Repblica Bolivariana de Venezuela.

Ministerio del Poder Popular para la Educacin Universitaria.

Universidad Politcnica Territorial de Barlovento Argelia Laya.
Higuerote-Municipio Brin-Estado Miranda.
Administracin Financiera.
Seccion-33 Trayecto IV-Trimestre II.

Estructura Financiera y Costo de

Capital.

Autores:
Cinthya Machado.CI: 20.419.104
Janeth Machado. CI: 10.098.261
Marielys Guaramato CI: 19.787.476
Nagleidy Moreno. CI: 22.046.998
Rainer Chvez CI: 23.651.654
Yenny Uzcatia. CI: 10.471.028
Tutor:
Lic. Omar Urbina.

Higuerote, junio de 2015.

ndice.
Pg.
I.
II.

III.
IV.

Introduccin.
Desarrollo:
Estructura Financiera.4
Costo de Capital.4
Importancia del Costo de Capital..5
Tasa de Utilidad.5
Valuacin..5
Tipos de Valuacin6
Valuacin de Empresas.6
Valuacin de Activos..6
Valuacin de Bonos.7
Acciones Preferente7
Acciones Comunes..7
Valuacin de Acciones..8
Factores que Conducen al Cambio de Precio del Mercado..9
Uso del Apalancamiento..10
Teoras del Apalancamiento..10
Efectos del Apalancamiento..11
Polticas de Dividendos12
Influencia de los Dividendos de la Acciones..12
Valor Informativo de los Dividendos.12
Conclusin.
Bibliografa.

Introduccin.
La administracin financiera comprende todo lo relacionado al manejo
de los fondos financieros de una empresa u organizacin.
La administracin financiera se encarga de reconocer el origen y la
evolucin de las finanzas de empresas basndose en tcnicas como; la
valuacin y el uso del apalancamiento.
Para el estudio de la situaciones financieras de la empresa se debe
conocer su estructura financiera de la misma, esta estructura consiste en
conocer la ecuacin patrimonial (Activo=Pasivo+Patrimonio) de la empresa,
con este mtodo se puede conocer tanto el coeficiente de endeudamiento y el
indicador del capital de la organizacin.
Las empresas tambin cuentan con el costo de capital, este es la tasa
de retorno que proporciona una inversin a la empresa, con la finalidad de
mantener al precio del mercado las acciones de la empresa.
Otros mtodos o tcnicas de la administracin financiera que
conoceremos en el desarrollo de este trabajo son la valuacin; que es un
mtodo de para estimar l valor actual de los activos y de los pasivos que
posee la empresa, la tasa de utilidad; que es una expresin porcentual del
rendimiento del capital de una empresa u organizacin, el mtodo del
apalancamiento; el cual se enfoca en un endeudamiento que realiza la
empresa para financiar una inversin, las polticas de dividendos; se enfocan
en la maximizacin de la riqueza de la empresa y en la sustentabilidad de
una mejor de adquisicin de financiamiento, con la polticas de dividendos
se puede conocer la influencia que estos tienen sobre las acciones y el nivel
informativo

que estos aportan

a los miembros accionista

de toda

organizacin.
Otro parmetro que se dar a conocer en este trabajo son los factores
que influyen en el cambio de los precios del mercado, deseando con esto

crear y mostrar un trabajo completo sobre la administracin financiera, su

estructura, tcnicas y enfoques.

ESTRUCTURA FINANCIERA Y COSTO DE CAPITAL.

Estructura Financiera.
La estructura financiera o estructura de capital de una compaa es
la distribucin de los recursos de financiacin de una empresa, es decir, la
cantidad de deuda y de patrimonio neto que una empresa tiene para
financiarse. Por tanto, el coeficiente de endeudamiento (deuda+patrimonio
neto) es el principal medidor o indicador de la estructura de capital de una
empresa.
La composicin de la estructura de capital en la empresa es relevante,
ya que, para intentar conseguir el objetivo financiero establecido: maximizar
el valor de la empresa, se ha de disponer de la mezcla de recursos
financieros que proporcionen el menor coste posible, con el menor nivel de
riesgo y que procuren el mayor apalancamiento financiero posible. As, pues,
los principales tipos de decisiones sobre la estructura financiera son acerca
de las dos siguientes cuestiones:
La cuanta de los recursos financieros a corto y largo plazo
La relacin entre fondos propios y ajenos a largo plazo
Por tanto, hay que analizar la estructura financiera de la empresa,
concretamente el estudio de las fuentes financieras disponibles para la
empresa y sus caractersticas (incluyendo las distintas fuentes, internas o
externas, a corto, medio o largo plazo); y se han de establecer unos criterios
que permitan la mejor adecuacin de los medios financieros globales a las
inversiones -tanto actuales como futuras-, en los activos corrientes y no
corrientes.

Costo de Capital.
Costo de capital ser refiere a la tasa de retorno que una empresa debe
obtener de los proyectos en los que invierte para mantener el valor de mercado
de sus acciones. (Gitman, 2011).
El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la
empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca
inalterado,

teniendo

en

cuenta

que

este

costo

es

tambin la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras, es por

ello que el administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de las
herramientas necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a
realizar y por ende las que ms le convengan a la organizacin.

Importancia del Costo de Capital:

Las razones que avalan la importancia de conocer el coste del capital de una
empresa son tres:
La maximizacin del valor de la empresa que todo buen directivo
deber perseguir implica la minimizacin del coste de los factores,
incluido el del capital financiero. Y para poder minimizar ste ltimo,
es necesario saber cmo estimarlo.
El anlisis de los proyectos de inversin requiere conocer cul es el
coste del capital de la empresa con objeto de acometer las inversiones
adecuadas.
Otros tipos de decisiones, incluidas las relacionadas con el leasing, la
refinanciacin de la deuda, y la gestin del fondo de rotacin de la
empresa, tambin requieren conocer el valor del coste del capital.
VALUACION Y TASA DE UTILIDAD,
Tasa de Utilidad.
Las empresas deben tener un rendimiento, este rendimiento es
la utilidad. En sus trminos ms simples, la utilidad es la diferencia entre el
dinero que un negocio obtiene de la venta de sus productos y el dinero que
tiene que gastar en producirlos. La tasa de ganancia es la cantidad de
utilidades obtenidas durante un perodo dado, normalmente un ao,

expresada como porcentaje del valor monetario de los activos del negocio al
principio del periodo, entonces se puede decir que;
La tasa de utilidad es la rentabilidad medida en trminos porcentuales del
rendimiento del capital.
Valuacin.
La valuacin o valoracin de

activos

es

el

proceso

de

estimar

el valor de un activo (por ejemplo: acciones, opciones, empresas o activos

intangibles tales como patentes y marcas registradas) o de un pasivo (por
ejemplo: ttulos de deuda de una compaa). El proceso de valuacin es muy
importante en muchas situaciones incluyendo anlisis de inversin,
presupuesto de capital, Fusiones y Adquisiciones, etc.
Es importante observar que la valuacin es tanto un arte como una
ciencia porque requiere del juicio del profesional interviniente. Generalmente
se

utilizan

varios

mtodos

de

valuacin

en

diferentes

escenarios,

obtenindose distintas valuaciones del activo objetivo en funcin del mtodo

empleado y el escenario elegido. De esta forma, puede apreciarse que los
mtodos de valuacin no son excluyentes entre s, sino que la utilizacin de
ms de uno de ellos, permite a los analistas ofrecer una opinin que
contemple distintos puntos de vista.

Tipos de Valuacin:
La Valuacin de Empresas:
La valuacin de empresas es un proceso complejo que comprende una

serie de etapas que los analistas encargados de la realizacin deben

completar, a saber:
Conocer la empresa y su cultura.
Conocer la administracin de la empresa.
Conocer el negocio y su entorno.
Prever el futuro del sector y de la compaa.

Una vez cumplidas las etapas, se est en condiciones de obtener la

valoracin de la empresa en cuestin. La valuacin no es una ciencia exacta,
no existe un nico valor para una compaa, sino un rango de posibles
valores.
La Valuacin de Activos:
La valuacin de activos financieros se hace usando uno o ms de
estos mtodos o modelos:
Modelos de valuacin absolutos: determinan el valor estimando

los flujos de fondos futuros previstos del activo descontado a su

valor

actual

conocido

como

Mtodo

Flujos

de

Fondos

Descontados (DCF por su sigla en ingls).

Modelos de valuacin relativos: determinan el valor basado en

los precios de mercado de activos similares.

Modelos de valuacin de Opciones: se utiliza para ciertos tipos

de activos financieros derivados (ej.: warrants, opciones sobre

acciones, opciones sobre otra clase de activos,futuros, etc.) son
modelos complejos del valor actual. El mtodo ms comn
usado es el modelo para la valoracin de opciones comunes.

Valuacin de Bonos.
Los bonos se valan en el mercado con base a sus tasas de
rendimientos requeridas (o rendimiento de mercado). El proceso de
valuacin de un bono comienza con el rendimiento que este debe
proporcionar. Una vez que se conoce o se calcula esa informacin, se utiliza
un modelo estndar basado en el valor presente neto para determinar el
precio de un bono.
Hay cuatro tipos de rendimientos importantes para los inversionistas:
rendimiento corriente, rendimiento prometido, rendimiento al rescate y
rendimiento esperando o retorno.

El rendimiento prometido (rendimiento al vencimiento) es la medida

de valuacin de bonos que usa con mayor frecuencia. Esta medida toma en
cuenta tanto los ingresos corrientes como la apreciacin de una emisin. El
rendimiento rescate, que asume que el bono permanecer en circulacin
solo hasta su primera fecha de r escate o alguna otra fecha, tambin toma
en cuenta los ingresos corrientes y la apreciacin. En contraste, el
rendimiento esperado es una medida de valuacin que usan negociantes de
bonos y que muestra el rendimiento total que se obtiene de la compra y
venta de un bono mucho antes de su vencimiento.
Acciones Preferentes.
Accin preferente, participacin preferente, valor preferencial o
simplemente preferente, en economa, bolsa y finanzas es aquel valor o
accin emitido por una sociedad -banco, caja de ahorros o empresa
financiera- que no confiere ninguna cuota en su capital ni tampoco derecho
de voto en la junta de accionistas. Son perpetuas, no tienen vencimiento y
su rentabilidad no est garantizada, ya que est vinculada a la obtencin de
beneficios.
Se denominan acciones preferentes porque tienen la prioridad frente
a las acciones comunes en el pago de dividendos o al llegar la liquidacin,
aunque se encuentran subordinadas al pago de los bonos u obligaciones.3
Sus condiciones son negociadas directamente entre la entidad emisora
-banco- y el inversor o accionista. Son un activo de alto riesgo financiero que
puede dar alto inters bancario o grandes prdidas.
Acciones Comunes.
Las acciones comunes son activos financieros negociables sin
vencimiento que representan una porcin residual de la propiedad de una
empresa. Una accin comn da a su propietario derechos tanto sobre los
activos de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, as como a
opinar y votar sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento
representan la fuente de recursos ms costosa para una compaa.
Las acciones comunes son aquellas acciones en una compaa que no
ofrecen un monto garantizado de dividendos a los inversores; el monto de las
distribuciones de dividendos, si las hay, queda a discrecin de la

administracin de la compaa. Aunque los inversores de acciones comunes

pueden o no ganar dinero por los dividendos, esperan que el precio de la
accion suba conforme la compaa expande sus operaciones e incrementa
sus ganancias. Las acciones comunes tienden a ofrecer una mayor ganancia
que otras inversiones, como bonos o acciones preferentes. Sin embargo, si la
compaa tiene problemas, puede perderse parte o toda la inversin original.
Valuacin de Acciones.
La valuacin de accin es el proceso de estimar el precios de un
activo, considerando diversos elementos relacionados con el desempeo de
la empresa, as como el ambiente o contexto de la misma, a fin de obtener la
informacin necesaria y suficiente para tomar decisiones sobre invertido no
en la compaa, realizar fusiones o adquisiciones.
Los poseedores de las acciones esperan ser recompensados con
dividendos peridicos en efectivo y con el incremento del valor de las
acciones. Es por esto que los inversionistas venden una accin cuando creen
que est sobrevaluada, y la compran cuando est subvaluada. De esta
forma, la valuacin de una accin es un proceso que relaciona el riesgo y el
rendimiento de un activo para determinar su valor bajo la influencia de tres
factores principales:
Los flujos de efectivo.
El momento en que ocurren los flujos.
El rendimiento requerido (en funcin del riesgo)
Los elementos relevantes que se tienen que considerar para la
valuacin de las acciones de la informacin financiera de una empresa son:

Ventas registradas
Utilidades obtenidas tanto bruta, operativa y neta
Flujo de efectivo
Valor de la empresa
Valor en libros
Utilidad antes de impuestos, intereses, depreciacin y amortizacin)
Activo circulantes
Pasivo a corto y largo plazo as como el total
Capital social y contable

Factores que Conducen al Cambio del Precio del Mercado.

Los precios se ven afectados por elementos como:

La oferta: lo que la gente est en capacidad de vender a determinado

precio

La demanda: o lo que la gente est dispuesta a comprar a

determinado precio

Las fluctuaciones en los precios a corto plazo, que son causadas

por:
Qu cantidad de producto se pone a la venta en un da
Los cambios en la demanda
La disponibilidad en el mercado de los productos competitivos

Las fluctuaciones en los precios a mediano y largo plazo, que son

causadas por:
La oferta, afectada por;

El nivel de produccin de los distribuidores.

El tiempo.

Las necesidades de consumo.

La demanda, afectada por;

El precio

El precio de los productos competitivos

La poca del ao;

Existe un comportamiento estacional de los precios de la

mayor parte de los productos.

Inflacin:

La inflacin en

trminos

econmicos

es

la

subida

mantenida y generalizada de los precios de bienes y servicios. Esta

10

subida puede deberse a muchos factores, entre ellos un aumento del

dinero en circulacin o el aumento de los costes de produccin.

Especulacin: Si el volumen de compra con fines nicamente
especulativos es suficientemente alto, puede hacer que efectivamente
su valor relativo respecto a otros precios aumente, afectando el valor
del mercado.
USO DEL APALANCAMIENTO.
El apalancamiento es el nivel de endeudamiento utilizado para

financiar una inversin. Esta deuda genera un coste financiero, adems de

ser un medio de proteccin contra la inflacin por el diferimiento del pago, el
empleo de recursos ajenos resulta ms econmico que el uso de recursos
propios, debido fundamentalmente a que los interese son fijos y no varan
con el resultado y, siempre que su coste sea menor que la rentabilidad
econmica, mejorar la rentabilidad financiera; es decir, la de los
accionistas. Los recursos propios se retribuyen con dividendos, mientras
que los intereses son considerados gastos fiscalmente deducibles. Una
operacin apalancada es una operacin con financiacin ajena o bancaria.
Teoras del Apalancamiento.

El apalancamiento operativo: se refiere a la relacin entre los

ingresos por ventas de la empresa y sus ganancias antes de intereses
e impuestos (EBIT, por sus siglas en ingls, earnings befare interest

and taxes). (EBIT es un nombre descriptivo de la utilidad operativa).

El apalancamiento financiero: tiene que ver con la relacin entre las
ganancias antes de intereses e impuestos de la empresa y sus

ganancias por accin comn.

El apalancamiento total: se refiere a la relacin entre los ingresos
por ventas de la empresa y sus ganancias por accin.

11

Fuente: http://descuadrando.com/Apalancamiento_financiero

Efectos del Apalancamiento.

El aspecto negativo, es el hecho de que el endeudamiento ocasiona un
riesgo de carcter financiero para la empresa, ya que tiene que atender los
gastos financieros an cuando no disponga de un beneficio de explotacin
suficiente para ello. El riesgo financiero se define en trminos de volatilidad
de las corrientes de beneficios correspondientes a los propietarios de la
empresa. Es evidente que para una corriente de beneficios que flucte,
cuantos mayores sean las cargas financieras fijas, mayor ser la volatilidad
del resultado neto para los accionistas. Este mismo riesgo se incrementa
cuando se produce un descenso continuado de las ventas. En estas
situaciones la decisin de incurrir en nuevo endeudamiento, debe ir
respaldado con una buena estimacin del rendimiento de las nuevas
inversiones.
La principal ventaja que presenta este indicador es la ausencia casi
total de limitaciones a la hora de proceder a su utilizacin. La nica
hiptesis que se contempla es que el coste financiero depende directamente
de los fondos ajenos, es decir, que el gasto financiero (inters devengado por
la deuda) es una funcin lineal del coste y del endeudamiento. Esta
estimacin posibilita el uso del apalancamiento y la interpretacin de su
resultado. Por esta razn, antes de valorar positivamente que la empresa se
endeude, hemos de considerar si las condiciones del nuevo endeudamiento
en relacin al coste son las mismas, y el posible destino de ese
endeudamiento. Un incremento en las fuentes de financiacin supone una
mayor financiacin para nuevas inversiones, y ser necesario tener una
previsin sobre el rendimiento de esas nuevas inversiones. Por otra parte,

12

pueden aparecer dificultades a la hora de aprovechar un apalancamiento

financiero positivo, restricciones que no provienen del modelo en s, sino de
las personas que han de tomar la decisin de aumentar la financiacin
ajena.

As,

para

mantener

una

cierta

garanta

estabilidad,

los

suministradores de fondos exigirn a la empresa que no sobrepase un

determinado nivel de endeudamiento. Por su parte, los directivos de la
empresa conocen el riesgo derivado del aumento de las cargas financieras,
en cuanto a la posibilidad de cubrirlos, o no, cuando se produce una
disminucin del resultado. En este sentido, algunos autores dicen en
relacin con el efecto apalancamiento que la financiacin de las inversiones
por el endeudamiento no aumenta la rentabilidad de los fondos propios ms
que de forma aparente, si tenemos en cuenta el aumento simultneo del
riesgo incurrido por los accionistas.

POLTICAS DE DIVIDENDOS.
La

poltica

de

dividendos

de

la

empresa

representa

un plan de accin a seguirse siempre que deba tomarse una decisin de

dividendos, tiene por objetivo:

la maximizacin de la riqueza de los

propietarios de la empresa y la adquisicin de financiamiento suficiente

Maximizacin de la riqueza: Dicha poltica debe idearse no

solamente para maximizar el precio de la accin en el ao siguiente

sino para maximizar la riqueza en el largo plazo.

Adquisicin de financiamiento suficiente: Un financiamiento
adecuado puede considerarse como un objetivo secundario de la
poltica de dividendos. Sin un financiamiento suficiente para
realizar proyectos aceptables,

el proceso de

maximizacin

de

la

riqueza no puede llevarse a cabo. La empresa debe pronosticar o

predecir sus requerimientos futuros de fondos y tomando en cuenta
la disponibilidad externa de fondos y ciertas consideraciones
de mercado,

determinar

tanto

el

fondo

de

financiamiento

de

utilidades retenidas necesarias como el de utilidades retenidas

disponibles despus de haber pagado los dividendos mnimos. Esto es
que los pagos de dividendos no debern considerarse como un
residuo, sino ms bien como un desembolso requerido, despus del

13

cual se pueden reinvertir cualesquiera fondos restantes en la

empresa.
Influencia de los Dividendos sobre las Acciones.
Los dividendos son la va principal de retribucin a los accionistas de
una empresa, ya que los dividendos son la utilidad del ejercicio que se
reparte entre los portadores de las acciones, los dividendos pueden influir
en las acciones generando los siguientes:

Las oportunidades de inversin.

La estabilidad de los beneficios.
La disponibilidad y el coste de fuentes de financiacin

alternativas.
La liquidez de la empresa.
El Valor Informativo de los Dividendos.

En un mercado eficiente los precios de los ttulos reflejan toda la

informacin disponible porque los inversores tienen acceso a la misma. La
eficiencia del mercado de valores en cuanto a la generacin de buenas
estimaciones del valor intrnseco de las acciones depende, en cierto modo,
de la capacidad de los directivos de comunicar informacin econmica al
mercado. Y la poltica de dividendos proporciona un vehculo ideal para
comunicar tal informacin a los accionistas. De hecho, tal vez sea ste el
principal papel de dicha poltica. Es decir, una elevacin de los dividendos es
un anuncio de la directiva de que los flujos de caja esperados van a superar
a los obtenidos en el pasado.
Las

alteraciones

en

la

poltica

de

dividendos

proporcionan

informacin al mercado de valores. Un aumento en los dividendos esperados

puede ser interpretado como una buena noticia. Un recorte de los mismos
podra indicar malas noticias. Su completa eliminacin, en un nmero
importante de sectores, sera el sntoma de que algo grave le ocurre a la
empresa.
En un mercado eficiente, los accionistas anticipan el anuncio del
dividendo; y si al producirse su distribucin, ste fuese superior al
anticipado, se producira un alza de los precios de las acciones al indicar

14

que las expectativas de ganancias futuras son superiores a las inicialmente

supuestas por el mercado.
Si el dividendo fuese inferior al esperado se producira un descenso
en los precios por el motivo contrario al expuesto.
No obstante, podra ocurrir que los precios aumentaran cuando una
empresa tiene expectativas de inversin rentables y le resulta difcil
conseguir financiacin ajena; el valor de las acciones de la empresa puede
aumentar como consecuencia de una reduccin de los dividendos y un
aumento de las inversiones. Ahora bien, la condicin fundamental para que
esto se cumpla es que el mercado se entere de todo esto y lo perciba como
algo positivo.
Las seales que pueden proporcionar los dividendos dependen de los
sectores. En sectores en crecimiento, los accionistas esperan ganancias de
capital porque confan en el crecimiento futuro de las empresas. No esperan
dividendos y si los hay proporciona una disminucin del precio de las
acciones porque se relaciona con una menor expectativa de valor.
As, en un mercado con riesgo, los dividendos son un medio de
minimizar cualquier desajuste que pueda surgir en el precio de las acciones
como resultado de la asimetra informativa. Los dividendos, tambin,
pueden ser importantes en cuanto que la direccin de la empresa no tenga
otro medio fiable de informar a los inversores sobre los beneficios esperados.

Conclusin.
La administracin financiera cuenta con una estructura financiera
que analiza los recursos de financiacin de la entidad financiera basndose
en el total de sus activos y de sus pasivos, la estructura financiera se basa
en la cuanta de los recursos financieros y la realizacin entre los fondos
propios y los ajenos.
La estructura financiera cuenta con un costo de capital el cual realiza
o se enfoca en un retorno de rendimiento que proporciona una inversin,
con la finalidad de que la empresa mantenga sus acciones al valor actual del
mercado.

15

La estructura financiera y el costo de capital cuenta con la valuacin

y la tasa de utilidad, esta ltima es una estimacin porcentual del
rendimiento del capital de una empresa obtenida en un periodo, en cuanto a
la valuacin o valoracin es la estimacin del valor actual de mercado de los
activos y pasivos de la empres.
La valuacin se divide en la valuacin de la empresa y la valuacin de
activos. La valuacin de la empresa se enfoca en estudiar parmetros como:

Conocer la empresa y su cultura

Conocer la administracin de la empresa.
Conocer el negocio y su entorno.
Prever el futuro del sector y la compaa.
La valuacin de activos se divide en tres procesos o mtodos:

El mtodo de valuacin absoluta; este estima el valor actual

basndose en los fondos futuro previstos del activo.

Mtodo de valuacin relativa: el cual determina el valor de los activos

basndose en el valor actual de los activos similares.

Mtodo de valuacin de acciones: siendo este el mtodo de valuacin
ms utilizado ya que se enfoca directamente en la valuacin de las
acciones y bonos.
La valuacin como ya se expreso se aplica en el clculo de los precios

actuales de las acciones y de los bonos. La valuacin de bonos se realiza en

base al rendimiento de estos, este proceso comienza con el rendimiento que
esto deben proporcionar a la empresa, y se utiliza un valor estndar
presente para as determinar el precio actual del bono.
En cuanto a la valuacin de acciones, se sabe que existen muchos
tipos de acciones como lo son las acciones preferentes y las acciones
comunes, estas dos acciones poseen y proporcionan caractersticas
diferentes a sus poseedores, para valuar una accin se debe tener en
cuenta:

Las ventas registradas.

Las utilidades obtenidas.
El flujo de capital.
El flujo de efectivo.

16

El valor de a empresa.
El capital social y contable.
Actualmente los precios varan mucho por diversos medios, entre

estos estn; la oferta, la demanda, la fluctuacin de los precios, la inflacin

y la especulacin. Para defenderse de estos factores que aumentan lo precios
del mercado la empresa emplea mtodos como el apalancamiento, el cual es
la financiacin de una inversin a travs de una deuda, ya que para una
entidad financiera es ms factible y econmico financiar una inversin con
recursos ajenos que con los recursos propios.
El apalancamiento posee tres teoras; el apalancamiento operativo, el
apalancamiento financiero y el apalancamiento total.
El apalancamiento puede generar efectos positivos y negativos en una
organizacin, entre los efectos positivos se pueden mencionar la poca
limitacin a la utilizacin del capital para la inversin, generar una mejor
interpretacin del resultado e incrementa las futuras oportunidades de
financiacin para nuevas inversiones.
Todos estos mtodos antes mencionados son manejados por las
polticas de dividendos, las cuales representan un plan de accin para la
toma de decisiones sobre los dividendos enfocados en la maximizacin de la
riqueza y la adquisicin del financiamiento suficiente para las inversiones.
Los dividendos influyen sobre la acciones en parmetros como las
nuevas oportunidades de inversin, mejora de la estabilidad de los
beneficios

obtenidos,

mas

disponibilidad

medios

de

financiacin

alternativa y una mejor liquidez de la empresa. Los dividendos poseen un

gran valor informativo ya que por estos se puede conocer cualquier aumento
o disminucin del capital de la empresa, este es uno de los mtodos ms
fiable para conocer los beneficios de las inversiones y as saber que la
estructura financiera de la empresa se encuentra en ptimas condiciones.
Bibliografa.
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(Libro en Lnea) .Disponible en:
http://www.economiasimple.net/acciones-comunes.htm013) l(Consultado: 30
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http://www.eumed.net/libros-gratis/2008b/418/Acciones
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Di Muaro J. (2012) EFECTOS EN LOS TIPOS DE CAMBIO (Libro en Lnea) .Disponible

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19