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SPLIT DE ACCIONES
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I. ANTECEDENTES
El termino Split es anglosajn que significa dividir o desdoblar, lo que traducido en
el mundo burstil lo podramos definir como el fraccionamiento del valor nominal
de una accin en valores nominales ms pequeos.
Dicho de otra manera el trmino Split viene a ser la multiplicacin de las acciones
de una compaa, sin modificar por ello el patrimonio ni el capital social de la
misma.
II. ORIGEN
Es una prctica burstil proveniente de estados unidos y mundialmente los primeros en
desarrollar un Split fueron los Bancos.
III. DEFINICIN
Es un mtodo que se usa comnmente para disminuir el precio de mercado de las
acciones de una empresa, por medio del incremento del nmero de acciones que
pertenecen a cada accionista. Esto se debe a que, con mucha frecuencia, las
empresas creen que sus acciones tienen un precio demasiado alto y que la reduccin
del precio de mercado estimulara la actividad comercial.
Es as que las corporaciones reducen el valor nominal de sus acciones comunes y
emiten un nmero proporcional de acciones adicionales. Cuando se hace esto, se
dice que la corporacin ha repartido sus acciones y el proceso se llama Split de
acciones.
Cuando se reparten acciones adicionales, la reduccin en el valor nominal se aplica
a todas las acciones, y tales reducciones se efectan a menudo antes de emitirse
acciones adicionales, para incrementar su probabilidad de venta e impulsar la
actividad de mercado.

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IV. CARACTERISTICAS
No tiene consecuencias econmico-financieras. No altera la cifra de recursos
generados, no afecta a los beneficios del emisor, ni implica ningn efecto sobre el
grado de endeudamiento, tampoco afecta a los derechos de los acreedores u
obligacionistas que pudiera haber.
Supone un mensaje explcito a los mercados financieros de que la sociedad que lo
realiza goza en esos momentos de magnficas expectativas y nuevas y buenas
oportunidades. Asimismo, la experiencia ha demostrado que tras un split, el valor
burstil de la compaa ha crecido con relacin al de antes de esa operacin.

V. OBJETIVOS
Los accionistas que poseen acciones antes del Split, vern cuadriplicadas el nmero
de ellas, aunque el valor de las mismas no experimentarn variacin.
Los inversores interesados en entrar en ese valor, tendrn ms facilidades, dado que
se ampla la oferta en nmero de los ttulos.
Al haber mayor oferta de ttulos aparentemente ms baratos se ampla la demanda
y, por ende, se produce la liquidez deseada.
Al haber un mayor nmero de acciones en circulacin se ampla la base accionarial,
lo cual se constituye en barrera ante la posibilidad de una accin hostil o no
deseada.
VI. APLICACIN DEL SLPIT EN UNA EMPRESA
Con el tiempo, el precio de mercado de las acciones comunes de una Corporacin
puede aumentar tanto que resulta muy costoso para muchos inversionistas. Cuando esto
sucede, una corporacin puede dividir sus acciones aumentando el nmero de sus
acciones comunes en circulacin, siendo el propsito de un fraccionamiento de
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acciones, reducir sustancialmente el precio de mercado de las acciones comunes de la

compaa, con la intencin de hacerlo ms asequible a los inversionistas, de modo que
se atrae a mas inversionistas hacia el mercado accionario y se ampla el tipo y nmero
de accionistas.
Divisin de acciones: Las acciones se pueden dividir en cualquier proporcin
deseada. Entre las razones ms comunes estn 2 por 1, 3 por 2, y 3 por 1. El factor
determinante es el nmero de acciones requeridas para acercar el precio de las
acciones al rango de negociacin deseado.
Registracin de un split en los libros contables:
Como un Split de acciones adicionales solo cambia el valor nominal declarado y el
nmero de acciones en circulacin, no se registra asiento en el libro diario.
Aunque no se afectan las cuentas, por lo general los detalles del Split de acciones
adicionales se desglosan en las Notas a los Estados Financieros, de modo que, la
descripcin de las acciones comunes se cambia en el Balance General para reflejar
el Valor Nominal ms bajo y el mayor nmero de acciones en circulacin.
Por lo tanto, una particin de acciones no genera cambios en los activos totales o
en el patrimonio total de acciones, es decir no produce ningn efecto en la
estructura de capital de la empresa.
VII. IMPACTO DE UN SPLIT
En realidad puede tener dos impactos. Generalmente despus que una empresa
anuncia un Split la mayora de inversionistas se entusiasman frente a la idea de poseer
un nmero mayor de acciones (con la idea de que ms es mejor que menos), esto
provoca una mayor presin por compra y desencadena un incremento en el precio de
las acciones a corto plazo. Mientras que para los pequeos inversionistas es un
anuncio atractivo, no lo es para los inversionistas institucionales como los fondos
mutuos, debido a que despus del Split van a poseer mayor nmero de acciones y en
consecuencia les va a ser muy difcil venderlas rpida
VIII. EFECTOS DE UN SPLIT

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Liquidez.- Los efectos del "Split" en el valor se producen, sobre todo, en cuanto a
liquidez, es decir, la facilidad de comprarlo o venderlo, puesto que al existir ms
acciones en el mercado, se producirn ms operaciones de compra venta.
Variaciones en el precio.- Otra consecuencia lgica del "Split" es una mayor flexibilidad
en el precio porque, el sistema de negociacin que utiliza el Mercado Continuo establece
unas diferencias mnimas de precio que varan en funcin del precio de la accin.

Composicin del accionariado.- Algunos analistas apuntan tambin que cuando el

precio del valor es ms bajo, aumenta el nmero de personas interesadas en
adquirirlo, por el efecto psicolgico que supone el hecho de que con el mismo
dinero podemos comprar ms acciones. As, otro resultado del Split sera que
aumentara en la composicin del accionariado el nmero de pequeos accionistas,
potenciando el que las acciones se repartan en ms manos.
Efectos Fiscales.- No genera efectos fiscales ya que al tener el mismo dinero, no
habr que declarar ningn ingreso extra.
Efectos Reales.- No produce ningn efecto real, debido a que el inversor seguir teniendo
el mismo dinero, pero repartido entre mayor nmero de ttulos.

Efectos sobre el inversor

Esta operacin pretende dar ms liquidez a la cotizacin de la accin cuando el
valor est muy capitalizado, aunque la cuestin prioritaria para el pequeo y
mediano inversor es saber cmo pueden afectar estos movimientos a sus reas de
inversin, lo que depender de la fase por la que atraviesa el Split:
Primera fase:
Se inicia cuando se aprecia algn indicio claro de que una empresa pretende realizar
esta operacin, lo que origina movimientos especulativos alentados por los rumores
de que la compaa pueda anunciar en breve un Split. Por lo general se trata de
movimientos a la alza. En los casos ms recientes, las acciones de las compaas
objetos del Split han subido verticalmente hasta el mismo da de la confirmacin.

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Segunda fase:
De inters para el pequeo y mediano inversor, tiene lugar en el momento de
anunciar el Split. La reaccin, por lgica sera la de comprar porque se considera
que la accin debe subir gracias a estas buenas noticias. Pero suele ocurrir que en
esta etapa se aplica una de las mximas del buen inversor comprar con el rumor y
vender con la noticia, que tan buenos resultados suele dar a quienes la aplican.
Tercera fase:
Es el de los momentos posteriores a

la cristalizacin de esta operacin. El

movimiento de la accin se vuelve ms racional, y corrige la tendencia iniciada, el

volumen de contratacin, por tanto, cae ya que la noticia no es ninguna novedad
para el valor, y est perfectamente descontada.
VIII. SPLIT A LA INVERSA O REVERSE SPLIT
En ocasiones, se lleva a cabo una particin de acciones inversa, es decir, se reduce
el nmero de acciones actuales en determinada proporcin. La divisin inversa hace
lo contrario de una divisin regular. Una divisin regular aumenta el nmero de
partes para reducir el precio de las acciones, mientras que la divisin inversa reduce
el nmero de partes para aumentar el precio. Ambos tienen el mismo propsito, que
es hacer las acciones ms atractivas para los inversionistas. La gente prefiere
comprar una accin que est en buenos rangos de precios; si est muy alta o muy
baja, los inversionistas no quieren invertir en la accin.
Las compaas hacen las divisiones inversas por muchas razones. Segn lo
mencionado anteriormente, el objetivo es hacer la accin atractiva para los
inversionistas. Una razn para hacer divisiones inversas es para evitar la suspensin
de su cotizacin en la bolsa. Si la accin se cae de bajo de cierto precio la accin
puede ser suspendida. Las compaas tambin hacen las divisiones inversas para
engaar a los inversionistas en pensar que el precio es ms alto de lo que es porque
artificialmente inflan el precio.
Qu debe hacer una compaa si hace una divisin inversa?
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Solamente las acciones malas hacen divisiones inversas, as que la compaa no

debe de haber invertido en esta accin en primer lugar. Pero si la accin hace una
divisin inversa, probablemente debe protegerse por si acaso la accin sigue
bajando. Si baja el 10% despus de la divisin inversa, la compaa debe
reconsiderar su posicin, y a lo mejor venderlo. La divisin inversa seala que las
cosas estn mal en la compaa, as que no invierte en una accin que ha hecho una
divisin inversa recientemente.

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APLICACIN PRCTICA

CASO N 01
Supongamos que la CORPORACION LA VENTAJOSA tiene acciones en circulacin por
1000,000 de las acciones comunes de valor nominal de S/.10. El precio de mercado es
actualmente de S/ 90 por accin. Para hacer las acciones ms asequibles, la corporacin
decide aumentar el nmero de acciones en circulacin de 1 a 2 millones. Esta accin se
denomina fraccionamiento de 2 por 1. Puesto que el nmero de acciones en circulacin se
ha duplicado, el precio de mercado de las acciones debe caer inmediatamente de S/.90 a
aproximadamente S/. 45 por accin. Al dividir estas acciones, se exige a la corporacin
reducir el valor nominal por accin en proporcin al tamao del fraccionamiento.
Como este fue un fraccionamiento de 2 por 1 la compaa debe reducir el valor nominal de
las acciones de S/.10 a S/. 5 cada una.

CORPORACIN LA VENTAJOSA

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CASO N 02
La empresa EL NEGRO S.A. tiene 10,000 acciones comunes en circulacin a un valor de
S/. 100 y precio de mercado actual de S/. 150 por accin. La junta general de accionistas
declara un Split de acciones adicionales de 5 por 1, lo que reduce el valor a S/. 20 y
aumenta el nmero de acciones

a 50,000. El importe de las acciones comunes en

circulacin es de S/ 1000,000 antes y despus del Split. Solo han cambiado el nmero de
acciones y el valor nominal.
Cada uno de los accionistas tiene la misma participacin total antes y despus del Split de
acciones.

EL NEGRO S.A

Por ejemplo, un accionista poseedor de 4 acciones con valor de S/100 antes del reparto
(total de valor nominal de S/400) tendra 20 acciones con valor de S/20 despus del reparto
(total de valor nominal de S/400).
Como hay mas acciones en circulacin despus del Split de acciones adicionales, cabria
esperar que disminuya el precio del mercado de las acciones. As, en el ejemplo anterior
habra 5 veces ms acciones en circulacin despus del Split adicional. Por lo tanto, podra

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esperarse que el precio de mercado de las acciones disminuyera de S/150 a

aproximadamente S/30 (S/150/5).

SOCIO X

CASO N 03
Supongamos que unas acciones de valor nominal de S/5 se estn vendiendo a un precio de
S/150 por accin y la gerencia desea reducir el precio a aproximadamente S/30 por accin.
Este objetivo se puede lograr con un fraccionamiento de acciones de 5 por 1 (S/150 / 5 =
S/30). El valor nominal despus del fraccionamiento de acciones de 5 por 1 es de S/1 por
accin (valor nominal S/5 por 1/5).

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CINCO DAS - MADRID - 13/01/2011

Los splits estuvieron muy de moda entre las compaas tecnolgicas a finales del siglo
pasado y principios del actual. La burbuja puntocom dispar tanto las cotizaciones que los
precios de las acciones escalaron por las nubes, as que las empresas desdoblaban el
valor nominal de los ttulos para que la percepcin de precio no fuera tan alta.
Ahora, cuando est ms en boga el contrasplit porque algunas compaas han cado tanto
que sus acciones cotizan por debajo de un euro o un dlar y lo que se quiere es elevar el
precio, Telefnica va a recuperar en Estados Unidos la tradicin de final de siglo.
All sus acciones cotizan a travs de unos ttulos denominados ADR -las siglas de American
Depositary Receipt-, que usan todas las empresas extranjeras que se negocian en la Bolsa
de Nueva York. En su da se decidi que cada ADR equivaliera a tres acciones de
Telefnica y ahora se va a modificar.
Se trata de una operacin absolutamente neutra. Cada ADR se convertir en tres, lo que
triplicar el nmero de estos ttulos en circulacin en Estados Unidos, sin afectar a su valor
o a la capitalizacin de la compaa. Si un accionista tena diez ADR tendr 30 cuando
Telefnica termine el proceso que ha decidido poner en marcha, segn fuentes del
mercado.
Las razones para esta decisin son dos. La primera es aumentar la liquidez. Telefnica es
una de las compaas espaolas que ms ttulos mueve en la Bolsa de Nueva York, con
una media de 820.000 acciones diarias en las ltimas 20 sesiones, pero las operaciones
sern ms fciles y el negocio ms gil si el nmero de ttulos en circulacin se triplica y el
precio baja de 68 dlares por ADR a los cerca de 22,7 dlares que costara tras el
desdoblamiento.

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