Imobiliria federal, a Secretaria do Tesouro Nacional.

H uma grande variedade de ttulos pblicos,

cada um com caractersticas prprias em termos de prazos (vencimentos) e rentabilidade.
Clubes de Investimentos - uma comunho de recursos de pessoas fsicas - no mximo 150
participantes, salvo excees previstas na regulamentao 1 - administrada profissionalmente por
instituio credenciada pela CVM.
Debnture - Ttulo emitido por uma sociedade annima para captar recursos, visando investimento ou
financiamento de capital de giro. Este tipo de ttulo garante ao comprador uma renda, ao contrrio das
aes, cuja renda varivel. O portador de uma debnture (debenturista) um credor da empresa que
a emitiu, ao contrrio do acionista, que um dos proprietrios dela. Os investidores que compram as
debntures recebem uma taxa de juros fixa ou varivel sobre o valor emprestado, alm do pagamento
do principal correspondente ao valor unitrio da debnture. Normalmente os prazos para pagamento
so superiores h um ano.

03
Passo 2
DCarro Novo Concessionria de Veculos (Representante da marca Chevrolet). Vendas dos seguintes
veculos:
S-10 cabine simples; esse tipo de veculo mais voltado para o pblico da rea rural, pois um
veculo que esta preparada para qualquer situao;
Sonic Sedan; este veculo est voltado para o pblico que prefere um carro mais espaoso e
confortvel;
Montana: este modelo a preferncia dos jovens; e
Celta: este a preferncia das mulheres, pois um veculo pequeno e muito econmico.

ETAPA 3

a taxa apurada no (Selic), Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (taxa anualizada), obtida
mediante o calculo da taxa ponderada e ajustada das operaes de financiamento por um dia lastreadas
em ttulos pblicos federais e cursadas no referido sistema ou em cmaras de compensao e liquidao
de ativos, na forma de operaes compromissadas. Esclarecemos que, neste caso, as operaes
compromissadas so operaes de venda de ttulos com compromisso de recompra assumido pelo
vendedor, concomitante com compromisso de revenda assumido pelo comprador, para liquidao no dia
til seguinte.
Ressaltamos, ainda, que esto aptas a realizar operaes compromissadas, por um dia til,
fundamentalmente as instituies financeiras habilitadas, tais como bancos, caixas econmicas,

sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades distribuidoras de ttulos e valores

mobilirios.
A taxa Selic a medida de juros que o governo brasileiro paga por emprstimo tomados dos bancos.
Quando a Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo,porque paga bem. Quando a Selic
caem, os bancos so empurrados para emprestar dinheiro ao consumidor e conseguir um lucro maior.
Assim, quanto maior a Selic, mais caro fica o credito que os bancos oferecem aos consumidores, j que
h menos dinheiro disponvel.
Passo 2 (Equipe):
1.1)
PAYBACK:
-No leva em conta o valor do dinheiro no tempo;
-No considera os riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes;
-No considera os fluxos de caixa aps o perodo de payback.
VPL:
-Considera o valor do dinheiro no tempo, mediante o uso da TMA;
-Podem considerar diferentes riscos,ajustando a TMA de cada projeto;
-Considera todos os fluxos de caixa, inclusive com determinao de perodo de tempo
para a correta comparao em termos de custo de oportunidade.
VPL uma analise que te d o retorno em valor real.
TIR:
-Considera o valor do dinheiro no tempo, mediante uso da TMA;
-Pode considerar diferentes riscos, ajustando a TMA de cada projeto;
-Considera todos os fluxos de caixa, inclusive com determinao de perodo de tempo
para a correta comparao em termos de custo de oportunidade.
VPL uma
analise que te d o retorno em percentual.
TMA:
A Taxa Mnima de Atratividade deve representar o retorno mnimo exigido, em
porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. Em geral, essa taxa
representa o custo do dinheiro no tempo para esse investidor ou, ainda, o custo das
oportunidades perdidas, o chamadocusto de oportunidades, j que esses recursos
poderiam ser utilizados em outro investimento . Assim, ao realizar-se um determinado
investimento, perde-se a oportunidade de realizar outro, ou seja, h um custo de
oportunidade : a perda do retorno do investimento que no foi realizado.
A TMA deve ser sempre considerada em qualquer investimento serio. Caso contrrio o
investidor corre um serio risco de perder retorno e investir mal.
VANTAGENS DO VPL EM RELAO AO PLAYBACK:
O mtodo do VPL tecnicamente muito superior ao mtodo do payback como guia
para a avaliao de projetos de investimentos. Conforme j informado anteriormente, o
payback possui trs falhas graves como mtodo de analise de investimentos, as quais
no ocorrem com o VPL.
TIR:
A Taxa Interna de Retorno um mtodo similar ao VPL,ou seja, utiliza a mesma lgica
de calculo, contudo, apresenta os resultados em porcentagens, e no em valores
monetrios. Dessa forma, bastante popular, uma vez que muitos investidores preferem
mensurar retornos em porcentagens, e no em valores absolutos. Esse mtodo tambm
conhecido por seu nome em ingls, ou seja, Internal Rate of Return, cuja sigla
utilizada IRR.

As principais diferenas entre o mtodo do VPL e da TIR, na verdade, esto na

dificuldade de calculo, e no na qualidade tcnica dos mtodos, a qual equivalente.
Assim, comparando o VPL com a TIR, pode-se afirmar que esta tem como
desvantagens de calculo emrelao ao VPL.
* Mtodo com calculo mais complicado, necessitando de calculadora/computador.
* Mesmo com calculadora, nem sempre possvel calcular a TIR. Quando h mais de
uma inverso de sinais no fluxo de caixa, pode haver mltiplas razes da equao e
nenhuma raiz real, ou seja, no ser possvel calcular a TIR.
Pode-se concluir, assim, que tanto a TIR quanto o VPL so os melhores mtodos de
analise de investimentos, tecnicamente slidos e consistentes, diferentemente do
payback, que apresenta serias falhas tcnicas. Apesar de a TIR no ser tecnicamente
inferior ao VPL, seu calculo bastante mais complexo e trabalhoso, fazendo, muitas
vezes, com que o VPL seja o mtodo mais recomendado, j que tecnicamente muito
superior ao payback e de calculo menos complexo que a TIR.
1.2)

TIR, VPL e Payback

Investimento inicial | 28.000,00 | 28.000,00 |

ANO | ENTRADAS | ACUMULADO |
1 | 10. 000,00 | 10. 000,00 |
2 | 15.000,00 | 15.000,00 |
3 | 13.000,00 | 13.000,00 |
4 | 13.000,00 | 13.000,00 |
5 | 12.000,00 | 12.000,00 |
O Payback da LANCHERIA BOM APETITE ocorrer no segundo ano aps investimentos
iniciais no valor R$ 28.000,00
| Planilha de Clculo da VPL e TIR | | |
| Ano | Fluxo de Caixa | |
| 0 | -28.000,00 | |
| 1 | 10.000,00 | |
|2|
15.000,00 | |
| 3 | 13.000,00 | |
| 4 | 13.000,00 | |
||||
| FC data 0 | -28.000,00 | Frmula da clula |
| FC data 1 a 4 | 32.542,44 | 32.542,44 |
20% | VPL |4.542,44 | 4.542,44 |
||||
| TIR | 28,02% | Frmula da clula |
| | | 28,02% |
(1+i) = (1+r)x(1+j) I = taxa de juros nominal = taxa de juros real t = inflao Exemplo: O
mercado projeta que a taxa Selic mdia para certo ano ser de 16% (a.a) e que o IPCA desse
mesmo ano ser de 7%. Qual o valor de juros reais projetados para o ano?(1+i) =(1+r)x(1+j)(1

+ 0,16) = (1+r)x((1+0,07)(1+r) = (1,16) / (1,07)(1+r) = 1, 0841R=1, 0841 1 = 0,0841= 8

Concluso Pelo modo VPL o projeto deve ser aceito por que seu resultado maior que zero,
sendo assim, a empresa obter um retorno maior do que o esperado e maior do que seu custo de
capital. Pelo modo TIR o projeto tambm deve ser aceito por seu resultado ser maior do que a
TMA, dessa forma a empresa se garante estar recebendo pelo menos, sua taxa requerida de
retorno. Pelo modo Payback o retorno de seu investimento ser de trs anos, ou seja, quanto
menor for o tempo esperado de retorno, menor a exposio da empresa aos riscos.

ETAPA 4:

Passo 1:
A Inflao venha a ser o aumento continuo e generalizado dos preosna economia, a medida
como aumento do ndice de preos dos quais se considera o ndice Geral de Preos e ndices de
Preos ao consumidor. Tem como consequencia a imposio de custos sociedade, de emisso
e controle da moeda, aumento da concentrao de renda e diminuio do crescimento
econmico. Das varias razes que a causam destacam-se trs; Inflao de demanda; inflao de
oferta; inflao crnica. A Inflao deve ser considerada para evitar distores na analise dos
projetos pois Taxas de juros tambm sofrem influncia da taxa de inflao. Os juros
normalmente divulgados e praticados so juros nominais, ou seja, parte desse juro pode ser
corroda pela inflao.
Imposto de renda nada mais do que um tributo, tem como base de calculo normalmente o
lucro contbil, ou seja, a diferena entre receitas e custos/despesas. O mesmo incide tanto sobre
pessoas fsicas quanto jurdicas e seu fato gerador a aquisio de disponibilidade econmica
ou jurdica de renda ou proventos de qualquer outra natureza.
J a Depreciao uma despesa contbil que reconhece que um ativo perde o valor ao longo
do tempo, esse reconhecimento gera umas despesas, que abate o lucro operacional e,portanto,
diminui a base de calculo do imposto de renda, contudo essa uma despesa chamada nocaixa , ou seja, no h fluxo de caixa negativo, sada de dinheiro do caixa. uma despesa com
calculo estabelecido em lei, na qual os ativos so classificados conforme aexpectativa de sua
vida til para serem depreciados sendo estes para finsfiscais e no relao com o valor da
depreciao real do bem.
Concluindo a Inflao deve ser um fator muito considervel na hora de efetuar um
investimento. Sendo que os mtodos mais utilizados para calcular a TMA levam em
considerao o valor em relao ao tempo e a inflao funciona como um termmetro em
relao situao econmica do mercado. J o Imposto de renda um tributo cobrado sobre
lucro liquido contbil, e a Depreciao a formar em que o bem perde valor contbil para
diminuio do imposto de renda ao decorrer do tempo.
Passo 2:
Efeitos da Inflao, em relao a nosso projeto, e a mesma traria um aumento no custo das
matrias primas e custos operacionais, consequentemente traria a necessidade de aumento do
valor de venda do produto para suprir estas despesas, sendo assim o faturamento da empresa
sofreria, j que com a inflao nosso publico tambm perderia poder de compra, com isso a
diminuio das receitas e consequentemente a reduo da VPL.
Efeitos do Imposto de Renda e Depreciao: Diminuio no valor do Lucro Lquido no final
do perodo.
Passo 3:
Resultados da VPL por meio da Analise de sensibilidade |

TMA=21% | VPL= 3912,42 |

TMA=22% | VPL=3302,03 |
TMA=23% | VPL=2710,47 |
TMA=24% | VPL=2136,97 |
TMA=25% | VPL=1580,80 |
TMA=26% | VPL=1041,27 |
TMA=27% | VPL=517,72 |
TMA=28% | VPL=9,53
|
TMA=29% | VPL=-483,89 |