TTULO: MERCADOS MONETARIO,

FINANCIERO Y CAMBIARIO

CURS
ESCU

TURN
O:
AULA:
305
INTEGRANTES:

BRUNO AURAZO, LESLIE

PEREZ QUISPE, INGRID
MORAN AYALA, JENNIFER
SOTELO CERF, DANAE
VENTOCILLA LOZANO, GESSIE
KELLY

RESUMEN EJECUTIVO
El presente informe contiene una investigacin sobre los mercados
monetarios, financieros y cambiarios que han estado en constante variacin en
estos ltimos aos. Como es el mercado monetario en donde se determina el
equilibrio entre la cantidad de dinero que hay en la economa y la cantidad de
dinero que los agentes desean tener para realizar sus transacciones, ahorros,
etc. Adems se identifica y se describe los principales factores que afectan su
manejo y la naturaleza de su impacto, as como todos los factores que
intervienen en el.
Tambin se presentar pautas estratgicas y conclusiones en el contexto
mundial. Por otro lado hablaremos sobre el dinero que es un activo financiero
fundamental en todas las economas modernas que cumple las funciones de:
medio de pago, depsito de valor, unidad de cuenta o de medida.
El informe est dividido en tres secciones: La primera seccin, est contenida
por el resumen ejecutivo, la segunda seccin contiene una introduccin con
informacin bsica la cual contiene conceptos y caractersticas del mercado
monetario, financiero y cambiario y su importancia en la econmica, entre
otras caractersticas. La tercera seccin, consta de tres captulos relacionados
con el mercado monetario, financiero y cambiario
En el Captulo 1, analizaremos el mercado monetario en donde se determina el
equilibrio entre la cantidad de dinero que hay en una economa y la cantidad
de dinero que los agentes desean tener para realizar sus transacciones,
ahorros, etc. Tambin sobre el concepto de dinero y los medios de pago para
los cuales sirve. As como oferta de dinero que es el dinero existente en una
economa, la demanda de dinero que intenta explicar ,qu es lo que determina
la cantidad de liquidez y la sntesis del mercado monetario que tiene que ver
con el mercado, la cantidad y el precio de equilibrio.
En el Captulo 2, analizaremos el mercado financiero que es aquel en donde
se realizan las transacciones de activos financieros de todo tipo (a excepcin
del dinero), tambin la libre movilidad de capitales que entre fronteras permite
que los agentes econmicos puedan convertir sus activos financieros de un
pas a otro sin barreras administrativas significativas y el control de capitales.
En funcin de algunos de los supuestos realizados, se puede plantear que la
decisin de los inversores acerca de los activos financieros en que invertir,
depender exclusivamente de la comparacin de las tasas de inters, con lo
que los movimientos internacionales de capitales dependern de dicha
comparacin.
En el Captulo 3, analizaremos el mercado cambiario o de divisas que es
aquel donde se intercambian las monedas de los diferentes pases y en donde
se determina el precio de estas divisas, que se denomina tipo de cambio.
Finalmente, esperamos contribuir con este documento al anlisis econmico y
sus diversos factores que intervienen en el mercado monetario, financiero y
cambiario.

INTRODUCCIN
El mercado monetario, financiero y cambiario que

estos ltimos aos ha

estado en constante variacin por el crecimiento econmico y diversos

factores que permiten su crecimiento como el banco central de reserva que
interviene en la economa interna y se encarga de mantener la inflacin baja y
estable y otros factores que intervienen en estos mercados. A continuacin
pasaremos a explicar en el captulo 1 , el mercado monetario o de dinero que
es el conjunto de mercados financieros, independientes pero relacionados, en
los que se intercambian activos financieros que tienen como denominador
comn un plazo de amortizacin corto, que no suele sobrepasar los dieciocho
meses a un bajo riesgo y una elevada liquidez. En las cuales se identificara y
se describir los principales factores que afectan su manejo y la naturaleza de
su impacto, as como los diversos factores que intervienen en el.
Se presentar en el captulo 2 el mercado financiero que es aquel en donde se
realizan las transacciones de activos financieros de todo tipo (a excepcin del
dinero), tambin la libre movilidad de capitales que entre fronteras permite que
los agentes econmicos puedan convertir sus activos financieros de un pas a
otro sin barreras administrativas significativas y el control de capitales.
En el Captulo 3, se analizara el mercado cambiario o de divisas que es aquel
donde se intercambian las monedas de los diferentes pases y en donde se
determina el precio de estas divisas, que se denomina tipo de cambio.

En esta monografa se expandir ms sobre las clases, sobre las definiciones

y caractersticas del mercado monetario, financiero y cambiario en las cuales
se detallara la informacin y se explicara de manera sencilla.

III. MARCO TERICO

MERCADO
MONETARIO

QU ES
MERCADO
MONETARIO?

AQUEL QUE DETERMINA

LA CANTIDAD DE
DINERO QUE POSEE
UNA ECONOMA

QU ES EL
DINERO?

CUMPLE TRES
FUNCIONES
BSICAS

* MEDIO DE PAGO
O DE CAMBIO

* DEPSITO DE
VALOR

** UNIDAD
UNIDAD DE
DE
CUENTA O DE
MEDIDA

OFERTA DE
DINERO

CANTIDAD DE DINERO
DISPONIBLE EN UNA
ECONOMA

DEMANDA DE
DINERO

CANTIDAD DE
DINERO QUE SE
REQUIERE EN
FORMA
DE
FORMA DE
EFECTIVO
EFECTIVO O
O EN
EN
CUENTAS
CORRIENTES.

QU ES EL
MERCADO
FINANCIERO?

AQUEL DONDE SE RERALIZAN LAS

TRANSACCIONES DE ACTIVOS
FINANCI
FINANCIEROS DE TODO TIPO.

LIBRE MOVILI
DAD DE
MOVILIDAD
CAPITALES
CAPITALES

PERMITE QUE LOS AGENTES

ECONMICOS PUEDAN CONVERTIR
SUS ACTIVOS FIFINANCIEROS
NANCIEROS DE UN
PAS A OTRO SIN BARRERAS
ADMINISTRATIVAS SIGNIFICATIVAS

CONTROL DE
CAPITALES
CAPITALES

, LA TASA DE INTERS DOMSTICA

NO NECESARIAMENTE TIENE QUE
ALINEARSE A LA INTERNACI
TERNACIONAL
ONAL

SENSIBILIDAD
SENSIBILIDAD DE LOS
MOVIMIENTOS
MOVIMIENTOS DE
CAPITALES A LA TASA
DE INTERS

EL MERCADO MONETARIO, ES UNA

RAMA DENTRO DEL MERCADO
FINANCIERO DONDE SE NEGOCIAN
NEGOCIAN
ACTIVOS FINANCIEROS A CORTO
PLAZO.

MERCADO
FINANCIERO

QU ES MERCADO
CAMBIARIO?

DEMANDANTES Y
OFERTANTES DE DIVISAS
MERCADO CAMBIARIO

ES AQUEL DONDE SE
INTERCAMBIAN LAS MONEDAS
DE LOS DIFERENTES PASES Y
EN DONDE SE DETERMINA EL
PRECIO DE ESTAS DIVISAS

* TIPO DE CAMBIO FLOTANTE

O FELXIBLE

* TIPO DE CAMBIO FIJO

REGMENES CAMBIARIOS
* VENTAJES Y DESVENTAJAS

* REGMENES
INTERMEDIARIOS

V. ANLISIS
TEMA: MERCADOS MONETARIO, FINANCIERO Y CAMBIARIO
1. MERCADO MONETARIO
1.1 QU ES MERCADO MONETARIO?
Tenemos por conocimiento, que el mercado monetario es aquel en el
cual podemos determinar el equilibrio que existe entre la cantidad de
dinero que posee una economa, que podemos llamar oferta de dinero
y, la cantidad de dinero que los agentes desean tener para poder
realizar sus transacciones, ahorros, entre otros, en este caso lo
llamamos demanda de dinero.
1.2 QU ES EL DINERO?
Tenemos como definicin de dinero, a aquel activo financiero que es
sumamente fundamental en todas las economas hoy en da y, que
puede ser utilizado para realizar diversas transacciones.
El dinero, cumple esencialmente tres funciones bsicas.
MEDIO DE PAGO O DE CAMBIO
En este caso, el dinero es utilizado para realizar transacciones,
es decir, para comprar bienes, pagar cuentas, entre otras
acciones.
Por ejemplo, al acudir nosotros a una tienda, tenemos por seguro
que los vendedores aceptarn nuestro dinero a cambio del objeto
o servicio que nos venden, esto es lgicamente porque el dinero
es esencial.
DEPSITO DE VALOR
Por otro lado, el dinero tambin es utilizado para ahorrar, debido
a que mantiene su valor. Pues, al ahorrar, el dinero nos permite
decidir cundo es que vamos a utilizarlo, ya sea al momento de
realizar nuestras compras u otras acciones.
Sin embargo, tenemos que tener cuidado, ya que si los precios
suben a medida que pasa el tiempo, las personas vamos a poder
adquirir menores bienes con el mismo dinero.
UNIDAD DE CUENTA O DE MEDIDA
El dinero, es el patrn con el que se miden todos los bienes.
Como se ha venido haciendo desde hace mucho tiempo, todos
los precios se fijan en unidades monetarias y es as que nos
permite saber el valor de cada bien o servicio y la cantidad que
se debe pagar por estos.

1.3 OFERTA DE DINERO

En macroeconoma se entiende por oferta de dinero o masa monetaria a

la
cantidad
de dinero disponible
en
una economa para
comprar bienes, servicios y ttulos
de
ahorro,
en
un
momento
determinado.
La potestad de emitir dinero la tiene la autoridad monetaria o banco
central, simplemente a travs de la emisin de billetes y monedas. Pero
tambin los bancos comerciales (resto de los bancos) crean dinero,
aunque de forma indirecta. Los bancos comerciales no emiten dinero, sino
que crean dinero al prestar sus fondos excedentes.
1.4 DEMANDA DE DINERO
Cantidad de dinero que la economa requiere en forma de efectivo o
numerario o en cuentas corrientes. El monto de dinero que recibimos
cada quincena como pago por nuestro trabajo es un ingreso, un flujo. El
monto de dinero que tenemos en nuestra billetera o en una cuenta de
depsito en el banco es un inventario, es un acervo.
Las influencias sobre las tenencias de dinero
Nivel de precios
La tasa de Inters
El PBI real
La innovacin financiera
Depsitos en cuentas de cheques con pago diario de intereses
Transferencias automticas entre depsitos de cheques y depsitos de
ahorro.
Cajeros automticos
Tarjetas de crdito
La curva de demanda de dinero
1.5 SNTESIS DEL MERCADO MONETARIO
El mercado monetario, por lo tanto, es una rama dentro del mercado
financiero donde se negocian activos financieros (certificado de
depsitos, pagars, etc.) a corto plazo.
Su finalidad es ofrecer a los agentes econmicos la opcin de
transformar su riqueza en ttulos o valores con alto grado de liquidez.

La participacin en el mercado monetario puede darse a travs de una

relacin directa con las emisoras de los activos o mediante intermediarios
especializados (como casas de bolsa o bancos). Entre las razones para
invertir en un mercado monetario pueden mencionarse la seguridad, la
alta liquidez y la flexibilidad.
2. MERCADO FINANCIERO
2.1. Qu es el mercado financiero?
El mercado financiero es aquel en donde se realizan las transacciones de
activos financieros de todo tipo (a excepcin del dinero), tambin
denominado mercado de fondos prestables o mercado de capitales.
Se transan tanto activos financieros internos o externos, como en moneda
nacional o en moneda extranjera. Los movimientos internacionales de
capitales pueden ser inducidos por los movimientos de la cuenta corriente
o ser autnomos a ella, y a su vez estos ltimos puede responder a
causas polticas o a causas estrictamente econmicas; siendo estas
ltimas en donde centraremos nuestro anlisis.
Cada uno de los activos financieros tiene asociado un rendimiento, que de
ser comparable (si son sustitutos perfectos), los agentes econmicos
preferirn el que brinde mayor rendimiento. Como ya se hizo
anteriormente, se asociar dicho rendimiento a la tasa de inters que
pague el activo financiero, simplificando el anlisis al trabajar solamente
con un activo interno nominado en moneda nacional que paga una tasa de
inters nominal i y un activo externo nominado en moneda extranjera con
una tasa de inters nominal i*.
La tasa de inters se ajusta para equilibrar la oferta y la demanda de este
mercado. Para las economas abiertas hay distintas formas en que se
produzca este equilibrio. Esto depende de si la economa en cuestin es
grande o pequea. En el caso de las economas pequeas que son
las que estudiamos aqu hay dos variantes que corresponden, una a la
existencia de movilidad de capitales, y otra a la presencia de controles
sobre el movimiento internacional de los mismos. Esto implica que haya
dos formas bien diferentes en que funciona el mercado.
2.2. Libre movilidad de capitales
La libre movilidad de capitales entre fronteras permite que los agentes
econmicos puedan convertir sus activos financieros de un pas a otro sin
barreras administrativas significativas. Este libre juego de oferta y
demanda de capitales entre los pases hace que las tasas de inters,
domstica e internacional, se arbitren. Si hacemos el supuesto
simplificador de que no existen expectativas de variaciones en el tipo de
cambio, podemos plantear que ambas tasas de inters sern iguales,
teniendo as la relacin denominada como paridad de tasas de inters:

i = i*
A los efectos de utilizar de forma sencilla esta relacin en el siguiente
captulo, supondremos, adems, que no existen expectativas de inflacin
(tanto en la economa local como en la del resto del mundo) y que la
prima de riesgo asociada a cada activo financiero es nula. As, podemos
plantear dicha paridad en trminos de tasas de inters reales:
r = r*
El equilibrio entre la oferta y demanda de fondos prestables se alcanza a
travs de la salida o entrada de capitales hacia o desde el extranjero
(movimientos que se detectan luego en la balanza de pagos).
2.3. Control de capitales
Si bien a partir de los aos ochenta se hizo comn que los agentes
econmicos puedan convertir libremente sus activos financieros de un
pas a otro sin barreras administrativas significativas, esto no es tan
correcto en el mundo en desarrollo, donde los controles de capitales
continan en vigor, haciendo que los activos financieros no puedan ser
convertidos fcilmente.
En el caso de una economa con control de capitales, la tasa de inters
domstica no necesariamente tiene que alinearse a la internacional. No
todos los agentes econmicos tienen la facultad de convertir activos
financieros (por ejemplo, el caso donde el banco central slo compra o
vende divisas a particulares para transacciones de comercio exterior), lo
que no permite el arbitraje entre ambas tasas de inters.
2.4 Sensibilidad de los movimientos de capitales a la tasa de inters
En funcin de algunos de los supuestos realizados, se puede plantear
que la decisin de los inversores acerca de los activos financieros en
que invertir, depender exclusivamente de la comparacin de las
tasas de inters, con lo que los movimientos internacionales de
capitales dependern de dicha comparacin.
Resulta ms realista pensar que los movimientos de capitales (SCK)
no se rigen exclusivamente ni instantneamente en funcin de dicha
comparacin. La siguiente ecuacin resulta til a los efectos de aclarar
esta idea:
SCK = + . ( r r* )
r: Tasa real domstica
r*: Tasa nominal internacional.
3. MERCADO CAMBIARIO
3.1. Qu es el mercado cambiario?
El mercado cambiario o de divisas es aquel donde se intercambian las
monedas de los diferentes pases y en donde se determina el precio de
estas divisas, que se denomina tipo de cambio.

En el mercado cambiario, el precio de las divisas (tipo de cambio) no

necesariamente estar determinado por la libre interaccin de la oferta y la
demanda, sino que depender del rgimen cambiario vigente en la
economa.
Pero comencemos por aclarar el concepto de tipo de cambio. El tipo de
cambio es el precio relativo de las monedas de dos pases, esto es, el
precio de la divisa en trminos de moneda nacional.

3.2. Demandantes y oferentes de divisas

Para comprender mejor el anlisis de los agentes que demandan u ofrecen
divisas en una economa, pensemos que se trata de la economa
uruguaya, y que la divisa es el dlar norteamericano.
Quines son los principales agentes que demandan dlares en una
economa? Se identifica a los siguientes agentes como demandantes de
dlares: los importadores, que adquieren bienes en el extranjero y deben
pagarlos en dlares, pero que poseen pesos al venderlos en el mercado
local; los turistas uruguayos, que viajan al extranjero y requieren dlares
para sus gastos en el exterior; los depositantes uruguayos, en la medida
que decidan realizar sus depsitos en dlares; y los inversionistas
uruguayos (financieros o no) que decidan adquirir activos financieros
nominados en dlares. En definitiva, se demandan dlares para comprar
bienes, servicios y activos extranjeros, dando a cambio moneda nacional.
Quines ofrecen dlares en una economa? En general, la oferta de
dlares proviene de: los exportadores, que reciben dlares por la venta de
bienes en el extranjero pero necesitan pesos para sus gastos en el pas;
los inversores extranjeros, que traen dlares y necesitan pesos para
realizar sus gastos en Uruguay; y los turistas extranjeros que vienen a
Uruguay y necesitan pesos para sus gastos.
Estos agentes ofrecen dlares en la economa a cambio de moneda
nacional.
3.3. Regmenes cambiarios
El gobierno tiene dos opciones extremas en materia de sistemas
cambiarios: dejar que el tipo de cambio flucte libremente y se determine
en funcin de la interaccin de la oferta y la demanda, o determinar l
mismo el valor del tipo de cambio (rgimen de tipo de cambio fijo). En el
medio existe una variedad de opciones que combinan propiedades de los
dos sistemas extremos.
3.3.1 Tipo de cambio flotante o flexible
Un sistema de tipo de cambio flotante o flexible es aquel en el cual la
autoridad monetaria no tiene compromiso alguno de sostener la
cotizacin del tipo de cambio. En tal caso, todas las fluctuaciones en la
demanda y la oferta de divisas se absorben mediante cambios en el
precio de la moneda extranjera respecto a la moneda local, es decir, el

tipo de cambio flucta libremente en respuesta a los cambios en la

situacin econmica.
3.3.2 Tipo de cambio fijo
En el caso del rgimen de tipo de cambio fijo, la autoridad monetaria fija
el precio relativo entre la moneda nacional y la moneda extranjera, es
decir, la cotizacin de las divisas. Ello supone que el banco central se
compromete a comprar o vender las divisas que sean necesarias para
cubrir los excesos de oferta o de demanda respectivamente, que puedan
producirse en el mercado cambiario para impedir que la cotizacin de la
divisa se modifique. Para llevar a cabo esta poltica, el banco central
requiere tener una reserva de divisas suficiente y la posibilidad de utilizar
la moneda nacional a tales fines (emitiendo por ejemplo), para hacer
frente a las compras o ventas de divisas.
Debe quedar claro entonces que el banco central no obliga a nadie a
transar la moneda a ese precio, sino que, dada esa poltica, los
particulares comprarn o vendern a ese tipo de cambio pues les
conviene. En ambos casos, las reglas de juego plantean que el banco
3.3.3 Regmenes intermedios
Como sealamos anteriormente, existen algunas variantes respecto a
los sistemas extremos de tipo de cambio fijo o de tipo de cambio
totalmente flexible. Dentro de estas variantes las ms importantes son:
Flotacin sucia: el tipo de cambio se comporta bsicamente Como el
tipo de cambio flexible
Paridad deslizante o crawling peg: el banco central determina el tipo
de cambio y lo vara con cierta regularidad. En caso de que estas
variaciones sean anunciadas con anterioridad, da lugar a la paridad
preanunciada, rgimen conocido popularmente como la tablita.
Bandas de flotacin: el tipo de cambio puede flotar libremente entre
dos valores fijados por el banco central, un valor mnimo al cual la
autoridad monetaria se compromete a comprar divisas y un valor
mximo al cual se compromete a venderlas.
Control de cambios: la diferencia bsica con los dems sistemas
cambiarios es que el banco central prohbe a los particulares comprar y
vender divisas libremente, estando obligados a hacerlo con un
organismo oficial y a un precio determinado.
3.3.4 Tipo de cambio fijo o flexible? Ventajas y desventajas

Los argumentos acerca de qu tipo de sistema cambiario es ms

conveniente para una economa, cul es recomendable que adopte un
pas, han estado permanentemente en el tapete de la discusin;
predominando el tipo de cambio fijo en determinados momentos del
tiempo y el tipo de cambio flexible en otros, pero incluso existiendo
ambos al mismo tiempo en diferentes pases.

VI. CONCLUCIONES

El mercado monetario es aquel en el cual se determina el equilibrio

entre la cantidad de dinero que hay en la economa (oferta) y la
cantidad de dinero que los agentes econmicos desean tener para
realizar sus transacciones, ahorros, etc. (demanda).

El dinero es un activo financiero fundamental en todas las economas

modernas. Sin l, las personas se veran obligada a usar el trueque
para todas sus transacciones. Esto sera altamente ineficiente, no solo
porque requerira una coincidencia mutua de necesidades sino tambin
por la necesidad de tener el precio de cada bien o servicio en trminos
de todos los otros

El dinero se refiere a los activos financieros que pueden ser utilizados

para realizar transacciones, el dinero cumple con tres tipos de
funciones: es un medio de pago, depsito de valor y una unidad de
cuenta y medida.

La oferta de dinero o masa monetaria a la cantidad de dinero disponible

en una economa para comprar bienes, servicios y ttulos de ahorro, en
un momento determinado, para un fin futuro.

La demandad de dinero es cantidad de dinero que las personas

necesitan en forma de efectivo o numerario o en cuentas corrientes, un
ejemplo es el monto de ingresos por trabajos realizados.

El mercado monetario, por lo tanto, es una rama dentro del mercado

financiero donde se negocian activos financieros (certificado de
depsitos, pagars, etc.) a corto plazo.

El mercado financiero es aquel en donde se realizan las transacciones

de activos financieros de todo tipo, y est regulada por el banco de
reserva

La libre movilidad de capitales entre fronteras permite que los agentes

econmicos puedan convertir sus activos financieros de un pas a otro
sin barreras administrativas significativas.

En el control de capitales, la tasa de inters domstica no

necesariamente tiene que alinearse a la internacional, ya que no todos
los agentes econmicos tienen la facultad de convertir activos
financieros.

La decisin de los inversores acerca de los activos financieros en que

invertir, depender exclusivamente de la comparacin de las tasas de
inters, con lo que los movimientos internacionales de capitales.

En el rgimen de cambiarios el gobierno tiene dos opciones extremas

en materia de sistemas dejar que el tipo de cambio flucte libremente y
se determine en funcin de la interaccin de la oferta y la demanda, o
determinar l mismo el valor del tipo.

En el rgimen de tipo de cambio fijo, la autoridad monetaria fija el precio

relativo entre la moneda nacional y la moneda extranjera, es decir, la
cotizacin de las divisas.

En el tipo de cambio flotante o flexible la autoridad monetaria no tiene

compromiso alguno de sostener la cotizacin del tipo de cambio de la
moneda.

Los principales agentes que demandan dlares en una economa son

los importadores, que adquieren bienes en el extranjero y deben
pagarlos en dlares, pero que poseen soles al venderlos en el mercado
local; los turistas peruanos, que viajan al extranjero y requieren dlares
para sus gastos en el exterior; los depositantes peruanos, en la medida
que decidan realizar sus depsitos en dlares; y los inversionistas
internacionales.

Las personas que exportan, inversores extranjeros y turistas

extranjeros, son ofertantes de divisas ya que en cada situacin
necesitan el cambio de moneda nacional para poder comprar productos
de uso personal o por simple necesidad.

Los controles sobre la oferta monetaria de una economa hacen que la

misma pueda ser tratada como una variable exgena, es decir, es
controlada totalmente por la autoridad monetaria

El tipo de cambio de moneda permite corregir desequilibrios en los

mercados monetario y financiero, al poder ajustar los excesos de oferta
o demanda de dinero o de activos financieros, locales y externos.

El tipo de cambio flexible permite ajustar automticamente la demanda

agregada de la economa, y as los equilibrios interno y externo, a
travs del ajuste de la cotizacin que realizan los mercados y as de la
competitividad, en forma inversa a lo que origin el desequilibrio

VII. ANEXOS

SISTEMA
FINANCI
ERO
PERRUA

Posicin
de
cambio