LA

BOLSA
DE
VALORES
FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL

COMO

ALTERNATIVA

DE

Origen de la bolsa de valores

A finales del siglo XIII los comerciantes en Brujas (Blgica) se
reunieron dentro de la casa de un hombre llamado Van der Burse y en
1309 institucionalizaron lo que hasta el momento era una reunin
informal y se convirti en la Bolsa de Brujas. La idea se propag
rpidamente en los alrededores de la regin de Flandes y de los
condados vecinos y otras bolsas pronto abrieron en Gante y
msterdam. A mediados del siglo XIII, los banqueros de Venecia
comenzaron a comerciar con los ttulos de valores del gobierno. En
1351, el Gobierno Veneciano prohibi la difusin de rumores
intencionados para disminuir el precio de los fondos del gobierno.
Hubieron personas en Pisa, Verona, Gnova y Florencia que tambin
comenzaron a intercambiar los ttulos de valores del gobierno durante
el siglo 14.
Los holandeses luego crearon las primeras compaas de sociedad
annima, las cuales permitan que los accionistas invirtieran en
oportunidades de negocios y obtuvieran una parte de los
rendimientos, o prdidas. En 1602, la Compaa Holandesa de las
Indias Orientales ofrecieron sus primeras acciones en la Bolsa de
Valores de msterdam. Fue la primera compaa en ofrecer acciones
y bonos. En 1688, la compraventa de acciones comenz en una bolsa
de valores en Londres. El 17 de mayo de 1792, veinticuatro
intermediarios de provisiones firmaron el acuerdo Buttonwood en la
afueras de 68 Wall Street en Nueva York. El 8 de marzo de 1817, las
propiedades recibieron el nuevo nombre de Comit de Intercambio &
Valores de Nueva York.
Las bolsas de valores cumplen varias funciones en la economa entre
las que se encuentran las siguientes:
Buscar capitales para los negocios
Crear un espacio para la movilizacin de los ahorros hacia
nuevas inversiones
Facilitar el crecimiento de las empresas
Redistribuir las riquezas
Gobierno corporativo
Crear oportunidades de inversin para los pequeos
inversionistas
Crear un espacio para la recaudacin de capitales por parte del
gobierno para nuevos proyectos de desarrollo
Barmetro de la economa
Las Acciones
Qu significa ser accionista?
Ser accionista significa ser dueo de parte de una empresa, de la cual
se adquieren acciones. Esto otorga ciertos derechos polticos y

econmicos dependiendo de la accin que se posea.

Tipos de acciones
Acciones Comunes:
Son valores emitidos por empresas constituidas como sociedades
annimas, que otorgan algunos derechos a sus propietarios como
participar en el capital y utilidades de la empresa, votar en las juntas
generales de accionistas, fiscalizar la gestin de los negocios de la
empresa, entre otros.
Acciones de Inversin:
Son valores que fueron emitidos como parte de la cuenta
Participacin Patrimonial del Trabajo de determinadas empresas y que
confieren slo el derecho de recibir dividendos y participar en la junta
general de accionistas pero sin derecho de voto.
Cmo se gana al comprar acciones?
De dos formas:
Cuando la empresa genera utilidades, el inversionista tiene derecho a
recibir una parte proporcional de stas, dependiendo de la cantidad
de acciones que posea.
Otra forma es a travs del diferencial de precios, esto significa,
vender las acciones a un precio mayor al que pag por la compra.
Participantes
El grupo de participantes que opera en bolsa est compuestos por:
segn (Serrano, 2013, pg. 38):

Empresas, organismos pblicos o privados y otras entidades

que necesitan dinero o capital para llevar a cabo sus proyectos.
Ahorradores e inversionistas
Intermediarios.

Qu tienen que hacer las empresas para participar en bolsa?

Para participar en bolsa, el primer paso que deben dar las empresas
es hacer pblicos sus estados financieros, puesto que a travs de
ellos se determinar la situacin financiera de la compaa. Segn
(Serrano, 2013), esta condicin es sine qua non ya que las bolsas de
valores son reguladas, supervisadas y controladas por los Estados,
mediante los organismos pblicos competentes en la materia. (pg.
38)
A nivel internacional
Los requerimientos de subscripcin son el conjunto de condiciones
impuestas por una bolsa de valares sobre las compaas que quieren
inscribirse y cotizar sus acciones en dicha bolsa. En algunas ocasiones
estas condiciones incluyen un nmero mnimo de acciones disponible

para inversionistas, nivel mnimo de capitalizacin de mercado y un

mnimo de ingreso anual. Requerimientos por las bolsas de valores
B.V. de Nueva York: Para cotizar en esta bolsa una compaa debe
haber emitido al menos un milln de acciones con un valor de $100
millones de dlares y de haber ganado ms de $10 millones de
dlares en los ltimos 3 aos. B.V. NASDAQ: Para cotizar en el
NASDASQ una compaa debe haber emitido al menos 1,25 millones
de acciones con un valor del a menos $70 millones y debe haber
ganado ms de $11 millones en los ltimos 3 aos.
Venta de acciones
La venta de acciones es similar a la compra. Generalmente, el
inversionista quiere comprar a un precio bajo y vender a un precio
alto. Tal como en la compra de acciones, existe un costo de
transaccin por el esfuerzo de la casa de corretaje en arreglar la
transferencia de la accin del vendedor al comprador. Este costo
puede ser alto o bajo dependiendo de que tipo de casa de corretaje,
de servicio completo o de descuento, realiza la transaccin. Una vez
la transaccin es completada, el vendedor recibe todo el dinero
proveniente de la transaccin. Una parte importante de la venta es
mantener el registro de las utilidades. Cabe recordar que a la hora de
vender la accin, en las jurisdicciones en donde las tengan, se
tendrn que pagar impuestos sobre las ganancias ocasionales, en
caso de existir, que sean en exceso de los costos bsicos.
Fluctuaciones en los precios de las acciones
El precio de una accin flucta fundamentalmente debido a la teora
de oferta y demanda. Tal como todos los productos de inversin en el
mercado, el precio de una accin es directamente proporcional a su
demanda. Sin embargo, existen muchos factores que influyen el
incremento o la disminucin en la demanda de una accin en
particular. Estos factores son estudiados utilizando mtodos de
anlisis fundamental y anlisis tcnico para predecir los cambios en el
precio de una accin.
Existen varios tipos de mercados, dentro de ellos podemos mencionar
el siguiente:
Mercado primario
Mercado Primario: Se llama as a la colocacin o salida al mercado de
nuevas acciones. Es decir, segn (Serrano, 2013) son acciones
procedentes directamente de la empresa y que normalmente se
venden a travs de una subasta, un concurso pblico o la negociacin
directa (pg. 43).
Ahora bien, en el caso de forma indirecta (entran en juego
intermediarios financieros), puede realizarse de estas maneras:
Venta en firme: Se cierre en firme una cantidad de acciones por
una cuanta determinada, independientemente de si se venden
todas o no es un trato cerrado.

Acuerdo Stand-By: La empresa emisora y el intermediario

cierran un preacuerdo, el intermediario realiza las ventas en
varias tandas y segn necesita ampliar el nmero la empresa
va cerrndole ms paquetes accionariales. Esta forma es muy
comn cuando son varios los intermediarios financieros que
simultneamente gestionan estos valores.
Best Effort: Venta directa a comisin de los intermediarios;
tanto venden, tanta comisin se llevan de la empresa emisora
de estas acciones.
Mercado Gris: Es uno de los ms extraos, ya que se realiza
usando ciertas partes del mercado que las empresas no usan
habitualmente; no son ilegales, pero de ah su nombre de gris,
por el no conocimiento del resultado real al ser un mercado no
explorado.
Colocacin Privada: Acciones emitidas y que se colocan en
mercado privado a una o varias personas de forma directa pero
de carcter privado.

Por ltimo destacar que el mercado primario es regulado en todo

momento.
Mercado secundario
Mercado Secundario: Segn (Serrano, 2013) Es por tanto aquel
mercado en donde los valores ya emitidos y vendidos en el mercado
primarios son simultnea y pblicamente manejados en tiempo real
por compradores y vendedores, para ello ejecutan sus operaciones de
forma directa o a travs de los intermediarios financieros
correspondientes marcado de este modo el precio real de dichos
valores (pg. 44).
Como son entendibles todos los tipos de activos que se negocian
libremente en los mercados secundarios previamente han pasado por
el mercado primarias, en su fase de emisin y colocacin, en donde
se realiz su primera operacin de compra-venta.
El mercado secundario es por tanto el lugar comn en el que
habitualmente particulares realizamos las operaciones de compra
venta que, aunque no lo parezcan segn (Bentez, 2013) son las que
gestionan el tejido econmico y la productividad financiera desde un
contexto de inversin y confianza.
Mercados de Valores

New York Stock Exchange (NYSE) o la conocida Wall Street: Aqu

se transan las acciones de muchas compaas importantes
como por Ej. Bank of America, General Motors,Home Depot,
Sears y otras.
American Stock Exchange (AMEX): Al igual que el NYSE esta
tiene una direccin fsica donde se renen los corredores de
bolsa para negociar el precio de las acciones, usted como

inversionista no estar presente en esta sala de negociaciones,

un corredor ser el encargado de esta operacin, ya que el
representa la casa corredora donde usted abri su cuenta.
Nasdaq (OvertheCounterMarket): Aqu tambin se compra y se
venden acciones, pero a diferencia de los otros mercados de
valores, las transacciones se realizan a travs de una red de
computadoras. En este mercado de valores predominan las
acciones tecnolgicas Ej. Microsoft, Intel, Cisco entre otras.
Otros: Bolsa de Valores de Lima (BVL)