INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE

AO DE LA DIVERSIFICACION
PRODUCTIVA Y DEL FORTALECIMIENTO DE
LA EDUCACION

INSTRUMENTOS DE
RENTA VARIABLE
CARRERA:

ADMINISTRACIN BANCARIA.

CURSO:

MERCADO DE CAPITALES

DOCENTE:

Lic. TUPAYACHI DIAZ,

Rafael.
DEDICATORIA

ALUMNOS:

EL PRESENTE TRABAJO EST DEDICADO A NUESTROS

ALVARO
RICALDI, Milagros.
PADRES Y DOCENTES QUIENES NOS BRINDAN CADA DA
LA MEJOR ENSEANZA Y QUE GRACIAS A SU APOYO

AQUINO ANDRADE,
INCONDICIONALLeslie.
SE LOGR TERMINAR CON
SATISFACCIN EL TRABAJO.

MONTES ALVINO, Carol.

DIOS LOS BENDIGA!

SOTO VALDZ, Milagros.

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SEMESTRE:

VI

HUANCAYO PERU
2015

INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE

Presentacin

En este trabajo tendremos el agrado de tratar sobre uno de los Mercados que tiene
gran participacin dentro de la intermediacin directa; estamos hablando del
MERCADO DE RENTA VARIABLE en el que obviamente se negocian
INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE que tiene como gran representante a las
acciones; claro ue hay otros instrumentos que se negocian en el mencionado
mercado, de ellos mencionamos concepto, caractersticas, forma de emisin, precio,
factores de riesgo, etc.
Se nos asign este tema porque nos parece importante conocer el papel fundamental
que juegan las acciones dentro del mercado de intermediacin directa; el conocimiento
de sta data desde hace mucho atrs. Pero con esta investigacin se pretende
conocer ms aspectos de este tipo de instrumentos y as poder llegar hacer conocer a
los dems su presencia en el mercado de renta variable.
El propsito del presente es destacar la importancia de los INSTRUMENTOS DE
RENTA VARIABLE.

INDICE
DEDICATORIA
PRESENTACION
RENTA VARIABLE
1. DEFINICION................................................................................................................ 5
MERCADO DE RENTA VARIABLE

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1. DEFINICION................................................................................................................ 6
2. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.............................................................................6
3. PARTICIPANTES......................................................................................................... 6
3.1. EMISORES DE VALORES...................................................................................6
3.2. SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSION.................6
3.2.1.BOLSA DE VALORES..................................................................................6
3.3. INVERSIONISTAS............................................................................................... 7
3.4. SOCIEDADES CALIFICADORAS DE RIESGO...................................................7
3.5. REGULADOR DEL MERCADO...........................................................................7
4. SUPERVISION............................................................................................................. 7
5. INTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE......................................................................8
5.1. ACCIONES.......................................................................................................... 8
5.1.1.DEFINICION.................................................................................................8
5.1.2.CREACION Y EMISION...............................................................................8
5.1.3.DERECHOS QUE CONTIENE.....................................................................8
5.1.4.RENDIMIENTO............................................................................................9
5.1.5.RELACION CON EL MERCADO PRIMARIO...............................................9
5.1.6.RELACION CON EL MERCADO SECUNDARIO.........................................9
5.1.7.PRECIO Y VALOR........................................................................................ 9
5.1.8.TIPOS......................................................................................................... 10
ACCIONES COMUNES..............................................................................10
ACCIONES PREFERENTES.....................................................................10

INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE

ACCIONE DE INVERSION.........................................................................11
5.2. PARTICIPACIONES EN FONDOS MUTUOS.....................................................11
5.2.1.DEFINICION...............................................................................................11
5.2.2.CARACTERISTICAS..................................................................................11
5.2.3.FACTORES DE RIESGO............................................................................11
5.3. PARTICIPACIONES EN FONDOS DE INVERSION..........................................12
5.3.1.DEFINICION............................................................................................... 12
5.3.2.CARACTERISTICAS..................................................................................12
5.3.3.FACTORES DE INVERSION......................................................................13

RENTA VARIABLE
1. DEFINICION.
La renta variable es la gran protagonista de los mercados financieros. Aunque en
las bolsas de valores se compran y venden ttulos de renta fija, ttulos de renta
variable y derivados, cuando la gente habla de la Bolsa se refiere al mercado de
renta variable.
Ahora la renta variable agrupa a numerosos activos financieros que se
caracterizan por no garantizar ni la recuperacin del principal ni la obtencin de
rendimientos (retorno de ganancia o prdida es variable y voltil). Dentro de estos
activos, cabe destacar el papel de las acciones, que se han convertido en el activo
de renta variable ms reconocible por su alto volumen de contratacin.
Las principales vas de obtencin de rendimientos a travs de las acciones son las
plusvalas obtenidas en caso de venta de acciones y los dividendos (parte de los
beneficios obtenidos por la entidad que decide repartir entre los accionistas).
No hay una tasa fija. Hay periodos en los que la Bolsa ha ganado ms de 20%,
pero no siempre es as. Por ello, se sugiere que la apuesta en renta variable sea a
mediano plazo, es decir, a dos o tres aos.
En el mercado burstil, los accionistas pueden resultar beneficiados o
perjudicados. De este modo, si una empresa es conducida con eficiencia y esto es
apreciado por el mercado, los accionistas recibirn mayores dividendos y el o los
ttulos que emita esa sociedad tendern a aumentar de precio. Si, en cambio, el
desempeo es errneo, disminuirn los dividendos y la cotizacin de la accin de
esa firma en la Bolsa.

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INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE

MERCADO DE RENTA VARIABLE

1. DEFINICION:
El mercado de renta variable son las Bolsas de Valores y podramos considerarlo
como un punto de encuentro entre los ahorradores y las empresas, donde los
ahorradores financian a las compaas mediante la compra de sus acciones en
dicho mercado, convirtindose en accionistas.
Las acciones representan para estos inversores un instrumento financiero al que
poder destinar ahorro con la esperanza de obtener una rentabilidad variable
ligada al xito de la compaa y, por ello, con una incertidumbre sobre el resultado
que puede obtenerse.

2. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS:
Los intermediarios financieros que operan en el mercado de renta variable
(aquellos a travs de los cuales se relaciona el inversor con estos mercados)
pueden clasificarse en tres grandes grupos:
2.1. Broker: aquel que realiza una actividad de intermediacin pura y simple, entre
compradores y vendedores, cobrando una comisin por la misma, y sin poder
tomar posiciones propias. Es decir, su trabajo consiste nicamente en casar
dos operaciones, sin tomar riesgo o posicin. Ej.: agencia de valores.
2.2. Dealer: es aquel agente autorizado para tomar posiciones, de forma que
puede operar en el mercado tanto por cuenta propia como por cuenta ajena.
Ej.: sociedad de valores.
2.3. Market Maker (creador de mercado): es aquel agente que cotiza
continuamente en el mercado, que regularmente proporciona cotizaciones de
compra y venta, estando dispuesto a comprar o vender a los precios
determinados, a los efectos de dotar de liquidez al mercado.

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3. PARTICIPANTES:
3.1. Emisores de valores:
Son las empresas que ofrecen emisiones de valores a la venta con el fin de
captar ahorros del pblico inversionista para financiar sus inversiones u
obtener capital de trabajo para su operacin normal.
*Se caracterizan por ser activos que representan la parte alcuota de un
capital. Su rendimiento depende del volumen de beneficios que obtengan la

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sociedad o el fondo, y de su poltica de distribucin. Ejemplos: las acciones y
las participaciones de los fondos de inversin.
3.2. Sociedades administradoras de fondos de inversin:
Son sociedades cuya funcin exclusiva consiste en administrar fondos de
inversin. Cuentan con personas especializadas en el campo de las:
3.2.1. Bolsas de Valores:
Son entidades que facilitan los medios para la compra y venta de valores
y ejercen funciones de autorizacin, fiscalizacin y regulacin sobre los
puestos y agentes de bolsa.
Algunas de sus funciones son:
Autorizar y suspender el funcionamiento de los puestos y agentes
de bolsa
Efectuar visitas y revisiones a distancia sobre los puestos de bolsa
Establecer procedimientos y sistemas para facilitar la compra y
venta de valores
Velar por la objetividad y transparencia en la formacin de los
precios
Ofrecer al pblico informacin sobre los valores, sus emisores y
las operaciones de bolsa.
La Bolsa de Valores, como institucin, garantiza la seguridad
jurdica y econmica de lo acordado y suministra informacin
oficial de los precios.
En Per existe una nica bolsa de valores llamada la Bolsa de valores de
lima.
3.3. Los inversionistas:
Son aquellas personas que cuentan con recursos para la adquisicin de
acciones, obligaciones u otros valores, que buscan obtener ganancias de sus
inversiones.
3.4. Sociedades calificadoras de riesgo:
Son entidades autorizadas por la SBS, para emitir calificaciones de riesgo de
los valores. Las calificaciones de riesgo son una opinin tcnica y objetiva
sobre la capacidad de pago de un emisor, expresada mediante una escala de
letras y nmeros, que se obtiene a partir de una metodologa que debe ser
inscrita ante la Superintendencia.
3.5. El Regulador del mercado:
Es la entidad responsable de la regulacin y supervisin del mercado de
valores y de velar por su buen funcionamiento. En Per, dicha supervisin
est a cargo de la SMV.
Su principal misin es la proteccin al inversionista, por medio de la
transparencia, la correcta formacin de precios y la difusin de informacin
suficiente y oportuna.

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4. SUPERVISION:
La superintendencia del Mercado de Valores es la entidad encargada de la
supervisin de toda la actividad relacionada con los mercados de valores. Este
control se extiende a los propios mercados, a las empresas cuyas acciones cotizan
en una bolsa y a los intermediarios que reciben, transmiten y ejecutan las rdenes
de compra y venta de cualquier producto, por cuenta de sus clientes.

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La SMV es un ente de derecho pblico con personalidad propia y plena capacidad
pblica (en cuanto al ejercicio de sus funciones) y privada (en cuanto a sus
adquisiciones patrimoniales y contratacin). Est regida por un consejo, cuyo
presidente y vicepresidente estn nombrados por el Gobierno, a propuesta del
Ministerio de Economa y Finanzas.
Su objetivo es velar por la transparencia de los mercados de valores, la correcta
formacin de precios en ellos y la proteccin de los inversionistas, procurando la
difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos.

5. INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE:

Los instrumentos financieros de renta variable son activos financieros que
representan derechos patrimoniales, como las acciones, las participaciones y
similares. No ofrecen pagar ningn tipo particular de inters ni tienen fecha de
redencin. As, todo el rendimiento viene por la variacin en el valor del activo,
ajustado por el pago de dividendos, en caso corresponda.
5.1. ACCIONES.
5.1.1. DEFINICION.
Las empresas necesitan financiacin para funcionar y crecer.
Compran maquinaria, contratan personal, construyen fbricas,
promocionan y venden sus productos.
Una accin es un ttulo que representa una parte del capital social
de una sociedad annima. El inversor que compra acciones de una
empresa se convierte en socio propietario de parte del negocio.
Estos socios propietarios se llaman accionistas. Las empresas slo
emiten una cantidad limitada de acciones.
En caso de quiebra de la empresa, se liquidan todos sus activos
(edificios, maquinaria, muebles, etc.) para pagar a acreedores y a
los propietarios (accionistas). Los acreedores siempre tienen
derecho a cobrar antes que los propietarios.
La compra de acciones supone la adquisicin de titularidad sobre
una parte del capital social de una sociedad annima, de forma que
el inversor resulta accionista de la misma, con todos los derechos
asociados: dividendos, asistencia y voto en las Juntas Generales,
etc.
5.1.2. CREACION Y EMISION
La emisin de acciones, se presenta cuando un titular individualizado, con
capacidad para obligarse y que ha asumido el pago del importe del valor
nominal de las acciones, en el momento que una accin es suscrita, nace
un derecho para la sociedad que puede incorporarlo en su activo social

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5.1.3. DERECHOS QUE CONTIENE

Las acciones incorporan un status, el de socio, del cual derivan derechos
y poderes de diversa naturaleza e incluso obligaciones, como las relativas
al pago de los dividendos pasivos
El titular de una accin se convierte en propietario, en el porcentaje que le
corresponda, de la sociedad. As, cuando un inversor compra acciones de

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una sociedad, se convierte en propietario de una parte alcuota de la
misma.
Como propietario, el accionista obtendr los derechos econmicos y
polticos que le otorga dicha condicin, fundamentalmente los siguientes:
El de participar en el reparto de las ganancias sociales y en el
patrimonio resultante de la liquidacin de la empresa.
El de suscripcin preferente en la emisin de nuevas acciones o
de obligaciones convertibles en acciones.
El de asistir y votar en las juntas generales y el de impugnar los
acuerdos sociales. Para el caso de sociedades cotizadas en Bolsa,
sus estatutos pueden establecer como requisito para ejercer este
derecho el tener un nmero mnimo de acciones.
El de poder transmitir las acciones.
El de informacin.
5.1.4. RENDIMIENTO
La rentabilidad de las acciones no se conoce en el momento de su
adquisicin y depende de infinidad de factores.
Un inversor que ha comprado acciones de una empresa puede obtener
rendimientos de dos formas:
1. Percibiendo dividendos
2. Vendiendo sus acciones a otro inversor por un precio mayor de lo que
pag por estas (plusvala).
Tanto el pago de dividendos como la venta de sus acciones dependen del
xito de la empresa, de sus expectativas y, sobre todo, de su capacidad
para generar beneficios. Los inversores compran acciones con la
esperanza de que la empresa tenga xito, pero ese xito es algo incierto y
depende de infinidad de factores, incluyendo la situacin de la economa
en general. Debido a ello, la rentabilidad de las acciones no se conoce en
el momento de su adquisicin. Por eso, se les considera ttulos de renta
variable.
5.1.5. RELACION CON EL MERCADO PRIMARIO
En el mercado primario, la empresa crea acciones nuevas e invita a los
inversores a comprarlas, convirtindoles en socios propietarios
(accionistas) y resolviendo as sus problemas de financiacin. Ocurre
siempre que se constituye la sociedad y que se ampla capital, para lo que
se aumenta el nmero de acciones en circulacin.
5.1.6. RELACION CON EL MERCADO SECUNDARIO
El mercado secundario de la renta variable est constituido por las bolsas,
donde los inversores negocian (compran y venden) acciones cotizadas ya
en circulacin con otros inversores que las quieren vender o comprar. La
inmensa mayora de las transacciones se da en este mercado secundario.

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5.1.7. PRECIO Y VALOR

El precio de una accin no es sinnimo de su valor.
Lo que determina definitivamente la cotizacin de unas acciones es la
oferta y demanda en el mercado. Una empresa emite una cantidad
limitada de ttulos, por lo que si hay ms compradores que vendedores,
subir su precio.
La oferta y la demanda dependen de la valoracin que los inversores
hacen sobre la empresa que emite las acciones. Los principales factores
de los que depende esta valoracin son las expectativas sobre el

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beneficio futuro de la sociedad, su tasa de crecimiento y la evolucin
prevista de los tipos de inters. Y otros factores ms generales tambin
influyen, como las expectativas sobre la evolucin econmica y la
confianza de los inversores.
Cuando hablamos de acciones, la palabra valor puede significar varias
cosas:
Valor nominal de una accin: El resultado de dividir el capital social de la
empresa entre el nmero de acciones emitidas.
Valor de mercado de una accin: El precio de cotizacin de la empresa
en el mercado de valores, resultado de la oferta y la demanda, por lo que
vara continuamente.
Valor de mercado de una empresa: Su capitalizacin burstil, es decir,
el precio de cotizacin de una accin multiplicado por el nmero de
acciones emitidas.

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5.1.8. TIPOS
5.1.8.1. ACCIONES COMUNES
Ttulos valores que acreditan y representan el valor de cada una de
las partes en que se considera dividido el capital social de una
compaa o sociedad annima y que confiere a su titular la
condicin de socio o accionista. Una accin comn da a su
propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como
sobre las utilidades que esta genere, as como a opinar y votar en
la Junta de accionistas (principal rgano directivo de una empresa)
sobre las decisiones que se tomen. El accionista comn como
propietario de la empresa no puede perder una cantidad mayor a su
aportacin econmica a la sociedad, de modo que sus bienes
personales no estn en riesgo en caso de que la empresa se vea
en dificultades financieras.
Caractersticas:
o Son activos financieros negociables sin vencimiento que
representan una porcin residual de la propiedad de una
empresa.
o El valor de las acciones que cotizan en bolsa se
determinan diariamente en el mercado y se publica a travs
de distintos medios de informacin.
o La empresa no tiene obligacin legal alguna de pagar
dividendos por las acciones emitidas.
Factores de riesgo:
o Como los accionistas comunes son inversionistas
residuales, asumen un mayor riesgo de negocio que los
acreedores o los accionistas preferentes.
o El pago de dividendos en efectivo, cuando pueda existir,
puede verse restringido por las clusulas de los contratos
con los acreedores.
o Si se emiten de acciones comunes adicionales puede
haber una posible prdida de control de la empresa por
parte de los accionistas actuales.
5.1.8.2. ACCIONES PREFERENTES
Las principales caractersticas que las diferencian de las comunes
es que pagan un dividendo fijo y no otorgan derechos polticos, es

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decir, sus poseedores no gozan de derecho a voto; sin embargo, en
el cobro de dividendos y en caso de liquidacin, pueden tener
prioridad sobre las acciones comunes.
a) Contenido de los privilegios
Privilegios frente a las ordinarias con un dividendo preferente o
preferencia para reintegrarse del valor nominal al tiempo de la
liquidacin de la sociedad.
b) Acciones sin derecho a voto
Son acciones privilegiadas que a cambio de los privilegios
mencionados carecen del derecho de voto y asistencia a las
juntas generales de accionistas.
5.1.8.3. ACCIONES DE INVERSION
Creadas en 1977, participan de las utilidades pero no tienen
derecho a voto en Junta General de Accionistas.
5.2. PARTICIPACIONES EN FONDOS MUTUOS
5.2.1. DEFINICION
El gestor de un fondo mutuo es una compaa que rene dinero de varios
inversionistas en un solo portafolio de activos, o fondo mutuo, para
realizar inversiones, tanto en el mercado local como en el internacional,
en distintos tipos de instrumentos financieros (acciones, bonos,
instrumentos de mercados de dinero, etc.). Por lo general, los gestores de
fondos poseen distintos tipos de fondos administrados, segn las
preferencias por riesgo-rendimiento de los inversionistas individuales. En
ese sentido, es comn ver tres tipos de fondos administrados,
dependiendo del riesgo de cada uno. Asimismo, dada las caractersticas
de cada fondo, se encontrarn distintos instrumentos invertidos. En caso
de ser un fondo con mayores preferencias por riesgo, habr ms
instrumentos de renta variable, mientras que, si la preferencia por riesgo
es baja, los instrumentos de renta fija sern los ms usados. Los nicos
fondos mutuos en los que puede participar son los que corresponden a un
perfil conservador y que enfocan sus inversiones en instrumentos de
mercado de dinero y de renta fija.

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5.2.2. CARACTERISTICAS
Existe un plazo mnimo de permanencia establecido por el gestor
del fondo
Existe tambin un monto mnimo para las suscripciones. Estos
montos por lo general son menores a PEN 1,000.00 o USD
1,000.00, porque los fondos mutuos tambin estn dirigidos a
personas naturales.
La participacin es a travs de partes alcuotas del patrimonio,
llamadas participaciones o cuotas.
El valor de las cuotas se determina diariamente y es publicada a
travs de distintos medios de informacin.
Ofrece una elevada capacidad de diversificacin sin requerir una
inversin muy alta.
En el Per los gestores de fondos deben estar organizados
legalmente como una Sociedad Administradora de Fondos Mutuos
(SAFM), la que cobra una comisin de administracin, as como

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una comisin de rescate anticipado. Ambas comisiones reducen la
rentabilidad obtenida.
5.2.3. FACTORES DE RIESGO
Al ser un patrimonio que invierte en distintos instrumentos
financieros, asume el riesgo de los instrumentos que lo componen
caigen. Por lo tanto, est sujeto a riesgo de crdito y, sobre todo, a
riesgo de mercado.
Como siempre debe mantener un nivel de liquidez adecuado para
atender los rescates de los participantes, est sujeto al riesgo de
reinversin.
No est sujeto a riesgo de inversin.
Incluso los fondos mutuos ms conservadores pueden ajustar su
valor cuota a la baja si las condiciones de mercado son
desfavorables y sus activos se desvalorizan. Esta situacin puede
generar una prdida de ganancia o de una porcin del principal
invertido.
5.3. PARTICIPACIONES EN FONDOS DE INVERSIN
5.3.1. DEFINICION
Un fondo de inversin es un patrimonio que est conformado por los
aportes de varios inversionistas para realizar inversiones en valores
financieros u otros activos. El gestor del fondo en el Per tiene que ser
una Sociedad Administradora de Fondos de Inversin (SAFI). En este tipo
de fondos, el patrimonio est dividido en un nmero de cuotas definidas
que son repartidas entre los partcipes del fondo. Los fondos de inversin
estn dirigidos a inversionistas institucionales, puesto que requieren
montos de inversin elevados y tienen plazos prolongados en los que no
se puede retirar el dinero.

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5.3.2. CARACTERISTICAS
El plazo mnimo de permanencia es establecido por el gestor del
fondo antes de la firma del contrato. Suelen ser de largo plazo
(ms de tres aos).
Est conformado por tres fases principales: la fase de inversin, en
la que el fondo se dedica a detectar y ejecutar oportunidades de
inversin y suele estar caracterizada por prdidas; la fase
operativa, en la que las inversiones ya estn realizadas y
solamente deben ser monitoreadas; y la fase de salida, en la que
el fondo va retirndose de sus inversiones y capitalizando sus
ganancias.
Existen montos mnimos para las participaciones. Estos montos
son definidos por la SAFI aunque suelen ser elevados puesto que
estn dirigidos a inversionistas institucionales. Normalmente, se
suscribe un determinado nmero de cuotas o participaciones al
inicio del fondo, pero los inversionistas no pagan su aporte de
inmediato sino que lo van pagando durante la fase de inversin en
la medida de que la SAFI detecte y ejecute oportunidades de
inversin.
La participacin es a travs de partes alcuotas del patrimonio,
llamadas cuotas o participaciones.
El valor de las cuotas se determina peridicamente y es informada
a los participantes.

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Ofrece acceso a oportunidades de inversin normalmente no
accesibles a los inversionistas como proyectos privados de
inversin o empresas en situacin de insolvencia.
En el Per los gestores de fondos debe estar organizados
legalmente como una Sociedad Administradora de Fondos de
Inversin (SAFI), la cual cobra una comisin de administracin, as
como una comisin de xito de acuerdo al desempeo de las
inversiones.
5.3.3. FACTORES DE RIESGO
La rentabilidad del fondo de inversin depende directamente de las
oportunidades de inversin que detecte la SAFI. Si estas
oportunidades tienen un desempeo menor al esperado, los
inversionistas pueden obtener una rentabilidad menor a la
requerida o incluso podra perder parte del principal si no se llega
recuperar el capital invertido en alguna oportunidad de inversin.
En caso se requiera liquidar la inversin antes del vencimiento, no
existe un mercado secundario activo e incluso se puede estar
inhabilitado de retirarse antes del plazo mnimo de pertenencia.

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