulos
pblicos e atrair os capitais financeiros internacionais somados ao aperto de crdito
sufocaram a produo setorial. Some-se a isto, a baixa expanso das atividades econmicas e
as expectativas desfavorveis dos agentes econmicos frente a uma conjuntura interna
33

O Plano Cruzado foi um programa econmico de estabilizao proposto no Governo Sarney em Fevereiro de
1986.
112

instvel, de modo a criar um quadro desfavorvel para os investimentos privados, em especial

os relacionados aos bens de capital, caso da construo.
TABELA 4.18 - Valor adicionado a preos bsicos, valor da produo, pessoal ocupado e
produtividade mdia para o Brasil - (Valores a preos de 2006)
Ano
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

Valor Adicionado
(em R$ milhes)
Total
Indstria Construo
1.336.201
1.378.908
1.378.000
1.465.802
1.525.206
1.570.281
1.617.163
1.679.813
1.680.165
1.659.457
1.720.930
1.729.189
1.780.174
1.808.117
1.896.244
1.955.545
2.034.734
2.143.476
2.222.699

407.335
408.403
392.022
423.609
457.713
479.306
484.417
504.939
491.857
482.485
505.771
502.660
513.094
519.641
560.643
572.322
585.602
613.198
639.405

75.304
74.408
70.085
74.010
80.678
81.617
84.256
91.419
92.445
89.727
91.516
89.608
87.675
84.796
90.376
91.981
96.287
101.081
109.211

Pessoal ocupado
(Em pessoas)
Part. % da
Total
Construo Construo
58.580.800
59.031.400
59.251.500
59.630.300
60.406.900
61.226.100
59.764.600
60.122.900
59.035.100
58.380.602
78.972.347
79.544.414
82.629.067
84.034.981
88.244.954
90.905.673
93.246.963
-

3.936.000
3.681.800
3.451.200
3.550.300
3.484.100
3.429.400
3.523.000
3.700.800
3.912.400
3.706.878
5.329.906
5.358.225
5.608.717
5.409.302
5.613.659
5.872.879
5.932.767
-

6,72%
6,24%
5,82%
5,95%
5,77%
5,60%
5,89%
6,16%
6,63%
6,35%
6,75%
6,74%
6,79%
6,44%
6,36%
6,46%
6,36%
-

Valor da Produo
(em R$ milhes)
Total
Construo
4.570.368
4.280.987
4.577.856
4.719.113
4.298.314
3.815.423
3.759.778
3.749.830
3.761.253
3.837.073
3.990.351
4.025.685
4.057.767
4.140.738
4.191.849
4.182.321
4.121.766
-

166.580
158.145
141.336
144.003
148.029
158.177
158.985
171.010
172.132
173.160
182.958
177.539
174.093
165.500
167.586
170.930
181.164
-

Produtividade mdia
Em R$ mil
Total
Construo
78,018
72,521
77,261
79,140
71,156
62,317
62,910
62,369
63,712
65,725
50,528
50,609
49,108
49,274
47,502
46,007
44,203
-

42,3221
42,9531
40,9527
40,5608
42,4870
46,1238
45,1278
46,2090
43,9966
46,7132
34,3267
33,1339
31,0397
30,5955
29,8532
29,1049
30,5362
-

FONTE: IBGE (2009c).

NOTA: * Para 2008: resultados preliminares estimados a partir das Contas Nacionais Trimestrais - Referncia
2000.
** Para 1995-2007, nova srie das Contas Nacionais - Referncia 2000, com retropolao at 1995.
*** Para 1990-1994: Sistema de Contas Nacionais - Referncia 1985.
**** Valores de 2006 deflacionados pelos rescpectivos deflatores implcitos disponveis nas Contas
Nacionais do IBGE.

Alm disso, o enfraquecimento do papel do Estado como promotor do

desenvolvimento econmico, via polticas fiscais e creditcias adequadas aos investimentos de
longo prazo, ps em xeque a performance da construo brasileira. A ideologia do Estado
mnimo e as polticas neoliberais associadas ao Consenso de Washington debilitaram o setor
produtivo nacional, no promoveram o to esperado e propalado aumento da produtividade
sistmica da economia e, adicionalmente, comprometeram os oramentos pblicos nas trs
esferas de governo.
Essa anlise corroborada por estudo do MDIC, que afirma que:
na dcada de 90, o setor de construo brasileiro foi influenciado positivamente pelo
Plano Real, pois a partir de 1993/1994 o setor cresceu ininterruptamente at 1998. A
participao do setor no PIB nesse perodo passou de 8% para 10%. Por outro lado,
a desvalorizao do Real em 1999 prejudicou o setor, e a participao do setor no
PIB decresceu substancialmente para um nvel inferior ao de 1995 (MDIC, 2002).

Todos os indicadores de atividades da construo mostram que uma melhora relativa

no desempenho setorial s ocorreu a partir de 2004. Pode-se associar este melhor resultado a

113

alguns fatores bsicos: crescimento mais estvel do PIB; nveis mais reduzidos dos juros
nominais; e o surpreendente aumento da disponibilidade de crditos para o segmento
imobilirio via recursos do SBPE e do FGTS. Ressalta-se que a flexibilizao das regras do
SFH e a implementao do Sistema de Financiamento Imobilirio (SFI), em 1997, permitiram
a ampliao das fontes de recursos para a construo imobiliria nesta ltima dcada. A
desregulamentao do SFH criou condies para o retorno do financiamento imobilirio
direto ao muturio, feito pelos agentes financeiros e no mais pelos construtores. Isto
conduziu a uma ampliao do mercado de imveis, na medida em que aumentou a oferta de
crdito e liberou os construtores para suas atividades-fim (a construo). Segundo estudo da
CBIC (1994, p. 8):
a criao do SFI, formulado sem as amarras da excessiva regulamentao do SFH,
uma das alternativas mais viveis para o financiamento habitacional no pas, pois
representa uma maior eficincia s operaes de crdito imobilirio e uma
ampliao dos instrumentos de captao e formao de funding para o segmento de
imveis.

Uma economia em expanso constante, com maior oferta de crdito e juros em

trajetria descendente, cria expectativas favorveis nos agentes econmicos e refora o
ambiente mais propcio aos investimentos em bens de capital. O Grfico 4.2 mostra a
expressiva recuperao da produo industrial de bens de capital destinados construo a
partir de 2004, o que sinaliza uma aposta positiva no desempenho prospectivo do setor.
250

Insumos Tpicos da Construo Civil

200

Cimento e e clnquer
Artefatos de concreto, cimento e fibrocimento

150

Bens de capital para a Construo

100

50

0
1991 1992 1993 1994 1995 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

GRFICO 4.2 - Evoluo da produo fsica industrial dos indicadores de atividades da

construo pelo ndice mdio anual sem ajuste sazonal (Base fixa: mdia de 2002 =100) Brasil - 1991 a 2008
FONTE: Pesquisa Industrial Mensal - PIM-IBGE.

Ressalta-se, contudo, que o setor cresceu entre 2004 e 2008 a uma taxa mdia de
apenas 5,2% a.a., o que o deixa bastante aqum da performance dos anos 70, mas representa

114

pelo menos uma recuperao em relao s perdas dos cinco anos anteriores. Ademais, o
crescimento setorial no perodo no se refletiu em acrscimos relativos sua participao no
produto nacional, que vem caindo interruptamente a partir de 1995. Se entre 1990 e 1994, a
contribuio mdia do setor foi de 8% para o valor adicionado total da economia, de 1995 em
diante esta participao ficou prxima dos 5%.
O custo social da opo por polticas econmicas neoliberais nas duas ltimas dcadas
foi a diminuio dos investimentos produtivos, inclusive da construo, e a perda de postos de
trabalho. No acumulado da dcada de 90, houve desacelerao no ritmo de ocupao tanto
para o total das atividades quanto para a construo, que deixou de ocupar 229.122
trabalhadores pela queda no ritmo de sua produo. O patamar de ocupao no setor, que era
de 3,936 milhes de pessoas em 1990, passou para 3,706 em 1999. Na atual dcada, o setor
ocupa em mdia 5,589 milhes de trabalhadores.
TABELA 4.19 - Produto interno bruto a preos de mercado, formao bruta de capital fixo e
taxa de investimento para o Brasil - Valores em R$ milhes a preos de 2006
Perodo

PIB pm

1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

1.553.687
1.569.713
1.562.384
1.635.271
1.722.502
1.798.582
1.837.261
1.899.274
1.899.945
1.904.773
1.986.796
2.012.885
2.066.389
2.090.083
2.209.474
2.279.286
2.369.797
2.504.101
2.631.231

FBCF cc
FBCF
R$ (milhes) de 2006
135.094
280.849
131.333
267.581
122.590
249.865
128.667
265.676
136.697
303.544
136.712
325.673
144.829
330.567
157.943
359.436
160.629
358.203
154.026
328.844
157.053
345.393
153.983
346.899
148.146
328.749
139.754
313.646
148.429
342.257
149.980
354.666
157.385
389.328
181.579
468.984
223.989
599.028

Participao (%)
FBCF/PIB FBCFcc/PIB
18,08
8,70
17,05
8,37
15,99
7,85
16,25
7,87
17,62
7,94
18,11
7,60
17,99
7,88
18,92
8,32
18,85
8,45
17,26
8,09
17,38
7,90
17,23
7,65
15,91
7,17
15,01
6,69
15,49
6,72
15,56
6,58
16,43
6,64
18,73
7,25
22,77
8,51

FBCFcc/FBCF
48,10
49,08
49,06
48,43
45,03
41,98
43,81
43,94
44,84
46,84
45,47
44,39
45,06
44,56
43,37
42,29
40,42
38,72
37,39

Variao real anual (%)

PIB pm
FBCF/PIB
(4,35)
(6,85)
1,03
(5,70)
(0,47)
(6,18)
4,67
1,59
5,33
8,47
4,42
2,75
2,15
(0,63)
3,38
5,18
0,04
(0,38)
0,25
(8,43)
4,31
0,70
1,31
(0,87)
2,66
(7,69)
1,15
(5,68)
5,71
3,23
3,16
0,45
3,97
5,58
5,67
14,00
5,08
21,56

FONTE: IPEA e IBGE.

NOTA: Valores de 2006 deflacionados pelos respectivos deflatores implcitos disponveis nas Contas Nacionais
do IBGE - Referncia 2000.

A fraca performance da construo ao longo das ltimas dcadas certamente teve

impacto negativo tambm na taxa de investimento do pas. A preos de 2006, a FBCF como
proporo do PIB ficou abaixo dos 19% durante os ltimos 19 anos, com melhora relativa
apenas em 2008, quando o patamar subiu para 22,8% (TABELA 4.19). O nvel de
investimento nacional bem abaixo do crescimento do PIB, sugerindo um processo de
descapitalizao da economia brasileira. Os baixos investimentos dos vinte anos no tm sido
115

suficientes para o atendimento crescente da demanda, implicando corroso do estoque de

infraestrutura construdo em dcadas anteriores. A taxa de investimento no Brasil se
apresenta num patamar muito baixo, incompatvel tanto com o padro de desenvolvimento da
economia brasileira como tambm levando-se em conta as necessidades de inverso num pas
jovem e com enorme potencial de crescimento (TEIXEIRA, 2004, p. 8).
A crise fiscal do Estado, que reduziu o oramento de capital e redundou em
significativos cortes de investimentos pblicos, alterou substancialmente a participao de
entidades pblicas nos investimentos em construo, conforme dados da Tabela 4.20. Se nas
dcadas de 60 e 70, o Estado compunha 20% e 18%, respectivamente, da formao lquida de
capital em construo, e a partir dos anos 90 este percentual caiu para 15% ou menos. O
subsetor de construo pesada, que composto de obras virias, obras de artes especiais,
obras de urbanizao e paisagismo, obras de montagem e obras de outros tipos, sustentado
majoritariamente pela demanda pblica, perdeu dinamismo com a crise financeira do Estado a
partir da segunda metade da dcada de 80. O subsetor de edificaes (residenciais e
comerciais), mais dependente da demanda privada, tambm perdeu dinamismo nos anos 90,
em funo da recesso econmica e da desarticulao dos esquemas de financiamento
habitacional. Contudo, ntida a maior participao do setor privado na formao do capital
da construo a partir dos anos 90 (MACIEL, 1997).
TABELA 4.20 - Estoque lquido de capital fixo total e da construo (residencial e no
residencial), segundo a participao do setor privado e do setor pblico para o Brasil - Valores
em R$ bilhes de 2000
Perodo
1950-59
1960-69
1970-79
1980-89
1990-99
2000-08

ELCF
Total
206
431
1.034
1.978
2.572
3.137

ELCF da Construo
em % do ELCF Total
Total Pblico Privado
Total
Pblico Privado
116
32
84
56%
16%
41%
255
88
167
59%
20%
39%
569
191
378
55%
18%
37%
1.183
293
890
60%
15%
45%
1.739
380
1.359
68%
15%
53%
2.184
434
1.750
70%
14%
56%

ELCF da Construo
no residencial residencial Privado Pblico
(1)
(2)
% em (2) % em (1)
67
49
100%
48%
171
84
100%
51%
406
163
100%
48%
830
353
100%
36%
1.180
559
100%
32%
1.409
775
100%
31%

FONTE: IPEADATA (2009).

Em resumo, as polticas macroeconmicas neoliberias adotadas no Brasil nas duas

ltimas dcadas so responsveis pelo desempenho pfio do setor de construo brasileiro. As
decises de investimento privado so formuladas com base nas expectativas de rentabilidade
futura dos negcios, de modo que importa a relao entre o custo do financiamento e o
retorno do investimento. Da a importncia fundamental do crescimento econmico estvel,
da disponibilidade e condio favorvel de crdito, das taxas de juros baixas e do ambiente
institucional adequado para viabilizar o financiamento dos investimentos de mdio e longo
116

prazo. Alm disto, com a desacelerao do crescimento econmico e a consequente crise

fiscal e financeira dos governos, o fluxo de destinao de recursos para as despesas de
investimento das administraes pblicas e empresas estatais foi interrompido. E como
resultado, a trajetria da construo brasileira no perodo tem sido voltil e distante da mdia
histrica de seu crescimento na dcada de 70. Apesar do novo ciclo de expanso iniciado em
2004, a indstria de construo continua operando bem abaixo de sua capacidade produtiva e
de seu nvel histrico de emprego, uma vez que as obras e investimentos pblicos sempre
constituram grande parte da demanda do setor.

4.1.6 A crise global do incio do sculo XXI e o setor da construo brasileira

A conjuntura de crise econmico-financeira, a partir de 2008, fornece o referencial

adequado para uma anlise crtica do modelo de poltica econmica adotado pelo Brasil e as
perspectivas de mdio e longo prazo para o desempenho da construo, trazendo novos
elementos para a discusso de um projeto de desenvolvimento estvel e dinmico para a
nao, no qual o setor construtivo est intrinsecamente inserido.

4.1.6.1 A grande crise financeira e econmica do sculo XXI

oportuno tratar da atual crise financeira mundial e seus reflexos sobre a construo
nacional, especialmente porque em perodos de crise a obra de Keynes uma referncia
importante, adequada e atual. O pensamento econmico parece convergir para que os
instrumentos keynesianos de poltica macroeconmica sejam postos em prtica, at mesmo
pelos defensores do livre mercado. As instrues que promanam do sistema terico de
Keynes, consubstanciadas no intervencionismo estatal, so precisamente o nico remdio
plausvel para arrefecer e suavizar os males das crises econmicas.
De acordo com estudo do IPEA (2009), com a crise internacional, o paradigma
neoliberal vem sendo fortemente questionado. A ortodoxia econmica parece reconhecer as

117

limitaes das recomendaes do Consenso de Washington, que tm por base o conceito de

Estado mnimo. Houve excessiva nfase disciplina fiscal dos governos, com
privatizaes, desregulamentao do processo econmico e liberalizao financeira. Ao agir
livremente, o mercado no gerou equilbrio econmico, e os ajustes drsticos feitos nas
economias submetidas ao regime neoliberal enfraqueceram as instituies do Estado, com
severas consequncias sociais e polticas.
A interveno estatal proposta pelo modelo terico de Keynes no contrria ao
sistema de mercado, servindo, em contraponto, como meio para complement-lo, corrigindo
as falhas que ele no consegue operar por si. Porque, ao contrrio do que o preceito
neoclssico afirma, o mercado no um sistema racional, eficiente e autor-regulado, ele
precisa da mo visvel do Estado para auxili-lo com polticas macroeconmicas e na
formatao de uma arquitetura legal e institucional. Como esclarece Bresser-Pereira (2009):
[o] Estado muito maior do que o mercado. Ele o sistema constitucional-legal e a
organizao que o garante o instrumento por excelncia de ao coletiva da nao. Cabe ao
Estado regular e garantir o mercado e, como vemos agora, servir de emprestador de ltima
instncia. O funcionamento dos mecanismos de mercado no pode prescindir das instituies
fora do mercado e de valores outros que somente a maximizao dos lucros. Sen (2009)
tambm defende a ideia de que uma interveno estatal na dose certa considerada necessria
para o bom funcionamento econmico. O autor argumenta que Adam Smith, considerado por
muitos o grande defensor do livre mercado, nunca se posicionou inteiramente contra a ao do
Estado na economia. Nas palavras de Sen (2009, p. 12), Smith rejeita intervenes que
excluem o mercado mas no intervenes que incluem o marcado objetivando realizar
aquelas importantes coisas que o mercado pode deixar sem realizao.
A crise financeira em curso, deflagrada nos Estados Unidos em meados de 2008 e que
velozmente tomou dimenso internacional, s comparvel de 1929. Comeou em
2006/2007 como uma crise de crdito clssica setorializada no mercado imobilirio norteamericano de hipotecas de alto risco (para credores subprimes) que se transformou numa
crise financeira e bancria de propores internacionais pelos efeitos das inovaes
financeiras em mercados de capitais globalizados e liberalizados, que rapidamente
multiplicaram riscos e prejuzos em escala mundial. A fase seguinte foi transformar-se em
profunda crise de confiana agravada pela fragilidade da economia americana com elevados
dficits gmeos, baixa produtividade e gesto poltica duvidosa - que abalou as expectativas

118

dos agentes econmicos, levando-os preferncia pela liquidez, ao congelamento dos

mercados interbancrios e de crdito, elevao dos spreads bancrios e prazos menores para
os financiamentos concedidos. E tudo isso ocorreu porque os sistemas financeiros nacionais
foram excessivamente desregulamentados, eliminando a segmentao dos mercados e
ampliando o grau de abertura financeira entre os pases, seguindo os preceitos da escola
econmica neoclssica de que os mercados devem ser liberalizados, dado que so eficientes e
autorregulados. Ademais, os princpios estabelecidos nos Acordos da Basileia, como a
governana corporativa, as notas das agncias de rating, os modelos de precificao de ativos
e a gesto de riscos, seriam suficientes para evitar o risco sistmico (FARHI et. al., 2009).
O rpido desenvolvimento dos mercados secundrios fez surgir inovaes financeiras derivativos de crdito, securitizao de dvidas e produtos estruturados - realizadas entre os
bancos e as instituies financeiras que compem o chamado sistema bancrio sombra
(shadow banking system34) para alavancagem dos bancos tradicionais. Atravs de tais
operaes de crdito sem o correspondente coeficiente de reserva de capital requerido pelos
Acordos da Basileia, os bancos tradicionais puderam retirar riscos de seus balanos e
viabilizar novos recursos, transferindo assim os riscos para outros agentes financeiros sem
muito controle da qualidade dos crditos detidos pelo sistema bancrio globalmente
conectado. Como expressa Sen (2009, p. 11):
as obrigaes moral e legal e as responsabilidades associadas com as transaes tm,
nos anos mais recentes, se tornado mais difceis de serem monitoradas, graas ao
rpido desenvolvimento dos mercados secundrios envolvendo derivativos e outros
instrumentos financeiros. () A contabilidade tem sido fortemente minada e a
necessidade de superviso e regulao tem sido maior. () Precisamente quando a
necessidade de vigilncia do Estado aumentou, a necessria superviso diminuiu.
Como resultado, havia um desastre iminente, que acabou acontecendo no ano
passado, e isto certamente contribuiu em larga medida para a crise financeira que
aflige o mundo hoje.

Um efeito positivo dessa crise financeira global e seus desdobramentos foi reacender o
debate internacional sobre o papel do Estado na economia e a preocupao com uma maior
regulamentao do mercado financeiro, dada a precariedade do arcabouo regulatrio que
permeia as prticas vigentes nos Acordos da Basileia 35. J h questionamentos expressos se o

34

O shadow banking system composto por bancos de investimentos independentes, fundos de penso,
seguradoras, fundos de investimento, bancos de crdito hipotecrio e agncias governamentais de crdito
hipotecrio que esto fora do sistema de regulao dos bancos tradicionais.
35
O Acordo da Basileia foi firmado em 1988 no mbito do Banco para Pagamentos Internacionais - BPI
contendo definies e critrios claros e aceitos pelos signatrios sobre os requerimentos de capital e o clculo do
nvel de risco dos ativos bancrios. O Acordo da Basileia 2 um aperfeioamento do anterior, implantado em
119

atual formato da regulamentao garante efetivamente a solidez do sistema financeiro

mundial, a ponto de prevenir futuros desarranjos e garantir a estabilidade sistmica. Como
colocam Farhi et. al. (2009, p. 25), [a] crise revelou a obsolescncia da estrutura de
superviso descentralizada, dado o grau de imbricao entre as diversas instituies
financeiras (bancos, fundos de penso, seguradoras e fundos de investimento) e mercados (de
crdito, de capitais e de investimentos). Keynes (1964), na Teoria Geral, explica que a
regulao falha ou mesmo insuficiente por parte do Estado cria espao para uma especulao
excessiva e ganncias sem limites, com consequncias perversas sobre o grau de confiana
dos agentes e as variveis macroeconmicas relevantes. A tica e a confiana mtua entre os
agentes so condies essenciais para o bom funcionamento do sistema econmico. preciso
resgatar uma das funes essenciais do Estado, que regular a atividade bancria e financeira
nacional a fim de garantir a confiana no mercado.
O grande risco que a crise financeira se transforme em um profundo colapso da
atividade econmica em nvel global, nos moldes da crise dos anos 30. A situao atual de
forte desacelerao econmica global, beirando uma grande depresso, tem claramente
caractersticas keynesianas: a deteriorao nas expectativas dos agentes influenciou
negativamente os mecanismos tradicionais que aliceram o crescimento econmico. Ao longo
da dcada de 1990, intensificou-se a desregulamentao financeira na economia americana,
elevando sobremaneira o nvel de endividamento das famlias e viabilizando financiamentos a
quem no tinha condies efetivas para honr-los, especialmente no setor de crdito
imobilirio. Quando os devedores se mostraram incapazes de assumir suas dvidas e pagar
suas hipotecas, as extravagncias cometidas no mercado de crdito foram expostas, e os
preos dos ativos entraram em trajetria descendente. Simultaneamente, a poltica monetria
restritiva entre 2004 e 2007 (que elevou os juros bsicos dos ttulos pblicos americanos de
1,00% para 5,25% a.a.) impactou negativamente o ritmo das atividades em geral,
especialmente a partir do ltimo trimestre de 2007, e ajudou a deteriorar a renda das famlias,
alimentando a inadimplncia e a deflao de ativos (HERMANN, 2009).
Os indcios recessivos vulnerabilizaram uma srie de empresas, j comprometidas com
baixa eficincia, carncias de competitividade e fracos resultados financeiros. A queda nos
lucros das empresas alimentou as desvalorizaes dos ttulos negociados no mercado de
capitais, desencadeando uma quebradeira em cadeia. A reduo na produo e renda de
2007 pelos bancos centrais dos pases no mbito do BPI, cujo ponto central o estabelecimento de um nvel
mnimo de capital bancrio em funo do risco de crdito de cada pas.
120

determinado segmento inibe a compra de bens e servios em outros setores e refora a

desacelerao inicial, causando efeitos encadeados de reduo de renda e emprego por todo o
sistema. Um contexto econmico adverso gera desconfianas, frustra expectativas, generaliza
o pessimismo e torna o crdito escasso e mais caro, fazendo com que o motor dos
investimentos privados e do consumo das famlias desacelere (ou quase pare). Diante de
incertezas e da insegurana generalizada, os agentes econmicos tm preferncia por liquidez
em detrimento dos ativos financeiros, ampliando ainda mais a deflao de preos e
espalhando a crise. Houve total inao do governo americano perante os primeiros sinais de
frustrao das expectativas, desacelerao do endividamento e das atividades econmicas.
Nestas situaes, preciso agir rpido, atravs de polticas macroeconmicas expansionistas,
para que a crise de crdito no se transforme em crise de confiana generalizada como
ocorreu. A sada para esse crculo vicioso aumentar a demanda agregada por meio de gastos
pblicos, preferencialmente investimentos em infraestrutura e na produo de bens pblicos
(REVISTA..., 2009).
Uma vez constatada a gravidade da crise sistmica, a reao dos governos centrais especialmente das economias industriais mais avanadas foi rpida e coordenada para tentar
amenizar os efeitos negativos da recesso mundial. As intervenes visaram a implementar
programas anticclicos tradicionais, via poltica monetria e fiscal expansionistas. Nos pases
centrais, a ao governamental tambm vem sendo configurada no sentido de salvar
instituies financeiras e empresas privadas da insolvncia e injetar volumosos recursos
pblicos na economia de mercado, com o intuito de manter o nvel da renda e emprego,
ampliando tambm a rede social para prevenir consequncias piores pelo efeito do
desemprego em grande escala. Zelar pelo nvel de emprego e pela manuteno do bem-estar
social (via seguro-desemprego, penses pblicas, proviso para sade e educao e outros
servios sociais bsicos) tambm uma preocupao hgida em termos de polticas pblicas,
pois a remunerao do trabalho (somadas a as transferncias governamentais) um
componente importante da demanda agregada pela tica da renda. Como coloca BresserPereira (2009, p. 34):
nos EUA, o plano em execuo do secretrio do Tesouro Timothy Geithner
abrangente: envolve o saneamento do sistema bancrio tradicional, do mercado
secundrio de papis securitizados e conta com recursos substanciais (US$787
bilhes), alm de atacar de maneira mais ordenada o problema da falta de confiana
no sistema financeiro.

121

A proposta oramentria dos EUA para 2010, por exemplo, dispe de US$3,6 trilhes
e apresenta polticas pblicas mais ousadas nas reas de sade, educao e poltica ambiental.
A era do estado mnimo, como pregam os defensores ortodoxos do livre mercado, parece estar
em repouso, pelo menos para os prximos anos, para alvio da prpria economia capitalista.
Ainda h riscos substanciais no cenrio externo e a recuperao econmica global
tende a ser muito lenta, postergada para depois de 2010. Sen (2009, p. 10), como muitos
outros economistas, aposta num cenrio sombrio no curto prazo. Em suas palavras: o ano de
2009 provavelmente tende a intensificar a retrada e muitos economistas prevem uma
depresso em larga escala, talvez at maior que a de 1930. Houve significativa reduo no
patrimnio das empresas e na riqueza das famlias com a queda no valor dos imveis e a
deflao de ativos em diversas economias. Somente nos EUA, estima-se que o patrimnio
lquido das famlias tenha cado US$15 trilhes nos ltimos dois anos, e o sistema financeiro
internacional est muito debilitado.
Como elucida Hermann (2009, pg. 12), a histria econmica nos ensina que sadas de
recesses com as caractersticas da atual so penosas e demoradas. Mas, ao mesmo tempo, as
crises geram possibilidades histricas de redefinio de papis e valores no mbito da
economia real e da sociedade. Talvez esta seja uma tima oportunidade para repensar um
novo modo de acumulao e desenvolvimento para a economia nacional.

4.1.6.2 Efeitos da crise na economia brasileira

No Brasil no houve crise de solvncia, dada a solidez e maior regulao do sistema

bancrio nacional, mas o pas vem sofrendo os efeitos diretos da contrao econmica
mundial. Segundo o IPEA (2009), os principais canais de transmisso da atual crise para a
economia brasileira so a reduo da demanda internacional e a sbita e violenta contrao
das linhas de crdito. Com efeito, a recesso global contagiou o Brasil pela paralisao do
crdito externo e pela forte contrao do comrcio internacional e afetou no s o volume
como tambm as receitas das exportaes brasileiras. Alm disto, a forte depreciao do real
que se seguiu crise provocou desequilbrios patrimoniais significativos em muitas empresas
nacionais que possuam passivos indexados variao cambial. Este fato, aliado reduo do

122

funding externo e s expectativas de colapso da atividade econmica, elevou a averso ao

risco de crdito por parte das instituies financeiras. Ao mesmo tempo, a reduo dos
financiamentos externos s empresas nacionais contribuiu para uma maior presso junto ao
sistema financeiro domstico. O resultado foi a grande escassez de crdito, encurtamento de
prazos, alta seletividade do tomador e elevao dos spreads bancrios. Crdito escasso e caro
mais a deteriorao nas expectativas de consumidores e dos empresrios em relao ao futuro
da economia brasileira levaram a adiamentos e/ou cortes de investimentos, com reflexos
negativos expressivos especialmente na indstria brasileira, j vulnervel aos efeitos da
retrao na demanda externa.
Seguindo a linha mestra dos pases industrializados, a reao do governo brasileiro
diante da crise foi imediata, adotando medidas anticclicas expansionistas. Depois de dcadas
seguindo fielmente o receiturio neoliberal, que em perodos de crise anteriores fazia a opo
clara por polticas restritivas de corte de gastos pblicos, elevao de juros e reduo de
investimentos, desta vez, a escolha governamental foi por polticas de cunho keynesianas
(BRASIL..., 2009).
Segundo o Bacen (2009), a expectativa de mercado de que o crescimento do PIB seja
negativo em 0,5% em 2009 e s volte a ser positivo a partir de 2010, apesar da queda dos
juros bsicos. Mesmo com a previso de 9,5% para a Selic em 2009, o juro real no Brasil
ainda muito elevado. Uma poltica monetria mais expansiva neste momento importante
instrumento de reativao da economia. A queda da Selic condio essencial para o bom
desempenho da economia brasileira frente a um cenrio de baixa demanda externa e interna.
Juros menores, alm de impactar positivamente o custo dos emprstimos e facilitar o acesso
ao crdito, revigoram as expectativas empresariais e estimulam novos investimentos,
essencial num momento de expanso mais lenta das atividades econmicas. Juros reais baixos
tambm podem ajudar no equilbrio da dvida pblica, liberando recursos para os
investimentos governamentais to necessrios em momentos de crise. Pelo lado do consumo,
o panorama igualmente desalentador, dada a deteriorao dos principais fatores que o
impulsionam: massa salarial, disponibilidade de crdito, expectativas adversas e temor frente
possibilidade de desemprego (REVISTA..., 2009).
A reverso no cenrio internacional, com a atual crise econmico-financeira, evidencia
as fragilidades da economia nacional e sua excessiva dependncia externa. Ficam expressas as

123

limitaes do modelo macroeconmico liberal, ao mesmo tempo em que se buscam

alternativas mais plausveis para resgatar o crescimento da nao.
Conforme destaca Magalhes (2009), o limite real para a expanso do PIB no a
falta de poupana, mas o excesso dela e a consequente insuficincia da demanda efetiva.
Quando os mecanismos tradicionais de mercado falham na promoo do crescimento
sustentado, o Estado tem o dever de intervir na economia, auxiliando com polticas pblicas
de incentivo ao consumo interno, ao investimento produtivo e ao aumento das exportaes
com incorporao de valor agregado e tecnologia. Em polticas de desenvolvimento, o
crescimento da demanda real de mercado deve ser estimulada e apoiada para promover o
crescimento permanente e o bem-estar da sociedade. a que se destaca o papel importante da
construo. Nenhum modelo de desenvolvimento sustentvel pode prescindir da reduo dos
gargalos setoriais na infraestrutura fsica brasileira e de um menor grau de restrio aos gastos
pblicos de investimentos.

4.1.6.3 A crise e a construo brasileira

A crise financeira mundial e seus desdobramentos na economia brasileira tm

provocado reflexos divergentes no desempenho econmico das atividades e, por
consequncia, nos empregos gerados nas mesmas. Mesmo porque h diferenas estruturais e
especificidades que tornam alguns setores mais vulnerveis s condies de crdito,
demanda externa e s variaes cambiais.
O mundo ps-crise ser diferente, mais consciente em termos de consumo e mais
seletivo na concesso de crdito e escolha dos projetos de investimento. E tambm mais
competitivo porque as empresas que sobreviverem s turbulncias da atual crise estaro mais
slidas e preparadas em capacitao tcnica e profissional. Apesar da maior escassez de
crditos internamente e dos juros reais ainda elevados, as perspectivas para a construo
brasileira so positivas. A construo hoje considerada um importante setor na dinmica
econmica nacional, no s para a manuteno do emprego, mas tambm para o
equacionamento dos dficits de infraestrutura fsica, como moradia, saneamento e transportes.
O Governo Federal aposta na atividade de construo como importante ferramenta contra o

124

desaquecimento da economia nacional em consequncia da crise. Portanto, o cenrio que se

configura para o setor de um mercado expansvel e de grande potencial. A ampliao dos
investimentos pblicos (despesas de capital), alm de recomendvel em tempos de crise
econmica, imprescindvel para o pas.
No mdio e longo prazo, esse um setor que tende a obter significativos ganhos com
as polticas a serem implementadas pelo Governo Federal, porque inteno da atual gesto
aumentar os investimentos na rea de habitao de forma a reduzir o enorme dficit
habitacional do pas. A necessidade da retomada dos investimentos em infraestrutura, de
forma a viabilizar um crescimento sustentado para a economia brasileira nos prximos anos,
tambm contribuir para uma evoluo positiva do setor da construo. Atualmente, est claro
que a falta de infraestrutura bsica um desincentivo aos investimentos e fator preventivo ao
crescimento futuro da nao. A falta de infraestrutura adequada em transportes tem diminudo
a lucratividade das empresas brasileiras, pelo aumento dos custos operacionais de veculos,
consumo de combustvel e, consequentemente, encarecimento do frete para escoamento dos
produtos, alm de gerar enormes desperdcios de safras agrcolas. A expanso da rede
rodoviria reduziria os custos de transporte em 1,3%, com economia anual de R$ 744
milhes, o comrcio seria beneficiado com reduo de 0,7% dos seus custos (R$ 615 milhes)
e o setor de refino e distribuio de petrleo e derivados poderia ter ganhos operacionais de
R$ 270 milhes (em valores correntes de 2004) (GARCIA, SOUZA; SANTANA, 2004).
O Brasil prescinde, no entanto, de uma estratgia de longo prazo para se posicionar na
economia global no ps-crise. H ausncia de um projeto de desenvolvimento, dado que o
Plano de Acelerao do Crescimento - PAC (2007-2010) no tem viso angular da economia
brasileira, com objetivos claros para posicionar o pas num novo patamar de desenvolvimento
sustentvel. Suas propostas so apenas pontuais, com medidas anticclicas que ajudam na
expanso da demanda agregada e a amenizar os efeitos deletrios da atual crise, como
mostrado a seguir.

4.1.7 Direcionamentos e oportunidades para a construo nacional

125

4.1.7.1 Programa de Acelerao do Crescimento (PAC)

O Programa de Acelerao do Crescimento - PAC, elaborado na segunda gesto do

Governo Lula para o perodo de 2007-2010, tem como diretrizes gerais a expanso da
economia brasileira por meio da elevao do investimento em infraestrutura. A ideia que o
Brasil chegue em 2010 com taxas de crescimento de 5% ao ano, como reflexo das medidas
nele estipuladas. Dentre elas, destacam-se a desonerao fiscal; a expanso do crdito para o
setor privado; a ampliao dos limites de contingenciamento do crdito ao setor pblico para
projetos especficos; e a criao de um fundo de investimento em infraestrutura com recursos
do patrimnio lquido do FGTS. Tais medidas, em ltima instncia, visam a incentivar os
investimentos (privado e pblico) e criar efeitos positivos de transbordamento sobre toda a
economia pela induo da renda e/ou melhoria no ambiente de negcios (MARQUES, 2008).
No oramento do PAC, a previso de investimentos em infraestrutura de R$ 503,9
bilhes, subdivididos entre as reas de transporte (com 11,57% do oramento total), energia
(54,53%) e habitao e saneamento (33,9%). A maior parte dos gastos (86,54%) caber s
empresas estatais e ao setor privado, ficando a Unio responsvel por apenas 13,46% do
volume dos investimentos programados. Como ressaltam Filgueiras e Gonalves (2007, p.
1999), os projetos sob a responsabilidade das empresas estatais j estavam incorporados aos
seus planos de negcios e aconteceriam independentemente do PAC, estando concentrados no
setor energtico (petrleo, gs e eletricidade), patrocinados pela Petrobrs e Eletrobrs
(TABELA 4.21).
A hiptese que permeia a formulao do PAC que, para que haja um crescimento
econmico de 5% ao ano, seria necessria uma taxa de investimento de 25% do PIB
(admitindo uma relao incremental produto-capital de 5). Com efeito, a questo da FBCF
determinante para o desempenho econmico, mas a taxa mdia de crescimento real da FBCF
tem sido menor que o crescimento do PIB brasileiro. Entre 2003 e 2008, nos seis anos da
gesto do Governo Lula, a taxa de investimento brasileiro (somados os investimentos pblico
e privado) foi de apenas 17,33%, a preos de 2006. E com a ressalva de que h uma
contribuio relativa bem maior do setor privado vis--vis a do setor pblico, principalmente
porque as contas do setor pblico tm sido contingenciadas pela necessidade de uma poltica
fiscal permanentemente restritiva, cuja meta de supervit primrio de 4,25% do PIB, com

126

vistas ao controle da inflao e ao equilbrio das contas externas. Portanto, a proposta do

programa pouco provvel sem que haja mudanas robustas nos eixos estruturantes da
poltica macroeconmica (FILGUEIRAS; GONALVES, 2007).
TABELA 4.21 - Investimentos previstos em infraestrutura, segundo o Programa de
Acelerao do Crescimento - PAC (2007-2010) - Valores correntes em R$ bilhes
Fonte
de
Recursos

Transporte
Unio
33,0
Estatais federais e outras fontes
25,3
Total
58,3
Mdia anual
14,6
FONTE: Filgueiras e Gonalves (2007, p. 198).

Modalidade de gastos
Habitao e
Energia
Saneamento
34,8
274,8
136,0
274,8
170,8
68,7
42,7

Total
67,8
436,1
503,9
126,0

Participao
no
Total (%)
13,46
86,54
100,00
-

A questo que se coloca , ento, se o PAC realmente um projeto vivel e se a

poltica macroeconmica adotada favorece sua implementao. O maior crescimento do PIB
brasileiro h muito est travado pelos pilares bsicos da poltica econmica: metas de inflao
e juros reais elevados; manuteno de megassupervits primrios; carga tributria alta e mal
distribuda; cmbio flutuante e liberalizao financeira. difcil imaginar que o Estado possa
assumir compromissos oramentrios maiores em meio a polticas fiscal e monetria
restritivas e a um regime cambial flutuante, que mantm a moeda domstica apreciada
corroborando para a deteriorao dos setores exportadores. Conforme Marques (2008), a
manuteno de juros elevados encarece o custo de rolagem da dvida pblica e reduz as
expectativas de aumento da oferta agregada, pelos altos custos de financiamento do aumento
da capacidade produtiva da economia, alm de uma poltica tributria ineficiente e distorciva
na distribuio de renda entre os fatores de produo, na distribuio de renda regional
(partilha da receita fiscal entre os estados e municpios) e na distribuio de renda pessoal
disponvel (renda descontada a tributao). Ademais, a massa salarial e o emprego tm
crescido pouco, inibindo que o consumo um importante motor do crescimento econmico
seja elevado. Adicionalmente, a permanncia dos elevados spreads bancrios dificulta a
expanso do crdito ao consumo de maneira eficiente. Tudo isto configura um cenrio
inapropriado para que seja elevada a taxa de investimento da economia brasileira.
Entra em cena novamente a velha discusso de um modelo de desenvolvimento
econmico para a economia brasileira um novo projeto para a nao - para que a sociedade
possa se beneficiar de um crescimento econmico autossustentado, com melhor distribuio
da renda atravs de polticas pblicas e com a insero ativa do Estado para que o Brasil possa
participar mais efetivamente do processo de globalizao. Na viso de Filgueiras e Gonalves
127

(2007, p. 30), o PAC no um plano de desenvolvimento, pois revela ausncia de mudanas

significativas na gesto macroeconmica e nas diretrizes estruturais do processo de
acumulao de capital fixo do Brasil.

4.1.7.2 Polticas de habitao e saneamento

Nas reas de saneamento bsico e habitao, pode-se considerar que houve alguns
avanos nos ltimos anos. O primeiro deles foi a criao do Ministrio das Cidades (MC,
2008, p. 11), em janeiro de 2003, que passou a concentrar os programas e aes nas reas de
habitao, urbanizao, saneamento ambiental, transporte e trnsito. Na viso do prprio
Governo Federal, representa a superao de recortes setoriais que podem ajudar na efetiva
aplicao de recursos e facilitar o entrosamento das trs esferas de governo e a participao da
sociedade. A Lei n 11.445, sancionada em 05/01/07, que estabelece as diretrizes nacionais
para o saneamento bsico e para a poltica federal de saneamento bsico, tambm um marco
regulatrio importante para o setor (BRASIL, 2007).
TABELA 4.22 - Recursos para financiamento do saneamento bsico e urbanizao de favelas,
segundo o Programa de Acelerao do Crescimento - PAC (2007-2010) para o Brasil Valores em R$ bilhes
Recursos
R$ 20 bilhes
R$ 12 bilhes
R$ 8 bilhes
R$ 4 bilhes
R$ 8 bilhes
FONTE: MC (2008).

Fontes de financiamneto
Fundo de Garantia do Tempo de Servio FGTS e
Fundo de Amparo ao Trabalhador - FAT
Oramento Geral da Unio OGU
Ministrio das Cidades MC
Fundao Nacional de Sade Funasa
Contrapartida dos estados, municpios e
prestadores de servio de saneamento.

O PAC contempla investimentos em saneamento e urbanizao de favelas previstos

em R$40 bilhes (em mdia, R$10 bilhes anuais), distribudos conforme o Tabela 4.22.
No mbito do Ministrio das Cidades (MC, 2008), por intermdio da Secretaria
Nacional de Habitao, esto tambm centradas as discusses em torno do Plano Nacional de
Habitao (Planhab), que pretende ser um marco na poltica habitacional do pas (MC, 2008).
A proposta que o Planhab seja um instrumento de erradicao do enorme dficit
habitacional brasileiro, com a participao ativa dos vrios atores sociais os trs nveis de
governo, o setor privado e a sociedade civil. O Planhab objetiva localizar a demanda
habitacional e suas projees futuras (o dficit habitacional atual de 7 milhes de moradias,

128

com projeo de outras 27 milhes de unidades para os prximos 15 anos), estabelecendo

estratgias de enfrentamento; delineamento de metas de erradicao de mdio e longo prazos;
linhas de financiamento; e programas de proviso, urbanizao e modernizao da produo
habitacional. Conforme documento da Secretaria Nacional de Habitao (SNH):
o papel do Planhab aumentar o acesso ao crdito de longo prazo; determinar as
tarefas dos atores envolvidos, no s o poder pblico (com subsdios), mas tambm
o mercado, que dever se comprometer a produzir mais e melhor. A consecuo do
Planhab vai exigir a produo de moradias em escala industrial, a custos inferiores, o
que no ser possvel sem a ajuda do setor da construo (MC, 2008, p. 15),

Uma vez que a construo no Brasil um setor que apresenta significativas

ineficincias produtivas, a perspectiva de reduo dos custos das obras para possibilitar a
reduo dos gastos pblicos com investimentos no pas depende da colaborao do setor
privado (SEBRAE-MG, 2005). Ser preciso contar com a construo no sentido de substituir
os mtodos construtivos ainda muito artesanais e transformar o setor em uma verdadeira
indstria, para que exista produtividade em larga escala, caso contrrio sempre haver o
dficit habitacional. O papel dos construtores ser a produtividade e a reduo do custo de
produo, industrializar o processo de produo e atender a todas as demandas de mercado
(MC, 2008).

4.1.7.3 Plano Nacional de Logstica e Transportes (PNLT)

O PNLT, ainda em desenvolvimento pelo Ministrio dos Transportes (MT) em

cooperao com o Ministrio da Defesa (MD), atravs do Centro de Excelncia em
Engenharia de Transporte (Centram), visa a dar suporte ao planejamento de intervenes
pblicas e privadas na rea de infraestrutura e na organizao dos transportes. Conforme
Relatrio Executivo (MT e MD, 2007), o objetivo do plano formalizar e perenizar
instrumentos de anlise sob a tica da logstica, de modo que o setor possa contribuir para a
consecuo das metas econmicas, sociais e ecolgicas do pas, em horizontes de mdio a
longo prazo, rumo ao desenvolvimento sustentado. O PNLT prev que o Brasil tem
necessidade de pelo menos R$ 18,2 bilhes em projetos de investimento na rea de
transportes, incluindo as vrias modalidades, conforme Tabela 4.23

129

TABELA 4.23 - Estimativas das necessidades de investimentos, segundo o Plano Nacional de

Logstica e Transportes (PNLT) do Ministrio dos Transportes e do Ministrio da Defesa para
o Brasil - Valores em R$ bilhes
Modalidade
de transporte

Investimento
requerido

Rodovirio
Ferrovirio
Hidrovias
Portos
Aeroportos
Total
FONTE: Filgueiras e Gonalves (2007, p. 202).

10,57
4,25
0,67
1,82
0,87
18,18

Uma questo vital no PNLT identificar os impactos da infraestrutura no

desenvolvimento das diversas regies do pas, contemplando vises de futuro dos territrios
estaduais quanto aos seus investimentos em infraestrutura nos horizontes temporais 2007,
2015 e 2022/23, visando a gerar subsdios para os PPAs de 2008-11 e 2012-15 e diretrizes
para os PPAs 2016-19 e 2020-23. Neste sentido, sero contempladas proposies para
diminuio das desigualdades regionais, integrao da Amrica do Sul, ocupao do territrio
e defesa da faixa de fronteira. Trata-se, essencialmente, de um plano indicativo que permitir
visualizar o necessrio desenvolvimento do setor dos transportes em face das demandas
futuras, associadas com a evoluo da economia nacional e sua insero no mundo
globalizado.

4.1.7.4 Plano CNT de Logstica Brasil

A Confederao Nacional do Transporte (CNT, 2008) tambm prope um Plano de

Logstica de Transporte para o Brasil, com o envolvimento do Governo (nas trs esferas
federal, estaduais e municipais), da iniciativa privada e da sociedade organizada, com
propostas de projetos para a infraestrutura de transporte em todas as regies geogrficas. O
objetivo enumerar e sequenciar projetos prioritrios sob a tica sistmica de integrao da
infraestrutura, sugerindo um rol de intervenes e as respectivas estimativas de investimentos.
O Plano identifica nove eixos estruturantes que envolvem as cinco regies geogrficas e ainda
projetos especficos nas reas metrovirias, de transporte urbano e trem de alta velocidade. A
estimativa de que o Brasil precisa de investimentos mnimos em infraestrutura da ordem de
R$80 bilhes, conforme Tabela 4.24.
130

TABELA 4.24 - Estimativa de investimento mnimo em infraestrutura, por eixos estruturantes

e projetos especficos, segundo o Plano CNT de Logstica Brasil para o total do Brasil Valores em R$ bilhes
Eixos
Estruturantes
Eixo Nordeste-Sul

Modalidades de
Infra-estrutura
Aeroporturia, Ferroviria
Hidroviria, Intermodal,
Rodoviria
Rodoviria

Eixo Litorneo
Eixo Norte-Sul

Eixo Amaznico

Eixo Centro-Norte

Eixo Norte-Sudeste

Eixo Leste-Oeste

Eixo Nordeste-Sudeste
Eixo Cabotagem
Projetos Metrovirios
Projetos de Transporte Urbano
Projeto do Trem de Alta Velocidade
Total
FONTE: CNT (2008).

Aeroporturia, Ferroviria
Hidroviria, Intermodal,
Rodoviria, Porturia
Aeroporturia, Ferroviria
Hidroviria, Intermodal,
Rodoviria, Porturia
Aeroporturia, Ferroviria
Hidroviria, Intermodal,
Rodoviria
Aeroporturia, Ferroviria
Hidroviria, Intermodal,
Rodoviria, Porturia
Aeroporturia, Ferroviria
Hidroviria, Intermodal,
Rodoviria
Aeroporturia, Ferroviria
Hidroviria, Intermodal,
Rodoviria, Porturia
Hidroviria, Intermodal,
Rodoviria, Porturia
Aeroporturia, Ferroviria
Rodoviria, Intermodal
Ferroviria
-

Investimento Mnimo
(R$ bilhes)
36,748
52,010
47,122

9,186

19,218

22,930

27,999

11,061
4,926
33,215
1,258
14,312
279,985

O Plano CNT de Logstica Brasil (CNT, 2008) rene um conjunto de projetos que so
imprescindveis para a construo de uma rede ideal de infraestrutura de transportes no pas,
que abrange intervenes de adequao, construo e recuperao de infraestrutura das
modalidades hidroviria, ferroviria, rodoviria e aeroporturia - inclusive terminais
intermodais - e portos martimos. Segundo o documento, so importantes e inadiveis
intervenes de infraestrutura, que dotariam o pas de um ambiente operacional mais racional
e favorvel, resultando em prticas mais eficientes, econmicas e integradas nas atividades de
transporte (CNT, 2008, p. 78). H informaes detalhadas sobre as necessidades de
investimentos macios e urgentes em infraestrutura de transporte.
O principal reflexo das carncias nacionais relacionadas ao setor de transporte ,
sem dvida, a perda de dinamismo gerada pelas deficincias de infraestrutura. Um
sistema logstico expandido, planejado e integrado, em todas as modalidades,
131

permitir ao Brasil crescer de forma continuada e se posicionar no mesmo patamar

dos pases mais desenvolvidos (CNT, 2008, p. 65).

O documento destaca, ainda, que as formas de implementao dos projetos, bem como
as fontes de investimento, cabem prioritariamente ao poder pblico, seja por meio de recursos
prprios, seja por meio de Parcerias Pblico Privadas (PPPs).

4.1.7.5 Parcerias Pblico-Privadas (PPPs)

A Lei Federal n. 11.079, promulgada em 30 de dezembro de 2004, que institui as

normas gerais para licitao e contratao de parceria pblico-privada no mbito da
administrao pblica, um importante marco regulatrio para o Brasil e para o setor da
construo em particular (BRASIL, 1994). O processo de desenvolvimento da economia
brasileira esteve sempre vinculado capacidade de a administrao pblica investir em obras
e servios de infraestrutura, como ocorria nas dcadas de sessenta e setenta, e que atualmente,
pela prolongada crise fiscal do Estado brasileiro, no mais possvel. Desde o incio dos anos
90, os investimentos pblicos esto contingenciados pelas polticas fiscais restritivas, pela
necessidade de manter crescentes supervits primrios e pelos limites impostos pela Lei de
Responsabilidade Fiscal. Diante da incapacidade da administrao pblica de investir em
obras e servios de infraestrutura, a citada lei apresenta-se como instrumento legal gil para a
captao de recursos do setor privado, desobrigando o Estado de arcar sozinho com o alto
custo de tais gastos. E, neste sentido, um avano normativo respeitvel na tentativa de
aumentar a oferta de servios pblicos de qualidade para atender as crescentes necessidades
da populao brasileira.
Acompanhando a experincia bem sucedida em outros pases (a exemplo da Inglaterra,
Frana, Portugal, Itlia, Irlanda, Holanda, Canad, Mxico e Chile, dentre outros), as PPPs
surgem como um novo arranjo financeiro destinado a promover uma maior participao da
esfera privada na rea de infraestrutura, em colaborao com o setor pblico. A proposta
jurdica da parceria viabilizar a implantao da infraestrutura necessria para a prestao do
servio pblico, a partir de iniciativas de financiamento do setor privado (GONZALES,
2003).

132

A Lei n. 11.079/2004 define PPP como um contrato administrativo de concesso de

servios pblicos - na modalidade patrocinada ou administrativa - de mdio e longo prazo (de
5 a 35 anos), cujo valor no pode ser inferior a R$20 milhes (BRASIL, 1994). Na viso de
Meyer e Enei (2004, p. 4):
uma forma de proviso de infraestrutura e servios pblicos em que o parceiro
privado responsvel pela elaborao do projeto, financiamento, construo e
operao de ativos, que posteriormente so transferidos ao Estado. O setor pblico
torna-se parceiro na medida em que o comprador, no todo ou em parte, do servio
disponibilizado. O controle do contrato passa a ser por meio de indicadores
relacionados ao desempenho na prestao do servio pblico e no mais ao controle
fsico-financeiro da obra.

A remunerao do agente particular fixada com base em padres de performance e

devida somente quando o servio estiver disposio do Estado ou dos usurios. Na
modalidade de concesso patrocinada, a remunerao do parceiro privado envolve,
adicionalmente tarifa cobrada dos usurios, a contraprestao pecuniria do parceiro
pblico. Na verso concesso administrativa, tal remunerao envolve to somente a
contraprestao pblica, dado que no h possibilidade de cobrana de tarifa dos usurios.
Para dar agilidade e iseno nos eventuais conflitos de interesse, foram institudas a
arbitragem e a constituio de fundos ou instituio de seguros para garantir o pagamento
devido pelo poder pblico ao parceiro privado e atrair o capital privado.
No caso da Unio, a Lei das PPPs estabeleceu que a abertura da licitao pelo rgo
competente estar condicionada autorizao prvia do Comit Gestor da Parceria PblicoPrivadas Federal (CGP), formado pelos Ministrios do Planejamento, Oramento e Gesto
(coordenador), Fazenda e Casa Civil. Este rgo quem dar as diretrizes para contratao
das PPPs no mbito federal e estabelecer os critrios para seleo dos projetos sujeitos a esse
novo regime jurdico. O Poder Legislativo, com o auxlio do Tribunal de Contas, ficar
responsvel pelo controle externo. Alm disto, o Ministrio Pblico, as instituies nogovernamentais e a prpria populao - atravs de ao civil pblica e ao popular - podem
fiscalizar as obras, garantindo a transparncia dos procedimentos e das decises sobre os
projetos escolhidos.
Cumpridos os meios de fiscalizao e controle das parcerias previstos em lei,
inegvel o avano deste instrumento regulatrio em matria de contratao pblica. Como
esclarece Alvarenga (2005), a lei que estabelece as PPPs evita o endividamento rpido do
parceiro pblico, j que os contratos podem ser fixados no prazo de at trinta e cinco anos. O
agente privado realiza e coloca os benefcios da obra disposio do pblico mediante uma
133

contraprestao do governo ao longo do tempo. Assim, o Estado pode realizar mais

investimentos pblicos, proporcionando sustentabilidade aos projetos e maiores vantagens
sociedade.
Os projetos a serem escolhidos devem ser aqueles que possuem maior apelo social.
O Estado no se ver obrigado a desembolsar o valor das obras para sua construo,
no correndo os riscos de os projetos serem paralisados por insuficincia de fundos.
A Administrao Pblica s arcar com os gastos proporcionais aos servios
disponibilizados pelo parceiro privado, fazendo com que os custos e os resultados
sociais coincidam, permitindo que haja maior quantidade e qualidade dos servios
oferecidos populao (ALVARENGA, 2005).

Decorridos pouco mais de quatro anos da instituio das Parcerias Pblico-Privadas

pelo governo federal, quatorze unidades da federao (Bahia, Distrito Federal, Cear, Gois,
Minas Gerais, Paraba, Pernambuco, Piau, Rio de Janeiro, Rio Grande do Norte, Rio Grande
do Sul, So Paulo, Santa Catarina e Sergipe) e trs capitais (So Paulo, Porto Alegre e Belo
Horizonte) tambm j formataram suas prprias leis estaduais e municipais para viabilizar o
mesmo arranjo financeiro em nvel local. Contudo, a julgar pelo nmero reduzido de projetos
de PPPs em andamento nestes locais, plausvel dizer que a ideia ainda est por ser
amadurecida no Brasil. As experincias estaduais em andamento esto concentradas em
Minas Gerais (5 projetos), So Paulo (1), Pernambuco (1) e Bahia (1). E, mesmo no mbito
federal, existem poucos projetos em curso, conforme o Quadro 4.1.
Local

Projeto

Governo Federal

Projeto BR116/324 Trecho Bahia Rio/So Paulo

Bahia

Embasa - Sistema de Disposio Ocenica do Jaguaribe

So Paulo

Construo e Explorao dos Servios de Transporte de Passageiros da Linha 4-Amarela do Metr de So Paulo

Pernambuco

Concesso Administrativa para a explorao de um Centro Integrado de Ressocializao

1. MG 050 - Concesso patrocinada para as exploraes da Rodovia MG-050, trecho Entr BR-262 (JUATUBA) ITANA - DIVINPOLIS - FORMIGA - PIUMHI - SO SEBASTIO DO PARASO,
e o trecho SO SEBATIO DO PARASO - DIVISA MG/SP da rodovia BR/26
DO PARASO - DIVISA MG/SP da rodovia BR/26;

Minas Gerais:

2. Complexo Penal - Os estudos de modelagem do projeto PPP no setor penitencirio,

para a oferta de 3000 vagas prisionais;
3. Projeto Campus de Belo Horizonte da Uemg;
Procedimento de Manifestao de Interesses para 16 lotes rodovirios em Minas Gerais;
5. UAI - Unidade de Atendimento Integrado; Procedimento de Manifestao de
Interesses (PMI) Aeroporto Regional da Zona da Mata.

QUADRO 4.1 - Projetos de Parcerias Pblico-Privadas (PPPs) em andamento no Brasil,

segundo as localidades
FONTE: MPO; Secretaria de Desenvolvimento Urbano-BA; Secretaria de Estado dos Transportes
Metropolitanos-SP; Secretaria Planejamento e Gesto (Seplag-PE); Secretaria de Estado de Desenvolvimento
Econmico-MG.

O Brasil tem graves deficincias nas reas de energia eltrica, transportes (nos vrios
modais), habitao e saneamento. E para continuar a crescer, ser necessrio incrementar o
134

setor de infraestrutura, melhorando a competitividade do setor privado. Na viso de Dias e

Lima (2008, p. 34):
para garantir crescimento sustentvel, urgente a retomada dos investimentos e do
planejamento na rea de infraestrutura. O processo de globalizao integrou as
economias nacionais e gerou benefcios recprocos, mas passou a exigir que a
infraestrutura no apenas atendesse s necessidades bsicas da populao, mas que
tambm servisse como suporte competitividade das empresas. Os custos
envolvidos no processo de produo, tanto os anteriores fabricao (como custo de
energia) quanto os posteriores (como o de transporte e despacho), tm grandes
implicaes sobre o preo final dos produtos, vinculando fortemente a
competitividade das empresas infraestrutura nacional.

Evidenciada a importncia dos investimentos em infraestrutura na gerao de

crescimento econmico e aumento da produtividade sistmica, torna-se evidente a
necessidade de uma nova poltica de investimentos pblicos, contornando a escassez de
recursos do Estado e as deficincias no financiamento das obras pblicas, e, ao mesmo tempo,
retomando os investimentos em infraestrutura fsica. Neste sentido, as PPPs surgem como
uma iniciativa importante.

4.2

A INDSTRIA DE CONSTRUO NOS ESTADOS BRASILEIROS

O papel fundamental que as atividades de construo exercem sobre o

desenvolvimento econmico e social nos diferentes pases, inclusive no Brasil, foi explicitado
na introduo deste estudo. A importncia estratgica da indstria construtiva para o processo
de expanso dinmica e sustentvel do Brasil tambm foi enfatizada anteriormente. A anlise
a seguir estende o exame do desempenho da construo para as economias estaduais
brasileiras, usando dados de sries temporais. A no-disponibilidade de dados matriciais de
insumo-produto no caso de todas as unidades estaduais impossibilitou a obteno dos
multiplicadores diretos, indiretos e induzidos e dos ndices de ligao para frente e para trs
dos setores econmicos, no permitindo uma anlise paralela que foi feita para a construo
nacional. Com isto, no foi possvel detalhar a relevncia da construo nos estados em
termos de alavancagem das demais atividades econmicas. Entretanto, Ofori e Han (2003), ao
examinarem a relao causal entre as atividades de construo e o desenvolvimento
econmico nas provncias da China, apresentaram um programa de pesquisa importante para

135

abordar regionalmente questes relevantes sobre a construo, cuja perspectiva servir de

base neste estudo.

4.2.1 A atividade de construo e o nvel de desenvolvimento local

Como esclarecem Ofori e Han (2003), desde o estudo seminal de Turin (1973),
diversos autores ratificam a hiptese de uma relao causal positiva e forte entre o setor da
construo e o crescimento econmico para diversos pases e regies. Estudos como o de
Wells (1986), Edmonds (1979), Hillebrandt (2000) e World Bank (1984), dentre outros,
demonstram que quanto mais desenvolvida uma economia nacional ou regional, mais forte a
indstria de construo. A contribuio direta da construo para o PIB oscila entre 5 a 8%
para naes desenvolvidas, enquanto em regies mais atrasadas esta proporo relativa varia
entre 3 a 5% do PIB. A formao de capital em construo de 6 a 9% em pases em
desenvolvimento e de 10 a 15% em pases industrializados, e a contribuio da construo
para os investimentos de 45 a 60% em todos os pases (desenvolvidos e em
desenvolvimento). medida que o PIB de uma nao ou regio cresce, a indstria de
construo aumenta sua participao na composio do produto nacional ou regional e
tambm na gerao de empregos localmente. A razo que a indstria de construo fornece
a infraestrutura necessria e facilidades fsicas (unidades industriais e comerciais e redes de
comunicao) que geram externalidades positivas para o sistema produtivo, ajudando a
acelerar o crescimento da economia como um todo, ao mesmo tempo em que
favoravelmente impactada pelo desenvolvimento industrial e comercial e pelo aumento da
renda local. Da constatao desta hiptese, podem-se inferir a importncia estratgica da
formao de capital em construo para estabelecer as bases do desenvolvimento regional e a
estabilizao do nvel de emprego e renda.
Entretanto, a hiptese proposta por Turin (1973) no est isenta de crticas ou falhas.
Sempre quando se comparam dados individuais entre naes ou regies, preciso pressupor
similaridades entre elas no que concerne a uma srie de fatores distintos, a exemplo do padro
de desenvolvimento, disponibilidade de recursos e fatores de produo, tecnologia empregada
nos sistemas de produo, preos relativos, dinmica econmica, eficincia operacional das

136

empresas, restries oramentrias (pblica e privada) para os investimentos em capital,

dentre outros. Todos estes fatores afetam as complexas relaes intersetoriais da construo
com o sistema produtivo, podendo variar amplamente no caso de cada economia local. Assim,
dentro de um mesmo pas, as disparidades regionais podem ser tais que no permitem ratificar
a hiptese de Turin (TURIN, 1973). Ao longo do tempo, a relao entre a indstria de
construo e a economia local pode ser instvel e sujeita a variaes significativas, de modo a
no determinar o padro de comportamento esperado entre o PIB regional e a indstria de
construo. A natureza complexa das atividades de construo - dispersas no tempo, no
espao e em distintos processos produtivos - corrobora a diferenciao no padro de
comportamento do setor em cada unidade econmica. Investigar como tem sido o
desempenho da construo nos estados brasileiros a partir de 1990 um dos propsitos deste
estudo, ou seja, verificar se os estados brasileiros economicamente mais avanados so os que
tm as atividades de construo mais desenvolvidas; verificar tambm como a indstria de
construo tem contribudo para o crescimento do produto e do emprego nas economias
estaduais nas duas ltimas dcadas e como se distribui a formao de capital fixo em
construo nos estados brasileiros, quais so suas principais carncias de infraestrutura bsica
e se as polticas creditcias locais tm sido favorveis ao setor.
Com base em Ofori e Han (2003), a proposta analisar tais questes com base em
alguns indicadores estatsticos chave, como o valor adicionado e sua taxa de crescimento real
e a contribuio da construo local para o PIB, para a gerao de emprego e para a formao
de capital fixo. A vantagem que os dados econmicos das sries temporais so
metodologicamente harmnicos, uniformizados em termos de coleta, fonte de pesquisa e com
deflatores de preos regionais. A anlise foi feita para o perodo 1990 a 2006, considerando a
mdia do perodo para sumarizar os valores de referncia, sendo que os dados anuais da srie
histrica so apresentados no Anexo II.

4.2.2 Distribuio regional, importncia para a formao de capital fixo em construo e

gerao de emprego

O Brasil composto por cinco grandes regies geogrficas e vinte e sete unidades
federativas com uniformidade na estrutura administrativa, mas grande heterogeneidade nos
137

aspectos territoriais, populacionais, econmicos e sociais. Um fator marcante do

desenvolvimento econmico alcanado pelo Brasil no sculo passado foi a elevada
concentrao de renda, que ampliou as disparidades histricas entre regies e unidades da
federao. Segundo dados da PNAD (IBGE, 2007), nas duas ltimas dcadas, os maiores
coeficientes de Gini36 foram observados para os estados das regies Nordeste e Norte do
Brasil, que tambm lideram no que concerne aos menores ndice de Desenvolvimento
Humano (IDH)37 e aos valores do PIB per capita mais baixos. Conforme a Tabela 4.25, na
mdia de 1990 a 2006, os quinze estados brasileiros com PIB per capita abaixo de R$3.000,00
(aqum da mdia nacional de R$4.481,00) esto localizados no Norte e Nordeste. Por razes
histricas, as regies Norte, Nordeste e Centro-Oeste so mais atrasadas em relao ao
Sudeste e Sul do pas. As economias das primeiras so ainda baseadas nas atividades
primrias ou extrativas, com indstrias de transformao relativamente incipientes e menos
dinmicas, menor volume de comrcio externo e mo de obra com qualificao educacional e
profissional ainda precria. Os desequilbrios regionais na distribuio das atividades
econmicas ocorrem, muitas vezes, entre os estados componentes, com enormes disparidades
entre estados vizinhos. Assim, as unidades federativas do Brasil tm caractersticas de regies
com diferentes nveis de desenvolvimento.
A indstria de construo acompanha os descompassos regionais na distribuio
econmica e desequilbrios de renda per capita. Apesar da peculiaridade de ter grande
amplitude na distribuio espacial, a construo est mais concentrada nos estados do Sudeste
e Sul, tanto em termos de nmero de empresas e proporo do valor das obras e servios
executados, quanto em grau de desenvolvimento tecnolgico, know-how, avano nos
processos produtivos e prticas gerenciais mais modernas e profissionais. Outra caracterstica
que 62% das ocupaes de trabalhadores pela construo ocorrem nas regies Sudeste e Sul,
que geraram 3,429 milhes de vagas do total de 5,528 milhes no pas entre 2001 e 2007
(TEIXEIRA; BRAGA, 2009).
As regies Norte e Centro-Oeste, apesar da abundncia em recursos naturais, so as
que apresentam as menores participaes no PIB do Brasil para a mdia dos ltimos vinte

36

O coeficiente de Gini uma medida do grau de concentrao da distribuio de renda, variando de zero
a um. Quanto mais prximo de zero, maior a equidade na distribuio da renda e menor a desigualdade
socioeconmica.
37
O IDH obtido pela mdia aritmtica simples de trs subndices, referentes s dimenses Longevidade
(IDH-Longevidade), Educao (IDH-Educao) e Renda (IDH-Renda). Varia de zero a um, indicando que
quanto mais prximo de um, melhor o nvel de desenvolvimento humano da regio.
138

anos, 4,7% e 6,1%, respectivamente (IBGE, 2008). A distribuio espacial da indstria de

construo (detalhada no captulo 3, item 3.1.1) aponta que estas duas regies so as que
concentram os menores percentuais das empresas e do valor das obras e servios da
construo nacional. Isto explica por que estas duas regies so tambm as que menos
contribuem relativamente para o valor adicionado total da construo brasileira, como se pode
observar pelos dados da Tabela 4.25. Na mdia de 1990-2006, se somadas as participaes, as
duas regies compem 12% do produto setorial do pas, sendo que as economias estaduais
contribuem individualmente com menos de 3%. Entretanto, numa anlise comparativa entre a
dcada de 90 e os anos a partir de 2000 (Quadros do ANEXO II), nota-se uma melhora
relativa na posio de ambas as regies, enquanto caem as participaes das regies Sudeste e
Nordeste e se mantm estvel a proporo da regio Sul no produto da construo nacional.
Este resultado positivo e sinaliza um ganho em termos de melhor distribuio da
infraestrutura bsica no pas. Alm disto, observa-se que a regio Norte e seus estados
obtiveram performance econmica melhor do que a construo nacional, com taxas de
crescimento reais positivas acima da mdia do Brasil no perodo 1990-2006. O Nordeste
tambm apresentou maior dinamismo na indstria de construo vis--vis a construo
nacional.

139

TABELA 4.25 - Aspectos da relao entre as atividades de construo e o desenvolvimento econmico dos estados brasileiros, 1990-2006

140

Grandes regies,
unidades da federao
e Brasil
Norte
Rondnia
Acre
Amazonas
Roraima
Par
Amap
Tocantins
Nordeste
Maranho
Piau
Cear
Rio Grande do Norte
Paraba
Pernambuco
Alagoas
Sergipe
Bahia
Sudeste
Minas Gerais
Esprito Santo
Rio de Janeiro
So Paulo
Sul
Paran
Santa Catarina
Rio Grande do Sul
Centro-oeste
Mato Grosso do Sul
Mato Grosso
Gois
Distrito Federal
Brasil

mdia de 1990-2006 para valores em R$ milhes de 2006

PIB per capita
% do PIBcc no
FBCFcc/PIB
em US$ pelo
em R$
cmbio mdio PIBcc do Brasil
PIB da UF
2.816
2.229
5,9
2.805
2.087
0,9
14,7
26,5
2.193
1.689
0,2
9,0
14,2
4.787
3.799
1,8
8,2
17,4
2.149
1.678
0,1
7,9
10,5
2.243
1.837
2,6
10,3
17,6
2.959
2.417
0,1
2,8
4,1
1.540
1.089
0,3
7,4
42,1
2.131
1.614
17,2
1.155
869
0,6
5,8
9,4
1.285
970
0,6
9,9
18,4
1.951
1.512
3,8
15,3
28,8
2.251
1.665
1,3
12,5
20,2
1.862
1.387
1,0
9,4
20,3
2.590
1.985
3,8
10,8
20,6
1.762
1.377
0,7
7,8
19,7
2.708
2.024
0,5
6,6
12,6
2.610
1.953
4,9
8,7
18,2
5.989
4.702
54,7
4.085
3.172
13,3
10,7
20,9
4.665
3.551
2,4
10,9
19,5
6.354
4.779
11,0
7,0
11,2
6.879
5.515
28,0
6,2
12,1
5.440
4.197
16,1
4.891
3.745
8,2
10,3
18,5
5.408
4.134
2,8
5,8
13,6
5.972
4.651
5,1
4,8
9,6
4.507
3.315
6,1
4.107
3.061
1,3
9,1
19,0
3.796
2.683
1,0
6,9
12,4
3.155
2.346
2,5
9,8
27,6
9.072
6.738
1,3
3,2
9,1
4.481
3.476
100,0
-

PIBcc/FBCFcc
49,1
48,7
51,9
53,8
49,6
47,6
37,6
44,9
47,8
37,2
50,8
40,4
48,7
32,9
28,8
39,6
48,7
50,9
53,5
54,9
50,5
40,3
48,4
47,6
41,3
32,5
40,2
-

mdia 2001-2006
Populao ocupada sobre a
Populao Economicamente Ativa
em mil pessoas
em %
389
6,6
39
7,0
16
7,3
81
7,7
12
8,7
182
7,4
19
9,8
42
6,7
1.223
5,5
162
6,0
60
4,0
191
5,3
80
6,6
84
5,5
182
5,2
53
4,6
48
5,5
366
6,0
2.542
7,2
629
6,9
112
6,9
533
8,2
1.269
7,0
839
6,1
340
6,7
173
5,7
326
5,8
440
7,4
85
7,9
87
6,6
204
7,9
62
6,2
5.432
6,6

FONTE: Teixeira (2009) adaptado de Ofori e Han (2002).

NOTA: PIB = Valor adicionado a preos bsicos; PIBcc = valor adicionado a preos bsicos da construo e FBCFcc = valor bruto da produo da construo.

Alm da comparao interregional, importante ressaltar as diferenas interestaduais.

Para os estados das regies Norte e Centro-Oeste, ambas tradicionalmente com vocao para
as atividades primrias e com menor desenvolvimento da indstria de transformao (mais
especializada no processamento de alimentos), ressalta-se o elevado peso da indstria de
construo no produto estadual, com exceo do Amap e Distrito Federal (TABELA 4.25).
Para os demais estados das duas regies, as atividades de construo tiveram participao
significativa na composio do produto estadual, prxima de 7% ou mais, na mdia de 19902006, com destaque para Rondnia (14,7%) e Par (10,3%). No contexto regional, vale
distinguir o Distrito Federal, que detm a maior renda per capita do pas, mas tem o valor
adicionado bruto baseado essencialmente nas atividades pblicas, defesa e seguridade social e
na intermediao financeira, de modo que a indstria de construo representa pouco do
produto local (3,2%). Alm disto, o Amap e o Distrito Federal tambm apresentaram as
menores taxas de investimento (medidas pela proporo da FBCF em construo sobre o PIB
estadual), respectivamente, de 4,1% e 9,1%. A baixa participao da construo no Amap
(2,8%) justifica-se pela incipincia da economia local, com a indstria de transformao
compondo apenas 2% do PIB estadual e pelo baixo nvel de renda per capita (R$2.959, na
mdia do perodo).
O estado do Amazonas tambm merece ser ressaltado por apresentar renda per capita
acima da mdia nacional e elevada participao da indstria de transformao na economia
estadual (e no cenrio domstico), em funo da Zona Franca de Manaus. Isto ajuda a
impulsionar a indstria de construo, que contribuiu com 8,2% para o PIB estadual e
proporcionou taxa de investimento em construo de 17,4%, na mdia do perodo.
No caso do Par, apesar da elevada participao da construo no PIB estadual
(10,3%) e formao de capital fixo em construo, de 17,6%, Pinheiro, Sobreira e Rapini
(2008) demonstraram um baixo potencial do setor em gerar impactos sobre a economia
paraense. Utilizando a tcnica de componentes principais e a matriz insumo-produto estadual,
os autores concluram que a construo paraense apresenta, ainda, baixa interdependncia
com os demais setores e grande dependncia de insumos provenientes de outros estados,
embora tenham identificado vinte e cinco municpios como potenciais aglomeraes
produtivas da construo no estado. Entretanto, destaca-se que, na mdia do perodo, a
construo paraense gerou ocupao para 7,4% da PEA e absorveu 182 mil pessoas, que

141

diante do desemprego poderiam estar envolvidas em atividades de desmatamento ilegal e

outras exploraes clandestinas das abundantes riquezas naturais locais.
Uma implicao importante do incipiente desenvolvimento da indstria de
transformao regional e, por consequncia, dos segmentos industriais associadas
construo, que as atividades construtivas no exercem plenamente seus efeitos
multiplicadores para trs em nvel local. A no-disponibilidade de insumos bsicos da
construo localmente faz com que o setor seja importador dos mesmos de outras regies do
pas, minimizando seus efeitos positivos de transbordamento sobre a economia regional.
Entretanto, a construo ajuda a impulsionar as atividades a jusante, haja vista a importncia
relativa das atividades imobilirias, de aluguis e servios prestados s empresas, que se
posicionam nas cinco primeiras colocaes dentre as demais para a grande maioria dos
estados do Norte e Centro-Oeste.
A Tabela 4.25 tambm demonstra a importncia da construo na estrutura das
economias do Nordeste, cuja magnitude de contribuio para o PIB estadual atingiu
patamares de regies desenvolvidas, e os investimentos em construo como proporo do
PIB estadual superaram o patamar de 18%, na mdia de 1990-2006. A exceo foi o
Maranho, estado com a menor renda per capita do pas (R$1.155), no qual a razo mdia da
construo/PIB estadual foi de 5,8%, e a formao de capital em construo/PIB estadual foi
de 9,4%. Nas demais unidades de anlise, em todos os anos considerados, a indstria
construtiva esteve entre as 3 e 4 posies no ranking dos setores econmicos, junto com as
atividades imobilirias, aluguis e servios prestados s empresas (IBGE, 2008). Apesar dos
baixos nveis de renda per capita locais (bem abaixo da mdia nacional de R$4.481), o
segmento do turismo em muitos estados da regio ajuda a impulsionar a construo
imobiliria e atividades afins. No Cear e Rio Grande do Norte, estados em que as atividades
tursticas so mais fortes, a construo compe 15,3% e 12,5% do PIB estadual,
respectivamente. Entretanto, o menor padro de desenvolvimento da indstria de
transformao no deve favorecer o pleno efeito de alavancagem da construo no
desenvolvimento regional, seguindo a conformao apresentada no caso do Par. Por outro
lado, ressalta-se que a indstria de construo cumpre o importante papel econmico e social
de gerar para a regio mais carente do pas um volume mdio de 1,249 milhes de ocupaes.
Os dados das regies Sudeste e Sul indicam resultados esperados: nos estados mais
ricos e desenvolvidos do pas a construo tem valor adicionado maior e contribuio relativa
142

significativa para a economia regional. Apesar de o PIB estadual ser mais bem distribudo em
termos das vrias atividades econmicas, a construo mantm posio de destaque no
ranking dos setores. A exceo foi o Rio Grande do Sul, que detm elevada renda per capita
(R$5.972) e cuja indstria de construo apresentou participao relativa bem abaixo dos
demais estados (4,8%) e no limite do valor de referncia mnimo de 5% do produto estadual,
como estabelece Edmonds (1979), para a sustentao do crescimento em economias em
desenvolvimento. Alm disto, os investimentos em construo como proporo do PIB no Rio
Grande do Sul representam menos de 10%. Em Minas Gerais, uma caracterstica marcante do
setor a elevada parcela de contribuio para o PIB da construo nacional (13,3%) e
tambm para a composio do produto estadual (10,7%), com taxa de investimento prxima
de 21%. Entretanto, Teixeira, Gomes e Silva (2008, p. 15), usando dados da matriz insumoproduto de Minas Gerais, chegaram concluso de que a indstria da construo no se
qualifica como um setor-chave para a economia mineira, por apresentar ndice de ligao para
trs de 0,642, embora ressaltem sua relevncia como grande demandante de insumos de
outros setores industriais importantes para o estado. Segundo os autores, muitas das
atividades pertencentes cadeia produtiva do macrossetor da construo em Minas Gerais so
atividades dinmicas para a economia estadual, e as quatro primeiras colocaes no ranking
dos setores-chave pertencem ao cluster da construo mineira. A densidade mais elevada das
transaes interindustriais no Sudeste e Sul do pas corrobora para ampliar os efeitos positivos
da construo sobre o desenvolvimento regional.

4.2.3 Distribuio regional dos crditos para a construo

Como esclarece Shutt (1988), a indstria de construo particularmente sensvel s

polticas econmicas do tipo parada-e-avano, e a construo nacional foi fortemente
impactada pelas polticas monetria e fiscal restritivas adotadas a partir de 1990, como
discutido no captulo 3, seo 3.1.5. Dada a importncia da construo para o
desenvolvimento econmico regional, o Governo deve regular seu dinamismo por meio do
oramento de capital. Apesar de parcela significativa da demanda setorial ser de natureza
privada, o Governo atua de forma decisiva sobre seu desempenho por meio dos dispndios
143

com investimento do setor pblico e das empresas estatais. Na viso de Chaves (1985, p.
207), a demanda representa o principal veculo atravs do qual a poltica econmica se
reflete sobre a construo, traduzindo sua forte dependncia do Estado.
Segundo dados do Ministrio da Fazenda, da Secretaria do Tesouro Nacional (MF,
2009), em valores correntes, o oramento pblico de capital (federal e estadual) para
investimentos no Brasil, em 2007, somou R$18,6 bilhes, e representou um acrscimo de
80% na dotao oramentria de 2000 (R$10,3 bilhes). Observando a distribuio da
execuo oramentria pblica de investimentos entre os estados brasileiros no perodo de
1995 e 2007 (TABELA 4.26), um trao marcante a concentrao na alocao dos recursos.
Na mdia do perodo, sete estados foram contemplados com 61% das despesas de
investimentos totais do pas: So Paulo (22%); Paran (9%); Rio de Janeiro (8%); Minas
Gerais (8%); Bahia (8%); Rio Grande do Sul (5%); e Cear (4%). Isto tambm ajuda a
explicar a centralizao das atividades de construo nas regies Sudeste e Sul. Um fator
importante e positivo foi que, a partir de 2000, a regio Norte praticamente dobrou sua
participao no oramento pblico de investimento, passando de 7,9%, em 1999, para 15,9%,
em 2007. A regio Centro-Oeste tambm obteve, em menor escala, ganho relativo entre os
dois perodos, o que pode ser um dos motivos para o incremento observado na indstria de
construo regional nas duas ltimas dcadas.
Essas estatsticas definem o contorno geral da poltica de investimentos pblicos em
infraestrutura no pas: o nvel de gastos claramente insuficiente para atender s necessidades
bsicas, e a composio regional dos recursos concentradora do desenvolvimento da
construo. Apesar do aumento na dotao oramentria nos anos recentes, o setor de
infraestrutura detm apenas 6% das despesas correntes do setor pblico, estando longe de ser
considerado uma rubrica prioritria. O segmento mais penalizado a construo pesada,
particularmente dependente da demanda pblica, e cujos produtos finais poderiam sanar as
graves deficincias em transporte que encarecem o custo Brasil. Apesar da evidncia de que
os gastos governamentais reforam a dinmica setorial, o Estado no tem usado o setor como
instrumento de ajuste no nvel da renda e emprego, essencialmente nas regies mais carentes.
Esta situao se traduz, inevitavelmente, no estreitamento do mercado de construo, j que a
demanda privada no consegue atingir todos os segmentos e atender aos requerimentos de
capital necessrios.

144

TABELA 4.26- Oramento pblico de capital (despesas correntes de investimentos em % do Total do Brasil) - Dados em R$ milhes de 2006
deflacionados pelo IGP-DI

145

Grandes regies, Brasil

e unidades da federao
Norte
Rondnia
Acre
Amazonas
Roraima
Par
Amap
Tocantins
Nordeste
Maranho
Piau
Cear
Rio Grande do Norte
Paraba
Pernambuco
Alagoas
Sergipe
Bahia
Sudeste
Minas Gerais
Esprito Santo
Rio de Janeiro
So Paulo
Sul
Paran
Santa Catarina
Rio Grande do Sul
Centro-oeste
Mato Grosso do Sul
Mato Grosso
Gois
Distrito Federal
Brasil

1995
11,3
1,3
0,4
4,0
0,9
2,0
0,4
2,2
18,7
1,2
0,7
2,8
1,1
1,1
2,1
0,4
0,9
8,4
51,2
2,4
6,4
2,4
39,9
13,4
7,3
4,9
1,2
5,5
0,9
2,1
0,9
1,7
100,0

1996
12,2
0,5
0,4
2,3
0,7
2,6
0,4
5,4
19,3
1,7
0,7
1,5
1,4
1,3
2,9
0,1
1,9
7,7
34,6
2,6
5,0
3,2
23,8
24,9
9,7
10,5
4,7
9,1
2,5
1,1
1,8
3,7
100,0

1997
3,8
0,2
0,1
0,7
0,3
1,2
0,1
1,2
9,8
0,4
0,3
0,9
0,9
0,3
0,6
0,1
1,0
5,3
70,0
2,4
2,8
5,1
59,6
12,6
5,4
6,2
1,1
3,7
0,9
0,6
0,6
1,7
100,0

1998
5,8
0,5
0,1
1,1
0,2
2,7
0,2
1,0
24,6
0,8
0,4
2,1
2,0
0,5
5,7
0,3
1,8
11,1
38,2
16,8
3,2
5,9
12,3
25,8
11,5
13,3
1,0
5,6
0,9
1,7
1,7
1,3
100,0

1999
7,9
0,3
1,0
1,0
0,2
3,1
0,4
1,7
18,0
2,9
0,3
3,1
1,2
0,6
1,3
0,4
1,5
6,8
25,8
1,1
3,2
5,1
16,4
41,4
36,4
2,6
2,4
6,9
0,5
0,8
4,3
1,3
100,0

2000
16,0
1,0
1,1
3,5
1,6
3,7
0,9
4,3
26,5
2,5
0,3
4,8
2,2
0,8
5,1
1,2
1,7
7,9
36,0
3,9
1,3
14,9
15,9
11,6
5,1
4,4
2,1
9,9
2,6
1,3
2,1
3,9
100,0

Anos
2001
2002
18,2
18,2
1,1
1,7
1,1
1,6
6,3
3,9
1,1
0,5
3,8
4,0
1,1
1,1
3,6
5,4
29,0
29,6
3,7
3,7
0,9
0,7
5,0
5,4
1,8
1,1
2,3
2,8
5,4
6,4
1,6
1,6
1,2
1,1
7,1
6,7
29,9
31,1
4,7
5,5
1,4
1,2
13,3
11,2
10,5
13,2
11,8
11,6
5,5
5,9
4,1
2,4
2,1
3,2
11,1
9,5
1,8
1,6
1,6
1,8
4,5
2,4
3,2
3,7
100,0 100,0

2003
16,3
1,1
1,2
3,3
0,6
3,4
0,8
6,0
24,1
2,8
0,5
5,4
0,8
1,1
3,6
1,8
0,7
7,4
31,3
5,2
0,9
6,6
18,5
15,9
6,6
4,9
4,4
12,4
2,8
2,7
3,8
3,1
100,0

2004
16,3
1,2
1,3
3,7
0,2
3,9
1,1
4,9
20,3
0,8
0,8
4,7
1,4
1,3
2,9
1,5
0,8
6,2
35,5
7,9
1,4
8,6
17,6
13,3
5,6
4,1
3,6
14,6
2,8
3,5
4,5
3,8
100,0

2005
15,2
0,9
1,7
3,7
0,6
3,8
0,8
3,8
18,9
1,0
1,0
2,9
1,6
1,3
2,5
2,1
1,0
5,5
41,3
11,0
2,3
7,5
20,4
12,4
5,7
3,0
3,8
12,2
1,8
3,3
3,5
3,6
100,0

2006
16,1
1,0
2,5
4,1
0,6
4,3
0,8
2,8
24,4
2,6
1,3
7,5
1,9
1,2
2,9
1,0
1,2
4,7
39,0
12,3
3,2
7,8
15,7
11,7
6,0
2,8
2,9
8,9
1,4
2,5
1,8
3,2
100,0

2007
15,9
1,4
1,9
4,6
0,8
2,6
0,8
3,7
17,9
2,2
1,2
3,5
1,3
1,3
2,6
0,9
0,7
4,4
47,0
15,2
3,8
7,7
20,3
8,9
3,7
2,0
3,2
10,3
0,9
3,1
2,4
3,9
100,0

mdia de
1995-2007
13,3
1,0
1,1
3,3
0,6
3,2
0,7
3,5
21,6
2,0
0,7
3,8
1,4
1,2
3,4
1,0
1,2
6,9
39,3
7,0
2,8
7,6
21,9
16,6
8,8
5,0
2,7
9,2
1,6
2,0
2,6
2,9
100,0

FONTE: Ministrio da Fazenda, Secretaria do Tesouro Nacional - Coordenao-Geral das Relaes e Anlises Financeira de Estados e Municpios. (MF, 2009).

146

Segundo Shutt (1988), os fatores que mais influenciam a demanda da construo so

as polticas governamentais, a disponibilidade e o custo do crdito e as mudanas gerais no
mercado, que afetam o nvel da renda, emprego, salrios e preos. Neste sentido, perceptvel
que, no caso do Brasil, a falta de demanda no se restringe ao setor pblico. H falta de flego
tambm no lado da demanda privada, que reflete diretamente os objetivos e rumos da poltica
econmica. A maior parte dos recursos privados canalizada para a construo de edifcios
residenciais e comerciais e proveniente do SFH, composto pelos recursos da caderneta de
poupana do SBPE e do FGTS. Estas duas fontes de recursos sofrem influncia direta do
nvel de renda da populao e do seu grau de concentrao, bem como do nvel de emprego.
TABELA 4.27 - Financiamentos imobilirios para aquisio de imveis residenciais e
comerciais, construo, material de construo e reforma ou ampliao, por unidades da
federao, grandes regies e Brasil - Recursos do Sistema Brasileiro de Poupana e
Emprstimo (SBPE)- Em R$ milhes de 2006, deflacionado pelo IGP-DI
Grandes regies, Brasil
e unidades da federao
Norte
Acre
Amap
Amazonas
Par
Rondnia
Rorama
Tocantins
Nordeste
Alagoas
Bahia
Cear
Maranho
Paraba
Pernambuco
Piau
Rio Gande do norte
Sergipe
Sudeste
Esprito Santo
Minas Gerais
Rio de Janeiro
So PauloO
Sul
Paran
Rio Grande do Sul
Santa Catarina
Centro-oeste
Distrito Federal
Gois
Mato Grosso
Mato Grosso do Sul
Brasil

1998

1999

2000

2001

Anos
2002

2003

2004

2005

2006

mdia de
1998-2006

8,7
0,0
0,0
1,2
6,6
0,0
0,3
0,6
59,6
0,3
27,7
5,5
0,3
0,2
15,0
0,1
1,0
9,4
1.717,0
18,8
92,6
405,7
1.199,8
440,1
207,3
161,0
71,8
73,6
41,2
10,9
16,9
4,6
2.299,0

10,2
0,0
0,0
2,2
5,3
2,1
0,2
0,3
95,1
1,4
38,6
2,7
3,7
1,1
18,7
0,1
2,8
26,0
2.282,0
36,3
123,6
176,2
1.945,8
663,3
302,4
285,6
75,3
190,2
131,5
20,9
12,8
25,0
3.240,9

5,5
0,0
0,0
0,2
5,3
0,1
0,0
0,0
54,2
0,2
33,0
1,9
3,8
0,1
5,0
1,9
4,2
3,9
1.558,5
9,5
50,2
467,4
1.031,4
292,1
133,8
144,5
13,8
122,1
106,8
6,7
1,4
7,1
2.032,4

12,7
0,0
0,0
1,0
10,0
1,6
0,0
0,2
68,1
0,1
46,2
2,2
1,1
0,9
5,3
2,7
0,6
9,0
1.467,6
17,2
103,7
258,9
1.087,9
315,5
105,0
190,3
20,2
92,6
77,8
7,8
1,6
5,5
1.956,6

4,2
0,0
0,0
0,9
2,7
0,2
0,0
0,4
60,1
0,3
40,1
1,9
2,7
0,6
4,1
0,3
2,0
8,2
1.306,4
10,1
101,7
224,3
970,3
329,9
72,6
241,6
15,7
120,9
105,2
5,8
3,5
6,4
1.821,5

10,1
0,0
0,0
1,6
7,0
1,0
0,0
0,4
111,6
1,0
75,1
4,4
1,1
0,6
4,7
0,1
7,3
17,3
1.634,7
10,6
91,3
242,5
1.290,3
355,6
82,6
247,4
25,6
148,9
123,6
7,9
2,4
15,1
2.260,8

14,9
0,0
0,0
8,0
5,9
0,6
0,1
0,3
112,6
0,2
61,4
11,2
3,8
0,5
9,1
0,1
2,1
24,2
2.249,5
19,1
83,6
423,1
1.723,7
475,5
98,6
346,1
30,8
149,8
113,4
11,9
10,1
14,4
3.002,3

41,8
0,1
0,0
17,7
22,7
0,3
0,1
0,9
246,5
16,2
122,1
29,4
1,1
1,9
47,8
4,8
2,8
20,4
3.840,1
35,5
146,3
718,8
2.939,5
497,0
107,4
337,2
52,5
180,8
137,2
21,2
14,2
8,3
4.806,3

165,1
4,7
0,9
67,6
62,9
14,2
3,1
11,6
632,9
24,5
235,4
66,6
22,2
30,7
73,6
17,3
41,5
121,1
6.387,5
118,0
458,5
1.171,5
4.639,6
1.373,1
371,3
680,9
320,9
668,2
413,8
141,8
47,1
65,5
9.226,7

30,4
0,5
0,1
11,2
14,3
2,2
0,4
1,6
160,1
4,9
75,5
14,0
4,4
4,1
20,4
3,0
7,2
26,6
2.493,7
30,6
139,1
454,2
1.869,8
526,9
164,5
292,7
69,6
194,1
138,9
26,1
12,2
16,9
3.405,2

FONTE: BACEN (2009) - Estatsticas Bsicas do BACEN (SFH - SBPE).

146

147

Os dados da Tabela 4.27 mostram, para o perodo entre 1998 e 2007, a evoluo e
distribuio dos financiamentos imobilirios com recursos do SBPE entre os estados
brasileiros. Observa-se, nitidamente, que as economias das regies mais ricas e desenvolvidas
do pas (Sudeste e Sul) junto com o Distrito Federal absorvem a quase totalidade dos
financiamentos imobilirios (93% em mdia), sendo que esta proporo no se altera ao longo
dos anos considerados. As estatsticas do Banco Central indicam um salto no valor dos
financiamentos imobilirios nos ltimos dois anos, dobrando o montante de recursos para o
Brasil em 2007 (R$18,410 bilhes) e chegando a R$30,032 bilhes em 2008, sem, contudo,
alterar o padro de distribuio entre os estados brasileiros.
Assim, a determinao da demanda efetiva por edificaes imobilirias (residenciais e
comerciais) est vinculada ao nvel da demanda agregada, pois sem expanso da renda no h
volume de crdito em condies favorveis para o tomador de financiamentos imobilirios.
Como esclarece Chaves (1985, p. 222):
as variveis que mais importam (para a demanda imobiliria) so o nvel e a
diferenciao de renda e o volume de crdito. Neste sentido, o nvel de emprego e a
massa de salrios funcionam tambm como elementos importantes, pois alm de
determinarem a capacidade aquisitiva da populao, determinam sua capacidade de
pagamento das prestaes ao Sistema Financeiro da Habitao (SFH) e a prpria
captao de recursos pelo sistema, na medida em que suas fontes dependem
diretamente destas variveis.

Alm destes fatores, cabe mencionar que o desempenho da construo imobiliria

igualmente dependente das condies locais, pela imobilidade da oferta de seus produtos
finais e servios. Assim, h tendncia intrnseca de maior desenvolvimento do setor de
construo nas regies de maior renda e poder aquisitivo

4.2.4 Carncias regionais de infraestrutura bsica

As desigualdades entre as economias locais tambm podem ser observadas em termos

de carncias em infraestrutura bsica. Segundo estudo da CNT (2008), na regio Nordeste
seriam necessrios investimentos mnimos da ordem de R$69,5 bilhes para melhorar as
malhas rodoviria, aeroporturia, ferroviria, hidroviria, intermodal, porturia e os
transportes urbanos, enquanto a regio Norte precisaria contar com um volume de recursos
mnimos de R$41,2 bilhes para as mesmas modalidades de transportes. O Sudeste e o Sul
147

148

tm carncia de R$ 130 bilhes conjuntamente, enquanto a regio Centro-Oeste precisaria de

R$39 bilhes.
Alm disso, as regies menos desenvolvidas so as que concentram o maior nmero
de domiclios carentes de infraestrutura vis--vis as demais. Estudo da FJP, FJP (2008),
aponta que as regies Norte e Nordeste so as que possuem os maiores percentuais de dficit
habitacional em relao ao nmero total de domiclios permanentes (22% e 19,5%,
respectivamente), embora em nmeros absolutos o Nordeste e o Sudeste somem 71% do
dficit habitacional do Brasil (7,934 milhes de moradias),
Estudos diversos, citados na introduo, j demonstraram a interao direta entre o
nvel de produtividade da economia e o volume de investimentos em infraestrutura core.
Assim, a insuficincia do segundo gera externalidades negativas, alm de perda de bem-estar
social. O baixo desenvolvimento econmico regional pode estar, em parte, associado falta
de infraestrutura em transporte e em outras reas bsicas como energia, saneamento,
habitao,

dentre outras,

criando

um ciclo

vicioso

mantenedor

da

pobreza

subdesenvolvimento local, o que evidencia a necessidade de polticas pblicas direcionadas a

considerar o setor da construo prioritrio para as regies mais carentes.

4.3

DETERMINANTES DO PRODUTO DA CONSTRUO NAS ECONOMIAS

ESTADUAIS

A macroanlise regional anterior revelou que a dinmica do comportamento da indstria

construtiva no igual para as vinte e sete unidades da federao, com maior concentrao
setorial nas regies mais desenvolvidas do pas (Sudeste e Sul). O objetivo desta seo
complementar a anlise do comportamento setorial nos estados com base em um modelo
economtrico, por meio do estudo de dados em painel. Como esclarece Wooldridge (2007, p.
402), dados com aspectos de corte transversal e de sries de tempo podem, muitas vezes,
esclarecer questes importantes de poltica governamental. O objetivo usar a anlise de
dados longitudinais para fazer inferncia causal entre algumas variveis socioeconmicas e o
produto da construo nas economias estaduais brasileiras ao longo do perodo de 1990-2006,
tendo como referencial os pressupostos tericos e analticos descritos no captulo 2. Pretende-

148

149

se verificar se, com uma combinao de polticas fiscal e monetria, o Governo pode
influenciar o desempenho do produto da construo nas unidades estaduais.

4.3.1 Anlise dos dados em painel

O modelo de regresso descrito pela equao (12) foi estimado com dados em painel
equilibrado38, usando sries temporais sobre o setor da construo nos estados brasileiros
entre 1990 e 2006, com o intuito de identificar quais variveis socioeconmicas influenciam
mais significativamente o PIBCC e se ele sofre influncia temporal e individual dos
regressores propostos. Ou seja, se ao longo dos anos considerados o PIBCC varia entre os
indivduos, que neste estudo so as vinte e sete unidades da federao.
A proposta inicial de analisar os determinantes do PIBCC nos vinte e sete estados do
Brasil no se mostrou adequada, devido grande heterogeneidade nos dados amostrais e
falta de dados para algumas unidades federais (a exemplo de Tocantins, Amap, Roraima,
dentre outros), optando-se por considerar

apenas os treze estados com maior

representatividade em relao ao PIB da construo nacional, em torno de 90%, excluindo-se

da amostra as demais unidades estaduais (TABELA 4.28). Como constatado no captulo 3, h
grande discrepncia interestadual para os valores do PIBCC (considerados em R$ milhes de
2006) ao longo do perodo amostral. A heterocedasticidade, comum em dados de corte
transversal, pode decorrer da presena de informaes discrepantes na amostra, de modo que
a excluso dos estados muito heterogneos em relao distribuio dos dados ajuda a
minimizar o problema. Uma vez que, na distribuio amostral em estudo, o nmero de
observaes grande, a excluso dos estados com valores discrepantes no causou problemas
de vis nos resultados, pois os graus de liberdade permaneceram elevados.
Como discutido no captulo 3, os estados das regies Sudeste e Sul sozinhos compem
em torno de 70% do PIB da construo nacional e juntos com trs estados nordestinos (Cear,
Pernambuco e Bahia), dois estados do Norte (Amazonas e Par) e Gois somam
aproximadamente 90% do produto setorial do Brasil. Isto acontece em todos os anos da srie
histrica, sem grande variao na contribuio relativa dos estados ano a ano, o que
38

Para todas as unidades de corte transversal (estados brasileiros), tem-se o mesmo nmero de observaes das
sries temporais.
149

150

possibilita a escolha de alguns anos como referncia analtica. A Tabela 4.28 apresenta os
anos de 1990, 1998, 2006 e a mdia do perodo como alusivos ao comportamento da varivel
dependente nos estados componentes da base de dados, ressaltando-se que a srie de tempo
completa pode ser visualizada no Anexo II. Uma vantagem desta amostra seletiva que todas
as regies geogrficas brasileiras foram contempladas com as respectivas unidades estaduais
mais representativas em termos do produto setorial regional.
TABELA 4.28 - Participao das regies geogrficas e unidades da federao no valor
adicionado bruto a preos bsicos da construo do Brasil - 1990, 1998, 2006 e mdia 19902006 - Em %
Grandes regies
e
unidades da federao

1990

valores em R$ milhes de 2006

1998
2006
mdia de 1990-2006
(em %)

5,0
4,8
7,3
5,9
Norte
Amazonas
1,5
1,6
2,2
1,8
Par
2,5
2,1
2,7
2,6
15,8
18,6
16,7
17,2
Nordeste
Cear
2,5
4,8
3,3
3,8
Pernambuco
3,2
3,8
3,8
3,8
Bahia
5,2
5,2
4,9
4,9
56,2
54,6
52,6
54,7
Sudeste
Minas Gerais
13,0
13,1
13,3
13,3
Esprito Santo
2,1
2,3
2,3
2,4
Rio de Janeiro
11,4
10,8
10,7
11,0
So Paulo
29,8
28,5
26,3
28,0
17,4
16,4
16,3
16,1
Sul
Paran
8,7
9,1
7,5
8,2
Santa Catarina
2,0
3,0
3,3
2,8
Rio Grande do Sul
6,7
4,3
5,5
5,1
5,6
5,6
7,1
6,1
Centro-oeste
Gois
2,1
2,3
3,2
2,5
Soma dos estados
90,5
90,7
89,3
90,2
100,0
100,0
100,0
100,0
Brasil
FONTE: IBGE (2008b), Contas Regionais do Brasil - 2002-2006 - ano de referncia 2002.
NOTA: * Contas Regionais do Brasil - 2002-2006, com reviso da srie 1995-2001 (retropolao) e
Contas Regionais do Brasil - 1985-2004.
** A metodologia e a base de dados das Contas Regionais esto integradas srie das Contas
Nacionais, com resultados compatveis com a Classificao Nacional de Atividades Econmicas (CNAE 1.0).

A anlise da varivel de resposta (PIBCC) mostrou um comportamento assimtrico no

perodo analisado para todas as unidades de corte transversal da amostra, condio comum s
variveis econmicas que envolvem renda e riqueza (pela desigualdade na sua distribuio).
Neste caso, a transformao logartmica ajuda a suavizar a distribuio amostral
(aproximando-a de uma distribuio de frequncia normal) e, muitas vezes, tambm corrobora
para reduzir a heterocedasticidade nos termos estocsticos. Wooldridge (2007, p. 253)
esclarece que a ocorrncia de menos heteroscedasticidade com a varivel dependente em
150

151

forma logartmica tem sido observada em muitas aplicaes empricas. O Grfico 4.3 mostra
o histograma da varivel PIBCC sem o logaritmo e aps a transformao logartmica, dando o
exemplo para o caso de Minas Gerais. Comportamento igual foi observado para as demais
unidades de corte transversal e tambm para as demais variveis econmicas do modelo
proposto, indicando que a transformao logartmica um procedimento recomendado no
ajuste da regresso proposta. A forma funcional do modelo em logaritmo se mostrou
prefervel forma da varivel em nvel. Assim, foi aplicada uma transformao logartmica
nas variveis dependente e independente, contornando o problema da assimetria nos dados
amostrais e reduzindo a probabilidade da presena de heterocedasticidade nos termos de erro.
Logartmo do PIBCC

50
40
0

10

50

20

30

Freq. Relativa

200
150
100

Freq. Relativa

250

60

300

70

350

Escala Original do PIBCC

10000

30000

PIBCC

10

log(PIBCC)

GRFICO 4.3 - Aplicao da transformao logartmica na varivel PIBCC para o caso de

Minas Gerais.
FONTE: Teixeira (2009).

A anlise grfica do comportamento do PIBCC em funo de cada varivel regressora

apresentou baixa variabilidade nos resultados plotados ano a ano. A diagramao apresentada
no Grfico 4.4 ilustra a relao comportamental entre a varivel explicada e as explicativas
para o ano de 2000, ressaltando-se que para os demais anos os grficos esto dispostos no
Anexo III. As variveis SELICit (taxa de juros) e CONFit (estado de confiana) no aparecem
grafadas por apresentarem valores iguais para todas as unidades estaduais, inviabilizando a
151

152

diagramao. O que se observa pelos dados do Grfico 4.4 a confirmao da expectativa a

priori advinda do referencial terico de que o PIBCC positivamente relacionado aos
regressores. Existe uma relao mais direta entre o PIBCC e a formao de capital e o PIBCC
e o consumo de cimento, justificada pelos procedimentos metodolgicos de clculo do
regressando, mas tambm h relao positiva, embora em menor escala, entre o PIBCC e a
lucratividade das empresas de construo, o volume de crdito imobilirio, o montante de
despesas pblicas em investimento, a renda defasada e o crescimento populacional.

9.5

10.5

10.5
8.5
8.0

-1.00

-0.90

-0.80

PIBCC vs POP

PIBCC vs PIB(-1)

Crd. Imobilirio

14.5

16.0

Consumo de Cimento

10.0
8.0

8.5

9.0

PIBCC

9.5

10.0
8.0

8.5

9.0

PIBCC

9.5

10.0
9.5
9.0
8.5
8.0

13.0

10.5

PIBCC vs CRED
10.5

Lucratividade

10.5

Estoque de capital

9.0

PIBCC

9.5

10.0

10.5
10.0
8.0

8.5

9.0

PIBCC

8.5

Oramento Pblico

PIBCC vs CIM

9.5

10.0
8.0

8.5

9.0

PIBCC

9.5

10.0
9.5
9.0
8.0

8.5

PIBCC

PIBCC

PIBCC vs LUCRO

10.5

PIBCC vs EK

10.5

PIBCC vs OP

8.0

9.0

10.0

Crescimento da Populao

5000

15000

PIB(-1)

GRFICO 4.4 - Comportamento do PIBCC em funo das variveis regressoras para o ano
2000.
FONTE: Teixeira (2009).

Conforme destacado anteriormente, a anlise grfica aponta que o PIBCC mantm um

comportamento muito similar ao longo do tempo em relao s variveis regressoras, no
152

153

havendo forte variao temporal. Esta observao foi ratificada por meio do teste de Bartlett
para homocedasticidade em bloco da varincia dos erros em cada ano, cujo resultado 2 (quiquadrado) de 1,6017, com 16 graus de liberdade e valor de probabilidade igual a um, indica
que no h evidncias suficientes para rejeitar a hiptese de homocedasticidade. A diviso
anual foi necessria para excluir a dependncia dos erros em relao varivel de resposta ao
longo do tempo, o que invalidaria o teste. Como o valor de probabilidade maior que 0,05,
no h evidncias suficientes para rejeitar a hiptese de homocedasticidade do PIBCC ao
longo dos anos, o que sugere que no h necessidade de ajustar a regresso proposta a
modelos com efeito temporal. A no rejeio da hiptese de homocedasticidade foi observada
em todos os anos, ou seja, a varincia do PIBCC constante nos estados em cada ano.

4.3.1.1 Matrizes de correlao por ano

As matrizes de correlao (TABELA 4.29) mostram quais variveis regressoras

possuem forte associao linear entre si - positiva ou negativa permitindo identificar
possveis problemas de multicolinearidade no modelo de regresso estimado. Novamente
foram considerados apenas alguns anos (1990, 1994, 1998, 2000 e 2006) para observar os
valores de associao linear entre as variveis independentes, devido baixa alterao
intertemporal na srie amostral. Os resultados da Tabela 4.29 mostram um comportamento
associativo entre as variveis explanatrias sem alteraes bruscas entre os anos e valores de
correlao linear elevados (bem prximos da unidade) para algumas variveis explanatrias.
Os coeficientes de correlao acima de 0,97 para todos os anos indicam elevada fora
associativa entre a formao de capital e o consumo de cimento. Igualmente, so fortemente
correlacionadas entre si a formao de capital e a renda defasada (com coeficiente prximo de
0,98 para todos os anos) e ainda a formao de capital e a populao (com coeficiente
oscilando entre 0,87 e 0,91 para os anos analisados). Estas informaes foram utilizadas nos
ajustes dos modelos, quando foram feitas vrias estimaes, retirando ora a varivel formao
de capital, ora a varivel consumo de cimento ou ambas, dado que uma forma de corrigir a
multicolinearidade a retirada de uma ou mais variveis para melhorar a especificao do
modelo. As vrias tentativas de ajuste dos modelos so apresentadas no Anexo III.
153

154

TABELA 4.29 - Matriz de correlao entre os regressores para 1990, 1994, 1998, 2000 e
2006
Regressores

Regressores
1990

OP
EK
LUCRO
CIM
PIBCC
POP
CONF
PIB_DEF1

OP
1,0000
-0,5985
-0,0911
-0,6279
-0,6277
-0,6231
-0,5439
0,1243

EK
-0,5985
1,0000
0,5513
0,9716
0,9833
0,8740
0,9499
-0,1227

LUCRO
-0,0911
0,5513
1,0000
0,5240
0,4617
0,4737
0,4697
0,1313

CIM
-0,6279
0,9716
0,5240
1,0000
0,9686
0,8739
0,9715
0,0319

OP
EK
LUCRO
CIM
PIBCC
POP
CONF
PIB_DEF1

1,0000
-0,5070
-0,2476
-0,5313
-0,5522
-0,4467
-0,5316
-0,6335

-0,5070
1,0000
0,7575
0,9676
0,9829
0,8911
0,9389
0,7544

-0,2476
0,7575
1,0000
0,7415
0,7907
0,6004
0,6738
0,5980

-0,5313
0,9676
0,7415
1,0000
0,9555
0,8683
0,9694
0,7494

OP
EK
LUCRO
CIM
PIBCC
POP
CONF
PIB_DEF1

1,0000
0,5721
0,1368
0,4862
0,5713
0,2925
0,5827
0,4121

0,5721
1,0000
0,2038
0,9777
0,9836
0,8946
0,9304
0,6482

0,1368
0,2038
1,0000
0,2291
0,2480
-0,0452
0,1837
0,5710

0,4862
0,9777
0,2291
1,0000
0,9639
0,9064
0,9370
0,6210

OP
EK
LUCRO
CIM
PIBCC
POP
PIB
PIB_DEF1

1,0000
0,4591
0,4232
0,3846
0,4494
0,3775
0,5327
0,4625

0,4591
1,0000
-0,0597
0,9713
0,9829
0,9067
0,9334
0,8685

0,4232
-0,0597
1,0000
-0,1232
-0,1392
-0,1819
-0,1361
-0,2873

0,3846
0,9713
-0,1232
1,0000
0,9553
0,9284
0,9423
0,8645

OP
EK
LUCRO
CIM
PIBCC
POP
CONF
PIB_DEF1

1,0000
0,3539
0,0078
0,2376
0,3989
0,1714
0,3581
0,1398

0,3539
1,0000
-0,1299
0,9816
0,9772
0,9181
0,9323
0,7338

0,0078
-0,1299
1,0000
-0,1308
-0,1316
0,0572
-0,2347
-0,4543

0,2376
0,9816
-0,1308
1,0000
0,9587
0,9193
0,9329
0,7643

PIBCC
-0,6277
0,9833
0,4617
0,9686
1,0000
0,8462
0,9575
-0,1746

POP
-0,6231
0,8740
0,4737
0,8739
0,8462
1,0000
0,8670
0,7853

CONF
-0,5439
0,9499
0,4697
0,9715
0,9575
0,8670
1,0000
0,5088

PIB_DEF1
0,1243
-0,1227
0,1313
0,0319
-0,1746
0,7853
0,5088
1,0000

-0,5522
0,9829
0,7907
0,9555
1,0000
0,8673
0,9525
0,8292

-0,4467
0,8911
0,6004
0,8683
0,8673
1,0000
0,8456
0,6359

-0,5316
0,9389
0,6738
0,9694
0,9525
0,8456
1,0000
0,8346

-0,6335
0,7544
0,5980
0,7494
0,8292
0,6359
0,8346
1,0000

0,5713
0,9836
0,2480
0,9639
1,0000
0,8760
0,9547
0,6736

0,2925
0,8946
-0,0452
0,9064
0,8760
1,0000
0,8416
0,5050

0,5827
0,9304
0,1837
0,9370
0,9547
0,8416
1,0000
0,6348

0,4121
0,6482
0,5710
0,6210
0,6736
0,5050
0,6348
1,0000

0,4494
0,9829
-0,1392
0,9553
1,0000
0,8871
0,9569
0,9173

0,3775
0,9067
-0,1819
0,9284
0,8871
1,0000
0,8405
0,7406

0,5327
0,9334
-0,1361
0,9423
0,9569
0,8405
1,0000
0,9616

0,4625
0,8685
-0,2873
0,8645
0,9173
0,7406
0,9616
1,0000

0,3989
0,9772
-0,1316
0,9587
1,0000
0,8905
0,9566
0,7580

0,1714
0,9181
0,0572
0,9193
0,8905
1,0000
0,8259
0,6506

0,3581
0,9323
-0,2347
0,9329
0,9566
0,8259
1,0000
0,8510

0,1398
0,7338
-0,4543
0,7643
0,7580
0,6506
0,8510
1,0000

1994

1998

2000

2006

FONTE: Teixeira (2009).

Entretanto, conforme esclarece Gujarati (2006, p. 280), a multicolinearidade no

desrespeita nenhuma premissa clssica dos estimadores Mnimos Quadrados Ordinrios
154

155

(MQO), pois mesmo na presena da quase multicolinearidade estes estimadores guardam a

propriedade de serem estimativas no tendenciosas, consistentes e com erros padro
estimados corretamente. Ou seja, mesmo na presena de forte multicolinearidade entre os
regressores, os estimadores MQO continuam eficientes e consistentes, porm tornam-se mais
imprecisos. A multicolinearidade um fenmeno amostral - associado coleta de dados ou
ainda especificao do modelo-, de modo que, em sendo uma caracterstica da amostra, sua
existncia importa menos do que o grau ou intensidade da mesma.

4.3.1.2

Ajuste dos modelos de dados em painel

Foram ajustados diversos modelos, tanto com efeito fixo quanto com efeito aleatrio,
sempre considerando a possibilidade de variao apenas individual nas sees cruzadas, dado
que se descartou previamente a hiptese de variao temporal. Os quarenta modelos ajustados
so apresentados no Anexo III e seguiram o procedimento de retirar uma a uma as variveis
fortemente correlacionadas, na tentativa de melhorar a especificao do modelo.
A etapa seguinte foi escolher o melhor modelo de ajuste para o painel com efeito
aleatrio e para o painel com efeito fixo e s depois aplicar o teste de Hausman entre eles a
fim de indicar a melhor alternativa para a anlise dos dados amostrais. A seguir so
apresentadas as especificaes dos modelos de determinao do PIBCC e as regressoras que
se mostraram estatisticamente mais significativas para cada caso painel com efeito aleatrio
e com efeito fixo. A regresso estimada no caso de dados em painel com efeito aleatrio
seguiu a equao (13):
Log (PIBCCit) = a0i + a1log(OPit) + a2 log(LUCROit) + a3 log(CREDit) + a4 log(POPit) +
a5log(CIMit) + a6 log(CONFit) + eit
(13)
A Tabela 4.30 apresenta os coeficientes subjacentes da regresso (13) estimados, seus
erros padro, a estatstica t e respectivos valores de probabilidade (p-valor), alm de algumas
propriedades da reta ajustada por MQO. Os resultados indicam que o modelo parece
consistente e estatisticamente significativo para estimar o valor mdio do PIBCC nas unidades
estaduais com base nos regressores escolhidos, haja vista a anlise dos coeficientes estimados
155

156

e respectivos testes de significncia. Todos os regressores apresentaram valores do teste t e pvalor (que resume a fora de evidncia emprica do teste t) aceitos num intervalo de confiana
maior do que 97%, exceto para a varivel independente LUCROit que somente pode ser aceita
ao nvel de significncia de 7%. Os regressores tambm apresentaram sinais esperados de
acordo com a proposta terica do modelo, exceto para a varivel CONFit, que apresentou sinal
negativo. A anlise dos resduos mostra que a varivel de resposta est bem ajustada aos
regressores do modelo, com coeficiente de determinao (R2) de 0,71 e F-estatstico de 43,8,
ratificando a significncia estatstica conjunta das variveis explicativas ao nvel de 5%.
Entretanto, o Teste de Durbin-Watson (dw) sugere a presena de correlao serial positiva nos
resduos: o dw estimado de 0,38 ficou bem abaixo do valor crtico para a fronteira inferior (dL
= 1,550), de modo que no se pode rejeitar a hiptese nula de nenhuma autocorrelao nos
erros estocsticos.
TABELA 4.30 - Resultados da regresso (equao 13): modelo de dados em painel estimado
com efeito aleatrio (EA)
Estimativas

Erro-padro

valor de t

p-valor

Intercepto

5,755111

1,677476

3,4308

0,0006

log(OP)

0,008950

0,002109

4,2429

0,0000

log(LUCRO)

0,062397

0,034419

1,8129

0,0699

log(CRED)

0,0206553

0,006458

3,1983

0,0014

log(POP)

0,1393330

0,063300

2,2012

0,0277

log(CIM)

0,4547523

0,033224

13,6874

0,0000

log(CONF)

-0,3324643

0,122178

-2,7211

0,0065

Coeficientes

Soma Total dos Quadrados: 0,74468

Soma dos Quadrados dos Resduos: 0,2182
n = 116 ; k = 6
F-estatstico: 43,8338 com 6 e 110 graus de liberdade e p-valor < 2,22e-16
R2 = 0,7069882
Teste de Durbin-Watson para correlao serial:
dw = 0,3789 p-valor = 0,00000
FONTE: Teixeira (2009).

Como medida de correo para o problema de autocorrelao nos resduos, aplicou-se

o mtodo de estimao atravs da tcnica FGLS) ou mtodo dos MQGF. A Tabela 4.31
apresenta o modelo da equao (13) estimado por meio do mtodo FGLS, que produz
estimadores MQO consistentes, no tendenciosos e eficientes ao corrigir a correlao serial.
De acordo com a nova reta de regresso ajustada, para todas as variveis explicativas os
valores computados de z esto bem acima dos nveis crticos, indicando que os coeficientes
estimados so estatisticamente significativos com baixa probabilidade de erro (considerando
156

157

um intervalo de confiana acima de 99%), melhorando consideravelmente a significncia

estatstica e a evidncia emprica do modelo da equao (13). A medida de qualidade do
ajuste para a varivel resposta (PIBCC) aos regressores propostos subiu de 0,71 para 0,89.
Este, ento, foi o modelo em painel com efeito aleatrio selecionado e posteriormente usado
no teste de Hausman a fim de definir qual dos efeitos no observados - fixos ou aleatrios -
mais adequado aos dados amostrais em estudo.
TABELA 4.31 - Resultados da regresso equao (13): modelo de dados em painel com efeito
aleatrio estimado pela tcnica FGLS
Estimativas

Erro-padro

valor de z

p-valor

Intercepto

9,311719

2,613938

3,5623

0,000368

log(OP)

0,019704

0,004361

4,5178

0,000006

log(LUCRO)

0,185543

0,037479

4,9506

0,000001

log(CRED)

0,026907

0,006672

4,0331

0,000055

log(CIM)

0,659082

0,045885

14,3639

0,000000

log(POP)

0,124270

0,044742

2,7775

0,005478

log(CONF)

-0,768356

0,186123

-4,1282

0,000037

Coeficientes

Soma Total dos Quadrados: 71,181

Soma dos Quadrados dos Resduos: 8,0182
R2: 0,8873548
FONTE: Teixeira (2009).

Os procedimentos de ajuste dos vrios modelos indicaram que, para o caso de painel
com efeitos fixos, a melhor especificao para a determinao do PIBCCit dada pela
equao (14):
Log (PIBCCit) = a0i + a1log(OPit) + a2 log(LUCROit) + a3 log(CREDit) + a4log(CIMit) +
a5log(CONFit) + uit
(14)
A Tabela 4.32 mostra os resultados do modelo estimado para o caso de dados em
painel com efeitos fixos. A regresso ajustou-se bem aos dados amostrais para o perodo
considerado. O teste t de significncia dos coeficientes estimados indicou que os regressores
OPit, CIMit e CREDit so estatisticamente significantes a um nvel menor que 1%, enquanto a
varivel LUCROit s pode ser aceita a um nvel de significncia de 9% e a varivel CONF it ao
nvel de significncia de 6%. Entretanto, Wooldridge (2007, p. 126) esclarece que diferentes
pesquisadores preferem nveis de significncia diferentes, dependendo da aplicao particular.
No h nvel de significncia correto. Gujarati (2006, p. 22) tambm esclarece que a
cincia econmica trabalha com dados no-experimentais, de modo que o pesquisador social
precisa aceitar que os dados econmicos so de natureza imprecisa, sujeitos a erros de
157

158

observao como resultado da qualidade da coleta ou pela interao de vrios fatores no

controlados (ou ambos) que afetam o fenmeno pesquisado. Assim, nveis de confiana
maiores em cincias sociais aplicadas so aceitveis. Ademais, o objeto do estudo no fazer
previses sobre eventos futuros, mas analisar a realidade de forma factvel, a fim de propor
linhas gerais de polticas pblicas.

TABELA 4.32 - Resultados da regresso equao (14): modelo de dados em painel estimado
com efeito fixo (EF)
Estimativas

Erro-padro

valor de t

p-valor

log(OP)

0,088374

0,001964

4,26450

0,000002

log(LUCRO)

0,194334

0,031795

1,70890

0,087470

log(CRED)

0,144172

0,006046

3,00560

0,002650

log(CIM)

0,424813

0,031337

13,55650

0,000000

log(CONF)

-0,191766

0,101148

-1,89590

0,057980

Coeficientes

Soma Total dos Quadrados: 0,54443

Soma dos Quadrados dos Resduos: 0,16927
n = 116 ; k = 5
F-estatstico: 43,4401 com 5 e 98 graus de liberdade e p-valor = 0,00000
R2 = 0,68908767
Teste de Durbin-Watson para correlao serial:
dw = 1,741 p-valor = 0,05278
FONTE: Teixeira (2009).

As variveis explicativas selecionadas tambm apresentaram sinais de acordo com as

expectativas tericas, exceto para o caso da varivel CONFit. A anlise dos resduos mostra
que a varivel de resposta est bem ajustada aos regressores do modelo, com coeficiente de
determinao (R2) de 0,69 e F-estatstico de 43,4 bem acima do nvel crtico, respaldando a
evidncia emprica para o conjunto das variveis de estmulo. Com base no teste usual de
Durbin-Watson (dw), o d estimado oscila entre as fronteiras crticas superiores e inferiores,
indicando que a estatstica est na rea de indeciso para a hiptese nula de nenhuma
autocorrelao serial, ao nvel de significncia de 5%. Todavia, com base no d teste
modificado (d dU), no se pode rejeitar a hiptese nula de que no h presena de correlao
serial positiva nos resduos, uma vez que o d estimado (1,741) ficou abaixo da fronteira
superior.
Assim, o modelo estimado, conforme resultados apresentados na Tabela 4.32, foi o
modelo em painel com efeitos fixos selecionado para confrontar o modelo de efeitos
158

159

aleatrios no teste de Hausman, definindo qual dos dois mais adequado aos dados amostrais
pesquisados.
Wooldridge (2007, p. 445) esclarece que, na literatura de trabalhos aplicados, muitos
autores decidem entre modelos de efeitos fixos ou aleatrios com base em se os termos de
efeitos no observados so mais bem entendidos como parmetros a serem estimados ou
como resultado de uma variao aleatria.
Quando no podemos considerar as observaes como extraes aleatrias de uma
grande populao por exemplo, se temos dados de estados ou municpios frequentemente racional pensar os termos de efeitos no observados como
parmetros a estimar, caso em que usamos os mtodos dos efeitos fixos
(WOOLDRIDGE, 2007, p. 445)

Este o caso dos dados amostrais em estudo, indicando que a estimao do modelo de
efeitos no observados pela tcnica de dados em painel com efeitos fixos seria a mais
adequada.
Entretanto, a comparao das estimativas de efeitos fixos e efeitos aleatrios pode ser
feita com base no teste de especificao de Hausman, para verificar se existe correlao entre
o efeito no observado e as variveis explicativas. O estimador de efeitos aleatrios mais
adequado quando o efeito no observado for no-correlacionado com as variveis
explicativas. Com base no resultado do teste de Hausman, pode-se concluir que o modelo com
efeitos fixos o mais adequado aos dados amostrados. Pelo valor estimado do 2 (qhiquadrado = 77,17), o referido teste rejeitou a hiptese nula de que o efeito no observado
no-correlacionado com uma ou mais variveis regressoras a um valor de probabilidade de
erro bastante baixo. Ou seja, com elevado grau de confiana (intervalo de confiana maior
que 99%), pode-se inferir que o efeito no observado tem distribuio correlacionada com
uma ou mais variveis regressoras, aceitando-se a hiptese alternativa de que o modelo com
efeitos fixos o mais adequado para a distribuio amostral.
Com base nesses resultados, o modelo a priori escolhido foi o de dados em painel com
efeitos fixos da equao (14), estimado usando variveis dummies (binrias) para computar os
interceptos individuais de cada unidade de corte transversal atravs do mtodo de MQO, que
neste caso obtm estimativas consistentes e no tendenciosas. As estimativas dos diferentes
interceptos para cada unidade da federao que compe a base amostral e demais estimadores
so apresentadas na Tabela 4.33. Os resultados mostram que os efeitos individuais dos estados
brasileiros (unidades de corte transversal) so estatisticamente significativos; as estimativas
dos interceptos de todos os estados apresentam valor elevado para o teste t, ratificando a
159

160

validade emprica dos estimadores a um p-valor muito baixo (ou a um intervalo de confiana
bastante elevado). Os valores dos interceptos podem ser ordenados de forma a indicar quais
estados esto acima ou abaixo do valor mdio na amostra. O ordenamento decrescente indica
que So Paulo, Minas Gerais, Rio de Janeiro, Paran e Rio Grande do Sul so as unidades de
corte transversal com os valores de interceptos maiores que a mdia amostral. Estes resultados
so mais bem discutidos no item 6.2, que trata da anlise dos resultados do modelo estimado.
Uma vez que o teste de homogeneidade de Bartlett indicou que as varincias dos erros
so homocedsticas ao longo do tempo, o teste de Chow pde ser aplicado para verificar a
estabilidade estrutural do modelo. Pelo teste de Chow, no houve instabilidade dos
parmetros ao longo do perodo analisado, ou seja, no houve mudana ou quebra estrutural
nos anos analisados. O valor da estatstica F calculado (4,6081), com graus de liberdade de 60
e 58, no permite rejeitar a hiptese nula de estabilidade dos parmetros a um nvel de
significncia de 5% (ANEXO III).
TABELA 4.33 - Resultados da regresso da equao (14): modelo de dados em painel com
efeitos fixos estimado por variveis dummies para os interceptos diferentes entre as unidades
da federao
Variveis
DMAmazonas
DMPar
DMCear
DMPernambuco
DMBahia
DMMinas Gerais
DMEsprito Santo
DMRio de Janeiro
DMSo Paulo
DMParan
DMSanta Catarina
DMRio Grande do Sul
DMGois
log(OP)
log(LUCRO)
log(CRED)
log(CIM)
log(CONF)

Estimativas
5,1155
4,9837
5,2245
5,3850
5,3473
6,0201
5,0360
5,8578
6,2699
5,6867
4,9181
5,4453
4,9817
0,089456
0,194679
0,141263
0,432214
-0,194235

Erro-padro
1,5110
1,5168
1,5160
1,5166
1,5193
1,5260
1,5128
1,5219
1,5342
1,5230
1,5221
1,5210
1,5204
0,0042
0,0027
0,0014
0,0228
0,1748

valor de t
3,3854
3,2856
3,4463
3,5508
3,5194
3,9450
3,3290
3,8489
4,0868
3,7339
3,2311
3,5802
3,2765
4,3885
4,8060
2,2413
14,5191
-1,6715

p-valor
0,000711
0,001018
0,000568
0,000384
0,000432
0,000008
0,000872
0,000119
0,000004
0,000189
0,001233
0,000343
0,001051
0,000009
0,086541
0,027522
0,000000
0,084614

R2 = 0,765252
FONTE: Teixeira (2009).

O teste de Breusch e Pagan tambm foi aplicado para auxiliar na seleo do modelo
que melhor se assentava aos dados amostrais. Conforme apresentado no Anexo III, o referido
160

161

teste no rejeitou a hiptese de no dependncia nas sees cruzadas, indicando que o modelo
com efeito individual mais adequado para a equao de regresso proposta, em detrimento
do modelo com dados empilhados.

4.3.2 Resultados do modelo de regresso em dados de painel com efeitos fixos

A regresso ajustada para a equao (14), com estimadores para os coeficientes

angulares das variveis explicativas e interceptos diferentes entre as economias estaduais,
complementa as anlises anteriores e ratifica algumas proposies apresentadas neste estudo
(TABELA 4.33). As estimativas dos coeficientes angulares medem as elasticidades do PIBCC
em relao a cada uma das variveis explanatrias (constantes entre as unidades estaduais).
As estimativas dos diferentes interceptos (coeficientes das dummies de cada estado) medem a
participao de cada unidade estadual na amostra, indicando a heterogeneidade interestadual
no perodo analisado.
Os resultados apurados para as economias estaduais pesquisadas no fornecem
evidncias empricas de que o produto da construo seja estatisticamente sensvel ao
dinamismo da atividade econmica local, taxa de juros bsica da economia 39 e ao
crescimento populacional. Entretanto, os dados amostrados permitem inferir que o produto
setorial estatstica e positivamente dependente do consumo de cimento, da oferta de crdito
para financiamento imobilirio, do financiamento pblico para investimentos e da
lucratividade das empresas de construo. Por outro lado, sugerem uma relao estatstica
inversa entre o estado de confiana da economia e o produto setorial.
Os resultados da Tabela 4.33 indicam que as variveis com maior efeito de resposta
sobre o produto setorial nas economias estaduais foram: o consumo de cimento (com
coeficiente de elasticidade de 0,43); o estado de confiana (-0,19); a lucratividade das
empresas de construo (0,19); o oramento pblico de investimentos (0,09); e a
disponibilidade de crdito imobilirio direcionado s operaes imobilirias (0,14).

39

No caso da SELICit (taxa de juros), ressalta-se que esta varivel se apresentou constante para as unidades de
corte transversal, s variando ao longo do tempo, e que o modelo de efeitos fixos desconsidera qualquer varivel
que seja constante nas unidades de seo cruzada.
161

162

Pelos dados pesquisados, pode-se inferir que uma variao incremental de 1% no

consumo de cimento causa um aumento proporcional no PIB setorial de 0,43%, mantidos os
demais fatores explicativos constantes. O elevado peso explicativo do consumo de cimento
sobre a varivel de resposta est relacionado a questes metodolgicas, uma vez que o valor
adicionado pelas atividades de construo nos estados estimado pelo IBGE com base neste
indicador, dentre outros. Os demais fatores explicativos esto previstos na perspectiva
analtica keynesiana, com ressalva para a varivel estado de confiana.
A elasticidade do produto da construo nos estados em relao aos gastos
governamentais de investimento foi de 0,09, sugerindo que 1% de aumento no oramento
pblico nesta rubrica corresponde a um incremento adicional de 0,09% no PIB setorial. O
exemplo de So Paulo (que tem o maior PIB setorial e a maior parcela relativa do oramento
pblico do pas) auxilia a entender melhor esta relao causal. Em 2004, a preos de 2006, o
oramento pblico de investimentos no estado foi de R$2,836 bilhes e o PIB da construo
somou R$ 34,805 bilhes, indicando que se o oramento de investimentos aumentasse em
R$2,8 milhes no ano, o setor da construo produziria R$3,132 bilhes a mais. A
justificativa terica que, se a indstria de construo apresenta a peculiaridade de produzir
bens de investimentos por excelncia, incluindo a produo de bens pblicos, bastante
plausvel que a varivel oramento pblico de investimento tenha influncia estatstica na
determinao do produto setorial nas economias estaduais. E deste fato deduz-se a
importncia dos gastos do Estado (em seus trs nveis federal, estadual e municipal) na
estabilidade do produto da construo.
Tambm era esperado que o volume de crdito para financiamento imobilirio (para
construo e aquisio de unidades residenciais e comerciais) tivesse efeito estatstico
positivo sobre o produto setorial nas economias estaduais, apresentando coeficiente de
elasticidade de 0,03. As atividades de construo imobiliria tm ciclo produtivo em torno de
3 a 5 anos, exigindo grande disponibilidade de recursos a priori para viabilizar as diferentes
etapas da obra. E seus produtos finais, regra geral, so comercializados por meio de
financiamentos com vencimentos no mdio e longo prazos. Assim, a oferta de recursos para
financiamento das operaes imobilirias condio essencial para o desempenho do produto
da construo nas economias locais. Conforme a perspectiva keynesiana, os empresrios
tomam suas decises de investimento com base nas expectativas de rentabilidade futura (longterm expectations) dos seus negcios. E como os bens de capital em geral requerem tempo
162

163

maior para a maturao do investimento, os agentes empreendedores so diretamente afetados

pelo hiato temporal entre o financiamento e o retorno do investimento, estando mais sujeitos a
incapacidades de pagamentos contratualmente rgidos, necessidades de liquidez e
endividamentos. Por tudo isto, factvel estabelecer a importncia fundamental do sistema de
crdito como agente viabilizador do financiamento dos investimentos.
Dos dados amostrados, pode-se igualmente inferir que a lucratividade das empresas de
construo tem relao estatstica positiva com o produto setorial (apresentando coeficiente de
elasticidade de 0,19), o que vai ao encontro das suposies a priori. A abordagem keynesiana
relaciona a taxa de investimento com a taxa de lucro do capital, por meio da maior
disponibilidade de fluxos de caixa para o empresrio - resultante da receita de vendas em
relao ao custo mdio de produo. Assim, a existncia de receitas e recursos em caixa
consolida financeiramente os planos de investimento das empresas de construo,
promovendo estmulos favorveis que determinam o compasso dos investimentos em
construo nas economias estaduais.
Entretanto, ao contrrio das suposies a priori, o estado de confiana dos agentes
econmicos (medido pela perspectiva de crescimento da economia estadual) mostrou relao
estatstica negativa com o desempenho do produto setorial, indicando que, quando a economia
local cresce em 1%, o PIB setorial decresce proporcionalmente a uma taxa de 0,19%. O
estado de confiana dos agentes econmicos uma varivel importante no sistema analtico
de Keynes, e a pesquisa amostral no correspondeu s expectativas iniciais. No entanto, cabe
ressaltar que os resultados insatisfatrios para esta varivel podem estar relacionados com a
m qualidade da varivel proxy usada para medir as expectativas empresariais. O estado de
confiana dos agentes econmicos uma varivel de natureza subjetiva e de difcil medio
emprica, de modo que os dados disponveis podem no ter sido adequados para captar suas
peculiaridades. Todavia, sua no-incluso no modelo formal proposto poderia incorrer em
erros de especificao, o que justifica o uso da proxy para garantir sua presena na regresso.
Ademais, o construto apresentado no totalmente incoerente no contexto de modelos
tericos que negam o axioma neoclssico da racionalidade absoluta dos agentes econmicos.
Uma justificativa para o resultado o mtodo de pesquisa puramente quantitativa em uma
cincia que envolve o comportamento humano, por definio um ser social, que sofre
interferncia de mltiplos fatores em suas aes, a exemplo da cultura, crena, estado
psquico, dentre outros.
163

164

A anlise de regresso com dados em painel com efeitos fixos tambm mostrou que h
diferenas individuais significativas entre os estados pesquisados, observadas pelos valores
estimados dos interceptos. Do ordenamento decrescente destas estimativas, pode-se inferir
que os estados de So Paulo, Minas Gerais, Rio de Janeiro, Paran e Rio Grande do Sul
apresentaram as maiores participaes na amostra, com interceptos acima da mdia amostral
(5,4055). Estes so justamente os estados que mais concentram a distribuio dos crditos
imobilirios e detm as maiores participaes no oramento pblico de investimentos. Em
seguida, posicionam-se Pernambuco, Bahia e Cear, com interceptos estimados abaixo da
mdia, mas ainda com valores mais significativos. Os demais estados apresentam valores dos
interceptos que variam de 5 a 9% abaixo do valor mdio na amostra. Estes resultados
ratificam um cenrio de concentrao da indstria de construo nas unidades estaduais das
regies Sudeste e Sul, seguida da regio Nordeste, conforme apontado no captulo 3.

164

5. RESUMO E CONCLUSES

A viso geral de que a indstria de construo estrategicamente importante para a

sustentao do desenvolvimento socioeconmico, dados seus elevados efeitos de
encadeamento intersetorial e papel fundamental na estabilizao da renda e emprego,
compartilhada por vrios autores que estudaram o setor em diferentes pases. Tendo por base
esta constatao que se objetivou analisar o desempenho da construo brasileira nas duas
ltimas dcadas, apontando os determinantes do produto setorial e identificando se o setor se
qualifica como relevante para o desenvolvimento das economias nacional e estaduais.
A indstria de construo possui especificidades que so atributos dos seus produtos
finais e servios, tais como: no homogeneidade; grandeza dimensional e alto valor agregado;
indivisibilidade e imobilidade da oferta; mobilidade dos fatores de produo; produo de
bens de capital e de bens pblicos; e demanda localizada e sujeita influncia de uma srie de
fatores externos (histricos, polticos, sociais, culturais e econmicos). Estes atributos tendem
a distinguir os bens de construo de outras formas de investimento (como mquinas e
equipamentos, por exemplo) e sujeitam a demanda da construo a polticas governamentais,
ao custo e disponibilidade de crdito, s mudanas nas condies de renda, emprego e
expectativas dos agentes econmicos. Por esta razo, o sistema terico-analtico proposto por
Keynes foi adotado como referencial metodolgico para investigar a indstria de construo
brasileira. O estudo detalha as justificativas para apontar a teoria da demanda efetiva como a
mais adequada para explicar as flutuaes cclicas no produto da construo.
Essas caractersticas da construo so intrnsecas e mencionadas por diversos autores
que produziram anlises sobre a estrutura organizacional e produtiva do setor em diferentes
pases e regies. Este estudo pretendeu mostrar que tais especificidades tambm predominam
na construo brasileira, ao apresentar sua caracterizao estrutural e organizacional. A
anlise revelou a complexidade do universo setorial, composto por distintos segmentos e
classificaes de atividades que definem a indstria construtora no Brasil. Cada segmento
possui particularidades tcnicas e econmicas, em termos de nmero e tamanho das firmas
participantes do mercado; montante de ocupaes geradas; distribuio espacial; utilizao de
insumos e fatores de produo; desenvolvimento dos processos produtivos; concentrao
industrial, nvel de produtividade e desempenho econmico; participao no valor adicionado
setorial e valor das obras e servios executados; tipo de demanda; dentre outros aspectos. Essa
165

anlise permitiu concluir que a indstria de construo no Brasil complexa, com grande
heterogeneidade interna, multiproduto, multimercado para as empresas de maior porte, com
atividades dispersas no tempo, no espao geogrfico e em diferentes processos produtivos.
Embora os recursos privados componham a maior parcela da demanda, o setor de construo
brasileiro ainda muito dependente da demanda pblica.
Em razo de tal complexidade organizacional que as anlises sobre as caractersticas
estruturais da indstria de construo esto sempre inseridas nos estudos que se propem a
acompanhar a dinmica do seu desempenho ao longo de determinado perodo. Por isto,
considerou-se importante traar um perfil estrutural atualizado do setor no Brasil, com o
intuito de melhor explicitar sua dinmica e desempenho econmico nas duas ltimas dcadas,
salientando contribuies de diversos autores referentes ao tema. Com isto, procurou-se
cumprir o objetivo de caracterizar a estrutura produtiva da construo brasileira, com nfase
nas especificidades tcnicas e econmicas de suas atividades.
A anlise revelou que a indstria de construo exerce forte impacto direto na
economia brasileira, como grande geradora de valor adicionado, formao de capital fixo e
emprego. Alm disto, a atividade de construo tambm se destaca por significativo grau de
inter-relao produtiva, posicionando-se como um setor-chave na estrutura da economia
brasileira, com ndice de ligao para trs da ordem de 1,118, em 2002. As fortes ligaes
intersetoriais e os elevados multiplicadores de renda e emprego foram usados para destacar a
importncia relativa da indstria de construo e qualific-la como setor prioritrio na
definio de polticas pblicas. Os efeitos de encadeamento produtivo indicam que a
construo fornece significativo estmulo ao crescimento do produto nacional, alm de que
seus produtos finais melhoram a infraestrutura econmica, promovendo benefcios
permanentes sobre a produtividade sistmica e o padro de bem-estar social. Portanto, um
setor que se qualifica como poderoso instrumento de polticas governamentais e que deveria
ser considerado prioritariamente nas decises pblicas e nos programas de desenvolvimento
sustentado e dinmico.
A perspectiva histrica da economia nacional a partir dos anos 90 serviu de pano de
fundo adequado para entender os fatores determinantes das flutuaes cclicas da construo
brasileira, em consonncia com o objetivo de analisar a trajetria do produto setorial no
contexto da poltica macroeconmica do perodo 1990 a 2008. No incio dos anos 90, com o
esgotamento do modelo de desenvolvimento fechado baseado na substituio de importaes,
166

a economia brasileira iniciou um novo processo de acumulao de capital para se integrar ao

mercado mundial globalizado. As polticas econmicas adotadas, seguindo os preceitos da
cartilha neomonetarista, recomendavam a liberalizao comercial, desregulamentao
financeira e um Estado mnimo. As polticas monetria e fiscal restritivas foram amplamente
usadas como instrumento de conteno da demanda agregada e de aumento da poupana
interna, penalizando o setor produtivo e contribuindo para o desequilbrio das contas pblicas.
Esse novo modelo proporcionou estabilidade monetria, mas deixou como herana
uma economia semiestagnada nas duas ltimas dcadas, com vulnerabilidade externa
estrutural e cada vez mais dependente do capital internacional. O cenrio externo
extraordinariamente favorvel entre 2003 e meados de 2008 permitiu melhora relativa dos
fundamentos econmicos, sem, contudo, significar avano do Brasil vis--vis a economia
mundial. Com a crise financeira deflagrada internacionalmente no final de 2008, o paradigma
neoliberal vem sendo fortemente questionado, face s limitaes de polticas econmicas com
excessiva nfase na disciplina fiscal dos governos, nas privatizaes, na desregulamentao
do processo econmico e liberalizao financeira, alm do enfraquecimento das instituies
do Estado.
Os anos 90 podem ser considerados a verdadeira dcada perdida para a construo
brasileira, que se manteve estagnada, perdeu participao relativa no PIB e ainda apresentou
produtividade 40% abaixo da mdia nacional. As polticas monetria e fiscal restritivas
contriburam para este resultado desalentador: juros altos, aperto de crdito, baixa expanso
das atividades econmicas e expectativas desfavorveis dos agentes econmicos frente a uma
conjuntura interna instvel criaram um quadro desfavorvel para os investimentos privados e
sufocaram a produo setorial. Alm disto, o enfraquecimento do papel do Estado como
promotor do desenvolvimento econmico ps em cheque a performance da construo
brasileira.
Pode-se considerar que o setor s apresentou recuperao econmica entre 2004 e
2008, quando cresceu a uma taxa mdia anual de 5,2%. Entretanto, este desempenho est
ainda bastante aqum da expanso setorial observada nos anos 70 e de suas reais
potencialidades. Apesar do novo ciclo de expanso iniciado em 2004, a indstria de
construo brasileira continua operando abaixo de sua capacidade produtiva e de seu nvel
histrico de emprego. A expanso recente do produto setorial no se refletiu em acrscimos

167

relativos em sua participao no produto nacional, que vem caindo interruptamente desde
1995.
Entretanto, as perspectivas para a construo brasileira so positivas. O setor hoje
considerado pea significativa na dinmica econmica nacional, no s para a manuteno do
emprego, mas tambm para o equacionamento dos dficits de infraestrutura fsica, como
moradia, saneamento, transportes e energia. O Governo Federal aposta na atividade de
construo como importante ferramenta contra o desaquecimento da economia nacional em
consequncia da crise mundial. Portanto, o cenrio que se configura para o setor de um
mercado expansvel e de grande potencial.
Podem-se vislumbrar algumas oportunidades para a construo nacional a partir dos
direcionamentos adotados nos ltimos anos, a exemplo do PAC, das atuais polticas de
habitao e saneamento e dos projetos de infraestrutura capitaneados pelas PPPs. Entretanto,
estas so medidas ainda incipientes e insuficientes, haja vista os enormes dficits de
infraestrutura do pas, delineados pelos PNLT e Plano CNT de Logstica Brasil. Cabe ao
Estado ser agente protagonista de um novo modelo de desenvolvimento dinmico e
permanente para a economia brasileira, no qual a indstria de construo tenha papel
coadjuvante por se caracterizar como indstria produtora da infraestrutura bsica e do bemestar social.
A partir dessa viso geral sobre a indstria de construo, o estudo procurou cumprir o
objetivo de estender a anlise do desempenho setorial para as economias estaduais brasileiras.
Conforme discutido, usou-se o mesmo programa de pesquisa proposto por Ofori e Han (2003)
para abordar regionalmente questes setoriais relevantes, com o intuito de identificar a relao
causal entre as atividades de construo e o desenvolvimento econmico. A anlise foi feita
com base em indicadores-chave, a exemplo do valor adicionado e sua contribuio relativa
para o PIB, gerao de emprego e formao de capital fixo, considerando-se a
heterogeneidade entre as unidades estaduais em termos de padro de desenvolvimento,
disponibilidade de recursos e fatores de produo, dinmica econmica, restries creditcias
(pblica e privada) para os investimentos em construo e carncias regionais de
infraestrutura bsica, dentre outros.
A concluso foi de que a indstria de construo acompanha os descompassos
regionais na distribuio econmica e desequilbrios de renda per capita. A macroanlise dos
dados regionais revelou que a dinmica do comportamento da indstria construtiva no
168

igual para as vinte e sete unidades da federao, com maior convergncia setorial nas regies
mais desenvolvidas do pas. Apesar da peculiaridade de ampla distribuio espacial, o setor
est mais concentrado nos estados do Sudeste e Sul, tanto em termos de nmero de empresas
e proporo do valor das obras e servios executados, quanto em grau de desenvolvimento
tecnolgico, know-how, avano nos processos produtivos e prticas gerenciais mais modernas
e profissionais. A densidade mais elevada das transaes interindustriais no Sudeste e Sul do
pas tambm corrobora para ampliar os efeitos positivos da construo sobre o
desenvolvimento regional.
As regies Norte e Centro-Oeste, apesar da abundncia de recursos naturais, so as
que concentram os menores percentuais das empresas e do valor das obras e servios da
construo nacional. Isto explica por que estas duas regies so tambm as que menos
contribuem relativamente para o valor adicionado total da construo brasileira. Mas
observou-se melhora relativa na posio de ambas as regies a partir da ltima dcada,
sinalizando melhor distribuio dos investimentos em infraestrutura bsica no pas. No
Nordeste, apesar dos baixos nveis de renda per capita locais, a construo aparece em melhor
posio relativa em relao s regies Norte e Centro-Oeste, impulsionada pelo segmento do
turismo importante em muitos estados da regio - que consolida a construo imobiliria e
atividades afins.
Alm disso, nas regies mais carentes e com menor renda per capita, o incipiente
desenvolvimento da indstria de transformao local e, por consequncia, dos segmentos
industriais associadas construo, corrobora para que a construo no exera plenamente
seus efeitos multiplicadores para trs em nvel local. A no-disponibilidade de insumos
bsicos da construo localmente faz com que o setor seja importador destes insumos de
outras regies do pas, minimizando seus efeitos de transbordamento positivos sobre a
economia regional. Entretanto, a construo ajuda a impulsionar as atividades a jusante, haja
vista a importncia relativa das atividades imobilirias, de aluguis e servios prestados s
empresas, que se posicionaram nas cinco primeiras colocaes dentre as demais na mdia de
1990-2006, para a grande maioria dos estados do Norte, Nordeste e Centro-Oeste. Por outro
lado, ressalta-se que a indstria de construo cumpre o importante papel econmico e social
de gerar para estas regies mais carentes do pas um volume mdio de mais de 2 milhes de
ocupaes nos ltimos sete anos.
Dada a importncia da construo para o desenvolvimento econmico regional, o
169

Governo deve regular seu dinamismo por meio do oramento de capital. Entretanto, o
contorno geral da poltica de investimentos pblicos em infraestrutura no pas se mostra
insuficiente para atender s necessidades bsicas e ainda concentrador do desenvolvimento da
construo nas regies mais ricas. O Estado no tem usado o setor como instrumento de ajuste
no nvel da renda e emprego, essencialmente nas regies mais carentes do pas.
Essa situao se traduz, inevitavelmente, no estreitamento do mercado de construo,
j que a demanda privada no consegue atingir todos os segmentos e atender aos
requerimentos de capital necessrios. O lado da demanda privada, ao refletir diretamente os
objetivos e rumos da poltica econmica, tem sido duramente penalizado nas duas ltimas
dcadas. A determinao da demanda efetiva por edificaes (residenciais, comerciais e
industriais) est diretamente vinculada ao nvel da demanda agregada, pois, neste caso,
importam muito as variveis renda e sua distribuio, volume de crdito, nvel de emprego e
massa salarial, que determinam a capacidade aquisitiva e de pagamento da populao e ainda
sustentam as fontes de recursos do SFH (caderneta de poupana SBPE e FGTS). Observa-se
que os crditos privados para a construo esto concentrados nas economias mais ricas e
desenvolvidas do pas (Sudeste e Sul), que absorvem a quase totalidade dos financiamentos
imobilirios disponibilizados pelo SFH.
O baixo desenvolvimento econmico regional pode estar tambm, em parte, associado
falta de infraestrutura em transporte e em outras reas bsicas como energia, saneamento,
habitao,

dentre outras,

criando

um ciclo

vicioso

mantenedor

da

pobreza

subdesenvolvimento local.
Finalmente, complementou-se a anlise do comportamento setorial nos estados
brasileiros com base na estimao do modelo economtrico proposto no captulo 2, por meio
de dados em painel com efeitos fixos e interceptos diferenciados para distinguir a
heterogeneidade entre os estados amostrados. Os dados longitudinais no forneceram
evidncias empricas de que o produto da construo estatisticamente sensvel ao
dinamismo da atividade econmica local, taxa de juros bsica da economia e ao crescimento
populacional. Entretanto, permitiram inferir que, estatisticamente, o produto setorial mantm
relao causal positiva com o consumo de cimento (com coeficiente de elasticidade de 0,43);
oferta de crdito para financiamento imobilirio (elasticidade de 0,14); financiamento pblico
para investimentos (elasticidade de 0,09) e a lucratividade das empresas de construo
(elasticidade de 0,19); e uma relao estatstica inversa com o estado de confiana da
170

economia (elasticidade de -0,19). O elevado peso explicativo do consumo de cimento sobre o

produto setorial est relacionado a questes metodolgicas, uma vez que o valor adicionado
pelas atividades de construo nos estados estimado pelo IBGE com base neste indicador,
dentre outros. Os demais fatores explicativos assumiram elasticidades dentro das expectativas
e com sinais previstos na perspectiva analtica keynesiana, com ressalva para a varivel estado
de confiana dos agentes econmicos. Por ser uma varivel de natureza subjetiva e de difcil
medio emprica, assumiu-se que os dados disponveis podem no ter sido adequados para
captar suas peculiaridades.
A anlise de regresso com dados em painel com efeitos fixos e interceptos
diferenciados tambm ratificou a significativa heterogeneidade individual entre os estados
pesquisados. Os dados amostrados permitiram inferir que os estados de So Paulo, Minas
Gerais, Rio de Janeiro, Paran e Rio Grande do Sul apresentaram as maiores participaes na
amostra, com interceptos acima da mdia amostral (54,055), que podem ser justificados pela
elevada concentrao na distribuio dos crditos imobilirios e no oramento pblico de
investimentos. Estes resultados ratificam um cenrio de concentrao da indstria de
construo nas unidades estaduais das regies Sudeste e Sul.
Como principal concluso, pode-se afirmar que, nas economias estaduais, as
flutuaes econmicas no produto da construo nas duas ltimas dcadas refletem as
estratgias fiscais restritivas e o volume e condies de crdito inadequados aos investimentos
de longo prazo, resultantes do crescimento econmico instvel e da crise fiscal e financeira
dos governos. O enfraquecimento do papel do Estado como promotor do desenvolvimento
econmico ps em cheque a performance da construo nacional. A ideologia do Estado
mnimo comprometeu os oramentos pblicos nas trs esferas de governo, interrompendo o
fluxo de destinao de recursos para as despesas de investimento das administraes pblicas
e empresas estatais.
Uma longa jornada sempre comea com um pequeno passo. Este ditado popular retrata
bem a evoluo lenta e gradual das cincias, em particular da cincia econmica. Uma
pesquisa, mesmo com resultados ainda embrionrios, pode servir como multiplicador de
conhecimento para futuros estudos. Como a cincia econmica no envolve delineamentos
experimentais casualizados est sujeita a erros de estimao e de especificao nos modelos
representativos da realidade que se pretende estudar. Cabe ressaltar que o mundo real
extremamente complexo, e as tentativas de reproduzi-lo so sempre mais restritivas que a
171

teorizao. Por isso mesmo que h de ter cuidado com as previses em cincia social. O
objetivo ltimo da cincia econmica no deve ser fazer previses, mas procurar entender
uma determinada realidade, num determinado perodo histrico.
O estudo no est isento de falhas e limitaes. Uma restrio encontrada foi a
maneira adequada de apropriar a varivel confiana dos agentes econmicos. Sendo esta
ltima uma varivel com forte componente psicossocial, ainda h um vazio terico na
literatura econmica a ser preenchido. Keynes lanou questionamentos fundamentais sobre a
incoerncia do axioma da racionalidade absoluta dos agentes econmicos. Neste campo de
atuao, a psicologia social uma cincia que tem muito a contribuir para o aperfeioamento
da metodologia da economia. A psicologia social tem desenvolvido modelos cientficos
consistentes que procuram entender a adoo e as mudanas de crenas e atitudes, bem como
sua influncia sobre o comportamento dos agentes econmicos. Esta cincia pode ser uma luz
no fim do tnel no sentido de propor novos mtodos de pesquisa e mensurao em cincias
que envolvem comportamentos humanos caso da economia.
Podem-se vislumbrar algumas medidas simples de polticas pblicas que ajudariam a
mitigar os graves problemas de infraestrutura bsica do Brasil e os problemas econmicos e
sociais a eles atrelados. Uma delas seria a promoo de polticas industrial e regional voltadas
para a indstria de construo, a partir de incentivos fiscais e/ou reduo de tributos
incidentes sobre os insumos bsicos do setor. A reduo do IPI para um cesta bsica de
materiais de construo ocorrida em 2008 com o intuito de estimular as atividades setoriais
um exemplo claro de poltica industrial acertada e com retornos positivos para a economia e o
bemestar social. O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) o
instrumento-chave para a implementao da poltica industrial, de infraestrutura e de
comrcio exterior no Brasil; a principal fonte de crdito de longo prazo, com foco no
financiamento do investimento, e tem como misso promover o desenvolvimento do Pas,
elevando a competitividade da economia brasileira, priorizando tanto a reduo de
desigualdades sociais e regionais, como a manuteno e gerao de emprego. Desta feita, no
h como justificar os baixos desembolsos do banco para a indstria da construo. Entre 2001
e 2007, os desembolsos mdios em infraestrutura totalizaram R$ 15 bilhes, concentrados
especialmente em obras civis e de montagens industriais (MC, 2009). At meados de 2009, as
empresas de construo no se incluam nas pessoas jurdicas aptas a tomar emprstimos
junto ao banco (os financiamentos restringem-se s empresas de agropecuria, indstria de
172

transformao, comrcio ou servios; cooperativas ou associaes; organizaes nogovernamentais ou fundaes). Um alento ao setor ocorreu em junho de 2009, com a
publicao da circular n. 64/2009, que instituiu o Programa BNDES Construo, composto
pelos Subprogramas BNDES Qualidade Construo e BNDES Construo Industrializada.
Estes programas visam a estimular o aumento do patamar de qualidade das empresas da
cadeia de produo setorial e promover investimentos na ampliao da capacidade produtiva
de fabricantes de sistemas construtivos, permitindo que as empresas de construo de
edifcios e as empresas fabricantes de materiais, componentes e sistemas construtivos para o
setor de construo contratem operaes de financiamentos no mbito do banco no limite de
R$ 10 milhes por projeto de investimento para processo de certificao, adequao s
normas tcnicas do setor, implementao de sistemas de gesto da qualidade e melhoria da
qualidade de processos e produtos. Este parece ser um primeiro passo importante para o
aumento da produtividade e qualidade de produo do setor, bem como para ampliao de seu
nvel de produo.

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