DIGSP

Universidad ESAN
DIPLOMADO EN GESTIN DE PROYECTOS
AREQUIPA

CURSO:

Gestin de Riesgos de Proyectos.

PROFESOR: Martn Flores

TITULO:

Caso del Eurotunel.

El presente Trabajo ha sido realizado de acuerdo
a los Reglamentos de ESAN por:

David Aguilar
Gerson Curimaya
Percy Flores
Madelin Ticona
Lady Traverso
Edwing Zegarra

Arequipa, 25 de Septiembre de 2013

esan

INDICE GENERAL
1. DESCRIPCION DEL CASO - PROYECTO EUROTUNEL ..................................................3
2. IDENTIFICACIN DE LOS RIESGOS................................................................................4
3. ANALISIS DE LOS IMPACTOS DE LOS RIESGOS IDENTIFICADOS ...............................5
4. CONCLUSIONES ...............................................................................................................7
5. CONSIDERACIONES ........................................................................................................8

1. DESCRIPCION DEL CASO - PROYECTO EUROTUNEL

Eurotunel, fue un proyecto de construccin e implementacin de un tnel ferroviario doble,
junto con la infraestructura asociada, equipo rodante y terminales, el cual unira los sistemas
ferroviarios de Reino Unido, Francia y resto de Europa continental, lo especial se esta
construccin es que unira subterrneamente por debajo del Canal de la Mancha, a las
Naciones de Reino Unido y Francia. Las expectativas de este sistema ferroviario
subterrneo, se bas en la rapidez, frecuencia y servicio confiable de transportacin.

En 1984, los "Bancos Negociadores", presentaron a los gobiernos de Reino Unido y Francia
un informe de financiamiento de la totalidad del proyecto Eurotunel con capital privado. Los
"Bancos Negociadores" se asociaron con Empresas Constructoras ms importantes del
Reino Unido y Francia, para formar el consorcio CTG-FM, conformado por empresas del
Reino Unido y Francia respectivamente, el cual se organizaron como sociedad encomandita
para crear el Sistema del Eurotunel, los mismos que fueron seleccionados como el proyecto
ganador y en febrero de 1986, los gobiernos Britnico y Francs firmaron un tratado de
autorizacin de la construccin del Sistema del Eurotunel, concesionndolo a CTG del Reino
Unido y FM en Francia, para construir y operar el Sistema Eurotunel por 55 aos, luego de
ello sera recuperada por los gobiernos Britnico y Francs.

El proyecto Eurotunel se compondra de dos tneles ferroviarios gemelos y un tnel de

servicio, bajo el canal de la mancha, dos terminales y oficinas aduaneras en cada nacin,
transportadores especiales para la carga de pasajeros y vehculos, entronques a las
carreteras cercana y complejos ferroviarios.

El consorcio de constructoras Transmanche Link integrado por 5 constructoras de cada

nacin, firm un contrato para ejecutar la construccin del proyecto Eurotunel y ponerla en
total operacin en 7 aos. El contrato incentiva a Transmanche Link a que obtendra
beneficios si el costo real fuese menor al estimado, as como castigaba con penalidades los
retrasos y elevaciones de costos que hubiese siempre que las causas sean controlables.

El financiamiento se estim en 4800 millones de libras esterlinas, y para cubrir riesgos

econmicos se plante reunir 6000 millones de libras esterlinas. Los cuales se plane reunir
en etapas.

Los principales clientes de Eurotunel seran las dos compaas ferroviarias gubernamentales
de cada nacin, y los vehculos de carga, transportado junto con sus pasajeros y
conductores.

Las ventajas competitivas del Eurotunel respecto a los otros sistemas de transporte, se bas
en la menor vulnerabilidad al clima, operatividad anual, servicio ms frecuente, en el menor
costo del pasaje y en menor tiempo.

Los estudios de mercadotecnia que fueron contratados por el sistema Eurotunel responda
que el proyecto era econmicamente factible, captando el 42% del mercado de
transportabilidad de pasajeros y 17% del trfico de carga, estimando que sus ingresos se
aproximaran a los 500 millones de libras esterlinas en un ao de operaciones en 1993, y
aumentaran a 642 millones en el 2003, estimando una gran expectativa de operaciones en
su primer ao y siguientes.

Las proyecciones de las utilidades del sistema Eurotunel eran atractivas. La estrategia de
financiamiento de la deuda del proyecto impulsado por los "Bancos Negociadores", fueron
efectivos. Inicialmente el Sistema Eurotunel se program para que operara en Mayo 1993,
pero formalmente fue abierto en mayo, de 1994, y el servicio regular de pasajeros en
noviembre de 1994. Se estim que costara 4800 millones de libras, pero termino costando
10500 millones de libras.

El exceso del costo del proyecto, el retraso en la operacin, la competencia en precios de

los operadores de transbordadores, la guerra publicitaria de lneas areas, la huelga de
operadores ferroviarios, empeoro la situacin financiera de Eurotunel, obligndolo a una
reestructurar financiera para reducir la carga de su endeudamiento, asimismo el Gobierno y
los bancos acreedores, no podan arriesgar que el Gran Proyecto Eurotunel deje de operar a
pesar de su situacin Financiera inicial.

2. IDENTIFICACIN DE LOS RIESGOS

Nro RIESGO
E1 Nuevo Sistema de Financiamiento por
capitales privados.
E2
E3
E4

E5
E6

E7

POSIBLE RIEGO
Debido a los conflictos blicos hasta el siglo IXX existe el riesgo que el
sistema de financiamiento pueda observado por cambio de los lideres
polticos.
Incremento de Costos de Operacin por
El costo diario por dia de operacin estaba alrededor de 1,500 millones de
retrazo en el tiempo de entrega.
euros.
Retrazo en la entrega del producto por falta La materia prima principal era el suministro de Hormigon especial, lo cual
de abastecimiento de materiales.
era crucial para evitar la paralizacion de la perforacin del tunel.
Retrazo en la entrega del producto por Mano La contratacion del personal Ingles fue especializado mientras que el
de Obra NO calificada.
personal Frances fue amateur con capacitacion puntual para la perforacion
del tunel.
Reduccion de tarifas de los medios de
Los medio de transporte actuales, empresas competidoras, evaluarian la
transportes actuales.
reduccion de sus tarifas para ser ms competitivos.
Tecnologia y Maquinaria NO Especializada. El tunel sera excavado desde dos frentes, Ingles y Frances, y el margen de
error era mximo de 300 mm y sin la debida tecnologia y maquinaria, la
probabilidad del margen de error sera exponencial.
Falta de coordinacin por el nmero
Al tener un mayor nmero de empresas involucras, la gestin de
elevado de empresas involucradas.
comunicacin es fundamental para el cumplimiento de los objetivos en los
plazos previstos.

3. ANALISIS DE LOS IMPACTOS DE LOS RIESGOS IDENTIFICADOS

Nro RIESGO
E1 Nuevo Sistema de Financiamiento por
capitales privados.

TIPO DE RIESGO PROBABILIDAD IMPACTO P X I

PRIORIDAD
Poltico
0.50
0.80
0.40 ALTA

E2

Costo

0.90

0.80

0.72 ALTA

Logistico

0.50

0.80

0.40 ALTA

Logistico

0.30

0.80

0.24 ALTA

Costo

0.30

0.40

0.12 MEDIA

Logistico

0.30

0.90

0.27 ALTA

Calidad

0.30

0.50

0.15 ALTA

E3
E4

E5
E6

E7

POSIBLE RIEGO
Debido a los conflictos blicos hasta el siglo IXX existe el riesgo que el
sistema de financiamiento pueda observado por cambio de los lideres
polticos.
Incremento de Costos de Operacin por
El costo diario por dia de operacin estaba alrededor de 1,500 millones de
retrazo en el tiempo de entrega.
euros.
Retrazo en la entrega del producto por falta La materia prima principal era el suministro de Hormigon especial, lo cual
de abastecimiento de materiales.
era crucial para evitar la paralizacion de la perforacin del tunel.
Retrazo en la entrega del producto por Mano La contratacion del personal Ingles fue especializado mientras que el
de Obra NO calificada.
personal Frances fue amateur con capacitacion puntual para la perforacion
del tunel.
Reduccion de tarifas de los medios de
Los medio de transporte actuales, empresas competidoras, evaluarian la
transportes actuales.
reduccion de sus tarifas para ser ms competitivos.
Tecnologia y Maquinaria NO Especializada. El tunel sera excavado desde dos frentes, Ingles y Frances, y el margen de
error era mximo de 300 mm y sin la debida tecnologia y maquinaria, la
probabilidad del margen de error sera exponencial.
Falta de coordinacin por el nmero
Al tener un mayor nmero de empresas involucras, la gestin de
elevado de empresas involucradas.
comunicacin es fundamental para el cumplimiento de los objetivos en los
plazos previstos.

De acuerdo a su prioridad:
Nro RIESGO
E2 Incremento de Costos de Operacin por
retrazo en el tiempo de entrega.
E1 Nuevo Sistema de Financiamiento por
capitales privados.

TIPO DE RIESGO PROBABILIDAD IMPACTO P X I

PRIORIDAD
Costo
0.90
0.80
0.72 ALTA
Poltico

0.50

0.80

0.40 ALTA

E3

Logistico

0.50

0.80

0.40 ALTA

Logistico

0.30

0.90

0.27 ALTA

Logistico

0.30

0.80

0.24 ALTA

Calidad

0.30

0.50

0.15 ALTA

Costo

0.30

0.40

0.12 MEDIA

E6

E4

E7

E5

POSIBLE RIEGO
El costo diario por dia de operacin estaba alrededor de 1,500 millones de
euros.
Debido a los conflictos blicos hasta el siglo IXX existe el riesgo que el
sistema de financiamiento pueda observado por cambio de los lideres
polticos.
Retrazo en la entrega del producto por falta La materia prima principal era el suministro de Hormigon especial, lo cual
de abastecimiento de materiales.
era crucial para evitar la paralizacion de la perforacin del tunel.
Tecnologia y Maquinaria NO Especializada. El tunel sera excavado desde dos frentes, Ingles y Frances, y el margen de
error era mximo de 300 mm y sin la debida tecnologia y maquinaria, la
probabilidad del margen de error sera exponencial.
Retrazo en la entrega del producto por Mano La contratacion del personal Ingles fue especializado mientras que el
de Obra NO calificada.
personal Frances fue amateur con capacitacion puntual para la perforacion
del tunel.
Falta de coordinacin por el nmero
Al tener un mayor nmero de empresas involucras, la gestin de
elevado de empresas involucradas.
comunicacin es fundamental para el cumplimiento de los objetivos en los
plazos previstos.
Reduccion de tarifas de los medios de
Los medio de transporte actuales, empresas competidoras, evaluarian la
transportes actuales.
reduccion de sus tarifas para ser ms competitivos.

Maquinas

Mediciones

Tecnologa y
Maquinaria
incorrecta

Mano de Obra
Mano de Obra
NO Calificada

Estudio
Topografico
Incorrecto

Incremento de los Cotos

por Operacin fuera del
Plazo Establecido
Procedimientos
Comunicacin y/o
Corrdinacin
deficientes

Historia de
Conflictos
blicos

Hormigon de
Baja calidad

Desbastecimiento
Del Hormigon

Metodos

Entorno

Materiales

4. CONCLUSIONES
El proyecto del Eurotunel donde involucra la participacin de Reino Unido y Francia, no
concluy en el plazo estimado ni dentro del presupuesto inicial establecido de 4800 millones
de libras.

Este proyecto de infraestructura binacional, fue financiado con capital privado, por la
magnitud este no se haba puesto a prueba en los mercados de capitales de la poca, por
tal estara sujeto a mltiples riesgos. El sistema de financiamiento hace un uso extensivo de
los sistemas de financiacin.

La estructura contractual para el financiamiento fue muy compleja, en el caso del Eurotunel
los contratos no permitan establecer de manera clara quienes seran los responsables o
quienes asumiran los riesgos que pudiesen materializarse durante la vigencia del contrato.
Se convierten en juegos del azar por la gran cantidad de compromisos adquiridos por las
partes.

La aversin al riesgo se incrementa considerando que el proyecto indicaba que despus de

7 aos recin entrara en operacin, a medida que es mayor el tiempo entre el inicio y la
entrada a operacin se incrementa el riesgo. En la proyeccin de ratios de crecimientos de
PBI de ambas naciones e inflacin constantes a periodos futuros incrementa la
incertidumbre de los inversionistas.

El proyecto no da la prioridad adecuada al riesgo de mercado de no advertir que la

competencia reaccionara en bajar sus precios, lo que llevara a la falta de recaudos
esperados. Estos competidores estaban constituidos por los operadores de transbordadores
y las aerolneas de bajo presupuesto. As como las ventas libres de impuestos que estos
realizaban.

La decisin de la comunidad financiera europea de reestructurar el financiamiento de la

deuda, permiti que la carga financiara sea asumida entre los gobiernos de Reino Unido y
Francia, el sector financiero y el concesionario; ampliando el periodo de operacin.

Adicionalmente se presentaron riesgos relacionados con factores tcnicos que tuvieron

retrasos durante la ejecucin del tnel, los estudios geolgicos no advierten de posibles
filtraciones, esto incrementa la fecha de entrega del proyecto.

5. CONSIDERACIONES
Para efectos didcticos, para la evaluacin de las prioridades de los riegos, se ha empleado
la misma matriz utilizada en el trabajo Nro 01. A continuacin el detalle:

PROBABILIDAD

CUADRO DE MATRIZ DE PROBABILIDAD E IMPACTO

0.90

0.05

0.09

0.18

0.36

0.72

0.70

0.04

0.07

0.14

0.28

0.56

0.50

0.03

0.05

0.10

0.20

0.40

0.30

0.02

0.03

0.06

0.12

0.24

0.10

0.01

0.01

0.02

0.04

0.08

0.05

0.10

0.20

0.40

0.80

IMPACTO